Jaaroverzicht 2014 - The HEINEKEN Company...Jaaroverzicht Jaaroverzicht 2014 Heineken N. V. 2014...

Jaaroverzicht 2014

Jaaroverzicht 2014 Heineken N

. V.

Afbeelding voorpaginaDe campagne ‘The City’ werd in mei 2014 wereldwijd gelanceerd en is geactiveerd in 110 landen. Er zijn 1 miljard ‘special edition’-flessen gemaakt met de namen van meer dan 50 wereldsteden op het etiket.

WELKOMBIJ HEINEKEN

HEINEKEN is ‘s werelds meest internationale bierbrouwer, met merken die verkrijgbaar zijn in 178 landen over de hele wereld.

Verslag van de Raad van Bestuur1 Bericht van de Voorzitter3 Verwachtingen voor 2015

Jaaroverzicht4 Geconsolideerde winst-

en verliesrekening5 Geconsolideerd overzicht

van het totaalresultaat6 Geconsolideerde balans8 Geconsolideerd

kasstroomoverzicht10 Geconsolideerd mutatieoverzicht

van het eigen vermogen12 Gesegmenteerde informatie

Overige informatie14 Verklarende woordenlijst16 Colofon

Inhoud

We zijn een trotse en onafhankelijke internationale brouwer die consumenten overal ter wereld wil verrassen en inspireren.

We hechten waarde aan passie voor kwaliteit, plezier in het leven, respect voor mensen en respect voor onze planeet.

We willen met Heineken® winnen in alle markten en met een complete merkenportfolio in geselecteerde markten.

WaarschuwingDit jaaroverzicht omvat toekomstgerichte uitspraken die niet verwijzen naar historische feiten maar naar verwachtingen van het management op basis van huidige inzichten en veronderstellingen en die onderhevig zijn aan bekende en onbekende risico’s en onzekerheden waardoor de feitelijke resultaten, prestaties of gebeurtenissen aanzienlijk kunnen verschillen van de uitspraken in dit jaaroverzicht. Veel van deze risico’s en onzekerheden houden verband met factoren waar HEINEKEN geen controle over heeft en/of die zij niet nauwkeurig kan inschatten, zoals het effect van algemene economische of politieke omstandigheden, veranderingen in consumentenvoorkeuren, het vermogen om overgenomen bedrijven succesvol te integreren en de verwachte synergieën te realiseren, de kosten van grondstoffen, schommelingen in rentevoeten en valutakoersen, veranderingen in belastingtarieven, wijzigingen in de wetgeving, veranderingen in de pensioenkosten, het handelen van regulerende instanties en het weer. Deze en andere risicofactoren worden beschreven in het Engelstalig jaarverslag van HEINEKEN. U wordt aangeraden behoedzaam om te gaan met de toekomstgerichte uitspraken, die uitsluitend geacht worden te zijn gedaan per de publicatiedatum van dit jaaroverzicht. Tenzij daartoe op grond van toepasselijk recht gehouden, aanvaardt HEINEKEN geen enkele verplichting om naar aanleiding van gebeurtenissen of omstandigheden die zich voordoen na de datum van dit jaaroverzicht veranderingen aan te brengen in toekomstgerichte uitspraken in dit jaaroverzicht. Schattingen van marktaandelen in dit jaaroverzicht zijn gebaseerd op externe bronnen, zoals gespecialiseerde onderzoeksbureaus, in combinatie met ramingen door het management van HEINEKEN.

Aanvullende informatie online:theHEINEKENcompany.com• Download het Jaarverslag• De geschiedenis van HEINEKEN• Informatie over onze landen en merken

Volg ons op Twitter voor het laatste nieuws en updates: @HEINEKENCorp

OverzichtVerslag van de Raad van Bestuur Jaaroverzicht Overige

Links Jean-François van Boxmeer Voorzitter van de Raad van Bestuur/CEO

Rechts René Hooft Graafland Lid van de Raad van Bestuur/CFO

2014 was een uitstekend jaar. We hebben plezier aan onze consumenten over de hele wereld verschaft en tegelijkertijd zijn onze omzet en winst gegroeid. De groepsomzet groeide autonoom met 3,3 procent en de groepsomzet per hectoliter steeg met 1,4 procent. De operationele winst van de groep (beia) groeide autonoom met 7,8 procent.

Onze sterke resultaten zijn een gevolg van het succes van onze strategie. We zijn blijven investeren in onze merkenportfolio en we hebben de uitvoering van onze commerciële processen substantieel verbeterd. Dit hebben we gecombineerd met overtuigende consumentenmarketing en een krachtige innovatieagenda, die EUR 1,5 miljard heeft bijgedragen aan onze omzet. Als gevolg hiervan is het Heineken® volume in het premiumsegment met 5,1 procent gegroeid en hebben enkele van onze wereldwijde merken een groei met dubbele cijfers gerealiseerd. Daarnaast hebben we focus gelegd op verlaging van de operationele kosten.

150 jaar HEINEKENHet afgelopen jaar hebben we herhaaldelijk de tijd genomen om stil te staan bij de lange reis die 150 jaar geleden werd aangevangen door Gerard Adriaan Heineken. Het is duidelijk dat de normen en waarden die door hem werden geformuleerd toen HEINEKEN nog bestond uit één brouwerij in Amsterdam, nog altijd voortleven in onze 81.000 medewerkers in 178 landen. Het is deze passie voor kwaliteit, voor merken waar mensen van houden en voor plezier in het leven, steeds op basis van respect voor mensen en voor onze planeet, die mij alle vertrouwen geeft dat HEINEKEN zijn beste jaren nog vóór zich heeft.

Voordelen van evenwichtige geografische spreidingDe stappen die we de afgelopen tien jaar hebben genomen in onze geografische expansie, komen nu tot uiting in onze resultaten. In 2014

droegen opkomende markten in de regio’s Afrika Midden-Oosten, Noord- en Zuid-Amerika en Azië-Oceanië 50 procent bij aan de omzet en 61 procent aan de winst. In West-Europa hebben de focus op innovatie en de hogere merkinvesteringen geleid tot een groter marktaandeel in vrijwel alle markten. De marktcondities in Centraal- en Oost-Europa bleven moeilijk, maar door onze focus op waarde boven volume en onze aandacht voor het premiumsegment verwachten we na verloop van tijd weer sterkere resultaten te kunnen realiseren.

