To protect the confidential and proprietary information included in this material, it may not be disclosed or provided to any third parties without the approval of Hewitt Associates LLC.

Grensoverschrijdende pensioenfondsen -Een “inkijkje” in Europese markt

Jacqueline Lommen

Pensioenjuristen – 7 december 2010 – Utrecht

2

Agenda

1. De pensioenrichtlijn vanuit NL perspectief

2. De ideale vestigingsplaats voor een Europees pensioenfonds

3

API dossier – een drietrapsraket compromis

Multi-OPF multi

Ondernemings-PensioenFonds

PPI Premie Pensioen-

Instelling

APIAlgemene

PensioenInstelling

Volledig nieuw vehikel Aanpassing Wet Financieel Toezicht Wft Ministerie van Financiën Strikt afgebakende scope Doelgroep: buitenlandse ondernemingen

Bestaand pensioenfonds vehikel Aanpassing Pensioenwet Pw Ministerie van SZW Beperkte scope Doelgroep: Nederlandse ondernemingen

Nieuw vehikel ? Aanpassing Pensioenfonds Pw Aanpassing PPI Wft

Fase I

Fase III

Fase II

4

“Open-end IORPs” – een paradigm shift in Nederland

“Closed-end” IORP

• PPI is opgezet en is in eigendom van sociale partners / werkgever

• PPI wordt bestuurd door sociale partners / werkgever (Bestuursleden, strategie, financiering, etc.)

• PPI beheert alleen pensioenregelingen (producten) van de eigen onderneming en/of gelieerde partijen

• Vormgeving van pensioen regeling / product geheel naar eigen inzicht / maatwerk mogelijk

• Uitbesteding waar gewenst

• Transparante kostenstructuur; voordelen vloeien terug naar sociale partners / werkgever

“Open-end” IORP

• PPI is opgezet en is in eigendom van derden, veelal een financiële dienstverlener

• PPI wordt bestuurd door derden (Bestuursleden, strategie, financieringsstructuur, etc.); geen directe inspraak van klanten / betrokkenen

• PPI beheert regelingen (producten) van diverse partijen, eventueel ring-fenced.

• Standaard product (gebundeld, of-the-shelff)

• Gemak

• Uitvoering door derde partij; ‘gedwongen’ winkelnering

• Minder transparante kostenstructuur; voordelen vloeien deels naar derden

5

Praktijkvoorbeelden – gerelateerd aan Nederland

Niet-Nederlandse multinational – vestiging in Nederland Business case: combineren lokale DB / DC regelingen, stapsgewijs Home country: Belgium (OFP) / Luxemburgse ASSEP / Ierse mastertrustDriver: M&A (ring-fencing), governance, funding flexibility, local restrictions

Nederlandse multinational Business case: combineren lokale DB / DC regelingen, stapsgewijs (excl NL regeling) Home state: Netherlands (PPI) Driver: governance

Nederlands pensioenfonds Business case: transformeren NL pensioenfonds, buitenlandse expansie Home state: Netherlands (PPI) Driver: reeds DC regeling in Nederland (governance, FTK)

Nederlandse en buitenlandse financiële dienstverlener Business case: opzetten IORP dochter Home state: Netherlands (PPI) Driver: new business opportunities

6

Agenda

1. De pensioenrichtlijn vanuit NL perspectief

2. De ideale vestigingsplaats voor een Europees pensioenfonds

7

Marktontwikkelingen - 2010 CEIOPS survey

78 grensoverschrijdende IORPs medio 2010

Regelingen uit 23 landen worden in buitenland beheerd

78 Cross border IORPS - June 2010 8 Home Countries

4% 6%4%

35%42%

5%

3%

1%

Austria

Belgium

Germany

Ireland

UK

Liechtenstein

Luxembourg (CSSF)

Luxembourg (CAA)

Bron: CEIOPS: “2009 Report on Market Developments”, 10/2009

23 Host Countries 2010

UK

Ireland

GermanyBelgium

Liechtenstein

Luxembourg HungaryAustria

Netherlands

Greece

RomaniaFrance

Italy

Finland

Sw eden

Denmark

Estonia

Poland

Spain

Bulgaria

Czech

Slovakia

Italy

Een tiental “True IORPS”

Bewustzijn van mogelijkheden, kennis en ervaring groeit snel

8

Ierland (“DC master trust”) • Angelsaksische regio (VK, VS)• contractrecht • DC focus• asset pooling focus

België (“OFP”) • Continentaal Europese regio• DB focus • integrale pensioenoplossingen• checks & balances governance

Luxemburg (3 vehikels): • Brede geografische regio• DB / DC• financiële “hub” • financiële dienstverleners

Liechtenstein (“PFA”): • Duitstalige regio (DE, CH, AT, IT, SCAN) • DB en DC focus• breed en flexibel vehikel • nieuwe reputatie

Nederland (“PPI”): • Brede geografische basis • DC focus• vehikel met beperkte scope • Nederland Pensioenland

Positionering van Nederland in Europese markt

9

IORP location – selection criteria Financial requirements:• Funding flexibility (technical provisions, security mechanisms)• Ring-fencing• Taxation IORP

Governance:• Founders (any party?), legal form (profitable/non-profitable?), Board composition (paritarian?) • Flexibility governance model (Social committees)

Scope:• Kind of schemes• Risk-bearing (Art. 17 IORP)• Investment restrictions• Others e.g. kind of clients, outsourcing, minimum size, etc.

