CONGRES DE HYPOTHEEKADVISEUR Integratie van het beleggingsprofiel in het hypotheekadvies Harrie-Jan...

CONGRES DE HYPOTHEEKADVISEUR

Integratie van het beleggingsprofiel

in het hypotheekadvies

Harrie-Jan van Nunen MFP


• Execution only:– dienstverlening is beperkt tot het uitvoeren van de door de

cliënt opgegeven opdrachten;– aanbieder biedt geen of algemene informatie aan;– geen toetsing aan opgegeven beleggingsprofiel.

• Vermogensadvies / Beleggingsadvies:– aanbieder biedt periodiek inzicht in de waarde van de

beleggingen en geeft (algemene) adviezen;– cliënt blijft verantwoordelijk voor zijn beleggingsprofiel/-mix.

• Vermogensbeheerovereenkomst:– vermogensbeheerder beheert het vermogen van de cliënt en

voert zelfstandig orders uit binnen het afgesproken profiel.

Soorten van dienstverleningaanbieders


• Execution only:– de cliënt bepaalt zelf welke producten passen bij zijn wensen

en behoeften;– de adviseur bemiddelt bij de totstandkoming van het contract;– beperkte zorgplicht voor adviseur.

• Adviesfunctie:– het advies beperkt zich tot een uitgebreide inventarisatie

welke producten het beste passen bij de wensen en behoefte van de klant;

– invulling middels model-/standaardportefeuilles;– uitgebreide zorgplicht voor adviseur tijdens afsluiten maar ook

daarna.

Soorten van dienstverleningbeleggen A adviseurs


Beleggingsadvies onder WFT

• Beleggen A adviseur is meer dan remiser !• Wetgever gaat uit van adviesfunctie dus:

• adviseur heeft zorgplicht bij aanvang;• adviseur heeft zorgplicht na het afsluiten van het

product.

• Wat mag uw klant van u verwachten ?• Wat staat er in uw advieswijzer ?


Beleggingsadvies onder WFT

Beleggen A adviseur

Vermogensbeheerder

Bron: Journal of Portfolio Management


Beleggingsadvies

Ratio

Emotievan de

klant

Emotievan de

adviseur

Beleggingsadvies


Rationele aspecten• Rationele aspecten wijzigen nagenoeg niet:

– Beleggen geeft een hoger rendement dan sparen;– Bij een horizon van minimaal 20 jaar geeft een belegging

in aandelen een hoger rendement dan een garantiebelegging;

– Aandelen zijn risicovoller dan obligaties;– Een hoger (noodzakelijk) rendement gaat gepaard met een

hoger risico;– Het gemiddeld verwacht rendement bedraagt voor*:

• Aandelen: ± 11 % per jaar;• Obligaties: ± 7 % per jaar;• Deposito’s: ± 5 % per jaar;

– Etc.

– Maar ook: Rendementen uit het verleden bieden geen garantie voor de toekomst!

*Bron: CBS Herbeleggingsindex


• Het verwacht rendement is bij een juiste horizon steeds haalbaar;

• Inspelen op marktverwachtingen is dus niet nodig;

• Goede spreiding, sluit stock picking uit;

• Rebalancing is de beste timing binnen het proces.

Het is altijd een goed moment om in (en uit) te stappen!

CONGRES DE HYPOTHEEKADVISEURBron: CBS Herbeleggingindex 2005

-35,00%

-30,00%

-25,00%

-20,00%

-15,00%

-10,00%

-5,00%

0,00%

5,00%

10,00%

15,00%

20,00%

25,00%

30,00%

35,00%

40,00%

45,00%

50,00%

55,00%

60,00%

65,00%

1 5 10 15 20 25

Beste

Gemiddelde (7,1 %)

Slechtste

De beste en slechtste resultaten Nederlandse obligaties (1960 - 2004)

Gemiddeld verwacht rendement op obligaties


Gemiddeld verwacht rendement op aandelen

Bron: CBS Herbeleggingindex 2005

-35,00%

-30,00%

-25,00%

-20,00%

-15,00%

-10,00%

-5,00%

0,00%

5,00%

10,00%

15,00%

20,00%

25,00%

30,00%

35,00%

40,00%

45,00%

50,00%

55,00%

60,00%

65,00%

1 5 10 15 20 25

Beste

Gemiddelde (11,1 %)

Slechtste

De beste en slechtste resultaten Nederlandse aandelen (1960 - 2004)


In 7 stappen naar een WFT proof beleggingsadvies:

1. Beleggingsdoel;2. Beleggingshorizon;3. Mentaal risicoprofiel;4. Risicotolerantie;5. Type aanbieder;6. Portefeuille samenstelling;7. Portefeuille- & profielbewaking.

