Van springen tot loslaten - BankVanBreda.be · Lukt te weinig om bij overleg op donderdagochtend te...
Transcript of Van springen tot loslaten - BankVanBreda.be · Lukt te weinig om bij overleg op donderdagochtend te...
Van springen tot loslaten
Een zorgeloze overdracht van mijn familiebedrijf
2
Wannes Gheysen
Organisatie Van Breda Advisory
Vincent Muntz
Dominic Dhaene
Danny Neyens
Opvolging & Overdracht
Bank J. Van Breda & C° Gespecialiseerde adviesbank voor ondernemers & vrije beroepen
gdgd
Klanten helpen de juiste financiële keuzes te maken
op sleutelmomenten in het leven
Van Breda Advisory
Accountant Account manager
Van Breda Advisory
Account manager
Van Breda Advisory
Accountant
Overzicht programma
1. Marktcontext
2. Waardering KMO + optimalisatie
3. Familiale overdracht
4. Verkoop van het familiebedrijf
Sense of urgency?
• “Op basis van VKBO databank zijn er in
Vlaanderen 78.978 KMO’s waarvan
zaakvoerder ouder dan 50 jaar
werkzaam is. 44.553 KMO’s hebben een
zaakvoerder ouder dan 55 jaar.”
• “De SERV schat dat er in Vlaanderen
jaarlijks ongeveer 13.500
ondernemingen van eigenaar zullen
veranderen.”
Bronnen: Stoppen is starten (UNIZO 2015), Vandorpe Gilles
Bedrijfsoverdracht in Vlaanderen (AMS & Uhasselt 2015), Eddy Laveren & Tensie Steijvers
Hoe zien jullie de toekomst?
Een kwart van de familiebedrijven verandert de komende vijf jaar van eigenaar. De voorkeur gaat daarbij naar de kinderen van de huidige eigenaar.”
0,00%5,00%10,00%15,00%20,00%25,00%30,00%35,00%40,00%45,00%50,00%
Andere
Niet van toepassing/ben ik niet…
Stopzetting activiteiten
Schenking
Overdracht aan de familie
Overdracht aan de volgende…
Verkoop aan het management
Verkoop aan derden buiten familie
2015
2013
2011
45% Extern
27% Intern
17% Stopzetting
Bron: Stoppen is starten (UNIZO 2015), Vandorpe Gilles Familiebedrijvenbarometer (De Tijd 1/02/2018), Lambrecht Johan &
Bouckaert Wouter
Binnen welke termijn zien jullie de overdracht?
18% 24% 25% 18% 15%
Binnen de 2 jaar Binnen 2 - 5 jaar
Na 5 jaar Nog niet aangedacht
Niet van toepassing/nooit
Bron: Stoppen is starten (UNIZO 2015), Vandorpe Gilles
Familiebedrijven zijn niet klaar voor toekomst Voka Limburg (11/04/2017), Johan Grauwels
Persoonlijke redenen
Wat zijn uw redenen om over te laten?
Cijfers die duiden
Leeftijd
Familiale redenen
Financiële & economische
redenen
Leeftijd, gezondheid, herbronnen, time for a
change, personeel,…
Interne overdracht: Opvolgers zijn er klaar
voor
Verkoop: Slechte vooruitzichten, goede prijs,
meerwaardebelasting
Verkoop: Geen opvolging of complexe
familiale successie
Interne overdracht: Overnemers kunnen het
financieren, tijdige successieplanning,
meerwaardebelasting
Bron: Bedrijfsoverdracht in Vlaanderen (AMS & Uhasselt 2015), Eddy Laveren & Tensie Steijvers
Overzicht programma
1. Marktcontext
2. Waardering KMO + optimalisaties
Rol bank in de Objectieve waardebepaling
We starten met een oriënteringsgesprek
We bekijken het bedrijf 5 à 10 jaar voor de overdracht
We maken een objectieve waardering op basis van de cijfers
We maken een SWOT-analyse
We maken een sectorvergelijking
We zoeken naar mogelijkheden ter optimalisatie in voorbereiding op de overdracht
We beschikken intern over experts en hebben een netwerk van externe specialisten
waar nodig
Waarderingsprincipes
Continuïteit van de
onderneming
Stand Alone Waarde & prijs
zijn niet gelijk
Waarde is 100%
van de aandelen
100%
Waarderingsprincipes
Continuïteit van de
onderneming
Uitgangspunt is dat de
onderneming wordt verdergezet
Liquidatiewaarde
Waarderingsprincipes
Stand Alone
Uitgangspunt is dat de
vennootschap wordt gewaardeerd
op eigen prestaties
Synergieën zijn voor koper
Waarderingsprincipes
“Price is what you
pay, value is what
you get!”
