世界のLNG市場の現状と展望 - IEEJeneken.ieej.or.jp/data/pdf/1530.pdfArun III 2007 230...

1

IEEJ: 2007年8月掲載

世界のLNG市場の現状と展望

2007年8月28日

戦略・産業ユニット

石油・ガス戦略グループ

森川哲男

2


報告の構成

需給動向

- 輸出入量

- 需給バランス

- 需給バランス

- アジアのLNG需給バランスを見る上でのポイント

価格動向

市場動向

3


　　1. 需給動向（1）輸出入量

（出所）GIIGNL

0

20

40

60

80

100

120

140

160

180

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

100万トン

日本

韓国

台湾

インドアメリカフランス

スペイン

国別輸出量国別輸入量

0

20

40

60

80

100

120

140

160

180

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

トリニダード・トバゴ

ナイジェリア

エジプト

アルジェリアオマーン

カタールUAE

オーストラリア

ブルネイマレーシア

インドネシア

100万トン

2000年以降で年率8%の伸び率

存在感を増す大西洋市場

4


　　1. 需給動向（2）需要見通し

（万トン）

低需要ケース高需要ケース低需要ケース高需要ケース低需要ケース高需要ケース

日本 6,219 6,000 6,400 6,300 7,300 6,400 7,600

韓国 2,561 2,700 2,900 3,400 4,000 3,800 4,600

台湾 771 1,000 1,200 1,400 1,600 1,500 1,800

インド 616 800 1,000 1,200 1,500 1,800 2,800

中国 75 600 900 1,000 1,600 2,000 3,300

他 - - - 800 1,000 1,000 1,500

小計 10,242 11,100 12,400 14,100 17,000 16,500 21,600

フランス 1,096 1,200 1,400 1,400 1,600 1,500 2,000

イタリア 239 600 800 900 1,300 1,200 1,800

スペイン 1,837 2,000 2,200 2,400 2,800 2,800 3,500

イギリス 255 500 600 1,300 1,800 2,200 3,000

他 876 900 1,100 1,300 1,500 1,600 2,000

小計 4,303 5,200 6,100 7,300 9,000 9,300 12,300

アメリカ 1,198 2,900 3,400 7,000 8,400 9,000 12,000

カナダ - 50 100 1,000 1,200 1,300 1,600

メキシコ 59 350 450 800 1,100 1,000 1,400

他 78 200 200 300 900 800 1,300

小計 1,335 3,500 4,150 9,100 11,600 12,100 16,300

15,880 19,800 22,650 30,500 37,600 37,900 50,200

2020年 2030年

アジア・

オセアニア

2006年輸入量

欧州

北中南米

合計

2010年

（出所）日本エネルギー経済研究所、「アジア・太平洋市場及び大西洋市場の天然ガス需給動向調査」

2030年にかけて年率4～5%の伸び率

2020年にはアメリカの輸入量が世界一の可能性

5


　　1. 需給見通し（3） LNG需給バランス（世界）

（出所）日本エネルギー経済研究所

0

10,000

20,000

30,000

40,000

50,000

60,000

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022

2023

2024

2025

2026

2027

2028

2029

2030

事業化検討中プロジェクト

既存、SPA・HOA締結済プロジェクト

高需要ケース

低需要ケース

(万トン）

供給ポテンシャルは豊富にあるが、新規プロジェクトが

スムーズに立ち上がることが重要

6


　　1. 需給見通し（3） LNG需給バランス（欧米）


0

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

30,000

35,000

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022

2023

2024

2025

2026

2027

2028

2029

2030



高需要ケース

低需要ケース

（万トン）

2008年以降急激に増加する供給能力

増加能力の大部分が売主が自社でマーケティングするLNG

7


　　1. 需給見通し（3） LNG需給バランス（アジア）

（出所）日本エネルギー経済研究所、「アジア・太平洋市場及び大西洋市場の天然ガス需給動向調査」

0

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

30,000

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022

2023

2024

2025

2026

2027

2028

2029

2030

欧米向け売主自社マーケティング契約



高需要ケース

低需要ケース

(万トン)

アジア向け既存、SPA・HOA締結済プロジェクトだけでは2012年頃まで需給がタイト

欧米向け契約がどの程度流入するかがキーポイント

8


　　1. 需給見通し（4）アジアのLNG需給を見る上でのポイント

短中期的要因

- インドネシアの契約更改問題

- 米英市場の需給

- カタールの動き

- 原子力発電所稼働状況

- 冷暖房度日

中長期的要因

- 経済成長

- LNGプロジェクトコストの上昇

- 原油価格

- 排出権取引制度枠組み

9

IEEJ: 2007年8月掲載　　1. 需給見通し（4）アジアのLNG需給を見る上でのポイント

インドネシアの契約更改問題仕向地プロジェクト名契約満了年

契約量　(万トン/年)

