Boodschap van Gérard Mestrallet en Jean‑Pierre Hansen p. 2 … · 2012-10-31 · Foto kaft: Luk...

Colofon

Dit Jaarverslag kwam tot stand onder coördinatie van het Secretariaat van Electrabel.

Het grafisch concept en de productie werden toevertrouwd aan , Parijs (Frankrijk).

Foto kaft: Luk Vander Plaetse

Druk: Antilope, Lier (België)

Verantwoordelijk uitgever: Patrick van der Beken Pasteel, Regentlaan 8, 1000 Brussel, België

2

Boodschap van Gérard Mestrallet en Jean‑Pierre Hansen p. 2

Organen van bestuur en controle p. 4

Panorama van de groep Electrabel p. 5

Electrabel vandaag p. 6

Het Electrabel-aandeel p. 8

Geconsolideerde kerncijfers p. 9

Jaarverslag p. 11

Markante ontwikkelingen p. 12

Financiële toestand p. 18

Corporate governance p. 33

Inleiding p. 34

Raad van bestuur p. 35

Comités opgericht door de Raad van bestuur p. 43

College van commissarissen p. 48

Overige informatie p. 49

Geconsolideerde jaarrekening p. 51

Consolidatie-organogram van de Electrabel-groep p. 52

Geconsolideerde winsten verliesrekening p. 55

Geconsolideerde balans p. 56

Geconsolideerd mutatieoverzicht van het eigen vermogen p. 58

Geconsolideerd kasstroomoverzicht p. 59

Toelichtingen bij de geconsolideerde jaarrekening p. 60

Verslag van het College van commissarissen p. 132

Jaarrekening Electrabel N.V. p. 135

Inleiding p. 136

Balans p. 137

Resultatenrekening p. 138

Resultaatverwerking p. 138

Bijlagen p. 139

Tabellen p. 140

Woordenlijst p. 144

Sites in Europa p. 145

Informatie p. 146

1

3

4

5

2







Jaarverslag p. 11




Inleiding p. 34














Inleiding p. 136

Balans p. 137



Bijlagen p. 139

Tabellen p. 140

Woordenlijst p. 144


Informatie p. 146

1

3

4

5

Electrabel - Jaarverslag 20061

Jaarverslag 2006


Boodschap van Gérard Mestrallet en Jean‑Pierre Hansen

Boodschap van Gérard Mestrallet en Jean-Pierre Hansen

2006 was in de eerste plaats het jaar van de aankondiging van het fusieproject tussen SUEZ en Gaz de France. Dit project kadert perfect binnen de voornaamste krachtlijn van onze strategie sinds meer

dan 15 jaar, aangezien het onder andere de oprichting beoogt van een leidinggevende onderneming op wereldvlak rond de synergieën “aardgas – elektriciteit”. De industriële kracht en waarde van dit project worden door alle waarnemers unaniem erkend. Electrabel heeft daar resoluut toe bijgedragen.

Tegelijkertijd heeft onze onderneming de gevolgde koers aangehouden en uitstekende resultaten geboekt, die de grote relevantie van ons ondernemingsmodel en van de strategische keuzes van de laatste jaren benadrukken.

Doorgaan op de ingeslagen weg betekende voor Electrabel in 2006, de ingenomen posities optimaal benutten en tegelijk de activiteiten in Europa verder ontwikkelen. En dat is precies wat onze onderneming heeft gedaan: van het beheer van onze centrales, andermaal een voorbeeld van betrouwbaarheid, over de activiteit Trading en Portfolio Management heen, waar de markten optimaliseringsoperaties tot recordresultaten hebben geleid, tot de verkoop, met de stabilisering van ons marktaandeel in alle segmenten in België en een vooruitgang ‘met twee cijfers’ elders in Europa, beschikken wij over een stevige basis waardoor we de toekomst met vertrouwen tegemoet kunnen zien.

Aan uitdagingen ontbreekt het uiteraard niet. In de eerste plaats zullen we onze ambities moeten bevestigen op de Noordwest-Europese markt. De Benelux, Frankrijk en Duitsland vormen, wat elektriciteit betreft, steeds meer een eengemaakte markt, een continentale plaat, waarop Electrabel over bevoorrechte posities beschikt. Al sinds jaren draagt onze onderneming bij tot de integratie van de markten in die landen. Zo hebben wij in 2006 de oprichting ondersteund van een Belgische elektriciteitsbeurs – Belpex – die gekoppeld is aan haar Franse en Nederlandse tegenhangers.

In de toekomst wordt deze Europese continentale plaat de facto een uitverkoren terrein voor de groei van onze onderneming. Er zijn belangrijke investeringsbeslissingen voorzien: in de komende jaren zullen er nieuwe centrales gebouwd worden in Nederland, Duitsland, Frankrijk en België. Parallel daarmee gaat Electrabel zich eveneens inzetten om er haar marktaandelen verder uit te bouwen. Deze groei is enkel mogelijk dankzij het werk dat onze ontwikkelingsteams in de afgelopen jaren hebben geleverd. Projecten zijn er voldoende. Over sommige is de beslissing reeds genomen, andere zitten in de pijplijn. Ze beantwoorden echter zonder uitzondering aan de strenge rentabiliteitscriteria, die steeds het handelsmerk van Electrabel zijn geweest.


Boodschap van Gérard Mestrallet en Jean‑Pierre Hansen

Wat de beoogde capaciteit betreft, koestert de Groep ambitieuze doelstellingen met een uitbreiding tot 35 GW tegen 2009 in Europa en tot 75 GW tegen 2012, wereldwijd. Onze onderneming zal haar ambities dus niet beperken tot het elektriciteitssysteem van de continentale plaat. Electrabel beschikt reeds over een bijzonder stevige basis in Italië, op het Iberische schiereiland, in Polen en in Hongarije. Ze onderzoekt opportuniteiten overal elders in Europa en zal dat blijven doen. Gezien de beperkte mogelijkheden inzake overnames op dit ogenblik en om meer voordeel te halen uit de ontwikkelingscycli in sommige andere regio’s van de wereld, bestuderen wij een project over de toenadering tussen de activiteiten van Electrabel en SUEZ-TRACTEBEL, in het bijzonder die van de entiteit SUEZ Energy International. Door deze integratie zou de ontwikkeling van de energieactiviteiten van de Groep kunnen worden uitgebreid, wat al haar componenten ten goede zou komen.

Maar deze groei zal niet tot elke prijs gebeuren. Hij moet rendabel en tegelijk duurzaam zijn. Een onderneming, temeer wanneer deze actief is in de energiebranche, moet haar activiteiten laten aansluiten bij het specifieke kader van de samenleving binnen dewelke ze haar activiteiten uitoefent. De milieu-uitdagingen waarmee onze planeet wordt geconfronteerd – en in het bijzonder die welke met het klimaat te maken hebben – zijn weliswaar wereldwijd, maar de oplossingen zijn vaak lokaal. Het zijn meteen ook onze uitdagingen. We moeten dus groeien, de rentabiliteit van onze activiteiten verzekeren en onze bijdrage leveren in de strijd tegen de opwarming van de planeet, overal waar wij actief zijn. Dit is een immense uitdaging die Electrabel zeker wil aannemen.

Brussel, 6 maart 2007

Jean‑Pierre Hansen

Gedelegeerd bestuurder

Gérard Mestrallet

Voorzitter


Organen van bestuur en controle

Organen van bestuur en controle – toestand op 6 maart 2007

Raad van bestuur

Voorzitter: Gérard MESTRALLET

Ondervoorzitter en Gedelegeerd bestuurder:

Jean-Pierre HANSEN

Ondervoorzitter: Emmanuel van INNIS

Leden:

Alain CHAIGNEAU

Baron CROES

Jean-Pierre DEPAEMELAERE

Pierre DRION

Yves de GAULLE

Baron van GYSEL de MEISE

Luc HUJOEL

Gérard LAMARCHE

Robert-Olivier LEYSSENS

Jean-Pierre RUQUOIS

Lutgart VAN den BERGHE

Baron VANDEPUTTE

Baron VAN WAEYENBERGE

Geert VERSNICK

Xavier VOTRON

Secretaris van de vennootschap:

Patrick van der BEKEN PASTEEL

Algemene directie

Voorzitter: Jean-Pierre HANSEN

Leden:

Alfred BECQUAERT

Eric BOSMAN

Sophie DUTORDOIR

Alfred HOFMAN

Jacques HUGE

Alain JANSSENS

Philippe LERMUSIEAU

Walter PEERAER

Nicolas TISSOT

Philippe VAN TROEYE

Strategisch comité

Voorzitter: Jean-Pierre HANSEN

Leden:

Gérard MESTRALLET

Emmanuel van INNIS

Alain CHAIGNEAU

Gérard LAMARCHE

Baron VANDEPUTTE

Baron VAN WAEYENBERGE

Auditcomité

Voorzitter: Baron CROES

Leden:

Gérard LAMARCHE

Jean-Pierre RUQUOIS

Benoemings- en bezoldigingscomité

Voorzitter: Gérard MESTRALLET

Leden:

Lutgart VAN den BERGHE

Baron VANDEPUTTE

College van commissarissen

DELOITTE Bedrijfsrevisoren

Verantwoordelijke vertegenwoordigers:

Philip MAEYAERT, Laurent BOXUS

Bedrijfsrevisoren

ERNST & YOUNG Bedrijfsrevisoren


Pierre ANCIAUX, Vincent ETIENNE

Bedrijfsrevisoren


1Panorama van de groep Electrabel


Het Electrabel‑aandeel p. �



Panorama van de groep ElectrabelElectrabel vandaag1

Electrabel vandaag

Electrabel behoort tot de top van de energieondernemingen

in Europa en is marktleider in de Benelux. Ze beoogt een

duurzame groei op haar kernmarkten met inachtneming van

strikte rentabiliteitscriteria. Om zo goed mogelijk te voldoen aan

de behoeften van haar klanten steunt de onderneming op een

Europees net van dochterondernemingen en partnerschappen

met lokale operatoren. Ze haalt het beste uit de vele synergieën

tussen elektriciteit en aardgas. Een sterke financiële structuur,

deskundigheid op hoog niveau, een helder bedrijfsmodel en een

geïntegreerd risicobeheer vormen haar steunpilaren.

In elke strategische keuze houdt de onderneming rekening met

de milieufactor. Ze toetst elke beslissing en elke actie aan haar

vier basiswaarden: klantgerichtheid, performantie, aandacht voor

de medewerkers en zin voor verantwoordelijkheid. Electrabel

maakt deel uit van SUEZ, een internationale industriële en

dienstengroep die actief is op het vlak van energie en milieu.

Hij bezit 98,62 % van de aandelen van de onderneming, die

daardoor ten volle de vele synergieën die in de SUEZ-groep

aanwezig zijn kan benutten.

Verkoop: 10 394 GWhProductie: 296 MWPersoneel: 196

Verkoop: 9 382 GWhProductie: 1 654 MWPersoneel: 1 312

Verkoop: 3 435 GWhProductie: 1 676 MWPersoneel: 411


Verkoop: 23 457 GWhProductie: 4 711 MWPersoneel: 957


Verkoop: 3 242 GWhProductie: 376 MWPersoneel: 18


Verkoop: 1 522 GWhProductie: 758 MW Personeel: 54

Verkoop: 132 GWhProductie: 366 MW

Strategische markten Benelux markt Markt van grote historische operatoren Ontwikkelingsmarkt Thuismarkt

Electrabel - Jaarverslag 2006�

Panorama van de groep ElectrabelElectrabel vandaag1

Kernactiviteiten

Verkoop van elektriciteit, aardgas en energieproducten en -diensten

Electrabel dient zich aan als een leverancier van globale en op maat

ontwikkelde energieoplossingen aan industriële ondernemingen.

Ze biedt de kleine en middelgrote ondernemingen en de

residentiële klanten nabuurschap en kwaliteit, zodat zij al hun

specifieke verwachtingen kan inlossen. Aan de basisproducten

voegt ze diensten toe die een toegevoegde waarde opleveren.

De elektriciteitsverkoop buiten België is goed voor meer dan

53 % van het totale volume. De onderneming wil tegen 2009

een verkoopvolume van 200 TWh bereiken.

Productie van elektriciteit

Electrabel versterkt haar lokale geografische aanwezigheid met

productieactiviteiten in de verschillende Europese regio’s. Ze

beheert een gediversifieerd productiepark van 30 021 MW.

De doelstellingen die de onderneming daarbij hanteert zijn

een hoog energierendement en een zo klein mogelijke impact

op het milieu. Het Europese park bestaat voor een groot

deel uit hoogrenderende gasturbines (7 700 MW), uitermate

bedrijfszekere kerncentrales (6 300 MW) en hernieuwbare

energiebronnen (4 800 MW). 49,1 % van de productie is

CO2-emissievrij. De onderneming mikt tegen 2009 op een

productiecapaciteit van 35 000 MW.

Trading van elektriciteit en aardgas

Electrabel is actief in trading op alle energiemarkten van Europa,

van Scandinavië tot Spanje en van de Benelux tot Polen. Trading

speelt een sleutelrol in haar Europese strategie. Door haar

tradingactiviteiten, zoals aankoop van brandstoffen, valorisatie

van de centrales en verkoop, optimaliseert de onderneming

haar globale energiepositie op de markten.

Exploitatie van distributienetten voor elektriciteit en aardgas

In Wallonië (België) staat Electrabel in voor de technische

exploitatie, het onderhoud en de ontwikkeling van

distributienetten voor elektriciteit en aardgas in opdracht van

onafhankelijke distributienetbeheerders. In de loop van 2006

trok de onderneming zich in Vlaanderen en Brussel terug uit

deze activiteit.

Kerncijfers

VERKOOP

Elektriciteit GWh 156 525

Benelux 100 154

Europa buiten Benelux 56 371

Aardgas GWh 84 921

Benelux 81 022


KLANTEN

Elektriciteit 5 658 684

Benelux 3 937 180

Europa buiten Benelux 1 721 504

Aardgas 2 225 732

Benelux 2 164 503


Kabeltelevisie 537 642

PRODUCTIE

Productiecapacteit MW 30 021

Benelux 18 213


Productie elektriciteit GWh 136 425

Benelux 88 375


Productie warmte GWh 13 293

Benelux 8 028


PERSONEEL Aantal werknemers in actieve dienst FTE 14 020

Benelux 9 420

Europa buiten Benelux* 4 600

MILIEU

Productiecapacteit CO2-uitstootvrij

Europa % van de totale capaciteit 41,2

België % van de totale capaciteit 52,0

Elektriciteitsproductie CO2-uitstootvrij

Europa % van de totale productie 49,1

België % van de totale productie 61,6

FINANCIËN in miljoenen EUR

Opbrengsten 13 507

Resultaat uit operaties 1 601

Operationele winst 2 272

* CNR inbegrepen


Panorama van de groep Electrabel1 Het Electrabel-aandeel

Het Electrabel-aandeel

Bedrag van het dividend

Bruto: 17,80 euro per maatschappelijk aandeel

Netto: 13,35 euro per maatschappelijk aandeel

Netto met coupon strip VVPR: 15,13 euro per maatschappelijk

aandeel

Deze bedragen komen exact overeen met het interimdividend

beslist door de Raad van bestuur van 13 december 2006,

betaalbaar vanaf 19 december 2006 tegen afgifte van coupon

nr. 18, desgevallend samen met coupon strip VVPR nr. 18,

aan de loketten van de volgende instellingen in België: Bank

Degroof, Dexia Bank België, Fortis Bank, ING België, KBC Bank,

Petercam.

Totaal aantal maatschappelijke aandelen en stemrechten op 31 december 2006

54 878 197

Agenda

25 april 2007 Het Jaarverslag 2006 is ter beschikking

op www.electrabel.com

10 mei 2007 Gewone algemene vergadering en

verspreiding van het Jaarverslag

2006

24 augustus 2007 Vergadering van de Raad van bestuur

die de halfjaarlijkse rekening 2007

afsluit.


Panorama van de groep Electrabel1Geconsolideerde kerncijfers

Geconsolideerde kerncijfers

+16,6 %

20052006

2 272

1 948

Operationele winstIn miljoenen EUR

+10,9 %

2005

1 444

2006

1 601

Resultaat uit operatiesIn miljoenen EUR

12 21817,8 %

15,0 %

20,6 %

46,6 %

Diensten en andere

Verkoop aardgas

Verkoop elektriciteitbuiten Benelux

13 507

20052006

11,0 %

17,9 % 45,5 %

25,6 %

Diensten en andere

Verkoop aardgas

Verkoop elektriciteitbuiten Benelux

Verkoop elektriciteitBenelux

Verkoop elektriciteitBenelux

OpbrengstenIn miljoenen EUR


Panorama van de groep Electrabel1 Geconsolideerde kerncijfers

+12,3 %

2005

2 142

1 908

2006

Nettoresultaat - aandeel van de GroepIn miljoenen EUR

0

20

40

60

80

100

Europa buiten Benelux

20052006

73,3

84,9

+15,8 %

Benelux

Verkoop aardgasIn TWh

0

50

100

150

200

Verkoop elektriciteitIn TWh

20052006

+7,6%


Benelux

156,5145,5


2Jaarverslag


De verkoop van elektriciteit en aardgas blijft gestaag stijgen p. 12

Electrabel stelt aan al haar categorieën van klanten aangepaste oplossingen voor p. 13

Electrabel vergroot haar geïnstalleerd vermogen en start grote investeringsprojecten op p. 14

Electrabel vergroot het aandeel van haar CO2‑vrije centrales met het oog op duurzame ontwikkeling p. 14

Europa begint in te zien dat het inzake energie een belangrijke rol te spelen heeft p. 15

Human resources p. 16

Onderzoek en Ontwikkeling p. 1�

Financiële toestand p. 1�

Samenvatting van de geconsolideerde resultaten p. 1�

Consolidatiekring p. 1�

Geconsolideerde opbrengsten p. 20

Operationele winst of verlies p. 22

Financieel resultaat p. 23

Aandeel in het netto resultaat van investeringen gewaardeerd volgens de ‘equity’‑methode p. 24

Winstbelastingen p. 24

Netto resultaat p. 24

Samenvatting van de geconsolideerde balans p. 25

Samenvatting van de geconsolideerde kasstromen p. 2�

Beknopte jaarrekening van Electrabel N.V. p. 2�

Winstverdeling p. 2�

Artikel 524 van het Wetboek van vennootschappen p. 29

Vergoeding van het College van commissarissen p. 30

Belangrijkste risico’s en onzekerheden p. 30

Vooruitzichten p. 31

Gebeurtenissen na afsluiting van het boekjaar p. 32


JaarverslagMarkante ontwikkelingen2

Markante ontwikkelingen

De verkoop van elektriciteit en aardgas blijft gestaag stijgen

De verkoop van elektriciteit van de Electrabel-groep in 2006,

wholesaleverkoop inbegrepen, bedroeg 156,5 TWh, of een

toename met 7,6 % (+11 TWh) ten opzichte van 2005. Dankzij

deze vooruitgang zit Electrabel op schema om haar doelstelling te

realiseren, namelijk 200 TWh verkopen tegen 2009. Zowat 64 %

van de verkopen werden in de Benelux gerealiseerd, 21 % in de

regio Frankrijk – Italië – Iberisch schiereiland en 15 % in de regio

Polen – Duitsland – Hongarije. De volumes vielen lichtjes terug

in de Benelux (- 0,1 %), terwijl de Groep een forse vooruitgang

liet optekenen buiten de Benelux (+ 24,5 %), met name in de

segmenten business en wholesale.

In België, daalden de verkochte volumes met 2,4 %. In

hoeveelheden uitgedrukt ging de verkoop in de segmenten

retail en business (industrie en voortverkopers) erop vooruit,

maar deze toename werd meer dan negatief gecompenseerd

door de daling van de verkoop in het segment wholesale.

In Nederland, gingen de verkochte volumes er met 4,7 % op

vooruit, voornamelijk dankzij de eerste bijdrage van Rendo en

Cogas, bedrijven die actief zijn in de verkoop van elektriciteit

en aardgas en die in oktober 2006 voor het eerst in de

consolidatiekring werden opgenomen.

De sterke groei in de segmenten business (+21,8 %) en wholesale

(+61,3 %) buiten de Benelux deed zich op nagenoeg alle

markten voor. Dit is het resultaat van succesvolle commerciële

inspanningen en van de (her)opstart van centrales (meer bepaald

de inbedrijfstelling van de STEG-centrale van Castelnou in Spanje

tijdens de zomer).

De aardgasverkoop van de onderneming, wholesale inbegrepen,

bedroeg 84,9 TWh, ofwel een toename met 15,8 % (+11,6 TWh)

ten opzichte van 2005. Deze groei is het resultaat van een stijging

voor alle segmenten, zowel binnen als buiten de Benelux.

In België namen de verkochte volumes met 5,0 % toe. In

hoeveelheden ging de verkoop aan het segment retail erop

achteruit (-3,8 %), tengevolge van het gecombineerde effect

van een daling van het marktaandeel en de hogere gemiddelde

temperaturen ten opzichte van 2005. De hoeveelheden die aan

de segmenten business (+4,1 %) en vooral wholesale (+69,4 %)

werden verkocht, kenden dan weer een toename.

2

156,5 TWh

64,0 %Benelux

14,8 %Duitsland, Polen, Hongarije

21,2 %Frankrijk, Italië,

Iberisch schiereiland

56,4 TWh18,4 %Duitsland

16,7 %Polen

2,9 %Iberisch schiereiland

29,0 %Italië 26,9 %

Frankrijk

6,1 %Hongarije

Verkoop elektriciteit per land in 2006 Wholesale inbegrepen

2,0 %Duitsland

95,4 %Benelux

84,9 TWh

Italië

2,6 %

Verkoop aardgas per land in 2006 Wholesale inbegrepen



In Nederland zijn de volumes van de rechtstreekse verkoop

gestegen tot 7 TWh. Deze stijging vloeit ten dele voort uit het

effect van de eerste bijdrage van Rendo en Cogas, maar de

voornaamste reden van deze groei is de ontwikkeling van de

activiteiten in het segment business.

Buiten de Benelux stegen de verkochte volumes zowel in

Duitsland als in Italië, de twee landen waarin de Groep op dit

ogenblik op dit domein actief is.

Electrabel stelt aan al haar categorieën van klanten aangepaste oplossingen voor

Ook in 2006 heeft Electrabel de voorrang gegeven aan de

klantenservice, een commerciële aanpak waarvoor al zeer vroeg

werd gekozen om op een concurrentiële manier te kunnen

deelnemen aan de liberalisering van de energiemarkten. Deze

benadering steunt eerst en vooral op het aanbieden van een

kwaliteitsvolle en gegarandeerde basishoeveelheid energie, tegen

concurrerende prijzen. Voor Electrabel is dat mogelijk dankzij de

efficiëntie van haar ondernemingsmodel. Behalve deze leveringen

van onberispelijke kwaliteit moeten de specifieke verwachtingen

van alle klantencategorieën correct worden ingeschat en moet

hierop worden gereageerd, door een optimaal pakket aan

energiegebonden diensten aan te bieden.

In 2006, na verschillende jaren van stijgende energieprijzen en

onder druk van een algemene bekommernis om het milieu – al

dan niet ingegeven door de klimaatopwarming – die nog groter

wordt, zaten de industriële klanten en de ondernemingen

als het ware te wachten op middelen om hun energiekosten

te beheersen. Deze dwingende vraag was Electrabel niet

ontgaan en de onderneming is blijven werken aan een verdere

verfijning van het eigen aanbod. De ingevoerde nieuwigheden

kregen verschillende vormen: steeds meer gesofistikeerde

Internettools waarmee bedrijven hun verbruik kunnen opvolgen;

initiatieven – audits, consultancy, e.d. – die hen helpen om hun

verbruik te verlagen; gestructureerde en aangepaste producten

waardoor ze zich kunnen indekken tegen de risico’s die de

energieprijzen met zich meebrengen. In 2006 heeft Electrabel

eveneens haar aanbod op het gebied van groene energie in België

versterkt door de lancering van AlpEnergie, voor bedrijven die

hun bijdrage aan het behoud van het milieu willen benadrukken.

Electrabel heeft ook voortgewerkt aan de ontwikkeling van zeer

specifieke oplossingen op het vlak van de warmtekrachtkoppeling

of de begeleiding van haar klanten op energievlak. Op Europees

niveau heeft de onderneming alles in het werk gesteld om

ervoor te zorgen dat haar multisite en multinationale klanten

in heel Europa over geharmoniseerde diensten zouden kunnen

beschikken.

In België is Electrabel er voor het eerst sinds de liberalisering

in geslaagd, haar marktaandeel te stabiliseren. Wat de

massaklanten betreft, blijft de aanpak erin bestaan om aan

residentiële klanten en kleine zelfstandigen energie tegen de

beste prijs aan te bieden, zonder dat ze zich om wat dan ook

hoeven te bekommeren. Bijkomend energiecomfort dus, aan de

hand van een waaier aan diensten. Dankzij dit gedifferentieerde

aanbod heeft Electrabel in Vlaanderen een nettowinst geboekt,

met name door een gerichte benadering van consumenten

waarvan de onderneming nooit de historische leverancier is

geweest, en die ze dus voor zich heeft trachten te winnen. In

Wallonië en in Brussel heeft Electrabel de volledige liberalisering

voorbereid, die op 1 januari 2007 van kracht is geworden, door

de klanten vanaf het begin meerdere opties aan te bieden.

In heel België werd de nadruk gelegd op het rationeel

energiegebruik voor residentiële klanten (R.E.G.), door zowel

informatie als concrete en praktische Internettools ter beschikking

te stellen.

Electrabel wil haar bestand aan massaklanten ook in andere

landen dan België verder uitbouwen. Daarvan getuigen de

overnames van Rendo en Cogas in Nederland in het midden

van 2006. Met de overname van die distributeurs en leveranciers

zal Electrabel in Nederland voortaan 400 000 klanten tellen.

Daarnaast heeft AceaElectrabel in 2006 in Italië twee nieuwe

lokale partnerschappen gesloten op de vrije markt. Op het

ogenblik bestaan er dus vier partnerschappen: Elettria, Elga

Sud, Umbria Energy en Voghera Energia Vendita.



Electrabel vergroot haar geïnstalleerd vermogen en start grote investeringsprojecten op

Electrabel heeft zich tot doel gesteld om tegen 2009 in Europa

over een geïnstalleerde capaciteit van 35 000 MW te beschikken.

In 2006 werd het productiepark, met dit doel voor ogen, verder

ontwikkeld. Twee belangrijke basiseenheden werden industrieel

in bedrijf gesteld: één in Spanje en één in Italië. In Aragon startte

de centrale van Castelnou, een STEG-eenheid van 758 MW,

met de productie in april 2006. In Rosignano, Toscanië, werd

de STEG Roselectra (385 MW) in de eerste dagen van 2007

aan het net gekoppeld. Nog in Italië, in Lieni (Piëmonte), zal

een bijkomende STEG-eenheid met de productie beginnen in

het najaar van 2007.

In België werden de omschakelingswerken aan de centrale van

Amercoeur, tot een STEG van 420 MW, begin 2007 aangevat.

Ditzelfde jaar zal eveneens worden begonnen met de bouw van

de eenheid van 310 MW op de vestigingsplaats van Sidmar in

Gent; het resultaat van een samenwerking met het staalbedrijf

Arcelor Mittal, met het oog op de verbranding van de restgassen

van de hoogovens van Sidmar. In Frankrijk werd een bestelling

geplaatst voor een STEG-centrale van 425 MW die begin

2010, in Fos-sur-Mer in de buurt van Marseille, operationeel

zou moeten zijn.

Daarnaast bestudeert en ontwikkelt Electrabel zowat overal in

Europa een aantal min of meer geavanceerde projecten. Het

doel bestaat erin om de productiecapaciteit van haar park te

blijven vergroten, met aandacht voor de verscheidenheid aan

technologieën en door gebruik te maken van een gevarieerd

aanbod aan primaire energieën. De definitieve keuzes

worden bepaald door alle lokale factoren (vraag, prijzen,

reguleringsaspecten …), met het oog op het behoud van

een globaal evenwicht en de vermindering van de risico’s op

Europees vlak.

Zo werd voor het project van de STEG-centrale van 1 200 MW in

Spanje, in Morata (bij Madrid), een administratieve goedkeuring

verleend. In Nederland werden de goedkeuringen verkregen

voor twee STEG-eenheden van 400 MW op de site van de

centrale van Flevo. Voor drie vestigingsplaatsen in Duitsland

en één in Nederland werden er definitieve akkoorden gesloten,

waardoor Electrabel één of meer steenkoolcentrales van

750 MW zal installeren, en in Duitsland eventueel een STEG.

In Frankrijk bestudeert Electrabel andere STEG-projecten en

blijft het kandidaat om deel te nemen in een kerncentrale van

de nieuwe generatie.

Er moet eveneens worden op gewezen dat Electrabel massale

investeringen heeft gedaan in bestaande centrales, om deze

op een beter prestatieniveau te brengen of op een hoog niveau

te houden. Dit was het geval in Italië (waar de repowering van

de centrales van Tirreno Power einde 2008 zal zijn beëindigd),

in België (ontstikkings-/ ontzwavelingsinstallatie in de centrale

van Ruien) en in Nederland (renovatiewerken in Bergum en

Eems).

Electrabel vergroot het aandeel van haar CO2-vrije centrales met het oog op duurzame ontwikkeling

Voor 2009 heeft de onderneming het aandeel van hernieuwbare

energieën in haar Europese capaciteit vastgesteld op 18 %, of

het equivalent van 6 300 MW. Electrabel zet haar investeringen

en projectstudies in die zin voort.

In 2006 is de geïnstalleerde windkrachtcapaciteit van Electrabel

met 227 MW toegenomen, door de ingebruikname van nieuwe

windturbineparken in Portugal, Italië, Frankrijk en België. In die

landen zitten eveneens talrijke projecten in de ontwikkelingsfase,

evenals in Polen en Nederland.

In 2006 heeft Electrabel haar participatie in de SHEM (Société

Hydroélectrique du Midi) tot 99,6 % opgetrokken. Een

initiatief dat het beleid van de Groep illustreert om een van de

belangrijkste spelers te worden op de energiemarkt in Frankrijk,

maar tegelijk zijn engagement op het vlak van hernieuwbare

energiebronnen na te komen. SHEM exploiteert 773 MW

geavanceerde hydraulische productie in Frankrijk en is in 2006

begonnen met de bouw van een eenheid van 4,5 MW in Laverna,

in de Pyreneeën.

In Italië is Tirreno Power begonnen met de modernisering van

zijn waterkrachtcentrales.

Ten slotte moet ook worden onderstreept dat de kerninstallaties

van Electrabel in 2006, 34,4 % van haar Europese elektriciteit en

57,9 % van de in België geproduceerde stroom hebben geleverd.

Daardoor is 49,1 % van de productie van Electrabel volledig



CO2-vrij. In 2006 heeft Electrabel nog geïnvesteerd in Tihange

en in Doel met het oog op de voortzetting van een efficiënte

en veilige exploitatie van haar nucleaire productiecapaciteit. Er

vinden ook andere belangrijke werkzaamheden plaats, terwijl de

site van Tihange zich op een OSART-audit aan het voorbereiden

is, die door het IAEA in mei 2007 zal worden uitgevoerd. De

onderneming heeft van deze gelegenheid gebruik willen maken

om haar professionaliteit opnieuw te benadrukken en te blijven

werken aan de blijvende ontwikkeling van haar twee nucleaire

sites. Electrabel is vastbesloten om de opgedane expertise inzake

kernenergie zowel in België als in Frankrijk in de toekomst te

benutten.

Europa begint in te zien dat het inzake energie een belangrijke rol te spelen heeft

De positie van de Groep met betrekking tot de vermindering

van de uitstoot van broeikasgassen is uitermate belangrijk, nu

de Europese instellingen in 2006 hun beslissingsbevoegdheid

inzake energie hebben herbevestigd. Naast de economische

doelstellingen van de eengemaakte energiemarkt en aspecten

zoals de concurrentie, blijkt er ook nood te zijn aan omkadering

en regulering.

Een aantal bijzonder belangrijke uitdagingen op het gebied

van energie moeten worden aangenomen: de bevoorrading

van Europa veiligstellen, zonder de concurrentiekracht van de

bedrijven aan te tasten noch het comfort van de gezinnen in

het gedrang te brengen en tegelijk rekening houden met de

problematiek van de klimaatopwarming.

In 2006 hebben eerst het Groenboek en daarna de voorstellen

van de Europese Commissie aangetoond dat er op dit vlak

een echte bewustwording plaatsvindt. Vanuit dit oogpunt is

het geruststellend dat de Commissie zich bezighoudt met de

coördinatie van de nationale regelgevingen en de bedrijven

die voor het transport van elektriciteit instaan, waarbij tegelijk

grensoverschrijdende investeringen worden aangemoedigd. Al

die maatregelen moeten een betere doorstroming van elektriciteit

doorheen Europa mogelijk maken. Aangezien alle Europese

klanten op 1 juli 2007 hun leverancier vrij zullen kunnen kiezen,

is het belangrijk dat alle actoren aan dezelfde regelingen worden

onderworpen.

0

5

10

15

20

25

30


20052006

29,130,0

+3,2 %

11,8 10,8

18,2 18,3

Benelux

ProductiecapaciteitIn GW

30,0 GW

15,7 %Nederland

1,3 %Luxemburg

39,3 %Europa buiten Benelux

43,7 %België

11,8 GW2,5 %Duitsland

14,0 %Polen

3,1 %Portugal

6,4 %Spanje

18,8 %Italië

41,0 %Frankrijk

14,2 %Hongarije

Productiecapaciteit per land



Om met operatoren van buiten Europa op een voet van gelijkheid

te kunnen spreken, met name wat de aardgasbevoorrading

betreft, maar ook om het hoofd te kunnen bieden aan de

aanzienlijke investeringsbehoeften in de komende jaren, zullen de

Europese energiegroepen hun economische concentratiebeweging

vermoedelijk voortzetten. Electrabel volgt deze bewegingen op

de voet en heeft in 2006 in dit verband actief deelgenomen aan

de voorbereidende werkzaamheden in het kader van een fusie

tussen haar moederbedrijf SUEZ en Gaz de France.

In 2006 heeft de Belgische regering, met het oog op de uitwerking

van een energiebeleid dat de bevoorrading van het land moet

garanderen, de gesprekken voortgezet die met Electrabel en SUEZ

werden aangeknoopt naar aanleiding van het gecombineerde

openbaar koop- en ruilaanbod en omruiling van de SUEZ-groep,

in september 2005. De gesprekken hebben de Groep ertoe

gebracht, in het vooruitzicht van de fusie tussen SUEZ en Gaz de

France, een aantal engagementen voor te stellen. Deze bieden

niet alleen aan andere operatoren de kans om zich op de markt

van de elektriciteitsproductie in België te ontwikkelen, maar

zorgen ook voor een regelgevende en reglementaire stabiliteit

voor de Groep. Hierdoor zou het ontwikkelingspotentieel van

Electrabel in Europa nog worden versterkt.

Human resources

De leeftijdspiramide van het personeel in de onderneming toont

aan dat Electrabel in de komende jaren tot massale aanwervingen

zal moeten overgaan. Dit is nu reeds het geval. In 2006 werden

er 1 200 mensen aangeworven. Electrabel wil dus aantrekkelijk

blijven op de arbeidsmarkt, door voor haar personeel een kader

te creëren waarbinnen een loopbaan kan worden uitgebouwd.

In 2006 heeft de onderneming in België, naar de buitenwereld

toe, een grootschalige campagne gevoerd om dit dynamisme

en die mogelijkheden kenbaar te maken.

Intern wordt een grote mobiliteit gestimuleerd, zowel binnen

Electrabel in Europa als binnen de SUEZ-groep. Deze mobiliteit

wordt aangemoedigd door opvolgingsplannen en opleidingen

die toegang bieden tot nieuwe functies. In 2006 werden in

België de resultaten van de officiële enquête over het welzijn

op het werk te baat genomen om een project op te starten dat

gerichte actie- en preventieplannen omvat.

Ten slotte moet erop worden gewezen dat de perimeter inzake

tewerkstelling voor het personeel van Electrabel in 2006 zeer

sterk is geëvolueerd. Zowat 3 300 medewerkers, waarvan

een groot aantal met een aanzienlijke anciënniteit binnen de

onderneming, werden overgeheveld naar de nieuwe unieke

distributienetbedrijven in Vlaanderen (Eandis) en in Brussel

(Brussels Network Operations). Deze overplaatsingen werden

uitgevoerd conform de voorwaarden, bepaald in de Collectieve

Arbeidsovereenkomst 32 bis. Alle betrokken medewerkers

hebben hun rechten en plichten behouden.

Daartegenover hebben 120 personeelsleden van de Nederlandse

bedrijven Rendo en Cogas Electrabel vervoegd, waarbij hun

statuten en rechten evenzeer werden gerespecteerd.Frequentiegraad

0,4

0,5

010 520 150

0,1

0,2

0,3

25

96 97

98

99

00

01

0203

04

06

05

95

Reële ernstgraad

Arbeidsongevallen

Europabuiten België

België

2005

-11,2 %

2006

PersoneelsbestandIn voltijdse equivalenten - in actieve dienst

5 575

8 445

4 342

11 452

14 020

15 794



Onderzoek en Ontwikkeling

Electrabel blijft eveneens bijzonder actief op het vlak van

Onderzoek en Ontwikkeling. Hoofdbetrachting hierbij blijft

het aanreiken van steeds meer geavanceerdere producten,

ten behoeve van de klanten. Dit is met name het geval, wat

de opvolging en de beheersing van het energieverbruik betreft.

Maar ook aan de kwaliteit van de geleverde energie wordt veel

aandacht geschonken. Een ander bevoorrecht actieterrein is

de efficiëntie van de productiemiddelen van de onderneming.

Onderzoek en Ontwikkeling beoogt hier om het rendement en de

prestaties te verbeteren, in het bijzonder wat de aspecten betreft

die verband houden met het milieu. Uitgebreide informatie over

Onderzoek en Ontwikkeling is te vinden in het activiteitenverslag

van Electrabel


Jaarverslag2 Financiële toestand

Financiële toestand

Grondslagen voor financiële verslaggeving

De geconsolideerde jaarrekening van de Groep is opgemaakt op 31 december 2006 in overeenstemming met de IFRS (International

Financial Reporting Standards) zoals aanvaard binnen de Europese Unie. De grondslagen voor financiële verslaggeving staan

beschreven in een nota die in de jaarrekening is opgenomen (Toelichting 1) en die de door de Groep toegepaste boekhoudkundige,

waarderings- en opnamecriteria in detail toelicht. In 2006 heeft de Groep de mogelijkheid gekozen die wordt geboden in het kader

van de herziening van IAS 19 betreffende de personeelsvoordelen na uitdiensttreding, om af te stappen van de ‘corridor’-methode

en de actuariële verliezen en winsten direct in het eigen vermogen op te nemen. De vergelijkende cijfers per 31 december 2005 zijn

herwerkt ten opzichte van de in 2006 gepubliceerde informatie om deze bepalingen retroactief te verwerken.

Samenvatting van de geconsolideerde resultaten

In miljoenen EUR 31.12.2006 31.12.2005 Verschil in %

Opbrengsten 13 507 12 218 +10,6

Resultaat uit operaties 1 601 1 444 +10,9

Operationele winst of verlies(*) 2 272 1 948 +16,6

Financieel resultaat -27 -121 -77,5

Operationele winst of verlies na het financieel resultaat 2 245 1 827 +22,9Aandeel in het netto resultaat van investeringen gewaardeerd volgens de ‘equity’-methode 325 475 -31,6

Resultaat voor belastingen 2 570 2 302 +11,7

Winstbelastingen -266 -219 +21,7

Nettoresultaat 2 304 2 083 +10,6

Aandeel van de Groep in het netto resultaat 2 142 1 908 +12,3

Aantal uitgegeven aandelen per einde van het boekjaar 54 878 197 54 878 197

Gewogen gemiddeld aantal aandelen 54 878 197 54 878 197

Gewone en verwaterde netto winst per aandeel (in EUR) 39,03 34,77

(*) Omvat het resultaat uit operaties, alsook het resultaat op vervreemding van activa, bijzondere waardeverminderingsverliezen, de netto lasten van reorganisaties en de wijziging van de reële waarde van financiële instrumenten met betrekking tot grondstoffen.

Consolidatiekring

Electrabel Netten Vlaanderen (exploitatie van de distributienetten

voor elektriciteit en gas in Vlaanderen), voorheen een volledige

dochteronderneming van Electrabel, werd verkocht en fusioneerde

daarna met de vennootschap GeDIS (strategische beslissingen,

rationeel energiegebruik, verplichtingen van openbare

dienstverlening) en het Vlaams platform van Indexis (verzameling,

verwerking en overdracht van meetgegevens). Hieruit ontstond

Eandis, de unieke operator van de distributienetten voor

elektriciteit en aardgas in Vlaanderen die voortaan een volledige

dochteronderneming is van de gemengde intercommunales die

de distributienetten beheren. Electrabel Netten Vlaanderen is

bijgevolg verwijderd uit de consolidatiekring.

Hoewel de weerslag op het nettoresultaat globaal genomen niet

significant is, nemen bepaalde elementen van de balans en de

winsten verliesrekening af als gevolg van de verwijdering van

Electrabel Netten Vlaanderen uit de consolidatiekring.


Jaarverslag2Financiële toestand

Op 31 december 2005 bedroeg het eigen vermogen van Electrabel Netten Vlaanderen 42 miljoen euro. De bijdrage van deze entiteit

in de geconsolideerde balans en winsten verliesrekening van de Groep kan als volgt worden samengevat:

In miljoenen EUR 31.12.2005

Totaal activa = 768 waarvan:

Klanten en andere schuldenaars 146

Geldbeleggingen en kasequivalenten 4

Andere activa (voornamelijk rechten op terugbetaling van pensioenverplichtingen) 611

Diversen 7

Totaal verplichtingen en voorzieningen = 726, waarvan:

Voorzieningen voor pensioenen en gelijkaardige verplichtingen 603

Leveranciers en andere schuldeisers 120

Diversen 3

Winst- en verliesrekening:

Opbrengsten 784

Resultaat uit operaties 33

Netto resultaat 19

Op grond van de overeenkomsten met onze Italiaanse partner

Acea, is de vennootschap AlpEnergie Italia, waarvan de Groep

in april 2005 alle aandelen had verworven, in augustus 2006

opgenomen in de joint venture. Zij wordt voortaan proportioneel

geconsolideerd a rato van 40,6 %.

De vennootschappen Rendo en Cogas, allebei actief in de levering

van elektriciteit en aardgas in Nederland, werden door de Groep

overgenomen voor een totaal bedrag van 140 miljoen euro.

Zij worden integraal geconsolideerd in de jaarrekening van de

Groep sinds 1 oktober 2006.

In december 2006 verhoogde de Groep haar deelneming in

SHEM (Société Hydroélectrique du Midi) van 80 % naar 99,6 %,

na versnelde uitoefening door de SNCF van de verkoopoptie

op het saldo van de aandelen (19,6 %) die zij nog in bezit had.

SHEM werd sinds januari 2005 integraal geconsolideerd in de

jaarrekening van de Groep a rato van 80 %, rekening houdend

met, enerzijds, de onmiddellijke verwerving op dat ogenblik

van 40 % van haar kapitaal door Electrabel en, anderzijds,

de uitgestelde verwerving van een tweede tranche van 40 %

binnen een termijn van twee jaar vanaf die datum. De betaling

van deze tweede tranche van 40 % aan de SNCF gebeurde

gelijktijdig met de uitoefening van de verkoopoptie op 19,6 %

van het kapitaal.

In het kader van het ontwikkelingsproces van de liberalisering van

de elektriciteitsmarkt in Frankrijk eind 2006, en van een nieuwe

beoordeling van de feitelijke controle over Compagnie Nationale

du Rhône (CNR) door Electrabel, was het niet meer correct om

de deelneming van deze vennootschap te consolideren door

toepassing van de ‘equity’-methode. Vanaf 31 december 2006

wordt CNR integraal geconsolideerd.

Ter herinnering, in de loop van het eerste semester van 2005

werd 57,14 % van het aandelenbezit van Electrabel in Elia

System Operator (d.i. 36,6 % van de aandelen in omloop) op

de beurs geïntroduceerd, wat de deelneming van de Groep

herleidde tot 27,45 %.



Geconsolideerde opbrengsten

De opbrengsten voor 2006 bedragen 13 507 miljoen euro, d.i. een toename met 10,6 % in vergelijking met 2005. Op basis van de

geografische ligging van de leveringspunten(*) kunnen de bijdragen tot de omzet als volgt worden uitgesplitst:

In miljoenen EUR 31.12.2006 31.12.2005 Verschil in %

Elektriciteitsverkoop 9 601 8 210 +17,0

Benelux 6 144 5 689 +8,0

Buiten Benelux 3 457 2 521 +37,1

Aardgasverkoop 2 424 1 835 +32,1

Benelux 2 286 1 737 +31,6

Buiten Benelux 138 98 +40,7

Diensten en diversen 1 482 2 173 -31,8

TOTAAl 13 507 12 218 +10,6(*) De uitsplitsing van de verkoop op basis van de geografische ligging van de productieactiva wordt verderop toegelicht in operationele winst

of verlies.

De omzetstijging van 1 289 miljoen euro kan bovendien als

volgt worden uitgesplitst:

organische groei: +1 581 miljoen euro (+13,6 %);

stijging van de aardgasprijs, doorgerekend aan de

eindverbruikers: +359 miljoen euro;

wijzigingen in de consolidatiekring: -641 miljoen euro,

hoofdzakelijk als gevolg van de verkoop van Electrabel

Netten Vlaanderen (-784 miljoen euro) en Brussels Network

Operations (-87 miljoen euro) in 2006 en de overname van

de vennootschappen Rendo en Cogas op 1 oktober 2006

(+170 miljoen euro). Het saldo vloeit voort uit de consolidatie

van `Parque Eólico Terras Altas de Fafe´ (Portugal) sinds

november 2005 en de wijziging van de consolidatiemethode

voor AlpEnergie Italia.

•

•

•

Elektriciteit

De organische groei van de elektriciteitsverkoop bedraagt 1 254

miljoen euro (+15,4 %).

Deze groei weerspiegelt enerzijds een stijging van de

elektriciteitsverkoop in volume (+6,2 %) en anderzijds een stijging

van de marktprijzen voor elektriciteit die zelf sterk zijn beïnvloed

door de evolutie van de prijzen van de fossiele brandstoffen.

Zoals blijkt uit de onderstaande tabel kennen de volumes in de

Benelux een zeer lichte daling, terwijl de Groep een sterke stijging

optekent buiten de Benelux, meer bepaald in de segmenten

business en wholesale.

In TWh 31.12.2006 31.12.2005 Verschil

in TWh in %

Benelux 100,1 100,2 -0,1 -0,1 %

Retail 18,0 16,6 1,4 8,4 %

Business * 66,5 66,1 0,4 0,6 %

Wholesale 15,6 17,5 -1,9 -10,7 %

Buiten Benelux 56,4 45,3 11,1 24,5 %

Retail 3,2 3,6 -0,4 -10,8 %

Business * 43,3 35,6 7,7 21,8 %

Wholesale 9,9 6,1 3,8 61,3 %

TOTAAl 156,5 145,5 11,0 7,6 %

(*) Inclusief doorverkopers/distributeurs.



In België zijn de verkochte volumes gedaald met 2,4 %, maar

de omzet is er gestegen met 4,2 %, ten gevolge van de

prijsstijging.

In Nederland zijn de verkochte volumes gestegen met 4,7 %,

vooral dankzij de eerste bijdrage van Rendo en Cogas. Deze

bedrijven werden op 1 oktober 2006 opgenomen in de

consolidatiekring en zijn actief op het gebied van elektriciteits- en

aardgasverkoop in de segmenten retail en business. Daarnaast

vertoont de omzet een significante toename ten gevolge van

de stijging van de prijzen en een gunstige evolutie van het

verbruiksprofiel van de klanten in portefeuille.

Een sterke groei in de segmenten business en wholesale buiten

de Benelux is vast te stellen op bijna alle markten. Dit is het

resultaat van de succesvolle commerciële inspanningen, de

opstart van centrales (meer bepaald de inbedrijfstelling van

de STEG-centrale van Castelnou in Spanje deze zomer) en de

gestegen prijzen.

Aardgas

Afgezien van het effect van de stijging van de aardgasprijs met

359 miljoen euro, die werd doorgerekend aan de eindverbruikers,

en de impact van de eerste consolidatie van Rendo en Cogas,

bedraagt de organische groei 166 miljoen euro (+7,6 %).

De evolutie van de verkochte volumes kan als volgt worden uitgesplitst:

In TWh 31.12.2006 31.12.2005 Verschil

in TWh in %

Benelux 81,0 70,7 10,3 14,6 %

Retail 33,1 32,7 0,4 1,0 %

Business * 39,5 33,0 6,5 20,0 %

Wholesale 8,4 5,0 3,4 68,7 %

Buiten Benelux 3,9 2,7 1,2 46,1 %

Retail 0,9 0,9 0,0 0,0 %

Business * 0,8 0,7 0,1 21,2 %

Wholesale 2,2 1,1 1,1 98,2 %

TOTAAl 84,9 73,4 11,5 15,8 %

* Inclusief doorverkopers/distributeurs.

In België zijn de verkochte volumes toegenomen met 5,0 %. De

verkochte volumes in de segmenten business en vooral wholesale

zijn gestegen, terwijl de verkoop in het segment retail is gedaald,

voornamelijk omdat de gemiddelde temperaturen in 2006 hoger

lagen dan in 2005. De toename van de volumes samen met de

stijging van de gasprijzen resulteren in een verhoging van de

omzet in België met 22,4 %.

In Nederland zijn de verkochte volumes gestegen met bijna

7 TWh (meer dan vertienvoudigd). Deze stijging is vooral te

danken aan de ontwikkeling van onze activiteiten in het segment

business en, in mindere mate, aan de overname van Rendo

en Cogas.

Buiten de Benelux stijgen de verkochte volumes zowel in

Duitsland als in Italië, de enige twee landen van die zone waar

de Groep momenteel actief is in de verkoop van aardgas.

Diensten en diversen

De daling met 691 miljoen euro van de omzet met betrekking

tot diensten en diversen is vooral te verklaren door de verkoop

van Electrabel Netten Vlaanderen (-784 miljoen euro) en Brussels

Network Operations (-87 miljoen euro).

Deze daling wordt getemperd door de stijging van de

tradingverkoop (netto gepresenteerd) en de verkoop van stoom

en warmte.



Operationele winst of verlies

In miljoenen EUR

Bijdrage van de Benelux

Bijdrage van Europa buiten

de Benelux Totaal

31.12.2006

Opbrengsten 10 242 3 265 13 507

Grondstoffen en gebruikte hulpstoffen -6 982 -2 260 -9 242

Personeelslasten -953 -104 -1 057

Afschrijvingen en voorzieningen -305 -185 -490

Andere exploitatielasten en -baten -714 -403 -1 117

Resultaat uit operaties 1 2�� 313 1 601Wijziging van de reële waarde van de financiële instrumenten met betrekking tot grondstoffen 117

Bijzondere waardeverminderingsverliezen 22

Reorganisaties -8

Vervreemding van activa 540

Operationele winst of verlies 2 2�2

31.12.2005

Opbrengsten 9 741 2 477 12 218

Grondstoffen en gebruikte hulpstoffen -5 739 -1 818 -7 557

Personeelslasten -1 257 -97 -1 354

Afschrijvingen en voorzieningen -280 -157 -437

Andere exploitatielasten en -baten -1 199 -227 -1 426

Resultaat uit operaties 1 266 1�� 1 444Wijziging van de reële waarde van de financiële instrumenten met betrekking tot grondstoffen -146

Bijzondere waardeverminderingsverliezen -79

Reorganisaties 13

Vervreemding van activa 716

Operationele winst of verlies 1 94�

Het resultaat uit operaties is in de Benelux gestegen met 22

miljoen euro (1,7 %). Deze stijging wordt echter verzwakt door

eenmalige overheidsmaatregelen inzake heffing op niet-gebruikte

sites en de oplegging van een eenmalige bijdrage ten laste van

de gasbedrijven, alsook door de impact van de verkoop van CO2-

certificaten tussen ondernemingen van de Groep (cf. supra).

Als deze elementen buiten beschouwing worden gelaten, is

het resultaat uit operaties gestegen met 21,3 %.

Deze positieve evolutie is voornamelijk toe te schrijven aan de

groei van onze marges ingevolge de hogere elektriciteitsprijzen op

de markten. De impact van de duurdere fossiele brandstoffen op

de marges – die de algemene stijging van de elektriciteitsprijzen

grotendeels verklaart – werd immers getemperd door het feit

dat 45,5 % van de elektriciteitsproductie van de Groep in de

Benelux van nucleaire oorsprong is (46,4 % in 2005).

De operationele winst of verlies bedraagt 2 272 miljoen euro, d.i.

een stijging met 324 miljoen euro in vergelijking met 2005.