Waarde
Prijs
Waarderingsprincipes
Waarde is
100% van de
aandelen
100%
! Cao 32bis voor personeel !
Asset deal
Share deal
Voordelen Afschrijven
activa
Weinig risico
verleden &
passief
Meestal vrijstelling
meerwaarde
Continuïteit
Verkoper ontlast
verantwoordelijk-
heid
Nadelen Meerwaarden
meestal belast
Verkoopbedrag
kom in
vennootschap
binnen
Verkoper blijft
verantwoordelijk
voor verleden
Niet afschrijfbaar
Risico’s voor koper
Specifiek voor KMO
Normalisatie cijfers
Beschikbare informatie
Afhankelijkheid zaakvoerder
Afhankelijkheid klanten & leveranciers
Voorbeeld
Kachels & haarden BVBA
Swot analyse
20
Niche-activiteit
Sterke innovatie
Recurrente onderhoudscontracten
Gedifferenitieerd aanbod
B-2-C tot B-2-B
Kwalitatief technisch personeel
Strengths (Sterktes)
Onvoldoende klantenopvolging
Rendement
Structuur in de organisatie
Weaknesses (Zwaktes)
Commerciële uitbouw
Verhogen efficiëntie & verminderen productiekost
Consolidatie in de sector
Opportunities (Opportuniteiten)
Investeringen stopzetten
Continuïteit van het product
Afhankelijkheid van zaakvoerders
Google & DIY pakketten
Threats (Bedreigingen)
O T
S W
Verschillende methodes
Substantiële
waarde
Rendements
waarde Vergelijkende
waarde Toetsing
aan
financiering
Verschillende methodes
Substantiële
waarde
Alle activa minus alle schulden…
aan marktwaarde
rekening houdend met belastingen
Substantiële waarde
Boekhoudkundig
eigen vermogen
Vastgoed
Klantenvorderingen
Rekening couranten actief
Provisies
Voorraad
…
Boekhoudkundig
eigen vermogen
Voordelen
Geeft duidelijk beeld
Vaak minimumwaarde
Voor vastgoedvennootschappen & holdings
Nadelen
Houdt geen rekening met toekomstige winsten
Kachels & Haarden BVBA
Boekhoudkundig
eigen vermogen:
€ 1.028.967 Correctie op
dubieuze debiteuren
Waardering:
€ 1.023.146
Rendements
-waarde
• De waarde wordt berekend door de
toekomstige vrije cashflows
gedurende een bepaalde periode
verdisconteerd naar vandaag
Rendements
-waarde
• Vrije cashflows
• Discontovoet
• Periode
Rendements-
waarde
Voordelen
Belangrijk voor terugbetaling bij financiering
Stabiele cashflows zijn belangrijk
Nadelen
Toekomstige winsten laten zich moeilijk
voorspellen
Welke verdisconteringsvoet?
Kachels & Haarden BVBA
Vrije cashflows € 127.580,61 € 130.132,22 € 132.734,87 € 135.389,56 € 138.097,36 € 140.859,30
Terminal Value € 1.083.533,10
Verdisconteerde Vrije Cash
flows
€ 113.158,45 € 100.366,63 € 89.020,84 € 78.957,61 € 70.031,97
Waarde onderneming € 1.535.068,59
Netto financiële schuld € 378.085,00
Waarde aandelen € 1.913.153,59
Verschillende methodes
Vergelijkende
waarde
• De waarde wordt berekend door te
vergelijken met soortgelijke bedrijven
adhv een multiple
Vertrekpunt: EBITDA
Omzet
- aankopen
Bruto Marge
- personeelskosten, en andere…
EBITDA Winst voor belastingen, intresten,
afschrijvingen en waardeverminderingen
Vergelijkende
waarde
Voordelen
Snel en eenvoudig
Algemeen aanvaarde methode
Geeft indicaties
Nadelen
Appels met peren?
