SynVest German RealEstate Fund NV · 2017-03-17 · 2 Dit Prospectus geeft u als belegger...

1

SYNVEST. Ondernemend vermogen.

ProspectusSynVest German RealEstate Fund NV

2

Dit Prospectus geeft u als belegger essentiële

informatie over de beleggingsfondsen die vallen

onder SynVest German RealEstate Fund NV.

Wij raden u aan dit zorgvuldig door te nemen

voordat u gaat beleggen.

Wij staan u graag te woord, mocht u vragen

hebben over dit product. U kunt ons telefonisch

bereiken op 088 770 97 00.

3

Inhoudsopgave

Omschrijving

4

4

5

10

11

12

15

16

18

23

25

27

28

28

29

30

30

31

Pagina

ProspectusSynVest German RealEstate Fund NV

1. Belangrijke informatie

2. Definities

3. Structuur

4. Beleggingsbeleid

5. Financieringsstructuur

6. Kosten

7. Dividendbeleid

8. Vaststellingintrinsiekewaarde

9. Fiscaleaspecten

10. Risico’s

11. Deelnemen

12. Periodiekerapportageeninformatieverstrekking

13. Wijzigingbeleggingsbeleidenfondsvoorwaarden

14. Klachtenprocedure

15. AssuranceRapport

16. Verklaringen

17. Adresgegevens

18. Bijlagen

Versie

Januari 2016

4

1. Belangrijke informatie

1.1 Waarschuwing

PotentiëleCertificaathoudersinSynVestGermanRealEstate

FundN.V.wordenernadrukkelijkopgewezendataanhetbeleg-

geninSynVestGermanRealEstateFundN.V.financiëlerisico’s

zijnverbonden.Zijdienendanookgoedkennistenemenvande

volledigeinhoudvanhetProspectus(inclusiefdedaarvandeel

uitmakendeVoorwaardenvanBeheerenBewaring)enzonodig

onafhankelijkadviesintewinnenomeengoedoordeelte

kunnenvormenoverdierisico’s.DewaardevandeCertificaten

kansterkfluctueren.HetismogelijkdatCertificaathouders

minderterugkrijgendanhuninleg.Inhetverledenbehaalde

resultatenbiedengeengarantievoordetoekomst.

1.2 Door derden over SynVest German RealEstate Fund N.V.

verstrekte informatie

DeBeheerderisnietverantwoordelijkvoordejuistheiden

volledigheidvandoorderdenoverSynVestGermanRealEstate

FundN.V.verstrekteinformatie.

1.3 Beperkingen ten aanzien van de verspreiding van het

Prospectus in andere landen

DitProspectusbevateenomschrijvingvanhetaanbodvan

rechtenvandeelnemingineenbeleggingsinstelling.Het

Prospectusbevatdegegevensdievoorbeleggersnoodzakelijk

zijnomtoteenweloverwogenoordeeltekomenoverditaanbod.

HetProspectushoudtgeenaanbodin,ofeenuitnodigingtot

hetdoenvaneenaanbod,aanbeleggersbuitenNederland.Het

Prospectushoudtgeenaanbodofeenuitnodigingintothet

doenvaneenaanbodaanenigUSPersonzoalsgedefinieerdin

RegulationSvandeSecuritiesAct1933vandeVerenigdeStaten

ofzoalsgedefinieerdindeForeignAccountTaxComplianceAct

(FATCA).

1.4 Rechtsverhoudingen en toepasselijk recht

DerechtsverhoudingtussendeCertificaathouder,deBeheerder

endeBewaarderwordtbeheerstdoorwatinhetProspectus

isopgenomenendeFondsvoorwaarden.OphetProspectusis

uitsluitendNederlandsrechtvantoepassing.

1.5 Essentiële beleggersinformatie

VoorSynVestGermanRealEstateFundN.V.iseenessentiële

beleggersinformatiedocumentopgesteldmetinformatieover

SynVestGermanRealEstateFundN.V.,dekostenendeaan

deelnameverbondenrisico’s.Ditdocumentisverkrijgbaarviade

Website(www.synvest.nl).

2. Definities

Aandelen

GewoneaandeleninhetkapitaalvanSynVestGerman

RealEstateFundN.V.

Administratiekantoor

StichtingAdministratiekantoorSynVestBeleggingsfondsen

AFM

Autoriteit Financiële Markten

Beheerder

SynVestFundManagementB.V.

Beheerovereenkomst

DeovereenkomsttussenhetFondsendeBeheerder,waarinis

overeengekomendatSynVestFundManagementB.V.optreedt

alsDirectieendaarnaastdevoorwaardenvoorhetmanagement

zijnvastgelegd.

Bewaarder

TCSDepositaryB.V.

Bgfo

HetBesluitgedragstoezichtfinanciëleondernemingenWft,

zoalsditvantijdtottijdgeldt,ofdehiervoorindeplaats

tredenderegeling.

Certificaat

EendoorhetAdministratiekantoortoegekendcertificaatvan

éénaandeeldatcorrespondeertmet,enrechtgeeftop,de

inkomstenuitdeonderliggendeaandeleninhetkapitaalvanhet

Fonds.

Certificaathouder

DehoudervanéénofmeerCertificatenen/ofDeelcertificaten.

Deelcertificaat

1/10.000steonverdeeldaandeelineendoordegezamenlijke

deelgenoteningemeenschapgehoudenCertificaat.

Directie

HetstatutairbestuurvanSynVestFundManagementB.V.welke

statutairbestuurderisvanSynVestGermanRealEstateFund

N.V.

5

DNB

DeNederlandscheBankN.V.

Lopende kosten factor

DelopendekostenfactorberekendopgrondvandeCESR’s

Guidelines-Methodologyforcalculationoftheongoingcharges

figureintheKeyInvestorInformationDocument.

EUR

Euro

Fonds

DegroepbestaandeuitSynVestGermanRealEstateFundN.V.

enhaardeelnemingen.

Fondsvoorwaarden

Hetgeheelvandebeheerovereenkomst,de

bewaarovereenkomst,deadministratievoorwaarden,de

statutenvanSynVestGermanRealEstateFundN.V.endievan

hetAdministratiekantoor,hetProspectusalsookdewijzigingen

diehierinteenigertijdmochtenwordenaangebracht.

Grundschuld

EenzekerheidsrechtnaarDuitsrecht(nadertoegelichtin

paragraaf3.8vanditProspectus)

Handelsdag

EendagwaaropverkoopofinkoopvanCertificatenen/of

Deelcertificatenplaatskanvindenconformhetgeenindit

Prospectusisbepaald.

Handelskoers

DekoersvaneenCertificaatdiedoordeDirectiemaandelijks

wordtvastgesteldaandehandvandeIntrinsiekewaarde

vermeerderdmetdefundingprovisie.DeDirectieheefteen

margevan2,5%omdeHandelskoersnaarbovenofbenedenaan

tepassenteneindedekoerstestabiliseren.

Intrinsieke waarde

Deintrinsiekewaardeisdewaardevandebezittingenvan

SynVestGermanRealEstateFundN.V.(devastgoedportefeuille,

vorderingenenliquidemiddelen),verminderdmetdeschulden.

Prospectus

HetprospectusvanSynVestGermanRealEstateFundN.V.en

bijlagen,zoalsvantijdtottijdgewijzigdofaangevuld.

Verkoopprijs

HetbedragdateenCertificaathouderontvangtbijdeverkoop

vaneenCertificaat.DeVerkoopprijswordtberekenddoorde

Handelskoersteverminderenmeteenafslagvan9%tot2,5%,

afhankelijkvandetijdspannewaarindeCertificatenen/of

Deelcertificatenzijngehouden.HetFondsisdebegunstigdevan

dezeinhouding.

Website

www.synvest.nl

Wet IB

Wetinkomstenbelasting2001,zoalsvantijdtottijdgewijzigd,of

dedaarvoorindeplaatstredendewettelijkeregeling.

Wet LB

Wetopdeloonbelasting1964,zoalsvantijdtottijdgewijzigd,of


Wet Vpb

Wetopdevennootschapsbelasting1969,zoalsvantijdtot

tijdgewijzigd,ofdedaarvoorindeplaatstredendewettelijke

regeling.

Wft

Wetophetfinancieeltoezicht,zoalsvantijdtottijdgewijzigd,of


3. Structuur

3.1 Algemeen

HetFondsbestaatuiteengroepsstructuurwaarin

SynVestGermanRealEstateFundN.V.optreedtals

houdstervennootschap.Hetvastgoedwordtgehoudendoor

meerderedeelnemingen.Thanszijnerdriedeelnemingen:

SynVestGermanRealEstateI,II,enIIIB.V.

HetFondsiseenop13oktober2011opgerichtenaamloze

vennootschap.SynVestGermanRealEstateI,IIenIIIB.V.zijn

beslotenvennootschappenmetbeperkteaansprakelijkheid.

SynVestGermanRealEstateI,IIenIIIB.V.zijn100%

deelnemingenvanhetFonds.Alletotdezegroepbehorende

vennootschappenzijnstatutairgevestigdteVeenendaal.

HetFondswordtbeheerdenbestuurddoorSynVest

6

3.2.2 Directie

DedirectievanSynVestFundManagementB.V.bestaatuit:

De heer F.J. Panhuyzen (statutair bestuurder)

Sinds1977wasdeheerF.J.Panhuyzenactiefalsmakelaar.

Vanaf1986washijmede-eigenaarvanNoltheniusPanhuyzen

Commercieelo.g.MakelaarsteArnhem.Laterisdeze

vennootschapovergenomendoordeKamerbeekGroepen

vervolgensdoorMeeùs(Aegon).Indeperiode1999–2004was

hijdirecteurbijMeeùs.Tevensishijvan1995tot2006alsmede-

initiatorendirecteuractiefbetrokkengeweestbijhetvastgoed

groeifondsFiduVast.Hijbeschikthierdooroverspecifieke

kennisenervaringmetbetrekkingtothetbesturenvaneen

beleggingsfonds.

De heer drs. M. van Gooswilligen (statutair bestuurder)

DeheerM.vanGooswilligenstudeerdebedrijfskundeaan

deRijksuniversiteitGroningen.Nadevervullingvanzijn

dienstplichtbijdeKoninklijkeMarinealsofficierwashij

twaalfjaardirecteur/eigenaarvaneenondernemingwelke

inAziëenOost-Europaconsumentengoederenproduceerde

endistribueerdeaanRetailketensindeBenelux.Vanaf2007

ishijbetrokkenbijhetFonds.Hijhoudtzichvoornamelijk

bezigmetdecommerciëleenbeleggingsaspectenvande

beleggingsfondsen.

3.2.3 Taken Beheerder (blijkend uit de beheerovereenkomst tussen

het Fonds en de Beheerder)

DeBeheerderisbelastmethetbeheervanhetFonds.Inhet

kadervanhetbeheervanhetFondsvoertdeBeheerderin

hoofdlijnendevolgendetakenuit:

• het bepalen en uitvoeren van het beleggingsbeleid van het Fonds;

• het beleggen van de middelen die tot het Fondsvermogen

behoren;

• het aangaan van verplichtingen ten laste van het Fonds;

• het monitoren van uitbestede taken;

• het vaststellen van de Intrinsieke waarde op de wijze als is

bepaald in hoofdstuk 8 van dit Prospectus;

• het verrichten van alle overige handelingen ten behoeve van het

Fonds, waaronder het opstellen van de financiële verslaggeving;

en

• het verschaffen van informatie aan Certificaathouders.

3.2.4 Vergunning

HetFondsendeBeheerderzijnonderworpenaandeeisendie

krachtensdeWftaaneenvergunningwordengesteldenstaan

uitdienhoofdeondertoezichtvandeAFM.AandeBeheerder

FundManagementB.V.(deBeheerder).Devoorwaarden

vanhetbeheerendedirectievoeringzijngeregeldinde

Beheerovereenkomst.AandeBeheerderisdoordeAFMeen

vergunningverstrektomalsbeheerderoptemogentreden.

DevergunningisgepubliceerdopdeWebsite.HetFondsende

BeheerderstaaningeschreveninhetdoordeAFMaangehouden

registeralsbedoeldinartikel1:107Wft.

DeCertificaathouderneemtdeelinhetFondsdoormiddel

vanCertificatenen/ofDeelcertificatenvanAandelen.De

Certificatenen/ofDeelcertificatenwordenuitgegevendoorhet

AdministratiekantoorwelkeaandeelhouderisinhetFonds.Het

Administratiekantooroefentdestemrechtenvandeaandelen

uit.OpdezestemrechtenkunnendeCertificaathouders

geenaanspraakmaken.Deadministratievoorwaardenzijn

verkrijgbaarviadeWebsite.

DeCertificaathouderkanvanwegedestructuurvanhetFonds

nietaansprakelijkwordengesteldvoorverplichtingenvan

hetFonds.HetmaximalerisicovandeCertificaathouderis

hetverliesvanhetbedragdatdoordeCertificaathouderin

deCertificatenen/ofDeelcertificatenisgeïnvesteerd.Meer

informatieomtrentderisico’sistevindeninHoofdstuk10en

hetessentiëlebeleggersinformatiedocument.

3.1.1 Open-end

HetFondsiseenzogenaamdeopen-endbeleggingsinstelling.Dit

houdtindathetFonds,behoudensbijzondereomstandigheden,

conformdeinkoopvoorwaarden(Hoofdstuk11.3.2)teallentijde

bereidisomCertificatenen/ofDeelcertificatenteverkopenen

intekopen.DeprijsvandeCertificatenen/ofDeelcertificatenis

afhankelijkvandeIntrinsiekewaarde.

3.1.2 Niet beursgenoteerd

HetFondsisnietgenoteerdaaneeneffectenbeurs.

3.2 SynVest Fund Management B.V. (Beheerder)

3.2.1 Algemene gegevens entiteit

SynVestFundManagementB.V.iseenbeslotenvennootschap

welkebijnotariëleakteisopgerichtop1februari2005.De

BeheerderhoudtkantoorteAmsterdamenisingeschreven

inhetHandelsregistervandeKamervanKoophandelonder

dossiernummer32106705.AandeBeheerderisdoorde

AFMeenvergunningverleendindezinvanartikel2:65Wft.

OpgrondvandevergunningmagdeBeheerderinNederland

beleggingsinstellingenbeheren.

7

vennootschap,statutairgevestigdteVeenendaalenkantoor-

houdendeteAmsterdam.Devennootschapisgeregistreerdbij

deKamervanKoophandelonderdossiernummer53754298.

HetdoelvanhetFondsishetbeleggenvanvermogeninDuits

vastgoed,mettoepassingvandebeginselenvanrisicospreiding,

teneindedeaandeelhoudersinderesultatendaarvantedoen

delen.Oprichtingheeftbijnotariëleakteplaatsgevondenop

13oktober2011,meteeninitieelmaatschappelijkkapitaalvan

EUR222.500,-.Op18december2014zijnbijnotariëleakte

destatutengewijzigdwaarbijhetmaatschappelijkkapitaalis

verhoogdnaarEUR18.225.000.

3.3.2 Aandelenkapitaal

HetSynVestGermanRealEstateFundN.V.heefttweesoorten

aandelen:gewoneaandelenencumulatiefpreferenteprioriteits-

aandelen.Hetmaatschappelijkkapitaalisthansverdeeld

in18.225.000gewoneaandelenen12prioriteitsaandelen.

Denominalewaardevanzoweldegewonealsde

prioriteitsaandelenbedraagtEUR10.

DeaandeelhoudersinSynVestGermanRealEstateFundN.V.

zijn:

1. Panhuyzen Management B.V. (6 cumulatief preferente

prioriteitsaandelen);

2. VG Capital B.V. (6 cumulatief preferente prioriteitsaandelen); en

3. Stichting Administratiekantoor SynVest Beleggingsfondsen (alle

gewone aandelen).

3.3.3 Directie

HetstatutairbestuurvanSynVestGermanRealEstateFundN.V.

wordtgevoerddoordeBeheerder:SynVestFundManagement

B.V.

