Selectie 2014 +24,01% (max 41,41%) -20,00% 2 (59 MW) PPA 0,5-1 jr Redelong (18 MW) Laos 75% 95 MW...

9
VFB Dag van de Tips 2015 www.beurstips.com Selectie 2014 : +24,01% (max 41,41%) Schatten op Zolder Resilux +56,6% + dividend 1,90 euro/aandeel Potentieel AiroPack Koersdoel: >175 euro/aandeel Advies: Kopen op zwakte BHF KB Group (ex RH) +35,11% Bod @ 5,1 euro/aandeel Fosun Gr. Koersdoel: >6,20 euro/aandeel Advies: Kopen op zwakte Risky Business Nyrstar +54,7% -19,7% Zink-evolutie Zink-these blijft Advies: Kopen -30,00% -20,00% -10,00% 0,00% 10,00% 20,00% 30,00% 40,00% 50,00% 60,00% 70,00% 3/10/2014 17/10/2014 31/10/2014 14/11/2014 28/11/2014 12/12/2014 26/12/2014 9/01/2015 23/01/2015 6/02/2015 20/02/2015 6/03/2015 20/03/2015 3/04/2015 17/04/2015 1/05/2015 15/05/2015 29/05/2015 12/06/2015 26/06/2015 10/07/2015 24/07/2015 7/08/2015 21/08/2015 4/09/2015 18/09/2015 2/10/2015 Gemiddelde Resilux Nyrstar BHF KB Group

Transcript of Selectie 2014 +24,01% (max 41,41%) -20,00% 2 (59 MW) PPA 0,5-1 jr Redelong (18 MW) Laos 75% 95 MW...

VFB Dag van de Tips 2015 www.beurstips.com

Selectie 2014 : +24,01% (max 41,41%)

Schatten op Zolder

Resilux • +56,6% + dividend 1,90 euro/aandeel• Potentieel AiroPack• Koersdoel: >175 euro/aandeel• Advies: Kopen op zwakte

BHF KB Group (ex RH)• +35,11%• Bod @ 5,1 euro/aandeel Fosun Gr.• Koersdoel: >6,20 euro/aandeel • Advies: Kopen op zwakte

Risky Business

Nyrstar• +54,7% → -19,7%

• Zink-evolutie• Zink-these blijft• Advies: Kopen

-30,00%

-20,00%

-10,00%

0,00%

10,00%

20,00%

30,00%

40,00%

50,00%

60,00%

70,00%

3/10

/201

4

17/10/201

4

31/10/201

4

14/11/201

4

28/11/201

4

12/12/201

4

26/12/201

4

9/01

/201

5

23/01/201

5

6/02

/201

5

20/02/201

5

6/03

/201

5

20/03/201

5

3/04

/201

5

17/04/201

5

1/05

/201

5

15/05/201

5

29/05/201

5

12/06/201

5

26/06/201

5

10/07/201

5

24/07/201

5

7/08

/201

5

21/08/201

5

4/09

/201

5

18/09/201

5

2/10

/201

5

Gemiddelde

Resilux

Nyrstar

BHF KB Group

VFB Dag van de Tips 2015 www.beurstips.com

Schatten op Zolder: Velcan Energy

Ontwikkelen kleine waterkrachtprojecten

Concessie, vergunningen, PPA >8 jaarOnzekerheid lokale overhedenMuntfluctuaties

Continue stroom inkomstenVerkoopprijs wettelijk vastConcessie >= 20 jaar +++

Verkoopswaarde

VFB Dag van de Tips 2015 www.beurstips.com

Schatten op Zolder: Velcan Energy

Ontwikkelen kleine waterkrachtprojecten

Cash: 16,73 euro/aandeel

~ 2 mio euro inkomsten/jaar

~ 2 - 3,5 mio euro/jr Rodeio Bonito (15MW)

Cashburn ~4,5 à 5 moi euro/jr

India 571 MW

Enorm momentum laatste jaar

Vergunningen nog 2 jaar

Capex: 700 mio $

Verkopen/Partner

Indonesië (146 MW)

Suka Rame (7 MW)

Bouw start binnenkort

Meureubo 2 (59 MW)

PPA 0,5-1 jr

Redelong (18 MW)

Laos 75% 95 MW

Verkocht 100.000 $/MW

Boekwaarde >22,73 euro/aandeel

Waardecreatie door verkoop/partneren/

inkomsten uit centrale

VFB Dag van de Tips 2015 www.beurstips.com

Schatten op Zolder: Recticel

Eindelijk centen verdienen met schuimrubber?