KMO tov beursgenoteerde bedrijf gaat vaak
niet op
Kachels & Haarden BVBA
Gecorrigeerde EBITDA € 249.479
Multiple x 4 x 5 x 6
Waardering € 997.916 € 1.247.395 € 1.496.874
Netto kas (+) / schuld (-)
positie + € 378.085
Waarde € 1.376.002 € 1.625.480 € 1.874.959
Waarderingsvork
33
€ 1.023.146
€
1.913.154 €
1.625.480
Substantiële
waarde
Rendements-
waarde
Vergelijkende
waarde
Mogelijke
optimalisaties:
IPT
overtollige activa afzonderen
Afhankelijkheid van zaakvoerder
verminderen
Marge verhogen
Liquidatiereserves
…
Toetsing
aan
financiering
Kachels & Haarden BVBA
Is dit bedrijf terugbetaalbaar op 5-7 jaar?
Wordt er een stuk eigen inbreng gedaan (25-30%)?
Overzicht programma
1. Marktcontext
2. Waardering KMO + optimalisatie
3. Familiale overdracht
Belangrijkheid familiebedrijven in België
Bijdrage werkgelegenheid
Bijdrage Belgische BBP
familiebedrijven 77%
45%
33%
Bron: Het economisch belang van familiebedrijven in België (FBNet), Johan Lambrecht & Vincent Molly
Doelstelling familiale overdracht
Overdracht mits:
• Eensgezindheid familie
• Continuïteit bedrijf
• Consensus eigendom
Eigendom
Bedrijf Familie
1 : algemene vergadering ( van
vennoten/aandeelhouders)
2 : (college van) zaakvoerders /
managementteam
3 : college van zaakvoerders / raad van
bestuur
4 : family office
5 : familie-forum/raad van advies
Rol bank in de Familiale Opvolging
We starten met een oriënteringsgesprek met de ouders
We organiseren individuele gesprekken met alle familieleden
We brengen consensus waar nodig
We bieden overdrachtscenario’s en bieden een uitgebreid stappenplan aan
We ondersteunen de doe-het-zelf aanpak waar mogelijk
We behouden het overzicht gedurende het traject
We beschikken intern over experts en hebben een netwerk van externe specialisten
waar nodig
Succesfactoren & valkuilen
• Fiscaliteit primeert
• Goed contract volstaat
• Overdrager beslist alleen
• Tijd
• Communicatie
• Objectivering
Familieleden
Familiale opvolging adhv stappenplan
Schenken/verkopen
Familieleden
Omschrijving problematiek
Wensen familieleden Mogelijkheden overdracht aandelen
Strategische visie
Opvolgers
Familieleden
Familieleden
Familieleden Schenken/verdelen?
Fiscale optimalisatie
Schenken/verkopen
Juridische uitwerking
Hoe kijkt de overlater hiernaar?
Hoe ziet de opvolger de toekomst?
Visie van de sleutelmedewerkers?
Kan het bedrijf op eigen kracht verder?
Zonder toekomst…, geen opvolging!
Keuze voor carrière in bedrijf
42
Is het dat wat de opvolger echt wil?
Heeft hij/zij de motivatie, de drive?
Heeft hij/zij voldoende competenties?
Kan hij/zij het leven als zelfstandige aan?
Hoe omgaan met meerdere kinderen?
I WANT
I CAN
I DO
Wensen familieleden
Op persoonlijk vlak
Wil graag bedrijf overnemen
Tegen 2021 graag regeling, is
pensioendatum vader
Wil liever geen schoonfamilie in bedrijf
Wil nu al nadenken of derde generatie in
bedrijf mag komen
Is ouders heel erkentelijk. Ook voor de
vrijheid die hij nu al krijgt binnen het bedrijf
Loopt laatste jaren goed. Al eens flink
ruzie maar alles wordt altijd rechtgezet
Lukt te weinig om bij overleg op
donderdagochtend te zijn
Zus gaat er echt al vol voor en kan het
ook
Bereikbaarheid zus kan beter ‘s morgens.