In de hieronder vermelde tabellen, worden de bijdragen van

de geografische zones Benelux en Europa buiten de Benelux,

gedetailleerd. Hierbij kunnen we opmerken dat de verkoop in

2006 van overtollige CO2 certificaten aan Electrabel N.V. door

filialen van buiten de Benelux een positieve impact heeft gehad

op de bijdrage van deze filialen in 2006. Bovendien, aangezien

in 2005 de impact van deze verkoop reeds in de bijdrage van

Electrabel N.V. was opgenomen, is er bij Electrabel N.V. in 2006

hiervoor een last opgenomen.



Het resultaat uit operaties werd bovendien gunstig beïnvloed

door de operationele inbedrijfstelling van de STEG-centrale van

Zandvliet Power in België.

De verwijdering van Electrabel Netten Vlaanderen uit de

consolidatiekring heeft geen significante weerslag op het

resultaat uit operaties.

Het resultaat uit operaties buiten de Benelux is gestegen met

135 miljoen euro (+75,8 %).

Buiten de impact met betrekking tot de verkoop van CO2-

certificaten binnen de Groep (cf. supra), en na eliminatie van

de eenmalige elementen, bedraagt de toename +22 %. Deze

toename is vooral toe te schrijven aan de inbedrijfstelling van de

productie-eenheden in Spanje (STEG-centrale van Castelnou) en

Italië (centrale van Voghera) en van eenheden die een technische

modernisering (‘repowering’) ondergingen, zoals de centrales

van Torrevaldaliga in Italië en van Römerbrücke in Duitsland.

Naast deze inbedrijfstellingseffecten werd de impact van de

gestegen prijzen, voornamelijk vast te stellen in Italië en Frankrijk,

gecompenseerd door regulerende maatregelen in Hongarije.

Naast het resultaat uit operaties, werd de operationele winst of

verlies over het boekjaar 2006 op aanzienlijke wijze beïnvloed

door de volgende elementen:

de schommeling in de waarde van financiële instrumenten

die verband houden met aankoop- en verkoopcontracten

van energie in het kader van optimalisatiestrategieën en die

•

niet als afdekkingsinstrumenten voor kasstromen mogen

worden beschouwd, heeft geleid tot een opbrengst van

117 miljoen euro. Deze positieve evolutie is voornamelijk

het gevolg van de afwikkeling, in de loop van het boekjaar,

van een belangrijk deel van de gasposities die bestonden bij

het afsluiten van het vorige boekjaar en toen leidden tot een

negatieve reële waarde op een markt die sterk gekenmerkt

werd door prijsstijgingen. Daarentegen was de schommeling

in de reële waarde van de nieuwe financiële instrumenten

die werden afgesloten in 2006, over het algemeen weinig

significant;

ingevolge de reglementaire bepalingen inzake de

onafhankelijkheid van de distributienetbeheerders in

Vlaanderen, moest Electrabel zijn deelneming in de Vlaamse

gemengde intercommunales tegen 5 september 2006

terugbrengen tot 30 %. Een gedeelte van de verkoop vond

reeds plaats op 30 juni 2006, de rest verkocht Electrabel begin

september, in overeenstemming met haar verplichtingen. De

totale netto meerwaarde bedraagt 482 miljoen euro voor een

verkoopprijs van 1,1 miljard euro.

Ter herinnering: de operationele winst of verlies omvatte per

31 december 2005 een meerwaarde van 626 miljoen euro die

werd gerealiseerd bij de introductie op de beurs van Brussel

van een belangrijk gedeelte van de Elia-aandelen, alsook een

meerwaarde van 85 miljoen euro die werd gerealiseerd bij de

verkoop van de belangen in Telenet en van een deel van de

deelneming van de Groep in Union Fenosa.

•

Financieel resultaat

De Groep heeft zijn beheersbeleid inzake geldmiddelen en

financiering in 2006 gewijzigd. Het uittreksel uit de notulen

van de Raad van bestuur en het oordeel van het College van

commissarissen over de getrouwheid van de gegevens zijn

verderop in dit jaarverslag opgenomen.

Het financieel resultaat is in vergelijking met 2005 als volgt geëvolueerd:

In miljoenen EUR 2006 2005 Verschil

Kosten van de netto financiële verplichtingen 5 -13 +18

Oprentingskosten van de voorzieningen op lange termijn -262 -251 -11

Ontvangen dividenden van niet-geconsolideerde ondernemingen 27 18 +9

Overige financiële opbrengsten en kosten 203 125 +78

TOTAAl -27 -121 +94

De kosten van de netto financiële verplichtingen zijn gedaald

met 18 miljoen euro. Deze verbetering is enerzijds te danken

aan een betere rentabiliteit op vergelijkbare gemiddelde liquide

middelen en anderzijds aan stabiele gemiddelde rentevoeten

op hogere gemiddelde financiële verplichtingen.



De oprentingskosten van de voorzieningen op lange termijn

hebben overwegend betrekking op de pensioenverplichtingen

en soortgelijke verplichtingen, de ontmanteling van

productiecentrales en het beheer van splijtstoffen.

De toename van de andere financiële opbrengsten en lasten

vloeit vooral voort uit ontvangen interesten op leningen en

vorderingen aan geamortiseerde kostprijs die zijn toegekend

aan entiteiten van de SUEZ-groep en waarvan het saldo per 31

december 2005 en 2006 respectievelijk 401 miljoen euro en

3 060 miljoen euro bedroeg.

Aandeel in het netto resultaat van investeringen gewaardeerd volgens de ‘equity’-methode

Het aandeel in het netto resultaat van investeringen gewaardeerd

volgens de ‘equity’-methode is ten opzichte van vorig jaar

afgenomen met 150 miljoen euro. Deze afname vindt zijn

oorsprong in de Benelux (-190 miljoen euro) met enerzijds de

beursintroductie van 36,6 % van Elia in juni 2005 (-18 miljoen

euro) en anderzijds het gecombineerd effect van de gedeeltelijke

vervreemding van de Vlaamse intercommunales in september

2006 en van eenmalige elementen zoals de meerwaarde op de

vervreemding van hun deelneming in Telenet in 2005.

Buiten de Benelux bedraagt de nettobijdrage +69 miljoen euro,

d.i. een sterke stijging met 40 miljoen euro (voornamelijk in

Frankrijk). Dit is enerzijds te danken aan een gunstig volume-

effect (+2 TWh), maar ook aan de gunstige evolutie van de

elektriciteitsprijzen.

Winstbelastingen

De winstbelastingen van het boekjaar zijn in vergelijking

met vorig jaar toegenomen met 47 miljoen euro. Deze

evolutie weerspiegelt de toename van de belastbare basis

met 534 miljoen euro ten opzichte van 2005, vooral dankzij

het feit dat de operationele winst of verlies met 324 miljoen

euro is toegenomen; uit dit resultaat moet de vermindering

van het niet-belastbare resultaat op vervreemding van activa

(176 miljoen euro) worden geëlimineerd. Deze elementen worden

gedeeltelijk gecompenseerd door de opname in Nederland van

een uitgestelde belasting op het actief van de balans ingevolge

het definitief akkoord met de Nederlandse fiscale overheid over

de aftrekbaarheid van financiële lasten die voordien fiscaal niet

in aanmerking werden genomen.

In vergelijking met het belastbare resultaat bedraagt de

gemiddelde aanslagvoet op de geconsolideerde resultaten van

de Groep 31,2 %, wat tegenover 2005 op een lichte daling

neerkomt.

Netto resultaat

Het netto resultaat van het boekjaar bedraagt 2 304 miljoen

euro, d.i. 221 miljoen euro meer dan in 2005. De verbetering

van het resultaat uit operaties, de gunstige evolutie van de

waarderingen tegen marktprijs van bepaalde aankoop- en

verkoopposities van energie, en een beter financieel resultaat

worden slechts gedeeltelijk gecompenseerd door lagere

resultaten op vervreemding van activa en een lager aandeel

in het netto resultaat van investeringen gewaardeerd volgens

de `equity´-methode.

Het aandeel in het netto resultaat dat aan de houders van het

eigen vermogen van de moedermaatschappij toerekenbaar

is, bedraagt 2 142 miljoen euro (+234 miljoen euro). Het

aandeel van de minderheidsbelangen bedraagt 162 miljoen

euro (-13 miljoen euro).



Samenvatting van de geconsolideerde balans

In miljoenen EUR 31.12.2006 31.12.2005 Verschil

Vaste activa 15 583 14 720 +863

Materiële vaste activa en immateriële activa 8 086 6 786 +1 300

Goodwill 1 837 1 600 +237

Deelnemingen 862 2 259 -1 397

Leningen en vorderingen aan geamortiseerde kostprijs 4 044 1 703 +2 341

Andere vaste activa 754 2 372 -1 618

Vlottende activa 11 330 14 805 -3 475

Klanten en andere schuldenaars 2 258 2 255 +3

Geldbeleggingen en kasequivalenten (inclusief financiële activa gewaardeerd tegen reële waarde via winsten verliesrekening) 4 747 7 379 -2 632

Andere vlottende activa 4 325 5 171 -846

TOTAAl ACTiEF 26 913 29 525 -2 612

Eigen vermogen 9 642 9 024 +618

Kapitaal, reserves en ingehouden winsten 7 837 7 491 +346

Minderheidsbelangen 1 805 1 533 +272

Langlopende verplichtingen 8 655 11 761 -3 106

Voorzieningen 6 347 6 881 -534

Financiële verplichtingen 989 2 649 -1 660

Andere langlopende verplichtingen 1 319 2 231 -912

Kortlopende verplichtingen 8 616 8 740 -124

Financiële verplichtingen 2 921 1 253 +1 668

Leveranciers en andere schuldeisers 1 835 1 989 -154

Voorzieningen en overige kortlopende verplichtingen 3 860 5 498 -1 638

TOTAAl EiGEN VERmOGEN EN VERPliCHTiNGEN 26 913 29 525 -2 612

NB: De balans is weergegeven vóór resultaatbestemming.

Naast investeringen in ontwikkeling en onderhoud, vloeit de

groei van de materiële vaste activa vooral voort uit de integrale

consolidatie van CNR (1 062 miljoen euro), die voordien werd

opgenomen volgens de ‘equity’-methode.

Als gevolg van deze wijziging van de consolidatiemethode werd

de oorspronkelijke goodwill die was opgenomen in de waarde

volgens de ‘equity’-methode geherklasseerd naar de rubriek

goodwill. Naast deze verschuiving van 147 miljoen euro, is de

vastgestelde groei hoofdzakelijk toe te schrijven aan de overname

van Rendo en Cogas.

De daling van de deelnemingen, inclusief de investeringen

waarop de ‘equity’-methode is toegepast, wordt enerzijds

verklaard door de integrale consolidatie van CNR (-575 miljoen

euro) en anderzijds door de gedeeltelijke vervreemding van de

deelnemingen in en de kapitaalverminderingen door de Vlaamse

intercommunales (-921 miljoen euro).

De aan de zusterondernemingen van de Groep toegekende

leningen vertegenwoordigen het wezenlijke deel van de groei

van de leningen en vorderingen aan geamortiseerde kostprijs

en verklaren bovendien de daling van de geldmiddelen.

De aanzienlijke dalingen van de andere vlottende en vaste

activa, en van de overeenkomstige passiefposten, vinden hun

oorsprong in de evolutie van de reële waarden van de derivaten.

De posities einde 2005 waren immers sterk naar boven gestuwd

door de stijging van de energieprijzen. In 2006 liepen veel van

deze posities af en weken de prijzen in de nieuw afgesloten

contracten in een veel mindere mate af van de vastgestelde

prijzen op afsluitdatum van het boekjaar.




Geldbeleggingen en kasequivalenten 4 747 7 379 -2 632

Financiële verplichtingen -3 910 -3 902 -8

langlopende -989 -2 649 +1 660

kortlopende -2 921 -1 253 -1 668

FiNANCiëlE NETTOTOESTAND 837 3 477 -2 640

De geldmiddelen van de Groep worden centraal beheerd door Electrabel Finance and Treasury Management, een Luxemburgs

bijkantoor van Electrabel N.V.

Het geconsolideerde eigen vermogen is tijdens het voorbije boekjaar als volgt geëvolueerd:

In miljoenen EUR

Kapitaal en uitgifte‑

premies

Geconso‑lideerde reserves

Omrekenings‑verschillen

Directe opname in eigen

vermogen

Eigen vermogen

(aandeel van de Groep)

Minderheids‑belangen

Totaal eigen

vermogen

EiGEN VERmOGEN PER 31 DECEmBER 2005 3 000 4 410 86 -5 7 491 1 533 9 024Direct in het eigen vermogen opgenomen resultaten - - 5 83 88 1 89Nettoresultaat van het boekjaar - 2 142 - - 2 142 162 2 304Wijzigingen in de consolidatiekring - - - - - 203 203

Uitgekeerde dividenden - -1 888 - - -1 888 -94 -1 982

Aandelenoptieplannen - 4 - - 4 - 4EiGEN VERmOGEN PER 31 DECEmBER 2006 3 000 4 668 91 78 7 837 1 805 9 642

De voorzieningen voor pensioenen en gelijkaardige

verplichtingen zijn gedaald met 881 miljoen euro, met name

na de verkoop van ENV (Electrabel Netten Vlaanderen) en de

overdracht van personeel van de distributie in Brussel naar

BNO (Brussels Network Operations). Ter herinnering, deze

verplichtingen maakten het voorwerp uit van een recht op

terugbetaling door de intercommunales. De overeenkomstige

vorderingen die grotendeels waren geboekt als overige vaste

activa zijn dus eveneens overgedragen. Deze evolutie wordt

licht gecompenseerd door de integrale consolidatie van CNR

(142 miljoen euro).

De voorzieningen voor de ontmanteling van de kerncentrales en

de verwerking van bestraalde splijtstoffen zijn met 235 miljoen

euro gestegen, vooral onder invloed van de oprenting.



Samenvatting van de geconsolideerde kasstromen


Bruto-autofinancieringsmarge vóór belastingen en financieel resultaat 2 298

Betaalde belastingen -262

Wijziging van het werkkapitaal -645

Kasstromen met betrekking tot de exploitatie 1 391

Investeringen -1 249

Desinvesteringen 1 465

Vorderingen verbonden aan de deelnemingen en ‘restricted cash’ -2 653

Ontvangen rente en dividenden uit financiële vaste activa 173

Kasstromen met betrekking tot investeringsactiviteiten -2 264

Betaalde dividenden -1 982

Evolutie van de financiële verplichtingen -87

Betaalde en ontvangen rente 1

Kasstromen met betrekking tot financieringsactiviteiten -2 068

Effect van wisselkoerswijzigingen en andere -1

Evolutie van de geldmiddelen en kasequivalenten -2 942

Operationele activiteiten

De bruto-autofinancieringsmarge stemt overeen met het resultaat

vóór belastingen, vóór netto financiële lasten (2 597 miljoen

euro), vóór resultaat op vervreemding van activa, en na eliminatie

van de afschrijvingen en voorzieningen en van andere elementen

die geen kasontvangsten of kasuitgaven vormen.

De ongunstige evolutie van het werkkapitaal is hoofdzakelijk

te wijten aan de gunstige eenmalige elementen van 2005

die vooral verband houden met verplichtingen inzake CO2-

emissies en met verschuivingen in tijd betreffende de facturatie

van de gebruikskosten van de netten door hun respectieve

beheerders.

investeringsactiviteiten

De investeringen tijdens het jaar 2006 hebben voor

606 miljoen euro betrekking op materiële en immateriële

vaste activa, waaronder hoofdzakelijk onderhoudswerken, de

afwerking van de rookfilterinstallaties in de centrale van Ruien,

de repowering van de eenheden van Tirreno Power en de bouw

van de centrale van Castelnou.

Het saldo van de investeringen (643 miljoen euro) bestaat

overwegend uit de versterking van de deelneming in SHEM

(504 miljoen euro) en de overname van Rendo en Cogas

(140 miljoen euro).

De desinvesteringen hebben, in het kader van de reglementaire

bepalingen inzake de onafhankelijkheid van de distributienet-

beheerders in Vlaanderen, vooral betrekking op de gedeeltelijke

vervreemding van de deelnemingen in de Vlaamse intercom-

munales aan de gemeenten en op de verkoop van Electrabel

Netten Vlaanderen aan de Vlaamse intercommunales.

De Groep heeft ook het saldo van zijn deelnemingen in Union

Fenosa en Total vervreemd.

Verder vloeien de wijzigingen van de financiële vorderingen voort

uit de toekenning van financieringen aan zusterondernemingen

(SUEZ-TRACTEBEL, Sita en Axima) in het kader van de geleidelijke

realisatie van financiële synergieën tussen Electrabel en andere

entiteiten van SUEZ.

Financieringsactiviteiten

De betaalde dividenden omvatten de dividenden die in 2006

door Electrabel N.V. zijn uitgekeerd, voor de boekjaren 2005 en

2006 (vooruitbetaling in december), alsook de dividenden die

hetzelfde jaar zijn uitgekeerd aan minderheidsaandeelhouders

van dochterondernemingen van de Groep. De schommeling in

de financiële verplichtingen wordt hier voorgesteld exclusief

de impact van wijzigingen in de consolidatiekring en van

wisselkoerswijzigingen.



Beknopte jaarrekening van Electrabel N.V.

Ter herinnering, de rekeningen van de moedermaatschappij Electrabel N.V. worden opgemaakt overeenkomstig het Belgische

boekhoudrecht, dat soms aanzienlijk van het IFRS-referentiekader afwijkt, vooral met betrekking tot de boeking van de positieve

marktwaarde van financiële instrumenten in de resultatenrekening en de balans.


RESulTATENREKENiNG:

Omzet (1) 12 396 8 644 +43,4 %

Bedrijfsresultaat (2) 725 784 -7,5 %

Financieel resultaat 331 626 -47,1 %

Uitzonderlijk resultaat (3) 773 164 -

Resultaat voor belastingen 1 829 1 574 +16,2 %

Belastingen op het resultaat -112 -156 -28,2 %

RESulTAAT VAN DE PERiODE 1 717 1 418 +21,1 %

Schommeling in de belastingvrije reserves (4) 149 622 -

Te bestemmen winst van het boekjaar 1 �66 2 040 -

BAlANS: (na winstverdeling)

Vaste activa (5) 14 147 10 922 +3 225

Vlottende activa (5) 6 094 8 675 -2 581

Totaal activa 20 241 19 597 +644

Eigen vermogen 7 920 7 177 +743

Voorzieningen en uitgestelde belastingen 538 566 -28

Schulden 11 783 11 854 -71

Totaal passiva 20 241 19 597 +644

(1) De sterke stijging van de opbrengsten vloeit vooral voort uit de energieverkoop aan de belangrijkste dochterondernemingen van de Groep.(2) In 2006 werd het bedrijfsresultaat beïnvloed door niet-recurrente overheidsmaatregelen inzake heffing op niet-gebruikte sites en de oplegging van

een eenmalige bijdrage ten laste van de gasbedrijven.(3) Het uitzonderlijke resultaat in 2006 omvat de meerwaarden op de vervreemding van deelnemingen in de Vlaamse intercommunales.(4) De onttrekking van het boekjaar 2005 volgde op de verkoop van een aanzienlijk gedeelte van het aandelenbezit van Electrabel in Elia System

Operator, naar aanleiding van de beursintroductie van deze onderneming.(5) De intekening in de kapitaalsverhoging van Energy Europe Invest voor een bedrag van 3 346 miljoen euro verklaart zowel de stijging van de vaste

activa als de vermindering van de thesaurie.

Winstverdeling

In miljoenen EUR

Toevoeging aan de beschikbare reserve 901

Dividenden voor de aandeelhouders 977

Tantièmes voor de bestuurders 2

Over te dragen winst -14

1 866

De uit te keren winst van Electrabel N.V. voor 2006 bedraagt 1 866 miljoen euro (tegenover 2 040 miljoen euro in 2005).



Aan de Algemene vergadering van aandeelhouders zal worden voorgesteld om, na toewijzing aan de reserves, een totaal dividend

van 977 miljoen euro uit te keren, of per aandeel:

In EUR 31.12.2006 31.12.2005 Verschil in %

Brutodividend van het boekjaar 17,80 16,60 +7,23

Nettodividend van het boekjaar 13,35 12,45 +7,23

Nettodividend met ‘VVPR-strip’ 15,13 14,11 +7,23

Deze bedragen stemmen exact overeen met het interimdividend waartoe beslist werd door de Raad van bestuur van 13 december

jongstleden en dat betaalbaar werd gesteld sinds 19 december 2006.

Artikel 524 van het Wetboek van vennootschappen

Wijziging van het beleid inzake beheer van geldmiddelen/

financiering

De Raad van bestuur heeft op 3 maart 2006 beslist om een

wijziging van het beleid inzake beheer van geldmiddelen/

financiering van de vennootschap te overwegen om de

geldcirculatie binnen de Groep te verbeteren.

De door het Management voorgestelde wijzigingen betroffen

voornamelijk:

de vergoedingsvoorwaarden voor leningen toegestaan door de

vennootschap Electrabel aan andere entiteiten van de Groep;

de versoepeling van de maximumlimieten betreffende aan

SUEZ toegekende voorschotten, teneinde zich aan te passen

aan het financieel beleid van de grote industriële groepen;

de deelneming in de financieringsmaatschappij Energy

Europe Invest (EEI) en het gebruik van deze maatschappij

door Electrabel om leningen of voorschotten te verstrekken aan

SUEZ, SUEZ-TRACTEBEL of hun dochterondernemingen.

Overeenkomstig artikel 524 van het Wetboek van

vennootschappen heeft een Comité van onafhankelijke

bestuurders, samengesteld uit Baron CROES, Baron VANDEPUTTE

en Lutgart VAN den BERGHE en bijgestaan door een onafhankelijk

expert, schriftelijk aan de Raad van bestuur een gemotiveerd

advies uitgebracht over dit voorstel.

Op zijn vergadering van 11 mei 2006 heeft de Raad unaniem de

voorgestelde wijzigingen goedgekeurd, na te hebben geluisterd

naar:

1) het verslag van de onafhankelijke expert, KBC Securities, dat

tot de volgende conclusie komt:

“the concept, creation, financing and use of the contemplated

Operations appears in line with current market practices;

•

•

•

−

the terms and conditions of the loan to be granted by EEI

are in accordance with current market conditions and respect

appropriate credit risk management;

the solvency of Company remains unaffected by the operation

and its liquidity ratio remains high;

the amounts and credit agreements will be in line with the

Company’s mission statement and will not hamper its financial

capacity to further implement its strategy, nor will its financial

flexibility decrease to the extent that its duty to respect and

manage the nuclear liabilities would become less easy to

finance;

the inclusion of a rating-related risk management system is

in line with current market principles;

the aforementioned exercises are not in disrespect of the

‘Pax Electrica’.”

2) het verslag van het Comité van onafhankelijke bestuurders,

dat besluit met de volgende woorden:

“het Comité stelt het volgende vast:

de onafhankelijke expert KBC Securities bevestigt dat de

voorgestelde wijzigingen in overeenstemming zijn met

de goede praktijken inzake financieel beheer in de grote

industriële groepen;

hij bevestigt ook dat de voorwaarden van de voorgestelde

operaties overeenstemmen met de marktvoorwaarden;

tevens zijn er, volgens de expert, adequate technieken voorzien

ter bescherming tegen het kredietrisico;

−

−

−

−

−

−

−

−



de winst die Electrabel dankzij dit nieuwe beleid zal kunnen

maken in vergelijking met de bestaande situatie, wordt

geraamd op 40 miljoen euro per jaar;

de voorgestelde maatregelen brengen de ontwikkelings-

mogelijkheden van ELECTRABEL zelf niet in gevaar; zij stel-

len de vennootschap in staat om haar beschikbaar kapitaal

te investeren onder marktconforme voorwaarden;

het feit dat de ontlener de moedermaatschappij van

ELECTRABEL is of ondernemingen die ermee verbonden zijn,

verandert niets aan de gedane vaststellingen; voor zover dit

kan leiden tot een belangenconflict tussen SUEZ en Electrabel,

voorzien de voorstellen mechanismen die de eigen belangen

van ELECTRABEL voldoende beschermen.

In deze omstandigheden is het Comité van mening dat de

voorgestelde operaties, volgens de huidige stand van zaken,

geenszins van aard zijn om ELECTRABEL enig nadeel te

berokkenen.”

−

−

−

Het College van commissarissen heeft ook een oordeel

uitgebracht over de getrouwheid van de gegevens die vermeld

worden in het advies van het Comité en in de notulen van

de Raad van bestuur. Op basis van zijn werkzaamheden is

het College van commissarissen tot de volgende conclusie

gekomen:

“de informatie die in het verslag van het Comité van de drie

onafhankelijke bestuurders wordt gegeven stemt overeen met

de informatie in het verslag van de onafhankelijke expert;

de in de notulen van de Raad van bestuur opgenomen conclusie

stemt overeen met de conclusie van de drie onafhankelijke

bestuurders;

hoewel de in het advies van het Comité en in de notulen van

de Raad van bestuur vermelde gegevens getrouw zijn, spreken

wij geen oordeel uit over het advies van het Comité en over

de beslissing van de Raad van bestuur. Evenmin spreken wij

ons uit over het verslag van de onafhankelijke expert.”

−

−

−

Vergoeding van het College van commissarissen

De vergoeding van het College van commissarissen voor

het nazicht en de certificering van de maatschappelijke en

geconsolideerde jaarrekeningen van Electrabel N.V. bedraagt

1 385 000 euro.

Aan dit bedrag moet nog 1 193 000 euro worden toegevoegd voor

de statutaire audit van de rekeningen van dochterondernemingen

die onder controle of gezamenlijke controle van de Groep

staan, 3 095 000 euro voor het mandaat met betrekking tot

de certificering van de interne controle conform sectie 404 van

de Sarbanes-Oxley regelgeving, alsook 1 545 000 euro voor

diverse bijstands- en adviesopdrachten.

Belangrijkste risico’s en onzekerheden

De belangrijkste risico’s waaraan de Groep blootstaat, zijn van

uiteenlopende aard: operationeel (dekking van verbintenissen

tot levering of afname van energie), commercieel (energieprijzen

op de markten en kredietrisico’s), financieel (wisselkoersen

renterisico’s) en reglementair (tariefregulering, fiscaliteit en

parafiscaliteit, milieu, enz.).

Om die risico’s te dekken heeft de Groep zich verzekerd van

specifieke systemen en gespecialiseerde teams die de verschillende

risicoblootstellingen op permanente en gecentraliseerde basis

meten en vervolgens, met de goedkeuring van de Algemene

directie, een concreet beleid met bijbehorende instrumenten

uitwerken om deze risico’s in te dekken of te beperken.

In dit kader gebruikt de Groep financiële instrumenten om zich in

te dekken tegen risico’s inzake schommelingen van rentevoeten,

wisselkoersen en energieprijzen. Deze instrumenten worden

aangewend ter dekking van activa, passiva of kasstromen.

Vaste of optionele derivaten laten toe om de blootstelling aan

schommelingen van marktprijzen te beheren. Financiering in

deviezen die niet tot de eurozone behoren dekken gedeeltelijk de

investeringen die in diezelfde deviezen worden verricht. Andere

afdekkingsinstrumenten (swaps van rentevoeten, enz.) worden



aangewend om de blootstelling van de Groep aan risico’s van

rentevoeten te verminderen en om de structuur van haar

verplichtingen (vaste/variabele rentevoet) te optimaliseren. De

blootstelling aan kredietrisico’s wordt, zo nodig, beperkt door

het verkrijgen van kredieten garantiebrieven. Voor trading zijn

de kredietgrenzen vastgelegd in functie van de beoordeling van

de tegenpartijen. Schuldvergelijkingsovereenkomsten (netting

agreements) vullen deze afdekkingsinstrumenten aan.

Ondanks dit beleid en deze systemen en instrumenten blijft

de Groep vooral blootgesteld aan de niet-geprogrammeerde

onbeschikbaarheid van haar productieapparaat, alsook aan

eventuele onderbrekingen in haar brandstofbevoorrading, vooral

wat aardgas betreft (weinig of geen voorraden). De kwaliteit

van het beleid en de competentie van het personeel dat deze

processen opvolgt, hebben er tot op heden toe bijgedragen dat

deze risico’s tot een zeer aanvaardbaar peil beperkt blijven.

Wat de financiële verslaggeving betreft, dient de Groep op

permanente basis te ramen hoeveel de gerealiseerde omzet

bedraagt voor die klantensegmenten waarvan het verbruik in

de loop van het boekjaar wordt opgemeten, dat wil zeggen

de eindafnemers op laagspanning (elektriciteit) of lage druk

(aardgas). Die situatie is niet nieuw, maar de liberalisering van de

energiemarkt heeft het bepalen van de exacte verkoopgegevens

op netten die inmiddels door verschillende operatoren worden

benut, nog complexer gemaakt. Zo is de Groep afhankelijk

geworden van de toewijzing van energievolumes die via de

netten worden vervoerd, een toewijzing die door de beheerders

van diezelfde netten wordt verricht.

Aangezien die definitieve toewijzingen soms verschillende

maanden vertraging oplopen, ontstaat hierdoor een nog

grotere onzekerheidsmarge dan in het verleden. De Groep

heeft echter meet- en modelliseringsinstrumenten ontwikkeld

waarmee de omzet kan worden geraamd met een voldoende

mate van betrouwbaarheid. De Groep stelt a posteriori vast

dat de verschillen tussen, enerzijds, de werkelijke cijfers van

de verkochte hoeveelheden en de overeenkomstige omzet

en, anderzijds, de ramingen, kunnen worden beschouwd als

niet-significant.

In een gunstige sectorale context boekt de Groep in 2006

uitstekende resultaten. Deze zijn eerst en vooral te danken

aan de goede operationele gezondheid van de onderneming,

die kan worden toegeschreven aan een reeks factoren, zoals:

de aanzienlijke organische groei van de verkochte volumes

elektriciteit en aardgas, hoofdzakelijk buiten de Benelux;

de bijdrage van de centrales die in 2005 en 2006 in België,

Spanje en Italië in bedrijf werden gesteld;

een bijzonder hoog beschikbaarheidsniveau van de

centrales;

de uitstekende resultaten die de verkoopteams in alle landen

hebben geboekt;

een business model dat enerzijds toelaat om de productie-

en de verkoopportefeuille optimaal in te zetten en dat

het anderzijds mogelijk maakt om maximaal voordeel

te halen uit opportuniteiten die ontstaan op de gas- en

elektriciteitsmarkten.

het relatief hoge prijsniveau dat in 2006 werd opgetekend in

alle markten waar de onderneming aanwezig is.

•

•

•

•

•

•

De Groep gaat door met het realiseren van haar strategie in

een sectorale context die even gunstig zou moeten evolueren

als in 2006. Het recente of toekomstige opstarten van nieuwe

productie-eenheden, voornamelijk in Spanje en Italië, moet de

verdere groei van de groep in Europa mogelijk maken. Bovendien

zouden de investeringsdossiers voor nieuwe eenheden in

bijvoorbeeld Nederland en Duitsland binnenkort moeten zijn

afgerond.

Qua verkoopactiviteiten, zal Electrabel verder blijven groeien

in Europa. 2007 zal vooral beïnvloed worden door twee

uitdagingen: de integratie van de commerciële retail activiteiten

van de ondernemingen Rendo en Cogas in Nederland en de

stabilisering van de positie van de onderneming op de pas

vrijgemaakte Waalse en Brusselse residentiële markt.

De elektriciteitsprijzen zullen verder gekenmerkt worden door hun

volatiliteit. Dankzij de gegrondheid van het business model van de

onderneming enerzijds en het evenwicht van haar commerciële

portefeuille (posities op de wholesale-, business-, en retailmarkten

in de verschillende Europese landen) anderzijds, zal Electrabel

voordeel kunnen halen uit deze volatiliteit.

Vooruitzichten



Binnen de groep SUEZ zal Electrabel blijven bijdragen tot het

goed verloop van het fusieproject tussen SUEZ en Gaz de France.

Deze operatie moet Electrabel bijkomende evidente strategische

troeven bezorgen: versterking van de convergenties tussen

aardgas en elektriciteit en meer nadrukkelijke aanwezigheid,

tegen een lagere kost, op de markten waar Gaz de France

reeds actief is.

In het kader van het investeringsprogramma van SUEZ bevestigt

Electrabel haar streefdoel om tegen 2009 niet minder dan

35 000 MW aan productiecapaciteit voor elektriciteit te bezitten,

waarvan 18 % op basis van hernieuwbare energieën. De

onderneming wil ook een elektriciteitsverkoop realiseren van

meer dan 200 TWh. Om dat te bereiken zal de onderneming

verder nieuwe projecten bestuderen die in overeenstemming zijn

met haar criteria inzake rendabiliteit en die haar businessmodel

versterken.

Gebeurtenissen na afsluiting van het boekjaar

De Raad van bestuur van Electrabel werd op 6 maart 2007 op de

hoogte gesteld van het voornemen van SUEZ om een openbaar

uitkoopbod uit te brengen op alle aandelen van Electrabel die

de groep SUEZ op dat ogenblik nog niet in handen had (1,38%

van het kapitaal van Electrabel). De prijs van het bod bedraagt

590 euro per Electrabel-aandeel(1), coupons nr. 19 en volgende

aangehecht, onder voorbehoud van de conclusies van het verslag

van de onafhankelijke expert en van het advies van de Raad van

bestuur van Electrabel. Deze laatste heeft een speciaal comité

van bestuurders aangesteld om het advies voor te bereiden dat

de Raad over dit dossier moet uitbrengen.

Daarnaast heeft de Raad van bestuur van Electrabel een studie

aangevat over de overname door Electrabel van de vennootschap

SUEZ-TRACTEBEL van SUEZ. De voornaamste operationele

activa van SUEZ-TRACTEBEL zijn: SUEZ Energy International,

het studiebureau Tractebel Engineering en de participaties

in Distrigas en Fluxys. Dit project zal op een latere datum ter

beslissing aan de Raden van bestuur van Electrabel en SUEZ

worden voorgelegd.

De vennootschap heeft geen kennis van enige andere belangrijke

gebeurtenis die na afsluiting van het boekjaar is opgetreden en

die een bijzondere commentaar zou vereisen of een beduidende

impact zou kunnen hebben op de rekeningen.

Op basis van de informatie die u via het voorliggende verslag

werd meegedeeld, wordt u verzocht om de jaarrekening van de

vennootschap goed te keuren die op 31 december 2006 werd

afgesloten en om kwijting te verlenen aan de bestuurders voor

hun beheersactiviteiten tijdens voorbije boekjaar, evenals aan

het College van commissarissen voor de toezichtsactiviteiten

die het tijdens datzelfde boekjaar heeft uitgevoerd.


De Raad van bestuur

(1) De lancering van het bod en de prijs werd beslist door de Raad van bestuur van SUEZ van 7 maart 2007.(1) De lancering van het bod en de prijs werd beslist door de Raad van bestuur van SUEZ van 7 maart 2007.


3Corporate governance

Inleiding p. 34

1. Raad van bestuur p. 35

1.1. Opdracht p. 35

1.2. Samenstelling p. 35

1.3. Besluitvorming p. 3�

1.4. Werkzaamheden p. 3�

1.5. Periodiciteit van de vergaderingen en deelname p. 39

1.6. Vergoeding p. 39

1.�. Secretaris van de vennootschap p. 41

1.�. Erebestuurders p. 42

2. Comités opgericht door de Raad van bestuur p. 43

2.1. Strategisch comité p. 43

2.2. Auditcomité p. 44

2.3. Het Benoemings‑ en bezoldigingscomité p. 45

2.4. Speciale comités p. 46

2.5. Algemene directie p. 46

3. College van commissarissen p. 4�

4.1. Beleid inzake resultaatbestemming p. 49

4.2. Dochtervennootschappen p. 49

4.3. Betrekkingen met de controleaandeelhouder p. 49

4.4. Interne Audit en risicobeheer p. 50

4.5. Ethische regels p. 50


Inleiding

Corporate governance3Inleiding

Dit hoofdstuk, dat integraal deel uitmaakt van het jaarverslag 2006,

is gewijd aan corporate governance, een begrip dat kan worden

omschreven als ‘het systeem op basis waarvan vennootschappen

worden bestuurd en gecontroleerd’.

In overeenstemming met de transparantieverplichtingen

(bekendmakingsvereisten) die in de Belgische corporate

governance Code (1) zijn opgenomen, wil dit hoofdstuk

de werkingsregels van de vennootschap toelichten voor

de aandeelhouders van Electrabel, alsook voor alle andere

belangstellenden.

Zoals vermeld in het jaarverslag 2005 heeft de Raad van

bestuur op zijn zitting van 19 december 2005 het corporate

governance Charter goedgekeurd. Dit Charter, dat volledig

op de website van de onderneming kan worden ingekeken

(http://www.electrabel.com), werd geleidelijk aan ingevoerd en

wordt ook regelmatig bijgewerkt.

In 2006 werden dan ook verschillende initiatieven ondernomen

om de in het jaarverslag 2005 aangekondigde invoering te

vervolmaken:

een buitengewone algemene vergadering heeft de statuten

gewijzigd teneinde ze te conformeren aan het Charter dat

•

de Code Lippens volgt, alsook aan de laatste wettelijke

evoluties;

de bevoegdheden en samenstelling van de Comités van de

Raad werden aangepast (het Strategisch comité vervangt het

Uitvoerend comité en het Benoemings- en bezoldigingscomité

vervangt het Comité voor bezoldigingen en benoemingen);

er werd een nieuw ethisch Charter aangenomen;

het Auditcomité heeft een specifieke procedure goedgekeurd

met betrekking tot de voorwaarden voor de toekenning

van niet-auditopdrachten aan de commissarissen van de

vennootschap;

er werden verschillende reglementen inzake bevoegdheden

herzien en aan het governance Charter aangepast;

het beleid inzake vergoedingen van bestuurders werd

herzien;

het governance Charter werd aangepast aan de nieuwe

wetgeving inzake marktmisbruiken (K.B. van 5 maart 2006,

op 10 mei 2006 in voege getreden).

•

•

•

•

•

•

(1) Zie ook bijlage F. Op 9 december 2004 publiceerde de Belgische corporate governance Commissie (gekend onder de naam ‘Commissie Lippens’) de ‘Belgische corporate governance Code’,

die op 1 januari 2005 in werking trad en waarin de transparantie-, integriteits-, en verantwoordelijkheidsprincipes een centrale plaats innemen. De Commissie verdedigt een alternatieve aanpak (‘toepassen of uitleggen’, ‘comply or explain’). / cf. www.corporategovernancecommittee.be.


3Corporate governanceRaad van bestuur

1. Raad van bestuur

1.1. Opdracht

De Raad van bestuur beoogt in de eerste plaats het welslagen

van de vennootschap op lange termijn veilig te stellen.

Daarbij respecteert hij enerzijds de belangen van alle derde

belanghebbenden (stakeholders) die een sleutelrol vervullen

in de verwezenlijking van deze doelstelling, met name de

aandeelhouders, het personeel, de klanten, de leveranciers

en andere schuldeisers, en neemt ze anderzijds de openbare

dienstenverplichtingen die zij moet nakomen in acht.

Met dit doel voor ogen identificeert de Raad van bestuur de

strategische uitdagingen en de risico’s waarmee de vennootschap

wordt geconfronteerd. De Raad van bestuur geeft nader invulling

aan de kernwaarden van de vennootschap, haar strategie,

de mate van risico welke zij bereid is aan te gaan en haar

fundamentele beleidslijnen. De Raad van bestuur ziet toe op

de gang van zaken.

1.2. Samenstelling

De statuten bepalen dat de Raad van bestuur samengesteld is uit

minstens vijf leden die door de algemene vergadering worden

benoemd voor een periode van maximum vier jaar. De algemene

vergadering kan deze benoeming te allen tijde herroepen.

De Raad van bestuur bestaat op dit ogenblik uit achttien leden.

Hun gedetailleerde curriculum vitae, dat regelmatig wordt

bijgewerkt, kan op de website van de vennootschap worden

geraadpleegd.

De uitvoerende bestuurders, bij Electrabel enkel de Gedelegeerd

bestuurder, treden af op de datum van de algemene vergadering

die volgt op de datum waarop ze de leeftijd van vijfenzestig jaar

hebben bereikt; de niet-uitvoerende bestuurders treden af op

de datum van de algemene vergadering die volgt op de datum

waarop ze de leeftijd van zeventig jaar hebben bereikt.

Op voorstel van het Benoemings- en bezoldigingscomité kan

de Raad van bestuur afwijken van de leeftijdsgrens. In 2003

werd een afwijking toegekend ten gunste van Baron CROES,

onafhankelijk bestuurder en Voorzitter van het Auditcomité,

die wordt gerechtvaardigd door zijn deskundigheid en zijn

competenties waarmee hij een grote bijdrage levert aan de

werkzaamheden van het Auditcomité waarvan hij sinds de

oprichting in 2003 Voorzitter is.

De gewone algemene vergadering van 11 mei 2006 heeft

Baron VAN WAEYENBERGE benoemd in de hoedanigheid

van onafhankelijk bestuurder in de zin van de Code Lippens.

De vergadering heeft eveneens aan Yvan DUPON de titel van

erebestuurder verleend.

Begin 2007 heeft Patrick BUFFET zijn mandaat ter beschikking

gesteld van de Raad van bestuur. Alain CHAIGNEAU werd door

de Raad van bestuur gecoöpteerd op zijn zitting van 6 maart

2007. De definitieve benoeming zal aan de gewone algemene

vergadering van 2007 worden voorgelegd.

Vier bestuurders werden door de algemene vergadering erkend

als onafhankelijk in de zin van artikel 524 van het Wetboek

van vennootschappen. Deze onafhankelijke bestuurders dienen

vooraf advies uit te brengen aan de Raad van bestuur bij bepaalde

beslissingen of verrichtingen die meer bepaald betrekking

hebben op de relaties met een verbonden vennootschap, met

uitzondering van een dochtervennootschap – tenzij het gaat

om gebruikelijke beslissingen of verrichtingen die uitgevoerd

worden onder normale marktomstandigheden of die minder

dan één procent van het geconsolideerd nettoactief van de

vennootschap vertegenwoordigen.


3 Raad van bestuur

Corporate governance

Bestuurders van Electrabel:

Naam (nationaliteit)

Geboorte‑jaar

Eerste benoeming

Vervaldatum en Electrabel mandaten

Diploma’s en belangrijkste activiteiten buiten Electrabel

Gérard MESTRALLET (F)

1949 2003 2009

Bestuurder verbonden met de controleaandeelhouder

Voorzitter van de Raad

Lid van het Strategisch comité

Voorzitter van het Benoemings- en bezoldigingscomité

Ingenieur in burgerlijke luchtvaart, afgestudeerd aan de Ecole Polytechnique, het Institut des Etudes Politiques en de École Nationale d’Administration

Voorzitter-Directeur-generaal van SUEZ, Voorzitter van SUEZ-TRACTEBEL, SUEZ Energy Services (Frankrijk), SUEZ Environnement (Frankrijk) en Hisusa (Spanje), Ondervoorzitter van Aguas de Barcelona (Spanje), bestuurder van Saint-Gobain (Frankrijk), Pargesa Holding SA (Zwitserland), Lid van de Raad van Toezicht van Axa (Frankrijk)

Jean‑Pierre HANSEN (1) (B)

1948 1992 2010

Uitvoerend bestuurder

Gedelegeerd bestuurder (CEO) en Ondervoorzitter van de Raad

Voorzitter van het Strategisch comité

Voorzitter van de Algemene directie

Burgerlijk Ingenieur Elektromechanica, Licentiaat Economische Wetenschappen en Doctor-Ingenieur

Algemeen Operationeel Directeur van SUEZ en Ondervoorzitter van het Uitvoerend Comité, verantwoordelijk voor SUEZ Energy Europe, Gedelegeerd bestuurder van SUEZ-TRACTEBEL, Voorzitter van Fabricom en Fluxys, bestuurder van SUEZ Energy Services (Frankrijk), SUEZ Environnement (Frankrijk), Electrabel Customer Solutions, Distrigas, Aguas de Barcelona (Spanje), Acea (Italië), onafhankelijk bestuurder van Arcelor Mittal (Luxemburg), Ondervoorzitter van het VBO. Geassocieerd hoogleraar aan de UCL en aan de Ecole Polytechnique (Parijs), bestuurder van de Université de Liège

Emmanuel van INNIS (B)

1947 1992 2010


Ondervoorzitter van de Raad


Doctor in de Rechten

Adjunct Algemeen Directeur belast met de Human Resources van de SUEZ-groep en lid van het Uitvoerend comité, Ondervoorzitter van Fabricom, bestuurder van SUEZ-TRACTEBEL, SUEZ Energy Services (Frankrijk), Distrigas, Cosutrel, SN Airholding en het VBO, Voorzitter van Contassur, Insutrel (Luxemburg) en het Verbond van Ondernemingen te Brussel

Patrick BUFFET (F)

1953 2004 Ontslagnemend per 2 januari 2007


Hoofdingenieur bij het Corps des Mines

Gewezen Algemeen Afgevaardigde van SUEZ belast met Strategie en Ontwikkeling. Hij stond tevens aan het hoofd van de Directie voor Internationale Aangelegenheden en van de Commerciële Directie Frankrijk. Ontslagnemend bestuurder van SUEZ-TRACTEBEL, SUEZ Energy Services en Fluxys

Alain CHAIGNEAU (F)

1951 Gecoöpteerd bestuurder op 6 maart 2007


Master in de Economische Wetenschappen

Adjunct Algemeen Directeur van SUEZ belast met de Strategie en lid van het Uitvoerend comité

Baron CROES (B)

1934 1997 2009

Onafhankelijk bestuurder*

Voorzitter van het Auditcomité

Licentiaat Wiskunde en licentiaat Actuariaat

Ondervoorzitter van Immobel, bestuurder van Tessenderlo-Chemie en Forelux

Jean‑Pierre DEPAEMELAERE (B)

1944 1992 2008


Burgerlijk Ingenieur Elektromechanica

Bestuurder van Distrigas, Fluxys (tot in mei 2006), Real Software en DAF Trucks (sinds november 2006)

Pierre DRION (B)

1942 2001 2009

Bestuurder

Handelsingenieur en Licentiaat in de Handels- en Financiële Wetenschappen

Gedelegeerd bestuurder van de Petercam-groep, Bestuurder van Axa Belgium, Voorzitter van Spadel, Ondervoorzitter van de Belgische Vereniging van Banken en Beursvennootschappen




Geboorte‑jaar

Eerste benoeming



Yvan DUPON (B)

1943 2001 11 mei 2006


Licentiaat Handels- en Financiële Wetenschappen

Bestuurder van Distrigas

Yves de GAULLE (F)

1951 2005 2011


Licentiaat Economische Wetenschappen en gediplomeerde van het Institut d’Etudes Politiques, oud-student van de Ecole Nationale d’Administration

Secretaris-generaal en lid van het Uitvoerend comité van SUEZ, bestuurder van SUEZ-TRACTEBEL en Cosutrel

Luc HUJOEL (2) (B)

1951 1997 2009

Bestuurder

Licentiaat en Master in de Economische Wetenschappen

Directeur-generaal van Sibelga en Gedelegeerd bestuurder van Brussels Network Operations

Gérard LAMARCHE (B)

1961 2004 2010


Lid van het Auditcomité


Licentiaat Economische Wetenschappen

Directeur-Generaal van SUEZ belast met Financiën en lid van het Uitvoerend comité, Voorzitter van Cosutrel, bestuurder van SUEZ-TRACTEBEL, SUEZ Energy Services (Frankrijk), SUEZ Environnement (Frankrijk), Distrigas, Leo Holding Company (Verenigde Staten), Ondeo North America (Verenigde Staten), Aguas de Barcelona (Spanje) en Legrand (Frankrijk)

Robert‑Olivier LEYSSENS (B)

1958 2005 2011


Handelsingenieur en Master of Business Administration

Centraal Directeur van SUEZ en verantwoordelijk voor de Directie Financiën en Fiscaliteit, Voorzitter van Synatom, bestuurder van Cosutrel en Immobel

Jean‑Pierre RUQUOIS (3) (B)

1944 2001 2007

Onafhankelijk bestuurder**

Lid van het Auditcomité

Handelsingenieur, Licenciaat Economische Wetenschappen en Master of Business Administration

Adviseur van de Directie van Sofina

Lutgart VAN den BERGHE (B)

1951 2003 2009


Lid van het Benoemings- en bezoldigingscomité

Doctor in de Economische Wetenschappen

Buitengewoon hoogleraar aan de Universiteit Gent en aan de Vlerick Leuven Gent Management School, Gedelegeerd bestuurder van het Belgian Governance Institute, bestuurder van Belgacom, lid van de Raad van Commissarissen van CSM, SHV en Solvay (NL)

Baron VANDEPUTTE (B)

1946 2004 2010



Lid van het Benoemings- en bezoldigingscomité

Gediplomeerde in Rechten, Filosofie, Notariaat en Economie, Master of Science (Economics)

Algemeen adviseur van het VBO, bestuurder van EHSAL

Baron van GYSEL de MEISE (B)

1939 1990 2009


Gedelegeerd bestuurder van Hotel Plaza (Brussel)

Baron VAN WAEYENBERGE (B)

1938 11 mei 2006 2010

Onafhankelijk bestuurder**


Licentiaat Handels- en Financiële Wetenschappen, Master of Science in Agricultural Economics, Master of Business Administration – Insead en Advanced Management Program Harvard Business School

Voorzitter van De Eik N.V., het Omroepgebouw Flagey, De Warande en Indufin, bestuurder van Fortis, SUEZ Energy Services (Frankrijk) en Corelio


3 Raad van bestuur



Geboorte‑jaar

Eerste benoeming



Geert VERSNICK (4) (B)

1956 2003 2009

Bestuurder

Licentiaat in de Rechten

Lid van de Kamer van Volksvertegenwoordigers, Voorzitter van Eandis, Schepen van de Stad Gent, beheer van Intercommunales en financiële deelnemingen, Voorzitter van het OCMW van Gent

Xavier VOTRON (B)

1952 2001 2007


Burgerlijk Ingenieur Elektriciteit en Licentiaat in de Nucleaire Wetenschappen

Centraal Directeur van SUEZ en verantwoordelijk voor de bevordering van technologische innovatie en hernieuwbare energiebronnen, Voorzitter van Laborelec, bestuurder van Distrigas

* Volgens artikel 524 § 4 van het Wetboek van vennootschappen en volgens de Code Lippens.** Volgens de Code Lippens.(1) Jean-Pierre Hansen heeft het Benoemings- en bezoldigingscomité voorgezeten tot en met 3 maart 2006.(2) Luc Hujoel vertegenwoordigde Intermixt als bestuurder van Electrabel van mei 1997 tot mei 1998.(3) Jean-Pierre Ruquois vertegenwoordigde Sofina als bestuurder van Electrabel van januari 1992 tot mei 2001.(4) Geert Versnick vertegenwoordigde Finiwo als bestuurder van Electrabel van mei 1998 tot november 2000.

1.3. Besluitvorming

De Raad van bestuur vergadert onder leiding van zijn Voorzitter

of, indien deze verhinderd is, van een Ondervoorzitter.

De Raad van bestuur kan enkel geldig beraadslagen en besluiten

indien minstens de meerderheid van zijn leden aanwezig of

vertegenwoordigd is. Elke bestuurder mag maximum twee van

zijn collega’s vertegenwoordigen.

Elke beslissing van de Raad van bestuur wordt genomen

bij meerderheid van stemmen van de aanwezige of

vertegenwoordigde leden. Bij staking van stemmen is de stem van

de Voorzitter doorslaggevend. In de praktijk is er een consensus

voor nagenoeg alle genomen beslissingen.

Buiten deze statutaire bepalingen is er geen enkele regel voorzien

over de wijze waarop de Raad van bestuur zijn beslissingen

neemt.

1.4. Werkzaamheden

Overeenkomstig artikel 17 van de statuten is de Raad van bestuur

gemachtigd om alle daden te stellen die nodig of nuttig zijn

voor de verwezenlijking van het doel van de vennootschap,

uitgezonderd de daden die krachtens de wet of de statuten

aan de algemene vergadering voorbehouden zijn.

Naast de uitoefening van zijn controlefuncties heeft de Raad

van bestuur de halfjaar- en jaarrekeningen vastgelegd, de

budgetten 2006 goedgekeurd en de gewone algemene

vergadering van 2006 voorbereid. Bij elke vergadering

brengt de Gedelegeerd bestuurder (CEO) verslag uit over de

evolutie van de financiële en thesauriesituatie, de verkoop

en de exploitatieactiviteiten. Hij kan zich hierbij desgevallend

laten bijstaan door een operationeel of functioneel

verantwoordelijke.

De andere belangrijke onderwerpen die in 2006 werden

behandeld en/of waarover de Raad van bestuur heeft

beraadslaagd, zijn:

de evolutie van de Europese markt en de ontwikkelingsstrategie

van Electrabel op deze markten;

de ontwikkeling van de organisatie van de distributiemarkt

in Vlaanderen en Brussel na de oprichting van Eandis en BNO

(Brussels Network Operations);

•

•



de vrijmaking van de elektriciteits- en gasmarkt in Wallonië

en Brussel op 1 januari 2007;

de verbintenissen die in het kader van de Pax Electrica I en

II met de Belgische federale regering werden aangegaan

over de verbetering van de werking van de elektriciteits- en

gasmarkt;

de overname van de ondernemingen Rendo en Cogas in

Nederland;

de opvolging van de overige materiële en financiële

investeringen;

de toekenning van een inter imdiv idend dat op

19 december 2006 betaalbaar werd gesteld;

de oprichting van een Comité van onafhankelijke bestuurders

voor het uitbrengen van een verslag over het voorgestelde

nieuwe beleid inzake thesauriebeheer en financiering van de

•

•

•

•

•

•

vennootschap (in overeenstemming met artikel 524 van het

Wetboek van vennootschappen); dit beleid werd vervolgens

door de Raad van bestuur aangenomen;

de uitgifte van een obligatielening;

corporate governance en de aanpassing van het ethisch Charter

van de onderneming;

de herziening van het reglement inzake gedelegeerde

bevoegdheden en mandaten.

