AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN...

156
AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE BEURSGENOTEERDE VERZEKERINGS- GROEPEN, GEMETEN NAAR BEURSWAARDE EN BALANSTOTAAL. DE AEGON GROEP HEEFT HET HOOFDKANTOOR IN NEDERLAND EN HEEFT WERELDWIJD ONGEVEER 28.000 MEDEWERKERS IN DIENST. DE KERNACTIVITEITEN VAN AEGON BESTAAN UIT LEVENSVERZEKERINGEN, PENSIOENEN EN SPAAR- EN BELEGGINGSPRODUCTEN. DE GROEP IS VERDER ACTIEF OP HET GEBIED VAN ZIEKTEKOSTEN- EN ONGEVALLENVERZEKERING, OVERIGE SCHADEVERZEKERINGEN EN IN BEPERKTE MATE IN DE BANKSECTOR. DE DRIE GROOTSTE MARKTEN VAN AEGON ZIJN: DE VERENIGDE STATEN, NEDERLAND EN HET VERENIGD KONINKRIJK. DE GROEP IS TEVENS ACTIEF IN EEN AANTAL ANDERE LANDEN WAARONDER CANADA, CHINA, HONGARIJE, SPANJE EN TAIWAN. BINNEN AEGON’S GEDECENTRALISEERDE ORGANISATIE WORDT PRODUCTVERNIEUWING GESTIMULEERD EN WAARDECREATIE BELOOND. DE LOKALE UNITS ONTWIKKELEN NIEUWE PRODUCTEN EN DIENSTEN, WAARBIJ ZIJ ZICH VOORTDUREND OP KOSTENBEHEERSING RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 1 STRATEGIE GERICHT OP KERNACTIVITEITEN Verzekeringen, met een sterke nadruk op levens- verzekeringen, pensioenen en spaar- en beleggings- producten. AEGON richt zich op de behoefte van klanten aan financiële zekerheid en vermogensopbouw. DECENTRALE ORGANISATIE Een decentrale landenorganisatie met een eigen merken- beleid leidt tot een grote mate van autonomie voor het management van individuele landen- en business units, hetgeen ondernemingszin en daadkracht bevordert. AEGON vindt het belangrijk dat lokale bedrijfsonderdelen door lokaal management worden geleid. NADRUK OP WINSTGEVENDHEID Over de langere termijn een gemiddelde groei van de nettowinst van 10% per jaar. De minimumrendementseis voor de prijsstelling van nieuwe producten en overnames ligt daarbij op een zodanig niveau dat rendementen worden gerealiseerd die ruim boven de vermogenskosten liggen. Essentieel voor het behalen van deze doelstelling zijn een strakke kostenbeheersing en het afstoten van niet- kernactiviteiten en van bedrijfsonderdelen die onvoldoende presteren. MARKTPOSITIE De doelstelling van AEGON is een leidende positie te verkrijgen in elke gekozen markt teneinde van schaal- grootte te kunnen profiteren. INTERNATIONALE EXPANSIE Naast autonome groei streeft AEGON naar selectieve acquisities en samenwerkingsverbanden, bij voorkeur in landen waar AEGON al actief is, waardoor schaalvoordelen kunnen worden behaald en bestaande distributiekanalen kunnen worden versterkt.

Transcript of AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN...

Page 1: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE BEURSGENOTEERDE VERZEKERINGS-

GROEPEN, GEMETEN NAAR BEURSWAARDE EN BALANSTOTAAL.

DE AEGON GROEP HEEFT HET HOOFDKANTOOR IN NEDERLAND EN HEEFT WERELDWIJD

ONGEVEER 28.000 MEDEWERKERS IN DIENST.

DE KERNACTIVITEITEN VAN AEGON BESTAAN UIT LEVENSVERZEKERINGEN, PENSIOENEN EN

SPAAR- EN BELEGGINGSPRODUCTEN. DE GROEP IS VERDER ACTIEF OP HET GEBIED VAN

ZIEKTEKOSTEN- EN ONGEVALLENVERZEKERING, OVERIGE SCHADEVERZEKERINGEN EN IN

BEPERKTE MATE IN DE BANKSECTOR.

DE DRIE GROOTSTE MARKTEN VAN AEGON ZIJN: DE VERENIGDE STATEN, NEDERLAND EN

HET VERENIGD KONINKRIJK. DE GROEP IS TEVENS ACTIEF IN EEN AANTAL ANDERE LANDEN

WAARONDER CANADA, CHINA, HONGARIJE, SPANJE EN TAIWAN.

BINNEN AEGON’S GEDECENTRALISEERDE ORGANISATIE WORDT PRODUCTVERNIEUWING

GESTIMULEERD EN WAARDECREATIE BELOOND. DE LOKALE UNITS ONTWIKKELEN NIEUWE

PRODUCTEN EN DIENSTEN, WAARBIJ ZIJ ZICH VOORTDUREND OP KOSTENBEHEERSING

RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE

BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN.

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 1

STRATEGIE

GERICHT OP KERNACTIVITEITEN

Verzekeringen, met een sterke nadruk op levens-verzekeringen, pensioenen en spaar- en beleggings-producten. AEGON richt zich op de behoefte van klantenaan financiële zekerheid en vermogensopbouw.

DECENTRALE ORGANISATIE

Een decentrale landenorganisatie met een eigen merken-beleid leidt tot een grote mate van autonomie voor hetmanagement van individuele landen- en business units,hetgeen ondernemingszin en daadkracht bevordert. AEGONvindt het belangrijk dat lokale bedrijfsonderdelen doorlokaal management worden geleid.

NADRUK OP WINSTGEVENDHEID

Over de langere termijn een gemiddelde groei van denettowinst van 10% per jaar. De minimumrendementseisvoor de prijsstelling van nieuwe producten en overnames

ligt daarbij op een zodanig niveau dat rendementen wordengerealiseerd die ruim boven de vermogenskosten liggen.Essentieel voor het behalen van deze doelstelling zijn eenstrakke kostenbeheersing en het afstoten van niet-kernactiviteiten en van bedrijfsonderdelen die onvoldoendepresteren.

MARKTPOSITIE

De doelstelling van AEGON is een leidende positie teverkrijgen in elke gekozen markt teneinde van schaal-grootte te kunnen profiteren.

INTERNATIONALE EXPANSIE

Naast autonome groei streeft AEGON naar selectieveacquisities en samenwerkingsverbanden, bij voorkeur inlanden waar AEGON al actief is, waardoor schaalvoordelenkunnen worden behaald en bestaande distributiekanalenkunnen worden versterkt.

Page 2: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 2

IN EEN OOGOPSLAG

FINANCIËLE RELATIES

AEGON hecht grote waarde aan de relatie met beleggers overal

ter wereld en hanteert de hoogste maatstaven ten aanzien van

integriteit en transparante informatieverstrekking.

De internationale activiteiten van AEGON worden

weerspiegeld in de geografische diversiteit van de beleggers.

De gewone aandelen AEGON zijn genoteerd aan de beurzen van

Amsterdam, Frankfurt, Londen, New York, Tokio en Zürich om

een effectieve en doelmatige toegang tot de kapitaalmarkten te

verzekeren. Het aandeel AEGON is ook opgenomen in belangrijke

aandelenindices.

AEGON streeft er naar zich voortdurend te verbeteren als

een onderneming met oog voor de belangen van de belegger. In

2003 heeft AEGON voor het eerst de embedded value

gepubliceerd en verstrekte daarbij gedetailleerder informatie dan

op dat moment gebruikelijk in de markt. De door AEGON

gepubliceerde embedded value wordt door de financiële wereld

gebruikt om meer inzicht te verwerven in de activiteiten van

AEGON en de door het bedrijf gecreëerde waarde. Daarnaast

werd de communicatie op het gebied van financiële informatie

verbeterd door de afdeling Investor Relations samen te voegen

met de afdeling Group Communications. AEGON acht het van

belang dat zowel financiële als niet-financiële informatie op een

gestructureerde manier nauwkeurig, volledig en tijdig wordt

verstrekt.

AEGON hecht eraan dat beleggers een nauwkeurig beeld

krijgen van de prestaties en zakelijke vooruitzichten van de

onderneming. Daarom heeft AEGON een actief investor relations

programma ontwikkeld, dat erop is gericht beleggers wereldwijd

te voorzien van informatie die nodig is om een verantwoorde

beleggingsbeslissing te kunnen nemen. Deze informatie heeft

onder meer betrekking op de factoren die bepalend zijn voor de

ontwikkeling van AEGON en die van invloed zijn op de resultaten,

de vermogenspositie en de waarde van de onderneming. AEGON

onderhoudt op verschillende manieren actief contact met de

financiële wereld onder andere door middel van road shows,

webcasts, persberichten en beleggersdagen en ziet daarbij toe

op een gelijktijdige informatievoorziening aan alle stakeholders.

AEGON nodigt de huidige aandeelhouders, de financiële

wereld alsmede potentiële beleggers uit zich nader te informeren

over beleggen in AEGON. Medewerkers van AEGON Group

Corporate Affairs en Investor Relations onderhouden een open

dialoog met de financiële wereld en staan klaar voor het

beantwoorden van vragen.

VERDELING GEWONE AANDELEN AEGON N.V.in procenten (geschat)

Verenigde Staten 40

Nederland 33

Verenigd Koninkrijk en Ierland 9

Duitsland 8

Frankrijk 4

Zwitserland 2

België en Luxemburg 2

Overige landen 2

CIJFERS PER AANDEEL (IN EUR)

2003 2002 2001 2000 1999

Hoogste koers 13,47 29,23 42,37 46,44 53,34Laagste koers 5,87 9,04 22,15 32,28 33,41Ultimo koers 11,73 11,79 29,23 42,37 46,11K/W verhouding 11,30 11,35 17,27 28,06 37,46

Bron: Bloomberg, Datastream

BEURSNOTERING

Amsterdam Euronext Amsterdam

Frankfurt Deutsche Börse

Londen London Stock Exchange

New York New York Stock Exchange

Tokio Tokyo Stock Exchange

Zürich Swiss Exchange

Aantal gewone aandelen (miljoenen) 31/12/2003 1.514,4

Vrij verhandelbare gewone aandelen* 31/12/2003 89%

Gemiddeld aantal verhandelde aandelen per dag in 2003

in Amsterdam en New York (miljoenen gewone aandelen) 10,7

* Percentage van uitstaande gewone aandelen niet in bezit van Vereniging AEGON

Bron: Bloomberg

CIJFERS PER AANDEEL (IN USD)

2003 2002 2001 2000 1999

Hoogste koers 14,80 26,03 39,96 47,23 62,50Laagste koers 6,46 8,87 20,96 30,88 34,68Ultimo koers 14,80 12,37 25,74 39,85 45,91

Bron: Bloomberg

Page 3: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 3

MAIN HEADING

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 3

NETTOWINST in EUR miljoen

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03

TOTAAL ACTIVA in EUR miljard

0

50

100

150

200

250

300

93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03

WINST PER AANDEEL in EUR

0

0,40

0,80

1,20

1,60

2,00

93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03

DIVIDEND PER AANDEEL in EUR

0

0,20

0,40

0,60

0,80

1,00

93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03

WINST VOOR BELASTINGEN PER PRODUCTGROEP in EUR miljoen

-500

0

500

1.500

1.000

2.000

2.500

3.000

3.500

4.000

LevensverzekeringZiektekosten- enongevallenverzekeringSchadeverzekeringen

BankactiviteitenOverige activiteitenFinancieringslasten en overige

93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03

WINST VOOR BELASTINGEN GEOGRAFISCHin EUR miljoen

-500

0

500

1.500

1.000

2.000

2.500

3.000

3.500

4.000

93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03

AmerikaNederlandVerenigd Koninkrijk

Overige landenFinancieringslasten en overige

IN EEN OOGOPSLAG

ONTWIKKELING AANDEEL AEGON VERSUS INDICES (herwogen naar 100 op ultimo 93)

1200

1000

800

600

400

200

0

93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03

AEGON

AEX Index

S&P 500 Index

DJ Stoxx 600Insurance Index

S&P 500Insurance Index

Page 4: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 4

AMERIKAVERENIGDE STATEN

AANTAL MEDEWERKERS 13.630 (WAARVAN 2.928 AGENTEN)

BELANGRIJKSTE VESTIGINGEN BALTIMORE, CEDAR RAPIDS

BELANGRIJKSTE PRODUCTGROEPEN

Traditionele levensverzekeringen, universal life en variabele universal life

verzekeringen, bank- en corporate-owned life insurance (BOLI/COLI), vaste

en variabele annuities, levensherverzekering, aanvullende ziektekosten-

verzekeringen, traditionele en synthetische GICs, financierings-

overeenkomsten, pensioenen en 401(k) producten, beleggingsfondsen

BELANGRIJKSTE KLANTENSEGMENTEN

Particulieren, bedrijven, instellingen

DISTRIBUTIEKANALEN

Onafhankelijke tussenpersonen, eigen verkooporganisaties,

marketingorganisaties, financiële instellingen, broker-dealers, wirehouses,

belangenorganisaties, directe verkoop, worksite marketing, institutionele

tussenpersonen

www.aegonins.comwww.transamerica.com

CANADA

AANTAL MEDEWERKERS 678

BELANGRIJKSTE VESTIGING TORONTO

BELANGRIJKSTE PRODUCTGROEPEN

Traditionele levensverzekeringen, universal life verzekeringen, gesepareerde

beleggingsfondsen, beleggingsfondsen, annuities, diensten op het gebied

van financiële planning, professioneel portfoliobeheer

BELANGRIJKSTE KLANTENSEGMENTEN

Particulieren in het midden en hogere inkomenssegment

DISTRIBUTIEKANALEN

Onafhankelijke tussenpersonen, financiële planningsadviseurs, financiële

instellingen, brokers

www.transamerica.ca

AZIËTAIWAN

AANTAL MEDEWERKERS 825 (WAARVAN 548 AGENTEN)

BELANGRIJKSTE VESTIGING TAIPEI

BELANGRIJKSTE PRODUCTGROEPEN

Traditionele levensverzekeringen, variabele universal life verzekeringen,

collectieve levensverzekeringen, ziektekosten- en ongevallenverzekeringen

BELANGRIJKSTE KLANTENSEGMENTEN

Particulieren in het midden en hogere inkomenssegment, bedrijven

DISTRIBUTIEKANALEN

Eigen verkooporganisatie, brokers, banken, directe verkoop

www.aegon.com.tw

IN EEN OOGOPSLAG

EUROPANEDERLAND

AANTAL MEDEWERKERS 5.908 (WAARVAN 1.269 AGENTEN) IN HET AANTAL MEDEWERKERS ZIJN 2.935 MEDEWERKERS VAN MEEÙS BEGREPEN

BELANGRIJKSTE VESTIGINGEN DEN HAAG, LEEUWARDEN,NIEUWEGEIN

BELANGRIJKSTE PRODUCTGROEPEN

Individuele en collectieve levensverzekeringen, pensioenen, spaar- en

beleggingsproducten, vermogensbeheer, ziektekosten- en

ongevallenverzekeringen, overige schadeverzekeringen

BELANGRIJKSTE KLANTENSEGMENTEN

Particulieren in het midden en hogere inkomenssegment, bedrijven,

pensioenfondsen

DISTRIBUTIEKANALEN

Onafhankelijke tussenpersonen, eigen verkooporganisaties, directe verkoop,

franchisenemers, worksite marketing, internet

www.aegon.nl

VERENIGD KONINKRIJK

AANTAL MEDEWERKERS 4.864 (WAARVAN 137 AGENTEN)

BELANGRIJKSTE VESTIGING EDINBURGH

BELANGRIJKSTE PRODUCTGROEPEN

Individuele en collectieve levensverzekeringen, pensioenen, vermogensbeheer,

beleggingsfondsen, pensioenadministratie voor derden, financieel advies

BELANGRIJKSTE KLANTENSEGMENTEN

Particulieren in het midden en hogere inkomenssegment, bedrijven, instellingen

DISTRIBUTIEKANALEN

Onafhankelijke tussenpersonen

www.aegon.co.uk

HONGARIJE

AANTAL MEDEWERKERS 707

BELANGRIJKSTE VESTIGING BOEDAPEST

BELANGRIJKSTE PRODUCTGROEPEN

Levensverzekeringen, pensioenen, gezinsverzekeringen, vermogensbeheer

BELANGRIJKSTE KLANTENSEGMENTEN

Particulieren in het midden en hogere inkomenssegment

DISTRIBUTIEKANALEN

Onafhankelijke tussenpersonen, eigen verkooporganisaties,

pensioenadviseurs, directe verkoop, worksite marketing

www.aegon.hu

SPANJE

AANTAL MEDEWERKERS 680

BELANGRIJKSTE VESTIGING MADRID

BELANGRIJKSTE PRODUCTGROEPEN

Levensverzekeringen, schadeverzekeringen, ziektekostenverzekeringen

BELANGRIJKSTE KLANTENSEGMENTEN

Particulieren in het midden inkomenssegment, middelgrote en kleine bedrijven

DISTRIBUTIEKANALEN

Gespecialiseerde leven tussenpersonen, onafhankelijke tussenpersonen,

eigen verkooporganisaties, internet, brokers, directe verkoop, worksite

marketing, financiële instellingen

www.aegon.es

Page 5: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

VAN HET BESTUURAEGON HEEFT GETOOND OVER VEERKRACHT TE BESCHIKKEN EN IS GOED GEPOSITIONEERD OM TE PROFITEREN VAN EEN TERUGKEER NAAR EEN STABIELERE MARKTSITUATIE

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 5

Page 6: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 6

BRIEF VAN DE VOORZITTER

Geachte lezer,

Het doet mij genoegen u namens de Raad van Bestuur hierbij het jaarverslag van AEGON

over 2003 te presenteren. Na een jaar dat de gehele verzekeringsbranche voor enorme

uitdagingen stelde, heeft AEGON gedurende de verslagperiode getoond over veerkracht

te beschikken en heeft in 2003 goed gepresteerd. Wij zijn goed gepositioneerd om te

profiteren van een terugkeer naar een stabielere marktsituatie.

De financiële resultaten over 2003 weerspiegelen de algehele vooruitgang die gedurende dit jaar

is geboekt. De totale jaarwinst en de nieuwe verkopen van levensverzekeringen vertoonden

duidelijke groei. De focus op onze kernactiviteiten wordt versterkt door de verkoop van het

merendeel van de activiteiten van Transamerica Finance Corporation.

De uitgangspunten van onze strategie en doelstellingen zijn helder. AEGON zal zich, zowel in

bestaande als in nieuw te betreden markten, blijven richten op leven- en pensioenproducten. Wij

hechten grote waarde aan een decentrale organisatiestructuur die in vergaande mate beslissings-

bevoegdheid geeft aan het lokale management, waardoor alle units beter kunnen inspelen op de

behoeften van klanten. Wij streven ernaar op elk van de gekozen markten een leidende positie te

verkrijgen, zodat schaalvoordelen kunnen worden gerealiseerd in combinatie met winstgevende en

duurzame groei.

Distributie blijft de hoeksteen van AEGON’s activiteiten. Dit jaar werd aanzienlijke vooruitgang

geboekt bij de uitbreiding van onze multi-channel distributienetwerken. Met name in de Verenigde

Staten en Taiwan vormde multi-channel distributie een bijzonder belangrijke groeifactor en ook bij

de andere landenunits neemt multi-channel distributie een steeds belangrijker plaats in. In 2003

werd niet alleen in de Verenigde Staten een uitbreiding van distributierelaties gerealiseerd, maar

werden tevens in Nederland en het Verenigd Koninkrijk de distributienetwerken versterkt met

DONALD J. SHEPARD

VOORZITTER VAN DE

RAAD VAN BESTUUR

Den Haag, 1 1 maart 2004

Page 7: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 7

verschillende tussenpersoonorganisaties. Daarnaast biedt samenwerking met banken de

mogelijkheid om ons distributiebereik te vergroten; de aangegane alliantie met Caja de Ahorros

del Mediterráneo, één van de grootste spaarbanken in Spanje, is daarin een belangrijke stap

voorwaarts. Wij blijven ons richten op groei en verbreding van onze distributierelaties op markten

waar dat strategisch van belang is.

Met genoegen maak ik hier melding van de verruiming van de bevoegdheden van houders van

gewone aandelen als gevolg van de modernisering van AEGON’s corporate governance. Daarnaast

vormt de Nederlandse corporate governance code, die onlangs werd geïntroduceerd, een

belangrijke stap voorwaarts bij het verbeteren van de verantwoordingsplicht van in Nederland

gevestigde bedrijven. AEGON heeft zich verbonden aan de hoogste normen voor transparantie en

verwelkomt de in deze code opgenomen principes.

Hoewel aanhoudend lage rentestanden en de zwakke Amerikaanse dollar niet gunstig zijn, zal

het de koers die AEGON volgt niet veranderen. Een stijging van het rendement op vastrentende

beleggingen in combinatie met lagere voorzieningen voor bedrijfsobligaties en het verder

aantrekken van de aandelenmarkten, alsmede de groei van de Amerikaanse economie zijn

belangrijke factoren die een positief effect op onze activiteiten hebben. AEGON heeft een leidende

positie in een bedrijfstak die op de proef is gesteld door de financiële markten, maar thans

onmiskenbaar tekenen van herstel vertoont. Wij hebben het vaste voornemen onze groeistrategie

voort te zetten en zien 2004 tegemoet als een jaar waarin wij erin zullen slagen waarde te

realiseren voor alle stakeholders.

Ik dank u voor uw ondersteuning en uw belangstelling voor AEGON. Ik hoop dat ons jaarverslag

2003 voor u een waardevolle informatiebron is.

Hoogachtend,

Donald J. Shepard

Voorzitter van de Raad van Bestuur

Page 8: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 8

LEDEN VAN DE RAAD VAN BESTUUR VAN AEGON N.V.

Johan G. van der Werf (1952), Nederlandse nationaliteit, begon

in 1973 als officier bij de koopvaardij. In 1982 werd hij

districtsverkoper bij een van de rechtsvoorgangers van AEGON.

Van 1987 tot 1992 was hij voorzitter van het managementteam

van Spaarbeleg en in 1992 werd hij lid van de directie van AEGON

Nederland. Sinds 2002 is hij lid van de Raad van Bestuur van

AEGON N.V. en voorzitter van AEGON Nederland.

Alexander R. Wynaendts (1960), Nederlandse nationaliteit,

begon zijn loopbaan bij ABN AMRO in 1984 en vervulde

verschillende functies in Asset Management (Amsterdam) en

Corporate Finance (Londen). In 1997 trad hij in dienst bij

AEGON’s groepsafdeling Group Business Development en werd

in mei 1998 benoemd tot executive vice-president en hoofd

Group Business Development. In deze functie was hij tevens

verantwoordelijk voor Azië. Hij is lid van de Board van

AEGON UK, het bestuur van AEGON Spanje en commissaris

van ÁB-AEGON (Hongarije). Hij werd in 2003 benoemd tot lid

van de Raad van Bestuur van AEGON N.V.

Donald J. Shepard (1946), Amerikaanse nationaliteit, begon zijn

loopbaan bij Life Investors in 1970, waar hij verschillende

management- en bestuursfuncties bekleedde. In 1985 werd hij

benoemd tot executive vice-president en COO. Deze functie

oefende hij uit tot AEGON in 1989 Life Investors met de andere

activiteiten in de Verenigde Staten integreerde en AEGON USA

tot stand kwam. Hij werd in 1992 lid van de Raad van Bestuur.

Hij is sinds 18 april 2002 voorzitter van de Raad van Bestuur

van AEGON N.V.

Joseph B.M. Streppel (1949), Nederlandse nationaliteit, begon

zijn loopbaan in 1973 bij één van de rechtsvoorgangers van

AEGON en bekleedde verschillende functies op het gebied van

treasury en beleggingen. Hij werd in 1986 CFO bij FGH BANK en

trad in 1987 toe tot de Raad van Bestuur van deze bank. In 1991

werd hij bestuursvoorzitter van Labouchere en in 1995 tevens

van FGH BANK. In 1998 werd hij CFO van AEGON N.V. Sinds mei

2000 is hij lid van de Raad van Bestuur van AEGON N.V.

Page 9: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 9

VERSLAG VAN DE RAAD VAN COMMISSARISSEN

TAAK VAN DE RAAD VAN COMMISSARISSEN

De Raad van Commissarissen, die thans bestaat uit negen leden,

heeft tot taak toezicht te houden op het door de Raad van

Bestuur gevoerde beleid en deze met raad ter zijde te staan. De

Raad van Commissarissen, daarbij ondersteund door vier

speciale commissies, bereidt herbenoemingen, ontslagen en de

bezoldiging voor van de leden van de Raad van Bestuur en

bespreekt de kwartaalresultaten en de waarderingsgrondslagen,

het dividend, de financiering, de interne controleprocedures en

het risicomanagement, evenals de strategie van de onderneming.

In 2003 hebben wij onze taken in nauwe samenwerking met de

Raad van Bestuur uitgevoerd en hebben vijf gewone vergaderingen

gehouden, waarbij sprake was van een gemiddelde aanwezigheid

van meer dan 95%. In de meeste gevallen werden deze verga-

deringen voorafgegaan of gevolgd door informele vergaderingen

en commissievergaderingen. Tijdens een gezamenlijke bijeen-

komst van het Audit Committee en de Raad van Commissarissen

is AEGON’s risicomanagement uitvoerig besproken.

CORPORATE GOVERNANCE

Ons voorstel aan de aandeelhouders van AEGON N.V. om het

structuurregime te verlaten, werd op de Buitengewone Algemene

Vergadering van Aandeelhouders van 9 mei 2003 goedgekeurd.

Over dit voorstel, dat reeds als agendapunt aan de orde kwam

tijdens de Algemene Vergadering van Aandeelhouders gehouden

op 17 april 2003, kon bij gebreke van het statutair vereiste

quorum door die vergadering geen besluit worden genomen.

Na het aandeelhoudersbesluit van 9 mei 2003 werden

vervolgens op 26 mei 2003 de statuten van AEGON N.V.

gewijzigd. De belangrijkste wijzigingen hebben betrekking op de

benoeming van leden van de Raad van Bestuur en de Raad van

Commissarissen, alsmede het vaststellen van de jaarrekening. De

bevoegdheid tot benoeming van leden van de Raad van Bestuur

en de Raad van Commissarissen en het vaststellen van de

jaarrekening ligt thans bij de aandeelhouders. Voor een nadere

beschrijving van de gewijzigde corporate governance structuur

van AEGON verwijzen wij naar pagina 61 en verder.

CORPORATE GOVERNANCE CODE

Wij hebben het in juli 2003 gepubliceerde concept van de

Nederlandse corporate governance code besproken. De

definitieve versie van de code werd op 9 december 2003

gepubliceerd en werd met ingang van 1 januari 2004 van kracht.

Wij delen het oordeel van de commissie die verantwoordelijk is

voor het opstellen van de code dat de in deze code opgenomen

beginselen en gedragsregels een weerslag zijn van de huidige

algemeen aanvaarde maatstaven van goed ondernemingsbestuur

voor Nederlandse beursgenoteerde vennootschappen. Wij

hebben onze steun gegeven aan de implementatie van de code

door AEGON N.V.

Wij hopen op de komende Algemene Vergadering van

Aandeelhouders van 22 april 2004 met aandeelhouders nader in

te gaan op de corporate governance van AEGON N.V. zoals

besproken in het corporate governance hoofdstuk van dit

jaarverslag. In dat hoofdstuk wordt de wijze waarop de corporate

governance code door AEGON zal worden toegepast, nader

uiteengezet.

VERGADERINGEN VAN DE RAAD VAN COMMISSARISSEN

In overeenstemming met het reglement van de Raad van

Commissarissen werden de gewone vergaderingen voorafgegaan

door een voorbereidende bespreking, waarbij zowel de voorzitter

en vice-voorzitter van de Raad van Commissarissen als de

voorzitter van de Raad van Bestuur en de CFO aanwezig waren.

De in maart, juni, augustus, november en december 2003

gehouden gewone vergaderingen werden door alle leden van de

Raad van Bestuur bijgewoond. In december 2003 heeft de Raad

van Commissarissen, buiten aanwezigheid van de Raad van

Bestuur, de samenstelling en het functioneren van zowel de

Raad van Commissarissen als de Raad van Bestuur besproken.

M. TABAKSBLAT H. DE RUITER D.G. EUSTACE O.J. OLCAY T. REMBE

W.F.C. STEVENS K.J. STORM L.M. VAN WIJK F.J. DE WIT

Page 10: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 10

VERSLAG VAN DE RAAD VAN COMMISSARISSEN

De bespreking van de kwartaal- en jaarcijfers werd tevens

bijgewoond door de groepsdirecteur Financiën.

De bespreking van de resultaten over het jaar 2002 werd

tevens bijgewoond door vertegenwoordigers van Ernst & Young,

de onafhankelijke accountant van AEGON. Zoals gebruikelijk

heeft de Raad van Commissarissen speciale vergaderingen

gewijd aan de begroting voor 2004, de te volgen strategie van

de onderneming en een beschouwing van het wereldwijd

management met als doel de top managers van AEGON te

selecteren. De strategievergadering werd voorbereid door het

Strategy Committee. Voor de strategie van AEGON verwijzen wij

naar pagina 1.

Onder de vele onderwerpen die wij tijdens onze

vergaderingen in 2003 bespraken, waren de embedded value en

fair value van de onderneming, het dividendbeleid, alsmede het

kapitaal- en risicomanagement. Het voornemen van de Raad van

Bestuur om AEGON’s embedded value openbaar te maken werd

door ons besproken en ondersteund, waarna het Embedded

Value Rapport 2002 op 7 augustus 2003 werd gepubliceerd.

Sinds de invoering van de Amerikaanse Sarbanes-Oxley-wet

(SOX) is risicomanagement voor AEGON een belangrijker

aangelegenheid geworden. Wij hebben - na een uitvoerige

presentatie over dit onderwerp - de door AEGON genomen

maatregelen terzake van risicomanagement besproken.

Wij hebben tevens aandacht besteed aan joint ventures en

desinvesteringen van bedrijfsonderdelen. De deelname van

AEGON aan de management buy-out van Unirobe, een groep

intermediairbedrijven, werd door ons goedgekeurd. Ook de start

van de greenfield verzekeringsactiviteiten in Slowakije en het

samenwerkingsverband tussen AEGON en Caja de Ahorros del

Mediterráneo (CAM), één van de grootste spaarbanken in Spanje,

werden door ons goedgekeurd. Wij hebben eveneens onze

goedkeuring gegeven aan het besluit van de Raad van Bestuur

tot verkoop van de activiteiten van Transamerica Finance

Corporation op het gebied van bedrijfsfinanciering en

dienstverlening op het gebied van vastgoed informatie.

Wij hebben aandacht besteed aan de gevolgen van de

invoering van SOX voor AEGON en hebben het reglement van de

Raad van Commissarissen, het Audit Committee Charter en de

taakopdracht van het Nominating, Compensation en Strategy

Committee gewijzigd. Wij hebben tevens, overeenkomstig de

bepalingen van SOX, een voorafgaande goedkeuringsprocedure

vastgesteld voor de door Ernst & Young te verrichten

controleactiviteiten. De genoemde regelingen zijn beschikbaar op

de website van AEGON www.aegon.com.

COMMISSIES VAN DE RAAD VAN COMMISSARISSEN

De Raad van Commissarissen wordt ondersteund door vier

speciale commissies die bepaalde onderwerpen voorbereiden

ten behoeve van de besluitvorming in de Raad. Elke commissie

bestaat uit vier leden, allen afkomstig uit de Raad van

Commissarissen.

Het in 1983 ingestelde Audit Committee, met de heer Eustace

als voorzitter en mevrouw Rembe en de heren De Ruiter en

Stevens als leden, heeft in 2003 het Audit Committee Charter

zodanig gewijzigd dat de doelstelling en de verantwoordelijk-

heden van de commissie beter aansluiten op de Amerikaanse

SOX-wet en overige ontwikkelingen op het gebied van corporate

governance. Krachtens de herziene versie van het Audit

Committee Charter is de commissie bevoegd tot het doen van

aanbevelingen voor benoeming of ontslag van de onafhankelijke

accountant, alle door de onafhankelijke accountant te leveren

diensten voorafgaand goed te keuren en, indien zulks nodig

wordt geacht, onafhankelijke adviseurs te consulteren. Het Audit

Committee Charter bevat de bepaling dat het Audit Committee

dient te worden voorzien van afdoende financiële middelen voor

de bezoldiging van de onafhankelijke accountants en eventuele

overige door de commissie ingeschakelde adviseurs en dat door

de commissie een procedure zal worden vastgesteld voor

behandeling van klachten die betrekking hebben op financiële

verslaglegging en interne controle. De leden van het Audit

Committee zijn onafhankelijke leden van de Raad van

Commissarissen en zijn ervaren en competent op het gebied van

financiële administratie en verslaglegging. De voorzitter van de

commissie, de heer Eustace, is een financieel expert, conform de

voorschriften van SOX.

De commissie heeft in 2003 zesmaal vergaderd, bij welke

vergaderingen tevens de leden van de Raad van Bestuur en

vertegenwoordigers van Ernst & Young aanwezig waren. De

besprekingen werden in hoge mate bepaald door de vaste

agenda: de kwartaalresultaten, de jaarrekening en de controle

daarvan door Ernst & Young, de actuariële analyse, het Capital

Plan van AEGON, de rapportage over de valutapositie,

waarderingsgrondslagen, interne controlesystemen, het rapport

risicomanagement, alsmede de onafhankelijke status en de

honorering van Ernst & Young. In 2003 hebben wij zoals

gebruikelijk wederom besprekingen gevoerd met de interne en

externe accountants van de belangrijkste landenunits. De

commissie heeft na iedere vergadering verslag van haar

bevindingen gedaan aan de Raad van Commissarissen en heeft

de Raad geadviseerd de herbenoeming van Ernst & Young als

onafhankelijke accountant bij aandeelhouders aan te bevelen. De

commissie heeft tevens over de gevolgen van SOX gesproken, in

het bijzonder over de onafhankelijkheidscriteria voor AEGON,

voor de Raad van Commissarissen en zijn commissies en de

onafhankelijke accountant. Twee vergaderingen, gehouden in

maart en september, werden gewijd aan door AEGON bij de

Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC)

gedeponeerde stukken, het jaarverslag (Form 20-F) en de

resultaten over de eerste zes maanden (Form 6-K). Ook de

beoordeling door de SEC van de aanmelding door AEGON van

een zogeheten shelf registration is in de commissie besproken.

De commissie heeft het besluit van AEGON goedgekeurd tot

invoering van nieuwe functies voor interne accountantscontrole

en risicomanagement op groepsniveau en heeft de uitbreiding

van de compliance functie ondersteund. De commissie stelde met

genoegen vast dat in 2003 bij de groepsstaf een nieuwe

compliance functionaris, een functionaris voor risico-

management en een interne accountant zijn benoemd.

Het in 1989 ingestelde Compensation Committee, met de heer

Page 11: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 11

De Wit als voorzitter en de heren De Ruiter, Stevens en Van Wijk

als leden, heeft in 2003 vijfmaal vergaderd in aanwezigheid van

de voorzitter van de Raad van Bestuur. In 2003 trad de heer

Tabaksblat af als voorzitter, conform de regels van de corporate

governance code. De vergaderingen hadden voornamelijk

betrekking op de beloning van de leden van de Raad van Bestuur

en wijzigingen in het bezoldigingsbeleid. De commissie heeft

voorts de toekenning in maart 2003 van stock appreciation

rights (SARs) aan de werknemers van AEGON wereldwijd

besproken en heeft de Raad van Commissarissen geadviseerd

zijn goedkeuring te geven aan een SARs-regeling voor de jaren

2003 en 2004. Wegens de in de SARs-regeling voor de Raad van

Bestuur opgenomen voorwaarde dat SARs of aandelenopties

uitsluitend worden toegekend bij een gestegen nettowinst per

aandeel, ontvingen de leden van de Raad van Bestuur in 2003

geen SARs (of aandelenopties). Voor nadere informatie verwijzen

wij naar het hoofdstuk inzake het bezoldigingsbeleid van de Raad

van Bestuur op pagina 71 en verder en het beloningsoverzicht

op pagina 1 18 en 1 19.

Het in 1 983 ingestelde Nominating Committee, met de heer

Tabaksblat als voorzitter en de heren De Ruiter, Olcay en De Wit

als leden, heeft in 2003 vijfmaal vergaderd. Vier vergaderingen

werden gehouden in aanwezigheid van de voorzitter van de Raad

van Bestuur en één vergadering vond plaats buiten aanwezigheid

van leden van de Raad van Bestuur. De commissie besprak het

functioneren en de samenstelling van de Raad van Bestuur en de

Raad van Commissarissen en de huidige en toekomstige vacatures.

Het in 2002 ingestelde Strategy Committee, met de heer

Tabaksblat als voorzitter en de heren De Ruiter, Olcay en Storm

als leden, heeft in 2003 driemaal vergaderd in aanwezigheid van

de leden van de Raad van Bestuur. Deze commissie heeft als doel

de belangrijkste aspecten van AEGON’s strategie te beoordelen,

alternatieve strategische mogelijkheden te bekijken en de van

belang zijnde aspecten van de implementatie van de te voeren

strategie in overweging te nemen. De commissie heeft de strategie

van AEGON uitvoerig besproken en de agenda voorbereid van de

vergadering van de Raad van Commissarissen in juni 2003, die

was gewijd aan de strategie.

WIJZIGINGEN IN DE RAAD VAN COMMISSARISSEN

Mevrouw Peijs is op 20 mei 2003 als lid van de Raad van

Commissarissen afgetreden in verband met haar benoeming tot

minister van Verkeer en Waterstaat. Wij feliciteren haar met haar

benoeming, maar betreuren dat wij met haar vertrek een

waardevol lid van onze Raad hebben verloren.

De heer Posthumus heeft op 1 7 april 2003 de statutaire

leeftijdsgrens van 70 jaar bereikt en is per die datum als lid van

de Raad van Commissarissen afgetreden. Hij is sinds 1997 lid

geweest van de Raad. Wij danken hem voor zijn waardevolle

bijdragen aan de discussies binnen de Raad.

De heer Van Wijk is per 1 7 april 2003 benoemd als lid van de

Raad van Commissarissen.

In 2004 zal de heer De Ruiter de statutaire leeftijdsgrens van

70 jaar bereiken, waardoor hij aan het eind van de Algemene

Vergadering van Aandeelhouders van dat jaar als lid zal

aftreden. Wij zijn voornemens in deze vacature te voorzien door

de heer René Dahan, voormalig directeur van Exxon Mobil Corp.,

als kandidaat voor te dragen. Hij zal tijdens de Algemene

Vergadering van Aandeelhouders van 22 april 2004 voor

benoeming worden voorgedragen. Nadere gegevens over de

heer Dahan zullen tezamen met de agenda voor de Algemene

Vergadering van Aandeelhouders van 22 april 2004 aan de

aandeelhouders worden verstrekt.

In 2004 eindigt ook de vierjarige zittingsperiode van

mevrouw Rembe en de heren Olcay en De Wit. De heer De Wit

is veertien jaar lid geweest van deze Raad en zal, conform de

corporate governance code, op de Algemene Vergadering van

Aandeelhouders van 22 april 2004 als lid aftreden. Mevrouw

Rembe en de heer Olcay zijn herbenoembaar. Wij zijn voor-

nemens hen voor herbenoeming voor te dragen tijdens de

Algemene Vergadering van Aandeelhouders van 22 april 2004.

In verband met het vertrek van mevrouw Peijs en de heer De Wit

ontstaan er twee vacatures in de Raad. Wij zijn voornemens in

deze vacatures te voorzien.

In 2005 eindigt de vierjarige zittingsperiode van de heren

Eustace, Stevens en Tabaksblat. De heren Eustace en Stevens zijn

herbenoembaar. De heer Tabaksblat is, overeenkomstig de

corporate governance code, niet beschikbaar voor herbenoeming

en zal derhalve aan het eind van de Algemene Vergadering van

Aandeelhouders in 2005 aftreden.

WIJZIGINGEN IN DE RAAD VAN BESTUUR

De heer Wynaendts werd na afloop van de Algemene

Vergadering van Aandeelhouders van 17 april 2003 benoemd als

lid van de Raad van Bestuur.

Op 1 november 2003 is de heer Van de Geijn afgetreden als

lid van de Raad van Bestuur. Wij danken hem voor zijn inzet

gedurende ruim dertig jaar voor de AEGON Groep.

JAARREKENING EN DIVIDEND

In dit jaarverslag treft u de jaarrekening over 2003 aan, zoals

ingediend door de Raad van Bestuur en conform het advies en

het voorstel van het Audit Committee. Wij bevelen de

aandeelhouders aan om deze jaarrekening vast te stellen. Over

2003 wordt een totaal dividend van EUR 0,40 per gewoon

aandeel voorgesteld.

ERKENTELIJKHEID

Na een jaar van reële vooruitgang onder moeilijke omstandig-

heden, spreken wij graag onze waardering uit voor de

voortdurende inzet en toewijding van de leden van de Raad van

Bestuur en van alle leden van de AEGON gemeenschap

wereldwijd gericht op de verdere groei van AEGON. Wij danken

hen voor hun niet aflatende energie en professionaliteit bij het

vinden van adequate oplossingen in moeilijke en snel

veranderende marktsituaties.

Den Haag, 1 1 maart 2004

Namens de Raad van Commissarissen,

Morris Tabaksblat, voorzitter

Page 12: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 12

M. Tabaksblat (1937), voorzitter, Nederlandse nationaliteit, is

voorzitter van Reed Elsevier plc en oud-voorzitter en CEO van

Unilever. Hij werd benoemd in 1990; zijn huidige zittingsperiode

loopt af in 2005. Hij is tevens voorzitter van de Raad van

Commissarissen van TPG en lid van de International Advisory

Board van Citigroup International (VS) en Renault Nissan

(Frankrijk/Japan). De heer Tabaksblat is voorzitter van het

Nominating en het Strategy Committee.

H. de Ruiter (1934), vice-voorzitter, Nederlandse nationaliteit, is

oud-directeur van Koninklijke Nederlandsche Petroleum

Maatschappij en oud-groepsdirecteur van Koninklijke/Shell Groep

van Maatschappijen. Hij werd in 1993 tot commissaris benoemd;

zijn huidige zittingsperiode loopt af op 22 april 2004 in verband

met het bereiken van de statutaire leeftijdsgrens van 70 jaar. Hij

is lid van de Raad van Commissarissen van Koninklijke

Nederlandsche Petroleum Maatschappij, Heineken N.V., Wolters

Kluwer N.V. en Univar N.V. De heer de Ruiter is lid van het Audit,

het Compensation, het Nominating en het Strategy Committee.

D.G. Eustace (1936), Britse nationaliteit, is voorzitter van Smith

& Nephew plc (Londen, VK) en oud vice-voorzitter van

Koninklijke Philips Electronics. Hij trad in 1997 tot de Raad toe;

zijn huidige zittingsperiode loopt af in het jaar 2005. Hij is

tevens lid van de Raad van Commissarissen van Koninklijke

KLM N.V. en Koninklijke KPN N.V. De heer Eustace is voorzitter

van het Audit Committee.

O.J. Olcay (1936), Amerikaanse nationaliteit, is vice-voorzitter

en managing director van Fischer, Francis, Trees and Watts, Inc.

(New York, VS). Hij trad in 1993 tot de Raad toe; zijn huidige

zittingsperiode loopt af in het jaar 2004. Hij is herbenoembaar.

Hij is voorzitter van FFTW Funds Inc. in New York (VS), FFTW

Funds Selection in Luxemburg en FFTW Funds in Dublin (Ierland).

De heer Olcay is lid van het Nominating en het Strategy

Committee.

T. Rembe (1936), Amerikaanse nationaliteit, is partner bij

Pillsbury Winthrop LLP (San Francisco, VS). Zij trad in 2000 toe

tot de Raad van Commissarissen; haar huidige zittingsperiode

loopt af in het jaar 2004. Zij is herbenoembaar. Zij is lid van

de Board of Directors van SBC Communications Inc. (VS).

Mevrouw Rembe is lid van het Audit Committee.

W.F.C. Stevens (1938), Nederlandse nationaliteit, is voormalig

partner van en thans senior counsel bij Baker & McKenzie en was

tot juni 2003 lid van de Eerste Kamer. Hij trad in 1997 tot de

Raad toe; zijn huidige zittingsperiode loopt af in 2005. Hij is

voorzitter van de Raad van Commissarissen van NIB Capital N.V.

en lid van de Raad van Commissarissen van N.V. Luchthaven

Schiphol en TBI Holdings B.V. De heer Stevens is lid van het

Audit en het Compensation Committee.

K.J. Storm (1942), Nederlandse nationaliteit, is oud-voorzitter

van de Raad van Bestuur van AEGON N.V. Hij werd in 2002 tot

commissaris benoemd; zijn huidige zittingsperiode loopt af in

het jaar 2006. Hij is tevens voorzitter van de Raad van

Commissarissen van Koninklijke Wessanen en Laurus N.V. en lid

van de Raad van Commissarissen van Koninklijke KLM N.V. en

Pon Holdings B.V., lid van de Raad van Bestuur van Interbrew S.A.

(Leuven, België) en van de Board of Directors van Baxter

International Inc. (VS). De heer Storm is lid van het Strategy

Committee.

F.J. de Wit (1939), Nederlandse nationaliteit, is oud-voorzitter

van de Raad van Bestuur van Koninklijke KNP BT. Hij werd in

1990 benoemd tot commissaris; zijn huidige zittingsperiode loopt

af in 2004. Hij is veertien jaar lid geweest van de Raad van

Commissarissen en zal, conform de Nederlandse corporate

governance code, op 22 april 2004 terugtreden als lid van de

Raad van Commissarissen. De heer De Wit is tevens voorzitter

van de Raad van Commissarissen van PontMeyer N.V. en lid van

de Raad van Commissarissen van Océ N.V. Hij is lid van het

Compensation en het Strategy Committee.

L.M. van Wijk (1946), Nederlandse nationaliteit, is CEO van

Koninklijke KLM N.V. Hij werd in 2003 benoemd tot commissaris;

zijn huidige zittingsperiode loopt af in het jaar 2007. Hij is tevens

lid van de Raad van Commissarissen van Randstad Holding N.V.,

Martinair en het Nederlands Bureau voor Toerisme en is lid van

de Board of Directors van Northwest Airlines (VS). De heer Van

Wijk is lid van het Compensation Committee.

LEDEN VAN DE RAAD VAN COMMISSARISSEN VAN AEGON N.V.

Page 13: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 13

INZICHTDE LEDEN VAN DE RAAD VAN BESTUUR VAN AEGON EN DE VOORZITTERS VAN AEGON USA, AEGON NEDERLANDEN AEGON UK GEVEN INZICHT IN EEN AANTALBELANGRIJKE ONDERWERPEN

Page 14: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 14

INZICHT

Geld verdienen in een periode van lage renteLage rentetarieven beïnvloeden ons resultaat en zijn een belangrijke factor voorde gehele branche. Een dalende rente is van invloed op onze vastrentendebeleggingen voor algemene rekening, die dienen ter dekking van onzelevensverzekeringsverplichtingen. Daarbij moet echter worden opgemerkt datbepaalde onderdelen van AEGON’s activiteiten niet afhankelijk zijn vanrentestanden. Zo wordt het resultaat uit traditionele levenproducten, die hetgrootste deel van onze activiteiten uitmaken, tot op zekere hoogte bepaald doorhet sterfteverloop. Daarnaast hebben wij in ons brede productassortiment ookveel producten die minder rentegevoelig zijn en is AEGON uitstekendgepositioneerd om de klant te bedienen die in tijden van lage rentestanden kiestvoor producten die aan aandelen gekoppeld zijn. Het management kan ook verschillende acties ondernemen om de effecten van

lagere rentetarieven te matigen. Zo heeft AEGON in de Verenigde Staten een aantal maatregelen getroffenwaardoor het effect van de huidige lage rentestanden op de resultaten van vaste annuity-producten wordtverminderd, zoals verlaging van de rentevergoedingen aan bestaande polishouders en herziening vanprovisiestructuren. Daarnaast ook de vernieuwing van de productregistratie bij de toezichthouders in demeeste Amerikaanse staten, waardoor op nieuwe producten een lagere rentegarantie van toepassing is enhet schrappen van provisie voor vaste annuities in de staten waar productaanpassing niet mogelijk was.

Ook kostenbeheersing is een belangrijke factor. AEGON is naar mijn mening één van de meestkostenefficiënte verzekeringsbedrijven ter wereld, hetgeen in het huidige klimaat vruchten afwerpt. De reorganisaties in het Verenigd Koninkrijk en Nederland en de initiatieven in de Verenigde Staten gerichtop kostenbeheersing zijn onderdeel van onze gedrevenheid de efficiency te verhogen. Wij richten ons er metname op onze middelen in te zetten voor activiteiten die het hoogste rendement opleveren.

Het groeipotentieel in AEGON ’s ontwikkelde marktenDistributie is een essentiele factor voor groei. Wij hebben ons distributienetwerk dan ook verder uitgebreiddoor het aangaan van samenwerkingsverbanden met banken in de Verenigde Staten en Spanje, mettussenpersonen in Nederland en met onafhankelijk financieel adviseurs in het Verenigd Koninkrijk. Distributieis en blijft een fundamenteel onderdeel van de strategie van AEGON.

Een ander belangrijk aspect is de schaalgrootte die AEGON heeft bereikt. Wij hebben een leidende positiein de door ons gekozen markten en zullen de komende jaren werken aan versterking van onze aanwezigheidin die markten.

Vergroting van marktaandeel wordt echter niet alleen bereikt door distributie en schaalvergroting. Het isvoor ons van cruciaal belang dat zowel de kwaliteit van onze producten als het assortiment aansluit bij debehoeften van onze klanten. Steeds vaker hebben onze klanten behoefte aan een verscheidenheid vanverzekeringsproducten en wij dienen ervoor te zorgen dat wij aan deze vraag kunnen voldoen. Het vermogente leveren wat de klant wenst, is hetgeen AEGON onderscheidt van de concurrenten.

Wat betekenen de recente ontwikkelingen op het gebied van corporate governance voor de aandeelhoudersvan AEGON? In mei 2003 zijn, na goedkeuring door onze aandeelhouders, de statuten van AEGON gewijzigd. Door dezestatutenwijziging is de zeggenschap van houders van gewone aandelen AEGON versterkt en is het stemrechtvan Vereniging AEGON afgestemd op het economisch belang in de vennootschap. Met deze wijzigingen heeftAEGON een zeggenschapsstructuur verlaten die nog stamde uit de tijd dat AEGON voornamelijk in Nederlandactief was. AEGON hecht er veel belang aan te voldoen aan de wereldwijd steeds algemener aanvaarde bestpractices voor corporate governance. Het besluit tot wijziging van de zeggenschapsstructuur is daarmee inovereenstemming.

Zoals ik reeds heb vermeld in mijn ’brief van de voorzitter’, vormt de Nederlandse corporate governancecode een belangrijke stap in de verdere aanscherping van de corporate governance normen voor Nederlandsevennootschappen. AEGON voldoet reeds aan de meeste in deze code opgenomen bepalingen en wij beradenons over alle daarin opgenomen aanbevelingen.

DON SHEPARD

VOORZITTER VAN DE

RAAD VAN BESTUUR

Page 15: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 15

Waarom is maatschappelijk verantwoord ondernemen zo belangrijk voor AEGON?Wij zijn ons ervan bewust dat zakelijk goed presteren en winstgevendheid hand in hand gaan met verantwoordondernemen. Bedrijven dienen voldoende aandacht te hebben voor de verantwoordelijkheden die zij hebben inde gemeenschap waarbinnen zij opereren. AEGON heeft dat. Het succes van een strategie ten aanzien vanmaatschappelijk verantwoord ondernemen wordt bepaald door de mate waarin die strategie wordt aangestuurdvanuit de top van een bedrijf. Het leidinggevend kader van AEGON, zowel de Raad van Bestuur als de leidingvan de landenunits, acht naleving van de gedragscode van groot belang.

Wij leven in een tijd waarin bedrijven in toenemende mate niet meer alleen op de kwaliteit van hunproducten, diensten en financiële prestaties worden beoordeeld, maar tevens op de mate waarin zij voldoenaan een reeks van criteria die vallen onder het begrip maatschappelijk verantwoord ondernemen. Wij vindenhet van belang om te blijven voldoen aan internationale normen en wij zijn trots op onze talrijke bijdragenaan de lokale gemeenschappen waarin wij actief zijn. Voorbeelden van onze activiteiten op het gebied vanmaatschappelijk verantwoord ondernemen zijn opgenomen in dit jaarverslag.

De verkoop van Transamerica Finance CorporationAEGON’s strategie is altijd gericht geweest op de kernactiviteiten, activiteiten waar wij goed in zijn:levensverzekeringen, pensioenen en spaar- en beleggingsproducten.

Geheel in lijn met deze strategie meldden wij in augustus 2003 de verkoop aan General Electric van hetmerendeel van de activiteiten van Transamerica Finance Corporation (TFC) op het gebied van bedrijfs-financiering. Deze transactie werd in januari 2004 met succes afgerond. Daarnaast hebben wij in oktober2003 de activiteiten van TFC op het gebied van vastgoed informatiediensten en certificering vanoverstromingsrisico’s voor vastgoed verkocht. De TFC-bedrijven hebben het afgelopen boekjaar goedeprestaties geleverd en wij wensen hen veel succes onder de nieuwe eigenaren.

De activiteiten van TFC waarvan AEGON thans nog eigenaar is, bestaan grotendeels uit het leasen vanopleggers binnen Europa en van zeecontainers. Wij blijven zoeken naar mogelijkheden voor desinvesteringvan deze activiteiten van TFC, zodat wij de middelen kunnen inzetten overeenkomstig onze strategie.

Het beleid van AEGON ten aanzien van het afdekken van valutarisicoZoals iedere internationale onderneming met activiteiten in vreemde valuta,ondervindt AEGON de gevolgen van het omrekenen van vreemde valuta. Hetovergrote deel van onze resultaten wordt gegenereerd in een andere valuta dande euro, terwijl in euro wordt gerapporteerd. Ons beleid is helder: wij dekken hettranslatierisico niet af. Hoewel een bepaalde mate van afdekken de afgelopenjaren wellicht de schommelingen in onze resultaten had kunnen dempen, zouhet afdekken van de US dollar resultaten honderden miljoenen euro hebbengekost. Dat is geen verstandig gebruik van de gelden van onze aandeelhouders.In plaats van het translatierisico af te dekken, kiezen wij ervoor om onzebeleggers te blijven informeren over de geschatte invloed van koersfluctuatiesop de door ons gerapporteerde resultaten op basis van de gevoeligheids-analyse’s die wij uitvoeren en jaarlijks publiceren.

