Boskaliswestminster Jaarverslag 2005 Nl

We move the ear th to a bet te r p laceJa

ar

ve

rs

lag

20

05

J

aa

rversla

g2

00

5K

on

ink

lijke

Bo

ska

lis We

stmin

ster n

v

1 Kon ink l i j ke Boska l i s Westmins te r nv

Jaarvers lag 2005

Dit jaarverslag bevat mededelingen over toekomstverwachtingen. Deze mededelingen zijn gebaseerd op lopende verwachtingen, schattingen

en projecties van het management van Boskalis en informatie die op dit moment beschikbaar is. De verwachtingen zijn onzeker en bevatten

elementen van risico’s die moeilijk te kwantificeren zijn en Boskalis geeft dan ook geen zekerheid dat de verwachtingen zullen worden

gerealiseerd. Boskalis heeft niet de verplichting de in dit jaarverslag vervatte mededelingen te actualiseren.

2

Veel v raag naar baggerd iensten

Jaarvers lag 2005

Boskalis is een leidende speler op de wereldbaggermarkt. Een markt die bij uitstek wordt bepaald

door langetermijn macro-economische groeifactoren die in dit jaarverslag worden belicht.

Hier verdiept de sleephopperzuiger Barent Zanen de toegang tot het Panama kanaal om ook de

grotere containerschepen doorgang te verlenen. Eén van de projecten die voortvloeien uit de

groeifactor ‘wereldhandel’.

Inhoudsopgave

Inhoudsopgave


Belangrijke ontwikkelingen 2005 4

Bericht aan de aandeelhouders 5

Profiel van Boskalis 7

De markten van Boskalis 8

Segment Maritieme Infrastructuur: Archirodon 12

Segment Maritieme en Terminal Diensten: Lamnalco 14

Tien jaar Boskalis 16

Missie, strategie en financiële doelstellingen 20

Investeren in groei en marktpositie 22

Maatschappelijk verantwoord ondernemerschap 26

Uitgangspunten van het ondernemingsbeleid 28

Investor Relations 34

Verslag van de Raad van Commissarissen over 2005 36

Verslag van de Raad van Bestuur over 2005 42

Corporate Governance 51

Toepassing bij Boskalis 52

Risicobeheer 53

Jaarrekening over 2005 60

Geconsolideerde winsten verliesrekening 63

Geconsolideerd overzicht van het totaalresultaat 64

Geconsolideerde balans voor winstbestemming 65

Geconsolideerd vermogensmutatieoverzicht 66

Geconsolideerd kasstroomoverzicht 67

Toelichting bij de geconsolideerde jaarrekening 68

Vennootschappelijke winsten verliesrekening 103

Vennootschappelijke balans voor winstbestemming 104

Vermogensmutatieoverzicht 105

Toelichting bij de vennootschappelijke jaarrekening 106

Overige gegevens 108

Stichting Continuïteit KBW 110

Groeifactoren van de baggerindustrie

Groei van de wereldbevolking 10

Groei van de mondiale energieconsumptie 18

Groei van de wereldhandel 32

Klimaatverandering 58

Duurzaamheid 112

De wereld van Boskalis 114

Organisatie 115

Adressen van de werkmaatschappijen en deelnemingen 117

Begrippenlijst 122

Materieeloverzicht 127

Alle bedragen in dit verslag zijn in euro’s (€), tenzij anders vermeld. Een aantal van de in dit verslag vermelde projecten is uitgevoerd in samen-

werking met andere ondernemingen. Van dit verslag is een Engelse vertaling beschikbaar. The Annual Report is available in an English translation.

4

Belangrijke ontwikkelingen 2005

Belangr i jke ontwikke l ingen 2005

Jaarvers lag 2005

Record hoeveelheid nieuwe opdrachten, historisch hoge orderportefeuille

In 2005 werd voor een recordbedrag van € 2.338 miljoen werk aangenomen. De omvang van de order-

portefeuille steeg tot € 2.427 miljoen (ultimo 2004: € 1.244 miljoen).

Herstel van resultaten

Omzetgroei +13%

De omzet groeide in het afgelopen jaar met 13% tot € 1.156 miljoen.

Nettowinst +85%

De nettowinst steeg met 85% tot € 62,7 miljoen; de winst per aandeel steeg van

€ 1,22 naar € 2,21.

Veel werk in energiegedreven markten

Circa 40% van de omzet was direct of indirect gerelateerd aan de groeiende energiemarkten.

Meer dividend

Gedurende vele jaren heeft Boskalis het beleid gevoerd dat 30% tot 40% van het nettoresultaat

beschikbaar werd gesteld voor uitkering in de vorm van dividend. Met ingang van het verslagjaar 2005

wordt dit beleid naar boven bijgesteld, naar een pay-out ratio van 40% tot 50%. Over het resultaat van

2005 wordt een (contant) dividend voorgesteld van € 1,10 per aandeel (2004: € 0,75 per aandeel).

Koers gestegen met 126%, goede handel in het aandeel

De koers van het aandeel Boskalis steeg in 2005 met 126% naar € 56,25. Dankzij goede handelsvolumes

is Boskalis vanaf 2 maart 2006 weer opgenomen in de Amsterdamse ‘AMX-index’.

Bestuur

In december 2005 werd aangekondigd dat de voorzitter van de Raad van Bestuur, de heer ing. R. van Gelder BA,

in mei 2006 wegens pensionering zal terugtreden en dat hij zal worden opgevolgd door dr. P.A.M. Berdowski,

de huidige vice-voorzitter van de Raad van Bestuur. Tevens werd per 1 januari 2006 de heer drs. J.H. Kamps

benoemd in de Raad van Bestuur als Chief Financial Officer. Hiermede is in een solide opvolging en

continuïteit voorzien in de top van de onderneming met ervaren, interne kandidaten.

Corporate Governance

In de bijlage ‘corporate governance’ bij het jaarverslag 2004 werd het door de vennootschap gekozen

beleid inzake corporate governance uiteengezet. Dit beleid werd door de Algemene Vergadering van

Aandeelhouders in 2005 goedgekeurd.

IFRS

Met ingang van het boekjaar 2005 baseert Boskalis haar verslaggeving op de International Financial

Reporting Standards (IFRS). De invoering van IFRS had een beperkt effect op vermogen en resultaat.

In juni 2005 werden de belangrijkste overgangseffecten toegelicht.


ing. R. van Gelder BA,

voorzitter Raad van Bestuur.

5

Ber icht aan de aandeelhouders

Dames en heren aandeelhouders,

In een relatief korte tijdspanne heeft in 2005 de onzekerheid op de wereldbaggermarkt plaatsgemaakt

voor grote opdrachten, verdubbeling van orderportefeuille en een goede verwachting voor de vloot-

bezetting voor de komende jaren. De omslag in de markt werd met name gedreven door ontwikkelingen

in de energiesector. De hoge olieprijs geeft vooral de landen in de Arabische Golf, zoals Bahrein, Qatar,

Oman en de Verenigde Emiraten de financiële armslag om grootschalig te investeren in hun maritieme

infrastructuur, variërend van landaanwinning voor toerisme en de aanleg van een vliegveld in zee, tot

aan de bouw en uitbreiding van container- en LNG-havens. Maar ook in andere energiegerelateerde

markten als West-Afrika en het noorden en oosten van Rusland, investeren oliemaatschappijen fors

in exploratie en productie van olie- en gasbronnen. Dit is een ontwikkeling die wij in de komende jaren

zien voortduren.

Daarnaast blijft de groei van het bulk- en containervervoer over water de vraag naar verdieping en

uitbreiding van havencapaciteit voeden in tal van markten, zoals West-Europa, China, India, Zuid-Oost

Azië en Australië. Tevens zorgen klimaat- en milieufactoren voor vraag naar kustbescherming en

daaraan gerelateerde baggerdiensten.

Kortom, met de landing van een aantal grootschalige opdrachten in het Midden-Oosten in 2005 en

de ontwikkeling in een breed scala van overige markten, verwachten wij voor de komende jaren een

periode van veel werk en hoge vlootbezetting.

Qua opdrachtenstroom was 2005 een topjaar. Er werd voor meer dan € 2,3 miljard aan opdrachten verworven.

Het was ook een jaar van herstel van bedrijfsresultaten, na de teruggang in 2004.

De groepsomzet steeg met 13% tot € 1.156 miljoen.

De bezetting van het grote baggermaterieel kon zich vooral in het tweede halfjaar verbeteren. Op veel

werken waren de marges nog bescheiden; het in 2004 uitgevoerde aanscherpingsprogramma heeft in

2005 mede bijgedragen aan herstel van de bedrijfsresultaten. De operationele kasstroom (EBITDA)

steeg tot € 163 miljoen (2004: € 137 miljoen).

Inmiddels is circa 40% van onze groepsomzet direct en/of indirect gerelateerd aan ontwikkelingen in

de energiemarkten. Het betreft hier onze posities in het Midden-Oosten en West-Afrika, onze Offshore

niche-activiteiten en de olie- en gasterminaldiensten bij Lamnalco. Deze posities zijn de afgelopen jaren

verbreed en versterkt. Met de goede vooruitzichten in de energiesector voor de komende jaren, verwachten

wij hier verder van te kunnen profiteren.

Wij houden er rekening mee dat in de komende periode, van tijd tot tijd, de vraag naar baggerdiensten

groter kan zijn dan de beschikbare capaciteit. Als gevolg daarvan voeren wij een selectief marktbeleid,

gericht op langetermijn positionering en verbetering van marge en bedrijfsresultaten.

Bericht aan de aandeelhouders

6 Jaarvers lag 2005

Bericht aan de aandeelhouders

6

Gezien de volle bezetting van scheepswerven en toeleveranciers, met de bijbehorende lange levertijden,

is snelle uitbreiding van capaciteit slechts beperkt mogelijk. Binnen die mogelijkheden zullen wij de

komende jaren stevig investeren in uitbreiding en verbetering van materieel, zowel ten aanzien van

hopper- en cuttercapaciteit, als betreffende de terminaldienstverlening (Lamnalco). Boskalis verwacht

de komende vijf jaar voor circa € 800 miljoen te investeren.

De omslag ten positieve in de baggermarkt en de wijze waarop Boskalis daarop inspeelt, is door de

financiële markten goed ontvangen. Zowel de koers als de omzetten in het Boskalis-aandeel hebben

zich in 2005 positief ontwikkeld. Actieve en transparante communicatie via media, met analisten en

investeerders, hebben daaraan mede bijgedragen. Met ingang van 1 maart 2006 is Boskalis weer

opgenomen in de Mid-kap index van de Amsterdamse effectenbeurs.

Het komende jaar verwachten wij de opgaande lijn die in 2005 is ingezet te continueren. Voor 2006 wordt

een stijgende omzet verwacht en hogere bezettingsgraden van het materieel. Concrete uitspraken ten

aanzien van de resultaatverwachting kunnen thans niet worden gedaan.

Met de goede vooruitzichten voor de komende jaren, de onverminderd sterke vermogenspositie van de

onderneming en ondanks de stevige investeringsplannen voor 2006 en later, hebben wij aanleiding gezien

het dividendbeleid naar boven bij te stellen.

Werd gedurende een lange reeks van jaren 30% tot 40% van de winst (uit gewone bedrijfsuitoefening)

voor dividenduitkering beschikbaar gesteld, thans hebben wij gemeend voor de komende jaren de ‘pay-out’

op 40% tot 50% te stellen. In concreto stellen wij u voor over 2005 een dividend van € 1,10 (2004: € 0,75)

per aandeel uit te keren.

Ten slotte wil ik u met een persoonlijke kanttekening dankzeggen, nu ik in mei a.s. wegens pensionering

terugtreed, voor het draagvlak en vertrouwen dat ik door de jaren heen van u voor de onderneming, mijzelf

en mijn collega’s heb mogen ontvangen. Het was een steun en bron van inspiratie.

Namens de Raad van Bestuur,

R. van Gelder

Stevige investeringen

in uitbreiding en

verbetering van materieel

Positieve ontwikkeling

koers en omzetten

Boskalis-aandeel in 2005

Voor 2006 voortzetting

van de opgaande lijn

Dividendbeleid wordt

naar boven bijgesteld


We move the earth to a better place. Boskalis, een internationaal toonaangevend bedrijf met een unieke

marktpositie.

Koninklijke Boskalis Westminster nv is een internationaal opererend concern met een leidende positie op

de wereldmarkt van baggerdiensten. De kernactiviteiten van Boskalis zijn aanleg en onderhoud van havens

en vaarwegen, creatie van land in water en bescherming van kusten en oevers. Met belangrijke thuismarkt-

posities in Europa en daarbuiten richt de onderneming zich op alle in de baggersector voorkomende diensten.

Daarnaast heeft zij strategische partnerships in maritieme infrastructuur (Archirodon) en in maritieme en

terminaldiensten (Lamnalco). Boskalis beschikt over een veelzijdige vloot van meer dan 300 units en is actief

in circa 50 landen, verspreid over vijf continenten. Boskalis heeft (inclusief haar aandeel in partnerships) ruim

7.000 medewerkers in dienst.

Boskalis heeft drie bedrijfssegmenten: “Baggeren en Grondverzet”, “Maritieme Infrastructuur”

(Archirodon) en “Maritieme en Terminaldiensten” (Lamnalco).

Verenigde Staten van Amerika Nederland

Mexico Nigeria

Hoofdkantoor/Thuismarkt Thuismarkten Kantoren van Boskalis

ArchirodonLamnalco

VerenigdKoninkrijk Duitsland Nordic

Baggeren en Grondverzet

83% van de omzet

• Aanleg en onderhoud van

havens en waterwegen

• Creatie van land in water

• Kust- en oeverbescherming

• Aanleg olie- en gaspijpleidingen

• Zand- en grindhandel

• Milieu-activiteiten

• Rotsfragmentatie onder water

Maritieme Infrastructuur

14% van de omzet

• Maritieme constructie

o.a. kademuren, aanlegsteigers,

olie- en gasterminals, golfbrekers,

oeverbescherming

• Aanleg van infrastructuur

o.a. waterzuiveringen, rioleringen,

dammen, bruggen

• Industriële constructie

o.a. energiecentrales, ontziltings-

installaties, pompstations

Maritieme en Terminaldiensten

3% van de omzet

• Aan- en afmeren van tankers

• Beheer van olie- en gasterminals

• Loodsdiensten

• Onderwater scheepsonderhoud

• Offshore logistieke diensten

Prof ie l van Boska l is

Profiel van Boskalis

8 Jaarvers lag 2005

De markten van Boskalis

De markten van Boska l is

De wereldbaggermarkt bestaat uit vele deelmarkten, die elk hun eigen ontwikkeling kennen, waardoor de

markt als geheel heterogeen is en verschillen in dynamiek kent. De jaarlijkse omzet op de wereldmarkt is

de laatste jaren snel gegroeid en bedraagt circa € 7 miljard. De helft daarvan (circa € 3,5 miljard) wordt in

vrij-toegankelijke markten behaald. Deze vrije markten worden voor circa 60% bediend door vier grote

West-Europese baggerbedrijven, terwijl circa 40% van de vrije omzet door talrijke kleinere regionale en

lokale spelers wordt behaald. Boskalis is met een aandeel van circa 20% een belangrijke speler in het

segment van de vrije markten. In de minder toegankelijke markten wordt het baggerwerk veelal door lokale

private bedrijven of staatsbedrijven uitgevoerd en bestaat voor private internationale baggerbedrijven,

zoals Boskalis, beperkt ruimte.

Het afgelopen decennium kende een omvangrijke liberalisering van de wereldhandel en economische

ontwikkeling van traditioneel gesloten markten. Hierdoor is de vrije markt gegroeid ten gunste van

professionele baggerbedrijven, die schaalgrootte en een hoge mate van efficiency hebben. Belangrijke

toetredingsdrempels tot de wereldbaggermarkt zijn schaalgrootte, professionele medewerkers, innovatief

vermogen, een breed inzetbare vloot, ‘cost leadership’ en financiële slagkracht.

Door haar brede geografische spreiding kan een wereldspeler als Boskalis zich evenwichtig ontwikkelen.

De belangrijkste opdrachtgevers van Boskalis zijn te vinden bij overheden (nationaal, regionaal en lokaal),

exploitanten van havens, internationale projectontwikkelaars, oliemaatschappijen, mijnbouwondernemingen

en andere aannemingsmaatschappijen. Boskalis biedt haar opdrachtgevers kwalitatief hoogwaardige

producten en diensten tegen concurrerende prijzen.

De markten van Boskalis worden gedreven door langetermijn groeifactoren...

Macro groeifactoren stuwen de mondiale baggermarkt in de komende jaren

Invloed van mondiale trends

op de baggerindustrie


De markten van Boskalis

...Daarbij speelt energievoorziening een toenemende rol...

...en is internationale positionering van groot belang.

fig. 1: Mondiale olie- en

gasproductie en

-consumptie (1995-2004)

fig. 2: Mondiale ontwikkeling

van de bouw van LNG-

terminals (2004-2010)

Verwachting is voortdurende groei van olie-

en gasproductie en -consumptie, hetgeen...

...wereldwijd de bouw van LNG-terminals stimuleert

Bron: BP Statistical Review of World Energy, June 2005 Bron: World Energy Atlas, 2004 Edition

• 40% Thuismarkten

Permanente basis met eigen infrastructuur

• Ook kleinere baggergerelateerde projecten

• Stabiele stroom van opdrachten

• 20% Area Midden-Oosten

Baggeren, maritieme infrastructuur, terminaldiensten

• 30% Internationale projectenmarkt

Voornamelijk grotere projecten

• Wisselende hoeveelheid werk

• Veel concurrenten

• 10% Niche-markten

Specialistische offshore activiteiten

Brede marktspreiding geeft stabiliteit

Circa 40% van groepsomzet is energie-gedreven

fig. 1 fig. 2

Thuismarkten

Area Midden-Oosten

Internationale projectenmarkt

Niche-markten

40% 30%

20%10%

De mens heeft ruimte nodig. Om te leven,

te groeien, te werken, te leren. Ruimte voor

ontplooiing, die Boskalis kan creëren.

10 Jaarvers lag 2005

In dichtbevolkte steden als

Kopenhagen is er een

groeiende behoefte aan

sport- en recreatiefaciliteiten.

Om hieraan te kunnen voldoen,

is Boskalis betrokken geweest

bij de aanleg van een 2 km

lang en 50 meter breed

recreatie-eiland, waardoor

de bestaande recreatie-

faciliteiten in Kopenhagen

zullen verdubbelen.

Teneinde haar economische positie veilig te stellen, heeft de stadstaat HongKong diverse landaanwinnings-

werkzaamheden uit laten voeren om zo in het gebrek aan ruimte te voorzien. De aanleg van het vliegveld

Chek Lap Kok en de landaanwinningswerkzaamheden in Yau Ma Tei, zijn daar sprekende voorbeelden van.

De wereldbevolking groeit de komende 25 jaar met meer dan 30%.

In de kustgebieden, vaak het dichtstbevolkt, is ruimte nodig voor huizen,

scholen en andere voorzieningen die moeten kunnen meegroeien.

Boskalis creëert die ruimte door middel van landaanwinning; waar

ook ter wereld.

Kon ink l i j ke Boska l i s Westmins te r nv

De groeiende wereld-

bevolking resulteert onder

meer in een forse toename

van het toerisme. Met name

in de Verenigde Arabische

Emiraten worden grootschalige

toeristische eilanden aan-

gelegd, voor zowel bezoekers

uit de regio als uit andere

werelddelen.

Segment Mar i t ieme In f rast ructuur : Arch i rodon

Archirodon en Boskalis onderhouden al jaren goede betrekkingen. Beide bedrijven hebben een unieke

geschiedenis in het Midden-Oosten en hoewel ze in de markt onafhankelijk van elkaar opereren, zijn

er vele voorbeelden van een geslaagde samenwerking in complexe infraprojecten, waarbij ze met hun

gecombineerde, complementaire maritieme activiteiten een voorsprong op hun concurrenten behaalden.

Sinds de onderneming circa vijftig jaar geleden werd opgezet, is Archirodon uitgegroeid tot een vooraanstaande

aannemer die zich in het bijzonder op het Midden-Oosten richt. Het bedrijf beschikt over een uitgebreide

expertise op het gebied van engineering en constructie en heeft een uitstekende staat van dienst in het

uitvoeren van complexe, multidisciplinaire projecten. In 2005 werkte het bedrijf aan 45 projecten in elf

verschillende landen.

Archirodon is niet alleen actief in de maritieme en offshore sectoren, zij is tevens een allround speler in de

markten voor civiele infrastructuur en industriële installaties. Evenals Boskalis beschikt Archirodon in eigen

huis over alom geroemde engineeringcapaciteiten waarmee zij bijdraagt aan innovatieve oplossingen ten

behoeve van haar klanten.

Dankzij de forse groei in het Midden-Oosten steeg de omzet van

Archirodon van US$ 200 miljoen in 2001 naar een recordhoogte van

bijna US$ 500 miljoen vorig jaar. De onderneming heeft een gezonde

financiële basis. Archirodon, dat zich richt op engineering, inkoop en

constructie, heeft ongeveer 8.250 werknemers in dienst.

Boskalis houdt een aandeel van 40% in Archirodon; de overige

aandelen zijn in particulier bezit.

Segment Maritieme Infrastructuur: Archirodon

Jaarvers lag 200512

Boskalis en Archirodon: succesvolle

Civiele infrastructuur: aanleg

van 3 hoofdpompstations plus

al het aanverwante materieel

voor het irrigeren van de

woestijn met water uit de Nijl

in Egypte.

spelers in de markt

Archirodon biedt de volgende diensten:

Marine & Offshore

• Havens

• Aanlegsteigers, terminals en offshore-installaties

• Golfbrekers en kustbescherming

• Offshore pijpleidingen, inlaatwerken, lozingsleidingen

• Baggeren en landaanwinning

Civiele infrastructuur

• Bruggen, wegen en spoorwegen

• Waterwerken, rioleringen, dammen en irrigatie

• Luchthavens

Industriële installaties

• Energiecentrales en ontziltingsinstallaties

• Olie- en gasinstallaties

• Pompstations


Industriële installaties: bedrijfsklaar project voor het ontwerp, de bouw

en ingebruikneming van een stoomcentrale met een capaciteit van

8 x 350 mW in Saudi-Arabië.

Marine & Offshore: aanleg van maritieme faciliteiten voor een

basale LNG-installatie in Egypte, inclusief het uitbaggeren van

een 4 kilometer lang toegangskanaal, de constructie van een

2,5 kilometer lange aanlegsteiger, een 800 meter lange golfbreker,

werken boven de waterlijn en het leggen van voor alle processen

geïsoleerde pijpleidingen.

Civiele infrastructuur: bouw van de Sheikh Zayed Bridge in Abu Dhabi.

Marine & Offshore: constructie van multi-user aanlegplaatsen voor

vloeibare producten, inclusief faciliteiten voor het laden en exporteren

van commerciële LPG-producten, Ras Laffan, Qatar.

Segment Mar i t ieme en Termina ld iensten : Lamnalco, s inds lang l id van de Boska l is fami l ie

Segment Maritieme Infrastructuur: Lamnalco

Jaarvers lag 200514

Maritiem terminalbeheer

en verkeersplanning.

De Lamnalco Group, die alle kenmerken draagt van de ondernemingsgeest waaruit zij is voortgekomen, is

in 1963 opgericht als een gelijkwaardige alliantie tussen Boskalis en de Alireza Group, een van de belang-

rijkste Arabische aannemersbedrijven. Het eerste project van de alliantie was maritieme ondersteuning

van de Jebel Dhanna Oil Terminal in Abu Dhabi. Inmiddels is Lamnalco een toonaangevende internationale

dienstverlener op het gebied van olie- en gasterminals en offshoreproductie.

Boskalis en Lamnalco delen hun marktkennis en netwerken met elkaar, waardoor zij vroegtijdig kunnen

inspelen op zakelijke kansen die zich op nieuwe locaties en in nieuwe regio's voordoen. Daar komt bij dat de

bedrijven elkaar goed aanvullen, dankzij hun posities in vergelijkbare maritieme toeleveringsketens, met name

in de energiesector: Boskalis en haar bondgenoot Archirodon met capaciteiten op het gebied van baggeren

en civiele werken, Lamnalco met haar langetermijncontracten voor dienstverlening aan olie- en gasterminals.

Lamnalco hanteert een actieve groeistrategie voor verdere uitbreiding wereldwijd, die met name gestimuleerd

wordt door de groei van de energiemarkten. De onderneming, waarvan de hoofdzetel gevestigd is in

Sharjah in de Verenigde Arabische Emiraten, heeft op dit ogenblik vestigingen in twaalf landen; vooral

in het Midden-Oosten en West-Afrika is Lamnalco goed vertegenwoordigd. In overeenstemming met

zijn bedrijfsfilosofie werkt Lamnalco samen met diverse lokale ondernemingen.

Lamnalco dankt haar unieke positie aan het feit dat zij zich heeft gespecialiseerd in het verlenen van diensten

aan de olie- en gasindustrie, waarvoor zeer hoge prestatienormen gelden en sterke operationele capaciteiten

vereist zijn. Om te kunnen voldoen aan de specifieke eisen van haar klanten, investeert Lamnalco niet alleen

voortdurend in de opleiding en ontwikkeling van haar personeel, maar ook in innovatieve vaartuigen die in

eigen huis worden ontworpen en die worden ingezet voor servicecontracten met een lange looptijd (5-20 jaar).

Het bedrijf verwerkt momenteel meer dan 3.500 tankerbewegingen per jaar in 26 terminals en havens, met 55

aanlegplaatsen. Lamnalco heeft een vloot van 104 vaartuigen, waarvan de gemiddelde leeftijd de laagste is in

de sector. Lamnalco genereert een jaaromzet van bijna US$ 100 miljoen en heeft een gezonde operationele

marge en kasstroom.

Lamnalco:

Lamnalco biedt specialistische maritieme ondersteuningsdiensten

aan gas- en olieterminals en havens overal ter wereld:

• Aan/afmeren van tankers die LNG/LPG, ruwe olie of olieproducten vervoeren

en aanlegsteigers, CALM-boeien en FPSO’s/FSO’s aandoen

• Maritiem terminalbeheer en verkeersplanning

• Leveren van specialistisch personeel: loodsen, aanmeerpersoneel,

duikwerkteams en uitvoerders

• Onderhoudswerkzaamheden boven en onder de waterlijn aan aanleg-

steigers en CALM-boeien

• Leveren van logistieke diensten en bevoorradingsbases ter ondersteuning

van offshore werkzaamheden op afgelegen terminallocaties


een eersteklas dienstverlener in de olie- en gasindustrie

Onderhoudswerkzaamheden onder water.

Aanmeren van een LNG-tanker.

Levering van logistieke diensten

en bevoorradingsbases.

Leveren van specialistisch personeel.


Tien jaar Boskalis

(bedragen x € 1 miljoen, tenzij anders vermeld)

2005 2004 2003(2) 2002 2001 2000 1999 1998 1997 1996

Omzet verricht werk 1.156 1.020 1.046 1.035 1.083 960 851 801 697 569

Omzet opgeleverd werk – – – 1.124 1.081 882 784 782 637 520

Orderportefeuille (nog te verrichten werk) (3) 2.427 1.244 1.202 1.273 1.224 1.214 820 785 661 593

EBIT (4) 82,6 47,9 77,9 109,3 103,4 89,7 77,6 63,2 44,2 32,0

EBITDA (5) 162,9 136,9 157,2 175,9 165,6 144,9 131,6 108,7 92,0 74,6

Nettoresultaat 62,7 33,9 70,9 82,1 77,7 67,2 57,5 47,1 37,3 28,2

Afschrijvingen 80,2 89,0 79,3 66,6 62,2 55,2 54,0 45,5 47,8 42,6

Cashflow 143,5 123,1 150,2 148,7 139,9 122,4 111,5 92,6 85,1 70,8

Eigen vermogen (3) 542,9 467,9 455,2 413,0 376,0 327,4 288,8 253,5 225,3 203,2

Gemiddeld aantal uitstaande aandelen

(x 1.000) (9) 28.418 27.769 26.630 25.949 25.900 25.784 25.902 25.941 25.788 25.650

Aantal uitstaande aandelen (x 1.000) (10) 28.600 28.174 27.256 25.970 25.917 25.881 25.902 25.941 25.788 25.650

Aantal medewerkers (3) 7.029 7.033 3.186 3.285 3.119 3.295 3.186 3.115 3.075 3.179

Kengetallen (in procenten)

Bedrijfsresultaat in % van de omzet 7,1 4,7 6,7 8,9 9,0 9,6 9,4 7,3 6,5 5,5

Rentabiliteit geïnvesteerd vermogen (6) 12,0 7,0 16,0 20,3 21,4 21,0 20,8 18,3 15,2 12,6

Rentabiliteit eigen vermogen (7) 12,4 7,2 16,3 20,8 22,1 21,8 21,2 19,7 17,4 14,5

Solvabiliteit (3/8) 40,8 37,7 42,5 41,6 38,4 37,5 39,6 18,7 16,6 16,8

Gegevens per aandeel (bedragen x € 1,00)

Winst (9/11) 2,21 1,22 2,66 3,16 3,00 2,61 2,22 1,82 1,45 1,10

Cashflow (9) 5,05 4,43 5,64 5,73 5,40 4,75 4,30 3,57 3,30 2,76

Eigen vermogen (3/10) 18,98 16,61 16,70 15,90 14,51 12,65 11,15 9,77 8,74 7,92

Dividend 1,10 0,75 1,04 1,26 1,20 1,05 0,90 0,73 0,57 0,50

Laagste / hoogste koers (bedragen x € 1,00)

(Certificaten van) gewone aandelen 25,75 18,05 16,51 17,80 25,15 16,50 10,50 8,85 13,93 10,39

56,25 25,00 23,15 35,55 37,15 30,50 18,40 18,38 20,42 16,38

(1) Ontleend aan de desbetreffende jaarrekeningen. Met ingang van 2004 zijn de cijfers gebaseerd op IFRS.

(2) Resultaten op onderhanden werken met ingang van 2003 op basis van verricht werk, tot en met 2002

op basis van opgeleverd werk.

(3) Per 31 december 2003 gecorrigeerd voor IFRS (aantal medewerkers: per 31 december 2004).

(4) Bestaat uit het resultaat voor interest en belastingen.

(5) Bestaat uit het resultaat voor interest, belastingen en afschrijvingen.

(6) Nettoresultaat + rentelasten langlopende leningen in % van het gemiddeld geïnvesteerd vermogen

(eigen vermogen + langlopende leningen).

(7) Nettoresultaat in % van het gemiddeld eigen vermogen.

(8) Eigen vermogen in % van balanstotaal (vaste activa + vlottende activa).

(9) Gewogen gemiddeld aantal uitstaande gewone aandelen onder aftrek van de voorraad ingekochte eigen aandelen.

(10) Aantal uitstaande gewone aandelen onder aftrek van de voorraad ingekochte eigen aandelen per 31 december.

(11) Tot en met het boekjaar 2005 is het verwateringseffect vrijwel nihil.

Tien jaar Boska l is (1 )


In Altamira, Mexico werkte

Boskalis aan het uitdiepen

en verbreden van het 5 km

lange toegangskanaal alsmede

het uitdiepen van het haven-

bassin voor de in aanbouw

zijnde LNG-terminal.

De terminal wordt gebouwd

om de volgende generatie

LNG-tankers te ontvangen.

Momenteel worden er de twee

grootste opslagtanks ter wereld

(150.000 m3 elk) gebouwd.

Sterke groei van mondiale energieconsumptie.

Boskalis zorgt voor de noodzakelijke maritieme

infrastructuur.


Aanleg van een petrochemi-

sche haven in Assaluyeh, Iran.

Deze nieuwe haven wordt

aangelegd voor de afvoer van

diverse gasgerelateerde

producten die door de petro-

chemische industrie in de

provincie Pars worden

geproduceerd. In Assaluyeh

komen de pijpleidingen aan

land die het gas uit het off-

shore veld halen. Boskalis

is ook betrokken geweest

bij de constructie van de

aanlandingen.

Saneringswerkzaamheden in de petroleumhaven in Amsterdam, Nederland. Er is in totaal ca. 160.000 m3 gebaggerd,

waarvan 5.000 m3 zwaarvervuilde grond betrof die thermisch gereinigd werd.

Tot 2030 neemt de energiebehoefte in de wereld met 50% toe.

Dat stimuleert de aanleg van LNG-havens, haven- en offshore-

dienstverlening, aanleg en bescherming van olie- en gaspijpleidingen,

zeebodembewerking en kustaanlandingen. Boskalis zorgt voor

de noodzakelijke maritieme infrastructuur.


Uitbreiding van de LNG-haven

in Point Fortin, Trinidad.

De havenuitbreiding is

nodig om de zesde plaats

van Trinidad & Tobago te

waarborgen op de

wereldlijst van LNG-

producerende landen.

Missie, strategie en financiële doelstellingen

Jaarvers lag 200520

Miss ie , s t rateg ie en f inanc ië le doe ls te l l ingen

Missie

Strategie

Om bovenstaande ambitie te realiseren tegen een achtergrond van markten die op de lange termijn

groeien, maar ook van tijd tot tijd kunnen fluctueren, hanteert Boskalis een groeistrategie die rust op

twee pijlers:

Optimalisatie van de bestaande operationele activiteiten

Dit betreft focus op groei die kan worden bereikt door kwalitatieve verbetering van activiteiten en uitnutting

van kansen in bestaande markten. Immers, de wereld van Boskalis is voortdurend in beweging en de

onderneming ontwikkelt zich permanent. Of het nu technische innovaties betreft, of commerciële

vernieuwingen of veranderende behoeften van klanten, Boskalis zoekt naar manieren om steeds optimale

oplossingen te bereiken. Daarbij hoort een continue ontwikkeling van mens, techniek en systemen,

maar ook trefzeker inspelen op bijzondere marktontwikkelingen zoals bijvoorbeeld privaatpublieke

samenwerkingen en veranderende milieueisen.

Met aanhoudende scherpte en creativiteit, opdat groeikansen maximaal worden benut.

Acties gericht op groei met de markt en uitbreiding van activiteiten

De markt groeit op de langere termijn en Boskalis groeit mee. Organische groei van de onderneming die

zij kan bereiken door regelmatig nieuwe, moderne capaciteit aan haar vloot toe te voegen en door een

uitgekiend spel van marktpositionering, opdat groeikansen in de markt maximaal worden benut.

Daarnaast ziet Boskalis goede mogelijkheden om groei te realiseren naast de traditionele kernactiviteiten.

De onderneming heeft de afgelopen jaren goede resultaten behaald met gerelateerde maritieme activiteiten

(bijvoorbeeld met haar partners Archirodon en Lamnalco) en staat nadrukkelijk open voor verdere

ontwikkelingen, ook met derden.

Immers, acquisities en allianties geven extra mogelijkheden voor groei. Boskalis heeft een open oog

voor kansen op samenwerking met derden en verbreding van bedrijfsstromen, waar ook ter wereld.

Het beleid van thuismarkten met lokale partners, regionale samenwerkingen zoals Lamnalco en

Archirodon en acquisities van spelers in aanpalende sectoren, zal ook in de komende jaren worden

voortgezet.

Boskalis wil een leidende speler zijn in de wereldbaggermarkt en gerelateerde sectoren

Kon ink l i j ke Boska l i s Westmins te r nv21

Potentiële acquisities moeten daarbij niet alleen omzetgroei brengen, maar dienen vooral positief bij te

dragen aan de waarde van de onderneming. Immers, langetermijn groei is belangrijk voor de langetermijn

waardecreatie voor de aandeelhouders. En dat blijft een hoofddoelstelling van Boskalis.

Financiële doelstellingen

Boskalis streeft naar structurele groei van de omzet met 5-10% per jaar en een rendement op het eigen

vermogen van 12%. Dit betreft gemiddelde waarden die de onderneming wil realiseren over een langere

termijn.

Missie, strategie en financiële doelstellingen

Boskalis hanteert een groeistrategie: Transparant, consistent en resultaatgericht

Investeren in groei en marktpositie

Investeren in groe i en marktpos i t ie

Jaarvers lag 200522

Innovatief materieel geeft slagkracht in de markt

Boskalis en haar partner Lamnalco (segment “Maritieme en Terminaldiensten”) maken in de concurrentie-

slag het verschil met specialistische schepen die moeilijke klussen aankunnen. Innovatief materieel dat in

eigen beheer wordt ontworpen, met een langetermijn visie op marktontwikkelingen. Alle schepen hebben

unieke eigenschappen, tezamen vormen zij een uitgekiende, veelzijdige en omvangrijke vloot. Opdat

met kracht kan worden geconcurreerd in alle segmenten, overal ter wereld.

