Download - ABN AMRO Stand van de industrie, feb 2014

Transcript
Page 1: ABN AMRO Stand van de industrie, feb 2014

Economisch Bureau Nederland

Casper Burgering

Senior sector econoom

Å 020 – 383 26 93

ö [email protected]

@CasperBurgering

IndustrieTrends, Ontwikkelingen, Cijfers & Prognoses

februari 2014

Page 2: ABN AMRO Stand van de industrie, feb 2014

Onrust in opkomende economieën

Over de Amerikaanse economiekwamen afgelopen weken goede cijfers. Ten opzichte van Q3 is het BBP in Q4 met 3,2% gegroeid. De particuliere consumptie nam toe, net als de investeringen in bedrijfsmiddelen (bedrijven inves-teren meer in materieel). Data over orders duurzame goederen en het aantal aanvragen van werklozen waren minder goed.

De Chinese economie is relatief zwak. De hervormingen van de economie, waarin consumptie centraal moet komen te staan, brengt risico’s met zich mee. De belangrijkste exportmarkten (VS en EU) herstellen zich en dit zal positief uitwerken op de export volumes. De PMI voor de industrie staat in januari op 49,5, wat duidt op krimp in activiteit.

De EU-economie wint aan vaart. De stemmingsbarometer van de Europese Commissie is licht gestegen, van 100,5 punten in december naar 100,9 in januari. De Ifo-index van het Duitse ondernemersvertrouwen stijgt sinds eind 2012, zij het met af en toe een terugslag. De EU PMI (industrie) steeg met 1,2 pnt naar 54,5 (hoogste punt sinds mei ‘11).

De wereldhandel doet het goed bij de aantrekkende mondiale economie. In november steeg de index van het CPB met 3,8% j-o-j ten opzichte van 4,0% j-o-j in oktober. De groei zich nog onder het LT-gemiddelde. Ook de onrust in opkomende markten brengt risico’s met zich mee, maar veel indicatoren suggereren de handel zal verstevigen.

De Manufacturing PMI voor de mondiale industriële activiteit zwakte zeer licht af in januari. De index verloor slechts 0,05 punt, terwijl in december de index ook al minimale beweging toonde (van +0,1 punt). Voor het eerst in 8 maanden daalt de index dus weer. Regionale cijfers duiden erop dat juist in opkomende landen de index afzwakt.

Economisch BureauBron: ABN AMRO Economisch Bureau, CPB, Markit Economics

Australia

BrazilCanada

China

France

GermanyGreece

India

Indonesia

Italy

Japan

Mexico

Netherlands

Norway

Portugal

Poland, Russia

South Africa

South Korea

Spain Sweden

Switzerland

Turkey

UAE

UK

US

Vietnam

Ireland

Belgium

EUROZONE

EMERGINGASIA

EMERGING EUROPE

LATIN AMERICA

0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

8%

-1% 0% 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8%

GD

P %

gro

wth

(yo

y) 2

01

5

GDP % growth (yoy) 2014

World GDP % growth2014: 3,7%

World GDP % growth 2015:

3,8%

40

50

60

01-10 01-11 01-12 01-13 01-14

Global Man. PMI

neutral0%

10%

20%

01-10 01-11 01-12 01-13

j-o-j % groei

Wereldhandel

2

Page 3: ABN AMRO Stand van de industrie, feb 2014

3

Krachtig herstel industriële productie eurozone

Economisch Bureau Bron: Thomson Reuters Datastream, CBS

Vooral herstel in industriële productie in Europa; productie VS en Azië groeit door

In eurozone herstelt industriële productie zich krachtig, terwijl LatAm achter blijft

De mondiale PMI voor nieuwe orders neemt in januari af, maar ver boven 50

Mo

nd

iale

pro

du

cti

e

Wereldhandel houdt vast aan groeipad. ABN AMRO: 6% groei in 2014 en 2015

Glo

bal P

MI

Ook PMI voor de output neemt af in januari, door seizoensinvloeden

Werkgelegenheid ijlt nog na en onzeker-heid weerhoudt sterk herstel

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Industriele productie wereld