In alle regio’s besteden we extra aandacht aan verbeterde uitvoering van de verkoopprocessen, het organiseren van proeverijen om nieuwe productlanceringen te ondersteunen, hogere investeringen in marketing en verbetering van de effectiviteit van promotiecampagnes. Parallel hieraan vinden we nieuwe manieren om onze schaalgrootte aan te wenden voor het verlagen van de operationele kosten en het efficiënter maken van onze supply chain.

De kracht van innovatieHet afgelopen jaar is onze innovatieratio gestegen tot 7,7 procent. Dit is een uitstekende prestatie, die zorgt voor nieuwe belangstelling voor bier en cider. Overal ter wereld spelen we in op de wensen van de consument met heerlijke bieren zonder alcohol of met een verlaagd alcoholpercentage, zoals 0,0% MAXX en Radler 0,0%. Met nieuwe leveringssystemen verbeteren we de kwaliteit van het bier dat in het café of thuis wordt gedronken. Omdat goede ideeën overal vandaan kunnen komen, zijn we gestart met opensourceprojecten zoals Innovators Brewhouse, zodat we verzekerd zijn van een gestage toestroom van originele gedachten en ideeën.

Brede premiumportfolio onder aanvoering van Heineken®

HEINEKEN heeft zijn leidende positie in het premiumsegment verder versterkt. Het Heineken® merk heeft een uitstekend jaar achter de rug dankzij de uitvoering van wereldwijde campagnes. Het ‘Man of the

Heineken N.V. Jaaroverzicht 2014 1

Bericht van de VoorzitterVerslag van de Raad van Bestuur

Sociaal netwerken sinds 1864

World’-platform brengt nog steeds nieuwe ideeën voort die tot de verbeelding van de consument spreken. Een goed voorbeeld hiervan is de campagne ‘The City’. We hebben meer dan 1 miljard flessen gemaakt met de namen van 50 steden op het etiket. Deze campagne geeft een verdere impuls aan de groei van Heineken® in ‘s werelds belangrijkste steden, van New York tot Lagos en van Mexico City tot Shanghai.

Onze andere wereldwijde biermerken zijn met dubbele cijfers gegroeid. Desperados, Sol en Affligem zijn in de loop van het jaar met succes op de markt gebracht in respectievelijk 18, 10 en 11 nieuwe landen. Onze lokale topmerken, zoals Tecate, Zywiec en Tiger, hebben hun sterke prestaties voortgezet.

Overal ter wereld biedt cider veelbelovende mogelijkheden. Cider is een snelgroeiend segment met een groot potentieel en HEINEKEN is wereldwijd marktleider. We hebben Strongbow Apple Ciders in vijf nieuwe landen met succes op de markt gebracht en een aantal smaakinnovaties voor Strongbow en Bulmers gecreëerd. Daarnaast hebben we gevestigde merken, zoals Old Mout uit Nieuw-Zeeland, op de dynamische Britse cidermarkt geïntroduceerd. Wij zijn niet de enigen die aandacht besteden aan het cidersegment. Dat is goed nieuws: hoe meer merken meehelpen het verhaal van cider te vertellen, des te groter de cidermarkt zal worden.

Marketeer van het jaarEen onderdeel van onze bedrijfsvisie is ‘de wereld verrassen met onze merken’. We zijn niet alleen een uitstekende bierbrouwer, maar ook een merkenbouwer. We waren dan ook heel blij toen HEINEKEN in november op het Cannes Lions International Festival of Creativity werd uitgeroepen tot Creative Marketer of the Year 2015. Deze onderscheiding wordt toegekend voor creativiteit over een langere periode met een aantoonbaar commercieel resultaat. Deze toekenning getuigt van het uitstekende werk dat door onze marketingmensen wordt verzet en van onze bereidheid om grenzen te verleggen en risico’s te nemen.

We spelen onze rol in maatschappelijke kwestiesOp bedrijfstakniveau en in alle markten waarin we actief zijn, voeren we overleg met betrokken groepen over kwesties die samenhangen met de wijze waarop we onze producten maken, de manier waarop we onze producten aanprijzen en de manier waarop de consument van onze producten geniet. Via ons initiatief Brewing a Better World richten we ons op de kwesties waarop wij de grootste invloed kunnen hebben. HEINEKEN blijft nieuwe manieren verkennen om de houding ten opzichte van overmatig drankgebruik op een positieve manier te beïnvloeden. In een aantal belangrijke markten hebben we 10 procent van het mediabudget voor het Heineken® merk geïnvesteerd in de campagnes ‘Sunrise’ en ‘Dance More, Drink Slow’ voor verantwoorde alcoholconsumptie. Tegelijkertijd vinden we voortdurend nieuwe manieren om minder energie en water te verbruiken bij het brouwen van onze producten. En in het kader van onze commitment aan inclusieve groei helpen onze lokale sourcingactiviteiten, met name in Afrika, meer dan 100.000 boeren om te investeren in betere processen, hun opbrengsten te verhogen, nieuwe inkomstenstromen aan te boren en te bouwen aan een beter leven voor hun families.

Trots op onze bedrijfstakAls brouwers is het onze verantwoordelijkheid dat we het complete verhaal van onze producten vertellen. Niet alleen over het plezier dat onze producten bezorgen aan de overgrote meerderheid van de mensen die bewust bier of cider drinken, maar ook over de waardevolle rol die onze bedrijfstak speelt op vele niveaus van de samenleving. De brouwerijsector genereert rechtstreeks een substantiële economische waarde voor de mensen die in onze sector werkzaam zijn en voor de bedrijven waarmee we samenwerken. Er is ook een indirecte economische waarde, vooral door onze bijdrage aan de wereldwijde horecasector, een van ‘s werelds grootste werkgevers voor jonge mensen in hun eerste baan. Als bedrijfstak hebben we ervoor gekozen zelf het initiatief te nemen, samen te werken met belanghebbenden en ons verhaal in een brede context te vertellen. Dit is een langlopend traject, waaraan HEINEKEN zich volledig heeft gecommitteerd en waarbinnen wij een leidende rol op ons nemen.

Toenaderingspoging door SABMillerIn september zijn we door SABMiller benaderd in verband met een mogelijke acquisitie van HEINEKEN. HEINEKEN heeft overleg gevoerd met haar meerderheidsaandeelhouder, Heineken Holding N.V., en heeft op basis van dit overleg besloten dat het voorstel “non-actionable” was. De familie Heineken, als uiteindelijk controlerende saandeelhouder, heeft de intentie uitgesproken het erfgoed en de identiteit van HEINEKEN als zelfstandig bedrijf te behouden. Dit besluit weerspiegelt het vertrouwen dat de familie Heineken en het management van Heineken N.V. hebben in ons blijvend vermogen om groei en aandeelhouderswaarde te genereren. Het besluit heeft ook onze vastberadenheid versterkt om ons te blijven focussen op het vergroten van de effectiviteit en de efficiëntie van ons bedrijf.