Daarnaast werd op 1 maart 2006 een bijzondere informatie-

vergadering ten behoeve van de bestuurders georganiseerd om

hen uitvoerig in te lichten over het fusieontwerp SUEZ/Gaz de

France. In de periode daarna heeft de Raad regelmatig een

stand van zaken opgemaakt over de ontwikkelingen binnen

de SUEZ-groep.

•

•

•

1.5. Periodiciteit van de vergaderingen en deelname

De Raad van bestuur vergaderde het voorbije jaar zes maal.

Het globale aanwezigheidsniveau op de vergaderingen van

de Raad van bestuur voor het voorbije boekjaar bedraagt

84,26 %.

Het individuele deelnameniveau van de bestuurders op de fysieke

vergaderingen van de Raad van bestuur ziet er als volgt uit:

Jean-Pierre HANSEN, Jean-Pierre DEPAEMELAERE, Pierre

DRION, Yvan DUPON (bestuurder tot 11 mei 2006), Robert-

Olivier LEYSSENS, Jean-Pierre RUQUOIS en Baron VANDEPUTTE

hebben alle vergaderingen bijgewoond van de Raad van

bestuur waarvoor ze werden uitgenodigd;

Gérard MESTRALLET, Emmanuel van INNIS, Patrick BUFFET,

Baron CROES, Luc HUJOEL, Lutgart VAN den BERGHE en

•

•

Xavier VOTRON hebben vijf vergaderingen van de Raad van

bestuur bijgewoond;

Yves de GAULLE, Gérard LAMARCHE en Baron van GYSEL de

MEISE hebben vier vergaderingen bijgewoond terwijl Geert

VERSNICK drie vergaderingen van de Raad van bestuur heeft

bijgewoond;

Baron VAN WAEYENBERGE, van zijn kant, heeft drie van de

vier vergaderingen van de Raad bijgewoond waarvoor hij

na zijn benoeming op de algemene vergadering van 11 mei

2006 was uitgenodigd.

In 2007 zijn er vijf vergaderingen van de Raad van bestuur

voorzien.

•

•

1.6. Vergoeding

De algemene principes voor de vergoeding van de bestuurders

zijn opgenomen in het corporate governance Charter van de

onderneming.

Volgens artikel 32 van de statuten wordt maximum 1 % van de

te bestemmen winst van het boekjaar ter beschikking gesteld van

de Raad van bestuur die dit onder zijn leden kan verdelen volgens

het door hemzelf opgestelde huishoudelijk reglement. Net zoals

in de vorige jaren heeft de Raad van bestuur de tantièmes

voor 2006 op vrijwillige basis beperkt tot een totaalbedrag van

1 820 740 euro. Dit bedrag houdt rekening met het feit dat het

Uitvoerend comité zijn activiteiten na afloop van de algemene

vergadering van 11 mei 2006 heeft gestaakt.


3 Raad van bestuur


De vergoedingen die worden toegekend aan de bestuurders

van wie de mandaten in de loop van het boekjaar aanvingen

of afliepen, worden prorata temporis berekend.

Binnen de door de Raad van bestuur vastgelegde enveloppe

is de vaste brutovergoeding voor het mandaat van bestuurder

voor het boekjaar 2006 bepaald op 37 500 euro, waarbij de

Voorzitter een dubbel aandeel ontvangt; op deze manier werd

712 500 euro onder de bestuurders verdeeld.

Overeenkomstig de artikels 14 en volgende van de statuten,

en onder voorbehoud van goedkeuring door de algemene

vergadering op haar zitting van 10 mei 2007, ontvangen de

leden van de Raad van bestuur bovendien, naar het voorbeeld

van de leden van de comités die in de schoot van de Raad zijn

opgericht, een zitpenning van 2 500 euro per vergadering ten

laste van de algemene kosten. Voor 2006, en onder hetzelfde

voorbehoud van goedkeuring, zou het totaal der zitpenningen

336 250 euro bedragen (dat wil zeggen 227 500 euro voor

de leden van de Raad en 108 750 euro voor de leden van de

comités, met dien verstande dat de Voorzitter van een comité

anderhalf deel ontvang).

Ter ondersteuning van het voorstel van de Raad aan de

gewone algemene vergadering van 2007 aangaande het

vergoedingssysteem dat in onderhavig punt wordt uiteengezet,

heeft het Benoemings- en bezoldigingscomité van Electrabel de

voorwaarden vergeleken die in vergelijkbare ondernemingen

gangbaar zijn.

Het totale bedrag van de brutovergoedingen van de bestuurders

(zitpenningen inbegrepen) voor de uitoefening van een mandaat

in de Raad van bestuur en/of een functie binnen zijn comités,

bedraagt voor 2006 1 048 750 euro. De individuele vergoedingen

zien er als volgt uit:

Bestuurder

Vergoeding als

bestuurder,in EUR

Zitpenning in de vergaderingen

van de Raad, in EUR

Zitpenning in de Comités van

de Raad,in EUR

Totaal, in EUR

Gérard MESTRALLET 75 000,00 12 500,00 8 750,00 96 250,00

Jean-Pierre HANSEN 37 500,00 15 000,00 13 750,00 66 250,00

Emmanuel van INNIS 37 500,00 12 500,00 8 750,00 58 750,00

Patrick BUFFET 37 500,00 12 500,00 5 000,00 55 000,00

Baron CROES 37 500,00 12 500,00 22 500,00 72 500,00

Jean-Pierre DEPAEMELAERE (1) 37 500,00 15 000,00 - 52 500,00

Pierre DRION 37 500,00 15 000,00 2 500,00 55 000,00

Yvan DUPON (1) (2) 13 459,00 5 000,00 - 18 459,00

Yves de GAULLE 37 500,00 10 000,00 - 47 500,00

Luc HUJOEL 37 500,00 12 500,00 - 50 000,00

Gérard LAMARCHE 37 500,00 10 000,00 12 500,00 60 000,00

Robert-Olivier LEYSSENS (1) 37 500,00 15 000,00 - 52 500,00

Jean-Pierre RUQUOIS 37 500,00 15 000,00 10 000,00 62 500,00

Lutgart VAN den BERGHE 37 500,00 12 500,00 7 500,00 57 500,00

Baron VANDEPUTTE 37 500,00 15 000,00 12 500,00 65 000,00

Baron van GYSEL de MEISE 37 500,00 10 000,00 - 47 500,00

Piet VAN WAEYENBERGE (3) 24 041,00 7 500,00 5 000,00 36 541,00

Geert VERSNICK 37 500,00 7 500,00 - 45 000,00

Xavier VOTRON (1) 37 500,00 12 500,00 - 50 000,00

TOTAl 712 500,00 227 500,00 108 750,00 1 048 750,00

(1) Deze bedragen worden geretrocedeerd.(2) Bestuurder tot 11 mei 2006.(3) Bestuurder sinds 11 mei 2006.

Een bestuursmandaat omvat geen variabele vergoeding die

gekoppeld is aan de resultaten of aan andere rendementscriteria,

noch voordelen in natura, aandelenopties of kredieten en

voorschotten. Het omvat evenmin een recht op een bovenwettelijk

pensioenstelsel.



Een bedrag van 723 240 euro, deeluitmakend van de

bovengenoemde enveloppe der tantièmes, wordt toegekend

aan de bestuurders die deel uitmaakten van het voormalige

Uitvoerend comité, een comité dat tot 11 mei 2006 werkzaam

was en sinds diezelfde datum door het Strategisch Comité is

vervangen. De individuele verdeling van dit bedrag ziet er als

volgt uit:

Bestuurder en lid van het Uitvoerend Comité (1)

Tantièmes,in EUR

Jean-Pierre HANSEN 241 080,04

Emmanuel van INNIS 120 539,99

Yvan DUPON (2) 120 539,99

Robert-Olivier LEYSSENS (2) 120 539,99

Xavier VOTRON (2) 120 539,99

TOTAAl 723 240,00

(1) De leden van het Uitvoerend comité, dat eveneens niet bestuurders omvatte, ontvangen voor hun werkzaamheden tot 11 mei 2006 overigens een vergoeding, ten laste van de algemene kosten, van 649 639,16 euro. Sommige leden hebben deze vergoeding geretrocedeerd.

(2) Deze bedragen worden geretrocedeerd.

Voor hun bijzondere functies binnen het Strategisch comité en

hun betrokkenheid in de voorbereiding van de onderwerpen

die het voorwerp moeten uitmaken van overleg alvorens onder

de aandacht van de Raad van bestuur te worden gebracht,

wordt een bijzondere vergoeding van 10 000 euro per maand

toegekend aan de CEO en aan de leden van dit comité dit met

de controleaandeelhouder zijn verbonden. Dit Comité werd in

het leven geroepen op 11 mei 2006, en voor het vorige boekjaar

bedraagt hun vergoeding dus:

Bijzondere vergoeding,

in EUR

Jean-Pierre HANSEN 105 000,00

Gérard MESTRALLET 70 000,00

Emmanuel van INNIS 70 000,00

Patrick BUFFET 70 000,00

Gérard LAMARCHE 70 000,00

TOTAAl 385 000,00 (1)

(1) Bedrag ten laste van de tantièmes voor het boekjaar 2006.

Met het oog op het uitbrengen van een advies aan de Raad van

bestuur, staat het Benoemings- en bezoldigingscomité elk jaar in

voor de voorbereiding en de herziening van het bezoldigingsbeleid

voor de Gedelegeerd bestuurder (CEO). Het Comité baseert zijn

voorstellen op een onderzoek van de geldende voorwaarden op

de markt voor vergelijkbare ondernemingen. In 2006 bedroeg

de vergoeding van de CEO 1 388 011 euro (bestaande uit

een basisvergoeding van 591 600 euro en een bonus van

796 411 euro). De vergoeding van de bestuursfuncties en van

het voorzitterschap van het Uitvoerend comité en vervolgens

het Strategisch comité zit in dit bedrag verrekend. Hij geniet

bovendien de tariefvoordelen van de sector gas en elektriciteit

in België en van verzekeringen voor medische onkosten.

1.7. Secretaris van de vennootschap

De Secretaris van de vennootschap neemt het secretariaat waar van de Raad van bestuur en van de comités die in zijn schoot zijn

opgericht. Hij organiseert de algemene vergaderingen.


3 Raad van bestuur


1.8. Erebestuurders

De algemene vergadering heeft de volgende personen de titel

van erebestuurder van de vennootschap verleend:

Erevoorzitter: Baron BODSON

Ereondervoorzitters: Jacques COPPENS, Jean DEMEURE en

Baron André ROLIN

Eregedelegeerd bestuurder: Willy BOSMANS

Erebestuurders: Marcel AMORISON, André CLAUDE, Edgard

DEBEYS, Albert de BROUWER, Jean de GARCIA de la VEGA,

Michel DELTENRE, Yvan DUPON, André GOHMANN, Jacques

LAURENT, Pierre MASURE, Pierre NIHOUL, Etienne SNYERS,

Jacques TIMMERMAN en Stanislas ULENS.

Erebestuurders ontvangen geen specifieke vergoeding en nemen

niet deel aan de werkzaamheden van de Raad van bestuur.


3Corporate governanceComités opgericht door de Raad van bestuur

2. Comités opgericht door de Raad van bestuur

De Raad van bestuur heeft drie permanente comités

opgericht:

het Uitvoerend comité, op 11 mei 2006 vervangen door het

Strategisch comité;

het Auditcomité;

het Benoemings‑ en bezoldigingscomité.

Tijdens het boekjaar 2006 werd de Raad van bestuur bij de

uitvoering van zijn taken eveneens bijgestaan door speciale

tijdelijke comités.

•

•

•

Deze comités hebben geen beslissingsbevoegdheid. Hun

reglementen zijn opgenomen in het corporate governance

Charter. Hun opdrachten staan beschreven in het onderstaande

punt 2.4.

De operationele leiding van de vennootschap is toevertrouwd

aan de heer Jean-Pierre HANSEN, Gedelegeerd bestuurder

(CEO), bijgestaan door een Algemene directie.

De leden van deze comités worden benoemd door de Raad

van bestuur.

•

2.1. Strategisch comité

a) inleiding

Na de algemene vergadering van 11 mei 2006 werd er een

Strategisch comité opgericht ter vervanging van het Uitvoerend

comité.

De taak van dat laatstgenoemde comité bestond in de

voorbereiding van besluiten die ter goedkeuring aan de Raad

van bestuur moesten worden voorgelegd. Het Comité zorgde

meer in het bijzonder voor een correcte rapportering aan de Raad

van bestuur. Het Uitvoerend comité was een uitwisselingsforum

voor ideeën over de activiteiten van Electrabel.

Tot 11 mei 2006 bestond het Uitvoerend comité uit de volgende

acht leden:

Jean-Pierre HANSEN, Emmanuel van INNIS, Yvan DUPON, Alain

JANSSENS, Jacques LAURENT, Robert-Olivier LEYSSENS, Walter

PEERAER en Xavier VOTRON.

b) Opdracht

Het Strategisch comité is belast met de uitvoering van het

voorziene overleg over de bestuursdaden die ter goedkeuring aan

de Raad van bestuur moeten worden voorgelegd, over de overige

punten waarvan plaatsing op de agenda van de Raad van bestuur

wenselijk is, alsook over documenten en informatie die aan de

Raad van bestuur moeten worden bezorgd met het oog op een

adequate informatieverschaffing aan laatstgenoemde.

Het Strategisch comité is ook de instantie waar de omgeving

van de onderneming, haar strategie en financiële doelstellingen,

geplande verbintenissen van wezenlijke betekenis, enz… aan

een nadere analyse worden onderworpen.

c) Samenstelling

Sinds 11 mei 2006 is het Strategisch comité als volgt

samengesteld:

Jean-Pierre HANSEN, Ondervoorzitter en Gedelegeerd

bestuurder (CEO), zit het Strategisch comité voor;

Gérard MESTRALLET, Voorzitter;

Emmanuel van INNIS, Ondervoorzitter;

Patrick BUFFET, bestuurder tot 2 januari 2007 en vervangen

door Alain CHAIGNEAU, adjunct Directeur-generaal

verantwoordelijk voor Strategie en lid van het Uitvoerend

comité van de SUEZ-groep, bij besluit van de Raad op 6 maart

2007 tot bestuurder gecoöpteerd;

Gérard LAMARCHE, bestuurder, CFO van SUEZ;

•

•

•

•

•


Corporate governance3 Comités opgericht door de Raad van bestuur

Baron VANDEPUTTE, onafhankelijk bestuurder in de zin van

artikel 524 van het Wetboek van vennootschappen en van

de Code Lippens;

Baron VAN WAEYENBERGE, onafhankelijk bestuurder in de

zin van de Code Lippens.

d) Periodiciteit van de vergaderingen en deelname

Het Strategisch comité vergaderde twee maal in 2006.

Het globale aanwezigheidsquotum op de vergaderingen van het

Strategisch comité van het voorbije boekjaar bedraagt 92,86 %.

•

•

Het individuele deelnameniveau van de leden op de vergaderingen

van het Strategisch comité in 2006 ziet er als volgt uit:

Jean-Pierre HANSEN, Gérard MESTRALLET, Emmanuel van

INNIS, Patrick BUFFET, Gérard LAMARCHE en Baron VAN

WAEYENBERGE hebben alle vergaderingen van het Strategisch

comité bijgewoond. Baron VANDEPUTTE heeft één vergadering

van het comité gemist.

In 2007 zijn er vijf vergaderingen van het Strategisch comité

voorzien.

2.2. Auditcomité

a) Opdracht

Het Auditcomité staat de Raad van bestuur bij voor financiële

informatie, interne controle en risicobeheer, interne en externe

audit. Het Auditcomité brengt de Raad van bestuur regelmatig

verslag uit van zijn activiteiten.

b) Samenstelling

Het Auditcomité is als volgt samengesteld:

Baron CROES, Voorzitter, onafhankelijk bestuurder in de zin

van artikel 524 van het Wetboek van vennootschappen en

van de Code Lippens;

Gérard LAMARCHE, bestuurder;

Jean-Pierre RUQUOIS, onafhankelijk bestuurder in de zin van

de Code Lippens.

c) Werkzaamheden

De belangrijkste punten die tijdens het voorbije boekjaar aan

bod kwamen, zijn:

de studie van de aanbevelingsbrief (management letter) die

door het College van commissarissen was opgesteld;

het nieuwe beleid inzake thesauriebeheer;

de uitstap uit de distributiesector;

de activiteitenverslagen en het interventieplan van de Interne

Audit voor 2006, alsook de beoordeling ervan;

•

•

•

•

•

•

•

het CODIS programma (control & disclosure);

de milieurapportering;

de studie van de wenselijkheid om een procedure in te

voeren voor het aangeven door personeelsleden van

onregelmatigheden;

het beleid inzake de toekenning van bijkomende opdrachten

aan de commissarissen, waaronder de goedkeuring en

toepassing van een procedure inzake de toekenning van niet-

auditopdrachten aan een commissaris van de vennootschap;

de studie van de wenselijkheid om het huishoudelijk

reglement van het Auditcomité te wijzigen in het bijzijn van

de commissarissen en de interne controle;

de beoordeling van de werking van het Auditcomité.

De commissarissen woonden verschillende vergaderingen bij en

hebben telkens hun advies over de besproken punten kunnen

geven. De verantwoordelijke van de Interne Audit woont de

vergaderingen van het Comité op eigen verzoek en zonder

voorafgaande verantwoording bij.

d) Periodiciteit van de vergaderingen en deelname

Het Auditcomité vergaderde vier maal in 2006, waaronder een

vergadering vóór elke zitting van de Raad van bestuur met de

publicatie van de periodieke resultaten (jaar- en halfjaarresultaten)

als agendapunt.

•

•

•

•

•

•



Het globale aanwezigheidsquotum op de vergaderingen van het

Auditcomité voor het voorbije boekjaar bedraagt 91,67 %.

Het individuele deelnameniveau van de leden voor de vergade-

ringen van het Auditcomité in 2006 ziet er als volgt uit:

Baron CROES en Jean-Pierre RUQUOIS hebben alle

vergaderingen bijgewoond;

•

Gérard LAMARCHE, van zijn kant, heeft één vergadering

gemist.

In 2007 zijn er vijf vergaderingen van het Auditcomité

voorzien.

•

2.3. Het Benoemings- en bezoldigingscomité

a) inleiding

Na de algemene vergadering van 11 mei 2006, en teneinde een

volledige conformiteit met de Code Lippens te bewerkstelligen,

is het Comité voor bezoldigingen en benoemingen hernoemd

tot het Benoemings- en bezoldigingscomité. De samenstelling

van dit Comité werd door de Raad herzien op zijn zitting van

3 maart 2006.

b) Opdracht

Het is de taak van het Benoemings- en bezoldigingscomité om

de Raad van bestuur bij te staan bij alle aangelegenheden die

met de benoeming en de bezoldiging van de bestuurders en de

leden van de Algemene directie te maken hebben.

c) Samenstelling

In het begin van het boekjaar 2006 was het comité als volgt

samengesteld: Jean-Pierre HANSEN, Emmanuel van INNIS en

Pierre DRION.

Sinds 3 maart 2006 is het Benoemings- en bezoldigingscomité

als volgt samengesteld:

Gérard MESTRALLET, Voorzitter;

Lutgart VAN den BERGHE, onafhankelijk bestuurder in de zin

van artikel 524 van het Wetboek van vennootschappen en

van de Code Lippens;

Baron VANDEPUTTE, onafhankelijk bestuurder in de zin van

artikel 524 van het Wetboek van vennootschappen en van

de Code Lippens.

•

•

•

Ingevolge het besluit van de Raad van bestuur van 3 maart 2006,

en overeenkomstig de bepalingen van de Belgische corporate

governance code, zetelt de Gedelegeerd bestuurder niet langer

in dit Comité.

d) Werkzaamheden

De werkzaamheden van het Benoemings- en bezoldigingscomité

hadden tijdens het jaar 2006 betrekking op de benoemingen

binnen de Raad van bestuur en het Uitvoerend comité (intussen

het Strategisch comité geworden), de vergoedingen van de

Raad van bestuur, het Uitvoerend/Strategisch comité en de

Gedelegeerd bestuurder (CEO). Het boog zich eveneens over

de nieuwe verdeling van functies binnen de Algemene directie

en het heeft de Raad aanbevolen om de heer Alain JANSSENS,

adviseur van de Gedelegeerd bestuurder (CEO), tot lid van de

Algemene Directie te benoemen.

e) Periodiciteit van de vergaderingen en deelname

Het Benoemings- en bezoldigingscomité vergaderde twee maal

in 2006; één keer in de oude samenstelling en één keer in zijn

nieuwe samenstelling.

Het deelnameniveau van de leden aan de vergaderingen van

het Benoemings- en bezoldigingscomité in 2006 bedraagt

100 %.

Dit Comité vergadert minstens twee maal per jaar.


Corporate governance3 Comités opgericht door de Raad van bestuur

2.4. Speciale comités

In 2006 hebben twee tijdelijke speciale comités bepaalde

werkzaamheden van de Raad van bestuur voorbereid.

Een groep van bestuurders, samengesteld uit Lutgart VAN den

BERGHE, Baron VANDEPUTTE en Jean-Pierre HANSEN, werd

belast met een analyse van de aanpassingsmaatregelen om de

werkwijzen van Electrabel op de nieuwe aanbevelingen inzake

corporate governance af te stemmen.

Dit speciale comité werd tevens belast met het opstellen

van het corporate governance Charter van Electrabel dat op

19 december 2005 werd voorgesteld aan de Raad van bestuur

waaraan het comité op 3 maart 2006 een definitief verslag

overhandigde, waardoor het zijn taak binnen de vooropgestelde

termijn voltooide.

In overeenstemming met artikel 524 van het Wetboek

van vennootschappen werd een groep van onafhankelijke

bestuurders, samengesteld uit Lutgart VAN den BERGHE, Baron

CROES en Baron VANDEPUTTE, door de Raad van bestuur op

3 maart 2006 belast met een studie van het nieuwe beleid van

Electrabel inzake thesauriebeheer en financiering. Dit speciale

comité heeft op 11 mei 2006 zijn advies aan de Raad van bestuur

uitgebracht.

Overeenkomstig de bepalingen van het Wetboek van

vennootschappen zijn het besluit van het Comité, het uittreksel

uit de notulen van de Raad en de beoordeling van het College

van commissarissen in het jaarverslag opgenomen (p. 29).

2.5. Algemene directie

a) Opdracht

De operationele leiding van de vennootschap (uitvoerend

management) is toevertrouwd aan de Gedelegeerd bestuurder

(CEO), Jean-Pierre HANSEN.

De Gedelegeerd bestuurder (CEO) wordt bijgestaan door een

Algemene directie waarvan de leden – onder het rechtstreekse

gezag van de CEO – belast zijn met de directie van de operationele

of functionele sectoren.

Het is de plaats waar belangrijke kwesties over het operationeel

beheer van de vennootschap worden besproken om de CEO

informatie te verstrekken bij het nemen van zijn beslissingen.

Het is tevens de plaats waar de verschillende directies worden

gecoördineerd.

b) Samenstelling

De Gedelegeerd bestuurder (CEO) en de leden van de

Algemene directie worden benoemd door de Raad van

bestuur, na voorafgaandelijk advies van het Benoemings- en

bezoldigingscomité te hebben ingewonnen.

De Algemene directie is als volgt samengesteld:

Jean-Pierre HANSEN, Gedelegeerd bestuurder (CEO), die haar

voorzit;

•

Alfred BECQUAERT, Directeur-generaal Human Resources en IT;

Eric BOSMAN, Directeur-generaal Trading & Portfolio

Management;

Sophie DUTORDOIR, Directeur-generaal Marketing & Sales;

Alfred HOFMAN, Directeur-generaal Noord-Oost Europa;

Jacques HUGE, Directeur-generaal Zuid-Europa (1);

Alain JANSSENS, Adviseur, lid van de Algemene Directie

(sinds 13 november 2006);

Philippe LERMUSIEAU, Directeur-generaal Frankrijk-

Zwitserland;

Walter PEERAER, Chief Corporate Officer (Strategie,

Communicatie, Administratie);

Nicolas TISSOT, Directeur-generaal Financiën;

Philippe VAN TROEYE, Directeur-generaal Productie en

Aankopen.

Het secretariaat van de Algemene directie wordt waargenomen

door Kevin WELCH, coördinator van organisatieprojecten.

•

•

•

•

•

•

•

•

•

•

(1) Inclusief de netactiviteiten in Wallonïe.(1) Inclusief de netactiviteiten in Wallonïe.



c) Periodiciteit van de vergaderingen

De Algemene directie vergadert in principe één maal per week,

behalve in augustus.

d) Werkzaamheden

De Algemene directie heeft haar werkzaamheden toegespitst

op de operationele en organisatorische opvolging van de

vennootschap.

In de loop van 2006 werden ook meer specifieke thema’s door

de Algemene directie van Electrabel behandeld, waaronder:

de liberalisering van de elektriciteits- en gasmarkt in Wallonië

en Brussel;

de uitwerking van de “Pax Electrica“ (I en II) in België;

de opmaak van het strategisch plan voor Europa op middellange

termijn;

de gevolgen voor Electrabel van het fusieontwerp tussen SUEZ

en Gaz de France;

de overname van de ondernemingen Rendo en Cogas;

•

•

•

•

•

de voorbereiding van de financiële staten en van het

budget;

het thesaur iebeheer en de f inancier ing van de

vennootschap;

de invoering van systemen voor interne controle en

risicobeheer;

de opvolging van de beslissingen die door de comités en de

Raad zijn genomen;

het human resources beheer;

de opvolging van de uitvoering van het CODIS programma;

de f inancië le of operat ionele invester ingen of

desinvesteringen.

e) Vergoeding

Het totaalbedrag (basisloon en jaarlijkse incentives) van

de vergoeding van de tien leden van de Algemene directie

(zonder CEO) bedraagt voor 2006 4 324 236 euro, waarvan

2 414 870 euro voor het vaste gedeelte en 1 909 366 euro voor

het variabele gedeelte.

•

•

•

•

•

•

•


Corporate governance3 College van commissarissen

3. College van commissarissen

a) Samenstelling

Het revisoraat van Electrabel wordt collegiaal waargenomen

door:

Deloitte Bedrijfsrevisoren


Josephus VLAMINCKX (tot 11 mei 2006),

Philip MAEYAERT en Laurent BOXUS (sinds 11 mei 2006),

Bedrijfsrevisoren

Ernst & Young Bedrijfsrevisoren


Pierre ANCIAUX en Vincent ETIENNE

Bedrijfsrevisoren

b) Termijn van het mandaat

De mandaten van de twee commissarissen verstrijken na afloop

van de gewone algemene vergadering van 2008.

c) Werkzaamheden

De werkzaamheden van het College van commissarissen

bestonden uit:

controle van de maatschappelijke en geconsolideerde

jaarrekeningen;

•

nazicht van de interne controle;

andere wettelijke opdrachten; comfort letters met

betrekking tot leningen door de vennootschap aangegaan,

rapporteringswerkzaamheden in verband met het

interimdividend van Electrabel N.V., verslag van het College van

commissarissen overeenkomstig artikel 524 van het Wetboek

van vennootschappen inzake de wijziging van het beheer van

geldmiddelen/financiering van de vennootschap;

andere opdrachten goedgekeurd door het Auditcomité: inbreng

van knowhow voor de boeking van éénmalige operaties in

verband met de liberalisering van de energiemarkt.

d) Vergoeding

De gewone algemene vergadering van 12 mei 2005 heeft

de jaarlijkse vergoeding van het College vastgelegd op

1 385 000 euro per jaar.

Het jaarverslag 2006 bevat de bijzondere bedragen die als

gevolg van bijkomende prestaties aan de commissarissen werden

toegekend.

•

•

•


Corporate governance3Overige informatie

4. Overige informatie

4.1. Beleid inzake resultaatbestemming

Het beleid van de vennootschap bestaat in het handhaven van

een regelmatige groei van het dividend. Het dividendbeleid van

Electrabel is nauw verbonden met de operationele performance

van de vennootschap die het mogelijk heeft gemaakt om het

dividend tijdens de laatste jaren regelmatig op te trekken.

Dit beleid wordt beoordeeld op basis van de evolutie van het

risicoprofiel van de vennootschap, de ontwikkelingsprojecten

van Electrabel en het nastreven van een efficiënt financieel

beheer.

In voorkomende gevallen kunnen er interimdividenden worden

uitgekeerd, zoals dat in 2006 het geval is geweest.

4.2. Dochtervennootschappen

Electrabel heeft dochtervennootschappen in verschillende landen

opgericht. De bestuurders of de directieleden vertegenwoordigen

de vennootschap in de Raad van bestuur of binnen andere

organen van deze vennootschappen en brengen verslag uit aan

de organen van Electrabel.

4.3. Betrekkingen met de controleaandeelhouder

Vermits SUEZ N.V. sinds december 2003 rechtstreeks en onrecht-

streeks meer dan 50 % van de aandelen van Electrabel aanhoudt,

oefent ze in de zin van het Wetboek van vennootschappen

in rechte de controle uit op Electrabel N.V. en haar Groep.

Op 9 augustus 2005 heeft SUEZ een gemengd openbaar

koop- en ruilaanbod uitgebracht op de aandelen van Electrabel

die zij nog niet in haar bezit had. Sinds het verstrijken van dit

bod, op 6 december 2005, bezit de SUEZ-groep 98,62 % van

het kapitaal van Electrabel.

Zoals toegezegd, heeft SUEZ begin 2007 het voornoemde

gemengd openbaar bod van 2005 heropend ten gunste van

de werknemers-aandeelhouders en gewezen werknemers

van de Electrabel-groep die in 2005 niet op het bod konden

ingaan omwille van het feit dat hun aandelen wettelijk niet

mochten worden overgedragen; de prijs die in het kader van

deze heropening werd aangeboden, stemde overeen met een

actualisering van de prijs die in 2005 was aangeboden.

De Raad van bestuur ziet erop toe dat SUEZ deze beslissende

invloed oordeelkundig aanwendt bij de aanstelling van de

meerderheid van de bestuurders en bij de oriëntatie van het

beleid van Electrabel waarbij de rechten en belangen van de

minderheidsaandeelhouders en het vennootschapsbelang van

Electrabel worden gerespecteerd, meer bepaald:

door de voor- en nadelen te evalueren van het geheel van

de betrekkingen tussen de moedermaatschappij en haar

dochtervennootschap, die elkaar op middellange/lange termijn

in evenwicht moeten houden;

door als beursgenoteerde vennootschap de beslissingen en

verrichtingen binnen de Groep die aan de toepassingscriteria

van artikel 524 van het Wetboek van vennootschappen

beantwoorden, te onderwerpen aan het oordeel van een

comité dat overeenkomstig datzelfde artikel 524 uit drie

onafhankelijke bestuurders bestaat.

•

•


Corporate governance3 Overige informatie

4.4. interne Audit en risicobeheer

Het departement Interne Audit evalueert op onafhankelijke wijze

de interne controlesystemen die het management in verschillende

gebieden heeft ingevoerd. Deze evaluatie gebeurt op basis van

een gestandaardiseerd controlemodel en bestudeert zowel

de efficiëntie van de operationele processen als de juistheid

van de verschillende reportings, alsook de integriteit van de

informatiesystemen. De analyses gebeuren in de gebieden waar

de belangrijkste risico’s voor de vennootschap gesitueerd zijn.

Het departement rapporteert aan de Gedelegeerd bestuurder

en aan het Auditcomité.

Naast de gewone auditopdrachten in verschillende

gebieden (gemeenschappelijke dienstencentra, aankopen,

computerbeveiliging, beheer van belangrijke projecten,…) nam

de Interne Audit eveneens deel aan de evaluatie van interne

controles, zoals vereist door de wet Sarbanes-Oxley waaraan

de controleaandeelhouder onderworpen is.

4.5. Ethische regels

De Raad van bestuur en de Algemene directie schikken zich naar

de regels van de Groep SUEZ inzake ethische waarden, meer

bepaald inzake vertrouwelijkheid en het niet gebruiken van

bevoorrechte informatie. Overeenkomstig de richtlijn 2003/6/EG

bevat het corporate governance Charter zeer precieze bepalingen

over transacties met aandelen en andere financiële instrumenten

van de vennootschap door de bestuurders en andere aangestelde

personen.

De vennootschap Electrabel is overigens op de wetgeving

vooruitgelopen met de opname van specifieke bepalingen inzake

marktmisbruik in het hoofdstuk ‘Gedrags- en aangifteregels

met betrekking tot transacties op effecten en andere financiële

instrumenten van de vennootschap’ van het corporate governance

Charter van de vennootschap. Een koninklijk besluit van 5 maart

2006 met betrekking tot marktmisbruik is op 10 mei 2006 in

werking getreden. Dit vergde een lichte aanpassing van het

corporate governance Charter van Electrabel.

Dit koninklijk besluit voert een aantal bepalingen uit van de wet

van 2 augustus 2002 betreffende het toezicht op de financiële

sector en de financiële diensten. Het behandelt de meldingsplicht

bij de CBFA in hoofde van ‘personen met leidinggevende

verantwoordelijkheden’ alsook, in voorkomende gevallen,

van ‘personen die nauw gelieerd zijn met deze personen’,

zoals gedefinieerd in de voornoemde wet, met betrekking tot

transacties voor eigen rekening op aandelen (of andere financiële

instrumenten) van de vennootschap.

Overigens heeft de Raad van bestuur van Electrabel, zoals

aangekondigd in zijn jaarverslag 2005, in de loop van 2006

zijn goedkeuring gehecht aan het nieuwe ethisch Charter van

SUEZ ‘Onze waarden, onze ethiek’ dat voor de hele Groep

SUEZ geldt.

De revisiewerken van het ethisch charter van SUEZ en

van het document ‘Gedrags- en organisatieregels van de

vennootschappen’, werden voortgezet. De deontologen van

de ondernemingen van de Groep werden vanaf het begin

opgenomen in de werkgroep onder leiding van de Directeur

Ethiek van SUEZ, wat achteraf een betere integratie mogelijk

zal maken.

De leden van de Raad van bestuur werden in 2006 niet

geconfronteerd met belangenconflicten van vermogensrechtelijke

aard (artikel 523 van het Wetboek van vennootschappen)

die de toepassing noodzakelijk zouden maken van de

wettelijke procedures zoals voorzien in het Wetboek van

vennootschappen.

6 maart 2007


4Geconsolideerde jaarrekening

Consolidatie‑organogram van de Electrabel‑groep p. 52

Geconsolideerde winst‑ en verliesrekening p. 55


Geconsolideerd mutatieoverzicht van het eigen vermogen p. 5�





Geconsolideerde jaarrekeningConsolidatie-organogram4

Consolidatie-organogram van de Electrabel-groeptoestand op 31.12.2006

1Xxx

2Xxx (3)

4 Xxx

Electrabel Customer Solutions

Laborelec

Brucall (75,0)

Synatom

Zandvliet Power

Groep Elia

Electrabel Green Projects Flanders

Cosutrel divisie E

Teveo

26 intercommunales

Electrabel Green Projects FlandersWHH (67,1)

Electrabel Invest Luxembourg

Twinerg17,5

17,5

Arcelor Luxembourg

Cegedel

100

Cosutrel divisie ASUEZ-Tractebel 46,9

SUEZ-Tractebel 1,6

RWE 50,0

30,0

2,55

40,0

GeFin32,9

Lusenerg57,5

Electrabel Invest Luxembourg25,0

100

25,0

0,2

100

0,1

100

100

18,2(3)

100

100

10,0

32,5

100

50,3

100

100

100

24,5

Hidrobages

Generg SGPS (42,5)

Electrabel Polska

Casmo Power Spain

Electrabel Nederland Coöperatieve

Electrabel Nederland Holding

Electrabel Nederland

Spark Energy (100)

Rendo Energielevering

Cogas Energie

Electrabel International Holdings

Castelnou Energía (100)

Electrabel España

Electrabel Polaniec(¹)

MVM Overige

Electrabel Hungary

81,8

100

99,9

95,8

67,1

100

100

100

99,9

53,1

50,0

27,45

100

Electrabel Nederland Beheermij.(5)

België Nederland

Polen

Hongarije

Portugal

50,0Morata Energía (100)

Spanje

100Electrabel Nederland Sales

Groothertogdom Luxemburg

Frankrijk

Duitsland100

49,9

44,0

Caisse des Dépôts et Consignations

Energieversorgung Gera

51,0

100

100

49,9

Electrabel France

Compagnie Nationaledu Rhône (6)

Caisse des Dépôtset ConsignationsOverige

Énergie du Rhône (69,5) (6)

Electrabel Deutschland

Kraftwerke Gera

99,6

100

50,0

5,0

49,0

Overige

Stadtwerke Saarbrücken

SHEM0,4

50,1

33,2

16,8

50,1

5,0


Stadtwerke Gera

Stadtwerke Gera

SHEM

ASM Voghera

Electrabel France

Acea(²)

Energia Italiana

40,6

15,8

55,0

99,5

50,0

50,0Umbria Energy (20,3)

Roselectra (69,9)

Electrabel Italia (100)

Voghera Energia (56,2)

Electrabel Italia Sim (100)

AceaElectrabel Elettricità (40,6)

AceaElectrabel Produzione (70,3)

AceaElectrabel Trading (50,0)

70,0

80,0

50,0

Tirreno Power (35,0)

AceaElectrabel

Telfin

30,0

20,0

59,4

30,0

50,0

0,5

84,2

50,0

100

Solvay

Rosignano Energia99,5

0,5

Italië

Free float

Publi-T

Publipart

Electrabel

N-Allo100

75,0

100Electrabel European Port. Man.(4)

100

100

Electrabel Nederland Services

75,0Parque Eólico Terras Altas de Fafe (100)

CN’Air (50,0) (6)

60,0

LDEF (Lyonnaise des Eaux France)

N-Allo France (65,0)

35,0

Verkoop

Productie

Trading

Netten

Diensten en andere

Holding/Financieel

Activiteit

Integrale consolidatie

Evenredige consolidatie

Vermogensmutatie

Consolidatiemethode op 31.12.06 Aandeel in kapitaal (in %)

1 Direct aandeel

2 Indirect aandeel

3 Eindaandeel

4 Aandeel van derden

(1) Met dochterondernemingen. (2) Electrabel Italia heeft een aandeel van 4,99 % in Acea (december 2006) – niet-geconsolideerd. (3) Via haar filiaal Electrabel Power Project Spain. (4) Electrabel European Portfolio Management. (5) Electrabel Nederland Beheermaatschappij. (6) CNR, CN’Air en EdR werden geconsolideerd volgens de vermogensmutatie-methode tot 31.12.2006 en integraal vanaf 31.12.2006.

SRIB25,0

Photovoltech

4,4

2,5

47,8

45,3

Total Energie Développement

IMEC

Soltech

65,0

GeFin2,9

Intercommunales Wallonië1,3

Energy Europe Invest98,4

50,0

50,0Voghera Energia Vendita (20,3)

Sciara Group

Longano Eolica (35,9)51,0

49,0

Electrabel Nederland Retail

100

100

ASM Terni50,0

ASM Vendita e Servizi50,0

(3)

N-Allo5,0


51,0 Energie SaarLorLux GbR

Energie SaarLorLux A.G. (51,0)

Acea (²)EBLAcea

70,0

Dunamenti Power Plant Closed Ltd. (74,8)


Geconsolideerde jaarrekeningConsolidatie-organogram4

1Xxx

2Xxx (3)

4 Xxx

Electrabel Customer Solutions

Laborelec

Brucall (75,0)

Synatom

Zandvliet Power

Groep Elia

Electrabel Green Projects Flanders

Cosutrel divisie E

Teveo

26 intercommunales

Electrabel Green Projects FlandersWHH (67,1)

Electrabel Invest Luxembourg

Twinerg17,5

17,5

Arcelor Luxembourg

Cegedel

100

Cosutrel divisie ASUEZ-Tractebel 46,9

SUEZ-Tractebel 1,6

RWE 50,0

30,0

2,55

40,0

GeFin32,9

Lusenerg57,5


100

25,0

0,2

100

0,1

100

100

18,2(3)

100

100

10,0

32,5

100

50,3

100

100

100

24,5

Hidrobages

Generg SGPS (42,5)

Electrabel Polska

Casmo Power Spain

Electrabel Nederland Coöperatieve

Electrabel Nederland Holding

Electrabel Nederland

Spark Energy (100)

Rendo Energielevering

Cogas Energie

Electrabel International Holdings

Castelnou Energía (100)

Electrabel España

Electrabel Polaniec(¹)

MVM Overige

Electrabel Hungary

81,8

100

99,9

95,8

67,1

100

100

100

99,9

53,1

50,0

27,45

100

Electrabel Nederland Beheermij.(5)

België Nederland

Polen

Hongarije

Portugal

50,0Morata Energía (100)

Spanje

100Electrabel Nederland Sales

Groothertogdom Luxemburg

Frankrijk

Duitsland100

49,9

44,0

Caisse des Dépôts et Consignations

Energieversorgung Gera

51,0

100

100

49,9

Electrabel France

Compagnie Nationaledu Rhône (6)

Caisse des Dépôtset ConsignationsOverige

Énergie du Rhône (69,5) (6)

Electrabel Deutschland

Kraftwerke Gera

99,6

100

50,0

5,0

49,0

Overige


SHEM0,4

50,1

33,2

16,8

50,1

5,0


Stadtwerke Gera

Stadtwerke Gera

SHEM

ASM Voghera

Electrabel France

Acea(²)

Energia Italiana

40,6

15,8

55,0

99,5

50,0

50,0Umbria Energy (20,3)

Roselectra (69,9)

Electrabel Italia (100)

Voghera Energia (56,2)

Electrabel Italia Sim (100)

AceaElectrabel Elettricità (40,6)

AceaElectrabel Produzione (70,3)

AceaElectrabel Trading (50,0)

70,0

80,0

50,0

Tirreno Power (35,0)

AceaElectrabel

Telfin

30,0

20,0

59,4

30,0

50,0

0,5

84,2

50,0

100

Solvay

Rosignano Energia99,5

0,5

Italië

Free float

Publi-T

Publipart

Electrabel

N-Allo100

75,0

100Electrabel European Port. Man.(4)

100

100

Electrabel Nederland Services

75,0Parque Eólico Terras Altas de Fafe (100)

CN’Air (50,0) (6)

60,0

LDEF (Lyonnaise des Eaux France)

N-Allo France (65,0)

35,0

Verkoop

Productie

Trading

Netten

Diensten en andere

Holding/Financieel

Activiteit

Integrale consolidatie

Evenredige consolidatie

Vermogensmutatie

Consolidatiemethode op 31.12.06 Aandeel in kapitaal (in %)

1 Direct aandeel

2 Indirect aandeel

3 Eindaandeel

4 Aandeel van derden

(1) Met dochterondernemingen. (2) Electrabel Italia heeft een aandeel van 4,99 % in Acea (december 2006) – niet-geconsolideerd. (3) Via haar filiaal Electrabel Power Project Spain. (4) Electrabel European Portfolio Management. (5) Electrabel Nederland Beheermaatschappij. (6) CNR, CN’Air en EdR werden geconsolideerd volgens de vermogensmutatie-methode tot 31.12.2006 en integraal vanaf 31.12.2006.

SRIB25,0

Photovoltech

4,4

2,5

47,8

45,3

Total Energie Développement

IMEC

Soltech

65,0

GeFin2,9

Intercommunales Wallonië1,3

Energy Europe Invest98,4

50,0

50,0Voghera Energia Vendita (20,3)

Sciara Group

Longano Eolica (35,9)51,0

49,0

Electrabel Nederland Retail

100

100

ASM Terni50,0

ASM Vendita e Servizi50,0

(3)

N-Allo5,0


51,0 Energie SaarLorLux GbR

Energie SaarLorLux A.G. (51,0)

Acea (²)EBLAcea

70,0

Dunamenti Power Plant Closed Ltd. (74,8)


Geconsolideerde jaarrekening4


Geconsolideerde jaarrekening4Geconsolideerde winsten verliesrekening

Geconsolideerde winsten verliesrekening

In miljoenen EUR Toelichtingen 31.12.2006 31.12.2005

Opbrengsten 3 13 507 12 218

Overige exploitatiebaten 4 544 467

Grondstoffen en gebruikte hulpstoffen 5 -9 242 -7 557

Personeelslasten 6 -1 057 -1 354

Afschrijvingen en voorzieningen 7 -490 -437

Andere exploitatielasten 8 -1 661 -1 893

RESulTAAT uiT OPERATiES 1 601 1 444

Wijziging van de reële waarde van de financiële instrumenten met betrekking tot grondstoffen 9 117 -146

Bijzondere waardeverminderingsverliezen 10 22 -79

Reorganisaties 11 -8 13

Vervreemding van activa 12 540 716

OPERATiONElE WiNST OF VERliES 2 272 1 948

Financiële kosten -477 -442

Financiële opbrengsten 450 321

FiNANCiEEl RESulTAAT 13 -27 -121

Aandeel in het netto resultaat van investeringen gewaardeerd volgens de ‘equity’-methode 14 325 475

RESulTAAT VóóR BElASTiNGEN 2 570 2 302

Winstbelastingen 15 -266 -219

NETTO RESulTAAT 2 304 2 083

Aandeel van de Groep 2 142 1 908Aandeel van de minderheidsbelangen 162 175

Gewone en verwaterde netto winst per aandeel (in eur) 16 39,03 34,77


Geconsolideerde jaarrekening4 Geconsolideerde balans

Geconsolideerde balans

Activa

In miljoenen EUR Toelichtingen 31.12.2006 31.12.2005 (*)

VASTE ACTiVA

Materiële vaste activa 17 7 123 5 953

Immateriële activa 18 963 833

Goodwill 19 1 837 1 600

Investeringen opgenomen volgens de ‘equity’-methode 20 496 1 994

Leningen en vorderingen aan geamortiseerde kostprijs 21 4 044 1 703

Voor verkoop beschikbare investeringen 22 366 265

Derivaten 23 126 1 007

Uitgestelde belastingvorderingen 15 221 173

Andere vaste activa 28 407 1 192

Totaal vaste activa 15 583 14 720

VlOTTENDE ACTiVA

Voorraden 24 638 563

Klanten en andere schuldenaars 25 2 258 2 255

Leningen en vorderingen aan geamortiseerde kostprijs 21 454 77

Voor verkoop beschikbare investeringen 22 71 106

Derivaten 23 2 525 3 403

Financiële activa gewaardeerd tegen reële waarde via winst en verlies 26 310 -

Geldbeleggingen en kasequivalenten 27 4 437 7 379

Andere vlottende activa 28 637 1 022

Totaal vlottende activa 11 330 14 805

TOTAAl ACTiEF 26 913 29 525

(*) De gepubliceerde bedragen van 2005 werden herwerkt met betrekking tot het gebruik van de mogelijkheid die IAS 19 Personeelsbeloningen biedt met betrekking tot het onmiddellijk opnemen in het eigen vermogen van actuariële winsten en verliezen in de periode waarin ze zich voordoen.


Geconsolideerde jaarrekening4Geconsolideerde balans

Eigen vermogen en verplichtingen

In miljoenen EUR Toelichtingen 31.12.2006 31.12.2005 (*)

EiGEN VERmOGEN

Kapitaal 2 073 2 073

Reserves en ingehouden winsten 5 764 5 418

Minderheidsbelangen 1 805 1 533

Totaal eigen vermogen 29 9 642 9 024

lANGlOPENDE VERPliCHTiNGEN

Voorzieningen 30 6 347 6 881

Financiële verplichtingen 31 989 2 649

Derivaten 23 110 1 059

Andere financiële verplichtingen 33 298 543

Uitgestelde belastingverplichtingen 15 680 395

Andere langlopende verplichtingen 34 231 234

Totaal langlopende verplichtingen 8 655 11 761

KORTlOPENDE VERPliCHTiNGEN

Voorzieningen 30 197 313

Financiële verplichtingen 31 2 921 1 253

Derivaten 23 2 484 3 441

Leveranciers en andere schuldeisers 1 835 1 989

Belastingverplichtingen 34 129 78

Andere financiële verplichtingen 33 - 184

Andere kortlopende verplichtingen 34 1 050 1 482

Totaal kortlopende verplichtingen 8 616 8 740

Totaal eigen vermogen en verplichtingen 26 913 29 525

(*) De gepubliceerde bedragen van 2005 werden herwerkt met betrekking tot het gebruik van de mogelijkheid die IAS 19 Personeelsbeloningen biedt met betrekking tot het onmiddellijk opnemen in het eigen vermogen van actuariële winsten en verliezen in de periode waarin ze zich voordoen.


Geconsolideerde jaarrekening4 Geconsolideerd mutatieoverzicht van het eigen vermogen

Geconsolideerd mutatieoverzicht van het eigen vermogen

In miljoenen EUR KapitaalUitgifte-premies

Geconso-lideerde reserves

Reserves verbonden

aan actuariële

winsten en verliezen

Reserves verbonden

aan afdekkings-

instrumenten

Reserves verbonden

aan voor verkoop

beschikbare financiële

activa

Omre-kenings-reserve

Eigen vermogen

toewijsbaar aan de Groep

Minder-heids-

belangen

Totaal eigen

vermogen

EiGEN VERmOGEN OP 1 JANuARi 2005 2 073 927 3 372 - 2 60 67 6 501 1 515 8 016Wijziging van de grondslagen verslaggeving - - - -37 - - - -37 - -37EiGEN VERmOGEN (HERWERKT) 2 073 927 3 372 -37 2 60 67 6 464 1 515 7 979Netto resultaat van de periode (a) - - 1 908 - - - - 1 908 175 2 083Winsten en verliezen die direct werden opgenomen in het eigen vermogenOmrekeningsverschillen - - - - - - 19 19 -2 17Afdekkingen - - - - 37 - - 37 - 37

grondstoffen - - - - 55 - - 55 - 55rentevoeten - - - - -16 - - -16 - -16netto investeringen - - - - -2 - - -2 - -2

Actuariële winsten en verliezen met betrekking tot personeelsbeloningen - - - -111 - - - -111 -1 -112Voor verkoop beschikbare investeringen - - - - - 44 - 44 - 44Totaal winsten en verliezen die direct werden opgenomen in het eigen vermogen (b) - - - -111 37 44 19 -11 -3 -14Totale opgenomen winsten en verliezen (a) + (b) - - 1 908 -111 37 44 19 1 897 172 2 069Diverse - - - - - - - - - -Aandelenoptieplannen - - 3 - - - - 3 - 3Wijziging in de consolidatiekring - - -6 - - - - -6 10 4Toename van het kapitaal - - - - - - - - 49 49Dividenden - - -867 - - - - -867 -213 -1 080EiGEN VERmOGEN OP 31 DECEmBER 2005 2 073 927 4 410 -148 39 104 86 7 491 1 533 9 024Netto resultaat van de periode (a) - - 2 142 - - - - 2 142 162 2 304Winsten en verliezen die direct werden opgenomen in het eigen vermogen

Omrekeningsverschillen - - - - - - 5 5 - 5Afdekkingen - - - - -24 - - -24 1 -23

grondstoffen - - - - -53 - - -53 - -53rentevoeten - - - - 29 - - 29 1 30netto investeringen - - - - - - - - - -

Actuariële winsten en verliezen met betrekking tot personeelsbeloningen - - - 7 - - - 7 - 7Voor verkoop beschikbare investeringen - - - - - 100 - 100 - 100Totaal winsten en verliezen die direct werden opgenomen in het eigen vermogen (b) - - - 7 -24 100 5 88 1 89Totale opgenomen winsten en verliezen (a) + (b) - - 2 142 7 -24 100 5 2 230 163 2 393Diverse - - - - - - - - - -Aandelenoptieplannen - - 4 - - - - 4 - 4Wijziging in de consolidatiekring - - - - - - - - 203 203Uitgekeerde dividenden - - -1 888 - - - - -1 888 -94 -1 982EiGEN VERmOGEN OP 31 DECEmBER 2006 2 073 927 4 668 -141 15 204 91 7 837 1 805 9 642


Geconsolideerde jaarrekening4Geconsolideerd kasstroomoverzicht

Geconsolideerd kasstroomoverzicht

In miljoenen EUR 31.12.2006 31.12.2005

Geldbeleggingen en kasequivalenten, openingsbalans � 3�9 4 �11

Geldbeleggingen en kasequivalenten, slotbalans 4 43� � 3�9

EVOluTiE VAN DE GElDBElEGGiNGEN EN KASEQuiVAlENTEN -2 942 2 668

Totaal netto resultaat 2 304 2 0�3

Aandeel in de netto winst (verlies) van investeringen verwerkt volgens de ‘equity’-methode -325 -475

Ontvangen dividenden van investeringen verwerkt volgens de ‘equity’-methode 319 473

Opgenomen lasten in verband met afschrijvingen en voorzieningen,

inclusief reorganisaties en bijzondere waardeverminderingen 413 490

Netto resultaat uit de vervreemding van activa -595 -822

Reële waarde van financiële instrumenten met betrekking tot grondstoffen -117 146

Andere niet-geldelijke posten 6 3

Financiële winst (verlies) (*) 27 121

Winstbelastingen (*) 266 219

Bruto autofinancieringsmarge vóór financieel resultaat en belastingen 2 29� 2 23�

Betaalde belastingen (*) -262 -240

Wijziging van het werkkapitaal -645 466

Kasstromen met betrekking tot de exploitatie 1 391 2 464

Investeringen in materiële vaste activa en immateriële activa (inclusief geactiveerde financieringskosten) -606 -956

Verwerving van entiteiten (verminderd met de overgenomen geldmiddelen) -632 -311

Verwerving van voor verkoop beschikbare investeringen -11 -43

Overdracht van materiële vaste activa en immateriële activa 83 263

Overdracht van entiteiten (verminderd met de overgedragen geldmiddelen) 1 289 468

Overdracht van voor verkoop beschikbare investeringen 93 181

Evolutie van de vorderingen verbonden aan investeringen & ‘restricted cash’ -2 653 383

Ontvangen rente en dividenden uit financiële vaste activa (*) 173 146

Kasstromen met betrekking tot investeringsactiviteiten ‑2 264 131

Betaalde dividenden -1 982 -1 080

Evolutie van de financiële verplichtingen -55 1 110

Wijziging in de geldbeleggingen -32 -

Betaalde rente (*) -169 -155

Ontvangen rente op geldbeleggingen en kasequivalenten (*) 170 125

Wijziging in het kapitaal - 49

Kasstromen met betrekking tot financieringsactiviteiten ‑2 06� 49

Effect van wisselkoerswijzigingen en andere ‑1 24

TOTAlE WiJZiGiNG -2 942 2 668

(*) Zie ook de aansluiting in toelichting 38.