In onze balans streven wij naar een evenwicht tussen passiva en activa in een bepaalde valuta. Tegelijkertijdwordt het vreemd vermogen dat onderdeel is van de vermogensbasis naar rato in dezelfde valutaaangehouden als het geïnvesteerd vermogen. Hierdoor hebben wisselkoersfluctuaties geen invloed op deverhouding tussen vreemd vermogen en de vermogensbasis.

Afschaffing van de indirecte opbrengstmethode Zoals reeds aangekondigd in het jaarverslag over 2002, zullen wij per 1 januari 2004 niet langer de indirecteopbrengstmethode toepassen voor verantwoording van winsten en verliezen op aandelen en vastgoed. Wijhebben sinds 1 995 van deze methode gebruik gemaakt om recht te doen aan het langetermijnkarakter vanonze activiteiten. Winsten en verliezen op aandelen en vastgoed werden in deze methode verantwoord doorhet gemiddeld rendement over dertig jaar af te zetten tegen de gemiddelde portefeuillewaarde over zevenjaar. In de internationale gemeenschap waarin AEGON opereert, is vergelijkbaarheid van cruciaal belang. Omdie reden gaan wij over op een methode, die in overeenstemming is met de International Financial ReportingStandards (IFRS) en vergelijkbaar is met de Amerikaanse waarderingsgrondslagen (US GAAP). Volgens

JOS STREPPEL

CFO EN LID VAN DE

RAAD VAN BESTUUR

Page 16: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 16

INZICHT

deze methode worden winsten en verliezen op aandelen en vastgoed verantwoord op het moment dat dezeworden gerealiseerd. Hoewel het effect op de nettowinst niet vooraf kan worden vastgesteld, zullen onzeresultaten naar verwachting gaan fluctueren. Het grote belang dat wij hechten aan verhoogde transparantieen grotere vergelijkbaarheid staat evenwel voorop.

AEGON’s beleid ten aanzien van de vermogensstructuur Wij volgen een strategie die de aanhoudende financiële kracht van de AEGON Groep waarborgt. Dit komt totuitdrukking in de door Standard & Poor’s toegekende AA ratings voor onze bedrijven die actief zijn op debelangrijkste markten: de Verenigde Staten, Nederland en het Verenigd Koninkrijk. Voor de solvabiliteit vanonze bedrijfsonderdelen volgen wij de lokale wet- en regelgeving, intern gehanteerde vermogenseisen enhouden wij rekening met de lokale solvabiliteitsmodellen van Standard & Poor’s. In de meeste landen waarinwij actief zijn geldt dat de solvabiliteitsvereisten voor een AA rating volgens Standard & Poor’s hoger zijn dandie op basis van de lokale wet- en regelgeving en andere intern gehanteerde vermogenseisen. Voor deAEGON Groep bewaken wij de samenstelling van de vermogensbasis met een zekere tolerantie voor hetschuldniveau: een eigen vermogen van minimaal 70% van de vermogensbasis en ten hoogste 25% voor aldan niet achtergestelde leningen. Risicodragend waardepapier wordt beheerd binnen een marge van 5% tot15% van de vermogensbasis. In 2003 hadden de wisselkoersen een negatief effect op de vermogensbasis,maar de verhouding van het eigen vermogen tot de vermogensbasis veranderde hierdoor niet wezenlijk,omdat wij het vreemd vermogen aanhouden in lokale valuta naar rato van het in onze bedrijfsonderdelengeïnvesteerd vermogen.

Huidige stand van zaken met betrekking tot invoering van International Financial Reporting Standards(IFRS) In juni 2002 besloot de Europese Unie (EU) dat alle beursgenoteerde ondernemingen in de EU vanaf 2005 deIFRS in hun verslaggeving dienen toe te passen. Dit betekent verhoogde transparantie en verdereharmonisatie in financiële verslaggeving, waar AEGON een sterk voorstander van is. AEGON werkt aan deomschakeling van Nederlandse waarderingsgrondslagen naar IFRS, zodat wij over het boekjaar 2005 eenvolledig geconsolideerde jaarrekening op kunnen maken die voldoet aan de IFRS-eisen. Conversieteams in alonze business units werken aan de hand van een projectplan om ervoor te zorgen dat AEGON deze deadlinehaalt. Het omschakelingsproces wordt centraal gecontroleerd en bewaakt, waarbij rekening wordt gehoudenmet het effect van de voortgaande ontwikkelingen op het gebied van de verslaglegging met betrekking totfinanciële instrumenten en uit verzekeringscontracten voortvloeiende verplichtingen.

AEGON is een voorstander van IFRS: het leidt tot betere vergelijkbaarheid. Het creëert een level playingfield en maakt een betere vergelijking mogelijk van alle bedrijven die op de kapitaalmarkt met elkaarconcurreren. Met name voor de levensverzekeringsbranche is het uiteindelijk van belang een methodiek tevolgen die rekening houdt met het langetermijnkarakter van levensverzekerings- en pensioenproducten.

AEGON’s beleid ten aanzien van risicomanagementGedurende de afgelopen jaren heeft AEGON het wereldwijde risicomanagement versterkt. Kapitaalmanage-ment is een gecentraliseerde functie bij AEGON. AEGON draagt er zorg voor dat het kapitaalmanagementnauw aansluit bij het door de verschillende landenunits gevoerde risicomanagement. De in 2003 ondernomenstappen op dit gebied hebben geleid tot een pro-actiever en beter gecoördineerd beleid ten aanzien vanrisico- en kapitaalmanagement binnen AEGON, zoals blijkt uit de activiteiten van het Group Risk and CapitalCommittee. Deze commissie heeft onder meer tot taak toezicht te houden op de risico’s van de AEGON Groep,aanbevelingen te doen en actie te ondernemen indien risico’s te groot worden geacht.

Publicatie embedded valueIn augustus 2003 hebben wij voor het eerst onze embedded value gepubliceerd, inclusief een uitgebreidegevoeligheidsanalyse en een waardering van onze productgaranties. Hiermee werd meer informatie verstrektdan tot op dat moment gebruikelijk in de bedrijfstak. De respons van de beleggingswereld was zeer positief. Ineen tijd waarin de internationale maatstaven voor financiële verslaggeving en de wet- en regelgeving voort-durend verder worden aangescherpt, dient de stap naar openbaarmaking van de embedded value te wordengezien in het licht van AEGON’s streven kwalitatief hoogwaardige rapportages te leveren en de transparantievan het bedrijf te vergroten. Op 7 juni 2004 zal AEGON de embedded value over 2003 bekendmaken.

Page 17: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 17

Strategie voor groeiMulti-channel distributie is de katalysator voor het genereren van meer omzet.In de Verenigde Staten maken wij strategisch gebruik van een multi-channeldistributienetwerk om binnen een aanvaardbaar risicoprofiel winstgevende groeite creëren. Versterking en verbreding van onze distributierelaties staat centraalin deze strategie. Met een ruim productassortiment en hoogwaardigedienstverlening aan de klant dragen wij direct bij aan de groei van onzedistributiepartners. Bovendien bieden wij onze partners die voor onze omzetzorgen een organisatiestructuur waarin verkoop en administratie gescheidenzijn. Hierdoor kunnen professionele verkopers zich volledig richten op waar zijgoed in zijn: werven van nieuwe distributiepartners, verbreden van bestaandedistributierelaties en het genereren van omzet.

Tegelijkertijd blijven onze kantoren hoogwaardige diensten leveren tegen lagere operationele kosten. Onzestrategie omvat tevens het voeren van meerdere merken. In veel gevallen bieden wij vergelijkbare productenonder verschillende merknamen aan in diverse distributiekanalen. Met deze strategie kunnen wij bepaaldemarkten en regio’s beter bewerken dan met een enkel merk.

AEGON Direct Marketing Services – activiteiten en groeipotentieelAEGON Direct Marketing Services (ADMS) vormt een belangrijk onderdeel van onze ondernemingsactiviteiten,zowel in de Verenigde Staten als in andere landen. ADMS is, met meer dan twintig miljoen klanten, één van degrootste aanbieders van levensverzekeringen en aanvullende ziektekostenverzekeringen, welke wordenverkocht via sponsored relationships en door middel van direct marketing. De meeste klanten van ADMSworden niet bereikt via onze overige distributiekanalen. Wij richten ons op het ontwikkelen van langdurigerelaties met onze klanten door middel van een actief klantenbeheer en het zoeken naar mogelijkheden voorcross-marketing.

Nog geen vijf jaar geleden begon ADMS deze succesvolle bedrijfsformule te exporteren naar groeiendebuitenlandse markten. Bij de direct mail en telemarketing activiteiten buiten de Verenigde Staten maaktADMS bij haar verkoop gebruik van het merk van de buitenlandse partners. Telemarketing en overigediensten worden veelal lokaal uitbesteed om de marktbewerkingskosten in nieuwe afzetgebieden laag tehouden. ADMS is thans in zeven landen in Europa en Azië actief.

Naast internationale expansie werkt ADMS in de Verenigde Staten, in reactie op verscherpte Amerikaanseregelgeving, op dit moment actief aan het benaderen van nieuwe marktsegmenten, cross-selling vanaanvullende producten via klantenservicecentra en uitbreiding van het productaanbod. Wij hebben er allevertrouwen in dat wij in de Verenigde Staten marktaandeel kunnen winnen op concurrenten die onvoldoendeschaalgrootte en middelen hebben om onder de verscherpte Amerikaanse regelgeving met succes te kunnenconcurreren.

Het belang van bankdistributie voor AEGON USABanken zijn een belangrijk distributiekanaal voor AEGON USA. Reeds twintig jaar geleden waren wij dankzijonze relaties met vijftien van de grootste banken en het merendeel van de vijftig grootste financiëleinstellingen één van de marktleiders op het gebied van vaste annuities. Onze levenproductie via banken is in2003 meer dan verdubbeld. De nauwe samenwerking met bankpartners biedt AEGON USA de mogelijkheidproducten en ondersteuning op maat aan te bieden, om de banken te helpen hun relaties met klanten teverbreden. In het kader van diversificatie geven veel banken de voorkeur aan samenwerking met eenonderneming die een compleet aanbod van verzekerings- en beleggingsproducten kan bieden. Wij zijn éénvan de organisaties die beschikt over de daarvoor vereiste ervaring, schaalgrootte en productaanbod. Elk vanonze bedrijfsonderdelen kan voor de bankrelatie van toegevoegde waarde zijn dankzij een aanbod van eigen,unieke financiële productoplossingen. Als verzekeraar die alle oplossingen in huis heeft, biedt AEGON debanken de voordelen van lokaal relatiebeheer dat wordt ondersteund door alle producten en diensten van deAEGON Groep.

De kracht van verkoop via agentenMet name door de bijdrage van tussenpersonen binnen het netwerk van Transamerica Insurance & InvestmentGroup (TIIG) wint de verkoop aan kracht. TIIG, dat werkt met meer dan 100.000 onafhankelijke tussen-personen, is een erkende, gerenommeerde en geografisch breed vertegenwoordigde verkooporganisatie.

PAT BAIRD

VOORZITTER AEGON USA

Page 18: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 18

INZICHT

De groei van onze activiteiten is vooral toe te schrijven aan een gedifferentieerd productassortiment enhoogwaardige dienstverlening. De afgelopen jaren zijn wij erin geslaagd het aantal onafhankelijketussenpersonen in ons netwerk te verdubbelen.

Bij de Pension Group vertoonde de inleg ook dit jaar groei, voornamelijk dankzij de verkopen op de marktvoor middelgrote tot grote contracten. De door de Pension Group gepleegde investering in de technologischeinfrastructuur heeft aanzienlijk voordeel opgeleverd, omdat hierdoor adequaat kon worden ingespeeld op detoenemende complexiteit van pensioenen en de toegenomen vraag van bedrijven. Naast het voordeel van eengrotere efficiency bij gegevensbeheer en administratieve verwerking verschafte dit deelnemers aan depensioenregeling via internet gemakkelijk toegang tot hun pensioengegevens en pensioenplanning.

De verkoopresultaten op de snelgroeiende markt van pensioenregelingen voor kleinere ondernemers viaonafhankelijke producenten en professionele organisaties, alsmede toonaangevende banken en brokers,waren eveneens bemoedigend. De Pension Group heeft binnen de gehele onderneming succesvolleinitiatieven ontplooid op het gebied van cross-marketing.

Herstructurering van AEGON NederlandIn een klimaat van toenemende concurrentie en verscherpte regelgevingalsmede hogere distributiekosten is het realiseren van hogere kwaliteit enefficiency van al onze activiteiten in Nederland een noodzaak. Met het oog opde toekomst is het van groot belang ons bedrijf zodanig te structureren datonze activiteiten op alle markten waarop wij actief zijn, winstgevend zijn enaansluiten op de voortdurend veranderende en toenemende behoeften van onzeklanten. Om die reden hebben wij een reeks maatregelen genomen om onsbedrijf te herstructureren. Het nieuwe AEGON Nederland zal doeltreffenderkunnen reageren op de dynamiek van en de ontwikkelingen in de markt danmogelijk was binnen de oude structuur. De dertien business units, die vanuitverschillende locaties in het land als onafhankelijke bedrijven opereerden,worden vervangen door vijf servicecentra en vier marketing- enverkooporganisaties, die hun werkzaamheden gaan verrichten vanuit drie

locaties. Deze nieuwe structuur levert niet alleen schaalvoordelen en verhoogde kwaliteit op als gevolg vancentralisatie en standaardisering van processen in de productiesfeer, maar versterkt ook de positie van demarketing- en verkooporganisaties, waardoor een beter productaanbod kan worden ontwikkeld dat meegroeitmet de wensen van de klant. De nieuwe structuur biedt mogelijkheden voor verdere uitbouw en versterkingvan onze distributierelaties, waardoor wij beter en sneller in staat zullen zijn in te spelen op de veranderendebehoeften van onze huidige en potentiële klanten. AEGON Nederland is in beweging, op weg naar eenorganisatie waarin de klant opnieuw centraal staat en richting geeft aan onze activiteiten.

De herstructurering zal gepaard gaan met inkrimping van het personeelsbestand, waarbij wij benadrukkendat daarbij eerder sprake zal zijn van natuurlijk verloop dan van gedwongen ontslagen.

Productstrategie voor de Nederlandse levenmarkt AEGON is de op één na grootste levensverzekeraar in Nederland en heeft een sterke positie op het gebiedvan particuliere en collectieve levens- en pensioenverzekeringen. Ons productaanbod omvat tevensziektekosten- en ongevallenverzekeringen, schadeverzekeringen en spaarproducten. AEGON Nederland richtzich via een geavanceerd multi-channel distributienetwerk op veel klantensegmenten. Wij realiseren ons datklanten – individuen, bedrijven en instellingen – vandaag de dag vragen om hoogwaardigemaatwerkproducten en een uitstekende dienstverlening. De gestage groei van ons marktaandeel op hetgebied van de collectieve pensioenverzekeringen, die het grootste deel uitmaken van onze activiteiten inNederland, vormt hiervan het bewijs.

Vooruitlopend op wijzigingen in wet- en regelgeving ten aanzien van de financiële dienstverleningssectorin Nederland hebben wij gezorgd voor verhoogde transparantie van onze producten en diensten. Dat is watde klant van AEGON verwacht.

Voor de toekomst zien wij op onze kernmarkten belangrijke langetermijn groeimogelijkheden, zoalsbijvoorbeeld op de collectieve pensioenverzekeringsmarkt, waar wij producten en diensten aanbieden op hetgebied van vermogensbeheer, asset liability management en pensioenadministratie, gebundeld ofongebundeld, en op de particuliere pensioen- en inkomensverzekeringsmarkt.

JOHAN VAN DER WERF

LID VAN DE RAAD VAN BESTUUR

EN VOORZITTER

AEGON NEDERLAND

Page 19: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 19

Strategie voor groei AEGON Nederland is ervan overtuigd dat het bedrijf, op een markt die interessante mogelijkheden biedt voorlevensverzekerings- en pensioenproducten, in staat zal zijn de activiteiten op de lange termijn uit te breidenen verwacht op een aantal gebieden marktaandeel te winnen. Door ons aanbod van hoogwaardige productenen diensten met toegevoegde waarde in combinatie met lage operationele kosten hebben wij een gezondeconcurrentiepositie. Ons huidige klantenbestand vormt een goede basis voor verdere groei, maar wij richtenons tevens op uitbreiding daarvan door middel van vergroting van onze distributie- en databasecapaciteit enop versterking van onze relatie met tussenpersonen. Wij blijven ons richten op markt- en productsegmentenwaarvan wij verwachten dat zij in de toekomst winstgevende groei zullen opleveren.

Strategie van AEGON UK voor langetermijn groeiAEGON heeft in 1994 Scottish Equitable overgenomen vanuit de overtuiging dathet Verenigd Koninkrijk aanzienlijk langetermijn groeipotentieel had. Dieovertuiging hebben wij nog steeds. AEGON UK zet zich volledig in voor verdereontwikkeling van de activiteiten. Het Verenigd Koninkrijk is één van de grootstemarkten voor leven- en pensioenproducten waarop AEGON actief is. Als gevolgvan recente wijzigingen in de regelgeving, waaronder prijslimitering voorbepaalde producten, in combinatie met een aanzienlijk aandelenrisico inmeerdere productsegmenten, ziet de levensverzekeringsbranche zich thans voorgrote uitdagingen gesteld. Onze strategie richt zich op de ontwikkeling van eenaantal hoogwaardige financiële producten en diensten en versterking van onzepositie als één van de marktleiders op het gebied van levensverzekeringen. Eenbelangrijk aspect van onze strategie is uitbreiding van ons productassortiment

en versterking van de relatie met onze distributiepartners.

Interne reorganisatie van AEGON UKIn oktober 2003 kondigden wij de overgang aan naar een nieuwe structuur voor AEGON UK, waarmee wij eenbelangrijke stap hebben gezet naar voortdurende verbetering van onze diensten en verlaging van onzekosten. Binnen de nieuwe structuur kwam AEGON UK Life and Pensions tot stand, een nieuwbedrijfsonderdeel waarin Scottish Equitable, Scottish Equitable International, AEGON Individual Protection enAEGON UK Services werden samengevoegd tot één organisatie.

AEGON UK heeft aanzienlijk geïnvesteerd in het ontwikkelen van nieuwe technologie. Hierdoor is onzegegevensverwerking efficiënter geworden en kunnen wij sneller productaanpassingen doorvoeren en deserviceverlening verbeteren. Bovendien verbeterde hierdoor de afzetcapaciteit voor onze producten via e-commerce, met name op de bedrijfspensioenmarkt. Grote bedrijven kunnen nu profiteren vanSmartScheme, een online oplossing die het beheren van een collectieve pensioenregeling voor werkgeverssneller en goedkoper maakt.

Vermogensbeheer door AEGON UKAEGON Asset Management UK, onze in-house vermogensbeheerder met een beheerd vermogen van ruimGBP 30 miljard, is in het Verenigd Koninkrijk een van de marktleiders op het gebied van vermogensbeheervoor institutionele beleggers en fondsen voor particulieren.

Op het gebied van levens- en pensioenverzekeringen hanteren wij een toonaangevende open architectureapproach, waarbij wij ondermeer tegen een concurrerend tarief toegang verlenen tot tien zorgvuldiggeselecteerde externe fondsbeheerders, onze beleggingspartners. De huidige marktontwikkelingen sterkenons in de overtuiging dat wij ons meer dan ooit moeten richten op verdere ontwikkeling van deze aanpak. Metons aanbod van keuzemogelijkheden voor intern en extern vermogensbeheer kunnen wij beleggings-oplossingen bieden aan elke klant, van de meest behoedzame tot de meest ambitieuze.

AEGON’s expansie in de markt van onafhankelijk financieel adviseursVan oudsher vormen de onafhankelijke financiële adviseurs het belangrijkste distributiekanaal voor onzeleven- en pensioenproducten. Wij blijven ons richten op dit verkoopkanaal van adviesdiensten en zijn ervanovertuigd dat depolarisation de positie van dit kanaal nog eens zal versterken. Een van onze belangrijkstedoelstellingen is het aangaan van hechte samenwerkingsverbanden met de onafhankelijk financiële adviseurs,waarbinnen beide partners de toegevoegde waarde van hun ideeën op het gebied van financiële planning

DAVID HENDERSON

GROUP CHIEF EXECUTIVE

AEGON UK

Page 20: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 20

INZICHT

verder kunnen ontwikkelen. De wijzigingen in wet- en regelgeving vormden de aanleiding om op een zeergefragmenteerde markt eigen distributiemogelijkheden op te bouwen. AEGON UK heeft geïnvesteerd in deovername van tussenpersonen, waardoor wij thans in het Verenigd Koninkrijk één van de grootste distributie-organisaties zijn. Wij hebben er alle vertrouwen in dat AEGON UK Distribution vanuit deze solide positiedirect zal kunnen profiteren van verdere marktconsolidatie.

Nieuwe activiteiten: inzet van bestaande kennis en vaardigheden AEGON richt zich op winstgevende groei. Wij geloven dat AEGON opverschillende manieren met succes de brede expertise kan inzetten op marktenin de Verenigde Staten en Europa waarop wij reeds op grote schaal actief zijn,alsmede in opkomende en in ontwikkeling zijnde landen in Azië en Midden- enOost-Europa.

AEGON startte in 1994 met activiteiten in Taiwan en de daar gekozenopzet is thans een blauwdruk voor nieuw te starten activiteiten. AEGON Taiwanbegon kleinschalig, maar vertoont inmiddels een sterke groei. Onder leiding vaneen ervaren lokaal managementteam werd met succes een multi-channeldistributienetwerk opgebouwd, een strategie die leidde tot onze groei in Taiwan.Dankzij het distributienetwerk, bestaande uit tussenpersonen, banken enbrokers, zijn wij erin geslaagd een aanzienlijk marktaandeel te verwerven.

Distributie via banken, dat op dit moment goed is voor circa 50% van de totale productie, vormt een relatiefnieuw en snelgroeiend distributiekanaal in Taiwan. Er zijn thans samenwerkingsverbanden aangegaan metzestien in Taiwan opererende banken.

In 1992 startte AEGON de activiteiten in Hongarije. Inmiddels zijn wij het op één na grootste bedrijf op deHongaarse markt, met een aanzienlijk marktaandeel op het gebied van levensverzekeringen. Hongarije is eenbelangrijke markt in Midden-Europa en biedt AEGON een solide basis om uit te breiden naar andere landen indeze regio, waarbij Hongarije kan dienen als regionaal steunpunt voor nieuwe activiteiten. In september 2003startte AEGON activiteiten in Slowakije, waar de eerste verkoopresultaten bemoedigend zijn. De toetredingvan een aantal Midden-Europese en Oost-Europese landen tot de Europese Unie in mei 2004 zal naar onzeverwachting leiden tot meer mogelijkheden.

In april 2003 startte AEGON activiteiten op het gebied van levensverzekeringen op de snelgroeiendeChinese markt door een joint venture met het Chinese bedrijf National Offshore Oil Corporation (CNOOC) aan te gaan. Onze strategie is om, met gebruikmaking van de binnen de groep aanwezige expertise, eenmulti-channel distributienetwerk op te bouwen en op die manier versnelde groei te realiseren.

Onze expertise en hoge professionele maatstaven op het gebied van pensioenen, en in het bijzondercollectieve pensioenregelingen, stellen ons in staat in te spelen op de ontwikkelingen op de Europesepensioenmarkt. Het merendeel van de Europese landen kent nog een pensioensysteem op basis van hetomslagstelsel, hetgeen voor deze landen een steeds zwaardere financiële belasting betekent die nauwelijksmeer op te brengen is. De toenemende financiële druk van de pensioenlasten wordt door de regeringen vandeze landen onderkend en beantwoord met voorstellen tot doorvoering van fundamentele wijzigingen, alsgevolg waarvan de private sector bij de ontwikkeling van pensioenactiviteiten een steeds grotere rol zalworden toebedeeld. Wij blijven ons richten op de mogelijkheden die deze belangrijke Europese markt ons tebieden heeft.

Expansie door het aangaan van samenwerkingverbanden voor distributie: het voorbeeld van SpanjeWij zien aantrekkelijke mogelijkheden in verdere uitbreiding van ons distributienetwerk door gebruikmakingvan nieuwe kanalen in onze bestaande markten. Een goed voorbeeld hiervan is de in november 2003aangekondigde joint venture tussen AEGON en Caja de Ahorros del Mediterráneo (CAM).

Het met CAM aangegane samenwerkingsverband is een joint venture waardoor wij naar verwachting éénvan de belangrijkste spelers worden op de Spaanse markt voor levensverzekerings- en pensioenproducten.Deze joint venture, die AEGON toegang verschaft tot meer dan 850 bankfilialen van CAM voor de verkoopvan onze levenproducten, vormt een belangrijke stap op weg naar de versterking van onze distributie-structuur in Spanje. De Spaanse levensverzekeringsmarkt is de op vier na grootste markt in Europa. Omdatde Spaanse klant bij voorkeur zaken doet via zijn bank, hebben banken een aanzienlijke bijdrage geleverd aande recente marktgroei. Het samenwerkingsverband met CAM, dat zal leiden tot winstgevende groei in Spanje,vormt een welkome aanvulling op onze bestaande verkoopkanalen in Spanje.

ALEX WYNAENDTS

LID VAN DE

RAAD VAN BESTUUR

Page 21: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 21

BESPREKING PER LANDENUNITEEN UITGEBREID VERSLAG VAN AEGON’S RESULTATEN OVER 2003

Page 22: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 22

BESPREKING PER LANDENUNIT

RESULTATEN(in EUR miljoenen)

2003 2002 %

RESULTATEN PER PRODUCTSOORT

Traditioneel leven 1.218 1.457 —16

Vaste annuities 334 174 92

GICs en financieringsovereenkomsten 213 272 —22

Leven voor rekening van polishouders 378 371 2

Variabele annuities 63 —462

Vermogensbeheer 6 2

LEVENSVERZEKERING 2.212 1.814 2222

Ziektekosten- en ongevallenverzekering 283 278 2

Schadeverzekeringen 61 62 (2)

TOTAAL VERZEKERINGSACTIVITEITEN 2.556 2.154 19

Bankactiviteiten 20 8 150

Financieringslasten en overige —429 —313 37

Winst voor belastingen 2,147 1,849 16

Belastingen —572 —353 62

Transamerica Finance Corporation 218 51

NETTOWINST 1.793 1.547 16

RESULTATEN GEOGRAFISCH

Amerika 1.538 1.206 28

Nederland 771 659 17

Verenigd Koninkrijk 188 233 —19

Overige landen 79 64 23

Winst voor belastingen business units 2.576 2.162 19

Financieringslasten en overige —429 —313 37

Winst voor belastingen 2.147 1.849 16

Belastingen —572 —353 62

Transamerica Finance Corporation 218 51

NETTOWINST 1.793 1.547 16

2003Verenigd Overige

in EUR miljoenen Amerika Nederland Koninkrijk landen Totaal

Totaal brutopremies levensverzekering 6.157 3.247 5.974 831 16.209

Premies ziektekosten- en ongevallenverzekering 2.217 163 — 83 2.463

Premies schadeverzekeringen — 459 — 337 796

Totaal brutopremies 8.374 3.869 5.974 1.251 19.468

Opbrengst beleggingen verzekeringsactiviteiten 5.618 1.465 137 132 7.352

Vergoedingen en provisies 854 265 90 12 1.221

Opbrengst bankactiviteiten — 354 — — 354

Totaal omzet business units 14.846 5.953 6.201 1.395 28.395

Opbrengst overige activiteiten — — — — 34

Totaal omzet — — — — 28.429

Aantal medewerkers, inclusief agenten 14.308 6.034 4.864 2.502 27.708

Page 23: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 23

RESULTATEN

De nettowinst over 2003 bedroeg EUR 1.793 miljoen, eentoename van 16% in vergelijking met EUR 1.547 miljoen in2002. De resultaten in het volledige boekjaar werden vooralbeïnvloed door de verbetering van de aandelen- en obligatie-markten alsmede door een efficiënter administratievebedrijfsvoering.

Wisselkoersinvloeden hadden een negatief effect op de gerapporteerderesultaten in euro, de valuta van onze jaarrekening. Op basis vanconstante wisselkoersen zouden de nettowinst en de winst voorbelastingen zijn gestegen met 30% en 29% respectievelijk.

De winst per aandeel over het volledige boekjaar bedroeg EUR 1,15,een toename van 1 1% in vergelijking met EUR 1,04 vorig jaar (aangepastvoor het stockdividend van 2002).

Over het volledige boekjaar nam de nieuwe levensverzekerings-productie op gestandaardiseerde basis toe met 3% tot EUR 2.545miljoen. Op basis van constante wisselkoersen zou de toename 15% zijngeweest. De toename van de nieuwe levensverzekeringsproductie opgestandaardiseerde basis is het gevolg van hogere productie in Amerika,het Verenigd Koninkrijk en Overige landen, in het bijzonder Taiwan,deels teniet gedaan door lagere productie in Nederland.

In 2003 is een bedrag van EUR 631 miljoen als indirect rendementten gunste gebracht van de winst voor belastingen, in vergelijking metEUR 758 miljoen in 2002. Zoals eerder is bekend gemaakt, past AEGONsinds 1 januari 2004 de indirecte opbrengstmethode voor deverantwoording van winsten en verliezen uit beleggingen in aandelen envastgoed niet meer toe. Een algemeen geaccepteerde en erkendemethode, die in lijn is met de International Financial ReportingStandards (IFRS), is ingevoerd en is vergelijkbaar met US GAAP. Volgensdeze methode worden winsten en verliezen op aandelen en vastgoedverantwoord wanneer deze worden gerealiseerd.

Transamerica Finance Corporation (TFC), dat grotendeels verkochtis in lijn met de strategie van AEGON om zich te richten op levens-verzekeringen, pensioenen, spaar- en beleggingsproducten, droegEUR 218 miljoen bij aan de nettowinst van 2003 in vergelijking metEUR 51 miljoen in 2002.

De effectieve belastingdruk in 2003 bedroeg 27% vergeleken met19% in 2002. De lage effectieve belastingdruk in 2002 was hoofdzakelijkhet gevolg van een verlaging van de latente belastingverplichting,gunstige aanpassingen na het indienen van de belastingaangifte over2001 in de Verenigde Staten, lagere belastbare winsten in verhoudingtot fiscaal begunstigde beleggingen en vrijgestelde posten in Nederlanden de Verenigde Staten, alsmede het benutten van compensabeleverliezen in het Verenigd Koninkrijk.

De hierna opgenomen overzichten van financiële gegevens dienente worden gelezen in samenhang met het geconsolideerde financieelverslag van AEGON en de toelichtingen bij de jaarrekening. Debeschouwing van de resultaten van AEGON over het volledige boekjaar2003 bevat vergelijkende informatie in Amerikaanse dollars voor deresultaten in Amerika en in Britse ponden voor de resultaten in hetVerenigd Koninkrijk. Het management is van mening dat deze informatienuttig is voor beleggers aangezien deze bedrijfonderdelen voornamelijkin deze valuta opereren en aangestuurd worden.

AMERIKA (AEGON USA EN AEGON CANADA)

RESULTATEN PER

PRODUCTSOORT2003 2002 2003 2002

(in miljoenen) USD USD % EUR EUR %

Traditioneel leven 724 813 —11 640 859 —25

Vaste annuities 378 165 129 334 174 92

GICs en financierings- overeenkomsten 241 257 —6 213 272 —22

Leven voor rekeningvan polishouders 82 106 —23 73 112 —35

Variabele annuities 71 —437 63 —462 —

Vermogensbeheer —19 5 —17 5 —

LEVENSVERZEKERING 1.477 909 62 1.306 960 36

Ziektekosten- en ongevallenverzekering 263 233 13 232 246 —6

WINST VOOR BELASTINGEN 1.740 1.142 52 1.538 1.206 28

Belastingen —501 —226 122 —443 —239 85

NETTOWINST 1.239 916 35 1.095 967 13

WINST VOOR BELASTINGEN

De winst voor belastingen bedroeg USD 1.740 miljoen, hetgeen eenstijging betekende van USD 598 miljoen (52%) ten opzichte van 2002.Deze stijging was vooral het gevolg van de lagere dotatie aan devoorziening voor toekomstige verliezen op bedrijfsobligaties (USD 258 miljoen), een lagere versnelde afschrijving van overlopendeacquisitiekosten van variabele annuities (USD 314 miljoen), alsmedelagere dotaties aan de voorzieningen voor gegarandeerdeminimumuitkeringen (USD 243 miljoen). De winst voor belastingenbevatte tevens diverse eenmalige baten, te weten de afwikkeling vaneen schadeclaim met betrekking tot eigen vastgoed (USD 54 miljoen),de vrijval van een voorziening betreffende onroerend goed (USD 36miljoen) en rentebaten met betrekking tot gerestitueerde belastingen(USD 34 miljoen). Daartegenover stonden echter lagere opbrengsten uitpensioenregelingen voor eigen medewerkers (USD 90 miljoen), eenlagere indirecte opbrengst uit beleggingen in zakelijke waarden(USD 135 miljoen) en een lager rendement uit vastrentende beleggingen(USD 91 miljoen).

De traditionele levenproducten zorgden voor een winst voorbelastingen van USD 724 miljoen, hetgeen 1 1% lager was dan in 2002.Deze daling was het gevolg van een lager rendement op vastrentendebeleggingen, lagere indirecte beleggingsopbrengsten en lagereopbrengsten uit pensioenregelingen voor eigen medewerkers. Dezenegatieve elementen werden deels gecompenseerd door lagereverliezen op vastrentende waardepapieren, door de eenmalige baten uit de afwikkeling van een schadeclaim met betrekking tot eigenvastgoed en de hiervoor beschreven vrijval van een voorziening oponroerend goed.

De winst voor belastingen uit vaste annuities van USD 378 miljoenbetekende een stijging van 129% in vergelijking met 2002. Het positieveeffect van lagere verliezen op beleggingen in 2003 werd deelstenietgedaan door de daling van de indirecte beleggingsopbrengsten enlagere rentemarges in vergelijking met 2002. De rentevergoeding metbetrekking tot zowel bestaande als nieuwe stortingen werd in 2003verlaagd teneinde de rentemarges te verbeteren. Dankzij de verkoopvan nieuwe contracten en extra stortingen op bestaande contractensteeg het saldo van vaste annuities met 7% tot USD 45 miljard.

Bij GICs en financieringsovereenkomsten was er sprake van eendaling van de winst voor belastingen van 6% tot USD 241 miljoen, als

Page 24: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 24

gevolg van lagere indirecte beleggingsopbrengsten (USD 29 miljoen) eneen krappere rentemarge. Het verbeterde kredietklimaat leidde tot eenlagere dotatie aan de voorziening voor toekomstige verliezen opvastrentende waarden, hetgeen de winstdaling gedeeltelijk compenseerde.Het beheerde vermogen van GICs en financieringsovereenkomsten steegmet 5% naar USD 27 miljard, dankzij de gestegen verkopen metbetrekking tot internationale financieringsovereenkomsten.

Bij levensverzekeringen voor rekening van polishouders daalde dewinst voor belastingen met 23% tot USD 82 miljoen. Het hogerepolisverval en iets hogere sterftecijfers waren aanleiding om deoverlopende acquisitiekosten versneld af te schrijven.

Het nettoresultaat uit variabele annuities sloeg om van een verliesvan USD 437 miljoen in 2002 naar een winst van USD 71 miljoen in2003. Het saldo steeg in de loop van het jaar met 30% tot USD 42miljard. Het resultaat uit variabele annuities over 2002 werd negatiefbeïnvloed met een bedrag van USD 602 miljoen als gevolg van hetversneld afschrijven van overlopende acquisitiekosten en de dotatie aande voorzieningen voor gegarandeerde minimumuitkeringen in verbandmet de aanhoudende malaise op de aandelenbeurzen. De verbetering in 2003 werd tot enigszins tenietgedaan door versnelde afschrijvingenvan overlopende acquisitiekosten vanwege het hogere polisverval (USD 35 miljoen).

AEGON gaat bij zijn veronderstellingen ten aanzien van dewaardegroei van aandelen op de lange termijn uit van 9% voor deVerenigde Staten en 9,5% voor Canada. Het herstel op deaandelenbeurzen in 2003 was aanleiding tot een neerwaartse bijstellingvan de veronderstellingen ten aanzien van het toekomstigeaandelenrendement die bij de zogenaamde reversion to the meanmethodiek worden gehanteerd. Per ultimo 2003 wordt voor de aandelenin de Verenigde Staten uitgegaan van een rendement van 7,5% (voorbeheersvergoedingen) voor de eerstvolgende vijf jaar en van 9% voorde lange termijn, betrekking hebbende op een beheerd vermogen vanUSD 30,6 miljard. Voor wat betreft Canada zijn de vergelijkbareuitgangspunten 10,75% voor de eerste vijf jaar, gevolgd door 9,5% voorde lange termijn. Deze vooruitzichten houden verband met het relatiefmatige resultaat in de afgelopen jaren van Canadese gesepareerdefondsen in vergelijking met het gemiddelde rendement in de VerenigdeStaten. Het beheerd vermogen in Canada waarop dezeveronderstellingen betrekking hebben bedroeg USD 2,9 miljard.Genoemde veronderstellingen vormden het uitgangspunt bij het bepalenvan de voorzieningen ten behoeve van de gegarandeerde uitkeringen opvariabele annuities en de hoogte van de afschrijvingen op overlopendeacquisitiekosten bij zowel variabele annuities als levenproducten voorrekening van polishouders.

Het resultaat voor belastingen uit vermogensbeheer, te weten eenverlies van USD 19 miljoen, was slechter dan in het voorgaande jaar alsgevolg van het treffen van een voorziening voor uitgestelde beloningen,welke volgens een langetermijnformule is berekend. Zowel de forseproductie van synthetische GICs en beleggingsfondsen, als de gunstige

ontwikkelingen op de aandelenmarkten hadden een positief effect ophet resultaat.

De winst voor belastingen uit ziektekosten- en ongevallen-verzekering steeg met 13% naar USD 263 miljoen, vooral als gevolg vanlagere schade-uitkeringen en maatregelen ten aanzien van kosten-beheersing. Tariefsverhogingen voor een aantal ziektekostenproductenhadden een gunstig effect op het resultaat.

NETTOWINST

De nettowinst steeg in 2003 met 35% naar USD 1.239 miljoen. Deeffectieve belastingdruk steeg van 20% in 2002 tot 29% in 2003. In de belastingdruk 2003, hoewel hoger dan de belastingdruk in 2002, iseen vrijval verwerkt van een latente belastingvoorziening voorcompensabele verliezen (USD 85 miljoen). Dit effect is gecompenseerddoor het vormen van additionele voorzieningen. De belastingdruk over2002 was inclusief een verlaging van de latente belastingverplichtingmet USD 219 miljoen als gevolg van een gewijzigde raming naaraanleiding van additionele informatie die in dat jaar beschikbaar kwam.Deze additionele informatie maakte een nauwkeuriger berekening vande latentie over voorgaande jaren mogelijk. Daarentegen werd in 2002 een additionele voorziening van USD 129 miljoen getroffen, inclusief een waardecorrectie van USD 85 miljoen met betrekking totverliescompensatie.

OMZET

De omzet bedroeg USD 16.792 miljoen, een stijging van 2% invergelijking met 2002. De brutopremies voor levensverzekering stegenmet 2% naar USD 6.964 miljoen. De premies voor ziektekosten- enongevallenverzekering stegen eveneens met 2% naar USD 2.508miljoen, terwijl de opbrengsten uit beleggingen, welke USD 6.354miljoen bedroegen, ten opzichte van het voorgaande jaar licht stegen.Vergoedingen en provisies stegen met 16% tot USD 966 miljoen.

De koopsommen voor levenproducten voor algemene rekeningdaalden in 2003 met 3% naar USD 916 miljoen. Dit resultaatweerspiegelt de beëindiging halverwege het jaar van nieuwe contractenvoor structured settlement producten, terwijl zich een sterke groeivoordeed bij overige producten voor algemene rekening. De groei metbetrekking tot contracten voor algemene rekening was met name tedanken aan hogere productie via tussenpersonen en banken.

Het totaal aan koopsommen voor levensverzekeringen voorrekening van polishouders in 2003 bedroeg USD 522 miljoen, een dalingvan 34%, vooral als gevolg van de lage omzet van Bank-Owned LifeInsurance (BOLI) en Corporate-Owned Life Insurance (COLI). Het gaat bijdeze verzekeringscontracten meestal om grotere bedragen en dezecontracten worden gewoonlijk niet zo frequent afgesloten als anderelevenproducten. Door de aanhoudend lage rentestand staan de prijzenvan deze producten onder druk, hetgeen tot een lagere omzet heeftgeleid. De opbrengsten uit periodieke premies voor levensverzekeringenvoor rekening van polishouders bedroegen USD 779 miljoen, een stijging

BESPREKING PER LANDENUNIT

WINST VOOR BELASTINGEN LEVENSVERZEKERING in USD miljoen

2.000

1.600

1.200

800

400

0

-400

-800

TraditioneelVaste annuitiesGICs en financierings-overeenkomstenRekening polishoudersVariabele annuitiesVermogensbeheerBoekwinst Mexico

01 02 03

WINST VOOR BELASTINGEN in USD miljoen

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500LevensverzekeringZiektekosten- en ongevallenverzekeringSchadeverzekering

01 02 03

Page 25: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 25

van 23%, vooral dankzij verlenging van BOLI/COLI-contracten en hogerevergoedingen als gevolg van de toename van het beheerd vermogen.

De opbrengsten uit ziektekosten- en ongevallenpremies warenslechts marginaal hoger dan in 2002. Dit had te maken met de in 2003genomen beslissing om een aantal producten voor aanvullendeverzekering uit de markt te nemen, alsmede met de daling van deverkopen uit telemarketing als gevolg van nieuwe regelgeving die onderandere ongewenste telefonische verkoop verbiedt. Deze daling werdgecompenseerd door een hogere omzet uit sponsored relationships plusde voor een aantal ziektekostenproducten doorgevoerde tariefs-verhogingen. De directe verkoop wordt verder ontwikkeld teneinde debeoogde doelgroepen te bereiken.

De beleggingsinkomsten ten bedrage van USD 6.354 miljoen lagenenigszins boven het niveau van het voorgaande jaar. Tegenover deportefeuillegroei, die te danken was aan de hogere verkopen vanproducten voor algemene rekening en het lagere polisverval, stondenlagere indirecte beleggingsopbrengsten, dalende rentevoeten enafboekingen op beleggingen. De indirecte beleggingsopbrengsten uitaandelen en vastgoed daalden in 2003 met USD 135 miljoen tenopzichte van 2002. Nieuwe geldstromen in de portefeuille, alsmedeherbelegging van afgeloste obligaties tegen lagere rente, zorgden vooreen lager rendement op vastrentende beleggingen. Het rendement opbeleggingen met een variabele rente daalde eveneens, maar dit hadgeen gevolgen voor het resultaat, aangezien deze beleggingen zijngekoppeld aan verplichtingen met eveneens een variabele rente.Ruilresultaten op verkochte obligaties ten bedrage van USD 1.141 miljoenzijn gepassiveerd in de balans en niet verantwoord in de resultaten-rekening over 2003.

De vergoedingen en provisies, die in totaal USD 966 miljoenbedroegen, stegen met 16% in vergelijking met 2002. Als gevolg van deafwikkeling van een verzekeringsclaim met betrekking tot eigenonroerend goed (USD 54 miljoen) enerzijds en de vrijval van eenvoorziening voor onroerend goed (USD 36 miljoen) anderzijds, werd eeneenmalige bate van USD 90 miljoen gerealiseerd opvastgoedbeleggingen. De toename van de vergoedingen en provisiesvloeit met name voort uit hogere vergoedingen als gevolg van detoename van het beheerd vermogen.

PROVISIES EN KOSTEN

Ten opzichte van 2002 namen de provisies en kosten met 10% toe toteen bedrag van USD 3.897 miljoen. Provisies daalden in 2003 tenopzichte van 2002 als gevolg van lagere verkopen van annuities en hetherstructureren van provisieregelingen. De afschrijvingen opoverlopende acquisitiekosten stegen per saldo vanwege groei van deportefeuille en lagere activering. De operationele kosten bedroegen USD 1.764 miljoen en stegen met USD 90 miljoen vanwege een daling vaninkomsten uit pensioenregelingen voor eigen medewerkers, de expiratievan een niet-uitgeoefende optie van een co-assurantie-overeenkomstten bedrage van USD 27 miljoen, voorzieningen van USD 35 miljoen voor

uitgestelde beloningen en extra kosten ten bedrage van USD 24 miljoenmet betrekking tot overgenomen contracten van Mutual of New York op31 december 2002.

PRODUCTIE

De productie van traditionele levenproducten (gestandaardiseerdenieuwe premies) steeg met 9% naar USD 1.076 miljoen. Dit weerspiegeltde sterke groei van productie voor algemene rekening, die ten deleteniet werd gedaan door het negatieve effect van de beëindiging in juli2003 van de verkoopinspanningen met betrekking tot structuredsettlement producten. Dankzij de gezamenlijke inspanningen van de bestaande distributiekanalen en nieuwe agenten realiseerde deAgency Group een solide productie op het gebied van traditionelelevensverzekeringen, universal life verzekeringen en tijdelijkelevensverzekeringen.

De stortingen op vaste en variabele annuities en institutioneleproducten die gebaseerd zijn op een rentemarge (GICs enfinancieringsovereenkomsten) worden niet in de omzet meegenomenmaar direct op de balans verantwoord als technische voorziening. Destortingen op vaste annuities bedroegen USD 5,2 miljard, een daling van27% in vergelijking met 2002. Als gevolg van de lagere rentevergoedingaan polishouders en de verlaging van provisies daalde de verkoop vanvaste annuities. Het aantal beëindigingen van bestaande contracten lagop het laagste niveau sinds jaren vanwege de geringe rentevergoedingop nieuwe polissen. In reactie op de lage marktrente introduceerdeAEGON USA in 2003 nieuwe producten met lagere gegarandeerdejaarlijkse rentevergoedingen.

De stortingen op variabele annuities bedroegen USD 6,4 miljard,een daling van 36% ten opzichte van 2002. Deze daling heeft vooral temaken met de beëindiging van gegarandeerde minimumuitkeringen. Ineen poging om het productieverlies als gevolg van de beëindiging vangegarandeerde minimumuitkeringen te compenseren werd in 2003 eennieuw product met aanvullende garanties bij overlijden en levengeïntroduceerd, waarbij gebruik wordt gemaakt van actieve herallocatievan de beleggingsportefeuille.

Tot de niet in de balans opgenomen producten behoren onder meerbeheerde vermogens, zoals beleggingsfondsen, collectieve beleggings-trusts en synthetische GICs. De productie van niet in de balansopgenomen beleggingen bedroeg USD 21,5 miljard, een stijging van 14%ten opzichte van 2002. De productie van beleggingsfondsen, in totaalUSD 8,3 miljard, steeg met 25% dankzij een intensivering van demarketinginspanningen gericht op zogeheten wirehouse netwerken. Deproductie van synthetische GICs steeg met 9% naar USD 13,2 miljard.AEGON USA fungeert met betrekking tot synthetische GICs niet alsvermogensbeheerder en loopt geen kredietrisico, maar ontvangt eenvergoeding voor het verschaffen van liquiditeit aan instanties dieuitvoering geven aan uitkeringsregelingen ingeval deze instanties nietbeschikken over voldoende liquiditeit om aan deze verplichting tevoldoen.

GESTANDAARDISEERDE NIEUWE PREMIEPRODUCTIE in USD miljoen

0

300

600

900

1.200KoopsommenPeriodieke premie op jaarbasis

01 02 03

TOTAAL STORTINGEN/PRODUCTIE NIET OP BALANSin USD miljoen

30.000

25.000

20.000

15.000

10.000

5.000

0

01 02 03

Vaste annuitiesGICs en financierings-overeenkomstenVariabele annuities

Synthetische GICs Beleggingsfondsen/ collective trusts en overig beheerd vermogen

Op balans

Niet op balans

Page 26: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 26

De winst voor belastingen uit vermogensbeheer omvat ook deresultaten over 2003 van de distributiebedrijven Meeùs Groep,Elan en Spaaradvies. Deze bedrijven zijn met ingang van 1 januari2003 geconsolideerd in de cijfers van AEGON Nederland.

De winst voor belastingen uit ziektekosten- en ongevallen-verzekering steeg met 69% naar EUR 44 miljoen. De gunstigeontwikkeling in de ziekteverzuimportefeuille leidde tot eentoename van de winst met EUR 16 miljoen, terwijl het positieveuitloopresultaat van een herverzekeringscontract een bijdrageleverde van EUR 9 miljoen. De winst werd in negatieve zinbeïnvloed door een wijziging in de samenstelling van debeleggingsportefeuille (EUR 5 miljoen) en door hogerepensioenkosten (EUR 4 miljoen).

Schadeverzekeringen boekten ten opzichte van 2002 een 54%lagere winst voor belastingen. Er werden extra voorzieningengevormd voor wettelijke aansprakelijkheid voor motorrijtuigen(EUR 9 miljoen) en voor algemene aansprakelijkheid (EUR 10miljoen). Daarnaast waren de rentebaten EUR 5 miljoen lager ende kosten EUR 2 miljoen hoger. Deze posten werden deelsgecompenseerd door het positieve uitloopresultaat van eenherverzekeringscontract (EUR 3 miljoen) en het hogere technischeresultaat uit brandverzekeringen (EUR 1 1 miljoen).

De bankactiviteiten zorgden voor een stijging van de winstvoor belastingen met EUR 12 miljoen tot EUR 20 miljoen. Dit wasvoornamelijk het gevolg van het saldo van een lagere toevoegingaan de voorzieningen voor dubieuze debiteuren (EUR 20 miljoen)en hogere kosten (EUR 7 miljoen).

NETTOWINST

De stijging van de effectieve belastingdruk van 21% naar 23% wasvoornamelijk het gevolg van de consolidatie van de distributie-bedrijven, waardoor de nettowinst met 13% en de winst voorbelastingen met 17% steeg.

OMZET

Met EUR 5.953 miljoen lag de omzet in 2003 net beneden hetniveau van 2002. Het premie-inkomen voor levensverzekering wasEUR 326 miljoen lager, door de met 24% gedaalde koopsommenals gevolg van een lagere collectieve pensioenproductie. Deperiodieke premies bleven per saldo op vrijwel hetzelfde niveau.Hogere premies uit de bestaande portefeuille werden tenietgedaan door een hoger polisverval als gevolg van de wetswijziginginzake bedrijfsspaarregelingen. Het premie-inkomen inziektekosten- en ongevallenverzekering alsmede in

BESPREKING PER LANDENUNIT

WINST VOOR BELASTINGEN in EUR miljoen

0

200

400

600

800

1.000LevensverzekeringZiektekosten- en ongevallenverzekeringSchadeverzekeringBankactiviteiten

01 02 03

WINST VOOR BELASTINGEN LEVENSVERZEKERING in EUR miljoen

0

200

400

600

800

1.000Traditioneel Rekening polishoudersVermogensbeheer

01 02 03

NEDERLAND

RESULTATEN PER

PRODUCTSOORT

(in EUR miljoenen) 2003 2002 %

Traditioneel leven 548 552 —1

Leven voor rekening van polishouders 135 49 176

Vermogensbeheer 13 0 —

LEVENSVERZEKERING 696 601 16

Ziektekosten- en ongevallenverzekering 44 26 69

Schadeverzekeringen 11 24 —54

TOTAAL VERZEKERINGSACTIVITEITEN 751 651 15

Bankactiviteiten 20 8 150

Winst voor belastingen 771 659 17

Belastingen —179 —136 32

NETTOWINST 592 523 13

WINST VOOR BELASTINGEN

De winst voor belastingen uit traditionele levenproducten bedroegEUR 548 miljoen, 1% beneden het niveau van 2002. De hogeredirecte beleggingsopbrengsten (EUR 20 miljoen), de hogereindirecte beleggingsopbrengsten (EUR 47 miljoen) en de vrijval vande voorziening voor winstdeling (EUR 40 miljoen) leverden eenpositieve bijdrage aan het resultaat. Een wijziging van deveronderstellingen ten aanzien van sterftecijfers en het langleven-risico had een negatief effect op het resultaat van EUR 93 miljoen.In de provisies en kosten zijn zowel in 2002 als in 2003 versneldeafschrijving van overlopende acquisitiekosten begrepen vanwegehet hoge verval als gevolg van de wetswijziging met betrekking totbedrijfsspaarregelingen. Overige factoren die een negatief effecthadden op de winst voor belasting waren de lagere kosten alsgevolg van lagere productie (EUR 20 miljoen) en de hogerekostenopslagen in verband met pensioenregelingen voor eigenmedewerkers.

De winst voor belastingen uit levensverzekeringen voorrekening van polishouders bedroeg EUR 135 miljoen, hetgeen eenstijging van 176% betekende ten opzichte van 2002. Deze stijgingwerd vooral veroorzaakt door de lagere dotatie, voor een bedragvan EUR 1 16 miljoen, aan de voorziening voor gegarandeerdeuitkeringen.

Page 27: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 27

schadeverzekeringen steeg met respectievelijk 1% en 3% tenopzichte van 2002. Dit was het gevolg van de met ingang van2002 doorgevoerde premieverhoging in verband met de stijgingvan de schadelast. Daarentegen was er een EUR 5 miljoen negatiefeffect van de verkoop van de glastuinbouwportefeuille en een deelvan de pleziervaartuigenportefeuille. Beleggingsopbrengstenstegen met EUR 68 miljoen voornamelijk als gevolg van hogereindirecte beleggingsopbrengsten. De vergoedingen en provisieszijn inclusief een bedrag van EUR 214 miljoen aan omzet bij dedistributiebedrijven en EUR 21 miljoen omzet bij TKP Pensioen.

De opbrengsten uit bankactiviteiten daalden met EUR 62miljoen naar EUR 354 miljoen, hetgeen een daling betekende van15% ten opzichte van 2002. Dit was met name te wijten aan lagerebeleggingen die als dekking dienen voor spaarrekeningen.

PROVISIES EN KOSTEN

De provisies en kosten bedroegen in totaal EUR 956 miljoen, eenstijging van 44%. De kosten stegen met achtereenvolgensEUR 202 miljoen als gevolg van de consolidatie van de distributie-bedrijven, EUR 14 miljoen als gevolg van de acquisitie vanTKP Pensioen en EUR 64 miljoen als gevolg van hogere premiesmet betrekking tot de pensioenregeling van AEGON Nederland.Door de bij individuele levensverzekeringen opgetredenverschuiving van periodieke premies naar koopsommen zijn deprovisies hoger. De provisies die in het kader vankoopsomproductie worden betaald, worden direct verantwoord inde winst- en verliesrekening.