Marktgroei en -positionering vereisen selectieve vlootinvesteringen

De internationale baggermarkt groeit momenteel sterk en naar verwachting zullen de komende jaren de

schepen van Boskalis stevig bezet zijn. Voor de langere termijn (drie à vijf jaar) streeft de onderneming

naar een groei van 5-10% per jaar.

In deze groeiende markt streeft Boskalis naar autonome groei en waar mogelijk versterking van haar

marktpositie. Deze groeiambitie, gecombineerd met de veroudering van enkele schepen, vereist de

komende jaren investeringen in uitbreiding en vervanging van baggermaterieel. Daarbij wordt met een

scherp oog gekeken naar de benodigde capaciteit in diverse marktsegmenten, alsmede naar kosten

en timing, opdat de investeringen optimaal bijdragen aan het rendement en de concurrentiekracht van

de onderneming.

Op geconsolideerd groepsniveau, inclusief deelnemingen, denkt Boskalis de komende vijf jaar voor

circa € 800 miljoen te investeren. De belangrijkste elementen van dit investeringsprogramma worden

hieronder toegelicht.

Sleephopperzuigers

In het topsegment van de hoppervloot, de jumbo- en megahoppers, wordt verdere marktgroei voorzien.

Om deze groei aan te kunnen, zal op korte termijn de jumbohopper Queen of the Netherlands worden

verlengd. Evenals haar zusterschip WD Fairway, dat in 2003 werd verlengd, krijgt zij een inhoud van

35.500 m3, circa 50% meer dan haar huidige omvang. Met de verlenging van de Queen secureert

Boskalis haar leidende positie in de markt voor grootschalige baggerwerken, die gekenmerkt wordt

door grote volumes, lange vaarafstanden en grote baggerdieptes.



In het segment van de grote hoppers werkt Boskalis met enkele oudere schepen, zoals de Barent Zanen

en de Cornelis Zanen. Deze schepen van 8.000 m3 elk zijn ruim 20 jaar oud en zijn op de middellange

termijn aan vervanging toe. Daarbij wordt gedacht aan één à twee hopperzuigers van circa 10.000 m3 elk.

In het segment van de middelgrote hoppers,

waarmee vooral in thuismarkten wordt gewerkt

aan havenonderhoud en strandsuppleties, wil

Boskalis haar marktpositie versterken en tevens

enkele verouderde schepen vervangen. Derhalve

wordt voor de komende jaren een investering

voorzien in twee hopperzuigers van circa 5.000 m3

elk.

Cutterzuigers

In de markt voor jumbo cutterzuigers heeft Boskalis een leidende positie. Deze schepen worden ingezet

om harde grond en rots te baggeren, vooral voor de aanleg en uitbreiding van havens en vaarwegen en

sleuven in de zeebodem voor olie- en gaspijpleidingen.

Verlenging Queen of the Netherlands naar 35.500 m3

Vervanging 2 grote hoppers (circa 10.000 m3)

Vervanging 2 middelgrote hoppers (circa 5.000 m3)


Dit marktsegment groeit sterk op diverse plaatsen in de

wereld. Boskalis wil op korte termijn haar capaciteit in

dit segment uitbreiden, door herbouw van de voormalige

jumbocutter Oranje. Hiermee voegt Boskalis een vierde

jumbocutter toe aan haar vloot, met relatief beperkte

investeringskosten. Daarnaast zet Boskalis haar studie

voort naar een nieuwe generatie jumbocutters die zeer

harde rots kunnen verwerken.

Tevens zal de komende jaren worden geïnvesteerd in één à twee middelgrote cutterzuigers ter

vervanging van verouderde capaciteit. Hiermee wordt de langetermijn marktpositie in dit segment

verder versterkt.

Offshore vloot

In de energiegedreven offshoremarkten is Boskalis onder meer actief in de aanleg en bescherming van

olie- en gaspijpleidingen die op of in de zeebodem worden geplaatst.

Voor de bescherming van de pijpleidingen en egalisatie

van zeebodems wordt veelvuldig

gebruikgemaakt van stenen, die met

speciale schepen in zee worden

gestort. Dit betreft precisiewerk dat

vaak op grote dieptes wordt uit-

gevoerd.


Herbouw voormalige jumbocutter Oranje

Vervanging 1-2 middelgrote cutters

Voortzetting studie naar nieuwe generatie jumbocutters

Vervanging steenstortschip Cetus



Vervanging valpijpschip Sandpiper

Voor de toekomst voorziet Boskalis ook in deze markt een gezond werkvolume. Derhalve zal worden

geïnvesteerd in vervanging van het valpijpschip Sandpiper en steenstortschip Cetus, dat behalve voor

offshorewerken ook wordt ingezet voor kusten oeverbeschermingsprojecten.

Lamnalco vloot

Ook Lamnalco zal de komende jaren investeren, vooral in uitbreiding van haar vloot van gespecialiseerde

sleepboten. Lamnalco investeert normaliter op basis van verkregen langetermijn contracten.

Echter, gezien de snelle marktgroei en Lamnalco’s ambitie om daarin versneld te groeien, zal Lamnalco

op korte termijn schepen bestellen waarmee zij haar specialistische diensten aan nieuwe klanten kan

aanbieden.

Archirodon

Voor Archirodon (segment “Maritieme Infrastructuur”), dat minder kapitaalintensief is dan Boskalis en

Lamnalco, worden overwegend kleinschalige investeringen in materieel gepland, veelal projectgebonden.

Uitbreiding vloot van

gepecialiseerde sleepboten


Maatschappel i jk verantwoord onder nemerschap

Boskalis heeft een heldere visie op haar rol in de maatschappij en haar verantwoordelijkheden

jegens de mondiale samenleving.

Gedragscode

Boskalis heeft een Algemene Gedragscode en past deze toe op alle relaties die ze wereldwijd onder-

houdt. Deze gedragscode is de kapstok voor het (maatschappelijk) verantwoordelijk handelen van de

onderneming en zij is voor eenieder beschikbaar op de Boskalis-website: www.boskalis.com.

Uitgangspunt van ‘maatschappelijk verantwoord ondernemerschap’ is dat Boskalis een fatsoenlijk

bedrijf is, waar respect voor mens en samenleving normaal is. Boskalis aanvaardt verantwoordelijkheid

voor zaken die binnen haar invloedssfeer liggen. Echter, de wereld is groot en Boskalis is slechts één

van de vele spelers daarin. Onder het adagium “’s lands wijs, ’s lands eer” respecteert Boskalis lokale

regels en gebruiken. De evolutie daarvan is een zaak van regeringen en bevolkingen en Boskalis speelt

daarbij geen rol van betekenis.

De verantwoordelijkheid van Boskalis

Boskalis handhaaft haar eigen normen in haar organisatie.

Boskalis heeft een directe verantwoordelijkheid voor (onder meer) de eigen medewerkers, toeleveranciers

en onderaannemers, veiligheid en milieu.

Boskalis gedraagt zich als een goed burger: betamelijk en fatsoenlijk. Dat betekent naleving van lokale

wetgeving, een goede werkgever zijn voor de medewerkers en duurzame relaties nastreven met

toeleveranciers en onderaannemers.

Boskalis voert haar werken uit met de grootst mogelijke zorgvuldigheid qua kwaliteit, veiligheid en

milieu. Boskalis draagt hierbij verantwoordelijkheid voor de naleving van milieueisen met betrekking

tot de baggerwerken en andere activiteiten van het bedrijf. Eisen die in de eerste plaats door opdracht-

gevers (veelal overheden) worden gesteld, maar waar binnen die eisen Boskalis nog eens haar eigen

professionele kennis en inzet doet gelden. Ook neemt Boskalis verantwoordelijkheid voor een

verantwoorde afvoer van restproducten van haar werkzaamheden, zoals afval en verontreinigd slib.

Boskalis in de wereld

In de landen waar Boskalis werkt, gelden nationale wetten en regels. Boskalis onthoudt zich dan

ook van culturele beoordelingen. Boskalis gedraagt zich als een goed burger of een goede gast.

De nationale weten regelgeving geldt als leidraad voor het doen en laten van Boskalis, naast

uiteraard Nederlandse regels die tot over de grenzen reiken.

Boskalis mengt zich niet in de nationale politiek en onthoudt zich van een mening met betrekking

tot politieke kwesties. Dat is de verantwoordelijkheid van de nationale overheid. Boskalis volgt ook

richtlijnen vanuit de Verenigde Naties, WHO en de Nederlandse overheid als het gaat om reizen naar

of zaken doen met bepaalde landen.

Bijdrage aan duurzame ontwikkeling

Door de aard van de diensten die Boskalis levert, is de onderneming van dichtbij betrokken bij duurzame

maatschappelijke ontwikkelingen. Maritieme infrastructuur is voor veel landen een voorwaarde voor

structurele economische ontwikkeling en welvaartsgroei. Door dit ‘werken aan de basis’ is Boskalis

direct en op een positieve wijze betrokken bij de maatschappelijke voordelen van haar diensten.

Soms staat het economisch belang op gespannen voet met andere maatschappelijke belangen.

Het is de verantwoordelijkheid van lokale overheden om daarin keuzes te maken en de verantwoordelijk-

heid van Boskalis om binnen die keuzes zo professioneel mogelijk te opereren.

Maatschappelijk verantwoord ondernemerschap


Ter compensatie van de

uitbreiding van de haven in

Le Havre heeft Boskalis een

vogeleiland aangelegd van

ongeveer 12 hectare in de

monding van de Seine.

Het eiland is een favoriete

plek geworden voor een groot

aantal zeevogels, waaronder

de bedreigde stern, die hier

ongestoord het broedseizoen

doorbrengt.

Een belangrijk aspect van het baggeren is het effect ervan op de ecologie. Boskalis heeft expertise in

huis om de klant te adviseren hoe belasting van het milieu kan worden gemeten en tot een minimum

beperkt. Daarnaast zal Boskalis steeds zelf afwegen welke werkmethoden het best zijn voor het milieu.

Boskalis ontwikkelt zelf systemen voor nauwkeurige bewaking van het baggerwerk, opdat klanten

inzicht krijgen in de milieu-effecten van het werk en werkmethoden kunnen worden aangepast indien

toleranties overschreden dreigen te worden.

Maatschappelijk verantwoord ondernemerschap

Jaarvers lag 200528

Uitgangspunten van het ondernemingsbeleid

Uitgangspunten van het onder nemingsbele id

De belangrijkste succesfactoren voor een toonaangevende internationale dienstverlener op het gebied

van maritieme infrastructuur zijn:

• Ondernemerschap en risicobeheersing;

• Een brede marktspreiding;

• Slagvaardigheid van het personeel;

• Een omvangrijke en veelzijdige vloot;

• Een solide financieel beleid;

• Transparantie in Corporate Governance;

• Kennis en kunde op vakgebied;

• Efficiënte organisatie- en communicatiestructuren.

Ondernemerschap en risicobeheersing

Ondernemerschap is het dagelijks werken met onzekerheden, kansen en risico’s. In dit verslag wordt in

hoofdstuk “Corporate Governance” (pagina 51-57) ingegaan op de systemen van risicobeheersing en interne

controle die Boskalis hanteert.

Een brede marktspreiding

Boskalis richt zich op een evenwichtige groei, met maximale benutting van samenhang en synergie tussen

de groepsactiviteiten en de drie bedrijfssegmenten. De brede spreiding van de onderneming in de wereld,

zowel geografisch als naar economische sectoren, geeft volop kansen op groei. Daarnaast vermindert

deze spreiding het risico van schommelingen in (deel-)markten aanzienlijk.

Slagvaardigheid van het personeel

Boskalis plaatst de medewerkers centraal. Zij vormen de kritische succesfactor van de onderneming, die

in haar dagelijkse bedrijfsvoering wisselende omstandigheden en uitdagende operationele situaties kent.

Het bedrijf werkt wereldwijd met hoogwaardige technische productiemiddelen en heeft daarbij te maken

met zeer uiteenlopende fysieke en culturele omstandigheden.

Behalve Nederlanders zijn ook veel andere nationaliteiten werkzaam bij Boskalis; zowel aan de wal als op

de vloot. Het is van groot belang dat in een dergelijk complexe omgeving mensen kunnen samenwerken

en zich kunnen ontplooien.

Boskalis streeft naar een aantrekkelijke werkomgeving waarin de kwaliteiten van medewerkers optimaal

worden benut. Daarvoor wordt een actief personeelsbeleid gevoerd, waarbij de persoonlijke ontwikkeling

van de medewerkers voorop staat. Zo kent de onderneming de International Dredging Academy – een

speciaal door Boskalis ontwikkelde vakopleiding waar nautisch geschoolde Nederlanders en buitenlanders

worden opgeleid voor een functie op de Boskalis-vloot. Andere voorbeelden zijn de Praktijkopleiding

Baggeren – een praktijkopleiding voor Nederlandse en buitenlandse uitvoerders – en het Boskalis

Leadership Development programma. Dankzij dit laatste programma slaagt Boskalis erin een belangrijk

deel van de leidinggevende posities met eigen potentieel in te vullen.

Het beleid is gebaseerd op een continue afstemming van de behoefte van de onderneming en de

aanwezige kwaliteit van de medewerkers. Dit krijgt gestalte middels een samenhangend programma

van Human Resources Development, dat bestaat uit toekomstverkenning, planning, ontwikkeling,

training en beloning. Een belangrijk instrument hierbij is het competentiemanagement-programma,

dat gericht is op een systematische ontwikkeling van medewerkers langs de lijnen van hun talenten

en competenties.



Een omvangrijke en veelzijdige vloot

Boskalis beschikt over een omvangrijke en veelzijdige vloot. Alle soorten baggermaterieel zijn aanwezig,

zodat steeds het juiste werktuig kan worden ingezet. Door middel van vlootvernieuwing en aanpassing

van bestaande eenheden wordt gewerkt aan modernisering van de vloot. Vlootautomatisering is daarbij

sterk ontwikkeld, wat leidt tot een hoge mate van productiviteit tijdens het baggerproces. Vloot en

hulpmaterieel worden nauwgezet onderhouden en waar nodig gemoderniseerd en verbeterd.

Met uitzondering van het basismaterieel in de thuismarkten, wordt al het materieel van Boskalis centraal

beheerd door de Centrale Technische Dienst in Papendrecht. De Centrale Technische Dienst stelt zijn

eenheden beschikbaar ten behoeve van de werkmaatschappijen in binnen- en buitenland. De kwaliteit

van de dienstverlening door de Centrale Technische Dienst krijgt grote aandacht. De organisatie is

gecertificeerd volgens de ISM-Code. Een Plant Management Systeem draagt zorg voor een optimale

inzet en een gestructureerd beheer van de schepen. Binnen het vlootmanagement speelt de zorg voor

het milieu en de veiligheid van schepen en bemanningen een grote rol.

Een solide financieel beleid

Boskalis heeft de ruimte om investeringen en acquisities te plegen, dankzij haar bestendige, solide

financiële beleid met een scherpe bewaking van koersen betalingsrisico’s, een robuuste financierings-

structuur en een sterke operationele kasstroom.

Transparantie in Corporate Governance

In hoofdstuk “Corporate Governance” van dit jaarverslag wordt separaat ingegaan op het onderwerp

Corporate Governance.

Kennis en kunde op vakgebied

Innovatie. Elk project is een bron van creativiteit en innovatie. De wensen van de klant worden vertaald

in een technisch ontwerp, waarbij de optimale werkmethoden en inzet van materieel worden toegepast.

Daarbij wordt rekening gehouden met lokale omstandigheden, bijvoorbeeld weersgesteldheid, getijden-

bewegingen, milieu- en veiligheidseisen. Vaak wordt speciaal materieel ontworpen, regelmatig ontstaan

nieuwe technieken op projecten in de praktijk. Steeds vaker zoeken klanten innovatieve vormen van

aanbesteding, waarbij de kennis en creativiteit van Boskalis een grotere rol kunnen spelen. Bijvoorbeeld

in Design & Construct-aanbestedingen, publiek-private samenwerking of zelfs alliantiecontracten, waarbij

Boskalis en haar klant projectpartners zijn.

Onderzoek en ontwikkeling (niet-projectgebonden). Het is van groot strategisch belang dat voortdurend

gewerkt wordt aan nieuwe technieken en verdieping van kennis. Sinds vele jaren voert Boskalis ook niet-

projectgebonden onderzoek uit, deels in eigen beheer en deels in gezamenlijke projecten met branche-

genoten, universiteiten en kennisinstituten. De Research & Development (R&D)-afdeling van Boskalis

beschikt over een ervaren staf, simulatie- en rekenmodellen en laboratoriumfaciliteiten. De R&D-staf

is regelmatig op de werken en aan boord van de schepen in binnen- en buitenland aanwezig voor

het uitvoeren van metingen. Een stuurgroep, waarin de Raad van Bestuur, de business units en de

technische stafafdelingen vertegenwoordigd zijn, bepaalt de prioriteit en toetst de langeretermijn

planning van de R&D-inspanning.


Boskalis werkt in Qatar

aan een grootschalig

landaanwinningsproject

voor de nieuwe internationale

luchthaven. Voor de

aanleg van het platform zal

60 miljoen m3 zand worden

gewonnen uit zee. De nieuwe

luchthaven moet in 2009

het hoofd bieden aan

het groeiende aantal

passagiers en vracht.

Engineering capaciteit (meestal projectgebonden). In toenemende mate worden grote infrastructurele

werken als Design & Construct-projecten aanbesteed. Hierbij zijn de engineeringcapaciteit van Boskalis

en het eigen ingenieursbureau Hydronamic van groot belang. Door al in de ontwerpfase rekening te houden

met werkmethoden en mogelijkheden van het ter beschikking staande materieel, kunnen wat kostprijs

en uitvoeringsduur betreft efficiënte oplossingen worden voorgesteld. Ook in de uitvoeringsfase van

werken wordt de engineeringcapaciteit van Boskalis aangewend.



Efficiënte organisatie- en communicatiestructuren

Veiligheid, gezondheid en milieu. Het beleid van Boskalis is erop gericht dat alle medewerkers hun werk

uitvoeren onder gezonde, veilige en milieuvriendelijke omstandigheden. Voor alle medewerkers, inclusief

die van onderaannemers en toeleveranciers, geldt als belangrijke doelstelling het voorkomen van

gevaarlijke en/of ongezonde omstandigheden. Dit uitgangspunt wordt verwoord in de door Boskalis

gehanteerde slogan ‘Safety matters’.

Teneinde het veiligheidsbewustzijn en de kennis van veiligheidsrisico’s te vergroten, organiseert Boskalis

trainingen en voorlichtingsbijeenkomsten, zowel op kantoor als op de werken. Daarnaast worden risico’s

geïnventariseerd als aanzet tot de vermindering ervan.

Zorg voor de bescherming van het milieu is een onderdeel van de kwaliteitszorg en het dagelijks denken

en doen bij Boskalis. De voortdurende ontwikkeling van milieuvriendelijke baggertechnieken is een

belangrijk beleidsaspect. Tevens wordt intern de kennis op dit gebied geborgd en vertaald naar continue

verbetering van werkmethoden. Regelmatig wordt Boskalis door klanten om advies gevraagd hoe projecten

milieuvriendelijk ontworpen kunnen worden, met als resultaat dat door Boskalis ontwikkelde milieu-

bewakingssystemen worden gehanteerd. Door de inzet van haar staf van milieudeskundigen kan

Boskalis haar klanten adequaat adviseren over biologische aspecten op het gebied van aquatisch

milieu bij het ontwerp van baggerwerken.

Deze activiteiten leiden tot een structurele, systematische en inzichtelijke aanpak op het gebied van

veiligheid, gezondheid en milieu. Gezond, veilig en milieuvriendelijk werken vereist samenwerking en

communicatie, niet alleen binnen het bedrijf, maar ook met derden zoals partners en dienstverlenende

instanties.

Kwaliteitsborging. Uitgangspunten van de kwaliteitszorg bij Boskalis zijn zowel het willen voldoen aan de

eisen van de klant, volgens plan en op efficiënte wijze, als het verder professionaliseren van de interne

organisatie. Er worden veel inspanningen geleverd om doorlopend verbeteringen aan te brengen in

zowel de kwaliteit van de voorbereiding, uitvoering en evaluatie van werken als de materieelstelling

en de personeelsplanning en -begeleiding; zij vertegenwoordigen kritische succesfactoren.

De kwaliteitssystemen zijn opgebouwd rondom het primaire proces van Boskalis: het aannemen en

uitvoeren van baggerwerken en baggergerelateerde werken. Deze systemen zijn gecertificeerd

volgens ISO-9001.

Informatie- en communicatietechnologie. Boskalis beschouwt informatie- en communicatietechnologie

(ICT) als een instrument voor efficiëntieverbetering en verzorging van bestuurlijke informatie, als een

gereedschap dat het werk kan faciliteren en als een middel om slagvaardiger in de markt te kunnen

opereren. Boskalis werkt met een integraal ICT-concept dat de volledige bedrijfsvoering omspant,

wereldwijd op alle niveaus in de organisatie; van projecten via landenorganisaties naar het hoofdkantoor

in Papendrecht. Het gebruik van moderne standaard software, hardware en communicatietechnieken is

daarvoor essentieel.


Steeds meer containers op steeds grotere

schepen; Boskalis verschaft de diepgang

om ruime doorgang te waarborgen.


Terramare, de Finse dochter

van Boskalis, heeft in 2005

gewerkt aan de aanleg van

de Vuosaari-haven in Helsinki.

Uitbreiding van de bestaande

haven in Helsinki was niet meer

mogelijk. Het door het stads-

bestuur ontwikkelde master-

plan omvat € 250 miljoen

voor een nieuwe haven met

meer capaciteit en € 500

miljoen voor de omringende

infrastructuur.

De sleephopperzuiger Prins der Nederlanden aan het werk in Pusan, Korea. De containerhaven zal worden

uitgebreid met 4 containerterminals met een gezamenlijke capaciteit van 1,2 miljoen TEU.

Meer en meer goederen worden verscheept in steeds grotere

containerschepen. Uitdijende, diepere havens en diepere

vaarwegen zijn het gevolg. Boskalis biedt ruime doorgang

door havenaanleg en -onderhoud.


De sleephopperzuiger

Queen of the Netherlands

heeft de vaarwegen en haven

van Felixstowe op diepte

gebaggerd zodat deze

toegankelijk blijven voor de

grotere containerschepen.


Boskalis hecht veel waarde aan goede communicatie met bestaande en potentiële aandeelhouders,

institutionele beleggers en financiële analisten. Hoofddoelstelling is daarbij om helderheid te geven

over het proces van waardecreatie binnen de onderneming, opdat de waardering van het aandeel

Boskalis zoveel mogelijk in overeenstemming is met de ontwikkelingen en vooruitzichten van de

relevante markten en de prestaties van Boskalis daarin.

Intensieve communicatie met media en beleggers

Boskalis voert een actief investor relations-beleid met een open communicatie naar analisten, aandeel-

houders, beleggers en media. Door middel van een regelmatige informatiestroom wordt inzicht ver-

schaft in zowel de dagelijkse gang van zaken als de strategie, de ‘business drivers’ en de kritische suc-

cesfactoren van de onderneming. Boskalis richt zich in haar communicatie met name op beleggers die

geïnteresseerd zijn in het langetermijn potentieel van ‘small cap’-fondsen. Regelmatig worden nieuwe

contacten gelegd met beleggers in Europa, de Verenigde Staten en Canada. Daarbij wordt naast insti-

tutionele beleggers ook veel aandacht besteed aan particuliere beleggers. Het aandeel Boskalis wordt

internationaal met veel belangstelling gevolgd.

Boskalis heeft een eigen website op het internet (www.boskalis.com), waarop naast financiële informatie

ook informatie te vinden is over de ontwikkeling van het bedrijf in algemene zin, vacatures, de vloot,

projecten en de laatste persberichten. Ook de presentaties aan analisten worden op de site gepubliceerd.

De website wordt voortdurend onderhouden en verder ontwikkeld.

Koers gestegen met 126%

De belangstelling voor het aandeel Boskalis was wederom groot bij analisten en beleggers. Dit gold met

name voor de beleggers met een langeretermijn beleggingsvisie. De koers van het aandeel Boskalis

steeg in 2005 met 126%, van € 24,90 naar € 56,25.

Ontwikkeling aandelenkoers in euro’s, tegen slotkoersen (1 januari 2001 t/m 31 december 2005).

2005 2004 2003 2002 2001 2001-2005

Boskalis-koers: +126% +19% +8% -36% +14% +114%

AEX-index: +25% +3% +8% -36% -20% -31%

AMX-index: +27% +15% +15% -35% -20% -14%

Op basis van de koers per 2 juni 2005 (€ 30,00) bedroeg het dividendrendement op aandelen Boskalis

in het afgelopen jaar 2,5% (€ 0,75 per aandeel).

Investor Re lat ions

Investor Relations


Aandelenbelang

Bij Boskalis zijn per 10 maart 2006 de volgende aandeelhouders met een belang van 5% of meer bekend:

HAL Holding N.V. 31%

Delta Lloyd N.V. 5%

Naast deze ‘vaste’ aandeelhouders is het grootste deel van de Boskalis-aandelen in buitenlandse handen,

naar schatting 25% in de Verenigde Staten en Canada, 20% in het Verenigd Koninkrijk en Ierland en de rest

in een tiental landen in Europa.

Dividendbeleid

Het uitgangspunt van het dividendbeleid van Boskalis is het beschikbaar stellen van 40% tot 50% van

het nettoresultaat uit gewone bedrijfsuitoefening voor uitkering in de vorm van dividend. Binnen dit

uitgangspunt voor de langere termijn streeft Boskalis een stabiele ontwikkeling na van de uitkering

aan haar kapitaalverschaffers.

Bij de keuze voor de vorm van het dividend (contanten en/of geheel of gedeeltelijk aandelen) wordt

rekeninggehouden met de gewenste balansverhoudingen van de vennootschap en met de belangen

van aandeelhouders. Naar verwachting zal de komende jaren betaling van het dividend in contanten

worden voorgesteld.

Aan de op 8 mei 2006 te houden Algemene Vergadering van Aandeelhouders zal een dividend van

€ 1,10 per aandeel worden voorgesteld, uit te keren in contanten. Het dividend zal vanaf 15 mei 2006

betaalbaar zijn.

Euronext notering

Aandelen Koninklijke Boskalis Westminster nv zijn genoteerd aan de Euronext Amsterdam en worden

daar continu verhandeld. Het aandeel maakt deel uit van de ‘Next 150 Index’. Sinds 2 maart 2006

maakt het aandeel deel uit van de Amsterdamse ‘AMX-index’.

Financiële agenda

Agenda in 2006

13 maart Publicatie jaarcijfers 2005

eind maart Publicatie jaarverslag 2005

8 mei Algemene Vergadering van Aandeelhouders

10 mei Aandeel noteert ex-dividend

15 mei Betaalbaarstelling dividend over 2005

11 augustus Publicatie halfjaarcijfers 2006

Informatie

Investor Relations

drs. R.T. Berends RA

Telefoon 078 69 69 822

Telefax 078 69 69 805

E-mail [email protected]

Internet www.boskalis.com

Investor Relations


Personalia Raad van Commissarissen

M. Minderhoud (1946), voorzitter

• voormalig lid Raad van Bestuur ING Groep N.V.

• voorzitter Raad van Commissarissen Getronics N.V., Quion Groep B.V. en

De Hypothekers Associatie B.V.

• lid Raad van Commissarissen Heembouw Holding B.V., N.V. Nuon (tot 24 april 2006),

Eureko B.V./Achmea Holding N.V. en Rabobank Nederland

• chairman Vodafone International Holdings B.V.

H. Benjamins (1943)

• voormalig voorzitter Raad van Bestuur Koninklijke Frans Maas Groep N.V.

• voorzitter van de Raad van Commissarissen Koninklijke Ahrend N.V.

• lid van de Raad van Commissarissen Coöperatieve Bloemenveiling FloraHolland U.A. /

Grondexploitatiemaatschappij Californië B.V. / Vos Logistics Nederland B.V.

• voorzitter van de Limburgse Werkgevers Vereniging (VNO-NCW)

ir. R.M.F. van Loon (1942)

• voormalig vice-president van Shell Chemicals Ltd.

• voorzitter van de Raad van Commissarissen Synbra Group B.V.

• lid van de Raad van Commissarissen Koninklijke Vopak N.V.

M. van der Vorm (1958)

• voorzitter Raad van Bestuur HAL Holding N.V.

• lid Raad van Commissarissen Anthony Veder Group N.V. / Koninklijke Vopak N.V.

mr. A.A. Westerlaken (1955)

• voorzitter Raad van Bestuur 's Heeren Loo Zorggroep

• lid Raad van Commissarissen Coöperatieve Bloemenveiling FloraHolland U.A.

• lid Raad voor de Volksgezondheid en Zorg / lid Adviescommissie beloning en

rechtspositie ambtelijke en politieke topstructuur

Secretaris

mr. M.J. Kielstra (1972)

Alle leden van de Raad van Commissarissen hebben de Nederlandse nationaliteit.

Zij bezitten geen aandelen Koninklijke Boskalis Westminster nv of hierop betrekking hebbende

optierechten.

Bovenstaande gegevens gelden per 10 maart 2006.

Verslag van de Raad van Commissarissen


Jaarrekening

In overeenstemming met artikel 26 van de statuten van Koninklijke Boskalis Westminster nv biedt de Raad

van Commissarissen het jaarverslag 2005 aan de Algemene Vergadering van Aandeelhouders aan. Het

jaarverslag over 2005, met daarin opgenomen de jaarrekening, is door de Raad van Bestuur opgemaakt.

De jaarrekening gaat vergezeld van de verklaring van de accountant der vennootschap, KPMG Accountants

N.V.. Op dezelfde dag als die der oproeping tot de aandeelhoudersvergadering is de opgemaakte jaar-

rekening door de Raad van Bestuur aan de Ondernemingsraad ter kennisname toegezonden.

Wij stellen aan de Algemene Vergadering van Aandeelhouders voor:

• de jaarrekening, waarin opgenomen het voorstel tot winstbestemming, vast te stellen;

• de leden van de Raad van Bestuur decharge te verlenen voor hun bestuur;

• de leden van de Raad van Commissarissen decharge te verlenen voor hun toezicht op het bestuur

over het jaar 2005;

• een dividend uit te keren aan aandeelhouders van € 1,10 per aandeel.

Samenstelling Raad van Bestuur

De samenstelling van de Raad van Bestuur is in het verslagjaar niet gewijzigd. De Raad van Bestuur

bestond uit twee leden. Op 4 december 2005 is door de vennootschap bekendgemaakt dat de heer

ing. R. van Gelder BA, voorzitter van de Raad van Bestuur, wegens pensionering in mei 2006 per einde

van de Algemene Vergadering van Aandeelhouders zal terugtreden. De huidige vice-voorzitter van de

Raad van Bestuur, de heer dr. P.A.M. Berdowski, zal de heer Van Gelder als voorzitter van de Raad van

Bestuur opvolgen. Voorts is in dezelfde bekendmaking in december 2005 meegedeeld dat de Raad van

Commissarissen voornemens is de heer drs. J.H. Kamps (46) in januari 2006 tot lid van de Raad van

Bestuur, en Chief Financial Officer, te benoemen. De kennisgeving van deze voorgenomen benoeming

aan aandeelhouders is tijdens een buitengewone aandeelhoudersvergadering op 13 januari 2006

besproken. De buitengewone aandeelhoudersvergadering heeft zich vóór de benoeming van de heer

Kamps, met ingang van 1 januari 2006, uitgesproken. Nadien heeft de Raad van Commissarissen over-

eenkomstig het voornemen besloten.

Samenstelling Raad van Commissarissen

Zoals aangekondigd op de aandeelhoudersvergadering in mei 2004, is de heer M.W. Dekker in mei

2005 volgens rooster afgetreden. De heer Dekker is voor een periode van zestien jaar als lid van de

Raad van Commissarissen, waarvan het laatste jaar als voorzitter, verbonden geweest aan Boskalis.

Gedurende die jaren heeft de heer Dekker zijn financieel-economische kennis, zijn brede oriëntatie op

het bedrijfsleven alsook zijn ervaring in de baggerindustrie (van 1978 tot 1988 was de heer Dekker

directievoorzitter van Zanen Verstoep N.V.) ten faveure van Boskalis ingebracht.

Voorts is op diezelfde aandeelhoudersvergadering (10 mei 2005) de heer J. Aalberts volgens rooster

afgetreden als lid van de Raad van Commissarissen. De Raad bedankt, mede namens de vennoot-

schap, de heren Dekker en Aalberts voor hun grote toewijding, inzet en betrokkenheid als commissaris.

Om in de vacatures te voorzien en in overeenstemming met de Profielschets van de Raad van Commissarissen,

is in december 2004 de heer M. Minderhoud, en zijn in januari 2005 de heren H. Benjamins en R.M.F.

van Loon, voorgedragen voor benoeming; genoemde heren zijn door aandeelhouders, bijeengeroepen in

buitengewone aandeelhoudersvergaderingen, benoemd en vervolgens tot de Raad van Commissarissen

toegetreden. De heer Minderhoud, vice-voorzitter, is de heer Dekker op 10 mei 2005 als voorzitter van

de Raad van Commissarissen opgevolgd.


Vers lag van de Raad van Commissar issen over 2005

Jaarvers lag 200538


Werkzaamheden Raad van Commissarissen

De Raad heeft in de verslagperiode, in vrijwel altijd voltallige samenstelling, zevenmaal met en driemaal

zonder de Raad van Bestuur vergaderd. De vergaderingen werden voorbereid door de voorzitter van de

Raad van Commissarissen en de voorzitter van de Raad van Bestuur. Vaste agendapunten waren de

ontwikkeling van de resultaten, de balans evenals branche- en marktontwikkelingen. Onderwerpen van

aandacht waren voorts de resultaten van het in 2004 uitgevoerde margeverbeteringsprogramma, het

bedrijfsbudget, liquiditeit, continuïteit, acquisitie- en investeringsvoorstellen, organisatiestructuur, interne

controle en risicobeheersing, evenals personeelsbeleid, veiligheid, gezondheid en milieu. Eén vergadering

werd geheel gewijd aan de strategie van de onderneming.

Ten behoeve van de nieuwe leden van de Raad van Commissarissen zijn in het verslagjaar drie intro-

ductiebijeenkomsten georganiseerd waarin aandacht is besteed aan algemene, financiële en juridische

zaken, de financiële verslaggeving door de vennootschap, en de specifieke aspecten die eigen zijn aan

Boskalis en haar ondernemingsactiviteiten. Zo stonden op 21 juni 2005 de operationele gang van zaken

en de techniek van het baggerbedrijf op het programma; op 26 september is aandacht besteed aan finan-

ciële en fiscale aspecten van de bedrijfsvoering van Boskalis, en op 9 november stond de markt waarin

Boskalis opereert, de ‘wereldbaggermarkt’, centraal.

Als gevolg van de wetswijzigingen, met ingang van 1 oktober 2004, van Boek 2 van het Burgerlijk Wetboek

met betrekking tot de structuurregeling, heeft de Raad een voorstel tot statutenwijziging van de Raad

van Bestuur goedgekeurd, en vervolgens aan aandeelhouders voorgelegd. Omdat tijdens een hiertoe

in december 2004 gehouden buitengewone aandeelhoudersvergadering het quorum ontbrak, is in een

tweede, in januari 2005 gehouden buitengewone aandeelhoudersvergadering, (waarbij het quorum-

vereiste niet gold) de besluitvorming betreffende de statutenwijziging afgerond.

De Raad van Commissarissen heeft drie kerncommissies, te weten de Auditcommissie, de Remuneratie-

commissie en de Selectie- en Benoemingscommissie. De kerncommissies hebben als volgt uitvoering

gegeven aan de op de betreffende kerncommissie van toepassing zijnde taakopdracht.