Wel begrip dat ze er ‘s morgens voor
haar gezin is. Zij mailt immers omgekeerd
ook ‘s avonds als hij al slaapt.
Ziet groei-en uitbreidingsmogelijkheden.
Vader is relativerende factor, hij zal nog
waardevol klankbord kunnen zijn.
Nog onduidelijk hoe beslissingsproces in
de toekomst met zus zal lopen maar
denkt te kunnen doorduwen.
Binding met de schilders is minder. Ziet
oplossing van zus wel zitten: nieuwe
medewerker
Zoon Op financieel vlak
Wil dat ouders financieel gerust zijn. Wil
bedrijf gerust kopen
Wil niet minder verdienen dan nu
Vindt tov zus gelijk loon voor gelijk werk
fair
Is zus dankbaar dat ze hem boekhouding
& financieel toelicht. Beseft dat dit
belangrijk is
M.b.t. familiebedrijf
Loslaten van het levenswerk
44
Financieel onafhankelijk?
Bewustzijn van de relationele band met het bedrijf
Droom doorgeven
Coachen en loslaten van de opvolger (-s)
Het leven een nieuwe zinvolle wending geven
Wensen familieleden
Op persoonlijk vlak Op financieel vlak M.b.t. familiebedrijf
Wil graag meer vrij zijn
Wil graag regeling tegen 65
jaar
Wil familiale consensus
en dat familie samen blijft
Staat open voor eender
welk voorstel
Voldoende financiële
middelen voor zichzelf
Wil graag villa in Spanje
Wil graag goede oude dag
met echtgenote
Vader ziet de komende jaren
als een groeiperiode voor de
onderneming
Vader erkent dat bedrijf nood
heeft aan extra knowhow
Vader wil graag nog tijdje
blijven werken
Wil graag overdragen aan
dochter & schoonzoon op
termijn maar ook rekening
houdend met andere
aandeelhouders
Wil graag dat operationeel
directeur nog lang aan
boord blijft
Vader
Interesse van andere familieleden
46
Betrokkenheid familieleden
Eerlijk en fair traject
Open communicatie
INTERESSE ANDERE FAMILIELEDEN
Wensen familieleden
Op persoonlijk vlak
Houdt van het creatieve en
wil hier ook in verder
Heeft goede relaties met
alle familieleden en wil dit
graag houden
heeft het gevoel dat broer
dat goed zal doen
Hoopt dat ouders rust
krijgen door definitieve
regeling
Wil geen aandeelhouder
zijn in de vennootschap
Wil graag creatieve zaken
blijven doen (eventueel ook
voor het familiebedrijf)
Wil graag inspringen waar
nodig en hiervoor vergoed
worden
Schoondochter kan
aandeelhouder worden
indien ze dat wil
Dochter
25 jaar Op financieel vlak
Wil graag gelijke en billijke
behandeling tussen de
kinderen
M.b.t. familiebedrijf
Naar de nieuwe eigendomsstructuren
48
Schenking van familiale aandelen Verkoop familiale aandelen Familieleden als stille vennoot
“Van wie van plan is om zijn bedrijf binnen de vijf jaar over te
laten aan de kinderen, kiest 42 pocent voor een verkoop en 28
procent voor een schenking.“
Bron: Familiebedrijvenbarometer (De Tijd 1/02/2018) , Lambrecht Johan & Bouckaert Wouter
Schenking van familiale aandelen
Vragen Is een
schenking
wenselijk?
Wat zijn de
juridische
mogelijkheden?
Financieel
mogelijk?
