1

Surinaamse Brouwerij NV

Jaarverslag 2011

1

2 Bestuur en toezicht

3 Profiel

4 Pre-advies Raad van commissarissen

5 Verslag van de Directie

13 Vijf jaar geconsolideerde kengetallen

14 Jaarrekening

14 Geconsolideerde balans per 31 December 2011

15 Geconsolideerde resultatenrekening over 2011

16 Vermogensmutatie-overzicht

17 Geconsolideerde kasstroomoverzicht

18 Algemene toelichting

20 Toelichting op de geconsolideerde balans per 31 December 2011

24 Toelichting op de geconsolideerde resultatenrekening over 2011

26 Vennootschappelijke balans per 31 December 2011

27 Vennootschappelijke resultatenrekening over 2011

28 Toelichting op de vennootschappelijke balans en resultatenrekening

30 Overige gegevens

31 Controleverklaring van de onafhankelijke accountant

32 Colofon

Inhoudsopgave

2

Raad van Commissarissen: S.E. Jharap (voorzitter)

E. Ubalijoro

W. Raaijmakers

M. Loor

B.F. Nuboer (in memoriam)

Directeur: M.M. Kruijt

Procuratiehouders: E.B. Bang A Foe Nelson

B. Rutten

Z. Ramdjan-Habieb

M.H. Telting

Bestuur en toezicht

3

Profiel

De wortels van Surinaamse Brouwerij NV

liggen in de Nederlandse provincie Zeeland

waar de broers Piet en Arthur Dumoleyn

rond 1950 besloten tot voorzetting van hun

brouwerijbedrijf in Suriname

Suriname, destijds een Nederlands rijksdeel, had toen geen eigen brouwerij. In oktober 1955 werd de brouwerij officieel geopend door zijne Koninklijke Hoogheid Prins Bernhard, Prins der Nederlanden. Eind december 1955 produceerde het bedrijf het eerste Parbo Bier. Aandeelhouder van het eerste uur was Amstel Brouwerij NV, die in 1968 werd overgenomen door Heineken NV.

Het Surinaamse bier was vanaf het begin van uitmuntende kwaliteit getuige de toekenning van de ‘Prix d’Excellence’ in 1958 tijdens het mondiale bierconcours in het Belgische Gent. Kwaliteit heeft altijd een belangrijke rol gespeeld in het onderne-mingsbeleid, en speelt dat nog steeds. Zo behoorde Surinaamse Brouwerij NV tot de eerste brouwerijen van Zuid- en Noord-Amerika die zowel het ISO- als het HACCP- certificaat behaalde. Vandaag de dag stelt Surinaamse Brouwerij NV zich tot doel bier te produceren en verkopen dat voldoet aan internationale normen. Het beleid is gericht op de realisatie van winstgevende en duurzaame groei teneinde de positie van de onderneming te versterken. Daarbij streeft Surinaamse Brouwerij NV naar een optimaal rendement voor de aandeelhouders, een continue tevredenheid van klanten en consumenten, een optimaal wel-zijn van de werknemers en een verantwoorde maatschappelijke bedrijfsvoering en betrokkenheid.

Surinaamse Brouwerij NV brouwt, produceert, verkoopt, en distribueert Parbo Bier, Parbo Stout en Parbo Chiller voor de Su-rinaamse markt. Daarnaast exporteert Surinaamse Brouwerij NV Parbo Bier en Djogo Bier naar een aantal geselecteerde landen. De onderneming importeert en distribueert Heineken®bier, Kaiser bier en Vitamalt in Suriname.

4

De nettowinst over het verslagjaar 2011 bedraagtSRD 31.027.501. Conform artikel 18 lid 2 van de statuten komt hiervan een bedrag van SRD 3,00 per preferent aandeel van SRD 50 nominaal, toe aan de preferente aandeelhouders en een be-drag van SRD 0,25 per gewoon aandeel van SRD 5 nominaal, toe aan de gewone aandeelhouders. Deze bedragen zijn respectieve-lijk 6% en 5% van het geplaatst en gestorte kapitaal per aandeel. Hiermee maken de preferente en de gewone aandeelhouders statutair aanspraak op een uitkering van respectievelijk SRD 132 en SRD 23.715, waarna een bedrag van SRD 31.003.654 overblijft dat ter beschikking staat van de Algemene Vergadering van Aandeelhouders.

Het voorstel van de Directie is om van dit bedrag een dividend in contanten uit te keren van SRD 324,75 per gewoon aandeel van SRD 5 en SRD 3.247 per preferent aandeel van SRD 50. Hier-mee komt het totaal dividend inclusief het statutaire deel per gewoon aandeel van SRD 5 op SRD 325 en per preferent aandeel van SRD 50 op SRD 3.250.

Met onze goedkeuring is het interim-dividend van SRD 117 per aandeel van SRD 5 en SRD 1.170 per preferent aandeel van SRD 50 betaalbaar gesteld. Hiermee rekening houdend wordt bij aan-name van ons voorstel het slotdividend vastgesteld op SRD 208 per gewoon aandeel van SRD 5 en SRD 2.080 per preferent aan-deel van SRD 50. Deze bedragen zijn inclusief het voornoemde statutaire dividend en zullen betaalbaar worden gesteld onder inhouding van de verschuldigde dividendbelasting. Het na deze dividenduitkering resterende bedrag van de winst, SRD 55.001, zal worden toegevoegd aan de algemene reserve.

Wij adviseren u het voorstel van de Directie goed te keuren en de jaarrekening vast te stellen. Deze vaststelling strekt tot

décharge van de Directie voor het bestuur en beheer en van de Raad voor het gehouden toezicht.

Op 15 September 2011 kwam de heer B. Nuboer te overlijden. De Raad van Commissarissen spreekt haar dank uit voor de afgelopen jaren waarin de heer Nuboer met veel toewijding zijn bijdrage aan de Raad van Commissarissen heeft geleverd. De heer Raaijmakers zal terug treden als commissaris van de ven-nootschap.

Wij spreken graag onze waardering uit voor de wijze waarop de Directie en het personeel zich wederom in dit verslagjaar heb-ben ingezet.

Paramaribo, 26 maart 2012

De Raad van Commissarissen:

S.E. Jharap E. UbalijoroW. RaaijmakersM. Loor

Aan de aandeelhouders,

Overeenkomstig artikel 17 lid 3 van de Statuten brengen wij u advies uit over de door de

Directie van de vennootschap opgemaakte jaarrekening 2011. Deze stukken zijn

goedgekeurd door de Raad en gecontroleerd door BDO Assurance NV.

Pre-advies Raad van Commissarissen

5

Het gerealiseerde netto resultaat nà belastingen kwam uit op 31 mln SRD, hetgeen een groei betekende van 19% ten opzichte van 2010. Het bedrijfsresultaat groeide met 13% tot 49,6 mln SRD. De netto omzet groeide met 27% door naar een niveau van 133,8 mln SRD. Deze omzetgroei werd voornamelijk gedre-ven door een volumestijging van 16,6% maar tevens door een stijging van de waarde per hectoliter van 8,6% als gevolg van (gedeeltelijk) prijs en (voornamelijk) mix effecten. De contri-butiemarge is gestegen met 12%. De totale kosten stegen met 12%. Indien de financiële resultaten worden uitgedrukt in Euro’s bij een gemiddelde koers van SRD 3,808 in 2010 en SRD 4,413 in 2011, dan nam de netto omzet toe met 9,3% en het netto resultaat met 3%.

Het bedrijfsbeleid en hoogtepunten over het verslagjaar 2011

De strategie van Surinaamse Brouwerij NV is erop gericht om de totale biermarkt te laten groeien met tenminste behoud van marktaandeel, middels een krachtig portfolio van sterke, kwalitatief hoogwaardige merken voor consumenten en een excellente service richting onze klanten. Dit doen we met een team van zeer gemotiveerde medewerkers en met respect voor onze samenleving.

In het afgelopen jaar is gerealiseerd:• Eenforsevolumeenproductiegroeimedealsgevolgvaneen continue effectieve marktbewerking• Verbeteringvanonsmarktaandeel• DeintroductievanonsBraziliaansebiermerkKaiser• Verdere uitbreiding van het aantal Sub Zero koelkasten in de markt• Hetverderuitbouwenvanfustbiervoorzoweldehoreca, evenementen als thuisfeesten• Eenverbeteringvanconsumentenwaarderingscijfersvoor onze merken• VersterkingvanhetParbomerk,ondersteunddooreenactief sponsorschap beleid en het lanceren van een nieuwe, volledig geïntegreerde, Parbo Biri Campagne – Tru Sranan Prisiri • Uitbreidingvanonzeproductiecapaciteit• Verderemoderniseringenoptimalisatievanonsproductie proces (o.a een nieuwe fustenlijn)

• Hetlancerenvanzoweleenlokaalalsinternationaal “scholarship program”

Parbo BierDe totale Parbo portfolio groeide lokaal met 10,1% ten opzichte van 2010. De volumedrager voor het Parbo merk is nog altijd ons icoon de Djogo, die met 4,6% groeide. De populariteit van het Parbo blikbier werd nog weer eens duidelijk op basis van een zeer forse groei van deze verpakking met 24%. De consument hecht een steeds gro-tere waarde aan het gemak van blikbier. Dit in combinatie met de hoge kwaliteit van ons Parbo bier heeft er voor gezorgd dat het overige import blikbier fors is gedaald ten gunste van Parbo blikbier. Parbo Chiller kende eveneens een gunstige volumeont-wikkeling. Al deze verpakkingen maakten optimaal gebruik van de verdere groei van het aantal Sub Zero koelkasten met een extra 380 stuks in 2011. Op dit moment zorgen ruim 1.600 Sub Zero koelkasten in het land voor het constant, binnen handbe-reik, kunnen aanbieden aan de consument van “Extra Koude” Parbo biertjes.Ten slotte zagen we Parbo tapbier ook fors groeien en een posi-tieve bijdrage leveren aan de algehele merkbeleving van Parbo.