Auditcommissie

De Auditcommissie is na haar instelling in 2004 driemaal bijeengeweest in het verslagjaar 2005 in verband

met onder meer de financiële verslaglegging over het boekjaar 2004, de rapportage van de halfjaarcijfers

2005, alsook onderwerpen als IFRS, risicobeheersing, interne controle en administratieve organisatie

en relevante weten regelgeving. Naast de voorzitter van de Raad van Bestuur en directeur financiële

zaken (CFO) is de externe accountant (KPMG) bij alle bijeenkomsten van de Auditcommissie aanwezig

geweest. In dit verband zijn tijdens de bijeenkomsten tevens de controle-aanpak en werkzaamheden van

KPMG besproken.



Remuneratiecommissie

De Raad van Commissarissen stelt de honorering vast van de leden van de Raad van Bestuur op

advies van de Remuneratiecommissie. De hoofdlijnen uit het remuneratierapport, zoals opgemaakt

door de Remuneratiecommissie, zijn de volgende.

Het beleid op het terrein van bezoldiging van de Raad van Bestuur, dat in de buitengewone aandeel-

houdersvergadering van 23 december 2004 door de Raad van Commissarissen aan de orde werd gesteld,

en door aandeelhouders is aanvaard en vastgesteld, is gericht op het succesvol kunnen aantrekken en

binden van gekwalificeerde leidinggevenden van een beursgenoteerde wereldwijd en internationaal

opererende onderneming met specialistische technologische activiteiten en kapitaalsintensief materieel.

De remuneratie bevat de componenten vast salaris, variabel salaris en pensioenregeling. De hoogte en

samenstelling van het pakket is bepaald op basis van de Nederlandse arbeidsmarkt en overigens aan

de hand van gegevens van een referentiegroep van ondernemingen die qua grootte en/of complexiteit

met Boskalis vergelijkbaar zijn.

De kortetermijn bonus bestaat uit twee elementen die ieder een gelijke weging hebben. De ene helft is

gerelateerd aan het behaalde jaarrendement waarbij een verband wordt gelegd met de nettowinst plus

rentelasten op langlopende leningen uitgedrukt in een percentage van het gemiddeld geïnvesteerd

vermogen. De andere helft is gerelateerd aan de mate waarin de bestuurder individueel aan de door de

Raad van Commissarissen gestelde doelstellingen heeft voldaan. De kortetermijn bonus kan maximaal

60% van het vaste jaarinkomen bedragen voor de voorzitter en 55% voor de overige bestuurders.

De langetermijn bonusregeling legt het accent op eveneens twee elementen die een gelijke weging

hebben. Het ene element is gericht op het creëren van toegevoegde waarde (EVA) en het andere element

is gericht op het realiseren van het ondernemingsbeleid op langere termijn. De langetermijn bonus

wordt per jaar uitgedrukt in een voorwaardelijk aantal fictieve aandelen en na drie jaar vastgesteld en

afgerekend in contanten tegen de alsdan geldende tegenwaarde.

Voor een overzicht van de individuele beloningen van de leden van de Raad van Bestuur wordt verwezen

naar pagina 96 van het jaarverslag. De variabele beloning die in 2005 is toegekend, heeft betrekking op

het verslagjaar 2004. Daarbuiten is aan een van de leden van de Raad van Bestuur, de heer R. van Gelder,

een extra beloning ad € 625.000 toegekend. Dit is de uitkomst van door de Raad van Commissarissen aan

de heer Van Gelder gedane toezeggingen betreffende zijn langetermijn incentive van vóór 2003.

De Remuneratiecommissie is viermaal bijeengeweest en heeft buiten de vergaderingen regelmatig

overlegd. Voorstellen werden aan de Raad van Commissarissen gedaan inzake de aanpassing van het

vaste jaarsalaris van de leden van de Raad van Bestuur per 1 januari 2005 en de vaststelling van de

kortetermijn bonus over 2004. Ook werden in dit verband de criteria voor 2005 voor zowel de kortetermijn

als langetermijn bonus vastgesteld.

Jaarvers lag 200540


Selectie- en Benoemingscommissie

De Selectie- en Benoemingscommissie kwam in het afgelopen jaar tweemaal bijeen en heeft intern

veelvuldig overleg gevoerd alsook besprekingen gevoerd met kandidaten. De Selectie- en Benoemings-

commissie heeft met de Raad van Bestuur gesproken over de samenstelling en omvang van de Raad van

Bestuur, waarbij het aanstaande pensioen van de voorzitter van de Raad van Bestuur en het voornemen de

heer Kamps tot lid van de Raad van Bestuur te benoemen, evenals de bezetting van seniormanagementposities

betrokken werden. Zowel de huidige als toekomstige bezetting is daarbij in ogenschouw genomen.

De Nederlandse corporate governance code

In verband met de Nederlandse corporate governance code (“Code”) zijn tijdens vergaderingen van de

Raad met de Raad van Bestuur de in de Code verwoorde beginselen van deugdelijk ondernemingsbestuur

en best practice bepalingen besproken. Voor het “pas toe en leg uit” verslag naar aanleiding van de Code

verwijst de Raad u graag naar de speciale uitgave van de Raad van Bestuur en Raad van Commissarissen

in dit verband, die in 2005 gelijk met het jaarverslag over 2004 is verschenen. Deze uitgave staat op de

website www.boskalis.com en is tevens verkrijgbaar bij de onderneming.

In overeenstemming met bepalingen van de Code is een Addendum bij het Reglement ter voorkoming

van misbruik van voorwetenschap bij transacties in effecten van de vennootschap opgesteld en met

ingang van 1 januari 2005 in werking getreden.

Naar het oordeel van de Raad is voldaan aan het in de Code bepaalde ten aanzien van de onafhankelijk-

heid van de commissarissen uit de Raad. Als niet-onafhankelijk in de zin van de Code beschouwt de

Raad de heer M. van der Vorm.

Over actuele ontwikkelingen heeft de voorzitter van de Raad van Commissarissen regelmatig tussentijds

overleg gevoerd met de voorzitter van de Raad van Bestuur en met andere commissarissen.

De Raad van Commissarissen is drie keer bijeengekomen buiten aanwezigheid van de Raad van Bestuur.

Daarbij zijn verschillende thema’s aan de orde geweest. Zowel het functioneren van de Raad en van

individuele commissarissen, als dat van de Raad van Bestuur en van de individuele bestuurders, alsook

de vervulling van voorziene vacatures zijn aan de orde geweest. De samenstelling van en taakverdeling

binnen de Raad van Bestuur werden besproken. Mogelijke opvolgingsschema’s voor de Raad van

Bestuur en het topechelon kwamen in dit kader eveneens aan de orde.


Commissarissen hebben met belangstelling deelgenomen aan overlegvergaderingen van de Ondernemings-

raad. Daarnaast hebben ook gesprekken tussen de commissarissen en de Ondernemingsraad plaats-

gevonden.

Alle werkzaamheden van de Raad zijn in overeenstemming met het reglement van de Raad van

Commissarissen uitgevoerd.

De Raad complimenteert medewerkers en Raad van Bestuur met de in 2005 behaalde resultaten en met

het gevoerde beleid en spreekt haar bijzondere waardering uit voor de getoonde inzet en betrokkenheid.

Papendrecht / Sliedrecht, 10 maart 2006

De Raad van Commissarissen

M. Minderhoud, voorzitter

H. Benjamins

ir. R.M.F. van Loon

M. van der Vorm

mr. A.A. Westerlaken

Leden van de Auditcommissie

H. Benjamins, voorzitter (met ingang van 10 mei 2005)

M. Minderhoud (voorzitter tot 10 mei 2005)

Leden van de Remuneratiecommissie

mr. A.A. Westerlaken, voorzitter

M. Minderhoud (tot en met 31 december 2005)

ir. R.M.F. van Loon (met ingang van 1 januari 2006)

Leden van de Selectie- en Benoemingscommissie

mr. A.A. Westerlaken, voorzitter

M. Minderhoud

Verslag van de Raad van Bestuur

Jaarve rs lag 200542

Personalia Raad van Bestuur

ing. R. van Gelder BA, voorzitter (1945)

• lid Raad van Bestuur sinds 1985

• voorzitter Raad van Bestuur sinds 1993

• voorzitter International Association of Dredging Contractors en

Adviesraad Uitgevende Instellingen Euronext

• bestuurslid Vereniging Effecten Uitgevende Ondernemingen en

Stichting Nederland Maritiem Land

• lid Raad van Advies ABN AMRO Bank nv

• lid Raad van Commissarissen Hagemeyer N.V., SBM Offshore N.V. en HES Beheer N.V.

dr. P.A.M. Berdowski, vice-voorzitter (1957)


• vice-voorzitter Raad van Bestuur sinds 2001

• lid Raad van Commissarissen Amega Holding B.V., Scope Publishing B.V. en

N.V. Holding Nutsbedrijf Westland

• voorzitter Stichting Pensioenfonds Boskalis Westminster Nederland

drs. J.H. Kamps, chief financial officer (1959)


• bestuurslid Stichting Fondsenbeheer Waterbouw, Stichting Bedrijfstakpensioenfonds Waterbouw en

Stichting Pensioenfonds Boskalis Westminster Nederland

Alle leden van de Raad van Bestuur hebben de Nederlandse nationaliteit. De voorzitter van de Raad

van Bestuur bezit 37.500 aandelen Koninklijke Boskalis Westminster nv.

Secretaris

mr. M.J. Kielstra (1972)

Bovenstaande gegevens gelden per 10 maart 2006.

Van links naar rechts:

drs. J.H. Kamps,

ing. R. van Gelder BA,

dr. P.A.M. Berdowski


Vers lag van de Raad van Bestuur over 2005


INLEIDING

In het afgelopen jaar voltrok zich een positieve kentering in de internationale baggermarkt, met veel

volume en nieuwe marktkansen met een aanvaardbaar prijs/risicoprofiel. Dit resulteerde in een vol

orderboek per jaareinde, hetgeen een sterk fundament geeft voor de eerstkomende jaren.

Daarnaast werden in de markt diverse grote projecten aangekondigd die uitzicht geven op een hoog

werkvolume voor de middellange termijn.

Als gevolg van het in de afgelopen jaren gevoerde beleid van selectieve marktbenadering werd in

2005 nog gewerkt op veelal kortlopende projecten met matige prijsniveaus. Niettemin werd een

hoger bedrijfsresultaat gerealiseerd, vooral dankzij een hogere omzet en een betere vlootbezetting.

Innovatie stond in 2005 weer hoog op de agenda, evenals de verdere ontwikkeling van medewerkers

en organisatie. De onderneming maakte goede voortgang op deze onderwerpen.

Graag biedt de Raad van Bestuur u onderstaand haar verslag over het afgelopen jaar aan.

POSITIEVE MARKTONTWIKKELINGEN IN 2005

Veel vraag in energiegedreven markten. De brede positionering van Boskalis in een aantal energiegedreven

markten, samen met haar partners Archirodon en Lamnalco, zorgde in 2005 voor een groeiende stroom

opdrachten. Daarbij kon met name worden ingespeeld op de sterk groeiende vraag in het Midden-Oosten,

alsmede op de aanleg van offshore gaspijpleidingen en LNG-terminals op diverse continenten.

Stijgende vraag in Europese thuismarkten. Hoewel het werkvolume en de prijsniveaus in de Europese

thuismarkten ook in 2005 nog onder druk stonden, werden in de loop van het jaar enkele grotere pro-

jecten aangekondigd die de komende jaren veel werk kunnen geven. Voorbeelden zijn havenuitbreidingen

in Wilhelmshaven (Duitsland), Londen en Felixstowe (Verenigd Koninkrijk), alsmede de Maasvlakte in

Rotterdam. Daarnaast zijn in Rusland, met name in de omgeving van St. Petersburg, omvangrijke

havenprojecten aangekondigd.

Succesvolle groei van Archirodon en Lamnalco. Beide partners van Boskalis groeiden het afgelopen

jaar significant, enerzijds als gevolg van hun van oudsher sterke positionering in het Midden-Oosten,

anderzijds, met name Lamnalco, door een bewuste groeistrategie gericht op andere regio’s in de

wereld. In dit jaarverslag staan profielen van Archirodon (pagina 12-13) en Lamnalco (pagina 14-15).

FINANCIËLE GANG VAN ZAKEN

De hoofdpunten in 2005 waren:

• Nettowinst +85%, € 62,7 miljoen, cashflow € 143,5 miljoen;

• Record orderportefeuille, € 2,43 miljard en -omzet € 1.156 miljoen;

• Veel werk in energiegedreven markten;

• Hogere vlootbezetting, marges nog bescheiden;

• Pay-out omhoog: dividend per aandeel € 1,10; sterke financiële positie;

• Effecten rationalisatie 2004 zichtbaar.



Omzet en orderportefeuille

De omzet bedroeg in het verslagjaar € 1.156 miljoen (2004: € 1.020 miljoen). Terwijl de omzet in

Nederland licht daalde en per saldo stabiel was in de rest van Europa, groeide deze over een breed

front in de rest van de wereld, met name in het Midden-Oosten, Australië, Azië en Afrika. Daarbij was

circa 40% van de omzet gerelateerd aan olie- en gaswinning, -transport en, vooral in het Midden-

Oosten, investering van energieopbrengsten in infrastructuur ten behoeve van handel, toerisme en

industrie.

Omzet naar geografische gebieden

(in miljoenen euro’s)

2005 2004 2003 2002 2001

Nederland 182 195 230 254 283

Rest Europa 218 220 219 189 208

Australië / Azië 240 179 223 207 265

Midden-Oosten 248 223 113 132 61

Afrika 129 99 106 115 77

Noord- en Zuid-Amerika 139 104 155 138 189

1.156 1.020 1.046 1.035 1.083

Omzet naar segmenten


2005 2004 2003 2002 2001

Thuismarkten in Europa 360 336 411 420 460

Thuismarkten buiten Europa 115 76 173 186 167

Internationale projecten ‘hit and run’ 392 359 301 324 372

Specialistische niche-markten 93 88 91 52 56

Totaal baggeren en grondverzet 960 859 967 982 1.055

Maritieme infrastructuur 159 133 70 53 28

Maritieme en terminaldiensten 37 28 – – –

1.156 1.020 1.046 1.035 1.083

Omzet




Baggeren en grondverzet – Thuismarkten (omzet € 475 miljoen)

De omzet op de thuismarkten steeg tot € 475 miljoen (2004: € 412 miljoen). In Duitsland, het Verenigd

Koninkrijk en Scandinavië steeg de omzet; het volume in Nederland daalde licht, de marktstagnatie

continueerde mede onder invloed van complexe besluitvormings- en vergunningstrajecten bij de overheid.

Buiten Europa verbeterden de omzetten in Nigeria en de Verenigde Staten ten opzichte van vorig jaar.

Het aandeel van de thuismarkten in de omzet was evenals in 2004 circa 40%. Thuismarkten van

Boskalis zijn:

Nederland Nigeria

Noordwest-Europa (Duitsland, Mexico

Verenigd Koninkrijk, Nordic) Verenigde Staten

Baggeren en grondverzet - Internationale projectenmarkt (omzet € 392 miljoen)

Op de internationale projectenmarkt steeg de baggeromzet tot € 392 miljoen (2004: € 359 miljoen)

door een fors hogere omzet in het Midden-Oosten (met name de Emiraten, Qatar en Saudi-Arabië),

alsmede door havenuitbreidingen en energiegerelateerde investeringen in Australië, Azië en Afrika.

Baggeren en grondverzet - Specialistische niche-markten (omzet € 93 miljoen)

De omzet uit specialistische offshore diensten ten behoeve van de olie- en gasindustrie steeg tot

€ 93 miljoen (2004: € 88 miljoen). Deze activiteiten betroffen met name de aanleg en bescherming

van offshore olie- en gaspijpleidingen, onder andere in Australië, India, Trinidad en op de Noordzee.

Maritieme infrastructuur (omzet € 159 miljoen)

Als gevolg van de grote drukte op de constructiemarkten in het Midden-Oosten steeg de omzet uit

maritieme infrastructuur naar € 159 miljoen (2004: € 133 miljoen). De omzet van dit segment wordt

behaald met de 40% deelneming in Archirodon.

Maritieme en terminaldiensten (omzet € 37 miljoen)

De energie-gedreven omzetgroei van maritiem dienstverlener Lamnalco zette zich in het afgelopen jaar

voort, met name door een hoger activiteitenniveau in Saudi-Arabië en Nigeria. Het 50% aandeel van

Boskalis in de omzet bedroeg € 37 miljoen (2004: € 28 miljoen).

In 2005 werd voor € 2.338 miljoen aan werk aangenomen, voor een belangrijk deel in het Midden-Oosten

(zowel baggeren, infrastructuur als terminaldiensten) en de Europese thuismarkten (baggeren). De omvang

van de orderportefeuille steeg tot € 2.427 miljoen (ultimo 2004: € 1.244 miljoen). Hierin zijn de nog uit

te voeren landaanwinningswerken in Singapore begrepen voor een bedrag van € 317 miljoen (ultimo

2004: € 328 miljoen). De timing van hervatting van deze werken is nog onzeker.

Orderportefeuille


Aangenomen werk




Resultaten

Als gevolg van het in de afgelopen jaren gevoerde beleid van selectieve marktbenadering werd in 2005

nog gewerkt op veelal kortlopende projecten met matige prijsniveaus. Niettemin steeg het groepsresultaat

voor afschrijving, rente en belastingen (EBITDA) tot € 162,9 miljoen (2004: € 136,9 miljoen), vooral door

hogere omzet en betere vlootbezetting in het segment ‘baggeren en grondverzet’. Daarnaast waren ook

de effecten van de in 2004 doorgevoerde rationalisatie zichtbaar. Het bedrijfsresultaat steeg tot € 82,3

miljoen (2004: € 47,5 miljoen) en de nettowinst steeg tot € 62,7 miljoen (2004: € 33,9 miljoen).

Goede bijdrage van alle segmenten

Hoewel de hogere winstbijdrage van het segment ‘Baggeren en grondverzet’ in belangrijke mate het

beeld van het resultaat bepaalde, groeiden ook de winstbijdragen van de overige segmenten:

Segmentresultaat (in miljoenen euro’s)

2005 2004

Baggeren en grondverzet 65,3 50,8

Maritieme infrastructuur 16,3 10,3

Maritieme en terminaldiensten 6,2 5,0

Baggeren en grondverzet

Het segmentresultaat steeg tot € 65,3 miljoen (2004: € 50,8 miljoen) door de hogere omzet, verbeterde

materieelbezetting en kostenreducties.

De gemiddelde bezetting van de hoppervloot steeg tot 37 weken op jaarbasis (2004: 31 weken), vooral

door de hogere bezetting van de grote sleephopperzuigers. De cuttervloot was ook goed bezet, met

name door inzet van de grotere snijkopzuigers op enkele omvangrijke projecten: 36 weken op jaarbasis

(2004: 34 weken).

Maritieme infrastructuur

Het resultaat van het segment ‘Maritieme infrastructuur’ (40% belang in Archirodon) steeg tot € 16,3 miljoen

(2004: € 10,3 miljoen), als gevolg van het hoge werkvolume in het Midden-Oosten, alsmede positieve

resultaten op uitgevoerde werken.

Maritieme en terminaldiensten

Het segmentresultaat van Lamnalco groeide tot € 6,2 miljoen (2004: € 5,0 miljoen) als gevolg van de

gestegen omzet.

De afschrijvingen bedroegen € 80,2 miljoen ten opzichte van € 89,0 miljoen in 2004. Deze daling is

het gevolg van enerzijds de additionele afschrijvingen in 2004 in het kader van de vlootrationalisatie

(€ 4,4 miljoen) en anderzijds een lager niveau van afschrijvingen op materieel binnen enkele, inmiddels

afgesloten, project joint-ventures.

Het resultaat uit niet-geconsolideerde deelnemingen bedroeg € 0,3 miljoen (2004: € 0,4 miljoen).

Nettowinst


Bezettingsgraad

(in weken per jaar)



De belastinglast bedroeg € 18,1 miljoen (2004: € 12,0 miljoen), ofwel een belastingdruk van 22,4%

(2004: 26,1%). Deze lagere procentuele belastingdruk hangt samen met de verdeling van de resultaten

over de vele verschillende landen waarin gewerkt wordt en de wijze waarop die resultaten in die landen

fiscaal behandeld worden.

Over 2005 bedroeg de rentabiliteit van het eigen vermogen 12,4% (2004: 7,2%).

Investeringen en balans

In het verslagjaar beliepen de investeringen € 87 miljoen. In het segment ‘Baggeren en grondverzet’ werd

bescheiden geïnvesteerd (€ 45 miljoen), voornamelijk in vervanging van leidingen en kleiner materieel.

Een belangrijk deel van de investeringen (€ 24 miljoen) kwam voor rekening van Lamnalco (segment

‘Maritieme en terminaldiensten’), dat een ambitieuze groeistrategie uitvoert. Daarnaast werd door

Archirodon (segment ‘Maritieme infrastructuur’) geïnvesteerd in met name projectgebonden materieel

(€ 18 miljoen).

De desinvesteringen beliepen € 8 miljoen, zodat per saldo de netto-investeringen € 79 miljoen bedroegen

(2004: € 118 miljoen).

In lijn met de gestegen bedrijfsresultaten nam de cashflow in 2005 toe tot € 143,5 miljoen (2004:

€ 123,1 miljoen).

Vooral als gevolg van het in verhouding tot de cashflow lage niveau van investeringen, stegen de liquiditeiten

tot € 201 miljoen (ultimo 2004: € 141 miljoen). Een deel van deze liquiditeiten, € 56 miljoen, bevond zich

bij werken die in combinatie met derden werden uitgevoerd (ultimo 2004: € 56 miljoen).

De solvabiliteit van de onderneming bedroeg per 31 december 2005 40,8% (2004: 37,7%).

Voorstel winstbestemming

Aan de Algemene Vergadering van Aandeelhouders zal worden voorgesteld een bedrag van € 31,4 miljoen

te bestemmen voor uitkering van een contant dividend van € 1,10 per aandeel. Het restant ad € 31,3 miljoen

wordt toegevoegd aan de reserve ingehouden winsten.

ZAKEN BETREFFENDE BELEID EN BEDRIJFSVOERING

Personeel & Organisatie

Tegen de achtergrond van de groeiende marktvraag en toenemende complexiteit en schaalgrootte van

projecten, stond ook 2005 in het licht van personeelsontwikkeling en de versterking van het instrumentarium

dat daarbij wordt gehanteerd.

Daartoe werd het afgelopen jaar gestart met de voorbereiding van een Boskalis-opleidingsprogramma

voor senior projectmanagers en projectdirecteuren. Doel van het programma is versnelde ontwikkeling

van mensen op het gebied van complex en grootschalig projectmanagement.

Eind december werd de tweede implementatiefase van het nieuwe personeelsregistratie- en informatie-

systeem Prinses afgerond. Hiermee beschikt Boskalis over een modern en compleet Human Resources

Management instrument.

Investeringen


Cashflow




Ook werd in 2005 competentiemanagement succesvol ingevoerd voor een deel van de vloot. In 2006 wordt

de implementatie van dit systeem voortgezet.

Daarnaast werd het zogenaamde ‘Bemanningsbeleidsplan’ geïmplementeerd, een meerjarenplan waarmee

de ontwikkeling van vlootbemanning op een systematische wijze en op de langere termijn gericht kan

geschieden.

Teneinde te voldoen aan wijzigingen in de Nederlandse wetgeving ten aanzien van (vervroegde) pensionering

en, in bredere zin, levensloop, werd in december een aanpassing van het pensioensysteem voor Nederlandse

stafmedewerkers doorgevoerd. Binnen de nieuwe wettelijke en fiscale regels biedt deze wijziging optimale

keuzemogelijkheden aan medewerkers bij een voor de onderneming op de langere termijn gelijkblijvend

kostenniveau.

Personeelssterkte. In 2005 lag de personeelssterkte van Boskalis op gemiddeld 7.031; ultimo 2005

beliep het aantal medewerkers 7.029 (7.033 ultimo 2004).

In het afgelopen jaar werd een nieuwe Ondernemingsraad geïnstalleerd, waarmee, evenals met de vorige

Raad, intensief werd gecommuniceerd. De actieve opstelling van de Ondernemingsraad en de wijze

waarop zij invulling geeft aan haar verantwoordelijkheid worden zeer gewaardeerd.

Veiligheid, gezondheid & milieu

Veilig, gezond en milieubewust werken stonden het afgelopen jaar weer hoog op de agenda. Over deze

thema’s werd intensief gecommuniceerd, teneinde het veiligheidsbewustzijn binnen de organisatie verder

te verhogen en de mensen op de werkvloer scherp te houden. Ook werden veiligheidsinspecties op de

werken gehouden door senior managers en werden veiligheidstrainingen aan leidinggevenden gegeven.

Individuele veiligheidsprestaties vormen een integraal onderdeel van het beloningsbeleid bij Boskalis.

Daarnaast looft de Raad van Bestuur jaarlijks aan een medewerker de Boskalis Safety Award uit voor

het beste idee ter verbetering van veiligheid. Deze prijs werd begin 2006 wederom uitgereikt.

Externe onderscheidingen voor goede veiligheidsprestaties werden behaald in Qatar, op het vliegveld-

project in Doha. In Singapore werd door de regering een Silver Award uitgereikt op het werk Changi

Outfall.

Nadat in 2004 de lokale organisatie in Singapore gecertificeerd werd volgens milieunorm ISO-14001

en de veiligheids- en milieunorm OSHAS-18001, werd in het afgelopen jaar de Business Unit Offshore

gecertificeerd en werd gestart met de certificering van de Business Unit Europa.

In het voorjaar van 2005 werd gestart met de MANsafe-training. De training kent twee variaties: Safety

Leadership, gericht op het herkennen en voorkomen van gevaarlijke situtaties en Safety Management,

over het opzetten en beheren van een veiligheidsmanagementsysteem.

In 2005 daalde het aantal ongevallen ten opzichte van 2004. De ongevallenfrequentie (LTIF, het aantal

ongevallen per miljoen gewerkte uren) bleef op hetzelfde niveau van circa 8, fors onder het gemiddelde

van de sector. Het beleid is gericht op verdere daling van de LTIF.



Materieel

In het afgelopen jaar werd door de Centraal Technische Dienst vormgegeven aan het investeringsplan dat

de komende jaren zal worden uitgevoerd. Zo werden voorbereidingen getroffen voor de herbouw van de

cutterzuiger Oranje, de verlenging van de Queen of the Netherlands en werd begonnen met het ontwerp

van twee offshore-steenstortschepen en van twee middelgrote hopperzuigers van circa 5.000 m3.

Het investeringsniveau in baggermaterieel was in 2005 bescheiden.

In het kader van de aanscherping van de organisatie werden verdere maatregelen genomen om diverse

scheepsonderdelen scherper in te kopen.

Door partner Lamnalco werd stevig geïnvesteerd in gespecialiseerde schepen ten behoeve van nieuwe

contracten voor haven- en terminaldienstverlening.

Onderzoek en ontwikkeling

De researchafdeling van Boskalis werkte ook in het afgelopen jaar aan een veelheid van innovatieve

onderwerpen. Daarbij lag de focus op zowel de ontwikkeling van specialistisch materieel als op de verdere

optimalisatie van baggerprocessen.

In 2005 werd goede voortgang gemaakt met de ontwikkeling van een speciale sleepkop voor het baggeren

in gesteente met een sleephopperzuiger. Proeven hebben onder andere plaatsgevonden met sleephopper-

zuigers in het Midden-Oosten en in Australië.

In het waterloopkundig laboratorium in Delft en aan boord van de hopperzuiger Waterway werden proeven

genomen met een techniek om de productie van sleephopperzuigers in fijn zand te optimaliseren.

Ook werd verder gewerkt aan de verbetering van de aan boord gepresenteerde procesinformatie, teneinde

de productie te optimaliseren.

Het in samenwerking met IHC Systems ontwikkelde verbeterde procesinstrumentatie- en regelsysteem voor

de snijkopzuigers werd in 2005 in gebruik genomen op de zelfvarende jumbocutters Ursa en Taurus.

Informatie- en Communicatietechnologie (ICT)

De mondiale vernieuwing en standaardisatie van ICT-systemen kreeg verder gestalte in het afgelopen

jaar. Met de implementatie van het nieuwe Project Management Systeem ERP-Lite werd in 2005 een

aanvang gemaakt.

Daarnaast werd in 2005 begonnen met de implementatie van een document-managementsysteem om

zo kennisdeling binnen de organisatie te faciliteren.

Het nieuwe informatieplan voor de jaren 2006-2010 werd begin 2006 afgerond. De accenten liggen op

het gebied van de verdere optimalisatie van bestaande systemen, kennismanagement en “collaboration

omgevingen”. Daarnaast zullen enkele nieuwe systemen worden ontwikkeld.

50


Jaarve rs lag 2005

In het afgelopen jaar is gestart met de bouw van een nieuw Management Informatie Systeem. Dit systeem

betreft de verzameling van gegevens bij de bron (projecten en andere rapporterende entititeiten), de

financiële en managementrapportering door bedrijfseenheden en consolidatie en rapportering op concern-

niveau. Inmiddels is de eerste fase, de verzameling van gegevens bij de bron, afgerond. In 2006 zal de

tweede fase, de consolidatie en rapportering, worden opgeleverd.

Vooruitzichten voor het komende jaar

Voor 2006 wordt een stijgende omzet verwacht en hogere bezettingsgraden van het materieel. Ten aanzien

van de margeontwikkeling wordt aangetekend dat, hoewel margeherstel zichtbaar is bij recentelijk

aangenomen werken, de orderportefeuille ook nog projecten bevat die met matige marges zijn aangenomen

en die in 2006 zullen worden uitgevoerd. Een concrete uitspraak over de resultatenverwachting voor

2006 kan nog niet worden gedaan.

Ten aanzien van de marktvraag wordt er rekening mee gehouden dat deze mogelijk de beschikbare

capaciteit zal overtreffen. Voor Boskalis houdt dit in dat het beleid van selectief aannemen zal worden

voortgezet.

De investeringsactiviteiten zullen in 2006 toenemen. Zij zullen vooral gericht zijn op versnelde vergroting

van hopper- en cuttercapaciteit en uitbreiding van de vloot ten behoeve van de olie- en gasindustrie.

De plannen vormen deel van het meerjarige programma, dat uiteengezet wordt in het hoofdstuk

“Investeren in groei en marktpositie”, op pagina 22-25.

Naar verwachting zal het komende jaar de personeelssterkte onder de invloed van de groeiende markt-

vraag licht stijgen.

Tot slot

2005 was een overgangsjaar, waarin met name in de tweede helft de contouren van nieuwe groei duidelijker

werden. Door de aanhoudende prestaties en scherpte van onze medewerkers, ook in de achterliggende

periode van onzekerheid, zijn wij klaar voor de uitdagingen die de markt ons de komende jaren zal bieden.

De Raad van Bestuur dankt de medewerkers voor hun toewijding en enthousiasme in het afgelopen jaar.


Raad van Bestuur

ing. R. van Gelder BA


drs. J.H. Kamps


Corporate Gover nance


Boskalis is een structuurvennootschap met beursnotering. Op 1 oktober 2004 is de nieuwe structuur-

regeling in werking getreden. De betreffende wetgeving is op de vennootschap Boskalis verplicht van

toepassing omdat: (a) het eigen vermogen groter is dan € 16 miljoen, (b) de vennootschap (of een

afhankelijke maatschappij) een ondernemingsraad heeft ingesteld, en (c) bij de vennootschap en alle

afhankelijke maatschappijen samen ten minste 100 werknemers in Nederland werkzaam zijn.

Aandelen Boskalis zijn genoteerd aan Euronext Amsterdam N.V. en worden daar continu verhandeld.

BOSKALIS EN CORPORATE GOVERNANCE

De Nederlandse corporate governance code (de “Code”) die op 1 januari 2004 in werking is getreden,

is van toepassing op Nederlandse beursgenoteerde ondernemingen en omvat een stelsel van gedrags-

regels voor goed en verantwoord bestuur, alsmede voor goed toezicht hierop, waaronder begrepen het

afleggen van verantwoording over het uitgeoefende toezicht.

Uitgangspunt hierbij is dat de vennootschap een langetermijn samenwerkingsverband is van diverse bij

de vennootschap betrokken partijen. De belanghebbenden zijn de groepen en individuen die direct of

indirect het bereiken van de doelstellingen van de vennootschap beïnvloeden of erdoor beïnvloed worden,

zoals werknemers, aandeelhouders en andere kapitaalverschaffers, toeleveranciers, afnemers, maar

ook de overheid en maatschappelijke groeperingen.

De Raad van Bestuur en de Raad van Commissarissen van de vennootschap hebben daarbij de integrale

verantwoordelijkheid voor de afweging van deze belangen, doorgaans gericht op de continuïteit van de

onderneming en het creëren van aandeelhouderswaarde op de lange termijn.

De Raad van Bestuur van Boskalis is belast met het besturen van de vennootschap, hetgeen onder

meer inhoudt dat hij verantwoordelijk is voor de realisatie van de doelstellingen van de vennootschap,

de strategie en het beleid en de daaruit voortvloeiende resultatenontwikkeling. De Raad van Bestuur

legt hierover verantwoording af aan de Raad van Commissarissen en aan de Algemene Vergadering van

Aandeelhouders. De Raad van Bestuur richt zich bij de vervulling van zijn taak naar het belang van de

vennootschap en de met haar verbonden onderneming en weegt daartoe de in aanmerking komende

belangen van bij de vennootschap betrokkenen af.

De Raad van Commissarissen heeft tot taak toezicht te houden op het beleid van de Raad van Bestuur

en op de algemene gang van zaken in de vennootschap en de met haar verbonden onderneming en

staat de Raad van Bestuur met raad ter zijde.

De Raad van Commissarissen heeft drie zogenaamde kerncommissies ingesteld, te weten de

Auditcommissie, de Remuneratiecommissie en de Selectie- en Benoemingscommissie. Zie pagina 41

voor de samenstelling van deze commissies.


Jaarlijks vindt in ieder geval éénmaal een Algemene Vergadering van Aandeelhouders plaats. De aan-

deelhoudersvergadering stelt onder meer de jaarrekening vast, en heeft bevoegdheden ten aanzien van

benoeming en ontslag van (leden van) de Raad van Commissarissen.

Daarnaast is er een Ondernemingsraad die de medezeggenschap in het kader van de Wet op de onder-

nemingsraden gestalte geeft.

TOEPASSING BIJ BOSKALIS

Boskalis onderschrijft dat een deugdelijk en transparant stelsel van ‘checks and balances’ een belangrijk

middel is voor een goed vertrouwen in de op de kapitaalmarkt opererende ondernemingen.

Duidelijkheid en openheid in toezicht en verantwoording beschouwt Boskalis als hoekstenen van goed

bestuur en ondernemerschap. Hiertoe kent de onderneming een degelijk systeem van corporate governance.

De waarborgen voor goed ondernemingsbestuur worden bij Boskalis vooral gevonden in een open

bedrijfscultuur, waarbij ondernemerschap, vaktechnisch professionalisme en normaal burgerlijk fatsoen

kenmerkend zijn.

De hoofdlijnen van de corporate governance structuur van Boskalis worden jaarlijks in het jaarverslag

uiteengezet, en elke substantiële verandering in Boskalis’ corporate governance structuur zal aan de

Algemene Vergadering van Aandeelhouders worden voorgelegd.

In de bijlage “Corporate governance” bij het jaarverslag over het boekjaar 2004 werd het zogenaamde

“pas toe of leg uit”-verslag als bedoeld in de Code opgenomen. Deze bijlage staat op de website

www.boskalis.com en is tevens verkrijgbaar bij de onderneming. Samenvattend geldt, dat Boskalis alle

principes en 91 van de 92 van toepassing zijnde best practice bepalingen uit de Code reeds toepast of

zal toepassen.

In één geval brengen de specifieke aard en het karakter van de onderneming mee dat Boskalis een

best practice toepast die afwijkt van een bepaling in de Code. Het betreft bepaling III.2.1. De motivatie

voor de Boskalis practice is in de genoemde bijlage opgenomen. De Algemene Vergadering van Aandeel-

houders in 2005 heeft ingestemd met het gekozen corporate governance beleid van de vennootschap.

Op dit moment voorziet Boskalis geen substantiële veranderingen in de corporate governance structuur

van de onderneming in de nabije toekomst.



RISICOBEHEER

Markt- en concurrentierisico’s

De markten van Boskalis zijn heterogeen en vertonen vaak verschillende ontwikkelingen. In de meeste

gevallen zijn de opdrachtgevers nationale en regionale/lokale overheidslichamen respectievelijk daaraan

gerelateerde instellingen en olie- en gasondernemingen. De markten worden in het algemeen gedreven door

langetermijn economische factoren, zoals groei van de wereldbevolking, groei van de wereldeconomie

en groei van het internationale handelsvolume. De vooruitzichten op langere termijn ten aanzien van

deze factoren zijn positief.