PRODUCTIE

De totale levenproductie was EUR 73 miljoen (21%) lager dan in2002 en was het gevolg van het aanhoudend wisselendverkoopniveau van collectieve pensioenen. De business unitAEGON Bedrijfspensioenen, die op de markt voor het midden- enkleinbedrijf actief is, presteerde goed, hetgeen tot uiting kwam ineen stijging van 18% (EUR 9 miljoen) van de gestandaardiseerdeproductie. In de levensector deed zich een stijging van 15% voorbij de verkoop van koopsomproducten (op gestandaardiseerdebasis EUR 6 miljoen), terwijl de periodieke premies met 13% (EUR 13 miljoen) daalden.

In de schadesector was de nettoproductie (nieuwe productieminus polisverval) licht negatief. Dit had te maken met de verkoopvan de glastuinbouwportefeuille en een deel van depleziervaartuigenportefeuille. De wijziging van de clausules inpolissen in het derde kwartaal van 2003 in verband met de

terrorismedekking leidde tot opzeggingen maar ook tot nieuwepolissen; per saldo zorgde dit voor een klein positief effect.Wetswijzigingen met betrekking tot de verzekering van ziekte-verzuim zullen naar verwachting in de sector ziektekosten- enongevallenverzekering tot een opleving van de bedrijvigheidleiden.

Ondanks de sterke concurrentie is AEGON Asset Managementerin geslaagd om contracten voor vermogensbeheer ten bedragevan EUR 3 miljard binnen te halen. Het feit dat een grote klant vaneen verzekeringscontract overstapte naar een vermogenscontractdroeg voor EUR 1 miljard bij aan deze stijging.

Aandelenleaseproducten stonden in 2003 in Nederland in deschijnwerpers. AEGON Nederland heeft de verkoop van dezeproducten begin 2003 volledig gestaakt. Deze beslissing had grotegevolgen voor de productie, welke daalde van EUR 393 miljoen in2002 tot EUR 13 miljoen in 2003. De huidige portefeuille is zeerdivers. Aangezien de meeste klanten van AEGON Nederlandproducten hebben met een gegarandeerde uitkering of met een langetermijn horizon, blijven de gevolgen van de koers-schommelingen op de aandelenmarkten op de korte termijnbeperkt. AEGON heeft een voorziening gevormd voor potentiëleverliezen in het kader van aandelenleaseproducten.

Het totaalbedrag aan toevertrouwde spaargelden daaldetussen eind 2002 en eind 2003 met 1 1% naar EUR 5,7 miljard. Er woedt momenteel een felle concurrentiestrijd op de markt voorspaarrekeningen.

Het beheerd vermogen steeg in 2003 met EUR 1 1 miljard naarEUR 53 miljard, met name als gevolg van de toename van hetaantal contracten onder beheer (EUR 2 miljard), de acquisitie vanTKP Pensioen (EUR 7 miljard) en de groei van beleggingen voorrekening van polishouders (EUR 1 miljard). De toename van hetbeheerd vermogen voor rekening van polishouders heeft vooral temaken met de gunstige rendementen op de aandelenportefeuillesen de portefeuille van vastrentende waardepapieren.

Een deel van de hypothekenportefeuille werd in de loop van2003 gesecuritiseerd. Ultimo 2003 was het bedrag aangesecuritiseerde hypothecaire leningen EUR 5 miljard.

GESTANDAARDISEERDE NIEUWE PREMIEPRODUCTIE in EUR miljoen

0

100

200

300

400KoopsommenPeriodieke premie op jaarbasis

01 02 03

TOTAAL STORTINGEN/PRODUCTIE NIET OP BALANSin EUR miljoen

0

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

01 02 03

Spaarstortingen

Beleggingsfondsen en overig beheerd vermogen

Op balans

Niet op balans

Page 28: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 28

NETTOWINST

De nettowinst over 2003 van GBP 93 miljoen betekende een daling van 17% ten opzichte van 2002. Deze daling werd vooralveroorzaakt door de stijging van de effectieve belastingdruk van23% in 2002 naar 28% in 2003. Dit was het gevolg van decompensatie in 2002 van fiscale verliezen in verband met eenregeling met de Britse belastingdienst in het vierde kwartaal vandat jaar.

OMZET

De omzet steeg ten opzichte van 2002 met 3% naar GBP 4.284miljoen, vooral als gevolg van een stijging met GBP 39 miljoen vankoopsommen voor levensverzekeringen voor rekening vanpolishouders. De toename van de niet uit premie afkomstige omzetkomt voort uit de overgenomen distributiebedrijven.

PROVISIES EN KOSTEN

De provisies en kosten bedroegen GBP 442 miljoen, hetgeen eenstijging betekende van GBP 128 miljoen. Dit werd veroorzaakt doorde consolidatie van de nieuwe distributiebedrijven (GBP 40miljoen), de groei van producten op het gebied van vermogens-bescherming (GBP 20 miljoen), het opnieuw bijdragen aan dewerknemerspensioenregeling (GBP 7 miljoen), hogereafschrijvingen van overlopende acquisitiekosten (GBP 63 miljoen)en hogere afschrijvingen van IT-projectkosten (GBP 24 miljoen),lagere herstructureringskosten (GBP 7 miljoen) en lagereoperationele kosten (GBP 18 miljoen).

De herstructureringskosten zijn een gevolg van een kosten-reductieprogramma in 2002 en 2003 en een evaluatie van alleactiviteiten van AEGON UK in 2003, hetgeen zal wordenvoortgezet in 2004. De kosten hadden betrekking op het afvloeienvan medewerkers en het treffen van een voorziening voorleegstand als gevolg van herindeling van kantoorruimte.

PRODUCTIE

De groei van de productie met 8% is het resultaat van de groei diezich voordoet binnen alle kernactiviteiten van AEGON UK. Deproductie in de pensioensector gaf reden tot tevredenheid, hoewelhet sentiment ten opzichte van aan aandelen gerelateerdeproducten gevolgen had voor pensioen- en vermogens-beheercontracten.

BESPREKING PER LANDENUNIT

GESTANDAARDISEERDE NIEUWE PREMIEPRODUCTIE in GBP miljoen

0

200

400

600

800Koop-sommenPeriodieke premie op jaarbasis

01 02 03

PRODUCTIE NIET OP BALANS in GBP miljoen

500

400

300

200

100

0

01 02 03

Beleggings-fondsen en overig beheerd vermogen

WINST VOOR BELASTINGEN LEVENSVERZEKERING in GBP miljoen

250

200

150

100

50

0

-50

Traditioneel Rekening polishoudersVermogens-beheer

01 02 03

VERENIGD KONINKRIJK

RESULTATEN PER

PRODUCTSOORT2003 2002 2003 2002

(in miljoenen) GBP GBP % EUR EUR %

Traditioneel leven 1 12 —92 2 19 —89

Leven voor rekening van polishouders 128 140 —9 184 224 —18

Vermogensbeheer 1 —6 117 2 —10 120

WINST VOOR BELASTINGEN 130 146 —11 188 233 —19

Belastingen —37 —34 9 —53 —55 —4

NETTOWINST 93 112 —17 135 178 —24

WINST VOOR BELASTINGEN

De winst voor belastingen van GBP 130 miljoen over 2003betekende een daling van 1 1% in vergelijking met 2002. Dezedaling werd met name veroorzaakt door de lagere vergoedingenop contracten voor rekening van polishouders, waarin hetgemiddeld 12% lagere niveau van de FTSE-index in 2003 invergelijking met 2002 tot uiting kwam.

Bij de traditionele levenproducten werd een winst voorbelastingen gerealiseerd van GBP 1 miljoen, een daling van GBP 1 1miljoen ten opzichte van 2002. Deze daling had voornamelijk temaken met de lagere sterftewinst op traditionele levenproductenals gevolg van de vrijval in 2002 van voorzieningen voor eenportefeuille waarvoor geen nieuwe contracten meer wordenafgesloten. Daarnaast was er in 2002 sprake van een aantaleenmalige baten.

De winst voor belastingen uit levensverzekeringen voorrekening van polishouders bedroeg GBP 128 miljoen, een dalingvan 9% ten opzichte van 2002. De resultaten van dit product-segment zijn sterk afhankelijk van het niveau van de aandelen-markten, aangezien de beheersvergoedingen gekoppeld zijn aan dewaarde van de bijbehorende beleggingen. Het lagere gemiddeldeniveau van de FTSE in 2003 ten opzichte van 2002 had daaromeen drukkend effect op de winst.

In 2003 nam AEGON UK verdere belangen in diverse distributie-bedrijven. Het verbeterde resultaat voor belastingen uitvermogensbeheer was vooral te danken aan lagere kosten enwinstgroei bij de distributiebedrijven.

Page 29: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 29

miljard als gevolg van de groei van de portefeuilles van pensioen-fondsen en overige beheerde vermogens.

Het aan herverzekeraars betaalde totaalbedrag aan premiessteeg met meer dan 8%, oftewel HUF 0,1 miljard. Deze toenameliep parallel aan de ontwikkeling van het premie-inkomen.

De uitkeringen in de levensector stegen met HUF 2,8 miljard,vooral als gevolg van de expiratie van levenpolissen in eenaflopende portefeuille.

In de schadesector was in 2003 sprake van een gunstigeschadeontwikkeling. De schadelast was HUF 0,5 miljard lager danin 2002.

Als gevolg van de hogere productie in het pensioensegment enbij schadeverzekeringen stegen de provisies met HUF 1 miljard.

Ondanks de inflatie van 5%, daalden de kosten als gevolg vankostenbeheersing en technische innovatie met HUF 0,2 miljard,oftewel 2%, ten opzichte van 2002.

OMZET

De totale omzet steeg ten opzichte van 2002 met HUF 5,1 miljard.Het premie-inkomen steeg (HUF 5,1 miljard), dankzij een toenamevan de premies voor levensverzekeringen (HUF 2,8 miljard), vooralals gevolg van hogere verkopen van aan beleggingsfondsengekoppelde producten en een stijging van de premies voor schade-verzekeringen (HUF 2,3 miljard). De groei in de schadesector deedzich vooral voor bij gezinsverzekeringen (HUF 1,5 miljard), terwijler daarnaast sprake was van groei op het gebied van opstal- enmotorrijtuigenverzekeringen (HUF 0,8 miljard). De maatregelenvoor behoud van de bestaande portefeuille en het hogere aantalagenten waren de belangrijkste oorzaken van de stijging van hetpremie-inkomen.

De beleggingsopbrengsten daalden met HUF 0,9 miljard, vooralals gevolg van de aflossing van langlopende, hoogrentendeobligaties. In de tweede helft van het jaar nam het markt-rendement als gevolg van monetaire interventies aanzienlijk toe.Dit had direct invloed op het beleggingsresultaat en demarktwaarde van de portefeuille.

Dankzij een stijging met 31% van het beheerd vermogen en degroei van het aantal deelnemers in door ÁB-AEGON beheerdepensioenfondsen nam de omzet uit vermogensbeheer toe met40% (HUF 0,8 miljard) ten opzichte van 2002.

SLOWAKIJE

Geheel volgens plan is AEGON in september 2003 in Slowakijegestart met activiteiten op het gebied van levensverzekeringen.Het premie-inkomen bedroeg SKK 5 miljoen, terwijl de kosten SKK 206 miljoen bedroegen.

WINST VOOR BELASTINGEN HONGARIJE in EUR miljoen

80

60

40

20

0

LevensverzekeringSchadeverzekeringen

01 02 03

GESTANDAARDISEERDE NIEUWE PREMIEPRODUCTIE HONGARIJE in EUR miljoen

30

20

10

0

KoopsommenPeriodieke premie op jaarbasis

01 02 03

OVERIGE LANDEN

RESULTATEN PER

PRODUCTSOORT

(in EUR miljoenen) 2003 2002 %

Traditioneel leven 28 27 4

Leven voor rekening van polishouders —14 —14 0

Vermogensbeheer 8 7 14

LEVENSVERZEKERING 22 20 10

Ziektekosten- en ongevallenverzekering 7 6 17

Schadeverzekeringen 50 38 32

WINST VOOR BELASTINGEN 79 64 23

Belastingen —21 —12 75

NETTOWINST 58 52 12

De gewogen gemiddelde wisselkoersen ten opzichte van de euro van devaluta’s van de landen in het segment ‘Overige landen’ die niet in eurorapporteren zijn hierna weergegeven.

2003 2002

Hongaarse forint (HUF) 253 243

Nieuwe Taiwanese dollar (NTD) 39 33

Slowaakse kroon (SKK) 41 —

Rin Min Bi Yuan (CNY) 10 8

De Overige landen worden in de jaarrekening opgenomen in euro.De financiële resultaten van de individuele landenunits die deeluitmaken van deze groep, worden echter in de lokale valuta’sgerapporteerd en hierna besproken.

HONGARIJE

WINST VOOR BELASTINGEN

De winst voor belastingen van ÁB-AEGON van HUF 16,6 miljardover 2003 betekende een stijging van 16% ten opzichte van 2002.Deze stijging kwam voor rekening van het levenbedrijf (15%) enhet schadebedrijf (20%). De belangrijkste oorzaken voor deverbetering in beide sectoren zijn de groei van het premie-inkomenen kostenbesparingen. Bij het schadebedrijf werd het gunstigeschaderesultaat bij de afwikkeling van claims voor een deeltenietgedaan door dotaties aan de technische voorzieningen. Deinkomsten uit vermogensbeheer stegen met 40% naar HUF 2,8

Page 30: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 30

SPANJE

WINST VOOR BELASTINGEN

AEGON Spanje boekte een winst voor belastingen van EUR 36miljoen over 2003, een aanzienlijke verbetering ten opzichte van2002.

Levensverzekeringen boekten een winst voor belastingen vanEUR 4 miljoen, een verbetering van EUR 15 miljoen ten opzichtevan het verlies van EUR 1 1 miljoen in 2002. Deze verbetering wasvooral te danken aan het uitblijven van negatieve effecten zoalsdie zich in 2002 voordeden. Deze betroffen met name het verliesbij Moneymaxx als gevolg van de geringe productie in reactie ophet verslechterende beursklimaat, alsmede een versneldeafboeking van overlopende acquisitiekosten.

De schadesector boekte een winst van EUR 32 miljoen in 2003in vergelijking met EUR 23 miljoen in 2002, vooral dankzij eenstijging van de omzet en een afname van het aantal claims. Alsgevolg van de afgenomen schadelast was bij alleschadeverzekeringen sprake van een verbetering van declaimratio. Deze tendens werd voor het eerst zichtbaar in 1999toen maatregelen ter verbetering van de kwaliteit van deschadeportefeuille werden doorgevoerd.

NETTOWINST

De nettowinst van EUR 24 miljoen over 2003 betekende een groeivan 167%. De effectieve belastingdruk steeg van 25% in 2002naar 33% in 2003. Dit werd veroorzaakt doordat, bij een hogerewinst in vergelijking met 2002, het bedrag aan fiscale aftrekpostengelijk bleef.

OMZET

De totale omzet bedroeg EUR 475 miljoen, een stijging van 4% tenopzichte van 2002.

Het premie-inkomen levensverzekering steeg met 6% invergelijking met 2002. De premieopbrengsten uit traditionelelevenproducten stegen met 26%. De premieopbrengsten uit aanbeleggingsfondsen gekoppelde producten daarentegen daaldenmet 21%. De verschuiving van aan beleggingsfondsen gekoppeldeproducten naar traditionele levenproducten was vooral het gevolgvan de situatie op de aandelenmarkten en een wijziging van deSpaanse belastingwetgeving, als gevolg waarvan de fiscalevoordelen van aan beleggingsfondsen gekoppelde productenwerden gelijkgeschakeld met die van traditionele producten.

Het premie-inkomen schadeverzekeringen nam in vergelijking met2002 met 5% toe. In 2003 concentreerde AEGON Spanje zichonverminderd op particulieren en kleine ondernemingen en legdehet bedrijf minder nadruk op producten met een hoog risico. Ditgold specifiek voor algemene aansprakelijkheid en de portefeuillezeevaart-, luchtvaart- en transportbranche, waar het premie-inkomen met respectievelijk 22% en 17% ten opzichte van 2002daalde.

PROVISIES EN KOSTEN

Het resultaat over 2003 laat een daling van de kosten zien, vooralals gevolg van de beëindiging van de activiteiten van Moneymaxx.

De acquisitiekosten waren in 2003 lager dan in het voorgaandejaar vanwege de grotere productie van levenproducten waarvoorgeen acquisitiekosten werden geactiveerd. Dit werdgecompenseerd door lagere afschrijving van overlopendeacquisitiekosten. In 2002 vond een versnelde afschrijving plaatsten bedrage van EUR 4 miljoen plaats.

PRODUCTIE

De productie van levenproducten op gestandaardiseerde basissteeg met 88%, hetgeen vooral te danken was aan het feit dat bijde verkoop van levenproducten het netwerk van tussenpersonen inde schadesector werd ingeschakeld, alsmede aan de oprichting vande unit Group Life.

BESPREKING PER LANDENUNIT

LevensverzekeringZiektekosten- en ongevallenverzekeringSchadeverzekeringen

WINST VOOR BELASTINGEN SPANJE in EUR miljoen

40

30

20

10

0

-10

-20

01 02 03

GESTANDAARDISEERDE NIEUWE PREMIEPRODUCTIE SPANJE in EUR miljoen

60

40

20

0

KoopsommenPeriodieke premie op jaarbasis

01 02 03

Page 31: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 31

TAIWAN

WINST VOOR BELASTINGEN

AEGON Taiwan boekte een winst voor belastingen van NTD 15,2miljoen over 2003, een stijging van 134%, ten opzichte van NTD 6,5 miljoen over 2002. Dit was vooral te danken aan de forsegroei van de productie.

OMZET

Het premie-inkomen steeg aanzienlijk, van NTD 5.073 miljoen in2002 naar NTD 17.904 miljoen in 2003. De inkomsten uitbrutopremies voor traditionele levensverzekeringen stegen met260%, van NTD 4.868 miljoen naar NTD 17.518 miljoen. Desterkste groei kwam van de nieuw ontwikkelde distributiekanalen,bestaande uit brokers en banken. De inkomsten uit premies voorvariabele universal life producten bedroegen NTD 387 miljoen, eenstijging van 89% ten opzichte van 2002. Deze stijging kwam metname tot stand via agenten. De beleggingsinkomsten stegen met26%, van NTD 438 miljoen in 2002 naar NTD 546 miljoen in 2003,met name als gevolg van de groei van het belegd vermogen. Debeleggingen stegen van NTD 13,0 miljard per ultimo 2002 naarNTD 24,6 miljard per ultimo 2003. Het beleggingsrendementdaalde echter van 4,2% in 2002 naar 3,5% in 2003, voornamelijkals gevolg van de lagere rentevoet op beleggingen ten behoevevan nieuwe productie.

PROVISIES EN KOSTEN

De provisies in 2003 bedroegen NTD 4.853 miljoen, in vergelijkingmet NTD 1.260 miljoen in 2002. De kosten van in totaal NTD 940miljoen lieten een stijging zien van 46% ten opzichte van 2002.Deze stijging was met name toe te schrijven aan de groei van hetwerknemersbestand, de huisvestings- en acquisitiekosten inverband met de ontwikkeling van nieuwe distributiekanalen en desubstantiële groei van nieuwe activiteiten. Kostenbesparingen enforse premiestijgingen leidden tot een aanzienlijke daling van deacquisitie- en doorlopende kosten als percentage van het premie-inkomen.

PRODUCTIE

De nieuwe premieproductie steeg aanzienlijk ten opzichte van2002, vooral als gevolg van de via multi-channel distributiegerealiseerde hoge omzet van nieuwe 104 traditional whole lifeproducten.

CHINA

Ondanks de door de Chinese autoriteiten opgelegde beperkingenin verband met de SARS-crisis werden de activiteiten van AEGONin China volgens plan opgestart. De omzet in 2003 bedroeg CNY 4 miljoen.

NIET-GECONSOLIDEERDE GROEPSMAATSCHAPPIJEN

Gelet op het afwijkend karakter van de activiteiten vanTransamerica Finance Corporation (TFC), wordt TFC nietbeschouwd als een kernactiviteit en wordt TFC nietgeconsolideerd.

De nettowinst van Transamerica Finance Corporation over2003 bedroeg EUR 218 miljoen (USD 247 miljoen), tegen EUR 51miljoen (USD 49 miljoen) over 2002. In alle segmenten was hetzakelijk klimaat gunstiger dan in 2002. Naast lagerefinancieringskosten, lagere operationele kosten, lagerekredietverliezen en de vrijval van gepassiveerde opbrengstenvanwege de beëindiging van een contract met een belangrijkeklant, werden eenmalige fiscale baten ten bedrage van EUR 27miljoen (USD 31 miljoen) gerealiseerd.

LIQUIDITEIT EN VERMOGENSSTRUCTUUR

De AEGON Groep beheert de vermogensstructuur van deonderneming op diverse niveaus binnen de organisatie. Hetbelangrijkste uitgangspunt vormt daarbij het beheer van desolvabiliteitsniveaus van de werkmaatschappijen naar maatstavendie in overeenstemming zijn met een solide vermogensstructuurbinnen de vastgestelde bandbreedtes voor het schuldniveau.

SOLVABILITEIT

AEGON beheert zijn solvabiliteit op het niveau van de landenunitsen van de bedrijfsonderdelen. De doelstelling is om de omvang vanhet eigen vermogen minstens te laten voldoen aan de strengstevan de drie volgende normen: de lokale wet- en regelgeving, 165%van het desbetreffende lokale solvabiliteitsmodel van Standard &Poor’s en intern gehanteerde vermogenseisen. Gedurende 2003bleef de solvabiliteit van de bedrijfsonderdelen op een hoog niveauen beschikten deze zonder uitzondering over een solvabiliteit dievoldoet aan deze eisen. Ultimo 2003 bedroeg de solvabiliteit vande Amerikaanse levenbedrijven 330% van de minimumeis van deNational Association of Insurance Commissioners.

GESTANDAARDISEERDE NIEUWE PREMIEPRODUCTIE TAIWAN in NTD miljoen

15.000

10.000

5.000

0

KoopsommenPeriodieke premie op jaarbasis

01 02 03

Page 32: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 32

VERMOGENSBASIS

AEGON hanteert bepaalde bandbreedtes ten aanzien van hetschuldniveau in de vermogensbasis. Het vermogen is het kapitaalwaarmee de kernactiviteiten worden gefinancierd. De vermogens-basis bestaat uit het eigen vermogen, risicodragend waardepapieren (achtergestelde) leningen. AEGON hanteert als doelstelling eenvermogensbasis welke voor ten minste 70% bestaat uit eigenvermogen, 5% tot 15% risicodragend waardepapier en maximaal25% (achtergestelde) leningen. Ultimo 2003 was het schuldniveauvan AEGON binnen deze bandbreedte. Het eigen vermogenvertegenwoordigde 71% van de vermogensbasis en (achtergestelde)leningen 19% en risicodragend waardepapier 10%. De ratio eigenvermogen/vermogensbasis is stabiel en ligt ongeveer op hetzelfdeniveau als op 31 december 2002.

AEGON beheert de op de vermogensbasis van invloed zijndevalutarisico’s aan de hand van vastgestelde beleidsregels tenaanzien van valutarisico’s. Voor zover kapitaal is vereist om tevoldoen aan lokale wet- en regelgeving en door AEGON zelfopgelegde vermogenseisen, wordt dit aangehouden in de lokalevaluta, waardoor het bij de omrekening naar euro aan valuta-schommelingen onderhevig is. De vreemd vermogensbestanddelenvan de vermogensbasis worden aangehouden in of geconverteerd naar de verschillende valuta naar rato van de waarde van deactiviteiten in die valuta. Alhoewel de verhouding tussen vreemdvermogen en de vermogensbasis dus niet wezenlijk wordtbeïnvloed door valutaschommelingen, kunnen bewegingen op devalutamarkt als gevolg van de omrekening naar euro wel degelijkinvloed hebben op de hoogte van de vermogensbasis. Voor nadereinformatie over valutarisico’s zie pagina 33 en verder.

EIGEN VERMOGEN

Het eigen vermogen bedroeg op 31 december 2003 EUR 14.132miljoen, tegen EUR 14.231 miljoen per ultimo 2002. De afname metEUR 99 miljoen was met name het gevolg van het negatieve saldovan het koersverschil ten bedrage van EUR 1.779 miljoen (inhoofdzaak veroorzaakt door de daling van de Amerikaanse dollarten opzichte van de euro) en de nettowinst van EUR 1.793 miljoenvóór uitkering van het preferente en gewone dividend, deafschrijving van goodwill ter waarde van EUR 358 miljoen,hoofdzakelijk in verband met de consolidatie van de Meeùs Groepin Nederland. Dit werd grotendeels gecompenseerd door de winstuit de verkoop van TFC vastgoed informatiediensten encertificering van vastgoedlocaties voor overstromingsrisico’s.

LIQUIDITEIT EN FINANCIERING MET VREEMD VERMOGEN

Uitgangspunt van de financieringsstrategie blijft een uitstekendetoegang tot de internationale kapitaalmarkten tegen lage kosten.In het kader van deze strategie streeft AEGON ernaar omobligatieleningen te plaatsen met een zodanige omvang dat dezevoldoen aan de criteria voor opname in belangrijke kapitaal-marktindices. Met het oog daarop steunt AEGON het onderhoudenvan liquide secundaire markten in deze effecten door banken. Dezefocus op de institutionele beleggersmarkt voor vastrentendewaarden wordt verder ondersteund door een actief investorrelations programma, zodat beleggers goed geïnformeerd blijvenover de strategie en resultaten van AEGON.

Het meeste schuldpapier van de groep wordt uitgegeven doorAEGON N.V. en door een tweetal maatschappijen waarvoorAEGON N.V. garant staat. AEGON N.V. heeft gebruik gemaakt vanzijn reguliere toegang tot de kapitaalmarkten door onderhandseleningen te plaatsen in het kader van zowel het Euro Medium TermNotes programma (USD 6 miljard), als een afzonderlijkeAmerikaanse shelf registration. Het Euro Commercial Paperprogramma van AEGON (USD 2 miljard) en het Euro CommercialPaper programma van AEGON Funding Corp. (USD 4,5 miljard)bieden indien nodig toegang tot de internationale en Amerikaansegeldmarkten. Daarnaast maakt AEGON gebruik van een US Domestic Commercial Paper Program ter waarde van USD 300 miljoen. AEGON beschikt over back-up kredietfaciliteitenvoor uitstaande bedragen in het kader van de Commercial Paperprogramma’s. De door banken – allen met een uitstekende rating –beschikbaar gestelde kredietfaciliteiten bedragen in totaal meerdan USD 3 miljard. AEGON beschikt tevens nog over aanvullendekredietfaciliteiten.

Interne liquiditeit wordt gecreëerd door de uitkering van eeneventueel surplus aan kapitaal of liquide middelen door debedrijfsonderdelen. Een dergelijke uitkering kan echter beperktworden vanwege lokale regelgeving. De bedrijfsonderdelenbeheren hun liquiditeit daarnaast op basis van debeleggingsportefeuilles. Voor nadere informatie overliquiditeitsrisico’s zie pagina 39.

AEGON maakt gebruik van gangbare derivaten zoals swaps,opties, futures en valutacontracten om risico’s met betrekking totexterne leningen af te dekken. In het algemeen weerspiegelt deboekhoudkundige verwerking van derivaten die van hetonderliggende financiële instrument. Voor nadere informatie overhet gebruik van derivaten zie pagina 38.

In het kader van de financieringsstrategie deed AEGON N.V. inhet tweede kwartaal van 2003 de volgende uitgiftes als onderdeelvan de herfinanciering van aflopende lange- enkortetermijnschulden: EUR 1 miljard aan vastrentende obligatiesmet een looptijd van vijf jaar, USD 750 miljoen aan vastrentendeobligaties met een looptijd van tien jaar en USD 250 miljoen aanobligaties met variabele rente en een looptijd van twee jaar. Ultimo2003 had AEGON N.V. een schuld van EUR 1,8 miljard op grond vanhet Medium Term Notes programma en van EUR 1,6 miljard opgrond van de diverse Commercial Paper programma’s.

De duration van de schulden en de bijbehorende rentestructuurwordt beheerd aan de hand van de geraamde duration van deinvesteringen in dochtermaatschappijen. Van de schulden vanAEGON begrepen in de vermogensbasis op 31 december 2003vervalt circa EUR 2,1 miljard binnen drie jaar, EUR 1,2 miljardtussen drie en vijf jaar en EUR 2,4 miljard na vijf jaar. AEGON isvan mening dat het werkkapitaal, tezamen met de diverse leningenen kredietfaciliteiten, in ruime mate voldoet aan de huidigeliquiditeitsbehoefte van de groep.

In 2003 verlaagde Standard & Poor’s de kredietrating voor deniet-achtergestelde leningen van AEGON N.V. naar A+, met eenstable outlook. De Amerikaanse verzekeringsbedrijven hebbenmomenteel een AA rating, met een stable outlook. Moody’shandhaafde de rating voor niet-achtergestelde leningen vanAEGON N.V. op A2, met een negative outlook, terwijl de outlookvan de rating van AEGON’s bedrijven in de Verenigde Staten Aa3bleef.

BESPREKING PER LANDENUNIT

Page 33: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 33

RISICOMANAGEMENT EN RISICOFACTORENAEGON STEMT KAPITAALMANAGEMENT EN RISICOMANAGEMENTNAUWGEZET OP ELKAAR AF

Page 34: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 34

RISICOMANAGEMENT EN RISICOFACTOREN

ALGEMEEN

AEGON heeft te maken met een verscheidenheid aan

risico's. Sommige daarvan, zoals valutarisico's, houden

verband met het internationale karakter van de

onderneming. Andere zijn inherent aan het verzekerings-

bedrijf, zoals veranderingen in sterfte- en ziektecijfers.

De grootste risico's hangen echter samen met bewegingen

op de financiële markten. Het gaat daarbij om rente- en

kredietrisico's en koersrisico's op de aandelenmarkten die

direct invloed hebben op de waarde van de beleggingen en

de technische voorzieningen (inclusief de overlopende

acquisitiekosten).

In de afgelopen jaren heeft AEGON zijn wereldwijde risico-

management versterkt. Binnen de AEGON Groep vervult het

kapitaalmanagement een centrale functie, die voortdurend

nauwgezet wordt afgestemd met het risicomanagement. Ook in

2003 vond een verdere versterking plaats, waardoor een pro-

actiever en gecoördineerd risico- en kapitaalmanagement wordt

bevorderd. Overige voordelen zijn het vaststellen en uitwisselen

van best practices op het gebied van risicomanagement en een

meer consistente wijze van rapporteren over risico's binnen de

gehele onderneming.

AEGON’s financiële risicomanagement, onderdeel van het

totale risicomanagement, is gebaseerd op asset liability

management (ALM) modellen en procedures. Deze modellen en

procedures zijn in iedere landenunit geïmplementeerd en vormen

een belangrijk onderdeel van de processen voor het risico-

management van zowel de afzonderlijke landenunits als van de

AEGON Groep als geheel. AEGON inventariseert zijn huidige

positie met betrekking tot ieder soort risico en meet daarbij de

gevoeligheid van zijn nettowinst en eigen vermogen voor

stochastische en deterministische scenario's. Het management

van AEGON gebruikt de op deze wijze verkregen inzichten om de

risico's waaraan de groep blootstaat en de vermogenspositie te

managen. De modellen, scenario's en gehanteerde veronder-

stellingen worden jaarlijks beoordeeld en waar nodig aangepast.

Resultaten van de gevoeligheidsanalyses van AEGON zijn te

vinden in dit deel van het jaarverslag; ze laten de gevoeligheid

zien van de nettowinst en het eigen vermogen voor de

verschillende scenario's in 2004. Acties die inherent zijn aan het

risicomanagement van AEGON en die het management zou

kunnen ondernemen teneinde de risico's te reduceren, blijven in

deze scenario's buiten beschouwing. Naar gelang de bewegingen

op de financiële markten kunnen dergelijke acties betrekking

hebben op de verkoop van beleggingen, verandering in de

samenstelling van de beleggingsportefeuille, aanpassing van

rentetarieven of van het winstaandeel voor polishouders. De

scenario's houden eveneens geen rekening met de wisselwerking

van factoren en zijn gebaseerd op ongewijzigde omstandigheden

ten aanzien van alle overige activa en passiva. De resultaten van

de analyses mogen ook niet worden geëxtrapoleerd voor grotere

varianties, aangezien de effecten zelden lineair zijn. Geen enkel

risicomanagementproces kan toekomstige resultaten precies

voorspellen.

VALUTARISICO

Als internationale onderneming loopt AEGON valutarisico’s. Voor

zover eigen vermogen is vereist om aan de door regelgeving

gestelde of door AEGON zelf opgelegde vermogenseisen te

voldoen, wordt het eigen vermogen van dochterondernemingen

aangehouden in de lokale valuta. Valutaschommelingen kunnen

daarom gevolgen hebben voor het geconsolideerde eigen

vermogen door omrekening in euro. Het resterende deel van de

vermogensbasis van AEGON (risicodragend waardepapier en al

dan niet achtergestelde leningen) wordt aangehouden in

verschillende valuta in verhouding tot de boekwaarde van de

landenunits. Op deze wijze worden de effecten van de valuta-

omrekening op het eigen vermogen en op de verhouding in eigen

vermogen en vreemd vermogen afgezwakt. De valutarisico’s in de

beleggingsportefeuilles worden bewaakt op basis van asset

liability matching. In 2000 is AEGON gestopt met het afdekken

van de resultaten van de belangrijkste vestigingen buiten

Nederland; de resultaten kunnen dus schommelen als gevolg van

de omrekening naar euro. Aangezien AEGON omvangrijke

bedrijfsactiviteiten in Amerika en het Verenigd Koninkrijk heeft,

worden valutarisico’s gelopen als gevolg van koersfluctuaties

tussen de Amerikaanse dollar en de euro en tussen het Britse

pond en de euro. Deze fluctuaties kunnen aanzienlijke invloed

hebben op de nettowinst en het eigen vermogen.

De tabel hieronder toont voor de afgelopen jaren de winst

voor belasting en het door AEGON geïnvesteerd eigen vermogen.

Tabel 1

Winst voor belastingen(in miljoenen) 1999 2000 2001 2002 2003

AEGON Amerika(in USD) 1.418 1.870 2.034 1.142 1.740

AEGON Nederland(in EUR) 861 840 924 659 771

AEGON UK (in GBP) 156 219 231 146 130

Overige landen (in EUR) —12 57 72 64 79

Vermogen business units(in miljoenen) 2000 2001 2002 2003

AEGON Amerika(in USD) 11.978 13.920 16.518 17.725

AEGON Nederland(in EUR) 4.172 3.654 2.605 2.865

AEGON UK (in GBP) 1.499 1.771 2.028 2.173

Overige landen (in EUR) 409 374 399 481

De koersen van de Amerikaanse dollar en het Britse pond ten

opzichte van de euro op 31 december van de afgelopen vijf

boekjaren waren als volgt.

Tabel 2

Slotkoersen 1999 2000 2001 2002 2003

USD 1,00 0,93 0,88 1,05 1,26

GBP 0,62 0,62 0,61 0,65 0,70

Page 35: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 35

De gevoeligheidsanalyse in tabel 3 toont het effect op de

nettowinst en het eigen vermogen van mutaties in de

wisselkoersen van de voor AEGON belangrijkste valuta ten

opzichte van de euro.

RENTERISICO

AEGON loopt renterisico op veel producten. In situaties waarbij

de kasstromen een vast patroon te zien geven, kan dit risico

worden verminderd door te beleggen in activa die ge-matched

zijn met de verplichtingen, een methode die door AEGON wordt

toegepast. Voor sommige producten verlopen de uitgaande

kasstromen echter niet geheel voorspelbaar. Dit komt doordat

het gedrag van polishouders wordt beïnvloed door de rente-

standen.

In tijden van snel oplopende rente kunnen stijgingen optreden

in polisbeleningen en in afkopen en opzeggingen, hetgeen ook

veelal gebeurt. Additionele premiestortingen kunnen dalen omdat

polishouders de voorkeur geven aan beleggingen waarvan zij een

hoger rendement verwachten. Deze situatie kan leiden tot een

uitgaande geldstroom, die het noodzakelijk maakt beleggingen

te gelde te maken op een moment dat de waarde van die

beleggingen de nadelige effecten ondervindt van de stijging van

de marktrente, hetgeen kan leiden tot gerealiseerde verliezen op

beleggingen. Deze betalingen aan polishouders leiden tot een

vermindering van het totaal aan beleggingen en van het

nettoresultaat. Voortijdige opzeggingen kunnen AEGON ook

dwingen tot versnelde afschrijving van overlopende acquisitie-

kosten, hetgeen eveneens een drukkend effect heeft op het

nettoresultaat.

Omgekeerd kunnen levensverzekerings- en annuity-producten

tijdens perioden van aanhoudend lage rente relatief aantrekkelijk

zijn voor klanten, hetgeen resulteert in hogere premiebetalingen

voor producten met variabele premies en een hoger percentage

aan verzekeringscontracten dat jaarlijks in stand blijft. In een

dergelijke periode kunnen de beleggingsresultaten onder druk

komen te staan, aangezien de rentebaten op nieuwe vastrentende

beleggingen waarschijnlijk zullen afnemen parallel aan de

ontwikkeling van de marktrente. Daarnaast ligt het voor de hand

dat hypotheken en aflosbare obligaties, die onderdeel vormen van

de beleggingsportefeuille, worden afgelost omdat geldnemers

tegen lagere rentetarieven trachten te lenen, waardoor AEGON

zich mogelijk genoodzaakt ziet om de opbrengsten te

herbeleggen in effecten met een lager rendement. Ingeval van

lage rentestanden kan het zijn dat AEGON als gevolg van de

gegarandeerde minimumrente op deze polissen niet in staat is om

een dusdanige lage rente op deze polissen te verstrekken dat de

marge intact blijft. In tijden van aanhoudend lage rentetarieven

kan de nettowinst derhalve afnemen als gevolg van de krappere

marges tussen de rentepercentages die aan verzekeringnemers

worden vergoed of de rente die het uitgangspunt vormt voor de

technische voorzieningen enerzijds en het rendement op de

beleggingsportefeuille anderzijds.

De vastrentende beleggingsportefeuilles voor algemene

rekening van AEGON USA en AEGON Nederland vormden 96%

van de totale vastrentende beleggingsportefeuille voor algemene

rekening van de AEGON Groep ultimo 2003. AEGON USA en

AEGON Nederland managen hun duration mismatch op basis van

hun verwachtingen omtrent de toekomstige rentestanden. De

overige landenunits streven er momenteel naar om de duration

van hun beleggingen ongeveer gelijk te houden aan de looptijd

van hun verplichtingen. Naast point in time meting van de

duration wordt gebruik gemaakt van deterministische en

stochastische scenario's om het renterisico te meten en te

managen. Veranderingen in het gedrag van polishouders worden

daarin meegenomen. Deze modellen worden voor alle landenunits

gebruikt en daarna op groepsniveau getotaliseerd.

Voor AEGON USA ligt de gemiddelde duration van de

beleggingen rond de 4,5 jaar. Deze relatief korte looptijd in

verhouding tot het langetermijnkarakter van de meeste

activiteiten van AEGON USA wordt veroorzaakt door het asset

liability management dat in de Verenigde Staten voor

institutionele producten (GICs en financieringsovereenkomsten)

wordt toegepast. Zowel beleggingen als verplichtingen voor deze

categorie worden ge-managed op basis van kortlopende

rentevoeten, waarbij intensief gebruik wordt gemaakt van

renteswaps. Het gevolg hiervan is dat deze beleggingen en

verplichtingen, die iets meer dan een kwart vormen van de totale

beleggingen en verplichtingen voor algemene rekening van

AEGON USA, een effectieve looptijd hebben van bijna drie

maanden. De maximaal toegestane duration mismatch van de

beleggingen ten opzichte van de verplichtingen van AEGON USA

en AEGON Nederland is plus of minus één jaar. Voor AEGON

Nederland bedraagt de gemiddelde looptijd van beleggingen circa

4,7 jaar. Voor AEGON USA en AEGON Nederland samen bedroeg

het verschil in duration, gewogen op basis van marktwaarde,

ultimo 2003 circa minus 1,0 jaar.

Tabel 4 op de volgende pagina toont de rentestanden op

31 december voor de periode 1 999 tot en met 2003.

Tabel 3

GEVOELIGHEIDSANALYSE VAN DE NETTOWINST EN EIGEN VERMOGEN IN RELATIE TOT VALUTAMARKTEN 1,2

Effect op

Marktbewegingen Effect op nettowinst eigen vermogen

Stijging USD, GBP en overige valuta stijging tussen stijging tussenversus de euro van 15% 12,5% and 13,5% 15% and 16%Daling USD, GBP en overige valuta daling tussen daling tussenversus de euro van 15% 12,5% and 13,5% 15% and 16%

1 Gehanteerde veronderstellingen: geen correlatie tussen markten en risico’s, onveranderde omstandigheden voor alle overige activa en passiva, slechts in beperkte mate actiedoor het management. Alle procentuele wijzigingen zijn gerelateerd aan nettowinst en eigen vermogen. De gepresenteerde effecten zijn in het algemeen niet-lineair en kunnenderhalve niet worden geëxtrapoleerd.

2 Het effect van valutabewegingen is weergegeven als een eenmalige stijging of daling van de waarde van de Amerikaanse dollar, het Britse pond en overige valuta op 1 januari 2004.

Page 36: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 36

RISICOMANAGEMENT EN RISICOFACTOREN

Tabel 41999 2000 2001 2002 2003

3-maands VS Libor 6,00% 6,40% 1,88% 1,38% 1,15%

3-maands Euribor 3,34% 4,86% 3,29% 2,87% 2,12%

10-jaars VS Treasury 6,43% 5,10% 5,04% 3,82% 4,25%

10-jaars Nederlandse staatsleningen 5,47% 4,99% 5,11% 4,23% 4,29%

De gevoeligheidsanalyse in tabel 5 toont het geschatte effect van

mutaties in de rentetarieven op de nettowinst en het eigen

vermogen.

Het asymmetrische effect van een directe opwaartse of

neerwaartse rentewijziging van 1 % of 2% hangt nauw samen met

het renterisico van AEGON USA. Een plotselinge stijging met 1 %

of 2% drukt de winst, met name als gevolg van een plotselinge

stijging in de afkopen van vaste annuities. Een plotselinge daling

met 1 % of 2% leidt tot een positief effect als gevolg van lagere

afkopen, hetgeen echter deels teniet wordt gedaan door de

verkrapping van de rentemarges. Een geleidelijke stijging van de

rente zou een aanmerkelijk gunstiger effect hebben op het

resultaat. Vergelijkbare gevoeligheidscijfers gelden voor het

effect op het eigen vermogen.

KREDIETRISICO

Wanneer premie- en andere stortingen door polishouders plaats-

vinden, worden deze bedragen belegd ter financiering van de

toekomstige verplichtingen aan polishouders. Voor het merendeel

van de producten (voornamelijk producten voor algemene rekening)

draagt AEGON het beleggingsrisico, bestaande uit betaling van de

hoofdsom en rente. AEGON loopt kredietrisico op zijn beleggingen

in vastrentende waarden voor algemene rekening (obligaties,

hypotheken en leningen op schuldbekentenis), over-the-counter

derivaten en herverzekeringscontracten. Sommige emittenten

komen hun verplichtingen om diverse redenen niet na, waaronder

faillissement, liquiditeitstekort, economische recessie, waarde-

daling van onroerend goed, bedrijfsverliezen of fraude. In het

verleden heeft het slechte economische- en beleggingsklimaat in

AEGON’s belangrijkste markten geleid tot aanzienlijke

afboekingen van beleggingen als gevolg van wanbetaling en de

algehele neergang van de aandelenmarkten. Hoewel

wanbetalingen in 2003 minder vaak voorkwamen, kunnen

uitzonderlijke verliezen uit hoofde van wanbetaling of andere

waardedalingen van effecten en leningen een sterk negatief

effect hebben op de bedrijfsvoering, operationele resultaten en

vermogenspositie.

AEGON bewaakt het kredietrisico per tegenpartij, bedrijfssector

en beleggingscategorie en hanteert tevens deterministische en

stochastische kredietrisicomodellen ter beoordeling van het risico-

profiel en de gevolgen voor het resultaat en het eigen vermogen

in diverse kredietscenario’s. Tabel 6 toont per categorie de

vastrentende beleggingsportefeuilles voor algemene rekening van

de grote landenunits van AEGON.

Tabel 5

GEVOELIGHEIDSANALYSE VAN NETTOWINST IN RELATIE TOT RENTETARIEVEN 1,2

Parallelle beweging van rentecurve Effect op nettowinst

Opwaarts met 100 basispunten EUR -35 miljoenOpwaarts met 200 basispunten EUR -1 25 miljoenNeerwaarts met 100 basispunten EUR 45 miljoenNeerwaarts met 200 basispunten EUR 35 miljoenVerlaging met 100 basispunten van de langetermijn rendementsveronderstellingen van vastrentende beleggingen te behoeve van de afschrijving van overlopende acquisitiekosten en garantievoorzieningen EUR -25 miljoen

1 Gehanteerde veronderstellingen: geen correlatie tussen markten en risico’s, onveranderde omstandigheden voor alle overige activa en passiva, slechts in beperkte mate actiedoor het management. Alle wijzigingen zijn gerelateerd aan de nettowinst. De gepresenteerde effecten zijn in het algemeen niet-lineair en kunnen derhalve niet wordengeëxtrapoleerd.

2 Het effect van rentebewegingen is weergegeven als het effect van eenmalige opwaartse of neerwaartse parallelle veranderingen van alle relevante rentecurves op 1 januari 2004.

Tabel 6

VASTRENTENDE WAARDEN ALGEMENE REKENING(in miljoenen) AEGON AEGON AEGON OVERIGE

AMERIKA NEDERLAND UK LANDEN TOTAALCategorie (in USD) (in EUR) (in GBP) (in EUR) (in EUR)

Staatspapier 6.387 5.067 224 1.080 11.522

Hoogste kwaliteit (AAA) 16.128 566 209 104 13.737

Hoge kwaliteit (AA) 7.837 319 183 247 7.031

Goede kwaliteit (A) 30.061 867 596 357 25.871

Goede kwaliteit (BBB) 29.106 472 103 7 23.670

Hoogrentend (BB en minder) 7.421 62 0 2 5.940

Hypothecaire leningen 14.036 4.675 0 7 15.795

Overig 2.420 302 1 42 2.261

Totaal beleggingen vastrentende waarden 113.396 12.330 1.316 1.846 105.827

Page 37: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 37

De vastrentende portefeuille van AEGON Nederland is gemiddeld

van hoge kwaliteit. Meer dan 80% is belegd in fondsen met een

AAA of AA rating. Van het resterende deel van deze portefeuille

(exclusief hypothecaire leningen) heeft circa 6% een BBB rating

en heeft minder dan 1 % een lagere of geen rating. Voor wat

betreft het deel van de vastrentende portefeuille van AEGON

Nederland dat bestaat uit woninghypotheken, is de feitelijke

oninbaarheid met een jaarlijks effect van circa 0,02% laag.

De landenunits hanteren specifieke richtlijnen voor het

vaststellen van een aanvaardbaar niveau van kredietrisico en

treffen voorzieningen voor verliezen als gevolg van wanbetaling.

AEGON houdt op groepsniveau toezicht op de totale risicopositie

van de landenunits jegens tegenpartijen. Daartoe worden de

kredietposities van alle landenunits samengevoegd om het totale

kredietrisico te kunnen vaststellen. Voor het managen van het

kredietrisico hanteert AEGON een maximum per tegenpartij dat

op alle beleggingsvormen van toepassing is. Het gewogen

kredietrisico wordt bepaald door iedere positie te wegen met een

factor, afhankelijk van de vorm van het risico. De gewogen

kredietrisico’s moeten binnen de door AEGON bepaalde grenzen

vallen, zoals vermeld in tabel 7.

Table 7

GEWOGEN MAXIMALE POSITIE PER TEGENPARTIJ VOOR DEAEGON GROEP 1

(in EUR miljoenen)LIMIET

AAA 800

AA 800

A 600

BBB 400

BB 175

B 100

<B 35

1 De rating voor vastrentende leningen van de uitgevende instelling wordt gehanteerdbij toepassing van het risicogewogen maximum per tegenpartij.

Indien een kredietrisico als gevolg van een neerwaarts

bijgestelde rating de vastgestelde limiet overschrijdt, moet het

risico – zodra dit praktisch uitvoerbaar is – worden teruggebracht

binnen de vastgestelde limieten. De limieten zijn afhankelijk van

de kwaliteit van het betreffende waardepapier. In alle gevallen

geldt dat uitzonderingen op deze limieten uitsluitend kunnen

worden gemaakt na de uitdrukkelijke, voorafgaande goedkeuring

van het hoger management van AEGON.

Als onderdeel van de normale bedrijfsvoering houdt AEGON

voorzieningen voor kredietrisico’s aan. AEGON heeft in de loop

van 2003 EUR 431 miljoen toegevoegd aan de voorziening voor

kredietrisico’s, terwijl EUR 464 miljoen daaraan werd onttrokken.

Overige mutaties, voornamelijk als gevolg van valutakoers-

verschillen, hadden een negatief effect van EUR 43 miljoen op

de voorziening. Dit resulteerde ultimo 2003 in een saldo van

EUR 260 miljoen (2002: EUR 336 miljoen).

RISICO VAN BELEGGINGEN IN AANDELEN

De fluctuaties op de aandelen- en vastgoedmarkten hebben

nadelige gevolgen gehad voor de winstgevendheid en

vermogenspositie van AEGON en voor de verkoop van aan

aandelen gerelateerde producten. Dit kan ook in de toekomst

voorkomen. De risico’s ten aanzien van het beursklimaat doen

zich voor bij zowel de activa als de passiva. Bij de activa is sprake

van risico als gevolg van de directe beleggingen in aandelen,

waarbij de gevolgen van de veranderlijkheid van het rendement

en het beleggingsresultaat (bijna) geheel voor rekening van

AEGON komen. Afgezien van de algemene economische neergang

hebben ook terreuraanslagen gezorgd voor een sterke daling van

de waarde van aandelen waarin AEGON belegt en die situatie kan

voortduren. Aan de passiefzijde bestaat eveneens risico,

aangezien gelden van polishouders worden belegd in aandelen,

waarbij de polishouder de fondsen kiest waarin belegd dient te

worden en zelf het meeste risico behoudt. Tot deze producten

behoren variabele annuities, variabele universal life polissen, aan

beleggingsfondsen gekoppelde producten en beleggingsfondsen.

AEGON ontvangt meestal een vergoeding over het beleggings-

saldo van deze producten en loopt dus risico ten aanzien van het

beleggingsresultaat. Daarnaast hebben sommige van deze

producten een minimumrendement of garanties afhankelijk van

het in leven zijn van de polishouder of het in stand blijven van de

polis. AEGON loopt risico wanneer het beursrendement beneden

het garantieniveau blijft, waardoor het bedrijf extra voorzieningen

moet treffen ten behoeve van gegarandeerde toekomstige

uitkeringen. AEGON loopt eveneens risico indien het rendement

niet voldoende is om de overlopende acquisitiekosten af te

schrijven. In bepaalde situaties kan het nodig zijn dat AEGON

versneld afschrijft en extra voorzieningen vormt voor de

garanties, hetgeen een vermindering betekent van de nettowinst

Tabel 8

AAN AANDELEN GERELATEERDE BELEGGINGEN VOOR ALGEMENE REKENING(in miljoenen)

AEGON AEGON AEGON OVERIGEAMERIKA NEDERLAND UK LANDEN TOTAAL

(in USD) (in EUR) (in GBP) (in EUR) (in EUR)

ACTIVA

Aandelen 3.107 3.891 76 81 6.540

Vastgoed 724 1.611 0 60 2.244

TOTAAL 3.831 5.502 76 141 8.784

Page 38: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 38

RISICOMANAGEMENT EN RISICOFACTOREN

en het eigen vermogen. Een veranderlijk of slecht beursklimaat

kan de aantrekkelijkheid van een aantal van de spaar- en

beleggingsproducten aantasten, hetgeen tot lagere productie en

winst leidt.

Tabel 8 op de vorige pagina toont de beleggingen voor

algemene rekening van AEGON.

De aandelen- en vastgoedportefeuilles voor algemene rekening

van AEGON USA en AEGON Nederland vertegenwoordigen 97%

van de totale aandelen- en vastgoedportefeuille voor algemene

rekening van de AEGON Groep, welke per 31 december 2003

EUR 8.784 miljoen bedroeg. Van alle landenunits belegt AEGON

Nederland het meest in aandelen of daaraan gerelateerde

waarden, niet alleen in absolute bedragen maar ook als

percentage van de totale beleggingen voor algemene rekening.

De aandelenportefeuille van AEGON Nederland is gediversificeerd

en wereldwijd gespreid en bevat ook zogeheten 5%-belangen in

Nederlandse ondernemingen, waaronder niet-aflosbare preferente

aandelen.

Tabel 9 geeft de jaareinde stand van enkele belangrijke

beursindices.

Tabel 9

Ultimo 1999 2000 2001 2002 2003

S&P 500 1.469 1.320 1.148 880 1.112

Nasdaq 4.069 2.471 1.950 1.336 2.003

FTSE 100 6.930 6.222 5.217 3.940 4.477

AEX 671 638 507 323 338

Het eigen vermogen van AEGON wordt direct beïnvloed door

schommelingen op de aandelenmarkten. Vanaf 2004 zal AEGON

stoppen met de indirecte opbrengstmethode en die vervangen

door verantwoording in de winst- en verliesrekening van

gerealiseerde winsten en verliezen op aandelen en vastgoed. Dit

kan leiden tot een grotere gevoeligheid van de winst voor

schommelingen op de aandelenmarkten. Bovendien wordt de

nettowinst beïnvloed door de hoogte van de beheers-

vergoedingen op beleggingen voor rekening van polishouders,

evenals door de afschrijving van overlopende acquisitiekosten en

toevoegingen aan de voorzieningen voor producten met minimum

garanties.

Tabel 10 toont de gevoeligheid van de nettowinst en het eigen

vermogen in relatie tot aandelen- en vastgoedmarkten.

