Agenda

Lessen 60 tm 63 wk 10 en wk 1 hs 36 bestuderen 36.1 tm 36.3

maken 36.1 tm 36.11

Solvabiliteit

De mate waarin een onderneming in staat is haar verplichtingen na te komen en haar schulden af te lossen (op korte & lange termijn).

Van belang bij liquidatie, dus de mate waarin een onderneming bij opheffing al haar schulden kan betalen.

SolvabiliteitskengetallenTotale Activa

x 100%Vreemd vermogen

Totale Vermogenx 100%

Vreemd vermogen

Eigen vermogen x 100%

Vreemd vermogen

Verschillende definities, inhoudelijke hetzelfde!

Rentabiliteit

Opbrengsten

Kosten van het primaire proces

EBIT (Earnings Before Interest & Taxes)

Interestkosten vreemd vermogen

EBT (Earning Before Taxes)

Vennootschapsbelasting

EAT (Earning After Taxes)

Verdeling van de EBIT

InterestkostenVreemdVermogen=IVV

Winst nabelasting=EAT

Vennoot-schaps-belasting

Voor verschaffersvan hetVreemd vermogen

Voor de overheid

Voor de eigenarenvan de onderneming

2

Vermogen per 31-12

+Vermogen per per 1-1

Waarom bedrijfsresultaat koppelen aan het

gemiddeld geïnvesteerd vermogen?

Vermogen per 1-1= balansmoment?

Vermogen per 31-12= balansmoment?

Resultaat over de gehele periodebehaald met:

Gemiddeld geïnvesteerd vermogen over de gehele periode!

Rentabiliteit Totaal Vermogen

EBIT *x 100%

Gemiddeld Totaal Vermogen

* Voor RTV dus nettowinst + interestkosten VV

Rentabiliteit Eigen Vermogen

EAT *x 100%

Gemiddeld Eigen Vermogen

* Voor REV dus nettowinst

Interest-% Vreemd Vermogen

Interestkostenx

100% Gemiddeld Vreemd Vermogen

Verband tussen REV, RTV en IVV

VVREV = RTV + (RTV – IVV) x

EV

Hefboomwerking van de vermogensstructuur

Hefboomwerking

De mate van hefboomwerking hangt af van:

• Het verschil tussen RTV en IVV• De verhouding VV : EV

Beleggerskengetallen

• Intrinsieke waarde per aandeel• Brutodividend per aandeel

• Dividendrendement:

brutodividend per aandeel x 100%

koerswaarde van een aandeel