Geconsolideerde jaarrekeningToelichtingen bij de geconsolideerde jaarrekening4

Toelichtingen bij de geconsolideerde jaarrekening

Toelichting 1 Samenvatting van de grondslagen voor financiële verslaggeving p. 61

Toelichting 2 Gesegmenteerde informatie p. 72

Toelichting 3 Opbrengsten p. 75

Toelichting 4 Overige exploitatiebaten p. 75

Toelichting 5 Grondstoffen en gebruikte hulpstoffen p. 76

Toelichting 6 Personeelslasten p. 76

Toelichting 7 Afschrijvingen en voorzieningen p. 77

Toelichting 8 Andere exploitatielasten p. 77

Toelichting 9 Wijziging van de reële waarde van de financiële instrumenten met betrekking tot grondstoffen p. 77

Toelichting 10 Bijzondere waardeverminderingsverliezen van activa p. 78

Toelichting 11 Reorganisaties p. 78

Toelichting 12 Vervreemding van activa p. 79

Toelichting 13 Financieel resultaat p. 79

Toelichting 14 Aandeel in het netto resultaat van investeringen opgenomen volgens de ‘equity’-methode p. 80

Toelichting 15 Winstbelastingen p. 81

Toelichting 16 Winst per aandeel p. 83

Toelichting 17 Materiële vaste activa p. 84

Toelichting 18 Immateriële activa p. 86

Toelichting 19 Goodwill p. 87

Toelichting 20 Investeringen opgenomen volgens de ‘equity’-methode en joint ventures p. 89

Toelichting 21 Leningen en vorderingen aan geamortiseerde kostprijs p. 91

Toelichting 22 Voor verkoop beschikbare investeringen p. 92

Toelichting 23 Derivaten p. 92

Toelichting 24 Voorraden p. 94

Toelichting 25 Klanten en andere schuldenaars p. 94

Toelichting 26 Financiële activa gewaardeerd tegen reële waarde via winst en verlies p. 94

Toelichting 27 Geldbeleggingen en kasequivalenten p. 95

Toelichting 28 Andere activa p. 95

Toelichting 29 Eigen vermogen p. 96

Toelichting 30 Voorzieningen p. 97

Toelichting 31 Financiële verplichtingen p. 104

Toelichting 32 Derivaten en onderhevigheid aan marktrisico p. 107

Toelichting 33 Andere financiële verplichtingen p. 115

Toelichting 34 Andere verplichtingen en belastingverplichtingen p. 116

Toelichting 35 Bedrijfscombinaties p. 117

Toelichting 36 Financiële lease-overeenkomsten (Lessor) p. 118

Toelichting 37 Operationele lease-overeenkomsten p. 118

Toelichting 38 Kasstromen p. 119

Toelichting 39 Betalingen op basis van aandelen p. 120

Toelichting 40 Transacties met verbonden partijen p. 121

Toelichting 41 Voorwaardelijke activa en passiva, andere risico’s en onzekerheden p. 123

Toelichting 42 Andere verbintenissen p. 126

Toelichting 43 Gebeurtenissen na balansdatum p. 127

Toelichting 44 Lijst met de belangrijkste geconsolideerde entiteiten p. 127

Toelichting 45 Gemiddeld personeelsbestand p. 131



De vennootschap werd opgericht op 8 augustus 1905 voor een onbeperkte duur, zij opereert onder de naam Electrabel sinds 10

juli 1990. De maatschappelijke zetel is gevestigd op de Regentlaan 8 te 1000 Brussel.

Electrabel N.V. is een naamloze vennootschap die het Wetboek van vennootschappen moet toepassen. Zij moet zowel de wettelijke

en reglementaire bepalingen die in België van toepassing zijn op naamloze vennootschappen als haar statuten volgen.

Op 6 maart 2007 heeft de Raad van bestuur de publicatie goedgekeurd van de geconsolideerde jaarrekening van Electrabel N.V.

en haar dochterondernemingen (hierna de Groep of Electrabel genoemd) over het boekjaar dat afsluit op 31 december 2006.

Verklaring van overeenstemming

In overeenstemming met de EU-Verordening van 19 juli 2002

met betrekking tot de internationale grondslagen voor financiële

verslaggeving (IFRS – International Financial Reporting Standards),

werd de geconsolideerde jaarrekening van de Groep voor het

boekjaar dat afsloot op 31 december 2006 opgesteld volgens de

IFRS zoals gepubliceerd door het IASB (International Accounting

Standards Board) en zoals aanvaard binnen de Europese Unie op

31 december 2006.

De grondslagen voor financiële verslaggeving die werden

gebruikt voor het opstellen van de geconsolideerde jaarrekening

op 31 december 2006 zijn dezelfde als deze gebruikt voor het

opstellen van de geconsolideerde jaarrekening op 31 december

2005 met uitzondering van nieuwe standaarden IFRS en

interpretaties IFRIC die de Groep vanaf 2006 gebruikt en die

hieronder beschreven worden.

Standaarden (IFRS) en interpretaties (IFRIC) die verplicht van toepassing zijn op de jaarrekening van 2006:

IAS 19 – Personeelsbeloningen, aanpassing als gevolg van een

beperkte herziening van IAS 19;

IAS 21 – De gevolgen van wisselkoerswijzigingen, aanpassing

met betrekking tot netto investeringen in een buitenlandse

activiteit;

IAS 39 – Financiële Instrumenten: opname en waardering,

aanpassing met betrekking tot de reële waarde-optie;


aanpassing met betrekking tot financiële waarborgen;


aanpassing met betrekking tot kasstroomafdekkingen van

verwachte intragroepstransacties;

IFRS 6 – Exploratie en evaluatie van minerale hulpbronnen;

IFRIC 5 – Belangen in ontmantel ings-, herstel- en

milieusaneringsfondsen;

IFRIC 6 – Verplichtingen die voortvloeien uit deelneming aan

een specifieke markt – Afgedankte elektrische en elektronische

apparatuur.

In verband met de herziening van IAS 19 heeft de Groep beslist

om de ‘bandbreedte-benadering’ (corridor approach) niet langer

toe te passen en gebruik te maken van de mogelijkheid om de

actuariële winsten en verliezen als gevolg van wijzigingen in de

actuariële hypothesen onmiddellijk op te nemen in het eigen

vermogen.

De toepassing van de andere standaarden, interpretaties en

wijzigingen hebben geen significante impact op de geconsolideerde

jaarrekening van de Groep.

Standaarden (IFRS) en interpretaties (IFRIC) die nog niet verplicht van toepassing zijn in 2006, maar waarvoor de Groep heeft beslist om ze vervroegd toe te passen:

Electrabel heeft IFRIC 9 – Herbeoordeling van in contracten besloten

derivaten vervroegd toegepast voorzover deze interpretatie in

overeenstemming is met de verwerkingswijze die de Groep

gebruikt voor in contracten besloten derivaten.

IFRIC 11 – Eigen aandelen en intragroepstransacties specificeert

de toepassing van IFRS 2 – Op aandelen gebaseerde betalingen

op overeenkomsten waarbij de betaling gebaseerd is op

eigen-vermogensinstrumenten van de entiteit of van een

entiteit die deel uitmaakt van dezelfde Groep (bijvoorbeeld

de eigen-vermogensinstrumenten van de moedermaatschappij).

Standaarden (IFRS) en interpretaties (IFRIC) die nog niet verplicht van toepassing zijn in 2006, en die de Groep niet vervroegd toepast:

IAS 1 – Presentatie van de jaarrekening, aanpassing met betrekking

tot de informatie over het kapitaal zodanig dat de doelstellingen,

Toelichting 1

Samenvatting van de grondslagen voor financiële verslaggeving



het beleid en de procedures voor het kapitaalbeheer van de

onderneming kunnen beoordeeld worden;

IFRS 7 – Financiële instrumenten: informatieverschaffing vereist

informatie die gebruikers van de jaarrekening in staat moet

stellen om het belang van de financiële instrumenten voor de

financiële positie en prestaties van de entiteit alsook de aard

en de omvang van de risico’s die eruit voortvloeien, te kunnen

beoordelen;

IFRS 8 – Operationele Segmenten. Deze standaard zal IAS 14 –

Gesegmenteerde Informatie vervangen en heeft als doel om bij

de presentatie van de operationele segmenten in de toelichting

bij de jaarrekening dezelfde benadering te gebruiken als deze die

de directie gebruikt voor de interne verslaggeving;

IFRIC 7 – Toepassing van de aanpassingsmethode in

overeenstemming met IAS 29 – Financiële verslaggeving in

economieën met hyperinflatie;

IFRIC 8 – Toepassingsgebied van IFRS 2 Op aandelen gebaseerde

betalingen; verduidelijking van het toepassingsgebied van IFRS in het

kader van transacties waarbij de entiteit sommige of alle ontvangen

goederen of diensten niet specifiek kan identificeren;

IFRIC 10 – Tussentijdse financiële informatie en bijzondere

waardevermindering behandelt een ogenschijnlijke tegenstrijdigheid

tussen IAS 34 – Tussentijdse financiële verslaggeving en andere

standaarden die bijzondere waardeverminderingsverliezen en

de terugname van bijzondere waardeverminderingsverliezen

op goodwill en voor verkoop beschikbare investeringen

behandelen.

Electrabel verwacht geen significante impact van deze bepalingen

op de financiële situatie van de Groep. IFRS 7 – Financiële

instrumenten : informatieverschaffing en IFRS 8 – Operationele

Segmenten zul len leiden tot een wijz iging van de

informatieverschaffing in de toelichting bij de jaarrekening.

De geconsolideerde jaarrekening werd afgesloten op 31 december

en werd opgesteld in miljoenen Euro (tenzij anders vermeld).

In de winsten verliesrekening worden de lasten van het boekjaar

gegroepeerd en gepresenteerd naargelang van hun aard.

Het gebruik van beoordelingen en schattingen

Schattingen

Het opstellen van de jaarrekening vereist het gebruik van

schattingen en veronderstellingen voor het bepalen van de waarde

van activa en verplichtingen, voor de waardering van positieve en

negatieve onzekerheden op balansdatum alsook voor de baten

en lasten van het boekjaar.

Als gevolg van de onzekerheden die inherent zijn aan elke

waarderingstechniek, herziet de Groep haar schattingen op basis

van informatie die regelmatig wordt bijgewerkt. Het is mogelijk

dat de werkelijke toekomstige resultaten uit operaties verschillen

van deze schattingen.

De meest significante schattingen die de Groep heeft moeten

maken voor het opstellen van de jaarrekening hebben betrekking

op de realiseerbare waarde van materiële vaste activa en

immateriële activa, de waardering van voorzieningen en meer

bepaald de voorzieningen voor het beheer van de ‘nabehandeling’

einde cyclus van de nucleaire brandstof, de voorzieningen

voor de ontmanteling van installaties en de voorziening voor

geschillen alsook de voorzieningen voor pensioenen soortgelijke

verplichtingen, financiële instrumenten en de gerealiseerde omzet

die nog niet werd opgenomen.

Realiseerbare waarde van materiële vaste activa en immateriële activa

Veronderstellingen en schattingen zijn nodig om de realiseerbare

waarde van goodwill, materiële vaste activa en immateriële

activa te bepalen. De veronderstellingen en schattingen hebben

betrekking op elementen die nodig zijn om kasstromen te

voorspellen en meer in het bijzonder op de marktperspectieven,

veroudering en de marktwaarde. Elke wijziging aan deze

veronderstellingen kan een significante impact hebben op

de realiseerbare waarde en kan leiden tot een wijziging van

de op te nemen bijzondere waardeverminderingsverliezen.

Waardering van de voorzieningen

Het zijn voornamelijk, maar niet uitsluitend, parameters met

betrekking tot de nucleaire installaties, met name het niveau van

de kosten en het tijdstip van het voorkomen van deze kosten en

de disconteringsvoet, die een significante invloed hebben op het

bedrag van de voorzieningen. Deze parameters werden geschat

op basis van de beste informatie en schattingen waarover de

Groep op dit moment beschikt.

De Groep heeft op dit moment geen indicaties dat deze parameters

in hun geheel niet gepast zouden zijn en er is geen evolutie gekend

die de voorzieningen significant zou kunnen beïnvloeden.

Pensioenplannen

De pensioenverplichtingen zijn gebaseerd op actuariële

berekeningen. Volgens de Groep zijn de gebruikte veronderstellingen

in deze berekening gepast en verantwoord. Een eventuele wijziging



van bepaalde veronderstellingen kan echter wel een significante

impact hebben op de waardering van deze verplichtingen.

Financiële instrumenten

Voor het bepalen van de reële waarde van financiële instrumenten

die niet worden verhandeld op een publieke markt, moet de

Groep waarderingsmethodes gebruiken die op een aantal

veronderstellingen gebaseerd zijn. De wijziging van deze

veronderstellingen kan een significante impact hebben op de

schatting van de reële waarde.

Opbrengsten

De gerealiseerde omzet in het segment van de klanten waarvoor

de tellers gedurende het boekjaar worden opgenomen, met name

de klanten die laagspanning (elektriciteit) of lage druk (gas)

aankopen, moet worden geschat op balansdatum. Als gevolg

van de liberalisering van de energiemarkt in België is het bepalen

van het bedrag van de verkopen complexer geworden omdat er

nu verschillende operatoren zijn. De Groep is hierdoor afhankelijk

geworden van de allocatie van energievolumes op het netwerk

door de beheerders van de netwerken. Aangezien de definitieve

toewijzing in bepaalde gevallen slechts maanden later gekend

is, bestaat er een zekere mate van onzekerheid met betrekking

tot de gerealiseerde omzet. Niettemin heeft de Groep toch een

aantal methoden voor waardering en modellering ontwikkeld die

toelaten om de omzet met een redelijke mate van zekerheid te

schatten. De Groep gaat a posteriori na of de verschillen tussen

enerzijds de reële verkochte hoeveelheden en het gerelateerde

omzetcijfer en anderzijds de schattingen kunnen aangemerkt

worden als niet significant.

Andere schattingen en beoordelingen

Naast het gebruik van schattingen, heeft de Groep oordelen moeten

vellen om de juiste boekhoudkundige verwerking te bepalen

van bepaalde activiteiten en transacties die niet expliciet worden

behandeld in de betreffende IFRS’s en interpretaties. Dit was met

name het geval voor de verwerking van CO2-emissierechten, puts

op minderheidsaandeelhouders en voor het bepalen van ‘normale

activiteiten’ in het kader van de toepassing van IAS 39 op aan- en

verkoopovereenkomsten met betrekking tot elektriciteit, aardgas

en andere brandstoffen.

Classificatie vlottend/vast (c.q. kortlopend/langlopend)

In overeenstemming met IAS 1 maakt de Groep op de balans

een onderscheid tussen vaste en vlottende activa en tussen

kortlopende en langlopende verplichtingen. Rekening houdend

met het merendeel van de activiteiten van de Groep werd beslist

dat de periode tot realisatie van een actief en de periode tot

afwikkeling van een verplichting moest weerhouden worden als

criterium voor de classificatie: als vlottend c.q. kortlopend indien

minder dan twaalf maanden en als vast c.q. langlopend als meer

dan twaalf maanden.

Niettemin worden derivaten van het type ‘ruilovereenkomsten’

betreffende grondstoffen, en die niet voldoen aan de voorwaarden

voor de classificatie als afdekkingsinstrumenten, gepresenteerd

als vlottende activa of kortlopende verplichtingen, ongeacht hun

contractuele looptijd.

Consolidatieprincipes

De geconsolideerde jaarrekening omvat dochterondernemingen die

integraal worden geconsolideerd, entiteiten waarover gezamenlijk

zeggenschap wordt uitgeoefend (joint ventures) opgenomen op

basis van de proportionele consolidatiemethode en investeringen

in geassocieerde deelnemingen opgenomen op basis van de

‘equity’-methode.

De geconsolideerde jaarrekening werd opgesteld op basis

van uniforme grondslagen voor financiële verslaggeving voor

vergelijkbare transacties en andere gebeurtenissen in soortgelijke

omstandigheden.

Dochterondernemingen

In overeenstemming met IAS 27 – De geconsolideerde en de

enkelvoudige jaarrekening, zijn dochterondernemingen die entiteiten

waarover Electrabel direct of indirect de zeggenschap kan uitoefenen.

Zeggenschap is de macht om het financiële en operationele beleid

van een entiteit te sturen teneinde voordelen te verkrijgen uit haar

activiteiten. Zeggenschap wordt verondersteld te bestaan indien

Electrabel de meerderheid van de stemrechten bezit, tenzij deze

gehouden stemrechten geen zeggenschap inhouden.

De consolidatie van dochterondernemingen begint op de datum

waarop Electrabel de zeggenschap verkrijgt en stopt op het

moment dat Electrabel deze zeggenschap verliest.

Entiteiten waarover gezamenlijk de zeggen‑schap wordt uitgeoefend (joint ventures)

In overeenstemming met IAS 31 – Belangen in joint ventures, zijn

entiteiten waarbij Electrabel contractueel met andere partijen is

overeengekomen om de zeggenschap te delen, joint ventures.

Dergelijke contractuele afspraken bepalen dat de financiële en

operationele beslissingen een unanieme instemming vereisen

van de partijen die de zeggenschap delen.

De Groep verwerkt deze entiteiten volgens de proportionele

consolidatiemethode vanaf het moment dat de gezamenlijke



zeggenschap start en wordt beëindigd vanaf de datum waarop

de gezamenlijke zeggenschap stopt.

Geassocieerde deelnemingen

In overeenstemming met IAS 28 – Investeringen in geassocieerde

deelnemingen, zijn geassocieerde deelnemingen entiteiten

waarin Electrabel een invloed van betekenis heeft door deel te

nemen aan de financiële en operationele beleidsbeslissingen

van de deelneming maar zonder zeggenschap of gezamenlijke

zeggenschap over het betreffende beleid uit te oefenen.

Geassocieerde deelnemingen worden verwerkt volgens de ‘equity’-

methode tot Electrabel de invloed van betekenis verliest.

Activiteiten in het buitenland

In overeenstemming met IAS 21 – De gevolgen van

wisselkoerswijzigingen, worden de jaarrekeningen van

dochterondernemingen, entiteiten waarover gezamenlijk de

zeggenschap wordt uitgeoefend en geassocieerde deelnemingen

met een functionele valuta die verschilt van de euro, omgerekend

op basis van volgende principes:

activa en verplichtingen worden omgerekend tegen de slotkoers

op balansdatum;

baten en lasten worden omgerekend tegen de gewogen

gemiddelde valutakoers over de periode;

de resulterende valutakoersverschillen worden in het

geconsolideerde eigen vermogen opgenomen voor het aandeel

van de Groep en in de rubriek minderheidsbelangen voor het

aandeel van derden.

Bedrijfscombinaties en goodwill

Indien de Groep een entiteit of een bedrijf verwerft, worden

de identificeerbare activa, verplichtingen en voorwaardelijke

verplichtingen van de overgenomen partij opgenomen tegen

hun reële waarde. Het verschil tussen de kostprijs van de

bedrijfscombinatie en het aandeel van Electrabel in de netto

reële waarde van de activa, verplichtingen en voorwaardelijke

verplichtingen wordt opgenomen in de rubriek goodwill als

element van de overgenomen onderneming. Deze goodwill wordt

minstens jaarlijks onderzocht op bijzondere waardeverminderingen

in overeenstemming met IAS 36 – Bijzondere waardevermindering

van activa.

Als het aandeel van Electrabel in de netto reële waarde van de

activa, verplichtingen en voorwaardelijke verplichtingen groter

is dan de kostprijs van de bedrijfscombinatie, wordt dit verschil

(ook wel negatieve goodwill of badwill genoemd) na het opnieuw

•

•

•

beoordelen van de reële waarden, onmiddellijk in de winsten

verliesrekening opgenomen.

Bij de verwerving van bijkomende aandelen van een reeds integraal

geconsolideerde entiteit worden de opgenomen identificeerbare

activa en verplichtingen niet geherwaardeerd. De waarde van de

bijkomende goodwill is dan gelijk aan het verschil tussen de kostprijs

van de bijkomende aandelen en de waarde van het bijkomende

belang in het netto actief van de entiteit.

Immateriële activa

Een immaterieel actief wordt opgenomen indien het waarschijnlijk

toekomstige economische voordelen zal genereren voor de Groep

en indien de kostprijs betrouwbaar kan gemeten worden. Na de

initiële opname worden alle immateriële activa opgenomen aan

kostprijs verminderd met de eventuele gecumuleerde afschrijvingen

en bijzondere waardeverminderingsverliezen.

Immateriële activa met een beperkte gebruiksduur worden lineair

afgeschreven over de gebruiksduur. Software worden afgeschreven

over 3 tot 5 jaar.

Immateriële activa met een onbepaalde gebruiksduur worden

niet afgeschreven maar worden jaarlijks onderworpen aan een

onderzoek op bijzondere waardevermindering in overeenstemming

met IAS 36 – Bijzondere waardevermindering van activa.

De gebruiksduur en de afschrijvingsmethode van immateriële activa

worden minstens aan het einde van elk boekjaar herzien.

De immateriële activa omvatten ook capaciteitsrechten op

elektriciteitscentrales die in overeenstemming met de grondslagen

voor materiële vaste activa worden verwerkt.

Materiële vaste activa

Een materieel vast actief wordt opgenomen indien het

waarschijnlijk is dat het economische voordelen zal genereren

voor de Groep en indien de kostprijs van het actief betrouwbaar

kan worden bepaald. Na de eerste opname worden alle

materiële vaste activa gewaardeerd tegen hun initiële kostprijs

verminderd met de gecumuleerde afschrijvingen en bijzondere

waardeverminderingen.

De kostprijs van de materiële vaste activa bevat ook de

financieringskosten indien de tijdsperiode voor het bouwen of

voor het verwerven van de installatie langer is dan twaalf maanden.

De activering van dergelijke financieringskosten vangt aan op het

moment dat de uitgaven worden gedaan en wordt beëindigd

wanneer het actief klaar is voor ingebruikstelling. De activering

van financieringskosten wordt opgeschort tijdens perioden waarin

de actieve ontwikkeling wordt onderbroken.



De kostprijs van de centrales omvat ook de geschatte kosten

van ontmanteling en verwijdering van het actief en van het

herstel van het terrein waarop het actief gebouwd is, indien deze

verplichtingen ook leiden tot het opnemen van een voorziening in

overeenstemming met IAS 37 – Voorzieningen, voorwaardelijke

verplichtingen en voorwaardelijke activa. Overeenkomstig

IFRIC 1 – Wijzigingen in verplichtingen voor ontmanteling,

herstel en soortgelijke verplichtingen, worden wijzigingen in de

waardering van een bestaande voorziening voor ontmanteling als

gevolg van een wijziging in de disconteringsvoet of een wijziging

in het geschatte tijdstip of bedrag van de uitstroom van middelen

die vereist zijn om de verplichting af te wikkelen, opgenomen als

tegenpost van de boekwaarde van de betrokken installatie.

Overheidssubsidies die verband houden met materiële vaste activa

en bijdragen van derden aan de financiering van dergelijke activa

worden in mindering van de kostprijs van de betrokken materiële

vaste activa gebracht.

Ieder bestanddeel van een materieel vast actief met een substantiële

kostprijs in relatie tot de totale kostprijs van het actief wordt

afzonderlijk afgeschreven over de gebruiksduur, gebruik makend

van de lineaire afschrijvingsmethode. Indien een substantieel

bestanddeel wordt vervangen op het einde van de gebruiksduur,

wordt de kostprijs van het nieuwe bestanddeel opgenomen als

een actief (‘component approach’). Deze benadering wordt

ook toegepast voor de kostprijs van grondige inspecties van

de elektriciteitscentrales. De kostprijs van dergelijke grondige

inspecties wordt afzonderlijk afgeschreven over de periode die

duurt tot de volgende grondige inspectie.

De afschrijving van een actief vangt aan wanneer het gereed is

voor gebruik.

De geschatte gebruiksduur voor de substantiële bestanddelen van

het materieel vast actief ligt binnen volgende bandbreedtes:

Gebouwen 20 tot 33 jaar

Nucleaire installaties voor elektriciteitsproductie 40 jaar

Klassieke installaties voor elektriciteitsproductie 20 tot 30 jaar

Installaties met hydraulische structuren en pompen 50 tot 65 jaar

Distributienet voor gas en elektriciteit en aanverwante uitrusting 25 tot 50 jaar

Installaties voor warmtekrachtkoppeling en recuperatie van energie 10 tot 25 jaar

Gereedschap, simulators en meubilair 10 jaar

Voertuigen, informaticamaterieel 5 jaar

De restwaarde, gebruiksduur en afschrijvingsmethodes van de

materiële vaste activa worden minstens aan het einde van elk

boekjaar herzien.

Activa aangehouden in het kader van een financiële lease‑overeenkomst

De materiële vaste activa bevatten ook vaste activa aangehouden

op grond van een lease-overeenkomst waarbij vrijwel alle aan de

eigendom van het actief verbonden risico’s en voordelen worden

overgedragen aan Electrabel. In dit verband past de Groep de

bepalingen in IFRIC 4 – Vaststelling of een overeenkomst een

lease-overeenkomst bevat toe. Deze interpretatie bepaalt de

omstandigheden waarin transacties die niet de juridische vorm van

een lease-overeenkomst hebben, toch moeten opgenomen worden

in overeenstemming met IAS 17 – Lease-overeenkomsten.

De activa aangehouden op grond van een financiële lease,

worden opgenomen tegen de reële waarde van het geleasde

actief, of indien ze lager zijn, tegen de contante waarde van de

minimale leasebetalingen. Na de eerste opname worden deze

activa gewaardeerd in overeenstemming met de principes voor

materiële vaste activa in eigendom, met uitzondering van de

gebruiksduur die beperkt wordt tot de leaseperiode indien de

overdracht van eigendom aan het einde van de overeenkomst

onvoldoende zeker is.

Bijzondere waardevermindering van activa

Met uitzondering van goodwill, immateriële activa met een

onbepaalde gebruiksduur en immateriële activa die nog niet

gebruiksklaar zijn, waarvoor er jaarlijks een onderzoek op bijzondere

waardevermindering gebeurt, worden materiële en immateriële

activa enkel getoetst op bijzondere waardeverminderingen indien

er indicaties zijn dat de boekwaarde niet kan terugverdiend worden

door gebruik of verkoop. Als de boekwaarde van een actief groter

is dan de realiseerbare waarde (de hoogste waarde van de reële

waarde minus de verkoopkosten, en de bedrijfswaarde), wordt

het verschil opgenomen als bijzonder waardeverminderingsverlies

in de winst - en verliesrekening.

Als het niet mogelijk is om de realiseerbare waarde van een

individueel actief te bepalen, dan wordt het onderzoek op

bijzondere waardeverminderingen uitgevoerd op het niveau van

de kleinste identificeerbare groep activa (kasstroomgenererende

eenheid) waartoe het actief behoort.

Goodwill wordt toegerekend aan de kasstroomgenererende

eenheden of groepen van kasstroomgenererende eenheden die

naar verwachting voordeel zullen halen uit de bedrijfscombinatie.

Deze vertegenwoordigen het laagste niveau waarop de goodwill

opgevolgd wordt voor interne managementdoeleinden.

Bijzondere waardeverminderingsverliezen worden teruggeboekt via

de winsten verliesrekening als de realiseerbare waarde van het actief

(of van een kasstroomgenererende eenheid) groter is dan de boek-

waarde, met uitzondering van waardeverminderingen opgenomen

met betrekking tot goodwill die nooit worden teruggeboekt.



Voorraden

Voorraden worden gewaardeerd tegen de laagste waarde van

de kostprijs of de netto realisatiewaarde.

De kostprijs van voorraden omvat de aankoopkosten en alle andere

kosten die gemaakt werden om de voorraden op hun huidige locatie

en in hun huidige staat te brengen. De kostprijs wordt berekend op

basis van de formule voor de gewogen gemiddelde kostprijs.

Leningen en vorderingen aan geamortiseerde kostprijs (exclusief klanten en andere schuldenaars)

Leningen en vorderingen worden initieel opgenomen tegen hun

reële waarde, welke meestal overeenkomt met de nominale waarde

verhoogd met de direct toewijsbare transactiekosten.

Op elke volgende balansdatum worden deze activa gewaardeerd

tegen geamortiseerde kostprijs op basis van de effectieve rente-

methode van de transactie. Bijzondere waardeverminderingsver-

liezen worden opgenomen in de winsten verliesrekening indien

de realiseerbare waarde van de lening of de vordering lager is

dan de boekwaarde.

Voor verkoop beschikbare investeringen

Voor verkoop beschikbare investeringen worden initieel opgenomen

tegen hun reële waarde, welke meestal overeenkomt met de

aanschaffingswaarde verhoogd met de transactiekosten.

Op elke volgende balansdatum worden de financiële activa

gewaardeerd tegen hun reële waarde.

Voor deelnemingen in beursgenoteerde entiteiten, wordt de reële

waarde bepaald op basis van de beurskoers op balansdatum.

Indien er geen actieve markt bestaat voor de betrokken deelneming,

wordt de reële waarde bepaald op basis van waarderingstechnieken

die rekening houden met recente gelijkaardige markttransacties,

de actuele reële waarde van een vergelijkbaar instrument, of

gebruikelijke optiewaarderingsmodellen.

Een voor verkoop beschikbaar actief dat niet wordt verhandeld op

een actieve markt en waarvoor de reële waarde niet betrouwbaar

kan bepaald worden, wordt gewaardeerd tegen kostprijs.

Schommelingen in de reële waarde van voor verkoop beschikbare

financiële activa worden direct opgenomen in het eigen vermogen,

tenzij de latente minderwaarde ten opzichte van de historische

aanschaffingswaarde een uitdrukking is van een belangrijke en

duurzame bijzondere waardevermindering. In dit laatste geval

wordt het verlies opgenomen in de winsten verliesrekening.

Klanten en andere schuldenaars

Klanten en andere schuldenaars worden initieel opgenomen

tegen hun reële waarde, welke meestal overeenkomt met de

nominale waarde. Een bijzonder waardeverminderingsverlies wordt

opgenomen in functie van het risico op oninbaarheid.

Financiële activa gewaardeerd tegen de reële waarde via de winst‑ en verliesrekening

Financiële activa gewaardeerd tegen reële waarde via de winsten

verliesrekening betreffen voornamelijk deelnemingen aangehouden

voor transactiedoeleinden en voor belegging op korte termijn,

die niet voldoen aan de voorwaarden voor classificatie als

geldbeleggingen en kasequivalenten. Deze activa worden

gewaardeerd tegen hun reële waarde en de waardeveranderingen

worden opgenomen in de winsten verliesrekening.

Geldbeleggingen en kasequivalenten

Geldbeleggingen en kasequivalenten omvatten contanten en

uiterst liquide beleggingen op korte termijn die onmiddellijk

kunnen worden omgezet in geldmiddelen waarvan het bedrag

gekend is en die geen materieel risico van waardeverandering

in zich dragen in overeenstemming met de voorwaarden in

IAS 7 – Het kasstroomoverzicht.

Opgenomen voorschotten in rekening courant worden niet

opgenomen bij de geldmiddelen en kasequivalenten maar als

kortlopende financiële verplichtingen.

Pensioenen en gelijkaardige verplichtingen

Om te voldoen aan de wetten en gebruiken van de verschillende

landen waarin de Groep actief is, heeft Electrabel diverse

verplichtingen met betrekking tot pensioenen, brugpensioenen,

bijstandsregelingen en andere langetermijnpersoneelsbeloningen.

Deze verplichtingen werden verwerkt in overeenstemming met

IAS 19 – Personeelsbeloningen.

Vergoedingen na uitdiensttreding

Voor de meeste werknemers zijn er ofwel toegezegde

bijdrageregelingen ofwel toegezegde pensioenregelingen

afgesproken. Bepaalde entiteiten voorzien ook in andere

vergoedingen na uitdiensttreding zoals vergoedingen voor

medische zorgverlening. De verplichtingen met betrekking

tot toegezegde pensioenregelingen worden berekend op

basis van de ‘projected unit credit’-methode zoals beschreven

in IAS 19 – Personeelsbeloningen. De berekeningen zijn

gebaseerd op actuariële veronderstellingen met betrekking tot

de levensverwachting, het personeelsverloop en het niveau

van toekomstige salarissen die de geldende economische



omstandigheden in elk land of in elke entiteit weerspiegelen.

Disconteringsvoeten worden gebaseerd op het marktrendement

van hoogwaardige ondernemingsobligaties.

De actuariële winsten en verliezen worden volledig en onmiddellijk

opgenomen in de periode waarin ze zijn ontstaan, met als

tegenpost het eigen vermogen. Pensioenkosten van verstreken

diensttijd worden lineair als last opgenomen over de gemiddelde

periode tot de vergoedingen onvoorwaardelijk zijn toegezegd.

Het bedrag dat wordt opgenomen in de winsten verliesrekening

bestaat uit aan het dienstjaar toegerekende pensioenkosten,

rentekosten, verwacht rendement op fondsbeleggingen en

pensioenkosten van verstreken diensttijd.

Rentekosten met betrekking tot pensioenplannen en gelijkaardige

verplichtingen, alsook de financiële opbrengsten uit het verwachte

rendement van de fondsbeleggingen worden opgenomen in het

financiële resultaat.

Kosten van toegezegde bijdrageregelingen (‘fixed premium’)

worden opgenomen in de winsten verliesrekening op het moment

dat de bijdragen verschuldigd zijn.

Andere langetermijnpersoneelsbeloningen

Andere langetermijnpersoneelsbeloningen worden op dezelfde

wijze verwerkt als de vergoedingen na uitdiensttreding, met

uitzondering van actuariële winsten en verliezen en kosten van

verstreken diensttijd, die onmiddellijk in de winsten verliesrekening

worden opgenomen.

Voorzieningen

In overeenstemming met IAS 37 – Voorzieningen, voorwaardelijke

activa en voorwaardelijke verplichtingen, wordt een voorziening

opgenomen zodra Electrabel een bestaande (in rechte afdwingbare

of feitelijke) verplichting heeft, waarvoor het waarschijnlijk is dat

een uitstroom van middelen vereist zal zijn om de verplichting af te

wikkelen en indien het bedrag van de verplichting op betrouwbare

wijze kan worden geschat. De beste raming van de uitgaven, vereist

om de bestaande verplichting af te wikkelen, wordt gebruikt als

waarderingsbasis.

De Groep heeft voorzieningen opgenomen voor haar verplichting

om de kerncentrales te ontmantelen. De beste raming van de

voorziening is gelijk aan de contante waarde van de toekomstige

uitgaven voor ontmanteling gewaardeerd op basis van analyses

door onafhankelijke experten. De toename van de boekwaarde

van de voorziening als gevolg van het verstrijken van de tijd wordt

opgenomen als financiële kost.

De waardering van de voorzieningen voor de (in rechte

afdwingbare of feitelijke) verplichtingen tot ontmanteling van

de klassieke centrales en tot het herstel van de terreinen waarop

deze centrales zich bevinden, gebeurt op basis van de meest

aangewezen technische en budgettaire schattingen.

Een voorziening is opgenomen voor het opslaan, verwijderen en de

‘nabehandeling’ einde cyclus van nucleaire brandstof en afval.

Voorzieningen voor reorganisaties worden, in overeenstemming

met IAS 37, opgenomen indien aan volgende twee voorwaarden

is voldaan:

de reorganisatiebeslissing is gebaseerd op een gedetailleerd

formeel plan waarin ten minste het volgende wordt beschreven:

de betreffende activiteit en de betrokken werknemers, de

geschatte uitgaven alsook het tijdstip waarop het plan zal

worden uitgevoerd;

vóór balansdatum bestaat er een geldige verwachting bij de

betrokken werknemers met betrekking tot het doorvoeren van

het plan.

Voorzieningen binnen de normale exploitatiecyclus, en het gedeelte

van de andere voorzieningen dat binnen de twaalf maanden wordt

afgewikkeld, worden geclassificeerd als kortlopende verplichtingen.

De andere voorzieningen worden geclassificeerd als langlopende

verplichtingen.

CO2‑emissierechten en groenestroomcertificaten

CO2-emissierechten worden opgenomen als immateriële activa

tegen hun kostprijs. Deze grondslag is van toepassing zowel

op rechten die werden gekocht in functie van de operationele

behoeften als op rechten die gratis werden verkregen van de

overheid. In het laatste geval is de kostprijs nihil. Een verplichting

wordt opgenomen ter dekking van de in te leveren rechten, en

dit ten belope van de werkelijk emissies. De waardering van deze

verplichting is gebaseerd, enerzijds op de gewogen gemiddelde

kost van de aangehouden en de op termijn aangekochte

maar fysiek geleverde rechten, en anderzijds op de marktprijs

van de nog aan te kopen rechten. Indien de reeds verworven

rechten de vereiste rechten overschrijden, wordt de opbrengst

pas opgenomen in de periode waarin deze overtollige rechten

worden verkocht.

De CO2-emissierechten, door de Groep verworven in het kader

van haar tradingactiviteiten, worden, conform IAS 39, opgenomen

op de balans aan hun reële waarde.

Groenestroomcertificaten worden ook opgenomen als immateriële

activa tegen kostprijs indien ze werden aangekocht en tegen

marktprijs, met als tegenpost een opbrengstrekening, indien

ze verworven werden via de productie van elektriciteit op basis

van hernieuwbare energie. Een verplichting wordt opgenomen

voor het geschatte bedrag aan groenestroomcertificaten dat zal

•

•



moeten worden ingeleverd. Deze verplichting wordt gewaardeerd

op basis van het gewogen gemiddelde van de kostprijs van de

aangehouden certificaten, of ze nu werden aangekocht of intern

gegenereerd, en tegen de marktprijs voor de certificaten die de

Groep tekort heeft.

Financiële schulden en andere financiële verplichtingen

Rentedragende financiële verplichtingen worden gewaardeerd

tegen geamortiseerde kostprijs met behulp van de effectieve

rentevoet.

Bij de eerste opname worden uitgiftepremies, terugbetalingspremies

en transactiekosten in mindering gebracht van het nominale

bedrag dat werd verkregen. Met deze premies en transactiekosten

wordt rekening gehouden bij de berekening van de effectieve

rentevoet waardoor ze in de winsten verliesrekening worden

opgenomen over de looptijd van de verplichting.

Financiële verplichtingen uit hoofde van financiële leaseovereen-

komsten waar een materieel vast actief tegenoverstaat, worden

initieel opgenomen tegen het laagste bedrag van de reële waarde

van het geleasde actief en de contante waarde van de minimale

leasebetalingen. De minimale leasebetalingen in het kader van

deze overeenkomst worden deels als financieringskosten en deels

als aflossing van de uitstaande verplichting opgenomen zodanig

dat er een constante periodieke rente wordt opgenomen over

het resterende saldo van de verplichting.

De andere financiële verplichtingen betreffen met name

de verbintenissen van de Groep tot het verwerven van

minderheidsbelangen.

Winstbelastingen

Winstbelastingen bestaan uit courante en uitgestelde

belastingen.

In overeenstemming met IAS 12 – Winstbelastingen leiden tijdelijke

verschillen tussen de boekwaarde en de fiscale waarde van de activa

en verplichtingen tot de opname van uitgestelde belastingen.

Er worden geen uitgestelde belastingen opgenomen met

betrekking tot tijdelijke verschillen als gevolg van goodwill waarvan

de bijzondere waardeverminderingsverliezen fiscaal niet worden

aanvaard of als gevolg van de eerste opname in de rekeningen

van een actief of verplichting als gevolg van een transactie die

geen bedrijfscombinatie is en die noch op de winst vóór belasting

noch op de fiscale winst een invloed heeft. Daarenboven wordt

een uitgestelde belastingvordering slechts opgenomen indien er

voldoende toekomstige belastbare winst wordt verwacht om deze

uitgestelde belastingvorderingen mee te verrekenen.

Uitgestelde belastingverplichtingen worden opgenomen

voor alle belastbare tijdelijke verschillen die verband houden

met investeringen in dochterondernemingen, geassocieerde

deelnemingen, joint ventures, en bijkantoren, tenzij de Groep

het tijdstip kan bepalen waarop het tijdelijke verschil wordt

afgewikkeld en het waarschijnlijk is dat het tijdelijke verschil in

de nabije toekomst niet zal worden afgewikkeld.

De saldi van de uitgestelde belastingen worden bepaald op basis van

de fiscale situatie van elke entiteit of op basis van de globale situatie

van de entiteiten opgenomen in een fiscale consolidatiekring. Ze

worden afzonderlijk als actief of als verplichting opgenomen in

functie van hun netto positie per fiscale entiteit.

De uitgestelde belastingen worden op elke balansdatum herzien om

rekening te houden met wijzigingen in de fiscale wetgeving en de

verwachtingen met betrekking tot de mogelijkheid van verrekening

van belastingvorderingen.

Uitgestelde belastingvorderingen en -verplichtingen worden

niet gedisconteerd. Ze worden als vaste activa of langlopende

verplichtingen in de balans gepresenteerd.

In het kader van de tussentijdse verslaggeving, wordt de belasting

(courante en uitgestelde) berekend door per fiscale entiteit op

het resultaat van de periode de beste schatting van het gewogen

gemiddelde jaarlijkse belastingstarief dat voor het volledige

boekjaar wordt verwacht, toe te passen.

Afgeleide instrumenten

Definitie en toepassingsgebied van derivaten

Derivaten zijn financiële instrumenten of andere contracten

die binnen het toepassingsgebied van IAS 39 – Financiële

instrumenten - Opname en waardering vallen, waarvan de

waarde verandert als gevolg van veranderingen in één of

meerdere observeerbare parameters, waarvoor geen significante

aanvangsinvestering nodig is en waarvan de afwikkeling gebeurt

op een tijdstip na het afsluiten van het contract.

Het toepassingsgebied van de derivaten bevat contracten zoals

swaps, opties, futures,… maar ook de aan- of verkoopverplichtingen

op termijn met betrekking tot al dan niet beursgenoteerde

waardepapieren, alsook de vaststaande toezeggingen of de

aan- of verkoopopties van niet-financiële activa die leiden tot

de fysieke levering van het onderliggende product.

Derivaten worden gebruikt zowel voor handelsdoeleinden als

voor de afdekking van risico’s met betrekking tot rentevoeten,

wisselkoersen of schommelingen in elektriciteits- en

brandstofprijzen.



Alle derivaten worden zowel bij eerst opname als aan het einde

van elke volgende verslagperiode gewaardeerd aan reële waarde.

De wijzigingen van de reële waarde van derivaten wordt verwerkt

via de winsten verliesrekening indien het gaat om een instrument

aangehouden voor handelsdoeleinden. De wijziging van de reële

waarde van een afdekkingsinstrument wordt in overeenstemming

met de principes voor hedge accounting hetzij via de winsten

verliesrekening, hetzij via het eigen vermogen verwerkt.

Energiecontracten of contracten met betrekking tot grondstoffen

Aan- of verkoopcontracten van niet-financiële elementen die op

nettobasis in geldmiddelen kunnen worden afgewikkeld, vallen

buiten het toepassingsgebied van IAS 39 indien ze zijn gesloten

in functie van de ‘eigen behoeften’ van de Groep, met andere

woorden indien ze zijn onderhandeld in het kader van de ‘normale’

bedrijfsactiviteiten.

Met name voor de contracten met betrekking tot aan- en verkoop

van elektriciteit en aardgas, analyseert de Groep systematisch of

het contract past binnen de zogenaamde ‘normale’ activiteiten

en dus buiten het toepassingsgebied van IAS 39 valt. In eerste

instantie moet deze analyse aantonen dat het contract werd

afgesloten en blijft aangehouden met de bedoeling dat er een

fysieke levering zal plaatsvinden, voor volumes die door de groep

gebruikt of verkocht zullen worden, binnen een redelijke termijn

en binnen het kader van de normale bedrijfsactiviteiten. Daarnaast

dient de analyse ook aan te tonen dat:

het voor de Groep niet de gangbare praktijk is om vergelijkbare

contracten op netto basis af te wikkelen. In het bijzonder worden

aan- en verkoopcontracten op termijn met een fysieke levering,

die worden afgesloten met als enig doel de energievolumes in

evenwicht te brengen, niet beschouwd als contracten waarvoor

de Groep een gangbare praktijk heeft om ze af te wikkelen

op netto basis;

het contract niet werd afgesloten in het kader van financiële

arbitrage;

de contracten niet vergelijkbaar zijn met het verkopen van

opties. In het bijzonder maakt de Groep, voor wat betreft de

verkoop van elektriciteit waarbij de tegenpartij kan beslissen

over het volume, een verschil tussen verkoopcontracten die

vergelijkbaar zijn met verkoop van capaciteit – die binnen

de normale bedrijfsactiviteiten van de Groep vallen – en

verkoopcontracten die vergelijkbaar zijn met de verkoop van

financiële opties, die worden verwerkt als derivaten.

Enkel de contracten die voldoen aan al deze voorwaarden worden

niet verwerkt in overeenstemming met IAS 39 omdat ze buiten

•

•

•

het toepassingsgebied vallen. Deze analyse wordt specifiek

gedocumenteerd.

In contracten besloten derivaten

Een in contract besloten derivaat is een component van een

hybride (samengesteld) contract dat tevens een niet-afgeleid

basiscontract omvat. Het gevolg is dat sommige kasstromen uit

het samengestelde instrument op dezelfde wijze veranderen als

die van een losstaand derivaat.

Aan- en verkoopcontracten van grondstoffen voor eigen

gebruik kunnen in contracten besloten derivaten omvatten zoals

bijvoorbeeld aanpassingen aan de index van prijzen, opties inzake

volumes of termijn van het contract.

Indien bij het aangaan van het samengestelde contract geen nauw

verband bestaat tussen de economische kenmerken en risico’s

van het in het contract besloten derivaat en de economische

kenmerken en risico’s van het basiscontract, dan wordt het in het

contract besloten derivaat verwerkt als een derivaat aangehouden

voor handelsdoeleinden in overeenstemming met IAS 39. Het

wordt dan in de balans opgenomen tegen reële waarde terwijl

de wijzigingen in de reële waarde worden opgenomen in de

winsten verliesrekening, voor zoverre een dergelijk in een

contract besloten derivaat betrouwbaar kan worden gewaardeerd.

Indien de waarde van het in het contract besloten derivaat niet

individueel kan worden bepaald, wordt het gehele samengestelde

contract verwerkt als een financieel actief of als een financiële

verplichting die voor handelsdoeleinden wordt aangehouden in

overeenstemming met IAS 39. Het contract wordt dan tegen reële

waarde opgenomen in de balans, terwijl de wijzigingen in de reële

waarde worden opgenomen in de winsten verliesrekening.

Geschreven opties

Een geschreven optie om grondstoffen te kopen of te verkopen die

netto kan worden afgewikkeld, wordt verwerkt als een derivaat

aangehouden voor handelsdoeleinden in overeenstemming met

IAS 39. Dergelijke optie wordt tegen reële waarde opgenomen

in de balans terwijl de wijzigingen in de reële waarde worden

opgenomen in de winsten verliesrekening.

Classificatie in de winst‑ en verliesrekening

Indien een derivaat niet (langer) voldoet aan de voorwaarden voor

de classificatie als afdekkingsinstrument, worden de opeenvolgende

wijzigingen aan de reële waarde direct opgenomen in de winsten

verliesrekening van de verslagperiode. Het bedrag wordt opgenomen

in een specifieke post van de operationele winst of verlies indien

het gaat om derivaten met betrekking tot niet-financiële activa,

en in het financiële resultaat indien het gaat om derivaten met

betrekking tot valutakoersen, interesten of aandelen.

Electrabel - Jaarverslag 2006�0


Hedge accounting

In het kader van haar financiële risicobeheer, gebruikt Electrabel

derivaten als afdekkingsinstrumenten.

Een derivaat wordt verondersteld te zijn gebruikt als een

afdekkingsinstrument indien het in overeenstemming met het

beleid inzake risicobeheer van de Groep, en conform IAS 39,

toestaat het risicoprofiel van de onderliggende positie te wijzigen.

Bovendien moet:

de afdekkingsrelatie formeel worden gedocumenteerd vanaf

het opzetten van de afdekkingstransactie;

de afdekkingsrelatie zeer doeltreffend zijn in het bereiken van

haar doelstellingen;

de doeltreffendheid van de afdekkingstransactie betrouwbaar

kunnen worden gemeten.

Bij hedge accounting worden drie soorten afdekkingsrelaties

onderscheiden: reële-waardeafdekkingen, kasstroomafdekkingen

en afdekkingen van een netto-investering in een buitenlandse

activiteit.

Reële‑waardeafdekkingen

Een derivaat wordt geclassificeerd als een reële-waardeafdekking

indien ze een afdekking vormt voor de blootstelling aan wijzigingen

in de reële waarde van een opgenomen actief of verplichting of

van een vaststaande toezegging. Elke winst of verlies die ontstaat

uit wijzigingen in de reële waarde van het afdekkingsinstrument

wordt rechtstreeks opgenomen in de winsten verliesrekening.

Elke winst of verlies op een afgedekte positie toerekenbaar aan

het afgedekte risico zorgt voor een aanpassing van de boekwaarde

van de afgedekte positie en wordt opgenomen in de winsten

verliesrekening.

Kasstroomafdekkingen

Een derivaat wordt geclassificeerd als een kasstroomafdekking

indien het een afdekking vormt van de blootstelling aan wijzigingen

in kasstromen die toe te rekenen zijn aan een bepaald risico

verbonden met een opgenomen actief of verplichting of

verbonden met een zeer waarschijnlijke verwachte toekomstige

transactie. Het doeltreffende deel van de winst of het verlies op het

afdekkingsinstrument wordt rechtstreeks opgenomen in het eigen

vermogen, terwijl het niet-doeltreffende deel wordt opgenomen

in de winsten verliesrekening van de periode waarin het wordt

vastgesteld. De toepassing van hedge accounting wordt gestaakt

op het moment dat het afdekkingsinstrument ofwel afloopt,

wordt verkocht, opgezegd of uitgeoefend, ofwel niet langer

voldoet aan de criteria voor hedge accounting. De cumulatieve

•

•

•

winst of het cumulatieve verlies op het afdekkingsinstrument blijft

apart vermeld in het eigen vermogen en wordt overgeboekt naar

de winsten verliesrekening wanneer de verwachte transactie

de winsten verliesrekening beïnvloedt. Indien de transactie

naar verwachting niet meer zal plaatsvinden, dan wordt de

gecumuleerde winst of verlies op het afdekkingsinstrument, die

voorheen werd opgenomen in het eigen vermogen, overgeboekt

naar de winsten verliesrekening.

Afdekking van een netto‑investering in een buitenlandse activiteit

Afdekkingen van een netto-investering in een buitenlandse

activiteit worden op vergelijkbare wijze verwerkt als een

kasstroomafdekking. De winst of het verlies betreffende het

doeltreffende deel van de afdekking wordt in het eigen vermogen

opgenomen, terwijl het niet-doeltreffende deel in de winsten

verliesrekening wordt opgenomen. De direct in het eigen vermogen

opgenomen winst of verlies op het afdekkingsinstrument met

betrekking tot het doeltreffende deel van de afdekking, wordt bij

afstoting of stopzetting van de buitenlandse activiteit overgeboekt

naar de winsten verliesrekening.