De gevoeligheid van het eigen vermogen en de winst voor

veranderingen op de aandelen- en vastgoedmarkten weerspiegelt

veranderingen in de marktwaarde van de portefeuilles van

AEGON, veranderingen in de afschrijving op overlopende

acquisitiekosten, pensioenbijdragen ten behoeve van AEGON

medewerkers, geen effect van gerealiseerde winsten of verliezen

en, waar nodig, toevoegingen aan de voorzieningen voor

gegarandeerde minimumuitkeringen. De belangrijkste reden voor

het niet lineair zijn van de resultaten is dat een sterkere daling

tot extra afschrijving op overlopende acquisitiekosten leidt en tot

extra toevoegingen aan de voorzieningen voor gegarandeerde

minimumuitkeringen, terwijl een minder grote daling dat effect

niet heeft.

DERIVATENRISICO

AEGON heeft te maken met valutaschommelingen, veranderingen

in de marktwaarde van zijn beleggingen, de gevolgen van

wijzigingen in rentemarges, alsmede ontwikkelingen op het

gebied van sterftecijfers en het langlevenrisico. AEGON maakt

gebruik van de gangbare financiële derivaten, zoals renteswaps,

opties, futures en valutacontracten, om risico’s met betrekking tot

beleggingen voor algemene rekening enerzijds en leningen

anderzijds af te dekken. Het is mogelijk dat niet alle risico’s

waaraan AEGON blootstaat door middel van derivaten in

voldoende mate te managen zijn. Daarnaast bestaat de kans dat

de wederpartij bij een derivatencontract haar verplichtingen niet

nakomt. Beide situaties kunnen aanzienlijke, nadelige gevolgen

hebben voor AEGON's bedrijfsvoering, operationele resultaten en

vermogenspositie.

De gecontracteerde bedragen van de gebruikte derivaten zijn

te vinden op pagina 104 en verder.

Derivaten worden in het algemeen gebruikt voor het afdekken

van risico’s, echter credit default swaps worden ook gebruikt om

selectief het kredietrisico te verhogen. Credit default swaps

worden gebruikt samen met activa van hoge kwaliteit en laag

risico om op synthetische wijze een portefeuille bedrijfsobligaties

na te bootsen. Ook worden op beperkte schaal credit default

swaps aangegaan om provisie-inkomsten te realiseren.

Tabel 10

GEVOELIGHEID VAN DE NETTOWINST EN HET EIGEN VERMOGEN IN RELATIE TOT AANDELEN- EN VASTGOEDMARKTEN 1,2

Effect op eigen

Marktbewegingen Effect op nettowinst vermogen

Stijging van aandelen- en vastgoedmarkten van 10% EUR 70 miljoen EUR 455 miljoenDaling van aandelen- en vastgoedmarkten van 10% EUR —55 miljoen EUR —470 miljoenDaling van aandelen- en vastgoedmarkten van 20% EUR —270 miljoen EUR —965 miljoenVerlaging met 100 basispunten van de langetermijn rendements-veronderstelling van de aandelenmarkten ten behoeve van de afschrijving van overlopende aquisitiekosten en garantievoorzieningen EUR —65 miljoen

1 Gehanteerde veronderstellingen: geen correlatie tussen markten en risico’s, onveranderde omstandigheden voor alle overige activa en passiva, slechts in beperkte mate actiedoor het management. Alle wijzigingen zijn gerelateerd aan de nettowinst en het eigen vermogen. De gepresenteerde effecten zijn in het algemeen niet lineair en kunnenderhalve niet worden geëxtrapoleerd.

2 Het effect van bewegingen op de aandelen- en vastgoedmarkten is weergegeven als een eenmalige stijging of daling van de wereldwijde aandelen- en vastgoedmarkten per 1 januari 2004.

Page 39: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 39

Het gebruik van derivaten wordt ge-managed door te vereisen dat

er op schrift gestelde programma’s zijn ten aanzien van hedging

of het gebruik van derivaten. Alle verhandelde derivaten-

contracten moeten onder een van deze programma’s vallen. De

financiële gevolgen van derivaten worden in samenhang met alle

overige financiële instrumenten beoordeeld, inclusief rente- en

kredietrisico's en risico’s ten aanzien van het beleggen in aandelen.

LIQUIDITEITSRISICO

Liquiditeitsrisico’s zijn inherent aan een groot deel van onze

activiteiten. Iedere gekochte belegging en aangegane verplichting

heeft zijn eigen unieke liquiditeitskenmerken. Sommige

verplichtingen zijn opeisbaar, terwijl sommige activa weinig

liquide zijn, zoals onderhandse leningen, hypothecaire leningen,

vastgoed en belangen in limited partnerships. Mocht AEGON in

een bepaalde situatie op korte termijn een meer dan normale

behoefte hebben aan liquide middelen, dan kan het problematisch

zijn om deze beleggingen tegen aantrekkelijke prijzen en/of tijdig

van de hand te doen.

Daarom bewaakt en beheert AEGON de liquiditeitspositie

zorgvuldig en hanteert daarbij een rekenmodel voor inkomende

en uitgaande geldstromen dat het surplus aan liquiditeit meet

over verschillende periodes onder steeds verslechterende ramp-

scenario’s. Er worden ramingen opgesteld ten aanzien van de

behoefte aan liquide middelen in het geval zich rampen voordoen

of situaties waarin iedereen geld wil opnemen. De inkomende

geldstroom bij toepassing van dezelfde scenario’s wordt

vervolgens geschat, ervan uitgaande dat AEGON bij verkoop van

activa de geldende marktwaarde ontvangt, met andere woorden

dat AEGON de markt niet overspoelt. De inkomende geldstromen

van AEGON dienen bij elk scenario en over alle tijdsperiodes

hoger te zijn dan de liquiditeitsbehoefte op dat moment. De

beleggingsportefeuilles zijn dusdanig samengesteld dat ieder land

zelf in zijn eigen liquiditeitsbehoefte kan voorzien. Toekomstige

premies, eigen vermogensbestanddelen, back-up liquiditeits-

faciliteiten en overige mogelijke geldbronnen en acties van de

zijde van het management worden bij deze liquiditeitstoets buiten

beschouwing gelaten. Deze analyse wordt uitgevoerd per

bedrijfseenheid en landenunit, alsmede op groepsniveau.

VERZEKERINGSRISICO

De resultaten zijn voor een groot deel afhankelijk van de mate

waarin de werkelijke uitkeringen in overeenstemming zijn met

veronderstellingen bij het vaststellen van de prijzen voor

producten en voor het bepalen van de hoogte van de technische

voorzieningen en aanspraken op schadevergoeding. Naarmate de

werkelijke resultaten minder gunstig zijn dan werd aangenomen

bij het bepalen van die verplichtingen, kan dat de nettowinst

drukken. Indien zich structureel hogere uitkeringen voordoen, kan

het nodig blijken om de voorzieningen opwaarts bij te stellen,

hetgeen het nettoresultaat verder drukt. Daarnaast zijn bepaalde

acquisitiekosten met betrekking tot de verkoop van nieuwe

polissen en de verwerving van bestaande polissen geactiveerd op

de balans. Deze kosten worden over een periode van een aantal

jaren afgeschreven ten laste van het resultaat. Indien de

veronderstellingen betreffende het toekomstige winstpotentieel

van deze polissen (zoals toekomstige uitkeringen, beleggingswinst

en kosten) onjuist blijken te zijn, kan het nodig zijn om de

geactiveerde kosten af te boeken, aangezien er onvoldoende

baten tegenover staan. Dit kan een sterk negatief effect hebben

op AEGON's bedrijfsvoering, operationele resultaten en

vermogenspositie.

Het verzekeringsrisico wordt allereerst ge-managed door de

prijsstelling van producten, waarbij marges worden ingebouwd

voor ongunstige uitkeringen en winst. AEGON houdt trends op

het gebied van uitkeringen scherp in de gaten en evalueert

nauwgezet de eigen ervaringsgegevens ten opzichte van de

verwachtingen. Daarnaast streeft AEGON naar diversificatie van

de risico’s en stuurt deze door middel van uitsluitingen en

limieten, zoals limieten ten aanzien van eigen behoud en

herverzekeringsdekking. AEGON heeft een aanzienlijk groter deel

van zijn verzekeringsproducten met sterfterisico in producten die

een uitkering geven bij overlijden dan in producten die uitkeren

bij in leven zijn. Daarom is een verslechtering in de levens-

verwachting een groter risico voor AEGON dan een verbetering

hierin.

OVERIGE RISICO'S

RATINGS

Ratings voor het vermogen om claims uit te keren en financiële

kracht zijn factoren die medebepalend zijn voor de concurrentie-

positie van verzekeraars. Een verlaging van AEGON's rating (of de

mogelijkheid daarvan) kan onder andere leiden tot een sterke

stijging van het aantal gevallen van polisafkoop en opzeggingen

door verzekeringnemers en tot afbreuk van de relatie met

broker-dealers, banken, tussenpersonen en andere distributeurs

van AEGON's producten en diensten. Daarnaast kan een verlaging

van de rating leiden tot vermindering van nieuwe omzet en

verslechtering van de concurrentiepositie. Dit alles kan grote

negatieve gevolgen hebben voor AEGON’s bedrijfsactiviteiten,

operationele resultaten en vermogenspositie.

De huidige ratings voor financiële kracht voor de

verzekeringsbedrijven van AEGON USA zijn respectievelijk AA

(very strong) door Standard & Poor's en Aa3 (excellent) door

Moody's. Beide bureaus hebben een stable outlook voor de

ratings van de maatschappijen van AEGON USA. Verlaging van

ratings kan tot hogere financieringskosten leiden. Op 8 april 2003

verlaagde Standard & Poor’s de rating ten aanzien van de krediet-

waardigheid van de tegenpartij bij obligaties van AEGON van AA-

naar A+ met een stable outlook. Gedurende 2003 handhaafde

Moody’s de rating van de niet door zekerheden gedekte obligaties

van AEGON op A2 met een negative outlook.

REGELGEVING

De verzekeringsactiviteiten van AEGON zijn onderhevig aan

uitgebreide regelgeving en toezicht in alle landen waar de

onderneming actief is. Het primaire doel van deze regelgeving is

bescherming te bieden aan polishouders, niet aan de houders van

AEGON waardepapier. Veranderingen in de huidige wet- en

regelgeving op het gebied van verzekeringen kunnen invloed

Page 40: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 40

hebben op de bedrijfsvoering en de producten die AEGON voert.

Zo verwacht AEGON dat de verkopen in de Verenigde Staten

beïnvloed worden door nieuwe wijzigingen in de Federal Trade

Commission Telemarketing Sales Rule, omdat ongeveer 17% van

de ziektekostenverzekeringen van AEGON USA in 2002 verkocht

werd via telemarketing. Het overgrote deel van de wetswijziging

werd op 31 maart 2003 van kracht en verbiedt telemarketeers om

potentiële klanten te benaderen die voorkomen op de nationale

do not call lijst. Ook sommige staten hebben do not call lijsten.

Bovendien kunnen veranderingen op het gebied van pensioenen

en employee benefits, sociale zekerheid, financiële dienst-

verlening, belastingen en de regelgeving met betrekking tot

aandelenproducten en transacties een negatief effect hebben op

AEGON’s mogelijkheid om nieuwe polissen te verkopen of op de

uitkeringen op bestaande polissen. Ook kan nieuwe of gewijzigde

wet- en regelgeving op het gebied van verzekeringen meer

restrictief zijn, of tot hogere kosten leiden, dan onder de huidige

regels het geval is.

De mate waarin AEGON in staat is om haar obligatieschulden

af te lossen en bepaalde bedrijfskosten te betalen, is deels

afhankelijk van dividenden die de dochterondernemingen aan

AEGON uitkeren. Sommige dochterondernemingen hebben te

maken met beperkende regelgeving ter zake van dividend-

uitkeringen.

Verzekeringsproducten genieten bepaalde fiscale voordelen,

met name in de Verenigde Staten en Nederland, waar onder

bepaalde voorwaarden en binnen zekere grenzen wordt toegestaan

dat belastingheffing wordt uitgesteld over de opbrengsten van

de annuity-stortingen en levensverzekeringspremies. Als er al

belasting betaald moet worden over de opgebouwde winsten,

geschiedt dit bij uitbetaling van deze winsten. Het Amerikaanse

Congres heeft meerdere malen wettelijke maatregelen overwogen

om het uitstel van belastingheffing op de waardegroei van

bepaalde annuity- en levenproducten af te schaffen. Voorts heeft

het Amerikaanse Congres in 2001 de successierechten verlaagd;

over de mogelijkheid van volledige afschaffing van successie-

rechten wordt nog steeds gediscussieerd, hetgeen van invloed

kan zijn op (de verkoop van) verzekeringsproducten in de

Verenigde Staten. Door recente wijzigingen in de Nederlandse

fiscale wetgeving zijn bepaalde levenproducten van AEGON voor

particulieren minder aantrekkelijk geworden. Het huidige kabinet

heeft aangegeven dat het nadere fiscale wijzigingen overweegt

waardoor de fiscale voordelen van een aantal AEGON producten,

waaronder bedrijfsspaarregelingen, zouden komen te vervallen.

Wijzigingen in de Amerikaanse of Nederlandse fiscale wetgeving

die op AEGON's producten van toepassing zijn, kunnen een sterk

nadelig effect hebben op AEGON's bedrijfsvoering, operationele

resultaten en vermogenspositie.

JURIDISCHE PROCEDURES

AEGON loopt risico’s als gevolg van juridische procedures en van

onderzoeken en maatregelen door toezichthouders in verband

met AEGON's activiteiten als verzekeraar, emittent, werkgever,

beleggingsadviseur, belegger en belastingbetaler. Het is moeilijk

om de gevolgen van een rechtszaak (met inbegrip van zogeheten

class actions en door toezichthouders te nemen maatregelen) in

te schatten of te kwantificeren. De gevorderde schade kan zeer

hoog zijn. Ook kan het lang duren voordat een procedure wordt

ingesteld en kan de omvang van de procedure gedurende lange

tijd onbekend blijven. Een forse schadeveroordeling of een zware

maatregel door toezichthoudende instanties kan ernstige

gevolgen hebben voor AEGON's bedrijfsvoering, operationele

resultaten en vermogenspositie.

WIJZIGINGEN IN WAARDERINGSGRONDSLAGEN

AEGON’s jaarrekening wordt opgesteld op Nederlandse

waarderingsgrondslagen. Een verandering in deze

waarderingsgrondslagen, zoals beëindiging van de indirecte

opbrengstmethode op 1 januari 2004 en de overgang naar

IFRS in 2005, kan grote gevolgen hebben voor AEGON's

gerapporteerde resultaten en eigen vermogen.

Den Haag, 1 1 maart 2004

De Raad van Bestuur

RISICOMANAGEMENT EN RISICOFACTOREN

Page 41: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

AEGON GROUP ANNUAL REPORT 2003 41AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 41

AEGON WERELDWIJDINFORMATIE OVER PRODUCTEN EN LANDENUNITS

Page 42: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 42

ALGEMENE REKENING

Op levenproducten voor algemene rekening draagt AEGON

het beleggingsrisico, verdient een marge (bestaande uit

het verschil tussen de beleggingsresultaten en aan

klanten gecrediteerde rente) en realiseert sterfteresultaat

en/of een combinatie daarvan.

TRADITIONELE LEVENSVERZEKERINGEN

Traditionele levensverzekeringen droegen voor 48% bij aan de

winst voor belastingen1 van AEGON in 2003 (67% in 2002 en 43%

in 2001). Traditionele verzekeringen bestaan uit doorlopende en

tijdelijke levensverzekeringen. Deze producten worden verkocht

aan particulieren, pensioenfondsen, bedrijven en banken via

(onafhankelijke) tussenpersonen, directe verkoop, worksite

marketing en financiële instellingen in de Verenigde Staten,

Nederland, het Verenigd Koninkrijk, Canada, Hongarije, Spanje en

Taiwan.

Doorlopende levensverzekeringen geven levenslange financiële

bescherming. De meeste doorlopende polissen hebben een spaar-

component die tijdens de looptijd van de polis onbelast aangroeit

met een gegarandeerd minimumpercentage en dan kan worden

gebruikt voor het financieren van bijvoorbeeld een (aanvullend)

pensioen. Klanten kunnen kiezen voor tussentijdse opname van de

spaarcomponent onder aftrek van eventuele kosten voor

vervroegde opname of voor uitkering bij een vooraf overeen-

gekomen gebeurtenis, zoals bij het overlijden van de verzekerde.

Bij een doorlopende levensverzekering blijven in de meeste

gevallen de premies gedurende de looptijd van de polis gelijk. Een

universal life product is een andere vorm van een doorlopende

levensverzekering met een variabele premie of een koopsom. Het

gaat hier om een flexibel contract waarbij de klant vrijer is om te

bepalen wanneer en hoeveel premie hij of zij betaalt, binnen een

bepaald minimum en maximum. Bij universal life producten geldt

dat hoe meer premie de klant betaalt, hoe groter het spaarsaldo

wordt. De rente waartegen de spaarcomponent wordt opgebouwd,

wordt periodiek aangepast. Bij een universal life product wordt

uitgegaan van een vastgestelde minimumrente die wordt

uitgekeerd over de spaarcomponent van de polis. Tevens is een

geïndexeerde versie van het universal life product verkrijgbaar,

waarbij de gecrediteerde intrest gekoppeld is aan de opwaartse en

neerwaartse bewegingen van een bepaalde beursindex. De

geïndexeerde polis heeft geen minimumrente. Universal life

producten worden verkocht aan particulieren, pensioenfondsen,

bedrijven en banken.

Tijdelijke levensverzekeringen bieden dekking gedurende een

bepaalde periode. De klant kan zelf de verzekeringsduur en het

verzekerd bedrag bepalen. Deze verzekering keert uitsluitend uit

bij overlijden van de verzekerde tijdens de looptijd. Tijdelijke

levensverzekeringen hebben geen spaarcomponent. De polissen

kunnen na afloop meestal worden verlengd, waarbij doorgaans de

premie wordt verhoogd. Sommige tijdelijke levensverzekeringen in

de Verenigde Staten (zoals levensverzekeringen verbonden aan

een hypothecaire lening en levensverzekeringen verbonden aan

opgenomen krediet) voorzien in een overlijdensuitkering die lager

wordt naarmate de looptijd vordert, volgens een vastgestelde

staffel. Het percentage waarmee de uitkering wordt verlaagd komt

meestal overeen met de vermindering van de hoofdsom van de

lening.

Onder de categorie traditionele levensverzekeringen vallen ook

levensverzekeringen die deel uitmaken van pensioenregelingen

met gegarandeerde uitkeringen, kapitaalverzekeringen bij leven en

individuele pensioenproducten. Bank- en Company-Owned Life

Insurance (BOLI/COLI) producten worden gebruikt voor de

financiering van employee benefits, waarbij gewoonlijk de

belangrijkste werknemers van een bedrijf de verzekerden zijn.

VASTE ANNUITIES

Vaste annuities droegen voor 13% bij aan de winst voor

belastingen van AEGON in 2003 (8% in 2002 en 10% in 2001).

Vaste annuities worden verkocht aan particulieren en pensioen-

fondsen via financiële instellingen, (onafhankelijke) tussenpersonen

in de Verenigde Staten en Canada en tevens via directe verkoop in

de Verenigde Staten.

Een vaste annuity is een contract waarmee aan de klant een

vaste minimumuitkering wordt gegarandeerd. De vaste annuity-

producten die AEGON USA aanbiedt, betreffen lijfrentepolissen met

een variabele premie of een koopsom, waarbij de uitkering direct

ingaat of wordt uitgesteld. Voor een direct ingaande annuity wordt

meestal een koopsom gestort, waarbij de uitkeringen binnen een

jaar na aankoop aanvangen. Uitgestelde annuities worden op vaste

of geïndexeerde basis aangeboden; deze vorm van annuities begint

op een latere datum uit te keren. Op de einddatum heeft de klant

de keuze uit diverse uitkeringsmogelijkheden, waaronder een

uitkering ineens, een levenslange of een tijdelijke lijfrente. Ingeval

de verzekerde voortijdig komt te overlijden, ontvangt de

begunstigde de opgebouwde waarde van de overlijdensuitkering.

De klant kan de annuity voortijdig opzeggen, waarna de waarde

wordt uitgekeerd, verminderd met afkoopkosten. Voor vaste

annuities geldt een bepaalde rentevoet, die periodiek door AEGON

kan worden aangepast.

Een multi-strategy annuity biedt de klant een keuze uit

meerdere beleggingsstrategieën en omvat een cumulatieve

levenslang gegarandeerde minimumrente. Tussentijdse opname

van de opgebouwde waarde van de annuity is mogelijk, waarbij

echter afkoopkosten in rekening worden gebracht.

OVERZICHT PER PRODUCTGROEP1

KLANTENparticulierenpensioenfondsenbedrijvenbanken

DISTRIBUTIEKANALEN(onafhankelijke)tussenpersonendirecte verkoopworksite marketingfinanciële instellingen

KLANTENparticulierenpensioenfondsen

DISTRIBUTIEKANALEN(onafhankelijke)tussenpersonenbrokersdirecte verkoop

1 Onder winst voor belastingen dient hier te worden verstaan: brutowinst exclusieffinancieringslasten en overige en exclusief de winst van Transamerica Finance Corporation.

Page 43: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 43

De bedrijven van AEGON in de Verenigde Staten verkopen

collectieve en individuele vaste annuities en 401(k) contracten aan

het midden- en kleinbedrijf. Collectieve vaste annuities worden

aangeboden tegen een koopsom, waarmee de annuities voor een

groep werknemers worden gefinancierd. De koopsom is inclusief

een vergoeding voor de administratieve dienstverlening door

AEGON na verkoop van de annuity.

GICS EN FINANCIERINGSOVEREENKOMSTEN

Guaranteed Investment Contracts (GICs) en financierings-

overeenkomsten (FAs) droegen voor 8% bij aan de winst voor

belastingen van AEGON in 2003 (13% in 2002 en 6% in 2001).

GICs en FAs worden uitsluitend gesloten met institutionele

beleggers zoals pensioenfondsen, geldmarktfondsen, gemeenten

en Amerikaanse en buitenlandse beleggers en worden veelal ook

gebruikt voor oudedagsvoorzieningen en studiespaarregelingen.

GICs worden voornamelijk verkocht aan beleggers die aan

bepaalde fiscale voorwaarden voldoen, terwijl FAs doorgaans

verkocht worden aan institutionele beleggers die niet aan de

betreffende fiscale voorwaarden voldoen. Deze producten worden

via directe verkoop verkocht alsmede via (onafhankelijke) tussen-

personen in de Verenigde Staten en aan buitenlandse instellingen

vanuit de Verenigde Staten.

GICs en FAs zijn marge gerelateerde verzekeringsproducten

met een vaste of variabele rente die recht geven op uitkering van

de hoofdsom en een gegarandeerd rentepercentage. Bij sommige

producten ontvangt de klant een rendement dat is gerelateerd aan

de verandering van een gepubliceerde aandelenindex, zoals de

S&P 500. Het contract kan een vaste looptijd hebben (meestal

variërend van zes maanden tot tien jaar) of kan doorlopend zijn. Bij

contracten voor onbepaalde tijd heeft de klant een put optie

waarmee het contract kan worden beëindigd met inachtneming van

een opzegtermijn variërend van drie tot dertien maanden.

VOOR REKENING VAN POLISHOUDERS

Bij producten voor rekening van polishouders loopt de

polishouder het beleggingsrisico. AEGON ontvangt

vergoedingen voor beheer, administratie en garanties. Ook

sterfteresultaten vallen aan AEGON toe.

LEVENSVERZEKERINGEN VOOR REKENING VAN

POLISHOUDERS

Levensverzekeringen voor rekening van polishouders droegen in

2003 voor 15% bij aan de winst voor belastingen van AEGON (17%

in 2002 en 17% in 2001). Deze producten worden verkocht aan

particulieren via (onafhankelijke) tussenpersonen, marketing-

organisaties, financiële instellingen, worksite marketing en

franchiseorganisaties in de Verenigde Staten, Nederland, het

Verenigd Koninkrijk, Canada, Hongarije, Spanje en Taiwan.

Onder levensverzekeringen voor rekening van polishouders

worden verschillende verzekeringsvormen en pensioenproducten

verstaan waarbij de overlijdensuitkering en de poliswaarde

afhankelijk zijn van de resultaten van een beleggingsportefeuille.

De premies kunnen worden belegd in verschillende fondsen met

een uiteenlopend risico- en rendementsprofiel, zoals aandelen,

obligaties en combinaties daarvan, of beleggingsproducten met

een gegarandeerde betaling van hoofdsom en rente. De klant

draagt het beleggingsrisico, terwijl AEGON inkomsten realiseert

bestaande uit een vergoeding voor het beheer van de beleggingen,

alsmede uit opslagen voor sterfte en kosten. De poliswaarde is

afhankelijk van het resultaat op de beleggingen waarvoor de

polishouder heeft gekozen. Onder deze categorie vallen ook

variabele universal life producten (Verenigde Staten), spaarkassen

(Nederland) en aan beleggingsfondsen gekoppelde unit-linked

verzekeringen (Verenigd Koninkrijk en Overige landen).

Variabele universal life producten zijn universal life producten

met de mogelijkheid dat de polishouder voor eigen rekening de

beleggingen kan selecteren.

Spaarkassen zijn aan beleggingen gekoppelde kapitaal-

verzekeringen bij leven met een winstuitkering volgens het

tontinestelsel. Polishouders kunnen kiezen uit diverse fondsen

waarin de premies worden belegd. Bij overlijden voor afloop van de

polis keert de spaarkas een overlijdensuitkering uit die gelijk is aan

de premies plus 4% samengestelde intrest, met een minimum van

1 10% van de fondswaarde gedurende de eerste helft van de

contractperiode. Voor de overlijdensuitkering wordt jaarlijks een

risicopremie in rekening gebracht. De hoogte van de overlijdens-

uitkering is gelijk aan de totale uitkering aan de polishouder plus

eventuele niet-terugverdiende acquisitiekosten. Bij overlijden wordt

het spaarkassaldo niet uitgekeerd aan de begunstigde. In plaats

daarvan wordt het aan het einde van het jaar verdeeld onder de

overblijvende polishouders van de specifieke jaarkas waartoe de

overleden polishouder behoorde (aan het begin van ieder

kalenderjaar start een nieuwe jaarkas). Bij in leven zijn op de

expiratiedatum wordt een bedrag uitgekeerd gelijk aan de

fondswaarde plus het tontinewinstaandeel. Indien gekozen is voor

KLANTENpensioenfondsenfinanciële instellingenbeleggingsfondsenoverhedenbuitenlandse beleggers

DISTRIBUTIEKANALEN(onafhankelijke)tussenpersonendirecte verkoop

KLANTENparticulieren

DISTRIBUTIEKANALEN(onafhankelijke)tussenpersonenmarketingorganisatiesfinanciële instellingenworksite marketingfranchiseorganisaties

Page 44: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 44

beleggen in het Mix Fund, is de uitkering minimaal gelijk aan de

betaalde premies.

Unit-linked producten zijn polissen waarbij de polishouder zelf

kan bepalen welk percentage van de premie in een bepaald fonds

wordt belegd. Dit percentage kan later door de polishouder worden

gewijzigd. De uitkering bij overlijden of expiratie is gelijk aan de

waarde van de units, in sommige gevallen met een gegarandeerd

minimum. Unit-linked producten hebben meestal een variabele

looptijd en variabele premies.

VARIABELE ANNUITIES

Variabele annuities droegen voor 2% bij aan de winst voor

belastingen van AEGON in 2003 (–21% in 2002 en 3% in 2001).

Deze variabele annuities worden verkocht aan particulieren en

pensioenfondsen via (onafhankelijke) tussenpersonen, marketing-

organisaties en financiële instellingen in de Verenigde Staten en

Canada.

Variabele annuities geven de klant de mogelijkheid op fiscaal

gunstige wijze te sparen voor de toekomst. Bij expiratie van de

verzekering kan gekozen worden uit een aantal mogelijkheden,

afhankelijk van de inkomensbehoefte van de klant, zoals een

uitkering ineens, een levenslange of een tijdelijke lijfrente.

De premies voor variabele annuity-contracten worden belegd in

de door de klant geselecteerde fondsen van AEGON, waaronder

obligatie- en aandelenfondsen. De keuze van de fondsen is

afhankelijk van het door de klant gewenste risiconiveau. De

beleggingen en verplichtingen met betrekking tot dit product

worden op aparte rekeningen geboekt en gelden als beleggingen

voor rekening van polishouders. De poliswaarde van de variabele

annuities is afhankelijk van de fondsresultaten. AEGON brengt

kosten in rekening voor het verstrekken van een gegarandeerde

minimum overlijdensuitkering en kan voorts bij omzetting in een

lijfrente gegarandeerde uitkeringen doen. Onder deze product-

groep vallen ook gesepareerde fondsen (in Canada).

VERMOGENSBEHEER

Vermogensbeheer droeg voor 0,2% bij aan de winst voor

belastingen van AEGON in 2003 (0,1% in 2002 en 3% in 2001).

Deze producten worden verkocht aan particulieren,

pensioenfondsen en vermogensbeheerders via (onafhankelijke)

tussenpersonen, marketingorganisaties, financiële instellingen en

directe verkoop in de Verenigde Staten, Canada, Nederland, het

Verenigd Koninkrijk en Hongarije.

Het vermogensbeheer van AEGON omvat producten die

inkomsten genereren via de vergoedingen voor vermogensbeheer,

administratieve diensten of risicobeheer met betrekking tot niet in

de balans opgenomen activa (zoals aandelen- en obligatiefondsen,

voor derden beheerde vermogens en collectieve beleggingstrusts).

De bedrijven van AEGON in de Verenigde Staten bieden diverse

beleggingsproducten en administratieve diensten, individuele en

collectieve variabele annuities, beleggingsfondsen, collectieve

beleggingstrusts en particuliere pensioenregelingen. Wat

laatstgenoemde categorie betreft, richt AEGON zich op de

volgende regelingen:

• bedrijfspensioenregelingen die voorzien in een gegarandeerde

uitkering

• beschikbare premieregelingen voor ondernemingen

• 401(k) regelingen

• fiscaal gefaciliteerde annuities voor instellingen zonder

winstoogmerk (in het kader van artikel 403(b) van de

Amerikaanse belastingwet) en

• niet fiscaal gefaciliteerde regelingen voor overheidsinstellingen

en fiscaal vrijgestelde regelingen (in het kader van artikel 457

van de Amerikaanse belastingwet).

Gebundelde pensioenregelingen worden verkocht aan grote en

middelgrote werkgevers. De beleggingsbenadering die voor de

pensioenmarkt wordt gehanteerd, is die van ‘manager van

managers’, waarbij klanten toegang krijgen tot institutionele

managers voor de belangrijkste beleggingscategorieën. Deze

fondsen zijn verkrijgbaar in een core-and-feeder constructie,

waarbij de core vergelijkbaar is met een beleggingsfonds en de

feeder de institutionele klant een aantal opties biedt die

rechtstreeks gekoppeld zijn aan de resultaten van het

beleggingsfonds, zoals een al dan niet geregistreerde variabele

annuity of niet in de balans opgenomen collectieve

beleggingstrusts of beleggingsfondsen.

De bedrijven in de Verenigde Staten bieden de fondsbeheerder

een overzicht van de beleggingsfondsen die behoren tot IDEX en

Diversified Investors Funds Group. AEGON gaat samenwerkings-

verbanden aan met beleggingsmaatschappijen en selecteert en

trekt externe beheerders van diverse beleggingsmaatschappijen

aan op basis van hun prestaties. De externe beheerder fungeert als

subadviseur voor de beleggingsfondsen van AEGON, maar blijft in

dienst van de eigen maatschappij. AEGON ontvangt een vergoeding

voor het beheer van deze beleggingsproducten.

Synthetische GICs worden over het algemeen gekarakteriseerd

als niet in de balans opgenomen producten met beheersvergoeding

die voornamelijk worden verkocht aan fiscaal erkende

institutionele beleggers, voor 401(k)-regelingen en overige

pensioenregelingen alsmede studiespaarregelingen. De

verzekeringsmaatschappijen van AEGON bieden vastrentende

beleggingen aan als synthetische GICs; de beleggingen blijven

eigendom van de klant en worden beheerd door de klant zelf of

door een onafhankelijke externe beheerder. De synthetische GICs

OVERZICHT PER PRODUCTGROEP1

KLANTENparticulierenpensioenfondsenvermogensbeheerders

DISTRIBUTIEKANALEN(onafhankelijke)tussenpersonenmarketingorganisatiesfinanciële instellingendirecte verkoop

1 Onder winst voor belastingen dient hier te worden verstaan: brutowinst exclusieffinancieringslasten en overige en exclusief de winst van Transamerica Finance Corporation.

KLANTENparticulierenpensioenfondsen

DISTRIBUTIEKANALEN(onafhankelijke)tussenpersonenmarketingorganisatiesfinanciële instellingen

Page 45: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 45

bieden een gelijkmatig rendement en uitkeringen die

corresponderen met de boekwaarde ingeval de krachtens de regeling

gedane uitkeringsverzoeken door participanten aan de regeling de

inkomende kasstromen te boven gaan. Bij bepaalde contracten

keert AEGON voorschotten uit, zodat de klant uitkeringen kan ver-

strekken. Over deze voorschotten wordt de marktrente in rekening

gebracht. Via de periodiek aan te passen rentevergoeding worden

de resultaten op de beleggingen en de uitkeringsverzoeken aan de

klanten doorgegeven.

In Canada vindt het vermogensbeheer plaats via diverse

speciale dienstverleners en vermogensbeheerders. Inkomsten

worden gerealiseerd door het verschaffen van administratieve

backoffice diensten waarmee de verkoop van beleggingsfondsen en

gesepareerde fondsen wordt gefaciliteerd. Voorts genereert een

nationaal netwerk van franchisenemers en vertegenwoordigers op

het gebied van financiële planning inkomsten over de verkoop van

producten van niet-gelieerde ondernemingen. Beheersvergoedingen

vloeien ook voort uit portefeuillebeheer en beleggingsadviezen.

De distributiebedrijven in Nederland bieden financieel advies

en zijn betrokken in bemiddelingsactiviteiten in vastgoed. De

activiteiten op het gebied van financiële advisering omvatten de

verkoop van verzekeringen, pensioenen, hypotheken, financieringen,

sparen en beleggen. De bemiddelingsactiviteiten inzake vastgoed

betreffen makelaardij van woonhuizen, bedrijfspanden alsmede

vastgoedbeheer

In het Verenigd Koninkrijk leveren de onafhankelijke adviseurs,

in welk distributiekanaal AEGON UK nu een aanzienlijke positie

heeft verworven, adviezen gerelateerd aan de financiële behoeften

van een reeks klantengroepen (zowel particulieren als bedrijven).

ÁB-AEGON (Hongarije) levert diensten op het gebied van

vermogensbeheer via dochtermaatschappij AEGON Securities.

ZIEKTEKOSTEN- EN ONGEVALLENVERZEKERING

Ziektekosten- en ongevallenverzekeringen droegen voor 1 1% bij aan

de winst voor belastingen van AEGON in 2003 (13% in 2002 en 6%

in 2001). Ziektekosten- en ongevallenverzekeringen worden verkocht

aan particulieren en bedrijven via (onafhankelijke) tussenpersonen,

en directe verkoop in de Verenigde Staten, Canada, Nederland,

Hongarije en Spanje.

AEGON biedt een beperkt assortiment ziektekosten-

verzekeringen, waaronder arbeidsongeschiktheidsverzekeringen in

Nederland, Hongarije en Spanje, alsmede ongevallenverzekeringen

met uitkering bij overlijden of invaliditeit in de Verenigde Staten.

AEGON voert geen producten met een uitgebreide ziektekosten-

dekking.

In Amerika biedt AEGON ook verzekeringen voor de behandeling

van kanker en hartkwalen en voor intensieve zorg. De werkgever

faciliteert de verkoop van deze producten aan zijn werknemers,

waarbij de premiebetaling plaatsvindt door inhouding op het salaris.

Deze polissen keren een bepaald inkomen uit tijdens

ziekenhuisopname en vergoeden specifieke kosten van verpleging,

operaties, de behandeling van kanker en specialistische begeleiding

van terminale patiënten. Ook eigen bijdragen die niet worden

vergoed door andere ziektekostenverzekeringen en aanvullende

Medicare producten kunnen via deze producten worden verzekerd.

Verzekeringen van AEGON USA voor langdurige verpleging

keren vergoedingen uit aan cliënten die langdurige zorg vereisen

vanwege ouderdom of ernstige ziekte. Verzekeringen voor

langdurige verpleging bieden dekking voor de kosten van

thuiszorg, zorgverlening in een verpleeghuis, begeleid zelfstandig

wonen en dagverzorging voor volwassenen. Inkomen en spaargeld

hoeven dan niet aangesproken te worden voor de financiering van

thuiszorg of een langdurig verblijf in een verpleeghuis. In Canada

biedt AEGON ongevallenverzekeringen en dekking voor medische

kosten bij verblijf in het buitenland.

SCHADEVERZEKERINGEN

Schadeverzekeringen droegen voor 2% bij aan de winst voor

belastingen van AEGON in 2003 (2,6% in 2002 en 2% in 2001).

Schadeverzekeringen worden verkocht aan particulieren en

bedrijven via (onafhankelijke) tussenpersonen en gevolmachtigden

in Nederland, Hongarije en Spanje.

AEGON biedt een beperkt assortiment schadeverzekeringen in

geselecteerde marktsegmenten, zoals motorrijtuigen-,

aansprakelijkheids-, inboedel- en opstalverzekeringen.

BANKACTIVITEITEN

Bancaire producten droegen voor 0,8% bij aan de winst voor

belastingen van AEGON in 2003 (0,3% in 2002 en 1% in 2001).

Deze producten worden uitsluitend door AEGON Nederland

verkocht. Dit gebeurt via directe verkoop, (onafhankelijke)

tussenpersonen, detaillisten en franchiseorganisaties.

De bancaire producten van AEGON betreffen spaarrekeningen

en beleggingscontracten. De opbrengst voor AEGON bij deze

producten is marge gerelateerd. Spaarrekeningen bieden niet

alleen een aantrekkelijke rente, maar ook de flexibiliteit om zonder

al te veel beperkingen geld op te nemen. AEGON heeft de verkoop

van aandelenleaseproducten begin 2003 beëindigd. De bancaire

producten omvatten ook beleggingsproducten met index

gerelateerde rendementen, die beheersvergoedingen genereren

gebaseerd op de performance van de beleggingen.

KLANTENparticulierenbedrijven

DISTRIBUTIEKANALEN(onafhankelijke)tussenpersonenbrokersdirecte verkoop

KLANTENparticulierenbedrijven

DISTRIBUTIEKANALEN(onafhankelijke)tussenpersonenbrokers

KLANTENparticulierenbedrijven

DISTRIBUTIEKANALEN(onafhankelijke)tussenpersonendirecte verkoopdetaillistenfranchiseorganisaties

Page 46: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

Verenigde VerenigdALGEMENE REKENING Staten Canada Nederland Koninkrijk Hongarije Spanje Taiwan

Traditionele levensverzekeringen

Vaste annuities

GICs en financieringsovereenkomsten*

REKENING POLISHOUDERS

Levensverzekeringen

Variabele annuities

Vermogensbeheer

Bankactiviteiten

Ziektekosten- en ongevallenverzekering

Schadeverzekeringen

*Ook internationaal gedistribueerd vanuit de Verenigde Staten.

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 46

OVERZICHT PER PRODUCTGROEP1

WINSTBIJDRAGE (in EUR miljoenen) 2003 2002 2001

ALGEMENE REKENING

Traditionele levensverzekeringen 1.218 1.457 1.557

Vaste annuities 334 174 358

GICs en financieringsovereenkomsten 213 272 215

1.765 1.903 2.130

VOOR REKENING POLISHOUDERS

Levensverzekeringen voor rekening polishouders 378 371 632

Variabele annuities 63 –462 120

Vermogensbeheer 6 2 94

447 –89 846

OVERIGE ACTIVITEITEN

Ziektekosten- en ongevallenverzekering 283 278 209

Schadeverzekeringen 61 62 67

Bankactiviteiten 20 8 45

Boekwinst Mexico – – 343

364 348 664

TOTAAL WINST VOOR BELASTINGEN 2.576 2.162 3.640

1 Onder winst voor belastingen dient hier te worden verstaan: brutowinst exclusieffinancieringslasten en overige en exclusief de winst van Transamerica Finance Corporation.

TOEZICHT

De bedrijven van de AEGON Groep staan in het land van vestiging

onder solvabiliteitstoezicht. Op grond van Europese wetgeving uit

1998 (Richtlijn 98/79/EC ) is de Pensioen- en Verzekeringskamer

(PVK) als hoofdtoezichthouder verplicht tot het uitvoeren van

‘aanvullend toezicht’. Het aanvullende toezicht op

verzekeringsmaatschappijen stelt de hoofdtoezichthouder in staat

een gedetailleerde beoordeling te maken van de financiële positie

van de verzekeringsmaatschappijen die deel uitmaken van de

groep. Op grond van de Richtlijn dient de PVK rekening te houden

met de relevante financiële banden tussen de onderzochte

verzekeringsbedrijven en de overige bedrijven binnen de groep. In

verband hiermee is AEGON verplicht om halfjaarlijks aan de PVK te

rapporteren, waarbij alle belangrijke transacties en onderlinge

relaties tussen de verzekerings- en niet-verzekeringsbedrijven van

de AEGON Groep worden gemeld.

Zowel de verzekeringsbedrijven als de bankbedrijven binnen de

AEGON Groep dienen ingevolge de nationale wet- en regelgeving

een minimum solvabiliteitsmarge aan te houden. De vereiste

solvabiliteitsmarge is gelijk aan de som van de marges van de

afzonderlijke verzekerings- en bankbedrijven van AEGON, op basis

van de in de Europese richtlijnen vastgelegde vereisten. Het

aansprakelijk vermogen bestaat uit eigen vermogen, risicodragend

waardepapier en achtergestelde leningen.

Page 47: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 47

GESCHIEDENIS

De activiteiten in Amerika omvatten AEGON USA en

AEGON Canada en worden gezamenlijk aangeduid als

AEGON Amerika.

AEGON USA is in 1989 opgericht na het besluit om de

Amerikaanse houdstermaatschappijen samen te voegen

onder één houdstermaatschappij voor financiële dienst-

verlening. De bedrijfsactiviteiten worden verricht via de

levensverzekeringsmaatschappijen van AEGON USA Inc.,

Commonwealth General en Transamerica Corporation.

Producten worden aangeboden via verschillende levens-

verzekeringsmaatschappijen, die vergunningen hebben in

alle staten van de Verenigde Staten, het District of

Columbia, Puerto Rico, de Maagdeneilanden en Guam. Als

wordt gerefereerd aan AEGON – of AEGON USA – wordt

doorgaans één van deze levensverzekeringsmaat-

schappijen bedoeld.

De belangrijkste Amerikaanse verzekeringsbedrijven van AEGON,

en volledig eigendom van AEGON, zijn:

• Transamerica Financial Life Insurance Company, Inc.,

Purchase, New York

• Life Investors Insurance Company of America, Cedar

Rapids, Iowa

• Monumental Life Insurance Company, Baltimore, Maryland

• Peoples Benefit Life Insurance Company, Cedar Rapids,

Iowa

• Stonebridge Casualty Insurance Company, Columbus,

Ohio

• Stonebridge Life Insurance Company, Rutland, Vermont

(voorheen J.C. Penney)

• Transamerica Life Insurance & Annuity Company,

Charlotte, North Carolina

• Transamerica Life Insurance Company, Cedar Rapids, Iowa

• Transamerica Occidental Life Insurance Company, Cedar

Rapids, Iowa

• Western Reserve Life Assurance Co. of Ohio, Columbus,

Ohio

• Veterans Life Insurance Company, Springfield, Illinois

• First AUSA Life Insurance Company, Baltimore, Maryland.

De activiteiten in de Verenigde Staten, uitgevoerd door de

gezamenlijke bedrijven aldaar, richten zich met name op de

verkoop van levenproducten, waaronder traditionele

levensverzekeringen, universal life en variabele universal life

producten, GICs, financieringsovereenkomsten, vaste annuities en

variabele annuities. Voorts worden door de AEGON bedrijven in de

Verenigde Staten ziektekosten- en ongevallenverzekeringen

verkocht. Een aantal jaren geleden is de strategische beslissing

genomen om voor ziektekostenverzekeringen geen basisdekking

meer te verkopen, maar zich te concentreren op aanvullende

dekkingen. De belangrijkste bijdrage aan het resultaat van de

AEGON bedrijven in de Verenigde Staten wordt geleverd door de

traditionele levenproducten.

De bedrijven in de Verenigde Staten zijn ondergebracht in vijf

operationele divisies, die ieder actief zijn vanuit een of meerdere

levensverzekeringsmaatschappijen van AEGON USA: Agency, Direct

Marketing Services, Financial Markets, Institutional Products and

Services en Pension. Deze divisiestructuur verschaft AEGON USA

een beter overzicht van de totale organisatie en stelt AEGON USA

in staat synergie te behalen, cross-selling toe te passen en de

bedrijfsefficiëncy te verhogen. Gecentraliseerde ondersteunende

afdelingen bieden ter aanvulling op de operationele activiteiten

deskundigheid op het gebied van systeemtechnologie,

vermogensbeheer, compliance met regelgeving en diverse interne

bedrijfsfuncties. Producten worden verkocht via een of meer

bedrijven van AEGON. De divisies die hieronder worden beschreven

zijn onderdeel van deze bedrijven.

PRODUCTEN EN DISTRIBUTIE

AGENCY GROUP

De Agency Group onderdelen bieden een breed scala aan

verzekeringsproducten via (onafhankelijke) agenten, officieel

erkende vertegenwoordigers, financieel adviseurs en

gespecialiseerde marketingorganisaties. Zij richten zich daarbij op

specifieke klantensegmenten variërend van verkoop aan huis tot

het segment van vermogende cliënten. De Agency Group omvat de

volgende onderdelen:

• AEGON Financial Partners

• Life Investors Career Agents / Independent Producers Group

• Intersecurities, Inc.

• Transamerica Insurance & Investment Group

• World Financial Group

• Monumental Division

• Long Term Care Division

• Worksite Marketing

AEGON Financial Partners (AFP) is begin 2002 opgericht als een

nieuwe interne serviceorganisatie waarin de activiteiten,

technologie- en servicefuncties van afzonderlijke, doch vergelijk-

bare bedrijfsonderdelen zijn geïntegreerd. De Agency Group kan zo

optimaal gebruik maken van de aldus gecreëerde schaalvoordelen.

AFP verleent diensten aan Life Investors Career

Agents/Independent Producers Group, Intersecurities, Transamerica

Insurance & Investment Group en World Financial Group.

AEGON WERELDWIJD

AEGON AMERIKA

Page 48: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 48

AEGON WERELDWIJD

Life Investors Career Agents/Independent Producers Group

richt zich op klanten met een modaal tot hoger inkomen en biedt

met name rentegevoelige en gewone levensverzekeringen aan. Via

het agency-building systeem levert Life Investors conform de

doelstelling kwaliteitsproducten, technologische hulpmiddelen en

hoogwaardige training en ondersteuning aan meer dan 2.000

agenten met kantoor aan huis. In de afgelopen paar jaar heeft

Independent Producers Group een uitzonderlijke groei

doorgemaakt, zowel qua verkoop als met betrekking tot het aantal

tussenpersonen dat werd aangetrokken. Deze unit, die zich richt op

het ontwikkelen van relaties met onafhankelijke marketing-

organisaties en het aansturen van agenten in de Verenigde Staten,

telt inmiddels bijna 13.000 onafhankelijke agenten.

Intersecurities, Inc. (ISI) is een erkende, onafhankelijke broker-

dealer en beleggingsadviseur. De circa 2.500 vertegenwoordigers

van ISI helpen klanten bij het realiseren van hun beleggings-

doelstellingen door middel van een scala aan financiële producten,

waaronder beleggingsfondsen, vaste en variabele levens-

verzekeringen, annuities en effecten. ISI positioneert zichzelf voor

verdere groei door het opzetten van een interne wholesale unit

voor levenproducten binnen de reeds bestaande kanalen en door

gebruik te maken van de wholesale expertise van Transamerica

Capital, Inc. voor variabele producten.

Transamerica Insurance & Investment Group (TIIG) verkoopt

tijdelijke levensverzekeringen, vaste en variabele

levensverzekeringen en aandelenproducten aan de nichemarkt van

oudere, vermogende particuliere cliënten, alsmede aan het

midden- en kleinbedrijf. TIIG’s primaire distributiekanaal omvat 469

kantoren en de meer dan 100.000 tussenpersonen. De verkoop van

de variabele producten van TIIG wordt ondersteund door een

netwerk van broker-dealers, waartoe ook Transamerica Financial

Advisors, Inc. behoort, een gelieerde organisatie met 950

vertegenwoordigers. TIIG heeft inmiddels een National Accounts

initiatief gelanceerd voor zijn vaste en variabele producten, dat

gericht is op het bouwen en versterken van zakelijke relaties met

landelijke dekking en de uitvoering van marketingprogramma’s

teneinde de verkopen van vertegenwoordigers te bevorderen. TIIG

Distributors is opgericht om in deze markt te penetreren en omvat

algemene agentschappen, waarbij de programma’s en producten

van TIIG via dit kanaal worden aangeboden door wholesalers.

World Financial Group (WFG) richt zich met variabele universal

life producten, variabele annuities en beleggingsfondsen op de

markt voor mensen met een modaal inkomen. De meer dan 50.000

partners van WFG (van wie er 8.500 als effectenmakelaar zijn

geregistreerd bij World Group Securities, Inc., een erkende broker-

dealer) hebben de mogelijkheid om zelfstandig een eigen bedrijf op

te bouwen op het gebied van verzekeringen en financiële

dienstverlening.

De Monumental Division richt zich met individuele traditionele

levensverzekeringen en aanvullende ziektekostenverzekeringen op

de markt voor lager en modaal inkomen waar nog grote behoefte

is aan advisering. De divisie maakt gebruikt van drie afzonderlijke

distributiekanalen: Career Agency, Pre-Need en Military. De circa

2.700 agenten in 22 staten vormen een afspiegeling van de

diversiteit binnen de gemeenschap waarin zij actief zijn. De career

agents bieden persoonlijke service aan de polishouders. Binnen het

Pre-Need-kanaal worden voor de dekking van de kosten van een

uitvaart levensverzekeringen verkocht via begrafenisondernemers

en hun tussenpersonen. Binnen de Military-unit worden door oud-

beroepsofficieren levensverzekeringen en pensioenspaarproducten

verkocht aan (onder)officieren die in de Verenigde Staten of daar

buiten zijn gestationeerd.

De Long Term Care Division biedt verzekeringsproducten die

tegemoet komen aan de langetermijnbehoeften van de consument

op het gebied van gezondheidszorg na hun pensionering.

Verzekeringen voor langdurige verpleging bieden met name

dekking voor de thuiszorg, de zorgverlening voor begeleid wonen

of in een verpleeghuis. Deze divisie is al sinds eind jaren tachtig

actief en met de integratie van de activiteiten van Transamerica

Long Term Care behoort zij inmiddels tot de zes grootste

Amerikaanse leveranciers van verzekeringen voor langdurige

verpleging (volgens het door Life Plan in 2002 verrichtte jaarlijks

onderzoek). De producten worden rechtstreeks verkocht, zowel

door gebonden agenten als door onafhankelijke tussenpersonen.

Transamerica Worksite Marketing levert een breed scala aan op

vrijwillige basis afgesloten levensverzekeringen en aanvullende

ziektekostenverzekeringen voor werknemers, waarbij de premie-

betaling geschiedt via inhouding op het salaris, ten behoeve van

groepen van vijf tot meer dan 150.000 werknemers. De producten

die op de werkplek worden verkocht, gelden als aanvulling op de

verzekeringen die werknemers al zelf of via de werkgever hebben

afgesloten.

AEGON DIRECT MARKETING SERVICES

AEGON Direct Marketing Services (ADMS) richt zich op klanten

die niet via de andere distributiekanalen van AEGON USA worden

bereikt of die verzekeringsproducten liever rechtstreeks dan via

een tussenpersoon wensen te kopen. ADMS heeft met behulp van

geavanceerde databasetechnologie een methode ontwikkeld om de

nichemarkten beter te bewerken met producten die tegemoet-

komen aan de specifieke wensen van klanten. Klanten hebben via

direct mail, verkooppunten, internet en directe verkoop toegang

tot een uitgebreid assortiment verzekeringsproducten. Voorts vindt

verkoop van de producten plaats door sponsored relationships, zoals

financiële instellingen, autodealers en verschillende verenigingen.

Bovendien heeft ADMS zijn expertise op het gebied van directe

verkoop in markten buiten de Verenigde Staten ingezet. ADMS

heeft nu activiteiten in Australië, Spanje, Zuid-Korea, Japan,

Duitsland, Italië en Taiwan. ADMS heeft strategische relaties

ontwikkeld met belangrijke zakenpartners in deze gebieden en

gebruikt hun steun om producten van AEGON USA te verkopen via

telemarketing en direct mail.

Page 49: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 49

FINANCIAL MARKETS GROUP

De Financial Markets Group (FMG) van AEGON USA omvat

onder meer Transamerica Capital Inc., Transamerica Investment

Management LLC en Extraordinary Markets.

Transamerica Capital Inc. (TCI) werkt samen met een groot

aantal belangrijke banken in de Verenigde Staten ten behoeve van

de verkoop van vaste en variabele annuities en

levensverzekeringen via het bankkanaal. De nadruk heeft recent

gelegen op het 50+ segment en op annuities met een private label

die door AEGON USA voor de desbetreffende financiële instelling

op maat worden ontwikkeld en waarbij die financiële instelling

inkomsten genereert uit marketing en beleggingsbeheer. Daarnaast

fungeert TCI als de wholesale marketing- en verkooptak van

toonaangevende commissionairs in New York, regionale brokers en

broker-dealers en onafhankelijke financieel adviseurs om hen te

ondersteunen bij de marketing, promotie en verkoop van

beleggingsfondsen en variabele annuities aan hun cliënten.

Transamerica Investment Management LLC is een erkende

beleggingsadviseur die het vermogensbeheer verzorgt voor

cliënten zoals beleggingsfondsen, institutionele klanten,

pensioenfondsen en gesepareerde beleggingsdepots voor variabele

annuities en variabele universal life producten.

Extraordinary Markets levert vaste en variabele life producten

aan de BOLI/COLI markt via toonaangevende onafhankelijke

brokers. Een gespecialiseerd team van productontwikkelaars,

financiële, actuariële en beleggingsspecialisten van Extraordinary

Markets biedt innovatieve oplossingen in de verzekerings- en

beleggingssfeer aan ’s werelds leidende financiële instellingen en

ondernemingen ten behoeve van de financiering van

beloningsregelingen voor werknemers en managers. Deze markt

wordt benaderd afhankelijk van de omstandigheden, waardoor de

verkoop van jaar op jaar sterk kan schommelen.

