Commissie voor Aanvullende Pensioenen

Omzetting van een kapitaal in rente

•Philippe DELFOSSE•05/04/2011

(c) Integrale - IA|BE – Boelen, Delfosse, El Hadri 205/04/2011

Commissie voor Aanvullende Pensioenen Omzetting van een kapitaal in rente

Omzetting van kapitaal in rente : vragen

1. Verdere segmentatie2. Dezelfde leeftijdscorrectie ?3. Is -2 correct ?4. Unisekstafels5. Gevolgen voor de inrichters

(c) Integrale - IA|BE – Boelen, Delfosse, El Hadri 305/04/2011

Commissie voor Aanvullende Pensioenen Omzetting van een kapitaal in rente

1. Verdere segmentatie

Met de Belgische prospectieve sterftetafels die worden vastgesteld door de CBFA op basis van de laatste demografische studies uitgevoerd door het Nationaal Instituut voor de Statistiek en het Federaal Planbureau, daarbij rekening houdend met de antiselectie verbonden met de uitkering van de prestaties in de vorm van een rente, [en met de rentevoet vastgesteld in of krachtens artikel 24, § 2, van de wet]

K.B. van 12 januari 2007, art. 10 - Inw. 1 januari 2007

Anti selectie

(c) Integrale - IA|BE – Boelen, Delfosse, El Hadri 405/04/2011

Commissie voor Aanvullende Pensioenen Omzetting van een kapitaal in rente

• Anti-selectie Keuze : kapitaal of rente

Een verzekerde die twijfels heeft over zijn eigen gezondheidstoestand zal een voorkeur geven aan een vereffening in kapitaal (anti-selectie)

(alle tijden, alle landen)

Maar ook :globale bevolking versus arbeiders en bediendengrootte van de rentefiscale reflexen

(c) Integrale - IA|BE – Boelen, Delfosse, El Hadri 505/04/2011

Commissie voor Aanvullende Pensioenen Omzetting van een kapitaal in rente

• Anti-selectie : hoe kunnen we ze ramen ?

Geen echte waarnemingen van het fenomeende grootste beroepsdatabank : Assuraliabeschikbare ervaringssterftetafels

Leven – OverlijdenGroep - Grote Tak

« Groep » wordt beïnvloed door de verplichte vereffeningen in rente (Ethias…)

« Grote Tak » : echte keuze van de verzekeringnemer

(c) Integrale - IA|BE – Boelen, Delfosse, El Hadri 605/04/2011

Commissie voor Aanvullende Pensioenen Omzetting van een kapitaal in rente

• Anti-selectie : hoe kunnen we ze ramen ?

Beschikbare ervaringssterftetafels Leven - Grote Tak

1. Assuralia ( >100.000 hoofden)2. Maar mogelijke onderschatting door overdraagbaarheid

(geen echte keuze bestaat voor de overdraagbaarheid)

Vergelijking

Sterftekansen Assuralia 2004-2008 en 2005-2009Sterftekansen Bureau fédéral du Plan 2004-2008 en 2005-2009Kalenderjaar <> Prospectieve sterftetafels

(c) Integrale - IA|BE – Boelen, Delfosse, El Hadri 705/04/2011

Commissie voor Aanvullende Pensioenen Omzetting van een kapitaal in rente

• Vergelijking van de sterftekansen (qx)– Assuralia 2004-2008 en 2005-2009– BfP 2004-2008 en 2005-2009– [55-99]

1. Lineaire regressie qx anti-s

= qx BfP

+ 2. Proport. ( =0)3. Logit regressie Logit [qx

anti-s]= Logit [ qx BfP

]+

met Logit [qx ]= LN [qx / (1- qx )]