Vlotter bedrijf overdragen met behoud van macht 0 4 juni 201822:51
Nieuwe vennootschapsregels geven familiale ondernemers meer vrijheid
Ter opfrissing
Schenkbelasting roerende goederen
Tarieven schenking en vererving roerende goederen
In rechte lijn, tss echtgenoten of samenwonenden Tussen broers & zussen
Tussen anderen
0 - 50.000 € 3% 0 - 75.000 € 30% 0 - 75.000 € 45%
50.000 € - 250.000 € 9% 75.000 € - 125.000 € 55% 75.000 € - 125.000 € 55%
> 250.000 € 27% > 125.000 € 65% > 125.000 € 65%
In rechte lijn, tussen echtgenoten of samenwonenden Alle anderen
3% 7%
Erfbelasting roerende goederen
Schenkbelasting familiebedrijf = 0% en erfbelasting familiebedrijf
3% (of 7%)
Voorwaarden
1. Woonplaats schenker / erflater:
Vlaams Gewest
2. Ligging zetel: EER
Specifieke voorwaarden per
soort entiteit
Algemene voorwaarden
Specifieke voorwaarden
Afhankelijk van soort entiteit
Familiale
onderneming
(éénmanszaak)
Familiale
Vennootschap
Familiale
Holding
Familiale vennootschap
1. Participatievoorwaarde
(familiaal karakter & maximaal 3 families)
2. Economische activiteitsvoorwaarde
3. Reële economische activiteitsvoorwaarde
Specifieke voorwaarden
Holding
Werkelijke economische activiteit & reële economische activiteit
(actieve holding)
volledige holding = vrijstelling
Geen werkelijke economische activiteit doch wel een
rechtstreekse participatie van minstens 30% (volle
eigendom) in een operationele EER
dochtervennootschap (passieve holding) &
geconsolideerde reële economische activiteit
beperkt tot waarde van de aandelen van de
holding in de onderliggende operationele EER
dochtervennootschap(pen)
Voorafgaand attest en voorwaarden nadien?
Geen verplichting, doch sterk aan te raden
Schenking
X-1 X-2 X-3 X+1 X+2 X+3
Verdachte periode
1. Registratie belangrijk
2. Anders verdachte periode van 7 jaar
(i.p.v. 3 jaar)
Naar de nieuwe eigendomsstructuren
57
Schenking van familiale aandelen Verkoop familiale aandelen Familieleden als stille vennoot
Verkoop van familiale aandelen
Is een
schenking
wenselijk?
Zeer vaak keuze voor
Verkoop van het familiebedrijf via
holdingstructuur
Verkoop van de aandelen
Onafhankelijke waarde = 1 mio € (incl. 200.000 € cash)
Oprichting holding met startkapitaal: 100.000 € Openstaand krediet: 900.000 € Uitkering dividend tbv 200.000 € Rekening/courant in vennootschap 100.000 €
Schenking aan beide kinderen van 400.000 €
1
3
2
4
Ouders verkopen aandelen
Financiering op lange termijn van 600.000 €
Alternatief: Verkoop van de aandelen
Oprichting met startkapitaal: 50.000 €
Schenking aandelen aan beide kinderen voor elk de helft
1
2
3 1 kind koopt aandelen van ander kind voor 500.000 €
Uitkering dividend
4
5 Resterend krediet is saldo van 300.000 €
Mogelijke voordelen
61
Definitieve regeling indien faire prijs
Opvolger op eigen benen : drive!
Overdrager financieel onafhankelijk
Successieproblematiek verkleinen
Geen aandelen verdelen, wel cash
Geen onverdeeldheid creëren rond familiebedrijf
Naar de nieuwe eigendomsstructuren
62
Schenking van familiale aandelen Verkoop familiale aandelen Familieleden als stille vennoot
Schenken/verkopen
Familieleden als stille vennoot?
Hoe omgaan
met stille
vennoten?
Als een uitkoop niet haalbaar of
gewenst is?
Wat zijn de
juridische
mogelijkheden? Hoe kan
opvolger
controle
houden?
Eigendom
Bedrijf Familie
Uitdagingen : managen van een
complexere structuur
1° aandeelhouders : van 1 naar…?
2° zaakvoerders/bestuurders : van 1 naar
…?
3° managementteam?
4° niet-actieve vennoten/aandeelhouders !
5° almaar groeiende familie !