3.4 SynVest German RealEstate I, II, III, etc. B.V.

3.4.1 Activiteiten

SynVestGermanRealEstateI,IIenIIIB.V.verwervende

beleggingen.Debeleggingenwordengefinancierdmet:

• in SynVest German RealEstate Fund N.V. gestort kapitaal;

• door SynVest German RealEstate Fund N.V. verstrekte

geldleningen; en

• geldleningen aangegaan bij kredietinstellingen.

Inverbandmethetaangaanvandegeldleningbij

kredietinstellingenwordenzekerhedenverstrektindevormvan

eenGrundschuld.

isdoordeAFMeenvergunningverstrektindezinvanartikel

2:65Wft.DevergunningisgepubliceerdopdeWebsite.Het

FondsendeBeheerderstaaningeschreveninhetdoorde

AFMaangehoudenregisteralsbedoeldinartikel1:107Wft.

DitregisterligtterinzagebijdeAFMenistevensonlinete

raadplegenopwww.afm.nl.Eenafschriftvandevergunning

vandeBeheerderisopverzoektegentenhoogstedekostprijs

verkrijgbaarbijdeBeheerder.

3.2.5 Door de Beheerder beheerde Beleggingsinstellingen

OphetmomentvanverschijnenvanditProspectus

wordendoordeBeheerdernaasthetFondsdevolgende

beleggingsinstellingenbeheerd:

• SynVest RealEstate Fund N.V.;

• SynVest Beleggingsfondsen N.V.

3.2.6 Uitvoering van ondersteunende werkzaamheden

IntercityManagementB.V.verrichtterondersteuningvande

Beheerdereendeelvanhetfinancieelvastgoedbeheerende

administratie.

InDuitslandwordenondersteunendewerkzaamhedenverricht

door:

• HGG Immobilien Management GMBH, Großbeerenstr. 57A,

10965 Berlijn, Duitsland; en

• Mödder & Partner Vermögensverwaltung GmbH, Weststr. 46,

59065 Hamm, Duitsland.

DeBeheerderisvoor55%aandeelhouderinIntercity

ManagementB.V.DeafnamevandienstenbijIntercity

ManagementB.V.geschiedttegenmarktconformecondities.

3.2.7 In-controle verklaring

DeBeheerder,hetFonds,deBewaarderenhetProspectus

voldoenaandebijofkrachtensdewetgestelderegels.

3.2.8 Beroepsaansprakelijkheid

Terdekkingvanberoepsaansprakelijkheidbeschiktde

Beheerderoverbijkomendeigenvermogentergroottevan

0,01%vandeactivavandedoordeBeheerderbeheerde

beleggingsinstellingen.

3.3 SynVest German RealEstate Fund N.V.


SynVestGermanRealEstateFundN.V.iseennaamloze

8

werkzaamgeweestalsspecialistophetgebiedvancorporate

governanceencompliance.Gedurendedeperiode2006toten

met2011wasdeheerVanBesouwdirecteurJuridischezaken

vanAEGONNederlandN.V.

De heer ing. T. Oskam RDM

Nahetvoltooienvanzijnopleidingbedrijfskundeheeftde

heerOskamdiversefunctiesbinnendeRabobankbekleed,

waaronderdievanManagerPrivateBanking.Gedurende

deperiode2007en2013wasdeheerOskamalsdirecteur

vanERGOInsuranceN.V.Beneluxverantwoordelijkvoorde

Nederlandseactiviteitenvandezeorganisatiewaarnahijtot

hedenoptreedtalsdirecteurvanuitgeverij‘EinsteinBooks’.

3.5.3 Taken Administratiekantoor

HetAdministratiekantoorhoudtopeigennaamenvoorrekening

enrisicovandeCertificaathoudersdegewoneaandelenin

SynVestGermanRealEstateFundN.V.teneindeuitgifteen

inkoopvanaandeleninSynVestGermanRealEstateFundN.V.

teregelen.Hetstemrechtenalleoverigezeggenschapsrechten

vandegewoneaandeleninSynVestGermanRealEstateFund

N.V.wordenuitgeoefenddoorhetAdministratiekantoor.Het

Administratiekantoorhoudtalsaandeelhoudervangewone

aandeleninhetFondstoezichtophetgevoerdebeleiddoor

enhetfunctionerenvandeBeheerder.Ophetstemrecht

enalleoverigezeggenschapsrechtenvanaandelenkunnen

Certificaathoudersgeenaanspraakmaken.Derhalveworden

geendeelnemersvergaderingengehouden.

HetAdministratiekantoorheeftondermeertottaak:

• het houden van onafhankelijk toezicht op de uitvoering van het

beleid alsmede de procedures en maatregelen door de Beheerder;

• het optreden in geval van mogelijke belangenverstrengelingen

tussen de Certificaathouders enerzijds en de bij het beheer

betrokken partijen anderzijds;

• het houden van toezicht op de storting door Certificaathouders

op rekening van het Administratiekantoor en de successievelijke

uitgifte van Aandelen;

• het houden van de juridische eigendom van Aandelen in het

Fonds;

• het toekennen van Certificaten en/of Deelcertificaten aan de

Certificaathouders;

• het incasseren van dividenden en andere uitkeringen; en

• het onverwijld doen van uitkeringen aan de Certificaathouders.

Teneindedegroeiendeportefeuilleoptimaaltestructureren,

zullentezijnertijdmeerderevennootschappen(SynVest

GermanRealEstateIV,VenVIetc.B.V.)opditniveauworden

opgericht.Dezevennootschappenzullenondergelijkevoor-

waardendezelfdeactiviteitenontplooienalsSynVestGerman

RealEstateI,IIenIIIB.V.WanneerinhetProspectuswordt

gerefereerdaanSynVestGermanRealEstateI,IIenIIIB.V.,

wordtmedeaandezenogopterichtenvennootschappen

gerefereerd(metuitzonderingvanBijlageC).

3.4.2 Algemene gegevens betreffende de rechtspersoon

SynVestGermanRealEstateI,IIenIIIB.V.zijnallebesloten

vennootschappen,statutairgevestigdteVeenendaalen

kantoorhoudendeteAmsterdam.Devennootschappen

zijngeregistreerdbijdeKamervanKoophandelonder

dossiernummer53754514(I),62089552(II)en62089579

(III).Oprichtingheeftbijnotariëleakteplaatsgevondenop

13oktober2011(I)en15december2014(IIenIII).Het

maatschappelijkkapitaalvanSynVestGermanRealEstateIB.V.

bedraagtEUR18.000,verdeeldover180gewoneaandelenvan

elkEUR100nominaal.HetgeplaatstekapitaalvanSynVest

GermanRealEstateIIenIIIB.V.bedraagtEUR100,verdeeldover

100aandelenvanelkEUR1nominaal.

3.4.3 Directie

HetstatutairbestuurvanSynVestGermanRealEstateI,IIenIII

B.V.wordtgevoerddoorSynVestGermanRealEstateFundN.V.

3.4.4 Aandeelhouder

SynVestGermanRealEstateFundN.V.houdtalleaandelenin

SynVestGermanRealEstateI,IIenIIIB.V.

3.5 Stichting Administratiekantoor SynVest

Beleggingsfondsen (Administratiekantoor)


StichtingAdministratiekantoorSynVestBeleggingsfondsenis

op1februari2005bijnotariëleakteopgerichtengeregistreerd

inhetHandelsregistervandeKamervanKoophandelonder

dossiernummer32106702.

3.5.2 Bestuur

HetbestuurvanhetAdministratiekantoorwordtgevoerddoor:

De heer mr. J.B.L.M. van Besouw

NahetvoltooienvanzijnstudienotarieelrechtisdeheerVan

Besouwbijdiversefinanciëleinstellingen,waaronderRabobank,

INGBaringsenVanderMoolen,opmanagementniveau

9

hetAdministratiekantoordaarmeecorresponderende

Certificatentoekent.BijdeuitgiftevannieuweCertificaten

wordtperCertificaatéénaandeeltoegekend.Erwordengeen

Certificatenaangebodenindiendekoopprijsnietbinnendein

ophetdeelnameformuliergesteldetermijninhetvermogenvan

hetFondsisgestort.

DenominalewaardevaniederCertificaatbedraagtEUR1.000,-.

HetverschiltussendeHandelskoersendenominalewaarde

vandeCertificatenwordtalsagioinde(geconsolideerde)

jaarrekeningvanhetFondsverantwoord.

HetFondskentgeenmaximaleomvang.DeDirectiekande

toekenningvanCertificatenstakenindienhiertoebesloten

wordt,bijvoorbeeldomredenenvanbeheersbaarheid.

3.7.2 Deelcertificaten

DeelcertificatenzijnCertificatendiedoorgezamenlijke

deelgenoteningemeenschapwordengehouden.

Deelcertificatenmakenhetmogelijkdatfractiesvan

Certificatenkunnenwordengehouden.EénDeelcertificaat

vertegenwoordigtééntienduizendstedeelvaneenCertificaat.

Iederedeelgenootisgerechtigdtothetgemeenschappelijk

gehoudenCertificaatnaarratovanhetaanhem

toegekendeaantalDeelcertificaten.Degerechtigdentotde

gemeenschappelijkgehoudenCertificatenwordeningeschreven

inhetdeelcertificatenregister.

3.7.3 Stemrecht

Hetstemrechtverbondenaandeaandelenwordtuitgeoefend

doorhetAdministratiekantoor.DeCertificaathouderskunnen

derhalvegeenaanspraakmakenopditstemrecht.

3.8 Grundschuld

Inverbandmethetaantrekkenvanvreemdvermogenwordt

tenbehoevevandefinancierendefinanciëleinstellingeen

Grundschuldgevestigd.DitgebeurtdoordatdezeGrundschuld

wordtingeschreveninhetzogenaamdeGrundbuch(kadaster).

EenGrundschuldgeeftaandehouder,indiendeverplichtingen

jegenshaarnietwordennagekomen,hetrechtdeinpand

gegevenonroerendezaakuittewinnen.

InDuitslandkannaasthetrechtvanhypotheekeenGrundschuld

wordenaangewendteneindezekerheidteverstrekkenaaneen

financier.EenGrundschuldisinenigematevergelijkbaarmethet

rechtvanhypotheek.Belangrijkverschilisdatbijhetrechtvan

hypotheekdecorresponderendeschuldgekoppeldblijftaandit

3.6 TCS Depositary B.V. (Bewaarder)


TCSDepositaryB.V.isop3januari2014bijnotariëleakte

opgericht.DeBewaarderhoudtkantoorteMaarsbergenen

isgeregistreerdinhetHandelsregistervandeKamervan

Koophandelonderdossiernummer59654546.

3.6.2 Taken Bewaarder (blijkend uit de bewaarovereenkomst tussen

het Fonds en de Bewaarder)

DeBewaarderisbelastmetdebewaringvandefinanciële

instrumentenvanhetFondsendientdaarbijdebelangenvande

Certificaathouderstebehartigen.

DeBewaarderheeftinhoofdlijnentottaak:

• het houden van alle financiële instrumenten die in bewaarneming

kunnen worden genomen (liquidteitsreserve);

• het nagaan of het Fonds eigenaar is van de vastgoedobjecten en

eventuele overige activa;

• ervoor te zorgen dat de kasstromen naar behoren worden

gecontroleerd, en in het bijzonder dat alle betalingen door

of namens beleggers bij inschrijving op Certificaten en/of

Deelcertificaten zijn ontvangen en dat alle contanten worden

geboekt op kasgeldrekeningen die op naam van het Fonds of de

Bewaarder staan;

• ervoor te zorgen dat de verkoop, inkoop en, intrekking van,

alsmede terugbetaling op Certificaten en/of Deelcertificaten

gebeurt in overeenstemming met de relevante wet- en regelgeving

en de Fondsvoorwaarden;

• ervoor te zorgen dat de Intrinsieke waarde van de Certificaten en/

of Deelcertificaten wordt berekend overeenkomstig de relevante

wet- en regelgeving en de Fondsvoorwaarden; en

• zich ervan te vergewissen dat bij transacties met betrekking tot

de activa van het Fonds de tegenwaarde binnen de gebruikelijke

termijnen wordt overgemaakt aan het Fonds.

3.7 KenmerkenCertificatenenDeelcertificaten

3.7.1 Certificaten

BeleggersparticipereninhetFondsdoormiddelvan

certificatenvanaandeleninhetFonds.Bijdeelnamewordt

aandeCertificaathouderdoorhetAdministratiekantooreen

Certificaattoegekend.IederCertificaatcorrespondeertmet

honderdaandelenvannominaalEUR10,-inhetFonds.Ieder

aandeelgeeftrechtopeenevenredigaandeelinhetvermogen

vanhetFonds.IndienergeenofonvoldoendeCertificatenin

portefeuillezijn,geefthetFondsnieuweaandelenuitwaarmee

10

spreiding.Degevolgenvaneeneventueleeconomischeachter-

uitgangvaneenbepaalderegioofeconomischesectorworden

zodoendebeperkt.Erwordtbelegdino.a.winkels,kantoren,

bedrijfsruimteen(zorg)woningen.

Deselectievanvastgoedvindtplaatsopbasisvanstrenge

kwaliteitseisenvoorzowelhetvastgoedalsdehuurder(s).

Criteriazijnmetname:

• locatie van het vastgoed;

• kwaliteit en leeftijd vastgoed;

• gebruiksmogelijkheid;

• looptijd huurovereenkomst;

• gegoedheid huurder(s); en

• risicobeperking en risicospreiding.

Afhankelijkvanhetsoortvastgoedvarieerthetgewichtdat

wordttoegekendaanelkvandezecriteria.Inbepaaldegevallen

wordtmeeropdeuitstralingvanhetvastgoedendelocatie

gelet,terwijlinanderegevallendekwaliteitvandehuurder

doorslaggevendis.Decombinatievanbovengenoemde

criterialeidttoteendegelijkeeneenkwalitatiefhoogwaardige

portefeuillewelkeookineconomischminderetijdenstand

houdt.

Tenaanzienvanderendementsverwachtingvanhetvastgoed

hanteerthetFondseenbrutoaanvangsrendementvan8%-

10%alsuitgangspunt.Ditisechtergeenrestrictie.Afhankelijk

vanhetsoortvastgoedendelocatiezaldituitgangspunt

wordenaangepast.Daarbijspeeltdeconcurrentieindemarkt

eenbelangrijkerol.Eentehogeaankoopprijskandansoms

aanleidingzijnomeenoverigensgeschiktbeleggingsobjectniet

aantekopen.

Derisicobeheersingkomttotuitingindeverhoudingtussende

diversesoortenvastgoedinportefeuille(zieHoofdstuk4.3),

degeografischespreiding,hetonderzoeknaardehuurder(s),

enderelatiefbeperkteomvangvandevastgoedobjectenin

verhoudingtothettotalefondsvermogen.

Optermijnishetverkoopbeleidvangrootbelangvoorhet

optimaliserenvanhetrendement.Daarbijwordtmetname

aandachtbesteedaanhetterealiserenrendementopde

verkoop,deallocatievanhetvastgoedbinnendeportefeuilleen

hetbeperkenvanrisico’s.

recht.Datwilzeggendataflossingenopdelening(hetbedrag)

vanhetrechtvanhypotheekverlagen.BijeenGrundschuld

isditniethetgeval.Hierblijftdevolledigezekerheidbestaan

ongeachtdeaflossingenopdeleningdieplaatsvinden.Pas

ophetmomentdatdeGrundschulduitgeschrevenwordtuit

hetGrundbuch,vervaltdezezekerheid.Duitsebankenmaken

veelvuldiggebruikvandeGrundschuldwaarbijindecontracten

wordtopgenomendatdeGrundschuldpaswordtuitgeschreven

uithetGrundbuchalsdevolledigeleningisafgelost.

