FINANIERE DE LEHIQUIER - we 4 u...herbelegde coupons. Maar de performance van de benchmark houdt...

1

FINANCIERE DE L’ECHIQUIER Donderdag 14 Juni 2012

3

Financière de l‘Echiquier

15%

40%

45%

Clients privés

Grands compteset institutionnels

Distributeurs

Verdeling van activa per klant

76%

22% 2%

France

Europe

Autres

Verdeling van activa per land

Miljard euro activa onder beheer 5

Miljoen netto-instroom in 2011

Beheerders & analisten

333

23

Een van de grootste onafhankelijke vermogensbeheerders

Bron : Database Financière de l’Echiquier. Data op April 2012

Frankrijk

Europa

Andere

Particuliere klanten

Institutionele beleggers

Distributeurs

Een Europese Sales team

Een team van 8 mensen voor 8 landen

Luxembourg

Belgie

Italie

Zwitserland

Duitsland

Spanje

Verenigd Koninkrijk

Monaco

0 tot 50M€ 51tot 100 M€

101 tot 200 M€

FINANCIERE DE L’ECHIQUIER beheert € 900 miljoen voor Europese beleggers (met uitzondering van Frankrijk).

201 tot300 M€ + tot 300 M€

4

De ontwikkeling van de methode Financière de l’Echiquier

5

Europa

2003-2010

Wereld

Sinds 2010

Echiquier Agenor

Echiquier Major

Agressor

Echiquier Junior

Echiquier Quatuor

Echiquier Global

Frankrijk

1991-2003

ECHIQUIER GLOBAL

Waar zijn de beste te vinden

6

Het beleggingsproces en de selectie van waarden

+ 1000 ontmoetingen

per jaar

Permanent toezicht

op de beursnotering

Rechtstreeks contact met

directies van

ondernemingen

Integratie

van kwalitatieve informatie

en notering van criteria

• deskundige directie

• financiële structuur

•

winstvoorspelbaarheid

• groei in de sector

• speculatief aspect

("earning surprise")

• verantwoordelijkheid

voor maatschappij en

milieu

• 43 landen zijn

vertegenwoordigd

• Historisch

gemiddelde: 12 jaar

• 3 500

geassocieerde

commentaren

Vaststelling

van een aan- en

verkoopprijs

2050 follow-up van

Europese waarden

50 gemiddelde waarde per portefeuille

•Algemene vergaderingen •SFAF-vergadering •Ontmoeting "one to one" •Werkbezoeken aan ondernemingen in Europa

• Sterke discipline

en signaal voor de

reevaluatie van

dossiers

• De objectieven

worden vastgesteld

aan de hand van

DCF en onze

kwantitatieve en

kwalitatieve criteria

in onze databasis.

6 Criteria

2 3 1 4

FINANCIERE DE L’ECHIQUIER

Oplossingen voor alle beleggers

7

Performance

Volatiliteit

Performance / volatiliteit op 3 jaar

Data op 31/03/2012. Bronnen: Morningstar, base de données Financière de l’Echiquier

De performances uit het verleden zijn geen garantie voor de toekomst en zijn onderhevig aan schommelingen. De berekeningen van performances worden gemaakt op basis van netto

herbelegde coupons. Maar de performance van de benchmark houdt geen rekening met inkomsten, met uitzondering van Eonia capitalisé.

0,00

20,00

40,00

60,00

80,00

100,00

120,00

0,00 5,00 10,00 15,00 20,00 25,00 30,00 35,00

Eonia (+ 1,8%)

Echiquier Patrimoine (+ 11,1%)

Indice de référence d‘ARTY (75% EONIA, 25% STOXX Europe 600) (+ 12,9%)

CAC All Tradable (+ 35,8%)

FTSCE GSCE (+ 82,4%)

Echiquier Major (+ 96,7%) Echiquier Agenor (+ 91,8,%)

ARTY (+ 30,9,%)

STOXX Europe 600 (+49,2%)

Agressor (+ 105,2%)

8

Beleggings universum Performances op

jaarbasis sinds oprichting

Performance sinds 1e januari

Agressor Carte blanche voor de beheerder +13,4% (1991) +11,0%

Echiquier Major Aandelen Europa large cap +5,9% (2005) +10,0%

Echiquier Agenor Aandelen Europa small & mid cap +6,6% (2004) +7,3%

Echiquier Global Global Large Caps +9,0% (2010) +6,6%

Echiquier Patrimoine Gediversifieerd - behoedzaam +4,3% (1995) +1,1%

Echiquier Oblig Euro Corporate bonds +5,8% (2007) +6,3%

ARTY Rendement activa (bedrijfsaandelen en -obligaties) +5,1% (2008) +4,0%

Core Fondsen op 13 Juni 2012

Bron: FDE Database. Data op 13/06/12. De prestaties uit het verleden zijn geen garantie voor de toekomst en zijn onderhevig aan schommelingen

