Grip op je vermogen

30
Grip op je vermogen Waar liggen de kansen? Bob Homan ING Investment Office 20 april 2012

description

Deze presentatie is gegeven door Bob Homan, Hoofd ING Investment Office, op het congres ‘Grip op je Vermogen. Het congres, dat Elsevier samen met ING organiseerde, vond plaats op vrijdagmiddag 20 april 2012 in het World Forum in Den Haag. Tijdens zijn presentatie gaf Bob Homan zijn visie op beleggen in 2012. Kijk voor meer informatie ook op: http://www.gripopjevermogen.nl/

Transcript of Grip op je vermogen

Page 1: Grip op je vermogen

Grip op je vermogenWaar liggen de kansen?

Bob Homan

ING Investment Office

20 april 2012

Page 2: Grip op je vermogen

22

Welke economie is het snelst gegroeid na invoering van de euro?*

a) Zwitserland

b) Duitsland

c) VS

d) Griekenland?

*(vanaf 1-1-1999 in USD)

Page 3: Grip op je vermogen

33

‘Scheefgroei’ door goedkoop geldNominale groei van het bnp in USD, genormaliseerd per 1-1-1999

Bron: Deutsche Bank, GFD

Page 4: Grip op je vermogen

Welke regio heeft in 2011-2012 het grootste groeiverschil vergeleken met 2000-2007?1) Opkomend Azië

2) Zuid-Amerika

3) Europa

4) Verenigde Staten?

Page 5: Grip op je vermogen

55

Voorlopig weinig herstel in zichtVerwacht groeiverschil 2011 - 2012 vergeleken met 2000 - 2007

Taxatie 2012:• ontwikkelde markten +1,9%• opkomende markten +6,1%

Bron: ????

Page 6: Grip op je vermogen

6

Negatieve rente op staatsobligaties

6

Source: Thomson Reuters Datastream, ING Investment Office

Wereldwijde reële rentetest

2007 2008 2009 2010 2011-4

-2

0

2

4

6DuitslandVSVKJapan

10-jaarsrente minus inflatie (%)

Bron: Thomson Reuters Datastream, ING Investment Office

Wereldwijde reële rente; 10-jaarsrente minus inflatie (%)

Page 7: Grip op je vermogen

77

Wat is het effectieve rendement op high-yieldobligaties?a) 4%

b) 6%

c) 8%

d) 10%?

Page 8: Grip op je vermogen

8

Welke regio heeft in 2011 zwakste valuta gehad?

1) Opkomende markten

2) Verenigde Staten

3) Europa

4) Japan?

Page 9: Grip op je vermogen

99

High yield aantrekkelijk

Source: Thomson Reuters Datastream

High Yield en IGCYield (%), 25-11-2011

98 00 02 04 06 08 100

5

10

15

20

25

BOFA ML GLB HY (E) - RY BOFA ML GLB BROAD CORP (E) - RY

9,65

4,21

Bron: Thomson Reuters Datastream, ING Investment Office

High yield en Investment Grade Credits (IGC)

Page 10: Grip op je vermogen

1010

Schuld van opkomende landen (EMD)

Bron: JPMAM, Bloomberg, augustus 2011

EMD Spreads en credit ratings

Page 11: Grip op je vermogen

1111

Groei, schuld & bevolking

Bron: Goldman Sachs

Page 12: Grip op je vermogen

Als u 10 jaar geleden in aandelen had belegd, dan had u nu…

1) Nominaal meer dan 20% rendement

2) Nominaal ongeveer hetzelfde

3) Nominaal meer dan 20% verlies ?

Page 13: Grip op je vermogen

1313

Aandelenrendementen

Bron: Ibbotson Associates, Federal Reserve Bank of St. Louis, T.Rowe Price Analysis

VS S&P 500 gemiddeld voortschrijdend rendement op tienjaarsbasis (geannualiseerd)

Page 14: Grip op je vermogen

1414

Lange termijn winstgroei

Bron: GaveKal Research

Amerikaanse bedrijfswinsten na belasting

Page 15: Grip op je vermogen

15

K/W’s lopen op

Source: Thomson Reuters Datastream, ING Investment Office

Koers-winstverhouding 12-maands winstverwachting (IBES)

