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2018全球零售力量转型变革，复兴之道

目录

全球250强数据快览 4

零售趋势：转型变革，复兴之道 5

年轻消费者的零售观 8

回顾过往，分析现状 10

全球经济展望 12

全球排名前十大零售商概述 16

全球零售力量250强 18

地域分析 26

产品子行业分析 30

新上榜企业 33

全球高成长50强零售商 34

研究方法和数据来源 39

尾注 43

联系人信息 47

3

《全球零售力量》报告根据2016财年（截至2017年6月为止的财务年度）的公开数

据，评选出全球250强零售商，并按地理区域与产品类别进行业绩分析。此外它还提

供了全球经济展望并着眼于高成长50强零售商以及250强新上榜零售商。

本次报告聚焦于主题“转型变革，复兴之道”，旨在揭示最新零售趋势，并探讨年轻

消费者对未来零售的看法。作为德勤第21期年度零售报告，我们将回顾过去15年来

全球250强零售商的变化历程。

4

数据来源：德勤有限公司、《2018全球零售力量》以及基于公司年度报告、Planet Retail数据库和其他公开来源得出的截至2017年6月各财年财务绩效和运营分析。

4.1% 22.5% 10

176亿美元

4.8%复合净利润率

零售收入复合同比增长率

250强境外业务零售收入占比

250强零售业务平均分布国家数量

250强平均零售收入

复合资产回报率

上榜250强零售收入门槛

250强总零售收入

2011至2016财年零售收入复合年增长率 3.2%4.4万亿

美元

3.3%

2016财年全球250强数据快览

36亿美元250强跨境经营零售商占比

66.8%

5

零售趋势：转型变革，复兴之道

零售业现正步入转型时代。随着技术的发展，购物者可实时掌

握各类资讯，因而比以往任何时候更具驾驭力，将主导购物行

为的变化趋势。“泛在商务”形式已经深入人心，消费者能在任

何时间、任何地点、以任何想要的方式购物，无论是去实体店，

在线上，使用移动设备，还是语音激活或者点击提货的方式，

消费者均可自由选择。

纵观整个零售行业，传统业务模式受到颠覆式冲击，进而催生

了前所未有的转型变革。零售商应线上线下双管齐下，以更好

地满足购物者日益复杂的需求，并打造更加优质的客户体验。

创新和转型正以前所未有的更快速度发展且其规模比以往任

何时候都来的更大。长期以来始终致力于平衡传统绩效指标

如增长、盈利以及坪效的零售商们正面临巨大挑战。

然而，行业标准正不断发生改变，这是因为世界上某些具有高

灵活性、高增长的零售商，公认的如行业颠覆者Amazon与京

东，在他们的探索中开始主动放弃短期利润，转而寻求赢取客

户、扩大营收与争取业界主导地位。这些零售业颠覆者在组织

与运营方面具备较高的灵活性，使得老牌传统零售商面临丢失

客户与市场份额的风险。

随着零售消费受到服务性消费的颠覆而飞速走向线上，实体商

店纷纷停业，一些零售商大量流失客户。事实上，2017年美国

迎来最大“关店潮”，截至12月1日，已有6,885 家商店关门停

业。1美国大型零售公司Macy’s、J.C.Penney、Sears/Kmart以及多家服装卖场均宣布大规模关店。全球商店大多面临着相同

的命运，零售商将陆续关闭不盈利的门店，主攻利润高且前景

大的销售地段。

当前转型变革时代，零售规则正不断被改写。创新、协作、合

并、整合以及自动化铺就了商业复兴之道，并大大影响了零售

商当前及未来的运作方式。

培养一流的数字化能力

全球零售商正快速形成共识，即对于消费者而言，

购物无关实体店与网店之间的博弈，亦非不同渠

道之间的角逐。相反，消费者并不在意渠道。购物过程及前期

调研是一个不断变化的动态过程，消费者往往线上线下来回

切换。

单是数字化对消费支出的影响就足以令人瞠目。德勤《2016年全球零售力量：跨越新数字化鸿沟》报告发现，消费者在实体

店每消费1美元就有56美分受数字化交互作用的影响，2较三

年前的36美分有所上升。3此外，根据德勤全渠道机遇研究，综

合运用网络、移动端以及实体店等不同渠道的消费者，其购物

支出是仅在实体店购物的消费者的两倍以上。4

这意味着零售商必须贯穿全渠道进行充分且全面的规划，合理

制定战略并付诸实施，无论最终销售是发生在实体端或网络

端。对零售商而言，打造无缝购物体验已并非锦上添花而是势

在必行。正因如此，世界各地零售商均加大力度投入网络端与

数字化。

零售行业比以往任何时候都更多的充斥着企业或自己打造、或

通过购买，或以合作方式获取急需的电子商务以及“最后一英

里”送货的能力。最值得注意的是，Amazon在250强榜单排名

的节节攀升，从2000财年的186名跃升至今年报告的第六名。

这一零售巨头正前所未有的变得更大更强，并继续开拓全新市

场，扩大产品种类，尝试新兴技术与理念，在它的崛起中给行

业带来了颠覆式冲击。

2018全球零售力量 | 零售趋势

6

2017年8月，Amazon收购了天然食品超市Whole Foods Market，迅速进军实体零售领域，这可能是Amazon目前为止最重大的举

措之一。通过该项交易，Amazon将拥有450多处实体提货点以及

生鲜食品“分销中心”，遍布于全美各地。另外Amazon还在积极

打造内部开发的无人便利店Amazon Go概念店准备迎接它的黄

金时代。而早在2017年初，Amazon就已经通过企业会员实验了一

家无人便利店的独立门店。

线上线下整合，弥补错失时机

在Amazon排名攀升、抢占市场份额的同时，零售界

的其他竞争者并不会坐视不理放任其独大。起初，

许多零售商持观望态度，未有效跟进数字化趋势，因而错失了增

长良机。如今，这些零售商正奋起直追。

最新研究表明，过去一年中，全球杂货店销售额通过电商渠道

销售上升了30%。5引领该销售增长的主要是以下这些国家：中国

(+52%)、韩国(+41%)、英国(+8%)、法国(+7%)以及日本与美国(均为+5%)。中国主导着全球电商与移动市场。62016年，前三家增长

最快的零售商中，有两家来自中国，分别是唯品会与京东商城。

全球最大零售商Wal-Mart已明确将电子商务列为公司重大战

略之一。Wal-Mart注资数十亿打造在线购物，强化点击提货

能力，并依托庞大的门店网络，整合线上线下资源，因而相较

Amazon更具优势。7这一零售巨头近来还掀起了一轮并购热潮，

先后收购了Jet.com8、ShoeBuy9、Moosejaw10、ModCloth11以及

Bonobos12，旨在快速提升电子商务能力，而不是依靠自身内部

发展。

与此同时，越来越多的企业在电子商务领域展开合作，以整合各

自的独特优势。2016年6月，Wal-Mart与京东商城形成战略联

盟，共同打造全球顶尖零售商，扩大中国市场。根据合作协议，

京东商城将拥有Wal-Mart旗下电商一号店，Wal-Mart将持有京

东5%股份，之后又提升至10%。13近期，京东商城与泰国领先零

售商Central Group展开合作，计划于2018年在泰国上线网络购

物平台。14

法国零售商Auchan宣布与中国电商平台阿里巴巴联手，借助

由其控股的实体零售商Sun Art Retail Group，整合线上线

下资源，以寻求中国食品领域的新零售机遇。15法国连锁超市

Casino与在线零售商Ocado签订合作协议，旨在借助其技术

平台，在法国拓展电子零售业务。16西班牙DIA超市与折扣电商

MeQuedoUno合作，以求在电商平台供应更多电子产品以及其

他家用品。17

与此同时，自从Amazon宣布收购Whole Foods后，美国

每天都有超市与第三方送货上门服务商Instacart达成合

作。Instacart的零售合作伙伴日益增多，如 Kroger、Price Chopper、Publix、Stop & Shop以及Wegmans，甚至包括硬

折扣店Aldi。Instacart最近还走出美国，与加拿大顶级杂货商

Loblaw 展开电商领域的合作。18

有趣的是，Amazon正积极发展自身合作关系，试图解决 “最后一英里”送货难题。这一零售巨头扩大了与英国杂货商

Morrison’s 之间的合作，为伦敦地区购物者提供一小时送货服

务。19在美国，Amazon与Allrecipes20、EatLove21以及Serious Eats22等可供食材的食谱网站合作，协助提供食材的购买和送

货服务，有代表性的就是它的Prime Now服务。最近，Amazon还与美国百货公司Kohl’s合作，在洛杉矶和芝加哥的门店里开设 “智能家居体验店”，23并在店内设置了亚马逊退货中心。

打造独具特色的店内体验

全球90%的零售额仍来自实体门店，因此实体零

售店并不会黯然没落。24然而，要与种类繁多、方

便快捷的线上购物竞争，打造优质的客户体验，并

提升客户对品牌的参与度是实体零售店的制胜关键。在这一方

面，Apple Stores与Nike Retail树立了行业标杆。

其他实体零售商也逐渐意识到，能提供独特精致的商品，轻松愉

悦的购物氛围，以及网购无法实现的礼宾式服务正变得尤其重

要。全球零售店的内部设置正开始发生改变就是很好的证明。

杂货商的角色从以往仅仅是商品提供者，转变为如今在零售环

境中整合了食品、保健以及健康等服务与解决方案的提供者。许

多零售商已在店内设立了健康诊所，并安排营养师与饮食专家

现场坐诊。美国连锁超市Hy-Vee携手OrangeTheory健身中心，

在部分门店开放健身场所，并提供健身与营养综合服务。25英国

Debenhams百货与健身公司Sweat!开展合作，尝试在百货公司

内开设健身中心。26


7

家居装饰用品连锁店Lowe’s 联合创新科技品牌b8ta推出了智

能家居，并在多家门店开设联网家庭家居用品体验店。27b8ta是一家迅速崛起的电子初创企业，因其店员具备卓越的服

务能力与全面的产品知识而闻名，称为“b8ta 测试员”。如

今，Lowe’s 门店精选了一系列智能家居产品，鼓励消费者亲临

体验，并配备b8ta测试员全程协助购物。Macy’s百货也在旗舰

店中开设了b8ta体验店。28

值得注意的是，全球快速时尚零售商仍不断对服装行业造成

冲击。过去五年里，西班牙Inditex公司（Zara）、瑞典H&M以及

日本Fast Retailing公司（Uniqlo）的销售额都实现了年均双位

数增长。这些零售商已将传统零售商六至九个月的时尚周期缩

减至五周左右。29通过即时向消费者提供价格适中且又时尚前

卫的商品，这些零售商得以在市场中独树一帜。

把握前沿技术，重塑零售内涵

飞速的技术进步与突破式创新颠覆了零售业务模

式，其速度之快、范围之广均达到空前水平。每家

零售商均应实时跟进物联网、人工智能、增强与虚

拟现实以及机器人技术。

零售行业正不断引进上述使能技术、自动化以及其他技术，无

论实体店还是在线零售商，均可运用这些技术工具扩大业务，

并强化与客户之间的关系。

基于人工智能的声控电子设备正颠覆人们的购物方式，如

Amazon Echo、Echo Dot以及 Google Home。30例如， Amazon Echo以及Echo Dot搭载了一系列内置功能，可与

Amazon.com同步，从而方便用户购物。购物者只需通过一条

简单的语音命令即可向Amazon人工智能语音助手Alexa直接

要求下单发货，无须登陆网络店或走进实体店。Amazon在智

能音箱市场所占的份额达68%，这并不让人意外。312017年11月，Alexa进军加拿大市场。2018年Amazon入驻澳大利亚市场

后，该地区用户有望享受相同服务。

为了阻挡Amazon Alexa服务的攻势，Wal-Mart于2017年10月宣布与Google合作，消费者可借助Google Home进行语音购

物。32Google还与零售商The Home Depot33以及Target34达成

合作，运用Google Assistant提供语音购物服务。

零售商纷纷在店内部署前沿技术，旨在提升并打造个性化购

物体验，从而吸引更多人到店购物。IKEA在打造中东地区pop-up概念店时，就融入了增强与虚拟现实体验。352017年7月，德

国消费电子零售商Ceconomy完成了从Metro的分拆，随后在

Saturn门店上线了虚拟现实应用程序，36购物者可在两种虚拟

环境中浏览100种精选产品。西班牙El Corte Ingles也借助虚

拟现实应用程序，为购物者打造沉浸式美酒之旅，大力宣传里

奥哈葡萄酒。37

部分零售商还尝试引进店内机器人，由其处理日常例行工作，

并提升效率与服务水平。38Wal-Mart39和Ahold Delhaize40已

在其美国门店部署机器人，协助完成货架扫描以及库存盘点等

工作。家居装饰连锁品牌Lowe’s推出LoweBot，为消费者提供

货架指引，协助其查找、浏览产品，并显示库存数量。41俄罗斯

连锁超市Lenta最近在其门店上线了“Promobots”，协助为

消费者提供服务。42

或许技术与自动化最先进的运用成果之一要算无人超市的出

现了。随着移动支付技术的发展，“拿了就走”的购物模式已完

全成为现实。不过无人超市的运行现仍处于初级阶段，目前消

费者可以进入商店浏览，并通过智能手机应用程序自助扫描商

品，仅需点击手机完成支付后即可自行离开，Amazon Go便采

用了这一模式。43

在Amazon试水实体店引起了业界热议的同时，世界各地的其

他零售商在无人超市方面的尝试也获得了高度关注，如中国的

电器零售商苏宁在上海44及丹麦超市Coop Danmark在丹麦45

开设的无人店。Auchan正拟在中国开设“数百家”Minute微型无人便利店，这可能是迄今为止自动化商店领域规模最大的

尝试。46


8

年轻消费者的零售观

你最看重哪些零售体验因素?