CAC 40 - 4,3%

S&P + 5,0%

9

R I S I C O M A N A G E M E N T & M O B I L I T E I T

Carte Blanche voor de beheerder sinds 1991

"Contrarian" en opportunistisch

Geen enkele beperkingen in termen van stijl of omvang

Onze aandacht is voortdurend gericht op de waarde van de

ondernemingen

Hoge eisen aan inkoopprijzen en het vermogen over max. 40% liquiditeiten

te beschikken

De selectie van uitzonderlijke managers

De projecten worden geleid door de beste ondernemers, in de meeste

gevallen bijgestaan door de belangrijkste aandeelhouder

AGRESSOR

Het fonds onder de loep

10

De performances uit het verleden zijn geen garantie voor de toekomst en zijn onderhevig aan schommelingen. De berekeningen van performances worden gemaakt op basis van netto herbelegde coupons. Maar de performance van de benchmark houdt geen rekening met inkomsten.

BEDRIJFSWAARDE/OMZET 1,4

Price/book 1,4

Rendement (%) 2,8

Gemiddelde kapitalisatie (M€) 8.723

Effecten in portefeuille 48

Totale activa (M€) 986

Gegevens op 12/01/2012. Bronnen: Bloomberg, database Financière de l’Echiquier

0

200

400

600

800

1000

1200

1400

1600

19

91

19

93

19

95

19

97

19

99

20

01

20

03

20

05

20

07

20

09

20

11

Agressor CAC All Tradable

+1185%

+129%

11

De zelfstandig groei Slecht gewaardeerde activa De "contrarian" wordt selectief toegepast

Natuurlijke cosmetica

Leader in natuurlijke actieve stoffen voor cosmetica

Een unieke "pricing power": het verkoopargument van het product, voor slechts 0,1% van de kostprijs

En bijzondere bedrijfscultuur

De kracht van het merk

Het unieke merk van aanstekers in de wereld: meer dan 40% marktaandeel

Een groep die globaliseert: meer dan een derde van zijn bedrijfsactiviteit in groeilanden en de Verenigde Staten

Gewaardeerd op nog geen 6 X de EBITDA

Een groeiend toeleveringsbedrijf voor de automobielindustrie

Een veerkrachtige bedrijfstak in crises

Een unieke positie in alle strategische belangen van de auto van morgen: energiegebruik, veiligheid

In de waardering van de onderneming is geen rekening gehouden met het creëren van "value"

Bron: database Financière de l’Echiquier

Maar ook… Maar ook… Maar ook…

AGRESSOR Onze keuzes voor 2012

12

B E H O E D Z A A M B E H E E R

Een flexibele oplossing voor een hoger spaartegoed

Zoeken naar het beste rendement/risico ratio

uitgegeven door de ondernemingen

De dividenden op aandelen De coupons op obligaties

De mobiliteit tegenover onregelmatige markten

Beleggingsperimeter tussen 0-50 % in aandelen

ARTY


13


4,4 % Gemiddeld rendement 4,1 % Gemiddeld actuarieel rendement 26,4 % Belegging in aandelen


Price/book 15


Gemiddelde kapitalisatie (M€) 28 188

Duration 3,3

Effecten in de portefeuille 67

Totale activa (M€) 145,5

Gegevens op 30/03/2012. Bronnen: Bloomberg, database Financière de l’Echiquier

+20,0%

+1,4%

85

90

95

100

105

110

115

120

125

130

mai-08 nov.-08 mai-09 nov.-09 mai-10 nov.-10 mai-11 nov.-11

ARTY 75% Eonia - 25% Stoxx Europe 600Samengestelde index (75% Eonia, 25% Stoxx Europe 600)

Volatilité sur la période : ARTY = 8,6% Indice composite = 6,8% Eurostoxx 600 = 26,9%

+20,8%

+1,2%

-18,3%

2008-2009 Résister à

l’effondrement

2009-2010 Profiter du rebond

2010-2011 Progresser dans des marchés erratiques

14 Data op 30/03/2012. Bronnen: Financière de l’Echiquier, Morningstar

2011-2012 Profiter du rebond

ARTY in verschillenden markt configuraties

ARTY

Performance onder de loep



500

600

700

800

900

1 000

1 100

1 200

1 300

mai/08 nov./08 mai/09 nov./09 mai/10 nov./10 mai/11 nov./11

ARTY Indice de référence Eurostoxx 600

5

What’s next ?