契約相手契約更新可能性

Arun II 2009 96 東北電力（83）　東京電力（13）小

(Arun)/Bontang（73年契約）

2010 845関西電力（257）　中部電力（215）九州電力（156）　大阪ガス（130）新日鉄（62）　東邦ガス（25）

Bontang（Badak増量）

2011 357中部電力（168）　関西電力（88）東邦ガス（56）　大阪ガス（45）

Bontang(Badak IV)

2013 230大阪ガス（126.5）　東京ガス（92）東邦ガス（11.5）

Bontang（MCGC）

2015 40広島ガス（21）　大阪ガス（11）日本ガス（8）

Arun III 2007 230 KOGAS 小

Arun/Bontang（Korea II）

2013 205 KOGAS

Bontang（Badak Ⅴ)

2017 100 KOGAS

Bontang（Badak III）

2009 165 CPC 小

Bontang（Badak VI）

2017 184 CPC

300～600万トンに削減？

日本

韓国

台湾

主要供給国であるインドネシアの輸出量削減は、短中期的需給バランスの撹乱要因

10

IEEJ: 2007年8月掲載 1. 需給見通し（4）アジアのLNG需給を見る上でのポイント

米英市場の需給　– 米国市場 -

短期的に需要見通しを超える契約量

Henry Hub価格のレベルによっては一定量の転売が


0

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

12,000

14,000

2006

2008

2010

2012

2014

2016

2018

2020

2022

2024

2026

2028

2030

欧米市場（アメリカ含む）向け契約量

アメリカ向け契約量

高需要ケース

低需要ケース

（万トン）

11


米英市場の需給　– 英国市場 -

2012年頃までは供給過多の状況が継続

相対的に低いNBP価格⇒他市場へLNGが転売


0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

3,500

2006

2008

2010

2012

2014

2016

2018

2020

2022

2024

2026

2028

2030

欧米市場（イギリス含む）向け契約量

イギリス向け契約量

高需要ケース

低需要ケース

（万トン）

12


カタールの動き

世界一の供給力を持ち、欧米アジア市場間アービトラージを志向するカタールの動きはアジアの需給バランスにとっての大きな不確定要素

RasGas 3(Train 6)

7802008年

第4四半期Qatar Petroleum (70),

ExxonMobil(30)アメリカ

RasGas 3（Train 7）

7802009年

第4四半期Qatar Petroleum(70),

ExxonMobil(30)アメリカ

Qatargas II(Train 1)

780 2007年末Qatar Petroleum(70),

ExxonMobil(30)イギリス

Qatargas II(Train 2)

780 2008年末Qatar Petroleum(65),

ExxonMobil(18.3),Total(16.7)