3.9 Duurenopheffing

HetFondsisaangegaanvooronbepaaldetijd.Eenvoorstel

totopheffingvanhetFondswordtkenbaargemaaktaande

CertificaathoudersviadeWebsite.Onverminderdhetbepaalde

indeFondsvoorwaarden,wordthetFondsopvoorstelvan

deBeheerderontbondenbijbesluitvanhetbestuurvanhet

Administratiekantoor.Devereffeninggeschiedtdoorde

Beheerder.DeFondsvoorwaardenblijventijdensdevereffening

voorzovermogelijkvankracht.Bijvereffeningwordthet

liquidatiesaldouitgekeerdopdeindeStatutenvanhetFonds

voorgeschrevenwijze.

4. Beleggingsbeleid

4.1 Doelstelling van het Fonds

HetFondsstreeftnaareenzohoogmogelijkrendementuit

deexploitatievanvastgoed.Daartoewordthetvastgoed

zorgvuldiggeselecteerdenefficiëntbeheerd.Voortsstreefthet

Fondsnaareenadditioneelrendementuitdewaardegroeivan

hetvastgoed.Hetbeheervanhetvastgoedisderhalvegericht

opmaximalisatievanhetexploitatierendementmethetoog

opadditioneelrendementvanwegedewaardegroeivande

vastgoedportefeuille.

Eenoptimaalrendementmetbeperkingvanrisico’swordt

nagestreefddoormiddelvan:

• een selectief aankoopbeleid;

• een evenwichtige en gespreide samenstelling van de portefeuille;

• actief en professioneel vastgoedbeheer;

• het aanhouden van een liquiditeitsreserve; en

• een lage kostenstructuur.

4.2 Aankoopbeleid

DeportefeuilleissamengestelduitDuitscommercieelen

residentieelvastgoedmetzoweleengeografischealsfunctionele

11

professionelevastgoedbeheerders.Onderdeactiviteitenvan

hetvastgoedbeheervallenondermeerdevolgendeactiviteiten:

• innen van de huur;

• voeren van de boekhouding;

• afsluiten van de huurcontracten;

• voorkomen van leegstand;

• onderhouden van het contact met de huurders;

• opstellen en uitvoeren van onderhouds- en reparatieplannen.

Hoewelhetvastgoedbeheerisuitbesteedaanderdepartijen,

blijftSynVestFundManagementB.V.alsBeheerderaltijden

geheelverantwoordelijkvoorhetvastgoedbeheer.

4.5 Liquiditeitsreserve

HetFondshoudtmedevanwegehaarverplichtingenopgrond

vandeWfteenliquiditeitsreserveaanvanminimaal10%vanhet

eigenvermogen.Deliquiditeitsreservewordtaangehoudenin

verbandmet:

• wetgeving;

• flexibiliteit van het Fonds;

• de (interim)dividenduitkeringen; en

• de inkoop van Certificaten en/of Deelcertificaten.

Deliquidemiddelenwordenaangehoudenindevormvanhoog-

rentendedepotsbijbekendeNederlandsebankinstellingenof

effectenmeteenlaagrisicoprofieleneenhogeliquiditeit.Het

iseveneensmogelijkdatdeliquiditeitsreservemedewordt

gevormddoorstand-byfaciliteitenofonvoorwaardelijke

garanties,verstrektdooreenbank.

5. Financieringsstructuur

5.1 Financiering op fondsniveau

DevastgoedportefeuillevanhetFondswordtgefinancierdmet

eigenvermogendooruitgiftevangecertificeerdeaandelen

enmetvreemdvermogenindevormvanmetGrundschuld

verzekerdegeldleningen,aangegaanbijkredietinstellingen.

Deverhoudingtusseneigenenvreemdvermogenhangtafvan

ondermeerdevolgendefactoren:

• de gewenste stabiliteit van het Fonds;

• het rendement op het vastgoed;

• de kosten van het vreemd vermogen; en

• de fiscale wet- en regelgeving.

DeBeheerdervanhetFondsbepaaltopcontinuebasishet

4.3 Samenstelling portefeuille

Hettotaaltebehalenrendementeneeneffectievebeheersing

vanderisico’szijndebelangrijkstefactorenbijhetsamenstellen

vandeportefeuille.Teneindeeenportefeuillesamentestellen

diezichkenmerktdooreenhoogrendementeneenlaagrisico-

profiel,wordteenoptimalespreidingnagestreefdvanzowelde

functiealsdelocatievanhetvastgoed.

DeBeheerderbepaaltcontinudeoptimaleverhoudinginde

portefeuilletussendeverschillendesoortenvastgoedaande

handvandeontwikkelingenindemarkt.Deportefeuillebestaat

uit:

• winkels en winkelcentra;

• (zorg)woningen;

• kantoren; en

• bedrijfsruimten (bijvoorbeeld: distributie en logistiek).

Deportefeuillezalbestaanuitvastgoedverspreidoverheel

Duitsland.Vooreenactueeloverzichtvandevastgoed-

portefeuilleverwijzenwijugraagnaardeWebsite.Opde

Websitetreftuonderandereeenactueeloverzichtaanvanalle

vastgoedobjecten.

Derisico’swordenvoortsbeperktdooreenrelatiefbeperkte

omvangvandeindividuelevastgoedobjecten.Inhetalgemeen

zaldewaardeperobjecttussendeEUR1–10miljoenbedragen.

Opdezewijzewordthetvermogengeïnvesteerdinmeerdere

objecten,opverschillendelocatiesenmeteengroterediversiteit

aanhuurders.

4.4 Vastgoedbeheer

Hetdagelijksbeheervandevastgoedportefeuilleiseen

belangrijkaspectbijhetmaximaliserenvanhetrendementopde

vastgoedportefeuille.Hetbeheeristoegespitstop:

• kosteneffectiviteit;

• maximalisatie van de huurinkomsten;

• hoge tevredenheid onder de huurders; en

• een goede waardeontwikkeling van het vastgoed door degelijk

onderhoud.

Goedeneffectiefbeheervanhetvastgoedzorgtervoordat

leegstandwordtvoorkomenendewaardeontwikkelingvan

devastgoedobjectenpositiefwordtbeïnvloed,zonderdat

dekostenvanhetbeheerhetexploitatierendementnegatief

beïnvloeden.

Hetvastgoedbeheerwordtuitbesteedaanverschillende

12

5.3 Behaalde rendementen

VoorinformatieoverhetbehaalderendementvanhetFonds

wordtverwezennaardeWebsiteendedaaropgepubliceerde

jaarverslagen.

6. KostenIndenavolgendeparagrafenwordendekostenomschreven

welkevoortvloeienuithetbeleggeninhetFonds.

6.1 Acquisitiekosten

6.1.1 Grunderwerbsteuer en Mehrwertsteuer

Grunderwerbsteuer

OverdeaankoopvanDuitsonroerendgoedzijnSynVest

GermanRealEstateI,IIenIIIB.V.inbeginselDuitseoverdracht-

belasting(‘Grunderwerbsteuer’)verschuldigd.Hoewelzowel

dekoperalsdeverkopervanonroerendgoedaansprakelijk

zijnvoorhetvoldoenvandeGrunderwerbsteuer,wordtinde

praktijkbijnaaltijdcontractueelvastgelegddatdezekosten

doordekoperwordengedragen.Grunderwerbsteuerwordt

inbeginselgehevenoverdeverkoopprijsvanhetonroerend

goedwaarbijhettariefperDuitsedeelstaatafwijkt.Momenteel

varieerthettarieftussende3,5%ende5%.

DeverkrijgingvaninDuitslandgelegenonroerendgoedisvanuit

Nederlandseoverdrachtsbelastingoptieknietbelast(baar).

HeffingvanNederlandseoverdrachtsbelastingblijftindit

verbandzodoendeachterwege.

Mehrwertsteuer

Deleveringvanonroerendgoedisinbeginselvrijgesteldvan

Duitseomzetbelasting(‘Mehrwertsteuer’).Deverkoperheeft

echterondervoorwaardendemogelijkheidomteopterenvoor

eenbtwbelastelevering.Dezeoptieismogelijkalsdekoperbtw

belasteprestatiesgaatverrichten.Ditisniethetgevalindienen

voorzoverSynVestGermanRealEstateI,IIofIIIB.V.inDuitsland

gelegenwoningenc.q.appartementengaatverhurenaan

particulierehuurders.

InditverbanddientdekoperSynVestGermanRealEstateI,IIof

IIIB.V.(metdeverkoper)peraankoopvasttestellenofeenoptie

voorbelasteleveringwenselijkc.q.mogelijkis.SynVestGerman

RealEstateI,IIofIIIB.V.zalinditverbanddeoptimalefiscale

vormgevingvandebenodigdeoverdrachtenkiezen.

DeGrunderwerbsteuerenMehrwertsteuer(indienvan

beleidomtrentdejuisteverhoudingtussenheteigenenhet

vreemdvermogenaandehandvandebovenstaandefactoren

endeverwachtingendaaromtrent.Hetfinancieringsbeleidis

eropgerichtdatdebeleggingenmetmaximaal70%aanvreemd

vermogenwordengefinancierd.

Voortsishetfinancieringsbeleideropgerichtderentelasten

enongewenstewijzigingendaarinzoveelmogelijktebeperken.

DeBeheerderstreeftdoormiddelvanactiefbeleidnaar

optimalisatievandefinancieringsstructuur,ondermeer

doorgebruiktemakenvangeldleningenmetrentevaste

periodenenheteventueelgebruikvanrentederivaten.Alle

geldleningenwordenaangetrokkeninEUR.Erzijnderhalvegeen

valutarisico’s.

Alleverplichtingendieuithetaangetrokkenvreemdvermogen

voortvloeien,komenvoorrekeningenrisicovanhetFonds.

DegeldgeverkanzichnietopdeCertificaathoudersverhalen,

omdathetFondsalsrechtspersoonaansprakelijkisvoordedoor

haaraangeganeschulden.IndienhetFondsdecontractuele

verplichtingenvandeleningennietkannakomen,kande

geldgeverzijnrechtenophetbetreffendeonderliggende

vastgoeddoengeldenopgrondvandeGrundschuld.Verdere

verhaalmogelijkhedenvandegeldgeverophetFondszullen

zoveelmogelijkwordenvermeden.

5.2 Internefinanciering

Naastexternaangetrokkengeldleningenvankredietinstellingen

wordeneveneensgeldleningenbinnendegroepverstrekt.

SynVestGermanRealEstateFundN.V.stelthetdoorhaaront-

vangenaandelenkapitaalaanSynVestGermanRealEstateI,II

enIIIB.V.terbeschikkingindevormvanaandelenkapitaalen

geldleningen.Derentevandegeldleningenwordtmarktconform

vastgesteld.Terzakevandezegeldleningenbinnendegroep

wordengeenzekerhedengesteld.

Schematisch overzicht financieringsstructuur

SynVest German RealEstate Fund N.V.

KredietinstellingenSynVest German RealEstate I, II en III B.V.

Aandelenkapitaal

Aandelenkapitaal

Geldleningen verzekerd met Grundschuld (Hypotheekrecht)

GeldleningFonds

Stichting AdministratiekantoorSynVest Beleggingsfondsen

13

6.1.7 Notariskosten en Grundbuchambt

Voordenotariëleleveringvanhetvastgoedendeinschrijving

vandeGrundschuldwordtrekeninggehoudenmeteenbedrag

van1,2%vandeaankoopsominverbandmetdekostenvande

notarisenhetGrundbuchambt.Denotariskostenterzakevan

deoverdrachtwordengeactiveerdbijdeaankoopkostenvande

beleggingen.DekostenvandeinschrijvingvandeGrundschuld

komendirecttenlastevanhetresultaat.Denotariskostenen

dekostenvanhetGrundbuchambtkunnenzowelinpositieve

alsinnegatievezinvariëren.Dezekostenwordendoorde

Duitsefiscusrespectievelijkdoordebetreffendenotarisin

rekeninggebrachtengeactiveerdbijdeaankoopwaardevande

beleggingen.

6.2 Verkoopkosten

TerzakevandeverkoopvandebeleggingenbrengtdeBeheerder

aanhetFonds1,5%vandeverkoopprijsvandedesbetreffende

belegginginrekening.Deverkoopkostenwordendirecttenlaste

gebrachtvanhetresultaat.

6.3 Financieringskosten

6.3.1 Afsluitprovisie

Bijhetverkrijgenvanvreemdvermogenbijkredietinstellingen

iseenafsluitprovisievan0,5%aandekredietinstellingrespec-

tievelijk0,2%aandeBeheerderverschuldigd.Deafsluitprovisie

aandekredietinstellingenkanzowelinpositievealsnegatieve

zinvariëren.Deafsluitprovisieskomendirecttenlastevanhet

resultaat.

6.3.2 Rentelasten en premies

Voordefinancieringvandeinvesteringenwordtvreemdver-

mogenaangetrokkenbijkredietinstellingenzoalsbeschreven

inHoofdstuk5.Demethetvreemdvermogengepaardgaande

lastenvariëren.Derente-enpremielastenkomendirectten

lastevanhetresultaat.

6.3.3 Fundingprovisie

DeBeheerderontvangteenvergoedingvan3,0%vanhet

bijeengebrachteeigenvermogen.Ditbetrefteeneenmalige

vergoedingbijdestortingdoordebeleggeraanhetFonds.De

fundingprovisiewordtdirecttenlastevanhetagiogebrachtals,

zijndeemissiekosten.

toepassing)wordendirectaandeDuitsefiscusafgedragen,

respectievelijkdoordeverkoperinrekeninggebracht.De

Grunderwerbsteueren,voorzoverdezenietkanworden

teruggevorderd,deMehrwertsteuerwordenbijdeaankoop-

waardevandebeleggingengeactiveerd.

6.1.2 Selectie- en acquisitiekosten

DeBeheerderbrengtterzakevanhaarwerkzaamhedenvoorhet

zoekenenbeoordelenvandebeleggingen0,7%vandekoopprijs

vandedesbetreffendebeleggingeninrekening.Voordeselectie-

enacquisitievanhetvastgoedwordt1,0%inrekeninggebracht.

Deselectie-enacquisitiekostenwordeninrekeninggebracht

doordeBeheerderenbijdeaankoopwaardevandebeleggingen

geactiveerd.

6.1.3 Bewaarloon

Bewaarloonbetreftdevergoedingvoordedienstenvande

Bewaarder.Hetbewaarloonwordtberekendoverdeactivaen

wordtdoordeBewaarderaanhetFondsinrekeninggebracht.

Dekostenkomendirecttenlastevanhetresultaat.

6.1.4 Makelaarscourtage

Demakelaarscourtagebetreftdekostenvandewerkzaamheden

vandemakelaarterzakevandeacquisitievandebeleggingen.

Dekostenwordenbegrootoptussende2%en4%vandekoop-

prijsvandedesbetreffendebelegging.Demakelaarscourtage

wordtdirectdoordemakelaaraanhetFondsinrekening

gebrachtengeactiveerdbijdeaankoopwaardevande

beleggingen.

6.1.5 Technisch en financieel onderzoek (Due Diligenge)

DeBeheerdersteltbijaankoopvaneenvastgoedobject

technischonderzoekinnaarhetobjectendegrond.Voorts

wordtjuridischonderzoekverrichtnaardehuurovereenkomst

ende(financiële)statusvandehuurders.Dezekosten

wordendoordeBeheerdertegeneenvasttariefvan0,5%

vandekoopsominrekeninggebrachtengeactiveerdbijde

aankoopwaardevandebeleggingen.

6.1.6 Taxatiekosten

DeBeheerderdientvooreentaxatiezorgtedrageninhet

kadervandeaankoopbeoordelingenhetverkrijgenvande

financiering.Hiervoorwordteenvasttariefvan0,3%van

dekoopsominrekeninggebrachtdoordeBeheerder.Deze

taxatiekostenwordendoordeBeheerderinrekeninggebracht

engeactiveerdbijdeaankoopwaardevandebeleggingen.

14

vanhetresultaat.