15

ECHIQUIER PATRIMOINE, ARTY

De gediversifieerde fondsen in 2012

Wij weten dat

De risicovrije rente bestaat niet meer

Wanbetaling kansen worden vaak overschat

Een groot verschil in rendementen

De normalisering van de riskante activamarkten is een factor voor waardering

Wat wij doen

Wij behouden onze dossiers in de portefeuille omdat het aanhouden ervan uiteindelijk zijn vruchten zal afwerpen

Wij behouden en verhogen zelfs het gedeelte "high yield" en niet-genoteerde waarden en letten daarbij op de liquiditeit

Wij geven de voorkeur aan premies op nieuwe emissies

Wij willen zowel aandeelhouder als schuldeiser zijn

Wij focussen op cashflow in groeimarkten en de VS

16

L E A D E R S & G R O E I


BEDRIJFSWAARDE/OMZET 2

PER 17,6

Rendement (%) 2,3

Gemiddelde kapitalisatie (M€)

18.668



Gegevens op 30/03/2012. Bronnen: Europerformance, database Financière de l’Echiquier.

ECHIQUIER MAJOR


Modellen van economische excellentie

Een cycli bestendige groei

Een groei die gebaseerd is op een reproduceerbaar model en de

capaciteit zich op de juiste overnames te focussen

Beproefde leadership posities

Ondernemingen met een marktaandeel dat twee keer zo hoog is als hun

belangrijkste concurrent

De visie van uitzonderlijke managers

De beste ondernemers in hun bedrijfstak, de garantie voor een

duurzame groei

17

+50,6%

0,1%

50

70

90

110

130

150

170

mars-05 mars-07 mars-09 mars-11

Echiquier Major Stoxx Europe 600

18

ECHIQUIER MAJOR

Echiquier Major : performance in tijd



Data op 30/03/2012. Bron: Morningstar.

Echiquier Major streeft meer dan 95% van fondsen voorbij in zijn categorie op 5 jaar, 3 jaar en sinds het begin van het jaar.

Een van de beste europese fondsen!

50,60%

6,10%

102,60%

14,60% 0,10%

-29,60%

54,50%

7,70%

-40,00%

-20,00%

0,00%

20,00%

40,00%

60,00%

80,00%

100,00%

120,00%

Depuis le 11 mars 2005 5 ans 3 ans YTD

Echiquier Major Europe Stoxx 600

19

ECHIQUIER MAJOR

Leader onder de loep

Bron: base de données Financière de l’Echiquier

100 000 dagelijks patiënten behandeld

5 000 ziekenhuizen ingericht in de wereld

13% gemiddelde

omzetgroei

ELEKTA : Meest dynamische "med tech" onderneming van Europa

20

De premie voor de leader Statuutwijziging Zoeken naar groei

Onbetwist leader in zonnebrillen

Bevestigt haar leadership door de Armani licentie te winnen, een potentieel van € 200 miljoen omzet

De groep verdubbelt tot 2015 zijn winkelketens om zijn groei in groeilanden (4000 Sunglass Hut winkels) te versnellen.

"Het potentieel in Brazilië is gelijk aan dat in de Verenigde Staten en Europa" aldus A. Guerra, CEO van Luxottica

ISR : Dankzij een stichting-onderneming die 20 jaar geleden werd opgericht , ontvingen 6 miljoen mensen in de wereld gratis brillen

Global groep die zich gicht op precisie meet-technologieën

Hexagon gebruikt een agressieve overnamestrategie (70 sinds 2000)

Een bedrijf van de markt moet (her) ontdekken

Investeert 10% van de omzet in R&D, vernieuwt haar productportfolio elke 18 maanden.

11% groei/jaar over de afgelopen tien jaar

ISR : Verantwoord ondernemen is een van de pijlers van de bedrijfscultuur

Onontkoombaar en mondiaal

Nummer 1 met een marktaandeel van 35 % in de landen met de hoogste groei (potentieel >10% per jaar) : India, Indonesië, Vietnam

Een strategische visie met een beter zicht: het aantal merken in 10 jaar terugbrengen van 1600 naar 400

Meest geglobaliseerde acteur in de industrie ter wereld: 170 miljard producten per jaar, gedistribueerd in 180 landen

ISR : Een reëel progressief beleid met ambitieuze doelstellingen, met name om tegen 2020 100% duurzame palmolie te produceren

Bron: database Financière de l’Echiquier

Maar ook… Maar ook… Maar ook…

ECHIQUIER MAJOR Onze keuzes voor 2012

De nieuwe vorm van Hergebruik

21

W A A R Z I J N D E B E S T E T E V I N D E N

Gegevens op 30/03/2012. Bronnen: Europerformance, database Financière de l’Echiquier.