Anticiperend op de veranderende marktomstandigheden en gehoor gevend aan de wensen van onze consumenten speelde Parbo op het vlak van evenementen en sponsoring een alsmaar nadrukkelijkere rol in 2011.Naast de welbekende Parbo Bier Nights, die overal in het land werden georganiseerd was Parbo ook actief bij het Kawina Fes-tival en op de laatste dag van het jaar bij het traditionele Pagara festival. Bij beide evenementen trad Parbo dit keer als naam-sponsor op met geïntensiveerde samenwerking.

In de altijd drukke december maand werd een volledig nieuwe reclame-campagne voor Parbo gelanceerd; Parbo Biri – Tru Sranan Prisiri.Naast het bijna dagelijks verschijnen van Parbo commercials op TV, zijn er verschillende reclame uitingen te zien op billboards,

Verslag van de DirectieAan de aandeelhouders,

Het jaar 2011 is in nagenoeg alle opzichten prima verlopen. Het totale biervolume doorbrak

de magische grens van 200.000 hectoliter. We groeiden harder dan de totale biermarkt als

gevolg waarvan we wederom groeiden in marktaandeel.

6

kalenders, diverse muurschilderingen van outlets en tevens op de achterzijde van onze eigen distributie trucks.

Heineken Het nummer 1 internationale bier-merk Heineken doet het bijzonder goed in Suriname. Nadat we in 2010 een forse volumegroei van 76% realiseerden, bleek 2011 dit nog eens ruim te kunnen overtref-fen. Heineken boekte een volume-groei van 94%, bijna een verdubbeling van het 2010 volume. Met name de 25cl fles verpakking groeit alsmaar in populariteit, als teken van de veranderende bierconsument die open staat voor een internationaal premium biermerk.Het Heineken merk geniet ruime ondersteuning door middel van internationale advertentie campagnes die ook in Suriname op de TV te zien zijn en op basis van Global Sponsorships. Een goed voorbeeld daarvan is de UEFA Champions League. Een sponsorschap platform waar we ook in Suriname graag en actief gebruik van maken. Het Heineken merk wordt lokaal onder-steund met billboards, advertenties, consumenten promoties en support voor onze trade partners.

Marktbewerking

De gehele organisatie binnen de Surinaamse Brouwerij N.V. heeft als doelstelling om zo klantgericht mogelijk te werken met constante focus op klanttevredenheid. De klant staat centraal binnen ons totale service apparaat. Vandaar dat er ook regel-matig een klanttevredenheidsonderzoek wordt verricht om te meten of we daar goed in slagen. In 2011 scoorden we wederom prima. Daarnaast is het optimaal bedienen en bereiken van onze consumenten een primaire doelstelling. In 2011 hebben we onze commerciële organisatie verder geprofessionaliseerd en uit we-ten te bouwen met extra merchandisers, sales-representatives en een sales promotor om zodoende nog beter aan de wensen van onze klanten te kunnen voldoen.De samenwerking tussen enerzijds merchandisers en sales-repre-sentatives en anderzijds ons distributie apparaat werkt optimaal. Er is hierbij ruim aandacht voor adviezen aan klanten voor bijvoorbeeld het verbeteren van de wijze waarop onze klanten onze producten opslaan in hun magazijn. Met het zogenaamde

3O programma helpen we de klant zijn magazijn op te ruimen, te organiseren en te onderhouden, hetgeen voor beide partijen vele voordelen oplevert.

In het 3e kwartaal van 2011 hebben we 4 nieuwe distributie trucks besteld om aan de alsmaar stijgende vraag te kunnen voldoen en tevens voor het moderniseren van onze eigen distri-butie vloot.We verwachten deze trucks medio mei 2012 operationeel te hebben. De doelstelling is om in 2012 onze sales-representatives van bedrijfsauto’s te gaan voorzien om zodoende het verkoop-apparaat vlotter, efficiënter en bovendien ook veiliger in te kun-nen zetten. Eventuele productklachten kunnen dan onmiddellijk ter plekke met de klant worden afgehandeld.

ExportOnze export operatie vertoonde in 2011 een daling van 8,2% veroorzaakt door de daling van de export richting Nederland als gevolg van met name het niet doorgaan van het Kwakoe Festival. De export naar Nederland stagneert al een aantal jaren gezien het feit dat we niet met ons Parbo biermerk kunnen opereren, maar als alternatief met Djogo als biermerk moeten opereren. De exporten naar Guyana en Frans Guyana bleven redelijk stabiel in 2011.

Supply Chain Organisatie en performanceBinnen de Supply-Chain organisatie ligt de uitdaging in het formuleren van concrete doelstellingen die bijdragen aan het totale bedrijfsresultaat. Los van welke doelstelling dan ook staat veiligheid voorop, in alles wat we doen. We prijzen ons gelukkig met het behalen van een zeer goede score op het gebied van veiligheid in 2011.We kregen slechts met één ongeval te maken, hetgeen een da-ling in de frequentie betekende van 4.6% naar slechts 2.1%. Om als Supply-Chain organisatie zo optimaal mogelijk bij te dragen aan de klanttevredenheid werden er drie aandachtsgebieden geformuleerd: volume, (meer specifiek; het altijd beschikbaar hebben van alle producten op voorraad), kostenbeheersing en kwaliteitsbeheersing. In 2011 werd er 8,2% meer bier geproduceerd. Dit is gerealiseerd met praktisch dezelfde bezetting als in 2010. Met name in de maanden september, november en december werd een hoge productiviteit bereikt. In de maand november werd een histo-risch hoog maandvolume geproduceerd. Deze hoge productievolumes waren niet haalbaar geweest zon-der verbetering van het productierendement.

De productiviteit nam toe met 5% tot 4.802 hectoliter per pro-ductiewerknemer. Een knappe prestatie van het productieteam. Het rendement op de flessenlijn nam toe met 10% terwijl het rendement op de bliklijn iets afnam.Op basis van de Total Productive Management methodiek, die volledig geïntegreerd is binnen Surinaamse Brouwerij N.V., lukt

7

het ons steeds beter om systematisch verliezen en inefficiënties te signaleren. Het verbruik van water per geproduceerd hectoliterbier daalde met 3% terwijl het gebruik van electriciteit en thermische ener-gie toenam.

In het afgelopen jaar is Surinaamse Brouwerij N.V. er wederom in geslaagd om op een groot aantal elementen koploper te blijven onder de (kleinere) brouwerijen in de regio. We zijn in dit verband een goede benchmark voor de andere brouwerijen in de groep. Onder druk van de alsmaar stijgende prijzen van zowel verpakkingsmaterialen en grondstoffen wordt de uitda-ging binnen de Supply-Chain organisatie alsmaar groter om een goede kostenbeheersing te bewerkstelligen. Onze kleinschalig-heid in vergelijk met veel grotere brouwerijen in de regio binnen onze groep werkt niet in ons voordeel. We zijn reeds een zeer efficiënte organisatie die haar doelstellingen steeds aanscherpt. De hoge inflatie in 2011 mede als gevolg van de devaluatie van de SRD heeft gezorgd voor een toenemende opwaartse druk op de productiekosten. Teneinde op korte en middellange termijn onze concurrentie positie minimaal te handhaven is het continu halen van de verscherpte doelstellingen dan ook essentieel voor Surinaamse Brouwerij NV. In 2011 heeft Surinaamse Brouwerij N.V. opnieuw forse investe-ringen in haar productie apparaat gerealiseerd om de maximale capaciteit van de brouwerij verder uit te bouwen. We plaatsten twee nieuwe Full Storage Beer Tanks en een Bright Beer Tank.

Verder werkten we aan de voorberei-ding voor het plaatsen van een nieuwe CO-2 plant, een Cooling Plant en een Air Plant, allemaal voorzien in het 1ste halfjaar van 2012. De totale investerin-gen hiermee gemoeid bedragen EUR 1,6 miljoen. In het midden van het jaar installeerden we een nieuwe fusten-verpakkingslijn, totale kosten EUR 0,5 miljoen. Al deze projecten werden geheel onder eigen regie op tijd en bin-

nen budget gerealiseerd, een zeer knappe prestatie.Op de valreep van 2011 verkregen we intern toestemming voor het plaatsen van nog eens twee Full Storage Tanks. Deze twee extra tanks zullen medio juni 2012 worden geïnstalleerd. Na afronding van deze uitbreidingsinvesteringen zal de totale ca-

paciteit voldoende zijn om de komende jaren aan de groeiende vraag van klanten en consumenten te kunnen blijven voldoen. Supply managementHet jaar 2011 stond mede in het teken van het verbeteren van de supply-performance, waarmee wordt bedoeld: inkoop, voor-raadbeheer en distributie. Goede resultaten werden bereikt met besparingen op inkoop terwijl er gelijktijdig goede afspraken met leveranciers werden gemaakt op basis van een internationa-le leveranciers code. Door een betere afstemming van verwachte verkopen en productie- en inkoopplanning bedroeg het aantal Out of Stock gevallen slechts 1 dag, een goede verbetering ten opzichte van 2010 en ook een goede bijdrage aan de verbetering van de klanttevredenheid. Het inmiddels goed gevormde distributieteam realiseerde een stijging van 14% van het gedistribueerde volume met nagenoeg dezelfde bezetting, een prima resultaat. Gelijker-tijd scoorden

we 97,8% op de Perfect Customer Order, een groei van 9,3%. Net als de productiemedewerkers werden ook de distributie medewerkers weer regelmatig getraind. Klant vriendelijk gedrag is daar een belangrijk onderdeel van. Een unieke bijdrage aan het verbeteren van de klantrelatie was de training Mandarijn (Chi-nees). Op basis hiervan kunnen onze distributie (en ook sales) medewerkers nu het merendeel van onze klanten in hun eigen taal te woord staan.