Op kortere termijn kunnen factoren als budgettaire beperkingen van overheden en dalende olie- en gas-

prijzen, niettegenstaande deze langetermijn groeitendensen, een negatieve invloed hebben op de markten.

Boskalis is in het algemeen goed in staat in te spelen op zowel positieve als negatieve ontwikkelingen

op individuele deelmarkten, door een wereldwijde spreiding van haar activiteiten, haar omvangrijke,

veelzijdige en internationaal gespreide vloot en door het bezit van sterke (thuis)marktposities. Bovendien

is de bagger-industrie voor een groot deel gericht op onderhoud en ontwikkeling van infrastructuur,

zodat de langeretermijn ontwikkelingen in het algemeen van grotere betekenis zijn dan kortstondige

economische fluctuaties.

Op haar markten heeft Boskalis te maken met zowel grote, internationaal opererende concurrenten als

meer regionale c.q. lokaal opererende concurrenten die zich beperken tot één of enkele deelmarkten.

In de meeste gevallen worden projecten door middel van, al dan niet openbare, tenderprocedures aan-

besteed, waarbij meestal sterk op prijs wordt geconcurreerd. De baggerindustrie is een kapitaalintensieve

bedrijfstak met hoge toe- en uittredingsdrempels, vooral voor die bedrijven die internationaal opereren.

Prijzen worden dan ook in belangrijke mate beïnvloed door de verhouding tussen de vraag naar bagger-

diensten en de beschikbare capaciteit c.q. bezettingsgraden van het materieel. Brede internationale

spreiding van marktposities en materieel en ‘cost leadership’ zijn derhalve belangrijke succesfactoren

waaraan door Boskalis, zowel qua investeringsbeleid als qua speerpunt in de bedrijfsvoering, veel aandacht

wordt geschonken.

Daarnaast geeft de solide financiële positie een sterke basis om risico’s op te vangen.

Operationele risico’s

In de markten van Boskalis is ‘fixed price/lump sum’ nog steeds de meest gangbare contractvorm. Bij deze

contractvorm dienen (nagenoeg) alle uitvoerings- en prijsrisico’s door de aannemer te worden verwerkt

in de prijs. Verrekening met de opdrachtgever van in de praktijk optredende afwijkingen zijn niet c.q.

slechts zeer beperkt mogelijk. Bij het maken van kostprijscalculaties wordt derhalve met die uitvoerings-

en prijsrisico’s rekening gehouden.



Uitvoeringsrisico’s betreffen met name afwijkende grondcondities, wisselende weersomstandigheden,

problemen met de technische inzetbaarheid van het materieel, slijtage aan met het te verwerken materiaal

in aanraking komende delen van het materieel en schade aan materieel en eigendommen van derden.

Boskalis richt zich op de beheersing van die risico’s door onder meer grondige werkvoorbereiding en

maatregelen, zoals grondonderzoek, het bijhouden van goed toegankelijke databases met historische

ervaringsgegevens en het gebruik van gedetailleerde risico-analysetechnieken. Daarnaast wordt uitgebreid

aandacht besteed aan het (bij)scholen en trainen van medewerkers, het uitvoeren van een gecertificeerd

kwaliteits- en veiligheidsprogramma en het optimaal onderhouden van materieel. Voorts worden sommige

risico’s, indien mogelijk, verzekerd. De kern van de bekwaamheden en het vakmanschap van Boskalis

ligt in de capaciteit om met deze uitvoeringsrisico’s goed en verantwoord om te gaan.

Met risico’s ten aanzien van prijsontwikkelingen aan de inkoopzijde, zoals lonen, materiaalkosten, kosten

van onderaannemers, brandstoffen, e.d., die in het algemeen voor rekening van Boskalis zijn, wordt ook

rekening gehouden bij het opstellen van de kostprijscalculaties. Daar waar mogelijk worden, vooral bij

projecten met een lange uitvoeringsduur, met opdrachtgevers prijsindexeringsclausules overeengekomen.

Met betrekking tot brandstoffen komt het soms voor dat levering door de opdrachtgever wordt overeen-

gekomen, terwijl incidenteel ook termijncontracten c.q. ‘futures’ worden afgesloten.

Financiële risico’s

Met betrekking tot de projecten loopt Boskalis naast uitvoeringsrisico’s ook financiële risico’s. Deze

betreffen vooral risico’s van verstoring van de uitvoering van projecten door politieke ontwikkelingen,

geweld, etc. en van wanbetaling. Met betrekking tot deze politieke en betalingsrisico’s hanteert

Boskalis een strikt acceptatie- en dekkingsbeleid. Tenzij sprake is van eerste klas kredietwaardige

debiteuren, worden risico’s in principe afgedekt door middel van verzekeringen, bankgaranties,

vooruitbetaling, en dergelijke.

Een groot deel van de opdrachten wordt gecontracteerd in vreemde valuta. Posities in vreemde valuta worden,

zodra deze vaststaan, in principe volledig afgedekt, meestal door middel van valutatermijncontracten.

De waardeontwikkeling van met name de Amerikaanse dollar ten opzichte van de euro geniet daarbij de

volle aandacht. Een groot deel van de opdrachten luidt in Amerikaanse dollars of valuta die daaraan, in

meer of minder directe mate, gerelateerd zijn.

Met betrekking tot het concurrentievermogen geldt voor de meeste van de grote internationaal opererende

concurrenten van Boskalis eveneens dat een belangrijk deel van hun kostenstructuur eurogerelateerd is.

In markten waar vooral concurrentie ondervonden wordt van partijen die een niet aan de euro gerelateerde

kostenstructuur kennen, is de invloed van valuta-ontwikkelingen groter. Per saldo is echter de invloed van

de koersontwikkeling van de Amerikaanse dollar ten opzichte van de euro op het concurrentievermogen

van Boskalis beperkt.



De belangrijkste deelnemingen van Boskalis (Archirodon, Lamnalco, Bean Stuyvesant) zijn geheel of

althans sterk dollargerelateerd. De kostenstructuur van deze deelnemingen is echter eveneens geheel

of voor het overgrote deel dollargerelateerd. Deze deelnemingen worden bezien vanuit een langetermijn

visie. Koersrisico’s met betrekking tot de investeringen in deze deelnemingen worden niet afgedekt. Er

wordt vanuit gegaan dat valutafluctuaties en rente- en inflatie-ontwikkelingen op lange termijn elkaar

compenseren. De in dollars luidende posten van de resultatenrekeningen van deze deelnemingen worden

omgerekend tegen gemiddelde koersen. Koersomrekeningsverschillen op de investeringen in deze

deelnemingen worden rechtstreeks ten gunste of ten laste van het eigen vermogen gebracht.

Financiële derivaten (termijncontracten, opties, renteswaps, futures, etc.) worden uitsluitend gebruikt

als er sprake is van onderliggende reële transacties.

Zoals in de aannemerij gebruikelijk is, staan ook bij Boskalis grote bedragen uit in de vorm van bank-

garanties c.q. ‘surety bonds’ (door verzekeringsmaatschappijen gestelde garanties, hetgeen vooral in

de Verenigde Staten het geval is), voornamelijk ten gunste van opdrachtgevers. Omdat het voor een

ongestoorde bedrijfsvoering essentieel is dat voldoende ruime kredieten vooral garantiefaciliteiten

ter beschikking blijven staan, voert Boskalis een behoudend financieringsbeleid. De vennootschap

beschikt over ruime kredieten garantiefaciliteiten.

Interne risicobeheersings- en controlesystemen

De interne risicobeheersings- en controlesystemen zijn gebaseerd op de principes van een effectieve

controle- en beheersorganisatie en toegesneden op de praktische werkomgeving waarin Boskalis

wereldwijd opereert.

Het beoordelen en toetsen van (systemen van) interne risicobeheersing en controle kent bij Boskalis,

gezien het ‘hands-on’ karakter van en de korte communicatielijnen binnen de onderneming,

drie belangrijke aspecten:

1. Ten aanzien van de dagelijkse operationele gang van zaken vormt een uitgebreid stelsel van kwaliteit-

borgingsvoorschriften en -systemen, waarin duidelijke richtlijnen zijn opgenomen met betrekking tot

verantwoordelijkheden, bevoegdheden en risicobeheersing, de ruggengraat van operationele risico-

beheersing en controle. Onder verantwoordelijkheid van een QA-functionaris worden, naast audits

door externe bureaus, ook regelmatig interne audits uitgevoerd.

2. De dagelijkse aansturing in de Boskalis-organisatie gebeurt met duidelijke verantwoordelijkheden en

korte, heldere lijnen, die eenduidig zijn vastgelegd. Zowel de strijd in de markt als de uitvoering van

werken vereisen snelheid, kennis van zaken en daadkracht. De dagelijkse aansturing is ‘hands-on’.

3. Daarnaast worden de voortgang en ontwikkeling van de exploitatieresultaten en de vermogenspositie

van de onderneming, evenals de operationele en financiële risico’s, bewaakt door gestructureerde

periodieke rapportages, analyses van de bedrijfsresultaten en ‘performance-reviews’ op senior

managementniveau.



Risico’s ten aanzien van de financiële verslaggeving

Opzet van de financiële verslaggeving

De financiële rapportage van Boskalis is opgezet binnen een strak kader van budgettering, verslaggeving en

voortschrijdende prognoses. Daarbij wordt onderscheid gemaakt tussen externe en interne rapportages.

De externe verslaggeving bestaat uit een jaarverslag, inclusief een door de accountant gecontroleerde

jaarrekening, alsmede een halfjaarbericht met verkorte geconsolideerde en gesegmenteerde financiële

informatie. De externe rapportages worden conform IFRS opgesteld op basis van de interne financiële

verslaggeving.

De interne financiële verslaggeving, de zogenaamde managementrapportage, bestaat uit uitgebreide

geconsolideerde kwartaalrapportages, waarin actuele ontwikkelingen worden gerapporteerd ten opzichte

van (cumulatieve) kwartaalbudgetten. Daarnaast wordt elk kwartaal een prognose opgesteld van de

verwachte jaarresultaten, kasstroom en balansposities per ultimo boekjaar. De kwartaalbudgetten zijn onder-

deel van het jaarlijkse groepsbudget, dat in december van elk jaar door de Raad van Commissarissen

en Raad van Bestuur wordt vastgesteld.

De interne financiële verslaggeving kent een gelaagde opbouw, overeenkomstig de interne opzet van

managementverantwoordelijkheden, waarbij trapsgewijs wordt geconsolideerd vanuit projecten, via

business units tot en met groepscijfers.

Project managers zijn verantwoordelijk voor budgetten, resultatenrekeningen en balansen van projecten,

die worden opgesteld conform geldende richtlijnen en afspraken. Op hun beurt zijn de business unit

managers verantwoordelijk voor de geaggregeerde rapportages van hun business units.

De kwartaalrapportages worden door de Raad van Bestuur in formele kwartaalvergaderingen met de

verantwoordelijke business unit managers besproken. Van deze besprekingen worden verslagen gemaakt

en vastgesteld. De groepsrapportages worden elk kwartaal met de Raad van Commissarissen besproken.

De opzet en kwaliteit van de administratieve organisatie van Boskalis en haar groepsmaatschappijen zijn

geborgd door eenduidige vastleggingen en periodieke interne en externe audits. Van belang zijnde

aspecten van de administratieve organisatie zijn vastgelegd in handboeken, richtlijnen en procedures.

Op basis van steekproeven en ad hoc onderzoeken vinden interne audits plaats ter bewaking en verbetering

van de kwaliteit en discipline (de zogenaamde financiële audits). Tevens wordt daarbij aandacht besteed

aan instructie en opleiding. Daarenboven vindt regelmatige beoordeling van de kwaliteit van de admini-

stratieve organisatie en interne controle plaats in het kader van de werkzaamheden van de externe

accountants.



De Raad van Bestuur acht de bovenstaande opzet van de financiële verslaggeving, met een duidelijke

formele structuur en regelmatige beoordeling en decharge, een waarborg voor een goed kwaliteitsni-

veau van de periodieke cijfermatige rapportages.

Verklaring over risico’s ten aanzien van de financiële verslaggeving

Ondanks de geïmplementeerde risicobeheersings- en controlesystemen van Boskalis bestaat geen

absolute zekerheid dat fouten, verliezen, fraude of onwettige handelingen niet kunnen voorkomen.

Echter, op basis van de opzet en werking van de binnen Boskalis gehanteerde financiële verslaggevings-

en reviewsystemen, verklaart de Raad van Bestuur dat:

• de risicobeheersings- en controlesystemen een redelijke mate van zekerheid bieden dat de financiële

verslaggeving geen onjuistheden van materieel belang bevat;

• hem geen indicaties bekend zijn dat de risicobeheersings- en controlesystemen in het verslagjaar niet

naar behoren hebben gewerkt;

• hem geen indicaties bekend zijn dat de risicobeheersings- en controlesystemen in het lopende jaar niet

naar behoren zullen werken.

Het onderwerp interne risicobeheersing en controle is met de Raad van Commissarissen besproken.

Majeure wijzigingen in de opzet van de systemen van risicobeheersing en interne controle zijn in het

verslagjaar niet doorgevoerd.


Stormachtige ontwikkelingen in ons klimaat.

Boskalis helpt de wereld zich te wapenen tegen

toenemend natuurgeweld.


Oeververdedigingswerkzaamheden in Singapore.

Het klimaat verandert. Woeste stormen en een stijgende zeespiegel

bedreigen stranden, kusten en rivierbeddingen. Boskalis zet de beste

mensen en het krachtigste materieel in en helpt de wereld zich te

wapenen tegen het toenemend natuurgeweld.


Het kustverdedigingscontract

in Pevensey Bay, Verenigd

Koninkrijk beschermt de kust

tegen een storm die eens in

de 300 jaar voor kan komen

en beheert de verdediging

gedurende 25 jaar.


Jaarreken ing over 2005

61

Jaarrekening over 2005


Geconsolideerde winsten verliesrekening 63

Geconsolideerd overzicht van het totaalresultaat 64

Geconsolideerde balans voor winstbestemming 65

Geconsolideerd vermogensmutatieoverzicht 66

Geconsolideerd kasstroomoverzicht 67

Toelichting bij de geconsolideerde jaarrekening 68

Algemeen 68

Overeenstemmingsverklaring 68

Belangrijkste grondslagen voor financiële verslaggeving 68

Gesegmenteerde informatie 74

Overige bedrijfsopbrengsten 75

Operationele kosten 75

Kosten van personeelsbeloningen 76

Belastingen naar de winst 76

Belastingvorderingen en -verplichtingen 77

Latente belastingvorderingen en -verplichtingen 78

Materiële vaste activa 79

Niet-geconsolideerde deelnemingen 80

Overige financiële vaste activa 81

Voorraden 81

Onderhanden werken 82

Debiteuren en overige vorderingen 82

Liquide middelen 82

Geplaatst kapitaal 83

Agioreserve 83

Wettelijke reserve deelnemingen 83

Hedgingreserve 83

Koersomrekeningsreserve 83

Reserve ingehouden winsten 84

Onverdeelde winst 84

Winst per aandeel 84

Rentedragende leningen 84

Verplichtingen uit hoofde van personeelsbeloningen 85

Voorzieningen 87

Crediteuren en overige schulden 88

Financiële instrumenten 88

Niet uit de balans blijkende verplichtingen 90

Gebeurtenissen na balansdatum 91

Verbonden partijen 91

Transitie naar IFRS 96

1.

2.

3.

4.

5.

6.

7.

8.

9.

10.

11.

12.

13.

14.

15.

16.

17.

18.

19.

20.

21.

22.

23.

24.

25.

26.

27.

28.

29.

30.

31.

32.

33.

34.

Inhoudsopgave

62


Jaarvers lag 2005

Vennootschappelijke winsten verliesrekening 103

Vennootschappelijke balans voor winstbestemming 104

Vermogensmutatieoverzicht 105

Toelichting bij de vennootschappelijke jaarrekening 106

Algemeen 106

Belangrijkste grondslagen voor financiële verslaggeving 106

Stelselwijziging 106

Deelneming in groepsmaatschappij 106

Geplaatst kapitaal 106

Agioreserve 107

Overige reserves 107

Onverdeelde winst 107

Bezoldigingen van bestuurders en commissarissen 107

Niet uit de balans blijkende verplichtingen 107

Overige gegevens 108

Statutaire bepalingen omtrent resultaatbestemming 108

Voorstel winstbestemming 108

Accountantsverklaring 109

Stichting Continuïteit KBW 110

1.

2.

3.

4.

5.

6.

7.

8.

9.

10.

63



Bedrijfsopbrengsten

Omzet [4] 1.155.721 1.019.903

Overige bedrijfsopbrengsten [5] 7.517 4.455

1.163.238 1.024.358

Bedrijfslasten

Operationele kosten [6] - 803.424 - 699.782

Kosten van personeelsbeloningen [7] - 197.283 - 188.111

Afschrijvingen en amortisaties [11] - 80.216 - 88.966

-1.080.923 - 976.859

Bedrijfsresultaat 82.315 47.499

Netto financieringslasten

Rentebaten 1.952 1.538

Rentelasten - 3.229 - 3.383

- 1.277 - 1.845

Resultaat niet-geconsolideerde deelnemingen [12] 326 440

Winst voor belastingen 81.364 46.094

Belastingen naar de winst [8] - 18.094 - 12.001

Netto groepswinst 63.270 34.093

Nettowinst toerekenbaar aan:

Aandeelhouders 62.747 33.903

Minderheidsbelangen 523 190

63.270 34.093

Winst per aandeel [25] € 2,21 € 1,22

Verwaterde winst per aandeel [25] € 2,21 € 1,22

Geconsolideerde winsten verl iesrekening

( in € 1.000 ) Toelichting 2005 2004

64


Jaarvers lag 2005

Rechtstreeks in het groepsvermogen verwerkte

resultaten (na belastingen)

Koersomrekeningsverschillen buitenlandse activiteiten [22] 13.425 - 10.912

Actuariële winsten en verliezen en limitering netto

pensioenvorderingen op toegezegd-pensioenregelingen [27] - 1.405 - 16.087

Mutatie reële waarde effectieve kasstroomafdekkingen [30] - 25.078 —

- 13.058 - 26.999


Totaal aan het boekjaar toegerekende resultaten 50.212 7.094

Totaal aan het boekjaar toegerekende resultaten toerekenbaar aan:

Aandeelhouders 49.413 7.280

Minderheidsbelangen 799 - 186

50.212 7.094

( in € 1.000 ) Toelichting 2005 2004

Geconsolideerd overzicht van het totaalresultaat

65



Geconsolideerde balans voor winstbestemming

( in € 1.000 ) Toelichting 2005 2004

ActivaVaste activa

Materiële vaste activa [11] 653.264 645.748

Niet-geconsolideerde deelnemingen [12] 15.071 14.313

Overige financiële vaste activa [13] 11.605 11.550

Latente belastingvorderingen [10] 4.445 —

684.385 671.611

Vlottende activa

Voorraden [14] 43.380 41.143

Te vorderen van opdrachtgevers inzake onderhanden werken [15] 58.680 48.371

Debiteuren en overige vorderingen [16] 340.728 340.607

Te vorderen belastingen naar de winst [9] 2.208 —

Liquide middelen [17] 200.559 140.499

645.555 570.620

Totaal activa 1.329.940 1.242.231

Groepsvermogen en schuldenEigen vermogen

Geplaatst kapitaal [18] 68.639 67.617

Agioreserve [19] 13.473 13.874

Wettelijke reserve deelnemingen [20] 63.469 43.344

Hedgingreserve [21] 8.302 —

Koersomrekeningsreserve [22] 2.613 - 10.536

Reserve ingehouden winsten [23] 323.608 319.701

Onverdeelde winst [24] 62.747 33.903

542.851 467.903

Minderheidsbelangen 6.265 5.466

Groepsvermogen 549.116 473.369

Langlopende schulden en voorzieningen

Rentedragende leningen [26] 27.706 19.192

Verplichtingen uit hoofde van personeelsbeloningen [27] 8.626 8.018

Latente belastingverplichtingen [10] 41.744 16.528

Voorzieningen [28] 3.510 3.422

Overige schulden 1.494 2.038

83.080 49.198

Kortlopende schulden en voorzieningen

Crediteuren en overige schulden [29] 452.601 476.261

Verschuldigd aan opdrachtgevers inzake onderhanden werken [15] 179.577 171.313

Aflossingsverplichtingen en overige bankschulden [26] 26.819 17.059

Te betalen belastingen naar de winst [9] 37.718 52.890

Voorzieningen [28] 1.029 2.141

697.744 719.664

Totaal groepsvermogen en schulden 1.329.940 1.242.231

66


Jaarvers lag 2005

Geconsolideerd vermogensmutatieoverzicht

Balans per 31 december 2004 67.617 13.874 43.344 — - 10.536 319.701 33.903 467.903 5.466 473.369

Effect van eerste toepassing IAS 32

en IAS 39 “Financial instruments” [34] — — — 33.380 — 506 — 33.886 — 33.886

Balans per 1 januari 2005 67.617 13.874 43.344 33.380 - 10.536 320.207 33.903 501.789 5.466 507.255

Winstbestemming 2004

Contant dividend — — — — — — - 8.351 - 8.351 — - 8.351

Stock dividend 1.022 - 401 — — — — - 621 — — —

Toevoeging aan reserve ingehouden winsten — — — — — 24.931 - 24.931 — — —

1.022 - 401 — — — 24.931 - 33.903 - 8.351 — - 8.351

Mutatie wettelijke reserve [20] — — 20.125 — — - 20.125 — — — —

Totaalresultaat

Netto groepswinst — — — — — — 62.747 62.747 523 63.270

Koersomrekeningsverschillen — — — — 13.149 — — 13.149 276 13.425

Actuariële winsten en verliezen en

limitering netto pensioenvorderingen

op toegezegd-pensioenregelingen [27] — — — — — - 1.405 — - 1.405 — - 1.405

Mutatie reële waarde effectieve

kasstroomafdekkingen [30] — — — - 25.078 — — — - 25.078 — - 25.078

— — — - 25.078 13.149 - 1.405 62.747 49.413 799 50.212

Balans per 31 december 2005 68.639 13.473 63.469 8.302 2.613 323.608 62.747 542.851 6.265 549.116

Balans per 31 december 2003 65.415 14.635 — — — 304.337 70.854 455.241 — 455.241

Effect van toepassing IFRS 1 [34] — — — — — 15.278 — 15.278 5.890 21.168

Balans per 1 januari 2004 65.415 14.635 — — — 319.615 70.854 470.519 5.890 476.409


Contant dividend — — — — — — - 9.896 - 9.896 - 238 - 10.134

Stock dividend 2.202 - 761 — — — — - 1.441 — — —

Toevoeging aan reserve ingehouden winsten — — — — — 59.517 - 59.517 — — —

2.202 - 761 — — — 59.517 - 70.854 - 9.896 - 238 - 10.134

Vorming wettelijke reserve [20] — — 43.344 — — - 43.344 — — — —

Totaalresultaat

Netto groepswinst — — — — — — 33.903 33.903 190 34.093

Koersomrekeningsverschillen [34] — — — — - 10.536 — — - 10.536 - 376 - 10.912



op toegezegd-pensioenregelingen [27] — — — — — - 16.087 — - 16.087 — - 16.087


kasstroomafdekkingen [30] — — — — — — — — — —

— — — — - 10.536 - 16.087 33.903 7.280 - 186 7.094

Balans per 31 december 2004 67.617 13.874 43.344 — - 10.536 319.701 33.903 467.903 5.466 473.369

Wettelijke Koers- Reserve Totaal Totaal

Geplaatst reserve Hedging- omrekenings- ingehouden Onverdeelde kapitaal en Minderheids- groeps-

(in € 1.000) Toelichting kapitaal Agioreserve deelnemingen reserve reserve winsten winst reserves belang vermogen

Wettelijke Koers- Reserve Totaal Totaal

Geplaatst reserve Hedging- omrekenings- ingehouden Onverdeelde kapitaal en Minderheids- groeps-

(in € 1.000) Toelichting kapitaal Agioreserve deelnemingen reserve reserve winsten winst reserves belang vermogen

67



Kasstroom uit operationele activiteiten


Afschrijvingen 80.216 88.966

Cashflow 143.486 123.059

Aanpassingen voor:

Netto financieringskosten 1.277 1.845

Belastingen 18.094 12.001

Boekresultaten uit verkoop van vaste activa - 7.296 - 3.649

Mutatie overige financiële vaste activa 1.291 - 5.533

Mutatie langlopende schulden en voorzieningen

(inclusief directe vermogensmutaties) - 1.744 - 31.150

Mutatie voorraden - 2.237 - 10.513

Mutatie werkkapitaal (exclusief winstbelastingen en rente) - 14.213 28.660

Resultaat niet-geconsolideerde deelnemingen - 326 - 440

Kasstroom gegenereerd uit operationele activiteiten 138.332 114.280

Ontvangen rente 1.952 1.538

Betaalde rente - 3.229 - 3.383

Betaalde winstbelastingen - 16.651 - 15.652

Netto kasstroom uit operationele activiteiten 120.404 96.783

Kasstroom uit investeringsactiviteiten

Saldo storting en onttrekking niet-geconsolideerde deelnemingen 496 - 117

Investeringen in materiële vaste activa - 87.173 - 122.545

Verkopen materiële vaste activa tegen opbrengstwaarde 15.280 8.026

Ontvangen dividenden 256 682

Netto kasstroom uit investeringsactiviteiten - 71.141 - 113.954

Kasstroom uit financieringsactiviteiten

Mutatie langlopende leningen 7.722 - 6.202

Mutatie in aflossingsverplichtingen 2.255 6.210

Betaald dividend - 8.351 - 10.134

Netto kasstroom uit financieringsactiviteiten 1.626 - 10.126

Saldo toename / afname (-) liquide middelen 50.889 - 27.297

Liquide middelen per 1 januari [17] 140.499 172.459

Rekening-courant kredieten per 1 januari [17] - 2.208 - 4.717

Saldo liquide middelen per 1 januari 138.291 167.742

Saldo toename / afname (-) liquide middelen 50.889 - 27.297

Koersomrekeningsverschillen 2.769 - 2.154

Mutatie in saldo liquide middelen 53.658 - 29.451

Liquide middelen per 31 december [17] 200.559 140.499

Rekening-courant kredieten per 31 december [17] - 8.610 - 2.208

Saldo liquide middelen per 31 december 191.949 138.291

Geconsolideerd kasstroomoverzicht

( in € 1.000 ) Toelichting 2005 2004

68


Jaarvers lag 2005

Toelichting bi j de geconsolideerde jaarrekening

Algemeen

Koninklijke Boskalis Westminster nv is een internationaal opererend concern met een leidende positie op de wereldmarkt

van baggeren daaraan gerelateerde maritieme diensten. Het hoofdkantoor van de groep is gevestigd in Papendrecht,

Nederland. Koninklijke Boskalis Westminster nv is een naamloze vennootschap die ter beurze is genoteerd aan de

Euronext Amsterdam. De groep (de onderneming en al haar geconsolideerde groepsmaatschappijen) heeft gedurende

de verslagperiode geen belangrijke wijzigingen ondergaan als gevolg van acquisities of vervreemdingen.

De jaarrekening is door de Raad van Bestuur opgesteld en in de vergadering van de Raad van Commissarissen en

de Raad van Bestuur van 10 maart 2006 besproken en vrijgegeven voor publicatie. De jaarstukken 2005 zullen ter

vaststelling worden voorgelegd aan de Algemene Vergadering van Aandeelhouders van 8 mei 2006.

Overeenstemmingsverklaring

De geconsolideerde balans en de geconsolideerde winsten verliesrekening en toelichtingen daarop zijn in overeen-

stemming met de International Financial Reporting Standards (IFRS) zoals aanvaard binnen de Europese Unie en de

interpretaties van het International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC). Deze geconsolideerde jaar-

rekening is de eerste jaarrekening van de groep die in overeenstemming met de IFRS-regelgeving is opgesteld. De

groep heeft IFRS 1 “First-time adoption of International Financial Reporting Standards” toegepast. Toelichting 34 bij

de geconsolideerde jaarrekening, “Transitie naar IFRS”, is in overeenstemming hiermee opgesteld. Tevens is gebruik-

gemaakt van een drietal vrijstellingen in IFRS 1. In de eerste plaats is gebruikgemaakt van de uitgestelde toepassing

van IAS 32 “Financial Instruments: Disclosure and Presentation” en IAS 39 “Financial Instruments: Recognition and

Measurement” met ingang van 1 januari 2005. Dit betekent dat de vergelijkende cijfers over 2004 terzake niet zijn

aangepast. In de tweede plaats worden cumulatieve koersomrekeningsverschillen op buitenlandse activiteiten die in

een andere valuta dan de euro rapporteren met ingang van 1 januari 2004 gecumuleerd. Er heeft dus geen retrospectieve

aanpassing plaatsgevonden met betrekking tot cumulatieve koersomrekeningsverschillen van voor 1 januari 2004.

Ten derde is gebruikgemaakt van de vrijstelling dat voor een drietal schepen de kostprijs (“deemed cost”) is bepaald op

basis van de reële waarde per 1 januari 2004 in plaats van de boekwaarde onder Nederlandse verslaggevingstandaarden.

Een toelichting op de overgang naar IFRS en de effecten daarvan op de gerapporteerde financiële positie, de financiële

prestaties en de kasstroom van de groep zijn weergegeven in toelichting 34.

Belangrijkste grondslagen voor financiële verslaggeving

Opmaak en waardering

De geconsolideerde jaarrekening wordt opgesteld in euro, de functionele valuta van de groep. De geconsolideerde

jaarrekening wordt opgesteld op basis van historische kostprijzen voorzover IFRS de waardering en resultaatbepaling

van specifieke posten niet op andere wijze voorschrijft. Het opmaken van de jaarrekening in overeenstemming met

IFRS brengt met zich mee dat inschattingen en aannames van het management mede de opgenomen bedragen van

activa, passiva, opbrengsten en kosten bepalen. Inschattingen en aannames hebben met name betrekking op de

waardering van materiële vaste activa (economische levensduur en bijzondere waardeverminderingen), eindewerk-

resultaten op onderhanden werken, pensioenverplichtingen en belastingposities. De gemaakte inschattingen en daar-

mee samenhangende aannames zijn gebaseerd op ervaringen en inzichten van het management en op de

ontwikkeling van externe factoren die onder de gegeven omstandigheden als redelijk kunnen worden beschouwd.

Inschattingen en aannames zijn aan wijzigingen, als gevolg van veranderende feiten en inzichten, onderhevig en

kunnen per verslagperiode andere uitkomsten hebben. De mutaties in deze uitkomsten worden, afhankelijk van de

aard van de betreffende post, verwerkt in de balans of in de winsten verliesrekening. De feitelijke resultaten kunnen

afwijken van eerdere op basis van inschattingen en aannames gerapporteerde resultaten. Alle bedragen in de cijfer-

opstellingen luiden, tenzij anders vermeld, in duizenden euro’s.

1.

2.

3.

3.1

69



Consolidatie

Groepsmaatschappijen worden op grond van feitelijke beslissende zeggenschap voor 100%, rekeninghoudend met minder-

heidsbelangen, in de consolidatie betrokken. Joint ventures, zowel strategische allianties als op contractuele afspraken

gebaseerde projectgedreven aannemingscombinaties, worden op basis van het aandeel in de feitelijke gezamenlijke

zeggenschap op proportionele basis in de consolidatie opgenomen. Vorderingen op en schulden aan projectgedreven

aannemingscombinaties worden in de consolidatie geëlimineerd. Eliminatieverschillen als gevolg van onbalans tussen

partners in rekeningen-courant met projectgedreven aannemingscombinaties, bijvoorbeeld door leverantieverschillen in

de tijd, worden in de geconsolideerde balans als overige vorderingen of overige schulden opgenomen. Aandelenbelangen

die op grond van de feitelijke zeggenschap niet in aanmerking komen voor consolidatie maar waarbij invloed van betekenis

op het financiële en operationele beleid bestaat, worden opgenomen in de post niet-geconsolideerde deelnemingen.

Intragroep vorderingen en schulden alsmede onderlinge leveringen binnen de groep en niet-gerealiseerde resultaten

binnen de groep en met niet-geconsolideerde deelnemingen worden in de consolidatie geëlimineerd.

Vreemde valuta

De activa en passiva van buitenlandse groepsmaatschappijen en joint ventures die luiden in andere functionele valuta

dan de euro, zijn omgerekend tegen de koersen per het einde van het verslagjaar c.q. de verslagperiode. De posten

van de resultatenrekeningen van de betreffende buitenlandse groepsmaatschappijen en joint ventures zijn omgerekend

tegen de gemiddelde koersen over de verslagperiode. De uit deze systematiek voortvloeiende koersomrekeningsverschillen

worden rechtstreeks ten gunste, dan wel ten laste van de koersomrekeningsreserve in het groepsvermogen gebracht.

Koersverschillen als gevolg van transacties in de bedrijfsvoering worden ten gunste of ten laste van het resultaat over

de lopende verslagperiode gebracht.

Hedging en financiële instrumenten

Koninklijke Boskalis Westminster nv heeft als beleid dat alle operationele valutarisico’s, die vooral betrekking hebben

op toekomstige kasstromen uit contracten die geheel of gedeeltelijk luiden in andere valuta dan de euro en die een

hoge mate van waarschijnlijkheid van realisatie hebben, worden afgedekt door middel van kasstroomafdekkingen.

Ook worden regelmatig brandstofprijsrisico’s en renterisico’s in toekomstige kasstromen door middel van specifieke

derivaten afgedekt. Op kasstroomafdekkingen wordt overwegend “hedge accounting” toegepast. Dit betekent dat

marktwaardemutaties van nog niet afgewikkelde kasstroomafdekkingen, inclusief gerealiseerde resultaten op het

doorrollen van bestaande afdekkingen als gevolg van afwijkende looptijden van de betreffende afdekkingen en de

onderliggende kasstromen, rekeninghoudend met belastingen, direct ten gunste of ten laste van de hedgingreserve

in het groepsvermogen worden gebracht. Indien een ten gunste of ten laste van het groepsvermogen opgenomen

kasstroomafdekking expireert, wordt tegengesloten of wordt uitgeoefend danwel de afdekkingsrelatie met de onderliggende

kasstromen niet meer als effectief kan worden aangemerkt, maar zolang de onderliggende kasstroom naar verwachting

nog steeds zal plaatsvinden, blijft het cumulatieve resultaat in het groepsvermogen opgenomen tot de verslagperiode

waarin de onderliggende kasstroom zich voordoet. Alsdan wordt het cumulatieve resultaat direct ten gunste of ten

laste van de winsten verliesrekening gebracht. Marktwaardemutaties van kasstroomafdekkingen waarop geen

“hedge accounting” wordt toegepast (niet-effectieve kasstroomafdekkingen en het niet-effectieve deel van effectieve

kasstroomafdekkingen), worden ten gunste of ten laste van de winsten verliesrekening over de lopende verslagperiode

gebracht. Resultaten uit afgewikkelde effectieve kasstroomafdekkingen en de marktwaardemutaties van niet-effectieve

kasstroomafdekkingen worden verwerkt in de betreffende posten binnen het bedrijfsresultaat. De aan- en verkopen

van financiële instrumenten worden overwegend tegen transactiekoers verantwoord. Afgeleide financiële instrumenten

worden bij de eerste opname gewaardeerd tegen kostprijs; na eerste opname vindt waardering tegen reële waarde

plaats. In (aannemings)contracten besloten derivaten worden in het algemeen niet gescheiden behandeld van de

betreffende basiscontracten, op grond van het nauwe verband tussen de economische kenmerken en risico’s van

de besloten derivaten en de basiscontracten.