Footprint company:• Location headoffice • Main local pension schemes / main stakeholders / drivers

Other:• Support authorities / supervisory approach • pension experience / pension knowledge

10

Comparison* local IORP vehicles

IR LU LI BE DE NLTrust

ASSEP

SEPCAV

CAA

PFA pf

OFP

PFonds PKasse Pfonds PPI

Gover-nance

Scope

Finance

“Nature” pension institute

Pens inst

invest fund

insurer pension institute

pension institute

pension institute

insurer pension institute

invest fund

Support

* Orange: additional restrictions on top of IORP Directive requirements

11

“De API is een no-brainer”: iets meer detail Pensioenfonds Multi OPF PPI API / IORP

Bestuur paritair paritair flexibel flexibel

Eigendom sociale partners sociale partners flexibel flexibel

Rechtsvorm “Stichting” “Stichting” flexibel flexibel

Regelingen “alle” (niet echt geschikt voor

DC)

“alle” (alleen voor NL

regelingen)

“alle” (in NL alleen DC)

alle

Domein beperkt (domein)

beperkt (alleen NL)

flexibel flexibel

Biometrische risico’s

flexibel flexibel verboden flexibel

Ring-fencing verboden flexibel flexibel flexibel

Financiering (technisch )

FTK FTK n.v.t. IORP2 ??

Financiering (methode)

ex-ante wet

ex-ante wet

n.v.t. ex-post/ante discretionair

Oranje kleur: additionele vereisten in aanvullling op Europese pensioenrichtlijn

12

Hewitt Associates

Pan-European Pensions Team

Tel + 31.88.100.6461

Mobile + 31.6.34736.273

Email Jacqueline.Lommen@Hewitt.com

13

Bijlagen

14

Europees pensioenfonds – IORP

IORP*Pensioeninstelling

(financieringsvehikel, juridische entiteit)

Pensionregeling A Pensioenregeling

B Pensioenregeling

C

Gereguleerd door het sociaal en arbeidsrecht van het land van

oorsprong van pensioenregeling(en)

(“Host countries”)

Gereguleerd door de (financiële) wetgeving van het land van

vestiging van de pensioeninstelling

(“Home country”)

Pensioenrichtlijn

Één toezichthouder

Sociaal comite

Sociaal comite

Sociaal comite

PPI Bestuur

IORP*: Institution for Occupational Retirement Provisions

Ring-fencing

15

NL BEVK

Onderneming A

Pension pooling (IORPs)

Dochterondernemingen

Pensioenfonds

Pensioenvermogen

Beleggingsportefeuilles

Asset pooling (UCITS)

Risk pooling

Pension pooling – asset pooling – risk pooling

16

Meer “grip and control” (IFRS, compliance, IORP2)

• geïntegreerd risicobeleid • operationeel overzicht • verminderd tijdsbeslag • financierings structuur

Cost savings (één Europees pensioenfonds)

• “Single reporting”• minder providers en interfaces• belasting voordelen

“Internal branding” (“common look/feel”, gelijkwaardigheid)

Pensioenvoorziening voor mobiele werknemers

“Framework for implementing change” (in Europa)

Efficiency voordelen (schaalvoordelen)

• beleggings performance • administratie hub(s)• toegang tot “quality resources”• vermijden lokale restricties

Flexibiliteit:

Eigenheid van bestaande situatiecontinueren (bv. inhoud regelingen blijftongewijzigd, Solidariteitskring blijft gelijk, Communicatie inNederlands , Zeggenschap blijft intactetc.)

Drijfveren opzetten Europees pensioenfonds

M&A transacties en desinvesteringen

HRM / IEB manager

CFO / CRO Deelnemers

17

Technische

voorzieningen

Activa

Eigen vermogen

Solvabiliteitsbuffers

Activa

Extra activa

Nationaal

garantiestelsel

Sponsor garantie

Zekerheids mechanismen Balans van een pensioenfonds

100%

105%

Financieringsraamwerk DB regelingen

“Fully funded”

1. Funding verschillen in TV

2. Funding flexibiliteit3. Funding synergiën