INSTITUTIONAL PRODUCTS AND SERVICES GROUP

Institutional Products and Services Group omvat AEGON

Institutional Markets Division (IMD) en Transamerica Reinsurance

(TARe).

IMD is uitstekend gepositioneerd en kent een lange traditie op

de ontwikkelde, competitieve institutionele markt. De divisie kwam

in 1982 op de markt met een unieke GIC met variabele rente.

Sindsdien heeft IMD de portefeuille sterk uitgebreid met

traditionele vastrentende GICs, financieringsovereenkomsten en

producten waarvoor een beheersvergoeding wordt berekend, zoals

synthetische GICs, waarin IMD marktleider is (bron: rapporten van

LIMRA International). IMD heeft haar leidende positie kunnen

versterken door maatwerk te leveren en een uitstekende service te

bieden tegen winstgevende tarieven. De expertise op het gebied

van productontwikkeling, distributie en beleggings- en risicobeheer

van IMD heeft geresulteerd in multi-channel distributie, een

gediversificeerde markt en een gediversificeerd klantenbestand.

De divisie beheert ook de portefeuille van structured settlement

annuities van AEGON met een boekwaarde van USD 6,9 miljard. De

verkoop van deze producten is in 2003 beëindigd.

Transamerica Reinsurance (TARe) verleent diensten op het

gebied van risico- en kapitaalmanagement, facultatieve en

contractuele herverzekeringen, productontwikkeling en verkoop op

grote schaal van tijdelijke levensverzekeringen. Daarnaast is TARe

actief op het gebied van co-assurantie met betrekking tot vaste en

variabele annuities. In de Verenigde Staten ligt de nadruk op grote

primaire verzekeraars en overige belangrijke bedrijven in de

financiële dienstverlening. TARe sluit herverzekeringen doorgaans

rechtstreeks af. Deze directe relatie levert kostenbesparingen op

en biedt beter inzicht in de risico’s. Dit zorgt voor een gunstiger

herverzekeringsresultaat en duurzame, intensievere relaties met

cliënten. Gegeven de huidige, sterke concurrentie in de

herverzekeringswereld onderscheidt TARe zich door expertise en

ervaring op het gebied van het beoordelen van sterfterisico’s en

bijbehorende premiestelling alsmede op het gebied van

herverzekeringen en risicoverzekeringen van het private label.

TARe streeft ernaar om de internationale inspanningen op te

voeren, met name op specifieke markten in Latijns Amerika en de

Pacific. Buitenlandse vestigingen zijn te vinden in Taipei (Taiwan),

Seoel (Zuid-Korea), Hongkong, Tokio (Japan), Mexico-Stad (Mexico)

en Santiago (Chili). TARe sluit contracten af via diverse

Amerikaanse AEGON bedrijven en vestigingen in andere landen,

waaronder Transamerica International Re (Bermuda) Ltd. en

Transamerica International Reinsurance Ireland Limited.

PENSION GROUP

De Pension Group omvat Diversified Investment Advisors en

Transamerica Retirement Services.

Diversified Investment Advisors (Diversified) is een erkende

beleggingsadviseur die zich uitsluitend richt op het beheer van

oudedagsvoorzieningen. Diversified levert maatwerk in

pensioenregelingen, waarbij een totaalpakket wordt geboden van

beleggings-, administratieve en gespecialiseerde diensten ten

behoeve van specifieke Amerikaanse verzekeringsproducten, zoals

401(k) producten. Diversified levert pensioenproducten en diensten

aan middelgrote en grote bedrijven met 250 tot 10.000

werknemers met een beheerd vermogen van USD 5 miljoen tot

USD 250 miljoen. Deze producten en diensten worden verkocht via

diverse tussenpersonen, zoals beloningsadviesbureaus, broker-

dealers, agenten en brokers.

Transamerica Retirement Services (TRS) levert

pensioenmaatwerk aan het kleinbedrijf en aan werknemers met

verschillende werkgevers. De dienstverlening betreft een scala aan

pensioenregelingen. TRS distribueert deze producten via

tussenpersonen, zoals levensverzekeringsagenten, commissionairs,

erkende vertegenwoordigers, financiële planners en accountants,

alsmede via een aantal strategische allianties. TRS streeft ernaar

Page 50: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 50

AEGON Dealer Services Inc. (ADSCI) levert ondersteuning aan

adviseurs en distributeurs met betrekking tot beleggingsfondsen

en gesepareerde fondsen ten behoeve van de MCC-franchise-

nemers en vertegenwoordigers, de adviseurs van TLC en AEGON

Fund Management Inc. (AFM) in heel Canada.

AEGON Capital Management Inc. (ACM) is in november 2001

ontstaan door de afsplitsing van de divisie beleggingsbeheer van

TLC. ACM heeft als doel het ontwikkelen van producten en diensten

voor institutionele beleggers, vermogende particulieren en de

pensioen- en retailsector. AFM is een dochtermaatschappij van

ACI die zich specialiseert in beleggingsfondsen. AFM verkoopt

imaxx™ Funds aan Canadese beleggers die maatwerk wensen in

hun beleggingsportefeuilles, alsmede fondsen waarbij gebruik

wordt gemaakt van geselecteerde vermogensbeheerders uit de

hele wereld.

PRODUCTEN EN DISTRIBUTIE

BELEGGINGSPRODUCTEN

Het huidige assortiment beleggingsproducten van AEGON Canada

bestaat uit gesepareerde fondsen, guaranteed interest accounts,

koopsom-annuities en leveraged-lending programs via

samenwerkingsverbanden met banken en trustmaatschappijen.

AFM biedt het hele scala aan imaxx™ Funds aan, terwijl TLC alle

overige beleggingsproducten van AEGON Canada levert.

LEVENPRODUCTEN

De levensverzekeringsdivisie van TLC verkoopt levenproducten aan

particulieren en bedrijven in heel Canada. De portefeuille omvat

universal life en traditionele levenproducten, met name tijdelijke en

doorlopende levensverzekeringen, alsmede ongevallen-

verzekeringen en verzekeringen voor dekking van medische kosten

bij verblijf in het buitenland.

Als belangrijkste distributiekanalen voor AEGON Canada fungeren

een aantal netwerken die vrijwel volledig worden ondersteund door

onafhankelijke adviseurs. De belangrijkste distributiekanalen zijn:

• algemene, onafhankelijk beheerde agentschappen

• Profit Center Agencies die eigendom zijn van en beheerd

worden door TLC

• Bank-owned national broker-dealers

• World Financial Group

• niche broker-dealers

om zich van de concurrentie te onderscheiden door innovatieve

regelingen te ontwikkelen, de expertise op het gebied van

pensioenregelingen uit te bouwen en een breed scala aan

beleggingsopties te bieden.

UITGAANDE HERVERZEKERING

Zoals gebruikelijk in de branche, herverzekert AEGON USA een

deel van het risico in levensverzekeringen bij derde-verzekeraars.

Via herverzekeringsovereenkomsten kan AEGON USA het risico

spreiden en het maximale verlies tot bepaalde limieten beperken.

Het eigen behoud per leven bedraagt doorgaans maximaal

USD 500.000,--, terwijl sommige AEGON bedrijven een limiet van

USD 2 miljoen aanhouden. AEGON USA blijft aansprakelijk voor de

gecedeerde bedragen ingeval de herverzekeraar de verplichtingen

niet nakomt. AEGON USA controleert jaarlijks de krediet-

waardigheid van de belangrijkste herverzekeraars en heeft in de

afgelopen jaren geen materiële problemen ondervonden met het

verhalen van schade op herverzekeraars.

CANADA

GESCHIEDENIS

AEGON Canada Inc. (ACI) is de houdstermaatschappij van

de Canadese activiteiten van AEGON. Via dochter-

maatschappijen biedt ACI veelzijdige oplossingen op het

gebied van verzekeringen, financiële dienstverlening,

portefeuille- en fondsbeheer, alsmede vermogensbeheer.

De belangrijkste werkmaatschappijen van ACI zijn:

• Transamerica Life Canada

• Money Concepts (Canada) Limited

• AEGON Dealer Services Inc.

• AEGON Capital Management Inc.

• AEGON Fund Management Inc.

Transamerica Life Canada (TLC) biedt fiscaal gefaciliteerde

universal life producten, gesepareerde fondsen, guaranteed intrest

accounts en annuities. Money Concepts (Canada) Limited (MCC) is

een onafhankelijke Canadese financiële planningsadviseur met een

netwerk van 84 franchisenemers door heel Canada die een breed

scala aan producten en diensten voor beleggers leveren. MCC is de

enige franchiseorganisatie op het gebied van financiële planning in

Canada.

AEGON WERELDWIJD

Page 51: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 51

GESCHIEDENIS

AEGON Nederland N.V. werd op 27 december 1972

opgericht onder de naam AGO Holding N.V. Na de fusie

tussen Ennia en AGO in 1983 werd AEGON Nederland de

houdstermaatschappij van alle Nederlandse bank- en

verzekeringsactiviteiten. In 1986 is de naam gewijzigd in

AEGON Nederland N.V.

De belangrijkste bedrijven in Nederland (100%) zijn:

• AEGON Levensverzekering N.V., Den Haag

• AEGON Schadeverzekering N.V., Den Haag

• AEGON NabestaandenZorg N.V., Groningen

• AEGON Spaarkas N.V., Den Haag

• AEGON Bank N.V., Utrecht

• Spaarbeleg Kas N.V., Utrecht

• Meeùs Groep B.V., Amersfoort

• TKP Pensioen B.V., Groningen.

AEGON Nederland verkoopt zowel levensverzekeringen als

schadeverzekeringen en is actief op het gebied van

vermogensbeheer en financiële dienstverlening.

PRODUCTEN EN DISTRIBUTIE

AEGON Nederland biedt vijf productlijnen: pensioen, levens-

verzekering, schadeverzekering, bancaire diensten en vermogens-

beheer.

PENSIOENEN

De pensioenproducten worden verkocht door AEGON Pensioen en

Advies en AEGON Bedrijfspensioenen. TKP Pensioen verzorgt de

administratie voor grote pensioenfondsen. AEGON Pensioen en

Advies verleent diensten aan grote ondernemingen, alsmede aan

ondernemings- en bedrijfstakpensioenfondsen. De belangrijkste

producten van AEGON Pensioen en Advies zijn:

• producten voor rekening van polishouders met garantie

(garantiecontracten op basis van gesepareerde

beleggingen)

• producten voor rekening van polishouders zonder

garantie (kapitaalcontracten op basis van gesepareerde

beleggingen)

• MKB groeipensioen

• MKB garantiepensioen

• AEGON pensioenpakket (beschikbare premie regeling)

• AEGON garantiepensioen (salaris-dienstjarenregeling).

Garantiecontracten op basis van gesepareerde beleggingen en

kapitaalcontracten op basis van gesepareerde beleggingen zijn

producten die voorzien in een loongerelateerde uitkeringsregeling

waarbij het premiebedrag op basis van een koopsom of in

termijnen wordt voldaan en arbeidsongeschiktheid kan worden

meeverzekerd. De winstuitkering geschiedt op basis van

gesepareerde beleggingen. Grote collectieve contracten delen

daarnaast in de technische resultaten (sterfterisico en

arbeidsongeschiktheidsrisico). De beleggingen behoren toe aan

AEGON Levensverzekering N.V., maar zijn aangemerkt om als

grondslag te dienen voor de winstdelingen op deze contracten. De

contractstermijn bedraagt doorgaans vijf jaar, met een vast

premietarief gedurende deze termijn. Kapitaalcontracten op basis

van gesepareerde beleggingen worden uitsluitend verkocht aan

bedrijfspensioenfondsen, waarbij AEGON Levensverzekering N.V.

kan besluiten een contract na afloop van de contractuele termijn

niet te verlengen. Dit betekent dat het langlevenrisico bij het

pensioenfonds ligt. Bij garantiecontracten op basis van

gesepareerde beleggingen ligt het langlevenrisico bij AEGON

Levensverzekering N.V.

De MKB garantiepensioenen en de MKB groeipensioenen, die

door AEGON Bedrijfspensioenen worden aangeboden, zijn

eveneens salaris-dienstjarenregelingen met premiebetaling op

basis van een koopsom of in termijnen. Deze producten hebben

een initiële looptijd van tien jaar en kunnen telkens met vijf jaar

verlengd worden. De winstdeling is gebaseerd op de eventueel

extra gerealiseerde intrest op de beleggingsportefeuille voor

algemene rekening. Het premietarief is gedurende de gehele

contractstermijn constant en het langlevenrisico ligt bij AEGON

Levensverzekering N.V. Over de nominale uitkeringen, die

werknemers na hun pensioen ontvangen, wordt een minimum-

intrest gegarandeerd op basis van een rekenrente van 3% (4%

voor contracten die vóór het einde van 1999 zijn afgesloten).

AEGON NEDERLAND

Page 52: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 52

AEGON WERELDWIJD

AEGON Levensverzekering N.V. heeft twee nieuwe pensioen-

producten geïntroduceerd: AEGON Pensioen BeleggingsPlan en

AEGON PensioenVersneller.

AEGON Pensioen en Advies maakt bij de verkoop van de

producten geen gebruik van tussenpersonen. De verkoop geschiedt

rechtstreeks aan de klant en via actuariële adviesbureaus. AEGON

Bedrijfspensioenen verkoopt pensioenen aan het midden- en

kleinbedrijf via het intermediair. TKP Pensioen verleent

administratieve diensten aan grote pensioenfondsen. In de loop

van 2003 heeft deze divisie het klantenbestand verder weten te

versterken doordat zij de Uitvoeringsinstelling Werknemers-

verzekeringen (UWV) als klant heeft verworven. Het aantal

deelnemers is daarmee met circa 50.000 tot ongeveer 200.000

gestegen.

LEVENSVERZEKERINGEN

AEGON Particulieren verkoopt met name gestandaardiseerde

financiële producten. Hieronder volgt een overzicht van de

belangrijkste producten.

BELEGGINGSFONDSEN EN SPAARPLANPRODUCTEN

De beleggingsfondsen en spaarplanproducten betreffen

hoofdzakelijk gemengde verzekeringen en spaarproducten, waarbij

de premiebetaling op basis van een koopsom of in termijnen

plaatsvindt en de winstdeling afhankelijk is van het behaalde

rendement van het geselecteerde beleggingsfonds. De klant kan uit

een groot aantal AEGON fondsen kiezen. Voor beleggingen in het

Mix Fund en/of in het Rente Fund garandeert AEGON Particulieren

een rendement van 3% (4% voor polissen die vóór het einde van

1999 zijn afgesloten) op de einddatum indien de polishouder

gedurende tien jaar zonder onderbreking premies heeft betaald,

dan wel bij overlijden van de verzekerde.

GEMENGDE VERZEKERINGEN EN SPAARPRODUCTEN

Bij gemengde verzekeringen en spaarproducten geschiedt de

premiebetaling in termijnen, waarbij eventueel extra gerealiseerde

intrest wordt uitgekeerd aan de polishouders.

SPAARHYPOTHEKEN

Bij een spaarhypotheek sluit de verzekerde bij AEGON

Particulieren een hypothecaire lening af met normaal gesproken

een looptijd van twintig of dertig jaar. De lening wordt op de

einddatum volledig afgelost met het kapitaal dat door middel van

een spaarpolis is opgebouwd. Ingeval van afkoop verliest de

polishouder in principe zijn belastingvoordeel. Bij overlijden van de

polishouder gedurende de looptijd van de polis wordt de uitkering

gebruikt ter aflossing van de hypotheeklening. De betaalde

hypotheekrente is gewoonlijk fiscaal aftrekbaar. De klant behoudt

gedurende de looptijd van de hypotheek het belastingvoordeel,

tenzij vervroegd wordt afgelost. De betaalde hypotheekrente is

doorgaans gelijk aan de rente die over het rekeningsaldo van de

spaarpolis wordt vergoed. Om beter te kunnen profiteren van de

groeiende hypotheekmarkt heeft AEGON Particulieren een nieuwe

beleggingshypotheek geïntroduceerd. Dit product is op hetzelfde

principe gebaseerd als de oorspronkelijke spaarhypotheek-

producten, met het verschil dat de klant kan kiezen in welke

fondsen de spaarpremie wordt belegd. Dit betekent dat het bedrag

dat aan het einde van de looptijd beschikbaar is, afhankelijk is van

het rendement dat door de onderliggende fondsen wordt behaald.

Spaarbeleg Kas N.V. en AEGON Spaarkas N.V. verkopen

spaarkasproducten. Dit zijn levensverzekeringen waarbij de premie

op basis van een koopsom of in termijnen wordt voldaan met

winstuitkering op basis van een tontineregeling. Het kenmerk van

een tontineregeling is dat het spaarkassaldo bij overlijden niet aan

de begunstigde van de polishouder wordt uitgekeerd. In plaats

daarvan wordt dit aan het einde van het jaar verdeeld onder de

overblijvende polishouders van de specifieke jaarkas waartoe de

overleden polishouder behoorde (aan het begin van ieder

kalenderjaar start een nieuwe jaarkas). Naast tontineproducten

verkoopt Spaarbeleg Kas N.V. fiscaal vriendelijke producten zoals

het Toekomstplan en Koersplan. Om tegemoet te komen aan de

wens van consumenten om meer informatie over zijn pensioen te

ontvangen heeft Spaarbeleg Kas N.V. haar producten en diensten

inmiddels beter toegankelijk gemaakt. De verkoop van producten

geschiedt via tussenpersonen en directe verkoop.

AEGON Van Nierop richt zich op het hogere inkomens- en

vermogenssegment van de markt. De dienstverlening aan de klant

geschiedt rechtstreeks of via een netwerk van kwalitatief hoog-

staande tussenpersonen. De producten van AEGON Van Nierop

hebben betrekking op vermogensgroei, -bescherming, -aanwending

en -planning.

AXENT/AEGON heeft de collectieve levensverzekeringen

overgedragen aan AEGON Bedrijfspensioenen, de uitvaart-

verzekeringen aan AEGON NabestaandenZorg (AEGON NBZ) en de

administratie van de levensverzekerings- en

spaarproductenportefeuille aan AEGON Particulieren.

AXENT/AEGON treedt nu op als verkooporganisatie ten behoeve

van de overige bedrijven van AEGON Nederland.

Na de overdracht van de uitvaartverzekeringen van de

Nederlandse Verzekeringsgroep (N.V.G.), AEGON Particulieren en

de dochtermaatschappijen van AXENT/AEGON (LPU Verzekeringen

N.V. in 2002 en AXENT/AEGON Uitvaartverzekeringen N.V. in 2003)

aan AEGON NBZ heeft laatstgenoemde op deze markt inmiddels

ruim twee miljoen polissen in beheer. AEGON NBZ behoort

daarmee tot de top drie van uitvaartverzekeraars in Nederland

(bron: Pensioen- en Verzekeringskamer). Verdere groei op deze

markt kan worden gerealiseerd door middel van de introductie van

nieuwe uitkeringsmethoden en nieuwe producten waarmee klanten

de financiële situatie van hun nabestaanden kunnen regelen.

AEGON NBZ wil zich van de concurrenten onderscheiden door een

brede benadering van de financiële zorg voor nabestaanden en

vermogensplanning.

Page 53: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 53

SCHADEVERZEKERINGEN

AEGON Schade Bedrijven richt zich op circa 500.000

ondernemingen in het midden- en kleinbedrijf met maximaal 100

werknemers. Het accent verschuift van bedrijfscontinuïteit naar

het aanbieden van producten voor vermogensbescherming en

levensverzekeringen ten behoeve van werkgevers en werknemers,

waarbij het bedrijfskapitaal (bedrijfsmiddelen en liquiditeiten) en

het arbeidsongeschiktheidsrisico worden meeverzekerd.

Daarnaast biedt AEGON Schade ongevallen-, ziektekosten- en

schadeverzekeringen aan particulieren. De verkoop geschiedt via

onafhankelijke tussenpersonen.

BANCAIRE ACTIVITEITEN

AEGON Bank N.V. biedt spaarrekeningen met simpele voorwaarden.

De producten worden via verschillende kanalen verkocht onder de

naam Spaarbeleg, waarbij de franchiseorganisaties het grootste

gedeelte van de omzet van AEGON Bank N.V. voor hun rekening

nemen. Daarnaast neemt de verkoop via internet toe.

Door AEGON Financiële Diensten werden via onafhankelijke

tussenpersonen aandelenleaseproducten verkocht. Door deze

producten kochten klanten aandelen. Als gevolg van de malaise op

de aandelenmarkten is het echter mogelijk dat de opbrengst van

deze aandelen te zijner tijd onvoldoende zou kunnen zijn voor

voldoening van de leaseverplichting. AEGON Nederland is begin

2003 gestopt met de verkoop van aandelenleaseproducten.

VERMOGENSBEHEER

Het streven van AEGON Asset Management (AAM) is om de

institutionele markt verder te ontwikkelen en bij de acquisitie van

vermogende klanten samen te werken met AEGON Pensioen en

Advies en tegelijkertijd ondersteuning te bieden aan de

verkooporganisaties van AEGON Nederland bij het ontwikkelen van

bancaire expertise. In 2002 en 2003 heeft AAM in het kader van

productontwikkeling twaalf beleggingsfondsen geïntroduceerd om

een zo compleet mogelijk assortiment fondsen te kunnen

aanbieden. AAM treedt tevens op als vermogensbeheerder voor de

verzekeringsbedrijven van AEGON Nederland.

AEGON Nederland hanteert een helder distributiebeleid. De

producten van AEGON worden grotendeels verkocht via

tussenpersonen. Spaarbeleg Kas N.V., AXENT/AEGON en AEGON

NabestaandenZorg verkopen producten onder hun eigen naam via

verschillende kanalen, waaronder directe verkoop, gespecialiseerde

tussenpersonen en eigen verkooporganisaties.

DISTRIBUTIEBEDRIJVEN

De distributiebedrijven zijn voornamelijk onderdeel van Meeùs

Groep B.V. De kernactiviteiten van deze tussenpersoon liggen in

de financiële advisering en vastgoedmakelaardij. Binnen de

financiële advisering biedt Meeùs uiteenlopende producten op het

gebied van verzekeringen, pensioenen, hypotheken, financieringen,

sparen en beleggen. Meeùs treedt tevens op als vastgoedmakelaar

ten aanzien van woonhuizen en bedrijfspanden. Daarnaast is

Meeùs actief op het gebied van vastgoedbeheer.

UITGAANDE HERVERZEKERING

LEVENBEDRIJVEN

De herverzekeringsstrategie voor de levenbedrijven omvat

twee elementen: enerzijds een winstdelingscontract tussen

AEGON Levensverzekering N.V. en Swiss Re met een eigen behoud

van EUR 900.000,-- per polis risico's en anderzijds een facultatieve

herverzekering van de sterfterisico’s en het langlevenrisico van

AEGON Nederland bij een klein aantal herverzekeraars, waarvan

‘De Hoop’ de belangrijkste is.

SCHADEBEDRIJVEN

AEGON Nederland heeft haar brandportefeuille herverzekerd op

basis van een excedentregeling, met een eigen behoud van

EUR 4,5 miljoen per risico en EUR 13,7 miljoen per gebeurtenis.

De motorrijtuigenverzekeringen van AEGON Nederland zijn

eveneens herverzekerd op basis van een excedentregeling.

Page 54: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 54

AEGON WERELDWIJD

GESCHIEDENIS

De belangrijkste houdstermaatschappij van AEGON in het

Verenigd Koninkrijk is AEGON UK plc (AEGON UK).

AEGON UK, dat op grond van de Companies Act 1985

werd opgericht, is een vennootschap met beperkte

aansprakelijkheid. De belangrijkste maatschappijen van

AEGON UK zijn:

• Scottish Equitable plc, Edinburgh

• Guardian Assurance plc, Lytham St Annes

• Guardian Linked Life Assurance Ltd, Lytham St Annes

• Guardian Pensions Management Ltd, Lytham St Annes

• AEGON Asset Management UK plc, Londen

• HS Administrative Services Ltd, Chester

• AEGON UK Distribution Holdings Ltd, Londen

AEGON UK is een vooraanstaande financiële dienstverlener die

gespecialiseerd is in individuele en collectieve pensioen- en

levensverzekeringsproducten, beleggingen en offshore bonds. Meer

dan de helft van de omzet van AEGON UK is afkomstig van

zakelijke klanten. AEGON UK heeft in het afgelopen jaar zijn positie

in de sector van onafhankelijk financieel adviseurs versterkt van

circa 8% in 2002 naar circa 9,5% in 2003 (bron: ABI). AEGON UK

heeft een prominente positie in de markt voor bovengenoemde

producten en heeft groeiende activiteiten op het gebied van

vermogensbeheer en administratieve dienstverlening. Recent

werden enkele distributiebedrijven aangekocht.

PRODUCTEN EN DISTRIBUTIE

Bij de meeste producten van AEGON UK worden kosten in rekening

gebracht, die in toenemende mate het karakter hebben van een

beheersvergoeding voor beleggingen. Oudere contracten kennen

andere polis gerelateerde of transactie gerelateerde kosten-

opslagen, zoals een bid/offer spread.

PENSIOENEN

De verkoop van pensioenproducten groeide sterk in 2000 en 2001,

nadat de Britse regering het initiatief had genomen tot invoering

van het zogenaamde stakeholder pension. Deze pensioenvorm kent

een maximale beheersvergoeding van 1% op jaarbasis en is

bedoeld om het aantal particulieren met een pensioenvoorziening

te bevorderen.

De pensioenmarkt is gedaald met 13% vergeleken met 2002;

zowel de individuele als de collectieve pensioenmarkt gingen met

een zelfde percentage omlaag door afgenomen consumenten-

vertrouwen en economische factoren.

De introductie van het stakeholder pension heeft er toe geleid

dat van veel andere pensioenproducten de beheersvergoeding

verlaagd moest worden. Dat leidde tot een grotere productie zowel

in termen van nieuwe regelingen als omzettingen van bestaande

regelingen. Het is daarnaast nodig gebleken de bestaande

activiteiten te beschermen door de kostenstructuur neerwaarts bij

te stellen. Het lijkt erop dat er ruimte komt voor versoepeling van

de gemaximeerde kostenniveaus, indien althans de overheid haar

doelstelling wil realiseren dat meer particulieren voor hun eigen

pensioenvoorziening zorgen.

Eind 2002 en in 2003 kondigde de Britse overheid haar

voornemen aan de pensioenwetgeving en belastingheffing met

betrekking tot pensioenen op een groot aantal punten drastisch te

wijzigen. Het belangrijkste punt betrof de invoering van een

vereenvoudigd en uniform belastingregime, dat toegepast zal

worden op alle soorten pensioenregelingen. De details hiervan zijn

nog niet volledig bekend, maar de verwachting is thans dat de

implementatie in april 2005 zal plaatsvinden. De wijzigingen

betekenen dat alle Britse pensioenaanbieders hun producten en de

bijbehorende infrastructuur moeten herzien.

De verkoop van meer gespecialiseerde pensioenen is in de

afgelopen jaren aanzienlijk toegenomen, vooral van pensioenen

met een zogenaamde income drawdown component, alsmede van

pensioenproducten, waarbij gepensioneerden tot 75 jaar over een

deel van het pensioeninkomen kunnen beschikken en pas op een

later tijdstip een volledige lijfrente hoeven te kopen.

COLLECTIEVE PENSIOENEN

De verkoop van collectieve pensioenen is het belangrijkste

aandachtsgebied voor Scottish Equitable plc (SE). Het gaat hierbij

om bedrijfspensioenen die een verscheidenheid aan

uitkeringsvormen bieden, meestal op basis van een beschikbare

premie regeling. Bij het bereiken van de pensioengerechtigde

leeftijd wordt het opgebouwde pensioenkapitaal gebruikt om een

lijfrente te kopen zodra er een onttrekking heeft plaatsgevonden.

SE verkoopt en administreert tevens salaris-dienstjarenregelingen

Alhoewel de markt voor nieuwe regelingen van dit type de

afgelopen jaren is teruggelopen, blijven er mogelijkheden om de

administratie van dergelijke regelingen over te nemen.

AEGON VERENIGDKONINKRIJK

Page 55: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 55

Collectieve pensioenproducten beschikken over flexibele

elementen, zoals toegang tot een scala aan interne en externe

fondsen, waarbij de doorgaans maandelijkse premies een vooraf

vastgesteld percentage bedragen van de salariskosten. Daarnaast

komen ook koopsomstortingen voor.

Technologie speelt een steeds belangrijker rol bij zowel het

verkoopproces als bij de administratieve dienstverlening na het

sluiten van het contract. Met SmartScheme heeft SE een hoog-

waardige technologische oplossing ontwikkeld die klant en

tussenpersoon in staat stelt om gedurende het gehele proces

online interactie te laten plaatsvinden met SE.

INDIVIDUELE PENSIOENEN

SE biedt tevens een uitgebreid scala aan pensioenproducten voor

particulieren. Het gaat hier om stakeholder pensions, pensioenen

voor topmanagers en reserveoverdracht, waardoor particulieren

hun bedrijfspensioen kunnen aanvullen (vrijwillige aanvullende

bijdragen). Daarnaast is SE een belangrijke partij op het gebied van

income drawdown en phased pension producten, bedoeld voor

particulieren met een aanzienlijk opgebouwd pensioenkapitaal die

niet meteen na het bereiken van de pensioengerechtigde leeftijd

een lijfrente willen kopen.

UK EN OFFSHORE BONDS

AEGON UK verkoopt zowel UK als offshore bonds. Deze bonds

kennen belastingtechnische voordelen van verschillende aard; zo is

er bij offshore bonds volledige aangroei van de belegging mogelijk

en wordt pas belasting geheven wanneer de fondsen worden

gerepatrieerd naar het Verenigd Koninkrijk.

UK BONDS

With-profit bonds zijn levenproducten die de eigenaar

deelgerechtigd maken in het with-profit fund van de maatschappij.

Het SE with-profit fund stelt polishouders in staat de effecten van

een volatiele markt in de tijd te spreiden. De aandeelhouders van

AEGON ondervinden daarvan geen voor- of nadeel omdat het

fonds ten gunste van de polishouders is afgeschermd. Deze

zogenaamde bond wrapper maakt een fiscaal gunstige wijze van

beleggen mogelijk, aangezien opnames (tot een bepaald maximum)

aangemerkt worden als vermindering van kapitaal en niet als

opbrengsten.

With-profit bonds hebben in de afgelopen drie jaar nadrukkelijk

de aandacht gekregen van toezichthoudende instanties. Het ging

er daarbij vooral om dat meer helderheid verschaft zou worden

over de relatie tussen de winstbijschrijving en het onderliggende

rendement op het fonds. In een recent op verzoek van de Britse

overheid opgesteld rapport werden kritische vragen gesteld over

de fiscale voordelen van de bond wrapper. Deze factoren hadden

een sterk negatieve invloed op de markt voor UK bonds in 2003.

In 2002 introduceerde SE een nieuwe generatie with-profit

funds op de markt. Deze fondsen bieden weliswaar bescherming

tegen marktfluctuaties, maar kennen geen garanties. De

berekening van de waarde vindt plaats aan de hand van een

gepubliceerde formule, zodat de door het publiek en toezicht-

houdende instanties vereiste helderheid wordt verschaft.

SE biedt tevens bonds aan die gekoppeld zijn aan beleggings-

fondsen. Deze bieden op basis van de bond wrapper toegang tot

een scala aan interne en externe fondsen op een manier als

hiervoor beschreven.

OFFSHORE BONDS.

Scottish Equitable International Holdings (SEIH) biedt zowel

Britse als niet-Britse klanten uitgekiende beleggingsproducten met

fiscale voordelen.

In 2002 bracht SEIH drie nieuwe producten op de markt: de

Money Market Portfolio, de Dublin Private Client Portfolio en de

Investment Portfolio. De Money Market Portfolio geeft toegang tot

geldmarktfondsen met een laag risico, binnen de fiscale structuur

die geldt voor offshore bonds. Dit product wordt via onafhankelijk

financieel adviseurs aangeboden aan grote beleggers in het

bedrijfsleven en vermogende particulieren. De Dublin Private Client

Portfolio is bedoeld voor vermogensbeheerders en banken; dit

product biedt maatwerk bij het samenstellen van een

beleggingsportefeuille. De Investment Portfolio is een unit-linked

product tegen een koopsom die wordt belegd in interne fondsen.

Genoemde producten zijn in 2003 verder ontwikkeld.

Daarnaast verkoopt SEIH unit-linked bonds en een product voor

de fiscaal gunstige afwikkeling van nalatenschappen.

INDIVIDUELE LEVENSVERZEKERING

AEGON Individual Protection (AIP) voert onder de merknaam

Scottish Equitable Protect een innovatief product voor

vermogensbescherming voor particulieren. Dit product verscheen

in 2001 voor het eerst op de markt en kent inmiddels drie

varianten die bescherming bieden in de persoonlijke, hypothecaire

en zakelijke sfeer. Een van de onderscheidende elementen van dit

product is de mogelijkheid verschillende dekkingsvormen in te

bouwen, zonder dat dit tot complexiteit leidt, zoals veelal

gebruikelijk bij dit type verzekeringen. Tussenpersonen krijgen

rechtstreeks toegang tot acceptanten, alsmede helpdesks,

nieuwsbrieven en geautomatiseerde acceptatietechnologie.

De markt voor particuliere vermogensbescherming is verdeeld

tussen het prijsgedreven en kwaliteitsgedreven segment. AIP richt

zich met name op het laatste segment, waar de verzekeringnemer

minder prijsgevoelig is vanwege het belang dat hij hecht aan

flexibiliteit en de mogelijkheid om verschillende soorten dekking bij

één verzekeraar onder te brengen.

Het productassortiment is in 2002 verder uitgebreid met

producten voor inkomensbescherming tijdens werkloosheid als

gevolg van ziekte of ongeval. In 2003 trokken vele herverzekeraars

zich terug uit de markt voor gegarandeerde uitkeringen bij

langdurige ziekte, aangezien dit product als gevolg van de

vooruitgang op het gebied van de medische wetenschap niet

langer rendabel was. Ook AIP heeft zich uit deze markt

teruggetrokken en biedt uitsluitend nog verlenging van reeds

bestaande contracten aan.

Page 56: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 56

AEGON WERELDWIJD

COLLECTIEVE CONTRACTEN

Scottish Equitable Employee Benefits (SEEB) werkt uitsluitend via

onafhankelijk financieel adviseurs. SEEB biedt een scala aan

flexibele inkomensbeschermingsproducten die tegemoetkomen aan

de wensen van werkgevers en werknemers. SEEB verkoopt deze

collectieve verzekeringen via het Corporate Protection Menu en

het Employee Protection Menu.

Het Corporate Protection Menu verschaft bedrijven maatwerk

op het gebied van employee benefits. Het biedt een aantal

verschillende soorten dekking die onderling gecombineerd en

afgestemd kunnen worden, waaronder collectieve levens-

verzekeringen, inkomensbescherming, bescherming bij langdurige

ziekte en collectieve regelingen voor particuliere ziektekosten-

verzekering. Het Employee Protection Menu biedt extra flexibiliteit,

doordat de individuele werknemer specifieke soorten dekking kan

selecteren. De kosten daarvan worden door de werkgever

gedragen.

BELEGGINGSFONDSEN

AEGON Asset Management UK (AAM UK) is een belangrijke

leverancier van diensten op het gebied van vermogensbeheer,

zowel aan andere bedrijven binnen AEGON UK als aan

institutionele beleggers en particulieren. Ultimo 2003 had AAM UK

circa GBP 34 miljard aan beheerd vermogen, zowel in beleggings-

fondsen als in gesepareerde fondsen voor klanten

AAM UK is een van de grootste spelers op de bedrijfs-

obligatiemarkt in het Verenigd Koninkrijk, met meer dan GBP 14

miljard aan beheerd vermogen. Er is een speciaal verkoopteam

opgericht om de markt van institutionele partijen te bedienen.

AAM UK was in 2003 succesvol bij het afsluiten van nieuwe

contracten.

ADVIES

Als gevolg van regelgeving die in de loop van 2004 in het Verenigd

Koninkrijk van kracht wordt, is het voor verzekeraars

aantrekkelijker geworden te investeren in distributiebedrijven.

Door de overname van diverse distributiebedrijven in 2002 en

2003 heeft AEGON UK nu een sterke positie op de Britse markt

van onafhankelijk financieel adviseurs, met een meerderheids-

belang in zes distributiebedrijven en een minderheidsbelang in nog

eens drie.

Deze bedrijven bieden op verschillende manieren (persoonlijke

verkoop, directe verkoop en worksite marketing) financieel advies

aan een groot aantal klanten, zowel particulieren als bedrijven.

DISTRIBUTIEKANALEN

Het belangrijkste distributiekanaal van AEGON UK is de

zogenaamde Independent Financial Advisor (IFA). Dit is een

onafhankelijk financieel adviseur die de klanten in contact brengt

met alle beschikbare producten en daarbij moet kunnen aantonen

dat het best mogelijke advies aan de klant wordt gegeven.

Er zijn in het Verenigd Koninkrijk ongeveer 28.000 erkende,

onafhankelijk financieel adviseurs actief. Velen hiervan werken

samen in adviesnetwerken die als grote landelijke distributeurs

opereren. De dertig grootste van de 5.300 kantoren in het land

beschikken over 80% van de erkende, onafhankelijke

tussenpersonen. AEGON UK heeft hechte banden met onafhankelijk

financieel adviseurs in alle marktsectoren, maar werkt vooral

samen met de netwerken en met grote plaatselijke kantoren.

Ter ondersteuning van deze activiteit zijn circa 330 broker

consultants actief, verspreid over meer dan zeventien lokale

vestigingen in het Verenigd Koninkrijk. Relatiebeheer is van

doorslaggevend belang om succes te boeken in het distributie-

kanaal van de onafhankelijk financieel adviseurs. Via dit

kantorennetwerk ondersteunt Scottish Equitable plc de

onafhankelijke beleggingsadviseurs ter plekke bij onder meer de

verdere ontwikkeling van bedrijfsactiviteiten en training.

UITGAANDE HERVERZEKERING

AEGON UK brengt sterfte- en ziekterisico onder bij herverzekeraars

waar gewenst en op economisch verantwoorde wijze mogelijk is.

Met betrekking tot individuele levensverzekeringen streeft AEGON

UK ernaar om 90% van het risico te herverzekeren; voor

collectieve polissen geldt dienaangaande een percentage van 50%.

AEGON UK hanteert een minimum rating van AA van Standard &

Poor’s voor herverzekeraars aan wie risico wordt gecedeerd. Een

eventuele beslissing om zaken te doen met een herverzekeraar

met een lagere rating vereist de goedkeuring van de commissie

herverzekeringen van AEGON UK.

AEGON UK gebruikt herverzekeringen tevens om deelnemers

van pensioencontracten toegang te geven tot een aantal externe

vermogensbeheerders. Volgens de bepalingen van deze contracten,

welke betrekking hebben op unit-linked polissen, is de verplichting

volgens de unitwaarde herverzekerd bij deze externe

vermogensbeheerders. Het kredietrisico met betrekking tot de

beleggingen wordt gedragen door de deelnemers van de

pensioencontracten, terwijl AEGON het uiteindelijke kredietrisico

houdt met betrekking tot de externe vermogensbeheerders.

Page 57: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 57

GESCHIEDENIS

ÁB-AEGON Általanós Biztosító Rt (ÁB-AEGON) maakt

sinds 1992 deel uit van de AEGON Groep. De juridische

voorganger was een staatsbedrijf, opgericht in de jaren

veertig van de vorige eeuw.

ÁB-AEGON heeft vier dochtermaatschappijen:

• AEGON Securities

• AEGON Real Estate

• AEGON Pension Fund Management Co.

• AEGON Hungary Fund Management Co.

Voorafgaand aan een reorganisatie in 2000 kende ÁB-AEGON een

divisiestructuur. De activiteiten zijn tegenwoordig ingedeeld op

basis van verkoopkanalen en functionele gebieden.

PRODUCTEN EN DISTRIBUTIE

ÁB-AEGON is een verzekeraar die zowel levensverzekeringen als

schadeverzekeringen aanbiedt. De belangrijkste producten zijn

levensverzekeringen, pensioenen, hypotheken en

gezinsverzekeringen.

Het pakket levenproducten bestaat uit traditionele producten

voor algemene rekening en producten die aan beleggingsfondsen

zijn gekoppeld (unit-linked). De afgelopen jaren is de omzet van

unit-linked producten echter aanzienlijk hoger dan die van

producten voor algemene rekening. Bij producten voor algemene

rekening wordt het beleggingsresultaat gedeeld met de klant. Bij

unit-linked producten wordt de inleg van de klant beheerd op een

afzonderlijke rekening waaruit wordt belegd in beleggingsfondsen

en wordt er een beheersvergoeding op het rendement in mindering

gebracht. Ten aanzien van schadeverzekeringen hanteert de

onderneming een behoudend acceptatiebeleid, waardoor het risico

voor ÁB-AEGON beperkt blijft. Het marktaandeel van ÁB-AEGON

voor wat betreft gezinsverzekeringen bedraagt 40%. De marges op

gezinsverzekeringen zijn aantrekkelijk; bovendien bestaat er de

mogelijkheid voor cross-selling van levenproducten. Opstal- en

motorrijtuigenverzekeringen maken tevens deel uit van de

portefeuille, maar dit zijn geen kernproducten.

PENSIOENEN

Pensioen vormt een kernactiviteit van ÁB-AEGON. Daarom worden

er ook diensten aangeboden ten behoeve van pensioenfondsen.

De verplichte en vrijwillige pensioenfondsen onder beheer van

ÁB-AEGON behoren qua beheerd vermogen en aantal deelnemers

tot de grootste in Hongarije (bron: Toezichthouder financiële

markten Hongarije). Het pensioenbedrijf concentreert zich op het

werven van nieuwe deelnemers en de overname van andere

pensioenfondsen.

TRADITIONELE PRODUCTEN VOOR ALGEMENE REKENING

Deze producten bestaan uit levenpolissen die werden verkocht in

de tijd voordat ÁB-AEGON deel uitmaakte van de AEGON Groep. De

premieopbrengsten van deze polissen zijn laag en de winstmarges

zijn klein. Tot de traditionele producten voor algemene rekening

behoren onder meer geïndexeerde levensverzekeringen die niet

aan beleggingsfondsen zijn gekoppeld maar wel een rentegarantie

kennen. Deze producten worden niet langer door ÁB-AEGON

verkocht.

UNIT-LINKED PRODUCTEN

Deze producten vormen de meest recente en belangrijkste product-

groep die door ÁB-AEGON wordt verkocht. Unit-linked producten

zijn gekoppeld aan een beleggingsfonds, waarbij de beleggings-

maatschappij units koopt met geld van de polishouder. ÁB-AEGON

brengt alleen een beheersvergoeding in mindering. Deze

producten, die erg in trek zijn in Hongarije, beslaan alle soorten

levenproducten (pensioenen, kapitaalverzekeringen, spaar-

producten). Unit-linked producten vormen het grootste deel van

de nieuwe productie van ÁB-AEGON.

COLLECTIEVE LEVENSVERZEKERINGEN

Deze producten zijn vrijwel identiek aan unit-linked producten.

Sommige bieden een gegarandeerd renteniveau en een

ongevallendekking. Ze worden uitsluitend verkocht aan bedrijven

met een groot personeelsbestand.

VERMOGENSBEHEER

ÁB-AEGON biedt via dochtermaatschappij AEGON Securities tevens

diensten aan op het gebied van vermogensbeheer. Gekozen kan

worden uit een vijftal beleggingsfondsen: Hongaarse obligaties en

aandelen, internationale obligaties en aandelen en de geldmarkt-

fondsen. De beleggingen van de Pension Fund Management

Company worden beheerd door AEGON Hungary Fund Management

Company.

DISTRIBUTIEKANALEN

Voor de distributie van de producten maakt ÁB-AEGON gebruik van

een samengesteld verkoopkanaal, een verkoopkanaal voor levens-

verzekeringen en onafhankelijke agenten en brokers.

De twee belangrijkste distributiekanalen van ÁB-AEGON (het

gemengde verkoopkanaal en het verkoopkanaal voor levens-

verzekeringen) werken met agenten. De onderneming maakt echter

ook gebruik van andere kanalen en partners om de productie te

verhogen. Deze manier van werken stelde ÁB-AEGON in staat om in

AEGONHONGARIJE

Page 58: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 58

AEGON WERELDWIJD

2002 en 2003 de sterke positie op het gebied van de productie van

nieuwe levensverzekeringen te handhaven.

ÁB-AEGON streeft er tevens naar om goede relaties met

banken te ontwikkelen. De banken, waarmee ÁB-AEGON momenteel

samenwerkt, bieden hun klanten hypotheek- en eenvoudige

spaarproducten, alsmede units in de beleggingsfondsen van

AEGON Securities.

UITGAANDE HERVERZEKERING

De herverzekeraars waarmee ÁB-AEGON samenwerkt, zijn zonder

uitzondering grote Europese herverzekeraars op de Europese en

Londense markten. Conform de richtlijnen van ÁB-AEGON ten

aanzien van de classificatie van effecten worden alleen zaken

gedaan met herverzekeraars met een minimum rating van A+

(Standard & Poor’s). De drie belangrijkste herverzekerings-

contracten van de afgelopen tien jaar zijn: de Catastrophe Excess

of Loss Treaty, de Motor Third Party Liability Excess of Loss Treaty

en de Property per Risk Excess of Loss Treaty. De door ÁB-AEGON

geboden calamiteitendekking voor huiseigenaren neemt op de

Hongaarse markt een belangrijke plaats in. Daarnaast voert

ÁB-AEGON minder uitgebreide programma’s voor andere

activiteiten, zoals General Third Party Liability (aansprakelijkheid),

Marine Cargo (scheepsvracht) en Life & Group Life Business

(leven). Het merendeel van de producten van ÁB-AEGON betreft

niet-proportionele excess of loss programma’s.

SLOWAKIJE

Op 2 september 2003 startte AEGON Slowakije als onderdeel van

AEGON Levensverzekering N.V. de activiteiten vanuit een lokaal

kantoor in Slowakije. AEGON Slowakije wordt aangestuurd door

AEGON Hongarije. Het team van verkoopmedewerkers is actief in

een viertal regio’s – Bratislava, Trnava, Banska Bystrica en Kosice –

met 20 unit-managers en 250 eigen verkopers. Naast het eigen

verkoopnetwerk worden ook tussenpersonen ingeschakeld voor de

distributie van producten.

AEGON Slowakije verkoopt drie basisproducten: gemengde

verzekeringen, tijdelijke en doorlopende levensverzekeringen en

vier aanvullende dekkingen (dood door ongeval, invaliditeit door

ongeval, langdurige ziekte en premievrijstelling).

GESCHIEDENIS

AEGON was in 2003 via een drietal verzekerings-

maatschappijen in Spanje actief, te weten AEGON Seguros

Generales, AEGON Seguros Salud en AEGON Seguros de

Vida. Sinds december 2003 vallen deze verzekeraars

onder een houdstermaatschappij AEGON España SA, een

economisch samenwerkingsverband dat operationele en

administratieve diensten levert aan de diverse

groepsmaatschappijen. In december 2003 is AEGON

MoneyMaxx SA opgegaan in AEGON Seguros de Vida.

Met de acquisitie van Seguros Galicia betrad AEGON in 1980 de

Spaanse markt. Overige overnames betroffen Unión Levantina in

1987, Unión Previsora in 1988, Labor Médica in 1996, La Sanitaria

in 1997, Caja de Previsión y Socorro in 1997 en Covadonga

eind 1999.

In 2003 was 24% van de premieopbrengst van AEGON Spanje

afkomstig van levensverzekeringen, 57% van schadeverzekeringen

en 19% van ziektekostenverzekeringen.

PRODUCTEN EN DISTRIBUTIE

In de afgelopen jaren heeft AEGON Spanje zich toegelegd op groei

van het levenbedrijf en dan met name op het gebied van unit-

linked producten. Door via professionele agenten unit-linked

variabele levensverzekeringen aan te bieden, is AEGON Spanje erin

geslaagd om een belangrijke positie te verwerven op een markt

waar het beeld van oudsher bepaald werd door de banken.

Met betrekking tot levensverzekeringen vormen traditionele

leven en unit-linked producten de voornaamste productlijnen voor

AEGON Spanje. Traditionele levensverzekeringen omvatten de

doorlopende en tijdelijke verzekeringen. De doorlopende

levensverzekering biedt levenslange financiële bescherming.

De belangrijkste schadeverzekeringen zijn motorrijtuigen- en

brandverzekering. Deze producten worden uitsluitend op de markt

gebracht via tussenpersonen, waarbij gebruik wordt gemaakt van

een netwerk van meer dan 3.000 agenten en brokers.

DISTRIBUTIEKANALEN

Wat de distributie betreft, maakt AEGON Spanje onderscheid

tussen individuele en collectieve levensverzekeringen. Individuele

levenspolissen worden in stedelijke centra verkocht door

gespecialiseerde agenten en brokers. De verkoopactiviteiten buiten

de stedelijke gebieden worden daarentegen door gespecialiseerde

tussenpersonen, alsmede op basis van directe verkoop gebaseerd

op het MoneyMaxx-concept, uitgevoerd. De distributie van

collectieve contracten vindt plaats via banken en financiële

instellingen en daarnaast via brokers en gespecialiseerde agenten.

UITGAANDE HERVERZEKERING

AEGON Spanje heeft zowel proportionele als niet-proportionele

herverzekeringsdekking voor brand- en aansprakelijkheids-

verzekeringen. Conform het beleid dienen herverzekeraars

van AEGON Spanje een rating van ten minste A te hebben

(Standard & Poor’s).

AEGON SPANJE

Page 59: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 59

TAIWAN

GESCHIEDENIS

AEGON Life Insurance (Taiwan) Inc. werd in 2001

opgericht. AEGON Taiwan startte de activiteiten in 1994

als onderdeel van Life Investors Insurance Company of

America, een levensverzekeringsmaatschappij van

AEGON USA. In 1998 nam AEGON Taiwan een portefeuille

van 55.000 polissen over van American Family Life

Assurance Company Taiwan. Als gevolg van de overname

van Transamerica in 1999 werd Transamerica Taiwan

toegevoegd, waarna de integratie met het bestaande

bedrijf in 2001 werd voltooid. Eind 2001 verwierf

AEGON Taiwan een portefeuille van circa 57.000 polissen

van National Mutual Life Association of Australia, het

levensverzekeringsbedrijf van AXA in Taiwan.

PRODUCTEN EN DISTRIBUTIE

Het productassortiment bestaat voornamelijk uit traditionele

levenproducten en diverse aanvullende dekkingen. De variabele

universal life verzekering, die in april 2002 werd geïntroduceerd, is

één van de belangrijkste producten die via agenten wordt verkocht.

Een van de nieuwe producten in 2003 was een geactualiseerde

versie van het increasing whole life plan voor sparen en zekerheid.

Andere nieuwe producten betroffen VIP Plus, een combinatie-

pakket van traditionele levensverzekering en variabele universal

life verzekering, speciaal als oudedagsvoorziening, en een tijdelijke

variabele levensverzekering gekoppeld aan structured notes, dat

kan concurreren met de termijndeposito’s van banken.

DISTRIBUTIEKANALEN

Het agentenkanaal bestaat uit een netwerk van meer dan 500

fulltime professionele agenten die vanuit 26 kantoren in het hele

land actief zijn. De productie via dit kanaal bestaat voor het

grootste deel uit traditionele levensverzekeringen. De overige

productie bestaat uit variabele universal life producten.

Via brokers wordt de meeste productie behaald met increasing

whole life producten, waarbij de contracten worden afgesloten

door onafhankelijke agenten.

In het bankkanaal nemen de increasing whole life

verzekeringen het grootste deel van de productie voor hun

rekening. In het vierde kwartaal van 2003 is een nieuw product op

de markt gebracht: een structured note tegen koopsom.

De distributie via brokers en het bankkanaal heeft geresulteerd

in een substantiële groei van nieuwe productie. In 2003 waren deze

kanalen gezamenlijk goed voor ongeveer 90% van de nieuwe

productie van AEGON Taiwan.

In de collectieve sector biedt AEGON Taiwan werknemers van

bedrijven contracten aan voor levens-, ongevallen- en ziektekosten-

verzekering met een optie tot verlenging voor telkens een jaar.

CHINA

GESCHIEDENIS

Na een voorbereiding van twaalf maanden werd met de

activiteiten van AEGON in China een grote stap voorwaarts

gezet met de start in mei 2003 van AEGON-CNOOC Life

Insurance Company China, een 50/50 joint venture met

China National Offshore Oil Corporation.

PRODUCTEN EN DISTRIBUTIE

De start van de activiteiten werd niet vertraagd door het uitbreken

van de SARS-epidemie in China begin 2003. AEGON-CNOOC

introduceerde dertien basisproducten en acht aanvullende

dekkingen, waaronder whole life, gemengde verzekeringen, dekking

tegen de gevolgen van besmettelijke ziekten, overlijden of

invaliditeit als gevolg van een ongeval en medische beroeps-

aansprakelijkheidsverzekeringen. Deze traditionele

verzekeringsproducten worden via diverse kanalen verkocht.

AEGON-CNOOC introduceerde tevens SARS Guard, een SARS-

product waarmee tegemoet werd gekomen aan de vraag uit

de markt.

Ofschoon het tussenpersonen het belangrijkste distributie-

kanaal voor de lokale markt zijn, heeft AEGON-CNOOC gekozen

voor een strategie waarbij gebruik wordt gemaakt van multi-

channel distributie, waaronder banken, directe verkoop en

telemarketing.

Het enorme marktpotentieel van China heeft veel grote

verzekeraars aangetrokken. De meeste verzekeraars richten zich

op verkoop van hun producten via tussenpersonen en banken.

AEGON-CNOOC maakt optimaal gebruik van de ervaringen van

AEGON met andere distributiekanalen.

AEGON AZIË

Page 60: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 60

Naast het jaarverslag publiceert AEGON historische

gegevens over de periode 1993 – 2003, die aanvullende

informatie en gegevens verschaffen. Beide publicaties zijn

beschikbaar op AEGON’s website, die informatie bevat

voor beleggers en persberichten die kunnen worden

gedownload.