DankwoordZoals elk jaar wil ik ook nu weer al mijn collega’s overal ter wereld danken voor hun professionaliteit en inzet. Het is een voorrecht om met deze dynamische en diverse groep mensen te mogen werken en om leiding te geven aan deze uitzonderlijke onderneming. Dit jaar wil ik met name eer bewijzen aan René Hooft Graafland. Na een carrière van meer dan 30 jaar bij ons bedrijf, en 13 jaar als lid van de Raad van Bestuur, zal René in april 2015 uit de Raad van Bestuur terugtreden. Zijn gedrevenheid, intellect en leiderschap zijn van onschatbare waarde geweest voor de transformatie die ons bedrijf de afgelopen tien jaar heeft doorgemaakt. Gedurende onze tijd als collega’s heb ik zijn raad en zijn vriendschap steeds op prijs gesteld.

Verder wil ik al onze consumenten bedanken voor hun keuze voor onze merken, onze zakenpartners voor hun voortdurende hulp en alle overige betrokkenen voor hun bijdragen aan onze activiteiten.

Jean-François van Boxmeer

Voorzitter van de Raad van Bestuur/CEOAmsterdam, 10 februari 2015

2 Heineken N.V. Jaaroverzicht 2014

Bericht van de Voorzitter vervolg


HEINEKEN verwacht dat de externe omgeving in 2015 uitdagend zal blijven, maar dat realisatie van de strategische prioriteiten zal leiden tot verdere autonome omzet- en winstgroei.

Aanhoudende omzetgroeiHEINEKEN verwacht een positieve autonome omzetgroei in 2015. De volumegroei zal naar verwachting gematigder zijn dan in 2014, waarbij het zwaartepunt van de groei in het tweede halfjaar zal liggen vanwege de sterkere vergelijkende cijfers uit de eerste helft van het voorafgaande jaar. Aanhoudende volumegroei in opkomende markten compenseert naar verwachting de meer getemperde groei elders. We verwachten dat de omzet per hectoliter zal stijgen als resultaat van ons omzetmanagement. Prijsstijgingen zullen worden beperkt door deflatoire druk en druk op de winkelverkopen in sommige markten.

Hogere marketinginvesteringenHEINEKEN zal de marketinginvesteringen in alle regio’s verhogen en verwacht in 2015 een lichte stijging van de kosten voor marketing en verkoop (beia) als percentage van de omzet (2014: 12,7 procent).

Doorlopende kostenbesparingenHEINEKEN streeft naar verdere kostenbesparingen en blijft focus behouden op het behalen van kostenefficiënties in het hele bedrijf. Dit is een belangrijke factor voor de margedoelstelling op middellange termijn. HEINEKEN verwacht dat het totaal aantal medewerkers in 2015 autonoom zal dalen als gevolg van doorlopende initiatieven voor productiviteitsverbetering.

De inkoopprijzen zullen in 2015 naar verwachting iets lager zijn (exclusief effecten van valutaomrekeningsverschillen).

Verdere margevergrotingHEINEKEN handhaaft zijn doelstelling om de geconsolideerde operationele winstmarge (beia) op de middellange termijn jaarlijks met circa 40 basispunten te vergroten. Dit streven zal worden ondersteund door voortzetting van strikte kostenbeheersing, effectief omzetmanagement en de verwachte snellere groei van opkomende markten, waar de marges hoger zijn. In 2015 zal de geconsolideerde operationele winstmarge (beia) negatief worden beinvloed met circa 25 basispunten door de desinvestering van het Mexicaanse verpakkingsbedrijf EMPAQUE, die op 1 september 2014 is aangekondigd en naar verwachting in het eerste kwartaal van 2015 zal worden afgerond. HEINEKEN verwacht dit effect gedeeltelijk maar niet volledig te kunnen compenseren, zodat de stijging van de geconsolideerde operationele winstmarge (beia) in 2015 iets lager zal zijn dan het streefniveau van 40 basispunten voor de middellange termijn.

ValutaomrekeningsverschillenUitgaande van de dagkoers van 6 februari 2015 zullen valutaomrekeningsverschillen een positief effect van circa EUR 130 miljoen hebben op de geconsolideerde operationele winst (beia). Het effect op de nettowinst (beia) zal naar schatting EUR 80 miljoen bedragen. Hierbij dient te worden opgemerkt dat de volatiliteit op de valutamarkten zeer hoog is.

Verbeterde financiële flexibiliteitHEINEKEN handhaaft haar focus op het genereren van kasstromen en op een gedisciplineerd werkkapitaalbeheer en is gecommitteerd aan een langetermijndoelstelling voor een netto schuldpositie/EBITDA (beia) ratio van minder dan 2,5x. In 2015 zullen de kapitaalinvesteringen in materiële vaste activa naar verwachting circa EUR 1,6 miljard bedragen (2014: EUR 1,5 miljard). Voor 2015 wordt een kasconversieratio van minder dan 100 procent verwacht (2014: 79 procent).

RentevoetHEINEKEN verwacht een stabiele gemiddelde rentevoet van circa 3,7 procent in 2015 (2014: 3,7 procent).

Effectief belastingpercentageHEINEKEN verwacht voor 2015 een effectief belastingpercentage (beia) dat in grote lijnen gelijk zal zijn aan het voorafgaande jaar (2014: 29,7 procent).


Verwachtingen voor 2015


Geconsolideerde winsten verliesrekeningJaaroverzicht

2014 2013

Voor het boekjaar eindigend op 31 december In miljoenen EUR

Omzet 19.257 19.203

Overige baten 93 226

Grondstoffen, materialen en diensten (12.053) (12.186)Personeelslasten (3.080) (3.108)Afschrijvingen, amortisatie en bijzondere waardeverminderingen (1.437) (1.581)Totale bedrijfslasten (16.570) (16.875)Resultaat uit bedrijfsactiviteiten 2.780 2.554Rentebaten 48 47Rentelasten (457) (579)Overige netto financieringsbaten/(-lasten) (79) (61)Netto financieringslasten (488) (593)Aandeel in de winst van deelnemingen en joint ventures en bijzondere waardeverminderingen hierop (na winstbelasting) 148 146Winst voor winstbelastingen 2.440 2.107Winstbelastingen (732) (520)Winst 1.708 1.587Toe te rekenen aan:Aandeelhouders van de vennootschap (nettowinst) 1.516 1.364Minderheidsbelangen 192 223Winst 1.708 1.587