Indieninenigjaarhetrendementopheteigenvermogen(excl.

winstbonus)meerdan8%bedraagt,isdeBeheerdergerechtigd

omeenwinstbonusinrekeningtebrengen.Dezebonuswordt

vastgesteldopeenbedragvan20%vanhetgeenboveneen

gemiddeldrendementophet(gemiddelde)eigenvermogen

van8%uitgaat.Dewinstbonuskomtdirecttenlastevanhet

resultaat.

6.5.2 Beloning bestuurders Administratiekantoor

DebeloningvandebestuurdersvanhetAdministratiekantoor

bedraagtintotaalEUR8.000perjaar.Dezekostenkunnenzowel

inpositievealsnegatievezinvariëren.Devergoedingenkomen

directtenlastevanhetresultaat.

6.5.3 Algemene fondskosten

Kostenterzakevantoezicht 0,2%

Accountancyenadministratie 1,8%

Totaal 2,0% van de huurinkomsten

Deinhethierbovenopgenomenoverzichtvanalgemenekosten

zijnbegrotekosten.Dewerkelijkekostenkunnenzowelin

positievezinalsnegatievezinvariëren.Onderaccountancy-en

administratiekostenvallenmededejaarlijksetaxatiekosten

vandebeleggingen.Dealgemenekostenwordendoorde

betreffendederdenaanhetFondsinrekeninggebrachten

komendirecttenlastevanhetresultaat.

6.6 Nederlandse omzetbelasting (btw)

SynVest Fund Management B.V.

DeBeheerder,SynVestFundManagementB.V.,isalszodanig

verantwoordelijkvoordedirectievoeringenmanagementvan

hetFonds.Alsvergoedingvoorhaardienstverleningbrengt

SynVestFundManagementB.V.eenmanagementfeeaanhet

Fondsinrekening.NaastdezefeewordthetFondsdoorSynVest

FundManagementB.V.belastmetalgemenefondskosten,

waaronderaccountancykosten.Beidedoorbelastingenvloeien

rechtstreeksvoortuithetbeheervanhetFonds.Nusprakeis

vanhetbeheervantercollectievebeleggingbijeengebracht

vermogen,zijnbeidedoorbelastingeninbeginselvrijgesteldvan

btw-heffing.SynVestFundManagementB.V.houdtrekeningmet

dehieruitvoortvloeiendeaftrekbeperkingtenaanzienvanhaar

inkomendekosten.

SynVest German RealEstate I, II en III B.V.

SynVestGermanRealEstateI,IIenIIIB.V.kopeninDuitsland

6.4 Exploitatiekosten

Dejaarlijkseexploitatiekostenzienopdevariabelekostenvoor

devastgoedexploitatiealspercentagevandehuur.Dezekosten

wordenalsvolgtingeschat:

Onderhoudgebouwen 4,0%

Grundsteuer 0,1%-0,6%

Verzekeringspremies 0,5%

Vastgoedbeheerkosten3,0%

Totaal 7,6% - 8,1% van de huurinkomsten

Devastgoedbeheerkostenzijnafhankelijkvandeafspraken

welkedeBeheerderdaaromtrentmetdevastgoedbeheerder

maakt.Dekostenvandevastgoedbeheerderskunnen,mede

afhankelijkvanderegio,variëren.Dekostenwordenbegrootop

3%vandehuurinkomstenenbetreffenhettechnisch,financieel

encommercieelvastgoedbeheer.Inhetgevalvanleegstand

wordtdoorgaansovereengekomendateenpercentagevande

theoretischehuurinkomsteninrekeningwordtgebracht.

Inbepaaldegevallenishetmogelijkdatonderzogenaamde

“nichtumlagefähigenebenkosten”kostenvallenwelkenietzijn

verdisconteerdindehierbovenbeschrevenexploitatiekosten.

Nichtumlagefähigenebenkostenbetreffenbepaalde

servicekostenwelkenietkunnenwordendoorberekendaan

dehuurderenderhalvevoorrekeningvandeeigenaarvanhet

vastgoedkomen.Eenvoorbeeldvaneendergelijkekostenpost

ishetsalarisvaneenhuismeesterofhetonderhoudvanhet

buitengebied.

Deexploitatiekostenwordendirectdoordebetreffende

partijeninrekeninggebrachtaanhetFonds.Dewerkelijke

exploitatiekostenkunnenzowelinpositievealsnegatievezin

variërenenkomendirecttenlastevanhetresultaat.

6.5 Lasten in verband met het beheer van de beleggingen

Delasteninverbandmethetbeheervandebeleggingenbestaan

uitdemanagementfeevandeBeheerderendealgemene

fondskosten.

6.5.1 Managementvergoeding

DejaarlijksevergoedingvoordeBeheerderterzakevanhet

voerenvandedirectieenhetbeheeroverhetFondsbedraagt

0,1%permaandvanhet(geconsolideerde)balanstotaalvanhet

Fonds.IngevalvanvoortijdigebeëindigingvandeManagement-

overeenkomstheeftdeBeheerderrechtopeenvergoeding

vantenhoogsteéénmaaldegemiddeldevergoedingoverde

afgelopendriejaren.Demanagementfeekomtdirecttenlaste

15

6.8 Lopende kostenfactor

Delopendekostenfactoriseenweergavevande

exploitatiekostenenlasteninverbandmethetbeheervan

beleggingenineenpercentageuitgedruktvandegemiddelde

intrinsiekewaardevanhetfonds.Defundingfeeszijnbij

deberekeningbuitenbeschouwinggelaten,daardezeals

emissiekostenindejaarrekeningwordenverwerkt.De

bronvandegegevensbetreffendedetotalexpenseratio

zijndejaarrekeningenenkwartaalcijfersvanhetFonds.De

jaarrekeningenenkwartaalcijferskunnenwordengedownload

vandeWebsite.

Indeonderstaandetabelwordtdelopendekostenfactorvanhet

fondsperjaarweergegeven.

JaartalKostenratio

2012 19,4%*

2013 6,9%

2014 6,3%

*Inclusief oprichtingskosten.

7. DividendbeleidUitgangspuntvoorhetdividendbeleidvanhetFondsisdat

100%vanhetgerealiseerderesultaatwordtuitgekeerdaan

haarCertificaathouders,voorzoverervrijuitkeerbarereserves

zijn.Teneindehetbehaalderesultaatzospoedigmogelijkaande

Certificaathouderstengoedetelatenkomen,keerthetFonds

maandelijksachterafhetbehaalderesultaatuitindevormvan

eeninterim-dividend.

HetFondsstreeftnaareenevenwichtigeontwikkelingvan

dedividenduitkeringen.Hetinterim-dividendwordtzodanig

vastgestelddatdezeovereenlangereperiodeconstantkan

blijven.Dehoogtevanhetinterim-enslotdividendblijftevenwel

afhankelijkvanhetbehaalderesultaatvanhetFondsenkan

zowelomhoogalsomlaagwordenbijgesteld.Hetismogelijk

datdividenduitkeringenwordengedaanwelke(tijdelijk)hoger

zijndanhetbeleggingsresultaatteneindeeenevenwichtig

dividendbeleidtekunnenbewerkstelligen.

Conformdestatutenwordtopde12cumulatiefpreferente

prioriteitsaandelenwelkezijngeplaatstbijPanhuyzen

ManagementB.V.enVGCapitalB.V.,onderaftrekvanhet

gewonedividend,7%vandenominalewaardevandeze

aandelen(zijndeEUR10)uitgekeerd.Eénenandervoorzoverde

vrij-uitkeerbarereservestoereikendzijn.Indiendewinstinenig

gelegenonroerendgoedaanenverhurenditaanderden.

SynVestGermanRealEstateI,IIenIIIB.V.kwalificerenzodoende

alsbtw-ondernemer(belastingplichtige)inNederland.

Dedienstenvaneenbtw-ondernemermetbetrekkingtot

onroerendgoed,verhuurdaaronderbegrepen,zijnechtervanuit

Europesebtw-optiekbelastbaarinhetlandwaardebetreffende

onroerendezakenzijngesitueerd(inditgevalinDuitsland).

SynVestGermanRealEstateI,IIenIIIB.V.zijnzodoendegeen

Nederlandsebtwverschuldigdterzakevanhaarhuurinkomsten

uitinDuitslandgelegenonroerendgoed.

MetbetrekkingtotdeaanSynVestGermanRealEstateI,IIen

IIIB.V.inrekeninggebrachteNederlandsebtwkomtSynVest

GermanRealEstateI,IIenIIIB.V.eenaftrekrechttoealsde

verhuurprestatiebelastzouzijnindiendezezichinNederland

zouafspelen.

DeverhuurvanonroerendgoedinNederlandisalshoofdregel

vrijgesteldvanbtw.Verhuurderkanechtermethuurderopteren

voorbelasteverhuur.SynVestGermanRealEstateI,IIenIIIB.V.

opteren,indienmogelijk,methunhuurdersvoorbelasteverhuur,

waardoordevrijstellingbuitentoepassingblijft.Doorteopteren

voorbelasteverhuur,kunnenSynVestGermanRealEstateI,

IIenIIIB.V.(aannemendedatdeverhuurinNederlandbelast

zouzijn)detoerekenbareNederlandsebtwalsvoorbelastingin

aftrekbrengen.Eenoptievoorbelasteverhuurisnietmogelijk

indienenvoorzoverSynVestGermanRealEstateI,IIenIIIB.V.in

Duitslandgelegenwoningenc.q.appartementenverhurenaan

particulierehuurdersdanwelanderehuurdersdienietaande

overigedaartoegesteldeeisenvoldoen.

SynVestGermanRealEstateI,IIenIIIB.V.zijninditverbandin

NederlandgeregistreerdvoorNederlandsebtw-doeleinden

ennemendeoptimalefiscalepositiein,waarbijSynVest

GermanRealEstateI,IIenIIIB.V.rekeninghoudenmeteen

aftrekbeperkingalsgevolgvanteverhurenwoningenc.q.

appartementen.

6.7 Som van de kosten

Omdatdeindithoofdstukomschrevenkostenopbasisvan

verschillende(variërende)grondslagenwordenberekend,is

hetnietmogelijkeenopgavevandetotalesomvandekosten

teverstrekken.Indevolgendeparagraafwordtechtereen

kostenratiogepresenteerdopgrondvanhistorischecijfers

waaruitduidelijkdetotalekostendrukvanhetFondsblijkt.

16

totverkoopgenomenisvoorhetopmakenvandejaarrekening.

8.2 Waarderingsgrondslagen Intrinsieke waarde

DegeconsolideerdejaarrekeningendeIntrinsiekewaarde

wordensamengesteldrespectievelijkvastgesteldaandehand

vandevolgendewaarderingsgrondslagen.Terzakevande

vaststellingvandeIntrinsiekewaardewordtterzakevande

beleggingeneenafwijkendewaarderingsgrondslaggehanteerd.

Zieinditverbandparagraaf8.1.

8.2.1 Algemeen

Dewaarderingsgrondslagenvandeactivaenpassivaalsmedede

grondslagenvandebepalingvanhetresultaatvanditjaarverslag

zijninovereenstemmingmetTitel9vanBoek2vanhetBW.

8.2.2 Activa en passiva

Dewaarderingvanactivaenpassivaendebepalingvan

hetresultaatvindenplaatsopbasisvanhistorischekosten.

Tenzijbijdedesbetreffendegrondslagvoordespecifieke

balanspostanderswordtvermeld,wordendeactivaenpassiva

gewaardeerdvolgenshetkostprijsmodel.

Batenenlastenwordentoegerekendaanhetjaarwaaropze

betrekkinghebben.Winstenwordenopgenomenalsdeze

gerealiseerdzijn.Verplichtingenenverliezenwelkebetrekking

hebbenophetboekjaar,wordenopgenomenindienzijvoorhet

opmakenvandecijfersbekendzijngeworden.

8.2.3 Beleggingen

Vastgoedbeleggingenwordengewaardeerdtegenmarkt-

waarde.Indienenvoorzoverdemarktwaardelagerisdan

deaankoopprijs,vermeerderdmetdenogafteschrijven

aankoopkosten,maarhogerdandeaankoopprijs,worden

devastgoedobjectengewaardeerdtegendeaankoopprijs,

vermeerderdmetdenogafteschrijvenaankoopkosten.

Indezesituatiewordendeaankoopkostengedurende10

jaarafgeschreven.Indiendemarktwaardelagerisdande

aankoopprijs,wordendevastgoedobjectengewaardeerd

tegenmarktwaardevermeerderdmetdenogafteschrijven

aankoopkosten.Indezesituatiewordthetverschiltussen

demarktwaardeenaankoopprijstenlastevanhetresultaat

gebrachtenwordendeaankoopkostengedurende10

jaarafgeschreven.Indiendemarktwaardehogerisdan

deaankoopprijs,vermeerderdmetdenogafteschrijven

aankoopkosten,wordendeaankoopkostennietmeer

afgeschreven.Inhetgevaldemarktwaardehogerisgeweest

daneenaankoopprijsvermeerderdmetdenogafteschrijven

boekjaarniettoereikendis,wordthetniet-uitgekeerdedeelmet

voorranguitgekeerdineenvolgendjaar.

Dividenduitkeringengeschiedeninbeginselonderinhoudingvan

(15%)dividendbelasting.

7.1 Publicatie betaalbaarstelling

Debetaalbaarstelling,desamenstellingendewijzevanbetaal-

baarstellingvandividenduitkeringenaandeCertificaathouder

wordenbekendgemaaktviahetdigitaalportaal“MijnSynVest”.

7.2 Prioriteitsaandelen

De12prioriteitsaandelengevenjaarlijksrechtop7%preferent

dividendoverdenominalewaarde(EUR10,--)vandezeaan-

delen,zijndeintotaalEUR8,40.Eénenandervoorzoverde

vrij-uitkeerbarereservestoereikendzijn.Indiendewinstinenig

boekjaarniettoereikendis,wordthetniet-uitgekeerdedeelmet

voorranguitgekeerdineenvolgendjaar.

8. Vaststelling intrinsieke waarde en handelskoers

8.1 Algemeen

DeIntrinsiekewaardevanhetFondswordtmaandelijks

bepaaldopbasisvandeinparagraaf8.2omschreven

waarderingsgrondslagen,metuitzonderingvandebeleggingen.

Debeleggingenwordenterzakevanhetvaststellenvande

Intrinsiekewaardegewaardeerdtegenmarktwaarde.Daarbij

wordtdemarktwaardegelijkgesteldmetdereëlewaardering

vandebelegging.Onderhetlaatstewordtverstaanhet

bedragwaarvooreenbezittingkanwordenverhandeldtussen

terzakegoedgeïnformeerde,onafhankelijkepartijendieeen

transactiewillendoen.HetFondssteltdezereëlewaarde

jaarlijksvast,gebaseerdopexternetaxatierapportenbij

aankoopenperiodieketoetsing,tenminsteroulerendeens

perdriejaren,dooreenexternetaxateur.Deaankoopkosten

vandebeleggingenwordengeactiveerdinhetjaarvan

aankoopenineenperiodevantienjaartenlastevanhet

resultaatgebracht.Deaankoopkostenwordenverwerktals

onderdeelvandeverkrijgingsprijsenmakenonderdeeluitvan

debalanswaarderinginhetjaarvanaankoop.Uitgavenmet

betrekkingtotdebeleggingennaaankoopwordeninbeginselals

kostentenlastevanhetresultaatgebracht.Alleendieuitgaven

welkeleidentoteenwaardevermeerderingvandebelegging,

wordengeactiveerd.Verkoopkostenwordentenlastevande

waarderingvandebeleggingengebracht,wanneereenbesluit

17

8.2.8 Voorzieningen

Voorzieningenwordenopgenomenalleenenvoorzovererper

balansdatumconcreterisico’senverplichtingenbestaan.

8.2.9 Huuropbrengsten

Dehuuropbrengstenwordentoegerekendaandeperiode

waaropzebetrekkinghebben.Deeventueelopeenhuur-

overeenkomstbetrekkinghebbendeservicekostenen

voorschottenwordengesaldeerdopgenomenonderdeoverige

vorderingenenschulden.Terzakevanservicekosten,toereken-

baaraanonverhuurderuimtes,wordteenevenredigdeelten

lastevanhetresultaatgebracht.