AEGON WERELDWIJD

www.aegon.com/annualreport03

Page 61: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 61

CORPORATEGOVERNANCEAEGON HECHT VEEL BELANG AANTRANSPARANTIE

Page 62: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

Vanaf 1983, het jaar waarin AEGON is ontstaan uit de

fusie tussen AGO Holding N.V. en Ennia N.V., werd door

AEGON vrijwillig het structuurregime toegepast. Op 9 mei

2003 gaven de aandeelhouders van AEGON op een

Buitengewone Algemene Vergadering van Aandeelhouders

hun goedkeuring aan bepaalde wijzigingen in de

bestuursstructuur van AEGON en de relatie met

Vereniging AEGON, de belangrijkste aandeelhouder.

Vervolgens vond op 26 mei 2003 een statutenwijziging

plaats. Door deze statutenwijziging werd de zeggenschap

van de houders van gewone aandelen AEGON versterkt en

werd een bestuursstructuur verlaten die nog stamde uit

de tijd dat AEGON voornamelijk actief was in Nederland.

AEGON is van oordeel dat deze wijziging aansluit bij

wereldwijd steeds algemener aanvaarde corporate

governance normen.

AEGON N.V., een naamloze vennootschap naar Nederlands recht,

heeft een bestuursstructuur bestaande uit drie organen: de

Algemene Vergadering van Aandeelhouders, de Raad van Bestuur

en de Raad van Commissarissen.

ALGEMENE VERGADERING VAN AANDEELHOUDERS

Jaarlijks wordt ten minste één Algemene Vergadering van

Aandeelhouders gehouden, waarop aan de aandeelhouders

bepaalde onderwerpen worden voorgelegd ter behandeling en

ter besluitvorming, waaronder begrepen de vaststelling van de

jaarrekening, het dividend en het (her)benoemen van leden van de

Raad van Bestuur en de Raad van Commissarissen. De oproeping

voor algemene vergaderingen geschiedt door middel van een

openbare aankondiging.

Buitengewone Algemene Vergaderingen van Aandeelhouders

kunnen worden bijeengeroepen zo dikwijls als de Raad van

Commissarissen of de Raad van Bestuur dit wenst. Voorts kunnen

aandeelhouders die gezamenlijk ten minste 10% van het

geplaatste aandelenkapitaal vertegenwoordigen, een verzoek

indienen bij de Raad van Commissarissen en de Raad van Bestuur

tot bijeenroeping van een Buitengewone Algemene Vergadering

van Aandeelhouders, onder opgave van de te behandelen

onderwerpen.

Overeenkomstig de statuten wordt in het algemeen gehoor

gegeven aan een verzoek tot opneming van aanvullende

agendapunten voor de Algemene Vergadering van Aandeelhouders

dat wordt ingediend door aandeelhouders die ten minste 0,1% van

de geplaatste gewone aandelen vertegenwoordigen.

Iedere aandeelhouder is gerechtigd om de Algemene

Vergadering van Aandeelhouders bij te wonen, daarin het woord te

voeren en zijn stemrecht, in persoon of bij schriftelijke volmacht,

uit te oefenen, mits door de betreffende aandeelhouder is voldaan

aan de geldende statutaire vereisten van voorafgaande indiening

van de bewijsstukken van zijn aandeelhouderschap of

voorafgaande kennisgeving van zijn voornemen tot het bijwonen

van de vergadering. De Raad van Bestuur kan in de oproeping tot

een algemene vergadering een datum vermelden ter vaststelling

van het recht van toegang en de stemgerechtigdheid van

aandeelhouders.

AEGON is participant van de Stichting Communicatiekanaal

Aandeelhouders, een stichting die is opgericht ter bevordering van

de communicatie met aandeelhouders en hun deelname aan

algemene vergaderingen. AEGON ondersteunt de mogelijkheid om

te stemmen bij volmacht. Tevens worden stemvolmachten

geworven van in New York geregistreerde aandeelhouders

overeenkomstig de gebruiken in de Verenigde Staten.

Op de Algemene Vergadering van Aandeelhouders geeft elk

aandeel recht op het uitbrengen van één stem, met dien verstande

dat Vereniging AEGON, als houdster van preferente aandelen,

recht heeft op het uitbrengen van 2,08 stemmen per preferent

aandeel in het geval van een bijzondere aanleiding, welk stemrecht

is beperkt tot zes maanden per bijzondere aanleiding. Voor nadere

toelichting verwijzen wij naar het in dit jaarverslag opgenomen

hoofdstuk over Vereniging AEGON op pagina 145 en 146.

Op de Algemene Vergadering van Aandeelhouders worden alle

besluiten genomen bij volstrekte meerderheid van de rechtsgeldig

uitgebrachte stemmen, tenzij de wet of de statuten een grotere

meerderheid voorschrijven.

RAAD VAN BESTUUR

De Raad van Bestuur is, als college, belast met de dagelijkse

leiding van de vennootschap, waarbij elk lid op basis van een

onderlinge taakverdeling zijn specifieke aandachtsgebieden heeft.

Het aantal leden van de Raad van Bestuur en de arbeids-

voorwaarden van deze leden worden vastgesteld door de Raad

van Commissarissen. Leden van de Raad van Bestuur kunnen op

60-jarige leeftijd met pensioen gaan en moeten op 62-jarige

leeftijd aftreden. Krachtens de statuten heeft de Raad van Bestuur

voor bepaalde besluiten de voorafgaande goedkeuring nodig van

de Raad van Commissarissen. De Raad van Commissarissen is

bevoegd ook andere besluiten van de Raad van Bestuur aan zijn

voorafgaande goedkeuring te onderwerpen.

RAAD VAN COMMISSARISSEN

De Raad van Commissarissen is, als college met collectieve

verantwoordelijkheid en verantwoordingsplicht, belast met het

toezicht op het beleid van de Raad van Bestuur en op de algemene

gang van zaken in de vennootschap en de met haar verbonden

onderneming. Daarnaast staat de Raad van Commissarissen de

Raad van Bestuur met raad terzijde. De leden van de Raad van

Commissarissen dienen zich bij de vervulling van hun taak te

richten naar het belang van de vennootschap en de daaraan

verbonden onderneming.

De Raad van Commissarissen bestaat momenteel uit negen

leden, van wie één lid een voormalig lid is van de Raad van

Bestuur. Bepaalde onderwerpen worden behandeld en voorbereid

in commissies die zijn samengesteld uit leden van de Raad van

Commissarissen. Ter waarborging van een evenwichtige

samenstelling van de Raad van Commissarissen is een profiel

opgesteld, waarin de vereiste kwalificaties voor de leden zijn

vastgelegd. Een commissaris die de 70-jarige leeftijd heeft bereikt,

is statutair verplicht tot aftreden. De bezoldiging van de leden van

de Raad van Commissarissen wordt vastgesteld door de Algemene

Vergadering van Aandeelhouders.

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 62

AEGON’S CORPORATE GOVERNANCE

Page 63: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 63

DE NEDERLANDSE CORPORATE GOVERNANCE CODE

In december 2003 werd de definitieve versie van de

nieuwe Nederlandse corporate governance code

gepubliceerd, getiteld ’De Nederlandse corporate

governance code. Beginselen van deugdelijk

ondernemingsbestuur en best practice bepalingen’. De

code werd opgesteld door een door de Ministers van

Financiën en Economische Zaken speciaal voor dat doel

ingestelde commissie, waarin een aantal toonaangevende

organisaties uit het Nederlandse bedrijfsleven

vertegenwoordigd waren. De voorzitter van de commissie

was de heer M. Tabaksblat, tevens voorzitter van de Raad

van Commissarissen van AEGON N.V.

De code heeft tot doel nadere invulling te geven aan de moderne,

algemene opvattingen over goede corporate governance in

Nederland, die in de code zijn vastgelegd in principes en in

concrete bepalingen waarin de principes nader worden toegepast.

De code dient als richtlijn voor Nederlandse beursgenoteerde

vennootschappen voor verbetering van hun ondernemingsbestuur.

De code werd op 1 januari 2004 van kracht. Krachtens de

daarin opgenomen bepalingen is elke Nederlandse beurs-

genoteerde vennootschap gehouden om vanaf het jaarverslag

over het boekjaar 2004 jaarlijks in het jaarverslag te vermelden

op welke wijze zij de principes van de code in dat boekjaar heeft

toegepast. Het in het jaarverslag opgenomen verslag dient als

basis voor bespreking van dit onderwerp op AEGON's Algemene

Vergadering van Aandeelhouders in 2005.

AEGON EN CORPORATE GOVERNANCE

AEGON heeft de instelling van de Commissie Corporate

Governance verwelkomd en actief deelgenomen aan het in het

Nederlands bedrijfsleven gevoerde debat rondom de voorbereiding

en publicatie van de code.

AEGON ondersteunt de code en de daarin opgenomen

principes van goede corporate governance. AEGON is voornemens

om aan de hand van de code en de daarin vervatte principes de

dialoog over corporate governance met zijn stakeholders te

continueren en te intensiveren met als doel de door AEGON

gehanteerde maatstaven van corporate governance in

overeenstemming te brengen met de code.

Onmiddellijk na publicatie van de definitieve corporate

governance code heeft AEGON zich gebogen over de implementatie

van de code in AEGON’s corporate governance. Overeenkomstig de

aanbevelingen van de code volgt hierna op welke specifieke

punten de huidige corporate governance structuur van AEGON

voldoet aan de in de code vastgelegde vereisten. Elke afwijking

van de normen van de corporate governance code wordt met

redenen omkleed, onder vermelding van de acties

die door de Raad van Commissarissen en de Raad van Bestuur

worden overwogen.

Dit hoofdstuk zal onder een apart agendapunt op de Algemene

Vergadering van Aandeelhouders van 22 april 2004 aan de orde

worden gesteld. Hoewel niet alle in de code opgenomen principes

en normen aan de orde komen, worden in het hierna volgende

verslag de opzet en indeling van de corporate governance code

nauwgezet gevolgd. Daarbij wordt steeds gebruik gemaakt van de

hoofdstuktitels, tussenkoppen en alinea’s van de corporate

governance code en verwezen naar de nummering van de

toepasselijke bepalingen.

IMPLEMENTATIE VAN DE CORPORATE GOVERNANCE CODE

NALEVING EN HANDHAVING VAN DE CODE

De Raad van Bestuur en de Raad van Commissarissen zullen

verantwoordelijkheid blijven nemen voor de corporate governance

structuur van AEGON. In het jaarverslag worden de aan corporate

governance gewijde alinea’s uitgebreid. Vanaf het jaarverslag over

2004 zal jaarlijks in AEGON’s jaarverslag in een apart hoofdstuk

worden aangegeven op welke wijze de principes en normen van de

corporate governance code zijn toegepast. [I. Principe; I.1]

Elke substantiële verandering in de corporate governance

structuur van de vennootschap en in de naleving van de code zal

onder een apart agendapunt ter bespreking aan de Algemene

Vergadering van Aandeelhouders worden voorgelegd. [I.2]

DE RAAD VAN BESTUUR

De huidige leden van de Raad van Bestuur zijn benoemd voor

onbepaalde tijd. De Raad van Commissarissen is voornemens om,

rekening houdend met de bestaande arbeidsrechtelijke positie van

de individuele leden, te bezien in hoeverre hun rechtspositie in

overeenstemming kan worden gebracht met de corporate

governance normen die voorziet in benoeming van bestuurders

voor een periode van maximaal vier jaar, met de mogelijkheid van

herbenoeming voor (telkens) een periode van maximaal vier jaar.

De Raad van Commissarissen is voornemens om de periode van

benoeming van leden van de Raad van Bestuur te beperken tot

periodes van (telkens) vier jaar. [II.1.1]

Overeenkomstig de bij AEGON gangbare praktijk zal de Raad

van Bestuur aan de Raad van Commissarissen de operationele en

financiële doelstellingen van AEGON, de strategie die moet leiden

tot het realiseren van die doelstellingen, alsmede de

randvoorwaarden waaronder die strategie dient te worden

gehanteerd (met inbegrip van de financiële ratio’s en

kapitaaltoereikendheidscriteria) ter overweging en goedkeuring

voorleggen. AEGON blijft, als voorheen, op hoofdlijnen hierover

rapporteren in het jaarverslag. [II.1.2]

Page 64: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 64

AEGON heeft in 2003, in aanvulling op de reeds bestaande

risicobeheersings- en controlesystemen in de verschillende

landenunits, op groepsniveau een Group Risk and Capital

Committee ingesteld. Het Group Risk and Capital Committee heeft

tot taak de algehele voor AEGON geldende risico-exposures

doorlopend te volgen en daarbij aanbevelingen te doen voor en

leiding te geven aan herstelacties indien de risico’s te groot

worden geacht. Daarnaast is het Committee belast met het

toezicht op de landenunits om adequate risicoanalyses en

risicobeheersing te garanderen. Het Group Risk and Capital

Committee rapporteert de bevindingen regelmatig aan de Raad

van Bestuur en de Raad van Commissarissen. In het jaarverslag

geeft de Raad van Bestuur een onderbouwde verklaring dat de in

het boekjaar binnen AEGON toegepaste interne risicobeheersings-

en controlesystemen toereikend en effectief zijn en geeft daarbij

tevens aan welke eventuele significante wijzigingen zijn

aangebracht en welke eventuele belangrijke verbeteringen zijn

gepland. [II.1.3, II.1.4]

In 2002 heeft AEGON op groepsniveau een gedragscode

vastgesteld. Deze code wordt bewaakt en geïmplementeerd door

een werkgroep die rechtstreeks rapporteert aan de Raad van

Bestuur. De code is van toepassing naast de eerder door het

merendeel van onze landenunits vastgestelde gedragscodes. De

code bevat een klokkenluidersregeling die erin voorziet dat AEGON

werknemers de mogelijkheid hebben te rapporteren over

vermeende onregelmatigheden zonder gevaar voor hun

rechtspositie. Momenteel worden meer gedetailleerde regels en

richtlijnen met betrekking tot de rapportage van onregel-

matigheden ontwikkeld. Ernstige schendingen van de gedragscode

en vermeende onregelmatigheden in het functioneren van een

bestuurder worden rechtstreeks gerapporteerd aan de voorzitter

van de Raad van Commissarissen. De gedragscode van AEGON N.V.

is te vinden op AEGON's website www.aegon.com. [II.1..3 II.1.6]

In het AEGON jaarverslag wordt informatie verschaft over de

belangrijkste externe factoren en variabelen die van invloed zijn

op de resultaten van AEGON. De ook voorheen reeds in AEGON’s

jaarverslagen opgenomen gevoeligheidsanalyses bieden inzicht in

de gevoeligheid van de resultaten ten aanzien van rentetarieven,

aandelen- en vastgoedmarkten, door AEGON gehanteerde

vooronderstellingen voor de lange termijn en valutamarkten.

De Raad van Bestuur en de Raad van Commissarissen zullen, als

voorheen, publicatie overwegen van aanvullende gevoeligheids-

analyses indien daartoe aanleiding is. [II.1.5]

De leden van de Raad van Bestuur houden elk niet meer dan

één commissariaat bij Nederlandse beursgenoteerde

vennootschappen en zijn geen van allen voorzitter van de Raad

van Commissarissen van een beursgenoteerde vennootschap. De

aanvaarding door een lid van de Raad van Bestuur van een

commissariaat bij een beursgenoteerde vennootschap behoeft de

goedkeuring van de Raad van Commissarissen. De Raad van

Bestuur en de Raad van Commissarissen zijn overeengekomen

dat andere belangrijke nevenfuncties door bestuurders van

AEGON N.V. voorafgaand aan aanvaarding daarvan aan de Raad

van Commissarissen worden gemeld. [II.1.7]

BEZOLDIGING

In 2003 heeft de Raad van Commissarissen, op advies van het

Compensation Committee, wijzigingen aangebracht in het

bezoldigingsbeleid, welke wijzigingen per 1 januari 2004 van

kracht zijn geworden. Het gewijzigde bezoldigingsbeleid zal

worden voorgelegd aan de Algemene Vergadering van

Aandeelhouders, die op 22 april 2004 wordt gehouden en, indien

vastgesteld, voor een periode van drie jaar gelden.

AEGON hecht veel waarde aan het aantrekken en behouden

van gekwalificeerde bestuurders en medewerkers, ter waarborging

en bevordering van de belangen van AEGON op de middellange en

lange termijn.

Het bezoldigingsbeleid voor de leden van de Raad van Bestuur

is opgezet met als doel om invulling te geven aan AEGON’s

strategie voor waardecreatie en met de bedoeling om de belangen

van bestuurders en aandeelhouders op één lijn te brengen, met

aandacht voor goede prestaties en bedrijfsresultaten. Het

bezoldigingsbeleid vormt daarvan een weerslag. Daarnaast bevat

de bezoldiging van bestuurders een prestatiegebonden

bonusregeling die is gerelateerd aan zowel de individuele

prestaties als de collectieve verantwoordelijkheden van de Raad

van Bestuur. Het bezoldigingsbeleid houdt ook rekening met het

beloningsniveau in vergelijkbare markten en sectoren en de van

toepassing zijnde richtlijnen op het gebied van corporate

governance. [II.2]

De bezoldiging van de leden van de Raad van Bestuur bestaat

uit een vast en een variabel deel. Voor het variabele deel heeft de

Raad van Commissarissen vooraf heldere en meetbare criteria

vastgesteld, waaronder de koersontwikkeling van het aandeel

AEGON en de ontwikkeling van de winst per aandeel AEGON. Voor

een nader overzicht van het bezoldigingsbeleid van de Raad van

Bestuur verwijzen wij naar pagina 71 en verder.

Het bezoldigingsbeleid bevat tevens een regeling voor leden

van de Raad van Bestuur voor een gedeeltelijke beloning in

aandelenopties of stock appreciation rights (SARs). Indien leden

van de Raad van Bestuur recht hebben op aandelenopties en

SARs, dan worden deze opties en rechten uitsluitend toegekend

tegen de op de dag van de toekenning geldende slotkoers van de

aandelen AEGON genoteerd aan Euronext Amsterdam. De

voorwaarden waaronder de aandelenopties en SARs worden

uitgegeven worden gedurende de looptijd daarvan niet aangepast,

behoudens voor zover structuurwijzigingen conform bestendige

marktpraktijk daartoe aanleiding geven, zoals in het geval van

aandelensplitsing, fusies, acquisities, aandelenuitgiftes en

(super)dividenduitkeringen. [II.2.4; II.2.5]

De Raad van Commissarissen zal verdere wijzigingen

aanbrengen in het bezoldigingsbeleid ten aanzien van

ontslagvergoedingen voor nieuwe leden van de Raad van Bestuur.

De wijzigingen omvatten onder meer de vaststelling van een

maximale vergoeding bij onvrijwillig ontslag van éénmaal het vaste

deel van het jaarsalaris of, indien het maximum van éénmaal het

vaste deel van de bezoldiging voor een bestuurder die tijdens zijn

eerste benoemingstermijn wordt ontslagen kennelijk onredelijk is,

een maximale ontslagvergoeding van tweemaal het vaste deel van

DE NEDERLANDSE CORPORATE GOVERNANCE CODE

Page 65: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 65

het jaarsalaris. Voorts is de Raad van Commissarissen voornemens

om, rekening houdend met de bestaande arbeidsovereenkomsten

van de huidige leden van de Raad van Bestuur en het verschil in

arbeidsvoorwaarden ten opzichte van de Verenigde Staten, te

onderzoeken of de bestaande regelingen inzake ontslagvergoeding

voor de huidige leden van de Raad van Bestuur in overeen-

stemming kunnen worden gebracht met het in de corporate

governance code gestelde maximum. [II.2.7]

Zoals AEGON steeds in de jaarverslagen heeft vermeld, hebben

leden van de Raad van Bestuur, na goedkeuring van de Raad van

Commissarissen, recht op verstrekking van hypotheekleningen

tegen de daarvoor voor het gehele personeel geldende

voorwaarden. [II.2.8]

VASTSTELLING EN OPENBAARMAKING VAN DE

BEZOLDIGING

Het bezoldigingsbeleid zal ter vaststelling worden voorgelegd aan

de Algemene Vergadering van Aandeelhouders, die op 22 april

2004 wordt gehouden. Elke materiële wijziging in het

bezoldigingsbeleid voor leden van de Raad van Bestuur zal

eveneens ter vaststelling worden voorgelegd aan de Algemene

Vergadering van Aandeelhouders. [Principe vermeld in de kop boven II.2.9,

III.5.10]

In het bezoldigingsverslag doet de Raad van Commissarissen,

op basis van het door het Compensation Committee opgemaakte

rapport, verslag van de wijze waarop het bezoldigingsbeleid voor

leden van de Raad van Bestuur in het afgelopen boekjaar in de

praktijk is gebracht. In het bezoldigingsverslag wordt een

eventuele in het boekjaar aan een lid van de Raad van Bestuur

betaalde bijzondere vergoeding of ontslagvergoeding vermeld en

wordt daar een uitleg voor gegeven. Het verslag bevat tevens een

overzicht van het bezoldigingsbeleid dat voor het komende

boekjaar wordt voorzien. Het bezoldigingsverslag wordt geplaatst

op AEGON's website www.aegon.com. [II.2.9; II.2.10, II.2.13]

Overeenkomstig de bestaande praktijk wordt de bezoldiging

van de individuele leden van de Raad van Bestuur vastgesteld door

de Raad van Commissarissen binnen het bezoldigingsbeleid, zoals

dat door de Algemene Vergadering van Aandeelhouders zal zijn

vastgesteld. Onmiddellijk na het afsluiten van een arbeids-

overeenkomst met een nieuw lid van de Raad van Bestuur worden

de belangrijkste elementen uit de overeenkomst openbaar-

gemaakt. [Principe vermeld in de kop boven II.2.9, II.2.11, II.2.12]

In de jaarrekening van AEGON wordt - indien van toepassing -

de waarde vermeld van de aan bestuur en medewerkers

toegekende opties en SARs en wordt tevens aangegeven hoe deze

waarde is bepaald. [II.2.14]

TEGENSTRIJDIGE BELANGEN

De gedragscode van AEGON, die met gezamenlijke inspanning van

de landenunits tot stand is gekomen, bevat regels met betrekking

tot eventuele belangenverstrengeling tussen AEGON en AEGON's

werknemers, waaronder begrepen de leden van de Raad van

Bestuur. De gedragscode is beschikbaar via AEGON's website

www.aegon.com.

Het reglement van de Raad van Bestuur bevat nadere regelgeving

ten aanzien van tegenstrijdige belangen tussen leden van de Raad

van Bestuur en de vennootschap. Behoudens een aantal

benodigde aanpassingen van technische aard is het reglement van

de Raad van Bestuur in overeenstemming met het in de

Nederlandse corporate governance code bepaalde. [II.3, II.3.1, II.3.2,

II.3.3, II.3.4]

Krachtens de bepalingen van de corporate governance code

wordt het lidmaatschap van de heren Shepard en Streppel van het

bestuur van Vereniging AEGON geacht een tegenstrijdig belang in

te houden. De Raad van Commissarissen en de Raad van Bestuur

zullen zich beraden over de juiste aanpak van deze veronderstelde

tegenstrijdige belangen.

NALEVING

Door AEGON worden reeds bestaande, gedetailleerde regels

gehanteerd voor leden van de Raad van Bestuur en de Raad van

Commissarissen ten aanzien van het bezit van en transacties in

door andere partijen dan AEGON uitgegeven effecten. Deze regels

zijn in overeenstemming met de door de Nederlandse overheid

vastgestelde voorschriften en zullen zodanig nader worden

aangepast dat ze overeenkomen met de nader uitgewerkte

normen van de code. Het toezicht op de naleving van deze regels

is in handen van onze groepsfunctionaris compliance, die deze

taak vervult naast de door de landenunits en afzonderlijke

bedrijfsonderdelen aangewezen compliance officers. [II.2.6; III.7.2;

III.7.3]

RAAD VAN COMMISSARISSEN

TAAK EN WERKWIJZE

De Raad van Commissarissen heeft tot taak toezicht te houden op

het beleid van de Raad van Bestuur en op de algemene gang van

zaken binnen AEGON en de daaraan verbonden onderneming. Dit

omvat, meer in het bijzonder, het houden van toezicht op de

verwezenlijking van de doelstellingen van AEGON, de strategie van

de onderneming, de risicobeheersing, de financiële verslaglegging

(mede in het licht van de Amerikaanse Sarbanes-Oxley-wet 2002)

en de algehele naleving van wet- en regelgeving. De Raad van

Commissarissen is tevens verantwoordelijk voor het nemen van

besluiten ten aanzien van belangenverstrengeling tussen leden

van de Raad van Bestuur, leden van de Raad van Commissarissen,

belangrijke aandeelhouders en de externe accountant enerzijds, en

AEGON anderzijds. De Raad van Commissarissen staat de Raad

van Bestuur met raad terzijde. Bij de vervulling van hun taak zijn

de leden van de Raad van Commissarissen gehouden te handelen

in het belang van AEGON en de daaraan verbonden onderneming.

Krachtens de statuten van AEGON en het reglement van de Raad

van Commissarissen is de Raad van Commissarissen bevoegd alle

informatie te verlangen die hij nodig acht voor het vervullen van

zijn taak, waaronder begrepen het recht op het inwinnen van

informatie van functionarissen en externe adviseurs van AEGON.

[III.1; III.1.6; III.1.8; III.1.9; III.6]

Page 66: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 66

In het reglement van de Raad van Commissarissen zijn de

taakverdeling en de werkwijze van de Raad, alsmede

procedureregels voor de omgang met de Raad van Bestuur en de

Algemene Vergaderingen van Aandeelhouders neergelegd. Dit

reglement zal, na nadere aanpassing in verband met de

implementatie van de corporate governance code, op AEGON’s

website worden geplaatst. [III.1.1]

De Raad van Commissarissen zal, overeenkomstig de

bestaande praktijk, in het jaarverslag gedetailleerd verslag doen

van de in het boekjaar verrichte werkzaamheden en daarin de

specifieke opgaven en vermeldingen opnemen die de bepalingen

van de corporate governance code voorschrijven. In het verslag zal

tevens worden verwezen naar de onderwerpen die tijdens het

boekjaar door de Raad van Commissarissen werden besproken.

[III.1.2, III.1.3; III.1.5; III.1.7; III.1.8]

ONAFHANKELIJKHEID

De huidige samenstelling van de Raad van Commissarissen is in

overeenstemming met de normen van de corporate governance

code en de bepalingen van de Amerikaanse Sarbanes-Oxley-wet

2002 inzake de onafhankelijkheid van het toezicht op het bestuur.

Het enige lid dat niet kan worden gekwalificeerd als ’onafhankelijk’

in de zin van deze bepalingen is de heer K.J. Storm, die

onmiddellijk voorafgaand aan zijn benoeming als lid van de Raad

van Commissarissen in 2002 voorzitter was van AEGON’s Raad van

Bestuur. [III.2; III.2.1; III.2.2]

DESKUNDIGHEID EN SAMENSTELLING

Sinds de laatste statutenwijziging in mei 2003 worden leden van

de Raad van Commissarissen benoemd door de Algemene

Vergadering van Aandeelhouders. In verband met het opmaken

van voordrachten voor benoemingen in de Raad van

Commissarissen, waaronder begrepen voordrachten voor

herbenoeming, heeft de Raad van Commissarissen een

profielschets opgesteld voor de gewenste samenstelling en

competenties van de Raad van Commissarissen als college en de

gewenste rol en competenties van de afzonderlijke leden. In deze

profielschets zijn tevens de in de corporate governance code

gedetailleerd omschreven eisen ten aanzien van de samenstelling

opgenomen. [III.3; III.3.1; III.3.2]

Binnen het profiel van de samenstelling van de Raad dient elk

lid van de Raad van Commissarissen geschikt te zijn om de

hoofdlijnen van het totale beleid te beoordelen en dient hij tevens

te beschikken over de specifieke deskundigheid die noodzakelijk is

voor vervulling van de hem toebedeelde taak. In het profiel wordt

tevens rekening gehouden met de aard van de verzekerings-

activiteiten van AEGON, de werkzaamheden van de Raad van

Commissarissen en de achtergrond van zijn leden, en is de Raad

van Commissarissen zodanig samengesteld dat hij als college zijn

taak naar behoren kan vervullen. De profielschets wordt

beschikbaar gesteld via de website van AEGON. Op deze website

kunnen aandeelhouders en beleggers tevens terecht voor de

voorgeschreven gegevens van elk lid van de Raad van

Commissarissen en het schema van aftreden. [III.1.3; III.1.7; III.3.1]

AEGON biedt alle leden van de Raad van Commissarissen bij hun

benoeming een introductieprogramma aan, waarin aandacht wordt

besteed aan algemene financiële zaken, algemene aspecten van de

verzekeringsbranche en de specifieke aspecten van AEGON,

alsmede aan algemene juridische zaken met betrekking tot de

groep. De Raad van Commissarissen beoordeelt regelmatig op

welke onderdelen leden gedurende hun benoemingsperiode

behoefte hebben aan nadere training of opleiding. [III.3.3]

Een aantal leden van de Raad van Commissarissen is tevens lid

van de Raad van Commissarissen van andere Nederlandse

beursgenoteerde vennootschappen. De Raad van Commissarissen

heeft geconcludeerd dat deze lidmaatschappen niet van

onwenselijke of negatieve invloed zijn op de goede taakvervulling

van de betreffende leden. De heer Tabaksblat, voorzitter van de

Raad van Commissarissen, en de heer Storm bekleden thans meer

dan het in de corporate governance code voorgeschreven

maximale aantal commissariaten bij Nederlandse beursgenoteerde

vennootschappen (met inbegrip van voorzitterschappen). De heer

Storm heeft de Raad van Commissarissen laten weten dat hij

verwacht vóór het eind van 2004 te voldoen aan de van toepassing

zijnde corporate governance norm. De heer Tabaksblat heeft

aangegeven dat hij aan het eind van zijn huidige zittingsperiode in

2005 niet beschikbaar zal zijn voor herbenoeming. [III.3.4]

De Raad van Commissarissen is voornemens een voorstel in te

dienen teneinde vast te leggen dat leden maximaal driemaal voor

een periode van vier jaar zitting hebben in de Raad van

Commissarissen. [III.3.5]

Krachtens het reglement van de Raad van Commissarissen

treedt een lid af bij onvoldoende functioneren, fundamenteel

verschil van inzicht of wanneer dit anderszins naar het oordeel

van de Raad van Commissarissen noodzakelijk is. [III.1.4]

ROL VAN DE VOORZITTER VAN DE RAAD VAN

COMMISSARISSEN EN DE SECRETARIS VAN DE

VENNOOTSCHAP

De voorzitter van de Raad van Commissarissen van AEGON is de

heer Tabaksblat. De heer De Ruiter is vice-voorzitter. Volgens het

reglement van de Raad van Commissarissen ziet de voorzitter toe

op het goed functioneren van de Raad van Commissarissen en zijn

commissies, op een adequate informatievoorziening aan de Raad

van Commissarissen en zorgt hij voor voldoende tijd voor

beraadslaging en besluitvorming door de Raad van

Commissarissen. De voorzitter initieert tevens de beoordeling van

het functioneren van de afzonderlijke leden van de Raad van

Commissarissen en de Raad van Bestuur en ziet erop toe dat de

contacten van de Raad van Commissarissen met de Raad van

Bestuur en de Centrale Ondernemingsraad naar behoren verlopen.

[III.4; III.4.1; III.4.2]

De secretaris van de vennootschap heeft onder meer tot taak

de Raad van Commissarissen te ondersteunen. De secretaris ziet

erop toe dat de juiste procedures worden gevolgd en dat wordt

gehandeld in overeenstemming met de wettelijke, statutaire en

reglementaire verplichtingen. De secretaris wordt benoemd na

verkregen goedkeuring door de Raad van Commissarissen. [III.4.3]

DE NEDERLANDSE CORPORATE GOVERNANCE CODE

Page 67: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 67

SAMENSTELLING EN ROL VAN DE COMMISSIES VAN DE RAAD

VAN COMMISSARISSEN.

Overeenkomstig de toepasselijke bepalingen van de Amerikaanse

Sarbanes-Oxley-wet 2002 en de corporate governance code, heeft

de Raad van Commissarissen uit zijn midden vier commissies

ingesteld. De vier permanente commissies zijn: het Audit

Committee, het Compensation Committee, het Nominating

Committee en het Strategy Committee. Iedere commissie

rapporteert haar bevindingen aan de Raad van Commissarissen.

De gerapporteerde bevindingen worden besproken in de plenaire

vergaderingen van de Raad van Commissarissen. [III.5; III.5.3]

Voor iedere commissie is door de Raad van Commissarissen

een reglement opgesteld, met daarin aangegeven de taakopdracht

van de betreffende commissie, haar samenstelling en de wijze

waarop zij haar taak uitoefent. Na bepaalde aanpassingen van

technische aard in verband met de implementatie van de

corporate governance code zullen de reglementen van de

commissies op AEGON's website worden geplaatst. [III.5.1]

In het verslag van de Raad van Commissarissen (dat een vast

onderdeel vormt van het jaarverslag) worden de werkzaamheden

en de samenstelling van de afzonderlijke commissies vermeld. [III.5.2;]

AUDIT COMMITTEE

Het in 1983 ingestelde Audit Committee is door de Raad van

Commissarissen ingesteld om de Raad van Commissarissen te

ondersteunen bij het houden van toezicht op (1) de integriteit van

de financiële informatieverschaffing van AEGON, (2) de

kwalificaties en onafhankelijkheid van de onafhankelijke

accountant, (3) de rol en het functioneren van de interne

accountantsdienst en de onafhankelijke accountant van AEGON,

alsmede (4) de naleving door AEGON van de relevante wet- en

regelgeving, en te adviseren over en toe te zien op de financiering

en de daarmee verband houdende strategieën van AEGON. De

voorzitter van deze commissie is de heer Eustace. De

vergaderingen van de commissie worden in de regel bijgewoond

door leden van de Raad van Bestuur, de groepsdirecteur Financiën

en de onafhankelijke accountant. Daarnaast overlegt het Audit

Committee ten minste eenmaal per jaar (of zo vaak als zij dit nodig

acht) buiten aanwezigheid van de Raad van Bestuur met de

onafhankelijke accountant. [III.5.4; III.5.5; III.5.6; III.5.7; III.5.8; III.5.9]

COMPENSATION COMMITTEE

Het in 1989 ingestelde Compensation Committee is

verantwoordelijk voor het opzetten, ontwikkelen, implementeren

en beoordelen van de bezoldiging en de arbeidsvoorwaarden van

de leden van de Raad van Bestuur en de honorering van de leden

van de Raad van Commissarissen. Het bezoldigingsbeleid wordt

door de Algemene Vergadering van Aandeelhouders vastgesteld.

Het Compensation Committee doet aanbevelingen aan de Raad

van Commissarissen. De voorzitter van de commissie is de heer De

Wit. Van de commissieleden is de heer Van Wijk de enige die

tevens lid is van het bestuur van een andere Nederlandse

beursgenoteerde vennootschap. [III.5.10; III.5.11; III.5.12]

NOMINATING COMMITTEE

Het in 1993 ingestelde Nominating Committee heeft tot taak aan

de Raad van Commissarissen voorstellen te doen inzake

voordrachten voor eerste benoeming van leden van de Raad van

Commissarissen in verband met ontstane vacatures en eventuele

herbenoeming na een zittingsperiode van vier jaar. Alle voorstellen

voor benoeming en herbenoeming worden gedaan met

inachtneming van de daartoe opgestelde profielschets voor de

Raad van Commissarissen. Voorts geeft het Nominating

Committee aan de Raad van Commissarissen advies of doet zij

voorstellen inzake de voordracht van kandidaten voor benoeming

tot lid of tot voorzitter van de Raad van Bestuur. Het Nominating

Committee beoordeelt periodiek het functioneren van de

individuele leden van de Raad van Bestuur en de Raad van

Commissarissen en houdt toezicht op de selectiecriteria voor het

hoger management binnen de AEGON Groep. De voorzitter van het

Nominating Committee is de heer Tabaksblat. [III.5.13]

STRATEGY COMMITTEE

Het door de Raad van Commissarissen in 2002 ingestelde Strategy

Committee heeft tot taak de belangrijkste aspecten van de door de

Raad van Bestuur voorgestelde strategie van de onderneming

kritisch te beoordelen en de conclusies ter beoordeling aan de

Raad van Commissarissen voor te leggen. De commissie beraadt

zich tevens over alternatieve strategieën en strategische

mogelijkheden en doet onderzoek naar de materiële aspecten van

de implementatie van de overeengekomen strategie. Voorts

fungeert de commissie als adviesorgaan voor de Raad van Bestuur

met betrekking tot de strategische beleidsvoering. De voorzitter

van het Strategy Committee is de heer Tabaksblat.

TEGENSTRIJDIGE BELANGEN

Het reglement van de Raad van Commissarissen bevat nadere

regels ten aanzien van belangenverstrengeling tussen leden van

de Raad van Commissarissen en de vennootschap. De in het

reglement opgenomen regels zijn in overeenstemming met de

toepasselijke bepalingen van de corporate governance code en

worden geplaatst op AEGON’s website www.aegon.com. [III.6, III.6.1;

III.6.2; III.6.3; III.6.4. III.6.5]

HONORERING VAN DE LEDEN VAN DE RAAD VAN

COMMISSARISSEN

De honorering van de leden van de Raad van Commissarissen

wordt vastgesteld door de Algemene Vergadering van

Aandeelhouders en is niet afhankelijk van de resultaten van

AEGON. Aan de leden van de Raad van Commissarissen worden

geen aandelen of rechten op aandelen bij wijze van honorering

toegekend. Aan leden van de Raad van Commissarissen worden

door AEGON geen persoonlijke leningen, garanties of soortgelijke

voordelen verstrekt. [III.7; III.7.1; III.7.4]

Page 68: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 68

DE (ALGEMENE VERGADERING VAN) AANDEELHOUDERS

BEVOEGDHEDEN

AEGON hecht veel belang aan de dialoog met aandeelhouders. Met

het oog daarop is er op groepsniveau een actieve afdeling Group

Corporate Affairs & Investor Relations. Een van de belangrijkste

gelegenheden om met aandeelhouders in dialoog te treden is de

Algemene Vergadering van Aandeelhouders. AEGON heeft zich

van oudsher ingezet voor deelname van zoveel mogelijk

aandeelhouders door hen de mogelijkheid te bieden te stemmen

bij volmacht, zowel in de Verenigde Staten (waar een aanzienlijk

deel van AEGON’s aandeelhouders is gevestigd) als in Nederland

via de Stichting Communicatiekanaal Aandeelhouders. [IV.1]

De Raad van Bestuur en de Raad van Commissarissen

moedigen aandeelhoudersparticipatie aan. De Raad is voornemens

aan de Algemene Vergadering van Aandeelhouders in 2005 een

voorstel te doen tot een nadere statutenwijziging, als gevolg

waarvan elke belangrijke verandering van de identiteit of het

karakter van AEGON of de aard van de bedrijfsactiviteiten ter

goedkeuring aan de Algemene Vergadering van Aandeelhouders

zal worden voorgelegd. [IV.1]

Krachtens de huidige statuten van AEGON kan de Algemene

Vergadering van Aandeelhouders bij tweederde meerderheid van

de uitgebrachte stemmen, die tezamen ten minste de helft van het

geplaatste kapitaal vertegenwoordigen, een besluit nemen tot het

ontnemen van het bindende karakter aan een voordracht tot

benoeming van een lid van de Raad van Commissarissen en de

Raad van Bestuur. Bovendien kan uitsluitend de Algemene

Vergadering van Aandeelhouders bij eenzelfde gekwalificeerde

meerderheid van stemmen besluiten tot ontslag van een lid van de

Raad van Bestuur en de Raad van Commissarissen (tenzij het

ontslag wordt voorgesteld door de Raad van Commissarissen).

Deze bepalingen werden in de statuten opgenomen ten tijde

van de algehele herziening van de zeggenschapsstructuur van

AEGON waartoe op de Buitengewone Vergadering van

Aandeelhouders gehouden in mei 2003 werd besloten. De eis van

een gekwalificeerde meerderheid werd in de statuten opgenomen

ter bescherming van AEGON N.V. tegen bijvoorbeeld een vijandig

overnamebod. De effecten van deze gekwalificeerde meerderheid

worden afgezwakt door het feit dat in de praktijk de meeste

voordrachten voor benoeming niet-bindend zijn en

aandeelhouders in die gevallen bij eenvoudige meerderheid van

stemmen over de benoeming kunnen besluiten. De Raad van

Commissarissen en de Raad van Bestuur zullen onderzoeken of de

gekwalificeerde meerderheid, omschreven in de statuten,

aanpassing behoeft in het licht van de desbetreffende bepalingen

in de corporate governance code [IV.1.1; IV.3.9]

AEGON kent preferente aandelen A en B, welke worden

gehouden door Vereniging AEGON. De preferente aandelen A zijn

in september 2002 zodanig geherstructureerd dat de waarde van

het ingebrachte kapitaal op deze preferente aandelen de

marktwaarde van de gewone aandelen AEGON op de datum van

inbreng reflecteert. [IV.1.2]

Vereniging AEGON is thans houdster van 1 1.100.000 preferente

aandelen B, die onder normale omstandigheden circa 0,6% van de

stemgerechtigde aandelen vertegenwoordigen. Krachtens de

Fusieovereenkomst 1983 (als gewijzigd) worden door AEGON,

indien Vereniging AEGON zulks wenst, additionele preferente

aandelen B aan Vereniging AEGON toegekend als bescherming

tegen verwatering van het stemrecht van Vereniging AEGON als

gevolg van nieuwe uitgiftes van gewone aandelen AEGON. Voorts

zijn AEGON en Vereniging AEGON een Stemrechtregeling

Preferente Aandelen aangegaan, krachtens welke overeenkomst

het aan de preferente aandelen A en B verbonden stemrecht

onder normale omstandigheden beperkt is tot één stem per

aandeel. Krachtens deze overeenkomst is Vereniging AEGON in het

geval dat er sprake is van een bijzondere aanleiding (als nader

omschreven in de Stemrechtregeling Preferente Aandelen)

gedurende een periode van zes maanden gerechtigd tot

uitoefening van haar volledige stemrecht op de door haar

gehouden preferente aandelen (circa 2,08 stemmen per preferent

aandeel, als nader beschreven op bladzijde 145 en 146). [IV.1.2]

Als gevolg van het voorgaande en het statutair vastgelegde

vereiste van een gekwalificeerde meerderheid van stemmen in

bepaalde gevallen, kan Vereniging AEGON in het geval van een

bijzondere aanleiding effectief ieder vijandig bod tot overname

gedurende een periode van zes maanden blokkeren. De Raad van

Commissarissen en de Raad van Bestuur zijn van oordeel dat deze

regeling in overeenstemming is met de principes die de Commissie

Corporate Governance aan de wetgever aanbeveelt bij het

ontwerpen van een wettelijke regeling over beschermings-

constructies in overnamesituaties. [IV.1.1; IV.1.2; IV.3.9; Verslag van de

werkzaamheden van de Commissie]

De Raad van Bestuur is voornemens het reglement van de

Raad van Bestuur zodanig te wijzigen dat in het geval van een

serieus onderhands bod op een bedrijfsonderdeel of een

deelneming waarvan de waarde de in het ontwerpartikel 2:107a

BW, lid 1(c) van het Burgerlijk Wetboek genoemde grens

overschrijdt, de Raad van Bestuur zijn standpunt ten aanzien van

het bod, alsmede de motivering van dit standpunt, zo spoedig

mogelijk openbaar zal maken. [IV.1.3]

Op de Algemene Vergadering van Aandeelhouders in 2005 zal

het beleid ten aanzien van de winstbestemming (reservering en

dividend) als apart agendapunt worden behandeld en verantwoord.

Ook zal op deze vergadering een voorstel tot uitkering van een

slotdividend als apart agendapunt worden behandeld. [IV.1.4; IV.1.5]

Het verlenen van décharge aan de leden van de Raad van

Bestuur voor het door hen gevoerde beleid en het verlenen van

décharge aan de leden van de Raad van Commissarissen voor het

door hen uitgeoefend toezicht zal afzonderlijk in de Algemene

Vergadering van Aandeelhouders in stemming worden gebracht.

[IV.1.6]

AEGON zal, overeenkomstig de bestaande praktijk, steeds een

registratiedatum bepalen voor de uitoefening van stem- en

vergaderrechten op de Algemene Vergadering van

Aandeelhouders. [IV.1.7]

DE NEDERLANDSE CORPORATE GOVERNANCE CODE

Page 69: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 69

INFORMATIEVERSCHAFFING/LOGISTIEK ALGEMENE

VERGADERING VAN AANDEELHOUDERS

AEGON hecht grote waarde aan fair disclosure aan stakeholders en

financiële markten waar de groep actief is. De door AEGON

openbaargemaakte informatie voldoet aan alle overheidsregels en

alle noteringsvoorschriften van de beurzen waarop AEGON is

genoteerd. Analistenbijeenkomsten,

aandeelhoudersvergaderingen, presentaties aan beleggers en

persconferenties kunnen real-time door middel van webcasting op

AEGON's website worden gevolgd, waardoor informatie gelijkelijk

en gelijktijdig openbaar wordt gemaakt. De bijeenkomsten worden

vooraf door persberichten aangekondigd. Alle presentaties worden

gelijktijdig aan de bijeenkomsten op de website geplaatst. AEGON

verspreidt zijn persberichten via verschillende persdiensten.

[IV.3; IV.3.1]

Op alle gepubliceerde of gedeponeerde informatie wordt

toegezien door het door AEGON overeenkomstig SOX ingestelde

Disclosure Committee. Deze informatie wordt beschikbaar gesteld

op een afzonderlijk gedeelte van AEGON's website www.aegon.com.

[IV.3; IV.3.6]

AEGON onthoudt zich van handelingen waardoor de

onafhankelijkheid van analisten ten opzichte van AEGON in gevaar

kan komen. Analistenrapporten en taxaties (waaronder begrepen

winsttaxaties) worden niet vooraf beoordeeld, van commentaar

voorzien of gecorrigeerd, anders dan op feitelijkheden en AEGON

verstrekt aan analisten geen vergoeding van welke aard dan ook

voor de voorbereiding, vervaardiging of publicatie van

analistenrapporten. [IV.3.2; IV.3.3]

De Raad van Bestuur en de Raad van Commissarissen

verschaffen de Algemene Vergadering van Aandeelhouders alle

verlangde informatie, tenzij een zwaarwichtig belang van AEGON

zich daartegen verzet. Indien een beroep wordt gedaan op een

zwaarwichtig belang, wordt dit beroep gemotiveerd toegelicht. [IV.3.5]

AEGON licht aandeelhouders door middel van aandeelhouders-

circulaires in over alle feiten en omstandigheden die relevant zijn

voor aan hen voor te leggen voorstellen. Aandeelhouders-

circulaires kunnen worden verzonden in de vorm van een bij de

agenda van de Algemene Vergadering van Aandeelhouders

gevoegde schriftelijke toelichting. Aandeelhouderscirculaires

worden in ieder geval gepubliceerd in gevallen waarin

aandeelhouders een goedkeuringsrecht hebben (waaronder

begrepen een aan de Algemene Vergadering van Aandeelhouders

gevraagde delegatie van bevoegdheden). [IV.3.7]

Als algemene regel geldt dat het verslag van de Algemene

Vergadering van Aandeelhouders uiterlijk drie maanden na afloop

van deze vergadering aan aandeelhouders op verzoek ter

beschikking wordt gesteld. Aandeelhouders hebben gedurende de

daaropvolgende drie maanden de gelegenheid om op het verslag

te reageren, waarna het verslag overeenkomstig het in de statuten

bepaalde door de voorzitter van de Algemene Vergadering van

Aandeelhouders en de voor dat doel aangewezen secretaris wordt

vastgesteld. Het verslag wordt geplaatst op AEGON's website

www.aegon.com. [IV.3.8]

VERANTWOORDELIJKHEID INSTITUTIONELE BELEGGERS

AEGON is, naast de verantwoordelijkheid jegens aandeelhouders

en overige belanghebbenden, tevens een institutionele belegger. In

die hoedanigheid handelt AEGON bij de beoordeling of de

onderneming de rechten als aandeelhouder van andere

beursgenoteerde vennootschappen wil uitoefenen, primair in het

belang van de polishouders en overige achterliggende

begunstigden van AEGON’s producten, met inachtneming van de

belangen van de achterliggende begunstigden van en beleggers in

de vennootschappen waarin AEGON heeft belegd. [IV.4]

Overeenkomstig de lokaal geldende gedragscodes voor

institutionele beleggers hanteren de landenunits in de Verenigde

Staten en het Verenigd Koninkrijk een gedetailleerd omschreven

beleid ten aanzien van het uitoefenen van het stemrecht op de

door hen gehouden aandelen. AEGON Nederland N.V. is voor-

nemens het beleid met betrekking tot het uitoefenen van stem-

recht op door AEGON Nederland N.V. in beursgenoteerde vennoot-

schappen gehouden aandelen te publiceren op de Nederlandse

website www.aegon.nl. Voorts is AEGON Nederland N.V.

voornemens om vanaf het boekjaar 2005 jaarlijks via de website

van AEGON Nederland N.V. verslag te doen van de uitvoering van

het beleid ten aanzien van het uitoefenen van het stemrecht in het

betreffende boekjaar. AEGON Nederland N.V. zal ten minste

éénmaal per kwartaal op de website verslag uitbrengen of en hoe

het bedrijf als aandeelhouder heeft gestemd op de Algemene

Vergadering van Aandeelhouders van Nederlandse

beursgenoteerde vennootschappen. [IV.4.1; IV.4.2; IV.4.3]

DE AUDIT VAN DE FINANCIËLE VERSLAGGEVING EN DE

POSITIE VAN DE INTERNE AUDIT FUNCTIE EN VAN DE

ONAFHANKELIJKE ACCOUNTANT

FINANCIËLE VERSLAGGEVING

Nadat de Sarbanes-Oxley-wet door het Amerikaanse Congres was

aangenomen, heeft AEGON in 2002 en 2003 zorgvuldig aandacht

besteed aan de interne procedures met betrekking tot het

opstellen en de publicatie van financiële berichten. De Raad van

Bestuur is ervan overtuigd dat de ingestelde procedures erop zijn

ingericht dat alle belangrijke financiële informatie systematisch en

tijdig bij de Raad van Bestuur bekend is. De van de landenunits

afkomstige financiële informatie wordt rechtstreeks aan de Raad

van Bestuur gerapporteerd. De Raad van Commissarissen, daarbij

primair handelend via het Audit Committee, houdt toezicht op de

naleving van deze interne procedures en op de externe informatie.

Het reglement van het Audit Committee en de bijbehorende

bijlagen bevatten specifieke regels voor de interne controlefunctie.

[V.1; V.1.1; V.1.2; V.1.3]

ROL, BENOEMING, BELONING EN BEOORDELING VAN HET

FUNCTIONEREN VAN DE ONAFHANKELIJKE ACCOUNTANT

Het Audit Committee van de Raad van Commissarissen heeft,

conform het in het reglement van de commissie bepaalde,

vastgesteld hoe de onafhankelijke accountant wordt betrokken bij

het opstellen en de publicatie van de financiële berichten (anders

Page 70: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 70

dan de jaarrekening) en heeft voorts een procedure vastgesteld

voor het voorafgaand goedkeuren van een opdrachtverlening aan

de onafhankelijke accountant tot het uitvoeren van aanvullende

(niet-controle) werkzaamheden ten behoeve van AEGON. [V.2]

De onafhankelijke accountant wordt jaarlijks benoemd door de

Algemene Vergadering van Aandeelhouders. Aan de Algemene

Vergadering van Aandeelhouders zal de mogelijkheid worden

gegeven om de onafhankelijke accountant te bevragen over zijn

verklaring omtrent de getrouwheid van de jaarrekening. [V.2; V.2.1]

De Raad van Bestuur en het Audit Committee rapporteren

jaarlijks aan de Raad van Commissarissen over de ontwikkelingen

in de relatie met de onafhankelijke accountant, waaronder in het

bijzonder zijn onafhankelijkheid. Het Audit Committee en de Raad

van Commissarissen evalueren ten minste éénmaal in de vier jaar

het functioneren van de onafhankelijke accountant. De conclusies

hiervan worden aan de Algemene Vergadering van

Aandeelhouders medegedeeld ten behoeve van de beoordeling

van de jaarlijkse voordracht tot benoeming van de onafhankelijke

accountant. [V.2.2; V.2.3]

IINTERNE AUDIT FUNCTIE

AEGON heeft in 2003 op groepsniveau een interne accountant

benoemd, die rechtstreeks rapporteert aan de Raad van Bestuur.

Deze interne groepsaccountant functioneert naast de interne

accountants in de verschillende landenunits. Het Audit Committee

en de onafhankelijke accountant werden betrokken bij het opstellen

van het takenpakket van de interne groepsaccountant. De Raad

van Bestuur, het Audit Committee en de onafhankelijke accountant

nemen kennis van de bevindingen van de interne accountant.

[V.3; V.3.1]

RELATIE EN COMMUNICATIE VAN DE ONAFHANKELIJKE

ACCOUNTANT MET DE ORGANEN VAN DE VENNOOTSCHAP

De onafhankelijke accountant woont ten minste éénmaal per jaar

de vergadering van de Raad van Commissarissen bij waarin de aan

de Algemene Vergadering van Aandeelhouders ter vaststelling

voor te leggen jaarrekening wordt besproken. De onafhankelijke

accountant ontvangt volgens vaste procedure de financiële

informatie die ten grondslag ligt aan de vaststelling van de

jaarrekening en de kwartaalcijfers en wordt in de gelegenheid

gesteld om op alle informatie te reageren. [V.4; V.4.1]

De onafhankelijke accountant rapporteert zijn bevindingen

betreffende de controle van de jaarrekening gelijkelijk aan de Raad

van Commissarissen en de Raad van Bestuur. [V.4]

De onafhankelijke accountant kan de voorzitter van het Audit

Committee verzoeken om het Audit Committee bijeen te roepen.

De onafhankelijke accountant woont in de regel de vergaderingen

van het Audit Committee bij. Overeenkomstig de van toepassing

zijnde wettelijke bepalingen rapporteert de onafhankelijke

accountant over zijn controlewerkzaamheden aan de Raad van

Bestuur en de Raad van Commissarissen en stelt daarbij die

onderwerpen met betrekking tot zijn controle aan de orde die hij

onder de aandacht van het bestuur wil brengen. Krachtens het

reglement van het Audit Committee kan daarbij worden gedacht

aan zaken zoals belangrijke punten inzake financiële verslaggeving

en beoordelingen ten aanzien van de door AEGON opgestelde

financiële berichten, waaronder begrepen de kwaliteit van de

winst, belangrijke afwijkingen tussen geplande en reële prestaties,

de keuze of toepassing van waarderingsgrondslagen (waaronder

begrepen significante wijzigingen), belangrijke punten met

betrekking tot de interne controle en extra getroffen maatregelen

vanwege wezenlijke gebreken in de interne controlesystemen.