网购在你的购物中占多大比例?

我们采访了来自伦敦皮尔森学院(Pearson College London）的年轻消费者，旨在了

解其购物方式以及对未来零售的看法

数据来源：伦敦皮尔森学院1922岁商科学生

销售人员知识全面，愿意并能够在购物

过程中提供帮助

所提供的产品物美价廉

男性与女性

消费者存在差异

依赖于产品类型年轻消费者

网购的原因

网购的障碍

杂货及小额物品购买

比例较高（如电子产

品、书籍和音像制品）

女性消费者

网购时的选

择范围更广

男性消费者则

更看重质量，并

倾向于看到实

物后再购买

• 在线产品种类

繁多

• 购物方便快捷

• 价格实惠

• 网站信任与声誉问题

• 无法亲见/感知产品

服装与鞋类购买比

例较低，因为消费

者购买此类商品前

希望先在店里试穿

可随时随地提供快速无缝的购物体验，以及一

体化退货服务

提供资源可持续化的货品以及新型可

替代环保材料，供应链透明

质量

20-80%

客户服务全渠道

可持续性

9

未来零售

以苹果支付与安卓支付为核心的免触支付形式将进一步催生无缝支付系统。零售商对现金的使用以及接

受程度均将降低。未来支付系统将更多地支持加密数字货币（如比特币、以太坊与IOTA），而其使用率则

取决于国家发达程度。

你认为当前及未来技术将对支付系统带来怎样的影响?

数据来源：伦敦皮尔森学院19至22岁商科学生

当前支付系统

现金信用卡苹果支付贝宝

安卓支付

加密数字货币

未来支付系统

智能标签与智能结账等

新兴技术将成为购物

体验的根本基石而非

购物的辅助手段

客户体验仍然至关重

要，因为购物者希望更

多地参与店内互动

社交媒体促使个人创建

并推广自媒体，因而催生

了更多电子零售商与小型

交易商

用户友好型创新体验店将构成

零售展厅，消费者可通过增强

现实/虚拟现实技术自行打造个

性化购物体验

10

回顾过往，分析现状

实现增长已成为一大挑战

下图回顾了过去15年内250强的变化历程

十强榜单差异显著

2006财年

2001财年

1. Wal-Mart2. Carrefour3. Ahold4. Home Depot5. Kroger6. Metro7. Target8. Albertson’s9. Kmart10. Sears

1. Wal-Mart2. Costco3. Kroger4. Schwarz Group5. Walgreens Boots Alliance6. Amazon7. Home Depot8. Aldi Group9. Carrefour10. CVS Health

2016财年，250强经币值调整后的年均增长率约为十

年前的一半。

数据来源：德勤有限公司、《2003全球零售力量》（2001财年数据）、《2008全球零售力量》（2006财年数据）、《2013全球零售力量》（2011财年数据）以及

《2018全球零售力量》（2016财年数据）。

甚至连高成长50强零售商的增速也在放缓。

Wal-Mart连续20多年蝉联零售商排行

榜榜首。

2016财年十大零售商中仅四家名列

2001财年十强榜单。

2016财年，Amazon凭借近1,000亿美元

的零售收入，从2001财年的157名跃升至

第六名。

250强五年零售收入复合年均增长率高成长50强五年零售收入复合年均增长率

9.1%28.7%

22.1%4.8%5.4% 20.9%

2006财年 2011财年2016财年2011财年

2016财年

2016财年

11

上榜200强*零售收入门槛逐年稳步增长

亚太地区及部分新兴市场赶超欧洲

2006财年

*此处采用200强数据进行比较，因为2001财年仅公布了200强榜单

数据来源：德勤有限公司、《2003全球零售力量》（2001财年数据）、《2008全球零售力量》（2006财年数据）、《2013全球零售力量》（2011财年数据）以及

《2018全球零售力量》（2016财年数据）。

近年来，欧洲经济受挫，英国脱欧，部分欧洲大型零售商包

括杂货业表现欠佳，导致250强中欧洲零售商的收入占比在

短短十年内从39.4%跌至33.8%。

2001财年 2006财年 2011财年 2016财年

2006财年至2016财年250强零售收入占比变化

2016财年

24亿美元 33.6亿美元45亿美元

47.3亿美元

15.4%10.4%

39.4%

48.3%

1.2%

0.6% 1.5%

1.4%

47.8%

33.8%欧洲

亚太地区亚太地区

欧洲

北美

拉美

非洲/中东非洲/中东

拉美

北美

中国、日本和其他亚太国家零售商，以及非洲与

中东地区的新兴市场参与者正不断发展壮大。

12

重要经济趋势

发达国家增长缓慢

相比以前，过去十年主要发达国家的经济增长很令

人失望。这在很大程度上反映了人口结构的影响。

多国的适龄工作人口增长放缓甚至停滞。此外，生

产力（人均产出）的提升也不尽人意。但好在经济增长给力，美

国、日本以及德国等国均实现充分就业且多国失业率下降。缓慢

增长的好处是不会引起过高通货膨胀，因此这种情况可能会持

续相当长的一段时间。

劳动力市场紧俏难阻低通胀在众多劳动力市场紧俏的情况下，市场上的工资却

保持相对稳定水平，这一现象尤其体现在美国、日

本和德国等国，并引起了各国央行高度关注。通常

情况下，由于缺少劳动力，劳动力市场收紧将使企业面临工资压

力。这将导致企业通过投资节省劳动力的技术来提高生产力。然

全球经济展望

当前全球经济处于相对强劲的增长期，经济发展环境良好。欧洲与日本经济增长提速，中国和美国经济回

稳，许多其他新兴市场恢复经济增长。大多数国家维持低通货膨胀，资产价格上涨，多国央行继续施行相

对宽松的货币政策。在经济形势如此乐观的情况下，有人担心出现风险隐患也是可以理解的。实际上，全

球经济确实面临许多明显的风险，包括：保护主义情绪、潜在的资产价格泡沫、多地有收紧货币政策趋势、

政治失能与分裂以及地缘政治紧张局势等。虽然零售商都希望经济增长更强劲，但同时他们必须应对加

剧的收入不均导致的负面效应、保护主义行为以及潜在的货币政策收紧的影响。此外，目前主要市场（尤

其是日本与英国）存在消费支出疲软的问题。下文将分析未来几年的零售经济形势。

而，事情并未如此进展。相反，在一些市场中更多的就业岗位

使劳动力就业率提升，因此抑制了工资增长。此外，明显的通

货紧缩心理也使工人不敢提出大幅涨薪的要求。但这种情况

不会一直存在，最终，工资上涨将加快提高通货膨胀率。由于

预料到了这一点，各国央行纷纷收紧货币政策或释放收紧信

号。实施收紧措施的时机非常重要且与通货膨胀、就业以及

政府税收和支出政策等因素密切相关。

货币政策收紧的风险可能戳破资产价格泡沫

过去几年异常宽松的货币政策使利率一直保持

历史低位，同时这也产生了副作用，即投资者为

不断地追求利润而投身股权、债券以及不动产

等资产价格中，导致其飞速上涨。这对零售行业发展非常有

利，因为财富增长能够刺激消费支出，尤其是高端收入阶层

的消费支出。然而，如果利率快速上升，资产价格可能暴跌并

导致财产损失和信贷市场问题。

2018年全球零售力量 | 全球经济展望

13

主要市场

美国

美国经济发展势头良好，有人担心坏事

即将临头也是可以理解的。目前经济虽

然呈温和增长趋势但足以保证就业。通

货膨胀率与借贷成本保持低水平，资产价格稳步上涨，市场波

动小，那么问题会出现在哪里呢? 实际上，确实存在一些潜在

风险。首先，消费支出增长明显快于家庭收入增长。这是因为

存款减少，贷款增加，但这种情况不能长期存在。如果不加快

涨薪速度，消费行业的增长很快就会放缓。其次，一些分析人

士人认为，资产价格易出现泡沫，如果美联储大幅涨息，资产

价格将下降，导致消费者损失财富财产，信贷市场面临更大压

力。最后，美国政府警告将大力实施保护主义措施，以保留工

作岗位。但最终可能导致消费价格上涨，消费者购买力下降。

此外，保护主义措施可能会增加企业成本，迫使企业重新设计

供应链。针对中国的保护主义措施可能招致报复，破坏中美贸

易关系，阻碍太平洋地区的经济增长。

英国

英国脱欧公投后，英镑持续大幅贬值，进口商品

价格不断攀升。涨薪速度难以赶上通货膨胀提升

的速度，最终英国国民的实际（通胀调整后）消

费能力减弱。因此，英国零售销售额停滞不前也

就不足为奇了。尽管目前英镑汇率略有回升，但贬

值影响仍未消除。此外，脱欧最终结果的不确定性可能对英国

吸引对内投资造成可怕的影响并使很多企业将工作岗位转移

至欧洲其他国家。因此，今年英国经济发展充其量也不过是实

现小幅增长。

欧元区

欧元区经济增长强劲。按人均计算，

其增速甚至赶超美国。实现高速增长

的国家包括有德国、西班牙和荷兰等

国。法国呈现经济回暖，而意大利初

显经济好转迹象。所有这些都是欧洲央行激进的货币政策

产生的积极影响。借贷成本降低，资产价格上涨，欧元汇率

下降。低汇率使得欧洲出口贸易复兴。此外，在一些国家的失

业率仍旧较高的情况下，重新雇用大量失业人员将可能使整

个地区经济实现快速发展。同时，由于工资压力不高，欧元汇

率缓慢回升，以及长期存在的通货紧缩心理，欧元区仍保持

低通货膨胀。因此，2018年欧洲央行可能继续维持相对宽松

的货币政策。同时，欧元区面临的最大风险来自政界。最近在

多国举行的大选活动中，中间党派选票份额减少，极左或极

右党派选票份额增加，这样各方更难以结成联盟并找到共同

点。如此，欧元区结构性改革前景不容乐观，恐难以恰当地

应对下一场危机。


14

中国

中国经济一直保持缓慢增长。这是因为

产能过剩阻碍私有领域投资，货币估值

过高和工资上涨削弱了出口竞争力。此

外，人口结构恶化影响经济增长。中国

适龄工作人口停止增长，导致劳动力匮乏，人力成本上涨。政

府通过放宽信贷市场政策周期性地刺激经济增长。因此，房

地产和重工业行业周期性地出现投资激增。但政府也会在债

务扩张的速度令人担忧的时候周期性地收紧市场。尽管中国

持续从不断扩张的消费市场中获利，但消费支出在国民生产

总值中的占比仍低于大多数其他主要国家。这显示了中国社

会安全保障体系薄弱使得储蓄水平居高不下。也反映了中国

目前实施鼓励增加投资而非消费支出的政策。经济改革是否

能改变这种现状仍不得而知。

日本

经历过一段萧条时期后，日本经济开始反

弹。以首相安倍晋三命名的“安倍经济学”