8.2.10 Exploitatiekosten

Alsexploitatiekostenwordenopgenomendeaanhetboekjaar

toeterekenenexploitatiekosten,welkenietkunnenworden

doorbelastaandehuurders.

8.3 Opschorting vaststelling Intrinsieke waarde

DeBeheerderkan,overeenkomstigdeFondsvoorwaarden,de

vaststellingvandeIntrinsiekewaardetijdelijkopschorteninde

gevallenalshiernainparagraaf11.3.3vermeld.

8.4 Bekendmaking Intrinsieke waarde

DeIntrinsiekewaardewordtnadevaststellingbekendgemaakt

opdeWebsite.

8.5 CompensatieCertificaathoudersingevalvanonjuiste

berekening Intrinsieke waarde

IndienwordtgeconstateerddatdeIntrinsiekewaardenietjuist

isvastgesteld,berekentdeAdministrateurdeIntrinsiekewaarde

opnieuw.

HetFondscompenseertgedupeerdeuitgetredenCertificaat-

houders(dietegeneentelageIntrinsiekewaardezijn

afgerekend)oftoegetredenCertificaathouders(dietegeneen

tehogeIntrinsiekewaardezijntoegetreden)voordaadwerkelijk

geledenschadeindien:

• de schade een direct gevolg is van een toerekenbare fout van de

Beheerder of de Administrateur;

• het verschil tussen de gehanteerde en de juiste Intrinsieke

waarde meer dan 1,5% beloopt en het nadeel meer dan EUR 250

bedraagt; en

• de fout niet dateert van eerder dan drie maanden voor de

constatering.

aankoopkosten,envervolgensweerdaaltonderdeaankoopprijs

plusdenogafteschrijvenaankoopkosten,wordthet

vastgoedobjecttegenmarktwaardegewaardeerd.

Demarktwaardewordtgelijkgesteldmetdereëlewaardering

vandebelegging.Daaronderwordtverstaanhetbedrag

waarvooreenbezittingkanwordenverhandeldtussenterzake

goedgeïnformeerdeonafhankelijkepartijendieeentransactie

willendoen.

HetFondssteltdezereëlewaardejaarlijksvast,gebaseerdop

externetaxatierapportenbijaankoopenperiodieketoetsing,ten

minsteroulerendeensperdriejaren,dooreenexternetaxateur.

Uitgavenmetbetrekkingtotdebeleggingennaaankoopworden

inbeginselalskostentenlastevanhetresultaatgebracht.

Alleendieuitgavendiedaadwerkelijkleidentoteenwaarde-

vermeerderingvandebeleggingenwordengeactiveerd.

Verkoopkostenwordentenlastevandewaarderingvande

belegginggebrachtwanneereenbesluittotverkoopgenomenis

voorhetopmakenvandejaarrekeningen.

8.2.4 Geactiveerde kosten huurbevordering

Kostenvoorhuurbevorderingwordengeactiveerdenover

delooptijdvanhethuurcontractwaardezeopbetrekking

heeftalsafschrijvingtenlastevanhetresultaatgebracht.Kort

samengevatbetreftditinvesteringen,welkenoodzakelijkzijnom

deruimteverhuurbaartemakenomeenspecifiekehuurderte

contracteren.

8.2.5 Makelaarsprovisies verhuur

Makelaarsprovisiesdieinrekeningzijngebrachtinzakede

verhuurvanleegstaanderuimtenwordengeactiveerden

doormiddelvanlineaireafschrijvingenoverdelooptijdvande

desbetreffendehuurovereenkomstalsafschrijvingtenlastevan

hetresultaatgebracht.

8.2.6 Schulden aan kredietinstellingen

Financieringenmethypothecairezekerhedenenoverigerente-

dragendeschuldenwordenopgenomentegengeamortiseerde

kostprijs.Deafsluitkostenwordendirecttenlastevanhet

resultaatgebrachtinhetjaarwaarindefinancieringisverstrekt.

8.2.7 Vorderingen

Vorderingenwordenbijeersteverwerkingopgenomentegen

reëlewaarde,envervolgensgewaardeerdtegengeamortiseerde

kostprijs.

18

vanuitgiftevanditProspectus.Inzijnalgemeenheidgeldtdat

hetbelastingregimekanwijzigengedurendedelooptijdvanhet

Fonds,aldannietmetterugwerkendekracht.

Dealgemenebeschrijvingvandefiscalepositievande

Participantenindezeparagraafdientniettewordenopgevat

alseenopindividueleomstandighedentoegesnedenadvies.

InvesteerdersdiedeelnameinhetFondsoverwegen,wordtdan

ookaangeradeneenfiscaaladviseurteraadplegenbetreffende

hunindividuelebelastingpositie.

Defiscaleparagrafenindezeprospectuszijnnietafgestemdmet

deNederlandseenDuitsefiscaleautoriteiten.

Feiten en omstandigheden

HetFondsbestaatuitnaarNederlandsrechtopgerichte

naamlozeenbeslotenvennootschappenmeteeninaandelen

verdeeldkapitaal.DeAandelenzullenwordengecertificeerd.

DoordeuitgiftevanCertificatenen/ofDeelcertificaten

zalaanParticipantendemogelijkheidwordengebodenom

deeltenemeninhetFonds.HetAdministratiekantoorzal

degecertificeerdeAandelenhouden.Destatutairedoel-

omschrijvingvanhetAdministratiekantoorzalbeperktzijntot

hetbewarenenadministrerenvandeAandelentenbehoevevan

Participanten.Metanderewoorden,hetAdministratiekantoor

zaldeAandelenopeigennaam,maartenbehoevevanenvoor

rekeningvandeParticipantententitelvanbeheerverkrijgenen

administreren.Participantenzullendoorstortingvankapitaalin

contantenCertificatenen/ofDeelcertificatenverkrijgenvanhet

AdministratiekantoorenaldusinhetFondsinvesteren.Methet

doordeParticipantenbijeengebrachtekapitaalzalhetFondsvia

haardochter-maatschappijenSynVestGermanRealEstateI,II

enIIIB.V.beleggeninDuitsvastgoed.HetFondswordtbeheerd

doorSynVestFundManagementB.V.Vooreenvereenvoudigd

structuuroverzichtverwijzenwijnaarHoofdstuk3vanhet

Prospectus.

9.2 BelastingheffingophetniveauvandeParticipant

9.2.1 Natuurlijke personen

BijnatuurlijkepersonenzullendeCertificatenen/of

DeelcertificateninhetFondswordenbelastalsinkomsten

uitsparenenbeleggen(box3),tenzijdeCertificatenen/of

Deelcertificateneenaanmerkelijkbelangvormen(box2)oftot

hetvermogenvaneenondernemingofwerkzaamheidbehoren

(box1).

IndienuitgetredenCertificaathouders(dietegeneente

hogeIntrinsiekewaardezijnafgerekend)oftoegetreden

Certificaathouders(dietegeneentehogeIntrinsiekewaardezijn

toegetreden)eenongerechtvaardigdvoordeelhebbengenoten,

kandeBeheerderditcompenserenindien:

• het verschil tussen de gehanteerde en de juiste Intrinsieke

waarde meer dan 1,5% beloopt en het nadeel meer dan EUR 250

bedraagt; en

• de fout niet dateert van eerder dan drie maanden voor de

constatering.

Compensatiegeschiedtdoormiddelvaneenverzoektot

(terug)betalingvanhetongerechtvaardigdevoordeelofdoor

middelvaneencorrectieophetaantalCertificatenen/of

DeelcertificatenvandeCertificaathouder.

8.6 Vaststelling Handelskoers

DeHandelskoerswordtmaandelijks,dochindiennodigvaker,

vastgesteldaandehandvandeIntrinsiekewaarde.

HetbeleidtenaanzienvandeHandelskoersiseropgericht

datdezestabielblijft.TeneindedeHandelskoerstekunnen

stabiliseren,heeftdeDirectiedebevoegdheiddeHandelskoers

meteenmargevan2,5%tenopzichtevandeIntrinsiekewaarde

naarbovenofbenedenaantepassen.

9. Fiscale aspecten

9.1 Inleiding

DithoofdstukisopgestelddoorPricewaterhouseCoopers

BelastingadviseursN.V.Hetbevatalgemeneinformatieoverde

NederlandsefiscalegevolgenvandeelnameinhetFondsdoorin

NederlandwoonachtigenatuurlijkepersoneneninNederland

gevestigdeenaandeNederlandsevennootschapsbelasting

onderworpenrechtspersonen(hierna:“Participanten”).Tevens

wordenindithoofdstukzoweldeNederlandsealsdeDuitse

fiscaleaspectenvanhetFondstoegelicht.

(Buitenlandse)Participantenwordt(dringend)aangeradeneen

belastingadviseurteraadplegenoverdefiscalegevolgenvanhun

deelnameinhetFonds.Dezegevolgenwordenindithoofdstuk

nietbeschreven.

Voorbehoud

Dithoofdstukisopgestelduitgaandevandefiscalewet-en

regelgevingenjurisprudentiedievankrachtzijnopdedatum

19

Inkomsten uit aanmerkelijk belang (box 2)

IndieneenParticipantaldanniettezamenmetzijnfiscale

partner,directofindirect5%ofmeervanhetgeplaatstekapitaal

vanhetFondshoudt,issprakevaneenaanmerkelijkbelang.Een

ParticipantheefteveneenseenaanmerkelijkbelanginhetFonds

indienhijdirectofindirectminderdan5%vanhetgeplaatste

kapitaalvanhetFondshoudt,maarzijnfiscalepartnerofeen

bloed-ofaanverwantinderechtelijnvandeParticipantofzijn

fiscalepartner,weltenminste5%vandatkapitaalinbezitheeft.

Ookanderevermogensrechten,zoalsrechtenomCertificaten

en/ofDeelcertificatenteverwerven,wordeninaanmerking

genomenomtebepalenofeenParticipanteenaanmerkelijk

belanginhetFondsbezit.

Degenotendividendenuitengerealiseerdevermogenswinsten

metCertificatenen/ofDeelcertificatendieeenaanmerkelijk

belangvormen,wordenbelastinbox2tegeneentariefvan

25%(tarief2016).Eventueleverliezenuithetaanmerkelijk

belangkunnenwordenverrekendmetwinstenuitaanmerkelijk

belangoverhetvoorafgaandekalenderjaarendenegenophet

verliesjaarvolgendekalenderjaren.

Winst uit onderneming/resultaat uit overige werkzaamheden (box 1)

Certificatenen/ofDeelcertificatendiebehorentothetonder-

nemingsvermogenvandeParticipantoftothetvermogenvan

een‘overigewerkzaamheid’wordenbelastinbox1.Genoten

dividendenuitengerealiseerdevermogenswinstenmetde

Certificatenen/ofDeelcertificatenwordenbelasttegenhet

progressievetarief,oplopendtot52%(tarieven2016).Eventuele

verliezenuitdeCertificatenen/ofDeelcertificatenkunnenten

lastevandewinstofhetresultaatwordengebrachten,indien

nodig,wordenverrekendmetwinstenoverhetvoorafgaande

kalenderjaarendenegenophetverliesjaarvolgende

kalenderjaren.

Tenbehoevevandeaangifteinkomstenbelastingvande

ParticipantverstrekthetFondsiederjaarviahetdigitaalportaal

“MijnSynVest”eenoverzichtvandewaardevandeParticipaties

endeingehoudendividendbelasting.

9.2.1.2 Dividendbelasting

ParticipantenkunnendedoorhetFondsingehoudendividend-

belasting(15%;tarief2016)alsvoorheffingverrekenenmetde

verschuldigdeinkomstenbelasting.BijinkoopvanCertificaten

en/ofDeelcertificaten,andersdantertijdelijkebelegging,

dienthetFondseveneensdividendbelastingintehouden.Het

9.2.1.1 Inkomstenbelasting

Inkomsten uit sparen en beleggen (box 3)

VoordeinNederlandwonendeparticulierebeleggerdiegeen

aanmerkelijkbelanginhetFondsheeft,wordendeCertificaten

en/ofDeelcertificatenvoordeinkomstenbelasting(inderegel)

inbox3belast.Inbox3wordtthanseenforfaitairrendement

van4%vanhetaanbox3toerekenbarevermogenbelasttegen

eentariefvan30%.Overhettotalevermogendataanbox3kan

wordentoegerekend,wordtderhalveeffectief1,2%inkomsten-

belastinggeheven.Dedaadwerkelijkgerealiseerderesultaten

wordennietafzonderlijkindebelastingheffingbetrokken.

Hetforfaitairerendementbedraagt4%vandewaardeinhet

economischeverkeervandeaanbox3toerekenbarebezittingen

verminderdmetdeaanbox3toerekenbareschuldenaanhet

beginvanhetkalenderjaar.Schuldenkomenslechtsinmindering

opdewaardevandebezittingenvoorzoverdezeeenbedrag

vanEUR3.000(bedrag2015)overstijgen.Bijfiscalepartners

geldtondervoorwaardeneenverhoogdedrempelvanEUR

6.000.Vandeberekendegrondslagmagperbelastingplichtige

eenheffingsvrijvermogenvan EUR 21.330(bedrag2015)in

minderingwordengebracht.Partnerskunnendevoorhen

geldendevrijstellingeninbox3aanelkaaroverdragenwaardoor

eenmaximaalheffingsvrijvermogenvanEUR42.660kan

ontstaan.

Thanswordtbesproken(Belastingplan2016)omvanaf2017

hetforfaitairerendementalsmedehetheffingsvrijevermogen

aantepassen.Indevoorstellenzalhetheffingsvrijevermogen

toenementotEUR25.000perbelastingplichtige.Hetforfaitaire

rendementzalenigeprogressievertonen.Tenaanzienvan

hetforfaitairerendementwordtindevoorstellenalsvolgt

overwogen:

• Eerste schijf: grondslag tussen EUR 0 en EUR 75.000, fictief

rendement van 2,9%

• Tweede schijf: grondslag tussen EUR 75.000 en EUR 975.000,

fictief rendement van 4,7%

• Derde schijf: grondslag boven EUR 975.000, fictief rendement

van 5,5%

Jaarlijkszullendepercentagesvanhetfictieverendement

wordenaangepastaandemarktontwikkelingentenaanzienvan

spaarrenteenaandelenbeleggingen.Hettariefblijftgelijk(30%)

waardoordeeffectieveheffingop0,85%,1,41%respectievelijk

1,65%uitkomt.Hetwetsvoorstelisthansaanhangigenkannog

wordeningetrokkenofaangepast.

20


ParticipantenkunnendedoorhetFondsingehoudendividend-

belastingalsvoorheffingverrekenenmetdeverschuldigde

vennootschapsbelasting.BijinkoopvanCertificatenen/of

Deelcertificaten,andersdantertijdelijkebelegging,zaldoorhet

FondsopdeuitkeringaandeParticipanteveneensdividend-

belastingwordeningehouden.Hetdeeldatnietkanworden

verrekend,kanwordenteruggevraagdbijdeBelastingdienst.

9.2.2.3 Overdrachtsbelasting

DeverkrijgervanCertificatenen/ofDeelcertificatenisgeen

overdrachtsbelastingverschuldigdomdatgeensprakeisvanin

Nederlandgelegenonroerendezaken.

9.3 BelastingheffingophetniveauvanhetFonds

9.3.1 Nederlandse fiscale aspecten

9.3.1.1 Vennootschapsbelasting

SynVestGermanRealEstateFundN.V.enSynVestGerman

RealEstateI,IIenIIIB.V.zijngevoegdineenfiscaleeenheidvoor

devennootschapsbelasting.Defiscaleeenheidwordtbelast

alsofsprakeisvanéénbelastingplichtige.Dewerkzaamheden

endevermogensvanSynVestGermanRealEstateI,IIen

IIIB.V.makendandeeluitvanhetwerkzaamhedenenhet

vermogenvanSynVestGermanRealEstateFundN.V.endus

wordentransactiestussenSynVestGermanRealEstateFund

N.V.enSynVestGermanRealEstateI,IIenIIIB.V.fiscaalnietin

aanmerkinggenomen.Opdieregelbestaateenuitzondering.