Verslag van de Directie vervolg

8

KwaliteitsverbeteringBinnen de Surinaamse Brouwerij N.V. hebben we een passie voor kwaliteit in alles wat we doen. Als brouwers staat daarbij de kwaliteit van ons bier voorop. Het is onze overtuiging dat een hoge, maar vooral ook constante, bierkwaliteit vertrouwen geeft aan de Surinaamse consument en daarmee een zeer belangrijke factor is voor de groei van de biermarkt. Consumenten onder-zoek wijst dit uit. Ons bier wordt maandelijks getest door een

onafhankelijk smaakpanel. Het is echter onmogelijk een goed en kwalitatief bier te produ-ceren als de onderliggende processen niet ook van hoge kwaliteit zijn. Vandaar dat ook deze processen periodiek wor-den getest. De jaarlijkse ISO & HACCP keuring is een van de vele voorbeelden op dit ge-bied. Daarnaast is Surinaamse Brouwerij NV onderdeel van

een wereldwijd Brewery Comparison System dat 100% compli-ance vereist ten aanzien van scherpe eisen die aan het productie-proces worden gesteld. Het betekent veel werk voor met name het productiemanagement, echter het betekent ook de grootst mogelijke zekerheid dat de Surinaamse bierconsument van een Parbo bier van hoge en constante kwaliteit geniet en kan blijven genieten. Juist deze voortdurende aandacht voor de kwaliteit van het productieproces en alle onderdelen daarvan geeft ons een voorsprong op bestaande en toekomstige concurrenten en de zekerheid dat de consument met Parbo bier waar voor zijn geld krijgt.

Human Resources – PersoneelsbestandHet totale personeelsbestand (exclusief extern ingehuurde krachten) steeg van 92 naar 96 medewerkers. De uitbreiding van medewerkers vond plaats binnen de afdeling Commercie en een aantal support afdelingen.

Human Resources - PersoneelsbeleidEen van de pijlers onder ons personeelsbeleid is “Passion for Peo-ple”. We zijn een Learning Organisation en als zodanig investeert het management en leadershipteam van Surinaamse Brouwerij NV veel tijd in coaching en training van medewerkers met als uitgangspunt het realiseren van continue verbetering.Alleen in 2011 werden er in totaal 4.155 uren aan training van onze medewerkers besteed, een gemiddelde van 32 uur per FTE (Full Time Equivalent).

In 2011 vond er wederom een Company Climate Survey plaats, dit keer onder alle medewerkers, met als doel o.a. het vaststellen van de tevredenheid van medewerkers, het beoordelen van het beleid, de duidelijkheid en consistentie in communicatie, samen-werking onderling en vele andere onderwerpen.

We scoorden beduidend hoger dan collega bedrijven binnen de groep. Maar liefst 92% van alle medewerkers gaf aan trots te zijn voor Surinaamse Brouwerij N.V. te mogen werken. In het alge-meen gaven medewerkers aan dat ze hun baan waarderen en ap-preciëren en het vertrouwen in het Management team is hoog. Desalniettemin kwamen er ook een aantal verbeterpunten naar boven waar in 2012 hard aan gewerkt zal worden.

Per 1 januari werd de pensioenvoorziening bij AssuriaLevensverzekering N.V. ondergebracht.

We lanceerden een studiebeurs pro-gramma waarvoor we 4 internationale en 8 nationale kandida-ten beoordeelden en uiteindelijk 1 interna-tionale en 2 nationale beurzen toekenden. Gezien de nu al zeer

positieve reacties en ervaringen is reeds besloten om hier in 2012 mee verder te gaan. Het in 2009 ontwikkelde en in 2010 geïmplementeerd ziektever-zuimbeleid heeft zijn vruchten verder afgeworpen. Het totale ziekteverzuim daalde van 2,4% in 2010 (in 2009 nog 3,8%) naar 1,9%, een zeer bemoedigend resultaat.

Corporate Social Responsibility –Brewing a Better Future

Duurzaamheid is essentieel voor Surinaamse Brouwerij NV om haar zakelijke doelstelling te realiseren.

Binnen de Heineken International groep, werd in april 2010 het platform “ Brewing a Better Future” geïntroduceerd om reële, duurzame groei te creëren voor al onze belanghebbenden. Dit platform verschaft ons een routekaart en weerspiegelt onze geïntegreerde lange termijn ambitie om onze duurzaamheid nog verder te verbeteren. Het concept is gebaseerd op drie strategische pijlers:• Doorlopendeverbeteringvandemilieueffectenvan onze merken• Empowermentvooronzemensenendegemeenschap waarin we actief zijn • Eenpositieveimpactopderolvanbierindesamenleving

9

Het beleid dat hiermee samenhangt wordt door ons lokaal op drie manieren ingevuld:

Zuinig op energie en waterIn 2011 is het gelukt om het wa-terverbruik per geproduceerde hectoliter bier verder terug te dringen. We realiseerden een daling van 3%. Deze resultaten helpen de kosten te beheer-sen maar zorgen ook voor een beperkt gebruik van natuurlijke hulpbronnen en daarmee een zo beperkt mogelijke aantasting van het milieu.

Verder zijn we compliant met het selecteren van milieuvriendelijke koelkasten en tapmachines om daarmee energie te sparen. De nieuw bestelde trucks voldoen aan de laatst geldende milieu-eisen.

Met mate drinkenIn december heeft HEINEKEN een nieuwe fase ingeluid in het wereldwijde programma om verantwoorde consumptie van zijn merken te bevorderen. De nieuwe reclamecampagne “Sunrise belongs to moderate drinkers” zet het Heineken merk in om deze waardevolle boodschap over te brengen en te benadruk-ken.

In 2011 is Surinaamse Brouwerij NV verder gegaan met haar activiteiten voor het stimuleren van verantwoord gebruik van haar merken.Het is in het belang van Surinaamse Brouwerij NV om misbruik zoveel mogelijk verder terug te dringen door consumenten onder andere te wijzen op het gevaar van alcohol in het verkeer. Onze trucks en bedrijfswagens zijn daarom uitgerust met de slogan “Drink but don’t drive”. Daarnaast zenden we met enige regelmaat, vooral rond de feestdagen, de Parbo commercial “Don’t drink and drive” uit. Gebruik van alcohol door minderja-rigen dient bestreden te worden. Op onze eigen evenementen zoals de Parbo Bier Nights zijn alle bars voorzien van borden waarop aangegeven staat dat er geen alcohol wordt verkocht aan mensen onder 18 jaar.

Op alle Heineken verpakkingen staat de vermelding “EnjoyHeineken Responsibly”, met een verwijzing naar een website waar informatie beschikbaar is over verantwoord alcohol ge-bruik. Dit zal in 2012 verder uitgebreid worden met een zelfde soort responsible consumption melding op al onze andere merken.

Tenslotte streven we er naar om op basis van zelfregulering, in goed overleg met de branche en de overheid, tot een breed ge-dragen gemeenschappelijke aanpak te komen, die bijdraagt aan verantwoord alcoholgebruik.

Goed nabuurschap en sociale betrokkenheidGedurende het gehele jaar zijn we actief geweest met zogenaam-de non-commercial sponsoring. Al eerder maakten we melding van het studiebeurs initiatief. Daarnaast werden een groot aantal andere initiatieven op diverse maatschappelijke gebieden on-dersteund. We zijn vastbesloten om onze sociale betrokkenheid en de daarmee gepaard gaande investeringen in 2012 verder uit te bouwen.

Externe Ontwikkelingen

Het jaar 2011 kan internationaal gezien gekenschetst worden als een turbulent jaar met vele politieke conflicten, in het bijzonder in Noord Afrika, die in de meeste gevallen hebben geleid tot de val van lang zittende regimes.In Europa werd het beeld in 2011 bepaald door één van de zwaarste economische crises tot nu toe.In Suriname daarentegen was de situatie een stuk beter.

Op 20 januari werd de officiële wisselkoers van de SRD ten op-zichte van de US dollar met 20% gedevalueerd. De verkoopkoers werd vastgesteld op SRD 3,35. Daarmee werd de bestaande afwijking van de officiële koers ten opzichte van de vrije markt koers gecorrigeerd, hetgeen voor rust en stabiliteit op de valuta-markt zorgde.De economische groei nam iets toe in vergelijking met die van 2010 en kwam uit op 4,5%. Profiterend van de hausse op de mondiale grondstoffenmarkt, waren de goud -en olie industrie de grootste trekkers van de economie.Als gevolg van een pakket van maatregelen, waarvan de zoge-naamde Government take op brandstof de belangrijkste was, liep de inflatie in 2011 op naar een beduidend hoger niveau dan in voorgaande jaren. De jaarlijkse inflatie kwam uit op 15,3%.Het gevaar bestaat dat deze forse inflatie vertaald zal gaan worden in fors hogere lonen, hetgeen zal leiden tot fors hogere kosten die vervolgens zullen leiden tot een loon-prijsspiraal. Onze ambitie blijft om ons bier zo betaalbaar mogelijk te hou-den. In zowel 2009 als 2010 heeft Surinaamse Brouwerij NV geen prijsverhoging doorgevoerd. In 2011 daarentegen werden wij genoodzaakt onze prijzen minimaal aan te passen.

10

Verslag van de Directie vervolg

MarktontwikkelingenHet succes van de Surinaamse Brouwerij N.V. heeft in 2011 een daling van de geregistreerde importen van buitenlandse bieren veroorzaakt, hetgeen heeft geleid tot marktaandeelwinst. Helaas is er nog altijd geen volledige registratie van alle beschikbare im-portbieren hetgeen ons noopt tot voorzichtigheid met betrek-king tot uitspraken over ons marktaandeel.