Gewogen gemiddelde van het aantal aandelen – gewoon 574.945.645 575.062.357Gewogen gemiddelde van het aantal aandelen – verwaterd 576.002.613 576.002.613Gewone winst per aandeel (EUR) 2,64 2,37Verwaterde winst per aandeel (EUR) 2,63 2,37



Geconsolideerd overzicht van het totaalresultaat

2014 2013


Winst 1.708 1.587Resultaat direct opgenomen in het eigen vermogen:Posten die niet zullen worden overgeboekt naar de winsten verliesrekening:Actuariële winsten en verliezen (344) 197Posten die later kunnen worden overgeboekt naar de winsten verliesrekening:Valutaomrekeningsverschillen op buitenlandse activiteiten 697 (1.282)Overboeking van valutaomrekeningsverschillen naar de winsten verliesrekening – 1Effectief deel van netto investeringsafdekkingen (5) 13Effectief deel van de reële-waardemutaties in kasstroomafdekkingen (99) 16Effectief deel van kasstroomafdekkingen overgeheveld naar winsten verliesrekening (3) (4)Netto reële-waardemutaties van investeringen beschikbaar voor verkoop (1) (53)Aandeel in het totaalresultaat van deelnemingen en joint ventures (7) 5Resultaat direct opgenomen in het eigen vermogen, na belastingen 238 (1.107)Totaalresultaat 1.946 480

Toe te rekenen aan:Aandeelhouders van de vennootschap 1.686 336Minderheidsbelangen 260 144Totaalresultaat 1.946 480


Geconsolideerde balans2014 2013

Per 31 december In miljoenen EUR

ActivaMateriële vaste activa 8.718 8.454Immateriële vaste activa 16.341 15.934Investeringen in deelnemingen en joint ventures 2.033 1.883Overige investeringen en vorderingen 737 762Vooruitbetalingen verstrekt aan afnemers 254 301Latente belastingvorderingen 661 508Totaal vaste activa 28.744 27.842Voorraden 1.634 1.512Overige investeringen 13 11Handels- en overige vorderingen 2.743 2.427Vooruitbetalingen en overlopende activa 317 218Te vorderen winstbelastingen 23 –Geldmiddelen en kasequivalenten 668 1.290Activa geclassificeerd als aangehouden voor verkoop 688 37Totaal vlottende activa 6.086 5.495Totaal activa 34.830 33.337Eigen vermogenAandelenkapitaal 922 922Agio 2.701 2.701Reserves (427) (858)Ingehouden winsten 9.213 8.637Totaal eigen vermogen toe te rekenen aan de aandeelhouders van de vennootschap 12.409 11.402Minderheidsbelangen 1.043 954Totaal eigen vermogen 13.452 12.356VerplichtingenLeningen en overige financieringsverplichtingen 9.499 9.853Belastingen 3 112Personeelsbeloningen 1.443 1.202Voorzieningen 398 367Latente belastingverplichtingen 1.503 1.444Totaal langlopende verplichtingen 12.846 12.978Rekening-courantkredieten banken 595 178Leningen en overige financieringsverplichtingen 1.671 2.195Handels- en overige verplichtingen 5.533 5.131Belastingen 390 317Voorzieningen 165 171Verplichtingen geclassificeerd als aangehouden voor verkoop 178 11Totaal kortlopende verplichtingen 8.532 8.003Totaal verplichtingen 21.378 20.981Totaal eigen vermogen en verplichtingen 34.830 33.337



Geconsolideerd kasstroomoverzicht2014 2013


BedrijfsactiviteitenWinst 1.708 1.587Aanpassingen voor:Afschrijvingen, amortisatie en bijzondere waardeverminderingen 1.437 1.581Netto rentelasten 409 532Resultaat op verkoop materiële vaste activa, immateriële vaste activa en dochterondernemingen, joint ventures en deelnemingen (93) (226)Inkomsten uit investeringen, aandeel in het resultaat en bijzondere waardeverminderingen van deelnemingen en joint ventures en dividendopbrengsten op investeringen beschikbaar voor verkoop en investeringen aangehouden voor handelsdoeleinden (158) (160)Winstbelastingen 732 520Overige posten zonder feitelijke in-/uitgaande kasstromen 244 156Kasstroom uit bedrijfsactiviteiten voor mutatie werkkapitaal en voorzieningen 4.279 3.990Mutatie voorraden (104) (42)Mutatie handels- en overige vorderingen (325) 5Mutatie handels- en overige verplichtingen 456 88Totale mutatie werkkapitaal 27 51Mutatie voorzieningen en personeelsbeloningen (166) (58)Netto kasstroom uit bedrijfsactiviteiten 4.140 3.983Rente betaald (522) (557)Rente ontvangen 60 56Ontvangen dividenden 125 148Betaalde winstbelastingen (745) (716)Kasstroom gebruikt voor rente, dividend en winstbelastingen (1.082) (1.069)Kasstroom uit bedrijfsactiviteiten 3.058 2.914InvesteringsactiviteitenOntvangsten uit de verkoop van materiële en immateriële vaste activa 144 152Aankoop van materiële vaste activa (1.494) (1.369)Aankoop van immateriële vaste activa (57) (77)Leningen verstrekt aan afnemers en overige investeringen (117) (143)Aflossing op leningen verstrekt aan afnemers 40 41Kasstroom uit/(gebruikt voor) operationele investeringsactiviteiten (1.484) (1.396)Vrije operationele kasstroom 1.574 1.518

Acquisitie van dochterondernemingen, na aftrek van verkregen geldmiddelen (159) (17)Acquisitie/uitbreiding van deelnemingen, joint ventures en andere investeringen (7) (53)Desinvestering van dochterondernemingen, na aftrek van afgestoten geldmiddelen (27) 460Desinvestering van deelnemingen, joint ventures en andere investeringen 4 165Kasstroom uit/(gebruikt voor) acquisities en desinvesteringen (189) 555Kasstroom uit/(gebruikt voor) investeringsactiviteiten (1.673) (841)


Geconsolideerd kasstroomoverzicht vervolg

2014 2013


FinancieringsactiviteitenOntvangsten uit langlopende leningen 858 1.663Aflossing van langlopende leningen (2.443) (2.474)Uitgekeerde dividenden (723) (710)Inkoop eigen aandelen (9) (21)Acquisitie van minderheidsbelangen (137) (209)Overige 1 (1)Kasstroom uit/(gebruikt voor) financieringsactiviteiten (2.453) (1.752)