Transacties in vreemde valuta

Transacties die in een vreemde valuta zijn uitgedrukt, worden

omgerekend met de op de transactiedatum geldende wisselkoers.

Gerealiseerde en niet-gerealiseerde valutakoersverschillen worden

opgenomen in de winsten verliesrekening.

Intekening op en aankoop van aandelen

Personeelsvoordelen onder de vorm van op aandelen gebaseerde

betalingen leiden in overeenstemming met IFRS 2 – Op aandelen

gebaseerde betalingen, tot de opname van een kost.

Aandelenopties worden door de Groep gewaardeerd op de

toekenningsdatum op basis van een binomiaal waarderingsmodel.

Dit model houdt rekening met de eigenschappen van het plan

(uitoefenprijs en looptijd), marktgegevens op het moment van de

toekenning (risicovrije rente, koers van het aandeel, volatiliteit,

verwachte dividenden,…) en het verwachte gedrag van de

deelnemers. Deze waarde wordt opgenomen als personeelskost over

de periode waarin de opties onvoorwaardelijk verworven worden

met als tegenpost een directe opname in eigen vermogen.

De plannen waarbij aandelen gratis worden verkregen, worden

gewaardeerd op basis van een methode die gelijkaardig is aan

deze voor de aandelenopties. De overeenkomstige personeelskost

wordt in de winsten verliesrekening opgenomen over de periode

waarin de rechten worden verworven, met als tegenpost het

eigen vermogen.



Opbrengsten

De opbrengsten bestaan voornamelijk uit de verkopen van

elektriciteit en aardgas, inclusief, indien van toepassing,

vergoedingen voor transport en distributie, alsook opbrengsten

uit prestaties zoals onderhoud van het distributienetwerk voor

elektriciteit en aardgas of verkoop van warmte.

Voor klanten waarbij het verbruik jaarlijks wordt gemeten,

wordt de geleverde maar nog niet opgemeten energie op de

balansdatum gewaardeerd op basis van historische en statistische

verbruiksgegevens alsook op een schatting van de verkoopprijs

(energie per teller).

In het kader van bepaalde langetermijnovereenkomsten voor

de verkoop van energie, kan de Groep een vaste component

identificeren die losstaat van de volumes en waarvan het

bedrag evolueert over de looptijd van de overeenkomst. In

overeenstemming met IAS 18 – Opbrengsten wordt de opbrengst

met betrekking tot deze contracten lineair opgenomen, vermits

de reële waarde van de geleverde diensten niet materieel wijzigt

over de duur van het contract.

Ruilovereenkomsten met betrekking tot energie voor eigen rekening

en voor rekening van de klanten worden netto gepresenteerd in de

post ‘opbrengsten’. In overeenstemming met IAS 18 – Opbrengsten

en IAS 1 – Presentatie van de jaarrekening, worden de resultaten in

het kader van deze ruilactiviteiten (‘brutoverkoop’ of ‘arbitrage’),

verbonden aan activa en met tot doel de optimalisatie van

het productiepark en de optimalisatie van de portefeuille van

aankoopcontracten voor brandstof en verkoopcontracten van

energie, netto in opbrengst gepresenteerd indien de betreffende

verkoopcontracten gecompenseerd kunnen worden door

gelijkaardige aankopen, of indien de verkoopcontracten deel

uitmaken van ruilstrategieën. In alle andere gevallen worden de

ruilactiviteiten met een operationeel karakter bruto gepresenteerd

in opbrengsten en in aankoop van grondstoffen.

Gebeurtenissen na balansdatum

Tot de datum van goedkeuring voor publicatie door de Raad van

bestuur, worden de bedragen in de jaarrekening aangepast met

betrekking tot gebeurtenissen die wijzen op omstandigheden

die bestonden op de balansdatum.

Gebeurtenissen die wijzen op omstandigheden die zijn ontstaan

na de balansdatum worden toegelicht indien ze materieel zijn.



Toelichting 2

Gesegmenteerde informatie

De geografische gebieden waarin de Groep actief is, vormen

de primaire segmentatiebasis van de Groep. Op basis van

de ontwikkelingsstrategie van Electrabel en op basis van de

verschillende economische en juridische karakteristieken van

de markten waarin Electrabel opereert, kan worden gesteld

dat het rendements- en risicoprofiel van de Groep voornamelijk

gedomineerd wordt door geografische factoren. Deze situatie,

die ook terug te vinden is in de interne informatiestructuren van

de Groep, verantwoordt de segmentatie op basis van de locatie

van de activa als primaire segmentatiebasis.

De geografische segmenten reflecteren naar best vermogen

de verschillende rendements- en risicoprofielen van de Groep.

Dit heeft in het bijzonder geleid tot een aparte voorstelling van

enerzijds, de Benelux, de historische markt van de Groep, en

anderzijds, Europa buiten de Benelux, een markt in ontwikkeling

voor Electrabel.

De bedrijfssegmenten vormen de secundaire segmentatiebasis.

Deze segmenten zijn: elektriciteit (productie en verkoop),

aardgas (verkoop), diensten (voornamelijk dienstverlening aan

de netwerkbeheerders) en andere.

De gesegmenteerde informatie werd opgesteld in overeenstemming

met dezelfde grondslagen voor financiële verslaggeving als de

grondslagen die worden gehanteerd voor de opstelling en

presentatie van de geconsolideerde jaarrekening, zoals beschreven

in toelichting 1 (Samenvatting van de grondslagen voor financiële

verslaggeving). Opbrengsten, lasten, activa en verplichtingen van

een segment worden evenwel bepaald vooraleer saldi en transacties

tussen segmenten als onderdeel van het consolidatieproces worden

geëlimineerd.

Transacties tussen segmenten gebeuren op basis van

marktprijzen.

Activa van elk segment bestaan uit materiële vaste activa,

immateriële activa, goodwill, voorraden, financiële instrumenten

met betrekking tot grondstoffen, alsook klanten en andere

schuldenaars.

Niet aan segmenten toegewezen activa omvatten financiële

activa (geldbeleggingen en kasequivalenten, derivaten die geen

betrekking hebben op grondstoffen, leningen, deelnemingen,…)

en uitgestelde belastingvorderingen.

Verplichtingen van elk segment bestaan uit voorzieningen,

financiële instrumenten met betrekking tot grondstoffen alsook

leveranciers en andere schuldeisers.

Niet aan segmenten toegewezen verplichtingen omvatten financiële

verplichtingen (schulden,…) en belastingverplichtingen.

De activa van de secundaire segmenten omvatten geen financiële

instrumenten met betrekking tot grondstoffen aangezien deze

niet betrouwbaar aan de segmenten kunnen toegewezen worden.

De beheersstrategie met betrekking tot activa, gascontracten en

productie-eenheden laat immers niet toe om op voorhand het

gebruik van deze contracten te bepalen aangezien deze beslissing

afhangt van de evolutie van de energie- en brandstofprijzen.

De investeringen betreffen materiële vaste activa, immateriële

activa en goodwill.

De toewijzing van de opbrengsten in functie van de locatie

van de verkooppunten wordt gepresenteerd in toelichting 3

‘Opbrengsten’.



Gesegmenteerde informatie op 31 december 2006

In miljoenen EUR Benelux

Europa buiten

Benelux

Kosten van algemene

diensten Eliminaties Geconsolideerd

WINST‑ EN VERLIESREKENING

Verkopen aan externe klanten 10 242 3 265 - - 13 507

Verkopen uit transacties met andere segmenten 591 199 - -790 -

Totale opbrengsten 10 833 3 464 - -790 13 507

Resultaat uit operaties (*) 1 453 274 -126 - 1 601Wijziging in de reële waarde van financiële instrumenten met betrekking tot grondstoffen 140 -23 - - 117

Bijzondere waardeverminderingsverliezen 24 -2 - - 22

Reorganisaties -7 -1 - - -8

SEGMENTRESULTAAT 1 610 248 -126 - 1 732

Vervreemding van activa - - - - 540

Operationele winst of verlies - - - - 2 272

Financieel resultaat - - - - -27Aandeel in het netto resultaat van investeringen gewaardeerd volgens de ‘equity’-methode 256 69 - - 325

RESULTAAT VóóR BELASTINGEN 2 570

Winstbelastingen -266

NETTO RESULTAAT 2 304

(*) Waarvan:

Afschrijvingen -389 -174Andere transacties zonder impact op de kasstroom (voorzieningen en bijzondere waardeverminderingen) 85 -12


Europa Buiten

BeneluxNiet

toegewezen Eliminaties Geconsolideerd

BALANS

Activa van het segment 10 987 5 752 - -225 16 514

Investeringen opgenomen volgens de ‘equity’-methode 440 56 - - 496

Niet-toegewezen activa - - 9 903 - 9 903

TOTAAL ACTIEF 26 913

Verplichtingen van het segment 11 279 1 200 -225 12 254

Niet-toegewezen verplichtingen - - 14 659 - 14 659

TOTAAL VERPLICHTINGEN 26 913

INVESTERINGEN

Investeringen 490 261 - - 751

SECuNDAiRE SEGmENTBASiS

In miljoenen EUR Elektriciteit Aardgas Diensten Andere Geconsolideerd

PER BEDRIJFSSEGMENT

Verkopen aan externe klanten 9 857 2 424 1 057 169 13 507

Activa van het segment 12 119 709 378 657 13 863

Investeringen 688 53 9 1 751



Gesegmenteerde informatie op 31 december 2005


Europa buiten

Benelux

Kosten van algemene

diensten Eliminaties Geconsolideerd

WINST‑ EN VERLIESREKENING

Verkopen aan externe klanten 9 741 2 477 - - 12 218

Verkopen uit transacties met andere segmenten 383 116 - -499 -

Totale opbrengsten 10 124 2 593 - -499 12 218

Resultaat uit operaties (*) 1 313 252 -121 - 1 444Wijziging in de reële waarde van financiële instrumenten met betrekking tot grondstoffen -150 4 - - -146

Bijzondere waardeverminderingsverliezen -37 -42 - - -79

Reorganisaties 13 - - - 13

SEGMENTRESULTAAT 1 139 214 -121 - 1 232

Vervreemding van activa - - - - 716

Operationele winst of verlies - - - - 1 948

Financieel resultaat - - - - -121Aandeel in het resultaat van investeringen gewaardeerd volgens de ‘equity’-methode 446 29 - - 475

RESULTAAT VóóR BELASTINGEN 2 302

Winstbelastingen -219

RESULTAAT 2 083(*) Waarvan:

Afschrijvingen -312 -145Andere transacties zonder impact op de kasstroom (voorzieningen en bijzondere waardeverminderingen) 32 -12

In miljoenen EUR BeneluxEuropa buiten

BeneluxNiet

toegewezen Eliminaties Geconsolideerd

BALANS

Activa van het segment 13 785 4 167 - -124 17 828

Investeringen opgenomen volgens de ‘equity’-methode 1 419 575 - - 1 994

Niet-toegewezen activa - - 9 703 - 9 703

TOTAAL ACTIEF 29 525

Verplichtingen van het segment 14 736 787 - -124 15 399

Niet-toegewezen verplichtingen - - 14 126 - 14 126

TOTAAL VERPLICHTINGEN 29 525

INVESTERINGEN

Investeringen 677 728 - - 1 405

SECuNDAiRE SEGmENTBASiS

In miljoenen EUR Elektriciteit Aardgas Diensten Andere Geconsolideerd

PER BEDRIJFSSEGMENT

Verkopen aan externe klanten 8 444 1 835 1 813 126 12 218

Activa van het segment 11 346 420 1 290 362 13 418

Investeringen 1 264 63 13 65 1 405



Toelichting 3

Opbrengsten

De opbrengsten kunnen als volgt uitgesplitst worden in functie van de locatie van de verkooppunten:

In miljoenen EUR 31.12.2006 31.12.2005

BENELUX

Verkopen

Elektriciteit (1) 6 297 5 813

Aardgas 2 286 1 737

Andere 159 126

Dienstverlening (2) 875 1 710

9 617 9 386

EUROPA BUITEN BENELUX

Verkopen

Elektriciteit (1) 3 560 2 632

Aardgas 138 98

Andere 10 -

Dienstverlening 182 102

3 890 2 832

TOTAAl 13 507 12 218

De uitsplitsing van de cijfers van 2005 werd herzien, met name wat betreft de classificatie van de tradingactiviteiten, om de vergelijkbaarheid met het boekjaar 2006 te verzekeren.(1) De verkoop van elektriciteit omvat eveneens de verwante verkoop van stoom en warmte die voor de verslagperiodes 2006 en 2005 respectievelijk

153 et 124 miljoen euro bedraagt voor de Benelux en 103 et 111 miljoen euro voor Europa buiten Benelux.(2) Deze post omvat voornamelijk verkopen van diensten verleend aan Belgische netwerkbeheerders.

Toelichting 4

Overige exploitatiebaten

In miljoenen EUR 31.12.2006 31.12.2005

Geproduceerde groenestroomcertificaten (1) 151 118

Verkoop van CO2 – emissierechten (2) 54 106

Andere opbrengsten (3) 339 243

TOTAAl 544 467

(1) Deze post omvat de waarde van de groenestroomcertificaten die werden verkregen door de productie van elektriciteit op basis van hernieuwbare energie.

(2) Deze post wordt in 2006 netto voorgesteld. Het bedrag van 106 miljoen euro van 2005 stemt overeen met de verkoopprijs en een bedrag van -124 miljoen euro werd opgenomen in de andere exploitatielasten.

(3) De andere opbrengsten bestaan uit vergoedingen door verzekeringsondernemingen, schadevergoedingen, huuropbrengsten en diversen.



Toelichting 5

Grondstoffen en gebruikte hulpstoffen

In miljoenen EUR 31.12.2006 31.12.2005

Verbruik van brandstoffen voor de productie van elektriciteit en warmte -2 292 -1 766

Aankoop van elektriciteit -2 463 -2 078

Aankoop van aardgas met het oog op verkoop -2 575 -1 615

Andere aankopen -284 -429

Transport- en distributiekosten voor aardgas en elektriciteit -1 628 -1 669

TOTAAl -9 242 -7 557

De uitsplitsing van de cijfers van 2005 werd herzien om de vergelijkbaarheid te verzekeren met het boekjaar 2006.

Toelichting 6

Personeelslasten

De personeelslasten bestaan uit salarissen en de gerelateerde sociale

lasten, maar ook uit de premies die aan de pensioenfondsen werden

gestort alsook de rentes. Dit boekjaar belopen de personeelslasten

1 057 miljoen euro, tegenover 1 354 miljoen euro vorig jaar. Deze

daling is hoofdzakelijk toe te schrijven aan het verdwijnen van

Electrabel Netten Vlaanderen uit de consolidatiekring en aan

de transfer van het Brusselse distributiepersoneel naar Brussels

Network Operations (BNO).

De op aandelen gebaseerde betalingen dragen bij tot deze

kosten ten belope van 5 miljoen euro in 2006 en 3 miljoen euro

in 2005.

Zonder rekening te houden met het personeel van de

ondernemingen die worden verwerkt volgens de ‘equity‘-

methode, evolueert het gemiddelde personeelsbestand van de

Groep, uitgedrukt in voltijdse equivalenten als volgt:

In miljoenen EUR 31.12.2006 31.12.2005

BENELUX

Dochterondernemingen 10 195 13 512

Joint Ventures (*) 40 -

EUROPA BUITEN BENELUX

Dochterondernemingen 2 308 2 362

Joint Ventures (*) 436 437

TOTAAl 12 979 16 311

(*) Op basis van het percentage dat werd opgenomen.

De afname van de effectieven in de Benelux is in hoofdzaak het

gevolg van het verdwijnen van Electrabel Netten Vlaanderen uit de

consolidatiekring en aan voormelde transfer van personeelsleden

van de Brusselse distributieactiviteiten naar BNO.

Electrabel - Jaarverslag 2006��


Toelichting 7

Afschrijvingen en voorzieningen

In miljoenen EUR 31.12.2006 31.12.2005

AFSCHRIJVINGEN

Immateriële activa -48 -49

Materiële vaste activa (1) -475 -408

‑523 ‑45�

WAARDEVERMINDERING VAN VOORRADEN EN VORDERINGEN (2) ‑40 21

VOORZIENINGEN

Pensioenen en gelijkaardige verplichtingen (3) 75 78

Beheer van kernafval en kernbrandstof -13 -68

Ontmanteling en herstel van klassieke exploitatieterreinen 5 3

Andere voorzieningen 6 -14

�3 ‑1

TOTAAl -490 -437

(1) De toename van de afschrijvingslast is voornamelijk het gevolg van de ontwikkeling van het productiepark. In 2005 en 2006 werden verschillende nieuwe eenheden of eenheden na repowering in gebruik genomen.

(2) Het saldo en de beweging van deze rekening worden hoofdzakelijk verklaard door een afname van de waarde van de handelsvorderingen(3) De beweging van de voorziening voor pensioenen en gelijkaardige verplichtingen wordt cijfermatig gedetailleerd in toelichting 30.

Toelichting 8

Andere exploitatielasten

Deze rubriek bestaat voornamelijk uit kosten van prestaties en

diensten geleverd door derden, belastingen met betrekking tot

de eigendom of de exploitatie van centrales en netwerken.

De afname van deze rubriek is het gevolg van het niet langer

consolideren van Electrabel Netten Vlaanderen. Deze entiteit

had in 2005 exploitatielasten voor een bedrag van 347 miljoen

euro. Gedeeltelijk wordt deze afname gecompenseerd door

niet terugkerende overheidsmaatregelen met betrekking tot de

belasting van niet gebruikte terreinen en tot de invoering van

een unieke bijdrage ten laste van de gasbedrijven, die samen een

kost van 140 miljoen euro vertegenwoordigen.

Toelichting 9

Wijziging van de reële waarde van de financiële instrumenten met betrekking tot grondstoffen

De financiële instrumenten met betrekking tot grondstoffen die

niet als afdekkingsinstrumenten kunnen worden beschouwd,

hebben een positieve impact gehad van 117 miljoen euro op

de winsten verliesrekening van de Groep. Deze opbrengst is

het gevolg van een wijziging, gedurende de verslagperiode, van

de reële waarde van de openstaande posities van de financiële

instrumenten met betrekking tot grondstoffen die binnen het

toepassingsgebied van IAS 39 – Financiële Instrumenten – opname

en waardering, vallen.



De opgenomen winst in de verslagperiode 2006 is voornamelijk

het gevolg van de evolutie van de reële waarde van enerzijds,

financiële instrumenten in het kader van de optimalisatiestrategie,

en anderzijds, posities met betrekking tot het veilen van

capaciteit:

om de bruto marge te maximaliseren, heeft de Groep een

aantal strategieën ontwikkeld, die, alhoewel ze economische

risico’s afdekken, binnen het toepassingsgebied van IAS 39 –

Financiële Instrumenten – opname en waardering vallen. Deze

strategieën hebben betrekking op de (weder) aankoop en de

(weder) verkoop van energetische ̀ spreads´ (zijnde het verschil

tussen de elektriciteitsprijs en de kostprijs van brandstof, aardgas

of steenkool), ruiltransacties tussen aardgas en steenkool alsook

aan- en verkopen op termijn van aardgas en elektriciteit.

De evolutie van de reële waarde van deze financiële instrumenten

met betrekking tot grondstoffen heeft een positieve impact van

84 miljoen euro op de winsten verliesrekening. Deze situatie

is voornamelijk het gevolg van de afwikkeling, gedurende de

verslagperiode, van een belangrijk gedeelte van de gasposities

die bestonden op de vorige balansdatum, en die op dat

moment een negatieve reële waarde hadden in een markt die

gekenmerkt werd door een uitgesproken stijgende tendens.

De kost opgenomen in 2005 vertegenwoordigde veeleer een

•

opportuniteitskost dan wel een economisch verlies en werd

teruggenomen in 2006 op het moment van de afwikkeling

van deze contracten.

De wijzigingen in de reële waarde van nieuwe financiële

instrumenten die werden afgesloten in 2006, blijven daarentegen

beperkt;

de Groep stelt op het piekuur productiecapaciteit ter beschikking

van de markt via veilingen (Virtual Power Plant). De wijziging

van de reële waarde van deze opties ten opzichte van vorig

jaar had een positief effect van 31 miljoen euro op de winst-

en verliesrekening als gevolg van de afwikkeling in 2006

van een belangrijk deel van de verbintenissen. Deze posities

hadden een sterke negatieve waarde op het einde van de

vorige verslagperiode als gevolg van de sterke stijging van de

elektriciteitsprijs tussen de laatste maal dat er capaciteit via een

veiling werd verkocht, en 31 december 2005.

Deze rubriek omvat ook de evolutie van de reële waarde van

de afdekkinginstrumenten voor wisselkoersrisico’s (voornamelijk

USD) die werden afgesloten door de Groep in het kader van

grondstoffentransacties. De impact op het resultaat is echter

beperkt (-7 miljoen euro).

•

Toelichting 10

Bijzondere waardeverminderingsverliezen van activa

D e d o t a t i e s e n t e r u g n a m e s v a n b i j z o n d e r e

waardeverminderingsverliezen hebben een positieve impact op

de winsten verliesrekening van 22 miljoen euro gedurende de

verslagperiode. Deze winst is voornamelijk het gevolg van de

evaluatie van het recht op terugbetaling van de pensioenlasten door

de verbonden Belgische intercommunales waardoor bijzondere

waardeverliezen op deze rechten werden teruggenomen voor

een bedrag van 25 miljoen euro.

In 2005, heeft de Groep de bedrijfswaarde van de kasstroom-

genererende eenheid (KGE) in Italië moeten berekenen. Deze

berekening heeft geleid tot een bijzonder waardeverminderings-

verlies van 40 miljoen euro.

Toelichting 11

Reorganisaties

Er werden in de loop van voorgaande verslagperiodes

reorganisatieplannen gestart in België en Nederland. Rekening

houdend met de voorzieningen die werden opgenomen

gedurende de voorgaande verslagperiodes, werd in 2006 een

netto reorganisatielast opgenomen van 8 miljoen euro, met

name het verschil tussen de werkelijk opgenomen kosten en

het aanleggen van voorzieningen enerzijds en de terugnames

en aanwendingen van voorzieningen anderzijds.



Toelichting 12

Vervreemding van activa

Een netto meerwaarde van 482 miljoen euro werd opgenomen

in de geconsolideerde winsten verliesrekening als gevolg van

de verkoop van aandelen in de Vlaamse intercommunales aan

de gemeenten.

Deze verkoop werd gerealiseerd in het kader van de

wettelijke bepalingen over de onafhankelijkheid van de

distributienetwerkbeheerders in Vlaanderen. Door deze

bepalingen was Electrabel verplicht om haar deelneming in de

gemengde Vlaamse intercommunales te beperken tot 30 % tegen

5 september 2006. De uitvoering van deze verkopen gebeurde

in overeenstemming met de principeakkoorden tussen Electrabel

en de publieke aandeelhouders van de gemengde Vlaamse

intercommunales die werden afgesloten in 2001 en 2005 en

die de modaliteiten en de voorwaarden voor de herstructurering

van de distributieactiviteiten in Vlaanderen vastlegden.

In het kader van diezelfde herstructurering resulteerde de verkoop

van Electrabel Netten Vlaanderen (dochteronderneming belast

met de exploitatie van het netwerk in Vlaanderen) aan de Vlaamse

intercommunales in een resultaat van 18 miljoen euro.

De vervreemding van activa omvat eveneens een meerwaarde

van 23 miljoen euro op de verkoop van de resterende aandelen

van Union Fenosa en Total.

Ter herinnering: het geconsolideerde resultaat van 31 december

2005 omvatte een meerwaarde van 626 miljoen euro gerealiseerd

door de introductie op de beurs van Brussel van een belangrijk

deel van de aandelen van Elia die werden aangehouden door de

Groep, alsook een meerwaarde van 85 miljoen euro gerealiseerd

door de verkoop van aandelen Telenet en van een gedeelte van

de deelneming van de Groep in Union Fenosa.

Toelichting 13

Financieel resultaat

In miljoenen EUR

31.12.2006 31.12.2005

Lasten Opbrengsten Totaal Lasten Opbrengsten Totaal

Last van de netto financiële positie -182 187 5 -144 131 -13

Andere financiële lasten -295 - -295 -297 - -297

Andere financiële opbrengsten - 263 263 - 189 189

FiNANCiEEl RESulTAAT -477 450 -27 -441 320 -121

13.1 Last van de netto financiële positie

In miljoenen EUR 31.12.2006 31.12.2005

Rentelast op de bruto schuld (1) -182 -144

Financiële opbrengsten van beleggingen (2) 184 126

Andere 3 5

TOTAAl 5 -13

(1) De wijziging van de rentelast op de bruto schuld is het gevolg van de gestage toename van de rentevoeten gedurende de verslagperiode. Een groot deel van de financiële verplichtingen (73 %) heeft immers en variabele rentevoet. Deze rubriek omvat eveneens de kosten van swaps voor de afdekking van rentevoeten.

(2) De toename van de rendabiliteit van de geldbeleggingen is het gevolg van de toename van de rentevoeten alsook van de winst op de verkoop van BEVEKS.



13.2 Andere financiële lastenIn miljoenen EUR 31.12.2006 31.12.2005

Financiële last vanwege de oprenting van voorzieningen op lange termijn (1) -262 -251

Rentelasten van kortlopende financiële verplichtingen -8 -6

Verliezen als gevolg van wisselkoersverschillen -5 -5

Andere financiële lasten (2) -20 -35

TOTAAl -295 -297

(1) De oprenting van de voorzieningen op lange termijn betreft:

In miljoenen EUR 31.12.2006 31.12.2005

Pensioenen en gelijkaardige verplichtingen -32 -38

Beheer van kernafval en kernbrandstof -142 -132

Ontmanteling van nucleaire productieterreinen -80 -74

Ontmanteling van klassieke productieterreinen en diversen -8 -7

TOTAAl -262 -251

(2) In 2005 betreffen de andere financiële lasten voornamelijk de wijziging van de reële waarde (-22 miljoen euro) van het afdekkingsinstrument met betrekking tot de participatie in Union Fenosa. Dit element moet bekeken worden samen met de positieve verandering van de reële waarde van het onderliggende element die voor hetzelfde bedrag opgenomen wordt in de ‘andere financiële opbrengsten’.

13.3 Andere financiële opbrengsten

In miljoenen EUR 31.12.2006 31.12.2005

Opbrengsten uit voor verkoop beschikbare investeringen 27 18

Renteopbrengsten op vlottende activa 8 8

Renteopbrengsten van leningen en vorderingen gewaardeerd tegen geamortiseerde kostprijs (1) 174 86

Opbrengsten als gevolg van wisselkoersverschillen 9 -

Andere financiële opbrengsten (2) 45 77

TOTAAl 263 189

(1) De toename is voornamelijk het gevolg van interesten op leningen en vorderingen toegestaan in 2006 aan entiteiten van de SUEZ-groep.(2) De andere financiële opbrengsten bestaan voornamelijk uit de interesten op ‘floating notes’ alsook (in 2005) de toename van de reële waarde van

de deelneming in Union Fenosa.

Toelichting 14

Aandeel in het netto resultaat van investeringen opgenomen volgens de ‘equity’-methode

Het aandeel in het resultaat na belastingen van de verbonden

filialen volgens de ‘equity’-methode is met 150 miljoen euro

gedaald ten opzichte van 2005. Deze daling vindt enerzijds

zijn oorsprong in de Benelux (-190 miljoen euro) ten gevolge

van het op de beurs brengen van 36,6 % van Elia in juni 2005

(-18 miljoen euro) en anderzijds door het gecombineerde effect

van de gedeeltelijke afstand van de Vlaamse intercommunales in

september 2006 en éénmalige elementen, waarvan hoofdzakelijk

de meerwaarde op de verkoop van Telenet in 2005.

Buiten de Benelux bedraagt de bijdrage 69 miljoen euro en dit met

een sterke stijging van 40 miljoen euro (voornamelijk in Frankrijk)

dankzij een significante toename van de verkochte volumes

(2 TWh) en een positieve evolutie van de prijs van elektriciteit.

Een detail van de bijdragen van de verschillende entiteiten wordt

gegeven in toelichting 20 ‘Investeringen opgenomen volgens de

‘equity’-methode.



Toelichting 15

Winstbelastingen

15.1 Samenstelling van de belastingen opgenomen in het resultaat

De belasting opgenomen in het resultaat van de verslagperiode bedraagt 266 miljoen euro tegenover 219 miljoen euro in 2005 en kan

als volgt worden uitgesplitst:

In miljoenen EUR 31.12.2006 31.12.2005

Courante belastingen -223 -239

Uitgestelde belastingen -43 20

TOTAlE BElASTiNGSlAST GEBOEKT iN RESulTAAT -266 -219

In de volgende tabel wordt een aansluiting gegeven tussen de theoretische belasting van de Groep en de effectieve belasting die werd

opgenomen:

In miljoenen EUR 31.12.2006 31.12.2005

Netto resultaat 2 304 2 083

In mindering te brengen:

Aandeel in het netto resultaat van investeringen gewaardeerd volgens de ‘equity’-methode -325 -475

Winstbelastingen 266 219

TOTAAl 2 245 1 827

Belastingtarief van toepassing in België 33,99 % 33,99 %

Theoretische belasting -763 -621

Impact van:

Permanente verschillen -27 -23

Elementen die worden belast aan een verminderd tarief of aan een tarief gelijk aan nul

Vrijgestelde meerwaarden op vervreemdingen (1) 184 243

Definitief belaste opbrengsten 2 13

Afwijkingen te wijten aan de belastingvoeten van de dochterondernemingen

en aan specifieke belastingregimes 187 156

Andere (2) 152 13

Belasting opgenomen in de winsten verliesrekening -266 -219Effectief belastingtarief (belasting opgenomen in de winsten verliesrekening met betrekking tot het resultaat vóór belastingen van geconsolideerde entiteiten) 11,84 % 11,99 %

(1) Deze elementen omvatten de gerealiseerde meerwaarden op de verkoop van deelnemingen, die in België niet worden belast.(2) In deze rubriek wordt voornamelijk de impact van het akkoord met de Nederlandse autoriteiten in 2006 opgenomen. Dit akkoord heeft geleid

tot de opname van tijdelijke verschillen (144 miljoen euro) die, tot dat moment, niet voldeden aan de voorwaarden voor opname als uitgestelde belastingvordering.



15.2 Belastingen die direct worden opgenomen in het eigen vermogen

De waarde van de uitgestelde belastingen die direct worden

opgenomen in het eigen vermogen, en die verband houden met

wijzigingen in de reële waarde van financiële instrumenten en

van de actuariële verschillen die ook direct in het eigen vermogen

worden verwerkt, bedraagt 16 miljoen euro op 31 december

2006. Het bedrag is als volgt samengesteld:

In miljoenen EUR

31.12.2005 gepubliceerd

Impact afschaffing ‘corridor’‑

benadering (1) 31.12.2005 Wijziging 31.12.2006

Voor verkoop beschikbare investeringen -3 - -3 3 -

Derivaten -17 - -17 13 -4

Actuariële verschillen op vergoedingen na uitdiensttreding - 45 45 - 45

TOTAAl -20 45 25 16 41

(1) In 2006 heeft de Groep beslist om de ‘corridor’-benadering niet langer toe te passen en de actuariële winsten en verliezen als gevolg van wijzigingen in de actuariële hypothesen onmiddellijk op te nemen in het eigen vermogen. De retrospectieve toepassing van deze methode heeft op 31 december 2005 geleid tot een toename van de uitgestelde belastingvorderingen met 45 miljoen euro tegenover de voorheen gepubliceerde cijfers.

15.3 Uitgestelde belastingvorderingen en –verplichtingen

De netto positie van de in de balans opgenomen uitgestelde belastingen vóór compensatie van uitgestelde belastingvorderingen en

-verplichtingen per fiscale entiteit, kan als volgt worden geanalyseerd:

In miljoenen EUR

31.12.2005 gepubliceerd

Impact afschaffing

‘corridor’‑benadering 31.12.2005

Resultaat 2006

Eigen vermogen

Andere effec‑ten en wijzi‑

gingen van de consolida‑

tiekring 31.12.2006

UITGESTELDE BELASTINGVORDERINGEN

Overgedragen fiscale verliezen 19 - 19 69 - 1 89

Pensioenverplichtingen 281 45 326 -13 - 36 349

Voorzieningen die fiscaal niet aftrekbaar zijn 24 - 24 -22 - 64 66

Investeringsaftrek 36 - 36 -11 - - 25

Waardering tegen reële waarde van financiële instrumenten (IAS 32/39) 72 - 72 3 -9 -52 14

Andere (belaste reserves, verschillen inzake afschrijvingen, …) 182 - 182 46 - - 228

TOTAAl 614 45 659 72 -9 49 771

UITGESTELDE BELASTINGVERPLICHTINGENWaarderingsverschillen met betrekking tot vaste activa -261 - -261 4 - -375 -632

Verschillen tussen de fiscale en de boekwaarde van vaste activa (inclusief afschrijving vanaf datum van ingebruikname) -282 - -282 -56 - 48 -290

Waardering tegen reële waarde van financiële instrumenten (IAS 32/39) -47 - -47 -67 25 53 -36

Activering van financieringskosten -69 - -69 2 - -24 -91

Andere (voorzieningen voor grote inspecties, ontmantelingsactiva,…) -220 - -220 2 - 37 -181

TOTAAl -879 - -879 -115 25 -261 -1 230NETTO uiTGESTElDE BElASTiNGEN -265 45 -220 -43 16 -212 -459



Wijzigingen in de consolidatiekring komen voornamelijk van de

integrale consolidatie van CNR vanaf 31 december 2006.

De evolutie van de uitgestelde belastingen opgenomen in de

geconsolideerde balans, na compensatie per fiscale entiteit van

de uitgestelde belastingvorderingen en -verplichtingen, kan als

volgt worden gedetailleerd:

In miljoenen EUR Vorderingen Verplichtingen Netto waarde

OP 31 DECEmBER 2005 175 -395 -220

Opgenomen in het resultaat van het boekjaar 72 -115 -43

Andere oorzaken 43 -239 -196

Impact van de netto presentatie per fiscale entiteit -69 69 -

OP 31 DECEmBER 2006 221 -680 -459

Op 31 december 2006 bedroeg het bedrag van de niet–gecompen-

seerde fiscale verliezen, de ongebruikte fiscaal verrekenbare tegoe-

den, en andere niet–opgenomen uitgestelde belastingvorderingen

die niet aan de opname criteria voldoen, 149 miljoen euro.

Toelichting 16

Winst per aandeel

De winst per aandeel wordt berekend door het aandeel van de

Groep in het netto resultaat te delen door het gewogen gemiddelde

aantal aandelen gedurende de betrokken verslagperiodes.

Er zijn geen instrumenten uitgegeven in de loop van de twee

verslagperiodes die mogelijk de winst per aandeel zouden

verlagen; het netto resultaat gebruikt in de teller is gelijk aan

het geconsolideerde resultaat (aandeel van de Groep).

31.12.2006 31.12.2005

TELLER (in miljoenen EUR)

Netto resultaat (aandeel van de Groep) 2 142 1 908

NOEMER

Aantal aandelen in omloop aan het einde van de periode 54 878 197 54 878 197

Gewogen gemiddeld aantal aandelen in omloop gedurende de periode 54 878 197 54 878 197

GEWONE EN VERWATERDE NETTO WiNST (AANDEEl VAN DE GROEP) PER AANDEEl (in EUR) 39,03 34,77



Toelichting 17

materiële vaste activa

1�.1 Evolutie van de boekwaarde

In miljoenen EUR Terreinen Gebouwen

Techni-sche in-

stallaties

Meubilair, rollend

materieel en

uitrusting

Geactiveer-de ontman-telingskos-

tenActiva in

leasingActiva in aanbouw Andere

Totaal van de

materiële vaste

activa

KOSTPRIJS

OP 1 JANuARi 2005 382 436 14 556 33 323 724 750 636 17 840

Verwervingen - 4 146 5 4 - 608 7 774

Vervreemdingen -1 -5 -103 -3 - - 12 -1 -101

Omrekeningsverschillen - 1 7 - 1 - - 23 32

Wijziging in de consolidatiekring - - 904 - - -702 -81 10 131

Andere -12 67 338 15 -97 8 -585 - -266

OP 31 DECEmBER 2005 369 503 15 848 50 231 30 704 675 18 410

Verwervingen - 9 58 2 - - 490 22 581

Vervreemdingen -3 -6 -22 -3 - - - -3 -37

Omrekeningsverschillen - 3 9 - - - - -4 8

Wijziging in de consolidatiekring 37 631 219 1 - - 7 168 1 063

Andere - 98 613 -6 14 -516 -416 -213

OP 31 DECEmBER 2006 403 1 238 16 725 44 245 30 685 442 19 812

GECUMULEERDE AFSCHRIJVINGEN EN BIJZONDERE

OP 1 JANuARi 2005 -12 -428 -11 052 -23 -187 -7 - -486 -12 195

Afschrijvingen van de verslagperiode - -20 -372 -4 -6 -1 - -5 -408

Bijzondere waardeverminderingsver-liezen - - -13 - - - -1 - -14

Vervreemdingen - 7 33 4 - - - - 44

Omrekeningsverschillen - -1 -3 - -1 - - -16 -21

Wijziging in de consolidatiekring - - -3 - - - - - -3

Andere 11 -41 154 -11 57 -8 -22 140

OP 31 DECEmBER 2005 -1 -483 -11 256 -34 -137 -16 -1 -529 -12 457

Afschrijvingen van de verslagperiode - -29 -427 -4 -7 -2 -1 -5 -475

Bijzondere waardeverminderingsver-liezen - - - - - - -2 - -2

Vervreemdingen - 3 16 3 - - - 2 24

Omrekeningsverschillen - -2 -7 - - - - 3 -6

Andere - -41 -31 1 - 1 - 297 227

OP 31 DECEmBER 2006 -1 -552 -11 705 -34 -144 -17 -4 -232 -12 689

NETTO BOEKWAARDE

OP 31 DECEmBER 2005 368 20 4 592 16 94 14 703 146 5 953

OP 31 DECEmBER 2006 402 686 5 020 10 101 13 681 210 7 123

De wijzigingen in consolidatiekring op de kostprijs in 2006 zijn het gevolg van de eerste integrale consolidatie van de groep CNR voor

1 056 miljoen euro.



Gedurende de verslagperiode werd er 20 miljoen euro aan

financieringskosten opgenomen, in vergelijking met 15 mil-

joen euro in 2005. Het gemiddelde rentepercentage van de

geactiveerde financieringskosten bedraagt 3,9 % in 2006.

1�.2 Uitsplitsing naar aard van de materiële vaste activa, gehouden uit hoofde van financiële lease‑overeenkomsten

De materiële vaste activa gehouden uit hoofde van financiële

lease-overeenkomsten kunnen als volgt worden uitgesplitst:

In miljoenen EUR Terreinen GebouwenTechnische installaties

Meubilair, rollend

materieel en

uitrusting Andere

Totale activa in

leasing

KOSTPRIJS

Op 31 december 2005 - 11 19 - - 30

Op 31 december 2006 - 11 19 - - 30

GECUMULEERDE AFSCHRIJVINGEN EN BIJZONDERE WAARDEVERMINDERINGEN

Op 31 december 2005 - -3 -13 - - -16

Op 31 december 2006 - -3 -14 - - -17

NETTO BOEKWAARDE

Op 31 december 2005 - 8 6 - - 14

Op 31 december 2006 - 8 5 - - 13

1�.3 Vaststaande verbintenissen met betrekking tot de aankoop van materiële vaste activa

Als deel van de gewone bedrijfsactiviteiten hebben entiteiten van

de Groep verbintenissen aangegaan om technische installaties

aan te kopen (en derden hebben verbintenissen aangegaan om

deze te leveren). Deze overeenkomsten betreffen voornamelijk

de constructie van productie-eenheden voor elektriciteit en de

aankoop van technische uitrustingen.

Op 31 december 2006 kunnen deze verbintenissen als volgt

worden ingedeeld per vervaldag:


Vervaldag

2007 579

2008 482

2009 134

2010 6

2011 10

Later 236

TOTAAl 1 447

Op 31 december 2005 bedroegen deze verbintenissen

1 070 miljoen euro.

1�.4 Bezwaarde, in pand gegeven of gehypothekeerde activa

Op 31 december 2006 kunnen de bezwaarde, in pand gegeven

of gehypothekeerde activa als volgt worden uitgesplitst per jaar

waarin de vervaldag valt:


Vervaldag

2007 6

2008 9

2009 7

2010 7

2011 7

Later 90

TOTAAl 126

De vastgestelde afname tegenover 2005 (263 miljoen euro) is

het gevolg van een vervroegde terugbetaling in Italië van een

bezwaarde lening.

1�.5 Andere verbintenissen

De belangrijkste verbintenissen met betrekking tot contracten voor

revisies en onderhoud op lange termijn, bedragen 189 miljoen

euro.



Toelichting 18

immateriële activa

1�.1 Evolutie van de boekwaarde

In miljoenen EUR SoftwareCO2‑emissie

rechten (1)

Capaciteits‑ rechten (2) Andere (3) Totaal

KOSTPRIJS

OP 1 JANuARi 2005 99 - 1 163 109 1 371

Interne ontwikkeling - - - 118 118

Verwervingen 11 17 - 40 68

Vervreemdingen -1 -2 - -165 -168

Wijziging in de consolidatiekring 1 - - 6 7

Andere 10 - - 33 43

OP 31 DECEmBER 2005 120 15 1 163 141 1 439

Interne ontwikkeling - - - - -

Verwervingen 20 - - 5 25

Vervreemdingen -2 - - -2 -4

Wijziging in de consolidatiekring 9 - - 3 12

Andere - 95 - 55 150

OP 31 DECEmBER 2006 147 110 1 163 202 1 622GECUMULEERDE AFSCHRIJVINGEN EN BIJZONDERE WAARDEVERMINDERINGEN

OP 1 JANuARi 2005 -65 - -481 -6 -552

Afschrijvingen van de verslagperiode -18 - -26 -5 -49

Bijzondere waardeverminderingsverliezen - - - -17 -17

Vervreemdingen - - - - -

Wijziging in de consolidatiekring -1 - - - -1

Andere 13 - - - 13

OP 31 DECEmBER 2005 -71 - -507 -28 -606

Afschrijvingen van de verslagperiode -18 - -25 -5 -48

Bijzondere waardeverminderingsverliezen - - - - -

Vervreemdingen - - - - -

Wijziging in de consolidatiekring -5 - - - -5

Andere - - 1 -1 -

OP 31 DECEmBER 2006 -94 - -531 -34 -659NETTO BOEKWAARDE

OP 31 DECEmBER 2005 49 15 656 113 833

OP 31 DECEmBER 2006 53 110 632 168 963

(1) Emissierechten met betrekking tot broeikasgassen (CO2), aangekocht (aan aanschaffingsprijs) en gratis verkregen van de overheid (aanschaffingsprijs gelijk aan nul).

(2) Betreft capaciteitsrechten op Franse nucleaire eenheden met een netto boekwaarde van 620 miljoen euro op 31 december 2006 en een gebruiksperiode tot 2036. Electrabel heeft bijgedragen aan de investeringen in de nucleaire eenheden gebouwd door EDF in Frankrijk. EDF behoudt de juridische eigendom van deze eenheden alsook het beheer ervan, terwijl Electrabel een toezichthoudende rol heeft en zetelt in het ‘Comité de Liaison’. In mindere mate heeft Electrabel ook capaciteitsrechten met betrekking tot klassieke productie-eenheden in Duitsland verworven, waarvan op 31 december 2006 de netto boekwaarde 12 miljoen euro bedraagt.

(3) Deze post betreft voornamelijk de groenestroomcertificaten voor een totaal bedrag van 109 miljoen euro. Het gaat om certificaten die werden verworven door het gebruik van hernieuwbare energie voor de productie van elektriciteit. Het handelsfonds van AceaElectrabel Elettricita, dat vorig jaar werd gepresenteerd als handelsfonds met een netto boekwaarde van 20 miljoen euro, werd tijdens de verslagperiode 2006 geherklasseerd onder deze rubriek.



1�.2 Onderzoeks‑ en ontwikkelingskosten

De onderzoekskosten, voor een bedrag van 21 miljoen euro in

2006 en 21 miljoen euro in 2005, werden onmiddellijk in de

winsten verliesrekening opgenomen in de verslagperiode waarin

de kosten werden gemaakt.

Er werden geen ontwikkelingskosten geactiveerd.

1�.3 Andere te vermelden elementen

Er zijn geen immateriële activa met onbepaalde gebruiksduur.

Met uitzondering van de groenestroomcertificaten en de CO2-

emissierechten, worden alle immateriële activa systematisch

afgeschreven.

Toelichting 19

Goodwill

19.1 Evolutie van de boekwaarde

In miljoenen EUR

A. BRUTO BOEKWAARDE

OP 1 JANuARi 2005 1 314

Verwervingen 449

Herziening van de goodwill -141

Omrekeningsverschillen -1

Andere 5

OP 31 DECEmBER 2005 1 626

Verwervingen 146

Herziening van de goodwill -71

Omrekeningsverschillen -

Herklassseringen 147

Andere 12


B. BIJZONDERE WAARDEVERMINDERINGSVERLIEZEN

OP 1 JANuARi 2005 -4

Bijzondere waardeverminderingsverliezen -23

Omrekeningsverschillen 1

OP 31 DECEmBER 2005 -26

Omrekeningsverschillen -

Andere 3

OP 31 DECEmBER 2006 -23

C. NETTO BOEKWAARDE VAN DE GOODWILL





19.2 Netto boekwaarde van de goodwill

In miljoenen EUR 31.12.2006 31.12.2005

Benelux 1 254 1 178

Nederland 964 890

Andere 290 288


Frankrijk 397 230

Italië (exclusief Rosen) 115 108

Rosen 46 46

Andere 25 38

TOTAAl 1 837 1 600

EvolutieDe toename van de goodwill in 2006 is voornamelijk het gevolg

van de overname van Rendo en Cogas in Nederland (140 miljoen

euro), alsook van de integrale consolidatie van CNR in Frankrijk

(163 miljoen euro). De goodwill met betrekking tot de CNR

is nagenoeg onveranderd ten opzichte van vorig jaar, maar

werd voorheen opgenomen in de waarde van de investeringen

opgenomen volgens de ‘equity’-methode. Vanaf 31 december 2006

wordt dit bedrag opgenomen in de rubriek goodwill, aangezien

CNR vanaf die datum integraal geconsolideerd wordt.

De definitieve toewijzing van deze goodwills aan de activa en

verplichtingen van de betrokken entiteiten zal, in overeenstemming

met IFRS, gebeuren binnen de twaalf maanden volgend op de

bedrijfscombinatie.

De definitieve toewijzing van de verwervingskost van Parque Eólico

Terras Altas de Fafe, een onderneming naar Portugees recht, die

slechts op voorlopige basis gebeurde op 31 december 2005, werd

gefinaliseerd in de loop van het boekjaar. Deze definitieve toewijzing

heeft geleid tot de identificatie van immateriële activa met betrekking

tot exploitatierechten voor een bedrag van 18 miljoen euro en een

uitgestelde belastingverplichting van 5 miljoen euro.

Voorgaande elementen die de goodwill verhogen werden

gedeeltelijk gecompenseerd door een afname van de goodwill

op Electrabel Nederland voor een bedrag van 66 miljoen euro. In

2006 werd een overeenkomst bereikt met de Nederlandse fiscus,

waardoor een uitgestelde belastingopbrengst werd genomen

en waardoor de goodwill afnam (-51 miljoen euro). Deze

afname heeft betrekking op tijdelijke verschillen die bestonden

op de overnamedatum, maar waarvoor totnogtoe niet aan de

opnamecriteria werd voldaan. Deze afname van goodwill werd in

de winsten verliesrekening opgenomen in dezelfde rubriek als

de uitgestelde belastingopbrengst. De resterende wijziging wordt

verklaard door de evolutie van de voorwaarden met betrekking

tot de overnameprijs.

Realiseerbare waarde

Goodwill wordt minstens jaarlijks getest op bijzondere

waardeverminderingsverliezen in overeenstemming met IAS 36

– Bijzondere waardevermindering van activa. Om deze testen

te kunnen uitvoeren, werd elke goodwill toegewezen aan een

kasstroomgenererende eenheid (CGU).

Er werden geen bijzondere waardeverminderingsverliezen op

goodwill opgenomen in 2006.

Benelux

Vanaf 2006 wordt de Benelux, in het kader van het testen op

bijzondere waardeverminderingsverliezen, beschouwd als eenzelfde

kasstroomgenererende eenheid, rekening houdende met de

integratie van de activiteiten van de Groep in deze regio.

De realiseerbare waarde van de kasstroomgenererende eenheid die

bestaat uit de activiteiten in de Benelux, met uitzondering van de

distributie- en transportactiviteiten, werd bepaald op basis van een

schatting van de bedrijfswaarde. Deze gebeurt aan de hand van

geprojecteerde kasstromen op basis van financiële vooruitzichten,

die werden goedgekeurd door de Directie, rekening houdend met

de resterende gebruiksduur van de betrokken activa en gebruik

makend van disconteringsvoeten tussen de 6,5 % en de 7,5 %

in functie van het productieprofiel van de centrales.

De sleutelhypothesen omvatten schattingen van de

elektriciteitsprijzen en de brandstofprijzen op lange termijn.

De gebruikte waarden reflecteren de beste schattingen van de

marktprijs terwijl voor het verwachte gebruik van aardgas en

steenkool rekening werd gehouden met de verwachte evolutie van

het productiepark. De risicovrije rentevoet en de marktrisicopremie

zijn gebaseerd op beschikbare externe informatiebronnen.

Andere

De realiseerbare waarde van de andere kasstroomgenererende

eenheden werd bepaald op basis van hun bedrijfswaarde. Deze



schattingen gebeuren aan de hand van geprojecteerde kasstromen

voor een periode die overeenkomt met de gebruiksduur van de

betrokken activa.

De sleutelhypothesen omvatten schattingen van de

elektriciteitsprijzen op lange termijn, alsook de risicovrije rentevoet

en de marktrisicopremie, die gebaseerd zijn op beschikbare externe

informatiebronnen. De gebruikte disconteringsvoeten voor de

toekomstige kasstromen liggen tussen 5,5 % en 8,5 %.

De Vennootschap is, op basis van gebeurtenissen die op dit moment

redelijk voorspelbaar zijn, van mening dat eventuele veranderingen

van de sleutelhypothesen die werden gebruikt voor het bepalen van

de realiseerbare waarde van de kasstroomgenererende eenheden,

niet zouden leiden tot een overschot van de boekwaarde ten

opzichte van de realiseerbare waarde.

Toelichting 20

investeringen opgenomen volgens de ‘equity’-methode en joint ventures

20.1 Investeringen opgenomen volgens de ‘equity’‑methode

20.1.1 Bijdragen van de investeringen verwerkt volgens de ‘equity’‑methode

In miljoenen EUR

Boekwaarde Aandeel in het netto resultaat

31.12.2006 31.12.2005 31.12.2006 31.12.2005

Belgische intercommunales 560 1 547 235 407

Elia-groep -120 -127 21 38

Gera G.m.b.H.-groep 37 40 -3 -

Compagnie Nationale du Rhône (CNR) - 512 68 29

CN’Air - 2 - -

Énergie du Rhône S.A.S. - 4 1 1

Generg S.G.P.S. 19 16 3 -

TOTAAl 496 1 994 325 475

De daling van de waarde volgens de ‘equity’-methode van de

Intercommunales ten opzichte van 31 december 2005 is te verklaren

door de gedeeltelijke verkoop van en kapitaalsverminderingen

door de Vlaamse intercommunales. Ter herinnering, in het kader

van de uitvoering van de reglementaire bepalingen inzake de

onafhankelijkheid van de Vlaamse netwerkbeheerders had

Electrabel zich ertoe verbonden om zijn deelneming te verminderen

tot het conventioneel niveau van 30 % en dit uiterlijk tegen

5 september 2006.

Compagnie Nationale du Rhône, CN’Air en Énergie du Rhône

werden op 31 december 2006 integraal geconsolideerd.

20.1.2 Reële waarde van deelnemingen in beursgenoteerde entiteiten die worden verwerkt volgens de ‘equity’‑methode

De marktwaarde van het aandeel van de Groep in Elia System

Operator bedraagt 393 miljoen euro op 31 december 2006.



20.1.3 Financiële samenstelling van de geassocieerde deelnemingen die werden verwerkt volgens de ‘equity’‑methode

De financiële samenstelling van de geassocieerde deelnemingen die werden verwerkt volgens de ‘equity’-methode kan als volgt worden

gepresenteerd:

In miljoenen EUR

Laatste belangen %

Totaal Actief

Totaal Verplichtingen

Eigen Vermogen Omzet

Netto resultaat

OP 31 DECEmBER 2006

Belgische intercommunales (1) 11 871 5 762 6 109 3 561 663

Elia-groep 27,45% 3 900 2 594 1 306 691 77

Compagnie Nationale du Rhône (2) - - - - 718 136

OP 31 DECEmBER 2005

Belgische intercommunales (1) - 12 194 4 798 7 396 3 361 871

Elia-groep 27,45% 3 853 2 572 1 281 694 75

Compagnie Nationale du Rhône (2) 49,98 % 3 295 2 363 932 642 85

(1) Alhoewel ze meer dan 50 % van het kapitaal bezit in bepaalde gemengde intercommunales, heeft Electrabel geen zeggenschap als gevolg van legale en statutaire bepalingen. Daarom worden deze participaties verwerkt volgens de ‘equity’-methode. De volledige lijst met belangenpercentages wordt gepresenteerd in toelichting 44 ‘Lijst met belangrijkste geconsolideerde entiteiten’.