Bestuurd vanuit divisies

Low work ethics

Zeer conjunctuurgevoelig CAPEX

Bont allegaartje bv. Beddingdivisie

Kartelovertredingen

Lage marge conjunctuurgevoelige profits

Hoge schuldgraad

2005 2015

Herstructurering 4 Divisies

Kartelboetes achter ons

Kapitaalverhoging

Automotive « Te Koop »

2010

New CEO

Kartelonderzoek

VFB Dag van de Tips 2015 www.beurstips.com

Schatten op Zolder: Recticel

Eindelijk centen verdienen met schuimrubber?

Koerskatalysatoren 2015 - +++

Automotive zal vroeg of laat verkocht worden

Polyolproblemen 2014 liggen achter ons

Inkomsten Automotive zullen geherinveseerd worden in Isolatie

Hogere marges

Strengere isolatienormen (passiefhuizen 2020)

Bedding zorgt voor stabiele winstmarges; groei beperkt

Herstructurering loopt op zijn laatste pootjes…

Groei via ontwikkeling eigen producten: GELTEX

Soepelschuim blijft nodig, groeit matig

Hoogcyclisch

Wispelturige marges

Mindercyclisch

Hogere marges

+

Verkoop?

Overname?

En maar

6 EV/EBITDA!

VFB Dag van de Tips 2015 www.beurstips.com

Risky Business: Accsys Technologies PLC

Milieuvriendelijk hardhout

Ontwikkelaar Houtacetyleringstechnologie• Zacht hout → Hard hout• Speelt in op trend duurzame materialen• Tropisch hardhout: duur, zeldzaam

+ strenge Europese controle!

• Duurde >5 jaar tech op punt te zetten• Ondertussen kapitaalverhogingen bij de

vleet• Nieuw management in 2009/2010• 2012 Solvay deal (Accoya)• 2013 Ineos deal (Tricoya/MDF)

VFB Dag van de Tips 2015 www.beurstips.com

Risky Business: Accsys Technologies PLC

Milieuvriendelijk hardhout

• Na jaren staat R&D, productie op punt• Markt accepteert Accoya na referentieprojecten

• Fabriek Arnhem > 40.000m3 jaar• 3 prijsverhogingen• Vraag Accoya > Aanbod

• BJ 2014 Arnhem EBITDA +• BJ Q4 2015 EBITDA positief als groep• BJ 2015 Diamond Wood kost 2,9 mio euro

VFB Dag van de Tips 2015 www.beurstips.com

Risky Business: Accsys Technologies PLC

Milieuvriendelijk hardhout

Koerskatalysatoren BJ 2016 +2017

• Solvay-fabriek Operationeel midden 2017 (royalty’s!)• Eind BJ 2016 +2 samenwerkingscontracten Solvay• Eind BJ 2016 Nieuw deal chemiebedrijf voor MDF/Tricoya• Eind BJ 2016 Klaarheid MDF-fabriek

• Impact prijsverhogingen• Cash / EBITDA positief volledig BJ 2016• Volume richting 44.000 m3• Nieuw samenwerking in Zuid-Oost Azië

Belegger

• U krijgt al de opportuniteit voorbije 10 jaar• Risico ondertussen verdampt - ~10 mio euro bank• Beleggers ondertussen moegestreden• Marktkapitalisatie amper 81 miljoen euro• Koersdoel: >120 pence

VFB Dag van de Tips 2015 www.beurstips.com

Selectie Dag Van de Tips 2015

! 3 Bonustips op onze stand !

+ Extra presentatie 6 Tips op www.beurstips.com