经济政策大力推行曾使欧元汇率下降的激

进货币政策，提高了通货膨胀率和资产价

格，维持了低借贷成本。最为重要的是，增

强了出口货物竞争力。另一方面，尽管劳动力市场极度紧张，

但薪酬并未加速增长，因此，消费支出增长缓慢。预计，明年

日本经济将因为全球经济回暖实现相对强劲的增长。长期来

看，人口老龄化和适龄工作人口快速减少是日本面临的最严

峻的挑战。

其他国家除中国以外，去年主要新兴国家的经济增长已开始回升。一系列

重大事件交织使这些国家的经济发展前景更加可观。经历过商

品价格下滑，本国货币下跌，通货膨胀率上升以及货币政策收

紧等一系列冲击后，经济增速放慢，一切开始反转朝着积极的

方向发展。大宗商品价格稳定了货币，通货膨胀率下降，货币政

策开始松动，经济增长有所回升。经历了长期严重经济衰退的

俄罗斯和巴西均已出现小幅增长。土耳其、印度尼西亚、阿根廷

以及尼日尼亚等其他国家也同样开始实现经济复苏。

但印度的情况有些不同。印度经济一直保持强劲增长势头，部

分因为其不依赖于商品出口，另外也归功于其政府积极运用刺

激投资和强化有利的人口结构相结合的手段进行体制改革。近

来，由于货币废止和开征新的商品和服务税等结构性改革的暂

时性影响，印度经济增长放缓。但长期来看，印度经济前景仍

旧乐观，尤其是上述结构性改革将可能为印度带来积极的长期

收益。

另一个例外的国家是墨西哥。如果美墨贸易关系恶化，墨西哥

的经济增长将受影响。目前墨西哥经济增长已经放缓。长远来

看，最有前景的新兴市场国家具备以下一项或多项特征：有利的

人口结构、有力的产权制度性保护以及纠纷审判制度；完备的和

不断改进的基础设施；为创业者和创新人员提供资金的金融体

系；以及相对开放（尤其是对外资开放）的市场。


16

全球250强

排名变化公司名称所属地区

2016财年零售收入

（百万美元）

2016财年零售收入增

长率

2016财年净利润率

2016财年资产回

报率

2011-2016财

年零售收入复合增

长率#业务分布国家数量

境外零售收入占比（%）

1 Wal-Mart Stores, Inc. 美国 485,873 0.8% 2.9% 7.2% 1.7% 29 24.3%

2 Costco Wholesale Corporation 美国 118,719 2.2% 2.0% 7.2% 6.0% 10 27.1%

3 The Kroger Co. 美国 115,337 5.0% 1.7% 5.4% 5.0% 1 0.0%

4 Schwarz Group 德国 99,256 5.3% n/a n/a 7.3% 27 61.7%

5 Walgreens Boots Alliance, Inc. 美国 97,058 8.3% 3.6% 5.8% 6.1% 10 13.7%

6 +4 Amazon.com, Inc. 美国 94,665 19.4% 1.7% 2.8% 17.6% 14 36.8%

7 -1 The Home Depot, Inc. 美国 94,595 6.9% 8.4% 18.5% 6.1% 4 8.5%

8 Aldi Group 德国 84,923 e 4.8% n/a n/a 7.7% 17 67.0%

9 -2 Carrefour S.A. 法国 84,131 -0.4% 1.1% 1.8% -1.1% 34 53.2%

10 +2 CVS Health Corporation 美国 81,100 12.6% 3.0% 5.6% 6.4% 3 0.8%

十强1 1,355,656 4.5% 3.0% 6.4% 4.5% 14.9² 27.3%

250强1 4,410,828 4.1% 3.2% 3.3% 4.8% 10.0² 22.5%

全球十大零售商零售收入在250强中的占比 30.7%

*复合年增长率¹销售额加权和货币调整后的复合增长²平均

2016财年全球十大零售商

Amazon排名上升四位，CVS 入围前十

2016财年，全球前十大零售商的零售收入占250强总收入的

30.7%，仍然占据行业主导地位。2016财年全球前五大零售商

继续保持领先优势，但有机增长、兼并收购和汇率波动使跻

身前十的其他五家企业经历大洗牌。Wal-Mart蝉联全球最

大零售商。由于 Wal-Mart和Sam’s Club同店销售额增长，全

球电商业务布局加速，尤其是与中国领先在线零售商京东商

城结成联盟，Wal-Mart在2016财年实现收入增长反弹。作为

协议的一部分，2016年6月Wal-Mart将旗下电商一号店售予京

东商城，获得京东5%的股权。47外币汇率波动以及Sam’s Club

全球十大零售商

降低石油价格在一定程度上抵消了Wal-Mart的收入增长。

随着有机增长的加快以及几个具有重要战略意义的小规模

电商企业并购（包括Jet.com48、ShoeBuy49、Moosejaw50、 ModCloth51和Bonobos52），Wal-Mart开始重拾增长动力。

尽管按不变汇率计算，Costco的同店销售额增加4.0%，但

由于外币兑美元汇率走低，油价降低引发负面影响，2016财年Costco的整体销售额仅增加2.2%，但这样的业绩已足以

让这家仓储式商店运营商排名第二。同时，油价还弱化了

Kroger的销售增长，但如果将新近收购的Roundy’s53全年的

收入算在内，Kroger的零售收入增长高达5.0%。

e =估计n/a =无法提供

数据来源：德勤有限公司、2018全球零售力量》以及基于公司年度报告、Planet Retail数据库和其他公开来源得出的截至2017年6月各财年财务绩效和运营分析。

2018年全球零售力量 | 全球十大零售商

http://Amazon.com

17

尽管欧元疲软影响了以美元计价的销售收入，但2016财年

Schwarz仍旧以稳健的增长蝉联排行榜第四位。此外，Schwarz 2017年进入了美国市场，在美国本土成立第一家Lidl商店，预计

此举将进一步增加销售额。54

2015年美国最大的药品连锁店Walgreens、欧洲零售药店龙头

企业Boots以及全球领先的批发商和分销商Alliance Healthcare等药业大集团合并为全球性公司Walgreens Boots Alliance，在2016财年实现强劲增长，并保持了全球第五大零售商的排名。

正当Walgreens Boots Alliance准备整个收购美国连锁药店Rite Aid之时，2017年6月的美国贸易委员会审查使收购谈判终止，因

此Walgreens Boots Alliance转而决定收购2,186家Rite Aid商店。55

由于不断创新产品和服务，自1994年成立到2016财年以来， Amazon一直保持着强劲的两位数增长。由于零售收入同比增长

约20%，Amazon再一次成为电商领军人物，其排名从去年的第十

上升至第六，越升了四位。2017年Amazon通过收购实体杂货商

店Whole Foods Market56进军杂货业，这将继续助力Amazon实现更好的发展。从2000年第一次入围全球零售商250强并位列

第186，Amazon在未来几年还将继续保持上升势头。

2016财年，美国本土家居装饰连锁店Home Depot的零售收入

稍逊于Amazon，排名第七。美国有利的家装市场环境使店铺人

流量增加且每人次平均销售额提高，最终The Home Depot的年

销售额同比增长高达6.9%。折扣商店Aldi在英国、澳大利亚以及

美国快速扩张，销售额增长近5%，赶超Carrefour，排名第八。

2016财年，Carrefour零售收入下跌了0.4%，结束了连续三年的

销售增长，排名降至第九。频繁的并购动作（2016年2月收购西班

牙的Eroski group商店，572016年1月收购非食品类零售电商Rue du Commerce，582015年12月收购连锁超市Billa Romania59）丝

毫未能改变Carrefour的排名。另一方面，连锁药店CVS由于收购

Target的药店和诊所业务60、新增店面、收购Omnicare的LTC业务

以及已有店面销售额增长，销售收入增长12.6%，跻身十强。

过去几年Tesco通过出售非核心业务实施变革，终于成功扭转业

绩，恢复盈利能力。由于出售了在土耳其的Kipa零售业务、Giraffe餐饮业务61、Dobbies连锁花园中心62、Harris + Hoole咖啡店63以

及Euphorium烘焙业务64，该英国杂货业巨头跌出十强。但考虑

到英国竞争和市场管理局已于2017年11月同意Tesco与食品批发

商Booker的合并案，数年之内Tesco便能重返十强。65

对比：全球十大零售商与全球250强

总体而言，全球十大零售商业务的全球化水平更高，业务平均

分布率为15个国家，而全球250强为平均10个国家。在全球十

大零售商中，Aldi、Schwarz Group和Carrefour的过半零售收

入来自境外业务。Amazon有超过三分之一的零售收入来自境

外业务；Wal-Mart 和Costco约四分之一的零售收入来自境外业

务。Kroger仍是全球十大零售商中唯一一家未实现全球化经营

的企业。

在销售额加权和货币调整的复合基础上，全球十大零售商的收入

增速快于全球250强，但其复合净利润率略低于全球250强。因

为，除Amazon和The Home Depot以外，全球十大零售商中的

其余八家企业均来自以低利润著称的快速消费品行业。此外，杂

货行业零售商饱受持续价格战的困扰，以美国零售商为例，食品

价格紧缩问题不仅抑制零售收入，还使企业面临越来越大的利

润压力。

但资产回报率情况则完全不同。全球十大零售商的复合资产回报

率约为全球250强的两倍。这说明高效的业务运营和卓越的库存

管理对领先零售商而言至关重要。

2018年全球零售力量 | 全球十大零售商

18

全球零售力量250强2016财年零售商的收入增长与盈利能力发展更加均衡

2016财年全球零售力量250强实现了有利增长。全球250强零售

商中近四分之三的（181家）公司实现零售收入增长，货币调整

后的复合增长率为4.1%，相比去年5.2%的水平略微下降。195家公司中有90%（176家公司）公布了盈利状况，实现盈利。

2016财年这些公司的复合净利润率为3.2%，复合资产回报率为

3.3%。2016财年全球零售力量250强零售收入总额超过4.4万亿美元，相当于平均每家公司实现收入约176亿美元。但2016财年全球250强中仅不到四分之一的（55家）零售商超过该平

均水平。

由于全球经济复苏、消费支出增多、多种货币兑美元走高，2016年全球250强零售商的收入门槛略高于去年，达到36亿美

元。2016财年全球250强中，20家零售商的收入超过500亿美

元，62家零售商的收入低于50亿美元，比去年减少五家。

由于零售商长期致力于改进现有业务，重点发展电商业务，近年

来零售行业的全球化水平已逐渐趋于稳定。全球250强零售商

中，三分之二的（167家）零售商拥有境外业务，业务平均分布率

为10个国家，22.5%的复合零售收入来自境外业务。

全球250强中不以零售为主的公司的净利润和总资产未纳入复合净利润率和资产回报率的计算。这些公司的主要收入并非来自零售业务，其合并利润和资产主要反映非零售业务。

零售业务所在国家的平均数包括特许经营、授权经营和合资经营所在国家以及公司自有分销渠道的所在国家。现有数据显示，国家数量反映非实体店销售渠道，如面向消费者的电子商务网站、产品目录和电视购物，以及实体店地址。然而，对部分零售商而言，仍然缺乏非实体店经营活动的具体信息。

2018年全球零售力量 | 全球零售力量250强

2015财年 2016财年

全球250强总零售收入 4.31万亿美元 4.41万亿美元

全球250强平均零售收入 172亿美元 176亿美元

零售收入复合年均增长率（五年） 5.0% 4.8%

零售收入复合同比增长率 5.2% 4.1%

复合净利润率 3.0% 3.2%

零售业务平均分布国家数量 10.1 10.0

全球250强境外业务零售收入占比 22.8% 22.5%

2015财年与2016财年对比

19

零售收入排名（2016财年）公司名称所属地区


（百万美元）

2016财年母公司/集团年

收入1

（百万美元）

2016财年母公司/集团净

收入1 （百万美元)