Naar een nieuwe structuur
Familieleden als stille vennoot
65
Vertrouwen
Informatie gang van zaken
Informatie omtrent toekomstvisie
Geduldig kapitaal
Emotionele band
Dezelfde naam
Dezelfde band
Fiscale optimalisatie
66
Fiscaliteit is belangrijk maar een uitloper van het voorgaande
Juridische uitwerking
67
Uitschrijven van intenties van partijen (consensus)
“Bij Ardo is familie toegelaten in het management, maar pas als
je drie tot vijf jaar ervaring bij een ander bedrijf hebt opgedaan en
als een onafhankelijke consultant na een assessment stelt dat je
over het potentieel beschikt om door te groeien naar een
leidinggevende functie. Een universitair diploma en talenkennis
zijn ook voorwaarden.”
Bron: Interview Philippe Haspeslagh (De Tijd 27/04/2018): “Je bedrijf ook na je dood willen controleren, is
een slechte filosofie”
Overzicht programma
1. Marktcontext
2. Waardering KMO + optimalisatie
3. Familiale overdracht
4. Verkoop van het familiebedrijf
Rol van de bank in externe overdracht
is klankbord in de voorbereiding en tijdens het traject op onafhankelijke wijze
klant krijgt idee welke prijs hij mag verwachten
wij beschikken intern over experts
kennis van de overnamemarkt
heeft een uitgebreid netwerk van externe specialisten (want bedrijven verkopen is een
beroep)
Partner van M&A & Buyout Centre Vlerick Business School
SOME FACTS & FIGURES
Wereldwijd
Al dat fusie- en overnamegeweld past in een
bredere hausse. Volgens de consultant
Dealogic ging in de eerste vier maanden van
het jaar wereldwijd een recordbedrag van
1.700 miljard dollar (1.400 miljard euro) om
in megadeals.
Dat was mede te danken aan een
overnamegekke 24 uur op maandag 30 april,
waarin voor liefst 120 miljard dollar aan
deals werd bekendgemaakt.
Wereldwijde evolutie overnames A
an
tal tr
an
sa
ctie
s
Source: IMAA analysis of Thomson Financial data
Wa
ard
e v
an
de
tra
nsa
ctie
s (
in m
ld €
)
0
500
1000
1500
2000
2500
3000
3500
4000
4500
0
10000
20000
30000
40000
50000
6000019
85
19
86
19
87
19
88
19
89
19
90
19
91
19
92
19
93
19
94
19
95
19
96
19
97
19
98
19
99
20
00
20
01
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
20
07
20
08
20
09
20
10
20
11
20
12
20
13
20
14
20
15
20
16
20
17
Aantal
België
Via zijn dochter Cozie koopt Engie Electrabel
twee installateurs van centrale verwarming.
De energiereus wil een netwerk in heel België
uitbouwen.
“Familie Colruyt koopt onlineapotheek
Newpharma”
IP-specialist Valipat in Duitse handen
Belgische evolutie overnames
Aantal gepubliceerde transacties op jaarbasis
Source: IMAA analysis of Thomson Financial data
0
100
200
300
400
500
600
700
Inzichten in de Belgische overnamemarkt
2018
Op basis van inzichten van 152
Belgische experts in het domein
van fusies en overnames (2017)
Voornaamste redenen actieve overnamemarkt
1. Lage rente
2. Grote liquiditeit
3. Economische context
Goedkoop geld, een aantrekkende wereldeconomie en efficiëntere
bedrijven stutten een wereldwijde fusie- en overnamegolf. 'En de
pijplijn zit nog goed vol', zeggen Belgische experts.
Bron: https://www.tijd.be/nieuws/archief/Bedrijven-kunnen-nu-hun-slag-
slaan/10007645
Wie zijn de kopers?
1. Collega’s/ concurrenten
2. Strategische kopers (Buy & build,…)
3. Aanverwante kopers (horizontaal & verticaal)
4. Financiële kopers (Family offices, PE,…)
5. Management Buy IN
6. Management BUY OUT
Waarom nemen kopers over?
0,00,51,01,52,02,53,03,54,04,5
MOTIVES FOR STRATEGIC BUYERS (5-POINT SCALE) 2017
0,0
5,0
Revenue improvement Buy-and-build Margin improvement Fin leverage Multiple arbitrage
MOTIVES FOR FINANCIAL BUYERS (5-POINT SCALE)
2015 2017
Zijn er veel kopers?