IndienSynVestGermanRealEstateFundN.V.uiteigenvermogen

leningenverstrektaanSynVestGermanRealEstateI,IIenIIIB.V.

tenbehoevevandefinancieringvanhetDuitsevastgoed,dan

wordtdedoorSynVestGermanRealEstateFundN.V.ontvangen

renteoverdieleningentoegevoegdaandewinstvandefiscale

eenheidomdatervanwordtuitgegaandatdecorresponderende

rentelastinDuitslandinaftrekwordtgebracht.

DeinkomstendiedefiscaleeenheidverkrijgtuithetinDuitsland

gelegenvastgoed,wordeninbeginselindeNederlandse

belastingheffingbetrokken.OpgrondvanhettussenNederland

enDuitslandgeslotenbelastingverdragtervoorkomingvan

dubbelebelastingisdebelastingheffingoverinkomstenuithet

DuitsevastgoedtoegewezenaanDuitslandensteltNederland

dezeinkomstenvrij.DerhalveishetFondseffectiefslechts

Nederlandsevennootschapsbelastingverschuldigdover

inkomstenwaarvanhetverdragdeheffingsbevoegdheidaan

Nederlandtoewijst,bijvoorbeeldrenteoverbanktegoeden.

deelvandeingehoudendividendbelastingdatnietkanworden

verrekend,kanwordenteruggevraagd.


DeverkrijgervanCertificatenen/ofDeelcertificatenisgeen

overdrachtsbelastingverschuldigdomdatgeensprakeisvanin

Nederlandgelegenonroerendezaken.

9.2.1.4 Schenk- en erfbelasting

IngevalvanoverlijdenvaneenParticipantofbijschenking

vanCertificatenen/ofDeelcertificatenisoverdewaarde

inheteconomischverkeervandeverkregenCertificaten

en/ofDeelcertificatenerf-respectievelijkschenkbelasting

verschuldigd.Hettoepasselijkebelastingtarief,datvarieertvan

10%tot40%(tarieven2016),ismedeafhankelijkvandemate

vanverwantschapmetdeoverledeneofschenker.Dematevan

verwantschapistevensrelevantvoordetoepassingvaneen

vrijstelling.

9.2.2 Lichamen

9.2.2.1 Vennootschapsbelasting

BijeeninNederlandgevestigdlichaamdataande

vennootschapsbelastingisonderworpenendatCertificaten

en/ofDeelcertificateninhetFondshoudt(ennietdestatus

bezitvanFiscaleBeleggingsinstellingindezinvanartikel28

WetVpb),zullendegenotendividendenuitengerealiseerde

vermogenswinstenopdeCertificatenen/ofDeelcertificatentot

debelastbarewinstbehoren.DewinsttotenmetEUR200.000

wordtbelasttegeneentariefvan20%enhetmeerderetegen

eentariefvan25%(tarieven2016).Eventueleverliezenuitde

Certificatenen/ofDeelcertificatenkunnentenlastevande

winstwordengebrachten,indiennodig,wordenverrekendmet

dewinstoverhetvoorafgaandeboekjaarendenegenophet

verliesjaarvolgendeboekjaren.

Onderomstandighedenkunnendehiervoorgenoemde

inkomstenvrijgesteldzijnvandeheffingvanvennootschaps-

belastingalsgevolgvantoepassingvandedeelnemings-

vrijstelling.Dedeelnemingsvrijstellingisvantoepassingalsde

Participanttenminste5%vanhetnominaalgestortekapitaal

vanhetFondsbezitenhetFondskanwordenaangemerktals

kwalificerendebeleggings-deelneming.Indiendedeelnemings-

vrijstellingvantoepassingis,danzullenverliezengeledenmet

deCertificatenen/ofDeelcertificatennietaftrekbaarzijn,

behoudensliquidatieverliezen.

21

rentelastenenfiscaleafschrijving).Eeneventuelewinstdie

zalwordenbehaaldmetdeverkoopvanDuitsvastgoed,zal

eveneensindeheffingvanDuitsevennootschapsbelasting

wordenbetrokken.Hetvennootschapsbelastingtarief

inDuitslandbedraagtthans15%pluseenzogenaamde

solidariteitstoeslagvan5,5%overdetebetalenvennootschaps-

belasting(tarieven2015).Ditresulteertineengecombineerd

effectieftariefvan15,825%.

Ingevalvanvervreemdingvanaandelenineenvennootschap

wijsthethuidigebelastingverdragdebelastingheffingtoe

aanhetlandwaardeaandeelhouderwoonachtigis:incasu

Nederland.VoordetechniekvandeheffinginNederland

wordtnaarhoofdstuk9.2.2.1inzakeNederlandsefiscale

aspectenverwezen,ofschoonhierslechtsisbedoeldhetgeval

waarineenvennoot-schap,incasuhetfonds,aandelenin

dochtermaatschappijen,incasuSynVestGermanRealEstate

I,IIenIIIB.V.verkoopt.Hetnieuwebelastingverdragdatvan

krachtwordtper1januari2016kenteenspecifiekeregeling

voorvennootschappenwaarvandeactivavoortenminstevoor

75%bestaanuitvastgoedinhetandereland.Alsdanzalbij

vervreemdingvandeaandelenwordengeheventerzakevande

vervreemdingvandeaandeleninhetlandwaardeactivazijn

gelegen:incasuDuitsland.Heffingvindtinzoeengevalplaats

naarDuitsenationaleregelgevinghetgeenimpliceertdatbij

deverkoopvanaandelendooreenvennootschapdeDuitse

deelnemingsvrijstellingtenaanzienvandeverkoopresultaten

zouhebbentegelden.Dezedeelnemingsvrijstellingbedraagt

inDuitsland95%vanhetverkoopresultaatwaardooreen

effectieveheffingoverhetverkoopresultaatisverschuldigdvan

15,825%van5%,zijnde0,79125%.

EventueleverliezenuithetDuitsevastgoedkunnentenlastevan

dewinstwordengebracht.Verliezenzijninbeginselonbeperkt

voorwaartsverrekenbaarenkunnenbeperkt,datwilzeggenéén

jaarwordenteruggewenteld.OpbasisvanDuitseantimisbruik-

wetgevingkunnenverliezenverlorengaanalsgevolgvaneen

(in)directeaandeelhouderswijzigingvanmeerdan25%.Bijeen

wijzigingvan25%-50%vervallendeverliezennaarratovan

diewijzigingenbijeenwijzigingvanmeerdan50%vervallende

verliezengeheel.Vanwegehetopen-endkaraktervanhetFonds

wordtvanverliesverrekeningdientengevolgenietuitgegaanbij

derendementscalculaties.Meerdereaandeelhouderskunnen

hiervolgtijdigdanweltegelijkertijdvervreemden,waardoor

verliezen verloren gaan.

Indienineenfiscaaljaarhetrentesaldovaneenonderneming


HetFondszalinprincipe15%(tarief2016)dividendbelasting

moeteninhoudenoveruittekerendividenden.Afhankelijkvan

defiscalepositievandeParticipantkaneenvrijstellingvoor

deinhoudingvandividendbelastingvantoepassingzijn.De

ingehoudendividendbelastingkanwordenverrekendmetde

verschuldigdeinkomstenbelastingofvennootschapsbelasting

enwaarnodigwordenteruggevraagdbijdeNederlandse

Belastingdienst.


HeffingvanNederlandseoverdrachtsbelastingvindtnietplaats

omdatgeensprakeisvaninNederlandgelegenonroerende

zaken.

9.3.1.4 Omzetbelasting (btw)

SynVestGermanRealEstateFundN.V.belastkostendooraan

SynVestGermanRealEstateI,IIenIIIB.V.enverstrektrente-

dragendeleningenaanSynVestGermanRealEstateI,IIenIII

B.V.HierdoorkwalificeertSynVestGermanRealEstateFundN.V.

alsondernemer(belastingplichtige)voorNederlandsebtw-

doeleinden.

SynVestGermanRealEstateFundN.V.houdtalleaandelen

inSynVestGermanRealEstateI,IIenIIIB.V.Dezevennoot-

schappenstaanonder(middellijke)leidingvandeBeheerder.

Omdatdevennootschappenzichtevensrichtenopdebelangen

vandeparticipantenzijnzijdusdanigverwevendatinbeginsel

sprakeisvaneenfiscaleeenheidvoorNederlandsebtw-

doeleinden.

SynVestGermanRealEstateFundN.V.enSynVestGerman

RealEstateI,IIenIIIB.V.houdenbijdevaststellingvan(de

hoogtevan)hunprorataaftrekrechtrekeningmetdezefiscale

eenheid.Alsgevolgvandefiscaleeenheidbtwzijndevier

vennootschappeniederhoofdelijkaansprakelijkvoordebtw-

positievandefiscaleeenheid.

9.3.2Duitsefiscaleaspecten

9.3.2.1 Vennootschapsbelasting (Körperschaftssteuer)

Opgrondvanhet(geldendealsmedetoekomstige)tussen

NederlandenDuitslandgeslotenbelastingverdragter

voorkomingvandubbelebelastingishetFondsinbeginsel

inDuitslandvennootschapsbelasting(Körperschaftssteuer)

verschuldigdoverdemethetDuitsevastgoedbehaalde

resultaten(i.e.huuropbrengstenminusdeexploitatielasten,

22

9.3.2.4 Overdrachtsbelasting (Grunderwerbesteuer)

DeaankoopvanonroerendezakeninDuitslandisbelastmet

overdrachtsbelasting(Grunderwerbsteuer).Detarievenzijnper

deelstaatverschillendenbedragenpermedio(juli)2015:

• 3,5% in Bayern en Sachsen

• 4,5% in Hamburg

• 5% in Baden-Württemberg, Bremen Mecklenburg-Vorpommern,

Niedersachsen, Rheinland-Pfalz, Sachsen-Anhalt en Thüringen

• 6% in Berlin en Hessen

• 6,5% in Brandenburg, Nordrhein-Westfalen, Saarland en

Schleswig-Holstein

Waarschijnlijkzullensteedsmeerdeelstaten,aldanniet

gefaseerd,huntariefverderverhogen.Heffingvindtplaatsover

defiscalewaardevanhetvastgoedtentijdevandeoverdracht.

Duitseoverdrachtsbelastingisookverschuldigdindiende

aandelenineenvennootschap(rechtspersoon)dieDuits

vastgoedbezit,wordenvervreemdenofwordenaangekocht

dusdanigdatdezeoverdrachtertoeleidtdatdeaandelenin

dievennootschapvoor95%ofmeerinéén“hand”economisch

wordensamengebracht.Voorniet-rechtspersonengeldeniets

andereregelswaarophiernietnaderwordtingegaan.

9.3.2.5 Duitse omzetbelasting (Mehrwertsteuer)

HetFondsisinbeginselnietbelastingplichtigvoorDuitse

omzetbelastingdoeleindenenblijftuitgaandevanditbeginsel

buitenhetbereikvandeDuitseomzetbelastingheffing.

SynVestGermanRealEstateI,IIenIIIB.V.kopeninDuitsland

gelegenvastgoedaanenverhurenditaanderden.Dediensten

vanSynVestGermanRealEstateI,IIenIIIB.V.metbetrekkingtot

vastgoed,deverhuurdaarvandaaronderbegrepen,zijnvanuit

Europesebtw-optiekbelastbaarinDuitsland.SynVestGerman

RealEstateI,IIenIIIB.V.zijnzodoendeomzetbelastingplichtigin

Duitsland.

Deverhuurvanonroerendgoedisalshoofdregelvrijgesteld

vanbtw.DeEU-lidstatenhebbenechterdemogelijkheidom

dezevrijstellingvoordeverhuurvanonroerendezakenniet

toetepassen.Duitslandheeft(evenalsNederland)vandeze

mogelijkheidgebruikgemaakt.HierdoorkanSynVestGerman

RealEstateI,IIenIIIB.V.deinDuitslandgelegenonroerende

zakenondervoorwaardenbelastmetbtwverhuren.

SynVestGermanRealEstateI,IIenIIIB.V.zalindienmogelijk

methaarhuurdersopterenvoorbelasteverhuur,waardoor

devrijstellingbuitentoepassingblijft.Menkanuitdrukkelijk

negatiefis,zijnrentelastenslechtsaftrekbaarvooreenbedrag

gelijkaan30%vanhetfiscaleEBITDA1vandezeonderneming.

Ditgeldtvoorallerente,dusookrentediebetaaldwordt

aanderdenzoalsbanken.Eenvandeuitzonderingenopdeze

zogenaamde“Zinschranke”isdesituatiedatdenettorente-

kostenintotaliteitminderbedragendanEUR3miljoen.Indie

situatiegeldtgeenaftrekbeperking.Indiendenettorentekosten

EUR3miljoenofmeerbedragen,danvervaltdezevrijstelling

(vanEUR3miljoen)inzijngeheelenwordthetgehelesaldo

gekorttot30%vanhetfiscaleEBITDA.DevrijstellingvanEUR

3miljoengeldtperonderneming,incasuvoorzowelSynVest

GermanRealEstateI,IIalsIIIB.V.

9.3.2.2 Gemeentelijke ondernemingswinstbelasting

(Gewerbesteuer)

AlleondernemingsactiviteitendieinDuitslandwordenverricht,

zijninbeginselbelastmetGewerbesteuer.Gewerbesteueris

eenheffingopgemeentelijkniveau.Dehoogtevanhettarief

kanpergemeenteverschillen(gemiddeldbedraagtdeheffing

circa14%).Sommigekostenzijnnietgeheelaftrekbaarbijde

berekeningvandewinstvoordeGewerbesteuerwaardoorde

effectieveheffingmeerbedraagtdanhetgeldendetarief.In

hetbuitenlandgevestigdeondernemingenzijninhetalgemeen

slechtsbelastingplichtigvoordeGewerbesteuerindienhun

ondernemingsactiviteiteninDuitslandeenvasteinrichting

vormendanwelindienheteffectievemanagementvandeze

onderneminginDuitslandplaatsvindt.Alsdanissprakevan

eenlokaleonderneming.Hetlouteraanhoudenvanvastgoed

vormtgeenondernemingendaarmeegeenvasteinrichtingop

eenwijzezoalshierisbedoeld.DevennootschappenSynVest

GermanRealEstateI,IIenIIIB.V.zijnderhalveinbeginselniet

aanGewerbesteueronderworpen.

9.3.2.3 Grondbelasting (Grundsteuer)

GrondbelastingiseenjaarlijkseheffingoverinDuitsland

gelegenonroerendezaken.Debelastingwordtberekendover

eenfiscaalvastgesteldewaardevandeonroerendezaak.Het

tariefkanpergemeenteverschillen.Inhetalgemeenbedraagt

deDuitsegrondbelastingjaarlijkstussende0,1%en0,6%van

dewaardeinheteconomischverkeervandeonroerendezaak.

OnlangsheefthetDuitseBundesFinanzhofbeslistdatdefiscaal

vastgesteldewaarde,dievaaknogberustopoudepeildata,

herzienmoetworden.Overdeexacteaardenwijzewaarop

dezewaardebepalingplaatsdienttevinden,bestaatindeDuitse

politieknoggeenovereenstemming.

23

10.2 Rendementsrisico

Hetrisicobestaatdatderendementenopvastgoedtegenvallen.

Deresultatenkunnenbetermaarookslechteruitvallendanhet

inhetverledenbehaalderendementenzijnmede-afhankelijk

vankeuzesdiedeBeheerdermaaktbinnenhetkadervanhet

beleggingsbeleid.Indiende(interim-)dividenduitkeringenhoger

zijndanhetbeleggingsrendement,zaldeIntrinsiekewaardevan

deCertificatenen/ofDeelcertificatendalen.