主要经营业态

#业务分布国家数量

2011-2016财年零售收入

复合年增长率2

1 Wal-Mart Stores, Inc. 美国 485,873 485,873 14,293 大卖场/购物中心/超级市场 29 1.7%

2 Costco Wholesale Corporation 美国 118,719 118,719 2,376 现购自运/仓储俱乐 10 6.0%

3 The Kroger Co. 美国 115,337 115,337 1,957 超市 1 5.0%

4 Schwarz Group 德国 99,256 99,256 n/a 折扣店 27 7.3%

5 Walgreens Boots Alliance, Inc. 美国 97,058 117,351** 4,191 药店/药房 10 6.1%

6 Amazon.com, Inc. 美国 94,665 135,987 2,371 电商 14 17.6%

7 The Home Depot, Inc. 美国 94,595 94,595 7,957 家居装饰 4 6.1%

8 Aldi Group 德国 84,923e 84,923e n/a 折扣店 17 7.7%

9 Carrefour S.A. 法国 84,131 87,139 989 大卖场/购物中心/超级市场 34 -1.1%

10 CVS Health Corporation 美国 81,100 177,526 5,319 药店/药房 3 6.4%

11 Tesco PLC 英国 72,390 73,724 668 大卖场/购物中心/超级市场 8 -2.9%

12 Aeon Co., Ltd. 日本 70,854 75,774** 699 大卖场/购物中心/超级市场 11 10.1%

13 Target Corporation 美国 69,495 69,495 2,737 折扣百货商店 1 0.3%

14 Ahold Delhaize (formerly Koninklijke Ahold N.V.) 荷兰 68,950** 68,950** 1,192 超市 11 15.5%

15 Lowe's Companies, Inc. 美国 65,017 65,017 3,093 家居装饰 3 5.3%

16 Metro Ag 德国 64,863** 64,863** 729 现购自运/仓储俱乐部 30 -2.6%

17 Albertsons Companies, Inc. 美国 59,678 59,678 -373 超市 1 74.0%

18 Auchan Holding SA (formerly Groupe Auchan SA) 法国 57,219** 58,429** 888 大卖场/购物中心/超级市场 14 3.5%

19 Edeka Group 德国 53,540** 54,867** n/a 超市 1 2.5%

20 Seven & i Holdings Co., Ltd. 日本 51,385** 53,859** 1,023 便利店/前院商店 20 4.0%

21 Wesfarmers Limited 澳大利亚 47,690 51,569 2,165 超市 4 4.6%

22 Rewe Group 德国 44,641** 50,482** 512 超市 11 1.8%

23 Woolworths Limited 澳大利亚 40,773 41,943 1,201 超市 3 0.1%

24 Casino Guichard-Perrachon S.A. 法国 39,856** 40,456** 2,429 大卖场/购物中心/超级市场 27 1.3%

25 Centres Distributeurs E. Leclerc 法国 39,646e** n/a n/a 大卖场/购物中心/超级市场 7 1.9%

26 Best Buy Co., Inc. 美国 39,403 39,403 1,228 电子产品专卖店 4 -4.9%

27 The IKEA Group (INGKA Holding B.V.) 荷兰 37,982 38,953 4,676 其他专卖店 48 6.7%

28 京东商城中国大陆 35,777 39,152** -514 电商 1 62.6%

29 Publix Super Markets, Inc. 美国 34,274 34,274 2,026 超市 1 4.7%

30 Loblaw Companies Limited 加拿大 34,235** 34,990** 747 大卖场/购物中心/超级市场 6 8.1%

31 J Sainsbury plc 英国 34,048 34,575 497 大卖场/购物中心/超级市场 2 3.0%

32 The TJX Companies, Inc. 美国 33,184 33,184 2,298 服装/鞋类专卖店 10 7.4%

33 ITM Développement International (Intermarché) 法国 30,774e** 44,469g** n/a 超市 4 0.9%

34 Apple Inc. / Apple Retail Stores 美国 28,600e 215,639 45,687 电子产品专卖店 22 15.1%

35 LVMH Moët Hennessy-Louis Vuitton S.A. 法国 26,904 41,593** 4,826 其他专卖店 80 10.3%

36 Rite Aid Corporation 美国 26,817 32,845 4 药店/药房 1 0.5%

37 Macy's, Inc. 美国 25,778** 25,778** 611 百货商店 4 -0.5%

38 Inditex, S.A. 西班牙 25,734** 25,734** 3,490 服装/鞋类专卖店 93 11.1%

39 Migros-Genossenschafts Bund 瑞士 24,152e** 28,151** 673 大卖场/购物中心/超级市场 3 2.3%

40 Lotte Shopping Co., Ltd. 韩国 23,991 25,355 212 大卖场/购物中心/超级市场 6 5.9%

41 H.E. Butt Grocery Company 美国 23,000e 23,000e n/a 超市 2 5.5%

42 H & M Hennes & Mauritz AB 瑞典 22,602** 22,602** 2,191 服装/鞋类专卖店 64 11.8%

43 Coop Group 瑞士 22,401e** 28,744** 609 超市 7 -0.5%

2016财年全球零售力量250强

1母公司或集团的收入和净收入可能包括非零售业务收入2复合年增长率e =估计g =公司公布的总营业额


n/a =无法提供ne =不存在（由合并或剥离产生）*收入反映批发销售额**收入包括批发和零售销售额


http://Amazon.com

20




（百万美元）


收入1

（百万美元）



主要经营业态



复合年增长率2

44 苏宁云商集团股份有限公司中国大陆 22,364 22,364 74 电子产品专卖店 2 9.6%

45 Sears Holdings Corporation 美国 22,138 22,138 -2,221 百货商店 2 -11.8%

46 Dollar General Corporation 美国 21,987 21,987 1,251 折扣店 1 8.2%

47 Mercadona, S.A. 西班牙 21,905 21,905 704 超市 2 3.8%

48 Wm Morrison Supermarkets PLC 英国 21,744 21,744 406 超市 1 -1.6%

49 Dollar Tree, Inc. 美国 20,719 20,719 896 折扣店 2 25.6%

50 Système U, Centrale Nationale 法国 20,675e** 26,239g** n/a 超市 4 2.2%

51 屈臣氏集团香港特别行政区

19,517** 19,517** n/a 药店/药房 25 1.1%

52 Kohl's Corporation 美国 18,686 18,686 556 百货商店 1 -0.1%

53 Empire Company Limited 加拿大 18,065** 18,065** 131 超市 1 8.2%

54 Groupe Adeo SA 法国 17,959e** 21,072g** n/a 家居装饰 12 7.0%

55 Meijer, Inc. 美国 17,900e 17,900e n/a 大卖场/购物中心/超级市场 1 4.4%

56 Jerónimo Martins, SGPS, S.A. 葡萄牙 16,174 16,174 679 折扣店 3 8.7%

57 PJSC "Magnit" 俄罗斯 15,957 16,041** 812 便利店/前院商店 1 26.1%

58 Fast Retailing Co., Ltd. 日本 15,739** 15,763** 477 服装/鞋类专卖店 25 16.9%

59 Whole Foods Market, Inc. 美国 15,724 15,724 507 超市 3 9.2%

60 华润万家有限公司中国大陆 15,577 15,577 n/a 大卖场/购物中心/超级市场 1 4.6%

61 The Gap, Inc. 美国 15,516** 15,516** 676 服装/鞋类专卖店 53 1.3%

62 X5 Retail Group N.V. 俄罗斯 15,427 15,427 333 折扣店 1 17.9%

63 Kingfisher plc 英国 14,958 14,958 813 家居装饰 10 0.7%

64 Cencosud S.A. 智利 14,525 15,147 568 超市 5 6.6%

65 Nordstrom, Inc. 美国 14,498 14,757 354 百货商店 3 6.7%

66 Yamada Denki Co., Ltd. 日本 14,425** 14,425** 338 电子产品专卖店 7 -3.2%

67 Marks and Spencer Group plc 英国 13,837** 13,837** 151 百货商店 50 1.3%

68 Steinhoff International Holdings N.V. 南非 13,596 14,909 1,364 其他专卖店 31 22.9%

69 Dixons Carphone plc 英国 13,379 13,653 381 电子产品专卖店 10 4.8%

70 John Lewis Partnership plc 英国 13,361** 13,361** 471 超市 6 5.3%

71 El Corte Inglés, S.A. 西班牙 13,306 17,061 178 百货商店 9 -0.5%

72 Coop Italia 意大利 13,042e 16,040g n/a 大卖场/购物中心/超级市场 1 0.3%

73 Ross Stores, Inc. 美国 12,867 12,867 1,118 服装/鞋类专卖店 1 8.4%

74 BJ's Wholesale Club, Inc. 美国 12,800e 12,800e n/a 现购自运/仓储俱乐部 1 2.5%

75 CP ALL Plc. 泰国 12,754** 12,780** 476 便利店/前院商店 1 23.2%

76 L Brands, Inc. 美国 12,574** 12,574** 1,158 服装/鞋类专卖店 79 3.9%

77 J. C. Penney Company, Inc. 美国 12,547 12,547 1 百货商店 2 -6.2%

78 Conad Consorzio Nazionale, Dettaglianti Soc. Coop. a.r.l.

意大利 12,345e** 13,717g** n/a 超市 2 3.1%

79 Bed Bath and Beyond Inc. 美国 12,216 12,216 685 其他专卖店 4 5.2%

80 ICA Gruppen AB 瑞典 11,824** 12,099** 399 超市 5 1.7%

81 国美电器中国大陆 11,544 11,544 -8 电子产品专卖店 1 -2.5%

82 Toys "R" Us, Inc. 美国 11,540 11,540 -29 其他专卖店 39 -3.7%

83 Isetan Mitsukoshi Holdings Ltd. 日本 11,489 11,568 136 百货商店 9 0.5%





21




（百万美元）


收入1

（百万美元）



主要经营业态



复合年增长率2

84 E-MART Inc. 韩国 11,447 12,690 328 大卖场/购物中心/超级市场 4 10.8%

85 牛奶国际控股有限公司香港特别行政区

11,201 11,201 470 超市 11 4.2%

86 Décathlon S.A. 法国 11,062 11,062 n/a 其他专卖店 29 9.0%

87 Hudson's Bay Company 加拿大 10,970 10,970 -392 百货商店 9 30.3%

88 S Group 芬兰 10,835 12,190 n/a 超市 5 1.5%

89 Otto (GmbH & Co KG) 德国 10,805 14,604 45 电商 30 -0.4%

90 Liberty Interactive Corporation 美国 10,647 10,647 1,274 电商 9 2.1%

91 AutoZone, Inc. 美国 10,636** 10,636** 1,241 其他专卖店 4 5.7%

92 Southeastern Grocers, LLC 美国 10,500e 10,500e n/a 超市 1 31.7%

93 Spar Holding AG 奥地利 10,447** 10,533** 283 超市 8 1.9%

94 Shoprite Holdings Ltd. 南非 10,340** 10,340** 399 超市 15 11.3%

95 S.A.C.I. Falabella 智利 10,288 11,578 994 家居装饰 6 9.8%

96 Menard, Inc. 美国 10,000e 10,000e n/a 家居装饰 1 2.6%

97 Tengelmann Warenhandelsgesellschaft KG 德国 9,856e** 9,956** n/a 家居装饰 13 1.7%

98 Distribuidora Internacional de Alimentación, S.A. (Dia, S.A.)

西班牙 9,809** 9,932** 193 折扣店 6 -1.9%

99 Hy-Vee, Inc. 美国 9,800 9,800 n/a 超市 1 6.2%

100 FEMSA Comercio, S.A. de C.V. 墨西哥 9,662 9,662 n/a 便利店/前院商店 4 19.5%

101 Metro Inc. 加拿大 9,646** 9,646** 442 超市 1 2.3%

102 Co-operative Group Ltd. 英国 9,631 12,792 -181 便利店/前院商店 1 -2.7%

103 dm-drogerie markt GmbH + Co. KG 德国 9,616e 10,779g n/a 药店/药房 12 9.3%

104 Advance Auto Parts, Inc. 美国 9,568** 9,568** 460 其他专卖店 3 9.2%

105 Giant Eagle, Inc. 美国 9,300e** 9,300e** n/a 超市 1 -0.3%

106 Dirk Rossmann GmbH 德国 9,292 9,292 n/a 药店/药房 6 10.4%

107 J. Front Retailing Co., Ltd. 日本 9,229 10,231** 280 百货商店 2 3.3%

108 Louis Delhaize S.A. 比利时 9,181e 12,168eg n/a 大卖场/购物中心/超级市场 4 -3.7%

109 NIKE, Inc. / Direct to Consumer 美国 9,082 34,350** 4,240 服装/鞋类专卖店 81 20.8%

110 NorgesGruppen ASA 挪威 9,081** 9,534** 293 折扣店 1 6.2%

111 Canadian Tire Corporation, Limited 加拿大 8,635** 9,566** 564 其他专卖店 1 4.1%

112 GameStop Corp. 美国 8,608 8,608 353 其他专卖店 14 -2.1%

113 O'Reilly Automotive, Inc. 美国 8,593** 8,593** 1,038 其他专卖店 1 8.2%

114 Dansk Supermarked A/S 丹麦 8,554 8,602 196 折扣店 4 1.3%

115 Associated British Foods plc / Primark 英国 8,451 19,035 1,166 服装/鞋类专卖店 11 14.3%

116 Wegmans Food Markets, Inc. 美国 8,300 8,300 n/a 超市 1 5.6%

117 FNAC Darty (formerly Groupe FNAC S.A.) 法国 8,206** 8,206** 0 其他专卖店 9 12.3%

118 Central Group 泰国 8,062e 9,408 n/a 百货商店 6 19.8%

119 Colruyt Group 比利时 8,027 10,412** 420 超市 3 4.1%

120 Organización Soriana, S.A.B. de C.V. 墨西哥 8,001** 8,001** 225 大卖场/购物中心/超级市场 1 8.8%

121 唯品会控股有限公司中国大陆 7,962 8,151 287 电商 1 103.8%

122 Dick's Sporting Goods, Inc. 美国 7,922 7,922 287 其他专卖店 1 8.7%

123 The Sherwin-Williams Company / Paint Stores Group

美国 7,790 11,856** 1,133 家居装饰 11 10.3%

124 FamilyMart UNY Holdings Co., Ltd. (formerly FamilyMart Co., Ltd.)

日本 7,788 7,788 194 便利店/前院商店 8 20.7%

125 Foot Locker, Inc. 美国 7,766 7,766 664 服装/鞋类专卖店 32 6.7%





22




（百万美元）


收入1

（百万美元）



主要经营业态



复合年增长率2

126 Kesko Corporation 芬兰 7,743e** 11,262** 126 家居装饰 8 -1.5%

127 Dufry AG 瑞士 7,736 7,946 46 其他专卖店 64 24.4%

128 Kering S.A. 法国 7,727 13,700** 961 服装/鞋类专卖店 95 -2.9%

129 H2O Retailing Corporation 日本 7,726 8,317 132 百货商店 2 12.4%

130 Takashimaya Company, Ltd. 日本 7,673 8,524 199 百货商店 4 0.8%

131 Esselunga S.p.A. 意大利 7,644e 8,341g 290 大卖场/购物中心/超级市场 1 2.6%