In 2011 is een serieuze start gemaakt met de totstandkoming van een nieuwe lokale brouwerij. Daarnaast zal de groei en po-tentie van de Surinaamse biermarkt mogelijk andere spelers van zowel binnen als buiten de Caricom regio gaan aantrekken. Er vanuit gaande dat er sprake zal zijn van een level playing field, hetgeen een eerlijke strijd betekent, wordt deze concurren-tie door ons verwelkomt. Uiteindelijk is het in het belang van consumenten dat zij keuze hebben. Het is aan ons om ervoor te zorgen dat wij de Surinaamse consument constant blijven inspireren met onze prachtige merken, daarbij de focus op onze klanten nauwlettend in het oog houdend. In de afgelopen jaren is reeds gebleken dat diversiteit in aanbod een belangrijke impuls is voor de groei van de markt. De Surinaamse Brouwerij N.V. als commerciële organisatie doet er alles aan om ook in de toekomst daar een forse bijdrage aan te leveren. Het Parbo biermerk is van Suriname en zal altijd een leidende rol in onze merkenportfolio blijven vervullen.

Financieel Verslag

SRD/1000 2011 2010 Delta

Netto-omzet 133,880 105,726 28,154 27%

Variabele kosten 40,492 22,572 17,920 79%

Contributie marge 93,388 83,154 10,234 12%

Vaste kosten 43,792 39,243 4,549 12%

Bedrijfsresultaat 49,596 43,911 5,685 13%

Financiele lasten -1,115 -3,629 2,514 -69%

Resultaat voor belastingen 48,481 40,282 8,199 20%

Belastingen 17,453 14,265 3,188 22%

Nettoresultaat 31,028 26,017 5,011 19%

In het verslagjaar steeg de netto omzet met 27% ten opzichte van het jaar ervoor. De variabele kosten namen echter toe met 79%, waardoor de groei van de contributiemarge uitkwam op 12%. De variabele kosten stegen enerzijds als gevolg van het hogere gepro-duceerde volume en anderzijds als gevolg van beduidend meer importbier. Ook de kosten voor verpakkingsmaterialen stegen, hoofdzakelijk als gevolg van prijsveranderingen op de wereldmarkt en anderzijds vanwege het gestegen aandeel blik bier in ons port-folio. De stijging van onze zogenaamde inputkosten werd bovenal fors opgedreven door de devaluatie van de SRD met 20%.

De vaste kosten stegen met 12%. Dit werd voornamelijk veroor-zaakt door een stijging van de personeels -en overige kosten. De hogere personeelskosten kunnen globaal verklaard worden door service kosten uit hoofde van verstreken diensttijd voortvloei-end uit de voorziening medische kosten nà pensionering, een gemiddelde salarisverhoging van 12% (incl. salarisgerelateerde componenten), hogere pensioenlasten (incl. kosten voor ver-vroegd pensioen) gedeeltelijk gecompenseerd door een vrijval van de reservering voor pensioenkosten en ontslagvergoedingen. De stijging in overige kosten is, per saldo, geheel toe te schrijven aan hogere kosten voor energie en water (enerzijds als gevolg van hogere productie volumes en anderzijds als gevolg van de stijging van de olieprijzen), lagere onderhoudskosten, hogere algemene kosten (o.a. regionale ICT kosten en mutatie voorzie-ning dubieuze debiteuren; 2010: geen kosten resp. mutatie).

De Free Operating Cashflow (kasstroom na investeringsacti-viteiten) nam in het verslagjaar af van SRD 31,4 mln. naar SRD 14,2 mln. Alhoewel de EBIT (bedrijfsresultaat) steeg met SRD 5,6 mln. en het werkkapitaal daalde werd het uiteindelijke resultaat negatief beinvloedt door hogere belastingen maar vooral door fors hogere investeringen.

Vooruitzichten

Het jaar 2012 is door de President van de Republiek aangekon-digd als het jaar van aktie en prestatie. Voor 2012 wordt een economische groei van 4,5% verwacht. De Governor van de Centrale Bank van Suriname heeft aangekon-digd een inflatie van 7% te verwachten.De voornaamste uitbreidingsinvesteringen staan gepland in de olie- en mijnbouwsector. Het potentieel aan investeringen in de goudmijnen en het boren naar olie zou in de komende vijf jaar op kunnen lopen tot drie miljard US dollar. Toerisme wordt gezien als een potentiële bron van inkomsten voor de nabije toekomst, waarbij niet alleen het aantal toeristen van belang is maar ook de groei van de werkgelegenheid.In 2012 blijft het de ambitie van Surinaamse Brouwerij NV om bier een betaalbare drank te laten blijven voor alle consumen-ten. Afhankelijk van de relatieve prijsontwikkeling van bier, mede gerelateerd aan de uitwerking van diverse fiscale maatre-gelen, zal bier een groter aandeel innemen in het totale aanbod van alcoholische dranken.

Investeringen In 2012 zullen verdere investeringen plaatsvinden ten behoeve van het vergroten van onze brouwcapaciteit. Naast het plaatsen van extra tanks zullen onze CO-2 plant en onze cooling en air plant volledig worden vernieuwd. Bovendien gaan we verder met het vernieuwen van onze distributie vloot en het uitbreiden van het aantal Sub Zero koelkasten in de markt. We zullen in 2012 een aanvang maken met de investering in een

11

complete waterzuiveringsinstallatie, een groot maar zeer belang-rijk project, mede met het oog op duurzaam ondernemen.

Resultaten en toekomstige marktpositieGezien de nog relatief lage consumptie van bier per hoofd van de bevolking in vergelijk met omringende landen en een wijzigend consumptiepatroon, ligt het in de verwachting dat de Surinaamse biermarkt de komende jaren nog zal kunnen groei-en. Surinaamse Brouwerij N.V. is zich terdege bewust dat een dergelijke groei afhankelijk is van de economische omstandig-heden en gezien moet worden onder veranderende marktom-standigheden met een nieuwe lokale speler op de biermarkt. Ons beleid zal er op gericht zijn groei te realiseren die duurzaam verantwoord is. Verantwoord alcohol gebruik, respect voor onze samenleving, kwaliteit van ons product en onze processen staan daarbij voorop. We zien het als een inspiratie de Surinaamse consument ook in 2012 te blijven verrassen en verblijden met ons portfolio van nationale en internationale biermerken.

Vanwege de vooruitzichten ten aanzien van de consumptieve bestedingen en de beperkte mogelijkheid om prijsverhogingen door te voeren, verwacht de directie over het jaar 2012 welis-waar een goed resultaat te behalen, echter de omzet en winst-groei zal minder zijn dan in het boekjaar 2011.

Het jaar 2011 kan de boeken in als een historisch jaar waarin de grens van 200.000 hectoliter verkocht bier ruimschoots werd overschreden. Naast hoge volume cijfers wisten wij wederom goede financiële cijfers te realiseren. Dit alles met nagenoeg dezelfde bezetting als in 2010, hetgeen een compliment is aan het volledige team. De medewerkers van Surinaamse Brouwerij N.V. hebben aange-toond dat met focus en vereende krachten de prestaties kunnen verbeteren. Dit geeft veel vertrouwen voor de toekomst, een toekomst die onzeker is en die er ongetwijfeld anders zal uitzien. Desalniettemin zijn wij als team volledig gecommitteerd om die toekomst naar onze hand te zetten.

Ten slotte danken wij de heer Maarten Schuurman, die inOktober afscheid nam als General Manager van Surinaamse Brouwerij NV, voor zijn inzet en betrokkenheid de afgelopen drie jaren.

De DirectieMarinus M. KruijtZohrina Ramdjan-HabiebMarlon TeltingBram RuttenEllen Bang A Foe-Nelson

12

Tru Sranan Prisiri campagne

13

Om een beter inzicht te geven in de reële ontwikkeling van de bedrijfsresultaten, staan in

onderstaande tabel enkele belangrijke cijferreeksen uit de jaarcijfers uitgedrukt in Euro’s.

Hierbij is voor het balanstotaal de jaareindekoers gehanteerd en voor de overige

grootheden de gemiddelde jaarkoers.

In Euro’s 2011 2010 2009 2008 2007

Balanstotaal 21.239.181 25.135.247 18.957.139 20.279.372 18.636.139

Netto-omzet 30.337.664 27.764.303 22.196.962 17.974.607 15.445.293

Netto-resultaat 7.030.932 6.832.204 4.795.950 4.288.738 3.450.177

Cash dividend 7.018.468 6.832.169 4.779.834 4.286.771 3.430.203

Pay out Ratio in % van het netto-resultaat 100% 100% 100% 100% 100%

Cash dividend/gewoon aandeel 73,59 71,69 50,15 44,98 35,99

Aantal geplaatste en gestorte gewone aandelen 94.860 94.860 94.860 94.860 94.860

Winst/aandeel van SRD 5,00 74,12 72,02 50,56 45,21 36,20

Beurskoers per ultimo 89,51 76,16 54,48 31,41 23,84

Beurskoers/ winst verhouding 1,2 1,1 1,1 0,7 0,7

Aantal medewerkers 96 92 89 92 88

Euro-koers (SRD/Euro)  

Jaareinde 4,330 3,770 4,130 3,989 4,110

Gemiddelde koers 4,413 3,808 3,908 4,135 3,834

USD-koers (SRD/USD)  

Jaareinde 3,350 2,800 2,800 2,800 2,800

Gemiddelde koers 3,350 2,800 2,800 2,800 2,800

Vijf jaar geconsolideerde kengetallen

14

Geconsolideerde balans per 31 december 2011(vóór verwerking van het voorstel winstbestemming)