[V.4.2; V.4.3]

DE NEDERLANDSE CORPORATE GOVERNANCE CODE

Page 71: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 71

BEZOLDIGINGSBELEID

COMPENSATION COMMITTEE

De taakomschrijving van het Compensation Committee is

vastgelegd in het reglement van de Raad van Commissarissen.

Het Compensation Committee is verantwoordelijk voor het

opstellen, de implementatie en evaluatie van het bezoldigings-

beleid en de arbeidsvoorwaarden van de CEO en de overige leden

van de Raad van Bestuur, alsmede voor de honorering van de

leden van de Raad van Commissarissen. De commissie doet

vervolgens aanbevelingen aan de Raad van Commissarissen.

Het huidige bezoldigingsbeleid zal op 22 apil 2004 ter

vaststelling worden voorgelegd aan de Algemene Vergadering van

Aandeelhouders. Elke toekomstige materiële wijziging in het

bezoldigingsbeleid zal eveneens ter vaststelling aan de Algemene

Vergadering van Aandeelhouders worden voorgelegd.

De Raad van Commissarissen benoemt uit zijn midden ten

minste drie leden voor een periode van vier jaar als lid van de

commissie. De commissie bestaat op dit moment uit de heren

F. J. de Wit (voorzitter), H. de Ruiter (vice-voorzitter), W.F.C. Stevens

en L.M. van Wijk.

De secretaris van de Raad van Bestuur fungeert tevens als

secretaris van de commissie. De manager Group Human Resources

ondersteunt de commissie als intern adviseur. De commissie kan

daarnaast externe adviseurs inschakelen voor specifieke

onderwerpen, zoals marktvergelijking en validatie van de

gehanteerde methoden.

De commissie vergadert tenminste éénmaal per jaar. Zij

rapporteert haar bevindingen en conclusies aan de Raad van

Commissarissen, waarna deze tijdens de plenaire vergaderingen

van de Raad van Commissarissen worden besproken.

BEZOLDIGINGSBELEID

Het bezoldigingsbeleid beoogt een beloningsstructuur te creëren

die de onderneming in staat stelt om bestuurders aan te trekken

en te behouden, die leiding kunnen geven aan de groei en

ontwikkeling en het financiële succes van de onderneming.

Daarnaast dient de beloningsstructuur hen een evenwichtige en

stimulerende beloning te bieden. De beloningsstructuur bestaat uit

vijf onderdelen: een basissalaris, een bonusregeling voor de korte

en een voor de lange termijn, een pensioenregeling en overige

voorzieningen.

In december 2002 heeft het Compensation Committee

besloten het total direct inkomen (basissalaris, de korte en langere

termijn bonussen) van leden van de Raad van Bestuur opnieuw te

bezien, met de bedoeling de relatie tussen de resultaten van de

activiteiten waarvoor zij verantwoordelijk zijn en het inkomen te

versterken. De achterliggende gedachte van deze aanpassing,

waarover is gesproken tijdens vijf in 2003 gehouden commissie-

vergaderingen, was om het bezoldigingsbeleid beter te laten

aansluiten bij de strategie van AEGON, gericht op het creëren van

toegevoegde waarde, en bij de belangen van aandeelhouders.

Bovendien moesten in het aangepaste bezoldigingsbeleid zowel de

individuele prestaties als ook de collectieve verantwoordelijkheid

van de Raad van Bestuur tot uitdrukking komen. Daarnaast heeft

de commissie de actuele trends en ontwikkelingen op vergelijkbare

markten in ogenschouw genomen.

De aanpassingen van het bezoldigingsbeleid werden per 1 januari

2004 van kracht. In overeenstemming met de corporate

governance code heeft de Raad van Commissarissen besloten het

aangepaste beleid ter vaststelling voor te leggen aan de Algemene

Vergadering van Aandeelhouders. Het bezoldigingsbeleid zal voor

een termijn van drie jaar gelden, met ingang van 1 januari 2004.

De aanpassingen zullen niet leiden tot een hoger total direct

inkomen als de gestelde doelen volgens plan worden behaald.

Zelfs als de resultaten de gestelde doelen overtreffen, zal de

beloning niet het oude niveau van vóór de aanpassing bereiken.

Bij de verdere implementatie van de corporate governance code

op het bezoldigingsbeleid zal rekening worden gehouden met

bestaande arbeidsovereenkomsten van de individuele

bestuursleden.

BASISSALARIS

BELEID

De hoogte van het basissalaris is gebaseerd op de functie-

vereisten, -verantwoordelijkheden en -risico’s behorende bij een

positie als lid van de Raad van Bestuur. Teneinde voldoende

gekwalificeerde bestuurders te kunnen aantrekken en behouden,

zal de commissie er op toe zien dat de basissalarissen reëel en

marktconform blijven.

Bij de vaststelling van de basissalarissen houdt de commissie

tevens rekening met de taken en verantwoordelijkheden van de

individuele leden van de Raad van Bestuur. Om die reden wordt

onderscheid gemaakt tussen de basissalarissen van de CEO, de

CFO en van de overige bestuurders. De commissie zal de salaris-

niveaus jaarlijks evalueren en bezien of er aanleiding bestaat deze

aan te passen op grond van gewijzigde omstandigheden in de

markt of in de individuele verantwoordelijkheden.

De commissie zal bij de vaststelling van het basissalaris tevens

de door externe specialisten verstrekte marktgegevens in haar

overwegingen betrekken. De Europese verzekeringsmarkt geldt

daarbij als referentie voor Europese bestuurders, terwijl de

Amerikaanse verzekeringsmarkt als referentie dient voor

Amerikaanse bestuurders. In alle gevallen wordt het basissalaris

vergeleken met de mediaan op de referentiemarkt.

Individuele salarissen van Nederlandse leden van de Raad van

Bestuur worden jaarlijks aangepast conform de CAO afspraken.

2003

Het basissalaris van de heer Shepard (USD 1.000.000,-- per jaar)

werd bij zijn benoeming in april 2002 tot voorzitter van de Raad

van Bestuur niet verhoogd en werd ook in 2003 niet gewijzigd. Het

basissalaris van de heren Streppel en Van der Werf werd per

1 januari 2003 verhoogd van EUR 495.000,-- tot EUR 650.000,--

per jaar, respectievelijk van EUR 495.000,-- tot EUR 550.000,-- per

jaar, terwijl het basissalaris van de heer Wynaendts bij zijn

benoeming als lid van de Raad van Bestuur per 1 7 april 2003 werd

vastgesteld op EUR 550.000,-- per jaar.

2004

De basissalarissen van de leden van de Raad van Bestuur zijn op

1 januari 2004 ongewijzigd gebleven.

Page 72: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 72

BEZOLDIGINGSBELEID

KORTETERMIJN BONUSREGELING

BELEID

De kortetermijn bonus-regeling (Short-Term Incentive, ‘STI’) heeft

tot doel bestuurders te belonen voor het behalen van vooraf

bepaalde en meetbare doelen (targets). Deze targets zijn

verbonden aan de verantwoordelijkheden van de respectievelijke

bestuurders en worden elk jaar vastgesteld zodat de gestelde

doelen ambitieus en actueel blijven.

2002, UITGEKEERD IN 2003

Op grond van deze bonusregeling kwamen alle leden van de Raad

van Bestuur in aanmerking voor een bonus over het jaar 2002 tot

een maximum van 150% van hun basissalaris van dat jaar, uit te

keren in 2003.

Ingevolg had de heer Shepard recht op USD 50.000,-- per

procentpunt groei van de winst per aandeel in het voorafgaande

jaar. De overige leden van de Raad van Bestuur hadden recht op

EUR 31.765,-- per procentpunt groei van de winst per aandeel in

het voorafgaande jaar boven het Europese inflatiepercentage. Elke

bestuurder kon er bovendien voor kiezen de helft van de bonus te

laten uitkeren in de vorm van aandelen AEGON. Als hij deze

aandelen drie jaar vasthoudt en daarna nog steeds in dienst van

AEGON is, dan heeft hij recht op bonusaandelen. Het aantal

bonusaandelen waarop hij alsdan recht heeft wordt berekend op

basis van de ontwikkeling van de winst per aandeel boven het

inflatiepercentage over de drie voorafgaande jaren,

overeenkomstig navolgende tabel.

Gemiddelde groei WPA over voorafgaande drie jaar(boven inflatie) Bonus aandelen %

< 5% 0

5 – 10% 25%

10 – 12% 50%

12 – 14% 75%

> 14% 100%

Aangezien de winst per aandeel in het boekjaar 2002 niet groeide,

zijn in 2003 in het kader van deze regeling geen bonussen over

het jaar 2002 uitgekeerd.

2003, UIT TE KEREN IN 2004

Op grond van de bonusregeling komen alle leden van de Raad van

Bestuur in aanmerking voor een bonus over 2003 tot een

maximum van 1 50% van hun basissalaris, uit te keren in 2004.

Ingevolg heeft de heer Shepard recht op USD 50.000,-- per

procentpunt groei van de winst per aandeel in het voorafgaande

jaar. De overige bestuurders hebben recht op EUR 32.432,-- per

procentpunt groei van de winst per aandeel in het voorafgaande

jaar boven het Europese inflatiepercentage. De hoogte van de

bonussen wordt berekend op het moment dat de Algemene

Vergadering van Aandeelhouders de jaarrekening over 2003 heeft

vastgesteld. Alle leden van de Raad van Bestuur hebben ervoor

gekozen de helft van de STI-bonus in aandelen te ontvangen.

2004, UIT TE KEREN IN 2005

Conform de aangepaste regeling, zal uitsluitend een STI-bonus

worden uitgekeerd indien er voor aandeelhouders waarde is

gecreëerd doordat er een positieve value new business (VNB) is

gerealiseerd, zoals gepubliceerd in AEGON's Embedded Value

Rapport. Voor de heren Shepard en Streppel wordt in dat geval de

door de gehele vennootschap gerealiseerde VNB betrokken, terwijl

voor de heren Van der Werf en Wynaendts de VNB geldt van de

specifieke activiteiten waarvoor zij verantwoordelijk zijn.

Op voorwaarde dat de VNB positief is, zal de winst voor

belastingen, gecorrigeerd voor gerealiseerde winsten en verliezen

op aandelen en vastgoed, bepalend zijn voor de hoogte van de uit

te keren bonus. De gecorrigeerde winst voor belastingen wordt

berekend op basis van een voortschrijdend gemiddelde over drie

jaren, vermeerderd met 2,5% inflatiecorrectie. De aan de heren

Shepard en Streppel uit te keren bonus is uitsluitend afhankelijk

van de door de gehele vennootschap gerealiseerde gecorrigeerde

winst. Voor de heren Van der Werf en Wynaendts geldt dat de uit

te keren bonus voor 60% wordt gebaseerd op de gecorrigeerde

winst van de landenunit(s) waar zij verantwoordelijk voor zijn en

voor 40% op de gecorrigeerde winst van de gehele vennootschap.

UITKERING STI-BONUS PER 1 JANUARI 2004

Uitkering (gemiddelde over voorafgaande 3 jaar) Maximum

(% van basissalaris) (% van basissalaris)

Shepard 118% 189%

Streppel 50% 80%

Van der Werf 80% 125%

Wynaendts 80% 125%

De hoogte van de bonussen is gerelateerd aan de

verantwoordelijkheden en aan het basissalaris. Hoewel het

basissalaris van de heer Streppel hoger is dan het basissalaris van

de heren Van der Werf en Wynaendts, kunnen laatstgenoemden

een hogere bonus behalen op basis van hun positie als value

drivers voor AEGON.

De commissie zal jaarlijks de overeengekomen parameters

evalueren zodat deze representatief blijven. Alle in de

berekeningen betrokken gegevens over VNB en de gecorrigeerde

winst zullen worden geverifieerd door externe deskundigen.

Page 73: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 73

LANGETERMIJN BONUSREGELING

BELEID

De bonusregeling voor de lange termijn (Long-Term Incentive, ‘LTI’)

is gebaseerd op de prestaties van AEGON in vergelijking met die

van een geselecteerde groep andere vennootschappen (peer

group). Deze peer group bestaat uit ondernemingen die qua

activiteiten, omvang en geografische spreiding vergelijkbaar zijn.

Bovendien moeten de gekozen ondernemingen door AEGON,

analisten, aandeelhouders en andere stakeholders worden gezien

als de meest representatieve vergelijkingsgroep.

2002, TOEGEKEND IN 2003

Op grond van de LTI-regeling voor 2002 kwamen de leden van de

Raad van Bestuur op basis van drie criteria in aanmerking voor

toekenning van een vooraf vastgesteld aantal aandelenopties of

stock appreciation rights (SARs):

1. Vergelijking van de koersontwikkeling van het aandeel AEGON

met de ontwikkeling van het aandeel van negen andere

financiële instellingen (ABN AMRO, AIG, Allianz, AXA, Fortis,

Generali, ING, Prudential PLC en Zurich). De vergelijking

geschiedt op basis van de koersontwikkeling over de afgelopen

drie jaar.

2. Indien AEGON binnen deze peer group een top-3 positie

inneemt, hebben alle leden van de Raad van Bestuur recht op

toekenning van elk 200.000 opties. Een positie in de

middengroep (vier bedrijven) geeft de leden recht op elk

100.000 opties, terwijl een positie in de laagste groep (drie

bedrijven) elk lid recht geeft op 50.000 opties.

3. Indien de winst per aandeel niet groeit, worden geen

aandelenopties of SARs toegekend.

Aangezien de winst per aandeel in het boekjaar 2002 niet is

gegroeid, zijn aan de leden van de Raad van Bestuur in 2003 geen

aandelenopties of SARs toegekend.

2003, TOE TE KENNEN IN 2004

De LTI-regeling voor 2003 is gelijkgebleven aan die voor 2002.

Gebaseerd op een gemiddelde over 2001, 2002 en 2003,

presteerde AEGON in vergelijking met de peer group in de laagste

groep. Als gevolg hiervan zijn in maart 2004 aan elke bestuurder

50.000 SARs toegekend, onder voorbehoud dat de jaarrekening

over 2003, waarin een groei van de winst per aandeel in dat jaar

wordt aangegeven, door de Algemene Vergadering van

Aandeelhouders wordt vastgesteld.

2004, TOE TE KENNEN IN 2005

De LTI-regeling is met ingang van 1 januari 2004 aangepast in het

licht van trends en ontwikkelingen in referentiemarkten en met de

bedoeling om een duidelijker koppeling aan te brengen tussen

prestatie en beloning. Conform de aangepaste regeling bestaat de

totale LTI-waarde uit een combinatie van aan prestatiecriteria

gekoppelde opties (50%) en aandelen (50%). Het recht op de

genoemde opties en aandelen is gerelateerd aan AEGON’s

koersontwikkeling in verhouding met die van een peer group. Deze

peer group wordt vanaf 2004 gevormd door Allianz, Aviva, AXA,

Fortis, Generali, ING, Jefferson-Pilot, John Hancock Life Insurance,

Lincoln National, Nationwide FS Inc. en Prudential PLC.

In de aangepaste LTI-regeling is tevens gekozen voor een

andere vergelijkingsschaal. De prestaties ten opzichte van deze

schaal zijn bepalend voor de toekenning van de LTI aan leden van

de Raad van Bestuur. Indien AEGON in deze vergelijking de achtste

positie inneemt, geeft dit de leden van de Raad van Bestuur recht

op toekenning van 50% van de LTI. Op basis van de lineaire schaal

geeft een zesde plaats recht op 100% van de LTI, terwijl een

eerste plaats recht geeft op 200% van de LTI.

TOEKENNING LTI-BONUS PER 1 JANUARI 2004

Toekenning(LTI-waarde op basis van 100%)

(% van basissalaris)

Shepard 95%

Streppel 60%

Van der Werf 60%

Wynaendts 60%

De commissie zal de samenstelling van de peer group en de

vergelijkingsschaal evalueren om er zeker van te zijn dat de

parameters representatief blijven. De eerste evaluatie zal in 2006

plaatsvinden. Indien blijkt dat deze parameters niet langer een

representative vergelijking bieden, dan kan de commissie overgaan

tot aanpassingen. Alle in de vergelijkingen betrokken gegevens

over koersontwikkelingen zullen worden geverifieerd door externe

deskundigen.

Page 74: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 74

van de Raad van Bestuur bij beëindiging door AEGON van het

lidmaatschap van de Raad van Bestuur of het dienstverband bij

AEGON. De heer Shepard zal in een dergelijk geval, niet zijnde een

beëindiging wegens dringende reden, overlijden, arbeids-

ongeschiktheid, pensionering of vrijwillige uitdiensttreding, recht

hebben op driemaal zijn basissalaris, alsmede een bedrag gelijk

aan het gemiddelde van de door hem over de voorafgaande

drie jaren ontvangen STI-bonussen. Met de overige leden werd

geen specifieke financiële regeling overeengekomen, zodat voor

hen de in Nederland daarvoor algemeen geldende regelingen van

toepassing zullen zijn.

In de individuele arbeidsovereenkomsten zijn tevens

regelingen vastgelegd die zullen gelden bij beëindiging van het

lidmaatschap van de Raad van Bestuur of het dienstverband bij

AEGON in geval van een fusie, overname of zogenaamde

‘materiële wijzigingen’. Alsdan zal de heer Shepard recht hebben

op een vergoeding die gelijkwaardig is aan de ontslagvergoedingen

voor CEO’s in de Amerikaanse verzekeringsbranche, die echter

niet minder zal bedragen dan driemaal zijn basissalaris in

aanvulling op definitief geworden uitkeringen, alsmede een bedrag

gelijk aan het gemiddelde van de door hem over de voorafgaande

drie jaren ontvangen STI-bonussen. De heer Streppel heeft recht

op een ontslagvergoeding overeenkomstig de Nederlandse

Zwartkruisformule, welk bedrag wordt berekend op basis van en

rekening houdend met leeftijd, dienstjaren, functieniveau en de

waarschijnlijkheid om elders een vergelijkbare positie te vinden.

Bij de heren Van der Werf en Wynaendts zullen in dat geval

de in Nederland daarvoor algemeen geldende regelingen van

toepassing zijn.

BEZOLDIGINGSBELEID

PENSIOEN EN OVERIGE VOORZIENINGEN

De overige beloningselementen van de leden van de Raad van

Bestuur zijn ongewijzigd gebleven.

De pensioenregelingen beogen te voorzien in een betrouwbare

en marktconforme pensioenvoorziening voor de leden van de Raad

van Bestuur. De regeling voor Nederlandse leden van de Raad van

Bestuur, die is gebaseerd op het levensjarenbeginsel, stelt de

normale pensioenleeftijd op 62 jaar, met de mogelijkheid van

vervroegde pensionering onder specifieke voorwaarden, en biedt

een pensioengevend salaris tot maximaal 70% van de berekende

pensioengrondslag, afhankelijk van het aantal dienstjaren. De heer

Shepard is blijven deelnemen aan de pensioenvoorzieningen van

AEGON USA.

De heer Shepard heeft recht op een additionele, variabele

beloning. Tot zijn benoeming als voorzitter van de Raad van

Bestuur was hij gerechtigd tot een variabele beloning die was

gerelateerd aan de stijging van de winst van AEGON USA. Bij

gelegenheid van zijn benoeming tot voorzitter van de Raad van

Bestuur per 18 april 2002 is door de Raad van Commissarissen op

voorstel van het Compensation Committee besloten om de heer

Shepard een jaarlijkse variabele beloning van 0,1% van de netto-

winst van AEGON N.V. toe te kennen. Deze regeling vervangt de

regeling die was gebaseerd op de stijging van de winst van AEGON

USA en dient tevens deels als compensatie voor het feit dat zijn

basissalaris bij zijn benoeming niet is verhoogd. Het totaalbedrag

dat in april 2003 aan deze variabele beloningen over 2002 is

uitbetaald bedroeg EUR 1,2 miljoen.

In de individuele arbeidsovereenkomsten zijn specifieke

voorzieningen overeengekomen inzake de rechten van de leden

Page 75: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 75

Centraal in AEGON’s doen en laten staat het creëren

van een betere toekomst voor al onze stakeholders.

Dat betekent impliciet dat wij als internationaal bedrijf

de maatschappelijke verantwoordelijkheid hebben een

positieve bijdrage te leveren aan de gemeenschap en

de omgeving waarin wij actief zijn. AEGON vindt winst-

gevende en duurzame groei uiterst belangrijk, maar

hecht evenveel waarde aan de wijze waarop die groei

wordt bereikt. De visie dat ondernemingen als AEGON

zich dienen te beraden op deze verdergaande

verantwoordelijkheden, wordt onderschreven door de

Raad van Bestuur, de Raad van Commissarissen en

het management van AEGON.

AEGON hecht grote waarde aan een voortgaande ontwikkeling van

maatschappelijk verantwoord ondernemen. Een lid van de Raad

van Bestuur is met de verantwoordelijkheid daarvoor belast en

treedt op als voorzitter van het intern overleg binnen AEGON ten

aanzien van maatschappelijk verantwoord ondernemen. Een

corporate responsibility afdeling is verantwoordelijk voor het

managen van verbeteringen op het gebied van maatschappelijk

verantwoord ondernemen binnen de groep, waaronder het

formuleren van het beleid en de verslaglegging. Daarnaast zijn er

hoofden maatschappelijk verantwoord ondernemen binnen de

verschillende landenunits en een corporate responsibility Inner

Circle, een internationale werkgroep bestaande uit vertegen-

woordigers van de belangrijkste landenunits. Het internationale

karakter van deze werkgroep waarborgt dat bij het formuleren van

het beleid voor maatschappelijk verantwoord ondernemen

rekening wordt gehouden met culturele verschillen en gevoelig-

heden in de geografisch gebieden waar AEGON werkzaam is.

In 2002 heeft AEGON een gedragscode ontwikkeld waarin een

aantal zakelijke normen en gedragsregels helder is geformuleerd.

Deze gedragscode dient als richtlijn voor alle bedrijfsonderdelen

en medewerkers van AEGON. AEGON zet zich ervoor in een betere

toekomst te creëren voor al zijn stakeholders door steeds te

handelen vanuit de volgende in de code opgenomen kernwaarden:

respect, kwaliteit, transparantie en vertrouwen.

In het afgelopen jaar werd de gedragscode in de landenunits

geïntroduceerd en eind 2003 was de code bijna overal in de

AEGON Groep ingevoerd. AEGON blijft in 2004 werken aan verdere

implementatie van de code om ervoor te zorgen dat elke

medewerker van AEGON zich bewust is van de door de groep

gehanteerde kernwaarden, zakelijke normen en gedragsregels.

AEGON acht het van groot belang dat de gedragscode wordt

geïntegreerd in de dagelijkse praktijk van elke landenunit en dat

medewerkers beter bekend raken met de code en daarop kunnen

worden aangesproken. Om dit te bereiken zal AEGON de effecten

van de invoering van de gedragscode blijven toetsen en de

naleving daarvan blijven bewaken.

Veel van onze landenunits voerden reeds vóór de introductie

van de gedragscode een actief beleid ten aanzien van maat-

schappelijk verantwoord ondernemen en hebben daaraan op

verschillende manieren vorm gegeven. Om een volledig en nauw-

keurig beeld te verkrijgen, is in het jaar 2003 aandacht besteed

aan het ontwikkelen van een uniforme en effectieve methode voor

het groepsbreed in kaart brengen en het nauwkeurig volgen van

alle activiteiten op het gebied van maatschappelijk verantwoord

ondernemen in de gehele AEGON Groep. De methode is gebaseerd

op de richtlijnen van het door de Verenigde Naties ondersteunde

Global Reporting Initiative (GRI). AEGON heeft een goed inzicht in

activiteiten op het gebied van maatschappelijk verantwoord

ondernemen binnen de groep, in de onderliggende motivatie en de

lokale invulling en benadering ten aanzien van maatschappelijk

verantwoord ondernemen binnen de verschillende landenunits.

Ook in 2004 blijft AEGON werken aan een verdere verankering van

de kernwaarden en een verbeterde rapportage over maat-

schappelijk verantwoord ondernemen.

AEGON’S KERNWAARDEN

Respect: Wij behandelen al onze stakeholders zoals wij zelf

behandeld willen worden, met aandacht voor individuele en

culturele verschillen.

Kwaliteit: Wij bieden producten en diensten die zijn ontwikkeld

om onze klanten een betere toekomst en meer financiële

zekerheid te bieden.

Transparantie: Wij verstrekken eerlijke, correcte en tijdige

informatie over onze producten, prestaties en financiële

resultaten.

Vertrouwen: Wij bouwen aan langdurige relaties door te doen

wat wij beloven.

AEGON zal in de loop van 2004 het eerste verslag maat-

schappelijk verantwoord ondernemen publiceren. In dit verslag

wordt nader ingegaan op de vorderingen die gemaakt zijn. Meer

informatie hierover en over maatschappelijk verantwoord

ondernemen binnen AEGON is beschikbaar via AEGON’s website

www.aegon.com.

MAATSCHAPPELIJK VERANTWOORD ONDERNEMEN

Page 76: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 76

MAATSCHAPPELIJK VERANTWOORD ONDERNEMEN

AEGON werd opnieuw opgenomen in de twee leidende externe

indices voor maatschappelijk verantwoord ondernemen, de

FTSE4Good en de Dow Jones Global Sustainability Index.

Actieve steun aan Habitat for Humanity door AEGON USA,

AEGON Nederland en AEGON UK

Verdere financiële ondersteuning door AEGON van het Johns

Hopkins Oncology Center, School of Medicine in Baltimore, VS, en

het Academisch Ziekenhuis van de Vrije Universiteit in

Amsterdam, Nederland.

In de Verenigde Staten werd Transamerica Reinsurance in

2003 door de Charlotte Business Journal onderscheiden met een

tweetal Best Places to Work Awards in de categorie Creative perks,

incentives and rewards en in de categorie Employee education and

development.

In 2003 behield AEGON Nederland haar ISO 14001-certificering

voor de milieuzorgsystemen.

AEGON Nederland was ook in 2003 sponsor van de Koninklijke

Nederlandse Schaatsbond. In 2003, het Europese jaar van de

gehandicapten, heeft AEGON Nederland zich, samen met de

VOORBEELDEN VAN MAATSCHAPPELIJK VERANTWOORD ONDERNEMEN

Koninklijke Nederlandse Schaatsbond en het NFSG, ingezet voor

een betere toegankelijkheid van de schaatssport voor mensen met

een geestelijke of lichamelijke handicap. AEGON Nederland is

hoofdsponsor van de schaatsbond en steunt de schaatssport in

Nederland door training en coaching van regionaal jong talent.

AEGON UK ontving dit jaar de 5 Star Health and Safety Award

van de British Safety Council.

Dit jaar verkreeg AEGON UK voor de tweede maal in vijf jaar

het door de British Safety Council toegekende prestigieuze Sword

of Honour. Slechts veertig van ’s werelds veiligste ondernemingen

krijgen deze onderscheiding uitgereikt.

Dit jaar werd een speciale rubriek over maatschappelijk

verantwoord ondernemen op de website van de AEGON Groep

geplaatst.

Page 77: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 77

VALUTAKOERSEN OP 31 DECEMBER 2003

EUR USD GBP CAD HUF NTD

1 EUR – 1,263 0,7048 1,6234 262,500 42,880

1 USD 0,792 – 0,558 1,285 207,838 33,951

1 GBP 1,419 1,792 – 2,303 372,446 60,840

1 CAD 0,616 0,778 0,434 – 161,698 26,414

100 HUF 0,381 0,481 0,268 0,618 – 16,335

100 NTD 2,332 2,945 1,644 3,786 612,174 –

GEWOGEN GEMIDDELDE VALUTAKOERSEN 2003

EUR USD GBP CAD HUF NTD

1 EUR – 1,1311 0,6909 1,5809 253,340 39,150

1 USD 0,884 – 0,611 1,398 223,977 34,612

1 GBP 1,447 1,637 – 2,228 366,681 56,665

1 CAD 0,633 0,715 0,437 – 160,250 24,764

100 HUF 0,395 0,446 0,273 0,624 – 15,454

100 NTD 2,554 2,889 1,765 4,038 647,101 –

FINANCIËLE GEGEVENSAEGON HECHT ER WAARDE AAN KWALITATIEFGOEDE INFORMATIE EN SERVICE TE LEVEREN AANBESTAANDE EN POTENTIËLE AANDEELHOUDERS

Page 78: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

GECONSOLIDEERDE BALANS OP 31 DECEMBERBedragen in miljoenen

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 78

2003 2002 Toelichting 2003 2002USD USD nummer EUR EUR

BELEGGINGEN

2.862 2.319 Onroerende goederen 1 2.266 2.211

3.643 3.729 Groepsmaatschappijen en deelnemingen 2 2.884 3.556

150.164 134.615 Overige financiële beleggingen 3 118.895 128.364

42 35 Depots bij verzekeraars 4 33 33

156.711 140.698 124.078 134.164

126.412 99.341 BELEGGINGEN VOOR REKENING VAN POLISHOUDERS 5 100.089 94.728

VORDERINGEN

3.189 2.218 Vorderingen uit directe verzekering 6 2.525 2.115

1.136 586 Vorderingen uit herverzekering 899 559

1.373 1.194 Overige vorderingen 7 1.087 1.138

5.698 3.998 4.511 3.812

OVERIGE ACTIVA

403 412 Bedrijfsmiddelen 8 319 393

2.077 1.664 Liquide middelen 9 1.645 1.587

210 40 Andere activa 166 38

2.690 2.116 2.130 2.018

OVERLOPENDE ACTIVA

1.878 1.614 Lopende intrest en huur 1.487 1.539

2.123 2.040 Overige overlopende activa 10 1.681 1.945

4.001 3.654 3.168 3.484

295.512 249.807 TOTAAL ACTIVA 233.976 238.206

Zie toelichtingen op blz. 87 en verder.

Page 79: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 79

2003 2002 Toelichting 2003 2002USD USD nummer EUR EUR

17.849 14.924 EIGEN VERMOGEN 11 14.132 14.231

2.431 2.106 RISICODRAGEND WAARDEPAPIER 12 1.925 2.008

571 646 ACHTERGESTELDE LENINGEN 13 452 616

20.851 17.676 AANSPRAKELIJK VERMOGEN 16.509 16.855

TECHNISCHE VOORZIENINGEN 14

116.896 106.735 Levensverzekering 92.554 101.778

1.330 1.043 Niet-verdiende premies en lopende risico’s 1.053 995

2.834 2.428 Te betalen schaden 2.244 2.315

386 319 Winstdeling en kortingen 306 304

667 537 Overige technische voorzieningen 528 512

122.113 111.062 Bruto 96.685 105.904

—3.554 —3.136 Herverzekeringsdeel —2.814 —2.990

118.559 107.926 93.871 102.914

TECHNISCHE VOORZIENINGEN MET BELEGGINGEN VOOR

REKENING VAN POLISHOUDERS 15

129.048 100.574 Bruto 102.176 95.904

—2.636 —1.233 Herverzekeringsdeel —2.087 —1.176

126.412 99.341 100.089 94.728

2.214 1.913 VOORZIENINGEN 16 1.753 1.824

5.926 4.044 LANGLOPENDE SCHULDEN 17 4.692 3.856

29 24 DEPOTS VAN HERVERZEKERAARS 23 23

KORTLOPENDE SCHULDEN

3.391 2.771 Schulden uit directe verzekering 2.685 2.642

591 380 Schulden uit herverzekering 468 362

3.336 4.469 Schulden aan kredietinstellingen 2.641 4.262

7.144 6.674 Toevertrouwde spaargelden en deposito’s 5.656 6.364

4.662 3.656 Overige schulden 18 3.691 3.486

19.124 17.950 15.141 17.116

2.397 933 OVERLOPENDE PASSIVA 19 1.898 890

295.512 249.807 TOTAAL PASSIVA 233.976 238.206

Zie toelichtingen op blz. 87 en verder.

Page 80: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

SAMENVATTING GECONSOLIDEERDE WINST- EN VERLIESREKENINGBedragen in miljoenen (uitgezonderd cijfers per aandeel)

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 80

2003 2002 Toelichting 2003 2002 2001USD USD nummer EUR EUR EUR

BATEN

22.020 20.220 Brutopremie 19.468 21.356 21.578

8.354 7.947 Opbrengst beleggingen 22 7.386 8.394 9.318

1.381 926 Vergoedingen en provisies 23 1.221 978 615

401 394 Opbrengst bankactiviteiten 24 354 416 384

32.156 29.487 OMZET 28.429 31.144 31.895

LASTEN

2.560 2.397 Premie aan herverzekeraars 2.263 2.532 1.859

12.333 11.693 Uitkeringen en afkopen 10.904 12.350 11.916

7.169 7.029 Wijziging technische voorzieningen 25 6.338 7.424 8.815

194 179 Winstdeling en kortingen 26 171 189 248

6.093 4.935 Provisies en kosten 27 5.387 5.212 4.574

730 691 Intrestlasten 645 730 862

649 812 Saldo andere baten en lasten 29 574 858 378

29.728 27.736 TOTAAL LASTEN 26.282 29.295 28.652

2.428 1.751 Winst voor belastingen 2.147 1.849 3.243

—647 —334 Belastingen 31 —572 —353 —918

247 48 Nettowinst niet geconsolideerde groepsmaatschappijen 32 218 51 72

2.028 1.465 NETTOWINST 1.793 1.547 2.397

1,30 0,98 Nettowinst per aandeel1 33 1,15 1,04 1,70

1,30 0,98 Verwaterde nettowinst per aandeel1 33 1,15 1,04 1,69

1Aangepast voor dividend in aandelen.

Zie toelichtingen op blz. 109 en verder.

Page 81: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

GECONSOLIDEERDE WINST- EN VERLIESREKENINGBedragen in miljoenen euro’s

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 81

Toelichtingnummer 2003 2002 2001

TECHNISCHE REKENING LEVENSVERZEKERING

PREMIES VOOR EIGEN REKENING

Brutopremies 16.209 17.741 18.281

Uitgaande herverzekeringspremies —1.763 —1.977 —1.257

20 14.446 15.764 17.024

OPBRENGST BELEGGINGEN 22 7.063 8.018 8.866

VERGOEDINGEN EN PROVISIES 23 980 676 473

OPBRENGST BELEGGINGEN VOOR

REKENING VAN POLISHOUDERS 12.858 —11.524 —9.515

UITKERINGEN EN AFKOPEN EIGEN REKENING

Uitkeringen en afkopenBruto —10.269 —11.490 —11.218

Aandeel herverzekeraars 794 765 883

—9.475 —10.725 —10.335

WIJZIGING OVERIGE TECHNISCHE

VOORZIENINGEN EIGEN REKENING

Voorziening voor levensverzekeringBruto —20.449 3.283 94

Aandeel herverzekeraars 1.577 1.197 889

—18.872 4.480 983

Overige technische voorzieningen 0 —5 —39

—18.872 4.475 944

WINSTDELING EN KORTINGEN 26 —171 —189 —248

BEDRIJFSKOSTEN 27 —3.874 —3.548 —3.233

BELEGGINGSLASTEN 28 —217 —271 —242

OVERIGE TECHNISCHE LASTEN EIGEN REKENING 29 —526 —862 —415

2.212 1.814 3.319

AAN NIET-TECHNISCHE REKENING

TOEGEREKENDE OPBRENGST BELEGGINGEN 30 —848 —1.030 —1.011

RESULTAAT TECHNISCHE REKENING LEVENSVERZEKERING 1.364 784 2.308

Zie toelichtingen op blz. 109 en verder.

Page 82: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

GECONSOLIDEERDE WINST- EN VERLIESREKENINGBedragen in miljoenen euro’s

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 82

Toelichtingnummer 2003 2002 2001

TECHNISCHE REKENING SCHADEVERZEKERING

VERDIENDE PREMIES EIGEN REKENING

Brutopremies 3.259 3.615 3.297

Uitgaande herverzekeringspremies —500 —555 —602

2.759 3.060 2.695

Wijziging technische voorzieningniet verdiende premies en lopende risico’sBruto —223 —439 —546

Aandeel herverzekeraars 55 155 198

—168 —284 —348

2.591 2.776 2.347

OPBRENGST BELEGGINGEN 22 289 329 359

VERGOEDINGEN EN PROVISIES 23 241 302 142

SCHADEN EIGEN REKENING

SchadenBruto —1.668 —1.927 —1.945

Aandeel herverzekeraars 239 302 364

—1.429 —1.625 —1.581

Wijziging voorziening voor te betalen schadenBruto —163 —154 238

Aandeel herverzekeraars 7 63 —134

—156 —91 104

—1.585 —1.716 —1.477

BEDRIJFSKOSTEN 27 —1.156 —1.305 —1.053

BELEGGINGSLASTEN 28 —3 —2 —6

OVERIGE TECHNISCHE LASTEN EIGEN REKENING 29 —33 —44 —36

344 340 276

AAN NIET-TECHNISCHE REKENING

TOEGEREKENDE OPBRENGST BELEGGINGEN 30 —23 —26 —27

RESULTAAT TECHNISCHE REKENING SCHADEVERZEKERING 21 321 314 249

NIET-TECHNISCHE REKENING

RESULTAAT TECHNISCHE REKENING LEVENSVERZEKERING 1.364 784 2.308

RESULTAAT TECHNISCHE REKENING SCHADEVERZEKERING 321 314 249

OPBRENGST BELEGGINGEN 22 34 47 93

OPBRENGST BANKACTIVITEITEN 24 354 416 384

TOEGEREKENDE OPBRENGST BELEGGINGEN

OVERGEBOEKT VAN TECHNISCHE REKENINGEN 30 871 1.056 1.038

BEDRIJFSKOSTEN BANKACTIVITEITEN

EN OVERIGE KOSTEN 27 —140 —125 —96

BELEGGINGSLASTEN 28 —642 —691 —806

SALDO ANDERE BATEN EN LASTEN 29 —15 48 73

WINST VOOR BELASTINGEN 2.147 1.849 3.243

BELASTINGEN 31 —572 —353 —918

NETTOWINST NIET GECONSOLIDEERDE GROEPSMAATSCHAPPIJEN 32 218 51 72

NETTOWINST 1.793 1.547 2.397

Zie toelichtingen op blz. 109 en verder.

Page 83: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

GECONSOLIDEERD KASSTROOMOVERZICHTBedragen in miljoenen

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 83

2003 2002 2003 2002 2001USD USD EUR EUR EUR

KASSTROOM UIT OPERATIONELE ACTIVITEITEN

2.028 1.465 Nettowinst 1.793 1.547 2.397

8.268 4.024 Vermeerdering technische voorzieningen na herverzekering 7.310 4.250 9.820

21.002 26.907 Stortingen annuities, GICs en financieringsovereenkomsten 18.568 28.419 26.381

—17.421 —17.297 Aflossingen annuities, GICs en financieringsovereenkomsten —15.402 —18.269 —19.059

58 —736 Mutatie voorzieningen 51 —777 —488

1.955 1.749 Afschrijving acquisitiekosten 1.728 1.848 1.422

81 80 Afschrijving rentestandkortingen 72 84 102

131 95 Afschrijving bedrijfsmiddelen 116 100 79

1.069 2.176 Mutatie kortlopende schulden 945 2.299 734

—801 —87 Mutatie toevertrouwde middelen —708 —92 1.257

—2.418 —2.733 Overlopende acquisitiekosten —2.138 —2.887 —2.558

—43 —47 Verleende rentestandkortingen —38 —50 —94

—1.175 —43 Mutatie vorderingen —1.039 —45 —904

12.734 15.553 11.258 16.427 19.089

KASSTROOM UIT INVESTERINGS- EN BELEGGINGSACTIVITEITEN

Investeringen en aankopen—2.068 —3.234 Beleggingen in terreinen en gebouwen en in aandelen —1.828 —3.416 —3.980

—580 —1.081 Beleggingen in groepsmaatschappijen en deelnemingen —513 —1.142 —1.673

—109.609 —95.210 Overige beleggingen —96.905 —100.560 —89.966

—110 —153 Bedrijfsmiddelen —97 —162 —194

Desinvesteringen, aflossingen en verkopen1.905 3.770 Beleggingen in terreinen en gebouwen en in aandelen 1.684 3.982 3.335

718 299 Beleggingen in groepsmaatschappijen en deelnemingen 635 316 1.166

102.347 84.990 Overige beleggingen 90.484 89.766 78.254

9 11 Bedrijfsmiddelen 8 12 11

—714 —718 Indirecte opbrengst aandelen en onroerende goederen —631 —758 —723

—4.875 —3.980 Saldo mutatie beleggingen voor rekening van polishouders —4.310 —4.204 —6.961

—677 —61 Overige mutaties —599 —65 —335

—13.654 —15.367 —12.072 —16.231 —21.066

KASSTROOM UIT FINANCIERINGSACTIVITEITEN

1.165 —747 Mutatie achtergestelde en andere langlopende leningen 1.030 —789 1.107

21 0 Ingekochte en verkochte eigen aandelen 19 0 —21

0 0 Uitgifte van gewone aandelen 0 0 1.685

0 1.944 Agiostorting / intrekken preferente aandelen 0 2.053 0

0 —1 Mutatie depots van herverzekeraars 0 —1 29

0 0 Uitgeoefende opties 0 0 3

0 —6 Contante afwikkeling opties 0 —6 —71

— — Contante afwikkeling conversie achtergestelde lening — — —68

—200 —695 Betaalde dividenden —177 —734 —544

986 495 872 523 2.120

66 681 MUTATIE LIQUIDE MIDDELEN 58 719 143

1,1311 0,9468 Omrekenkoers EUR/USD: gewogen gemiddelde koers

Het kasstroomoverzicht is opgesteld volgens de indirecte methode. Alleen die mutaties zijn in aanmerking genomen welke tot wijzigingin de liquide middelen aanleiding hebben gegeven. Herwaarderingen en valutaverschillen zijn derhalve buiten beschouwing gebleven.Valutaverschillen hadden een aanzienlijk negatief effect op de saldi van liquide middelen die in vreemde valuta worden aangehouden.

Page 84: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

TOELICHTING OP DE GECONSOLIDEERDE JAARREKENING

INLEIDING

Deze jaarrekening is opgesteld overeenkomstig de bepalingen voor de jaarrekening van verzekeringsmaatschappijen, opgenomen inTitel 9, Boek 2 van het Burgerlijk Wetboek. Aan de voorgeschreven balans en winst- en verliesrekening is een samenvatting van degeconsolideerde winst- en verliesrekening toegevoegd teneinde een totaaloverzicht van de resultaten van de AEGON Groep (AEGON) te geven.

AEGON heeft te maken met velerlei risico’s. Sommige risico’s houden verband met het internationale karakter van de activiteiten vanAEGON, zoals het valutakoersrisico. Andere risico’s zijn die in verband met verzekeren, zoals wijzigingen in sterfte en in ziektecijfers.Echter, de grootste invloed komt van de wijzigingen op de financiële markten (rente-, krediet- en aandelenmarktrisico) die invloed hebbenop de waarde van beleggingen en technische voorzieningen (inclusief overlopende acquisitiekosten).Voor gedetailleerde informatie inzake deze risico’s en de gevoeligheid van de groep voor bewegingen in de rentemarkten, devalutamarkten en de aandelen- en vastgoedmarkten alsmede de effecten daarvan op nettowinst en eigen vermogen, wordt verwezennaar het hoofdstuk over risicofactoren op bladzijde 33 en verder.

Toepassing van de verslaggevingsgrondslagen bij het opstellen van de jaarrekening vereist van de leiding oordeelsvorming mede opbasis van veronderstellingen en schattingen met betrekking tot toekomstige resultaten of andere ontwikkelingen inclusiefwaarschijnlijkheid, tijdstip of bedragen van toekomstige transacties of gebeurtenissen. Er kan geen zekerheid worden verschaft dat dewerkelijke uitkomsten niet zullen afwijken van deze schattingen. Grondslagen die kritisch zijn voor het beeld van de jaarrekening en diebij het toepassen ervan in belangrijke mate beoordeling of complexe schattingen vereisen, zijn de grondslagen met betrekking tot debepaling van de voorzieningen voor vastrentende waarden, duurzame waardeverminderingen van beleggingen in aandelen, de technischevoorzieningen levensverzekering inclusief de afschrijving van overlopende acquisitiekosten, de voorzieningen voor minimumgaranties ende pensioenkosten. Voor een beschrijving zie de toelichtingen bij de betreffende posten.

Met ingang van het boekjaar 2003 wordt voor de marktwaarde van de stock appreciation rights een verplichting opgenomen in debalans. De waardering is op marktwaarde; mutaties in de marktwaarde worden in de winst- en verliesrekening onder de kostenverantwoord. Deze wijze van verantwoording is in overeenstemming met de International Financial Reporting Standards. Aangezien dewaarde van de betreffende plannen ultimo 2002 nihil was, heeft de toepassing van deze richtlijnen geen invloed op de vergelijkendecijfers.

Zoals reeds aangekondigd in het jaarverslag over 2002 zal de verantwoording van gerealiseerde resultaten op aandelen enonroerende goederen in 2004 worden gewijzigd. In het licht van de naderende International Financial Reporting Standards als deverplichte regelgeving voor verslaggeving vanaf 2005 is besloten de methode van indirecte opbrengsten niet meer toe te passen. Inplaats daarvan zullen met ingang van 1 januari 2004 de gerealiseerde resultaten direct in de winst- en verliesrekening wordenverantwoord. De gerapporteerde indirecte opbrengst en de gerealiseerde resultaten over de laatste drie jaar waren als volgt:

Gereali-Indirecte seerde

Bedragen in miljoenen euro’s opbrengst resultaten

2003 631 —270

2002 758 —1.343

2001 723 —507

Het gerealiseerde deel van de herwaarderingsreserve op 31 december 2003 ten bedrage van EUR 1.281 miljoen wordt op 1 januari 2004overgeboekt naar de overige reserves. De wijziging heeft derhalve geen invloed op de hoogte van het eigen vermogen.

In deze jaarrekening is de specificatie van de omzet gewijzigd. Op een afzonderlijke regel wordt nu de omzet van dedistributiebedrijven en uit vermogensbeheer vermeld. Deze wijziging heeft geen invloed op vermogen en resultaat. De vergelijkendecijfers zijn dienovereenkomstig aangepast.

Vanaf 1 januari 2003 zijn balansen en winst- en verliesrekeningen van de Meeùs groep, welke actief is op het gebied vanassurantiebemiddeling, vastgoedbeheer en makelaardij, alsmede van een aantal kleinere distributiebedrijven voor financiële producten inNederland, volledig geconsolideerd. De consolidatie is een uitvloeisel van het besluit om niet langer pogingen te ondernemen om voordeze bedrijven met andere partijen een vorm van samenwerking te realiseren.

Op 9 mei 2003 heeft de Buitengewone Vergadering van Aandeelhouders een aantal wijzigingen in de corporate governance vanAEGON N.V. goedgekeurd. Besloten is om de vrijwillige toepassing van het structuurregime te verlaten, om de verhouding met VerenigingAEGON te herzien en de rechten van de aandeelhouders van AEGON N.V. te vergroten. Eén van de wijzigingen betreft de bevoegdheid omde jaarrekening vast te stellen. Onder het structuurregime stelde de Raad van Commissarissen de jaarrekening vast. In het nieuwebestuursmodel is de Algemene Vergadering van Aandeelhouders het orgaan dat de jaarrekening vaststelt. Ten gevolge van deze wijzigingzal het dividend op de preferente aandelen niet als schuld in de jaarrekening worden verwerkt aangezien de verschuldigdheid pas kanworden bepaald na vaststelling van de jaarrekening door de Algemene Vergadering van Aandeelhouders.

Op 9 mei 2002 kondigden AEGON en de China National Offshore Oil Corporation (CNOOC) de vorming aan van een joint venture voorhet ontwikkelen van activiteiten op het gebied van levensverzekeringen in China. Beide partners droegen ieder 50% bij in devermogensbasis van ongeveer EUR 27 miljoen bij aanvang. Het hoofdkantoor is gevestigd in Shanghai. Na ontvangen goedkeuring doorde toezichthoudende instanties zijn de activiteiten in de loop van 2003 gestart.

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 84

Page 85: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 85

Op 5 augustus 2003 maakte AEGON bekend dat het overeenstemming had bereikt om het merendeel van debedrijfsfinancieringsactiviteiten van Transamerica Finance Corporation (TFC) te verkopen aan GE Commercial Finance. De verkoopprijsvan circa USD 5,4 miljard resulteerde in een boekwinst na belasting van ongeveer USD 200 miljoen. De transactie is afgerond op14 januari 2004. De boekwinst zal in 2004 direct worden toegevoegd aan het eigen vermogen. Derhalve bevat de jaarrekening over 2003 evenals in voorgaande jaren volledig de activa, passiva en resultaten van deze activiteiten, op niet-geconsolideerde basis.

Op 2 oktober 2003 rondde AEGON de verkoop af van Transamerica Finance Corporation’s (TFC) activiteiten op het gebied vanvastgoed informatiediensten en van certificering van vastgoedlocaties voor overstromingsrisico’s aan The First American Corporationvoor een totaal bedrag van USD 400 miljoen in contanten. Als onderdeel van de transactie heeft TFC’s dochterbedrijf voor vastgoedinformatiediensten activa ter waarde van USD 246 miljoen overgedragen aan TFC. De verkoop van de twee TFC onderdelen en deoverdracht van de activa resulteerde in een boekwinst na belasting van USD 347 miljoen, welke direct is toegevoegd aan het eigenvermogen tegenover het geïnvesteerde vermogen dat eerder ten laste van het eigen vermogen was gebracht.

De resterende activiteiten van TFC bestaan voornamelijk uit het leasen van opleggers in Europa en van zeecontainers, welkeactiviteiten zullen worden geconsolideerd vanaf het eerste kwartaal 2004. Wegens de verminderde omvang van deze activiteiten zalconsolidatie niet langer strijdig zijn met het wettelijk vereiste inzicht dat de jaarrekening dient te geven.

CONSOLIDATIEREGELS

In de geconsolideerde jaarrekening van AEGON N.V. zijn alle groepsmaatschappijen opgenomen, met uitzondering van enkelegroepsmaatschappijen waarvan de gezamenlijke financiële betekenis te verwaarlozen is op het geheel, alsmede anderegroepsmaatschappijen waarin niet duurzaam wordt deelgenomen. Ook groepsmaatschappijen waarvan consolidatie wegens verschil inwerkzaamheden strijdig is met het wettelijk vereiste inzicht zijn niet geconsolideerd. De geconsolideerde jaarrekening van deze laatstemaatschappijen is opgenomen in de toelichting. De resultaten ervan zijn afzonderlijk verantwoord in de resultatenrekening. Geconsolideerd zijn eveneens speciale vennootschappen die zijn opgericht in verband met de verkoop van beleggingsproducten in deVerenigde Staten.Deelnemingen in joint ventures zijn proportioneel geconsolideerd.Vanwege het relatief geringe belang worden minderheidsbelangen van derden onder overige kortlopende schulden opgenomen.Een lijst met namen en zetels van de belangrijkste groepsmaatschappijen is opgenomen op bladzijde 136.Met betrekking tot de vennootschappelijke winst- en verliesrekening is artikel 402, Boek 2 van het Burgerlijk Wetboek toegepast, opgrond waarvan een vereenvoudigd model is opgenomen.

Page 86: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

TOELICHTING OP DE GECONSOLIDEERDE JAARREKENING

VREEMDE VALUTA

Activa en passiva in vreemde valuta worden omgerekend tegen de koersen ultimo boekjaar. Koersverschillen als gevolg van deomrekening van in vreemde valuta luidende beleggingen in aandelen en onroerende goederen worden verantwoord in het eigenvermogen.Posten uit de winst- en verliesrekening in vreemde valuta worden omgerekend tegen een gewogen gemiddelde koers over het boekjaar.De omrekeningsverschillen, voortvloeiende uit het hanteren van koersen ultimo boekjaar voor balansposten en gewogen gemiddeldekoersen voor posten uit de winst- en verliesrekening, worden in het eigen vermogen verwerkt onder het hoofd valutaverschillen.Niet in euro’s luidend eigen vermogen van deelnemingen wordt tot het niveau van de binnen de groep geldende vermogenseis nietafgedekt voor valutaschommelingen. Surplus vermogen aangehouden bij deelnemingen kan worden afgedekt. Alle valutaresultaten metbetrekking tot in de deelnemingen aangehouden vermogen en de financiering daarvan, inclusief dekkingsresultaten en hiermee verbandhoudende kosten, worden in het eigen vermogen verantwoord onder het hoofd valutaverschillen.Andere valutaresultaten worden in de winst- en verliesrekening verwerkt.

De belangrijkste gehanteerde slotkoersen op 31 december zijn:2003 2002

US Dollar (USD) 1,26300 1,04870

Zwitserse Frank (CHF) 1,55790 1,45240

Pond Sterling (GBP) 0,70480 0,65050

Canadese Dollar (CAD) 1,62340 1,65500

Japanse Yen (JPY) 135,05000 124,39000

Hongaarse Forint (HUF) 262,50000 235,90000

Taiwanese Dollar (NTD) 42,88000 36,11000

De volgende gewogen gemiddelde valutakoersen zijn gehanteerd voor de posten van de resultatenrekening:

2003 2002 2001

US Dollar (USD) 1,13110 0,94680 0,89540

Pond Sterling (GBP) 0,69090 0,62830 0,62130

Canadese Dollar (CAD) 1,58090 1,48470 1,38850

Hongaarse Forint (HUF) 253,34000 242,88000 257,30000

Taiwanese Dollar (NTD) 39,15000 32,77000 29,68200

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 86

Page 87: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

TOELICHTING OP DE GECONSOLIDEERDE BALANSBedragen in miljoenen euro’s

WAARDERINGSGRONDSLAGEN

Voorzover niet anders vermeld zijn de posten van de balans opgenomen voor de nominale waarde. Waar nodig zijn voorzieningen voorverwachte toekomstige verliezen op beleggingen en voor oninbaarheid van vorderingen in mindering gebracht.

