Pagina

Jaarresultaten 2014Feike Sijbesma, CEO/Voorzitter van de Raad van BestuurAlgemene Vergadering van Aandeelhouders, 30 april 2015

Pagina

Verklaring inzake Safe Harbor

Deze presentatie kan toekomstgerichte verklaringen bevatten betreffende de (financiële) prestaties en positie van DSM. Dergelijke verklaringen zijn gebaseerd op huidige verwachtingen, schattingen en projecties van DSM en de informatie waarover de onderneming momenteel beschikt. DSM waarschuwt de lezer dat dergelijke verklaringen onderhevig zijn aan bepaalde risico's en onzekerheden die moeilijk te voorspellen zijn. De lezer dient zich er daarom van bewust te zijn dat de werkelijke resultaten en positie ten gevolge van een veelvoud van factoren wezenlijk kunnen afwijken van deze verklaringen. Op DSM rust geen verplichting om de verklaringen in deze presentaties bij te werken, behalve waar dit door de wet wordt voorgeschreven.

Het meest recente jaarverslag van de onderneming biedt een gedetailleerd overzicht van de risicofactoren die invloed hebben op de activiteiten van DSM. Dit jaarverslag is terug te vinden op de corporate website, www.dsm.com.

De vertaling van deze presentatie is met grote zorgvuldigheid opgesteld. Indien er toch afwijkingen zijn tussen de Nederlandse vertaling en het Engelstalige origineel dan is de Engelstalige versie, tevens terug te vinden op de corporate website, leidend.

1

Pagina 2

WFP inzamelingsactie voor Nepal

• Aardbeving in Nepal: duizenden doden; 8 miljoen mensen in nood; bijna 1,5 miljoen mensen hebben dringend voedselhulp nodig

• Het World Food Programme van de VN is een strategisch partner van DSM en zamelt geld in

• DSM roept medewerkers op te doneren aan WFP. DSM zal dit bedrag tot $100.000 ‘matchen’, met een minimum van $50.000

Join us and donate at wfp.org/DSMNepal

Pagina

Terugblik op 2014 bij DSM [film]

3

In 2014 heeft iedereen bij DSM hard gewerkt aan een betere wereld…

Pagina

Hoogtepunten in 2014

• Omzet in 2014 van ~€9,2 miljard met 3% autonome groei

Dit is inclusief een omzet van ~€2,1 miljard voor de activiteiten waarvoor DSM in maart 2015 een samenwerking aankondigde en waarin DSM een aandeel van 35% houdt

Dit is exclusief een pro-forma omzet (op jaarbasis) van ~€1,1 miljard voor niet-geconsolideerde Associates & JV’s (voornamelijk DPx, DSP)

• EBITDA op €1.168 miljoen relatief solide; goede cashflow uit operationele activiteiten ondanks aanzienlijke negatieve wisselkoerseffecten (€50 mln) en moeilijke marktomstandigheden voor Nutrition en caprolactam

Aangepast voor de aangekondigde samenwerking komt het 2014 EBITDA uit op €1.038 miljoen

Dit is exclusief een pro-forma EBITDA (op jaarbasis) van ~€140 miljoen voor niet-geconsolideerde Associates & JV’s (voornamelijk DPx, DSP)

• Voorgesteld dividend stabiel op €1,65 per gewoon aandeel

4

Pagina

Hoogtepunten in 2014 vervolg

Indrukwekkende voortgang gemaakt met strategie

• Strategische aanjagers van groei

Snelgroeiende economieën (HGE’s), Innovatie en Duurzaamheid

• DSM is significant getransformeerd, inclusief samenwerkingen die waarde creëren

Samenwerkingen op het gebied van Pharma (DPx, DSP)

Samenwerking voor Polymer Intermediates en Composite Resins aangekondigd

• DSM is nu goed gepositioneerd met een aantrekkelijke portfolio

Hoogwaardige activiteiten voor Nutrition en Performance Materials met een goed groei- en rendementsprofiel

Aantrekkelijke ‘Emerging Business Area’ groeiplatforms (EBA’s) opgezet(Innovation Center), die in de toekomst significante waarde zullen opleveren

5

Pagina

Jaarresultaten 2014 - Kerncijfers

(in miljoen €) FY 2014 FY 2013 %

Voortgezette bedrijfsactiviteiten vóór bijzondere posten

Netto-omzet

EBITDA

Winst per aandeel (in €)

Core w.p.a. (in €)*

9.181 8.858 4%

1.168 1.261 -7%

2,42 2,84 -15%

2,85 3,19 -11%

DSM totaal vóór bijzondere posten:

Netto-omzet

EBITDA

9.283 9.429 -2%

1.166 1.261 -8%

DSM totaal na bijzondere posten:

Nettowinst

Winst per aandeel (in €)

145 271 -46%

0,78 1,52 -49%

6

* De core winst per aandeel komt overeen met de winst per aandeel uit voortgezette bedrijfsactiviteiten vóórbijzondere posten en vóór amortisatie van (immateriële) activa in verband met overnames

Pagina

Ontwikkeling EBITDA over 2014

EBITDA (in miljoen €) FY 2014 FY 2013 %

Nutrition 850 914 -7%

Performance Materials 343 319 8%

Polymer Intermediates 83 113 -27%

Innovation Center -18 -9

Corporate Activities -90 -76

Voortgezette bedrijfsactiviteiten 1.168 1.261 -7%

7

• Nutrition EBITDA nam met 7% af ondanks sterke volumegroei bij Animal Nutrition. De daling is te wijten aan negatieve wisselkoerseffecten, lagere volumes bij Human Nutrition en lagere vitamine E-prijzen

• Performance Materials EBITDA steeg met 8%. Alle drie business groepen hebben aan deze groei bijgedragen, voornamelijk door hogere volumes en verdere kostenbeheersing

• Polymer Intermediates daalde vanwege lagere marges voor caprolactam en minder inkomsten uit licenties, ondanks hogere volumes en lagere kosten

• EBITDA van het Innovation Center nam af door intensivering van de innovatieprogramma's. DSM Biomedical presteerde goed. DSM Advanced Surfaces heeft goede vooruitgang geboekt

• EBITDA van Corporate Activities viel lager uit vanwege een brand bij DSM Nutritional Products, wat een negatieve invloed had op de resultaten van DSM’s eigen verzekeringskantoor

Pagina

Tegenwind drukt groei en marges bijNutrition in2014

Pagina 8

Onderwerp Toelichting/maatregelen

Vitamine E: prijsdaling in vitamineE vanwege fellere concurrentie

• Lage kostenbasis benutten om marktaandeel actief te verdedigen• Kosten verder verlagen• Markt vergroten: met solide wetenschappelijke inzichten klanten

stimuleren om vaker vitamine E toe te voegen• Productvorm differentiatie

Terughoudendheid op Westerse Food & Beverage-markten; consumentbestedingen in het middensegment lopen terug

• Klanten ondersteunen door de introductie van nieuwe innovaties• Focus op groeikansen in HGE’s• Strategie gericht op macro blends en innovatieve oplossingen

Zwakke vraag op de Amerikaanse markten voor vitamines en omega-3-voedingssupplementen op basis van visolie

• Promotie voedingssupplementen door Amerikaans samenwerkingsverband voor multivitamines

• Campagne sectorverband GOED Omega-3 • Upgrade productiefaciliteit voor Omega-3

Vertraging/voorraadvermindering op de Aziatische markten voor Infant Nutrition

• Afname genormaliseerd, hoewel bij lagere groeipercentages danhistorisch gemiddeld

Wisselkoersen (FX) • Hedgingbeleid• Activa mondiaal gespreid

Autonome groei gedrukt met ~3% en EBITDA >€100 miljoen

Pagina

Dividendvoorstel aan AVA: stabiel op €1,65

Dividend per gewoon aandeel (in €)• Dividendbeleid ‘stabiel en bij voorkeurstijgend'

• Voorstel aan de AVA op 30 april 2015: Dividend handhaven op €1,65 per gewoon aandeel

– Interim-dividend van €0,55 (uitgekeerd in augustus 2014)

– Slotdividend van €1,10 (uit te keren in mei 2015)

• Naar keuze van de aandeelhouder uit te keren in contanten of gewone aandelen

• Contant dividend wordt uitgekeerd onder aftrek van 15% conform de Nederlandse dividendbelasting

• De ex-dividenddatum: 5 mei 2015

9

€ 0.50

€ 0.75

€ 1.00

€ 1.25

€ 1.50

€ 1.75

'04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11 12 13 14

Pagina

Overzicht

10

• Operationele resultaten in 2014• Goede voortgang gemaakt met strategie• Samenwerking met CVC• Hoogtepunten Q1 2015

Pagina

Bevolkingsgroei

Welvaartstoename

Beperkingen m.b.t. grondstoffen

Zorgen rondom duurzaamheid

VerstedelijkingGeszondheidsvaagstukken

Zorgen rondom energieSamenstelling van voedsel

Stijgende levensverwachting

MaterialenVoedingGezondheid

Megatrends belangrijker dan ooit; onze groeimotorMondiale verschuivingen Klimaat & energieGezondheid & wellness