Aantal geïnteresseerde partijen die een indicatief bod uitbrengen
3
4
6
7
6
5
3
4
5
7
6
5
0
1
2
3
4
5
6
7
8
<€5m €5-€20m €20-€50m €50-€100m >€100m All segments2016 2017
Wat zoeken kopers?
Positionering bedrijf
Rendabele & transparante ondernemingen
Geen te grote afhankelijkheid eigenaar
Geen zware structuren
Welke prijzen worden betaald?
Welke waarderingsmethode wordt gebruikt?
47%
40%
27%
3%
3%
Multiple van EBITDA
Aangepaste boekwaarde
Discounted cash flow
Multiple van EBIT
Multiple van omzet
0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45% 50%
Deze cijfers zijn gebaseerd op enquêtes van 97 CEOs/CFOs van Belgische groeiondernemingen: Vlerick Business
School
Welke prijzen worden betaald?
Huidige waardering (EV/EBITDA): 2017
5,0
6,2
7,3
7,9
8,8
6,7
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
8,0
9,0
10,0
<€5m €5-€20m €20-€50m €50-€100m >€100m All segments
Welke prijzen worden betaald?
Historische evolutie – EV/EBITDA
4,4
4,9
5,7
5,0 4,7
5,5
6,8
5,6
4,6
5,7
6,9
6,1
4,7
6,2
7,4
6,4
5,0
6,2
7,7
6,7
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
8,0
9,0
<€5m €5-€20m >€20m All segments
2013 2014 2015 2016 2017
Moeten kopers een eigen inbreng voorzien?
% eigen inbreng bij overname
35% 35% 37%
35% 33%
38% 40%
37%
33%
28%
33% 32%
28% 29%
38%
33%
22% 21%
19% 21%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
45%
<€5m €5-€20m >€20m All segments
2013 2014 2015 2016 2017
Inbreng of quasi-inbreng? Vendor Loan of Earnout
48%
39%
31% 27%
15%
36%
50% 43%
31% 25%
15%
36%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
<€5m €5-€20m €20-€50m €50-€100m >€100m All segments
2016 2017
30% 27% 28%
17%
5%
26%
32% 31%
25% 23% 24%
28%
0%
10%
20%
30%
40%
<€5m €5-€20m €20-€50m €50-€100m >€100m All segments
2016 2017
Hoe lang duurt een verkoopsproces?
0%
12%
45%
27%
9% 7%
0%
12%
40%
33%
11%
5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
45%
50%
0-60 days 61-120 days 121-180 days 181-240 days 241-300 days 301-360 days
2016 2017
Nog enkele tips voor u en uw familie
Neem er
voldoende tijd
voor 1 Maak duidelijke
afspraken 2 Win extern
advies in 3 Communiceer ten
alle tijde 4
5 Werk met een
stappenplan 6 Overleg met de
familie 7 “Denk, doe” is de
juiste volgorde!
Geen doe, denk! 8
Zorg voor
obectivering
jobs.bankvanbreda.be
Wij investeren in jouw talent!
89
Wannes Gheysen
Wannes Gheysen
Verantwoordelijke O&O nationaal
Tot uw dienst
03/217.60.33 of 0474/88.34.92
Website: www.bankvanbreda.be/overdracht
Let’s have a drink
Bank J.Van Breda & C° NV bezorgt u deze informatie over een deelaspect van uw
vermogen op uw vraag en op basis van de door u als cliënt verstrekte gegevens,
rekening houdend met de huidige stand van en onder voorbehoud van wijziging van de
wet- en regelgeving. Simulaties of berekeningen zijn indicatief en houden in voorkomend
geval rekening met verwachte rendementen, maar houden geen resultaatsverbintenis in
vanwege Bank J.Van Breda & C° NV. Deze informatie betreft geen raad over financiële
planning en Bank J.Van Breda & C° NV kan op geen enkele wijze aansprakelijk worden
gesteld voor de geschiktheid voor een bepaald doel of de gevolgen van eventuele
maatregelen die naar aanleiding van deze informatie worden genomen.