Netto kasstroom (1.068) 321Geldmiddelen en kasequivalenten per 1 januari 1.112 846Valutaomrekeningsverschillen 29 (55)Geldmiddelen en kasequivalenten per 31 december 73 1.112



Geconsolideerd mutatieoverzicht van het eigen vermogen

In miljoenen EURAandelen-

kapitaal Agio

Reserve koers-

verschillen

Afdek- kings-

reserve

Reële- waarde- reserve

Overige wettelijke

reserves

Reserve eigen

aandelen

Inge- houden winsten

Totaal eigen

vermogen toe te

rekenen aan de

aandeelhouders

van de vennoot-

schap

Minder- heids-

belangen

Totaal eigen

vermogen

Stand per 1 januari 2013 922 2.701 (527) (11) 150 779 (26) 7.746 11.734 1.071 12.805Winst – – – – – 214 – 1.150 1.364 223 1.587Resultaat direct opgenomen in het eigen vermogen – – (1.194) 13 (53) – – 206 (1.028) (79) (1.107)Totaalresultaat – – (1.194) 13 (53) 214 – 1.356 336 144 480Overheveling naar ingehouden winsten – – – – – (188) – 188 – – –Dividenden aan aandeelhouders – – – – – – – (530) (530) (185) (715)Inkoop/ (heruitgifte) eigen/minderheidsaandelen – – – – – – (21) – (21) – (21)Eigen aandelen geleverd – – – – – – 6 (6) – – –Op aandelen gebaseerde betalingen – – – – – – – 8 8 – 8Acquisitie van minderheidsbelangen zonder wijziging van zeggenschap – – – – – – – (125) (125) (76) (201)Stand per 31 december 2013 922 2.701 (1.721) 2 97 805 (41) 8.637 11.402 954 12.356


Geconsolideerd mutatieoverzicht van het eigen vermogen vervolg

In miljoenen EURAandelen-

kapitaal Agio

Reserve koers-

verschillen

Afdek- kings-

reserve

Reële- waarde- reserve

Overige wettelijke

reserves

Reserve eigen

aandelen

Inge- houden winsten

Totaal eigen

vermogen toe te

rekenen aan de

aandeelhouders

van de vennoot-

schap

Minder- heids-

belangen

Totaal eigen

vermogen

Stand per 1 januari 2014 922 2.701 (1.721) 2 97 805 (41) 8.637 11.402 954 12.356Winst – – – – – 174 – 1.342 1.516 192 1.708Resultaat direct opgenomen in het eigen vermogen – – 624 (101) (1) – – (352) 170 68 238Totaalresultaat – – 624 (101) (1) 174 – 990 1.686 260 1.946Overheveling naar ingehouden winsten – – – – – (236) – 236 – – –Dividenden aan aandeelhouders – – – – – – – (512) (512) (224) (736)Inkoop/ (heruitgifte) eigen/minderheidsaandelen – – – – – – (33) – (33) 32 (1)Eigen aandelen geleverd – – – – – – 4 (4) – – –Op aandelen gebaseerde betalingen – – – – – – – 47 47 1 48Acquisitie van minderheidsbelangen zonder wijziging van zeggenschap – – – – – – – (181) (181) 20 (161)Stand per 31 december 2014 922 2.701 (1.097) (99) 96 743 (70) 9.213 12.409 1.043 13.452



Gesegmenteerde informatie

HEINEKEN onderscheidt de volgende zes te rapporteren segmenten:

• West-Europa• Centraal- en Oost-Europa• Noord- en Zuid-Amerika• Afrika Midden-Oosten• Azië-Oceanië• Hoofdkantoor en overige/eliminaties.

De eerste vijf van deze te rapporteren segmenten zijn bedrijfsregio’s van HEINEKEN. Deze bedrijfsregio’s staan elk afzonderlijk onder leiding van een regionaal president. De regionaal president is direct verantwoordelijk voor de activa, verplichtingen en resultaten van het segment en brengt regelmatig verslag uit aan de Raad van Bestuur (het hoogste orgaan dat belangrijke operationele beslissingen neemt) over bedrijfsactiviteiten, regionale vooruitzichten en regionale resultaten. Het operationeel segment Hoofdkantoor valt rechtstreeks onder de verantwoordelijkheid van de Raad van Bestuur. Voor elk van de zes te rapporteren segmenten worden maandelijks interne managementrapporten beoordeeld door de Raad van Bestuur.

Informatie over de resultaten van de te rapporteren segmenten is opgenomen in de tabel op de volgende pagina. De prestaties worden gewaardeerd op basis van EBIT (beia), zoals vermeld in de interne managementrapporten die door de Raad van Bestuur worden beoordeeld. EBIT (beia) is gedefinieerd als winst voor rente, winstbelastingen en overige netto financieringslasten, vóór bijzondere posten en amortisatie van acquisitiegerelateerde immateriële vaste activa. Bijzondere posten zijn gedefinieerd als baten en lasten van een zodanige omvang of aard dat bekendmaking naar het oordeel van het management van belang is om inzicht te verschaffen in de resultaten van HEINEKEN in de verslagperiode. EBIT en EBIT (beia) zijn geen financiële kengetallen die overeenkomstig IFRS-grondslagen worden berekend. EBIT (beia) wordt voor de prestatiewaardering gebruikt aangezien het management van oordeel is dat dit kengetal het meest geschikt is om de resultaten van deze segmenten te beoordelen.

HEINEKEN beschikt over meerdere distributiemodellen om goederen aan de consument te leveren. Er is geen afhankelijkheid van grote afnemers. In sommige landen vindt de levering aan de consument plaats via eigen groothandels of cafés, in andere landen rechtstreeks en in een aantal landen via externe partijen. De distributiemodellen zijn derhalve landspecifiek en binnen HEINEKEN van uiteenlopende aard. De verschillende distributiemodellen worden bovendien niet centraal aangestuurd of bewaakt. Dientengevolge worden door de Raad van Bestuur geen middelen toegekend of prestaties beoordeeld op basis van informatie per bedrijfstype, en verstrekt HEINEKEN geen gesegmenteerde informatie per bedrijfstype.

De interne verrekenprijzen tussen de segmenten worden marktconform vastgesteld. Aangezien het toezicht op de netto financieringslasten en de winstbelastingen buiten verantwoordelijkheid van de regionaal presidenten wordt uitgeoefend op geconsolideerd niveau (en niet per individuele regio), verstrekt HEINEKEN geen informatie per operationeel segment over de netto financieringslasten en de winstbelastingen.