132 C&A Europe 比利时/ 德国 7,373e 7,373e n/a 服装/鞋类专卖店 18 -0.3%

133 Don Quijote Holdings Co., Ltd. (formerly Don Quijote Co., Ltd.)

日本 7,349 7,596 358 折扣百货商店 2 9.1%

134 Reitan Group 挪威 7,312e** 7,407** 763 折扣店 7 10.0%

135 Beisia Group Co., Ltd. 日本 7,245e** 7,875e** n/a 家居装饰 1 1.3%

136 上海百联集团股份有限公司中国大陆 7,081** 7,081** 136 大卖场/购物中心/超级市场 1 0.8%

137 永辉超市股份有限公司中国大陆 7,031 7,410 90 大卖场/购物中心/超级市场 1 22.2%

138 Compagnie Financière Richemont SA 瑞士 7,007 11,677** 1,327 其他专卖店 60 6.5%

139 PetSmart, Inc. 美国 7,000e 7,000e n/a 其他专卖店 3 2.7%

140 Ascena Retail Group, Inc. 美国 6,995 6,995 -12 服装/鞋类专卖店 3 19.1%

141 Emke Group / Lulu Group International 阿拉伯联合酋长国

6,900e 6,900e n/a 大卖场/购物中心/超级市场 10 10.2%

142 Bic Camera Inc. 日本 6,874 6,874 119 电子产品专卖店 1 4.9%

143 Homeplus Stores Co., Ltd. 韩国 6,858 6,858 143 大卖场/购物中心/超级市场 1 ne

144 Tractor Supply Company 美国 6,780 6,780 437 其他专卖店 1 9.9%

145 Globus Holding GmbH & Co. KG 德国 6,764e 6,830e n/a 大卖场/购物中心/超级市场 4 3.2%

146 Yodobashi Camera Co., Ltd. 日本 6,761e 6,761e n/a 电子产品专卖店 1 1.8%

147 WinCo Foods LLC 美国 6,700e 6,700e n/a 超市 1 5.2%

148 Staples, Inc. 美国 6,662 18,247 -1,497 其他专卖店 5 -12.7%

149 BİM Birleşik Mağazalar A.Ş. 土耳其 6,635 6,635 222 折扣店 3 19.6%

150 周大福珠宝集团有限公司香港特别行政区

6,604** 6,604** 406 其他专卖店 8 -2.0%

151 Majid Al Futtaim Holding LLC 阿拉伯联合酋长

6,501 8,141 758 大卖场/购物中心/超级市场 15 8.0%

152 Army and Air Force Exchange Service (AAFES) 美国 6,462 6,462 292 便利店/前院商店 36 -6.8%

153 Signet Jewelers Limited 百慕大 6,390 6,408 543 其他专卖店 5 11.3%

154 统一超商股份有限公司台湾 6,294e 6,669** 345 便利店/前院商店 4 3.4%

155 Dillard's, Inc. 美国 6,232 6,418 169 百货商店 1 -0.3%

156 The SPAR Group Limited 南非 6,232** 6,232** 123 超市 11 18.9%

157 百丽国际控股有限公司香港特别行政区

6,227 6,227 361 服装/鞋类专卖店 2 7.6%

158 Edion Corporation 日本 6,224** 6,224** 121 电子产品专卖店 1 -2.3%

159 Izumi Co., Ltd. 日本 6,186** 6,186** 161 大卖场/购物中心/超级市场 1 6.4%

160 K's Holdings Corporation 日本 6,074** 6,074** 186 电子产品专卖店 1 -1.9%

161 GS Retail Co., Ltd. 韩国 6,034 6,356 235 便利店/前院商店 2 12.5%

162 Life Corporation 日本 6,026 6,026 75 超市 1 6.0%

163 Jumbo Groep Holding B.V. 荷兰 6,021** 6,021** 121 超市 1 15.2%

164 Axel Johnson AB / Axfood, Axstores 瑞典 6,000** 8,442** 360 超市 4 31.6%

165 Bauhaus GmbH & Co. KG 德国 5,946e 5,946e n/a 家居装饰 19 5.6%

166 SM Investments Corporation 菲律宾 5,804 7,627 1,004 大卖场/购物中心/超级市场 1 12.9%

167 Sonae, SGPS, SA 葡萄牙 5,669** 5,947** 246 超市 24 2.3%





23




（百万美元）


收入1

（百万美元）



主要经营业态



复合年增长率2

168 Grupo Eroski 西班牙 5,641e 6,092 -25 超市 2 -4.5%

169 Coppel S.A. de C.V. 墨西哥 5,617e 5,617e n/a 百货商店 3 12.3%

170 Office Depot, Inc. 美国 5,603 11,021 529 其他专卖店 2 -2.2%

171 Coop Danmark A/S 丹麦 5,602** 5,776** 8 超市 2 -0.4%

172 Burlington Stores, Inc. 美国 5,591 5,591 216 百货商店 2 7.5%

173 Agrokor d.d. 克罗地亚 5,461 6,759 -1,617 超市 5 11.2%

174 Berkshire Hathaway Inc. / Retailing operations 美国 5,460e 223,604 24,427 其他专卖店 9 12.2%

175 Next plc 英国 5,443** 5,460** 847 服装/鞋类专卖店 72 3.6%

176 Pick n Pay Stores Limited 南非 5,418** 5,418** 87 超市 7 7.0%

177 E.Land World Co., Ltd. 韩国 5,413** 6,329** -2 服装/鞋类专卖店 3 5.7%

178 Tsuruha Holdings Inc. 日本 5,325 5,325 234 药店/药房 2 12.4%

179 Deichmann SE 德国 5,310 6,195g n/a 服装/鞋类专卖店 24 6.1%

180 Coop Norge, the Group 挪威 5,290** 5,585** 45 超市 1 9.1%

181 Defense Commissary Agency (DeCA) 美国 5,250 5,250 n/a 超市 13 -2.5%

182 Shimamura Co., Ltd. 日本 5,219 5,219 303 服装/鞋类专卖店 3 3.9%

183 Big Lots, Inc. 美国 5,200 5,200 153 折扣店 1 0.0%

184 The Michaels Companies, Inc. 美国 5,197 5,197 378 其他专卖店 2 4.3%

185 Lojas Americanas S.A. 巴西 5,184 5,184 61 折扣百货商店 1 12.2%

186 Lawson, Inc. 日本 5,166** 5,826** 342 便利店/前院商店 6 6.2%

187 Gruppo Eurospin 意大利 5,144e** 5,144e** n/a 折扣店 2 8.6%

188 Williams-Sonoma, Inc. 美国 5,084 5,084 305 电商 13 6.4%

189 Reliance Industries Limited / Reliance Retail 印度 4,981 50,558 4,442 超市 1 34.5%

190 Neiman Marcus Group LTD LLC 美国 4,949 4,949 -406 百货商店 2 4.3%

191 Woolworths Holdings Limited 南非 4,944 4,944 400 百货商店 14 18.7%

192 MatsumotoKiyoshi Holdings Co., Ltd. 日本 4,917** 4,939** 186 药店/药房 2 4.3%

193 Sundrug Co., Ltd. 日本 4,877** 4,877** 215 药店/药房 1 6.4%

194 Demoulas Super Markets, Inc. (dba Market Basket)

美国 4,800e 4,800e n/a 超市 1 6.5%

195 Arcs Co., Ltd. 日本 4,721 4,731 97 超市 1 8.1%

196 El Puerto de Liverpool, S.A.B. de C.V. 墨西哥 4,704 5,375 545 百货商店 1 10.9%

197 Academy Ltd. (dba Academy Sports + Outdoors) 美国 4,700e 4,700e n/a 其他专卖店 1 9.4%

198 Save-A-Lot 美国 4,700e 4,700e n/a 折扣店 2 ne

199 Grupo Comercial Chedraui, S.A.B. de C.V. 墨西哥 4,696 4,737 108 大卖场/购物中心/超级市场 2 9.0%

200 Nitori Holdings Co., Ltd. 日本 4,629 4,734 554 其他专卖店 4 9.0%

201 Cosmos Pharmaceutical Corp. 日本 4,626 4,626 168 药店/药房 1 12.5%

202 OJSC Dixy Group 俄罗斯 4,616 4,645** -42 超市 1 25.0%

203 Ulta Salon, Cosmetics & Fragrance, Inc. 美国 4,614 4,855 410 其他专卖店 1 22.4%

204 Hermès International SCA 法国 4,613e 5,754** 1,221 服装/鞋类专卖店 47 12.9%

205 XXXLutz Group 奥地利 4,606e 4,606e n/a 其他专卖店 11 8.4%

206 SuperValu Inc. 美国 4,596** 12,480** 654 超市 1 -30.3%

207 Lenta Group 俄罗斯 4,572 4,572 167 大卖场/购物中心/超级市场 1 27.8%

208 Valor Holdings Co., Ltd. 日本 4,559 4,804 98 超市 2 4.8%

209 Foodstuffs North Island Ltd. 新西兰 4,527** 4,527** 12 超市 1 ne





http://E.Land

24




（百万美元）


收入1

（百万美元）



主要经营业态



复合年增长率2

210 PETCO Animal Supplies, Inc. 美国 4,495e 4,495e n/a 其他专卖店 3 7.7%

211 Tokyu Corporation 日本 4,471 10,312 635 百货商店 2 1.6%

212 PT Indomarco Prismatama (Indomaret) 印度尼西亚 4,435** 4,435** 55 便利店/前院商店 1 21.5%

213 Smart & Final Stores, Inc. 美国 4,342** 4,342** 13 现购自运/仓储俱乐部 2 8.9%

214 Reinalt-Thomas Corporation (dba Discount Tire/America's Tire)

美国 4,340e 4,340e n/a 其他专卖店 1 7.7%

215 BGFretail Co., Ltd. 韩国 4,339 4,339 159 便利店/前院商店 2 15.0%

216 Hobby Lobby Stores, Inc. 美国 4,300e 4,300e n/a 其他专卖店 1 7.5%

217 Müller Holding Ltd. & Co. KG 德国 4,248e 4,248e n/a 药店/药房 7 5.8%

218 JB Hi-Fi Limited 澳大利亚 4,240 4,240 130 电子产品专卖店 2 12.5%

219 Belk, Inc. 美国 4,209e 4,209e n/a 百货商店 1 2.6%

220 McKesson Europe AG (formerly Celesio AG) 德国 4,208 22,641** -1,057 药店/药房 9 1.5%

221 PT Sumber Alfaria Trijaya Tbk (Alfamart) 印度尼西亚 4,205** 4,205** 42 便利店/前院商店 1 25.2%

222 Stater Bros. Holdings Inc. 美国 4,200e 4,200e n/a 超市 1 2.6%

223 The Save Mart Companies (formerly Save Mart Supermarkets)

美国 4,200e 4,200e n/a 超市 1 -1.8%

224 SHV Holdings N.V. / Makro 荷兰 4,159e 20,608 775 现购自运/仓储俱乐部 5 -10.2%

225 HORNBACH Baumarkt AG Group 德国 4,083 4,083 58 家居装饰 9 4.3%

226 Sprouts Farmers Market, Inc. 美国 4,046 4,046 124 超市 1 29.6%

227 Zalando SE 德国 4,025 4,025 133 电商 15 48.1%

228 重庆百货大楼股份有限公司中国大陆 4,012 5,094 66 百货商店 1 1.8%

229 Forever 21, Inc. 美国 4,000e 4,000e n/a 服装/鞋类专卖店 57 3.7%

230 Nojima Corporation 日本 3,980 3,988 94 电子产品专卖店 1 n/a

231 Sugi Holdings Co., Ltd. 日本 3,958** 3,976** 138 药店/药房 1 5.6%

232 Tiffany & Co. 美国 3,903** 4,002** 446 其他专卖店 29 2.3%

233 Barnes & Noble, Inc. 美国 3,895 3,895 22 其他专卖店 1 -6.3%

234 Sports Direct International plc 英国 3,875 4,186** 415 其他专卖店 24 12.9%

235 大商股份有限公司中国大陆 3,856 4,228 98 百货商店 1 -2.0%

236 Heiwado Co., Ltd. 日本 3,843 4,039 87 大卖场/购物中心/超级市场 2 2.4%

237 DCM Holdings Co., Ltd. 日本 3,818 4,092 107 家居装饰 1 -1.3%

238 Coach, Inc. (now Tapestry, Inc.) 美国 3,810e 4,488** 591 其他专卖店 32 -2.1%

239 农工商超市（集团）有限公司中国大陆 3,793e 4,163g n/a 超市 1 -1.7%

240 Bass Pro Group, LLC 美国 3,786e 4,580e** n/a 其他专卖店 2 8.2%

241 East Japan Railway Company (JR East) 日本 3,689 26,587 2,579 便利店/前院商店 1 0.2%

242 Coop Sverige AB 瑞典 3,683** 3,683** 40 超市 1 ne

243 Ralph Lauren Corporation 美国 3,682 6,653** -99 服装/鞋类专卖店 49 1.4%

244 Savola Group / Panda Retail Company 沙特阿拉伯 3,671 3,671 -206 大卖场/购物中心/超级市场 3 8.5%

245 Grandvision N.V. 荷兰 3,668** 3,668** 279 其他专卖店 45 6.7%

246 Ingles Markets, Inc. 美国 3,657 3,795** 54 超市 1 1.3%

247 Migros Ticaret A.Ş. 土耳其 3,656** 3,656** -97 超市 3 14.0%

248 Iceland Topco Limited 英国 3,637** 3,637** -26 超市 7 1.3%

249 Overwaitea Food Group 加拿大 3,621e 3,621e n/a 超市 1 7.9%

250 Intersport Deutschland eG 德国 3,617e** 3,894g** n/a 其他专卖店 6 5.4%





26

公司数量平均零售收入（百万美元）

占250强公司比重

占250强收入比重

境外业务零售收入占比

业务分布国家平均数量

仅国内经营公司占比

250强 250 $17,643 100.0% 100.0% 22.5% 10.0 33.2%

非洲/中东 10 $6,789 4.0% 1.5% 34.7% 11.2 0.0%

亚太地区 63 $10,813 25.2% 15.4% 9.4% 3.6 47.6%

中国大陆/香港 14 $11,610 5.6% 3.7% 13.7% 4.1 64.3%

日本 32 $9,901 12.8% 7.2% 8.9% 4.0 43.8%

其他亚太地区 17 $11,873 6.8% 4.6% 6.7% 2.5 41.2%

欧洲 82 $18,185 32.8% 33.8% 40.6% 16.4 15.9%

法国 12 $29,064 4.8% 7.9% 45.1% 30.2 0.0%

德国 17 $25,000 6.8% 9.6% 47.2% 14.1 5.9%

英国 12 $17,896 4.8% 4.9% 16.9% 16.8 16.7%

其他欧洲国家 41 $12,261 16.4% 11.4% 42.1% 13.3 24.4%

拉美 8 $7,834 3.2% 1.4% 23.8% 2.9 37.5%

北美 87 $24,228 34.8% 47.8% 13.6% 9.0 42.5%

美国 80 $25,203 32.0% 45.7% 13.7% 9.4 41.3%

地域分析

2016财年地区/国家概况

结果反映总部位于不同地区/国家的250强零售商信息


在地域分析中，公司的所属地域按其总部所在地划分，不一定是该公司主要销售来源的地域。尽管很

多公司都从所属区域以外获取销售额，但每家公司的销售额都会全部计入总部所在地。

2016财年按地区/国家划分的全球化程度

2018年全球零售力量 | 地域分析

27

2016财年按地区/国家零售收入增长和盈利能力1

结果反映总部位于不同地区/国家的250强零售商信息1销售额加权和货币调整后的复合增长 2复合年增长率


14.3

%

4.8%

6.6%

4.0%

10.6

%

4.4%

10.9

%

4.1% 4.