De geaggregeerde cijfers die hierboven gepresenteerd worden omvatten ook herwaarderingen van activa, hoewel deze geëlimineerd worden in de berekening van de waardering volgens de ‘equity’-methode in overeenstemming met de waarderingsmethodes van Electrabel.

Op de datum van de opstelling van de geconsolideerde jaarrekening van de Groep, werden de jaarrekeningen van de intercommunales nog niet goedgekeurd door hun Raden van bestuur.

(2) Tot 31 december 2006, werd “Compagnie Nationale du Rhône” opgenomen volgens de ‘equity’-methode. Vanaf deze dag werd ze voor de eerste keer integraal geconsolideerd. De bedragen omvatten tevens de dochterondernemingen CN’Air en Énergie du Rhône.

20.2 Belangen in joint ventures

De belangrijkste joint ventures alsook hun invloed (contributieve cijfers) op de geconsolideerde jaarrekening worden hieronder

gepresenteerd.

In miljoenen EUR

31.12.2006 31.12.2005Acea

ElectrabelTirreno Power

Zandvliet Power

Acea Electrabel

Tirreno Power

Zandvliet Power

Vlottende activa 363 115 1 234 136 3

Vaste activa 656 511 101 560 462 103

Kortlopende verplichtingen 561 200 81 346 163 86

Langlopende verplichtinge 156 299 - 167 303 -

Opbrengsten 707 292 - 551 231 -

Resultaat uit operaties 29 57 8 3 35 5

Operationele winst of verlies 26 42 8 -37 34 5

Financieel resultaat -5 -15 -3 -3 -12 -1

Netto resultaat 7 17 3 -41 16 3

Electrabel heeft zich voor een bedrag van 18 miljoen euro borggesteld voor de financiering van de joint ventures waarin zij een belang

heeft.

De lijst met belangen in joint ventures, inclusief de naam, het land van incorporatie en het belangenpercentage wordt gegeven in

toelichting 44 ‘Lijst met de belangrijkste geconsolideerde entiteiten’.



Toelichting 21

leningen en vorderingen aan geamortiseerde kostprijs

In miljoenen EUR 31.12.2006 31.12.2005

Vorderingen met betrekking tot deelnemingen en leningen (1) 4 410 1 693

Andere vorderingen gewaardeerd tegen geamortiseerde kostprijs (2) 88 87

TOTAAl 4 498 1 780

als vaste activa 4 044 1 703

als vlottende activa 454 77

(1) Vorderingen met betrekking tot deelnemingen en leningen: Op 31 december 2006 bestaat deze post voornamelijk uit een vordering op Elia voor 808 miljoen euro (onveranderd sinds 31 december 2005),

vorderingen op entiteiten van de SUEZ-groep voor een bedrag van 3 060 miljoen euro (401 miljoen euro op 31 december 2005), alsook voorschotten aan distributie-intercommunales voor 341 miljoen euro (336 miljoen euro op 31 december 2005).

(2) Andere vorderingen gewaardeerd tegen geamortiseerde kostprijs: Deze post omvat voornamelijk vorderingen in functie van financiële lease-overeenkomsten voor een bedrag van 79 miljoen euro in 2006

tegenover 85 miljoen euro in 2005. De vervaldagen van deze vorderingen worden gegeven in toelichting 36 ‘Financiële lease-overeenkomsten’.

De bedragen in functie van de vervaldagen kunnen als volgt gepresenteerd worden:

In miljoenen EUR 200� 200� 2009 2010 2011 Later TotaalVerworven interesten

Netto boekwaarde

Vorderingen met betrekking tot deelnemingen en leningen 372 85 375 708 2 019 773 4 332 78 4 410

Volgende tabel geeft een uitsplitsing per valuta van de vorderingen met betrekking tot deelnemingen en leningen:


EUR 4 294

USD 38

TOTAAl 4 332

Verworven interesten 78

NETTO BOEKWAARDE 4 410

De vorderingen met betrekking tot deelnemingen en leningen kunnen als volgt worden ingedeeld, in functie van de rente:


Variabele rente 1 508

Vaste rente 2 824

TOTAAl 4 332

Verworven interesten 78

NETTO BOEKWAARDE 4 410

De Vennootschap oordeelt dat de reële waarde van de vorderingen met betrekking tot deelnemingen en leningen niet significant verschilt

van de boekwaarde.



Toelichting 22

Voor verkoop beschikbare investeringen

In miljoenen EUR 31.12.2006 31.12.2005

Openbaar verhandelde effecten 248 280

Effecten die niet openbaar worden verhandeld 189 91

TOTAAl VOOR VERKOOP BESCHiKBARE iNVESTERiNGEN 437 371

Als vaste activa 366 265

Als vlottende activa 71 106

Volgende tabel geeft een analyse van de evolutie van deze investeringen:

In miljoenen EUR

OP 31 DECEmBER 2005 371

Verwervingen 17

Vervreemdingen (aanschaffingswaarde min waardeverminderingsverliezen) -60

Wijzigingen van de reële waarde opgenomen in het eigen vermogen 100

Wijzigingen in de consolidatiekring, valutakoersverschillen en diversen 9

OP 31 DECEmBER 2006 437

Per eind 2006, zijn de belangrijkste openbaar verhandelde effecten Acea S.p.A., Cegedel en ScottishPower. Eind 2005 omvatte deze

rubriek eveneens de aandelen in Union Fenosa en Total, die verkocht werden in 2006.

De belangrijkste effecten die niet openbaar worden verhandeld, omvatten per 31 december 2006 Indaver, Electrabel Seanergy, Eurodif

en Capricorn Cleantech Fund.

Toelichting 23

Derivaten

23.1 Derivaten (inclusief derivaten met betrekking tot grondstoffen) – Actief

Deze post bestaat uit de volgende derivaten:

In miljoenen EUR 31.12.2006 31.12.2005

Derivaten met betrekking tot schulden 16 7

Derivaten met betrekking tot grondstoffen 2 628 4 398

Andere financiële instrumenten 7 5

TOTAAl 2 651 4 410

Als vaste activa 126 1 007

Als vlottende activa 2 525 3 403



23.2 Derivaten (inclusief derivaten met betrekking tot grondstoffen) – Verplichtingen

Deze post bestaat uit de volgende derivaten:

In miljoenen EUR 31.12.2006 31.12.2005

Derivaten met betrekking tot schulden 10 58

Derivaten met betrekking tot grondstoffen 2 584 4 420

Andere financiële instrumenten - 22

TOTAAl 2 594 4 500

Als langlopende verplichtingen 110 1 059

Als kortlopende verplichtingen 2 484 3 441

De financiële instrumenten met betrekking tot grondstoffen

(derivaten en contracten die geclassificeerd worden als financiële

instrumenten), alsook de derivaten met betrekking tot schulden

en andere financiële instrumenten, werden verworven in het

kader van het risicobeheer van de Groep zoals uiteengezet in

toelichting 32 ‘Financiële instrumenten en onderhevigheid aan

marktrisico’s’.

IAS 32 – Financiële Instrumenten - Informatieverschaffing en

presentatie en IAS 39 – Financiële Instrumenten – Opname en

waardering eisen de opname tegen reële waarde van aan- en

verkoopcontracten met betrekking tot grondstoffen die voldoen

aan de criteria voor de classificatie als derivaat. Een positieve reële

waarde wordt opgenomen als actief, een negatieve reële waarde

als verplichting. De reële waarde van deze derivaten hangt af

van het verschil tussen de contractueel afgesproken prijs en de

marktprijs, de contractueel afgesproken volumes en de looptijd.

Een toename van de marktprijs bij een constant volume leidt tot

een toename van de reële waarde als actief of als verplichting,

afhankelijk van welke positie (verkoper of aankoper) de entiteit

heeft in de transactie.

Er werd niet gecompenseerd tussen derivaten die werden afgesloten

met dezelfde tegenpartijen en die vanuit risicoperspectief zouden

compenseren op de vervaldag. De bedragen op het actief van de

balans zijn dus niet representatief voor het kredietrisico waaraan de

Groep is blootgesteld in het kader van deze contracten. Dit risico is

inderdaad significant lager, indien wordt rekening gehouden met

de afspraken tot compensatie die in bepaalde omstandigheden

van toepassing zijn.

Een belangrijk aandeel van de derivaten die openstonden

op 31 december 2005 bereikten in deze verslagperiode hun

vervaldatum. Deze posities, zowel op het actief als bij de

verplichtingen, werden aangegaan in voorgaande verslagperioden

in een context van aanzienlijk lagere energieprijzen. De prijzen

van elektriciteit en aardgas kenden nadien een significante

stijging, meer in het bijzonder in 2005, en hebben geleid tot

een aanzienlijke stijging van de reële waarde van de derivaten

opgenomen in de balans van de Groep.

De nieuw afgesloten contracten hebben betrekking op langere

termijnen en hun contractprijzen wijken minder af van de

marktprijzen op balansdatum. Deze situatie heeft dan ook een

meer beperkte invloed op de balans.

De afname van verschillen tussen de marktprijzen en de

contractuele prijzen op 31 december 2006, ten opzichte van de

voorgaande verslagperiode, verklaart, samen met de afwikkeling

in 2006 van een belangrijke gedeelte van de stock aan derivaten,

grotendeels de afname van de reële waarde van de derivaten

zoals opgenomen op de balans ten opzichte van de situatie op

31 december 2005.



Toelichting 24

Voorraden

De voorraad bestaat uit volgende bestanddelen:

In miljoenen EUR 31.12.2006 31.12.2005

Voorraden splijtstoffen (met inbegrip van de kostprijs van de assemblage) 314 300

Fossiele grondstoffen (steenkool, olie) 247 195

Wisselstukken en materieel 77 68

TOTAAl 638 563

Toelichting 25

Klanten en andere schuldenaars

In miljoenen EUR

31.12.2006 31.12.2005

Bruto waarde

Waarde‑ vermin‑

deringenNetto

waardeBruto

waarde

Waarde‑ vermin‑

deringenNetto

waardeKlanten en andere schuldenaars 2 397 -139 2 258 2 349 -94 2 255

Toelichting 26

Financiële activa gewaardeerd tegen reële waarde via winst en verlies

In miljoenen EUR 31.12.2006 31.12.2005

Financiële activa gewaardeerd tegen reële waarde via winst en verlies 310 -

De financiële activa gewaardeerd tegen reële waarde via winst en

verlies omvatten in hoofdzaak Beveks waarin werd belegd voor

transactiedoeleinden. Ze worden opgenomen in de berekening

van de netto financiële positie van de Groep.

Ter herinnering, beleggingen van hetzelfde type met een duurtijd

van minder dan 3 maanden worden opgenomen in de rubriek

‘Geldbeleggingen en kasequivalenten’.



Toelichting 27

Geldbeleggingen en kasequivalenten

In miljoenen EUR 31.12.2006 31.12.2005

Handelspapier 2 275 2 468

Termijndeposito’s bij financiële instellingen 1 250 4 090

Rekening-courant bij verwante entiteiten 748 686

Contanten 164 135

TOTAAl 4 437 7 379

Geldbeleggingen en kasequivalenten omvatten contanten en

kortlopende, uiterst liquide beleggingen die onmiddellijk kunnen

worden omgezet in geldmiddelen waarvan het bedrag gekend

is en die geen materieel risico van waardevermindering in zich

dragen.

De afname van de geldbeleggingen en kasequivalenten houdt

verband met de nieuwe leningen die in 2006 werden toegestaan

aan maatschappijen van de SUEZ-groep en die werden opgenomen

in de rubriek ‘Leningen en vorderingen aan geamortiseerde

kostprijs’.

Toelichting 28

Andere activa

In miljoenen EUR

31.12.2006 31.12.2005

Vast gedeelteVlottend gedeelte Totaal Vast gedeelte

Vlottend gedeelte Totaal

Recht op vergoeding (1) 337 76 413 1 171 239 1 410

Belastingen - 265 265 - 205 205

Andere vorderingen 69 245 314 4 421 425

Overlopende rekeningen 1 51 52 17 157 174

TOTAAl 407 637 1 044 1 192 1 022 2 214

(1) Deze bedragen vertegenwoordigen het recht op terugbetaling door de intercommunales van de pensioenverplichtingen ten opzichte van het personeel ter beschikking van de distributienetbeheerders. De verplichtingen van Electrabel ten opzichte van dit personeel worden op de balans bij de verplichtingen opgenomen als voorziening voor pensioenen en gelijkaardige verplichtingen. Op het einde van 2006 heeft het saldo enkel betrekking op de Waalse intercommunales. De wijziging ten opzichte van de vorige verslagperiode wordt verklaard door het verwijderen van Electrabel Netten Vlaanderen uit de consolidatiekring en door de overdracht naar Brussels Network Operations van personeel ter beschikking van de Brusselse intercommunales.



Toelichting 29

Eigen vermogen

29.1 Kapitaal

Samenstelling

Het kapitaal is ongewijzigd tegenover 31 december 2005 en

bedraagt 2 072 721 779,04 euro op 31 december 2006. Het

kapitaal bestaat uit 54 878 197 aandelen zonder nominale waarde

die volledig volstort zijn en waarvan 54 402 354 aandelen op naam

zijn en 475 843 aandelen aan toonder. Het toegestane kapitaal

waarop niet is ingeschreven, bedraagt 243 163 682,73 euro.

De gewone aandelen geven recht op dividend en geven de houder

stemrecht a rato van één stem per aandeel op de algemene

aandeelhoudersvergadering van de Vennootschap. Er zijn

geen voorkeurrechten noch beperkingen verbonden aan deze

aandelen.

Aandeelhoudersstructuur

In overeenstemming met de wet van 2 maart 1989, werd op

30 juni 2006 een participatiemelding opgesteld op naam en voor

rekening van SUEZ-TRACTEBEL N.V. en haar moedermaatschappij

SUEZ S.A., alsook de entiteiten van deze Groep. Ze wordt hieronder

gepresenteerd.

AangeverType van het stemrecht (*)

Aantal aangegeven stemrechten %

SUEZ S.A., 16 rue de la Ville l’Évêque 75008 Parijs a 52 737 589 96,10 %

Genfina, Troonplein 1 1000 Brussel a 1 059 751 1,93 %

Axima Services, Koning Albert II-laan 30 1000 Brussel a 190 150 0,35 %

Axima Contracting, Montenegrostraat 138-144 1190 Brussel a 55 200 0,10 %

Fabricom GTI NV, Gatti de Gamondstraat 254 1180 Brussel a 53 376 0,10 %

Fabricom GTI Infra Sud, Chaussée de Tubize 489 1420 Eigenbrakel a 15 160 0,03 %

TEM NV, de Fierlantstraat 110 1190 Brussel a 11 550 0,02 %

Laborelec C.V.B.A., Rhodestraat 125 1630 Linkebeek a 18 0,00 %

SUEZ-groep 54 122 794 98,62 %

(*) a = aandelen.



29.2 Informatie over de geconsolideerde reserves

De geconsolideerde reserves omvatten de wettelijke reserve van

Electrabel N.V. voor een bedrag van 479 miljoen euro. Er worden

geen bijdragen aan deze reserves meer geleverd aangezien de

reserve ruim het wettelijke en statutaire minimum van 10 % van

het kapitaal overtreft. Deze reserve kan enkel worden uitgekeerd

bij liquidatie.

29.3 Mutaties in het eigen vermogen

De mutaties in het eigen vermogen tussen 31 december 2005

en 31 december 2006 worden uiteengezet in de toelichting ‘Het

geconsolideerd mutatieoverzicht van het eigen vermogen’.

29.4 Dividenden

Aan de Algemene Vergadering van Electrabel N.V. die de

jaarrekening over de verslagperiode die eindigt op 31 december

2006 moet goedkeuren, zal worden voorgesteld om het resultaat

als volgt te verwerken:

In miljoenen EUR

Uitkeerbaar resultaat 2 028(waarvan 162 miljoen overgedragen van

voorgaande verslagperiodes)

Voorgesteld dividend (*) 977

Reserves 901

Tantièmes 2 (1 821 duizend euro)

Overgedragen winst 148

(*) Voorgesteld dividend:

in EUR 31.12.2006 31.12.2005 Evolutie in %

Bruto dividend van het boekjaar 17,80 16,60 +7,23

Netto dividend van het boekjaar 13,35 12,45 +7,23

Netto dividend met ‘strip VVPR’ 15,13 14,11 +7,23

Deze bedragen stemmen exact overeen met het interimdividend zoals beslist door de Raad van bestuur van 13 december laatstleden en

betaalbaar gesteld sinds 19 december 2006.

Toelichting 30

Voorzieningen

In miljoenen EUR 31.12.2006 31.12.2005 (*)

Pensioenen en gelijkaardige verplichtingen 1 496 2 377

Andere voorzieningen 5 048 4 817

TOTAAl 6 544 7 194

Waarvan langlopend 6 347 6 881

Waarvan kortlopend 197 313

(*) De gepubliceerde cijfers van 2005 werden herwerkt om de invoering van de keuzemogelijkheid voorzien in de herziene norm IAS 19 - Personeelsbeloningen, betreffende de mogelijkheid om de actuariële verschillen volledig te boeken in het eigen vermogen tijdens de periode waarin ze zich voordoen, te kunnen weergeven.

30.1 Pensioenen en gelijkaardige verplichtingen

Pensioenen

In het kader van de collectieve overeenkomst van 2 mei 1952

heeft een deel van het personeel van de belangrijkste entiteiten

van de Groep recht op een bijkomend pensioen, waardoor de

werknemer na een volledige loopbaan een bedrag krijgt gelijk aan

75 % van het laatste jaarloon, rekening houdend met de wettelijke

bepalingen in deze materie (toegezegde-bijdragenregelingen of

toegezegde-pensioenregelingen). Deze bijkomende pensioenen

zijn gedeeltelijk overdraagbaar aan de weduwe of weduwnaar

en worden, in voorkomend geval, aangevuld met uitkeringen

voor wezen. In geval van overlijden tijdens de diensttijd worden

bijkomende uitkeringen gedaan aan de rechthebbenden.



In overeenstemming met de bepalingen van de collectieve

overeenkomst die hierboven werd aangehaald, hebben deze

personeelsvoordelen de volgende drie kenmerken:

het recht op een bijkomend pensioen ontstaat pas op de

pensioengerechtigde leeftijd;

de voordelen worden in kosten opgenomen op dezelfde wijze

als het loon;

hun toekenning houdt verband met de resultaten van de

onderneming.

Gelijkaardige garanties worden verleend aan het uitvoerend

personeel dat werd aangeworven vanaf 1 januari 1993 alsook

aan het kaderpersoneel, maar in een regeling waarbij het pensioen

wordt opgebouwd door werkgevers- en werknemersbijdragen,

zoals wettelijk voorzien. Nadat deze mogelijkheid werd aangeboden

aan het personeel dat vóór 1993 werd aangeworven, bevindt meer

dan 90 % van het Belgisch uitvoerend personeel zich sinds 1997

in de kapitalisatieregeling. De bijdragen worden respectievelijk

betaald aan de VZW Elgabel en aan de VZW Pensiobel die

optreden als pensioenfonds voor de energie- en gassector,

alsook aan groepsverzekeringen. In dezelfde context werd een

groepsverzekering aangegaan voor het directiepersoneel.

De kost van de toegezegde-bijdragenregelingen (“vaste

premies”) wordt opgenomen in de winsten verliesrekening

op het moment dat de bijdragen verschuldigd zijn. Dit type

van pensioenplannen is van toepassing op personeel van de

entiteiten van de Groep dat werd aangeworven na 1 mei 1999

voor het kaderpersoneel en na 1 januari 2002 voor het uitvoerend

personeel, evenals op bepaalde directieleden. Deze bijdragen

worden gestort aan respectievelijk VZW Powerbel en aan VZW

Enerbel, alsook aan groepsverzekeringen. Voor de bijdragen

die sinds 1 januari 2004 werden gestort verplicht de Belgische

wetgever een minimaal jaarlijks rendement over de dienstperiode

van 3,25 % op de werkgeversbijdragen en van minimaal 3,75 %

op de werknemersbijdragen. Een eventueel tekort moet worden

gedragen door de werkgever. Vermits de werkelijke rendementen

ruim deze minimale rendementen overtreffen, werd hiervoor geen

voorziening opgenomen.

•

•

•

De pensioenverplichtingen omvatten ook de (impliciete en

contractuele) verplichtingen van de Groep met betrekking tot

vervroegde pensionering (brugpensioen).

Buiten België bestaan er ook, in functie van de locale

gebruiken, toegezegde-pensioenregelingen. In het algemeen

zijn de verplichtingen gebaseerd op het salaris en het aantal

dienstjaren.

Andere verplichtingen

In bepaalde landen kennen de vennootschappen van de Groep

ook andere vergoedingen toe na uitdiensttreding bij pensionering

zoals de vergoeding van ziektekosten, tariefvoordelen voor gas

en elektriciteit en jubileumuitkeringen.

Impact van de wijziging in boekhoudmethode

De Groep heeft besloten in 2006 de totaliteit op te nemen van de

actuariële winsten en verliezen met betrekking tot regelingen van

voordelen na uitdiensttreding met toegezegde-bijdragenformule,

met het eigen vermogen als tegenpost, zoals dit toegestaan is

door de optie voorzien in de wijziging van december 2004 van

IAS 19 – Personeelsbeloningen.

De vergelijkende cijfers per 31 december 2005 zijn herwerkt

tegenover de in 2006 gepubliceerde informatie teneinde deze

bepalingen met terugwerkende kracht op te nemen. Het effect

van deze herwerkingen op de financiële staten kan als volgt

worden samengevat:


Recht op vergoeding 162

Investeringen opgenomen volgens de ‘equity’-methode -62

Uitgestelde belastingvorderingen 43

TOTAAl ACTiEF 143

Eigen vermogen -149

Langlopende voorzieningen 292

TOTAAl EiGEN VERmOGEN EN VERPliCHTiNGEN 143

De actuariële verschillen, opgenomen in eigen vermogen

bedragen -181 miljoen euro op 31 december 2006 (tegenover

-307 miljoen euro per 31 december 2005). Ze evolueren als

volgt tegenover voorgaand boekjaar:

In miljoenen EUR 31.12.2006 31.12.2005

ACTuARiëlE WiNSTEN (+) EN VERliEZEN (-) AAN HET BEGiN VAN DE VERSlAGPERiODE -307 -82

Wijziging van de consolidatiekring 136 -

Evolutie van de periode -10 -225

ACTuARiëlE WiNSTEN (+) EN VERliEZEN (-) AAN HET EiNDE VAN DE VERSlAGPERiODE -181 -307



Verplichtingen van de Groep

De pensioenverplichtingen en gelijkaardige verplichtingen van de Groep zijn de volgende:

In miljoenen EUR

31.12.2006 31.12.2005

PensioenenAndere

verplichtingen PensioenenAndere

verplichtingenKosten van de verstreken diensttijd (volledig of gedeeltelijk gefinancierde regelingen) -1 996 - -3 114 -

Kosten van de verstreken diensttijd (niet gefinancierde regelingen) - -440 - -671

Reële waarde van de fondsbeleggingen 933 8 1 379 15

Niet opgenomen actuariële verschillen - - - 15

Niet opgenomen kosten van de verstreken diensttijd - - - -

Beperking van de activa - - - -

TOTAlE NETTO VERPliCHTiNG -1 063 -432 -1 735 -641

Totaal verplichtingen -1 064 -432 -1 736 -641

Totaal activa 1 - 1 -

De pensioenverplichtingen van Electrabel N.V. met betrekking tot het

Belgische personeel ter beschikking van de distributienetbeheerders

worden opgenomen in de pensioenverplichtingen die hierboven

worden gepresenteerd. Het recht van Electrabel N.V. op de

terugbetaling van de kosten met betrekking tot de pensioenen en

gelijkaardige verplichtingen tegenover deze personeelsleden wordt

opgenomen als vordering bij de vlottende activa (41 miljoen euro

in 2006 en 182 miljoen euro in 2005) en als vordering bij de vaste

activa (337 miljoen euro in 2006 en 1 009 miljoen euro in 2005).

De belangrijke daling van deze bedragen t.o.v. 2005 vindt haar

oorsprong in de deconsolidatie van Electrabel Netten Vlaanderen

alsook in de overdracht naar BNO van de personeelsleden van

deze activiteit in Brussel.

De wijziging gedurende de verslagperiode 2006 van de kosten

van de verstreken diensttijd en van de fondsbeleggingen en

restitutierechten kan als volgt worden gedetailleerd:

In miljoenen EUR PensioenenAndere

verplichtingen Totaal

WIJZIGING VAN DE KOSTEN VAN DE VERSTREKEN DIENSTTIJDKostprijs van de verstreken diensttijd aan het begin van de verslagperiode -3 114 -671 -3 785Aan het dienstjaar toegerekende kosten -43 -15 -58

Rentekosten -74 -16 -90

Bijdragen van de deelnemers -4 - -4

Wijziging van de consolidatiekring 1 048 229 1 277

Winsten en verliezen op inperking, afwikkeling of stopzetting van regelingen 39 - 39

Pensioenkosten van verstreken diensttijd - - -

Actuariële winsten of verliezen op voordelen na uitdiensttreding -11 -4 - 15

Actuariële winsten of verliezen op voordelen op lange termijn - 8 8

Betaalde vergoedingen 166 25 191

Andere -3 4 1

Kostprijs van de verstreken diensttijd aan het einde van de verslagperiode -1 996 -440 -2 436

WIJZIGING VAN DE FONDSBELEGGINGEN EN RESTITUTIERECHTENReële waarde aan het begin van de verslagperiode 1 379 15 1 394Verwacht rendement op fondsbeleggingen en restitutierechten 44 - 44

Betaalde vergoedingen -166 -25 -191

Ontvangen bijdragen 148 24 172

Wijzigingen van de consolidatiekring -445 -6 -451

Actuariële winsten en verliezen op voordelen na uitdiensttreding 5 - 5

Winsten en verliezen op inperking, afwikkeling of stopzetting van regelingen -32 - -32

Reële waarde aan het einde van de verslagperiode 933 8 941



Analyse van de wijziging van de voorziening tussen 31 december 2005 en 31 december 2006



Voorziening op 31 december 2005 ‑1 564 ‑521 ‑2 0�5

Impact van het stopzetten van de ‘bandbreedte-methode’ -171 -121 -292

Voorziening op 1 januari 2006 ‑1 �35 ‑642 ‑2 3��

Wijziging van de consolidatiekring 603 216 819

Totale kosten -73 -29 -102

Betaalde bijdragen 144 24 168

Actuariële winsten en verliezen in eigen vermogen -6 -4 -10

Andere 4 3 7

Voorziening op 31 december 2006 ‑1 063 ‑432 ‑1 495

Analyse van de kosten van de pensioenen en gelijkaardige verplichtingen

31.12.2006 31.12.2005


verplichtingen Totaal PensioenenAndere


Aan het dienstjaar toegerekende kosten -43 -15 -58 -65 -16 -81

Rentekosten -74 -16 -90 -134 -27 -161

Verwacht rendement op fondsbeleggingen 44 - 44 70 1 71

Afschrijving van de actuariële winsten en verliezen op voordelen op lange termijn - -2 -2 - -11 -11

Winst of verlies uit inperking, afwikkeling of stopzetting van regelingen 7 - 7 -1 29 28

Andere -7 4 -3 -17 -12 -29

TOTAlE KOSTEN -73 -29 -102 -147 -36 -183

Na aftrek van de impact van het recht op vergoeding vertaalt het bedrag van 102 miljoen euro zich in een last van 76 miljoen euro,

waarvan 32 miljoen euro actualisatiekost.

Toegezegde‑bijdragenregelingen

In de loop van het jaar 2006 heeft Electrabel een last opgenomen van 13 miljoen euro met betrekking tot toegezegde-bijdragenregelingen die

werden onderschreven binnen de Groep. Deze bijdragen worden opgenomen in de personeelslasten in de winsten verliesrekening.

Actuariële veronderstellingen

Volgende actuariële veronderstellingen werden gebruikt bij de bepaling van de voorzieningen voor pensioenen en gelijkaardige

verplichtingen:

31.12.2006 31.12.2005

Disconteringsvoet 4,10 % 3,80 %

Verwacht rendement op fondsbeleggingen 5,00 % 4,60 %

Verwachte gemiddelde salarisstijgingen (zonder inflatie) 2,00 % 2,00 %

Inflatie 1,90 % 1,90 %

Verwachte stijging van de ziektekosten (inclusief inflatie) 2,90 % 2,90 %

Verwachte stijging van de tariefvoordelen 0,25 % 0,25 %

Het verwachte rendement op fondsbeleggingen houdt rekening met een risicopremie van 3 % voor aandelen en van 1 % voor investeringen

in vastgoed.



Betreffende de andere verplichtingen zou een wijziging van één procent van de groeivoet van de ziektekosten de volgende effecten

hebben:

In miljoenen EUR

Verhoging met 1 %

Verlaging met 1 %

Impact op de kosten (verhoging + ; verlaging -) 2 -1,3

Impact op de pensioenverplichtingen (verhoging + ; verlaging -) 24,7 -19,3

Het deel van de ervaringsaanpassingen in de actuariële verschillen kan als volgt worden samengevat:


Verplichtingen

Actuariële verplichting aan het einde van de periode -1 996 -440

Reële waarde van de fondsen aan het einde van de periode 933 8

Overschot (+) / tekort (-) -1 063 -432

Ervaringsaanpassing van de actuariële schuld 34 -3

Ervaringsaanpassing van de reële waarde van de fondsbeleggingen 5 -

Indeling van de fondsbeleggingen

De indeling van de fondsbeleggingen in functie van de belangrijkste categorieën van activa is de volgende:

31.12.2006 31.12.2005

Aandelen 35 % 35 %

Obligaties 38 % 41 %

Vastgoed 11 % 9 %

Overige (inbegrepen monetair) 16 % 15 %

TOTAAl 100 % 100 %

30.2. Andere voorzieningen

In miljoenen EUR 31.12.2005Additionele

voorzieningen AfnameTerug‑name Oprenting Andere 31.12.2006

Ontmanteling van nucleaire centrales 1 569 - - - 80 - 1 649

Afvalbeheer van kernbrandstof 2 875 100 -87 - 142 - 3 030

Nucleaire productie‑installaties 4 444 100 -87 - 222 - 4 679Ontmanteling en herstel van klassieke centrales 212 15 -10 -10 7 14 228

Reorganisaties 55 12 -22 -4 1 -6 36

Andere voorzieningen 106 8 -14 -1 - 6 105

TOTAAl 4 817 135 -133 -15 230 14 5 048



Verplichtingen met betrekking tot de ontmanteling van nucleaire productie‑installaties

In het kader van haar nucleaire energieproductie heeft Electrabel

ontmantelingsverplichtingen met betrekking tot haar nucleaire

centrales en verplichtingen met betrekking tot ‘nabehandeling’

einde cyclus van de nucleaire brandstof.

Wettelijk kader

De wet van 11 april 2003 stelt Synatom, dochteronderneming

van de Groep, aan voor het beheer van de voorzieningen voor

de ontmanteling van nucleaire centrales en voor het beheer van

de bestraalde splijtstoffen in deze centrales. Deze wet heeft ook

geleid tot de oprichting van een Opvolgingscomité belast met de

controle van het proces voor het aanleggen en beheren van deze

voorzieningen. Dit Comité geeft ook advies over de herziening

van het maximale percentage van de fondsen die Synatom mag

uitlenen aan de nucleaire exploitanten en over de activa waarin

Synatom het deel van de fondsen dat niet aan de nucleaire

exploitanten mag uitgeleend worden, kan beleggen.

Om het Opvolgingscomité toe te laten om haar taken te volbrengen,

overeenkomstig de hogervermelde wet, dient Synatom elke drie

jaar een dossier neer te leggen waarin de basiskenmerken voor

het aanleggen van de voorzieningen worden uiteengezet.

Op 31 december 2006 werden de aan te leggen voorzieningen

bepaald op basis van de karakteristieken en parameters vermeld

in het dossier dat door Synatom werd overgemaakt aan het

Opvolgingscomité in januari 2004 en dat door dit Comité werd

goedgekeurd op 25 januari 2005.

Een nieuw dossier werd neergelegd door Synatom op 15 januari

2007. Op datum van de goedkeuring van de financiële rekeningen

door de Raad van bestuur heeft het Opvolgingscomité zich

nog niet uitgesproken. Ten opzichte van het vorige dossier,

wijzigt dit voorstel nochtans de basiselementen niet, met name

de schattingsmethodologie, de financiële parameters en de

weerhouden beheersscenario’s. De voorgestelde wijzigingen,

die tot doel hebben de meest recente economische gegevens

en gedetailleerde analyses te integreren, zijn niet van aard

om de bestaande voorzieningen op een belangrijke wijze te

beïnvloeden.

Voorzieningen voor de ontmanteling van nucleaire pro‑ductie‑eenheden

Aan het einde van hun gebruiksduur moeten de nucleaire centrales

ontmanteld worden. De voorzieningen in de jaarrekening van de

Groep zijn bestemd om alle kosten te dekken voor de definitieve

stopzetting van de centrales waarbij bestraalde kernbrandstof moet

verwijderd en afgevoerd worden en voor de ontmantelingsperiode

zelf waarin de site gesaneerd en gedeclasseerd wordt.

De voorzieningen voor de ontmanteling van de nucleaire centrales

zijn als volgt samengesteld:

het belangrijkste bedrag is bepaald op basis van de geschatte

kosten per nucleaire centrale op basis van een analyse door

externe experten;

2 % inflatie wordt gebruikt tot het einde van de ontmanteling

om de toekomstige waarde van de verplichting te bepalen;

een disconteringsvoet van 5 % (waarin 2 % inflatie) wordt

gebruikt om de contante waarde van de verplichting te

berekenen (NPV). De nominale disconteringsvoet van 5 %

werd goedgekeurd door het Opvolgingscomité in het begin

van 2005 en is gebaseerd op de evolutie van de gemiddelde

referentierentevoet op lange termijn (rentevoet van Belgische

lineaire obligaties (OLO) op 30 jaar, ‘benchmark’ rente in

euro op 30 jaar en interbancaire swap rentevoet op 30 jaar).

De wijziging van deze referentierentevoeten sinds 2005

is onvoldoende significant en duurzaam om er van uit te

kunnen gaan dat de beste schatting van de voorziening

erdoor werd beïnvloed, rekening houdend met de andere

onzekerheidsfactoren;

de start van de ontmantelingswerkzaamheden wordt voorzien

5 tot 8 jaar na de definitieve stopzetting van de betrokken

centrales, rekening houdend met een gebruiksduur van 40 jaar

na ingebruikname;

kasuitstromen met betrekking tot de ontmanteling

worden verwacht gedurende 7 jaar na de start van de

werkzaamheden;

de contante waarde van de verplichting op het moment van

de ingebruikname is gelijk aan de waarde van de voorziening

en aan de waarde van het actief dat wordt opgenomen in de

kostprijs van de betrokken activa. Dit actief wordt afgeschreven

over 40 jaar vanaf de datum van ingebruikname;

jaarlijks neemt het bedrag van de voorziening toe met een

rentekost berekend door de disconteringsvoet toe te passen

op het bedrag van de voorziening aan het einde van de vorige

verslagperiode.

Voor de nucleaire eenheden waarvoor de Groep capaciteitsrechten

heeft, worden ook voorzieningen aangelegd in verhouding tot haar

aandeel in de verwachte ontmantelingskosten. Deze voorziening

•

•

•

•

•

•

•



wordt volgens dezelfde methode als de methode toegepast op de

Belgische nucleaire centrales bepaald en contant gemaakt.

Voorzieningen voor de ‘behandeling’ einde cyclus van nucleaire brandstoffen

Na de verwijdering uit de kernreactor moet de kernbrandstof

opgewerkt worden. Er wordt voor de voorziening met betrekking

tot de ‘behandeling’ einde cyclus rekening gehouden met het geheel

van kosten voor de opwerking van de gebruikte kernbrandstof:

opslag, transport, opwerking door een goedgekeurd centrum

en verwijdering van het afval na opwerking.

De voorziening voor de ‘behandeling’ einde cyclus heeft volgende

belangrijke kenmerken:

bij de berekening wordt uitgegaan van het scenario waarbij

de kernbrandstof zal opgewerkt worden en het resultaat van

deze opwerking op termijn ontruimd zal worden naar een

geologisch diepgelegen opslagruimte;

er zullen kasuitstromen zijn tot 2044. Op dat moment zal het

afval tezamen met de vereiste voorziening om de kostprijs van

de tijdelijke en de geologische opslag te dekken overgedragen

worden aan NIRAS. Op basis van het weerhouden scenario zal

het laatste afval verwerkt zijn rond 2080;

de gebruikte financiële hypotheses zijn dezelfde als deze voor de

voorziening voor de ontmanteling van de centrales (discontering

tegen 5 %, inclusief 2 % inflatie);

de jaarlijkse toename van de voorziening is gebaseerd op

een gemiddelde eenheidskost voor het geheel van verbruikte

hoeveelheden tot het einde van de exploitatieperiode van de

centrales plus een intrestlast op het bedrag van de voorziening

aan het einde van de voorgaande verslagperiode berekend aan

de hand van de weerhouden disconteringsvoet.

Sinds het begin van 1997 worden de toekomstige kosten met

betrekking tot de verwerking en de ontruiming van de radioactieve

stoffen in Doel en Tihange opgenomen in de jaarlijkse bijdragen

van Electrabel aan NIRAS. Op de balans van Electrabel staat er een

voorziening van ongeveer 20 miljoen euro met betrekking tot afval

dat dateert van voor 1997. Deze voorziening wordt aangewend

in functie van de ontvangen facturen van NIRAS.

Gevoeligheidsanalyse

Vertrekkende van de gebruikte parameters voor de schatting van

de kosten en de verwachte planning van de uitgaven, zal een

•

•

•

•

wijziging van de disconteringsvoet van 50 basispunten leiden tot

een wijziging van het saldo van de voorziening met betrekking tot

de ontmanteling van nucleaire productie-installaties met 10 %.

Het gaat om een toename als de disconteringsvoet daalt en een

afname in het andere geval. Merk op dat een wijziging als gevolg

van de herziening van deze voorziening geen onmiddellijke impact

heeft op het resultaat aangezien de tegenpost, onder bepaalde

voorwaarden, bestaat uit een gelijkaardige aanpassing van het

ontmantelingsactief.

Bovendien is de interestgevoeligheid die hierboven werd

uiteengezet in overeenstemming met de vereiste normen

mechanisch en dient ze met enige voorzichtigheid benaderd te

worden. De bepaling van deze voorzieningen is immers gebaseerd

op een aanzienlijk aantal andere parameters (kosten en tijdstip

van de uitgaven), waardoor het afzonderen van één parameter

een vertekend beeld kan geven. De regelmaat van de controles

door het Opvolgingscomité verzekert bovendien dat het geheel

van de verplichting correct wordt gewaardeerd.

Afbraak en herstel van de klassieke productiecentrales

Aan het einde van hun gebruiksduur moeten bepaalde klassieke

installaties ontmanteld worden. Deze verplichting kan het gevolg

zijn van de milieuwetgeving in de betrokken landen, van contracten

of van impliciete toezeggingen van de Groep.

De voorzieningen voor de ontmanteling van installaties

komen overeen met de contante waarde van de verwachte

ontmantelingskost. De contante waarde werd berekend op basis

van een verdisconteringsvoet gelijk aan de risicovrije rentevoet

op lange termijn. Meer concreet is dit voor de centrales in de

eurozone 5 % (inclusief 2 % inflatie).

Naast de impliciete verplichtingen voor ontmanteling omvatten

deze voorzieningen, indien de wettelijke bepalingen dit vereisen,

ook het herstel van de bodem.

Reorganisaties

De voorzieningen voor reorganisaties worden gewaardeerd

tegen de contante waarde van de beste schatting van de

reorganisatiekosten waartoe de Groep zich verplicht heeft. Deze

voorzieningen zijn voornamelijk verbonden met de Belgische en

Nederlandse activiteiten.



Andere voorzieningen

De andere voorzieningen omvatten een bedrag van 52 miljoen

euro met betrekking tot een verlieslatend aankoopcontract voor

energie, dat werd verworven door de Groep bij de overname van

Electrabel Nederland (ex-EPON). Bij deze overname heeft de Groep

een voorziening opgenomen voor niet- marktconforme kosten

(‘stranded costs’) die werden gemaakt vóór de liberalisering van

de elektriciteitsmarkt en waarvan de recuperatie onmogelijk of

zeer moeilijk is geworden door de liberalisering. De voorziening

wordt lineair in de winsten verliesrekening opgenomen over

de contractperiode.

Daarnaast heeft de Groep in het kader van de normale activiteiten

een aantal claims en rechtszaken lopen. De voorzieningen met

betrekking tot deze claims en rechtszaken worden opgenomen

op het moment dat zij een in rechte afdwingbare of feitelijke

verplichting heeft ten opzichte van derden waardoor het

waarschijnlijk is dat er een uitstroom van middelen vereist zal

zijn om de verplichting af te wikkelen op de balansdatum en het

bedrag van deze voorziening op betrouwbare wijze kan worden

geschat.

Voor de belangrijkste claims en risico’s waaraan de Groep is

blootgesteld werden gepaste voorzieningen opgenomen op

31 december 2006, rekening houdend met bovenvermelde

principes en op basis van de huidige stand van zaken.

Toelichting 31

Financiële verplichtingen

31.1 Netto financiële positie

In miljoenen EUR

31.12.2006 31.12.2005Langlopend

gedeelteKortlopend

gedeelte TotaalLanglopend

gedeelteKortlopend

gedeelte Totaal

Lopende financiële verplichtingen 988 2 895 3 883 2 649 1 232 3 881

Niet vervallen rente 1 23 24 - 16 16

Impact van de waardering tegen reële waarde (1) - 3 3 - 5 5

FiNANCiëlE VERPliCHTiNGEN 989 2 921 3 910 2 649 1 253 3 902Derivaten opgenomen bij de verplichtingen (2) 1 9 10 58 - 58

FiNANCiëlE VERPliCHTiNGEN iNCluSiEF DERiVATEN 990 2 930 3 920 2 707 1 253 3 960Financiële activa gewaardeerd tegen reële waarde via winst en verlies - -310 -310 - - -

Geldbeleggingen en kasequivalenten - -4 437 -4 437 - -7 379 -7 379

Derivaten opgenomen op het actief (2) -7 -9 -16 -2 -5 -7

GElDBElEGGiNGEN EN KASEQuiVAlENTEN iNCluSiEF DERiVATEN -7 -4 756 -4 763 -2 -7 384 -7 386

NETTO FiNANCiëlE POSiTiE 983 -1 826 -843 2 705 -6 131 -3 426

(1) Deze post omvat de herwaardering van het gedeelte van de verplichting dat werd afgedekt tegen schommelingen in de reële waarde.(2) Het betreft de reële waarde van de financiële instrumenten die economisch gezien werden gekoppeld aan de verplichting en die al dan niet

voldoen aan de criteria voor hedge accounting.

De overschotten op geldbeleggingen en kasequivalenten worden

gecentraliseerd bij het Luxemburgse Electrabel Finance and

Treasury Management (EFTM), de entiteit belast met het beheer

van de geldbeleggingen en kasequivalenten. Deze entiteit plaatst

kasoverschotten bij entiteiten van de Groep die financiering

nodig hebben. Het saldo wordt in eerste instantie belegd binnen

SUEZ of haar dochterondernemingen, en in tweede instantie bij

vooraanstaande externe tegenpartijen in functie van hun financiële

gezondheid, waarbij een maximale liquiditeit en een minimaal

risico nagestreefd worden.



31.2 SchuldratioIn miljoenen EUR 31.12.2006 31.12.2005

Netto financiële positie -843 -3 426

Eigen vermogen 9 642 9 024

SCHulDRATiO -8,7 % -38,0 %

31.3 Lopende financiële verplichtingen in functie van hun aard

In miljoenen EUR 31.12.2006 31.12.2005

Obligatieleningen 1 026 26

Thesauriebewijzen 988 945

Trekkingen op kredietlijnen 278 1 423

Financiële lease-verplichtingen 32 34

Andere leningen bij financiële instellingen 1 157 1 300

Andere leningen 96 95

Tekorten op rekening-courant 306 58

lOPENDE FiNANCiëlE VERPliCHTiNGEN 3 883 3 881

Het grootste deel van de externe financiering gebeurt op het niveau van Electrabel N.V. De Groep kan ook projectfinanciering opzetten

via de operationele entiteiten, die aan bepaalde voorwaarden inzake financiële ratio’s moeten voldoen.

31.4 De netto financiële positie met uitzondering van derivaten en niet vervallen rente per vervaldag

Op 31 december 2006 In miljoenen EUR Totaal 200� 200� 2009 2010 2011

Meer dan 5 jaar

Obligatieleningen 1 026 1 000 - 26 - - -

Thesauriebewijzen 988 988 - - - - -

Trekkingen op kredietlijnen 278 23 - - 89 - 166

Financiële lease-verplichtingen 32 3 3 3 3 3 17

Andere leningen bij financiële instellingen 1 157 570 36 34 240 34 243

Andere leningen 96 5 2 79 1 1 8

TOTAAl lANGlOPENDE VERPliCHTiNGEN 3 577 2 589 41 142 333 38 434

Tekorten op rekening-courant 306 306 - - - - -

lOPENDE FiNANCiëlE VERPliCHTiNGEN 3 883 2 895 41 142 333 38 434Financiële activa gewaardeerd tegen reële waarde via winst en verlies -310 -310 - - - - -

Geldbeleggingen en kasequivalenten -4 437 -4 437 - - - - -

NETTO FiNANCiëlE POSiTiE mET uiTZONDERiNG VAN DERiVATEN EN NiET VERVAllEN RENTE -864 -1 852 41 142 333 38 434

Op 31 december 2005 In miljoenen EUR Totaal 2006 200� 200� 2009 2010

Meer dan 5 jaar

lOPENDE FiNANCiëlE VERPliCHTiNGEN 3 881 1 232 573 51 152 354 1 519

Geldbeleggingen en kasequivalenten -7 379 -7 379 - - - - -

NETTO FiNANCiëlE POSiTiE mET uiTZONDERiNG VAN DERiVATEN EN NiET VERVAllEN RENTE -3 498 -6 147 573 51 152 354 1 519



Op 31 december 2006 bedragen de niet-gebruikte toegezegde kredietfaciliteiten in miljoenen euro per vervaldag:

Vervaldatum Bedrag van de niet‑gebruikte toegezegde kredietfaciliteiten

2007 160

2008 60

2009 150

2010 1 055

2011 150

Later 1 185

TOTAAl 2 760

31.5 Netto financiële positie per valuta

Lopende financiële verplichtingen rekening houdend met valutaderivaten

In miljoenen EUR 31.12.2006 31.12.2005

EUR 3 794 3 787

PLN 89 94

TOTAAl 3 883 3 881

Netto financiële positie rekening houdend met valutaderivaten

In miljoenen EUR 31.12.2006 31.12.2005

EUR -922 -3 510

USD -79 -68

PLN 165 83

HUF -28 -3

TOTAAl -864 -3 498

31.6 Lopende financiële verplichtingen in functie van de rentevoet

Op 31 december 2006, kunnen de lopende financiële verplichtingen als volgt worden uitgesplitst in functie van hun type rentevoet:

In miljoenen EUR

Rekening houdend met

rentederivaten

Zonder rekening te houden met rentederivaten

Tegen variabele rente 2 836 3 243

Hoogste 6,30 % 6,30 %

Laagste 3,05 % 3,05 %

GEWOGEN GEmiDDElDE 3,65 % 3,72 %

Tegen vaste rente 1 047 640

Hoogste 8,56 % 8,82 %

Laagste 2,85 % 3,10 %

GEWOGEN GEmiDDElDE 5,34 % 5,83 %



31.� Verbintenissen met betrekking tot financiering


Deel op minder dan

1 jaar

Deel op meer dan

1 jaar maar minder dan

5 jaar

Deel op meer dan

5 jaar 31.12.2005

Toegestane financiering 62 - - 62 13

Persoonlijke zekerheden op financiële verplichtingen 392 69 113 210 350

TOTAAl AANGEGANE VERBiNTENiSSEN 454 69 113 272 363

Andere verkregen financiële waarborgen 53 18 25 10 47

Verkregen toezeggingen voor financiering (*) 2 093 228 638 1 227 832

TOTAAl ONTVANGEN VERBiNTENiSSEN 2 146 246 663 1 237 879

(*) Nieuwe kredietlijnen werden toegezegd aan de Electrabel-groep.

Toelichting 32

Derivaten en onderhevigheid aan marktrisico

Doelstellingen bij het gebruik van derivaten

De Groep gebruikt derivaten om volgende risico’s af te dekken:

veranderingen in rentevoeten, wisselkoersen, prijzen van

grondstoffen en aandelenkoersen. Met uitzondering van specifieke

trading activiteiten met betrekking tot grondstoffen, voldoen deze

instrumenten meestal aan de voorwaarden voor de classificatie

als instrumenten voor de afdekking van activa, verplichtingen

of kasstromen.

32.1 Valuta‑ en renterisico

Valutarisico

Door haar aanwezigheid in Hongarije en Polen loopt Electrabel

een valutarisico. Valutarisico wordt gedefinieerd als het risico

dat de evolutie van de pariteiten EUR/HUF en EUR/PLN een

negatieve invloed heeft op de omrekening van het netto actief

van dochterondernemingen buiten de eurozone, naar euro. Het

beleid voor de afdekking van deze investeringen bestaat er in

om leningen aan te gaan in HUF en in PLN.

Renterisico

Meer dan 73 % van de bruto verplichtingen van de Groep heeft

een variabele rentevoet. Deze situatie wordt verklaard enerzijds

door een negatief saldo van de netto financiële positie en anderzijds

door de belegging van het totale overschot aan geldmiddelen en

kasequivalenten van de Groep.

De bruto verplichting die werd afgesloten tegen een vaste

rentevoet is voornamelijk verbonden aan de financiering van

projecten waarvoor de banken een afdekking van het renterisico

eisen.

De Groep maakt voornamelijk gebruik van renteswaps als

afdekkinginstrument voor het renterisico.



Notionele bedragen en marktwaarde

De financiële instrumenten die worden aangehouden ter afdekking van valuta- en renterisico worden in onderstaande tabel

gedetailleerd:

In miljoenen EUR

Gemiddelde Rente

Notionele bedragen van de contracten in functie van de afwikkelingsdatum op 31 december 2006

Markt‑ waarde200� 200� 2009 2010 2011 2012

> 6 jaar Totaal

Renteswaps Betaler/vast

EUR 3,76 % 254 15 14 44 10 29 66 432 3

Renteswaps Ontvanger/vast

EUR 8,68 % - - 25 - - - - 25 3

Caps – Aankoper

EUR 10,16 % 4 4 2 - - - - 10 -

CIRS – Ontlener 41 9 - - - - - 50 6

HUF 8,96 % 12 - - - - - - 12 -1

USD 5,44 % 29 9 - - - - - 38 7

Forward contracten – Aankoper 721 350 145 6 - - - 1 222 -32

USD 472 321 145 6 - - - 944 -36

GBP 245 26 - - - - - 271 3

PLN 4 3 - - - - - 7 1

Forward contracten – Verkoper 449 156 20 1 - - - 626 16

USD 303 148 20 1 - - - 472 20

GBP 146 8 - - - - - 154 -4

TOTAAl 1 469 534 206 51 10 29 66 2 365 -4

De notionele bedragen komen overeen met de nominale

waarde van de afgedekte posities. De bedragen in vreemde

valuta worden omgerekend in euro op basis van de slotkoers

op balansdatum.

De marktwaarden van de instrumenten voor het valuta- en

renterisico worden bepaald op basis van de contante waarde

van het verschil in kasstromen.

In de volgende tabel worden de nominale en de reële waarde van de afdekkingen gegeven:

In miljoenen EUR

Instrumenten voor de afdekking van renterisico op 31 december 2006

Nominale waarde Reële waarde

Kasstroomafdekking (Cash flow hedge) 382 3

Reële waardeafdekking (Fair value hedge) 25 3

Instrumenten die niet in aanmerking komen voor afdekking 60 -1

TOTAAl 467 5

In miljoenen EUR

Instrumenten voor de afdekking van valutarisico op 31 december 2006

Nominale waarde (*) Reële waarde

Kasstroom afdekking (Cash flow hedge) 4 -1

Instrumenten die niet in aanmerking komen voor afdekking 543 -9

TOTAAl 547 -10

(*) Aankoper = +, Verkoper = -.

De kasstroomafdekkingen met betrekking tot rentevoeten zijn voornamelijk afdekkingen van verplichtingen met een variabele rente en de kas-

stroomafdekkingen met betrekking tot wisselkoersen zijn voornamelijk afdekkingen van toekomstige exploitatiekasstromen in vreemde valuta.



De reële waardeafdekkingen met betrekking tot de rentevoeten

hebben betrekking op het variabel maken van de verplichting.