10.3 Hefboomrisico

Debeleggingenwordendeelsgefinancierdmetvreemd

vermogenindevormvanmetGrundschuldverzekerdegeld-

leningen,aangegaanbijkredietinstellingen.Hierdoorissprake

vaneenhefboomwerking.DegevoeligheidvandeCertificaten

en/ofDeelcertificatenvoorpositievemaarookvoornegatieve

bewegingenopdevastgoedmarktwordthierdoorinbelangrijke

mateversterkt.

10.4 Marktrisico

Dewaardeontwikkelingenderentabiliteitvanvastgoedis

inhetalgemeenafhankelijkvandeontwikkelingenopde

vastgoedmarktendeeconomischeomstandighedeninhet

algemeen.Doorspreidingvandebeleggingsportefeuillenaar

soortvastgoedenlocatiealsmedehetfixerenvanderenteop

middellangeenlangetermijnwordtditrisicozoveelmogelijk

beperkt.

10.5 Concentratierisico

Hetconcentratierisicoishetrisicodatzichkanvoordoenindien

hetFondseengroteconcentratievanbeleggingenheeftin

bepaalderegio’sofspecifiekesoortenvastgoed.Omditrisico

tebeperken,vindtspreidingvaninvesteringenplaatsover

verschillendesoortenvastgoed.

10.6 Verhuur- en leegstandrisico

Door het niet verlengen van huurcontracten of het failleren

vaneenhuurderkantijdelijkleegstandontstaan.Voortsishet

mogelijkdatbijwederverhuureenlagerehuuropbrengstwordt

gerealiseerd.Ditrisicowordtzoveelmogelijkbeperktdoor

zorgvuldigonderzoeknaardesolvabiliteitencontinuïteitvan

dehuurderenerzijdsenspreidingvandehuurdersanderzijds,

endoorhetverhurenaanmeerderehuurdersuitverschillende

sectoren.

10.7 Renterisico

ZolangeendeelvanhetvermogenvanhetFondsisgefinancierd

metvreemdvermogenbestaateenrenterisico.Indiende

slechtsopterenindiendehuurderomzetbelastingplichtig

ondernemingsactiviteitenuitoefent.Doorteopterenvoor

belasteverhuur,kanSynVestGermanRealEstateI,IIenIII

B.V.inbeginseldeDuitseomzetbelastingopdetoerekenbare

exploitatiekosteneninvesteringenalsvoorbelastinginaftrek

brengen.Eenoptievoorbelasteverhuurisnietmogelijkals

SynVestGermanRealEstateI,IIenIIIB.V.inDuitslandgelegen

onroerendgoedverhuurtaanparticulierehuurdersc.q.

huurdersdienietaandeoverigedaartoegesteldeeisenvoldoen.

InditverbandhebbenSynVestGermanRealEstateI,IIenIII

B.V.zichgeregistreerddanwelzullendezezichregistreren

inDuitslandvoorDuitseomzetbelastingdoeleindenen

rekeninghoudenmetaftrekbeperkingendievoortvloeienuit

verhuurverhoudingenterzakewaarvanzijnietkunnenopteren

voorbelasteverhuur(prorataaftrekvanvoorbelasting).

10. Risico’sVastgoediseenlangetermijnbeleggingwaarmeegoederende-

mentenbehaaldkunnenwordenmetrelatiefbeperkterisico’s.

Debeleggerdientzichernietteminvanbewusttezijndat

beleggeninvastgoedenbeleggeninhetalgemeenbepaalde

risico’smetzichmeebrengt.Dewaardevandebeleggingenkan

zowelstijgenalsdalen.Hetismogelijkdatdebeleggerbijinkoop

minderterugkrijgtdanhijheeftingelegdendatinhetergste

gevaldeinlegverlorengaat.Hetisvanbelangdatdebelegger

zich,aldannietmetbehulpvaneenfinancieeladviseur,een

goedengefundeerdoordeelvormtoverdevraagofbeleggenin

vastgoedinhetalgemeeneninhetFondsinhetbijzonderbijzijn

persoonlijkefinanciëlesituatiepast.

Derisico’sdiespelenbijbeleggeninvastgoedinhetalgemeen

eninhetFondsinhetbijzonderwordenindenavolgende

paragrafennadertoegelicht.

10.1 RisicowaardeverminderingCertificatenen/of

Deelcertificaten

DewaardevandeCertificatenen/ofDeelcertificatenis

afhankelijkvandewaardevandebeleggingen.Dezewaarde

kanvariëren.TevenskandewaardevandeCertificatenen/

ofDeelcertificatenaanerosieonderhavigzijninhetgeval

Certificatenen/ofDeelcertificatenwordeningekochttegeneen

hogerewaardedandeIntrinsiekewaardealsooktengevolgevan

hogerewinstuitkeringendanhetbeleggingsrendementtoelaat.

24

10.13 Tegenpartij- of Prestatierisico

Hetrisicobestaatdatbetrokkenpartijenen/ofderdenniet,niet

tijdigofnietconformdeverwachtingenengemaakteafspraken

presteren.Erkanbijvoorbeeldsprakezijnvaneentekortkoming

indenakomingdooreentegenpartijvanhaarverplichtingenals

gevolgvaneenverslechteringvanhaarfinanciëlesituatieofom

andereredenen.

10.14 VerhandelbaarheidsrisicoCertificatenen/of

Deelcertificaten

HoeweldeCertificatenen/ofDeelcertificatenoverdraagbaar

zijn,moeterrekeningmeewordengehoudendatdefeitelijke

handelinCertificatenen/ofDeelcertificatenonmogelijkkan

zijnofdatdeDirectiedeoverdrachtvanCertificatenen/of

Deelcertificatenaaneenbepaaldebeleggerniettoestaat.De

Certificatenen/ofDeelcertificatenkunnenvoortsaanhetFonds

terinkoopwordenaangeboden.HoewelhetFondscontinu

10%vanheteigenvermogeninliquidemiddelenaanhoudtom

Certificatenen/ofDeelcertificatenintekunnenkopen,kanhet

onderbijzondereomstandighedenvoorkomendathetFonds

vanwegemarktomstandighedenen/ofhetbeleggingsbeleidniet

overvoldoendeliquidemiddelenbeschiktomaaneenverzoek

totinkoopvanCertificatenen/ofDeelcertificatentevoldoen.

EenCertificaathouderdienterderhalverekeningmeetehouden

datdeCertificatenen/ofDeelcertificatenlangermoetenworden

aangehoudendangewenstofvoorzien.Voortskandebeperkte

verhandelbaarheidvandeCertificatenen/ofDeelcertificaten

eendrukkendeffecthebbenopdewaardevandeCertificaten

en/ofDeelcertificaten.

10.15 Wijzigingenin(fiscale)regelgeving

Doorwijzigingeninde(fiscale)wet-enregelgevinginzowel

DuitslandalsinNederlandkandefiscaleenfinanciëlepositie

vanhetFondswijzigenen/ofderentabiliteitvandebeleggingen

wordenbeïnvloed.

10.16 Management en Beheer

SynVestFundManagementB.V.isBeheerderenvoerthet

managementvanhetFonds.DeDirectiezaluitsluitend

handeleninhetbelangvanhetFondsconformhetbeschreven

beleggingsbeleid.HoeweldeDirectiezelfzorgdienttedragen

voorcontinuïteitenprofessionaliteit,zijnwijzigingeninde

Directienietuitgesloten.

10.17 Niet-verzekerbare risico’s

Allevastgoedobjectenwordenverzekerdmeteenuitgebreid

beleggingsopbrengsthogerisdandebetaalderenteissprake

vaneenpositiefhefboomeffect.Eenrentestijgingzaldit

effectnadeligbeïnvloeden.Doorhetvoerenvaneenactief

financieringsbeleidwordendezenadeligeeffectenzoveel

mogelijkbeperkt.

10.8 Onderhoudskosten

Hetismogelijkdatonvoorzieneonderhoudskostenhet

rendementdrukken.Bijdeaankoopvandevastgoedobjecten

wordthetpandzorgvuldiggeïnspecteerdteneindeditrisicote

beperken.

10.9 Debiteurenrisico

DeBeheerderheefteenactiefscreeningbeleidtenaanzien

vandemarktpartijenwaarmeehetFondshandelt.Niettemin

ishetnietuittesluitendatdezepartijenopenigmomentniet

langeraanhunverplichtingenjegenshetFondskunnenvoldoen,

waardoorhetrendementvanhetFondsnegatiefkanworden

beïnvloed.

10.10 Liquiditeitsrisico

Onderliquiditeitsrisicowordtverstaanhetrisicodathet

Fondsnietdemogelijkheidheeftomdefinanciëlemiddelente

verkrijgendiebenodigdzijnomaanbepaaldeverplichtingente

kunnenvoldoen,bijvoorbeeldomdatbeleggingennietbinnen

eenbepaaldetermijntegeneenredelijkeprijskunnenworden

verkocht.Beperkingvanditrisicovindtplaatsdoortenminste

10%vanhettotalevermogentebeleggenindirectopeisbare,

rentedragendetegoeden,ofzorgtedragenvoorvoldoende

anderewaarborgen.

Maandelijkswordtaandehandvanliquiditeitsprognoses

enstressteststerzakevandeliquiditeitbeoordeeldofde

liquiditeitsreservevan10%nogvoldoendeis.

10.11 Valutarisico

Erisgeensprakevaneenvalutarisico,omdathetFondsalleen

transactiesinEURverricht.

10.12 Inflatierisico

Dehuuropbrengsten,derentelastenendewaardevande

beleggingenzijnafhankelijkvaninflatie.Nudehuuropbrengsten

geïndexeerdzijn,derenteopdemiddellangeoflangetermijn

gefixeerdisenvastgoedoverhetalgemeeninflatiebestendig

is,wordendeeffectenvaninflatieinbelangrijkemate

geneutraliseerd.

25

vandeCertificatenen/ofDeelcertificaten(deeerstehandelsdag

vandemaandwaaropNYSEEURONEXTAmsterdamis

geopend)geldendeHandelskoers.DeIntrinsiekewaardeende

daarvanafgeleideHandelskoerswordenberekendopdewijze

zoalsomschreveninhoofdstuk8.AandeBeleggerwordthet

aantalCertificatenen/ofDeelcertificatentoegekenddatvoor

hetgestortebedragkanwordenverkregen.

Door de belegger te verstrekken informatie en documenten

NatuurlijkepersonendienenbijdeVerklaringvanDeelname

eenkopievaneengeldiglegitimatiebewijsmeetesturen.

Rechtspersonendieneneenorigineelenrecent(nietouderdan

zesmaanden)uittrekseluithetHandelsregistervandeKamer

vanKoophandel,alsmedeeenkopielegitimatiebewijsvan

degenediedeovereenkomstheeftondertekendmeetesturen.

Toekenning van Certificaten en/of Deelcertificaten

DeBeheerderbehoudtzichhetrechtvoorominschrijvingen

zonderopgaafvanredennietinaanmerkingtenemen.Op

verzoekvandeCertificaathouderontvangtdezekosteloos

eenuittrekseluithetregistervancertificaathoudersvanhet

Administratiekantoor.Erwordengeencertificaatbewijzen

uitgegeven.

Minimale deelname

Deminimaledeelnamebedraagt:

i. bij een eenmalige storting: EUR 5.000,- ;en

ii. bij een periodieke inleg van per maand/kwartaal: EUR 100,- per

maand. Na 2 jaar dient minimaal een bedrag van EUR 2.000,- te

zijn opgebouwd. Bij een lager bedrag kan het Fonds de deelname

beëindigen wegens te hoge administratieve kosten. Bij het

bereiken van een vermogen van EUR 5.000,- en het stoppen

van de periodieke inleg kan het contract worden omgezet in

dividenduitkeringen in plaats van herbeleggen.

Eencombinatievani.enii.behoorttotdemogelijkheden.

11.3.2 Inkoop van Certificaten en/of Deelcertificaten

Certificatenen/ofDeelcertificatenwordenopverzoekvan

deCertificaathoudermaandelijksdoorhetFondsingekocht

(behoudensinhetgevalwaarindeinkoopvanCertificaten

en/ofDeelcertificatenisopgeschort).Certificatenen/of

Deelcertificatenwordeningekochtopdeeerstehandelsdagvan

demaandwaaropNYSEEuronextAmsterdamisgeopendwelke

volgtnaverloopvandriemaandenvanafhetmomentwaarop

hetverzoektotinkoopisingediend.

pakketaanverzekeringen.Bepaalderisico’szijnechternietof

moeilijkverzekerbaar,zoalsnatuurrampen,terreuraanslagenen

oorlogen.

11. Deelnemen

11.1 Belangrijke opmerking

AlvorensdebeslissingtenemenomdeeltenemeninhetFonds,

dienenhetProspectusenhetessentiëlebeleggersinformatie-

documentaandachtigtewordengelezenendienteventueel

adviesintewordengewonnenbijeenfinancieeladviseuren/of

belastingadviseur.Aanbeleggenzijnrisico’sverbondenwelke

insamenhangmetdepersoonlijkefinanciëlesituatiedienente

wordenbeoordeeld.Neemgeenonnodigerisico’s.

11.2 Algemeen

HetFondsiseenopen-endbeleggingsmaatschappijmet

veranderlijkkapitaal.Datbetekentdatwanneerdevraag

naarCertificatenen/ofDeelcertificatengroterisdan

hetaanbod,Certificatenen/ofDeelcertificatenworden

uitgegevenofopnieuwgeplaatst.Indiendevraagkleineris

danhetaanbod,wordenCertificatenen/ofDeelcertificaten

tenlastevandeactivaingekochtvoorzoverdewettelijkeen

statutairebepalingendittoestaanenbehoudensbijzondere

omstandighedenzoalsomschreveninditProspectus.

11.3 ToekenningeninkoopvanCertificatenen/of

Deelcertificaten

11.3.1 Toekenning van Certificaten en/of Deelcertificaten

Deelnamegeschiedtdoorhetverkrijgenvanéénofmeer

Certificatenen/ofDeelcertificaten.Eenopdrachttottoekenning

vanCertificatenen/ofDeelcertificatenwordtalleenuitgevoerd

indienvóórdelaatstehandelsdagvandemaandwaaropNYSE

EuronextAmsterdamisgeopend(i)deVerklaringvanDeelname

(zoalsdezetevindenisopdeWebsite)volledigisingevuld,

rechtsgeldigisondertekendendoorhetFondsisontvangen;

en(ii)denetto-verkrijgingsprijsvolledigisgestortopeen

bankrekeningvanhetAdministratiekantoor.Certificatenen/

ofDeelcertificatenwordentoegekend(behoudensinhetgeval

waarindeinkoopvanCertificatenen/ofDeelcertificatenwordt

opgeschort)opdeeerstvolgendehandelsdagvandemaand

waaropNYSEEuronextAmsterdamisgeopend.

Verkrijgingsprijs

Deverkrijgingsprijsisgelijkaandetentijdevanhettoekennen

26

omstandigheidofomstandighedenisondermeersprakeindien:

hetFondsnietmeerovervoldoendeliquidemiddelenbeschikt

omtotinkoopovertegaan;

• de inkoop van Certificaten en/of Deelcertificaten leidt of kan

leiden tot het in strijd handelen met wettelijke of statutaire

bepalingen. In de statuten van SynVest German RealEstate

Fund N.V. is bepaald dat maximaal 1/10 van het geplaatste

kapitaal kan worden ingekocht en dat de inkoop van de aandelen

er niet toe mag leiden dat het bedrag van het eigen vermogen,

verminderd met de Verkoopprijs, daalt beneden het bedrag

van het gestorte en opgevraagde kapitaal, vermeerderd met de

wettelijke en statutaire reserves;

• de middelen van communicatie of berekeningsfaciliteiten die

normaal gesproken worden gebruikt voor de bepaling van het

vermogen van het Fonds niet meer functioneren;

• de technische middelen van het Fonds om Certificaten en/of

Deelcertificaten in te kopen door een technische storing tijdelijk

niet beschikbaar zijn;

• de Directie wordt verhinderd de Intrinsieke waarde voldoende

nauwkeurig te bepalen als gevolg van factoren die (bijvoorbeeld)

verband houden met de politieke, economische, militaire of

monetaire situatie, waarop de Directie geen invloed heeft;

• het Fonds aan de hoeveelheid verzoeken tot inkoop van

Certificaten en/of Deelcertificaten niet onmiddellijk kan voldoen;

bijvoorbeeld omdat het administratief niet mogelijk is de

verzoeken ordentelijk te verwerken; en

• de inkoop van Certificaten en/of Deelcertificaten op een andere

wijze dan de hierboven bedoelde gevallen leidt of kan leiden tot

een situatie waarin de gerechtvaardigde belangen van zowel de

zittende als de (deels) toe- en uittredende Certificaathouders

zodanig worden geschaad dat van een redelijk handelende

Directie niet kan worden verwacht dat zij tot inkoop overgaat.