3.2

3.3

3.4

70


Jaarvers lag 2005

Bijzondere waardeverminderingen

De activa van Koninklijke Boskalis Westminster nv worden iedere verslagperiode beoordeeld op indicaties voor bijzondere

waardeverminderingen. Uitgezonderd hiervan zijn voorraden, onderhanden projecten, uitgestelde belastingvorderingen,

activa die resulteren uit personeelsbeloningen en activa die zijn geclassificeerd als aangehouden voor verkoop. In

geval van indicaties voor bijzondere waardeverminderingen wordt een schatting gemaakt van de reële waarde van het

betreffende activum. Voor goodwill wordt deze schatting jaarlijks gemaakt. Het verschil tussen de uitkomsten van

deze schatting en de betreffende boekwaarde wordt als bijzondere waardevermindering ten laste van de winsten

verliesrekening gebracht en in mindering op de boekwaarde. Indicaties voor bijzondere waardeverminderingen van

drijvend en ander aannemingsmaterieel worden gebaseerd op meerjarige verwachtingen van de materieelexploitatie

van (groepen van onderling uitwisselbaar) materieel. Ingeval van indicaties voor bijzondere waardeverminderingen

wordt de reële waarde bepaald op basis van de directe opbrengstwaarde of de contante waarde van de geschatte

toekomstige kasstromen, gedurende de resterende levensduur, uit de materieelexploitatie van het betreffende materieel

of groep van onderling uitwisselbaar materieel. De contante waarde wordt hierbij berekend met behulp van een dis-

conteringsvoet vóór belasting die een afspiegeling is van actuele marktrenteverwachtingen, waarbij tevens rekening wordt

gehouden met specifieke activumgebonden risico’s die niet zijn opgenomen in de geschatte toekomstige kasstromen.

Er bestaat voor groot baggermaterieel geen actieve markt waaraan betrouwbare directe opbrengstwaarden kunnen

worden ontleend. Met uitzondering van goodwill kunnen eerder gedane bijzondere waardeverminderingen ten gunste van

de winsten verliesrekening worden teruggenomen indien de schatting van de reële waarde daartoe aanleiding geeft.

Materiële vaste activa

Materiële vaste activa worden opgenomen tegen kostprijs verminderd met de cumulatieve afschrijvingen en cumulatieve

bijzondere waardeverminderingen. De kostprijs is gebaseerd op de aanschafprijs en/of de intern gerealiseerde kostprijs

gebaseerd op direct toerekenbare kosten. Afschrijvingen vinden, rekeninghoudend met een restwaarde, op lineaire basis plaats.

Vanwege de sterk wisselende slijtage van baggermaterieel, als gevolg van moeilijk voorspelbare projectspecifieke combi-

naties van grondomstandigheden, te verwerken materiaal, maritieme omstandigheden en de intensiteit van de inzet van

het materieel, worden onderhoudskosten overwegend ten laste van de winsten verliesrekening gebracht. Op basis van

deze benadering worden de afschrijvingen op de componenten van de initiële kostprijs van individuele eenheden materieel

in het algemeen op samengestelde basis bepaald. Een beperkt deel van de onderhoudskosten komt, op basis van duidelijk

aantoonbare meerjarige economische levensduur, onder bepaalde omstandigheden in aanmerking voor activering en

lineaire afschrijving.

Modificaties en capaciteitsvergrotende investeringen worden tegen kostprijs geactiveerd en lineair afgeschreven gedurende

de resterende technische en/of economische levensduur van het betreffende activum. Gebouwen worden in termijnen

variërend van tien tot vijftig jaar afgeschreven. De afschrijvingstermijnen van drijvend en ander aannemingsmaterieel

variëren van vijftien tot achttien jaar. Inventarissen en andere vaste bedrijfsmiddelen hebben afschrijvingstermijnen tussen

de drie en tien jaar.

Immateriële activa

Goodwill bestaat uit het bij de verwerving van groepsmaatschappijen, joint ventures en niet-geconsolideerde deel-

nemingen vastgestelde verschil tussen de verwervingsprijs en de reële waarde van de verworven activa en passiva,

op basis van de waarderingsgrondslagen van Koninklijke Boskalis Westminster nv. Goodwill en overige immateriële

activa worden geactiveerd onder aftrek van cumulatieve afschrijvingen en cumulatieve bijzondere waardeverminderingen.

Stelselmatige afschrijving op goodwill en immateriële activa met een onbeperkte gebruiksduur vindt niet plaats.

Eventueel bij een overname ontstane negatieve goodwill wordt direct ten gunste van het resultaat gebracht. Overige

immateriële activa met een beperkte gebruiksduur worden lineair afgeschreven.

Financiële vaste activa

Niet-geconsolideerde deelnemingen, waarin de groep invloed van betekenis heeft op het financiële en operationele

beleid, worden gewaardeerd tegen netto-vermogenswaarde, gecorrigeerd voor materiële verschillen met de grondslagen

van de groep, onder aftrek van cumulatieve bijzondere waardeverminderingen. De overige financiële vaste activa worden

overwegend voor de lange termijn en/of tot einde looptijd gehouden en gewaardeerd tegen geamortiseerde kostprijs.

Cumulatieve bijzondere waardeverminderingen worden op de boekwaarde in mindering gebracht.

3.5

3.6

3.7

3.8

71



Voorraden

De voorraden, voornamelijk bestaande uit brandstof, hulpstoffen en reserveonderdelen, worden gewaardeerd tegen

gemiddelde inkoopprijs of lagere reële waarde. Indien de reële waarde lager is dan de boekwaarde, wordt het verschil

ten laste van de winsten verliesrekening gebracht en in mindering gebracht op de boekwaarde.

Onderhanden werken

Onderhanden werken worden gewaardeerd tegen de kostprijs van het verrichte werk, vermeerderd met het naar rato van

de voortgang gerealiseerde deel van de verwachte eindewerkresultaten en verminderd met de gedeclareerde termijnen,

vooruitbetalingen en voorzieningen. Voor verwachte verliezen op onderhanden werken worden voorzieningen getroffen

zodra deze verliezen blijken en in mindering gebracht op de kostprijs; eventueel worden reeds verantwoorde winsten

teruggenomen. De kostprijs bevat de directe projectkosten, bestaande uit directe loonkosten, materialen, kosten van

uitbesteed werk, overige directe kosten en tarieven voor huur en onderhoudskosten van het ingezette materieel. De

voortgang van een project wordt bepaald op basis van de kostprijs van het verrichte werk in relatie tot de verwachte

kostprijs van het project als geheel. Winstneming op onderhanden werken blijft achterwege zolang geen betrouwbare

schatting kan worden gemaakt van het eindewerkresultaat. Per project wordt het saldo van de waarde van het onder-

handen werk en de gedeclareerde termijnen en vooruitbetalingen bepaald. Voor projecten waarvan de gedeclareerde

termijnen en vooruitbetalingen de waarde van het onderhanden werk overtreft, wordt het saldo opgenomen onder de

kortlopende schulden in plaats van onder de vlottende activa. De benaming van deze posten in de balans luidt respec-

tievelijk “te vorderen van opdrachtgevers inzake onderhanden werken” en “verschuldigd aan opdrachtgevers inzake

onderhanden werken”.

Debiteuren en overige vorderingen

Debiteuren en overige vorderingen worden gewaardeerd tegen (geamortiseerde) kostprijs onder aftrek van bijzondere

waardeverminderingen voor onder meer oninbaarheid. Indien het tijdseffect materieel is, wordt gewaardeerd tegen

contante waarde.

Liquide middelen

De liquide middelen, bestaande uit kas- en banksaldi en deposito’s met looptijden van maximaal drie maanden, worden

gewaardeerd tegen de nominale waarde. Voorzover liquide middelen niet ter vrije beschikking staan als gevolg van

transferrestricties, gezamenlijke zeggenschap of andere juridische belemmeringen, wordt daarvan melding gemaakt in

de toelichting.

Rentedragende (langlopende) leningen

Rentedragende leningen betreffen langlopende schulden aan financiële instellingen. Opgenomen rentedragende leningen

worden bij de eerste verwerking gewaardeerd tegen kostprijs rekening houdend met transactiekosten voor verwerving.

Na de eerste verwerking worden rentedragende leningen en schulden gewaardeerd tegen geamortiseerde kostprijs.

Verplichtingen uit hoofde van personeelsbeloningen

Voor de afzonderlijke toegezegd-pensioenregelingen wordt de netto vordering of verplichting berekend als het saldo

van de contante waarde van de toekomstige uitkeringen aan (ex-)werknemers, verminderd met de reële waarde van

de daarvoor aangehouden fondsbeleggingen. De berekeningen worden uitgevoerd door bevoegde actuarissen volgens

de “projected unit credit”-methode. Het disconteringspercentage is gelijk aan het rendement op solide bedrijfs- of

overheidsobligaties op balansdatum waarvan de looptijd de termijn van de verplichtingen benadert. Voorzover deze

berekening leidt tot een vordering voor de groep wordt deze alleen verwerkt als gerede verwachtingen bestaan dat

deze kan worden gerealiseerd op basis van de geldende overeenkomsten. Actuariële resultaten worden rechtstreeks

ten gunste of ten laste van het groepsvermogen verwerkt, in de reserve ingehouden winsten, inclusief eventuele limi-

teringen op de waardering van netto vorderingen. “Past-service” kosten die betrekking hebben op verstreken diensttijd

van werknemers worden, voorzover nog niet onvoorwaardelijk toegezegd, lineair ten laste van de winsten verliesrekening

verwerkt.

Verplichtingen uit hoofde van toegezegde-bijdrageregelingen worden als last in de winsten verliesrekening opgenomen

op het moment dat de bijdragen worden verschuldigd.

De overige verplichtingen uit hoofde van personeelsbeloningen hebben voornamelijk betrekking op jubileumuitkeringen.

Voor de bepaling van de verplichting worden de actuariële parameters voor de belangrijkste toegezegd-pensioenregeling

gehanteerd.

3.9

3.10

3.11

3.12

3.13

3.14

72


Jaarvers lag 2005

Voorzieningen

Voorzieningen worden bepaald op basis van schattingen van toekomstige uitgaande kasstromen uit juridisch afdwingbare

of feitelijke verplichtingen als gevolg van een gebeurtenis in het verleden, met een onzekere omvang of een onzeker

tijdstip van afwikkeling, die samenhangen met de bedrijfsactiviteiten. Reorganisatievoorzieningen worden getroffen

indien daarvoor een gedetailleerd formeel plan is medegedeeld aan betrokkenen of indien met de uitvoering daarvan

is aangevangen. Voorzieningen voor garantieverplichtingen worden gevormd voor garantieaanspraken uit hoofde van

opgeleverde projecten met garantietermijnen van enkele in de consolidatie betrokken entiteiten. De hoogte van deze

voorziening is gebaseerd op gebruik in de bedrijfstak en de historie binnen de onderneming van garantieaanspraken

over de laatste tien jaar met betrekking tot relevante projecten. De voorzieningen betreffen, indien van toepassing,

voorzieningen voor reorganisatie, garantieverplichtingen, lopende rechtsgedingen en ingediende claims en worden

gewaardeerd tegen contante waarde, voorzover de tijdswaarde materieel afwijkt van de kostprijs.

Latente belastingvorderingen en -verplichtingen

Latente belastingvorderingen en -verplichtingen bestaan overwegend uit de waardering van tijdelijke verschillen tussen de

commerciële en fiscale waardering van activa en passiva, tegen de geldende relevante belastingpercentages. Voorzover

betrekking hebbend op dezelfde fiscale eenheid worden latente belastingvorderingen en latente belastingschulden

gesaldeerd.

Crediteuren en overige schulden

Crediteuren en overige schulden worden tegen (geamortiseerde) kostprijs verantwoord. Indien het tijdseffect materieel

is, wordt gewaardeerd tegen contante waarde.

Omzet

De omzet bestaat voornamelijk uit de kostprijs van het in de verslagperiode verrichte werk, vermeerderd met het naar

rato van de voortgang in de verslagperiode gerealiseerde deel van de verwachte eindewerkresultaten, verminderd en/of

vermeerderd met in de verslagperiode gevormde en/of benutte en vrijgekomen voorzieningen voor verwachte verliezen.

De aldus toegepaste “percentage-of-completion”-methode is naar zijn aard gebaseerd op een schattingsproces.

Daarnaast bevat de omzet de opbrengsten voor in het verslagjaar verleende diensten aan derden. De omzet bevat

geen kostprijsverhogende belastingen. Opbrengsten waarvan niet waarschijnlijk is dat de economische voordelen

van het verrichte werk of de verleende diensten naar de groep zullen vloeien, worden niet in de omzet opgenomen.

Overige bedrijfsopbrengsten

De overige bedrijfsopbrengsten bestaan voornamelijk uit boekwinsten op verkoop van materiële vaste activa en

koersverschillen die betrekking hebben op transacties in vreemde valuta.

Operationele kosten

De operationele kosten bestaan uit de kostprijs van het in de verslagperiode verrichte werk voorzover deze geen

betrekking heeft op kosten van personeelsbeloningen en afschrijvingen. Daarnaast bevat deze post de exploitatie-

kosten van het materieel, algemene beheerskosten, nagekomen projectresultaten en overige (nagekomen) resultaten.

Kosten van personeelsbeloningen

De personeelskosten bestaan uit de loon- en salariskosten van eigen personeel en de daarop betrekking hebbende sociale

lasten en pensioenlasten, inclusief betaalde en verschuldigde premies uit hoofde van toegezegde-bijdrageregelingen

en de mutatie in de vorderingen en verplichtingen uit hoofde van personeelsbeloningen uit toegezegd-pensioenregelingen,

met uitzondering van actuariële resultaten en de limitering van netto pensioenvorderingen die rechtstreeks ten gunste

of ten laste van het groepsvermogen worden verwerkt.

Afschrijvingen en amortisaties

De post afschrijvingen en amortisaties bevat de afschrijvingen op materiële vaste activa en de amortisatie van overige

geactiveerde kosten.

3.15

3.16

3.17

3.18

3.19

3.20

3.21

3.22

73



Rentebaten en -lasten

Onder de rentebaten en -lasten zijn verantwoord van derden ontvangen en te vorderen rente, aan derden betaalde en

verschuldigde rente die op basis van de effectieve-rentemethode aan verslagperioden worden toegerekend en winsten

en verliezen op financiële instrumenten ter afdekking van renterisico’s die in de winsten verliesrekening worden

opgenomen.

Resultaat niet-geconsolideerde deelnemingen

Deze post bevat het aandeel in de resultaten na belasting van de niet in de consolidatie betrokken deelnemingen.

Belastingen naar de winst

De post belastingen wordt berekend op basis van het over de verslagperiode verantwoorde resultaat vóór belastingen

met inachtneming van de geldende fiscale bepalingen en wettelijk vastgestelde tarieven en omvat tevens correcties op

belastingen over eerdere boekjaren en de in de verslagperiode verantwoorde mutaties in latente belastingen. De belasting

wordt in de winsten verliesrekening opgenomen, behoudens voorzover deze betrekking heeft op posten die rechtstreeks

in het eigen vermogen worden opgenomen; in dat geval wordt de belasting in het eigen vermogen verwerkt. Tijdelijke

verschillen worden gewaardeerd in latente belastingvorderingen en/of -verplichtingen; latente belastingvorderingen

worden uitsluitend opgenomen voorzover het waarschijnlijk is dat in de toekomst belastbare winst beschikbaar is voor

realisatie. Met voorwaartse verliescompensatie wordt, gelet op het incidentele en projectmatige karakter van de activiteiten

in de meeste landen, in het algemeen geen rekening gehouden.

Dividenden

Dividenden worden als een verplichting verantwoord in de periode waarin zij krachtens besluit worden toegekend.

Kasstroomoverzicht

Het geconsolideerde kasstroomoverzicht is opgesteld volgens de indirecte methode. Het middelenbegrip omvat de liquide

middelen inclusief rekening-courant kredieten volgens de balans. De kasstromen zijn onderscheiden in kasstromen uit

operationele activiteiten, investeringsactiviteiten en financieringsactiviteiten. Rente op langlopende financieringen is

opgenomen in de kasstroom uit operationele activiteiten. Aan aandeelhouders en houders van minderheidsbelangen

betaalde dividenden zijn opgenomen in de kasstroom uit financieringsactiviteiten.

Grondslagen voor gesegmenteerde informatie

De groep omvat, naast de baggeren grondverzetactiviteiten die als samenhangende activiteit worden aangestuurd,

activiteiten die in de vorm van strategische allianties worden uitgevoerd. Deze activiteiten worden, op basis van

gezamenlijke zeggenschap met de alliantie-partners, direct vanuit de Raad van Bestuur geleid en zijn op grond daarvan

als afzonderlijke bedrijfssegmenten aan te merken. Dit wordt mede ondersteund door de specifieke management-

structuur en -rapportages binnen deze bedrijfssegmenten. Op basis hiervan wordt als primair segmentatiecriterium

de volgende indeling naar bedrijfssegmenten gehanteerd:

• Baggeren en grondverzet;

• Maritieme infrastructuur (met name Archirodon);

• Maritieme en terminaldiensten (met name Lamnalco).

Als secundair segmentatiecriterium wordt de geografische indeling gehanteerd. Dit is ook de wijze waarop de interne

managementstructuur en -rapportages van elk van de bovengenoemde bedrijfssegmenten is ingericht. Het karakter

van de activiteiten brengt met zich mee dat de activa van de bedrijfssegmenten gedurende de verslagperiode wereldwijd

worden ingezet en segmentatie van activa en investeringen in vaste activa naar gebieden arbitrair zou zijn en geen

relevante informatie biedt.

3.23

3.24

3.25

3.26

3.27

3.28

74


Jaarvers lag 2005

Gesegmenteerde informatie

Bedrijfssegmenten

Maritieme en

Baggeren en Maritieme terminal-

2005 grondverzet infrastructuur diensten Groep

Omzet 959.559 158.910 37.252 1.155.721

Segmentresultaat 65.249 16.301 6.231 87.781

Niet-gealloceerde groepskosten - 5.466

Bedrijfsresultaat 82.315

Resultaat niet-geconsolideerde deelnemingen - 2.054 — 2.380 326

Niet-gealloceerde rente - 1.277

Niet-gealloceerde belastingen - 18.094

Netto groepswinst 63.270

Segmentactiva 1.061.772 123.131 88.634 1.273.537

Deelnemingen 6.877 — 8.194 15.071

Niet-gealloceerde activa 41.332

Totaal activa 1.329.940

Segment schulden 619.931 59.624 35.051 714.606

Niet-gealloceerde schulden 66.218

Totaal schulden 780.824

Investeringen in vaste activa 45.308 17.918 23.947 87.173

Afschrijvingen 69.699 6.765 3.752 80.216

Maritieme en

Baggeren en Maritieme terminal-

2004 grondverzet infrastructuur diensten Groep

Omzet 859.176 132.737 27.990 1.019.903

Segmentresultaat 50.833 10.348 4.950 66.131

Niet-gealloceerde groepskosten - 18.632

Bedrijfsresultaat 47.499

Resultaat niet-geconsolideerde deelnemingen - 1.824 — 2.264 440

Niet-gealloceerde rente - 1.845

Niet-gealloceerde belastingen - 12.001

Netto groepswinst 34.093

Segmentactiva 1.048.936 114.979 47.566 1.211.481

Deelnemingen 9.361 — 4.952 14.313

Niet-gealloceerde activa 16.437

Totaal activa 1.242.231

Segment schulden 616.149 53.425 10.147 679.721

Niet-gealloceerde schulden 89.141

Totaal schulden 768.862

Investeringen in vaste activa 101.760 8.107 12.678 122.545

Afschrijvingen 78.140 8.059 2.767 88.966

4.

4.1

75



In de niet-gealloceerde groepskosten over 2004 zijn de reorganisatielasten ten bedrage van € 12,8 miljoen begrepen.

De omzet van de segmenten Baggeren en grondverzet en Maritieme infrastructuur bestaat hoofdzakelijk uit opbrengsten

uit hoofde van onderhanden werken. Mutaties in de waarde van de onderhanden werken, bestaande uit kostprijs,

gerealiseerde resultaten en de voorziening voor toekomstige verliezen, vormen tezamen met de opbrengsten uit in het

boekjaar uitgevoerd en tevens opgeleverd werk de omzet van deze segmenten.

Voor zover er sprake is van samenwerking op gemeenschappelijke projecten in de vorm van joint ventures, wordt door

de segmenten uitsluitend het eigen aandeel in omzet en resultaat verantwoord, waardoor geen sprake is van materiële

onderlinge leveringen die voor eliminatie in aanmerking komen.

Geografische segmenten

Omzet Totaal activa Investeringen in vaste activa

2005 2004 2005 2004 2005 2004

Nederland 182.307 195.002 — — — —

Rest van Europa 218.280 219.806 — — — —

Australië / Azië 239.625 178.680 — — — —

Midden-Oosten 247.574 223.344 — — — —

Afrika 128.967 98.695 — — — —

Noord- en Zuid-Amerika 138.968 104.376 — — — —

1.155.721 1.019.903 — — — —

Materiële vaste activa — — 653.264 645.748 87.173 122.545

Niet-geconsolideerde deelnemingen — — 15.071 14.313 480 1.518

Overig niet-gealloceerd — — 661.605 582.170 — —

Groep 1.155.721 1.019.903 1.329.940 1.242.231 87.653 124.063

De materiële vaste activa bestaan voornamelijk uit materieel dat op projectbasis wereldwijd wordt ingezet, waardoor

deze niet volledig kunnen worden toegewezen aan onderscheiden, geografische segmenten.

Overige bedrijfsopbrengsten

In de overige bedrijfsopbrengsten zijn boekresultaten en koersresultaten opgenomen. In 2005 bestonden de boek-

resultaten voornamelijk uit een verzekeringsuitkering op een gezonken hopperzuiger en de boekwinsten op de verkoop

van een tweetal hopperzuigers.

Operationele kosten

De interne aansturing en verslaglegging binnen de groep vindt vooral projectgericht plaats, op basis van (deel)activiteiten.

Een aggregratie op groepsniveau van kosten onderverdeeld naar verschillende kostensoorten vindt alleen incidenteel

plaats voor die kostensoorten waarvoor dat relevante informatie biedt. Een volledige registratie, aggregatie en rapportage

van alle kostensoorten voor de groep, inclusief de proportioneel geconsolideerde joint ventures, levert geen additioneel

inzicht in de bedrijfsontwikkeling en bedrijfsvoering. Over 2004 bevatte de post externe kosten € 0,8 miljoen (2005:

nihil) aan reorganisatielasten. In de operationele kosten is € 7,3 miljoen (2004: € 7,4 miljoen) opgenomen inzake

operationele leasekosten.

4.2

5.

6.

76


Jaarvers lag 2005

Kosten van personeelsbeloningen

2005 2004

Lonen en salarissen 169.863 160.999

Sociale lasten 15.628 15.099

Pensioenlasten uit hoofde van toegezegd-pensioenregelingen 5.663 4.985

Pensioenlasten uit hoofde van toegezegde-bijdrageregelingen 6.129 7.028

197.283 188.111

In de kosten van personeelsbeloningen zijn in 2004 reorganisatielasten begrepen ter hoogte van € 7,9 miljoen.

Belastingen naar de winst

2005 2004

Acute belastinglast

Huidig boekjaar - 17.689 - 13.409

Belastingherziening met betrekking tot voorgaande boekjaren 656 —

Correcties met betrekking tot voorgaande boekjaren 17.940 284

907 - 13.125

Latente belastinglast

Tijdelijke verschillen tussen fiscale en commerciële waardering - 2.815 - 8.692

Mutatie verrekenbare fiscale verliezen - 640 3.156

Mutatie winsten en verliezen buitenlandse vaste inrichtingen - 15.546 6.660

- 19.001 1.124

Belastingen naar de winst volgens de geconsolideerde winsten verliesrekening - 18.094 - 12.001

Gewijzigde inzichten in de Nederlandse belastingpositie hebben geleid tot een herrubricering van € 18,0 miljoen van

belastingverplichtingen onder kortlopende schulden en voorzieningen naar latente belastingverplichtingen onder

langlopende schulden en voorzieningen. In de acute belastinglast is deze post verwerkt in de regel correcties met

betrekking tot voorgaande boekjaren.

7.

8.

77



De volgende mutaties in de latente belastingvorderingen en -verplichtingen zijn tezamen met de posten waarop zij

betrekking hebben rechtstreeks in het groepsvermogen verwerkt:

2005 2004

Latente belastingen over:

Actuariële winsten en verliezen op toegezegd-pensioenregelingen 492 3.861

Mutatie in de reële waarde van effectieve kasstroomafdekkingen 8.919 —

9.411 3.861

De operationele bedrijfsactiviteiten van de groep zijn onderworpen aan verschillende winstbelastingregimes met wettelijke

belastingtarieven die variëren van 10% tot 40% (2004: 10% tot 44%). Deze verschillende tarieven, tezamen met fiscale

faciliteiten in diverse landen, resultaten vrij van belastingheffing alsmede niet-aftrekbare kosten, leidden in het verslag-

jaar tot een gemiddelde effectieve belastingdruk van 22,4% (2004: 26,1%). De wisselende geografische spreiding van

de activiteiten heeft invloed op de gemiddelde effectieve belastingdruk door de toepassing van verschillende lokale

nominale belastingtarieven. De gemiddelde effectieve belastingdruk is de belasting naar de winst gedeeld door de winst

voor belastingen volgens de geconsolideerde winsten verliesrekening. De aansluiting tussen het Nederlandse nomi-

nale belastingtarief en de effectieve belastingdruk is als volgt:

2005 2004

Nominaal belastingtarief in Nederland 31,5% 34,5%

Toepassing van lokale nominale belastingtarieven - 5,3% - 10,5%

Fiscaal niet-aftrekbare posten 1,1% 1,0%

Niet-verrekenbare fiscale verliezen 10,9% 23,8%

Effect van gecompenseerde fiscale verliezen - 3,9% - 5,5%

Bijzondere fiscale regimes - 11,9% - 17,2%

Effectieve belastingdruk 22,4% 26,1%

Belastingvorderingen en -verplichtingen

De lopende (acute) belastingvorderingen en -schulden hebben betrekking op de fiscale posities van de betreffende

groepsonderdelen, bestaande uit nog niet afgewikkelde fiscale boekjaren onder aftrek van voorheffingen of voorlopige

teruggaven.

9.

78


Jaarvers lag 2005

Latente belastingvorderingen en -verplichtingen

Per 1 januari 2005 Mutaties in tijdelijke verschillen gedurende het jaar Per 31 december 2005

Ten laste van (-)/ Verantwoord Eerste toe- Koersom-

ten gunste van in groeps- passing IAS rekenings-

Vordering Verplichting nettowinst vermogen 32 en 39 verschillen Vordering Verplichting

Materiële vaste activa 13.981 - 16.934 - 5.144 — — - 5 15.103 - 23.205

Onderhanden werk — - 9.708 1.717 — — — 138 - 8.129

Debiteuren en overige vorderingen 705 - 284 - 289 — — 1 399 - 266

Hedgingreserve — — — 8.919 - 11.127 — — - 2.208

Actuariële winsten en verliezen 3.861 — — 492 — — 3.812 541

Pensioenvoorzieningen — - 3.478 - 334 — — — — - 3.812

Voorzieningen 4.918 - 7.408 2.555 — — — 65 —

Crediteuren en overige schulden 7.308 — - 1.921 — — — 5.387 —

Nog niet belaste winsten in

buitenlandse vaste inrichtingen — - 5.040 1.488 — — — — - 3.552

Verliezen in buitenlandse

vaste inrichtingen 8.914 - 15.811 - 17.034 — — — 7.628 - 31.559

Verrekenbare fiscale verliezen 3.156 — - 640 — — — 2.516 —

Overige activa en passiva — - 708 601 — — - 50 409 - 566

42.843 - 59.371 - 19.001 9.411 - 11.127 - 54 35.457 - 72.756

Saldering latente belasting-

vorderingen en verplichtingen - 42.843 42.843 - 31.012 31.012

Netto in de geconsolideerde balans — - 16.528 4.445 - 41.744

Per 1 januari 2004 Mutaties in tijdelijke verschillen gedurende het jaar Per 31 december 2004

Ten laste van (-)/ Verantwoord Eerste toe- Koersom-

ten gunste van in groeps- passing IAS rekenings-

Vordering Verplichting nettowinst vermogen 32 en 39 verschillen Vordering Verplichting

Materiële vaste activa 19.968 - 22.113 - 1.034 — — 226 13.981 - 16.934

Onderhanden werk — - 7.608 - 2.133 — — 33 — - 9.708

Debiteuren en overige vorderingen 1.064 - 311 - 329 — — - 3 705 - 284

Hedgingreserve — — — — — — — —

Actuariële winsten en verliezen — — — 3.861 — — 3.861 —

Pensioenvoorzieningen — 374 - 3.852 — — — — - 3.478

Voorzieningen 5.411 - 7.715 - 181 — — - 5 4.918 - 7.408

Crediteuren en overige schulden 7.763 — - 455 — — — 7.308 —

Nog niet belaste winsten in

buitenlandse vaste inrichtingen — - 3.312 - 1.728 — — — — - 5.040

Verliezen in buitenlandse

vaste inrichtingen 5.706 - 20.991 8.388 — — — 8.914 - 15.811

Verrekenbare fiscale verliezen — — 3.156 — — — 3.156 —

Overige activa en passiva — — - 708 — — — — - 708

39.912 - 61.676 1.124 3.861 — 251 42.843 - 59.371

Saldering latente belasting-

vorderingen en verplichtingen - 39.912 39.912 - 42.843 42.843

Netto in de geconsolideerde balans — - 21.764 — - 16.528

10.

79



Latente belastingvorderingen worden niet gewaardeerd zolang het niet waarschijnlijk is dat daar in de toekomst eco-

nomische voordelen uit zijn te verwachten. Latente belastingvorderingen en -schulden binnen fiscale eenheden worden

in de balans gesaldeerd gepresenteerd.

Niet in de balans opgenomen latente belastingvorderingen

De niet in de balans opgenomen latente belastingvorderingen met betrekking tot compensabele verliezen bij groeps-

maatschappijen bedragen € 30,9 miljoen (2004: € 41,8 miljoen). Daarvan vervalt binnen een jaar € 1,2 miljoen, binnen

een tot vijf jaar € 1,1 miljoen en over 5 jaar en later € 28,6 miljoen. Deze latente belastingvorderingen zijn niet in de

balans opgenomen omdat realisatie door middel van belastbare winst of verrekenbare tijdelijke verschillen binnen de

gestelde termijnen niet waarschijnlijk is. Met verrekenbare verliezen in kortstondig actieve projectgedreven buiten-

landse entiteiten wordt, gelet op het incidentele en projectmatige karakter van de activiteiten in die entiteiten, geen

rekening gehouden.

Materiële vaste activa

Drijvend

Bedrijfs- en ander Andere vaste Materiële

gebouwen en aannemings- bedrijfs- vaste activa

terreinen materieel middelen in aanbouw Totaal

Balans per 1 januari 2005

Aanschafwaarde 64.672 1.334.886 34.179 16.607 1.450.344

Cumulatieve afschrijvingen - 32.833 - 745.405 - 26.358 — - 804.596

Boekwaarde 31.839 589.481 7.821 16.607 645.748

Mutaties

Aanschaffingen 1.988 36.615 2.987 45.583 87.173

Boekwaarde afstotingen - 201 - 6.960 - 823 — - 7.984

Inbedrijfsnemingen 47 48.925 198 - 49.170 —

Afschrijvingen - 2.397 - 75.093 - 2.726 — - 80.216

Overige mutaties - 528 446 - 1.225 - 1.027 - 2.334

Koersomrekeningsverschillen 379 7.387 272 2.839 10.877

- 712 11.320 - 1.317 - 1.775 7.516

Balans per 31 december 2005

Aanschafwaarde 64.584 1.394.282 30.988 14.832 1.504.686


Boekwaarde 31.127 600.801 6.504 14.832 653.264

11.

80


Jaarvers lag 2005

Drijvend

Bedrijfs- en ander Andere vaste Materiële

gebouwen en aannemings- bedrijfs- vaste activa

terreinen materieel middelen in aanbouw Totaal

Balans per 1 januari 2004

Aanschafwaarde 62.859 1.162.238 24.597 119.809 1.369.503

Aanpassing naar veronderstelde kostprijs — - 20.510 — — - 20.510


Boekwaarde 34.274 457.513 8.092 119.809 619.688

Mutaties

Aanschaffingen 975 26.199 3.806 91.565 122.545

Boekwaarde afstotingen - 6 - 3.538 - 344 - 489 - 4.377

Inbedrijfsnemingen 233 194.981 - 1.031 - 194.183 —

Afschrijvingen - 3.937 - 81.428 - 3.601 — - 88.966

Overige mutaties 53 465 12 46 576

Koersomrekeningsverschillen 247 - 4.711 887 - 141 - 3.718

- 2.435 131.968 - 271 - 103.202 26.060

Balans per 31 december 2004

Aanschafwaarde 64.672 1.334.886 34.179 16.607 1.450.344


Boekwaarde 31.839 589.481 7.821 16.607 645.748

Onder de afschrijvingen is in 2004 een additionele afschrijvingslast opgenomen voor een aantal eenheden ouder materieel

in het kader van vlootrationalisatie, ten bedrage van € 4,4 miljoen. Er zijn geen indicaties dat de reële waarde van de

materiële vaste activa materieel afwijkt van de boekwaarde, die op basis van historische kostprijzen en daarop in

mindering gebrachte cumulatieve afschrijvingen is bepaald. Er is voor groot baggermaterieel geen actieve markt

waaraan betrouwbare directe opbrengstwaarden kunnen worden ontleend. Op basis van de huidige marktperspectieven

en de hoogte van de interne huurtarieven zijn er ultimo 2005 geen indicaties voor bijzondere waardeverminderingen.

Voor een drietal schepen is op de transitiedatum naar IFRS de kostprijs gesteld op de reële waarde (“deemed cost”).

De oorspronkelijke kostprijs bedroeg € 65,5 miljoen. De tot zekerheid van verstrekte financieringen hypothecair

bezwaarde materiële vaste activa staan vermeld in toelichting 26.

Niet-geconsolideerde deelnemingen

De belangrijkste niet-geconsolideerde deelnemingen van de groep zijn:

Aandelenbelang

Vennootschap Land van vestiging 2005 2004

Bean Meridian Holding LLC Verenigde Staten van Amerika 25% 25%

Bean Excavation LLC Verenigde Staten van Amerika 25% 25%

Bean Meridian LLC Verenigde Staten van Amerika 25% 25%

Bean Environmental LLC Verenigde Staten van Amerika 25% 25%

Abu Dhabi Petroleum Ports

Operating Company - IRSHAD Abu Dhabi, VAE 20% 20%

RW Aggregates Ltd Verenigd Koninkrijk 50% 50%

12.

81



Bean Meridian Holding LLC houdt 75% van de aandelen van Bean Excavation LLC, Bean Meridian LLC en Bean

Environmental LLC, waardoor het directe en indirecte belang van de groep in deze drie vennootschappen tezamen

43,75% bedraagt. De stemrechten in de niet-geconsolideerde deelnemingen zijn gelijk aan de direct gehouden aandelen-

belangen. Onderstaand is het groepsaandeel in de activa, de passiva, de omzet en het resultaat van bovenstaande

niet-geconsolideerde deelnemingen weergegeven:

2005 2004

Activa 31.381 28.835

Passiva 16.310 14.522

Eigen Vermogen 15.071 14.313

Omzet 15.665 15.301

Resultaat 326 440

Overige financiële vaste activa

2005 2004

Stand per 1 januari 11.550 6.309

Mutaties - 1.119 4.901

Mutatie in waardering tegen geamortiseerde kostprijs - 172 632

Koersomrekeningsverschillen 1.346 - 292

Stand per 31 december 11.605 11.550

De overige financiële vaste activa bevatten langlopende voorschotten aan leveranciers en langlopende retenties van

opdrachtgevers, die vervallen binnen overeengekomen termijnen.

Voorraden

2005 2004

Brandstof en materialen 16.310 16.017

Reserveonderdelen 25.868 23.295

Zand, grind, geo-textiel en drains 1.202 1.831

43.380 41.143

Van voorraden werd in 2005 € 31,5 miljoen verantwoord als kosten en werd € 0,9 miljoen afgewaardeerd ten laste

van de winsten verliesrekening.

13.

14.