Instrumenten die niet in aanmerking komen voor ‘hedge

accounting’ voldoen door hun aard niet aan de voorwaarden

voor boekhoudkundige verwerking als afdekkingstransacties in

overeenstemming met IFRS.

Deze financiële instrumenten werden overeengekomen met

vooraanstaande internationale banken. De tegenpartijen van

de Groep zijn divers en gekozen in functie van hun credit rating

alsook de ervaring van de Groep.

32.2 Derivaten met betrekking tot eigen‑vermogensinstrumenten die een genoteerde prijs hebben

Op 31 december 2006 heeft de Groep geen derivaten met

betrekking tot eigen-vermogensinstrumenten die een genoteerde

prijs hebben.

32.3 Derivaten met betrekking tot eigen‑vermogensinstrumenten zonder genoteerde prijs

De Groep heeft zich verbonden tot de aankoop of verkoop van

eigen-vermogensinstrumenten die niet genoteerd zijn op een

actieve markt. Deze verbintenissen voldoen aan de definitie van

een derivaat zoals vermeld in IAS 32 en IAS 39.

De belangrijkste verbintenissen op 31 december 2006 zijn de

volgende:

Verbintenissen met betrekking tot de belangen in de gemengde intercommunales

De toepassing van de wettelijke en reglementaire bepalingen die

enerzijds de geleidelijke liberalisering voorzien van de energiemarkt

waarin de gemengde intercommunales actief zijn en anderzijds de

afname van de deelneming van Electrabel in deze intercommunales

tot minder dan 50 %, heeft de Groep aangezet om vanaf de

verslagperiode 2002 met deze partners overeenkomsten te sluiten

die als doel hebben, in de mate van het mogelijke en rekening

houdend met de nieuwe situatie gecreëerd door het institutionele

kader, het financiële en operationele evenwicht dat bestond vóór

de liberalisering te waarborgen.

Electrabel heeft zich verbonden om zijn participatie terug

te brengen tot onder regionaal bepaalde drempels. De

verkoopmodaliteiten van deze deelnemingen van Electrabel in

gemengde intercommunales aan gemeentelijke partners alsook

het tijdstip van uitvoering zijn per regio bepaald.

Gedurende 2006 werden alle verbintenissen met betrekking tot de

verkoop van deze deelnemingen in de Vlaamse intercommunales

afgewikkeld. Op balansdatum blijven enkel nog de verbintenissen

ten opzichte van de Waalse en de Brusselse intercommunales

openstaan.

Deze verwachte transacties zullen gebeuren tegen de reële waarde

van de betrokken activa zodanig dat de partijen vergoed worden

in functie van de respectievelijke voordelen die ze hadden vóór de

nieuwe situatie. Dit wil zeggen dat het voormalige economische

evenwicht bewaard blijft en de waardering van deze verbintenissen

niet nodig is.

Verbintenissen met betrekking tot de aandelen van Electrabel Customer Solutions

In Vlaanderen hebben de gemeenten via de zuivere

financieringsintercommunales, een participatie van 40 % in de

resultaten van de commercialiseringsactiviteiten van Electrabel

Customer Solutions, dochteronderneming die verantwoordelijk is

voor de bevoorrading van het vrije cliënteel. De deelneming van de

gemeenten in Electrabel Customer Solutions bedraagt 5 % maar

zij hebben een bijkomend recht in het resultaat en in het netto

actief. Dit recht wordt gematerialiseerd via een aankooprecht voor

opties (call) waarvan de uitoefenprijs gebaseerd is op de netto

boekwaarde van Electrabel Customer Solutions.

32.4 Risico’s met betrekking tot grondstoffenprijzen

32.4.1 Afdekkingstransacties

Door zijn activiteiten is de Groep onderhevig aan wijzigingen

in de grondstoffenprijs, in het bijzonder de prijzen voor gas,

elektriciteit, olie en steenkool.

De toenemende liquiditeit van deze markten heeft de Groep

toegelaten om in de verslagperiode 2006 haar kasstromen af te

dekken (‘cash flow hedges’) via derivaten die beschikbaar zijn

op de georganiseerde markten of onderhands, hetzij via vaste

toezeggingen hetzij via opties, via netto afwikkelingen of via fysieke

levering. Het doel van de Groep is de afdekking van het risico op

negatieve prijsevoluties die mogelijk een impact hebben op zeer

waarschijnlijke toekomstige transacties zoals bevoorradingskosten

en opbrengsten van verkoopcontracten.

Op 31 december 2006, heeft de Groep geen derivaten voor reële

waardeafdekking (‘fair value hedges’) van grondstoffen.



Notionele bedragen en vervaldagen

De notionele bedragen van financiële instrumenten die

worden aangehouden om het risico op prijsschommelingen

van grondstoffen af te dekken, worden in de volgende tabel

voorgesteld op 31 december 2006, en uitgedrukt in MMBTU,

Millions of British Thermal Units, de gebruikelijke eenheid voor

de conversie van energiecontracten:

Derivaten met betrekking tot grondstoffen

Notionele bedragen (netto) in miljoenen MMBTU op 31 december 2006

200� 200� 2009 Totaal

Aardgas en elektriciteit 10 - - 10

Forwards/futures 10 - - 10

Fuel, gasoil, heating oil, steenkool en nikkel 17 41 29 87

Swaps 17 41 29 87

TOTAAl 27 41 29 97

Reële waarde en vervaldagen

De reële waarde op 31 december 2006 van de financiële

instrumenten (zonder rekening te houden met -2 miljoen euro

met betrekking tot kredieten liquiditeitsrisico) aangehouden ter

afdekking van het risico op prijsschommelingen in grondstoffen

wordt hieronder gedetailleerd in functie van hun vervaldag:


Reële waarde in miljoenen EUR op 31 december 2006

200� 200� 2009 Totaal

Aardgas en elektriciteit 16 - - 16

Forwards/futures 16 - - 16

Fuel, gasoil, heating oil, steenkool en nikkel 13 10 3 26

Swaps 11 10 3 24

Opties 2 - - 2

TOTAAl 29 10 3 42

Schommelingen in de reële waarde

De wijziging van de reële waarde in 2006, werd hetzij direct in het eigen vermogen, hetzij in de winsten verliesrekening opgenomen

als volgt:

In miljoenen EUR

Derivaten met betrekking tot grondstoffenWinsten en verliezen direct

opgenomen in het eigen vermogen in 2006 – effectief

gedeelte van de afdekking

Winsten en verliezen geherclassificeerd van eigen

vermogen naar winst‑ en verliesrekening in 2006

Aardgas en elektriciteit -101 21

Forwards/futures -101 21

Fuel, gasoil, heating oil, steenkool en nikkel 7 10

Swaps 5 10

Opties 2 -

TOTAAl -94 31

In overeenstemming met de bepalingen van IAS 39, werden de bedragen die in het eigen vermogen werden opgenomen met betrekking

tot kasstroomafdekkingen overgebracht naar de winsten verliesrekening op het moment dat de afgedekte positie in de winsten

verliesrekening wordt opgenomen.



32.4.2 Tradingactiviteiten

De Groep gaat spot- en termijncontracten aan met betrekking

tot gas, elektriciteit en olieproducten op georganiseerde markten

en onderhands. De Groep biedt aan haar klanten diensten aan

met betrekking tot het beheer van het prijsrisico. Deze transacties

worden via verschillende instrumenten gerealiseerd. Met name:

termijncontracten die de levering inhouden van een energetische

grondstof, swaps die een betaling inhouden van of aan derden

in functie van het verschil tussen een vaste en een variabele prijs,

indexen toegepast op een grondstof, opties en andere contractuele

overeenkomsten. De Groep gebruikt derivaten met betrekking

tot grondstoffen om haar verkoopprijs te optimaliseren; deze

instrumenten worden ook gebruikt om posities te nemen voor

eigen rekening.

In overeenstemming met de betrokken interne procedures, zijn

de diensten voor het beheer van risico (los van de tradingdiensten

die posities initiëren en actief beheren) verantwoordelijk voor

de berekening van reële waarden en het opvolgen van markt-

en kredietrisico. De berekening van de reële waarde en de

onderhevigheid aan risico gebeurt dagelijks. De informatie die

de kredietratings van de tegenpartijen van de Groep in haar

tradingactiviteiten kan beïnvloeden, wordt dagelijks verzameld

en beoordeeld. De kredietlimieten worden systematisch herzien

op basis van financiële gegevens over de tegenpartijen.


De notionele bedragen van de instrumenten met betrekking

tot de tradingactiviteiten, alsook hun vervaldagen worden in de

volgende tabel voorgesteld en uitgedrukt in MMBTU, Millions of

British Thermal Units, de gebruikelijke eenheid voor de conversie

van energiecontracten:



Aardgas 7

Swaps -9

Opties 1

Forwards/futures 15

Elektriciteit 14

Swaps 10

Opties 28

Forwards/futures -24

Fuel, gasoil, heating oil steenkool en nikkel 17

Swaps 17

Ruwe olie 1

Swaps 1

TOTAAl 39

De notionele bedragen weerspiegelen openstaande transacties

en geen bedragen die werden geruild tussen partijen betrokken

bij de instrumenten. De notionele bedragen vertegenwoordigen

dus geen exacte waardering van de sensitiviteit van de Groep

aan markten kredietrisico’s. De notionele waarden die hierboven

worden vermeld hebben geen betrekking op waarschijnlijke

kasstromen, voor zover het beheer van prijsrisico de Groep kan

aanzetten om op elk moment deze marktpositie te compenseren

binnen de capaciteitslimieten van deze laatste.



Reële waarde

De reële waarden van de instrumenten, die betrokken zijn bij de tradingactiviteiten met betrekking tot grondstoffen (zonder rekening te

houden met -16 miljoen euro met betrekking tot kredieten liquiditeitsrisico) zijn op 31 december 2006 de volgende:

In miljoenen EUR

Reële waarde op 31 december 2006

Reële waarde op 31 december 2005

Aardgas -25 -66

Elektriciteit 99 112

Fuel, gasoil, heating oil, steenkool en nikkel 15 36

Ruwe olie 1 -7

Milieu (CO2-certificaten) 22 22

Omrekeningsverschillen -2 -2

TOTAAl 110 95

Deze reële waarden zijn niet representatief voor de verwachte

toekomstige kasstromen omdat de afgedekte posities mogelijk

evolueren enerzijds in functie van de prijsschommelingen en

anderzijds in functie van nieuwe transacties.

De volgende tabel detailleert de reële waarden van de financiële

instrumenten die door de Groep op 31 december 2006 worden

aangehouden in het kader van haar tradingactiviteiten met

betrekking tot energie, uitgesplitst per waarderingsmethode.

In miljoenen EUR

Waarderingsmethode Reële waarde

Genoteerde prijs op een georganiseerde markt (*) 43

Prijs komende van andere externe bronnen (*) 53

Prijs op basis van modellen of andere waarderingsmethoden (*) 14

TOTAAl 110

(*) Zie verder 32.4.5 Berekening van de reële waarde van derivaten met betrekking tot grondstoffen.

Wijziging van de reële waarde

De wijziging van de reële waarde opgenomen in de winsten verliesrekening van 2006 is als volgt:

Derivaten met betrekking tot grondstoffen Wijziging van de reële waarde in miljoenen EUR

Saldo op 31 december 2005 95

Afgewikkelde of stopgezette contracten -92

Initiële waarde opgenomen met betrekking tot nieuwe contracten 11

Evolutie van de marktprijzen 94

Andere (wijziging van de waarderingsmethode) 2

SAlDO OP 31 DECEmBER 2006 110

Marktrisico

‘Value at risk‘

In overeenstemming met de betrokken interne procedures wordt

het marktrisico beheerd door diensten die onafhankelijk zijn van

de tradingdiensten die posities initiëren en actief beheren. De

tradingactiviteiten onderwerpen de Groep aan het marktrisico

als gevolg van negatieve prijsevoluties voor grondstoffen en

elektriciteit. Het risico wordt beoordeeld, gemeten en beheerd

door dagelijks gebruik te maken van de ‘value at risk’ (VaR) en

andere limieten voor het marktrisico. De waardering van het

marktrisico door de ‘value at risk’ geeft een transversale maatstaf

voor het risico van alle markten en producten samen. Het gebruik

van deze methode vereist het vooropstellen van sleutelhypotheses,

met name het bepalen van een betrouwbaarheidsinterval en de

periode waarin de effecten worden aangehouden.



Hieronder wordt de ‘value at risk’ voor de tradingactiviteiten

gegeven. Deze berekening door de Groep geeft het maximale

verlies van de waarde van een portefeuille rekening houdend met

de houdbaarheidstermijn en een betrouwbaarheidsinterval. De

‘value at risk’ geeft geen indicatie van de verwachte resultaten. De

Groep gebruikt een termijn van één dag waarin de effecten worden

aangehouden en een betrouwbaarheidsinterval van 95 %.

In miljoenen EUR

31 december 2006

Gemiddelde 2006 (1)

Gemiddelde 2005 (1)

Maximum 2006 (2)

Minimum 2006 (2)

Value at risk 3,9 4,4 2,5 7,4 2,9

(1) Gemiddelde van de dagelijkse VaRs.(2) Maximum en minimum gedurende 2006.

32.4.3 Andere derivaten met betrekking tot grondstoffen

De Groep heeft overeenkomsten die de levering van goederen

inhouden en die voldoen aan de definitie van een derivaat in

IAS 39. Deze overeenkomsten vallen binnen het toepassingsgebied

van de norm omdat ze niet beschouwd kunnen worden als

bevoorradingscontracten van de Groep die als doel hebben

tegemoet te komen aan de eigen behoeften en omdat ze niet

kunnen gedocumenteerd worden als afdekkingsinstrumenten.

Deze overeenkomsten worden gewaardeerd tegen reële waarde.

Wijzigingen in de reële waarde worden opgenomen in de winsten

verliesrekening.

De betrokken overeenkomsten betreffen voornamelijk de

overeenkomsten die dienen om het algemene marktrisico te

beheren, de overeenkomsten die werden aangegaan door

de Groep om in te spelen op prijsverschillen zodanig dat de

marge wordt geoptimaliseerd, verkoopovereenkomsten die in

overeenstemming met IAS 39 beschouwd worden als geschreven

opties of overeenkomsten die de Groep in het algemeen netto

afwikkelt.

Bovendien heeft de Groep bepaalde verkoop- en aankoopover-

eenkomsten afgesloten die de levering van goederen inhouden

en die gedocumenteerd worden als zijnde afgesloten in het kader

van de gewone bedrijfsactiviteiten maar de bepalingen omvatten

die voldoen aan in contracten besloten derivaten zoals voorzien

in IAS 39. Voor bepaalde contracten werden deze clausules apart

van het basiscontract verwerkt en de wijzigingen in de reële

waarde worden opgenomen in de winsten verliesrekening. Meer

specifiek, worden in contracten besloten derivaten gescheiden

van het basiscontract indien de bepalingen van het contract de

contractprijs koppelt aan de evolutie van een prijsindex of aan

de prijs van een andere grondstof dan de grondstof die wordt

geleverd of indien er vervroegde afwikkeling mogelijk is (‘Early

Termination’).


De notionele bedragen van deze instrumenten en hun vervaldagen

worden hieronder gegeven (volumes uitgedrukt in MMBTU,

Millions of British Thermal Units, de gebruikelijke eenheid voor

de conversie van energiecontracten):



200� 200� 2009 Totaal

Arbitrage en optimalisatie 19 7 7 33

Andere contracten die beschouwd worden als derivaten -2 - - -2

In contracten besloten derivaten 1 4 2 7

TOTAAl 18 11 9 38



Reële waarde en vervaldagen

De reële waarden in functie van de vervaldagen van de derivaten op 31 december 2006 zijn als volgt:

Derivaten met betrekking tot grondstoffen (opties, swaps en forwards)

Reële waarde in miljoenen EUR op 31 december 2006

200� 200� 2009 TotaalEconomische afdekkingen die niet voldoen aan de voorwaarden voor hedge accounting (inclusief arbitrage en optimalisatie) -77 -4 1 -80

Andere contracten die beschouwd worden als derivaten -10 -1 - -11

In contracten besloten derivaten - -1 1 -

TOTAAl -87 -6 2 -91

Deze reële waarden zijn niet representatief voor de verwachte

toekomstige kasstromen omdat de afgedekte posities mogelijk

evolueren enerzijds in functie van de prijsschommelingen en

anderzijds in functie van nieuwe transacties.

32.4.4 Risico met betrekking tot de tegenpartij

De tegenpartijen van de Groep in het kader van overeenkomsten

met betrekking tot grondstoffen die hierboven werden beschreven

zijn divers en gekozen op basis van hun kredietrating en de ervaring

van de Groep.

Kredietlimieten worden vastgelegd op basis van de rating van

de tegenpartij. Het risico met betrekking tot de tegenpartij is,

in voorkomend geval, beperkt door kredietbrieven, garanties of

compensatieovereenkomsten (‘netting agreements’).

Bij de waardering van de financiële instrumenten houdt de Groep

bij het bepalen van de reële waarde onder andere rekening met

het kredietrisico. Het kredietrisico komt overeen met het verlies dat

de Groep zou moeten dragen indien de tegenpartij niet voldoet

aan de contractuele bepalingen. De Groep heeft procedures

voor het verlenen van krediet en een beleid inzake risicobeheer

teneinde dit risico te minimaliseren (beoordeling van de financiële

situatie van de tegenpartij inclusief de kredietwaardigheid, de vraag

naar waarborg, indien mogelijk gebruik van gestandaardiseerde

contracten die een compensatie van risico’s tegenover dezelfde

tegenpartij inhouden, het vereisen van onderpand).

Op 31 december 2006 heeft 95,2 % van de blootstelling aan

kredietrisico betrekking op tegenpartijen binnen het segment

‘Investment grade’:

In miljoenen EUR

2006

Investment Grade (*) Totaal

Tegenpartijen 807 848

(*) Tegenpartijen waarvan de minimale rating BBB is bij Standard & Poor’s, Baa3 bij Moody’s, of een equivalente rating door Dun & Bradstreet. De ‘Investment Grade’ wordt ook bepaald door kredietratings die publiek beschikbaar zijn rekening houdend met het bestaan van activa gegeven als waarborg alsook kredietbrieven en garanties door moedermaatschappijen.

32.4.5 Berekening van de reële waarde van derivaten met betrekking tot grondstoffen

De beste indicatie van de reële waarde van een contract is de prijs

die wordt overeengekomen door een aankoper en een verkoper

die onafhankelijk zijn en die aan marktvoorwaarden opereren.

Op de datum van de overeenkomst is de reële waarde meestal

de overeengekomen prijs. Daarna moet de waardering van de

overeenkomst gebaseerd zijn op observeerbare marktgegevens,

vermits deze de meest betrouwbare maatstaf zijn voor de wijziging

in de reële waarde van het contract. De reële waarde van een

termijncontract is gelijk aan de contante waarde van het verschil

tussen de eenheidsprijs van de overeenkomst en de eenheidsprijs

op termijn vermenigvuldigd met de gecontracteerde volumes.

Hiervoor maakt de Groep gebruik van volgende bronnen:

(a) Genoteerde prijzen op een georganiseerde markt

Deze prijzen zijn beschikbaar bij de sluiting van elke beursdag.

Berekeningen van de reële waarde op basis van het ‘Black &

Scholes’ model, en gebruik makend van genoteerde prijzen op

een actieve markt worden gelijkwaardig beschouwd indien het

gebruik van het Black & Scholes model een praktijk is die door

de markt wordt gebruikt.

(b) Prijzen komende van andere externe bronnen

Voor de onderhandse overeenkomsten, gebruikt de Groep in

eerste instantie noteringen die worden gecommuniceerd door

makelaars. De prijzen reflecteren economische omstandigheden

en de bestaande marktreguleringen en worden op korte termijn

aangepast aan de evolutie van de marktomstandigheden. De



prijzen overeengekomen in recente en vergelijkbare transacties

uitgevoerd door de Groep worden ook gebruikt in deze

waarderingsprocedure.

(c) Modellen en andere waarderingsmethodes

De Groep schat de reële waarde van instrumenten die minder

gestandaardiseerd zijn op basis van modellen en waarderings-

technieken die de meest pertinente beschikbare informatie in

acht nemen. Deze waarderingstechnieken betreffen waarde-

ringsmodellen voor opties, statistische analyses en simulaties

alsook concepten van reële waarde inclusief schattingsrisico en

schatting van het tijdstip van de kasstromen in functie van de

contractuele bepalingen.

De gebruikte hypothesen hebben voornamelijk betrekking op

de marktprijzen van grondstoffen. Deze prijzen worden geschat

op basis van observeerbare gegevens, de risicovrije rentevoet,

factoren die de volatiliteit van de afgedekte posities beïnvloeden,

de correlatie tussen de grondstoffenprijzen en de energieprijzen,

de gecontracteerde volumes, de liquiditeit van de markt waarin

het contract is afgesloten en de risicopremie die de markt in

rekening neemt bij de bepaling van de reële waarde.

32.4.6 Verbintenissen met betrekking tot grondstoffencontracten

In het kader van de normale activiteiten hebben bepaalde entiteiten

van de Groep contracten afgesloten op middellange en lange

termijn die ook wel ‘take-or-pay’-overeenkomsten worden

genoemd. Het betreft verbintenissen waarbij deze entiteiten vaste

toezeggingen doen voor de aankoop of verkoop, en derden vaste

toezeggingen doen voor de levering of afname van bepaalde

volumes gas, elektriciteit, stoom of daarmee verbonden diensten.

De documentatie van deze contracten geeft aan dat ze buiten het

toepassinggebied van IAS 39 vallen. De Groep heeft zich eveneens

verbonden om toekomstige diensten te kopen of te verkopen in

het kader van langetermijnovereenkomsten.

De belangrijkste toekomstige verbintenissen van Electrabel in het

kader van dergelijke contracten worden hieronder gepresenteerd.

Ze worden gewaardeerd op basis van de slotkoers (‘spot’) of tegen

de prijs voorzien in deze contracten indien deze niet exclusief

in functie is van marktomstandigheden en worden, rekening

houdend met de vervaldag, verdisconteerd op basis van de rente

van hoogwaardige obligatieleningen.


Gedeelte op minder

dan een jaar

Gedeelte op meer dan

een jaar tot en met vijf jaar

Gedeelte op meer

dan vijf jaarVaststaande toezeggingen voor aankoop van grondstoffen en brandstoffen 7 365 3 609 3 447 309

Vaststaande toezeggingen voor de verkoop van gas, elektriciteit, stoom en olie 17 159 8 032 7 682 1 445

Toelichting 33

Andere financiële verplichtingen

In miljoenen EUR 31.12.2006 31.12.2005

Langlopende verplichtingen met betrekking tot de verwerving van financiële activa 298 543

TOTAAl 298 543

In miljoenen EUR 31.12.2006 31.12.2005

Kortlopende verplichtingen met betrekking tot de verwerving van financiële activa - 184

TOTAAl - 184

De andere financiële verplichtingen op 31 december 2006

hebben uitsluitend betrekking op een verplichting ingevolge

een aankoopbelofte die werd toegekend door Electrabel en die

betrekking heeft op 33,20 % van het kapitaal van de Compagnie

Nationale du Rhône (CNR). Aangezien deze participatie integraal

geconsolideerd wordt op 31 december 2006, is de verbintenis tot

aankoop van deelbewijzen in het eigen vermogen toegekend aan

derde minderheidsaandeelhouders geboekt als een schuld.



De uitoefening van deze opties is onderworpen aan de opheffing

van de Franse wet “Murcef”. Electrabel bezit zelf een symmetrische

aankoopoptie op diezelfde aandelen en dit in het kader van

overeenkomsten tussen de partijen.

Bij gebrek aan nadere gegevens in de IFRS standaarden bestaat

de boekhoudkundige verwerking die de Groep toepast op

de specifieke verbintenissen die voortvloeien uit dergelijke

aankoopbeloften erin om de huidige waarde van de uitoefenprijs

van de toegekende optie te erkennen als een financiële verplichting

met als tegenpost een vermindering van de minderheidsbelangen.

Indien de waarde van de verplichting groter is dan het bedrag

van de minderheidsbelangen, wordt het saldo geboekt als

goodwill.

Op 31 december 2005 omvatte deze rubriek een bedrag van

498 miljoen euro ten opzichte van de Société Nationale des

Chemins de Fer Français (SNCF). Dit bedrag bestond enerzijds

uit een aankoop op termijn van 40 % van de aandelen van

de Société Hydroélectrique du Midi (SHEM) en anderzijds uit

een bijkomende koopbelofte van Electrabel met betrekking tot

19,6 % van het kapitaal van SHEM. In december 2006 werd de

betaling aan de SNCF van de 40 % van de aandelen gerealiseerd

gelijktijdig met de uitoefening van de ‘put’. De verbintenissen

werden afgewikkeld en Electrabel bezit momenteel 99,6 % van

de aandelen van SHEM.

Bij de afsluiting van het vorige boekjaar omvatten de andere

financiële verplichtingen tevens een bedrag van 179 miljoen euro

(kortlopend) met betrekking tot goodwill op de activiteiten in

het kader van de verkoop van energie bij het geliberaliseerde

cliënteel in Vlaanderen, alsook 44 miljoen euro (langlopend)

betreffende de voorwaardelijke bijkomende betaling voor de

aankoop van de aandelen in de Compagnie Nationale du Rhône.

Deze verplichtingen werden afgewikkeld in 2006.

Toelichting 34

Andere verplichtingen en belastingverplichtingen34.1 Andere verplichtingen

31.12.2006 31.12.2005

In miljoenen EUR Langlopend Kortlopend Totaal Langlopend Kortlopend Totaal

Sociale verplichtingen - 154 154 - 160 160

Te betalen BTW - 177 177 - 26 26

CO2-emissierechten: in te leveren certificaten - 109 109 - 124 124

Andere verplichtingen (1) 50 400 450 45 717 762

Overlopende rekeningen (2) 181 210 391 189 455 644

TOTAAl 231 1 050 1 281 234 1 482 1 716

(1) De andere verplichtingen omvatten in 2005 voornamelijk verplichtingen ten opzichte van de gemengde intercommunales alsook de ‘margin calls’ in verband met de tradingactiviteiten en het beheer van de portefeuille. Deze verplichtingen worden in 2006 opgenomen in de rubriek leveranciers en andere schuldeisers.

(2) De overlopende rekeningen omvatten over te dragen opbrengsten met betrekking tot exploitatiesubsidies voor een bedrag van 108 miljoen euro op 31 december 2006 (tegenover 118 miljoen euro per 31 december 2005). De opname van deze opbrengsten in de winsten verliesrekening duurt tot in 2017.

34.2 Belastingverplichtingen

De belastingverplichtingen voor een bedrag van 129 miljoen euro (78 miljoen euro op 31 december 2005) hebben uitsluitend betrekking

op belastingen die de entiteiten nog aan de betrokken fiscale overheden moeten betalen.



Toelichting 35

Bedrijfscombinaties

CNR – Wijziging van de consolidatiemethode

Sinds de verwerving in 2003 van een deelname in de CNR

(Compagnie Nationale du Rhône) wordt deze entiteit en haar

dochterondernemingen Energie du Rhône en CN’Air opgenomen

via de ‘equity’-methode. Ondertussen bedraagt de deelname van

Electrabel in de CNR 49,98 %.

In de context van de vrijmaking van de Franse elektriciteitsmarkt

eind 2006 en de versterkte feitelijke controle van Electrabel over

de CNR, is het gebruik van de ‘equity’-methode niet langer

verantwoord en werd vanaf 31 december 2006 overgegaan tot

de integrale consolidatie van deze dochteronderneming.

Deze wijziging van consolidatiemethode heeft geen impact op

het eigen vermogen toewijsbaar aan de Groep, noch op het netto

resultaat op 31 december 2006.

Voor de geconsolideerde balans vertaalt deze wijziging zich

enerzijds in een daling van de rubriek investeringen opgenomen

volgens de ‘equity’-methode voor een bedrag van 575 miljoen euro

en anderzijds in de integratie van de balansposten van de

CNR waarvan de bijdrage op 31 december 2006 als volgt kan

samengevat worden:

In miljoenen EUR

Totaal activa = 1 670 waarvan:

Materiële en immateriële activa 1 062

Goodwill 163

Handelsvorderingen en andere vorderingen 121

Geldmiddelen en andere kasequivalenten 291

Diverse andere activa 33

Totaal verplichtingen = 952 waarvan:

Voorzieningen 145

Financiële schulden en andere financiële verplichtingen 335

Uitgestelde belastingverplichtingen 263

Exploitatieverplichtingen 209

De hierboven opgenomen bedragen geven nog niet de reële

waarde van de activa en passiva weer op 31 december 2006 welke

de datum van de wijziging van de consolidatiemethode was.

De resultaatposten van de CNR en haar dochterondernemingen

voor de verslagperiode 2006 kunnen als volgt schematisch

voorgesteld worden (aan 100 %):

In miljoenen EUR

Winst- en verliesrekening:

Opbrengsten 718

Resultaat uit operaties 217

Nettoresultaat 136

Overnames gedurende de verslagperiode

De verwerving van alle aandelen van Rendo en de aankoop

van de leveringsactiviteiten van Cogas zijn de belangrijkste

overnames van de periode. Het ging om een totale investering van

140 miljoen euro. Deze entiteiten werden integraal geconsolideerd

vanaf 1 oktober 2006. De impact op de geconsolideerde

jaarrekening is niet significant.



Toelichting 36

Financiële lease-overeenkomsten (lessor)

De belangrijkste financiële lease-overeenkomsten die werden

afgesloten door de Electrabel-groep betreffen contracten die

vallen onder het toepassingsgebied van IFRIC 4 – Vaststelling of

een overeenkomst een lease-overeenkomst bevat.

Deze interpretatie gaat over de identificatie en verwerking van

dienstencontracten, aankoop- of verkoopcontracten van energie,

die, zonder de juridische vorm van een leaseovereenkomst aan

te nemen, aan de klanten/leveranciers het recht verlenen op

het gebruik van een actief of een groep van activa in ruil voor

overeengekomen betalingen.

De herwerkingen van de Groep hebben betrekking op WKK–

centrales die zich situeren op de productieterreinen van de andere

entiteiten die deelnemen aan de overeenkomst.

De volgende tabel geeft een analyse van de niet verdisconteerde

waarde en van de verdisconteerde waarde van de minimale

leasebetalingen:

In miljoenen EUR 31.12.2006 31.12.2005

Niet verdisconteerde minimale leasebetalingen 100 110

Niet gegarandeerde restwaarde die toekomt aan de lessor 6 6

Bruto minimale leasebetalingen 106 116Niet gegarandeerde financiële opbrengsten voor de lessor (financieel resultaat van de discontering) 27 31

Netto minimale leasebetalingen 79 85

waarvan contante waarde van de minimale leasebetalingen 76 82

waarvan contante niet gegarandeerde restwaarde 3 3

De toekomstige minimale leasebetalingen kunnen als volgt worden uitgesplitst:

In miljoenen EUR 31.12.2006 31.12.2005

Gedurende het 1ste jaar 10 10

Vanaf het 2de jaar tot en met het 5de jaar 36 36

Na het 5de jaar 33 39

TOTAAl VAN DE miNimAlE TOEKOmSTiGE lEASEBETAliNGEN (*) 79 85

(*) Bedragen opgenomen in ‘Leningen en vorderingen aan geamortiseerde kostprijs’ (zie toelichting 21).

Toelichting 37

Operationele lease-overeenkomsten3�.1 Informatie over de operationele lease‑overeenkomsten waarin de Groep optreedt als lessee

De operationele lease-overeenkomsten die de Groep heeft aangegaan betreffen voornamelijk de huur van gebouwen, voertuigen en

informaticamaterieel.

De toekomstige minimale betalingen in verband met niet-opzegbare operationele lease-overeenkomsten kunnen als volgt worden

geanalyseerd:

In miljoenen EUR 31.12.2006 31.12.2005

Gedurende het 1ste jaar 30 40

Gedurende het 2de tot en met het 5de jaar 67 71

Na het 5de jaar - 2

TOTAAl VAN DE miNimAlE lEASEBETAliNGEN 97 113



3�.2 Informatie over de operationele lease‑overeenkomsten waarin de Groep optreedt als lessor

De toekomstige minimale betalingen in verband met niet opzegbare operationele lease-overeenkomsten kunnen als volgt worden

geanalyseerd:

In miljoenen EUR 31.12.2006 31.12.2005

Gedurende het 1ste jaar - 40

Gedurende het 2de tot en met het 5de jaar - -

Na het 5de jaar - -

TOTAAl VAN DE miNimAlE lEASEBETAliNGEN - 40

De leasebetalingen die in de loop van de verslagperiode werden opgenomen in de winsten verliesrekening bedragen 42 miljoen euro

(39 miljoen euro in 2005).

Deze leasebetalingen hebben betrekking op een verkoopcontract in verband met de productie van energie door de Poolse entiteiten.

Deze overeenkomst is afgelopen in 2006.

Toelichting 38

Kasstromen3�.1 Aansluiting met de belasting in de geconsolideerde winst‑ en verliesrekening

In miljoenen EUR 31.12.2006 31.12.2005

Winstbelasting in de geconsolideerde winsten verliesrekening -266 -219

Aanpassing voor niet-geldelijke posten :

Voorzieningen voor belastingen - -1

Uitgestelde belastingen 43 -20

Evolutie van de fiscale vorderingen en verplichtingen -29 -

Belasting op vervreemding van activa, opgenomen in de kasstromen van investeringsactiviteiten -10 -

Beweging in het geconsolideerde kasstroomoverzicht -262 -240

3�.2 Aansluiting met het financieel resultaat in de geconsolideerde winst‑ en verliesrekening

In miljoenen EUR 31.12.2006 31.12.2005

Financieel resultaat in de geconsolideerde winsten verliesrekening -27 -121

Aanpassing voor niet-geldelijke posten :

Wijziging van de waardering tegen geamortiseerde kostprijs (effectieve rentemethode) -55 -12

Gevolgen van valutakoerswijzigingen en wijziging in de waarderingen tegen reële waarde -6 -2

Oprenting van de langlopende voorzieningen 262 251

Beweging in het geconsolideerde kasstroomoverzicht 174 116

Deze bedragen worden als volgt verdeeld:

Rente en dividenden in verband met financiële vaste activa 173 146

Betaalde rente -169 -155

Rente in verband met geldmiddelen en kasequivalenten 170 125

TOTAAl 174 116



Toelichting 39

Betalingen op basis van aandelen

Aankoopopties voor aandelen

In het verlengde van het beleid van SUEZ om leden van de directie

en het hoger kader nauw te betrekken bij de verdere ontwikkeling

van de Groep, hebben een aantal kaderleden van de Electrabel-

groep kunnen deelnemen aan de jaarlijkse aandelenoptieplannen

(‘stock option plan’) van SUEZ.

In overeenstemming met IFRS 2 – Op aandelen gebaseerde

betalingen, zoals geïnterpreteerd door IFRIC 11 - Eigen aandelen

en intragroepstransacties, werd de reële waarde van de opties,

rechtstreeks toegekend door SUEZ na 7 november 2002 aan een

aantal kaderleden van Electrabel, opgenomen in de geconsolideerde

rekeningen. In de mate dat deze betalingen op basis van aandelen

geregeld worden in eigen vermogensinstrumenten van SUEZ,

wordt de personeelslast opgenomen met het eigen vermogen

als tegenpost, en dit gespreid over de periode waarin de rechten

worden verworven.

De reële waarde van deze instrumenten is gebaseerd op een

binomiaal model met gebruik van hypothesen betreffende

volatiliteit, disconteringsvoet en dividend:

Plan 2005 2004 2003

Volatiliteit (1) 31,25 % 29,66 % 28,04 %

Disconteringsvoet (2) 3,25 % 3,70 % 4,30 %

Dividend (in EUR) (3) 0,8 0,8 0,7

Reële waarde van de optie bij de toekenning (in EUR) 7,24 4,35 3,11

(1) De gebruikte volatiliteit stemt overeen met het voortschrijdend gemiddelde van de volatiliteit sinds het bestaan van het plan.(2) De disconteringsvoet stemt overeen met de risicovrije rentevoet over de looptijd van het plan.(3) Laatste betaalde dividend.

In overeenstemming met IFRS 2 werden enkel de plannen die zijn

toegekend na 7 november 2002 en die nog niet onvoorwaardelijk

zijn geworden op 1 januari 2006, hetzij vier plannen tussen

2002 en 2006, verwerkt als last van het boekjaar. Deze last

bedraagt 3,7 miljoen euro per 31 december 2006, tegenover

2,5 miljoen euro in 2005.

Deze plannen worden hieronder gepresenteerd:

Plan

Datum van goedkeuring

door de algemene

vergadering

Start van de uitoefenperiode

van de opties Uitoefenprijs

Aantal toegekende

opties (**) VervaldagResterende

looptijd

20.11.2002 (*) 04.05.2001 20.11.2006 16,69 658 570 19.11.2012 5,9

19.11.2003 04.05.2001 19.11.2007 13,16 847 500 18.11.2011 4,9

17.11.2004 03.05.2004 17.11.2008 17,88 995 400 16.11.2012 5,9

09.12.2005 13.05.2005 09.12.2009 24,20 781 330 09.12.2013 6,9

TOTAAl

(*) Uitoefenbaar plan.(**) Aan kaderleden van Electrabel.

Sommige mandatarissen of personeelsleden van Electrabel oefenen

ook een functie uit binnen SUEZ. De opties om in te schrijven op

aandelen die aan deze personen zijn toegekend, zoals aan de

Gedelegeerde bestuurder van Electrabel die tevens Algemeen

Operationeel Directeur is van SUEZ, zijn niet in de onderstaande

tabel opgenomen omdat ze reeds bij SUEZ in mindering werden

gebracht.



Toelichting 40

Transacties met verbonden partijen

De transacties en de uitstaande saldi tussen Electrabel N.V. en haar dochterondernemingen waarover zij de exclusieve zeggenschap bezit,

werden geëlimineerd in de consolidatie en werden dus niet opgenomen in de hieronder gepresenteerde gegevens.

Moedermaatschappij SUEZ S.A.

In miljoenen EUR 31.12.2006 31.12.2005

TRANSACTIES MET DE MOEDERMAATSCHAPPIJ:

Aankoop van diensten -9 -5

Verbonden partijen van de moedermaatschappij

In miljoenen EUR 31.12.2006 31.12.2005

TRANSACTIES MET VERBONDEN PARTIJEN VAN DE MOEDERMAATSCHAPPIJ:


Aankoop van goederen -2 207 -1 839

Aankoop van activa - -

Verkoop van diensten 22 3

Verkoop van goederen 13 23

Verkoop van activa - -


Financiële lasten - -4

UITSTAANDE SALDI IN VERBAND MET VERBONDEN PARTIJEN VAN DE MOEDERMAATSCHAPPIJ:

Vorderingen 3 173 498

Geldbeleggingen en kasequivalenten 749 648

Verplichtingen -524 -489

GARANTIES VERLEEND AAN DERDEN VOOR REKENING VAN VERBONDEN PARTIJEN VAN DE MOEDERMAATSCHAPPIJ:

Gestelde persoonlijke waarborgen 40 40

De transacties hebben voornamelijk betrekking op de aankoop

van gas bij Distrigas. De uitstaande saldi verwijzen voornamelijk

naar vorderingen op SUEZ TRACTEBEL, Sita Flanders, Sita Wallonie

en SUEZ Energy South America, belegging van geldmiddelen en

kasequivalenten bij SUEZ-Finance alsook handelsverplichtingen

ten opzichte van Distrigas.

De toename van de financiële vorderingen als gevolg van het

toestaan van nieuwe leningen aan zusterondernemingen van

de Groep, maakt deel uit van de politiek inzake het beheer van

de thesaurie en de financiering zoals goedgekeurd door de Raad

van bestuur van 11 mei 2006 (zie in dit verband ook de paragraaf

over het thesauriebeheer in het jaarverslag).

Gratis aandelen

De Raad van bestuur van SUEZ heeft tijdens haar vergadering van

9 december 2005 beslist een systeem in te voeren van toekenning

van gratis aandelen SUEZ.

De reële waarde van het verstrekte voordeel betreffende

104 704 gratis aandelen aan het personeel van Electrabel bedraagt

2,7 miljoen euro op de datum van toekenning en is op te nemen

over de periode waarin de rechten worden verworven. Voor het

boekjaar 2006 vloeide hieruit een last van 1,1 miljoen euro voort.

Deze personeelslast werd geraamd op een gelijkaardige wijze als

de aandelenoptieplannen.



Joint ventures

In miljoenen EUR 31.12.2006 31.12.2005

TRANSACTIES MET JOINT VENTURES:

Aankoop van diensten - -6

Aankoop van goederen -46 -171

Aankoop van activa - -

Verkoop van diensten 5 4


Verkoop van activa - 27


Financiële lasten - -

UITSTAANDE SALDI MET BETREKKING TOT JOINT VENTURES:

Vorderingen 489 365

Geldbeleggingen en kasequivalenten - -


De cijfers met betrekking tot de joint ventures werden opgenomen

aan 100 %. Er werd geen rekening gehouden met het aandeel

waarvoor ze worden opgenomen in de geconsolideerde

jaarrekening.

De aan- en verkooptransacties met betrekking tot goederen

betreffen voornamelijk transacties met AceaElectrabel Trading. De

belangrijkste uitstaande saldi aangaande de financiële vorderingen

hebben betrekking op Zandvliet Power AceaElectrabel Produzione,

ElectrabelAcea en Roselectra.

Investeringen opgenomen volgens de ‘equity’‑methode

In miljoenen EUR 31.12.2006 31.12.2005

TRANSACTIES MET ENTITEITEN OPGENOMEN VOLGENS DE ‘EQUITY’‑METHODE:


Aankoop van goederen -1 494 -1 373

Verkoop van diensten 680 1 531


Verkoop van activa 62 -


Financiële lasten -6 -3

UITSTAANDE SALDI MET ENTITEITEN OPGENOMEN VOLGENS DE ‘EQUITY’‑METHODE:

Vorderingen 1 751 2 500


GARANTIES VERLEEND AAN DERDEN VOOR REKENING VAN ENTITEITEN OPGENOMEN VOLGENS DE ‘EQUITY’‑METHODE:

Verleende persoonlijke garanties 27 30

Met uitzondering van enkele aan- en verkooptransacties van

goederen met CNR (Compagnie Nationale du Rhône), hebben

alle significante transacties en uitstaande saldi betrekking op

gemengde distributie-intercommunales en op Elia.

De afname van de verkopen van diensten en het saldo van de

vorderingen wordt onder andere verklaard door het niet langer

consolideren van Electrabel Netten Vlaanderen.



Vergoeding van het directiepersoneel

Het directiepersoneel omvat de bestuurders, tot en met 11 mei 2006 de leden van het uitvoerend Comité en na deze datum de leden

van het strategisch Comité, alsook de leden van de Algemene directie.

In miljoenen EUR 31.12.2006 31.12.2005

Kortetermijnpersoneelsvoordelen 8,8 9,7

Voordelen na uitdiensttreding 0,8 0,8

Andere langetermijnpersoneelsvoordelen 0,2 -

Ontslagvergoedingen - -

Op aandelen gebaseerde betalingen 0,9 0,6

TOTAAl 10,7 11,1

Bepaalde lopende dossiers vallen onder de definitie van

voorwaardelijke activa en passiva in de zin van de IFRS. De

belangrijkste ervan worden hieronder kort toegelicht samen met

de belangrijkste rechtszaken en onzekerheden.

Gereguleerde tarieven (transmissie van elektriciteit/distributie van gas en elektriciteit)

Zoals voorzien in de wet betreffende de organisatie van de

elektriciteitsmarkt (van 29 april 1999) en de wet betreffende

de organisatie van de gasmarkt (van 12 april 1965), en verder

bepaald in latere koninklijke besluiten (van respectievelijk

22 december 2000 en 7 februari 2002), zijn de beheerders van

het transmissienet en het distributienet onderworpen aan de

controle en de goedkeuring van de CREG (Commissie voor de

Regulering van de Elektriciteit en het Gas) voor wat betreft het

budget van de gereguleerde entiteiten en voor wat betreft de

toepassing van hun jaarlijkse tarieven.

Het huidig reglementair kader, waarin de vennootschappen die

verbonden zijn aan de Groep en die actief zijn in de transmissie van

elektriciteit (Elia) en in de distributie van elektriciteit en gas (gemengde

intercommunales) zich bewegen, is relatief recent en in evolutie.

Aangezien de tarieven de betrokken operatoren er niet van

verzekerden hun kosten op lange termijn terug te verdienen,

hebben zij bij de bevoegde rechtbanken of bij de Raad van

State verzoekschriften ingediend om bepaalde beslissingen van

de regulator ongedaan te laten maken. De betwisting van de

interpretatie door de regulator van de reglementaire teksten ligt

aan de basis van deze procedures. Deze procedures zijn momenteel

hangende.

De procedures en discussies met de CREG betreffen voornamelijk

de ongemotiveerde en arbitrair geachte kostenreducties die aan de

distributienetbeheerders in Vlaanderen en Wallonië werden opgelegd,

de verwerping van bepaalde kosten vanwege de vage definitie van

recupereerbare kosten in de tarieven, alsook de toewijzing die moet

worden gemaakt van de bonus/malus (het verschil tussen het door

de regulator goedgekeurde budget en de werkelijkheid).

De wet van 14 juni 2005 tot wijziging van de wet van 29 april

1999 met betrekking tot de organisatie van de elektriciteitsmarkt

voorziet in de invoering van tarieven over meerdere jaren en

bepaalt dat de methode voor de berekening van de totale

opbrengsten (vaststelling en definitieve goedkeuring van het

RAB –‘Regulated Asset Base’) en de billijke vergoeding bij het

vaststellen van de tarieven moeten worden gepreciseerd. Nochtans

is het uitvoeringsbesluit van deze wet, die de modaliteiten ervan

zal vastleggen, nog niet uitgevaardigd.

Zowel de sociale zekerheidsbijdragen die ten laste zijn van de onderneming, als de vergoedingen die eventueel het voorwerp uitmaken

van een terugstorting, zijn begrepen in de bedragen in bovenstaande tabel.

Toelichting 41

Voorwaardelijke activa en passiva, andere risico’s en onzekerheden



Aanwijzing van de netbeheerder voor het grondgebied van Luik

Sinds 1967 zijn de Stad Luik en Electrabel aandeelhouders van

de intercommunale Intermosane voor de elektriciteitsdistributie

in de Stad. In het kader van de liberalisering van de Waalse

elektriciteitsmarkt heeft de Stad voorgesteld om ALE aan te stellen

als netbeheerder en leverancier voor de nog niet geliberaliseerde

klanten in Luik, en dit ter vervanging van Intermosane. De Waalse

Regering heeft ALE aangesteld onder de voorwaarde dat ALE

het eigendomsrecht of het exploitatierecht van het Luikse net

zou verwerven.

Intermosane en Electrabel hebben alle nuttige procedures opgestart

om hun belangen te verdedigen. Deze procedures zijn nog niet

beëindigd en derhalve zijn Intermosane en Electrabel nog steeds

actief op het Luikse grondgebied.

Seanergy Project

De Raad van State heeft de vordering tot opschorting verworpen

die Electrabel, haar industriële partner en Electrabel Seanergy

ingediend hadden tegen de beslissing van de Belgische regering om

de vergunning voor de realisatie van het offshore windturbine-park

“Electrabel Seanergy” in te trekken. Het verzoek tot nietigverklaring

loopt daarentegen nog steeds. De auditeur bij de Raad van State

heeft nochtans geadviseerd Electrabel, haar industriële partner

en Electrabel Seanergy in het gelijk te stellen inzake hun vraag

tot nietigverklaring van de beslissing van de Belgische regering

tot bescherming van de plaats waar dit windturbine-park moet

gerealiseerd worden.

Verder heeft een onderhandeling tot minnelijke schikking

betreffende eisen tot schadevergoeding en interesten wegens

contractbreuk, die werden ingediend door verschillende

contractanten die belast waren met de uitvoering van het project,

niet tot een akkoord geleid. Electrabel heeft derhalve besloten

juridische stappen te zetten.

Groenestroomcertificaten

Electrabel en Electrabel Customers Solutions zijn beboet voor het

tekort aan groenestroomcertificaten ingediend in 2003 voor het

jaar 2002 (boetes van respectievelijk 0,5 en 3,3 miljoen euro).

Electrabel Customers Solutions heeft in 2004 een gelijkaardige

boete gekregen van 18,6 miljoen euro. Electrabel en Electrabel

Customers Solutions hebben tegen het opleggen van deze

boetes een procedure ingeleid bij de Raad van State en bij de

Rechtbank van Eerste Aanleg waarin onder andere overmacht

wordt ingeroepen en dit gezien de onmogelijkheid om binnen

de opgelegde termijnen productie-installaties voor groene

energie te realiseren, rekening houdende met het ongunstige

reglementaire kader. Op 2 december 2005 werd een overeenkomst

ondertekend met de VREG (Vlaamse Reguleringsinstantie voor

de Elektriciteits- en Gasmarkt) om de gecontesteerde bedragen

te kantonneren.

Daarnaast heeft Electrabel Customers Solutions een boete van

ongeveer 18 miljoen euro, opgelegd wegens een tekort aan

ingediende certificaten in 2005 voor het jaar 2004, betaald maar

ook aangevochten. Het belangrijkste argument van Electrabel

Customers Solutions is de onverenigbaarheid van de weigering

door de VREG om bewijzen van groenestroomproductie buiten

Vlaanderen te aanvaarden als middel om aan de verplichtingen

inzake groenestroomcertificaten te voldoen, met de regels van

de Belgische Economische Unie, de Europese Gemeenschap en

de Europese Economische Ruimte.

Er werd een minnelijke schikking getroffen, maar in afwachting

van haar uitvoering worden de procedures verder gezet. Deze

schikking zal toelaten de helft van de boetes voor de jaren 2002

en 2003 te recupereren, op voorwaarde dat nieuwe investeringen

in groene energie gebeuren. Ze omvat ook de verbintenis van de

Vlaamse autoriteiten om de haalbaarheid te bestuderen van de

aanvaarding van niet-Vlaamse certificaten.

Investeringsbeleid van Synatom

Synatom, de ‘vennootschap voor de nucleaire bevoorrading’, legt

in zijn jaarrekening voorzieningen aan voor de ontmanteling van

nucleaire centrales en voor de kosten verbonden aan de behandeling

van splijtstoffen na hun gebruik in deze centrales. Synatom kan tot

75 % van het totale bedrag van deze voorzieningen uitlenen aan

de nucleaire exploitanten die voldoende kredietwaardig worden

geacht, tegen de rente die wordt toegepast voor industriële

kredieten. Het kredietwaardigheidscriterium wordt periodiek

herzien op basis van een schuldratio en een ‘credit rating’.

Het saldo van de voorzieningen dat niet wordt uitgeleend aan

exploitanten moet, in overeenstemming met de wet, door Synatom

belegd worden in activa vreemd aan de nucleaire exploitanten,

rekening houdend met een voldoende diversificatie en spreiding

om het risico te minimaliseren. Het onafhankelijk Comité belast

met de opvolging van de mechanismen met betrekking tot de

voorzieningen heeft twee negatieve adviezen uitgebracht over

de investeringen van Synatom. Het Comité stelt de interpretatie

door Synatom van de wettelijk opgelegde criteria voor de

categorieën van activa waarin Synatom mag investeren in vraag.

Zoals toegelaten door de wet, heeft Synatom zich in juli 2005

verzet tegen deze adviezen bij de Minister van Energie. Sinds

deze datum is er geen evolutie in dit dossier.



Geschil Gellingen

Op 30 juli 2004 is een breuk ontstaan in een gasleiding van Fluxys

in Gellingen in België, ingevolge een handeling uitgevoerd door

een derde. Dit ongeval heeft de dood van 24 personen veroorzaakt

en er vielen meer dan honderddertig gewonden.

Op 20 februari 2007 is Electrabel, als rechtspersoon, in staat van

beschuldiging gesteld.

Concurrentie en concentraties

Een zogenaamd sectorieel onderzoek binnen de energiesector

werd gestart in de zomer 2005. Dergelijke onderzoeken viseren

geen specifieke operator maar de globale werking van een markt,

zoals deze voor de levering van gas of elektriciteit. Op 10 januari

2007 heeft de Europese Commissie de definitieve resultaten van

dit onderzoek bekendgemaakt en aangeduid welke naar haar

mening de belangrijkste zwakke punten waren van de gas- en

elektriciteitssector in Europa. Het is nu aan de Raad en aan de

lidstaten om het rapport van de Commissie te evalueren en

eventueel wetgevende initiatieven te nemen. Vermits de Groep

een belangrijke speler is in deze sectoren, zouden dergelijke

maatregelen zeker een invloed hebben op haar activiteiten. Het is

echter niet mogelijk hiervan thans de reikwijdte in te schatten.

In de marge van het sectorieel onderzoek heeft de

Commissie haar analyse afgerond van de systemen van lange

termijncontracten, afgesloten naar aanleiding van privatiseringen

van productiemaatschappijen in Hongarije en Polen. Zij heeft

de regeringen van beide landen uitgenodigd hun systemen te

herzien en desgevallend de bij deze contracten betrokken partijen

te vergoeden. De Groep is rechtstreeks betrokken als contractant

in Hongarije (Dunamenti) en Polen (Polaniec).