イギリス、アメリカ、メキシコ

Qatargas 3 7802009年

第1四半期

Qatar Petroleum(68.5),ConocoPhillips(30),

三井物産(1.5)アメリカ

Qatargas 4 780 2009年末Qatar Petroleum (70),

Shell(30)アメリカ

出資者予定仕向地プロジェクト名

（Train名）液化能力

（万トン/年）生産開始

（年）

13


世界的な経済成長、エネルギープロジェクトの増加等によって、資機人材が不足。LNGプロジェクトコスト上昇、プロジェクト遅延要因に

（出所）Poten & Partners

LNGプロジェクトコストの上昇

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報告の構成

需給動向

価格動向- LNG輸入価格

- 米英スポット価格

- アジア向け長期契約価格

市場動向

15

IEEJ: 2007年8月掲載 2. 価格動向（1） LNG輸入価格

0

2

4

6

8

10

12

141997年

1月

1997年

7月

1998年

1月

1998年

7月

1999年

1月

1999年

7月

2000年

1月

2000年

7月

2001年

1月

2001年

7月

2002年

1月

2002年

7月

2003年

1月

2003年

7月

2004年

1月

2004年

7月

2005年

1月

2005年

7月

2006年

1月

2006年

7月

2007年

1月

日本 EU アメリカ JCC

$/MMBtu

原油価格と乖離する日本向けLNG価格

ボラティリティの高いアメリカ向け価格

16


2. 価格動向（2）米英スポット価格（2004～2007年）

0

5

10

15

20

25

30

352004年

1月

2004年

4月

2004年

7月

2004年

10月

2005年

1月

2005年

4月

2005年

7月

2005年

10月

2006年

1月

2006年

4月

2006年

7月

2006年

10月

2007年

1月

2007年

4月

2007年

7月

Henry Hub NBP 日本向けLNG

$/MMBtu

・輸入インフラ低稼働・寒波・貯蔵設備火災

・ハリケーン・寒波

・新規パイプライン・暖冬

・暖冬・域内生産回復

2006～2007年冬季：暖冬、新規インフラ運開によって価格は落ち着いて推移

米英市場からアジア市場へのスポット流入量が増加

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2. 価格動向（3）アジア向け長期契約価格

原油価格高騰やLNG需給逼迫を反映し、アジア向け長期契約の原油リンク割合が上昇

（出所）LNG Focus

アジア向け長期契約価格と原油価格

18


報告の構成

需給動向

価格動向

市場動向

- 非伝統的取引拡大の可能性

- 産ガス国の資源ナショナリズム

19


3. 市場動向（1）非伝統的取引拡大の可能性

伝統的取引形態非伝統的取引形態

・スポット・スワップ

・先物・ハブ価格

・Storage Hub・Floating Storage

・長期契約・Take or Pay・仕向地条項

・石油リンク価格

将来のLNG取引形態

20


ガス

LNGLNG

ガス

石油製品

ガス

石油製品

原油原油石油製品

ガス

LNGLNG

ガス

石油製品

ガス

石油製品

原油原油石油製品


伝統的取引形態の背景

新規のガスプロジェクトの場合には、基本的にバリューチェーン全体のアレンジが必要

⇒結果として余剰供給力は発生し難い

21



伝統的取引形態の背景EU15と日本のエネルギーミックス

天然ガス導入当時に主要競合燃料であった石油

⇒石油リンク価格の起源

54%

10%1%

37%

24%

14%

30%

5%

17%

8%

石油

石炭

天然ガス

原子力

他

EU15内：1973年

外：2005年

77%

48%13%

15%

18%

21%

3%

日本内：1973年

外：2005年

22

IEEJ: 2007年8月掲載 3. 市場動向（1）非伝統的取引拡大の可能性

非伝統的取引の背景

輸入国電力・ガス市場の規制緩和

- 競争力のあるLNGを柔軟な条件で調達することの重要性

- 新規事業開拓の必要性

LNGコスト競争力の向上

- 投資リスクの低下

- コスト構造の変化に対応して事業展開

新興LNG市場の拡大

- 需給バランスへの影響

- 受入基地開発の必要性

- 新しいビジネスモデルの模索

23

IEEJ: 2007年8月掲載 3. 市場動向（1）非伝統的取引拡大の可能性

売主自社マーケティングLNG

0

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

30,0002006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

（万トン）

アジア向け売主≠買主契約アジア向け売主

＝買主契約

欧米向売主≠買主契約

欧米向売主＝買主契約

特に欧米向の売主＝買主（売主自社マーケティング）契約は、価格次第で仕向地が変更（=スポット/短期取引にカウント）されやすい

24


2006年のスポット比率は16%自社マーケティングLNG転売型スポットが急増


スポット取引

0

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

30,000

35,000

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

0.0%

2.0%

4.0%

6.0%

8.0%

10.0%

12.0%

14.0%

16.0%

18.0%北米

欧州

インド

台湾

韓国

日本

LNG取引全体に占めるスポット取引の割合

MMcm

25


スワップやバックホール機会の拡大

余剰供給力程度や価格差によっては流動性向上が加速化

3. 市場動向（4）LNG市場のグローバル化

LNGフロー

26

IEEJ: 2007年8月掲載 3. 市場動向（4）LNG市場のグローバル化

LNG価格

市場価格

石油リンク

石油リンク

市場価格 vs 石油リンク

欧米市場 vs アジア市場

徐々にではあるが影響力を増すハブベースの市場価格

27


3. 市場動向（5）産ガス国の資源ナショナリズム

GECF⇒Gas OPEC?

ドーハ会議でGas OPEC検討作業部会設置

28

IEEJ: 2007年8月掲載 3. LNG市場の変化（5）産ガス国の資源ナショナリズム

主要産ガス国の輸出概要

Gas OPEC結成やガスカルテルの実効性にはハードルが高いが、投資環境の悪化は懸念材料

ロシアイランカタールアルジェリアインドネシア

既存市場欧州アジア欧州アジア

新規市場アジア・北米欧州・アジア欧米北米北米

輸出方法パイプラインパイプライン LNG 併用 LNG

石油政策との関係

短中期的には十分な天然ガス輸出余力

国内の石油依存度大

十分な天然ガス輸出余力

十分な天然ガス輸出余力

国内の石油依存度大

輸入国との外交関係

欧米と対立欧米と対立大きな問題なし大きな問題なし大きな問題なし

29


まとめ

需給動向- アジア市場：アジア向け供給力だけでは2012年頃までタイト

- 欧米向け契約量がどの程度流入するのか?- アジアの需給バランスに影響を及ぼすインドネシア、米英市場、カタール、LNGコストetc

価格動向- 2006～2007年は落ち着いていたが・・・

- 石油価格に対して割安な日本向けLNG価格と

　　揺り戻し

30


まとめ

市場動向

- 非伝統的取引：

余剰供給力と市場間価格差が前提

- 産ガス国の資源ナショナリズム：

　ガスカルテルにはハードルが高いが、投資環　境の悪化がもたらす中長期的な投資不足に　は要注意

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ご清聴有難うございました。

お問合わせ：[email protected]

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