6% 4.9%

9.8%

3.1%

4.8%

3.2%

2.4%

3.4%

5.0%

3.3%

5.0%

3.3%

2.1%

4.2%

4.2%

3.3%

2011-2016财年零售收入复合年增长率2

2016财年零售收入增长率


2016财年资产回报率

15%

5%

10%

0%

全球250强拉美欧洲非洲/中东亚太地区北美

全球250强中欧洲零售商占比再次下降，扩大与北美的差距

2016财年，250强中欧洲零售商数量从2015财年的85个和

再前一年的93个，再次下跌至如今的82个。尽管如此，欧洲经

济仍旧强劲，加之多个主要收购项目（如Ahold/Delhaize66和

FNAC/Darty67）的因素，使得该区域零售商取得稳健的总体复

合增长。复合零售收入同比增长4.9%，从2011至2016年的五

年期间，复合年均增长率为4.0%。3.4%的复合净利润率与前

两年业绩比较继续有所回暖。

法国、德国和英国等大型成熟市场以外的零售商支撑了整个

欧洲地区的增长，使其2016财年复合零售收入增长达10.9%。

如Ahold/Delhaize合并等原因使Ahold Delhaize的收入飙升

63.2%，大幅影响欧洲业绩。

包括瑞士零售商Dufry和西班牙的Inditex（Zara）在内的

其他零售商的销售增长仍高于该地区平均值。此外，尽管

俄罗斯经济持续受困，但是多项收购事项和有机增长使X5

Retail、Lenta、OJSC Dixy和Magnit多家俄罗斯零售商从中受

益。与此同时，英国和德国零售商2016财年同时取得增长，英

国零售商复合增长率为4.7%，德国复合增长率为3.5%。

然而，欧洲增长主要受法国零售商拖累。法国零售商同比复合

收入下跌1.1%。Carrefour、Auchan和Casino三大零售商受困于

销售增长，拖低法国的总体复合增长率。虽然法国零售商的收

入增长率低于欧洲总体水平，但盈利情况却相反，复合净利润

率为4.4%。

尽管在250强中的占比有所下跌，欧洲零售商的全球化程度仍

然最高，他们不满足于国内已成熟的零售市场，积极开发境外

业务。2016财年欧洲零售商有接近41%的合并收入来自境外业

务业务——几乎是250强零售商总境外收入所占比例的两倍。

接近85%的欧洲零售商拥有国际业务，业务平均分布率为16个国家。其中法国零售商拥有最大全球零售网络，业务平均分布

率为30个国家。


28

北美

2016财年北美零售商在250强中占比超过三分之一，平均零售

收入242亿美元，在各地区中位居首位，占所有250强总零售收

入近一半。北美（尤指美国）是唯一一个增长落后于250强总体

水平的地区。尽管2016财年的增长步伐缓慢，该地区零售商的

净利润率和资产回报率与250强的总体水平持平。

美国零售商为北美地区贡献了绝大部分业绩，因此美国的零售

业绩大致反映该地区的零售状况。总体而言，250强中北美零售

商的全球化水平相对较低。尽管2016财年北美地区零售商的业

务平均分布率为9个国家，但仅有13.6%的合并零售收入来自境

外。42%以上的北美零售商仍仅在国内经营。

亚太地区

亚太地区于2016财年有四家零售商新进入250强榜单，如今在

250强中合计占比超过四分之一。中国大陆和香港以及“其他”

亚太地区国家（包括印度、印度尼西亚、韩国和泰国）是主要增

长市场。

2016财年零售收入未能承接去年7.3%的强劲增长，下滑至4.6%，

大部分源于主要市场的汇率波动。例如，2016年期间人民币兑美

元汇率大幅下跌，同时，强劲的日圆走势开始稳定下来。然而，

就长期增长而言，亚太地区的零售商从2011至2016财年的复合

年增长率为6.6%，升幅强劲。尽管利润表现较去年有所改善，但

与250强的总体业绩比较，盈利能力仍然不足。

然而，亚太地区零售商投资国际业务的步伐相对缓慢。业务平

均分布率仅为3.6个国家，而250强零售商的平均水平为10.0个国

家。接近一半公司仅在本国境内设有业务。2016财年，250强中

63家亚太地区零售商约90%的复合零售收入来自国内。

中国大陆和香港零售商的合并收入继去年达到12.9%的增长

后，2016财年再次实现了该地区的最高复合增长，达7.5%。即使

收入有所增长，但盈利能力却有所减少，中国大陆和香港零售

商的复合净利润率仅为1.1%，远低于250强总体水平。然而，中

国最大的零售商京东商城对国家总体业绩有重大影响，如果本

分析不包括这家快速扩张但却不盈利的电商巨头，中国大陆和

香港的复合增长率将跌至仅仅0.5%，但净利润率将增加至2.2%。

与2015财年6.9%的强劲复合零售收入增长比较，2016财年日本

250强零售商的增长率跌至仅仅1.7%。但日本零售商复合净利润

率为2.3%，盈利能力与去年表现持平。

非洲/中东

非洲/中东地区的零售业发展迅速。逐步崛起的非洲中产阶层

为零售业的现代化发展做出了巨大贡献，很多非洲国家继续处

于向消费驱动型经济转型的过程中。

中东也是零售商的理想投资目的地。2016财年非洲/中东地区的

复合零售收入增长率为10.9%，复合净利润率为4.8%，在五个地

域组别中位居首位。该地区250强零售商业务分布广泛，2016财年10家250强零售商的业务平均分布率为11.2个国家。境外零售

收入占合并零售收入近35%。

拉美

2016财年，拉美地区的250强零售商数目最少，共八家。这些零

售商继续维持强劲增长和高于平均水平的盈利能力。该地区零

售商的复合零售收入增长率为9.8%，仅次于非洲/中东地区。复

合净利率为5.0%，位居各地区之首。

除经营美国西南部Chedraui连锁超市业务的Grupo Comercial以及持有美国Specialty’s Café and Bakery 80%股权的FEMSA Comercio以外，2016财年拉美地区其余六家250强零售商的

所有零售收入均来自本地区，但是其中近四分之一的零售收入

来自本地区其他国家。


30

公司数量平均零售收入（百万美元）

占250强公司比重

占250强收入比重

境外业务零售收入占比

业务分布国家平均数量

仅国内经营公司占比

250强 250 $17,643 100.0% 100.0% 22.5% 10.0 33.2%

服装服饰 43 $10,055 17.2% 9.8% 35.1% 26.5 14.0%

快速消费品 135 $21,685 54.0% 66.4% 21.1% 5.9 38.5%

耐用及休闲品 51 $14,698 20.4% 17.0% 22.4% 8.1 33.3%

多元化经营 21 $14,354 8.4% 6.8% 20.4% 6.7 38.1%

另一好消息，是大多数耐用及休闲品类零售商实现盈利增长，

复合净利润率表现稳健，达4.6%。（注：Apple Inc.的盈利比率

不包含在内。详见第39页“研究方法”）。然而，各公司的业绩

也各不相同。电商巨头Amazon.com和京东商城大大提高了该

组别零售商的复合收入增长率，抵消了该子行业51家公司中13家公司的零售收入跌幅。但同时他们拉低了该子行业的总体盈

利水平。

产品子行业分析

本报告按照主要零售产品子行业以及地理位置分析零售业绩。分析采用了四个子行业：服装服饰、

快速消费品、耐用及休闲品以及多元化经营。如果公司一半及以上的零售收入来自某个广义的产品

类别，则将其归类为三大特定产品子行业之一。如果三个特定产品子行业均未占到公司零售收入至

少50%的份额，则视其为多元化经营。

2016财年，服装服饰类零售商盈利最高，但耐用及休闲品类推动增长。

耐用及休闲品

自2010年全球经济从金融危机中恢复，耐用及休闲

品类零售商便一直维持着相对强劲的增长。2016财年，该子行业的复合零售收入增长率为7.6%，相对于

其他产品子行业格外强劲，帮助250强整体水平达到4.1%的复

合增长率。

2016财年产品子行业概况 2016财年产品子行业全球化程度


2018年全球零售力量 | 产品子行业分析

31

耐用及休闲品类零售商的构成发生了变化，包括Group FNAC与Darty plc合并后组成了法国最大的电子产品零售商。682016年5月，Lowe’s收购加拿大家居装饰零售商RONA。69Steinhoff International收购美国Mattress Firm，标志着该公司于2016年首次进军美洲。70Staples于2016年11月向伦敦Hilco Capital出售其英国零售商店业务，71并于2017年2月向私募基金公司

Cerberus Capital Management出售余下欧洲商店业务，72因此于2016财年，其国际商店归类为已终止经营的业务。

服装服饰

43家服装服饰类零售商的复合零售收入增长从

2015财年的7.7%跌至2016财年的4.4%。该子行

业四年来首次被其他子行业超越。尽管如此，服装

服饰类零售商在250强中仍保持最高盈利水平，复合净利润

率6.2%，复合资产回报率6.4%，较250强的总体水平高接近

一倍。

世界上大多数的大型服装服饰类零售商已开始了国际化业务

扩张。2016财年，该子行业35.1%的复合零售收入来自境外市

场业务，而250强总体境外零售收入占比不足四分之一。服装

服饰类零售商的业务平均分布率为26个国家，远多于其他产

品子行业。尽管服装服饰类零售商的全球化程度最高，但他

们普遍规模较小，平均零售收入略超过100亿美元，250强零

售商平均零售收入为176亿美元。

2016财年按主要产品子行业划分的零售收入增长和盈利能力1

1 销售额加权和货币调整后的复合增长2 复合年增长率


10%

4%

0%

8%

6%

2%

-2%

2011-2016财年零售收入复合年增长率2

2016财年零售收入增长率


2016财年资产回报率

250强服装服饰耐用及休闲品多元化经营快速消费品

4.8%

6.3%

4.8%

6.3%

0.6%

3.2%

6.2%

2.4%

4.6%

2.1%

4.1% 4.

4%

3.8%

7.6%

-1.3

%

3.3%

6.4%

3.7% 3.9%

0.7%


32

快速消费品

快速消费品子行业的零售商数量和规模使该子行

业成为250强的主力军。2016财年，该子行业有135家零售商进入250强榜单，占据榜单54%的位置，

贡献了三分之二的零售收入。目前部分快速消费品类零售商

在250强中规模最大，平均零售收入为217亿美元。与耐用及

休闲品以及服装服饰子行业比较，快速消费品组别的收入增

长较为缓慢，2016财年复合零售收入增长率为3.8%，低于去

年的5.0%增长率。利润方面，复合净利润率为2.4%，延续了该

子行业利润率低的特点。

由于价格战持续、Aldi和Lidl扩张、线上百货业务持续增长（包括如类似Amazon的业务的增长）以及粮食价格下跌（尤

其于美国），使全球形成了竞争极度激烈和非常波动的百货业

格局。2016年零售商致力扩大规模与效能，因此百货行业持

续整合。2016年7月，Ahold与Delhaize Group合并后组成全

球最大食品零售商Ahold Delhaize，收入达690亿美元。73这

家新合并的公司在250强榜单的排名上升到第14位，跻身其他

主要欧洲食品零售商之列。

2016年9月，日本便利店UNY Group Holdings与FamilyMart合并，推进新组成的FamilyMart UNY Holdings Co.跻身250强榜单的第124位。74Sainsbury’s也在9月收购了Argos和Habitat的母公司Home Retail Group，使销售额上升。75

2017年发生的重大收购事件就是Amazon收购了天然食品超

市Whole Foods，该收购成功的使这电子零售巨头立时取得了

众多实体百货商店，进一步扩张百货业务。76Walgreens Boots Alliance针对美国药品连锁店Rite Aid的待定收购受到联邦贸

易委员会阻挠而搁置，因此在2017年7月，Walgreens宣布将

买入2,186间Rite Aid商店，而非收购整家公司。772017年11月，Tesco获准收购英国食品批发商Booker 78，该交易最终组

成了一家强大的百货集团。

多元化经营

总体而言，多元化经营的零售商增长一直保持缓慢速度

甚至零增长。如果三个特定产品子行业均未占到公司零

售收入至少50%的份额，则视其为“多元化经营”。从

2011至2016财年，该组别中21家公司的复合零售收入基本维持

不变，年复合零售收入仅轻微上升0.6%。

2016财年，由于四家规模最大的多元化经营零售商中三家

收入减少，该组别的复合零售收入年同比减少1.3%。2016财年，Target的收入下跌5.8%，主要原因在于该公司于2015年12月把药品和诊所商店业务出售给美国连锁药品店CVS Pharmacy。由于持续转型，2016财年，德国Metro Group的销售业绩下跌

1.4%，这已经是连续第四年收入下滑。同时，Sears Holdings的销售收入连续第十年减少，2016财年跌幅12.0%。


33

新上榜企业

250强公司名称所属地区主要经营业态 2016财年零售收入

189 Reliance Industries Limited / Reliance Retail 印度超市 59.2%

198 Save-A-Lot 美国折扣店 ne

218 JB Hi-Fi Limited 澳大利亚电子产品专卖 42.3%

227 Zalando SE 德国电商 23.0%

231 Sugi Holdings Co., Ltd. 日本药店/药房 4.2%

236 Heiwado Co., Ltd. 日本大卖场/购物中心/超级市场 0.1%

240 Bass Pro Group, LLC 美国其他专卖店 22.4%

241 East Japan Railway Company (JR East) 日本便利店/前院商店 -0.1%

247 Migros Ticaret A.Ş. 土耳其超市 17.8%

250 Intersport Deutschland eG 德国其他专卖店 4.5%

ne =不存在（由合并或剥离产生）


2016财年新上榜企业

2016财年，10家零售企业新加入或再次进入250强榜单。印度综

合性企业Reliance Industries Limited的零售子公司Reliance Retail名列第189位，在新上榜企业中排名最高。尽管Reliance大部分销售额来自快速消费品品牌，但该零售企业也透过旗