Integratie van het beleggingsprofiel in het hypotheekadvies

Financieel risicoprofiel

Beleggingsprofiel


• Objectieve prioriteit;– het niet halen van het doel heeft financiële consequenties

voor de klant;

• Subjectieve prioriteit;– noodzaak niet aanwezig;– “appeltje voor de dorst”.

1. Beleggingsdoel


• Op welk termijn dient de klant voor het eerst over het vermogen te beschikken?

• Het beleggingsrisico neemt af naar mate de klant bereid is langer te wachten op beleggingsresultaten.

2. Belegginghorizon


3. Mentaal risicoprofiel

• Risicoperceptie;– Hoe gaat de klant in mentale zin om met risico’s:

• risicomijdend;• risico-indifferent;• risicozoekend;

• Perceptie wordt beïnvloed door:– Hoeveelheid kennis van beleggen;– (Bijzondere) ervaringen met beleggen.


• Afstemming financieel risicoprofiel op het mentale risicoprofiel bijvoorbeeld door:

– vaststellen van ondergrens in resultaat;– vergelijking met garantiebelegging.

Portefeuille-samenstelling

Verwachte opbrengst

Ondergrens Kans op een rendement < 0 %

Garantie 3,00 % 3,00 % 0,0 %

Defensief 7,00 % - 0,84 % 3,0 %

Offensief 10,00 % -13,5 % 20,3 %

Agressief 11,00 % -14,5 % 21,8 %

Toelaatbaar

Maar ook acceptabel voor uw klant ?

4. Risicotolerantie


Een handig hulpmiddel !


• Klant kiest voor een hoger, risicovoller profiel ?– toegestaan, mits goed wordt vastgelegd waarom de klant

deze keuze heeft gemaakt en bekend is met de risico’s;

• kiest voor een lager, minder risicovol profiel ?– toegestaan, mits goed inzicht wordt gegeven wat de

financiële gevolgen zijn van een lager verwacht rendement.

Afwijken van het gegeven beleggingsadvies


5. Type aanbieder

Doelstelling van de aanbieder:

• Beter presteren dan de benchmark;• Beleggen 100 % conform de benchmark/index; • Afgeven van tussentijdse garanties;• Beleggen conform een vaste strategie,

bijvoobeeld alleen in de grootste, meest solide bedrijven;

• Beleggen conform een thema.


6. Portefeuillesamenstelling

Te verwachten rendement

• Beleggen A adviseur moet gebruik maken van modelportefeuilles of van een vermogensbeheerder.


Portefeuille optimalisatie

• Er is een verband (correlatie) tussen verschillende allocaties zoals bijvoorbeeld aandelen, obligaties etc.

• Portefeuilles zijn vaak inefficiënt:– het zelfde rendement is ook haalbaar tegen een lager risico of;– met het zelfde risico kan een hoger rendement verkregen worden.

• Een klant wil een zo laag mogelijk risico en heeft de keuze tussen aandelen en/of obligaties……

• 100 % obligaties ?


Portefeuille optimalisatie

Aandelen Obligaties Risico Rendement

0 % 100 % 7,82 7,63

10 % 90 % 7,92 8,32

20 % 80 % 8,60 9,02

30 % 70 % 7,74 9,71

40 % 60 % 9,46 10,41

50 % 50 % 12,87 11,10

60 % 40 % 14,68 11,79

70 % 30 % 16,58 12,49

80 % 20 % 18,55 13,18

90 % 10 % 20,57 13,88

100 % 0 % 22,62 14,57

Optimale verhouding


Portefeuillebewaking:

• Scheefgroei binnen de portefeuille;– allocaties ontwikkelen zich op eigen tempo;– buy low, sell high;

Profielbewaking:

• Verandering van beleggingsprofiel als gevolg van:– verandering van vermogensdoel;– verandering van risicobeleving;– voortijdig bereiken van doelstelling.

7. Portefeuille en profielbewaking (zorgplicht)


Oplossing: rebalancing

100 %61.650

10%6.300

30 %18.650

6 %3.700

54 %33.000

PercentageEinde jaar

Te veel aandelen;te weinig obligaties !

=

Hoger risicoprofiel !

Aandelen en opkomende markten verkopen en obligaties aankopen !

Portefeuille afstemmen op beleggingsprofiel:


1. Bepaal het beleggingsdoel;2. Bepaal de beleggingshorizon;3. Bepaal het mentale risicoprofiel;4. Stem het financiële risicoprofiel af op het

mentale; 5. Kies een aanbieder die past bij de klant;6. Stel de juiste portefeuille samen;7. Zorg voor een adequate portefeuille- &

profielbewaking.

Integratie van het beleggingsprofiel in 7 stappen

CONGRES DE HYPOTHEEKADVISEUR Integratie van het beleggingsprofiel in het hypotheekadvies Harrie-Jan...

Documents

Transcript of CONGRES DE HYPOTHEEKADVISEUR Integratie van het beleggingsprofiel in het hypotheekadvies Harrie-Jan...