Gesegmenteerde informatie vervolg

Informatie over te rapporteren segmenten

West-EuropaCentraal- en Oost-Europa

Noord- en Zuid-Amerika

Afrika Midden- Oosten Azië-Oceanië

Hoofdkantoor en overige/eliminaties Geconsolideerd

In miljoenen EUR 2014 2013 2014 2013 2014 2013 2014 2013 2014 2013 2014 2013 2014 2013

OmzetOpbrengsten van derden1 6.765 6.800 2.853 3.082 4.626 4.486 2.643 2.554 2.087 2.036 283 245 19.257 19.203Opbrengsten interregionaal 713 656 15 15 5 9 – – 1 1 (734) (681) – –Totale opbrengsten 7.478 7.456 2.868 3.097 4.631 4.495 2.643 2.554 2.088 2.037 (451) (436) 19.257 19.203Overige baten 16 50 60 119 7 56 10 1 – – – – 93 226

Resultaat uit bedrijfsactiviteiten 781 737 287 231 660 681 606 606 407 376 39 (77) 2.780 2.554

Netto financieringslasten (488) (593)Aandeel in de winst van deelnemingen en joint ventures en bijzondere waardeverminderingen hierop – 2 33 15 60 70 28 37 29 26 (2) (4) 148 146Winstbelastingen (732) (520)Winst 1.708 1.587Toe te rekenen aan:Aandeelhouders van de vennootschap (nettowinst) 1.516 1.364Minderheidsbelangen 192 223

1.708 1.587Aansluiting EBITEBIT2 781 739 320 246 720 751 634 643 436 402 37 (81) 2.928 2.700Eia2 71 115 (27) 60 121 39 49 2 146 163 (20) 12 340 391EBIT (beia)2 852 854 293 306 841 790 683 645 582 565 17 (69) 3.268 3.091

Biervolumes (in miljoenen hectoliter)Geconsolideerd biervolume2 42.454 42.224 42.319 44.261 53.210 51.209 25.003 23.281 18.296 17.347 – – 181.282 178.322Toe te rekenen aandeel in volume van joint ventures en deelnemingen2 – – 3.712 3.743 3.775 3.717 4.282 4.119 5.748 5.345 – – 17.517 16.924Groep biervolume2 42.454 42.224 46.031 48.004 56.985 54.926 29.285 27.400 24.044 22.692 – – 198.799 195.246Vlottende activa van het segment 2.467 2.036 892 982 1.668 1.236 1.162 939 752 757 (868) (475) 6.073 5.475Vaste activa van het segment 7.370 7.262 3.045 3.128 5.382 5.193 2.527 2.216 6.881 6.254 845 1.400 26.050 25.453Investeringen in deelnemingen en joint ventures 25 43 276 194 792 823 253 238 621 476 66 109 2.033 1.883Totaal activa van het segment 9.862 9.341 4.213 4.304 7.842 7.252 3.942 3.393 8.254 7.487 43 1.034 34.156 32.811Niet toegerekende activa 674 526Totaal activa 34.830 33.337

Verplichtingen van het segment 4.291 3.571 1.275 1.242 1.195 1.027 972 853 600 449 421 319 8.754 7.461Niet-toegerekende verplichtingen 12.624 13.520Totaal eigen vermogen 13.452 12.356Totaal eigen vermogen en verplichtingen 34.830 33.337Aankoop van materiële vaste activa 345 264 201 191 291 261 425 461 243 142 14 50 1.519 1.369Goodwill bij acquisitie – 9 100 – – – – – – – – – 100 9Aankoop van immateriële vaste activa 8 24 5 6 13 12 2 2 1 5 28 28 57 77Afschrijvingen materiële vaste activa (325) (329) (213) (235) (219) (211) (213) (183) (83) (80) (27) (35) (1.080) (1.073)Netto bijzondere waardeverminderingen materiële vaste activa (2) (7) (1) (9) – (1) (3) – (2) 2 – (1) (8) (16)Amortisatie immateriële vaste activa (42) (65) (18) (17) (92) (97) (6) (6) (148) (179) (25) (12) (331) (376)Netto bijzondere waardeverminderingen immateriële vaste activa – (17) – (99) – – (18) – – – – – (18) (116)

1Inclusief overige opbrengsten van EUR 377 miljoen in 2014 en EUR 375 miljoen in 2013.2Zie de verklarende woordenlijst voor definities. Deze financiële prestatie-indicatoren zijn niet overeenkomstig GAAP en derhalve geen onderwerp van accountantscontrole.



Informatie over te rapporteren segmenten

West-EuropaCentraal- en Oost-Europa

Noord- en Zuid-Amerika

Afrika Midden- Oosten Azië-Oceanië

Hoofdkantoor en overige/eliminaties Geconsolideerd

In miljoenen EUR 2014 2013 2014 2013 2014 2013 2014 2013 2014 2013 2014 2013 2014 2013

OmzetOpbrengsten van derden1 6.765 6.800 2.853 3.082 4.626 4.486 2.643 2.554 2.087 2.036 283 245 19.257 19.203Opbrengsten interregionaal 713 656 15 15 5 9 – – 1 1 (734) (681) – –Totale opbrengsten 7.478 7.456 2.868 3.097 4.631 4.495 2.643 2.554 2.088 2.037 (451) (436) 19.257 19.203Overige baten 16 50 60 119 7 56 10 1 – – – – 93 226

Resultaat uit bedrijfsactiviteiten 781 737 287 231 660 681 606 606 407 376 39 (77) 2.780 2.554

Netto financieringslasten (488) (593)Aandeel in de winst van deelnemingen en joint ventures en bijzondere waardeverminderingen hierop – 2 33 15 60 70 28 37 29 26 (2) (4) 148 146Winstbelastingen (732) (520)Winst 1.708 1.587Toe te rekenen aan:Aandeelhouders van de vennootschap (nettowinst) 1.516 1.364Minderheidsbelangen 192 223

1.708 1.587Aansluiting EBITEBIT2 781 739 320 246 720 751 634 643 436 402 37 (81) 2.928 2.700Eia2 71 115 (27) 60 121 39 49 2 146 163 (20) 12 340 391EBIT (beia)2 852 854 293 306 841 790 683 645 582 565 17 (69) 3.268 3.091