DSM is goed gepositioneerd om in te spelen op megatrends

Pagina 11

Pagina

DSM in motion: driving focused growth

Duurzame waarde creëren langs alle aanjagers van groei

Pagina 12

Pagina

Aanzienlijke uitbreiding mondiale aanwezigheid

Pagina 13

Goed gepositioneerd om te profiteren van wereldwijde groei, inclusief HGE’s

Pagina 13

• Omzet in snelgroeiende economieën (HGE’s) is gestegen van 32% in 2010 naar 43% in 2014

• Huidige groeivertraging in deze economieën waarschijnlijk niet structureel

• DSM zal zijn aanwezigheid in HGE’s (inclusiefAfrika) blijven uitbreiden om groei in deze regio's aan te jagen:

– Producten/diensten afgestemd op de lokale markt

– Lokale aanwezigheid blijven uitbreiden (onderzoek, innovatie, productie, M&S)

– Sinds 2010 >60 executive functies buiten Nederland verplaatst

33%

2%48%

17%

Snelgroeiendeeconomieën

Rest vande wereld

Noord-Amerika

West-Europa

43%

4%34%

19%

Snelgroeiendeeconomieën

Rest vande wereld

Noord-Amerika

West-Europa

Wereldwijd personeelsbestand (ultimo 2014)

Omzet volgens bestemming (FY 2014)

Pagina

• DSM nadrukkelijk gecommitteerd aan innovatie binnen bestaande activiteiten én opkomende groeiplatforms

• Goede vooruitgang geboekt:

Innovatieve producten en oplossingen, die in de afgelopen vijf jaar gelanceerd zijn, waren in 2014 goed voor 18% van de omzet (doel is 20%)

o Nutrition staat op 17%, Performance Materials op 24%

Drie ‘Emerging Business Area’ groeiplatforms (EBA’s) gevestigd

• Duurzame innovaties binnen bestaande activiteiten leveren een hogere groei en brutomarges die >5% hoger zijn

Verbetering financiële resultaten met vernieuwd, duurzamer portfolio

Stevia uit gisting van DSM

Pagina 14

Innovatie stuurt hogere groei en marges aan

Pagina

• Omzet uit ECO+ 49% in 2014; op koers voor aspiratie van 50% voor 2015

• Ruim 90% van de producten en oplossingen in DSM’s innovatiepijplijn is ECO+, sterke sturing op duurzamerportfolio

• Omzet uit ECO+ is sinds 2010 elk jaar met ~10% gegroeid

• ECO+ producten en oplossingen leveren een aanzienlijkhogere marge dan niet-ECO+

• People+: DSM loopt voorop met een nieuwe methodiekom de impact van producten op mensen te meten, draagt bij aan geloofwaardigheid en transparantie

Duurzaamheid is een sterke groeimotor

Duurzame oplossingen leveren hogere groei en hogere marges

Bio-based harsen voor coatings

Pagina 15

Pagina

Actief portfoliobeheer werpt vruchten af

Pagina 16

• Meer dan €2,8 miljard aan overnames sinds 2010:Toonaangevende positie gecreëerd in NutritionNieuw bedrijf opgericht: DSM Biomedical

• Waardecreatie bevestigd: Martek/Fortitech/Tortuga: ~2.0x de betaalde EVOcean Nutrition Canada: ~ 1,5x de betaalde EV

• Samenwerkingen aangegaan voor Pharma:DSM Sinochem PharmaceuticalsDPx Holdings: Aandeel DSM in 2015 gewaardeerd op ~ €1 miljard

• Andere waardeverhogende samenwerkingen: POET-DSM Advanced BiofuelsReverdia met RoquetteActamax met DuPont

Pagina

Transformatie heeft aanzienlijke waarde gecreëerd

17

* Gebaseerd op de pro-forma verdeling na deconsolidatie van Polymer Intermediates en Composite Resins

Pagina 17

Continue verschuiving naar een hoogwaardigere portfolio met een lagere cycliciteit

2000 2005 2010 2014 pro-forma*1995

Pagina

Unieke positie opgebouwd in Nutrition

~15% ~7,5%Gemiddelde EBITDA-marge naar schatting voor de stappen in de waardeketen