Industriële productie wereld (% joj)

-25%

-20%

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Wereld handel

% groei (joj)

-6%

-4%

-2%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

2011 2012 2013 2014

VS Lat Am Eurozone Azie

Industriële productie (% joj)

46

47

48

49

50

51

52

53

54

55

56

2012 2013 2014

Nieuwe orders - PMI index mondiaal

neutraal

46

47

48

49

50

51

52

53

54

55

56

2012 2013 2014

Productie - PMI index mondiaal

neutraal

46

47

48

49

50

51

52

53

54

55

56

2012 2013 2014

Werkgelegenheid - PMI index mondiaal

neutraal

Page 4: ABN AMRO Stand van de industrie, feb 2014

4

Meer tekenen van herstel in NL economie

Economisch BureauBron: ABN AMRO Economisch Bureau

- Geleidelijk beginnen meer economische indicatoren groen te kleuren. Vooral de ‘barometers’ laten een verbetering zien, terwijl de

‘harde’ economische cijfers het nog minder goed doen.

- Het verdere herstel van de economie zal vooral moeten komen van de uitvoer en - in lichte mate - van de investeringen. Wat

verder helpt, is dat de consumptie minder zal afnemen dan in 2013.Ook voor de investeringen verwachten we positieve cijfers,

maar dat geldt nog niet voor de particuliere consumptie

- Al met al kan de economie dit jaar met ongeveer een ½% groeien, waarbij we denken dat de kans op een hoger cijfer groter is dan

op een lager cijfer.

(zie voor meer achtergrond en analyse de ‘Nederlandse Economie in Zicht’ van 4 februari van Nico Klene op ABN AMRO Insights)

Page 5: ABN AMRO Stand van de industrie, feb 2014

5

EU industriële activiteit in expansie, maar risico’s blijven

Bron: Thomson Reuters Datastream, NEVI, Markit EconomicsEconomisch Bureau

Cijfers gecorrigeerd voor seizoensinvloeden

De Nederlandse industrie doet het nog steeds goed t.o.v. andere landen, ondanks de daling van de index in januari. Nederland zit met de PMI (zowel totaal als voor nieuwe orders) boven het Europees gemiddelde. De bedrijfsactiviteit in landen als Duitsland, Japan en het Verenigd Koninkrijk zit ruim in expansie. Zorgen zijn er rondom Rusland, China, India en Frankrijk. In Frankrijk zijn de zorgen nog aanzienlijk, met name door aanhoudende onzekerheid, maar de Franse index verstevigde flink in januari (+4,9% m-o-m).

54.8

40424446485052545658

PMI - Industrie (totaal) neutraal

PMI - industrie (totaal, januari)

57.1

40

45

50

55

60

65

PMI - nieuwe orders neutraal

PMI - nieuwe orders industrie (januari)

Page 6: ABN AMRO Stand van de industrie, feb 2014

6

PMI daalt in januari, door daling nieuwe orders

Bron: NEVI, Thomson Reuters Datastream, ABN AMROEconomisch Bureau

De Purchasing Managers’ Index® (PMI®) is een verzamelingsindex gebaseerd op 5 individuele indexen met de volgende zwaarte verdeling: nieuwe orders (0,3), productie (0,25), werkgelegenheid (0,2), levertijden (0,15), voorraad ingekocht materiaal (0,1), met de levertijden index omgekeerd zodat de cijfers zich in een vergelijkbare richting bewegen.

De Manufacturing PMI in Nederland daalt van 57,0 in december naar 54,8 in januari. De PMI is niet alleen een goede graadmeter voor de mate van bedrijfsactiviteit in de industrie, ook loopt de index parallel met de conjuncturele ontwikkeling. De daling van de PMI index voor de totale industrie werd vooral veroorzaakt door een scherpe daling van de index m.b.t. de nieuwe orders. Deze daalt met 4,7 indexpunten. Ook de overige deelindicatoren, die mede de stand van de totale index bepalen, droegen allen negatief bij. Hiervan had de deelindicator op werkgelegenheid de grootste impact.