Noten 2011 2010

SRD SRD SRD SRD

ACTIVA

Vaste Activa

Immateriële vaste activa 1 5.256 8.760

Materiële vaste activa 2 67.659.807 62.012.922

Latente belasting vordering 3 233.869 -

Vlottende activa

Voorraden 4 8.352.184 7.911.714

Effecten 5 1 1

Vorderingen 6 6.239.678 2.671.897

Liquide middelen 7 9.474.859 23.173.397

24.066.722 33.757.009

Totaal activa 91.965.654 95.778.691

PASSIVA

Eigen vermogen 21,22 49.223.455 46.816.832

Langlopende schulden 10 131.041 61.225

Voorzieningen 11 14.934.657 12.102.421

Kortlopende schulden 12 27.676.501 36.798.213

Totaal passiva 91.965.654 95.778.691

Jaarrekening

15

Geconsolideerde resultatenrekening over 2011

Noten 2011 2010

SRD SRD SRD SRD

Bruto-omzet 13 157.841.623 125.523.945

Af: accijns/ omzetbelasting 23.961.514 19.797.478

Netto-omzet 133.880.109 105.726.467

Kostprijs van de omzet 14 40.491.766 22.571.637

Bruto-omzet resultaat 93.388.343 83.154.830

Personeelskosten 15 17.100.172 15.060.205

Afschrijvingen 16 9.160.347 9.510.398

Overige bedrijfskosten 17 17.531.848 14.672.702

Som der bedrijfslasten 43.792.367 39.243.305

Bedrijfsresultaat 49.595.976 43.911.525

Financiële lasten 18 -1.115.506 -3.629.481

Resultaat vóór belasting 48.480.470 40.282.044

Belastingen 19 17.452.969 14.265.012

Netto resultaat 31.027.501 26.017.032

Toe te rekenen aan:

- Aandeelhouders van de Amstel Brouwerij BV

23.673.983 19.798.960

- Minderheidsaandeelhouders 7.353.518 6.218.072

Winst per aandeel: 9 325,58 273,00

16

Vermogensmutatie-overzicht

Geplaatst en gestort

kapitaal

Algemene reserve

Resultaatboekjaar

Totaal

SRD SRD SRD SRD

Stand per 1 januari 2011 476.500 20.347.147 25.993.185 46.816.832

Toevoeging aan de algemene reserve uit winstverdeling 2010 - 132 -132 -

Uitkering dividend 2010 - 8.958.200 -25.993.053 -17.034.853

Uitbetaald interim-dividend 2011 - -11.150.100 - -11.150.100

Actuariële verliezen uit hoofde van voorziening medische kosten nà pensionering Surinaamse Brouwerij NV

- -415.767 - -415.767

Actuariële winst uit hoofde van voorziening medische kosten nà pensionering Parbo Centrale NV

- 3.689 - 3.689

Netto resultaat 2011 - - 31.027.501 31.027.501

Statutair dividend 2011 - - -23.847 -23.847

Stand per 31 december 2011 476.500 17.743.301 31.003.654 49.223.455

17

Geconsolideerd kasstroomoverzicht 2011

2011 2010

SRD SRD SRD SRD

OPERATIONELE ACTIVITEITEN

Netto resultaat 31.027.501 26.017.032

Aanpassing voor:Afschrijvingen materiële enimmateriële vaste activa

9.188.474 9.510.398

Net interest (baten)/ lasten -30.716 -7.825

Inkomstenbelasting 17.452.969 14.265.012

Kasstroom operationele activiteiten voorveranderingen in werkkapitaal en voorzieningen

57.638.228 49.784.617

Mutatie voorraden -440.470 -2.288.109

Mutatie vorderingen -3.567.780 -1.957.188

Mutatie kortlopende schulden -4.836.223 3.671.119

Totaal veranderingen in werkkapitaal -8.844.473 -574.178

Mutatie in voorzieningen 2.832.236 -1.311.255

Correctie mutatie latente belasting verplichtingen 181.137 1.444.542

Mutatie latente belastingvordering -233.869 -

Long Term Incentive Plan -61.225 -467.398

Mutatie actuariele resultaten -412.079 -

Totaal aanpassing voorzieningen,latente belastingen en personeelsbeloningen

2.306.200 -334.111

Kasstroom uit bedrijfsactiviteiten 51.099.955 48.876.328

Interest betaald en ontvangen 30.843 7.698

Betaalde belastingen -22.043.263 -10.333.064

Kasstroom gebruikt voor interest en belastingen -22.012.420 -10.325.366

Kasstroom operationele activiteiten 29.087.535 38.550.962

INVESTERINGSACTIVITEITEN

Investeringen in materiële vaste activa -14.831.855 -7.141.775

Investeringen in immateriële vaste activa - -10.512

Kasstroom investeringsactiviteiten -14.831.855 -7.152.287

Vrije operationele kasstroom 14.255.680 31.398.675

FINANCIERINGSACTIVITEITEN

Dividenden betaald 27.217.641 -18.191.809

Kasstroom financieringsactiviteiten -27.217.640 -18.191.809

Netto kasstroom 12.961.961 13.206.866

Saldo liquide middelen 1 januari (inclusief bankkrediet) 20.501.419 7.294.553

Saldo liquide middelen 31 december (inclusief bankkrediet) 7.539.458 20.501.419

18

Algemene toelichting

Presentatie jaarrekeningIn het boekjaar 2011 is de jaarrekening gepresenteerd conform de format welke wordt gehanteerd door Heineken International BV. De vergelijkende cijfers zijn naar aanleiding hiervan, waar nodig, aangepast.

Vennootschappelijke informatieSurinaamse Brouwerij NV is een naamloze vennootschap op-gericht en statutair gevestigd in Paramaribo, Suriname. De ven-nootschap is een meerderheidsdeelneming van Amstel Brouwe-rij BV, een besloten vennootschap gevestigd en geregistreerd in Amsterdam, Nederland. Amstel Brouwerij BV bezit 76.3% van de aandelen van Surinaamse Brouwerij NV en is een 100% dochter van Heineken NV, een naamloze vennootschap gevestigd en geregistreerd in Amsterdam, Nederland.

Surinaamse Brouwerij NV brouwt, bottelt, importeert, verkoopt, distribueert en exporteert bier onder de merknamen Parbo Bier, Djogo Bier, Parbo Chiller, Parbo Stout, Heineken®, Kaiser, en Vitamalt.

Grondslagen voor de geconsolideerde balans en resul-tatenrekening

AlgemeenDe jaarrekening is opgesteld op basis van historische kostprijzen.

Bij het opstellen van deze jaarrekening is het management uitgegaan van bepaalde beoordelingen, schattingen en aanna-mes die van invloed zijn op de toepassing van de grondslagen en de gerapporteerde omvang van activa en passiva, opbrengsten en lasten. Schattingen in de jaarrekening hebben onder andere betrekking op de economische levensduur van de immateriële en materiële vaste activa en de voorzieningen. De schattingen en bijbehorende veronderstellingen zijn gebaseerd op ervarings-cijfers, actuariële berekeningen en op diverse andere factoren die onder de heersende omstandigheden aannemelijk worden geacht. Deze factoren vormen de basis voor het oordeel over de boekwaarde van de activa en passiva. Deze informatie is niet zonder meer uit andere bronnen beschikbaar. De werkelijke uitkomsten kunnen afwijken van deze schattingen.

De schattingen en onderliggende veronderstellingen worden doorlopend geëvalueerd. Schattingswijzigingen worden verant-woord in de periode waarin de schatting is herzien, indien de aanpassing alleen van invloed is op die periode, of in de periode waarin de schatting is herzien en in toekomstige periodes, indien de aanpassing van invloed is op zowel de huidige als toekom-stige periodes.

De noten 1, 2 en 15 bevatten informatie over de gehanteerde veronderstellingen met betrekking tot de immateriële vaste activa, materiële vaste activa en personeelsbeloningen.

De belangrijkste beoordelingen bij de toepassing van de grondslagen van Surinaamse Brouwerij NV voor waardering en resultaatbepaling zijn beschreven in de toelichting op de jaar-rekening.

Grondslagen van consolidatieIn de geconsolideerde jaarrekening worden opgenomen de financiële gegevens van Surinaamse Brouwerij NV en haar 100% dochterondernemingen Parbo Centrale NV en PremiumBeverage NV (slapend), waarin de Surinaamse Brouwerij NV beslissende zeggenschap heeft.

Grondslagen van valuta-omrekeningMonetaire balansposten in vreemde valuta worden omgerekend tegen de officiële valutakoersen per balansdatum opgevraagd bij de Surinaamsche Bank N.V. Deze luiden als volgt:USD 1 = SRD 3,35 (ultimo 2010: USD 1 = SRD 2,80)EURO 1 = SRD 4,33 (ultimo 2020: EURO 1 = SRD 3,77)

Koersverschillen die optreden bij de afwikkeling danwel de omrekening van monetaire balansposten worden verwerkt in de winst-en verliesrekening. Transacties in vreemde valuta zijn in de winst- en verliesrekening omgerekend naar Surinaamse dollars tegen de koers op het moment van de transactie.

Grondslagen van balanswaardering

Eliminatie van transacties bij consolidatieBalansposities, intercompany transacties en ongerealiseerde resultaten die voortvloeien uit transacties tussen groepsmaat-schappijen worden bij het opstellen van de geconsolideerde jaarrekening geëlimineerd.

Immateriële vaste activaDe immateriële vaste activa, zijnde computer software, worden gewaardeerd tegen verkrijgingsprijs, verminderd met een lineaire afschrijving gebaseerd op de verwachte economische levensduur van 3 jaar, danwel lagere realiseerbare waarde.

Materiële vaste activaDe materiële vaste activa worden gewaardeerd tegen historische kostprijs, verkrijgingsprijs of vervaardigingsprijs verminderd met een lineaire afschrijving gebaseerd op de verwachte economi-sche levensduur rekeninghoudend met de restwaarde danwel de lagere realiseerbare waarde. Op terreinen en projecten in uitvoering wordt niet afgeschreven. De geschatte economische levensduren luiden als volgt:- Gebouwen, opstallen en terrein 15-40 jaar- Machines en inventarissen 10-30 jaar- Overige materiële vaste activa 5-15 jaar

VoorradenDe voorraden grond- en hulpstoffen worden gewaardeerd tegen verkrijgingsprijs dan wel de lagere marktwaarde.Producten in bewerking worden gewaardeerd tegen vervaardi-

19

gingsprijs, zijnde de aanschaffingskosten van de verbruikte grond- en hulpstoffen en de directe productiekosten. De overige voor-raden worden gewaardeerd tegen de verkrijgingsprijs. Waar nodig wordt rekening gehouden met afwaarderingen van voorraden wegens incourantheid.