Indiendebijzondereomstandighedenzichnietmeervoordoen,

en/ofdeopschortingvandeinkoopnietmeerinhetbelangvan

deCertificaathoudersis,zalhetFondsdeinkoophervatten.De

Directiedoetteallentijdebinneneenredelijketermijnaande

betreffendeCertificaathoudersmededelingvanhetbesluittot

opschorting.

11.4 OverdrachtCertificatenen/ofDeelcertificaten

Certificatenen/ofDeelcertificatenkunnenaaneenandere

beleggerwordenovergedragen.DeleveringvanCertificaten

en/ofDeelcertificatengeschiedtdoormiddelvanhet

daarvoorbestemdeformulier,datvandeWebsitekanworden

gedownload.

Terzakevandeinkoopgeldtdevolgenderegeling:

• Certificaten en/of Deelcertificaten kunnen (in beginsel) eerst

na verloop van drie jaar vanaf het moment dat deze door het

Administratiekantoor zijn verstrekt en bij overlijden door

de Certificaathouder (of de erfgenamen) ter inkoop worden

aangeboden;

• het Fonds gaat over tot inkoop van de Certificaten en/of

Deelcertificaten na verloop van één jaar vanaf het moment

waarop het verzoek tot verkoop is ingediend. Indien de Directie

van mening is dat de liquiditeiten van het Fonds dit toelaten, kan

de Directie besluiten de ter inkoop aangeboden Certificaten en/of

Deelcertificaten eerder in te kopen.

Door de belegger te verstrekken informatie en documenten

Hetverzoektotinkoopwordtgedaandoormiddelvanhet

daartoebestemdetransactieformulier,datistevinden

opdeWebsite.Opverzoekwordtditformulierkosteloos

toegezonden.

Verkoopprijs en afslag

DebijinkoopgeldendeVerkoopprijsbedraagtdeophet

momentvaninkoopgeldendeHandelskoers,verminderdmet

eenafslagvan2,5%.DeIntrinsiekewaardeendedaarvan

afgeleideHandelskoerswordenmaandelijksvastgesteldzoals

omschreveninHoofdstuk8.

OpverzoekvandeCertificaathouderkunnenCertificatenen/

ofDeelcertificatenbinneneenperiodevandriejaarterinkoop

wordenaangeboden.Terzakevaneeninkoopbinnendriejaar

wordteenverhoogdeafslaginrekeninggebracht.Deverhoogde

afslagbedraagt,indienbinnenheteerstejaarwordtverkocht,

9%,binnenhettweedejaar7%,enbinnenhetderdejaar5%.

Dedoelstellingvandeafslagishetdekkenvandekostenen

lastenwelkeverbandhoudenmetdeaantehoudenliquiditeiten,

waaronderverkoopkostenvandebeleggingenenhetlagere

rendementopdeliquiditeiten.Dereguliereendeverhoogde

afslagkomenderhalvetengoedeaanhetFonds.

11.3.3 Opschorting of beperking inkoop van Certificaten en/of

Deelcertificaten

HetFondsbeschiktovervoldoendewaarborgenomtevoldoen

aandeverplichtingomintekopen.Tedieneindehoudthet

Fondsondermeereenliquiditeitsreserveaanvan10%van

heteigenvermogen.Onderbijzondereomstandighedenkan

hetvoorkomendathetFondsdeinkoopvanCertificatenen/

ofDeelcertificatenopschort.Vaneendergelijkebijzondere

27

12.2 Financiële verslaglegging

12.2.1 Jaarverslag

DeBeheerdersteltjaarlijksuiterlijkbinnenzesmaandenna

afloopvanhetboekjaareenjaarverslagopvanhetFondsen

vandeBeheerder,overeenkomstigdeopdatmomentgeldende

wettelijkevereisten.DeboekjarenvanhetFondsende

Beheerdervallensamenmethetkalenderjaar.

Dejaarverslagenwordengecontroleerddoordeaccountant

envoorzienvaneencontrolerapport.Navaststellingdoorde

aandeelhoudersvergaderingwordthetjaarverslagvanhetFonds

verstrektaandeAFMengepubliceerdopdeWebsite.

12.2.2 Halfjaarcijfers

DeBeheerdersteltjaarlijksbinnennegenwekennaafloopvan

deeerstehelftvanhetboekjaarvoorhetFondsdehalfjaarcijfers

opoverdeeerstehelftvanhetbetreffendeboekjaar,bestaande

uittenminsteeenbalanseneenwinst-enverliesrekening,

overeenkomstigdeopdatmomentgeldendewettelijke

vereisten.DehalfjaarcijferswordenverstrektaandeAFMen

gepubliceerdopdeWebsite.

12.3 Beschikbaarheid documentatie en gegevens

NaastdeinditProspectusomschreveninformatiewordenop

deWebsite(ondermeer)devolgendegegevensgepubliceerden

beschikbaargesteld:

• de vergunning van de Beheerder;

• het Prospectus;

• het essentiële beleggersinformatiedocument;

• een afschrift van de statuten van het Fonds en van de Beheerder;

• een afschrift van de Administratievoorwaarden van het

Administratiekantoor; en

• een afschrift van de overeenkomst tussen de Beheerder en de

Bewaarder.

• het percentage activa van het Fonds waarvoor bijzondere

regelingen gelden vanwege de illiquide aard ervan;

• eventuele nieuwe regelingen voor het beheer van de liquiditeit

van het Fonds;

• het huidige risicoprofiel van het Fonds en de

risicobeheersystemen waarmee de Beheerder deze risico’s

beheert.

DeBeheerderzaldaarnaastaaneeniederdiedaaromverzoekt

kostelooseenafschriftvanhaarstatutenverstrekkenentegen

tenhoogstedekostprijseenafschriftvandevergunningvande

BeheerderendegegevensomtrentdeBeheerder,hetFondsen

Natuurlijkepersonendienenbijhetformuliereenkopievaneen

geldiglegitimatiebewijsmeetesturen.Rechtspersonendienen

eenorigineelenrecent(nietouderdanzesmaanden)uittreksel

uithetHandelsregistervandeKamervanKoophandel,alsmede

eenkopielegitimatiebewijsvandegenediedeovereenkomst

heeftondertekend,meetesturen.

DeBeheerderbehoudtzichhetrechtvooromdeleveringvan

Certificatenen/ofDeelcertificatenzonderopgaafvanredenen

teweigeren.Hetisinditverbandvanbelangdatdekoopen

verkoopvandeCertificatenen/ofDeelcertificatenwordt

overeengekomenonderdeopschortendevoorwaardedatde

leveringnietdoordeBeheerderwordtgeweigerd.

NadeleveringvandeCertificatenen/ofDeelcertificaten

ontvangtdekopendeCertificaathoudereenbevestigingper

post,tezamenmeteenuittrekseluithetregistervancertificaat-

houdersvanhetAdministratiekantoor.

OverdrachtdooreenCertificaathoudervan(eendeelvan)

zijnCertificatenen/ofDeelcertificatenisslechtsmogelijkmet

voorafgaandetoestemmingvandeBeheerderconformhet

bepaaldeindeFondsvoorwaarden.

11.5 Aansprakelijkheid

Certificaathouderszijnnietaansprakelijkvoordeverplichtingen

vanhetFonds,deBeheerderen/ofdeBewaarder.Hetmaximale

verliesvandeCertificaathouderisderhalvehetdoorhemopde

Certificatenen/ofDeelcertificatengestortebedrag.

12. Periodieke rapportage en informatieverstrekking

12.1 Informatie over de beleggingen

OpdeWebsitewordendevolgendegegevensmaandelijks

gepubliceerd:

• de totale waarde van de beleggingen;

• de samenstelling van de beleggingen;

• het totaal aantal uitgegeven Certificaten en Deelcertificaten ;

• de meest recent bepaalde Intrinsieke waarde en de Handelskoers

van de Certificaten; en

• de datum waarop de bepaling van de Intrinsieke waarde plaats

vond.

DeBeheerderverstrektdezegegevensdesgevraagdtegenten

hoogstedekostprijsaandeCertificaathouders.

28

14. Klachtenprocedure

KlachtenvanCertificaathoudersdiebetrekkinghebbenophet

FondskunnenschriftelijkwordeningediendbijdeBeheerder:


Hogehilweg 5

1101 CA Amsterdam

Deklachtenzullenwordenbehandeldvolgensdedoorde

Beheerderopgesteldeklachtenprocedure.Dezeklachten-

procedureisgepubliceerdopdeWebsite.

DeBeheerderisaangeslotenbijhetKlachteninstituutFinanciële

Dienstverlening(Kifid).Indiendebehandelingvaneenklacht

doordeBeheerdernietleidttoteenbevredigendeuitkomst,kan

eenklachtwordeningediendbijhetKifid.Opdewebsitevanhet

Kifid,www.kifid.nl,isdeprocedureomschrevenhoeeenklacht

kanwordeningediend.

15. Assurance Rapport

HetAssuranceRapportvindtuopdevolgendepagina.

deBewaarderwelkeingevolgeenigwettelijkvoorschriftinhet

Handelsregistermoetenwordenopgenomen,verstrekken.

13. Wijziging beleggingsbeleid en fondsvoorwaarden

13.1 Wijziging beleggingsbeleid

DeBeheerderkanwijzigingenaanbrengeninhetbeleggings-

beleidindiendeBeheerdervanmeningisdathetinhetbelang

vandeCertificaathoudernoodzakelijkisomhetbeleggings-

beleidaantepassen.Eenvoornementothetwijzigenvan

hetbeleggingsbeleideneentoelichtingopdeinhoudvande

wijzigingwordengepubliceerdopdeWebsite.Dewijziging

wordtnieteerderingevoerddannadatdeperiodealsgenoemd

inartikel4:47,vierdelidWft(thanseenmaand)isverstreken

nadebekendmaking.Certificaathouderskunnenbinnendeze

periodeonderdegebruikelijkevoorwaardenuittreden.

13.2 Wijziging fondsvoorwaarden

DeBeheerderkan(nagoedkeuringvanhetbestuurvanhet

Administratiekantoor)wijzigingenaanbrengenindeFonds-

voorwaarden.Eenwijzigingvandevoorwaardenwordtopde

Websitebekendgemaakt.OpdeWebsitewordtdeinhoud

vandewijzigingtoegelicht.Voorzoverdoordewijzigingen

rechtenofzekerhedenwordenverminderdoflastenaan

Certificaathouderswordenopgelegd,wordtdewijzigingniet

eerderingevoerddanvoordatdeperiodealsgenoemdinartikel

4:47,vierdelidWft(thanseenmaand)isverstrekennade

bekendmaking.Certificaathouderskunnenbinnendezeperiode

onderdegebruikelijkevoorwaardenuittreden.

13.3 Wijzigingregelingliquiditeitsbeheer,risicoprofielen

risicobeheersysteem

DeBeheerdermaakteenwijzigingindegehanteerderegeling

voorhetbeheervandeliquiditeiten,hetrisicoprofielvanhet

FondsenderisicobeheersystemenbekendopdeWebsite,ten

minsteeenmaandvoorhettijdstipwaaropeenwijzigingingaat.

13.4 Wijzigingmaximalehefboomfinanciering

Eeneventuelewijzigingindemaximalehefboomfinancieringdie

deBeheerdergebruiktvoorhetFonds,eninhettotalebedrag

vandedoorhetFondsgebruiktehefboomfinancieringwordt

bekendgemaaktinhet(half)jaarverslagvanhetFonds.

30

17. Adresgegevens

Beheerder


Hogehilweg5

1101CAAmsterdam

T+31(0)887709700

[email protected]

Iwww.synvest.nl

Vastgoedbeheerenadministratie

Intercity Management B.V.

Jupiterweg67

2132HCHoofddorp

T+31(0)88-0038400

F+31(0)88-0038401

[email protected]

Iwww.intercitymngt.nl

Toezichthouder

Autoriteit Financiële Markten

Vijzelgracht 50

1017HSAmsterdam

T+31(0)8005400540

F+31(0)207973800

Iwww.afm.nl

Bewaarder

TCS Depositary B.V.

Woudenbergseweg11

3953MEMaarsbergen

T+31(0)343430303

F+31(0)343413430

Iwww.teslincs.com

Belastingadviseur

PricewaterhouseCoopers Belastingadviseurs N.V.

Postbus90357

1006BJAmsterdam

T+31(0)887920020

F+31(0)887929792

Iwww.pwc.nl

16. Verklaringen

16.1 Verklaring Beheerder

DitProspectusistotstandgekomenonderdeverantwoordelijk-

heidvandeBeheerder.DeinditProspectusopgenomen

gegevenszijn,voorzoveraandedirectievandeBeheerder

redelijkerwijsbekendhadkunnenzijn,inovereenstemmingmet

dewerkelijkheidenerzijngeengegevensweggelatenwaarvan

vermeldingdestrekkingvanhetProspectuszouwijzigen.De

Beheerder,hetFondsendeBewaardervoldoenaandebijof

krachtensdeWftgestelderegels.DeBeheerderstaatervoor

indathetProspectusvoldoetaandebijofkrachtensdeWft

gestelderegels.

31

18. Bijlagen

Bijlagen:

A. Statuten van het Fonds

Destatutenkunnenwordengeraadpleegdopengedownloadvia

deWebsitevandeBeheerder:www.synvest.nl

B. Administratievoorwaarden

DeAdministratievoorwaardenkunnenwordengeraadpleegdop

engedownloadviadeWebsitevandeBeheerder:

www.synvest.nl

C. Financiële verslagen en halfjaarverslagen

HetjaarverslagendehalfjaarverslagenvanhetFondskunnen

wordengeraadpleegdopengedownloadviadeWebsitevande

Beheerder:www.synvest.nl

StichtingAdministratiekantoor

Stichting Administratiekantoor SynVest Beleggingsfondsen

Hogehilweg5

1101CAAmsterdam

T+31(0)887709700

Accountant

Mazars Paardekooper Hoffman Accountants N.V.

Delflandlaan1

1062EAAmsterdam

T+31(0)882772400

Iwww.mazars.nl

Notaris

Stibbe

Strawinskylaan2001

1077ZZAmsterdam

T+31(0)205460606

F+31(0)205460123

Iwww.stibbe.nl

Structurering&juridischadvies

De Monchy & Röben Fiscaal Advies

Herengracht564

1017CHAmsterdam

T+31(0)206720183

F+31(0)206720371

[email protected]

Iwww.dmrfa.nl

Compliance

Compliance Advies Financiële Ondernemingen

A.vanderHeiden

Rotondeweg22

1561BGBlaricum

T+31(0)650618662

[email protected]

Ihttp://www.complianceadvies.nl

32

SynVestFundManagementBV

Hogehilweg5

1101CAAmsterdam

T088-7709700

[email protected]

www.synvest.nl

SGREFPR01-201603

SynVest German RealEstate Fund NV · 2017-03-17 · 2 Dit Prospectus geeft u als belegger...

Documents

Transcript of SynVest German RealEstate Fund NV · 2017-03-17 · 2 Dit Prospectus geeft u als belegger...