42

44

46

48

50

52

54

56

58

-03

-02

-01

00

01

02

03

2012 2013 2014

PMI - voorraad ingekocht materiaal PMI - levertijden

PMI - productie PMI - nieuwe orders

PMI - werkgelegenheid PMI - Industrie (r.as)

bijd

rage

in in

dex

pn

tnva

n o

nd

erd

elen

PM

I aan

d

e w

ijzig

ing

van

PM

I to

taal

PM

I -in

du

stri

e (t

ota

al)

57

.1

3.1 1.0 -0.2-1.5 1.1 1.1 1.7 2.6 -0.8-0.4-2.0 1.6 -4.7 2.7 2.0 3.1 1.1

-16,000

-14,000

-12,000

-10,000

-8,000

-6,000

-4,000

-2,000

0

0

10

20

30

40

50

60

70

PMI - nieuwe orders (jan.) neutraal

Verschil indexpntn (jan vs dec)

Orders grote invloed op PMI (totaal) Sterke daling nieuwe orders in NL

Page 7: ABN AMRO Stand van de industrie, feb 2014

7

Omstandigheden bij handelspartners verbeteren

Bron: Thomson Reuters Datastream, NEVI, CBSEconomisch Bureau

Omstandigheden zijn in Duitsland erg gunstig, vooral de externe markt trekt aan

Bij de groothandel zijn voorraden iets lager en trekt de vraag aan

Het economisch sentiment in België is langzaam aan het verbeteren

Du

itsla

nd

Vooral veel nieuwe orders bij kapitaal-goederen

Belg

Vertrouwen in industrie straalt nog pessimisme uit

Sentiment exportorders is verbeterd, over binnenlandse orders licht positivisme

35

40

45

50

55

60

65

2012 2013 2014nieuwe orders export

neutraal

PMI - nieuwe orders en export Duitse industrie

index: > 50 = expansie en < 50 = krimp

-20

-10

0

10

20

30

40

2012 2013 2014

ondernemingsklimaat

voorraadniveau

order ontwikkeling komende 3 mndn

order ontwikkeling komende 6 mndn

Groothandel machines & onderdelen

saldo (%) ondernemers positief/negatief90

95

100

105

110

115

120

2012 2013 2014totaal

kapitaal goederen

consumptie goederen

intermediaire goederen

Nieuwe orders industrie

index (2010 = 100)

75

80

85

90

95

100

105

2012 2013 2014

Economisch sentiment neutraal

Economisch sentiment

index : 100 = neutraal-30

-25

-20

-15

-10

-5

0

5

10

2012 2013 2014

Industrie (totaal)

Investerings goederen

Intermediaire goederen

Vertrouwens indicator

saldo (%) ondernemers positief/negatief

-25

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

2012 2013 2014

Export orders

Binnenlandse orders

Sentiment order positie industrie

saldo (%) ondernemers positief/negatief

Page 8: ABN AMRO Stand van de industrie, feb 2014

8

Goed 4e kwartaal voor NL industriële productie

Bron: CBS, NEVI, ABN AMRO Economisch BureauEconomisch Bureau

Het ondernemingsklimaat is gunstig in de Nederlandse industrie. De industriële productie groeide in december 2013 verder met 1,8% j-o-j. Daarmee heeft de industrie in het laatste kwartaal van 2013 een goede reeks neergezet, met drie maanden op rij groei van de productie. In het vierde kwartaal werd een productiegroei gerealiseerd van 1,5% j-o-j, een goed herstel na drie kwartalen van krimp. Toegegeven, in historisch perspectief is dit nog relatief laag, maar gegeven de uitdagende economische omstandigheden is dit eenknappe prestatie. De gemiddelde productie groei over 2013 kwam uit op -1,1% j-o-j, waarbij de meeste branches een krimp registreerde. In 2013 zagen vier branches hun productie toenemen. Bij zowel de basismetaalindustrie als de textielindustrie nam de productie toe met bijna 2% j-o-j. In de machine- en rubber/kunststofindustrie nam de productie mondjesmaat toe. In de overige branches daalde de productie op jaarbasis. Parallel aan de krimp van de productie in 2013, daalde de omzet met 0,4% j-o-j.