VorderingenVorderingen worden gewaardeerd tegen nominale waarde onder aftrek van noodzakelijk geachte voorzieningen wegens mogelijke oninbaarheid.

Langlopende schuldenDe onder deze post opgenomen verplichting voor het Long Term Incentive Plan, in het kader van het door Heineken International gehanteerde beloningssysteem voor de directie, is gewaardeerd tegen nominale waarde.

Voorzieningen (algemeen)De onder deze post opgenomen voorzieningen zijn langlopend van aard. De voorzieningen worden tegen nominale waarde opgeno-men, met uitzondering van de voorziening voor medische kosten nà pensionering, die gewaardeerd wordt tegen de door de actuaris berekende contante waarde volgens actuariële methoden.

Latente belastingverplichtingen en vorderingenDe voorziening voor latente belastingverplichtingen en vorderingen wordt berekend over tijdelijke verschillen tussen commerciële en fiscale waardering van de balansposten materiele vaste activa, voorraden en de voorziening voor medische kosten nà pensionering, tegen het nominale belastingtarief. Mutaties in de voorziening als gevolg van wijziging van het belastingtarief worden, afhankelijk van de aard van de waarderingsgrondslag, in de resultatenrekening of in het eigen vermogen verwerkt.

Voorziening voor medische kosten nà pensioneringDe voorziening voor medische kosten nà pensionering wordt gevormd op basis van gedane toezeggingen uit hoofde van vrije medi-sche zorgverlening voor huidige en toekomstige gepensioneerden. De voorziening wordt bepaald op basis van actuariële berekenin-gen.

Overige activa en passivaDe overige posten in de balans worden gewaardeerd tegen nominale waarde.

Grondslagen van resultaatbepalingOnder netto-omzet wordt verstaan de opbrengst uit levering van goederen en diensten aan derden onder aftrek van kortingen en dergelijke en van over de omzet geheven belastingen en accijnzen.

De kosten worden bepaald met inachtneming van de hiervoor reeds vermelde grondslagen voor waardering en toegerekend aan het verslagjaar waarop zij betrekking hebben. Winsten worden verantwoord in het jaar waarin de goederen zijn geleverd, c.q. de diensten zijn verricht. Verliezen worden in aanmer-king genomen in het jaar waarin deze voorzienbaar zijn.

De afschrijvingskosten worden lineair berekend op basis van de verwachte economische levensduur. Over investeringen in het boek-jaar wordt proportioneel afgeschreven vanaf de datum van aanschaf.

De belastingen worden berekend op basis van het verantwoorde resultaat, rekening houdend met fiscaal vrijgestelde posten respec-tievelijk met fiscaal geheel of gedeeltelijk niet-aftrekbare kosten.

Grondslagen voor het geconsolideerde kasstroomoverzichtHet kasstroomoverzicht wordt opgesteld volgens de indirecte methode, waarbij onderscheid wordt gemaakt tussen kasstromen uit operationele, investerings- en financieringsactiviteiten. Bij de netto kasstroom uit operationele activiteiten wordt de netto winst gecorrigeerd voor posten in de winst- en verliesrekening en mutaties in balansposten die niet daadwerkelijk leiden tot kasstromen in het boekjaar.

Ten behoeve van het kasstroomoverzicht zijn onder liquide middelen posten begrepen die op het moment van verkrijgen een loop-tijd hebben van korter dan drie maanden. Daaronder zijn begrepen kasgelden en tegoeden en schulden bij banken, voor zover direct opeisbaar.

20

Toelichting op de geconsolideerde balans per 31 december 2011

1. Immateriële vaste activaHet verloop van deze post, betrekking hebbende op geactiveerde computer software, kan als volgt worden weergegeven:

2011 2010

Saldo per 1 januari 8.760 433.377

Investeringen - 10.512

Afschrijvingen -3.504 -435.129

Boekwaarde 31 december 5.256 8.760

2. Materiële vaste activaDe post materiële vaste activa is als volgt opgebouwd:

2011 2010

Terreinen 2.348.762 2.348.762

Gebouwen, opstallen en terreinvoorzieningen 6.597.895 6.441.223

Machines en inventarissen 44.041.892 42.217.394

Emballage 7.532.729 5.580.671

Transportmiddelen 1.751.521 2.102.304

Projecten in uitvoering 5.387.008 3.322.568

67.659.807 62.012.922

Het verloop van deze post per categorie is als volgt:

Terreinen

Ge-bouwen

etc.

Machinesen inven-

tarissenEmbal-

lage

Trans-portmid-

delen

Projectenin uit-

voering Totaal

Boekwaarde 1 januari 2011 2.348.762 6.441.223 42.217.394 5.580.671 2.102.304 3.322.568 62.012.922

Investeringen - 628.472 8.083.603 3.539.230 545.592 2.064.440 14.861.337

Desinvesteringen - - - - -867.381 - -867.381

Afschrijvingen - -471.800 -6.259.105 -1.587.172 -866.893 - -9.184.970

Teruggeboekte afschrijvingen - - - - 837.899 - 837.899

Boekwaarde 31 december 2011 2.348.762 6.597.895 44.041.892 7.532.729 1.751.521 5.387.008 67.659.807

De afschrijvingen zijn gebaseerd op de verwachte economische levensduur van de betreffende activa. Op terreinen wordt niet afgeschreven.

De terreinen met al hetgeen daarop staat, zijn bezwaard met een 1e, 2e, 3e en 4e krediethypotheek door de Surinaamsche Bank N.V. en de RBC Bank (Suriname) NV.

Onder het hoofd ‘projecten in uitvoering’ zijn onder andere vooruitbetalingen op bestelde materiële vaste activa opgenomen. De desinvesteringen betreffen de realisatie van de projecten in uitvoering, welke als investeringen onder de desbetreffende activa wor-den opgenomen.

De reële waarde van de materiële vaste activa wijkt niet materieel af van de boekwaarde per 31 december 2011.

3. Latente belasting vorderingConform Heineken policy inzake ‘Pension accounting’ wordt met ingang van 2011 over de actuariële resultaten betreffende medi-sche kosten nà pensionering een voorziening voor latente belastingen berekend. Ultimo 2011 bedroeg het actuariële verliesSRD 649.636 waarvan SRD 233.869 (36%) als latente belastingvordering is opgenomen.

Voor nadere details wordt verwezen naar de voorziening medische kosten nà pensionering.

21

4. VoorradenDe post voorraden is als volgt opgebouwd:

2011 2010

Grond- en hulpstoffen 540.407 628.427

Onderhanden werk/product in bewerking 670.759 1.012.045

Gereed product 2.249.518 1.439.981

POS materialen 938.720 708.153

Verpakking-, technische-, en overige materialen 3.952.780 4.123.108

8.352.184 7.911.714

5. EffectenDe post ‘effecten’ betreft één aandeel van NV Hotelmaatschappij Torarica, gewaardeerd tegen verkrijgingsprijs. De marktwaarde op balansdatum van het aandeel bedraagt SRD 67,50.

6. Vorderingen De opbouw van de post vorderingen is als volgt:

2011 2010

Debiteuren 1.640.503 1.442.400

Overige vorderingen en overlopende activa 4.599.175 1.229.497

6.239.678 2.671.897

7. Liquide middelenDe liquide middelen zijn als volgt opgebouwd:

2011 2010

Kastegoeden 131.700 100.149

Banktegoeden 9.343.159 23.073.248

9.474.859 23.173.397

Met uitzondering van een bedrag van SRD 150.000, zijnde de verpanding van het termijndeposito aan De Surinaamse Bank N.V. in verband met een garantieverstrekking ten behoeve van de Ontvanger der Invoerrechten en Accijnzen, staan de liquide middelen ter vrije beschikking van de vennootschap.

8. Eigen VermogenVoor een specificatie van het eigen vermogen wordt verwezen naar de vennootschappelijke balans per 31 december 2011 vanSurinaamse Brouwerij NV op pagina 26.

9. Winst per aandeelDe berekening van de winst per aandeel ad SRD 325,58 (2010: SRD 273,00) is gebaseerd op het nettoresultaat van SRD 31.027.501 (2010: SRD 26.017.032) en het aantal uitstaande aandelen herleid tot aantallen aandelen van SRD 5 nominaal, elk. In 2011 bedraagt dit aantal 95.300, evenals in 2010.

10. Langlopende schuldenDit betreft een verplichting voor het Long Term Incentive Plan (LTIP) in het kader van het door Heineken International gehanteerde beloningssysteem voor de directie. Ultimo boekjaar bedraagt de schuld SRD 131.041.

22

Het Long Term Incentive Plan (LTIP) werd voorheen opgenomen als een voorziening maar in 2011 is, conform richtlijnen van Heine-ken International, de verwerking van dit plan aangepast. Dit betekent dat de verplichting in verband met LTIP nu wordt verantwoord als een langlopende schuld in plaats van een voorziening. De vergelijkende cijfers zijn aan deze nieuwe wijze van presentatie aange-past.

11. VoorzieningenDe post ‘voorzieningen’ is als volgt samengesteld:

2011 2010

Voorziening voor latente belastingverplichtingen 6.098.731 6.277.793

Voorziening voor medische kosten nà pensionering 8.183.720 5.172.422

Voorziening reorganisatie kosten 652.206 652.206

14.934.657 12.102.421

Voorziening voor latente belastingverplichtingen De voorziening voor latente belastingverplichtingen ontstaat door:1. het verschil tussen de fiscale en commerciële waardering en winstbepaling. Dit verschil is van tijdelijke aard en heeft betrekking op de posten materiële vaste activa en voorraden. Wat betreft de materiële vaste activa wordt de afwijking veroorzaakt door enerzijds een afwijkende waarderingsgrondslag en anderzijds afwijkende levensduren als gevolg van fiscaal versnelde afschrijving op bepaalde productie-investeringen. Voor de fiscale waardering van bepaalde voorraadgroepen wordt het ijzerenvoorraadstelsel toegepast.2. een wijziging in de boekhoudkundige verwerking van actuariële resultaten uit hoofde van de voorziening voor medische kosten nà pensionering.

