Cursus en rondleidingBeursplein 5

Karel MercxEdward LoefTycho Schaaf

12:30 – 13:00 Welkomstdrankje13:00 – 14:15 Presentatie over fundamentele analyse / De beurzen in 201414:15 – 14:30 Pauze14:30 – 15:45 Presentatie over technische analyse15:45 – 16:00 Pauze16:00 – 17:00 Live handelen via Lynx17:00 – 17:15 Rondleiding Beursplein 517:15 – 18:00 Afsluitende borrel

Programma

Fundamentele analyse & outlook 2014

Karel Mercx

17 januari 2014Beursplein 5 Amsterdam

Introductie

• Karel Mercx

• Vanaf april 2013 werkzaam bij Lynx Wereldwijd Beleggen.Beleggers Belangen 2007- april 2013.

• Werkzaamheden bevatten onder andere het geven van seminars en webinars. Daarnaast ben ik onderdeel van Lynx Vermogensbeheer.

• Blogger op Lynx.nl en IEX.nl. • Beursexpert bij het NRC Handelsblad.

• Marktcommentaar voor persbureaus.

Programma

• Wat is fundamentele analyse?

• Wat zegt fundamentele analyse over de huidige markt?

• Mijn favoriete categorie aandelen voor 2014.

Wat bepaalt het rendement op

aandelen?

Is het economische groei?

Adidas kopen voor hetWK Voetbal 2014?

Is het de prijs van een stukje winst?

Aandeel A Aandeel B

Koers 20 40

Winst per aandeel 4 4

Waardering 5 10

De voordelen van Amerikaanse

data• 140 jaar data en daardoor zijn er betrouwbare

uitspraken over de toekomst mogelijk.

• De S&P500 is de leidende beurs op de wereld.

Waardering werkt ook op

het niveau van de index

S&P500 9 maart 2009 15 januari 2013Koers 666,79 1850,84

Winst 56,9 72,1

Waardering 11,7 25,7

Welk rendement geeft een waardering

van 27,6?

Winstmarges

Winstmarges zijnmean reverting

Winstmarges zijnmean reverting

• Zijn de winstmarges hoog, dan is het aantrekkelijk voor bedrijven om de capaciteit uit te breiden. Het is bovendien aanlokkelijk om nieuwe bedrijven te beginnen. Deze twee zaken zorgen voor een flinke toename van de capaciteit en daardoor komen de winstmarges onder druk.

• Zijn de winstmarges laag, dan zullen bedrijven er niet aan denken om de capaciteit uit te breiden. Sommige bedrijven gaan zelfs failliet. Het is daarnaast onaantrekkelijk om nieuwe bedrijven te beginnen. Lage winstmarges zorgen ervoor dat er capaciteit verdwijnt en daardoor gaan de winstmarges omhoog.

Een dollar omzet heeft nog nooit

voor zoveel winst gezorgd

Beleggen met geleend geld

Beleggen met geleend geld

Beurssentiment gaat van het ene uiterste naar het andere uiterste

Het sentimentis extreem positief

De oorzaak

Stimuleringspakketten

De S&P500 stijgt doorhet creëren van geld

Samenvatting

• De koers-winstverhoudingen zijn hoog.

• De winstmarges zijn extreem hoog.

• Beleggers zijn hebzuchtig. Zij gaan schulden aan om met grote bedragen te beleggen op de aandelenmarkt.

• Het sentiment is extreem positief.

• De aandelenmarkt zit dichter bij een top dan bij een bodem.

Hoe kunt u de komende jaren toch geld verdienen?

Dividend is het toverwoord

Unilever is het enige Nederlandse aandeel met

een jaarlijks groeiend dividend

Wat als u van het dividendnieuwe aandelen had

gekocht?

Unilever verslaat de AEX

Is deze outperformance houdbaar? Ja!

Wereldwijd komen er steeds meer mensen bij die de producten van Unilever kunnen betalen.

Unilever is geen KPN

Unilever is geen KPN

Dividenden nog langniet in gevaar

Bij een volgende crisis gaat de payout ratio omhoog zodat ook in een crisistijd het dividend omhoog kan gaan.

Het bestuderen van jaarverslagen is essentieel

Dividendaandelen gaan pas in de verkoop wanneer de verschillende financiële ratio's verslechteren.

Lynx helpt daarbij

Lynx helpt daarbij

Bij overwaardering van de beurzen zijn systemen

extra interessant

http://www.lynx.nl/autotrader.php

Vervolg updates

• Maandelijkse beursupdate: lynx.nl/educatie

• Dagelijkse beursupdate: twitter.com/KarelMercx