R²(mod 1) > R²(mod 2) > R²(mod 3) > 90%B niet >< 0 voor mod 1

(c) Integrale - IA|BE – Boelen, Delfosse, El Hadri 805/04/2011

Commissie voor Aanvullende Pensioenen Omzetting van een kapitaal in rente

(c) Integrale - IA|BE – Boelen, Delfosse, El Hadri 905/04/2011

Commissie voor Aanvullende Pensioenen Omzetting van een kapitaal in rente

(c) Integrale - IA|BE – Boelen, Delfosse, El Hadri 1005/04/2011

Commissie voor Aanvullende Pensioenen Omzetting van een kapitaal in rente

(c) Integrale - IA|BE – Boelen, Delfosse, El Hadri 1105/04/2011

Commissie voor Aanvullende Pensioenen Omzetting van een kapitaal in rente

2. Dezelfde leeftijdscorrectie ?

2.1. Op basis van de gegevens : duidelijk neen2.2. voor filosofische redenen : misschien ?

3. Is -2 correct ?

Liever een onderschatting

(c) Integrale - IA|BE – Boelen, Delfosse, El Hadri 1205/04/2011

Commissie voor Aanvullende Pensioenen Omzetting van een kapitaal in rente

4. Uniseks sterftetafels

Prospectieve sterftetafels M en VAlle sterftekansen q x

jaar t voor alle leeftijden x

en voor alle jaar t voor M en V

Uniseks sterftekans q xjaar tU

q xjaar tU = {a * q x

jaar tH } + { b * q xjaar tF }

a = Hjaar tx / { Hjaar t

x + Fjaar tx } ; b = Fjaar t

x / { Hjaar tx + Fjaar t

x }

met H jaar t x = aantal mannen van leeftijd x voor jaar t F jaar t x = aantal vrouwen van leeftijd x voor jaar t

(c) Integrale - IA|BE – Boelen, Delfosse, El Hadri 1305/04/2011

Commissie voor Aanvullende Pensioenen Omzetting van een kapitaal in rente

H2011x+1 = aantal mannen van leeftijd x+1 voor jaar 2011

H2011x+1 = H2010

x * [ 1 - q x2010H ]

F2011x+1 = aantal vrouwen van leeftijd x+1 voor jaar 201

F2011x+1 = F2010

x * [ 1 - q x2010F ]

Prospectieve sterftetafels M en V

Alle sterftekansen q x jaar t voor alle leeftijden x en

voor alle jaar t voor M en V

(c) Integrale - IA|BE – Boelen, Delfosse, El Hadri 1405/04/2011

Commissie voor Aanvullende Pensioenen Omzetting van een kapitaal in rente

(c) Integrale - IA|BE – Boelen, Delfosse, El Hadri 1505/04/2011

Commissie voor Aanvullende Pensioenen Omzetting van een kapitaal in rente

• Initialisatie (jaar 1970 : theoretische beginswaarden)

(c) Integrale - IA|BE – Boelen, Delfosse, El Hadri 1605/04/2011

Commissie voor Aanvullende Pensioenen Omzetting van een kapitaal in rente

• Initialisatie : Andere oplossing (IA|BE)

1. Voor ieder «Geboorte jaar»

H jaar t geboorte = percentage jongens (bv 51,24%) x 10.000

F jaar t geboorte = percentage meisjes (bv 48,76%) x 10.000

2. Voor een bepaalde jaar = « begin »

H begin x = werkelijke bevolking van leeftijd x

F begin x = werkelijke bevolking van leeftijd x

(c) Integrale - IA|BE – Boelen, Delfosse, El Hadri 1705/04/2011

Commissie voor Aanvullende Pensioenen Omzetting van een kapitaal in rente

5. Gevolgen voor de inrichtersVergelijking nieuwe rente (BfP-2) / oude rente (MR-5/FR-5)

(c) Integrale - IA|BE – Boelen, Delfosse, El Hadri 1805/04/2011

Commissie voor Aanvullende Pensioenen Omzetting van een kapitaal in rente

5. Gevolgen voor de inrichters

Stijging van de renten ten laste van de oprichters(lage annuïteiten)

Stijging van de eisen voor de annuïteiten voor deverzekeraars (Solvency II, IFRS…)

Mogelijke stijging van de tarieven

Hogere leeftijdscorrecties kunnen die gevolgen beperken

Dank U voor Uw aandacht

Merci de votre attention