82


Jaarvers lag 2005

Onderhanden werken

2005 2004

Kostprijs, gerealiseerde projectresultaten en

voorzieningen voor toekomtige verliezen 1.340.565 1.292.398

Ontvangen termijnen 1.401.324 1.371.182

Retenties 16.971 13.502

Gedeclareerde termijnen 1.418.295 1.384.684

Vooruitbetalingen 43.167 30.656

Gedeclareerde termijnen en vooruitbetalingen 1.461.462 1.415.340

Saldo onderhanden werken - 120.897 - 122.942

Te vorderen van opdrachtgevers inzake onderhanden werken 58.680 48.371

Verschuldigd aan opdrachtgevers inzake onderhanden werken - 179.577 - 171.313

Saldo onderhanden werken - 120.897 - 122.942

Debiteuren en overige vorderingen

2005 2004

Handelsdebiteuren 198.603 214.269

Vorderingen op niet-geconsolideerde deelnemingen 11.845 12.127

Overige vorderingen en overlopende activa 130.188 114.211

Afgeleide financiële instrumenten 92 —

340.728 340.607

Liquide middelen

2005 2004

Banktegoeden en contanten 87.816 79.389

Kortlopende deposito’s 112.743 61.110

Liquide middelen 200.559 140.499

Rekening-courant kredieten - 8.610 - 2.208

Liquide middelen in kasstroomoverzicht 191.949 138.291

In de liquide middelen zijn begrepen geldmiddelen van projectgedreven aannemingscombinaties ad € 56,4 miljoen

(2004: € 56,4 miljoen) en geldmiddelen van strategische allianties ad € 24,1 miljoen (2004: € 18,1 miljoen) waarover

gezamenlijke zeggenschap wordt uitgeoefend. Daarnaast staat ultimo 2005 € 3,5 miljoen op geblokkeerde rekeningen

(2004: € 3,3 miljoen). De overige liquide middelen stonden ultimo 2005 volledig ter vrije beschikking.

15.

16.

17.

83



Geplaatst kapitaal

Het maatschappelijk kapitaal van € 240 miljoen is verdeeld in 50.000.000 gewone aandelen en 50.000.000 cumulatief

beschermingspreferente aandelen van elk nominaal € 2,40 per aandeel.

Het verloop van het geplaatst kapitaal is als volgt:

(in aantallen stukken) 2005 2004

Uitgegeven per 1 januari 28.173.865 27.256.249

Keuzedividend 2004 respectievelijk 2003 425.922 917.616

Dividendgerechtigd per 31 december 28.599.787 28.173.865

Per 31 december 2005 bestaat het geplaatste kapitaal uit 28.599.787 gewone aandelen van nominaal € 2,40 per aandeel,

in totaal derhalve € 68,6 miljoen. In 2005 is ten laste van de agioreserve een stockdividend over 2004 uitgekeerd.

Daartoe zijn 425.922 nieuwe aandelen uitgegeven. Van het geplaatst kapitaal per 31 december 2005 zijn geen gewone

aandelen in bezit van Koninklijke Boskalis Westminster nv.

Agioreserve

De agioreserve bestaat uit het boven nominale waarde op aandelen gestort kapitaal. De agioreserve is volledig belastingvrij

uitkeerbaar.

Wettelijke reserve deelnemingen

Met betrekking tot de verschillen tussen de kostprijs en de netto vermogenswaarde van zowel op proportionele basis

geconsolideerde entiteiten als op netto vermogenswaarde gewaardeerde niet-geconsolideerde deelnemingen wordt

vanwege het ontbreken van beslissende zeggenschap een wettelijke reserve deelnemingen aangehouden voorzover

deze verschillen niet begrepen zijn in de cumulatieve koersomrekeningsverschillen op buitenlandse activiteiten.

Hedgingreserve

De reserve bestaat, rekeninghoudend met belastingen, uit de reële waarde van effectieve kasstroomafdekkingen die op

balansdatum nog niet zijn gerealiseerd, inclusief gerealiseerde tussentijdse resultaten op het doorrollen van bestaande

afdekkingen als gevolg van afwijkende looptijden van de betreffende afdekkingen en de onderliggende kasstromen.

Koersomrekeningsreserve

De koersomrekeningsreserve omvat alle cumulatieve koersomrekeningsverschillen die ontstaan bij het omrekenen van

investeringen in buitenlandse activiteiten in andere rapporteringsvaluta dan die van de groep, inclusief de daarmee samen-

hangende intragroep financieringen. Deze koersomrekeningsverschillen worden vanaf de transitiedatum naar IFRS (1 januari

2004) gecumuleerd. Realisatie van deze cumulatieve koersomrekeningsverschillen ten gunste of ten laste van de winsten

verliesrekening vindt plaats bij beëindiging van de betreffende buitenlandse activiteiten.

18.

19.

20.

21.

22.

84


Jaarvers lag 2005

Reserve ingehouden winsten

De reserve ingehouden winsten bestaat uit de in het verleden op basis van winstbestemmingsbesluiten en stelsel-

wijzigingen toegevoegde en onttrokken bedragen en staat ter beschikking van de aandeelhouders.

Onverdeelde winst

De post bevat de winsten waarover nog geen bestemmingsbesluit is genomen. Voorstellen dienaangaande zijn opgenomen

onder gebeurtenissen na balansdatum in toelichting 32.

Winst per aandeel

De winst per aandeel over 2005 bedroeg € 2,21 (2004: € 1,22). Vanwege het ontbreken van verwateringseffecten bedroeg

de verwaterde winst per aandeel eveneens € 2,21 (2004: € 1,22). De voor de berekening van de winst per aandeel

gehanteerde winst betreft de nettowinst toerekenbaar aan aandeelhouders en bedraagt € 62,7 miljoen (2004: € 33,9

miljoen). Het gemiddeld uitstaande aantal aandelen is bepaald op basis van de gewogen effecten van onderstaande

transacties.

Gewogen gemiddeld aantal gewone aandelen:

(in aantallen stukken) 2005 2004

Uitgegeven gewone aandelen per 1 januari 28.173.865 27.256.249

Gewogen effect van uitgegeven aandelen als gevolg van keuzedividend 243.884 512.859

Gewogen gemiddeld aantal aandelen per 31 december 28.417.749 27.769.108

Rentedragende leningen

2005 2004

Langlopende schulden

Hypothecaire leningen 18.633 13.687

Overige bankleningen 9.073 5.505

27.706 19.192

Kortlopende schulden

Hypothecaire leningen (kortlopend deel) 5.845 4.067

Overige bankleningen (kortlopend deel) 12.364 10.784

Rekening-courant kredieten 8.610 2.208

26.819 17.059

Totaal rentedragende leningen en schulden 54.525 36.251

23.

24.

25.

26.

85



Een nadere uiteenzetting van de effectieve rentepercentages, resterende looptijden en de valuta waarin de rentedragende

leningen luiden, is opgenomen in de toelichting over financiële instrumenten in de paragraaf over renterisico’s. Het gewogen

gemiddelde rentepercentage op 31 december 2005 van het langlopende deel van de hypothecaire leningen en overige

bankleningen beloopt respectievelijk 3,85% (2004: 2,85%) en 5,50% (2004: 3,30%). Van het langlopende deel van de

hypothecaire leningen en overige bankleningen vervalt respectievelijk € 5,2 miljoen (2004: € 5,9 miljoen) en € 0,1 miljoen

(2004: € 0,1 miljoen) over meer dan vijf jaar.

Terzake van de hypothecaire leningen zijn rechten van hypotheek gevestigd op materiële vaste activa, overwegend schepen,

met een boekwaarde van € 49,7 miljoen (2004: € 31,5 miljoen). In een aantal gevallen zijn ook opbrengsten uit hoofde van

verhuurcontracten aan derden en opbrengsten uit verzekeringen op betreffende materiële vaste activa tot meerdere zeker-

heid verstrekt. Aan geldende financiële ratio’s en negatieve zekerheidsverklaringen wordt voldaan.

Verplichtingen uit hoofde van personeelsbeloningen

Netto Ongedekte Totaalresultaat

Toegezegd- Reële waarde pensioen- toegezegd- toegezegd-

pensioenfonds- vorderingen en pensioen- pensioen-

verplichtingen beleggingen -verplichtingen verplichtingen Totaal regelingen

Balans per 1 januari 2005 291.204 299.973 8.769 - 4.701 4.068 —

Toegerekende pensioenkosten dienstjaar 8.241 — - 8.241 - 27 - 8.268 8.268

Rentekosten 12.989 — - 12.989 - 227 - 13.216 13.216

Ontvangen bijdragen — 6.827 6.827 — 6.827 —

Verwacht rendement op fondsbeleggingen — 15.821 15.821 — 15.821 - 15.821

Actuariële winsten en verliezen 286 24.720 24.434 - 440 23.994 - 23.994

Betaalde pensioenuitkeringen - 9.852 - 9.852 — 334 334 —

Koersomrekeningsverschillen 1.643 1.681 38 — 38 —

Totale mutatie 13.307 39.197 25.890 - 360 25.530 - 18.331

Balans per 31 december 2005 304.511 339.170 34.659 - 5.061 29.598 - 18.331

Toepassing limiet waardering netto pensioenvorderingen per 1 januari - 8.769 - 8.769

Mutatie toepassing limiet waardering netto pensioenvorderingen - 25.890 - 25.890 25.890

Toepassing limiet waardering netto

pensioenvorderingen per 31 december - 34.659 - 34.659

Balans per 31 december 2005 na toepassing limiet — - 5.061 - 5.061 7.559

27.

86


Jaarvers lag 2005

Netto Ongedekte Totaalresultaat

Toegezegd- Reële waarde pensioen- toegezegd- toegezegd-

pensioenfonds- vorderingen en pensioen- pensioen-

verplichtingen beleggingen -verplichtingen verplichtingen Totaal regelingen

Balans per 1 januari 2004 258.516 263.946 5.430 - 4.690 740 —

Toegerekende pensioenkosten dienstjaar 6.736 — - 6.736 - 65 - 6.801 6.801

Rentekosten 13.311 — - 13.311 - 237 - 13.548 13.548

Ontvangen bijdragen — 24.614 24.614 — 24.614 —

Verwacht rendement op fondsbeleggingen — 15.364 15.364 — 15.364 - 15.364

Actuariële winsten en verliezen 25.186 8.600 - 16.586 - 23 - 16.609 16.609

Betaalde pensioenuitkeringen - 12.026 - 12.026 — 314 314 —

Koersomrekeningsverschillen - 519 - 525 - 6 — - 6 —

Totale mutatie 32.688 36.027 3.339 - 11 3.328 21.594

Balans per 31 december 2004 291.204 299.973 8.769 - 4.701 4.068 21.594

Toepassing limiet waardering netto pensioenvorderingen per 1 januari - 5.430 - 5.430

Mutatie toepassing limiet waardering netto pensioenvorderingen - 3.339 - 3.339 3.339

Toepassing limiet waardering netto

pensioenvorderingen per 31 december - 8.769 - 8.769

Balans per 31 december 2004 na toepassing limiet — - 4.701 - 4.701 24.933

Een deel van het Nederlandse personeel is aangesloten bij het Bedrijfstakpensioenfonds voor de Waterbouw. Deze

regeling kwalificeert onder IFRS als toegezegd-pensioenregeling. Dit fonds heeft aangegeven geen gegevens ter

beschikking te kunnen stellen op basis waarvan een berekening in overeenstemming met IFRS kan worden gemaakt

omdat er geen betrouwbare en consistente basis is om de pensioenverplichtingen, de fondsbeleggingen en de

inkomsten en uitgaven toe te rekenen aan de individuele bij het fonds aangesloten ondernemingen. Op basis van de

wel beschikbare informatie, waaronder de jaarrekening van het fonds over 2004 en de voorlopige financiële informatie

over 2005, is het niet waarschijnlijk dat onder IFRS van een pensioenverplichting of te activeren overschot sprake zou

zijn en is er geen aanleiding te verwachten dat op grond van de financiële positie van het fonds per 31 december

2005 de hoogte van de in rekening te brengen premies in de toekomst zal wijzigen.

De gedekte toegezegd-pensioenregelingen betreffen de ondernemingspensioenfondsen in Nederland en het Verenigd

Koninkrijk. De ongedekte toegezegd-pensioenregelingen bestaan uit kleinere regelingen bij een tweetal Duitse

groepsmaatschappijen. De overige pensioenregelingen binnen de groep zijn niet aan te merken als toegezegd-pensioen-

regelingen.

In onderstaand overzicht is weergegeven hoe de pensioenlasten uit toegezegd-pensioenregelingen in de jaarrekening

zijn verwerkt:

2005 2004

Totaalresultaat toegezegd-pensioenregelingen 7.559 24.933

Pensioenlasten uit hoofde van toegezegd-pensioenregelingen

ten laste van de winsten verliesrekening - 5.663 - 4.985

Rechtstreeks in het groepsvermogen verwerkte actuariële winsten en verliezen 1.896 19.948

Belastingen - 491 - 3.861

Rechtstreeks in het groepsvermogen verwerkte

actuariële winsten en verliezen na belastingen 1.405 16.087

87



De fondsbeleggingen bestaan voor circa tweederde uit vastrentende waarden en voor eenderde uit aandelen. Het

verwachte rendement op fondsbeleggingen is het gewogen gemiddelde van actuarieel getoetste, mede op externe

bronnen gebaseerde, verwachte rendementen op vastrentende waarden en aandelen. De voornaamste gehanteerde

actuariële veronderstellingen die zijn gehanteerd voor bovenstaande berekeningen zijn:

2005 2004

Disconteringsvoet 4,25%-5,00% 4,35%-5,30%

Verwacht rendement op fondsbeleggingen 5,00%-6,15% 5,00%-6,55%

Verwachte toekomstige reële loonsverhogingen 1,00%-1,50% 1,00%-1,50%

Verwachte toekomstige inflatie 1,50%-2,80% 1,50%-2,80%

Verwachte pensioenstijging actieve deelnemers 1,50%-5,00% 1,50%-5,00%

Verwachte pensioenstijging inactieve deelnemers 1,00%-2,80% 1,00%-2,80%

De verplichtingen uit hoofde van personeelsbeloningen bestaan uit toegezegd-pensioenregelingen en jubileumuitkeringen

en een aantal ongedekte toegezegde-bijdrage pensioenregelingen in het buitenland. Het totaal bedraagt:

2005 2004

Pensioenverplichtingen uit hoofde van toegezegd-pensioenregelingen 5.061 4.701

Overige verplichtingen uit hoofde van personeelsbeloningen 3.565 3.317

Verplichtingen uit hoofde van personeelsbeloningen 8.626 8.018

Voorzieningen

Reorganisatie Overige Totaal

Balans per 1 januari 2005 2.457 3.106 5.563

Dotaties gedurende het jaar 116 1.009 1.125

Onttrekkingen gedurende het jaar - 2.027 - 514 - 2.541

Vrijgevallen voorzieningen gedurende het jaar - 2 - 15 - 17

Koersomrekeningsverschillen — 302 302

Contante waarde mutatie — 107 107

Balans per 31 december 2005 544 3.995 4.539

Langlopend 544 2.966 3.510

Kortlopend — 1.029 1.029

Balans per 31 december 2005 544 3.995 4.539

De reorganisatievoorziening is in 2004 gevormd als uitvloeisel van een reorganisatie- en vlootrationalisatieplan. In 2005

zijn de nagekomen lasten van dit plan ten laste van deze voorziening gebracht. De overige voorzieningen hebben voor-

namelijk betrekking op garantieverplichtingen.

28.

88


Jaarvers lag 2005

Crediteuren en overige schulden

2005 2004

Crediteuren 120.957 128.714

Belastingen en sociale premies 24.793 28.959

Schulden aan niet-geconsolideerde deelnemingen 100 1.440

Overige schulden en overlopende passiva 295.086 317.148

Afgeleide financiële instrumenten 11.665 —

452.601 476.261

De kortlopende schulden zijn overwegend niet-rentedragend.

Financiële instrumenten

Algemeen

Op basis van een door de Raad van Bestuur vastgesteld beleid maken Koninklijke Boskalis Westminster nv en haar groeps-

maatschappijen in de normale bedrijfsuitoefening gebruik van verschillende financiële instrumenten. Het beleid met

betrekking tot financiële instrumenten is in het jaarverslag in het hoofdstuk “Corporate Governance” uitgebreid toegelicht.

Translatie- en valutarisico

Een groot deel van de opdrachten wordt gecontracteerd in vreemde valuta. Posities in vreemde valuta worden in

beginsel volledig afgedekt, meestal door middel van valutatermijncontracten. Financiële derivaten (termijncontracten,

opties, etc.) worden niet gebruikt voorzover geen sprake is van hiermee samenhangende reële transacties, voornamelijk

toekomstige kasstromen uit onderhanden werken en gecontracteerde projecten. Op kasstroomafdekkingen wordt

overwegend “hedge accounting” toegepast.

Renterisico

Het uitgangspunt bij het beheersen van renterisico’s is dat de rentes met betrekking tot opgenomen leningen in

beginsel voor de gehele looptijd worden gefixeerd. Dit wordt gerealiseerd door het opnemen van leningen met een

vaste rente of door gebruik te maken van derivaten zoals renteswaps.

De effectieve rentevoet en looptijdprofielen van de leningen en deposito’s zijn als volgt:

Effectieve Een jaar Meer dan

rentevoet of minder 1 - 2 jaar 2 - 3 jaar 3 - 4 jaar 4 - 5 jaar 5 jaar Totaal

Per 31 december 2005

Banktegoeden en contanten — 87.816 — — — — — 87.816

Kortlopende deposito’s 2,47% 112.743 — — — — — 112.743

Hypothecaire leningen (euro) 2,80% - 1.134 - 1.165 - 1.165 - 1.165 - 1.165 - 4.693 - 10.487

Hypothecaire leningen (US$) 4,90% - 4.711 - 2.828 - 2.548 - 2.017 - 1.393 - 494 - 13.991

Overige bankleningen (euro) 3,70% - 124 - 19 — — — — - 143

Overige bankleningen (US$) 5,50% - 12.117 - 3.828 - 3.004 - 1.869 - 324 - 29 - 21.171

Overige bankleningen (overig) 5,30% - 123 — — — — — - 123

Rekening-courant kredieten (euro) 3,50% - 4.619 — — — — — - 4.619

Rekening-courant kredieten (US$) 5,60% - 2.195 — — — — — - 2.195

Rekening-courant kredieten (overig) 5,30% - 1.796 — — — — — - 1.796

173.740 - 7.840 - 6.717 - 5.051 - 2.882 - 5.216 146.034

29.

30.

89



Effectieve Een jaar Meer dan

rentevoet of minder 1 - 2 jaar 2 - 3 jaar 3 - 4 jaar 4 - 5 jaar 5 jaar Totaal

Per 31 december 2004

Banktegoeden en contanten — 79.389 — — — — — 79.389

Kortlopende deposito’s 1,88% 61.110 — — — — — 61.110

Hypothecaire leningen (euro) 2,90% - 1.282 - 1.169 - 1.171 - 1.171 - 1.171 - 5.859 - 11.823

Hypothecaire leningen (US$) 2,70% - 2.785 - 2.131 - 677 - 338 — — - 5.931

Overige bankleningen (euro) 3,30% - 1.469 - 197 — — — — - 1.666

Overige bankleningen (US$) 3,30% - 7.872 - 3.879 - 957 - 376 - 4 - 32 - 13.120

Overige bankleningen (overig) 3,50% - 1.443 - 60 — — — — - 1.503

Rekening-courant kredieten (euro) 3,30% - 2.208 — — — — — - 2.208

123.440 - 7.436 - 2.805 - 1.885 - 1.175 - 5.891 104.248

De US$-leningen dienen voornamelijk ter financiering van materiële vaste activa van proportioneel meegeconsolideerde

strategische allianties. De overige bankleningen luidend in US$ zijn voor € 3,8 miljoen vastrentend (2004: € 3,3 miljoen).

De effectieve rente over deze lening wijkt niet materieel af van de huidige marktrente. De renteherzieningsdata van de

leningen vallen overwegend binnen 3 maanden na afloop van het boekjaar.

Politieke en betalingsrisico’s

Met betrekking tot politieke en betalingsrisico’s hanteert Koninklijke Boskalis Westminster nv een strikt acceptatie-

en dekkingsbeleid. In principe worden betalingsrisico’s door middel van bankgaranties, verzekeringen, e.d. afgedekt,

tenzij sprake is van eersteklas kredietwaardige debiteuren. Deze procedures en de geografische spreiding van de

activiteiten van de groepsmaatschappijen beperken de blootstelling van Koninklijke Boskalis Westminster nv aan het

risico verbonden aan kredietconcentraties en aan marktrisico’s.

In de balans opgenomen financiële instrumenten en reële waarde

Op grond van IFRS 1 “First-time adoption of IFRS” worden IAS 32 “Financial Instruments: Disclosure and Presentation”

en IAS 39 “Financial Instruments: Recognition and Measurement” met ingang van 1 januari 2005 toegepast. Tot en met

2004 was sprake van niet uit de balans blijkende financiële instrumenten. Ultimo 2004 bedroeg het ongerealiseerde

positieve resultaat € 17 miljoen. Met deze ongerealiseerde resultaten is rekening gehouden bij de bepaling van de boek-

waarde van de onderliggende balansposten respectievelijk de inschatting van de resultaten van lopende projecten en

werk in portefeuille. De nominale waarde bedroeg ultimo 2004 € 249 miljoen.

Onder de activa en passiva verantwoorde financiële instrumenten zijn onder meer financiële vaste activa, liquide middelen,

vorderingen en kort- en langlopende schulden. De geschatte reële waarde van deze financiële instrumenten benadert

de boekwaarde ervan. De afgeleide financiële instrumenten betreffen voornamelijk door middel van valutatermijncontracten

afgedekte toekomstige kasstromen waarop “hedge accounting” wordt toegepast. De mutaties in de reële waarde van

niet-effectieve kasstroomafdekkingen komen direct of, onder voorwaarden, uitgesteld ten gunste of ten laste van de

geconsolideerde winsten verliesrekening. De mutaties in de reële waarde van effectieve kasstroomafdekkingen worden,

rekening houdend met belastingen, rechtstreeks in de hedgingreserve in het groepsvermogen verantwoord. De reële

waarde van afgeleide financiële instrumenten is ontleend aan de termijnkoersen op afwikkelingsdatum, per einde van

het boekjaar. De reële waarde van de overige financiële instrumenten is gebaseerd op de actuele rente, gegeven de

looptijd en condities. De reële waarde van niet-rentedragende financiële instrumenten met een looptijd korter dan een

jaar is gelijk gesteld aan de boekwaarde.

90


Jaarvers lag 2005

2005 2004

Boekwaarde Reële waarde Boekwaarde Reële waarde

Overige financiële vaste activa 11.605 11.605 11.550 10.918

Debiteuren en overige vorderingen (exclusief

afgeleide financiële instrumenten) 340.636 340.636 340.607 340.607

Afgeleide financiële instrumenten (te vorderen) 92 92 — 17.015

Liquide middelen 200.559 200.559 140.499 140.499

Rentedragende leningen (langlopend) - 27.706 - 27.706 - 19.192 - 19.192

Aflossingsverplichtingen en overige bankschulden - 26.819 - 26.819 - 17.059 - 17.059

Overige schulden (langlopend) - 1.494 - 1.494 - 2.038 - 2.017

Crediteuren en overige schulden (exclusief

afgeleide financiële instrumenten) - 440.936 - 440.936 - 476.261 - 476.261

Afgeleide financiële instrumenten (te betalen) - 11.665 - 11.665 — - 213

44.272 44.272 - 21.894 - 5.703

Niet-verantwoorde resultaten — 16.191

De samenstelling van de uitstaande afgeleide financiële instrumenten op balansdatum is onderstaand weergegeven.

De resterende looptijden van deze afgeleide financiële instrumenten hebben een directe relatie met de resterende

looptijd van de betreffende onderliggende contracten in de orderportefeuille.

2005 2004

USD verkopen op termijn (in US$) 190.777 173.289

Overige valuta verkopen op termijn (gemiddelde contractkoers in euro) 108.121 94.816

Overige valuta aankopen op termijn (gemiddelde contractkoers in euro) 1.241 2.455

Fuel hedges (in US$) — 2.936

De resultaten op effectieve kasstroomafdekkingen zijn als volgt in het groepsvermogen verwerkt:

2005 2004

In het groepsvermogen opgenomen mutatie reële waarde effectieve kasstroomafdekkingen 24.989 —

Overgebracht naar de winsten verliesrekening 9.007 —

Totaal direct ten laste van het groepsvermogen 33.996 —

Belastingen - 8.918 —

Direct ten laste van de hedgingreserve (na belastingen) 25.078 —

Niet uit de balans blijkende verplichtingen

Operationele leaseverplichtingen

Niet opzegbare operationele lease-overeenkomsten hebben het volgende looptijdprofiel:

2005 2004

Minder dan één jaar 6.747 6.732

Tussen één en vijf jaren 5.402 10.300

Meer dan vijf jaren 678 44

12.827 17.076

31.

91



Garanties

De garantieverplichtingen ultimo 2005 belopen € 588 miljoen (2004: € 414 miljoen) en kunnen als volgt worden

gespecificeerd:

2005 2004

Door derden afgegeven garanties ten behoeve van:

• niet-geconsolideerde deelnemingen 19.000 23.000

• aannemingscombinaties en eigen werken 547.000 369.000

• lease- en overige financieringsverplichtingen 22.000 22.000

588.000 414.000

Voor bovengenoemde garanties ultimo 2005 zijn tot een bedrag van circa € 587 miljoen contragaranties verstrekt aan

financiële instellingen (2004: circa € 413 miljoen). Drie belangrijke groepsmaatschappijen hebben zich hoofdelijk aan-

sprakelijk gesteld met betrekking tot kredieten garantiefaciliteiten verstrekt aan diverse groepsmaatschappijen. Ten

aanzien van deze faciliteiten is overeengekomen dat het verstrekken van verdere zekerheden op thans aanwezige

materiële vaste activa is gelimiteerd.

Groepsmaatschappijen zijn mede hoofdelijk aansprakelijk voor de niet in de consolidatie opgenomen schulden van door

hen aangegane projectgedreven aannemingscombinaties, die in totaal € 172 miljoen (2004: € 167 miljoen) bedragen.

Daarnaast zijn zij mede hoofdelijk aansprakelijk voor leveringsverplichtingen uit hoofde van contracten met derden in

projectgedreven aannemingscombinaties. Voorts bestaan nog zekere regresverplichtingen jegens bij de financiering

van projecten betrokken instellingen. Voorzover noodzakelijk geacht zijn hiervoor voorzieningen getroffen.

In een aantal landen waar groepsmaatschappijen zijn gevestigd, zijn meerjarige huurovereenkomsten aangegaan,

waarvan de jaarlijkse lasten circa € 4 miljoen bedragen. Er lopen enige gerechtelijke procedures en onderzoeken

tegen (groepsmaatschappijen van) Koninklijke Boskalis Westminster nv. Voorzover noodzakelijk geacht zijn hiervoor

reserveringen getroffen.

Aangegane investeringsverplichtingen

Ultimo 2005 zijn er investeringsverplichtingen ter hoogte van € 16 miljoen (ultimo 2004: € 10 miljoen).

Gebeurtenissen na balansdatum

Winstbestemmingsvoorstel 2005

Aan de Algemene Vergadering van Aandeelhouders zal worden voorgesteld een bedrag van € 31,4 miljoen te bestemmen

voor uitkering van een contant dividend van € 1,10 per aandeel. Het restant ad € 31,3 miljoen wordt toegevoegd aan

de reserve ingehouden winsten.

Verbonden partijen

Identiteit van verbonden partijen

Als verbonden partijen van de groep zijn te onderscheiden: groepsmaatschappijen, joint ventures, niet-geconsolideerde

deelnemingen (zie toelichting 12) en leden van de Raad van Commissarissen en de Raad van Bestuur.

32.

33.

33.1

92


Jaarvers lag 2005

Groepsmaatschappijen

Hierna volgen de belangrijkste actieve groepsmaatschappijen die tevens als verbonden partijen zijn aan te merken.

Aandelenbelang

Vennootschap Plaats en land van vestiging 2005 2004

Aannemersbedrijf M. de Haan bv Drachtstercompagnie, Nederland 100% 100%

Aannemingsmaatschappij Markus bv Halfweg, Nederland 100% 100%

Baggermaatschappij Boskalis bv Papendrecht, Nederland 100% 100%

Baggermaatschappij Holland bv Papendrecht, Nederland 100% 100%

Boskalis Cortlever Holding bv Amsterdam, Nederland 51% 51%

Boskalis Dolman bv Dordrecht, Nederland 100% 100%

Boskalis International bv Sliedrecht, Nederland 100% 100%

Boskalis Markus bv Papendrecht, Nederland 100% 100%

Boskalis Offshore bv Papendrecht, Nederland 100% 100%

Boskalis bv Rotterdam, Nederland 100% 100%

Boskalis Westminster Dredging bv Papendrecht, Nederland 100% 100%

Boskalis Westminster International bv Papendrecht, Nederland 100% 100%

Boskalis Westminster Shipping bv Papendrecht, Nederland 100% 100%

Boskalis Finance bv Papendrecht, Nederland 100% 100%

BW Soco bv Sliedrecht, Nederland 100% 100%

Boskalis Infra bv Rotterdam, Nederland 100% 100%

A.H. Breijs & Zonen bv Rotterdam, Nederland 100% 100%

J. van Vliet bv Wormerveer, Nederland 100% 100%

Hydronamic bv Sliedrecht, Nederland 100% 100%

Westminster Dredging Company Ltd Papendrecht, Nederland 100% 100%

Boskalis Westminster Ltd Fareham, Verenigd Koninkrijk 100% 100%

Rock Fall Company Ltd Ayrshire, Verenigd Koninkrijk 100% 100%

Irish Dredging Company Ltd Cork, Ierland 100% 100%

Boskalis Sweden AB Gothenburg, Zweden 100% 100%

Atlantique Dragage SARL Nanterre, Frankrijk 100% 100%

Boskalis Offshore A/S Randaberg, Noorwegen 100% 100%

Terramare Oy Helsinki, Finland 100% 100%

Sociedad Española de Dragados SA Madrid, Spanje 100% 100%

Dragapor Dragagens de Portugal SA Alcochete, Portugal 100% 100%

Bagger- und Bauunternehmung Delta GmbH Bremen, Duitsland 100% 100%

Heinrich Hirdes GmbH Hamburg, Duitsland 100% 100%

Heinrich Hirdes Kampfmittelräumung GmbH Duisburg, Duitsland 100% 100%

Boskalis Westminster Middle East Ltd Nicosia, Cyprus 100% 100%

Beaver Dredging Company Ltd Toronto, Canada 100% 100%

Boskalis Westminster Inc. Wilmington, Verenigde Staten van Amerika 100% 100%

Coastal and Inland Marine Services Inc. Ancon, Panama 100% 100%

Boscampo Douala, Kameroen 100% 100%

Boskalis Taiwan Ltd Taipei, Taiwan 100% 100%

Boskalis International (S.) Pte Ltd Singapore 100% 100%

Riovia SA Montevideo, Uruguay 100% 100%

Zinkcon Marine Singapore Pte Ltd Singapore 100% 100%

Koon Zinkcon Pte Ltd Singapore 50% 50%

Joint ventures

Hierna volgen de belangrijkste actieve joint ventures die tevens als verbonden partijen zijn aan te merken.

93



Strategische allianties:

Aandelenbelang


Archirodon Group NV Nederland 40% 40%

Lamnalco Ltd Sharjah, VAE 50% 50%

Deeprock CV Nederland 50% 50%

Dragamex SA de CV Mexico 50% 50%

Bean Stuyvesant LLC Verenigde Staten van Amerika 50% 50%

Projectgedreven aannemingscombinaties:

Aandeel in JV

Entiteit Land van vestiging 2005 2004

Combinatie BNSG/Boskalis Nederland 50% 50%

Combinatie Afbouw Infrastructuur Caland Nederland 20% 20%

Combinatie Almere Hout Nederland 50% 50%

Combinatie BBZ Nederland 50% 50%

Combinatie Haag / Rw4-N14 Nederland 33% 33%

Combinatie Wrakkenberging Westerschelde Nederland 10% 10%

Boskalis bv / M.N.O. Vervat bv Nederland 70% 70%

Vispassage Nederland 50% 50%

Combinatie A2 Nederland 33% 33%

“Duizend Zestien” vof Nederland 75% 75%

Combinatie Zeezand IJmuiden Nederland 50% 50%

Combinatie Boskalis KWS N470 Nederland 50% 50%

Combinatie Zeeuwse Stromen Nederland 33% 33%

Combinatie Zeelanddijk Nederland 25% 25%

Combinatie Dintelhaven Nederland 50% 50%

Combinatie Haarrijnse Plas Nederland 25% 25%

Combinatie Waterweg Nederland 50% 50%

Combinatie Tubecon I vof Nederland 10% 10%

Combinatie Nederwaert Nederland 18% 18%

NOBM Hedel Nederland 50% 50%

Combinatie Bowegro vof Nederland 50% 50%

Combinatie Heijbos Nederland 50% 50%

Boskalis/Rijnland vof Nederland 50% 50%

Combinatie Betuweroute Drie vof Nederland 23% 23%

Combinatie Betuweroute Drie Civiel Nederland 38% 38%

Consortium N11 Nederland 17% 17%

Bouwcombinatie Hollandse Meren Nederland 6% 6%

Bouwcombinatie Brabant Noord Nederland 6% 6%

Combinatie Vaargeul Rotterdam Nederland 43% 43%

Combinatie Achtkamp / Zevenhuizerplas Nederland 50% 50%

Zandexploitatie Zevenhuizerplas vof Nederland 50% 50%

Combinatie Nesselande Nederland 33% 33%

Combinatie HSL 1 Grond & Wegen Nederland 20% 20%

Combinatie HSL 5 Noord Grond & Wegen Nederland 15% 15%

Combinatie Smink BKD vof Nederland 50% 50%

Combinatie Sanering Petroleumhaven Nederland 50% 50%

Combinatie BVNN Boskalis Dolman vof Nederland 50% 50%

Combinatie Markus Transverko Nederland 50% 50%

94


Jaarvers lag 2005

Nassbaggerung Stralsund Duitsland 50% n.v.t.

Tirpitzmole Kiel Duitsland 60% 60%

Boskalis-Hyundai-DI vof, Korea Branch Zuid-Korea 59% n.v.t.

Jurong and Tuas Rock Contractors JV Singapore 75% 75%

Penta-Ocean Koon Ham DI

Boskalis JV (Jurong 3B) Singapore 22% 22%

Penta-Ocean Koon DI

Boskalis Ham JV (Jurong 4) Singapore 17% 17%

Boskalis / Archirodon JV

(Changi Outfall Construction) Singapore 50% 50%

New Doha International Airport JV Qatar 29% n.v.t.

Amwaj Access Road & Seef Interchanges Bahrein 54% 54%

Entrance Channel Douala (Boscampo) Kameroen 50% 50%

Port of Tanger Marokko 50% 50%

Trans Thailand Malaysia Gas Pipeline Thailand 50% 50%

Map Ta Phut / Tideway Boskalis JV Thailand 50% n.v.t.

Forvie Verenigd Koninkrijk 50% n.v.t.

Bayu Undan Australië 50% 50%


Hierna volgen de belangrijkste actieve niet-geconsolideerde deelnemingen die tevens als verbonden partijen zijn aan

te merken.

Aandelenbelang


Bean Meridian Holding LLC Verenigde Staten van Amerika 25% 25%

Bean Excavation LLC Verenigde Staten van Amerika 25% 25%

Bean Meridian LLC Verenigde Staten van Amerika 25% 25%

Bean Environmental LLC Verenigde Staten van Amerika 25% 25%

Abu Dhabi Petroleum Ports

Operating Company - IRSHAD Abu Dhabi, VAE 20% 20%

RW Aggregates Ltd Verenigd Koninkrijk 50% 50%

Leden van de Raad van Bestuur en Raad van Commissarissen

Leidinggevende functionarissen die sleutelposities bekleden in de zin van verbonden partijen zijn alleen de leden van

de Raad van Bestuur en de Raad van Commissarissen.

95



Transacties met verbonden partijen

Groepsmaatschappijen

Transacties tussen groepsmaatschappijen worden in de consolidatie geëlimineerd.

Joint ventures

Gedurende de boekjaren 2005 en 2004 hebben geen materiële transacties met strategische allianties plaatsgevonden anders

dan in gezamenlijke zeggenschap en overwegend in verhouding tot het percentage van deelname in de activiteiten in

projectgebonden aannemingscombinaties. Transacties met projectgedreven aannemingscombinaties vinden vanwege de

aard van de bedrijfsactiviteiten op grote schaal plaats. In joint venture overeenkomsten terzake wordt gelijkwaardigheid

van de individuele partners bewerkstelligd door onder meer overeengekomen vergoedingen voor ingebracht personeel en

materieel.