88 90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 125

10

15

20

25

S&P 500 12,49MSCI EUROPE 10,26mediaan S&P 500 INDEX 14,61mediaan MSCI EUROPE 13,24

Huidige waarderingenzijn niet hoog op basis van verwachte winsten

Bron: Thomson Reuters Datastream, ING Investment Office

Koers-winstverhouding; 12-maands winstverwachting (IBES)

Page 16: Grip op je vermogen

1616

Aandelen: lange termijn aantrekkelijk

CAPE and 10 year returns

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

10 15 20 25 30 35

CAPE

10 y

ear

retu

rn

CAPE RETURN Max MinQ1 14,9 11,8% 16,2% 4,4%Q2 20,8 8,4% 13,6% 3,7%Q3 22,6 9,8% 13,2% 2,3%Q4 28,5 4,1% 11,4% -2,8%Current 13,8

Bron: Thomson Reuters Datastream, ING Investment Management

Page 17: Grip op je vermogen

17

Het klopt nog steeds…

Bron: Morgan Stanley Research

Vier fases van een typische ‘bear market’

Page 18: Grip op je vermogen

1818

AEX, rustiger aan?

Bron: Bloomberg

Page 19: Grip op je vermogen

1919

Groeiende middenklasse

Bron: Goldman Sachs

Page 20: Grip op je vermogen

2020

Detailhandel

Bron: National sources, GS Global ECS Research, Google, BMW

Page 21: Grip op je vermogen

21

Welk percentage van de Nederlandse bevolking is in 2050 >65 jaar

1. Tussen de 15 en 20%

2. Tussen de 20 en 30%

3. Meer dan 30% ?

Page 22: Grip op je vermogen

2222

Vergrijzing

Bron: UN World Population Prospects: The 2006 Revision

Mensen van 65 jaar of ouder (%) in 1950, 2005 en 2050

Page 23: Grip op je vermogen

2323

Hoog dividend

• Bedrijven met een hoog en stabiel dividend • Sterke balansen & grote kasposities• Dividend achtergebleven bij winstgroei• Dividend aantrekkelijk t.o.v. rente op obligaties

85

90

95

100

105

110

DWS Top Dividende Kempen Global High Dividend Fund MSCI World

Bron: Thomson Reuters Datastream, ING Investment Office

Page 24: Grip op je vermogen

24

Als u in 1870 was begonnen met beleggen hoeveel had u dan in 2010 reëel gehad als u dividend had onttrokken?1. 10 maal zoveel

2. 100 maal zoveel

3. 1000 maal zoveel ?

Page 25: Grip op je vermogen

25

De kracht van dividend

Bron: VisualizingEconomics.com

Page 26: Grip op je vermogen

2626

IT

Digitale revolutie

Cloud computing

Mobilisering

Robotisering

Bron: Google

Page 27: Grip op je vermogen

27

Robotisering

Bron: Google, Gavekal Research

Page 28: Grip op je vermogen

28

Samenvatting

• Geen snelle oplossing schuldenproblematiek

• Aandelen niet duur, bewegen vooral zijwaarts

• Staatsobligaties: veilige landen, korte looptijden

• Thema’s:- High yield- Opkomende markten- Hoog dividend- IT

Page 29: Grip op je vermogen

29

Hartelijk dank voor uw aandachtDisclaimerDeze presentatie van ING Bank N.V. is uitsluitend bedoeld om u informatie te geven over de visie van het ING Investment Office op de financiële markten. Deze presentatie is geen beleggingsaanbeveling, geen beleggingsadvies noch een aanbieding of uitnodiging tot koop of verkoop van enig financieel instrument. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om er voor te zorgen dat ten tijde van deze presentatie de informatie waarop zij haar visie in deze presentatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze presentatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze presentatie.

Beleggen brengt risico's met zich mee, u kunt uw inleg verliezen. De waarde van uw beleggingen is mede afhankelijk van de ontwikkelingen op de financiële markten. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Loop geen onnodige financiële risico's. Lees de beschikbaar gestelde informatie over het aangeboden beleggingsproduct.

ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431 Amsterdam en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.

Page 30: Grip op je vermogen

303030

Meer weten?

Internet:www.ing.nl/beleggen

Twitter:

@INGnl_IO