Ned

erl

an

d

Bezettingsgraad PMI Sentiment

55.9

79.6

72

74

76

78

80

40

45

50

55

60

2013 2014

Bezettingsgraad PMI (l.as, index)

Bezettingsgraad CBS (r.as, %)

LT gem. = 82,4%

6870727476788082848688 Langetermijn gem. Bezetting % Q1 2014

54.8

42

44

46

48

50

52

54

56

58

1-1

-20

12

1-3

-20

12

1-5

-20

12

1-7

-20

12

1-9

-20

12

1-1

1-2

012

1-1

-20

13

1-3

-20

13

1-5

-20

13

1-7

-20

13

1-9

-20

13

1-1

1-2

013

1-1

-20

14

PMI Neutraal

LT gem. = 51,5

00

10

20

30

40

50

60

70 Langetermijn gem. Niveau januari

-60

-40

-20

0

20

1-1

-20

11

1-4

-20

11

1-7

-20

11

1-1

0-2

011

1-1

-20

12

1-4

-20

12

1-7

-20

12

1-1

0-2

012

1-1

-20

13

1-4

-20

13

1-7

-20

13

1-1

0-2

013

1-1

-20

14

ConsumentenvertrouwenProducentenvertrouwenKoopmoment duurzame goederen

-50

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

december

januari

Oordeel economisch klimaat

Page 9: ABN AMRO Stand van de industrie, feb 2014

9

Bezettingsgraad in Duitsland wint aan kracht

Bron: Thomson Reuters Datastream, NEVI, Markit Economics

Bezettingsgraden (PMI) in januari Historie bezettingsgraden (PMI)

− Bezettingsgraad in Nederland (PMI deelindicator) blijft in expansie (ruim boven 50 punten).

− De PMI bezettingsgraad zwakte in januari af ten opzichte van zijn stand in december 2013 en loopt daarmee parallel aan de afzwakking van het aantal nieuwe orders in januari

− Naast de sterke expansie in bezettingsgraden van de Duitse industrie, neemt de bezettingsgraad in Griekenland ook scherp toe

− Onrust in opkomende landen ook terug te lezen in de stand van bezettingsgraden: China en Rusland in krimpfase

Sterke toename in bezettingsgraad in Duitsland

Economisch Bureau

40

44

48

52

56Rusland

Ierland

Italie

Japan

Nederland

VK

Europese Unie

OostenrijkChina

Tsjechie

Frankrijk

Duitsland

Griekenland

Polen

Spanje

december januari neutraal

PMI deelindicator (> 50 = expansie, < 50 = krimp)

30

35

40

45

50

55

60

65

70

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Duitsland Nederland Europese unie

Frankrijk VK neutraal

PM

I bez

etti

ngs

graa

d (

ind

ex)

Page 10: ABN AMRO Stand van de industrie, feb 2014

10

Sterk effect geopolitieke en economische onrust op prijzen

Bron: Thomson Reuters Datastream, ABN AMRO Economisch BureauEconomisch Bureau

6,500

7,000

7,500

8,000

8,500

9,000

Koper (USD/t)

1,600

1,700

1,800

1,900

2,000

2,100

2,200

2,300

2,400

Aluminium (USD/t)

Overproductie blijft en dit dempt de olieprijs gedurende 2014. Prijs wordt sterk beïnvloed door onrust in M-O.

In Europa is de sector aan de beterende hand, in China blijven de problemen aanhouden (overcapaciteit)

De LME-voorraden dalen hard en dat houdt het prijsniveau in stand, de vitaliteit van de Chinese economie is van belang

PS: dalende volumes, instabiele prijzenPET: verbruik neemt toe, overcapaciteitPVC: overcapaciteit en afh. bouwsector

De vraag naar gas is vooralsnog mild door de zachte winter. In 2014 worden stabiele tot licht lagere prijzen verwacht.