De gezamenlijke groepsmaatschappijen van de groep hebben ultimo 2005 vorderingen op en schulden aan project-

gedreven aannemingscombinaties uitstaan ter hoogte van respectievelijk € 101 miljoen en € 114 miljoen (2004:

respectievelijk € 69 miljoen en € 93 miljoen).

Het proportionele aandeel van de groep in de activa, passiva, omzet en kosten van joint ventures is onderstaand

weergegeven.

2005 2004

Vaste activa 139.676 109.610

Vlottende activa 337.220 291.759

Totaal activa 476.896 401.369

Langlopende schulden en voorzieningen 51.029 25.988

Kortlopende schulden en voorzieningen 318.424 286.537

Totaal schulden en voorzieningen 369.453 312.525

Vermogen 107.443 88.844

Omzet 528.659 450.222

Kosten - 478.677 - 423.973

Nettowinst 49.982 26.249


Transacties met niet-geconsolideerde deelnemingen hebben geen materiële omvang met uitzondering van de verhuur

van materieel in de Verenigde Staten van Amerika vanuit de niet-geconsolideerde materieelexploitatievennootschappen

aan de strategische alliantie Bean Stuyvesant LLC. Het proportionele aandeel van de huurbedragen van dit materieel

in de kosten van Bean Stuyvesant LLC bedraagt US$ 7,3 miljoen (2004: US$ 4,1 miljoen).

33.2

96


Jaarvers lag 2005

Transacties met leden van de Raad van Bestuur en de Raad van Commissarissen

De vergoedingen aan de leden van de Raad van Bestuur en Raad van Commissarissen van de vennootschap over

2005 en 2004 kunnen als volgt worden weergegeven:

Betaalde Betaalde korte-

Jaarsalarissen pensioen- en lange-

en beloningen premies termijn bonussen Totaal 2004

Leden Raad van Bestuur

R. van Gelder 425 113 800 1.338 663

P.A.M. Berdowski 365 64 137 566 534

K.G. van Nes (tot 1.9.2004) — — — — 437

A.H.A. Hoevenaars (tot 1.10.2004) — — — — 335

790 177 937 1.904 1.969

Leden Raad van Commissarissen

M. Minderhoud 36 — — 36 —

H. Benjamins 25 — — 25 —

R.M.F. van Loon 22 — — 22 —

M. van der Vorm 24 — — 24 21

A.A. Westerlaken 25 — — 25 21

M.W. Dekker (tot 10.5.2005) 15 — — 15 28

J. Aalberts (tot 10.5.2005) 10 — — 10 21

S.D. de Bree (tot 1.6.2004) — — — — 10

157 — — 157 101

Totaal 2005 947 177 937 2.061

Totaal 2004 1.349 257 464 2.070

De variabele beloning die in 2005 is toegekend, is gerelateerd aan het behalen van bepaalde doelstellingen in het verslag-

jaar 2004. Deze doelstellingen zijn gerealiseerd. Daarbuiten is aan een van de leden van de Raad van Bestuur, de heer

R. van Gelder, een extra beloning ad € 625.000 toegekend. Dit is de uitkomst van door de Raad van Commissarissen

aan de heer Van Gelder gedane toezeggingen betreffende zijn langetermijn incentive van vóór 2003. Er zijn noch

leningen aan, noch garanties afgegeven ten behoeve van bestuurders en commissarissen. Aan de leden van de Raad

van Commissarissen is, naast hun beloning, een onkostenvergoeding uitgekeerd van € 2.318 per lid.

Transitie naar IFRS

De effecten van de overgang van Nederlandse verslaggevingstandaarden naar IFRS zoals aanvaard binnen de Europese

Unie op het groepsvermogen per 1 januari 2004, het resultaat over 2004 en het groepsvermogen per 31 december

2004 en per 1 januari 2005 zijn, voor wat betreft de belangrijkste posten, in het onderstaande overzicht weergegeven.

De voorziening voor onderhoud van materieel is per 1 januari 2004 ten gunste van het groepsvermogen gebracht.

Daarnaast is voor een aantal stukken materieel op die datum de boekwaarde aangepast naar de reële waarde (“deemed

cost”). De regels met betrekking tot financiële instrumenten (IAS 32 en 39) zijn met ingang van 1 januari 2005 toegepast.

De navolgende uiteenzetting van de transitie-effecten wijkt af van hetgeen eerder is gepubliceerd terzake van de

verwerking van toegezegd-pensioenregelingen. Op basis van de recent door de Europese Unie aangenomen wijziging

in IAS 19 “Employee benefits” worden actuariële winsten en verliezen rechtstreeks ten gunste of ten laste van het

groepsvermogen verwerkt.

34.

97



Vermogensoverzicht

Eigen Minderheids- Groeps-

( in € 1.000 ) Toelichting vermogen belangen vermogen

Groepsvermogen onder Nederlandse

verslaggevingstandaarden per 31 december 2003 455.241 — 455.241

Wijzigingen in de consolidatiekring [34.1] — 5.778 5.778

Vrijval voorziening voor onderhoud van materieel [34.2] 29.793 112 29.905

Aanpassing boekwaarde materieel met betrekking tot

in het verleden geactiveerde onderhoudscomponenten [34.3] - 9.852 — - 9.852

Aanpassing naar reële waarde (“deemed cost”) [34.4] - 20.510 — - 20.510

Aanpassing pensioenverplichtingen [34.5] 17.042 — 17.042

Cumulatief effect aanpassing winstneming en

waardering van onderhanden werken [34.6] 2.898 — 2.898

Vorming voorziening voor garantieverplichtingen [34.7] - 1.760 — - 1.760

Latente belastingen over overgangseffecten eerste toepassing IFRS [34.8] - 2.333 — - 2.333

Totaal van overgangseffecten eerste toepassing IFRS 15.278 5.890 21.168

Groepsvermogen onder IFRS per 1 januari 2004 470.519 5.890 476.409

Contant dividend over 2003 - 9.896 - 238 - 10.134

Winst over 2004 onder Nederlandse verslaggevingstandaarden 30.170 — 30.170

Wijziging in de consolidatiekring [34.9] — 167 167

Saldo van dekking normatieve slijtagekosten

in de kostprijs van onderhanden werken en

werkelijke onderhoudskosten [34.10] - 1.264 23 - 1.241

Lagere afschrijvingen als gevolg van boekwaarde-

en kostprijsaanpassingen [34.11] 3.635 — 3.635

Pensioenlasten uit hoofde van toegezegd-pensioenregelingen [34.12] 1.923 — 1.923

Mutatie in de winstneming en waardering van onderhanden werken [34.13] 919 — 919

Dotatie aan de voorziening voor garantieverplichtingen [34.14] - 410 — - 410

Latente belastingen over overgangseffecten eerste toepassing IFRS [34.15] - 1.070 — - 1.070

Totaal van overgangseffecten eerste toepassing

IFRS over het resultaat 2004 3.733 190 3.923

Winst over 2004 onder IFRS 33.903 190 34.093

Mutatie cumulatieve koersomrekeningsverschillen - 10.536 - 376 - 10.912

Mutatie cumulatieve actuariële winsten en verliezen [34.12] - 16.087 — - 16.087

Groepsvermogen onder IFRS per 31 december 2004 467.903 5.466 473.369

Eerste toepassing van IAS 32 en IAS 39 “Financial instruments”

Marktwaarde van uitstaande financiële instrumenten per 1 januari 2005 [34.16] 45.381 — 45.381

Latente belastingen over de marktwaarde van

uitstaande financiële instrumenten [34.17] - 11.495 — - 11.495

33.886 — 33.886

Groepsvermogen onder IFRS per 1 januari 2005 501.789 5.466 507.255

98


Jaarvers lag 2005

Kerncijfers

Overgangs-

(bedragen in € 1.000, tenzij anders vermeld) IFRS effecten NL GAAP

Omzet 1.019.903 18.699 1.001.204

Groepsresultaat 34.093 3.923 30.170

Afschrijvingen en amortisatie 88.966 - 192 89.158

Cashflow 123.059 3.731 119.328

EBITDA 136.905 6.233 130.672

EBIT 47.939 6.425 41.514

Winst ter beschikking van aandeelhouders

Koninklijke Boskalis Westminster nv 33.903 3.733 30.170

Winst ter beschikking van houders van minderheidsbelangen 190 190 —

Groepsresultaat 34.093 3.923 30.170

Gegevens per aandeel (bedragen x € 1,00)

Winst 1,22 0,13 1,09

Verwaterde winst 1,22 0,13 1,09

Balanstotaal 1.242.231 171.797 1.070.434

Eigen vermogen 467.903 2.924 464.979

Solvabiliteit 37,7% - 5,7% 43,4%

EBIT(DA): winst voor rente, belastingen (afschrijvingen en amortisaties).

Wijzigingen in de consolidatiekring op transitiedatum

De toepassing van IAS 27 “Consolidated and Separate Financial Statements” en IAS 31 “Interests in Joint Ventures”

heeft wijzigingen in de kring van de in de consolidatie betrokken deelnemingen tot gevolg. Op basis van de gewijzigde

toepassing van het begrip “control”, waarin de nadruk ligt op de feitelijke zeggenschap of gezamenlijke zeggenschap

in plaats van bestaande stemrechten, en de vereiste gelijktijdige stelselmatigheid ongeacht de activiteiten van de

betrokken deelnemingen, zijn de deelnemingen Lamnalco (maritieme en terminaldiensten) en Deeprock (eigendom en

management van valpijpsteenstortschip Seahorse) beide op proportionele basis voor 50% in de consolidatie betrokken.

Ook is de consolidatie van groepsmaatschappij Koon Zinkcon (oeverbescherming in Singapore) uitgebreid van 50%

naar 100%. Daarentegen is de groepsmaatschappij Dragamex (baggeractiviteiten in Mexico) voor 50% gedeconsolideerd.

Als gevolg van deze wijzigingen in de consolidatie zijn minderheidsbelangen in het groepsvermogen met betrekking

tot Koon Zinkcon en deelnemingen van Lamnalco, naast een aantal minderheidsbelangen die voorheen onder de

Nederlandse verslaggevingstandaarden op basis van materialiteit niet afzonderlijk werden gepresenteerd, in de

balans opgenomen.

34.1

99



Vrijval van de voorziening voor onderhoud van materieel op transitiedatum

De voorziening voor onderhoud van materieel is onder IFRS niet meer toegestaan. Er is geen sprake van een contractuele

of wettelijke verplichting in de zin van IAS 37 “Provisions, Contingent Liabilities and Contingent Assets”. Derhalve is de

voorziening voor onderhoud van materieel ten gunste van het groepsvermogen gebracht. Het deel van de voorziening

met betrekking tot verplichtingen uit lopende reparaties is geherrubriceerd naar de overige kortlopende schulden.

Aanpassing boekwaarde materieel op transitiedatum

De inzet van baggermaterieel in projecten die uiteenlopen voor wat betreft grondomstandigheden, materiaal dat moet

worden verwerkt, maritieme omstandigheden en de intensiteit van de inzet van het materieel, leidt tot grote variatie in

de mate waarin slijtage optreedt aan het materieel. De kostprijsnormen die zowel binnen de Groep als binnen de

bedrijfstak worden gehanteerd, zijn gebaseerd op het principe dat de kosten van slijtage en onderhoud, vooral op

basis van de feitelijke grondomstandigheden en het te verwerken materiaal, worden toegerekend aan het betreffende

slijtage-veroorzakende project. De onder IFRS in IAS 16 “Property, Plant and Equipment” voorgeschreven

componentenbenadering voor het afschrijven en amortiseren van materiële vaste activa gaat er vanuit dat het onder-

houd van materieel het gebruik daarvan in de toekomst mogelijk maakt en dat de kosten, na activering, geleidelijk en

evenredig verdeeld over de tijd door middel van amortisatie ten laste van de toekomstige voordelen worden gebracht.

Aangezien de mate van slijtage vooral veroorzaakt wordt door moeilijk voorspelbare projectspecifieke combinaties van

grondomstandigheden, te verwerken materiaal, maritieme omstandigheden en de intensiteit van inzet van materieel,

is het schatten van de technische gebruiksduur en/of economische levensduur van deze componenten, die in het

algemeen beperkt is, en het stelselmatig afschrijven en/of amortiseren ervan, niet goed mogelijk. Als uitgangspunt is

daarom gekozen om, binnen de kaders van IAS 16, voor uitgaven na de initiële investeringen, reparatiekosten over-

wegend ten laste van de winsten verliesrekening te brengen. Deze keuze is vooral gegrond op het feit dat de technische

gebruiksduur relatief kort is en een belangrijk deel van het onderhoud in een continue stroom tijdens het uitvoeren

van projecten wordt gepleegd. Op basis van deze benadering worden de afschrijvingen op de componenten in de

(initiële) kostprijs van de individuele materieelstukken in het algemeen op samengevoegde basis bepaald. Een beperkt

deel van de onderhoudskosten komt, op basis van strikte (interne) voorschriften, in aanmerking voor activering in

afzonderlijke componenten. Het belangrijkste criterium daarvoor is de duidelijke aantoonbaarheid van een relevante

meerjarige technische en/of economische gebruiksduur van de betreffende componenten.

Vooral voor een aantal stukken ouder materieel zijn, op individueel bepaalde basis, de boekwaarden aangepast voor

in het verleden geactiveerde onderhoudscomponenten die onder de IFRS waarderings- en resultaatbepalingsgrond-

slagen ten laste van de winsten verliesrekening zouden zijn gekomen. Het cumulatieve effect daarvan is ten laste

van het groepsvermogen gebracht.

Toepassing reële waarde (“deemed cost”) op transitiedatum

Voor een klein aantal schepen is de reële waarde per 1 januari 2004, gebaseerd op de (interne) bedrijfswaarde, als

veronderstelde kostprijs (“deemed cost”) gehanteerd, op basis van de vrijstelling die wordt geboden onder IFRS 1

“First-time adoption of IFRS”. Bij de beoordeling van de boekwaarde van het baggermaterieel en de daarin begrepen

onderhoudscomponenten, bleek voor een drietal, bij aanschaf reeds gebruikte, baggerschepen de boekwaarde van

de initiële aanschafprijs tezamen met de boekwaarde van de na aanschaf verrichte omvangrijke reparaties/renovaties

relatief hoog te zijn, terwijl een accuraat inzicht in de samenstellende delen niet goed mogelijk was. Bij de (interne)

bedrijfswaardebepaling zijn de marktomstandigheden en technische/bedrijfseconomische prestaties met betrekking

tot deze specifieke schepen ultimo 2003 ook meegewogen. De verschillen tussen de reële waarde en de boekwaarde

onder de Nederlandse verslaggevingstandaarden van deze schepen zijn ten laste gebracht van het groepsvermogen.

34.2

34.3

34.4

100


Jaarvers lag 2005

Aanpassing van pensioenverplichtingen op transitiedatum

De belangrijkste binnen de groep van kracht zijnde pensioenregelingen zijn aan te merken als “toegezegd-pensioen”-

regelingen, zoals gedefinieerd in IAS 19 “Employee Benefits”. Dit betekent dat het saldo van de activa en passiva

van de betreffende pensioenregelingen, in overeenstemming met de waarderings- en resultaatbepalingsgrondslagen

onder IFRS, in de geconsolideerde balans dient te worden verantwoord. Zowel voor het ondernemingspensioenfonds

in Nederland als in het Verenigd Koninkrijk overstijgt de waarde van de activa de waarde van de pensioenverplichtin-

gen. Als gevolg van bepaalde condities in de op deze fondsen en de betrokken ondernemingen van toepassing zijnde

overeenkomsten c.q. regelingen kunnen deze activa niet zonder meer ten gunste van de groep worden gebracht.

Onder IFRS is het derhalve niet toegestaan deze activa in de balans op te nemen. De onder Nederlandse verslaggeving-

standaarden in 2003 ten laste van het resultaat in de balans opgenomen additionele pensioenverplichtingen aan het

Nederlandse ondernemingspensioenfonds ten bedrage van € 18 miljoen (langlopend € 12 miljoen en kortlopend

€ 6 miljoen) zijn ten gunste van het groepsvermogen gebracht. Daartegenover zijn additionele ongedekte pensioen-

verplichtingen van een tweetal Duitse groepsmaatschappijen ten bedrage van € 1 miljoen ten laste van het groeps-

vermogen gebracht.

Een deel van het Nederlandse personeel is aangesloten bij het Bedrijfstakpensioenfonds voor de Waterbouw. Deze

regeling kwalificeert onder IFRS als toegezegd-pensioenregeling. Dit fonds heeft aangegeven geen gegevens ter

beschikking te kunnen stellen op basis waarvan een berekening in overeenstemming met IFRS kan worden gemaakt.

Op basis van de wel beschikbare informatie is het niet waarschijnlijk dat onder IFRS van een pensioenverplichting of

te activeren overschot sprake zou zijn.

Met betrekking tot een pensioenregeling van een beperkte omvang met betrekking tot de Duitse groepsmaatschappijen,

zijn de pensioenverplichtingen in overeenstemming met IFRS gewaardeerd en is het verschil met de bestaande boek-

waarde van deze pensioenverplichtingen ten laste van het groepsvermogen gebracht. De overige pensioenregelingen

binnen de groep zijn niet aan te merken als toegezegd-pensioenregelingen.

Aanpassing boekwaarde onderhanden werken op transitiedatum

Eén van de in de consolidatie betrokken ondernemingen waardeert haar onderhanden projecten niet geheel in overeen-

stemming met de onder IFRS, in IAS 11 “Construction Contracts”, geldende bepalingen. De wijze waarop de voortgang

van de onderhanden projecten wordt bepaald is aangepast. Tevens is een deel van de op deze onderhanden werken

gevormde voorzieningen, die onder IFRS niet zijn toegestaan, teruggenomen. In plaats daarvan is, in overeenstemming

met IAS 37 “Provisions, Contingent Liabilities and Contingent Assets”, voor relevante onderhanden en opgeleverde

projecten een voorziening voor garantieverplichtingen opgenomen (zie toelichting 34.7). Het cumulatieve effect van

deze aanpassingen naar IFRS is verwerkt in het groepsvermogen.

Aanpassing voorziening voor garantieverplichtingen op transitiedatum

De voorziening voor garantieverplichtingen bij de in toelichting 34.6 bedoelde onderneming is gebaseerd op gebruik

in de bedrijfstak en de historie binnen de onderneming van garantieaanspraken over de laatste 10 jaar met betrekking

tot relevante projecten. Het langlopende deel van de voorziening is gedisconteerd, zoals voorgeschreven in IAS 37

“Provisions, Contingent Liabilities and Contingent Assets”.

34.5

34.6

34.7

101



Latente belastingen over overgangseffecten IFRS op transitiedatum

De belastingdruk over de overgangseffecten heeft een latent karakter. De verschillen zullen zich voor het overgrote

deel binnen dezelfde termijnen als de bestaande latente belastingschulden materialiseren. Om die reden is een

aantal latente belastingvorderingen gesaldeerd met de latente belastingschulden. De belastingdruk op een deel van

de overgangseffecten is op grond van de relevante fiscale regimes vrijwel nihil.

Wijzigingen in de presentatie van de geconsolideerde winsten verliesrekening over 2004

Als gevolg van de afzonderlijke presentatie van het aandeel van derden in het groepsvermogen wordt het aandeel van

houders van minderheidsbelangen in het groepsresultaat afzonderlijk in de winsten verliesrekening gepresenteerd.

Wijziging verwerking onderhoudskosten in het resultaat over 2004

Het saldo van de ten laste van de kostprijs van de projecten gebrachte normatieve slijtagekosten en de werkelijke

onderhoudskosten is onder IFRS ten laste van het resultaat gebracht, gebaseerd op het basisuitgangspunt de reparatie-

kosten overwegend ten laste van de winsten verliesrekening te brengen.

Aanpassing afschrijvingen als gevolg van boekwaarde- en kostprijsaanpassingen ten gunste van het resultaat

over 2004

Op basis van de gewijzigde uitgangspunten voor de verwerking van onderhoudskosten en de daarmee samenhangende

boekwaardeaanpassingen zijn de afschrijvingen over 2004 bij gevolg gewijzigd.

Actuariële resultaten ten laste van het resultaat over 2004

De extra pensioenlasten in de overgangseffecten naar IFRS hebben betrekking op additionele lasten uit hoofde van

toegezegd-pensioenregelingen, gebaseerd op de grondslagen in IAS 19 “Employee Benefits”. De cumulatieve actuariële

winsten en verliezen, inclusief de limitering van netto pensioenvorderingen, over 2004 ten bedrage van € 19,9 miljoen

(na belastingen € 16,1 miljoen) zijn rechtstreeks verwerkt in het groepsvermogen. Deze verwerkingswijze is in overeen-

stemming met de recentelijk door de Europese Unie van toepassing verklaarde wijzigingen in IAS 19.

Wijzigingen in de winstneming en waardering van onderhanden werken ten gunste van het resultaat over 2004

De aanpassing van het systeem van winstneming op onderhanden werken bij één van de in de consolidatie betrokken

ondernemingen heeft ook tot overgangseffecten in het resultaat over het boekjaar 2004 geleid, als gevolg van verschillen in

de meting van de voortgang van de onderhanden werken en onder IFRS niet toegelaten voorzieningen.

34.8

34.9

34.10

34.11

34.12

34.13

102


Jaarvers lag 2005

Dotatie aan de voorziening voor garantieverplichtingen ten laste van het resultaat over 2004

De mutatie in de voorziening voor garantieverplichtingen, inclusief de disconteringseffecten over het langlopende

gedeelte daarvan, komt ten laste van het resultaat over 2004.

Latente belastingen over overgangseffecten IFRS ten laste van het resultaat over 2004

De belastingdruk op de overgangseffecten is verwerkt in de latente belastingvorderingen en -schulden.

Marktwaarde van uitstaande financiële instrumenten op transitiedatum

Het vermogen per 1 januari 2005 is niet gelijk aan het vermogen per 31 december 2004 als gevolg van de onder IFRS

1 “First-time adoption of IFRS” toegestane uitgestelde toepassing van IAS 32 “Financial Instruments: Disclosure and

Presentation” en IAS 39 “Financial Instruments: Recognition and Measurement”. De groep heeft als beleid dat alle

operationele valutarisico’s, die vooral betrekking hebben op toekomstige kasstromen uit projecten in andere valuta

dan de euro, worden afgedekt door middel van kasstroomafdekkingen. Gebaseerd op dit beleid wordt binnen de

groep reeds gedurende een lange reeks van jaren “hedge accounting” toegepast. Hoewel de eisen onder IFRS voor

het toepassen van “hedge accounting” relatief strikt zijn, zal deze methode ook in de toekomst door de groep voor

het overgrote deel van de gebruikte financiële instrumenten, vooral valutatermijntransacties, worden gehanteerd. Voor

de eerste toepassing van de genoemde IFRS-standaarden in het boekjaar 2005 is de marktwaarde per 1 januari 2005

van de uitstaande financiële instrumenten, inclusief gerealiseerde resultaten op het doorrollen van bestaande afdekkingen

als gevolg van afwijkende looptijden van de betreffende afdekkingen en de onderliggende kasstromen, ten gunste van

het eigen vermogen gebracht.

Latente belastingen over de marktwaarde van uitstaande financiële instrumenten op transitiedatum

De belastingdruk over de marktwaarde van de uitstaande financiële instrumenten is verwerkt in de latente belasting-

verplichtingen.

34.14

34.15

34.16

34.17

103



Vennootschappeli jke winsten verl iesrekening

Vennootschappelijk resultaat - 127 - 329

Resultaat deelneming [4] 62.874 34.232

Nettowinst 62.747 33.903

( in € 1.000 ) Toelichting 2005 2004

104


Jaarvers lag 2005

Vennootschappeli jke balans voor winstbestemming

ActivaVaste activa

Deelneming in groepsmaatschappij [4] 541.915 465.489

541.915 465.489

Vlottende activa

Vorderingen op groepsmaatschappijen 936 2.414

936 2.414

Totaal activa 542.851 467.903

PassivaEigen vermogen

Geplaatst kapitaal [5] 68.639 67.617

Agioreserve [6] 13.473 13.874

Wettelijke reserve deelnemingen [7] 63.469 43.344

Hedgingreserve [7] 8.302 —

Koersomrekeningsreserve [7] 2.613 - 10.536

Reserve ingehouden winsten [7] 323.608 319.701

Onverdeelde winst [8] 62.747 33.903

542.851 467.903

Totaal passiva 542.851 467.903

( in € 1.000 ) Toelichting 2005 2004

105



Vermogensmutatieoverzicht

Balans per 31 december 2004 67.617 13.874 43.344 — - 10.536 319.701 33.903 467.903

Effect van eerste toepassing IAS 32

en IAS 39 “Financial instruments” [34] — — — 33.380 — 506 — 33.886

Balans per 1 januari 2005 67.617 13.874 43.344 33.380 - 10.536 320.207 33.903 501.789


Contant dividend — — — — — — - 8.351 - 8.351

Stock dividend 1.022 - 401 — — — — - 621 —

Toevoeging aan reserve ingehouden winsten — — — — — 24.931 - 24.931 —

1.022 - 401 — — — 24.931 - 33.903 - 8.351

Mutatie wettelijke reserve [20] — — 20.125 — — - 20.125 — —

Totaalresultaat

Nettowinst — — — — — — 62.747 62.747

Koersomrekeningsverschillen — — — — 13.149 — — 13.149



op toegezegd-pensioenregelingen [27] — — — — — - 1.405 — - 1.405


kasstroomafdekkingen [30] — — — - 25.078 — — — - 25.078

— — — - 25.078 13.149 - 1.405 62.747 49.413

Balans per 31 december 2005 68.639 13.473 63.469 8.302 2.613 323.608 62.747 542.851

Balans per 31 december 2003 65.415 14.635 — — — 304.337 70.854 455.241

Effect van toepassing IFRS 1 [34] — — — — — 15.278 — 15.278

Balans per 1 januari 2004 65.415 14.635 — — — 319.615 70.854 470.519


Contant dividend — — — — — — - 9.896 - 9.896

Stock dividend 2.202 - 761 — — — — - 1.441 —

Toevoeging aan reserve ingehouden winsten — — — — — 59.517 - 59.517 —

2.202 - 761 — — — 59.517 - 70.854 - 9.896

Vorming wettelijke reserve [20] — — 43.344 — — - 43.344 — —

Totaalresultaat

Nettowinst — — — — — — 33.903 33.903

Koersomrekeningsverschillen [34] — — — — - 10.536 — — - 10.536



op toegezegd-pensioenregelingen [27] — — — — — - 16.087 — - 16.087


kasstroomafdekkingen [30] — — — — — — — —

— — — — - 10.536 - 16.087 33.903 7.280

Balans per 31 december 2004 67.617 13.874 43.344 — - 10.536 319.701 33.903 467.903

Wettelijke Koers- Reserve Totaal

Geplaatst reserve Hedging- omrekenings- ingehouden Onverdeelde kapitaal en

(in € 1.000) Toelichting kapitaal Agioreserve deelnemingen reserve reserve winsten winst reserves

Wettelijke Koers- Reserve Totaal

Geplaatst reserve Hedging- omrekenings- ingehouden Onverdeelde kapitaal en

(in € 1.000) Toelichting kapitaal Agioreserve deelnemingen reserve reserve winsten winst reserves

106


Jaarvers lag 2005

Algemeen

Alle bedragen in de cijferopstellingen in deze toelichting zijn in duizenden euro’s, tenzij anders is vermeld. De ven-

nootschappelijke balans is vóór winstbestemming opgesteld. De vennootschappelijke winsten verliesrekening is

beperkt op grond van artikel 402 Titel 9 Boek 2 BW.

Belangrijkste grondslagen voor financiële verslaggeving

Op grond van artikel 362 lid 8 Titel 9 Boek 2 BW is de vennootschappelijke jaarrekening opgemaakt op basis van de voor

de geconsolideerde jaarrekening gehanteerde grondslagen. De geconsolideerde jaarrekening is op grond van artikel 362

lid 1 Titel 9 Boek 2 BW opgesteld op basis van de International Financial Reporting Standards (IFRS) zoals aanvaard binnen

de Europese Unie en de interpretaties daarvan zoals vastgesteld door het International Financial Reporting Interpretations

Committee (IFRIC). Deze grondslagen zijn opgenomen in toelichting 3 op de geconsolideerde jaarrekening.

Stelselwijziging

Het volgen van de grondslagen voor de financiële verslaggeving voor de geconsolideerde jaarrekening op basis van

IFRS brengt met zich mee dat in de enkelvoudige jaarrekening sprake is van een meervoudige stelselwijziging. De aard

en samenstelling daarvan staat vermeld in toelichting 34 op de geconsolideerde jaarrekening, “Transitie naar IFRS”.

Het cumulatief effect op het eigen vermogen op 1 januari 2004 bedroeg € 15,3 miljoen positief. Het effect op het resultaat

over 2004 bedroeg € 3,7 miljoen positief. De eerste toepassing van IAS 32 en 39 met betrekking tot financiële instrumenten

heeft een eenmalig cumulatief effect op het eigen vermogen per 1 januari 2005 van € 33,9 miljoen positief.

Deelneming in groepsmaatschapij

Dit betreft de 100% deelneming in Boskalis Westminster Dredging bv, Papendrecht. De deelneming is gewaardeerd tegen

netto-vermogenswaarde op basis van IFRS, zoals vermeld in de grondslagen voor financiële verslaggeving met betrekking

tot niet-geconsolideerde deelnemingen in de geconsolideerde jaarrekening. Het verloop van de waarde van deze deelneming

is als volgt:

2005 2004

Balans per 1 januari 465.489 458.602

Effect van toepassing IFRS 1 — 15.278

Effect van eerste toepassing IAS 32 en IAS 39 33.886 —

Aangepaste balans per 1 januari 499.375 473.880

Ontvangen dividenden - 7.000 - 16.000

Resultaat boekjaar 62.874 34.232

Koersomrekeningsverschillen 13.149 - 10.536

Actuariële winsten en verliezen en limitering netto pensioenvorderingen

op toegezegd-pensioenregelingen - 1.405 - 16.087

Mutatie reële waarde effectieve kasstroomafdekkingen - 25.078 —

Balans per 31 december 541.915 465.489

Geplaatst kapitaal

Het maatschappelijk kapitaal van € 240 miljoen is verdeeld in 50.000.000 gewone aandelen en 50.000.000 cumulatief

beschermingspreferente aandelen van elk nominaal € 2,40 per aandeel.

Toelichting bi j de vennootschappeli jke jaarrekening

1.

2.

3.

4.

5.

107



Per 31 december 2005 bestaat het geplaatste kapitaal uit 28.599.787 gewone aandelen van nominaal € 2,40 per aandeel,

in totaal derhalve € 68,6 miljoen. In 2005 is ten laste van de agioreserve een stockdividend over 2004 uitgekeerd.

Daartoe zijn 425.922 nieuwe aandelen uitgegeven. Van het geplaatst kapitaal per 31 december 2005 zijn geen gewone

aandelen in bezit van Koninklijke Boskalis Westminster nv.

Aan de Stichting Continuïteit KBW is een, overigens niet uitgeoefend, optierecht toegekend tot het nemen van cumulatief

beschermingspreferente aandelen in Koninklijke Boskalis Westminster nv (zie pagina 110).

Agioreserve

De agioreserve bestaat uit het boven nominale waarde op aandelen gestorte kapitaal. De agioreserve is volledig belastingvrij

uitkeerbaar.

Overige reserves

De wettelijke reserve voor niet-uitkeerbare winsten van deelnemingen bedroeg ultimo 2005 € 63,5 miljoen (2004: € 43,3 miljoen).

Voor een toelichting op de overige in de balans opgenomen reserves wordt verwezen naar de toelichting op de geconsolideerde

balans (toelichting 20-24).

Onverdeelde winst

Aan de Algemene Vergadering van Aandeelhouders zal worden voorgesteld een bedrag van € 31,4 miljoen te bestemmen

voor uitkering van een contant dividend van € 1,10 per aandeel. Het restant ad € 31,3 miljoen wordt toegevoegd aan de

reserve ingehouden winsten.

Bezoldigingen van bestuurders en commissarissen

De bezoldigingen van bestuurders en commissarissen zijn in de geconsolideerde jaarrekening toegelicht onder transacties

met verbonden partijen (toelichting 33).

Niet uit de balans blijkende verplichtingen

Koninklijke Boskalis Westminster nv staat aan het hoofd van een fiscale eenheid met nagenoeg alle Nederlandse 100%

groepsmaatschappijen. Op grond daarvan is de vennootschap aansprakelijk voor de belastingschulden van de fiscale een-

heid als geheel. Door de vennootschap zijn garanties afgegeven ten behoeve van projectgedreven aannemingscombina-

ties en eigen werken van groepsmaatschappijen, die ultimo 2005 € 6 miljoen (2004: € 3 miljoen) bedroegen. Voorts

bestaan nog zekere regresverplichtingen jegens bij de financiering van projecten betrokken instellingen. Voorzover noodza-

kelijk geacht zijn hiervoor voorzieningen getroffen. Er lopen enige gerechtelijke procedures en onderzoeken tegen (dochter-

maatschappijen van) Koninklijke Boskalis Westminster nv. Voorzover noodzakelijk geacht zijn hiervoor voorzieningen

getroffen.


Raad van Commissarissen

M. Minderhoud, voorzitter

M. van der Vorm

mr. A.A. Westerlaken

H. Benjamins

ir. R.M.F. van Loon

Raad van Bestuur

ing. R. van Gelder BA


drs. J.H. Kamps

6.

7.

8.

9.

10.


Statutaire bepalingen omtrent resultaatbestemming

Artikel 27.

Uit de winst die in enig boekjaar is behaald, wordt allereerst, zo mogelijk, op de cumulatief beschermingspreferente

aandelen uitgekeerd het hierna te noemen percentage van het verplicht op die aandelen, per de aanvang van het boek-

jaar waarover de uitkering geschiedt, gestorte bedrag. Het hiervoor bedoelde percentage is gelijk aan het gemiddelde

van de Euribor-rente berekend voor leningen met een looptijd van één jaar – gewogen naar het aantal dagen waarvoor

deze rente gold – gedurende het boekjaar waarover de uitkering geschiedt, verhoogd met maximaal vier procent punten;

deze laatst bedoelde verhoging wordt telkens voor vijf jaar vastgesteld door de Raad van Bestuur onder goedkeuring

van de Raad van Commissarissen.

Indien in het boekjaar waarover de hiervoor bedoelde uitkering plaatsvindt, het verplicht op de cumulatief beschermings-

preferente aandelen gestorte bedrag is verlaagd of, ingevolge een besluit tot verdere storting, is verhoogd, zal de uit-

kering worden verlaagd respectievelijk, zo mogelijk, worden verhoogd met een bedrag gelijk aan het hiervoor bedoelde

percentage van het bedrag van de verlaging respectievelijk verhoging, berekend vanaf het tijdstip van de verlaging

respectievelijk vanaf het tijdstip waarop de verdere storting verplicht is geworden. Indien in de loop van enig boekjaar

uitgifte van cumulatief beschermingspreferente aandelen heeft plaatsgevonden, zal voor dat jaar het dividend op die

cumulatief beschermingspreferente aandelen naar rato tot de dag van uitgifte worden verminderd, waarbij een

gedeelte van een maand voor een volle maand zal worden gerekend.

Indien en voor zover de winst niet voldoende is om de in lid 1 bedoelde uitkering volledig te doen, zal het tekort worden

uitgekeerd ten laste van de reserves met inachtneming van de wettelijke bepalingen.

Indien in enig boekjaar de in lid 1 bedoelde winst niet toereikend is om de hiervoor in dit artikel bedoelde uitkeringen

te doen, en voorts geen uitkering of slechts ten dele een uitkering uit de reserves, als bedoeld in lid 2, geschiedt,

zodanig dat het tekort niet of niet volledig is uitgekeerd, vindt in de daarop volgende boekjaren het hiervoor in dit

artikel bepaalde en het bepaalde in de volgende leden eerst toepassing nadat het tekort is ingehaald. Na de toepassing

van de leden 1, 2 en 3 zal geen verdere uitkering geschieden op de cumulatief beschermingspreferente aandelen.