Energiecontracten op lange termijn in Hongarije

Electrabel en Dunamenti hebben voorbereidingen getroffen

om een internationale arbitrageprocedure te starten tegen de

Hongaarse staat omdat deze haar verplichtingen niet nakomt

inzake het Hongaars-Belgisch verdrag ter bescherming van de

investeringen en inzake het verdrag over het energiecharter voor

wat Dunamenti betreft.

De internationale arbitrageprocedure bevindt zich thans in

het verplichte stadium van bemiddeling, aangezien Electrabel

en Dunamenti op 4 september 2006 schriftelijk de Hongaarse

staat in gebreke hebben gesteld inzake het Hongaars-Belgisch

verdrag ter bescherming van de investeringen en inzake het

verdrag over het energiecharter. De ingebrekestelling die per

brief aan de Hongaarse staat werd overgemaakt, heeft geleid tot

een verplichte bemiddelingsperiode van minimum 6 maanden op

grond van het Hongaars-Belgisch verdrag ter bescherming van

de investeringen, en voor minimum 3 maanden op grond van

het verdrag over het energiecharter. Dunamenti heeft gelijktijdig

een procedure voor minnelijke schikking gestart krachtens het

aankoopcontract voor elektriciteit met MVM.

De periode van minnelijke schikking met MVM krachtens het

aankoopcontract voor elektriciteit is afgelopen op 20 november

2006, zonder dat een overeenkomst werd bereikt. Op 16 november

2006 heeft de Hongaarse minister van transport en economie

een antwoord gestuurd op de voormelde ingebrekestelling

van 4 september 2006, met een vraag tot ontmoeting met

afgevaardigden op hoog niveau van Electrabel. Een eerste

ontmoeting tussen Electrabel en de Hongaarse regering,

vertegenwoordigd door de staatssecretaris voor energie, heeft

plaatsgevonden in januari 2007 en een nieuwe vergadering is

gepland voor begin maart 2007.

Wijziging van de elektriciteitsprijs, toepasbaar op de ‘CIP6’ centrales in Italië

In overeenstemming met de Beslissing N. 6/92 van het

Interministerieel Comité voor de Prijzen (CIP6) mogen sommige

Italiaanse centrales die elektriciteit produceren uit hernieuwbare of

gelijkaardige energiebronnen, waaronder Rosen Rosignano Energia

S.p.A., hun elektriciteit verkopen tegen een prijs die berekend is

op basis van het ‘principe van de ontweken kosten’. Deze ‘prijs

van ontweken kosten’ bevat verschillende elementen waaronder

deze die verband houdt met de ‘ontweken brandstofkosten’.

Krachtens Resolutie 249 van 15 november 2006 heeft de Autoriteit

voor Energie en Gas een nieuwe methode voor de bepaling van

de ‘ontweken brandstofkosten’ aangenomen. Deze nieuwe

berekeningsmethode beïnvloedt op negatieve wijze de prijs

waaraan de CIP6 centrales hun elektriciteit mogen verkopen.

Rosen heeft, zoals vele andere vennootschappen in Italië, de

geldigheid van Resolutie 249 voor de administratieve rechtbank

aangevochten. Een uitspraak van de rechtbank wordt verwacht

voor eind 2007.

Aftrekbaarheid van milieubelastingen (REB) in Nederland

De Nederlandse fiscale autoriteiten onderzoeken de opname

als aftrekbare kost in de aanslagjaren 2002 en 2003 van de

milieubelastingen in toepassing van de desbetreffende wetgeving

(art. 360 WBM). De rechtmatigheid van deze aftrek wordt in vraag

gesteld door de locale administratie die belast is met milieuzaken.

Electrabel is van mening dat de wettelijke bepalingen volledig

werden gerespecteerd en dat de aftrek voor ‘groene energie’,

toegepast op de milieubelasting REB, toegelaten is. Niettemin lijkt



de locale administratie, volgens de resultaten van het onderzoek,

het merendeel van de argumenten van Electrabel te verwerpen.

Electrabel heeft het wenselijk geacht om een voorziening aan te

leggen voor een deel van de betwiste bedragen voor een som

die zij gepast acht in functie van het risico.

Dossiers die gesloten werden in 2006

De dossiers vermeld in het jaarverslag op 31 december 2005

die afgehandeld werden in de loop van 2006 worden hierna

beknopt toegelicht.

‘WKK’ Certificaten

Electrabel had een procedure ingeleid bij de Raad van State tegen

de berekeningswijze van de WKK-certificaten, toegekend voor

een cogeneratie-centrale op een terrein toebehorend aan Total.

De erkenning door de VREG (Vlaamse Reguleringsinstantie voor

de Elektriciteits- en Gasmarkt) van een deel van deze investering

als cogeneratie-installatie heeft geleid tot de intrekking van het

beroep dat bij de Raad van State in dit verband was ingediend.

Niet‑marktconforme kosten in Nederland

De vordering tot nietigverklaring van de uitspraak van het

Arbitragehof, op basis waarvan Electrabel niet vergoed zou

kunnen worden door de voormalige aandeelhouders van EPON

(thans Electrabel Nederland genoemd) voor de niet-marktconforme

kosten (‘stranded costs’) die door de vennootschap werden

gemaakt vóór de liberalisering van de elektriciteitsmarkt, is

onontvankelijk verklaard door de burgerlijke rechtbank van

Amsterdam in 2006. Electrabel heeft besloten niet in beroep te

gaan tegen deze uitspraak.

Fiscaal risico – Nederland

De Nederlandse belastingadministratie had de aftrekbaarheid in

vraag gesteld van interesten op leningen toegestaan door Cosutrel,

het coördinatiecentrum van de Groep, voor de financiering van

activiteiten in Nederland. Het onderzoek is met gunstig gevolg

afgerond in mei 2006. De administratie heeft haar procedure

stopgezet.

Andere

Buiten wat hiervoor werd vermeld is de Groep, als verweerster of

eiser, eveneens betrokken in diverse vorderingen of procedures

die verband houden met haar normale activiteiten maar die in

het geheel genomen, volgens de vennootschap, waarschijnlijk

geen materiële impact zullen hebben voor Electrabel.

De voorzieningen alsook de voorwaardelijke activa en passiva,

opgenomen en toegelicht in de jaarrekening die werd afgesloten

op 31 december 2006, weerspiegelen de best mogelijke schatting

van de financiële gevolgen voor Electrabel op basis van de

beschikbare informatie.

De vennootschap is niet op de hoogte van andere claims of

procedures die mogelijk een significante invloed zouden hebben of

in het recente verleden dergelijke invloed zouden gehad hebben

op de financiële situatie, de resultaten, de activiteiten of het

patrimonium van de Groep.

Toelichting 42

Andere verbintenissen

De andere niet in de balans opgenomen verbintenissen die niet werden uiteengezet in een andere toelichting worden hieronder

samengevat:

In miljoenen EUR 31.12.2006 31.12.2005

Bankgaranties 653 695

Onderpand van aandelen 96 96

Andere voorwaardelijke verplichtingen 545 432

GARANTiES EN TOEGESTANE VERPliCHTiNGEN 1 294 1 223

Verkregen garanties op markten 80 267

Garanties met betrekking tot ontvangen betalingen 712 765

Andere voorwaardelijke activa 46 71

GARANTiES EN VOORWAARDEliJKE ACTiVA 838 1 103

Bij de voorwaardelijke verplichtingen hebben de belangrijkste bedragen betrekking op een ‘Cross Border Lease’.



In 1999, heeft Electrabel een ‘Cross Border Lease’ aangegaan voor

de productiecapaciteit van de centrale van Genk-Langerlo. Door

middel van deze overeenkomst heeft Electrabel de capaciteit van

deze centrale verkocht aan een derde en dezelfde capaciteit daarna

teruggekocht. Als gevolg van de voorafbetaling van het totaal van

de betalingen voorzien in het terugkoopcontract aan financiële

tussenpersonen die de leasebetalingen gedurende de overeenkomst

overnemen, wordt de verplichting ten opzichte van de lessor niet

opgenomen in de balans. Deze verplichting is overgedragen aan

derden en wordt juridisch als terugbetaald beschouwd. Electrabel

heeft echter, indien de financiële tussenpersonen niet aan hun

verplichtingen voldoen, een verplichting ten opzichte van de

lessor die uitdooft naarmate de betalingen worden uitgevoerd

door de tussenpersonen. Op het einde van 2006 bedraagt deze

verplichting nog 537 miljoen euro.

Electrabel heeft ook ‘Cross Border Leases’ afgesloten met

betrekking tot de productie-eenheden in Nederland. In het kader

van deze transacties heeft Electrabel Nederland N.V. aan een derde

partij – via onafhankelijke juridische entiteiten – opstalrechten en

erfpachten verleend met betrekking tot deze activa. Electrabel

heeft het gebruiksrecht en de economische eigendom van deze

activa behouden en de activa worden verwerkt alsof Electrabel

Nederland N.V. de juridische en de economische eigendom zou

behouden hebben.

In verband met deze transacties bestaan er zowel in rechte

afdwingbare als feitelijke rechten en verplichtingen. In het kader

van deze verbintenissen heeft Electrabel voor een bedrag van 116

miljoen euro kredietbrieven afgeleverd.

De rubriek ‘andere voorwaardelijke verplichtingen’ bevat de

voorwaardelijke verplichtingen in het kader van tradingactiviteiten.

In omgekeerde zin zijn de voorwaardelijke activa in het kader

van tradingactiviteiten opgenomen in de rubriek ‘andere

voorwaardelijke activa’.

Toelichting 43

Gebeurtenissen na balansdatum

De Raad van bestuur van Electrabel werd op 6 maart 2007 op de

hoogte gesteld van het voornemen van SUEZ om een openbaar

uitkoopbod uit te brengen op alle aandelen van Electrabel die

de groep SUEZ op dat ogenblik nog niet in handen had (1,38%

van het kapitaal van Electrabel). De prijs van het bod bedraagt

590 euro per Electrabel-aandeel(1), coupons nr. 19 en volgende

aangehecht, onder voorbehoud van de conclusies van het verslag

van de onafhankelijke expert en van het advies van de Raad van

bestuur van Electrabel. Deze laatste heeft een speciaal comité

van bestuurders aangesteld om het advies voor te bereiden dat

de Raad over dit dossier moet uitbrengen.

Daarnaast heeft de Raad van bestuur van Electrabel een studie

aangevat over de overname door Electrabel van de vennootschap

SUEZ-TRACTEBEL van SUEZ. De voornaamste operationele

activa van SUEZ-TRACTEBEL zijn: SUEZ Energy International, het

studiebureau Tractebel Engineering en de participaties in Distrigas

en Fluxys. Dit project zal op een latere datum ter beslissing aan de

Raden van bestuur van Electrabel en SUEZ worden voorgelegd.

De vennootschap heeft geen kennis van enige andere belangrijke

gebeurtenis die na afsluiting van het boekjaar is opgetreden en

die een bijzondere commentaar zou vereisen of een beduidende

impact zou kunnen hebben op de rekeningen.

(1) De lancering van het bod en de prijs werd beslist door de Raad van bestuur van SUEZ van 7 maart 2007.



Toelichting 44

lijst met de belangrijkste geconsolideerde entiteiten

Integraal geconsolideerde participaties

Naam Zetel BTW NRBelangen %

31.12.2006

Brucall N.V. Brussel BE 0876.287.508 75,00

Casmo Power Spain B.V. Amsterdam - 100,00

Castelnou Energia S.L. Madrid ES B 82.459.702 100,00

CN’Air Lyon FR 33.450.809.835 49,98

Compagnie Nationale du Rhône S.A. Lyon FR 957.520.901 49,98

Cogas Energie B.V. (2) Almelo NL 809.845.660.B01 100,00

Cosutrel C.V.B.A. (division A) Brussel BE 0442.100.363 53,05

Cosutrel C.V.B.A. (division E) Brussel BE 0442.100.363 100,00

Dunamenti zrt. Százhalombatta - 74,82

Electrabel Customer Solutions N.V. Brussel BE 0476.306.127 95,80

Electrabel Deutschland AG Berlijn DE 202.634.064 100,00

Electrabel España S.A. Madrid ES A 82.508.441 100,00

Electrabel European Portfolio Management B.V. Zwolle NL.8073.42.051.B01 100,00

Electrabel France S.A. Lyon FR 444.256.986 100,00

Electrabel Green Projects Flanders C.V.B.A. Brussel BE 0465.399.763 67,10

Electrabel Green Projects Flanders WHH C.V.B.A. Brussel BE 0862.382.557 67,09

Electrabel Hungary Kft Százhalombatta - 100,00

Electrabel International Holding B.V. Amsterdam NL 809.759.500.B01 100,00

Electrabel Invest Luxembourg S.A. Luxemburg - 100,00

Electrabel Italia S.p.A. Rome IT 06.289.781.004 100,00

Electrabel Italia SIM Rome IT 08.263.671.003 100,00

Electrabel Nederland Beheermaatschappij B.V. Zwolle - 100,00

Electrabel Nederland Coöperatieve UA Zwolle - 100,00

Electrabel Nederland Holding B.V. Zwolle NL 808.013.269.B01 100,00

Electrabel Nederland N.V. Zwolle NL 807.342.051.B01 100,00

Electrabel Nederland Retail B.V. (2) Zwolle NL 817.281.757.B01 100,00

Electrabel Nederland Sales B.V. Zwolle NL 809.502.318.B01 100,00

Electrabel Nederland Services B.V. Zwolle NL.8073.42.051.B01 100,00

Electrabel Polska Sp.z.o.o. Katowice PL 866.15.32.643 100,00

Elektrownia Polaniec Spólka Akcyjna - Grupa Electrabel Polaniec PL 867.00.01.429 100,00

Elpoautomatyka Polaniec PL 866.16.01.433 100,00

Elpolab Polaniec PL 866.16.01.427 100,00

Elpologistyka Polaniec PL 866.16.01.462 100,00

Elporem Polaniec PL 866.16.01.479 100,00

Elpoterm Polaniec PL 866.16.01.410 100,00

Energie du Rhône S.A.S. Lyon FR 435.080.866 69,49

Energie SaarLorLux AG Saarbrücken DE 204.366.919 51,00

Energie SaarLorLux GbR (2) Saarbrücken DE 245.769.014 51,00

Energy Europe Invest C.V.B.A. (2) Brussel BE 0427.337.062 98,42

Hidrobages S.A. Madrid ES A 08.762.395 100,00

Laborelec C.V.B.A. Linkebeek BE 0400.902.582 100,00

Morata Energia S.L. Madrid ES B 82.709.700 100,00




31.12.2006

N-Allo France S.A.S. Saint-Avertin FR 483.036.406 65,00

N-Allo C.V.B.A. Brussel BE 0466.200.311 99,91

Parque Eólico Sierra de Fafe Lissabon PT 506.084.019 100,00

Rendo Energielevering B.V. (2) Hoogeveen NL 810.566.515.B01 100,00

Rosignano Energia S.p.A. (‘Rosen’) Rosignano IT 01.079.020.499 99,50

Société Hydroélectrique du Midi (SHEM) (1) Parijs FR 04.552.139.388 99,61

Spark Energy N.V. Zwolle NL 808.521.482.B01 100,00

Synatom N.V. Brussel BE 0406.820.671 100,00

Teveo N.V. (1) Oostende BE 0406.933.410 99,97

Twinerg S.A. Esch-sur-Alzette LU 175.44.021 65,00

(1) Toename van het belangenpercentage van 80,00 naar 99,61 %.(2) Toegevoegd aan de consolidatiekring.

Investeringen verwerkt volgens de evenredige consolidatiemethode


31.12.2006

AceaElectrabel Elettricità S.p.A. Rome IT 07.305.361.003 40,59

AceaElectrabel Produzione S.p.A. Altino IT 02.019.870.696 70,30

AceaElectrabel S.p.A. Rome IT 05.863.631.007 40,59

AceaElectrabel Trading S.p.A. Rome IT 02.018.600.698 50,00

AlpEnergie Italia S.p.A. Milaan IT 12.603.500.153 40,59

Electrabel Acea S.p.A. Rome IT 07.242.791.007 70,00

Longano Eolica S.p.A. (*) Rome IT 03.442.030.965 35,85

Photovoltech N.V. (*) Brussel BE 0476.305.533 45,34

Roselectra S.p.A. Rosignano IT 01.388.480.491 69,94

Tirreno Power S.p.A. Rome IT 05.848.381.009 35,00

Umbria Energia S.p.A. Terni IT 01.313.790.550 20,30

Voghera Energia S.r.l. Voghera IT 01.889.170.187 56,24

Voghera Energia Vendita S.p.A. (*) Voghera IT 02.104.880.188 20,30

Zandvliet Power N.V. Antwerpen BE 0477.543.470 50,00

(*) Toegevoegd aan de consolidatiekring.



Investeringen verwerkt volgens de ‘equity’‑methode


31.12.2006

Bel Engineering N.V. Brussel BE 0471.869.861 27,45

Elia Assets N.V. Brussel BE 0475.028.202 27,45

Elia System Operator N.V. Brussel BE 0476.388.378 27,45

Energieversorgung Gera G.m.b.H Gera DE 150.518.454 49,90

Generg SGPS Lissabon PT 504.680.544 42,50

GeraNetz G.m.b.H. Gera DE 244.948.221 49,90

Kraftwerke Gera G.m.b.H. Gera DE 158.885.818 49,90

Investeringen verwerkt volgens de ‘equity’‑methode ‑ intercommunales

Belangen % in de activiteiten 31.12.2006

Elektriciteit Aardgas TV

Gaselwest Roeselare BE 0215.266.160 30,00 30,00 23,90

Ideg S.C.R.L. Namen BE 0201.400.308 47,51 96,66 -

I.E.H. S.C.R.L. Charleroi BE 0223.414.061 49,51 - -

I.G.A.O. C.V.B.A. Antwerpen BE 0204.889.734 - 30,00 -

Igeho S.C.R.L. Doornik BE 0202.500.366 - - 99,15

I.G.H. S.C.R.L. Charleroi BE 0228.524.872 - 57,87 -

Imea C.V.B.A. Antwerpen BE 0204.647.234 30,00 - 33,33

Imewo C.V.B.A. Eeklo BE 0215.362.368 30,00 30,00 -

Inatel S.C.R.L. Fosses-la-Ville BE 0213.329.625 - - 58,76

Interest S.C.R.L. Eupen BE 0205.843.502 62,47 - 50,00

Intergem C.B.V.A. Dendermonde BE 0220.764.971 30,00 30,00 4,35

Interlux S.C.R.L. Aarlen BE 0204.360.687 92,11 99,98 -

Intermosane S.C.R.L. Luik BE 0204.260.125 58,87 50,00 50,00

Interteve C.V.B.A. Lier BE 0213.011.505 - - 50,00

Iveka C.V.B.A. Malle BE 0222.030.426 30,00 30,00 5,00

Iverlek C.V.B.A. Leuven BE 0222.343.301 30,00 30,00 1,22

Sedilec S.C.R.L. Louvain-la-Neuve BE 0222.548.583 49,00 83,32

Seditel S.C.R.L. Louvain-la-Neuve BE 0222.592.531 - - 50,00

Sibelga C.V.B.A. Brussel BE 0222.869.673 46,03 47,01 -

Sibelgas C.V.B.A. Brussel BE 0229.921.078 30,00 30,00 -

Simogel S.C.R.L. Moeskroen BE 0201.258.172 66,09 81,14 53,69

Telekempo C.V.B.A. Ekeren BE 0213.011.604 - - 50,00

Telelux S.C.R.L. Marche en Famenne BE 0212.686.950 - - 71,26

Tevelo C.V.B.A. Beveren BE 0213.051.491 - - 50,00

Teveoost N.V. Lokeren BE 0212.057.935 - - 52,98

Tevewest N.V. Brugge BE 0212.004.089 - - 50,00



Toelichting 45

Gemiddeld personeelsbestand

Het gemiddeld personeelsbestand van de Groep per entiteit uitgedrukt in voltijdse equivalenten kan als volgt vergeleken worden:

31.12.2006 31.12.2005

ELECTRABEL N.V. en dochterondernemingen

AlpEnergia S.p.A. Milaan - 9

Brucall N.V. Brussel 88 42

Castelnou Energia S.L. Madrid 29 24

Cogas Energie B.V. Almelo 11 -

Dunamenti zrt. Százhalombatta 411 429

Electrabel Deutschland AG Berlijn 76 62

Electrabel European Portfolio Management Zwolle 25 -

Electrabel España S.A. Madrid 27 22

Electrabel N.V. Brussel 8 246 8 717

Electrabel France S.A. Lyon 42 32

Electrabel Hungary Kft Százhalombatta 15 16

Electrabel Italia S.p.A. Rome 16 13

Electrabel Italia SIM Rome 1 2

Electrabel Nederland N.V. Zwolle 598 745

Electrabel Nederland Sales B.V. Zwolle 87 100

Electrabel Nederland Services B.V. Zwolle 159 -

Electrabel Netten Vlaanderen N.V. Merelbeke - 2 989

Electrabel Polska Sp.z.o.o. Katowice 22 20

Elektrownia im.Tadeusza Kósciuszki Spólka Akcyjna w Polancu en dochterondernemingen Polaniec 1 297 1 389

Energie SaarLorLux AG Saarbrücken 109 101

Energie SaarLorLux GbR Saarbrücken 13 -

Energy Europe Invest C.V.B.A. Brussel 4 -

Laborelec C.V.B.A. Linkebeek 178 159

N-Allo C.V.B.A. Brussel 745 724

Rendo Energielevering B.V. Hoogeveen 19 -

Rosignano Energia S.p.A. (‘Rosen’) Rosignano 33 28

Société Hydroélectrique du Midi (SHEM) Parijs 217 215

Synatom N.V. Brussel 16 16

Twinerg S.A. Esch-sur-Alzette 19 20

12 503 15 ��4

JOINT VENTURES (IN FUNCTIE VAN HET AANDEEL VAN DE GROEP)

AceaElectrabel Elettricità S.p.A. Rome 83 81

AceaElectrabel Produzione S.p.A. Altino 91 86

AceaElectrabel S.p.A. Rome 1 1

AceaElectrabel Trading S.p.A. Rome 11 10

AlpEnergie Italia S.p.A. Milaan 6 -

Photovoltech NV Brussel 40 -

Roselectra S.p.A. Rosignano 5 7

Tirreno Power S.p.A. Rome 221 234

Umbria Energia S.p.A. Terni 1 -

Voghera Energia S.r.l. Voghera 17 18

476 437

TOTAAl 12 979 16 311


Geconsolideerde jaarrekening4 Verslag van het College van commissarissen

Verslag van het College van commissarissen

Verslag van het College van commissarissen over de geconsolideerde jaarrekening afgesloten op 31 december 2006 gericht tot de algemene vergadering van aandeelhouders

Aan de aandeelhouders

Overeenkomstig de wettelijke en statutaire bepalingen, brengen wij u verslag uit in het kader van ons mandaat van commissaris. Dit

verslag omvat ons oordeel over de geconsolideerde jaarrekening evenals de vereiste bijkomende vermelding.

Verklaring over de geconsolideerde jaarrekening zonder voorbehoud

Wij hebben de controle uitgevoerd van de geconsolideerde jaarrekening van ELECTRABEL N.V. (“de Vennootschap”) en haar

dochterondernemingen (samen “de Groep”), opgesteld in overeenstemming met de International Financial Reporting Standards zoals

aanvaard binnen de Europese Unie en met de in België van toepassing zijnde wettelijke en bestuursrechtelijke voorschriften. Deze

geconsolideerde jaarrekening bestaat uit de geconsolideerde balans op 31 december 2006, de geconsolideerde winst-en verliesrekening,

het geconsolideerde mutatieoverzicht van het eigen vermogen, het geconsolideerde kasstroomoverzicht voor het boekjaar afgesloten

op die datum en een overzicht van de belangrijkste gehanteerde grondslagen voor financiële verslaggeving en toelichtingen. Het

geconsolideerde balanstotaal bedraagt 26.913 miljoen euro en de geconsolideerde winst aandeel van de groep van het boekjaar bedraagt

2 142 miljoen euro.

Het opstellen van de geconsolideerde jaarrekening valt onder de verantwoordelijkheid van de Raad van bestuur. Deze verantwoordelijkheid

omvat onder meer: het ontwerpen, implementeren en in stand houden van een interne controle met betrekking tot het opstellen en de

getrouwe weergave van de geconsolideerde jaarrekening zodat deze geen afwijkingen van materieel belang, als gevolg van fraude of van

fouten, bevat, het kiezen en toepassen van geschikte grondslagen voor financiële verslaggeving, en het maken van boekhoudkundige

ramingen die onder de gegeven omstandigheden redelijk zijn.

Het is onze verantwoordelijkheid een oordeel over deze geconsolideerde jaarrekening tot uitdrukking te brengen op basis van onze

controle. Wij hebben onze controle uitgevoerd overeenkomstig de wettelijke bepalingen en volgens de in België geldende controlenormen,

zoals uitgevaardigd door het Instituut der Bedrijfsrevisoren. Deze controlenormen vereisen dat onze controle zo wordt georganiseerd en

uitgevoerd dat een redelijke mate van zekerheid wordt verkregen dat de geconsolideerde jaarrekening geen afwijkingen van materieel

belang bevat.

Overeenkomstig deze controlenormen, hebben wij controlewerkzaamheden uitgevoerd ter verkrijging van controle-informatie over de in

de geconsolideerde jaarrekening opgenomen bedragen en toelichtingen. De selectie van deze controlewerkzaamheden is afhankelijk van

onze beoordeling welke een inschatting omvat van het risico dat de geconsolideerde jaarrekening afwijkingen van materieel belang bevat

als gevolg van fraude of van fouten. Bij het maken van onze risico-inschatting houden wij rekening met de bestaande interne controle

van de Groep met betrekking tot het opstellen en de getrouwe weergave van de geconsolideerde jaarrekening ten einde in de gegeven

omstandigheden de gepaste werkzaamheden te bepalen maar niet om een oordeel over de effectiviteit van de interne controle van de

Groep te geven. Wij hebben tevens de gegrondheid van de grondslagen voor financiële verslaggeving, de redelijkheid van de belangrijke

boekhoudkundige ramingen gemaakt door de Groep, alsook de voorstelling van de geconsolideerde jaarrekening als geheel beoordeeld.

Ten slotte, hebben wij van de Raad van bestuur en van de verantwoordelijken van de Vennootschap de voor onze controlewerkzaamheden

vereiste ophelderingen en inlichtingen verkregen. Wij zijn van mening dat de door ons verkregen controle-informatie een redelijke basis

vormt voor het uitbrengen van ons oordeel.

Naar ons oordeel, geeft de geconsolideerde jaarrekening afgesloten op 31 december 2006 een getrouw beeld van de financiële toestand

van de Groep, en van haar resultaat en kasstromen, in overeenstemming met de International Financial Reporting Standards zoals aanvaard

binnen de Europese Unie en met de in België van toepassing zijnde wettelijke en bestuursrechtelijke voorschriften.


Geconsolideerde jaarrekening4Verslag van het College van commissarissen

Bijkomende vermelding

Het opstellen en de inhoud van het geconsolideerde jaarverslag vallen onder de verantwoordelijkheid van de Raad van bestuur.

Het is onze verantwoordelijkheid om in ons verslag de volgende bijkomende vermelding op te nemen die niet van aard is om de draagwijdte

van onze verklaring over de geconsolideerde jaarrekening te wijzigen:

het geconsolideerde jaarverslag behandelt de door de wet vereiste inlichtingen en stemt overeen met de geconsolideerde jaarrekening.

Wij kunnen ons echter niet uitspreken over de beschrijving van de voornaamste risico’s en onzekerheden waarmee de Groep wordt

geconfronteerd, alsook van haar positie, haar voorzienbare evolutie of de aanmerkelijke invloed van bepaalde feiten op hun toekomstige

ontwikkeling. Wij kunnen evenwel bevestigen dat de verstrekte gegevens geen onmiskenbare inconsistenties vertonen met de informatie

waarover wij beschikken in het kader van ons mandaat.


Het College van commissarissen

ERNST & YOUNG Bedrijfsrevisoren DELOITTE Bedrijfsrevisoren

BCVBA BV o.v.v.e. CVBA

Vertegenwoordigd door V. Etienne en P. Anciaux Vertegenwoordigd door P. Maeyaert en L. Boxus


Geconsolideerde jaarrekening4 Verslag van het College van commissarissen


5JaarrekeningElectrabel N.V.

Inleiding p. 136

Balans p. 13�

Resultatenrekening p. 13�

Resultaatverwerking p. 13�


Jaarrekening Electrabel N.V.Inleiding5

Inleiding

Rekening houdend met het belang van het eigen vermogen en

de omzet van de moedermaatschappij binnen de geconsolideerde

rekening, zou de gedetailleerde publicatie van de statutaire

jaarrekening en haar commentaar in deze brochure grotendeels

een overlapping meebrengen van de uitleg bij de geconsolideerde

jaarrekening.

In overeenstemming met het Wetboek van vennootschappen

werd beslist om een ingekorte versie van de statutaire jaarrekening

van de naamloze vennootschap Electrabel voor te stellen.

Het College van commissarissen heeft een verslag zonder

voorbehoud uitgebracht over de statutaire jaarrekening van

Electrabel N.V.

Deze documenten werden neergelegd bij de Nationale Bank van

België. Ze staan ter beschikking op de website www.electrabel.

com en zijn op aanvraag verkrijgbaar op het volgende adres:

Electrabel

Communicatie

Regentlaan 8

B-1000 Brussel

België

Tel. + 32 2 518 65 99

Fax + 32 2 511 65 99


Jaarrekening Electrabel N.V.5Balans

Balans – in duizenden EUR

Activa

31.12.2006 31.12.2005

VASTE ACTIVA 14 14� 141 10 921 954

Oprichtingskosten - -

Immateriële vaste activa 368 034 104 273

Materiële vaste activa 1 507 001 1 442 506

Financiële vaste activa 12 272 106 9 375 175

VLOTTENDE ACTIVA 6 093 934 � 6�5 10�

Vorderingen op meer dan een jaar 34 417 1 818

Voorraden en bestellingen in uitvoering 258 925 198 582

Vorderingen op ten hoogste een jaar 1 596 466 1 632 410

Geldbeleggingen 3 310 485 6 469 447

Liquide middelen 824 960 203 998

Overlopende rekeningen 68 681 168 852

TOTAAl DER ACTiVA 20 241 075 19 597 061

Passiva

31.12.2006 31.12.2005

EIGEN VERMOGEN � 919 304 � 1�� 19�

Kapitaal 2 072 722 2 072 722

Uitgiftepremies 927 566 927 566

Reserves 4 766 242 4 014 732

Overgedragen winst 148 465 162 033

Kapitaalsubsidies 4 309 145

VOORZIENINGEN EN UITGESTELDE BELASTINGEN 53� 523 566 396

Voorzieningen voor risico’s en kosten 538 523 566 396

SCHULDEN 11 ��3 24� 11 �53 46�

Schulden op meer dan een jaar 5 540 316 6 918 098

Schulden op ten hoogste een jaar 5 931 742 4 538 699

Overlopende rekeningen 311 190 396 670

TOTAAl DER PASSiVA 20 241 075 19 597 061


Jaarrekening Electrabel N.V.5 Resultatenrekening - Resultaatverwerking

Resultatenrekening – in duizenden EUR

31.12.2006 31.12.2005

Bedrijfsopbrengsten 12 889 364 9 073 296

Bedrijfskosten - 12 163 908 - 8 289 221

BEDRiJFSRESulTAAT 725 456 784 075

Financiële opbrengsten 779 521 1 023 650

Financiële kosten - 448 216 - 397 896

Financieel resultaat 331 305 625 754

lOPEND RESulTAAT VóóR BElASTiNGEN 1 056 761 1 409 829

Uitzonderlijke opbrengsten 783 878 171 896

Uitzonderlijke kosten - 11 472 - 7 396

Uitzonderlijk resultaat 772 406 164 500

RESulTAAT VóóR BElASTiNGEN 1 829 167 1 574 329

Belastingen op het resultaat - 112 572 - 156 821

WiNST VAN HET BOEKJAAR 1 716 595 1 417 508

Overdracht naar de belastingvrije reserves 149 240 622 070

TE BESTEmmEN WiNST VAN HET BOEKJAAR 1 865 835 2 039 578

Resultaatverwerking – in duizenden EUR

31.12.2006 31.12.2005

TE BESTEmmEN WiNSTSAlDO 2 027 868 2 175 560

Te bestemment winst van het boekjaar 1 865 835 2 039 578

Overgedragen winst van het vorige boekjaar 162 033 135 982

TOEVOEGiNG AAN HET EiGEN VERmOGEN -900 750 -1 100 000

Aan de wettelijke reserve - -

Aan de overige reserves -900 750 -1 100 000

OVER TE DRAGEN RESulTAAT -148 465 -162 033

Over te dragen winst -148 465 -162 033

uiT TE KEREN WiNST -978 653 -913 527

Vergoeding van het kapitaal -976 832 -910 978

Bestuurders of zaakvoerders -1 821 -2 549

Indien de bovenstaande verdeling wordt aanvaard, en rekening houdend met de fiscale bepalingen, zal het bedrag van het nettodividend per aandeel, na inhouding van de roerende voorheffing, kunnen worden vastgesteld op: 13,35 EUR (*) 12,45 EUR

Met STRIP VVPR: 15,13 EUR (*) 14,11 EUR

(*) Deze bedragen stemmen exact overeen met het interimdividend waartoe beslist werd door de Raad van bestuur van 13 december jongstleden en dat betaalbaar werd gesteld sinds 19 december 2006.


Bijlagen

Tabellen p. 140

Energiebalans p. 140

Belangrijkste evoluties van het productiepark in 2006 p. 140

Productiepark ‑ 31.12.2006 p. 141

Woordenlijst p. 144

Afkortingen p. 144

Symbolen p. 144


Informatie p. 146


BijlagenTabellen

TabellenEnergiebalans – in GWh

2006 2005 %

1. Productie van de Belgische kerncentrales in exploitatie door Electrabel 44 224,6 45 169,4 -2,1

2. Afnemingen van kerncentrales buiten België 7 854,7 7 832,3 0,3

3. Productie van de Belgische thermische en waterkrachteenheden in exploitatie door Electrabel (*) 22 915,9 24 083,3 -4,8

4. Productie van de eenheden in exploitatie door Electrabel buiten België 42 167,6 38 628,9 9,2

5. Productie van Belgische warmtekrachtkoppelingseenheden 5 157,0 5 078,8 1,5

6. Aankopen op de markten en bij andere producenten 40 663,8 32 227,9 26,2

7. Aankopen bij autoproducenten in België 426,1 178,8 138,3

8. Opgewekte, afgenomen en aangekochte energie (1 + 2 + 3 + 4 + 5 + 6 + 7) 163 409,7 153 199,4 6,7

9. Leveringen aan diverse producenten 4 855,5 4 948,6 -1,9

10. Energie opgenomen voor het oppompen 1 693,5 1 777,7 -4,7

11. Beschikbare energie (8 - 9 - 10) 156 860,7 146 473,0 7,1

12. Verliezen 335,6 1 026,3 -67,3

13. Verkopen van de Electrabel-groep (11 - 12) 156 525,1 145 446,7 7,6

a) Retail 21 210,5 20 201,8 5,0

b) Business 109 819,7 101 609,6 8,1

c) Wholesale 25 494,9 23 635,3 7,9

(*) Ultieme nettoproductie.

Belangrijkste evoluties van het productiepark in 2006 – in mW

Nieuwe capaciteit LandIn dienst

gesteld In aanbouw Project

STOOM‑ EN GASTURBINE

Amercoeur België 420

Flevo Nederland 800

Fos-sur-Mer Frankrijk 425 (*)

Site te bepalen Duitsland 800

Vado Ligure (repowering) (1) Italië 382,5

Leinì Italië 385

Roselectra Italië 385

Napoli Levante (repowering) (1) Italië 187,5

Castelnou Spanje 758

Morata de Tajuña Spanje 1 200

Dunamenti (repowering) Hongarije 390

WARMTEKRACHT

Meerdere sites België 300

Lanxess-rubber België 55 (*)

Kleine motoren België 1 7

KLASSIEK

Sidmar België 310 (*)

Rotterdam Nederland 750

Site te bepalen Duitsland 2 250Vado Ligure (repowering) (1) Italië 230


BijlagenTabellen

Nieuwe capaciteit LandIn dienst

gesteld In aanbouw Project

WINDTURBINEPARKBASF België 12Büllingen (Bullange) België 12 (*)

Gembloux-Sombreffe (2) België 3Dour-Quiévrin België 6La Roche België 8Meerdere sites België 100Volvo België 6 (*)

Izegem België 4 (*)

Eems Nederland 26 (*)

Beaucaire (CNR) Frankrijk 11,5Fos-sur-Mer (CNR) Frankrijk 10Meerdere sites Frankrijk 60Campania (AceaElectrabel) Italië 48 (*)

Molise (AceaElectrabel) Italië 19,6Caramulo (Generg) Portugal 84Pinhal (Generg) Portugal 118Meerdere sites (overeenkomst met Gamesa) Portugal 108 26 (*)

Meerdere sites (Generg) Portugal 130,4 284 (*)

Meerdere sites Polen 120KERNCENTRALEDoel 4 België 22,1 30 (*)

Doel 1 België 40 (*)

Tihange 3 België 30 (*)

WATERKRACHTCENTRALESHEM Frankrijk 4,5Tirreno Power (1) Italië 4,5

Bestaande capaciteit Land Uit dienst genomenWARMTEKRACHTkleine motoren (meerdere sites) België 20

Cockerill Sambre België 45

(*) Beslissing of engagement genomen.(1) Eigendom Tirreno Power (50 % ElectrabelAcea).(2) Joint venture met Air Energy.

Productiepark - 31.12.2006 - in mW

Centrale

Netto ontwikkelbaar

vermogenBrand‑ stoffen

BElGië 13 126,5STOOM‑ EN GASTURBINE 1 �53Drogenbos 460 Vl, GaHerdersbrug (Brugge) 460 Vl, GaSaint-Ghislain 350 Vl, GaVilvoorde 385 GaZandvliet Power 197,5 GaWARMTEKRACHT‑ KOPPELING �41,1

BP Chembel (Geel) (1) 43 GaDegussa (Antwerpen) (1) 43 GaEsso (Antwerpen) (1) 38,8 Ga

Centrale

Netto ontwikkelbaar


Fluxys (Zeebrugge) (1) 40 GaIneos Phenol (Beveren) (1) 22,8 GaLangerbrugge 59 GaLanxess (Lillo) (1) 43 GaMonsanto (Antwerpen) (1) 43 GaOudegem Papier (1) 14,5 GaSAPPI (Lanaken) (1) 43 GaSolvay (Jemeppe-sur-Sambre) (1) 94 GaTate & Lyle (Aalst) (1) 48 GaTotal Raffinaderij Antwerpen (1) 154 GaKleine eenheden met motoren 55 Ga, Bg


BijlagenTabellen

Centrale

Netto ontwikkelbaar


KLASSIEK 3 54�

Amercoeur 256 Va, Vl, Ga, GcAwirs 416 Va, Vl, Ga, BmKallo 522 Vl, GaLangerlo 602 Va, Vl, Ga, BmMol 255 Va, Vl, Ga, BmMonceau 92 Va, Vl, Ga, GhRodenhuize 526 Va, Vl, Gh, BmRuien 879 Va, Vl, Ga, Bm

GASTURBINE 10�Drogenbos 78 GaMol 30 Ga

TURBOJET 22�Aalter 18 VlBeerse 32 VlBuda 18 VlCierreux 17 VlDeux-Acren 18 VlIxelles 18 VlNoordschote 18 VlSchaarbeek 18 VlTuron 17 VlZedelgem 18 VlZeebrugge 18 VlZelzate 18 Vl

ENERGIERECUPERATIE ��,4Indaver (Beveren) 20ISVAG (Wilrijk) 10,5Brussel Energie 45Stortplaats 1,88

KERNCENTRALE 5 1�2Doel 2 759 NbDoel 1 392,5Doel 2 433Doel 3 965,8Doel 4 967,7Tihange 2 423,1 NbTihange 1 481Tihange 2 967,7Tihange 3 974,4

SPAARBEKKENCENTRALE 1 30�Coo I 474Coo II 690Silenrieux (Plate Taille) (2) 143

WATERKRACHTCENTRALE 21,�Bévercé 9,2Bütgenbach 1,8Cierreux 0,1Coo-dérivation 0,4Heid-de-Goreux 8,1La Vierre 1,9

Centrale

Netto ontwikkelbaar


Lorcé 0,1Orval (3) 0,05Rendeux (Bardonwez) 0,035Stavelot 0,12

WINDTURBINEPARK 60,�Bütgenbach 8Gembloux-Sombreffe (4) 9Hoogstraten 12Kasterlee 0,66Lanaken 8Pathoekeweg (Brugge) 3Perwez (4) 7,5Rodenhuize 4Schelle 4,5Wondelgem 4

NEDERlAND 4 710,5STOOM‑ EN GASTURBINE 1 �05Eems 1 705 Ga

WARMTEKRACHT‑ KOPPELING 161

Air Products (Rotterdam) 43 GaAlmere 118 Ga

KLASSIEK 2 �02Bergum 664 GaEems 695 GaFlevo 491 GaGelderland (Nijmegen) 602 Va, Vl, BmHarculo 350 Ga, Bm

GASTURBINE 39Eems 17 GaFlevo 22 Ga

WINDTURBINEPARK 3,5Lelystad (5) 3,5

luxEmBuRG 376,4STOOM‑ EN GASTURBINE 3�6,4Esch-sur-Alzette 376,4 Ga

FRANKRiJK 4 839,1KERNCENTRALE 1 10�,6Chooz B (6) 650 NbTricastin 457,6 Nb

WATERKRACHTCENTRALE 3 �10CNR (20 centrales) 2 937SHEM (49 centrales) 773

WINDTURBINEPARK 21,5Beaucaire 11,5Fos-sur-Mer 10

iTAlië 2 219,4STOOM‑ EN GASTURBINE 1 066Tor di Valle 118 GaTorrevaldaliga(7) 568,2 Ga, VlVoghera 380 Ga


BijlagenTabellen

Centrale

Netto ontwikkelbaar


WARMTEKRACHT‑ KOPPELING 3�9

Rosen (Rosignano) 356 GaTor di Valle 23 Ga

KLASSIEK 564,5Napoli Levante(7) 115 GaTorrevaldaliga(7) 154 Ga, VlVado Ligure(7) 295,5 Va, Vl

GASTURBINE �1Montemartini 81 Vl

WATERKRACHTCENTRALE 12�,�AceaElectrabel (7 centrales) 97,3Tirreno Power (17 centrales) (7) 31,5

PORTuGAl 365,7WATERKRACHTCENTRALE 33,2Generg (9 centrales) 33,2

WINDTURBINEPARK 332,5Caramulo (Generg) 84Carreço-Outeiro (Generg) 20,7Chaminé (Generg) 6,9Doninhas (Generg) 0,85Fafe 80Meadas (Generg) 9Pinhal (Generg) 118Vergão (Generg) 13

DuiTSlAND 295,5WARMTEKRACHT‑KOPPELING 1�3,5

Gera 74 Ga, VlRömerbrücke (Saarbrücken) 109,5 Va, Ga, Vl

KLASSIEK 112Fenne (8) (9) 112 Va

Centrale

Netto ontwikkelbaar


POlEN 1 654KLASSIEK 1 654Polaniec 1 654 Va, Bm, Vl

HONGARiJE 1 676,3STOOM‑ EN GASTURBINE 236,4Dunamenti 236,4 Ga, Vl

WARMTEKRACHT‑ KOPPELING 201,5

Dunamenti 201,5 Ga, VlKLASSIEK 1 23�,4Dunamenti 1 238,4 Ga, Vl

SPANJE 758STOOM‑ EN GASTURBINE �5�Castelnou 758 Ga

TOTAAl NETTO ONTWiKKElBAAR VERmOGEN

30 021,4

(1) Industrieel partnerschap.(2) Overeenkomst met het MET.(3) Eigendom Orval.(4) Joint venture met Air Energy.(5) Commercialisering van de productie.(6) Overeenkomst met EDF.(7) Eigendom Tirreno Power (50 % ElectrabelAcea).(8) Overeenkomst met Saar Energie.(9) Levering van warmte aan de regio Saarbrücken.

Brandstoffen:Bg = biogas; Bm = biomassa; Ga = aardgas; Gc = cokesgas;Gh = hoogovengas; Nb = nucleaire brandstof;Va = vaste brandstof (steenkool);Vl = vloeibare brandstof (stookolie)

13,5 %Waterkracht, spaarbekken, windkracht

34,4 %Kerncentrale

7,4 %Warmtekracht

22,7 %Stoom-en

gasturbine

22,0 %Klassiek, gasturbine, turbojet,

energierecuperatie

Productie per type eenheid in 2006

136 TWh

34,4 %Kernenergie

1,1 %Aardolie

35,8 %Gas

14,8 %Steenkool, biomassa

Productie per type brandstof in 2006

136 TWh13,5 %Waterkracht en windkracht

0,4 %Energierecuperatie


BijlagenWoordenlijst

Woordenlijst

Afkortingen

BtoB Business-to-Business (industrie en ondernemingen)

BtoC Business-to-Consumer (huishoudelijke en professionele

klanten)

BtoP Business-to-Partner

BIM Brussels Instituut voor Milieubeheer

BNO Brussels Network Operations

CNR Compagnie Nationale du Rhône

CREG Commissie voor de Regulering van de Elektriciteit en

het Gas (België)

CWAPE Commission wallonne pour l’énergie

DNB Distributienetbeheerder

EBITDA Earnings Before Interests, Taxes, Depreciation and

Amortization

EMAS Environmental Management and Audit Scheme

EU Europese Unie

IFRS International Financial Reporting Standards

ISO International Organization for Standardization

NIRAS Nationale instelling voor radioactief afval en verrijkte

splijtstoffen

REG Rationeel energiegebruik

SHEM Société Hydroélectrique du Midi

STEG Stoom- en gasturbine (eenheid met gecombineerde

cyclus)

TNB Transmissienetbeheerder

VPP Virtual Power Plant (virtuele productiecapaciteit)

VREG Vlaamse Reguleringsinstantie voor de Elektriciteits- en

Gasmarkt

VVPR Verlaagde Voorheffing/Précompte Réduit

WKK Warmtekrachtkoppeling

Symbolen

Energie

W watt

kW kilowatt (1 kW = duizend W)

MW megawatt (1 MW = 1 miljoen W)

GW gigawatt (1 GW = 1 miljard W)

kWh kilowattuur (1 kWh = duizend Wh)

MWh megawattuur (1 MWh = duizend kWh)

GWh gigawattuur (1 GWh = 1 miljoen kWh)

TWh terawattuur (1 TWh = 1 miljard kWh)

J joule

MJ megajoule (1 MJ = 1 miljoen J)

GJ gigajoule (1 GJ = 1 miljard J)

MMBTU Millions of British Thermal Units

1 kWh = 3,6 MJ

1 MJ = 0,278 kWh

Elektriciteit

V volt

kV kilovolt (1 kV = duizend V)

LS laagspanning (230 en 400 V)

MS middenspanning (1 tot 30 kV)

HS hoogspanning (36 tot 220 kV)

ZHS zeer hoge spanning (380 kV)

A ampère

Gas

LD lagedruk (<0,1 bar)

MD middendruk (0,1 tot 15 bar)

HD hogedruk (>15 bar)

AG aardgas

LNG vloeibaar gemaakt aardgas (liquefied natural gas)

Andere

FTE voltijdse equivalenten (full-time equivalents)


BijlagenSites in Europa

Sites in Europa

België

Electrabel N.V.

Regentlaan 8

1000 BRUSSEL, BELGIË

www.electrabel.be

Tel. + 32 2 518 61 11

Nederland

Electrabel Nederland N.V.

Dr Stolteweg 92

8025 AZ ZWOLLE, NEDERLAND

www.electrabel.nl

[email protected]

Tel. + 31 88 769 29 00

Luxemburg

Twinerg S.A.

201, route d’Ehlerange

4108 ESCH-SUR-ALZETTE, LUXEMBURG

www.twinerg.lu

[email protected]

Tel. + 352 26 55 49 1

Frankrijk

Electrabel France S.A.

Le César

20 Place Louis Pradel

69001 LYON, FRANKRIJK

www.electrabel.fr

[email protected]

Tel. + 33 4 72 98 23 80

Italië

Electrabel Italia S.p.A.

Via Orazio 31

00193 ROME, ITALIË

www.electrabel.it

[email protected]

Tel. + 39 06 68 30 18 27

AceaElectrabel S.p.A.

Via dell’Aeronautica 7

Via dell’Arte 73-77

00144 ROME, ITALIË

www.aceaelectrabel.it

Tel. + 39 06 57 99 1

Spanje

Electrabel España S.A.

General Castaños 4

3a Planta

28004 MADRID, SPANJE

www.electrabel.es

[email protected]

Tel. + 34 91 310 62 70

Castelnou Energia, S.L.

Carretera CV-407 de Castelnou al apeadero

de Escatrón s/n.

44592 CASTELNOU (TERUEL), SPANJE

www.electrabel.es

[email protected]

Tel. + 34 97 882 80 15

Duitsland

Electrabel Deutschland AG

Friedrichstraße 200

10117 BERLIJN, DUITSLAND

www.electrabel.de

[email protected]

Tel. + 49 30 72 61 53 500

Polen

Electrabel Polska S.A.

Zawada 26

28-230 POLANIEC, POLEN

www.electrabel.pl

[email protected]

Tel. + 48 15 865 65 65

Electrabel Polska S.A., Marketing & Sales

Office

ul. Uniwersytecka 13, Altus Building

40-007 KATOWICE, POLEN

www.electrabel.pl

[email protected]

Tel. + 48 32 60 30 599

Hongarije

Dunamenti zrt.

Eromu ùt 2

2440 SZÁZHALOMBATTA, HONGARIJE

[email protected]

Tel. + 36 23 544 161

Electrabel Magyarország Kft.

Csenterics u. 8

2440 SZÁZHALOMBATTA, HONGARIJE

[email protected]

Tel. + 36 23 359 133


BijlagenInformatie

Informatie

Electrabel N.V.

Regentlaan 8 – 1000 Brussel

België

www.electrabel.com

Tel. + 32 2 518 61 11

Fax + 32 2 518 64 00

BTW BE 0403.170.701

RPR Brussel 0403.170.701

Investor relations

Jan Van Brabant

Tel. + 32 2 518 65 99

Fax + 32 2 511 65 99

[email protected]

Alle financiële info op www.electrabel.com

Het Jaarverslag, evenals de gedetailleerde statutaire jaarrekening

van Electrabel N.V., staan integraal in PDF-formaat op www.

electrabel.com.

U vindt er ook:

de agenda van de algemene vergadering van aandeelhouders

van 10 mei 2007;

de meest recente agenda voor de aandeelhouder;

alle jaarverslagen vanaf het boekjaar 1998;

financiële en statutaire gegevens ten behoeve van investeerders

en aandeelhouders.

De jaarlijkse en halfjaarlijkse resultaten van de vennootschap

staan ook onder de rubriek ‘Nieuws – Persberichten’.

C’est avec plaisir que nous vous enverrons ce Rapport annuel

en français.

We will be happy to send you this Annual report in English.

•

•

•

•

Activiteitenverslag

Het Activiteitenverslag 2006 geeft een uitgebreid jaaroverzicht

van de activiteiten van de onderneming, evenwel zonder

financiële informatie. Het richt zich tot iedereen die meer wil

weten over de omgeving, het dagelijkse functioneren, de evolutie

en de toekomstige ontwikkelingslijnen van de onderneming. Het

activiteitenverslag accentueert het aspect duurzame ontwikkeling

en integreert de gegevens van het milieurapport.

Het Activiteitenverslag staat op www.electrabel.com in PDF-

formaat.

U kunt een gedrukt exemplaar bekomen in het Nederlands,

Frans of Engels.

Aanvragen

Aanvragen van exemplaren van deze verslagen en andere

documentatie:

Electrabel

Regentlaan 8 – 1000 Brussel

België

www.electrabel.com

[email protected]

Tel. + 32 2 518 62 22

Fax + 32 2 518 64 00

Colofon

Dit Jaarverslag kwam tot stand onder coördinatie van het Secretariaat van Electrabel.

Het grafisch concept en de productie werden toevertrouwd aan , Parijs (Frankrijk).

Foto kaft: Luk Vander Plaetse

Druk: Antilope, Lier (België)

Verantwoordelijk uitgever: Patrick van der Beken Pasteel, Regentlaan 8, 1000 Brussel, België

2







Jaarverslag p. 11




Inleiding p. 34














Inleiding p. 136

Balans p. 137



Bijlagen p. 139

Tabellen p. 140

Woordenlijst p. 144


Informatie p. 146

1

3

4

5

Boodschap van Gérard Mestrallet en Jean‑Pierre Hansen p. 2 … · 2012-10-31 · Foto kaft: Luk...

Documents

Transcript of Boodschap van Gérard Mestrallet en Jean‑Pierre Hansen p. 2 … · 2012-10-31 · Foto kaft: Luk...