下Reliance Trends和Reliance Footprint品牌经营服装服饰业

务，并透过Reliance Digital连锁消费电子产品店经营耐用品业

务。2016财年，该公司零售收入增长强劲，达59.2%。

2016年下旬被食品批发与零售商Supervalu出售给私募基金公司

Onex Partners的美国百货折扣店Save-A-Lot79首次进入250强榜

单，名列第198位。根据Supervalu报告的往年销售额和其他行业

数据来源，若Save-A-Lot一直是独立公司，最少在过去十年应有

充分能力名列250强榜单。

该10家进入2016财年250强榜单的零售企业中六家是来自快速消

费品子行业。除上述Reliance Retail和Save-A-Lot外，其他四家

包括：

• 日本药品零售商Sugi Holdings，该公司自2013财年跌出榜单后

再次打入250强，名列第231位。

• 同样是来自日本的Hypermarket Heiwado Co.，该公司去年跌

出榜单后再次进入，名列第236位。

• East Japan Railway Company的零售子公司JR East，该公司主

要于火车站经营便利店及售货亭，过去两年跌出榜单后再次打

入250强，名列第241位。

• 土耳其超市Migros TicaretTicaret A.Ş.首次进入250强榜单，名

列第247位。

值得注意的是，来自日本的三家零售企业Sugi、Heiwado和JR East，他们跌出榜单一段时间后于2016财年再次打入250强榜

单。主要原因在于2016年日元兑美元汇价上升带来有利的汇率。

2016财年其他新上榜企业包括：

• 澳大利亚电子产品专卖零售商JB Hi-Fi Limited首次进入250强榜单，名列第218位。该零售企业于2016年11月收购同样位于澳

大利亚的连锁电子产品店The Good Guys，80为该公司2016财年

贡献42.3%的收入增长。

• 于2014年上市的德国高增长电商时装专卖店Zalando SE打入250强，名列第227位。2016财年的收入增长率为23.0%。

• 美国户外休闲用品零售商Bass Pro Group名列第240位，继2017年9月收购竞争对手Cabela’s后，预期明年排名将向上攀升。81

• 德国运动用品零售商Intersport Deutschland去年跌出榜单后

再次返回250强榜单，名列第250位。

2018年全球零售力量 | 新上榜企业

34

全球零售力量高成长50强高成长50强的评选依据是2011至2016财年5年的复合年收入增长率。高成长50强上榜公司中，多

家公司同时跻身2015财年高成长50强零售商榜单，此类零售公司形成精锐企业群体，在名单上采

用斜体加粗方式标注。

电子商务和并购活动是高成长50强零售商的主要增长动力

从2011至2016财年，高成长50强零售商的复合年增长率为

20.9%，平均而言是250强总体收入增长率的四倍。高成长50强零售商增速强劲在很大程度上是由于电商市场快速扩张以

及重大并购活动不断增加。高成长50强的入选条件是零售商

过去五年期间的复合年收入增长率不低于11.8%。高成长50强中四分之三的公司（38家公司）同时跻身2015财年高成长50强零售商榜单。

高成长50强零售商榜单清楚显示，注重扩张的零售商通常全

神贯注于收入增长，有时还牺牲盈利能力。相较于250强3.2%的复合净利润率，高成长50强零售商2016财年的复合净利润率

为2.5%。公布盈利业绩的公司中有六家出现净亏损，其中包括

三家最高成长零售商中的两家。

高成长50强榜单中有四家大型企业（Albertsons Companies、京东商城、Amazon.com和Ahold Delhaize）于2016财年均出现亏蚀或利润率较低，这对高成长50强的总体

利润率造成重大影响。注：计算集团利润率时，排除了主要收

入并非来自零售业务的250强公司，原因在于此类公司的合并

利润主要反映的是非零售业务。

四大高成长零售商中有三家以电子商务为最主要发展重点：

中国电子零售商唯品会和京东商城以及德国服饰专卖店

Zalando。

• 唯品会在中国率先推出闪购模式。自2008年成立以来，唯品

会迅速吸引大批消费者和品牌合作伙伴，且二者数量不断

增加。2016财年，收入增长率为30.9%，主要透过增加活跃客

户基础来推动增幅。

• 京东商城是中国最大的线上直销公司，收入增长迅速，达

41.7%，主要是由客户账号从2015财年的1.55亿个激增至

2016财年的2.26亿个所推动。2016年6月，京东商城与Wal-Mart达成战略合作，其中京东买入Wal Mart于中国的电商

业务1号店相关的若干资产。82

• 德国电商时装专卖店Zalando的高速增长不只让该公司于

2016财年首次在250强榜单中争得一席之地，还让其成为高

增长50强其中一员。该公司的增长原因在于新的活跃客户

和订单均有所增加。83

• Amazon.com是250强中主营电商业务的另一家公司。自

2004财年德勤开始研究高成长50强零售商以来，Amazon.com就名列该榜单之上，而2016财年也不例外。该公司

2016财年零售收入增长率为19.4%。2017年，Amazon收购

Whole Foods，使其能够继续透过实体商店以及线上商店

实现持续增长。84

2018年全球零售力量 | 全球零售力量高成长50强

35

并购活动使多家公司跻身2016财年高成长50强榜单。

较为重大的交易包括：

• 日本便利店运营商FamilyMart于2016年9月与UNY Holdings合并后规模扩张一倍。85

• Ahold与Delhaize Group于2016年7月合并组成Ahold Delhaize，零售收入从424亿美元增长至690亿美元。86

• 电子产品零售商Groupe FNAC于2016年9月完成收购法国零售

商Darty plc后，销售额增加一倍。87

• 加拿大百货商店Hudson’s Bay于2015年成功收购

GALERIA Kaufhof后，再于2016年2月完成收购Gilt Groupe Holdings。88Hudson’s Bay也注重有机增长，把其业务扩展到

荷兰，并将美国品牌Saks Fifth Avenue和Saks OFF 5TH引入

本国。

• 除强劲的有机增长外，2016年11月，俄罗斯超市Lenta买入同

样来自俄罗斯的Kesko食品零售业务，并透过K-Ruoka品牌经营。89

• 南非耐用品零售商Steinhoff International于2016年下旬开

展收购攻势，收购美国Mattress Firm90、英国单一价零售店

Poundland91、鞋类零售商Tekkie Town92和澳大利亚家具零售

商Fantastic Holdings Limited。93

• 250强新上榜企业和高成长50强零售商JB Hi-Fi Limited于2016年11月收购澳大利亚连锁电子产品和家用电器店The Good Guys。94


36

增长排名

250强排名公司名称所属地区


（百万美元）主要经营业态

2011-2016财年零售收入复合年增

长率1


增长率2016财年净利润率

1 121 唯品会控股有限公司中国大陆 7,962 电商 103.8% 30.9% 3.5%

2 17 Albertsons Companies, Inc. 美国 59,678 超市 74.0% 1.6% -0.6%

3 28 京东商城中国大陆 35,777 电商 62.6% 41.7% -1.3%

4 227 Zalando SE 德国 4,025 电商 48.1% 23.0% 3.3%

5 189 Reliance Industries Limited / Reliance Retail

印度 4,981 超市 34.5% 59.2% 8.8%

6 92 Southeastern Grocers, LLC 美国 10,500e 超市 31.7% -5.8% n/a

7 164 Axel Johnson AB / Axfood, Axstores 瑞典 6,000** 超市 31.6% 4.3% 4.3%

8 87 Hudson's Bay Company 加拿大 10,970 百货商店 30.3% 29.5% -3.6%

9 226 Sprouts Farmers Market, Inc. 美国 4,046 超市 29.6% 12.6% 3.1%

10 207 Lenta Group 俄罗斯 4,572 大卖场/购物中心/超级市场 27.8% 21.2% 3.7%

11 57 PJSC "Magnit" 俄罗斯 15,957 便利店/前院商店 26.1% 12.8% 5.1%

12 49 Dollar Tree, Inc. 美国 20,719 折扣店 25.6% 33.7% 4.3%

13 221 PT Sumber Alfaria Trijaya Tbk (Alfamart) 印度尼西亚 4,205** 便利店/前院商店 25.2% 16.2% 1.0%

14 202 OJSC Dixy Group 俄罗斯 4,616 超市 25.0% 14.4% -0.9%

15 127 Dufry AG 瑞士 7,736 其他专卖店 24.4% 27.9% 0.6%

16 75 CP ALL Plc. 泰国 12,754** 便利店/前院商店 23.2% 11.2% 3.7%

17 68 Steinhoff International Holdings N.V. 南非 13,596 其他专卖店 22.9% 9.8% 9.1%

18 203 Ulta Salon, Cosmetics & Fragrance, Inc. 美国 4,614 其他专卖店 22.4% 24.2% 8.4%

19 137 永辉超市股份有限公司中国大陆 7,031 大卖场/购物中心/超级市场 22.2% 16.2% 1.2%

20 212 PT Indomarco Prismatama (Indomaret) 印度尼西亚 4,435** 便利店/前院商店 21.5% 19.7% 1.2%

21 109 NIKE, Inc. / Direct to Consumer 美国 9,082 服装/鞋类专卖店 20.8% 15.6% 12.3%

22 124 FamilyMart UNY Holdings Co., Ltd. (formerly FamilyMart Co., Ltd.)

日本 7,788 便利店/前院商店 20.7% 97.3% 2.5%

23 118 Central Group 泰国 8,062e 百货商店 19.8% 18.9% n/a

24 149 BİM Birleşik Mağazalar A.Ş. 土耳其 6,635 折扣店 19.6% 15.2% 3.3%

25 100 FEMSA Comercio, S.A. de C.V. 墨西哥 9,662 便利店/前院商店 19.5% 35.8% n/a

26 140 Ascena Retail Group, Inc. 美国 6,995 服装/鞋类专卖店 19.1% 45.6% -0.2%

27 156 The SPAR Group Limited 南非 6,232** 超市 18.9% 24.5% 2.0%

28 191 Woolworths Holdings Limited 南非 4,944 百货商店 18.7% 3.7% 8.1%

29 62 X5 Retail Group N.V. 俄罗斯 15,427 折扣店 17.9% 27.8% 2.2%

30 6 Amazon.com, Inc. 美国 94,665 电商 17.6% 19.4% 1.7%

31 58 Fast Retailing Co., Ltd. 日本 15,739** 服装/鞋类专卖店 16.9% 6.2% 3.0%

32 14 Ahold Delhaize (formerly Koninklijke Ahold N.V.)

荷兰 68,950** 超市 15.5% 63.2% 1.7%

33 163 Jumbo Groep Holding B.V. 荷兰 6,021** 超市 15.2% 2.3% 2.0%

34 34 Apple Inc. / Apple Retail Stores 美国 28,600e 电子产品专卖 15.1% 2.1% 21.2%

35 215 BGFretail Co., Ltd. 韩国 4,339 便利店/前院商店 15.0% 16.6% 3.7%

名称斜体加粗的公司亦为2015财年高成长50强零售商。高成长50强和全球250强复合净利润率不包括不以零售业务为主的公司业绩。 1复合年增长率**收入包括批发和零售销售额e =估计


2011-2016财年高成长50强零售商


http://Amazon.com

37

名称斜体加粗的公司亦为2015财年高成长50强零售商。高成长50强和全球250强复合净利润率不包括不以零售业务为主的公司业绩 1复合年增长率**收入包括批发和零售销售额e =估计