De voorziening is als volgt te specificeren:

Vaste activa Voorraden

Medische kosten na

pensionering Totaal

Stand per 1 januari 2011 6.250.213 27.580 - 6.277.793

Vrijval ten gevolge van afschrijvingen -739.687 - - -739.687

Toename door eliminatie intercompany winst Parbo Centrale - 421.333 - 421.333

Toename door toename waarderingsverschil voorraden - 138.473 - 138.473

Actuariële winst uit hoofde van de voorziening voor medische kosten nà pensionering - - 2.075 2.075

Aanpassingen -1.255 -1 - -1.256

Stand per 31 december 2011 5.509.271 587.385 2.075 6.098.731

Voorziening voor medische kosten nà pensioneringDeze voorziening wordt gevormd op basis van gedane toezeggingen uit hoofde van vrije medische zorgverlening voor rechthebben-den en deelgenoten die daaraan rechten kunnen ontlenen. De voorziening wordt bepaald op basis van door de actuaris uitgevoerde actuariële berekeningen. De mutaties in het boekjaar betreffen enerzijds onttrekkingen door uitkeringen en premiebetalingen aan Assuria Verzekeringen en anderzijds door dotaties aan de voorziening op basis van de actuariële berekening van de verplichting ultimo verslagjaar. Bij de berekening is uitgegaan van in Suriname gangbare actuariële uitgangspunten en een rekenrente van 1,9%.

Met ingang van 2011 is conform Heineken policy een wijziging opgetreden in de boekhoudkundige verwerking van actuariële resultaten waarbij deze in het vervolg via het eigen vermogen dienen te worden opgenomen. Tot en met 2010 werden de actuariële resultaten uitgesteld volgens de corridor methode..

23

Het verloop van deze voorziening is als volgt:

2011 2010

Contante waarde van de verplichtingen per 1 januari 5.172.422 4.954.169

Onttrekkingen -528.758 -413.565

Huidige service kosten (inclusief interest) 649.930 631.818

Service kosten uit hoofde van verstreken diensttijd 2.246.255 -

Actuariële resultaten 643.871 -

Contante waarde van de verplichtingen per 31 december 8.183.720 5.172.422

Actuariële verliezen Surinaamse Brouwerij NV 649.636 -

Actuariële winsten Parbo centrale NV -5.764 -

Saldo actuarieel verlies 643.872 -

Latente belastingvordering 36% over actuariële verliezen (Surinaamse Brouwerij NV) 233.869 -

Latente belastingverplichting 36% over actuariële winsten (Parbo Centrale NV) 2.075 -

Mutatie in eigen vermogen (gesaldeerd) 412.078 -

Voorziening reorganisatie kostenUltimo boekjaar is het verloop van de voorziening voor reorganisatiekosten als volgt:

2011 2010

SRD SRD

Stand 1 januari 652.206 737.172

Toevoegingen - 50.000

Onttrekkingen - -134.966

Stand 31 december 652.206 652.206

Conform richtlijnen van Heineken International is deze post opgenomen onder voorzieningen. De vergelijkende cijfers zijn dienover-eenkomstig geherrubriceerd.

12. Kortlopende schuldenDe post kortlopende schulden is als volgt samengesteld:

2011 2010

Te betalen inkomstenbelasting 6.961.987 9.436.754

Schulden geaffilieerde ondernemingen 4.185.300 2.940.423

Statiegeldverplichting 3.531.073 3.557.660

Leveranciers 2.975.890 6.313.796

Af te dragen accijnzen en omzetbelasting 2.190.495 2.003.819

Bankkrediet 1.935.401 2.671.978

Te betalen dividend 1.368.331 2.011,086

Te betalen inzake personeel 1.274.157 2.026.965

Te betalen koopsom pensioenverzekering 548.537 1.911.870

Te verwachten reorganisatie kosten 481.871 1.160.000

Af te dragen loonbelasting en AOV premies 260.459 796.481

Te betalen dividendbelasting - 776.090

Overige schulden en overlopende passiva 1.963.000 1.191.291

Totaal 27.676.501 36.798.213

24

Toelichting op de geconsolideerde resultatenrekening over 2011

13. Bruto-omzetDe omzet is als volgt opgebouwd:

2011 2010

Binnenlandse verkopen 157.477.820 124.841.887

Export 1.345.306 1.291.485

Totaal omzet bier 158.823.126 126.133.372

Kortingen -981.503 -609.427

157.841.623 125.523.945

14. Kostprijs van de omzetDeze post betreft voornamelijk het verbruik van grond- en hulpstoffen, de directe productiekosten en materialen ten be-hoeve van de productie en de inkoopwaarde van het importbier; deze is als volgt opgebouwd:

2011 2010

Grondstoffen en hulpstoffen 6.856.245 6.258.706

Verpakkingsmaterialen 8.674.273 6.212.451

Inkoopwaarde importbier 22.534.698 9.025.860

Overige variabele kosten 2.426.550 1.074.620

40.491.766 22.571.637

15. PersoneelskostenDe personeelskosten zijn als volgt samengesteld:

2011 2010

Salarissen, vakantietoelagen en gratificaties 8.712.115 8.727.410

Werkgeversbijdrage pensioenpremies 1.598.944 859.358

Medische kosten inclusief toevoeging aan voorziening medische kosten nà pensionering 3.463.827 1.094.364

Overige personeelskosten 3.325.286 4.379.073

17.100.172 15.060.205

Aantal in het jaar werkzame personeelsleden uitgedrukt in FTE’s (berekend volgens de definitie van Heineken International) bij:

Surinaamse Brouwerij NV 64,5 58,5

Parbo Centrale NV 75,4 57,4

139,9 115,9

16. AfschrijvingenOnder de post ‘afschrijvingen’ wordt mede het resultaat uit de verkoop van materiële vaste activa verantwoord. De post is als volgt opgebouwd:

2011 2010

Afschrijvingen materiële vaste activa 9.184.970 9.075.269

Afschrijving immateriële vaste activa 3.504 435.129

Boekwinst verkoop materiële vaste activa -28.127 -

9.160.347 9.510.398

25

17. Overige bedrijfskostenDeze bestaan uit:

2011 2010

Onderhoud vaste activa 2.126.748 2.363.015

Energiekosten 3.049.571 2.199.808

Verkoopkosten 5.782.851 5.099.840

Algemene kosten 6.572.678 5.010.039

17.531.848 14.672.702

18. Financiële baten en lasten2011 2010

Financiële baten

Interestbaten 41.254 37.421

Financiële lasten

Koersresultaten per saldo -1.146.222 -3.637.306

Interestlasten -10.538 -29.596

-1.156.760 -3.666.902

Saldo financiële lasten -1.115.506 -3.629.481

19. Resultaat vóór belastingenDe belasting over het resultaat vóór belastingen wordt als volgt becijferd:

2011 2010

Resultaat vóór belastingen 48.480.470 40.282.044

Af: fictieve interestaftrek - -657.011

Bedrag waarover de commerciële belastingdruk wordt berekend 48.480.470 39.625.033

Commerciële belastingdruk (36 %) 17.452.969 14.265.012

26

Vennootschappelijke balans per 31 december 2011(vóór verwerking van het voorstel winstbestemming)

Noot 2011 2010

SRD SRD SRD SRD

ACTIVA

Vaste activa

Immateriële vaste activa 5.256 8.760

Materiële vaste activa 67.659.807 62.012.922

Financiële vaste activa 20 5.067.971 7.189.266

Latente belasting vordering 233.869 -

72.966.903 69.210.948

Vlottende activa

Voorraden 4.158.485 3.671.001

Effecten 1 1

Vorderingen 4.032.352 1.588.794

Liquide middelen 5.653.868 17.687.263

13.844.706 22.947.059

Totaal activa 86.811.609 92.158.007

PASSIVA

Eigen vermogen

Geplaatst en gestort kapitaal 21 476.500 476.500

Algemene reserve 22 17.743.301 20.347.147

Resultaat boekjaar 31.003.654 25.993.185

49.223.455 46.816.832

Langlopende schulden 131.041 61.225

Voorzieningen 13.878.502 11.390.734

Kortlopende schulden 23.578.611 33.889.216

Totaal passiva 86.811.609 92.158.007

27

Vennootschappelijke resultatenrekening over 2011

2011 2010

SRD SRD SRD SRD

Bruto-omzet 117.842.932 107.781.080

Af: accijnzen 23.961.514 19.797.478

Netto-omzet 93.881.418 87.983.602

Directe variabele kosten 27.765.946 24.363.446

Bruto-omzetresultaat 66.115.472 63.620.156

Personeelskosten 11.372.242 10.898.631

Afschrijvingen 9.160.347 9.510.398

Overige bedrijfskosten 6.524.832 3.873.708

Som der bedrijfslasten 27.057.421 24.282.737

Bedrijfsresultaat 39.058.051 39.337.419

Financiële lasten -1.071.206 -3.645.588

Resultaat vóór belastingen 37.986.845 35.691.831

Belastingen 13.675.264 12.612.535

Resultaat nà belastingen 24.311.581 23.079.296

Resultaat deelneming 6.715.920 2.937.736

Netto resultaat 31.027.501 26.017.032

Af: Statutair dividend 23.847 23.847

Resultaat nà statutair dividend 31.003.654 25.993.185

28

Toelichting op de vennootschappelijke balans en resultatenrekening

Om inzicht te verschaffen in het verloop van de jaarrekeningposten “Financiële vaste activa” en “eigen vermogen” worden die posten hierna afzonderlijk toegelicht.

AlgemeenDe grondslagen van waardering en resultaatbepaling voor de vennootschappelijke jaarrekening zijn gelijk aan die welke zijn vermeld in de toelichting op de geconsolideerde jaarrekening.