Biervolumes (in miljoenen hectoliter)Geconsolideerd biervolume2 42.454 42.224 42.319 44.261 53.210 51.209 25.003 23.281 18.296 17.347 – – 181.282 178.322Toe te rekenen aandeel in volume van joint ventures en deelnemingen2 – – 3.712 3.743 3.775 3.717 4.282 4.119 5.748 5.345 – – 17.517 16.924Groep biervolume2 42.454 42.224 46.031 48.004 56.985 54.926 29.285 27.400 24.044 22.692 – – 198.799 195.246Vlottende activa van het segment 2.467 2.036 892 982 1.668 1.236 1.162 939 752 757 (868) (475) 6.073 5.475Vaste activa van het segment 7.370 7.262 3.045 3.128 5.382 5.193 2.527 2.216 6.881 6.254 845 1.400 26.050 25.453Investeringen in deelnemingen en joint ventures 25 43 276 194 792 823 253 238 621 476 66 109 2.033 1.883Totaal activa van het segment 9.862 9.341 4.213 4.304 7.842 7.252 3.942 3.393 8.254 7.487 43 1.034 34.156 32.811Niet toegerekende activa 674 526Totaal activa 34.830 33.337

Verplichtingen van het segment 4.291 3.571 1.275 1.242 1.195 1.027 972 853 600 449 421 319 8.754 7.461Niet-toegerekende verplichtingen 12.624 13.520Totaal eigen vermogen 13.452 12.356Totaal eigen vermogen en verplichtingen 34.830 33.337Aankoop van materiële vaste activa 345 264 201 191 291 261 425 461 243 142 14 50 1.519 1.369Goodwill bij acquisitie – 9 100 – – – – – – – – – 100 9Aankoop van immateriële vaste activa 8 24 5 6 13 12 2 2 1 5 28 28 57 77Afschrijvingen materiële vaste activa (325) (329) (213) (235) (219) (211) (213) (183) (83) (80) (27) (35) (1.080) (1.073)Netto bijzondere waardeverminderingen materiële vaste activa (2) (7) (1) (9) – (1) (3) – (2) 2 – (1) (8) (16)Amortisatie immateriële vaste activa (42) (65) (18) (17) (92) (97) (6) (6) (148) (179) (25) (12) (331) (376)Netto bijzondere waardeverminderingen immateriële vaste activa – (17) – (99) – – (18) – – – – – (18) (116)

1Inclusief overige opbrengsten van EUR 377 miljoen in 2014 en EUR 375 miljoen in 2013.2Zie de verklarende woordenlijst voor definities. Deze financiële prestatie-indicatoren zijn niet overeenkomstig GAAP en derhalve geen onderwerp van accountantscontrole.


Verklarende woordenlijst

Acquisitiegerelateerde immateriële vaste activaAcquisitiegerelateerde immateriële vaste activa zijn activa die HEINEKEN alleen opneemt als onderdeel van de toedeling van de acquisitiesom na een acquisitie. Dit omvat onder meer merken, klantgerelateerde immateriële vaste activa en bepaalde contractgebaseerde immateriële vaste activa.

Autonome groeiGroei exclusief het effect van valutaomrekeningsverschillen, wijzigingen in de consolidatie, bijzondere posten en amortisatie van acquisitiegerelateerde immateriële vaste activa.

Autonome volumegroeiToename van het volume, exclusief het effect van wijzigingen in de consolidatie.

BeiaVóór bijzondere posten en amortisatie van acquisitiegerelateerde immateriële vaste activa.

DepletionsVerkopen van distributeurs aan de detailhandel.

DividendpercentageVoorgesteld dividend als percentage van de nettowinst (beia).

EBITWinst voor rente, winstbelastingen en netto financieringslasten, inclusief het aandeel van HEINEKEN in de nettowinst van joint ventures en deelnemingen.

EBITDAWinst voor rente, winstbelastingen, netto financieringslasten, afschrijvingen en amortisatie, inclusief het aandeel van HEINEKEN in de nettowinst van joint ventures en deelnemingen.

Effectieve belastingdrukWinstbelastingen uitgedrukt als een percentage van de winst voor winstbelastingen, gecorrigeerd voor het aandeel in de winst van deelnemingen en joint ventures en bijzondere waardeverminderingen hierop (na winstbelasting).

EiaBijzondere posten en amortisatie van acquisitiegerelateerde immateriële vaste activa.

Gewogen gemiddelde van het aantal aandelenGewoonGewogen gemiddelde van het aantal uitstaande aandelen.VerwaterdGewogen gemiddelde van het aantal uitstaande aandelen en het aantal aandelen gehouden uit hoofde van de lange termijn variabele toekenning.

InnovatieratioMet ingang van 1 januari 2013 wordt de innovatieratio berekend door de opbrengsten uit innovaties (nieuwe categorieën geïntroduceerd in de laatste 40 kwartalen, nieuwe merken geïntroduceerd in de laatste 20 kwartalen of andere innovaties geïntroduceerd in de laatste 12 kwartalen, met uitzondering van verpakkingsinnovaties) te delen door de totale opbrengsten.

KasconversieratioVrije operationele kasstroom gedeeld door nettowinst (beia) voor aftrek van minderheidsbelangen.

Netto schuldpositieLanglopende en kortlopende rentedragende leningen en overige financieringsverplichtingen en voorschotten in rekening-courant, minus geldmiddelen, kasequivalenten en investeringen aangehouden voor handelsdoeleinden.

NettowinstWinst na aftrek van minderheidsbelangen (winst toe te rekenen aan de aandeelhouders van de vennootschap).



OmzetGeconsolideerde omzetNetto gerealiseerde verkoopopbrengsten.Groepsomzet (beia)Geconsolideerde omzet plus het aan HEINEKEN toe te rekenen aandeel in de omzet van joint ventures en deelnemingen.

Operationele winstGeconsolideerde operationele winstResultaat uit bedrijfsactiviteiten.Operationele winst van de groep (beia)Geconsolideerde operationele winst (beia) plus het aan HEINEKEN toe te rekenen aandeel in de operationele winst (beia) van joint ventures en deelnemingen.

®Alle in dit verslag genoemde merknamen, ook wanneer deze niet met een ® zijn gekenmerkt, vertegenwoordigen geregistreerde handelsmerken en zijn wettelijk beschermd.

RegioEen regio is gedefinieerd als de indeling van landen in geografische segmenten conform de management- en interne rapportagestructuur van HEINEKEN.