增长排名

250强排名公司名称所属地区


（百万美元）主要经营业态

2011-2016财年零售收入复合年增

长率1


增长率2016财年净利润率

36 115 Associated British Foods plc / Primark 英国 8,451 服装/鞋类专卖店 14.3% 11.3% 6.1%

37 247 Migros Ticaret A.Ş. 土耳其 3,656** 超市 14.0% 17.8% -2.6%

38 204 Hermès International SCA 法国 4,613e 服装/鞋类专卖店 12.9% 7.5% 21.2%

39 166 SM Investments Corporation 菲律宾 5,804 大卖场/购物中心/超级市场 12.9% 28.7% 13.2%

40 234 Sports Direct International plc 英国 3,875 其他专卖店 12.9% 12.4% 9.9%

41 201 Cosmos Pharmaceutical Corp. 日本 4,626 药店/药房 12.5% 12.4% 3.6%

42 161 GS Retail Co., Ltd. 韩国 6,034 便利店/前院商店 12.5% 16.3% 3.7%

43 218 JB Hi-Fi Limited 澳大利亚 4,240 电子产品专卖 12.5% 42.3% 3.1%

44 178 Tsuruha Holdings Inc. 日本 5,325 药店/药房 12.4% 9.4% 4.4%

45 129 H2O Retailing Corporation 日本 7,726 百货商店 12.4% -3.6% 1.6%

46 169 Coppel S.A. de C.V. 墨西哥 5,617e 百货商店 12.3% 8.0% n/a

47 117 FNAC Darty (formerly Groupe FNAC S.A.) 法国 8,206** 其他专卖店 12.3% 91.4% 0.0%

48 185 Lojas Americanas S.A. 巴西 5,184 折扣百货商店 12.2% 1.0% 1.2%

49 174 Berkshire Hathaway Inc. / Retailing operations

美国 5,460e 其他专卖店 12.2% 4.3% 10.9%

50 42 H & M Hennes & Mauritz AB 瑞典 22,602** 服装/鞋类专卖店 11.8% 6.3% 9.7%

高成长50强销售额加权和货币调整后的复合增长率 20.9% 20.3% 2.5%

250强销售额加权和货币调整后的复合增长率 4.8% 4.1% 3.2%


39

研究方法和数据来源

全球零售力量250强零售商依据2016财年（包括2017年6月为止的

财年）的非汽车类零售收入对公司进行排名。入选榜单的标准并

非是公司的大部分收入来自零售业务，只要其零售业务规模符

合资格即可。私募基金和其他投资公司不作为零售实体，本报告

中的零售实体仅指独立经营的公司。

250强零售商榜单在编制过程中参考了大量资料。财务信息及其

他的公司信息主要来自年度报告、美国证监会文件以及公司新闻

稿、情况说明书或公司网站上获取的信息。公司发布的信息无法

获取时，则需借助公共资源，包括行业报刊评估、行业分析报告

和各种商业信息数据库。

非美国零售商的大部分数据来自PlanetRetail RNG。该公司是一

家全球零售业情报及咨询企业，研究逾2,000家领先零售商，并建

立了独家专有的全球可比宏观经济模型，涵盖超过450万个数据

点。PlanetRetail的分析师遍布波士顿、伦敦、法兰克福和孟买。

欲了解更多信息，请访问www.planetretailrng.com。

集团收入可反映零售商母公司的合并净收入，无论母公司本身

是否主要经营零售业务。同样，损益和总资产数据亦可反映母公

司的合并业绩。若民营公司仅报告总营业额，则使用该数据作为

集团收入并以“g”作为脚注。收入数据不包括仅享有少数股权

的公司的业务。

本报告中零售收入数据仅反映公司合并净收入中的零售收入，

因此可能反映所报告的收入数据的调整情况，以排除非零售业

务收入。如果零售商提供餐饮服务或者如果餐厅位于公司店内，

则零售收入包括餐饮销售额，但不包括独立的餐饮服务/餐厅业

务。零售收入亦包括与公司零售业务相关的服务销售额，如改

建、维修、保养、安装等；燃料销售额；会员费。但是，大部分零

售收入来自出售汽车燃料的零售商主要被视为加油站，并未纳

入250强的考虑范畴。零售收入包括零售商店的B2B销售额，如

仓储式商店、现购自运业务、DIY仓储和汽车配件商店等。

收入数据不包括特许经营、许可经营或独立的合作成员店的零

售品牌销售额；但包括特许权使用费和加盟费或许可费。集团收

入包括对网络业务以及独立商店的批发销售额。零售收入包括

对附属商店/成员店的批发销售额，但不包括传统批发或其他商

对商收入（收入来自零售商店时除外），此种情况应予以单列。

对于纵向一体化公司，零售销售额、旗下批发场地销售额（如对

特许加盟店、商场内的租赁商店/摊位的销售额）以及其他零售

相关收入（如特许/牌照费、特许权使用费和手续费）均计入零售

收入。

对于电子商务公司，零售收入仅包含公司为名义卖家的B2C直接

销售额，而不包含第三方销售额，亦不包含第三方卖家手续费和

佣金。

为统一按照零售收入业绩对公司进行排名，非美国公司的收入

均转换为美元。因此，汇率会对结果造成一定影响。报告中汇率

数据来源于OANDA.com网站。各公司的业绩按照公司财年相

应的平均日汇率转换为美元。但零售收入的2016财年同比增长

率和2011-2016财年复合年增长率均按照各公司的本国货币进行计算。

2018年全球零售力量 | 研究方法和数据来源

40

集团财务业绩

本报告采用销售额加权综合值而非算术平均值作为了解集团

财务业绩的主要方法。因此，相较于小型公司的业绩而言，大

型公司的综合值贡献更大。由于数据均转换成美元用于排名

且便于比较，综合增长率也因币种变化而有所调整，以抵消汇

率变动的影响。尽管这些综合结果一般情况下与算术平均值形

式相似，但能提供更好的代表值便于对标。

集团财务业绩仅以具备数据的公司为依据，并非所有公司都具

备所有类型的数据。在计算集团盈利比率（净利润率和资产回

报率）时，排除了主要收入并非来自其零售业务的250强公司，

原因在于这些公司的合并利润主要反映的是非零售活动。

另外值得注意的是，采用的每家公司所述年度的财务报告的财

务信息均为财务报告原发布日的报告数据。尽管公司可能会在

年度财务报告中为了反映业务变化或由于会计变更对上一年

度的业绩进行重述，但本报告数据不体现此等重述内容。

本研究并非会计报告，其目的是准确反映某段时间的市场动态

及其对零售行业结构的影响。有鉴于此，个别公司的增长率可

能与其他公开结果有所出入。


41

屈臣氏集团 51Academy Ltd. (dba Academy Sports + Outdoors) 197Advance Auto Parts, Inc. 104Aeon Co., Ltd. 12Agrokor d.d. 173Ahold Delhaize (formerly Koninklijke Ahold N.V.) 14Albertsons Companies, Inc. 17Aldi Group 8Amazon.com, Inc. 6Apple Inc. / Apple Retail Stores 34Arcs Co., Ltd. 195Army and Air Force Exchange Service (AAFES) 152Ascena Retail Group, Inc. 140Associated British Foods plc / Primark 115Auchan Holding SA (formerly Groupe Auchan SA) 18AutoZone, Inc. 91Axel Johnson AB / Axfood, Axstores 164Barnes & Noble, Inc. 233Bass Pro Group, LLC 240Bauhaus GmbH & Co. KG 165Bed Bath and Beyond Inc. 79Beisia Group Co., Ltd. 135Belk, Inc. 219百丽国际控股有限公司 157Berkshire Hathaway Inc. / Retailing operations 174Best Buy Co., Inc. 26BGFretail Co., Ltd. 215Bic Camera Inc. 142Big Lots, Inc. 183BİM Birleşik Mağazalar A.Ş. 149BJ's Wholesale Club, Inc. 74Burlington Stores, Inc. 172

C&A Europe 132Canadian Tire Corporation, Limited 111Carrefour S.A. 9Casino Guichard-Perrachon S.A. 24Cencosud S.A. 64Central Group 118Centres Distributeurs E. Leclerc 25华润万家有限公司 60重庆百货大楼股份有限公司 228周大福珠宝集团有限公司 150Coach, Inc. (now Tapestry, Inc.) 238Colruyt Group 119Compagnie Financière Richemont SA 138Conad Consorzio Nazionale, Dettaglianti Soc. Coop. a.r.l. 78Coop Danmark A/S 171Coop Group 43Coop Italia 72Coop Norge, the Group 180Coop Sverige AB 242Co-operative Group Ltd. 102Coppel S.A. de C.V. 169Cosmos Pharmaceutical Corp. 201Costco Wholesale Corporation 2CP ALL Plc. 75CVS Health Corporation 10牛奶国际控股有限公司 85Dansk Supermarked A/S 114大商股份有限公司 235DCM Holdings Co., Ltd. 237Décathlon S.A. 86Defense Commissary Agency (DeCA) 181

Deichmann SE 179Demoulas Super Markets, Inc. (dba Market Basket) 194Dick's Sporting Goods, Inc. 122Dillard's, Inc. 155Dirk Rossmann GmbH 106Distribuidora Internacional de Alimentación, S.A. (Dia, S.A.) 98Dixons Carphone plc 69dm-drogerie markt GmbH + Co. KG 103Dollar General Corporation 46Dollar Tree, Inc. 49Don Quijote Holdings Co., Ltd. (formerly Don Quijote Co., Ltd.) 133Dufry AG 127E.Land World Co., Ltd. 177East Japan Railway Company (JR East) 241Edeka Group 19Edion Corporation 158El Corte Inglés, S.A. 71El Puerto de Liverpool, S.A.B. de C.V. 196E-MART Inc. 84Emke Group / Lulu Group International 141Empire Company Limited 53Esselunga S.p.A. 131FamilyMart UNY Holdings Co., Ltd. (formerly FamilyMart Co., Ltd.) 124Fast Retailing Co., Ltd. 58FEMSA Comercio, S.A. de C.V. 100FNAC Darty (formerly Groupe FNAC S.A.) 117Foodstuffs North Island Ltd. 209Foot Locker, Inc. 125Forever 21, Inc. 229GameStop Corp. 112Gap, Inc., The 61Giant Eagle, Inc. 105Globus Holding GmbH & Co. KG 145国美电器 81Grandvision N.V. 245Groupe Adeo SA 54Grupo Comercial Chedraui, S.A.B. de C.V. 199Grupo Eroski 168Gruppo Eurospin 187GS Retail Co., Ltd. 161H & M Hennes & Mauritz AB 42H.E. Butt Grocery Company 41H2O Retailing Corporation 129Heiwado Co., Ltd. 236Hermès International SCA 204Hobby Lobby Stores, Inc. 216Home Depot, Inc., The 7Homeplus Stores Co., Ltd. 143HORNBACH Baumarkt AG Group 225Hudson's Bay Company 87Hy-Vee, Inc. 99ICA Gruppen AB 80Iceland Topco Limited 248IKEA Group (INGKA Holding B.V.), The 27Inditex, S.A. 38Ingles Markets, Inc. 246Intersport Deutschland eG 250Isetan Mitsukoshi Holdings Ltd. 83ITM Développement International (Intermarché) 33Izumi Co., Ltd. 159J Sainsbury plc 31J. C. Penney Company, Inc. 77J. Front Retailing Co., Ltd. 107

全球250强零售商（按公司字母排序）


http://Amazon.com

http://E.Land

42

JB Hi-Fi Limited 218京东商城 28Jerónimo Martins, SGPS, S.A. 56John Lewis Partnership plc 70Jumbo Groep Holding B.V. 163Kering S.A. 128Kesko Corporation 126Kingfisher plc 63Kohl's Corporation 52Kroger Co., The 3K's Holdings Corporation 160L Brands, Inc. 76Lawson, Inc. 186Lenta Group 207Liberty Interactive Corporation 90Life Corporation 162Loblaw Companies Limited 30Lojas Americanas S.A. 185Lotte Shopping Co., Ltd. 40Louis Delhaize S.A. 108Lowe's Companies, Inc. 15LVMH Moët Hennessy-Louis Vuitton S.A. 35Macy's, Inc. 37Majid Al Futtaim Holding LLC 151Marks and Spencer Group plc 67MatsumotoKiyoshi Holdings Co., Ltd. 192McKesson Europe AG (formerly Celesio AG) 220Meijer, Inc. 55Menard, Inc. 96Mercadona, S.A. 47Metro Ag 16Metro Inc. 101Michaels Companies, Inc., The 184Migros Ticaret A.Ş. 247Migros-Genossenschafts Bund 39Müller Holding Ltd. & Co. KG 217Neiman Marcus Group LTD LLC 190Next plc 175NIKE, Inc. / Direct to Consumer 109Nitori Holdings Co., Ltd. 200Nojima Corporation 230农工商超市（集团）有限公司 239Nordstrom, Inc. 65NorgesGruppen ASA 110Office Depot, Inc. 170OJSC Dixy Group 202O'Reilly Automotive, Inc. 113Organización Soriana, S.A.B. de C.V. 120Otto (GmbH & Co KG) 89Overwaitea Food Group 249PETCO Animal Supplies, Inc. 210PetSmart, Inc. 139Pick n Pay Stores Limited 176PJSC "Magnit" 57统一超商股份有限公司 154PT Indomarco Prismatama (Indomaret) 212PT Sumber Alfaria Trijaya Tbk (Alfamart) 221Publix Super Markets, Inc. 29Ralph Lauren Corporation 243Reinalt-Thomas Corporation (dba Discount Tire/America's Tire) 214Reitan Group 134Reliance Industries Limited / Reliance Retail 189

Rewe Group 22Rite Aid Corporation 36Ross Stores, Inc. 73S Group 88S.A.C.I. Falabella 95Save Mart Companies (formerly Save Mart Supermarkets), The 223Save-A-Lot 198Savola Group / Panda Retail Company 244Schwarz Group 4Sears Holdings Corporation 45Seven & i Holdings Co., Ltd. 20上海百联集团股份有限公司 136Sherwin-Williams Company / Paint Stores Group, The 123Shimamura Co., Ltd. 182Shoprite Holdings Ltd. 94SHV Holdings N.V. / Makro 224Signet Jewelers Limited 153SM Investments Corporation 166Smart & Final Stores, Inc. 213Sonae, SGPS, SA 167Southeastern Grocers, LLC 92SPAR Group Limited, The 156Spar Holding AG 93Sports Direct International plc 234Sprouts Farmers Market, Inc. 226Staples, Inc. 148Stater Bros. Holdings Inc. 222Steinhoff International Holdings N.V. 68Sugi Holdings Co., Ltd. 231Sundrug Co., Ltd. 193苏宁云商集团股份有限公司 44SuperValu Inc. 206Système U, Centrale Nationale 50Takashimaya Company, Ltd. 130Target Corporation 13Tengelmann Warenhandelsgesellschaft KG 97Tesco PLC 11Tiffany & Co. 232TJX Companies, Inc., The 32Tokyu Corporation 211Toys "R" Us, Inc. 82Tractor Supply Company 144Tsuruha Holdings Inc. 178Ulta Salon, Cosmetics & Fragrance, Inc. 203Valor Holdings Co., Ltd. 208唯品会控股有限公司 121Walgreens Boots Alliance, Inc. 5Wal-Mart Stores, Inc. 1Wegmans Food Markets, Inc. 116Wesfarmers Limited 21Whole Foods Market, Inc. 59Williams-Sonoma, Inc. 188WinCo Foods LLC 147Wm Morrison Supermarkets PLC 48Woolworths Holdings Limited 191Woolworths Limited 23X5 Retail Group N.V. 62XXXLutz Group 205Yamada Denki Co., Ltd. 66Yodobashi Camera Co., Ltd. 146永辉超市股份有限公司 137Zalando SE 227


43

尾注1. Fung Global Retail & Technology. Store openings and closures

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