De deelnemingen in groepsmaatschappijen worden gewaardeerd tegen de netto-vermogenswaarde. Het resultaat uit deelnemingen komt overeen met het aandeel in de winst van de desbetreffende vennootschappen over het verslagjaar.

20. Financiële vaste activaDe financiële vaste activa hebben betrekking op Parbo Centrale NV en in Premium Beverage Suriname NV waarvan het verloop als volgt is:

SRD SRD SRD

Netto-vermogenswaarde 1 januari 2011 2.937.905 5 2.937.910

Winstuitkering -2.937.736 - -2.937.736

169 5 174

Resultaat 2011 6.715.920 - 6.715.920

6.716.089 5 6.716.094

Actuariele winst inzake voorziening medische kosten 3.689 - 3.689

Netto vermogenswaarde 31 december 2011 6.719.778 5 6.719.783

Rekening-courantschuld -1.651.812 - -1.651.812

5.067.966 5 5.067.971

Premium Beverage Suriname NV is een slapende vennootschap, waarin momenteel geen activiteiten plaatsvinden.

21. AandelenkapitaalHet maatschappelijk kapitaal bedraagt SRD 2.382.500 en bestaat uit 476.060 gewone aandelen à SRD 5 en 44 preferente aandelen à SRD 50, elk. Hiervan zijn ultimo verslagjaar geplaatst en volgestort:

2011 2010

94.860 gewone aandelen, elk nominaal SRD 5 474.300 474.300

44 preferente aandelen, elk nominaal SRD 50 2.200 2.200

476.500 476.500

22. Algemene reserveHet verloop van de post ‘algemene reserve’ is als volgt:

2011 2010

Stand per 1 januari 20.347.147 21.236.361

- toevoeging uit winstverdeling voorgaand boekjaar 132 63.786

- actuariële verliezen uit hoofde van voorziening medische kosten nà pensionering (Surinaamse Brouwerij NV) -415.767 -

- actuariële winst uit hoofde van voorziening medische kosten nà pensionering (Parbo Centrale NV) 3.689 -

- uitkering dividend vorig boekjaar 8.958.200 8.005.200

- uitkering interim dividend huidig boekjaar -11.150.100 -8.958.200

Stand per 31 december 17.743.301 20.347.147

In de stand per 31 december 2011 is er een herwaarderingsreserve van SRD 2.303.384 opgenomen (2010: SRD 3.514.982).

ParboCentrale NV

Premium Beverage Suriname NV

Totaal

29

30

AandelenDe preferente aandelen luiden op naam, de gewone aandelen aan toonder desgewenst op naam.

Zeggenschapsrechten vergadering van houders van preferente aandelenDe leden van de directie worden door de Algemene Vergadering van Aandeelhouders benoemd uit een bindende voordracht van twee personen voor elke vacature, welke voordracht is opgemaakt door de vergadering van houders van preferente aandelen. Deze procedure is ook van toepassing bij de benoeming van de leden van de raad van commissarissen.

Statutaire bepalingen winstbestemmingVan de zuivere winst wordt in de eerste plaats zo mogelijk 6% dividend over het gestorte preferente aandelenkapitaal uitgekeerd aan de houders van preferente aandelen of zoveel minder als de zuivere winst bedraagt en vervolgens aan de gewone aandeelhouders 5% over het gestorte kapitaal op gewone aandelen of zoveel minder als de zuivere winst bedraagt. Hetgeen daarna nog resteert van de zuivere winst staat ter beschikking van de Algemene Vergadering van Aandeelhouders.

Indien blijkens de vastgestelde winst- en verliesrekening over enig jaar verlies is geleden, dat niet uit een reserve bestreden of op andere wijze gedelgd kan worden, geschiedt in volgende jaren geen winstuitkering, zolang dit verlies niet is aangezuiverd.

Winstbestemming 2010De Algemene Vergadering van Aandeelhouders heeft op 8 juni 2011 de jaarrekening 2010 vastgesteld en de onderstaande winstbe-stemming 2010 goedgekeurd: Per aandeel In totaal

SRD SRD

Dividend op preferente aandelen (44 stuks à SRD 50 nominaal) 2.727.00 119.988

Dividend op gewone aandelen (94.860 stuks à SRD 5 nominaal) 272,75 25.873.065

25.993.053

Statutair dividend 23.847

Toevoeging aan de algemene reserve 132

Netto winst 2010 26.017.032

Voorstel winstbestemming 2011De directie stelt nà aftrek van de statutaire winstbestemming, de volgende winstverdeling voor die aan de Algemene Vergadering van Aandeelhouders ter goedkeuring zal worden voorgelegd.Dit voorstel tot winstverdeling is nog niet verwerkt in de onderhavige jaarrekening. In totaal

SRD

Netto winst 2011 31.027.501

Af: statutaire winstbestemming:

Op preferente aandelen -132

Op gewone aandelen -23.715

Ter beschikking van de Algemene Vergadering van Aandeelhouders 31.003.654

De directie stelt de navolgende winstbestemming voor van de nettowinst 2011: In totaal

SRD

Contant dividend van SRD 3.247 op 44 preferente aandelen à SRD 50 nominaal 142.868

Contant dividend van SRD 324,75 op 94.860 gewone aandelen à SRD 5 nominaal 30.805.785

Toevoeging aan de algemene reserve 55.001

Ter beschikking van de Algemene Vergadering van Aandeelhouders 31.003.654

Overige gegevens

31

Verklaring betreffende de jaarrekeningWij hebben de in dit rapport op pagina 14 tot en met 30 op-genomen jaarrekening 2011 van Surinaamse Brouwerij NV te Paramaribo gecontroleerd. De jaarrekening omvat de geconso-lideerde en de vennootschappelijke jaarrekening. De geconsoli-deerde jaarrekening bestaat uit de geconsolideerde balans per 31 december 2011 en de geconsolideerde resultatenrekening, het geconsolideerde vermogensmutatieoverzicht en het geconsoli-deerde kasstroomoverzicht over 2011 en de toelichting, waarin zijn opgenomen een overzicht van de gehanteerde grondslagen voor financiële verslaggeving en andere toelichtingen. De ven-nootschappelijke jaarrekening bestaat uit de vennootschap-pelijke balans per 31 december 2011, de vennootschappelijke resultatenrekening over 2011 en de toelichting, waarin zijn opgenomen een overzicht van de gehanteerde grondslagen voor financiële verslaggeving en andere toelichtingen.

Verantwoordelijkheid van het bestuurHet bestuur van de vennootschap is verantwoordelijk voor het opmaken van de jaarrekening die het vermogen en het resultaat getrouw dient weer te geven in overeenstemming met alge-meen aanvaarde grondslagen voor financiële verslaggeving. Het bestuur is tevens verantwoordelijk voor een zodanige interne beheersing als het noodzakelijk acht om het opmaken van de jaarrekening mogelijk te maken zonder afwijkingen van materi-eel belang als gevolg van fraude of fouten.

Verantwoordelijkheid van de accountantOnze verantwoordelijkheid is het geven van een oordeel over de jaarrekening op basis van onze controle. Wij hebben onze con-trole verricht in overeenstemming met de door onze beroepsor-ganisatie uitgevaardigde controlestandaarden. Dit vereist dat wij voldoen aan de voor ons geldende ethische voorschriften en dat wij onze controle zodanig plannen en uitvoeren dat een redelijke mate van zekerheid wordt verkregen dat de jaarrekening geen afwijkingen van materieel belang bevat.

Een controle omvat het uitvoeren van werkzaamheden ter verkrijging van controle-informatie over de bedragen en de toe-lichtingen in de jaarrekening. De geselecteerde werkzaamheden zijn afhankelijk van de door de accountant toegepaste oordeels-vorming, met inbegrip van het inschatten van de risico’s dat de jaarrekening een afwijking van materieel belang bevat als gevolg

van fraude of fouten.Bij het maken van deze risico-inschattingen neemt de accoun-tant de interne beheersing in aanmerking die relevant is voor het opmaken van de jaarrekening en voor het getrouwe beeld daarvan, gericht op het opzetten van controlewerkzaamheden die passend zijn in de omstandigheden. Deze risico-inschattin-gen hebben echter niet tot doel een oordeel tot uitdrukking te brengen over de effectiviteit van de interne beheersing van de vennootschap. Een controle omvat tevens het evalueren van de geschiktheid van de gebruikte grondslagen voor financiële ver-slaggeving en van de redelijkheid van de door het bestuur van de vennootschap gemaakte schattingen, alsmede een evaluatie van het algehele beeld van de jaarrekening.

Wij zijn van mening dat de door ons verkregen controle-infor-matie voldoende en geschikt is om een onderbouwing voor ons oordeel te bieden.

Oordeel betreffende de jaarrekeningNaar ons oordeel geeft de jaarrekening een getrouw beeld van de grootte en de samenstelling van het geconsolideerd en ven-nootschappelijk vermogen van Surinaamse Brouwerij NV per 31 december 2011 en van het geconsolideerd en vennootschap-pelijk resultaat en de kasstromen over 2011 in overeenstemming met algemeen aanvaarde grondslagen voor financiële verslag-geving.

Paramaribo, 26 maart 2012BDO Assurance N.V.Namens deze

W.K. Achthoven RA

Partner

Controleverklaringvan de onafhankelijke accountant

Aan: de Algemene Vergadering van Aandeelhouders van Surinaamse Brouwerij NV

32

ColofonSurinaamse Brouwerij NVBrouwerijweg 1PO BOX 1854Paramaribo - SurinameTelefoon: (597) 402255Fax: (597) 404093www.parbobier.com

TekstSurinaamse Brouwerij NVBDO Assurance N.V.

Grafisch OntwerpAlpha Omega concept & designParamaribo - Suriname

FotografieCollectie Surinaamse Brouwerij NVGesronh Muringen

DrukQuick Offset Print N.V.

33 www.parbobier.com