VolumeGeconsolideerd biervolume100 procent van het biervolume dat door geconsolideerde ondernemingen is geproduceerd en verkocht.Groep biervolumeGeconsolideerd biervolume plus het aan HEINEKEN toe te rekenen aandeel in het biervolume van joint ventures en deelnemingen.Groep totaalvolumeTotaal geconsolideerd volume plus het aan HEINEKEN toe te rekenen aandeel in het volume van joint ventures en deelnemingen.Heineken® volume100 procent van het biervolume van het Heineken® merk dat is verkocht door geconsolideerde ondernemingen, joint ventures en deelnemingen of dat in licentie is geproduceerd en verkocht.Heineken® volume in premiumsegmentHeineken® volume exclusief het Heineken® volume in Nederland.Licentieproducten en niet-bieren volumeVolume van andere dranken dan bier (ciders, frisdranken en andere dranken) verkocht door geconsolideerde ondernemingen, joint ventures en deelnemingen plus het volume van merken van HEINEKEN dat in licentie is geproduceerd en verkocht.Derdenproducten volumeVolume van producten van derden verkocht via geconsolideerde ondernemingen, joint ventures en deelnemingen.Totaal geconsolideerd volume100 procent van het volume geproduceerd en verkocht door geconsolideerde ondernemingen (inclusief bier, cider, frisdrank en andere dranken), het volume van producten van derden en het volume van merken van HEINEKEN dat in licentie is geproduceerd en verkocht.

Vrije operationele kasstroomDit vertegenwoordigt de totale kasstroom uit bedrijfsactiviteiten en de kasstroom uit operationele investeringsactiviteiten.

WinstDe totale winst van de Groep voor aftrek van minderheidsbelangen.

Winst per aandeelGewoonNettowinst gedeeld door het gewogen gemiddelde van het aantal (gewone) aandelen gedurende het jaar.VerwaterdNettowinst gedeeld door het gewogen gemiddelde van het aantal aandelen (verwaterd) gedurende het jaar.


Colofon

Dit overzicht is een uitgave van Heineken N.V.Heineken N.V.Postbus 281000 AA Amsterdam

telefoon +31 20 523 92 39fax +31 20 626 35 03

Het volledige Engelstalige jaarverslag is als PDF te downloaden vanaf www.theHEINEKENcompany.com.

Productie en redactieHeineken N.V. Global Corporate Relations

TekstHEINEKEN

VertalingV V H business translations, Utrecht

Grafisch ontwerp en elektronische uitgaveAddison Group, www.addison-group.net

De inhoud van dit overzicht is een vertaling van het Engelstalige origineel. In geval van discrepantie tussen de tekstversies is de Engelstalige versie leidend.

Druk en bindwerkBoom + Verweij grafiservices, Mijdrecht

DistributieHexspoor, Boxtel

PapierCocoon Silk 300 grams (omslag)Cocoon Silk 135 grams (binnenwerk)Cocoon Silk wordt gemaakt door een producent met ISO 14001-keurmerk en beschikt over een FSC®-certificaat voor gerecyclede producten.

Dit papier wordt met 100 procent hergebruikte vezels geproduceerd in een chloorvrij proces (Process Chlorine Free).

Meer informatie over HEINEKEN is online beschikbaar op www.theHEINEKENcompany.com.

WELKOMBIJ HEINEKEN

HEINEKEN is ‘s werelds meest internationale bierbrouwer, met merken die verkrijgbaar zijn in 178 landen over de hele wereld.

Verslag van de Raad van Bestuur1 Bericht van de Voorzitter3 Verwachtingen voor 2015

Jaaroverzicht4 Geconsolideerde winst-

en verliesrekening5 Geconsolideerd overzicht

van het totaalresultaat6 Geconsolideerde balans8 Geconsolideerd

kasstroomoverzicht10 Geconsolideerd mutatieoverzicht

van het eigen vermogen12 Gesegmenteerde informatie

Overige informatie14 Verklarende woordenlijst16 Colofon

Inhoud

We zijn een trotse en onafhankelijke internationale brouwer die consumenten overal ter wereld wil verrassen en inspireren.

We hechten waarde aan passie voor kwaliteit, plezier in het leven, respect voor mensen en respect voor onze planeet.

We willen met Heineken® winnen in alle markten en met een complete merkenportfolio in geselecteerde markten.

WaarschuwingDit jaaroverzicht omvat toekomstgerichte uitspraken die niet verwijzen naar historische feiten maar naar verwachtingen van het management op basis van huidige inzichten en veronderstellingen en die onderhevig zijn aan bekende en onbekende risico’s en onzekerheden waardoor de feitelijke resultaten, prestaties of gebeurtenissen aanzienlijk kunnen verschillen van de uitspraken in dit jaaroverzicht. Veel van deze risico’s en onzekerheden houden verband met factoren waar HEINEKEN geen controle over heeft en/of die zij niet nauwkeurig kan inschatten, zoals het effect van algemene economische of politieke omstandigheden, veranderingen in consumentenvoorkeuren, het vermogen om overgenomen bedrijven succesvol te integreren en de verwachte synergieën te realiseren, de kosten van grondstoffen, schommelingen in rentevoeten en valutakoersen, veranderingen in belastingtarieven, wijzigingen in de wetgeving, veranderingen in de pensioenkosten, het handelen van regulerende instanties en het weer. Deze en andere risicofactoren worden beschreven in het Engelstalig jaarverslag van HEINEKEN. U wordt aangeraden behoedzaam om te gaan met de toekomstgerichte uitspraken, die uitsluitend geacht worden te zijn gedaan per de publicatiedatum van dit jaaroverzicht. Tenzij daartoe op grond van toepasselijk recht gehouden, aanvaardt HEINEKEN geen enkele verplichting om naar aanleiding van gebeurtenissen of omstandigheden die zich voordoen na de datum van dit jaaroverzicht veranderingen aan te brengen in toekomstgerichte uitspraken in dit jaaroverzicht. Schattingen van marktaandelen in dit jaaroverzicht zijn gebaseerd op externe bronnen, zoals gespecialiseerde onderzoeksbureaus, in combinatie met ramingen door het management van HEINEKEN.

Aanvullende informatie online:theHEINEKENcompany.com• Download het Jaarverslag• De geschiedenis van HEINEKEN• Informatie over onze landen en merken

Volg ons op Twitter voor het laatste nieuws en updates: @HEINEKENCorp

Jaaroverzicht 2014

Jaaroverzicht 2014 Heineken N

. V.

Afbeelding voorpaginaDe campagne ‘The City’ werd in mei 2014 wereldwijd gelanceerd en is geactiveerd in 110 landen. Er zijn 1 miljard ‘special edition’-flessen gemaakt met de namen van meer dan 50 wereldsteden op het etiket.

Jaaroverzicht 2014 - The HEINEKEN Company...Jaaroverzicht Jaaroverzicht 2014 Heineken N. V. 2014...

Documents

Transcript of Jaaroverzicht 2014 - The HEINEKEN Company...Jaaroverzicht Jaaroverzicht 2014 Heineken N. V. 2014...