Van de resterende winst wordt jaarlijks een zodanig bedrag gereserveerd, als de gecombineerde vergadering van de

Raad van Bestuur en de Raad van Commissarissen zal bepalen. Hetgeen na reservering, als bedoeld in de vorige zin,

van de winst overblijft, staat ter vrije beschikking van de Algemene Vergadering van Aandeelhouders en komt bij uit-

kering toe aan de houders van gewone aandelen, naar verhouding van hun bezit aan gewone aandelen.

Artikel 28.

Dividenden worden betaalbaar gesteld dertig dagen na vaststelling daarvan of zoveel eerder als de Raad van Bestuur

bepaalt.

Dividenden, welke vijf jaar, nadat zij betaalbaar zijn, niet in ontvangst zijn genomen, vervallen aan de vennootschap.

Indien de Raad van Bestuur onder goedkeuring van de Raad van Commissarissen zulks bepaalt, wordt een interim-

dividend uitgekeerd, met inachtneming van de preferentie van de cumulatief beschermingspreferente aandelen en het

bepaalde in artikel 2:105 Burgerlijk Wetboek.

De Algemene Vergadering van Aandeelhouders kan, mits op voorstel van de Raad van Bestuur, besluiten dat dividenden

geheel of gedeeltelijk in de vorm van aandelen in de vennootschap of certificaten daarvan zullen worden uitgekeerd.

De vennootschap kan aan de aandeelhouders slechts uitkeringen doen, voorzover haar eigen vermogen groter is dan

het bedrag van het geplaatste kapitaal, vermeerderd met de reserves die krachtens de wet of de statuten moeten

worden aangehouden.

Ten laste van de door de wet voorgeschreven reserves mag een tekort slechts worden gedelgd, voorzover de wet dat

toestaat.

Voorstel winstbestemming

Met inachtneming van artikel 27 der statuten is besloten van de winst na belastingen een bedrag van € 31,4 miljoen te

bestemmen voor uitkering van een contant dividend van € 1,10 per aandeel. Voorgesteld wordt om het restant ad € 31,3

miljoen toe te voegen aan de reserve ingehouden winsten.

Overige gegevens

Overige gegevens

1.

2.

3.

4.

1.

2.

3.

4.

5.

6.


Accountantsverklaring

Opdracht. Wij hebben de jaarrekening 2005 van Koninklijke Boskalis Westminster nv te Sliedrecht gecontroleerd.

De jaarrekening bestaat uit de geconsolideerde en de enkelvoudige jaarrekening. De jaarrekening is opgesteld onder

verantwoordelijkheid van de leiding van de vennootschap. Het is onze verantwoordelijkheid een accountantsverklaring

inzake de jaarrekening te verstrekken.

Werkzaamheden. Onze controle is verricht overeenkomstig in Nederland algemeen aanvaarde richtlijnen met betrekking

tot controleopdrachten. Volgens deze richtlijnen dient onze controle zodanig te worden gepland en uitgevoerd, dat een

redelijke mate van zekerheid wordt verkregen dat de jaarrekening geen onjuistheden van materieel belang bevat. Een

controle omvat onder meer een onderzoek door middel van deelwaarnemingen van informatie ter onderbouwing van de

bedragen en de toelichtingen in de jaarrekening. Tevens omvat een controle een beoordeling van de grondslagen voor

financiële verslaggeving die bij het opmaken van de jaarrekening zijn toegepast en van belangrijke schattingen die de

leiding van de vennootschap daarbij heeft gemaakt, alsmede een evaluatie van het algehele beeld van de jaarrekening.

Wij zijn van mening dat onze controle een deugdelijke grondslag vormt voor ons oordeel.

Oordeel met betrekking tot de geconsolideerde jaarrekening. Wij zijn van oordeel dat de geconsolideerde jaarrekening

een getrouw beeld geeft van de grootte en de samenstelling van het vermogen op 31 december 2005 en van het

resultaat en kasstromen over 2005 in overeenstemming met International Financial Reporting Standards zoals aanvaard

binnen de Europese Unie en voldoet aan de wettelijke bepalingen inzake de jaarrekening zoals opgenomen in Titel 9

Boek 2 BW voorzover van toepassing.

Tevens zijn wij nagegaan dat het jaarverslag voorzover wij dat kunnen beoordelen verenigbaar is met de geconsolideerde

jaarrekening.

Oordeel met betrekking tot de enkelvoudige jaarrekening. Wij zijn van oordeel dat de enkelvoudige jaarrekening een

getrouw beeld geeft van de grootte en de samenstelling van het vermogen op 31 december 2005 en van het resultaat

over 2005 in overeenstemming met in Nederland algemeen aanvaarde grondslagen voor financiële verslaggeving en

voldoet aan de wettelijke bepalingen inzake de enkelvoudige jaarrekening zoals opgenomen in Titel 9 Boek 2 BW.

Tevens zijn wij nagegaan dat het jaarverslag voorzover wij dat kunnen beoordelen verenigbaar is met de enkelvoudige

jaarrekening.

Rotterdam, 10 maart 2006

KPMG Accountants N.V.

R.P. Hasper RA

Overige gegevens


Verslag

De Stichting Continuïteit KBW (hierna te noemen de Stichting) heeft ter uitvoering van het besluit van de Algemene

Vergadering van Aandeelhouders d.d. 9 mei 2001 het recht verkregen tot het nemen van cumulatief beschermings-

preferente aandelen in Koninklijke Boskalis Westminster nv voor een nominaal bedrag dat gelijk is aan het nominale

bedrag van de ten tijde van plaatsing van bedoelde aandelen uitstaande gewone aandelen.

De optie tot het plaatsen van de cumulatief beschermingspreferente aandelen is in de verslagperiode niet uitgeoefend.

Het Bestuur van de Stichting bestaat uit drie leden:

mr. W.E. de Vin

ir. J.A. Dekker

drs. J.F. van Duyne

Onafhankelijkheidsverklaring

Het Bestuur van de Stichting Continuïteit KBW en de Raad van Bestuur van Koninklijke Boskalis Westminster nv, verklaren

hiermede dat naar hun oordeel is voldaan aan de ten aanzien van de onafhankelijkheid van de bestuurders van de Stichting

Continuïteit KBW in bijlage X van het Fondsenreglement van Euronext Amsterdam N.V. gestelde eisen.

Papendrecht, maart 2006

Koninklijke Boskalis Westminster nv

Raad van Bestuur

Stichting Continuïteit KBW

Het Bestuur




Bij het uitdiepen van de Miami

rivier in de VS is in 2005 met

succes de mobiele bagger-

specieverwerkingsinstallatie

van Boskalis Dolman ingezet om

het slib op een verantwoorde

wijze te verwerken. Voltooiing

van dit aan de joint venture

Weston Solutions/Bean

Environmental gegunde

werk resulteert in een

15ft diepe rivier waardoor het

scheepvaartverkeer fors kan

toenemen.

Maximale duurzame groei vereist

minimale milieubelasting.


Met Europese subsidie heeft

Boskalis aan de rand van

Nationaal Park ‘de Biesbosch’

in Nederland 150 hectare

landbouwgrond herschapen in

een uniek natuur- en recreatie-

gebied.

Zes miljoen m3 verontreinigde grond werd uit het Ketelmeer in Nederland verwijderd en opgeslagen in een bagger-

speciedepot in het midden van het meer. In het inmiddels weer schone meer is een prachtig natuurgebied ontstaan.

Groei van onze welvaart kan niet los gezien worden van ons welzijn op

lange termijn. Boskalis zet haar expertise en technologie in en ontwikkelt

oplossingen met oog voor het evenwicht in het milieu. Een keiharde

voorwaarde voor duurzame groei.


De door Boskalis ontwikkelde

innovatieve BeauDredge-

techniek maakt het mogelijk

schone grond onder een

vervuilde laag te verwijderen,

zonder daarbij de vervuilde

laag noemenswaardig te

verstoren. Waterbodems

kunnen daardoor op diepte

worden gebracht zonder dure

verwijderings- en opslagkosten

van vervuilde specie.

114

De wereld van Boskalis

De were ld van Boska l is

Jaarvers lag 2005

Verenigde Staten

van Amerika

Nederland

Mexico Nigeria

Hoofdkantoor/Thuismarkt Thuismarkten Kantoren van Boskalis

Verenigd Koninkrijk Duitsland

Nordic

Archirodon

Lamnalco

Organisatie

Organisat ie


Groepsdirectie

ing. R. van Gelder BA, voorzitter Raad van Bestuur

dr. P.A.M. Berdowski, vice-voorzitter Raad van Bestuur

drs. J.H. Kamps, lid Raad van Bestuur, chief financial officer

ing. T.L. Baartmans, groepsdirecteur Internationaal

ir. F.A. Verhoeven, groepsdirecteur Europa


Area Europa ir. F.A. Verhoeven, C. van den Heuvel,

ir. J. de Reus, P.G.R. Devinck

Area Midden ing. T.L. Baartmans, ir. J.J. Scheele,

ing. H.F.M. Hesseling, ing. C.N.A.M. Kootstra

Area Midden-Oosten ing. B.M. de Witt MBA, ing. J. Kok,

K.A. Vakanas, N. Haworth en J.H. Wiersma

Area Oost ing. T.L. Baartmans, ir. J.J. Scheele,

L. Slinger, dr. K.F. Bogaert

Area West ir. H.P.M. Sanders

Thuismarkten

Nederland

Boskalis bv ir. M.C. Dekker, ing. P. van der Knaap

ing. P. van der Linde

Verenigd Koninkrijk

Westminster Dredging Company Ltd P.G. Roland B.Sc., ing. J.J. Dekker,

Duitsland

Heinrich Hirdes GmbH H.G. Peistrup

Nordic (Finland en Zweden)

Terramare Oy en Boskalis Sweden AB J. Yletyinen, H. Lindström

Mexico

Dragamex SA de CV P. Klip, ing. C.D. Versteeg Z.

Nigeria

Nigerian Westminster Dredging & Marine Ltd ing. J.F.A. de Blaeij

Verenigde Staten van Amerika

Bean-Stuyvesant LLC J. Bean, B. Hoffman, W.D. Keij

Specialistische niche-markten

Offshore diensten

Boskalis Offshore bv ir. J. Boender, ing. W.B. Vogelaar

Rotsfragmentatie onder water

Rock Fall Company Ltd G. Steel

Milieuactiviteiten

Boskalis Dolman bv J.A. Dolman

116

Organisatie

Jaarve rs lag 2005

Corporate staf

Investor Relations & Corporate Relations drs. R.T. Berends RA

Group Controlling C. Wielaart RA, A.D. Blom RA

Fiscale Zaken mr. R.J. Selij

Treasury & Verzekeringen drs. F.A.J. Rousseau

Juridische Zaken mr. K. Duppen

Informatie & Communicatie Technologie J.A. Stam

Quality Assurance & Veiligheid mr. S.P. van Woensel

Operationele staf

Personeel & Organisatie dr. P.A.M. Berdowski (a.i.)

Research & Development ir. J.A. Eygenraam

Bedrijfsbureau ir. H. Postma

Centrale Technische Dienst E.C. Holman

Ondernemingsraad

T.A. Scheurwater, voorzitter

C.A. Appelo

J.J. Bos

F.J. Buitenhuis

S. van der Land

A.C. Oosterbaan jr.

G. Prins

W.J. de Rover

C.G.A. Tonnaer, vice-voorzitter

M. Treffers

D.A. van Uitert

M. Vijlbrief

H. Vroegh

M. van der Wagt

M.F. van Wijk, secretaris

L. Pasma, ambtelijk secretaris

Adressen

Adressen van de werkmaatschappi jen en dee lnemingen


Hoofdkantoor

Koninklijke Boskalis

Westminster nv

Rosmolenweg 20

Postbus 43

3350 AA Papendrecht

Nederland

Telefoon (078) 69 69 000

Fax (078) 69 69 555

[email protected]

www.boskalis.com

Nederland

Baggermaatschappij

Boskalis bv

Boskalis International bv

Rosmolenweg 20

Postbus 43

3350 AA Papendrecht

Telefoon (078) 69 69 011

Fax (078) 69 69 555

[email protected]

Boskalis Offshore bv

Rosmolenweg 20

Postbus 43

3350 AA Papendrecht

Telefoon (078) 69 69 011

Fax (078) 69 69 571

[email protected]

Boskalis bv

Zinkcon Dekker bv

’s-Gravenweg 399-405

Postbus 4234

3006 AE Rotterdam

Telefoon (010) 28 88 777

Fax (010) 28 88 766

[email protected]

www.boskalisbv.nl

Boskalis Dolman bv

’s-Gravenweg 399-405

Postbus 4466

3006 AL Rotterdam

Telefoon (010) 28 82 800

Fax (010) 28 82 810

[email protected]

www.boskalisdolman.nl

Boskalis Infra bv

Nijverheidstraat 68

2901 AR Capelle a/d IJssel

Postbus 4290

3006 AG Rotterdam

Telefoon (010) 45 82 022

Fax (010) 45 83 775

Aannemersbedrijf

M. de Haan bv

Alde Wei 2, 9222 NG

Drachtstercompagnie

Telefoon (0512) 341 770

Fax (0512) 340 603

A.H. Breijs & Zonen bv

Nijverheidstraat 68

2901 AR Capelle a/d IJssel

Postbus 4290

3006 AG Rotterdam

Telefoon (010) 45 82 022

Fax (010) 45 83 775

[email protected]

Cofra BV

Zuider IJdijk 58

1095 KN Amsterdam

Postbus 94900

1090 GX Amsterdam

Telefoon (020) 69 34 596/

(020) 69 31 465

Fax (020) 69 41 457

[email protected]

www.cofra.com

Hydronamic bv

Rosmolenweg 20

Postbus 209

3350 AE Papendrecht

Telefoon (078) 69 69 099

Fax (078) 69 69 869

[email protected]

www.hydronamic.nl

Aannemingsmaatschappij

Markus bv

Mollerusweg 102

2031 BZ Haarlem

Postbus 88

1160 AB Zwanenburg

Telefoon (023) 51 76 868

Fax (020) 51 76 869

[email protected]

www.markusbv.nl

J. van Vliet bv

Krommenieerpad 42

1521 HB Wormerveer

Postbus 103

1520 AC Wormerveer

Telefoon (075) 62 84 558

Fax (075) 62 13 331

[email protected]

Verenigd Koninkrijk en Ierland

Westminster Dredging

Company Ltd

‘Westminster House’,

Crompton Way

Segensworth West, Fareham

Hampshire PO15 5SS

Verenigd Koninkrijk

Telefoon +44(0)1489885933

Fax +44(0)1489578588

[email protected]

www.westminsterdredging.co.uk

118

Adressen

Jaarvers lag 2005

Boskalis Westminster Ltd


Crompton Way


Hampshire PO15 5SS

Verenigd Koninkrijk

Telefoon +44(0)1489885933

Fax +44(0)1489578588

Rock Fall Company Ltd

Unit A1a,

Olympic Business Park

Drybridge Road, Dundonald

Ayrshire KA2 9BE

Verenigd Koninkrijk

Telefoon +44(0)1563851302

Fax +44(0)1563851063

[email protected]

www.rock-fall.co.uk

Boskalis Zinkcon Ltd


Crompton Way


Hampshire PO15 5SS

Verenigd Koninkrijk

Telefoon +44(0)1489885922

Fax +44(0)1489578588

Irish Dredging Company Ltd

‘Pembroke House’,

Pembroke street

Cork, Ierland

Telefoon +353 214277399

Fax +353 214277586

[email protected]

www.irishdredging.com

Rest van Europa

Dredging & Contracting

Belgium NV

11, Avenue Franklin Roosevelt

B-1050 Brussel, België

Telefoon +3226278770

Fax +3226474494

Atlantique Dragage Sarl

9 Rue St Eloi

78100 St Germain en Laye,

Frankrijk

Telefoon +33(0)139040490

Fax +33(0)134517459

[email protected]

Sociedad Española de

Dragados, S.A.

Plaza Castilla, 3 – 7º A

28046 Madrid, Spanje

Telefoon +34 91 323 7703

Fax +34 91 323 7128

[email protected]

Dragapor Dragagens de

Portugal S.A.

Av. D. Manuel I

2890 – 014 Alcochete,

Portugal

Telefoon +351 21 234 82 40

Fax +351 21 234 82 69

[email protected]

Enka-Boskalis Su Yapilari

Inçaati Ticaret A.S.

Enka Binasi

Bestekar Sevki bey Sokak 32

Balmumcu 80780 Istanbul,

Turkije

Telefoon +902122742574/75

Fax +902122728869/

2122742567

Delta GmbH

Zinkcon Dekker Wasserbau

GmbH

11, zum Panrepel

28307 Bremen, Duitsland

Telefoon +49(0)421438350

Fax +49(0)4214383519

Heinrich Hirdes GmbH

Bauhofstrasse 8b

21079 Hamburg, Duitsland

Telefoon +49(0)40 76 60 94-0

Fax +49(0)40 76 60 94-55

[email protected]

www.heinrichhirdes.de

Terramare Oy

Laurinmäenkuja 3a

P.O. Box 14

FIN-00441 Helsinki, Finland

Telefoon +358(0)9613621

Fax +358(0)961362700

[email protected]

www.terramare.fi

Boskalis Sweden AB

Vassgatan 3D

SE-41502 Gotenburg,

Zweden


Fax +4631515039

[email protected]

www.boskalis.se

Boskalis Dragomar SrL

c/o T.R. srl Via Leone XIII, 95

00165 - Rome, Italië

Telefoon +39 06 39870456

Fax +39 06 39870263

Terramare Eesti Osauhing

Regati pst 1/3

10143 Tallinn, Estland

Telefoon/Fax +372 6306 540

[email protected]

OOO Mortehnika

Bolshoy pr. 18A, V.O.

199034 St. Petersburg

Rusland

Telefoon +78124498512

Adressen


Midden-Oosten

Boskalis Westminster

Middle East Ltd

Flat no. 1103, Saif Bin

Ghobash Bldg.

Zayed 2nd Street

P.O. Box 4831, Abu Dhabi,

Verenigde Arabische Emiraten

Telefoon +971 2 6447306

Fax +971 2 6443158

[email protected]


Middle East Ltd

Falcon Tower Building

7th Floor, Flat 716

P.O. Box 10630

Manama, Bahrein

Telefoon +973 17713255

Fax +973 17714276

[email protected]

Boskalis International

(Egypt Branch)

Ground floor of 1,

Al Shaheed Gamal

El Fasakhani Street

5th Avenue Al Sabaa

Emarate

Almaza – Heliopolis 11361,

Cairo, Egypte

Telefoon +20(0)24175688

Fax +20(0)24174262

[email protected]


(Oman) LLC

P.O. Box 2063,

postal code 112

RUWI, Muscat

Oman

Telefoon +968 24491244

Fax +968 24491478


Al Rushaid Co Ltd.

P.O. Box 31685

Dhahran Airport 31932,

Saudi Arabië


Fax + 96638647320

Lamnalco Ltd

Al Buhaira Insurance Tower

Buhaira Corniche Sharjah

Postbus 5687, Sharjah

Verenigde Arabische Emiraten

Telefoon +97165172222

Fax +97165749090

[email protected]

www.lamnalco.co.ae


Middle East Ltd

Achilleos Building (first floor)

224, Arch. Makarios III Ave.

Lemosos, Cyprus

Telefoon +357 257 60550

Fax +357 257 60552

[email protected]

Amerika


(Guyana)

1, Water Street, Quarry

Wharf, Kingston

P.O. Box 101768,

Georgetown, Guyana

Telefoon +592(0)2259241

Fax +592(0)2258666

[email protected]

Atlantique Dragage Sarl

8A Rue Thomas Edison

97310 Kourou

Frans Guyana

Telefoon +594594326846

Fax +594594321886


Commissaris Simons Polder #5

District Para

Suriname

Telefoon + 597370617/8

Fax +597370616


Overseas

Building D, First Floor, Grand

Bazaar Complex,

Churchill Roosevelt & Uriah

Butter Highways

Valsayn

Trinidad & Tobago

Telefoon +18686634612

Fax +18686624771

Coastal and Inland Marine

Services, Inc.

P.H. Centro Comercial

Ciudad Siglo XXI

Avendida Ricardo J. Alfaro y

Cl. Juan Pablo II

Bethania, Panama

Telefoon +5072600051/88/96

Fax +5072361776

[email protected]

Dravensa C.A.

Edificio ONIX, Piso 6,

Oficina 61, Calle Sojo – El

Rosal, Caracas, Venezuela

Telefoon

+58(0)2129517967/6712

Fax +58(0)2129512773

[email protected]

120

Adressen

Jaarvers lag 2005


Sucursal Argentina

Edif. Porteña Plaza I, Olga

Cossettini 77

Piso 3, oficina 13

Pto. Madero, Buenos Aires

Argentina

Telefoon +541143125963

Fax +541143125976

[email protected]


Uruguay S.A.

Luis Alberto de Herrera 1248

World Trade Center

Torre A – Officina 703

11300 Montevideo, Uruguay

Telefoon +598(2)6285085

+598(2)6226402

Fax +598(2)6281563

[email protected]

Stuyvesant Dredging

Company

3525 North Causeway

Boulevard, Suite 612

Metairie, Louisiana 70002,


Telefoon +15048310880

Fax +15048370407

Bean Stuyvesant LLC

1055 St. Charles Avenue,

Suite 520,

New Orleans, LA 70130,

P.O. Box 51118

New Orleans, LA 70151-1118


Telefoon +1 504 587 8700

Fax +1 504 587 8717

[email protected]

www.cfbean.com

Dragamex SA de CV

Km 7.5 Carretera

Coatzacoalcos-Minatitlán

C.P. 96496 Coatzacoalcos

Veracruz, Mexico

Telefoon +52 921 2118200

Fax +52 921 2118208

[email protected]

www.dragamex.com

Afrika

Boskalis South Africa

(via KPMG Services

(proprietary) Limited

Pretoria office

P.O. Box 11265

Hatfield

0028 Southfield

Zuid-Afrika

Telefoon +27 124311300

Fax +27 124311301

Boscampo G.I.E.

B.P. 4054, Douala,

Kameroen

Telefoon +237 3430307

Fax +237 3430907

[email protected]


Gabon Z.I. Owendo

Route du Barracuda

Boite Postale 336, Libreville,

Gabon

Telefoon +241702186

Fax +241702185

[email protected]

Nigerian Westminster

Dredging and Marine Ltd

‘Westminster House’

Plot 1601 Adeola Hopewell

Street, Victoria Island

P.O. Box 1518,

Lagos, Nigeria

Telefoon

+234(0)12624580/581

Fax +234(0)12624582

[email protected]

Lamnalco (Nigeria) Ltd

56, Ogunu Road,

P.O. Box 799

Warri, Delta State, Nigeria

Telefoon +234(0)12646490

ext 44727

(via Shell Lagos)

Fax +234 53233159

Australië en Azië

Boskalis Australia Pty Ltd

Suite 16-01, Level 16

Tower A, Zenith Centre,

821 Pacific Highway

Chatswood, NSW 2067

P.O. Box 341

Chatswood, NSW 2057

Australië

Telefoon +61 2 941 544 55

Fax +61 2 941 510 99

[email protected]

Boskalis Dredging India

Pvt Ltd

23 Sangeeta, Tagore Road

Santacruz (West)

Mumbai 400 054, India

Telefoon +91 22 26046699

Fax +91 22 26040579

[email protected]

Adressen



Zhangabyl 1

66503 Bautino

Mangistau Oblast

Kazakhstan

Telefoon +73 29 28 24 812

Fax +73 292 42 65 10

[email protected]

Boskalis International (S)

Pte Ltd

Koon Building

17B Pandan Road

#03-00/#04-00

Singapore 609269

Teban Garden Post Office,

P.O. Box 629

Singapore 916001

Telefoon +65 67335622

Fax +65 67327530

[email protected]

Zinkcon Marine Singapore

Pte Ltd

Koon Building

17B Pandan Road #03-00/#04-00

Singapore 609269

Jurong Post Office

P.O. Box 446

Singapore 916415


Fax +6567342510


International bv

Korea Branch

Suite 711, Hanaro Building

194-4, Insa-dong, Jongro-Ku,

Seoul, Zuid-Korea

Telefoon +82(0)27338973

Fax +82(0)27338974


Room 1702, Tower 1

China Hong Kong City

33 Canton Road, Tsim Sha

Tsui, Kowloon

Hong Kong SAR

Telefoon +85223762330

Fax +85223763489

[email protected]

Boskalis International (M)

Sdn Bhd

Jalan Sultan Ismail

No. 4018, 4th Floor,

President House

50250 Kuala Lumpur

Maleisië

Telefoon +60 32 1448092

Fax +60 32 1448093

[email protected]

P.T. Boskalis International

Indonesia

Plaza Centris, Floor 12A

Jl. H.R. Rasuna Said Kav. B-5

Kuningan, Jakarta 12910

Indonesië

Telefoon +62 21 5269020

Fax +62 21 5269022

[email protected]


Suite 22, 3rd Floor

Legaspi Tower 300

2600 Roxas Blvd. Cor. Vito

Cruz, Manila, Filippijnen

Telefoon +63(0)25241627

Fax +63(0)25217062


Representative Office Beijing

Room 910

Shougang International

Building

Xizhimen North Street

Haidan District, Beijing 100088

Volksrepubliek China

Telefoon +86 10 8229 2361,

62, 63

Fax +86 10 8229 2360


Begrippenlijst

Begr ippenl i js t

Aangenomen werk

Contractuele waarde van verworven opdrachten.

Backhoe

Een grote, hydraulische graafmachine, gemonteerd op het uiteinde van een ponton. Het ponton is

stevig verankerd met spudpalen. Een backhoe kan een verscheidenheid aan materialen met grote

nauwkeurigheid baggeren.

Baggermolen

Een klassiek, verankerd werkend baggerschip met een ketting waaraan emmers ronddraaien welke

beurtelings over de bodem schrapen en geleegd worden. Tegenwoordig wordt dit type materieel

met name gebruikt bij milieubaggerwerken en andere werken waar grote precisie vereist is, zoals

het baggeren van tunnelsleuven.

Bakkenzuiger

Schip voor het opzuigen en verpompen van grond uit langszij liggende transportschepen.

Bodemzuiger

Een stationair werkend, hydraulisch schip dat via een zuigbuis het grondwatermengsel opzuigt.

Een bodemzuiger wordt doorgaans gebruikt voor zandwinning.

CALM – Cantenary Anchor Leg Mooring

Een drijvende constructie die de tweeledige functie heeft een tanker verankerd te houden op één punt

en vloeistoffen over te brengen (doorgaans olie, gas of afvalproducten) terwijl het schip heen en weer

dobbert.

Competentiemanagement-programma

Programma dat gericht is op de systematische ontwikkeling van medewerkers langs de lijnen van

hun talenten en competenties.

Cost leadership

Laagst in kostprijs zijn.

Cutter

Zie snijkopzuiger.

Dynamisch Positionerings Systeem

Systeem om een vaartuig op positie te houden waarbij de schroeven en roeren door een automatische

regeling worden bestuurd.

EBIT

Resultaat voor interest en belastingen.


Begrippenlijst

EBITDA

Resultaat voor interest, belastingen en afschrijvingen.

ERP systeem

Enterprise Resource Planning Systeem. Een informatiesysteem met volledige integratie van primaire

bedrijfsprocessen.

FPSO’s/FSO’s

Floating Production Storage en Offloading system/Floating Storage en Offloading system.

Drijvende productie-, opslag- en overslagsystemen die veelal ver uit de kust opereren.

De systemen scheiden de binnenkomende vloeistoffen in olie, gas en water en slaan de

ruwe olie tijdelijk op. Tankers worden ingezet om de olie te vervoeren.

Grijperkraan

Een stationair ponton waarop aan een kraan een kraanbak of grijper is gemonteerd. Opgebaggerd

materiaal wordt in onafhankelijk opererende bakken gedeponeerd. Grijperkranen kunnen zowel specie

als voorwerpen aan en zijn daarom geschikt voor bijvoorbeeld het opruimen van moeilijk bereikbare

wateren, voor grindwinning en voor onderhoudsbaggerwerk in onregelmatige waterbodems.

Hopper

Zie sleephopperzuiger.

IFRS

International Financial Reporting Standards. Financiële verslaggevingsregels opgesteld en uitgevaardigd

door het IASB (International Accounting Standards Board), die met ingang van 2005 binnen de

Europese Unie voor alle beursgenoteerde ondernemingen verplicht gevolgd dienen te worden in de

financiële verslaggeving/berichtgeving.


Markt die zich vooral richt op grotere investeringswerken voor nieuwbouw en/of uitbreiding. Daarbij

wordt op projectbasis regelmatig in combinatie met derden gewerkt; enerzijds om klanten optimaal te

kunnen bedienen, anderzijds om risico’s te delen.

ISM-code

International Safety Management-Code for the Safe Operation of Ships and for Pollution Prevention.

Een internationale standaard voor het naleven van veiligheidsregels en vervuilingspreventie op zee-

schepen. ISM schrijft voor dat scheepseigenaren een veiligheidsmanagementsysteem moeten opzetten

en onderhouden. Vanaf 1 juli 2002 voldoen alle zelfvarende zeegaande baggerschepen van Boskalis

aan deze code.

124

Begrippenlijst

Jaarve rs lag 2005

ISO-normen

Normen van de International Organisation for Standardisation; de wereldwijde federatie van nationale

normalisatie-organisaties die standaardeisen geven voor bijvoorbeeld kwaliteitsmanagementsystemen

(ISO-9001) en milieumanagementsystemen (ISO-14001).

ISPS-Code

International Ship & Port Facility Security Code van de International Maritime Organisation die de

alertheid op terroristische bedreigingen van de scheepvaart regelt. Alle zeegaande schepen van

Boskalis voldoen vanaf juli 2004 aan deze eisen.

Milieuschijfcutter

Een snijkopzuiger met een snijkop met een gesloten constructie, voorzien van een instelbaar vizier

en regelbaar zuigdebiet. Een procesregelsysteem stuurt de verschillende parameters aan, waardoor

zonder vertroebeling en met een grote mate van nauwkeurigheid een hoge mengselconcentratie kan

worden gerealiseerd. Dit type snijkopzuiger is uitermate geschikt voor milieuwerken.

Onderhanden werk

Werken die per balansdatum nog niet zijn opgeleverd, echter waarvan een deel reeds is uitgevoerd.

Begrippenlijst


Opgeleverd werk

Contractuele waarde van de opgeleverde werken.

Orderportefeuille

De omzet van het nog niet uitgevoerde deel van verworven opdrachten.

OSHAS-18001

Occupational Health & Safety Management System Specification. Norm voor een veiligheidsmanagement-

systeem, opgesteld door onder andere het klassebureau Bureau Veritas.

Plant Management Systeem

Systeem dat zorgdraagt voor een eenduidige en gestructureerde manier van het beheer van de schepen

door middel van interne procedures.

PPS

Publiek Private Samenwerking. Verzamelnaam voor verschillende vormen van samenwerking tussen de

overheid en het bedrijfsleven, met als doel het optimaal benutten van de kwaliteiten en mogelijkheden

van beide partijen en het samen beheersen van de risico’s.

Sleephopperzuiger

Zelfvarend baggerschip dat haar eigen ruim kan laden met behulp van centrifugaalpompen. Het laden

gebeurt met pijpen die over de bodem slepen terwijl het schip vaart. Sleephopperzuigers kunnen onaf-

hankelijk van ander materieel opereren en hebben het vermogen om materiaal over grote afstanden

te vervoeren. Het opgebaggerde materiaal wordt gestort door kleppen of deuren in de bodem, door

rainbowing of wordt via een pijpleiding aan land gepompt.

Snijkopzuiger

Een baggerschip dat baggert terwijl het vaartuig is verankerd met behulp van een spudpaal en ankers.

Bij deze techniek wordt krachtig snijden gecombineerd met zuigen. Een snijkopzuiger wordt met name

daar ingezet waar de grond hard en compact is. Het gebaggerde materiaal wordt in beunschepen geladen

maar meestal aan land gepompt via een persleiding.

Steenstorter

Een schip met een dek waarop stenen kunnen worden geladen. Met behulp van een dynamisch

positioneringssysteem en schuiven worden de stenen over de rand van het schip geduwd op de

juiste plaats in het water.

Thuismarkt

Boskalis onderscheidt zich van haar concurrenten door een thuismarktstrategie. Een thuismarkt heeft een

lokaal commercieel gezicht, een eigen vloot en infrastructuur en weet zich gesteund door de financiële

en technische kracht van de mondiale Boskalis-organisatie. Thuismarkten zorgen voor een stabiele

stroom van opdrachten en de mogelijkheid om met aanverwante activiteiten extra marges te genereren.

Tussenstation

Pompstation geïnstalleerd achter een zuiger, dat wordt ingezet voor transport van grond door pijpleidingen

over langere afstand.

Valpijpschip

Schip dat over het af te dekken traject manoevreert terwijl de steen aan boord via een valpijp wordt

gestort. Het uiteinde van de valpijp bevindt zich slechts enkele meters boven het installatieniveau.

De valpijp wordt gepositioneerd door middel van een nauwkeurig plaatsbepalingssysteem. Het valpijp-

schip Seahorse kan optioneel uitgerust worden met een A-frame op het achterschip en een ROV (Remotely

Operated Vehicle)-gestuurde grijper waarmee gebaggerd kan worden tot op 1.000 meter waterdiepte.

Verricht werk

Geproduceerde volumes in een bepaalde periode waarbij het werk nog niet hoeft te zijn opgeleverd.

Begrippenlijst


Verslag van de Raad van Bestuur over 2003


Mater iee loverz icht


2 + 3* Pontons

Voor bodembescherming

(klei en stenen)

* Via (minderheids)deelnemingen. Naast het op deze pagina vermelde materieel beschikt het concern nog over een groot scala aan hulp-

materieel, zoals drijvende leidingen, lieren, pompen, draglines, hydraulische graafmachines, wielladers, dumpers, bulldozers, mobiele kra-

nen, mobiele landboorinstallaties, zandpaalinstallaties, vulinstallaties voor oeverbekleding, vaste walleidingen, diverse pontons en huisboten.

Materieeloverzicht

6 + 38* Steentransport-

schepen

Laadvermogen van 120 tot 2.000 t

8 + 1* Sleephopperzuigers

Hoppercapaciteit

>6.000 m3

6 + 27* Hijspontons/heibakken

Hijscapaciteit van

10 tot 270 t

4 Baggermolens

Emmerinhoud van

450 tot 900 liter

24 + 13* Snijkopzuigers

Totaal geïnstalleerd vermogen

257 tot 9.262 kW

11 + 10* Sleephopper-

zuigers

Hoppercapaciteit <6.000 m3

28 + 9* Werkschepen

Schroefvermogen

van 133 tot 918 kW

3 Zelfvarende zeegaande

snijkopzuigers


van 12.904 tot 15.830 kW

21 + 6* Tussenstations


van 390 tot 6.150 kW

4 Bakkenzuigers


van 1.650 tot 4.300 kW

91 + 30* Beunschepen/

zelfvarende bakken

Hoppercapaciteit van 300 tot 2.336 m3

17 + 5* Grijperkranen

(‘grabdredgers’)

Grijperinhoud van 1,2 tot 9,2 m3

79 + 186* Vletten, sleepboten,

bevoorradingsschepen en crewboten

Schroefvermogen

van 30 tot 4.412 kW

19 + 5* Backhoes

Lepelinhoud van

1,4 tot 22 m3

7 Bodemzuigers


van 656 tot 4.050 kW

1 Milieuschijfcutter

1 + 1* Valpijpschip met

dynamisch positioneringssysteem

Laadvermogen van 17.000 tot 18.500 t

5 + 3* Boorplatforms/

pontons

4 Steenstorters

Laadvermogen

van 354 tot 1.200 t

Jaarvers lag 2005128

Samenstelling en

coördinatie Koninklijke

Boskalis Westminster nv

Ontwerp en realisatie

Fotografie en illustratie

Lithografie en druk

Afdeling Corporate Communications

Via > Handelskade, Rotterdam

Arnold Niessen, Roel Snoep, Martin Kers en anderen

PlantijnCasparie Capelle a/d IJssel

Colofon

We move the ear th to a bet te r p lace

Rosmolenweg 20

3356 LK Papendrecht

Postbus 43

3350 AA Papendrecht

Telefoon (078) 69 69 000

Telefax (078) 69 69 555

E-mail [email protected]

Internet www.boskalis.com

Ja

ar

ve

rs

lag

20

05

Boskaliswestminster Jaarverslag 2005 Nl

Documents

Transcript of Boskaliswestminster Jaarverslag 2005 Nl