Premies voor directe levering hoog; over-aanbod chronisch, voorraden zijn hoog; de vraag blijft echter goed

500

520

540

560

580

600

620

640

660

680

700

Global steel (HRC, USD/t)

90

95

100

105

110

115

120

125

130Olie (brent, USD/bbl)

600

800

1,000

1,200

1,400

1,600

1,800

2,000 Kunststof (USD/Mt)

Polystyrene PVC PET

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

EU/NL aardgasprijs (TTF, Euro/KwH)

Page 11: ABN AMRO Stand van de industrie, feb 2014

11

Bedrijfsdemografie toont groei aantal MKB-bedrijven

Bron: CBS

Bedrijven naar grootte sinds 1993 Faillissementen naar branche

− Aantal kleine bedrijven industrie (1-5 werkn.) groeit en bij > 20 werkn. daalt het aantal bedrijven sinds 1993

− Over 2013 is het totaal aantal faillissementen in industrie gedaald met 2,6% ten opzichte van 2012.

− Het aantal faillissementen in de textiel- en kleding-industrie nam het sterkst toe in 2013 (+47,6%), terwijl het aantal in de transportmiddelenindustrie het scherpst afnam (-31,7%)

− In januari nam het aantal faillissementen op maandbasis toe met 3,4%; de elektrotechnische- en machine-industrie had het grootste aandeel hierin (19,7%), de basismetaalindustrie volgt kort daarop met 18,0%

In 2013 heeft de industrie een aandeel van 9% in totale faillissementen NL

Economisch Bureau

60

80

100

120

140

160

199

3

199

4

199

5

199

6

199

7

199

8

199

9

200

0

200

1

200

2

200

3

200

4

200

5

200

6

200

7

200

8

200

9

201

0

201

1

201

2

201

3

1 tot 5 werknemers 5 tot 10 werknemers

10 tot 20 werknemers 20 tot 50 werknemers

50 tot 100 werknemers 100 werkzame personen of meer

index (1993=100) 0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

1-1-2012 1-1-2013 1-1-2014

Voedings-, genotmiddelenindustrie Textiel-, kleding-, lederindustrie

Hout- en bouwmaterialenindustrie Papier- en grafische industrie

Raffinaderijen en chemie Basismetaal, metaalprod.-industrie

Elektrotechn. en machineindustrie Transportmiddelenindustrie

Meubelindustrie

+3,4%

Page 12: ABN AMRO Stand van de industrie, feb 2014

12

Overige informatie & disclaimer

Casper BurgeringSenior sector econoom

Industrie & industriële metalen

ABN AMRO Economisch Bureau

tel: 020 383 26 93

e-mail: [email protected]

ABN AMRO Economisch Bureau op internet

www.abnamro.nl/economischbureau

Voor meer informatie over deze sector, neem contact op met:

Disclaimer:Copyright 2014 ABN AMRO and affiliated companies (“ABN AMRO”), Gustav Mahlerlaan 10, 1082 PP Amsterdam / PO Box 283, 1000 EA Amsterdam, The Netherlands. All right reserved.

This material is provided to you for information purposes only. Before investing in any product of ABN AMRO Bank NV, you should inform yourself about various consequences that you may encounter under the laws of your country. ABN AMRO Bank NV has taken all reasonable care to ensure that the information contained in this document is correct but does not accept liability for any misprints. ABN AMRO Bank NV reserves the right to make amendments to this material.

This material which is subject to change without notice is provided for informational purposes and should not be construed as a solicitation or offer to buy or sell any securities or related

financial instruments. While ABN AMRO makes reasonable efforts to obtain information from sources, which it believes to be reliable, ABN AMRO makes no representation or warranty of any kind, either express or implied as to the accuracy, reliability, up-to-dateness or completeness of the information contained herein. Nothing herein constitutes an investment, legal, tax or other advice nor is it to be relied on in any investment or decision. Certain services and products are subject to legal restrictions and therefore may not be available for residents of certain countries.

You should obtain relevant and specific professional advice before making any investment decision. The past performance is not necessarily a guide to the future result of an investment. The value of investments may go up or down due to various factors including but not limited to changes in rates of foreign exchange and investors may not get back the amount invested. ABN AMRO disclaims any responsibility and liability whatsoever in this respect.

Economisch Bureau

http://nl.linkedin.com/in/casperburgering

https://twitter.com/CasperBurgering