ECHIQUIER GLOBAL


Mondiale leaders om profijt te trekken van de mondiale groei

Een selectie van mondiale leaders

De beste waarden zoeken waar ze te vinden zijn

Een dubbele, unieke expertise

De expertise in

consultancy en strategie

Het beheer van de specialist in

"stockpicking"

22



Price/book 20,8

Rendement (%) 1,7

Gemiddelde kapitalisatie (M€) 44 398



85

90

95

100

105

110

115

120

125

avr.-10 juil.-10 oct.-10 janv.-11 avr.-11 juil.-11 oct.-11 janv.-12

Echiquier Global MSCI AC WORLD en €

+17,9%

+7,8%

23

ECHIQUIER GLOBAL

Leader onder de loep


1 800 vestigingen in 20 landen

21 000%

omzetgroei sinds 1985

Een uitzonderlijk manager sinds

1995

COACH : Specialist in luxe lederwaren tegen betaalbare prijzen

Thema’s

24

Digitaliseren

Verwestersing

Groei Voeden

ECHIQUIER GLOBAL

“super trends”


25

Portfolio Verdeling naar plaats van notering

Data op 03/04/2012. Bron: Financière de l’Echiquier; * (Chine, Hong Kong, Taïwan)

ECHIQUIER GLOBAL

Geografische verdeling

5

What’s next ?

26

Wij weten dat

De leaders sterker uit de crisis komen

De wereld blijft groeien

De waarderingen zwak zijn

Wat wij doen

Het leadership centraal blijven stellen in onze waardenselectie

De groei zoeken waar deze

te vinden is

We zijn Geïnvesteerd!

ECHIQUIER GLOBAL

27

Beleggings universum Performances op

jaarbasis sinds oprichting

Performance sinds 1e januari

Agressor Carte blanche voor de beheerder +13,4% (1991) +18,1%

Echiquier Major Aandelen Europa large cap +5,9% (2005) +15,2%

Echiquier Agenor Aandelen Europa small & mid cap +6,6% (2004) +14,7%

Echiquier Global Global Large Caps +9,0% (2010) +9,8%

Echiquier Patrimoine Gediversifieerd - behoedzaam +4,3% (1995) +1,9%

Echiquier Oblig Euro Corporate bonds +5,8% (2007) +6,5%

ARTY Rendement activa (bedrijfsaandelen en -obligaties) +5,1% (2008) +5,8%

Core Fondsen op 27 April 2012

Bron: FDE Database. Data op 27/04/12. De prestaties uit het verleden zijn geen garantie voor de toekomst en zijn onderhevig aan schommelingen

CAC 40 +3,3%

Onze initiatieven

28

Financière de l’Echiquier is 100% onafhankelijk

In 2010 stonden we op de 8e plaats op de lijst van de

beste plaats om te werken in Frankrijk

Een stichting: sinds 2004 wordt een actieve financiële

ondersteuning gegeven aan: Sociaal betrokken ondernemers, Vorming en onderwijs (3,2mln gedoneerd)

We hebben een Co2 balans opgemaakt

Een origineel initiatief: honingproductie met 2

bijenkorven op ons dak!

100% d’indépendance

www.planete-echiquier.fr

www.fondation-echiquier.fr

29

Het onderhavige document is geen contractuele verbintenis. Informatie is verstrekt op basis van de betrouwbaarste bronnen waarover wij beschikten. Verwijzing naar genoteerde effecten dient uitsluitend ter illustratie en mag geenszins geïnterpreteerd worden als een beleggingsadvies. De prestaties uit het verleden zijn geen garantie voor de toekomst en zijn onderhevig aan schommelingen. De prestaties in het verleden mogen dus niet bepalend zijn voor het beleggingsbesluit van de inschrijver: ook moet rekening worden gehouden met de overige informatie in de beheersrapporten van elk ICBE. Voor meer informatie over de gepresenteerde fondsen, verwijzen wij u naar het prospectus dat verkrijgbaar is door aanvraag bij de beheersmaatschappij op +33.(0)1.47.23.90.90 of bij uw gebruikelijke contactpersoon. Alle fondsen in deze presentatie zijn in Frankrijk erkend. Agressor, Echiquier Major, Echiquier Agenor, Echiquier Global, Echiquier Patrimoine en Arty mogen in Duitsland, Spanje, België, Italië, Nederland en Zwitserland worden gecommercialiseerd.

FINANIERE DE LEHIQUIER - we 4 u...herbelegde coupons. Maar de performance van de benchmark houdt...

Documents

Transcript of FINANIERE DE LEHIQUIER - we 4 u...herbelegde coupons. Maar de performance van de benchmark houdt...