Actieveingrediënten

Premixes

WERELDWIJDE PRODUCTIE LOKALE OPLOSSINGEN

Oplossingen

Active ingredients

Forms

Premixes

i-Health/B2C

Fat soluble vitamins (e.g. A,D,E)Water soluble vitamins (e.g. B,C)CarotenoidsMarine PUFAsMicrobial PUFAsEnzymes & CulturesMinerals & DCPSavory / yeast extractsNutraceutical ingredientsAroma intermediatesOther blend ingredientsOther

Breedste portfolio van ingrediënten Omzet, verdeeld over de stappen in de waardeketen

Vormen &toedienings-

systemen

Breed portfolio zorgt voor veerkracht

Pagina 18

Pagina

Diversificatie naar meerdere eindmarkten

24%

8%

16%4%

20%

9%

4%

13% Voedsel & dranken

Persoonlijkeverzorging

Varkens

Pluimvee

Aquatisch

Kindervoeding

Voedingssupplementen

Overig

Herkauwers

Diversificatie van eindmarkten is een sterke, natuurlijke hedge; zorgt voor veerkracht

ZuivelKant-en-klaarmaaltijdenSoepen/Sauzen/SpreadsWijn-bier-fruitdranken

Pagina 19

Pagina

Heldere strategie voor Performance MaterialsGedifferentieerde strategie:

• Accelerate: Groei in zeer innovatieve marktenversnellen om volledig teprofiteren van megatrends

• Strengthen: Omzetgroei uit duurzameinnovaties combineren met optimalisatie van marges

• Restructure*: Composite Resins*

Pagina 20

Kwaliteit portfolio verder verbeteren met een gedifferentieerde strategie

* Samenwerking met CVC aangekondigd (16 maart 2015)

Pagina

Waardecreërende Emerging Business Areas

Pagina 21

Huidige waarde geschat op €0,5-1 miljard

DSM Biomedical

Innovatieve materialen voor medische hulpmiddelen die klinische resultaten verbeteren

DSM Bio-based Products & Services

Geavanceerde enzymen en gisten voor bio-energie en biobased chemie

DSM Advanced Surfaces

Slimme coatings en oppervlaktetechnologieën die het rendement uitzonne-energie verhogen

Pagina 21

Pagina

POET-DSM: Grand Opening [film]

Pagina 22

PaginaPagina 23

• Operationele resultaten in 2014• Goede voortgang gemaakt met strategie• Samenwerking met CVC• Hoogtepunten Q1 2015

Pagina

Samenwerking met CVC aangekondigd • Samenwerking (NewCo) voor activiteiten m.b.t.

caprolactam, acrylonitril en composietharsen: CVC 65%, DSM 35%

• Pro-forma cijfers 2014 voor NewCo:

Omzet aan derden van ~€2,1 miljard

EBITDA van €106 miljoen (exclusief minderheidsbelangen)

~1.950 werknemers

• De waarde van de transactie is €600 miljoen plus eenearn-out oplopend tot €175 miljoen

• NewCo blijft caprolactam leveren aan DSM, wereldwijdeleiderschap voor polyamide-6 wordt gewaarborgd

• Afronding transactie wordt, afhankelijk van de gebruikelijke voorwaarden en goedkeuringen, in Q3 2015 verwacht

Pagina 24

DSM voert de aangekondigde strategische acties voor deze activiteiten uit

Pagina

Overzicht

25

• Operationele resultaten in 2014• Goede voortgang gemaakt met strategie• Samenwerking met CVC• Hoogtepunten Q1 2015

Pagina

Hoogtepunten Q1 2015

Pagina 26

• Omzet met 11% gestegen naar €1.886 miljoen, waarvan 2% autonome groei

• EBITDA 4% omhoog naar €248 miljoen

• Goede autonome groei van 4% bij Nutrition, vooral als gevolg van volumes in animal nutrition

• Opnieuw EBITDA verbetering bij Performance Materials door hogere volumes en hogere marges

• Operationele kasstroom uit voortgezette activiteiten verbeterd naar €84 miljoen(Q1 2014: €11 miljoen)

• Goede voortgang gemaakt met het inrichten van een aantal programma’s om efficiënties te vergroten en kosten te verlagen, vooral bij Nutrition en in alleondersteunende functies door het bedrijf

• Outlook 2015 bijgesteld in het licht van positieve valutaontwikkelingen:DSM streeft ernaar om in 2015 een hogere EBITDA te leveren dan in 2014, met positieve wisselkoerseffecten als voornaamste drijfveer van de verhoging

Omzet, EBITDA, operationeel werkkapitaal en kasstroom zijn gerelateerd aan voortgezette activiteiten