Voorzieningen voor toekomstige verliezen op vastrentende waarden (obligaties, hypothecaire leningen en andere leningen) wordenvastgesteld indien wanbetaling wordt verwacht of op grond van andere feiten die verband houden met de kredietwaardigheid. Devoorzieningen geven het oordeel van het management weer over mogelijke wanbetaling. Zij zijn gebaseerd op een uiteenlopende reeksvan factoren, waaronder verwachtingen betreffende de frequentie van wanbetaling op lange termijn en veronderstellingen voor dewaardering.Met betrekking tot obligaties en leningen op schuldbekentenis worden bedrijfstakken en individuele posten regelmatig beoordeeld optekenen van verslechtering, waarbij aandacht wordt gegeven aan tijdsduur en de mate waarin de marktwaarde lager is dan de kostprijs,de risicofactoren van bedrijfstakken, de financiële conditie en vooruitzichten van de emittent op korte termijn alsmede aan dewijzigingen in de kredietwaardigheid zoals die door locale kredietbeoordelaars wordt vastgesteld. Bovendien worden voor door activagedekte waardepapieren en leningen trends in de kasstroom en de waarde van onderpanden nauwlettend gevolgd. Een belegging wordtgeacht duurzaam in waarde te zijn verminderd wanneer het waarschijnlijk is dat niet alle bedragen (zowel hoofdsom als intrest) kunnenworden geïncasseerd volgens overeengekomen schema. Hierbij worden bedoelingen en mogelijkheden van het management betrokkenom de belegging aan te houden tot aan het einde van de looptijd of tot de markt zal herstellen.

Kredietrisico met betrekking tot hypotheken wordt beoordeeld door het vaststellen van de mate van betalingsachterstandgecombineerd met een daarbij behorend niveau van de voorziening. Voorzieningen met betrekking tot andere vastrentende beleggingen worden gevormd wanneer kredietrisico blijkt. Beleggingen waarvanpotentieel kredietrisico is vastgesteld worden intensief gevolgd en op een bewakingslijst geplaatst. Regelmatig worden deze beleggingenbesproken in het licht van de meest recente ontwikkelingen.

In de Verenigde Staten wordt de boekwaarde verlaagd als van een vastrentende belegging is vastgesteld dat een duurzamewaardedaling heeft plaatsgevonden, welke afboeking ten laste van de voorziening wordt gebracht. De bepaling van het bedrag van deafboeking is gebaseerd op de best mogelijke schattingen door het management van de in de toekomst te verwachten waarde van devastrentende belegging, waarbij tevens rekening wordt gehouden met verbonden onderpanden of met schattingen van de opbrengst uitde liquidatie van de emittent.In de andere landen wordt de voorziening aangehouden tegenover de belegging tot de vordering juridisch ophoudt te bestaan.

Activa en passiva met betrekking tot bankactiviteiten en de resultaten van deze activiteiten worden verantwoord in overeenstemmingmet de regelgeving voor banken. De invloed op het groepsvermogen en op de nettowinst uit hoofde van de verschillen tussen deregelgeving voor banken en die voor verzekeraars is niet materieel.

1 ONROERENDE GOEDEREN2003 2002

Onroerende goederen voor eigen gebruik 255 345

Overige onroerende goederen 2.011 1.866

2.266 2.211

Onroerende goederen worden gewaardeerd tegen marktwaarde, die is gebaseerd op de verkoopwaarde onder normalemarktomstandigheden. Ieder object wordt tenminste eens in de vijf jaar getaxeerd. De waardering is voor een groot deel gebaseerd opexterne taxaties. In 2003 is 98% van de portefeuille getaxeerd.Nieuwe onroerende goederen worden gewaardeerd tegen stichtingskosten inclusief rente tijdens de bouw of tegen aanschaffingsprijs.Ongerealiseerde en gerealiseerde winsten en verliezen op de beleggingen in onroerende goederen evenals de uit afdekkingstransactiesvoortvloeiende resultaten, kosten en valutaverschillen worden in de herwaarderingsreserve verantwoord, rekening houdend met de(latente) belastingverplichting. De duurzame waardevermindering over het boekjaar bedroeg EUR 79 miljoen (2002: nihil). Binnen detoepassing van de indirecte opbrengst methode is dit verlies ten laste gebracht van het gerealiseerde deel van de herwaarderings-reserve, en is gecompenseerd in het ongerealiseerde deel van de herwaarderingsreserve.Het belang in de joint venture AMVEST Vastgoed is eveneens onder dit hoofd verantwoord.De totale aanschafwaarde van de onroerende goederen bedraagt EUR 1.591 miljoen (2002: EUR 1.799 miljoen).

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 87

Page 88: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

TOELICHTING OP DE GECONSOLIDEERDE BALANSBedragen in miljoenen euro’s

2 GROEPSMAATSCHAPPIJEN EN DEELNEMINGEN2003 2002

Deelnemingen in groepsmaatschappijen:Transamerica Finance Corporation 684 873

Overige groepsmaatschappijen 160 153

Totaal groepsmaatschappijen 844 1.026

Leningen aan/van groepsmaatschappijen:Transamerica Finance Corporation 1.989 2.342

Overige groepsmaatschappijen —48 77

Totaal leningen aan/van groepsmaatschappijen 1.941 2.419

Andere deelnemingen 93 105

Leningen aan andere deelnemingen 6 6

TOTAAL 2.884 3.556

Deelnemingen in bedrijven waarin invloed van betekenis kan worden uitgeoefend maar waarin geen beslissende zeggenschap bestaat,alsmede groepsmaatschappijen die vanwege hun relatief geringe financiële betekenis niet worden geconsolideerd, zijn verantwoord doorhet aandeel in het eigen vermogen en het resultaat van de deelneming op basis van de AEGON grondslagen op te nemen. Leningen aangroepsmaatschappijen en andere deelnemingen worden gewaardeerd tegen nominale waarde.Deelnemingen waarin het belang niet duurzaam is, worden gewaardeerd tegen kostprijs, waar nodig rekening houdend met eenvoorziening. Gedeclareerde dividenden worden als resultaat verantwoord.Het belang in de niet-verzekeringsactiviteiten van Transamerica (Transamerica Finance Corporation) is tegen netto vermogenswaardeopgenomen onder deelnemingen in groepsmaatschappijen. Deze deelnemingen zijn niet geconsolideerd wegens verschil inwerkzaamheden met de overige activiteiten van de AEGON groep. De geconsolideerde jaarrekening van Transamerica FinanceCorporation is opgenomen op bladzijde 122 en volgende.

MUTATIEOVERZICHT GROEPSMAATSCHAPPIJEN EN DEELNEMINGEN Aandelen in Leningen aan groepsmaatschappijen groepsmaatschappijen

en deelnemingen en deelnemingen

2003 2002 2003 2002

Stand op 1 januari 1.131 1.403 2.425 1.877

Verwerving en uitbreiding 102 169 53 903

Verkopen en aflossingen —629 —316 —6 0

Nettowinst boekjaar 290 87 0 0Uitgekeerd dividend —23 —11 0 0

Herwaarderingen/koersverschillen —130 —176 —412 —289

Overige mutaties 196 —25 —113 —66

STAND OP 31 DECEMBER 937 1.131 1.947 2.425

3 OVERIGE FINANCIËLE BELEGGINGEN2003 2002

Aandelen 6.545 6.324

Obligaties en andere vastrentende waardepapieren 71.576 75.697

Hypothecaire leningen 16.748 18.568

Andere leningen 18.710 21.632

Deposito’s bij kredietinstellingen 1.349 1.577

Andere financiële beleggingen 3.967 4.566

118.895 128.364

AANDELEN 6.545 6.324

De onder dit hoofd begrepen aandelen, niet-aflosbare preferente aandelen en converteerbare obligaties worden gewaardeerd tegenbeurskoers ultimo boekjaar of, bij gebreke daarvan, tegen taxatiewaarde.Ongerealiseerde en gerealiseerde winsten en verliezen op de beleggingen in aandelen evenals de uit afdekkingstransactiesvoortvloeiende resultaten, kosten en valutaverschillen worden in de herwaarderingsreserve verantwoord, rekening houdend met de(latente) belastingverplichting.

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 88

Page 89: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 89

Ongerealiseerde Markt-Kostprijs winsten verliezen waarde

Bedragen op 31 december2003 5.540 1.097 —92 6.545

2002 6.069 853 —598 6.324

Voor aandelen waarvan wordt verwacht dat de marktwaarde duurzaam is verminderd, wordt een gerealiseerd verlies verantwoord.Aandelen worden in algemene zin geacht duurzaam in waarde te zijn gedaald als de marktwaarde gedurende ten minste zes maanden20% onder de kostprijs heeft gelegen. Maar ook onafhankelijke documentatie door derden inzake de financiële conditie envooruitzichten op korte termijn van de emittent alsmede de mogelijkheid om de belegging aan te houden voor een voldoende langetermijn om te kunnen profiteren van waardeherstel, zijn belangrijke factoren waarmee rekening wordt gehouden. Het bepalen van dezefactoren vereist een belangrijke mate van oordeelsvorming. De waardevermindering over het boekjaar bedroeg EUR 273 miljoen (2002:EUR 1.057 miljoen). Binnen de toepassing van de indirecte opbrengst methode is dit verlies ten laste gebracht van het gerealiseerde deelvan de herwaarderingsreserve, en is gecompenseerd in het ongerealiseerde deel van de herwaarderingsreserve.Ingeval een keuzedividend wordt opgenomen in aandelen, wordt een bedrag ter grootte van het contante dividend ten gunste van hetresultaat gebracht.Het belang in AEGON Global Investment Fund N.V. is eveneens onder dit hoofd verantwoord.Uitgeleende aandelen en converteerbare obligaties ten bedrage van EUR 826 miljoen (2002: EUR 651 miljoen) zijn in de balansopgenomen; er zijn geen aandelen en converteerbare obligaties geleend.

Specificatie per bedrijfstak van aandelen met een ongerealiseerd verlies op 31 december:

Boekwaarde van aandelen Bruto met een bruto ongerealiseerd verlies ongerealiseerd verlies

2003 2002 2003 2002

Fondsen 160 161 —14 —37

Consumptiegoederen cyclisch 39 117 —10 —22

Financiële bedrijven 205 459 —7 —45

Consumptiegoederen niet-cyclisch 77 800 —5 —80

Dienstverlening cyclisch 94 257 —4 —47

Industrie 63 120 —4 —20

Dienstverlening niet-cyclisch 21 126 —2 —24

Technologie 14 73 —2 —7

Transport 13 0 —1 0

Communicatie 17 37 —1 —5

Mijnbouw en oliewinning 1 74 0 —15

Overige - beleggingsfondsen 165 209 —33 —256

Overige 117 393 —9 —40

Totaal aandelen met een ongerealiseerd verlies 986 2.826 —92 —598

2003 2002

OBLIGATIES EN ANDERE VASTRENTENDE WAARDEPAPIEREN 71.576 75.697

Obligaties en inschrijvingen in schuldregisters worden gewaardeerd tegen amortisatiewaarde, verminderd met voorzieningen vooroninbare bedragen. Onder de amortisatiewaarde wordt verstaan de contante waarde per balansdatum van de toekomstige intrest- enaflossingsbestanddelen, vastgesteld op basis van de effectieve rentevoet op het moment van verkrijging.De andere vastrentende waardepapieren bestaan uit aflosbare preferente aandelen en geldmarktpapier. Aflosbare preferente aandelenworden gewaardeerd tegen amortisatiewaarde; geldmarktpapier wordt gewaardeerd tegen kostprijs.Bij ruiltransacties gerealiseerde rendementsverschillen op obligaties en leningen op schuldbekentenissen, tenzij een verlies wordt geachtte zijn voortgekomen uit een verslechterde kredietwaardigheid, worden als overlopende post in de balans verantwoord en ten gunste often laste van het resultaat gebracht in een periode overeenkomend met de benaderde resterende looptijd van de verkochte beleggingen. In de Verenigde Staten vindt een afboeking op de boekwaarde plaats voor obligaties met betalingsachterstand, met een aanzienlijkeverslechtering van hun kredietwaardigheidsbeoordeling of die een belangrijke daling van hun markwaarde hebben laten zien. Dezeafboeking wordt ten laste van de voorziening gebracht. In de andere landen wordt de voorziening aangehouden tegenover de beleggingtot de vordering juridisch ophoudt te bestaan.

Page 90: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

TOELICHTING OP DE GECONSOLIDEERDE BALANSBedragen in miljoenen euro’s

2003 2002

Aflossingswaarde obligaties 73.677 76.496

Rendementsverschillen —5.054 —4.931

Amortisatiewaarde obligaties 68.623 71.565

Andere vastrentende waardepapieren 2.953 4.132

71.576 75.697

Boekwaarde en marktwaarde van de obligaties en andere vastrentende waardepapieren zijn als volgt:

Boek- Ongerealiseerde Markt-waarde winsten verliezen waarde

Bedragen op 31 december 2003Amerikaanse overheid 2.945 38 —25 2.958

Nederlandse overheid 898 34 —1 931

Overig overheidspapier 6.730 339 —50 7.019

Door hypotheken gedekte waardepapieren 13.592 270 —188 13.674

Bedrijfsobligaties 47.411 2.794 —115 50.090

Totaal 71.576 3.475 —379 74.672

Bedragen op 31 december 2002Amerikaanse overheid 4.505 103 —17 4.591

Nederlandse overheid 670 42 —1 711

Overig overheidspapier 4.419 301 —15 4.705Door hypotheken gedekte waardepapieren 16.169 472 —311 16.330Bedrijfsobligaties 49.934 3.250 —961 52.223

Totaal 75.697 4.168 —1.305 78.560

Boekwaarde en marktwaarde van de obligaties en andere vastrentende waardepapieren gerangschikt naar contractuele aflossingsdatumzijn op 31 december 2003 als volgt:

Boek- Markt-waarde waarde

Opeisbaar in één jaar of minder 4.202 4.243

Opeisbaar van één tot vijf jaar 17.858 18.575

Opeisbaar van zes tot tien jaar 25.315 26.511

Opeisbaar na tien jaar 24.201 25.343

Totaal 71.576 74.672

Voor een juist begrip dient te worden opgemerkt dat deze marktwaarde geen betekenis heeft wegens het in looptijd samenvallen vandeze beleggingen met de hieraan gerelateerde verzekeringsverplichtingen, welke evenmin op marktwaarde zijn gewaardeerd.De voorziening voor nog niet afgeboekte dubieuze vorderingen inzake deze beleggingen bedraagt EUR 194 miljoen (2002: EUR 249miljoen).

Uitgeleende obligaties en andere vastrentende waardepapieren met een boekwaarde van EUR 3.784 miljoen (2002: EUR 5.469miljoen) zijn in de balans opgenomen; er zijn geen obligaties en andere vastrentende waardepapieren geleend.

2003 2002

HYPOTHECAIRE LENINGEN 16.748 18.568

Hypothecaire leningen worden gewaardeerd tegen aflossingswaarde. Het verschil tussen de aflossingswaarde en de verkrijgingsprijswordt naar rato van de resterende contractuele rentelooptijd ten gunste of ten laste van de winst- en verliesrekening gebracht.De marktwaarde bedraagt EUR 18.01 1 miljoen (2002: EUR 20.039 miljoen). Aangezien voor deze beleggingen geen markt bestaat, wordtde marktwaarde berekend op basis van actuele rentevoet, resterende looptijd en ingeschat risico. Voor een juist begrip dient te wordenopgemerkt dat deze marktwaarde geen betekenis heeft wegens het in looptijd samenvallen van deze beleggingen met de hieraangerelateerde verzekeringsverplichtingen, welke evenmin op marktwaarde zijn gewaardeerd.De voorziening voor dubieuze vorderingen voor deze beleggingen bedraagt EUR 47 miljoen (2002: EUR 38 miljoen).

2003 2002

ANDERE LENINGEN 18.710 21.632

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 90

Page 91: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

Leningen op schuldbekentenis worden gewaardeerd tegen amortisatiewaarde, verminderd met afboeking van oninbare bedragen. Onderde amortisatiewaarde wordt verstaan de contante waarde per balansdatum van de toekomstige intrest- en aflossingsbestanddelen,vastgesteld op basis van de effectieve rentevoet op het moment van verkrijging.Bij ruiltransacties gerealiseerde rendementsverschillen op leningen op schuldbekentenis en obligaties, tenzij een verlies wordt geacht tezijn voortgekomen uit een verslechterde kredietwaardigheid, worden ten gunste of ten laste van het resultaat gebracht in een periodeovereenkomend met de benaderde resterende looptijd van de verkochte beleggingen.In de Verenigde Staten wordt de boekwaarde verlaagd van leningen op schuldbekentenis met betalingsachterstand of met eenaanzienlijke verslechtering van hun kredietwaardigheidsbeoordeling. Deze afboeking wordt ten laste van de voorziening gebracht. In deandere landen wordt de voorziening aangehouden tegenover de belegging tot de vordering juridisch ophoudt te bestaan.

2003 2002

Aflossingswaarde 21.360 22.231

Rendementsverschillen —2.650 —599

Amortisatiewaarde 18.710 21.632

Boekwaarde en marktwaarde van de leningen op schuldbekentenis zijn als volgt:Boek- Ongerealiseerde Markt-

waarde winsten verliezen waarde

Bedragen op 31 december 2003Amerikaanse overheid 0 0 0 0

Nederlandse overheid 98 9 0 107

Overige overheidsleningen 702 36 —5 733

Door hypotheken gedekte leningen 4.800 120 —175 4.745

Bedrijfsleningen 13.110 826 —184 13.752

Totaal 18.710 991 —364 19.337

Bedragen op 31 december 2002Amerikaanse overheid 12 1 0 13

Nederlandse overheid 1.288 83 —9 1.362

Overige overheidsleningen 819 22 —21 820

Door hypotheken gedekte leningen 7.010 197 —343 6.864

Bedrijfsleningen 12.503 846 —474 12.875

Totaal 21.632 1.149 —847 21.934

Boekwaarde en marktwaarde van de leningen op schuldbekentenis gerangschikt naar contractuele aflossingsdatum zijn op 31 december2003 als volgt:

Boek- Markt-waarde waarde

Opeisbaar in één jaar of minder 1.209 1.224

Opeisbaar van één tot vijf jaar 5.551 5.765

Opeisbaar van zes tot tien jaar 6.634 6.920

Opeisbaar na tien jaar 5.316 5.428

Totaal 18.710 19.337

Aangezien voor deze beleggingen geen markt bestaat, wordt de marktwaarde berekend op basis van actuele rentevoet, resterendelooptijd en ingeschat risico. Door hypotheken en andere activa gedekte leningen worden gewaardeerd op basis van door externeeffectenmakelaars afgegeven prijzen. Leningen aan bedrijven worden gewaardeerd met behulp van marges en rentevoeten verkregen uitexterne bronnen. In bijzondere gevallen worden marges of rentevoeten gecorrigeerd voor aspecten van kredietwaardigheid. Deze postenworden op dezelfde basis gewaardeerd als in geval van gedwongen verkoop. Daarom wordt sterke discontering toegepast om hetliquiditeitsrisico en het bijzondere van iedere transactie tot uitdrukking te brengen. Voor een juist begrip dient te worden opgemerkt datdeze marktwaarde geen betekenis heeft wegens het in looptijd samenvallen van deze beleggingen met de hieraan gerelateerdeverzekeringsverplichtingen, welke evenmin op marktwaarde zijn gewaardeerd.De voorziening voor dubieuze vorderingen voor deze beleggingen is nihil (2002: EUR 32 miljoen).

2003 2002

DEPOSITO’S BIJ KREDIETINSTELLINGEN 1.349 1.577

Deze post betreft zogenaamde call-geldleningen met een looptijd van ten minste één jaar. De marktwaarde van de deposito’s is gelijkgesteld aan de boekwaarde.

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 91

Page 92: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

TOELICHTING OP DE GECONSOLIDEERDE BALANSBedragen in miljoenen euro’s

2003 2002

ANDERE FINANCIËLE BELEGGINGEN

Polisbeleningen 1.369 1.636

Vorderingen uit aandelenleasecontracten en andere beleggingen 2.598 2.930

3.967 4.566

De marktwaarde van de polisbeleningen is gelijk gesteld aan de boekwaarde. De marktwaarde van de vorderingen uit aandelen-leasecontracten en andere beleggingen bedraagt EUR 2.595 miljoen (2002: EUR 2.672 miljoen).De voorziening voor dubieuze vorderingen bedraagt EUR 19 miljoen (2002: EUR 17 miljoen).

4 DEPOTS BIJ VERZEKERAARS2003 2002

33 33

Dit betreft vorderingen in het kader van herverzekeringsovereenkomsten, welke niet vrij ter beschikking staan.De marktwaarde bedraagt EUR 33 miljoen (2002: EUR 33 miljoen).

MUTATIEOVERZICHT BELEGGINGENValuta-

Stand op Aankopen Verkopen verschillen Stand op1 januari en verstrek- en Herwaar- en overige 31 december

2003 kingen aflossingen deringen mutaties 2003

Onroerende goederen 2.211 180 —243 104 14 2.266

Groepsmaatschappijen en deelnemingen 3.556 155 —635 0 —192 2.884

Aandelen 6.324 1.648 —1.441 575 —561 6.545

Obligaties en andere vastrentende waardepapieren 75.697 82.292 —76.085 0 —10.328 71.576

Hypothecaire leningen 18.568 3.995 —3.7172 0 —2.098 16.748

Andere leningen 21.632 9.113 —8.794 0 —3.241 18.710

Deposito’s bij kredietinstellingen 1.577 434 —655 0 —7 1.349

Andere financiële beleggingen 4.566 1.071 —1.233 0 —437 3.967

Depots bij verzekeraars 33 1 0 0 —1 33

TOTAAL 134.164 98.889 —92.803 679 —16.851 124.078

Standen en mutaties 2002 141.445 105.048 —94.064 —1.560—16.705 1 134.164

1 Inclusief overboeking van beleggingen voor rekening van polishouders voor een bedrag van EUR 1 .278 miljoen in verband met de voltooiing van de aankoop van Diversified Investment Advisors.

2 Waarvan een afname met EUR 2,3 miljard door securitisaties.

Specificatie per bedrijfstak van obligaties en andere vastrentende waardepapieren en leningen op schuldbekentenis met eenongerealiseerd verlies op 31 december:

Boekwaarde van obligaties enleningen op schuldbekentenis Bruto

met een bruto ongerealiseerd verlies ongerealiseerd verlies

2003 2002 2003 2002

Door activa gedekte waardepapieren - vliegtuigen 289 432 —112 —107

Industrie 3.098 2.220 —108 —290

Financiële bedrijven 3.768 2.197 —106 —218

Electriciteitsbedrijven 1.933 2.154 —78 —552

Door obligaties gedekte waardepapieren 580 1.036 —49 —159

Door vastgoed gedekte waardepapieren 1.802 3.331 —45 —180

Consumptiegoederen niet-cyclisch 1.419 895 —40 —102

Door hypotheken gedekte waardepapieren 2.079 1.052 —39 —45

Consumptiegoederen cyclisch 807 642 —29 —87

Door credit card leningen gedekte waardepapieren 384 1.318 —10 —122

Overige 5.512 4.492 —127 —290

Totaal obligaties en andere vastrentende waardepapieren enleningen op schuldbekentenis met een ongerealiseerd verlies 21.671 19.769 —743 —2.152

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 92

Page 93: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

OVERZICHT VOORZIENINGEN VOOR ONINBAARHEID MET BETREKKING TOT BELEGGINGENToevoeging

t.l.v.winst- en Afboeking

Saldo op verlies- wegens Overige Saldo op1 januari rekening oninbaarheid mutaties 31 december

2003

Obligaties en andere vastrentende waardepapieren 249 435 —440 —50 194

Hypothecaire leningen 38 24 —20 5 47

Andere leningen 32 —29 —3 0 0

Andere financiële beleggingen 17 1 —1 2 19

TOTAAL 336 431 —464 —43 260

2002

Obligaties en andere vastrentende waardepapieren 238 818 —744 —63 249

Hypothecaire leningen 53 2 —11 —6 38

Andere leningen 75 8 —3 —48 32

Andere financiële beleggingen 34 2 —3 —16 17

TOTAAL 400 830 —761 —133 336

5 BELEGGINGEN VOOR REKENING VAN POLISHOUDERS

Beleggingen voor rekening van polishouders en spaarkasbeleggingen zijn beleggingen waarbij het beleggingsrisico ligt bij depolishouders. Ze worden in het algemeen gewaardeerd tegen marktwaarde. Gesepareerde beleggingen voor levensverzekerings-contracten met volledige winstdeling worden gewaardeerd volgens de bepalingen van de desbetreffende contracten. Voor meerinformatie zie toelichting nummer 15 op blz. 101.Het beleggingsresultaat van deze beleggingen wordt afzonderlijk opgenomen in de technische rekening levensverzekering.

2003 2002

Stand op 1 januari 94.728 113.272

Aankopen en verstrekkingen 25.177 31.452

Verkopen en aflossingen —21.068 —25.918

Beleggingsopbrengsten inclusief herwaarderingen 12.858 —11.524

Valutaverschillen en overige mutaties —11.606 —12.5541

STAND OP 31 DECEMBER 100.089 94.728

1 Inclusief overboeking naar beleggingen algemene rekening voor een bedrag van EUR 1 .278 miljoen in verband met de voltooiing van de aankoop van Diversified Investment Advisors.

6 VORDERINGEN UIT DIRECTE VERZEKERING2003 2002

Verzekeringnemers 2.425 1.666

Tussenpersonen 100 449

TOTAAL VORDERINGEN UIT DIRECTE VERZEKERING 2.525 2.115

De voorziening voor dubieuze vorderingen bedraagt EUR 135 miljoen (2002: EUR 149 miljoen).

7 OVERIGE VORDERINGEN2003 2002

Te ontvangen beleggingsopbrengsten 481 110

Belastingen en sociale premies 131 0

Andere vorderingen 475 1.028

TOTAAL OVERIGE VORDERINGEN 1.087 1.138

De overige vorderingen hebben een looptijd korter dan één jaar. De voorziening voor dubieuze vorderingen bedraagt EUR 43 miljoen(2002: EUR 1 1 miljoen).

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 93

Page 94: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

TOELICHTING OP DE GECONSOLIDEERDE BALANSBedragen in miljoenen euro’s

8 BEDRIJFSMIDDELEN

Bedrijfsmiddelen worden gewaardeerd tegen aanschaffingsprijs verminderd met afschrijving over de geschatte gebruiksduur.Kantoor-

inventarisInformatie- en andere Totaal

verwerkende bedrijfs- bedrijfs-systemen middelen middelen

Totaal aanschaffingswaarde 843

Cumulatieve afschrijvingen —450

Stand op 1 januari 2003 305 88 393

Investeringen 56 41 97

Afschrijvingen —87 —29 —116

Desinvesteringen en overige mutaties —36 —19 —55

STAND OP 31 DECEMBER 2003 238 81 319

Cumulatieve afschrijvingen 458

Totaal aanschaffingswaarde 777

9 LIQUIDE MIDDELEN2003 2002

Kas en bank 980 1.146

Kortetermijnuitzettingen 665 441

TOTAAL LIQUIDE MIDDELEN 1.645 1.587

Deze middelen zijn ter vrije beschikking.

10 OVERIGE OVERLOPENDE ACTIVA2003 2002

Vooruitbetaalde kosten uit hoofde van pensioenen personeel 1.450 1.730

Overige overlopende activa 231 215

TOTAAL OVERIGE OVERLOPENDE ACTIVA 1.681 1.945

Voor een toelichting op de vooruitbetaalde kosten uit hoofde van pensioenen voor het personeel zie bladzijde 1 17.

11 EIGEN VERMOGEN

Voor de toelichting op aandelenkapitaal, reserves, stock appreciation rights en aandelenopties zie bladzijde 139 en verder.

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 94

Page 95: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

12 RISICODRAGEND WAARDEPAPIER2003 2002

Perpetuele cumulatieve achtergestelde obligatieleningen 1.517 1.517

Trust Pass-through Securities 408 491

1.925 2.008

PERPETUELE CUMULATIEVE ACHTERGESTELDE OBLIGATIELENINGEN

Jaar1

Rentevoet 8%, coupondatum 8 juni 2005 114 114

Rentevoet 7 7⁄8%, coupondatum 29 september 2005 114 114

Rentevoet 7 3⁄4%, coupondatum 15 december 2005 136 136

Rentevoet 7 1⁄8%, coupondatum 4 maart 2011 203 203

Rentevoet 7 5⁄8%, coupondatum 10 juli 2008 114 114

Rentevoet 7 1⁄4%, coupondatum 14 oktober 2008 136 136

Rentevoet 6 7⁄8%, coupondatum 20 december 2005 700 700

TOTAAL PERPETUELE CUMULATIEVE ACHTERGESTELDE OBLIGATIELENINGEN 1.517 1.517

1 Jaar waarin voor het eerst aflossing mogelijk is.

De EUR 1 14 miljoen 8% lening heeft een coupon van 8% tot 8 juni 2005, de EUR 203 miljoen 7 1⁄8% lening heeft een coupon van 7 1⁄8%tot 4 maart 201 1 en de EUR 136 miljoen 7 1⁄4% lening heeft een coupon van 7 1⁄4% tot 14 oktober 2008. Op deze data en na elke volgendeperiode van tien jaar, wordt de coupon vastgesteld op het niveau van het dan geldende rendement op 9-10 jarige Nederlandsestaatsleningen plus een opslag van 0,85%. De vier andere leningen hebben een vaste coupon.De leningen zijn op dezelfde wijze achtergesteld als de achtergestelde leningen met een vaste looptijd. Bovendien is in deleningsvoorwaarden opgenomen dat onder bepaalde omstandigheden rentebetalingen opgeschort kunnen worden en dat dehoofdsommen gebruikt kunnen worden om verliezen op te vangen.Hoewel de leningen geen aflossingsdatum hebben, heeft AEGON het recht de leningen à pari af te lossen voor het eerst op decoupondata in de jaren als hiervoor vermeld en daarna na elke tien jaar op de coupondata, met uitzondering van de EUR 700 miljoen6 7⁄8% lening, die jaarlijks aflosbaar is op de coupondatum na de eerste aflossingsmogelijkheid in 2005.De marktwaarde van deze leningen bedraagt EUR 1.589 miljoen (2002: EUR 1.573 miljoen).

2003 2002

TRUST PASS-THROUGH SECURITIES

Deze post bestaat uit de volgende leningen:USD 100 mln 7 4⁄5% Capital Trust Pass-through Securities 1996/2026 79 95

USD 225 mln 7 13⁄20% Capital Trust Pass-through Securities 1996/2026 178 215

USD 190 mln 7 5⁄8% Capital Trust Pass-through Securities 1997/2037 151 181

TOTAAL TRUST PASS-THROUGH SECURITIES 408 491

Capital Trust Pass-through Securities (TRUPS) zijn waardepapieren waarmee de houders participeren in een trust. De beleggingen vandeze trusts bestaan uit schuldpapier van Transamerica Corporation met opschortbare rentebetalingen en een bepaald achtergesteldkarakter. De trusts zijn opgenomen in de geconsolideerde jaarrekening. De voorwaarden van de TRUPS bevatten clausules metbetrekking tot het opschorten van betalingen. Vervroegde aflossing is mogelijk voor de USD 100 miljoen 7 4⁄5% TRUPS op of na1 december 2006. De marktwaarde van deze leningen bedraagt EUR 509 miljoen (2002: EUR 686 miljoen).

13 ACHTERGESTELDE LENINGENResterende looptijd

meer dan 2003 20021-3 jaar 4-5 jaar 5 jaar Totaal Totaal

EUR 227 miljoen variabele rente/vaste rente 158 — — 158 159

EUR 125 miljoen 6 1⁄2% — — — — 98

USD 400 miljoen 8% 209 — — 209 252

Overige achtergestelde leningen 51 — 34 85 107

TOTAAL ACHTERGESTELDE LENINGEN 418 0 34 452 616

Deze leningen zijn achtergesteld bij alle andere verplichtingen. De intrestvoet van de leningen varieert van 6,51% tot 8,25%.De marktwaarde van deze leningen bedraagt EUR 495 miljoen (2002: EUR 647 miljoen).

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 95

Page 96: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

TOELICHTING OP DE GECONSOLIDEERDE BALANSBedragen in miljoenen euro’s

14 TECHNISCHE VOORZIENINGEN

Toevoegingt.l.v. Valuta-

Stand op winst- en verschillen Stand op1 januari verlies- en overige 31 december

2003 rekening mutaties 2003

LEVENSVERZEKERING:

Levensverzekering 49.245 2.257 —5.312 46.190

Vaste annuities 40.063 1.798 —6.3061 35.555

GICs en financieringsovereenkomsten 24.755 676 —3.8882 21.543

114.063 4.731 —15.506 103.288

Overlopende acquisitiekosten —14.089 —12.447

Nog af te schrijven rentestandkortingen —389 —361

SUBTOTAAL LEVENSVERZEKERING 99.585 90.480

SCHADEVERZEKERING:

Niet-verdiende premies en lopende risico’s 1.782 168 —269 1.681

Overlopende acquisitiekosten —1.109 —947

673 734

Te betalen schaden 1.840 156 —173 1.823

SUBTOTAAL SCHADEVERZEKERING 2.513 2.557

WINSTDELING EN KORTINGEN 304 306

OVERIGE 512 0 16 528

TOTAAL 102.914 5.055 93.871

1 Waarvan saldo stortingen en uitkeringen EUR 625 miljoen.2 Waarvan saldo stortingen en uitkeringen EUR 170 miljoen.

LEVENSVERZEKERING

De voorziening voor levensverzekering bestaat uit de contante waarde van de toekomstige uitkeringen aan polishouders of andere begunstigdeninclusief de daarmee verband houdende kosten, verminderd met de contante waarde van de toekomstige nettopremies. De voorziening isberekend met toepassing van actuariële methoden waarbij gebruik wordt gemaakt van veronderstellingen zoals schattingen van premies, sterfte,beleggingsresultaten, polisverval, afkopen en kosten. Deze veronderstellingen zijn oorspronkelijk gebaseerd op de best mogelijke schattingen vantoekomstige werkelijke uitkomsten op het moment van afsluiten van de polis, waarbij in sommige gevallen rekening wordt gehouden met eenmarge voor negatieve ontwikkelingen. De gehanteerde veronderstellingen worden regelmatig getoetst met de werkelijke ontwikkelingen en, indiennodig, afhankelijk van het soort product, bijgesteld. De premies bevatten opslagen voor dekking van de kosten. Wanneer de premies wordenontvangen of invorderbaar zijn geworden, vallen de opslagen vrij en zijn beschikbaar voor dekking van de werkelijke kosten, waaronder begrependoorlopende kosten, niet-overlopende acquisitiekosten en afschrijving van de overlopende acquisitiekosten.

Voor polissen waarbij uitkeringsbedragen zijn gegarandeerd tijdens de looptijd of bij expiratie, bevat de premie ook opslagen voor deverwachte kosten van de garanties. De prijsstelling van de garantie is gebaseerd op veronderstellingen van toekomstige beleggingsresultateninclusief veronderstellingen inzake resultaten uit herbelegging. Een deel van de risico’s wordt gedekt door herverzekeringscontracten.

De voorziening voor levensverzekering omvat eveneens de voorziening voor lopende risico’s en de voorziening voor te betalenuitkeringen. Ingeval de periode van premiebetaling korter is dan de looptijd van de polis wordt een voorziening voor toekomstigeadministratiekosten gevormd om de geschatte toekomstige kosten na de periode van premiebetaling te dekken. Er wordt tevens eenvoorziening gevormd met betrekking tot toekomstige kosten in verband met de verwerking van uitkeringen.

De technische voorziening voor inkomende levensherverzekering is eveneens in deze voorziening verantwoord en bedraagtEUR 2.404 miljoen (2002: EUR 2.966 miljoen).

De gemiddelde rekenrente bedraagt 5,18% (2002: 5,04%). Indien rekening wordt gehouden met de nog af te schrijvenrentestandkortingen, bedraagt de gemiddelde rekenrente 5,38% (2002: 5,25%).

In een aantal landen worden producten verkocht die minimumgaranties bevatten. De reguliere technische voorzieningen voor dezeproducten zijn verantwoord onder technische voorzieningen met beleggingen voor rekening van polishouders. In de technischevoorziening levensverzekering zijn voorzieningen opgenomen voor gegarandeerde uitkeringen met betrekking tot polissen waarvan depolishouder het beleggingsrisico draagt. De belangrijkste garanties zijn:

Bedragen in miljoenen 2003 2002

VOORZIENINGEN

Gegarandeerde minimum uitkeringen bij variabele producten in de Verenigde Staten USD 285 269

Gegarandeerde minimum waarde-aangroei bij gesepareerde fondsen in Canada CAD 166 126

Gegarandeerd rendement op bepaalde ’fund plannen’ en levenpolissen in Nederland EUR 278 236

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 96

Page 97: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

In de Verenigde Staten is een gegarandeerde minimum overlijdensuitkering een gebruikelijk element van variabele annuities. Eendergelijke overlijdensuitkering bestaat uit het hoogste van enerzijds het bedrag in de technische voorziening en anderzijds hetgegarandeerde bedrag. Het laatste bedrag is gelijk aan de totale stortingen door de polishouder verminderd met de opgenomenbedragen en bevat in sommige gevallen een opwaarderingsclausule die het garantiebedrag verhoogt met intrest of met een bepaaldewaarde-aangroei. De voorziening voor levensverzekering bevat een voorziening in verband met de gegeven garanties. Een boven- enondergrens voor deze voorziening is berekend met gebruikmaking van stochastische prospectieve methoden (berekeningen met gewogenwaarschijnlijkheden gebruikmakend van meervoudige toekomstscenario’s) en actuele veronderstellingen. Binnen de boven- enondergrens (z.g. corridor of bandbreedte) wordt de periode-toerekeningsmethode gevolgd gebaseerd op de prijsstelling, rekeninghoudend met een rentefactor bij de waardering en verminderd met de werkelijk gedane uitkeringen. Wanneer het niveau van devoorziening buiten de bandbreedte komt, zal een overschot of een tekort leiden tot tot een extra bate of last in de resultatenrekening.

In Canada worden de variabele annuity producten verkocht onder de naam gesepareerde fondsen. Deze fondsen zijn vergelijkbaarmet fondsen voor gemene rekening, zij het dat deze gesepareerde fondsen een vermogensgarantie bij sterfte en expiratie hebben. Deoorspronkelijke garantieperiode is tien jaar. Deze tienjaarsperiode kan door de polishouder opnieuw worden vastgezet. De tarieven voorde beheerskosten die op de fondsen worden toegepast zijn niet gegarandeerd en kunnen door de maatschappij worden verhoogd. Devoorzieningen voor de minimumgaranties bij de gesepareerde fondsen worden vastgesteld volgens een methode overeenkomend met diebeschreven voor de minimumgaranties op variabele annuities in de Verenigde Staten.

In Nederland hebben polissen verbonden met het Fundplan een gegarandeerd rendement van 3% of 4% bij expiratie of bij eerderoverlijden van de verzekerde indien de betaalde premies gedurende een aaneengesloten periode van tien jaar zijn belegd in het Mix Funden/of het Rente Fund. Voor deze garantie is een voorziening gevormd volgens de methode van stochastische modellering. De voorzieningis opgebouwd volgens het toerekeningsbeginsel gebaseerd op de prijsstelling, verminderd met de werkelijk gedane uitkeringen. Periodiekwordt een bandbreedte bepaald voor de voorziening volgens de methode van stochastische modellering. Indien de voorziening zichbuiten de bandbreedte ontwikkelt zal een overschot of een tekort leiden tot een extra last of bate in de winst- en verliesrekening.Minimum intrestgaranties op collectieve pensioencontracten in Nederland worden gegeven voor nominale uitkeringen gebaseerd op de3% of 4% actuariële intrest na pensionering van de werknemer. Overeenkomstig de aard van het product hebben deze garanties eenlangetermijnhorizon van ongeveer 30 tot 60 jaar. De voorziening wordt opgebouwd met toepassing van het toerekeningsbeginselgebaseerd op de prijsstelling verminderd met verrichte uitkeringen.

De voorziening voor vaste annuities betreft verzekeringscontracten die worden verkocht in de Verenigde Staten en Canada. Het zijnkoopsomproducten waarbij de gestorte bedragen aangroeien met bijgeschreven intrest onder aftrek van kosten- en risico-opslagen ofbeheersvergoedingen. De rentevoet is vast en kan door de maatschappij periodiek opnieuw worden vastgesteld. Annuities kennen eenfiscale begunstiging. Bij deze producten overheerst het beleggingselement. De technische voorziening is gelijk aan de gestorte bedragenverhoogd met de contractuele intrest.

De voorziening voor GICs en financieringsovereenkomsten betreft het verschuldigde bedrag voor deze producten, die in de VerenigdeStaten worden verkocht aan een brede kring van institutionele klanten zoals pensioenfondsen, ambtenarenregelingen, gemeentelijkeoverheden, geldmarktfondsen en aan beleggers in de Verenigde Staten en daarbuiten. Guaranteed Investment Contracts (GICs) worden inhet algemeen verkocht aan fiscaal gekwalificeerde pensioenfondsen, terwijl financieringsovereenkomsten worden verkocht aan nietfiscaal gekwalificeerde institutionele beleggers op de Amerikaanse en de internationale markten. AEGON maakt gebruik vangeconsolideerde speciale vennootschappen met schuldpapier op middellange termijn (Medium Term Notes, MTN) of door beleggingengedekt verhandelbaar toonderpapier (Commercial Paper, CP) voor de uitgifte van bepaalde financieringsovereenkomsten. De baten uitiedere MTN serie of CP uitgifte worden gebruikt om een financieringsovereenkomst te kopen van een van de verzekeringsmaatschappijenvan AEGON, welke wordt gebruikt om die specifieke serie te waarborgen. In grote lijnen komen de betaaltermijnen van iedere serieovereen met de betaaltermijnen van de financieringsovereenkomst die deze series waarborgen. De technische voorzieningen zijn gelijkaan de gestorte bedragen verhoogd met de contractuele intrest.

De saldi op 31 december 2003 bestaan uit contracten met vaste rentevoet en vaste looptijd (45%), met variabele rentevoet en onbepaaldelooptijd (22%), met variabele rentevoet en vaste looptijd (28%) alsmede contracten met vaste looptijd die gerelateerd zijn aan een marktindex(5%). De meeste contracten met vaste rentevoet worden geruild naar een variabele rentevoet via swap-overeenkomsten. De rentevoet bijvariabele rente contracten wordt meestal op maandbasis opnieuw vastgesteld aan de hand van diverse indices. Contracten met onbepaaldelooptijd bieden de klant de mogelijkheid van voortijdige beëindiging zonder boete, na voorafgaande melding met een wachttijd van drie totdertien maanden. Contracten op basis van marktindices geven een rendement volgens een bepaalde index, zoals de S&P 500. Er wordenfutures of swap-overeenkomsten gebruikt om het marktrisico af te dekken en de contracten effectief om te zetten naar een variabele rente.

De belangrijkste onderdelen van de GICs en financieringsovereenkomsten zijn samengevat als volgt:

2003 2002

Verplichtingen voor GICs en financieringsovereenkomsten:Gegarandeerde beleggingscontracten met pensioenfondsen 3.386 4.782

Medium Term Note financieringsovereenkomsten met een speciale vennootschap 6.444 7.424

Financieringsovereenkomsten gerelateerd aan de geldmarkt 4.992 6.136

Financieringsovereenkomsten met gemeentelijke en andere overheden 3.939 4.794

Overige financieringsovereenkomsten 2.782 1.619

Totale verplichtingen voor GICs en financieringsovereenkomsten 21.543 24.755

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 97

Page 98: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

TOELICHTING OP DE GECONSOLIDEERDE BALANSBedragen in miljoenen euro’s

De volgende tabel toont de voorzieningen voor GICs en financieringsovereenkomsten naar opeisbaarheid:

2003 2002

Op basis van boekwaarde1

Beëindiging door afrekening:Na 90 dagen 1.281 1.650

Na 180 dagen 634 764

Na 364 dagen en meer 2.835 3.310

Totaal beëindiging door afrekening 4.750 5.724

Op basis van marktwaarde2

Opzegtermijn 90 dagen 953 1.370

Opzegtermijn 180 dagen 173 120

Totaal op basis van marktwaarde 1.126 1.490

Niet te beëindigen door afrekening of opzegging 15.667 17.541

Totaal GICs en financieringsovereenkomsten 21.543 24.755

1 Op basis van boekwaarde: het uit te keren bedrag is gelijk aan de som van de stortingen minus opnamen met bijgeschreven intrest tegen de contractuele rentevoet.2 Op basis van marktwaarde: het uit te keren bedrag is gelijk aan het bedrag op basis van boekwaarde met een marktwaarde aanvulling om het bedrag aan te passen voor

wijzigingen in rentevoeten.

De financieringsovereenkomsten met gemeentelijke en andere overheden bevatten in het algemeen bepalingen in verband met verlagingvan de kredietwaardigheid, als gevolg waarvan, indien diverse verlagingen zouden plaatsvinden, één van de volgende mogelijkhedenmoet worden uitgevoerd:- overdracht van het contract aan een hoger gewaardeerde partij- effectuering van een hogere kredietwaardigheid- stellen van zakelijke zekerheid- uitbetaling van het contract op basis boekwaarde.

Bij uitgifte van het contract wordt met de klant onderhandeld over deze mogelijkheden, doch AEGON behoudt de eenzijdigebeslissingsbevoegdheid in geval van een verlaging van de kredietwaardigheid. Beschikbare zekerheden worden bewaakt om ervanverzekerd te zijn dat AEGON indien nodig van deze mogelijkheid gebruik kan maken.

Op 31 december 2003 zijn de contractuele betalingsverplichtingen voor alle contracten met vaste looptijd voor 2004: EUR 3.733miljoen; voor 2005: EUR 3.289 miljoen; voor 2006: EUR 2.855 miljoen; voor 2007: EUR 2.031 miljoen; voor 2008: EUR 940 miljoen endaarna EUR 3.917 miljoen.

2003 2002

OVERLOPENDE ACQUISITIEKOSTEN

Stand op 1 januari 14.089 15.264

In het boekjaar overlopende acquisitiekosten 1.847 2.486

Afgeschreven ten laste van de winst- en verliesrekening1 —1.455 —1.520

Overige mutaties2 —2.034 —2.141

STAND OP 31 DECEMBER 12.447 14.089

Waarvan ’value of business acquired’ levensverzekering (VOBA) 3.706 4.968

1 Waarvan EUR 129 miljoen (2002: EUR 450 miljoen) door versnelde afschrijving.2 Voornamelijk veroorzaakt door valutaverschillen

Deze acquisitiekosten zijn de kosten die direct of indirect samenhangen met het afsluiten van levensverzekeringen. Zij bestaanvoornamelijk uit provisies en bepaalde marketingkosten alsmede kosten betreffende de opmaak en afgifte van polissen. De kostenworden geactiveerd voor zover zij kunnen worden terugverdiend uit toekomstige kostenopslagen in de premies of uit het verwachtebrutoresultaat, afhankelijk van de aard van de polis. Acquisitiekosten worden eveneens geactiveerd voor bepaalde beleggingsproductenzonder verzekeringselement, welke gerelateerd zijn aan 401(k) pensioenregelingen in de Verenigde Staten. De overlopendeacquisitiekosten zijn in mindering gebracht op de technische voorziening levensverzekering.

Van producten met vaste premie worden de overlopende acquisitiekosten afgeschreven in verhouding tot de verantwoorde premie-omzet. De afschrijving is gebaseerd op de best mogelijke schattingen van het management met betrekking tot de veronderstellingentoegepast op het moment van polisuitgifte, inclusief veronderstellingen voor sterfte, polisverval, kosten en beleggingsopbrengsten. Deveronderstellingen bevatten ook een marge voor negatieve afwijkingen. Jaarlijks worden de overlopende acquisitiekosten per landenuniten per productsoort getoetst om de terugverdiencapaciteit vast te stellen. Een niet gedekt bedrag wordt in het jaar van vaststelling alseen last in de winst- en verliesrekening verantwoord.

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 98

Page 99: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

Van producten met variabele premies, waaronder vaste en variabele annuities, variabele universal life polissen en unit-linked contracten,is de afschrijving van overlopende acquisitiekosten gebaseerd op verwachte brutoresultaten, welke worden bepaald met de bestmogelijke schattingen door het management met betrekking tot toekomstige verwachtingen. Deze schattingen betreffen onder andere deopbrengsten uit obligaties en aandelen op de lange termijn, veronderstellingen ten aanzien van sterfte, invaliditeit en polisverval,doorlopende kosten en verwachte toekomstige inflatiecijfers. Overlopende acquisitiekosten voor de onderhavige producten worden in hetalgemeen afgeschreven in relatie met de brutoresultaten over de looptijd van de contracten.

Bewegingen in de aandelenmarkten kunnen een aanzienlijke invloed hebben op de fondswaarden van variabele producten en debeheersvergoedingen daarover. Ten gevolge hiervan stijgen of dalen de geschatte toekomstige resultaten met deze bewegingen. Evenzohebben veranderingen in de rentemarge van vaste annuities (bijgeschreven intrest minus de verdiende intrest) invloed op deveronderstellingen met betrekking tot de geschatte brutowinsten.

In de Verenigde Staten (en Canada) worden de overlopende acquisitiekosten afgeschreven met een constant percentage gebaseerdop de contante waarde van de geschatte brutoresultaten zoals die naar verwachting worden gerealiseerd gedurende de looptijd van depolissen. Waar nodig worden de veronderstellingen, welke worden gebruikt voor de bepaling van de brutowinsten, aangepast. Eenbelangrijke veronderstelling met betrekking tot de geschatte brutowinsten van variabele annuities en levensverzekeringen is delangetermijn groeivoet op jaarbasis van de onderliggende activa. Aangezien aandelenmarkten niet op systematische wijze bewegen,wordt de aanpassing van de veronderstelde netto langetermijn groeivoet bepaald na daarbij de netto effecten van de korte termijnafwijkingen ten opzichte van de langetermijn veronderstellingen te hebben betrokken (een benadering volgens het ”terugkeer naar hetgemiddelde” principe). Op 31 december 2003 waren in de Verenigde Staten de uitgangspunten voor de terugkeer naar het gemiddeldemet betrekking tot variabele producten, met name annuities, als volgt: de bruto langetermijn groeivoet voor aandelen was 9% (2002:9%), de bruto kortetermijn groeivoet was 7 1⁄2% (2002: 12%), de periode voor terugkeer voor de korte termijn is vijf jaar, de bruto korte-en langetermijn groeivoet voor vastrentende waardepapieren was 6% en de bruto korte- en langetermijn groeivoet voorgeldmarktfondsen was 3 1⁄2%. In Canada waren deze veronderstellingen op 31 december 2003 als volgt: de bruto langetermijn groeivoetvoor aandelen was 9 1⁄2% (2002: 9 1⁄2%); de bruto kortetermijn groeivoet was 1 0 3⁄4% (2002: 12 1⁄2%). De aanpassing van deveronderstellingen kan van invloed zijn op het oorspronkelijke afschrijvingspatroon, wat kan leiden tot het openbreken ervan(’unlocking’). Het verschil tussen het oorspronkelijke afschrijvingspatroon en het herziene patroon, dat is gebaseerd op schattingen vanactuele en toekomstige brutoresultaten, wordt volledig in de winst- en verliesrekening verwerkt als een last of een bate.

In Nederland, het Verenigd Koninkrijk en de andere landen wordt de invloed van de bewegingen in de aandelenmarkten op degeschatte brutoresultaten bewaakt door het jaarlijks of, indien noodzakelijk, op kwartaalbasis testen van de terugverdiencapaciteit; eennegatieve uitkomst wordt onmiddellijk als extra afschrijving ten laste van de winst- en verliesrekening gebracht. Indien van toepassingworden de veronderstellingen die ten grondslag lagen aan de bepaling van de geschatte brutoresultaten aangepast voor toekomstigeperioden.

In de overlopende acquisitiekosten is een bedrag opgenomen voor de portefeuillewaarde van aangekochte verzekeringsportefeuilles(’value of business acquired’ of VOBA). Dit bedrag is gelijk aan de contante waarde van toekomstige resultaten van aangekochtebestaande verzekeringsportefeuilles op het moment van aankoop en is in wezen hetzelfde als overlopende acquisitiekosten. Deze waardewordt eveneens onderworpen aan de genoemde terugverdientoets. De VOBA wordt afgeschreven ten laste van de kostenopslagen die zijnbegrepen in de premies van de aangekochte portefeuilles of, ingeval van gekochte unit-linked portefeuilles, ten laste van debeheersvergoedingen afkomstig van de betrokken portefeuilles.

De wijzigingen in de boekwaarde van de VOBA (levensverzekering en schadeverzekering) waren als volgt:

2003 2002

Saldo op 1 januari 5.347 7.158

Afgeschreven ten laste van de winst-en verliesrekening —444 —719

Overige mutaties1 —953 —1.092

SALDO OP 31 DECEMBER 3.950 5.347

1 Voornamelijk veroorzaakt door valutaverschillen.

2003 2002

NOG AF TE SCHRIJVEN RENTESTANDKORTINGEN

Stand op 1 januari 389 424

In het boekjaar verleende kortingen 38 50

Afgeschreven ten laste van de winst- en verliesrekening —72 —84

Overige mutaties 6 —1

STAND OP 31 DECEMBER 361 389

De in een jaar verleende rentestandkortingen worden afgeschreven over de looptijd van de betreffende contracten met een jaarlijksstijgend bedrag.

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 99

Page 100: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

TOELICHTING OP DE GECONSOLIDEERDE BALANSBedragen in miljoenen euro’s

SCHADEVERZEKERING

De voorziening voor niet-verdiende premies betreft het nog niet verdiende gedeelte van de ontvangen premies. De voorziening voorlopende risico’s bevat een vergrijzingsreserve, die is gevormd met het oog op het verouderingsrisico in de branche ziektekosten- enongevallenverzekering.

2003 2002

OVERLOPENDE ACQUISITIEKOSTEN

Stand op 1 januari 1.109 1.202

In het boekjaar overlopende acquisitiekosten 291 401

Afgeschreven ten laste van de winst- en verliesrekening —273 —328

Overige mutaties1 —180 —166

STAND OP 31 DECEMBER 947 1.109

Waarvan ’value of business acquired’ schadeverzekering (VOBA) 244 379

1 Voornamelijk veroorzaakt door valutaverschillen.

Deze acquisitiekosten zijn de kosten die direct of indirect samenhangen met het sluiten en verlengen van schadeverzekeringen.De overlopende acquisitiekosten worden in mindering gebracht op de technische voorziening voor niet-verdiende premies en bevattenenerzijds verlengingsprovisie welke is gerelateerd aan de niet-verdiende premies en die wordt afgeschreven over de periode waarin dezekosten uit de premieontvangst worden terugverdiend en anderzijds afsluitprovisie op ziektekostenverzekeringen, waarbij de afschrijvinggeschiedt overeenkomstig de contractduur.

2003 2002

TE BETALEN SCHADEN

Stand op 1 januari 2.315 2.398

Te ontvangen van herverzekeraars —475 —486

Netto bedrag 1.840 1.912

Toevoeging met betrekking tot:— lopend jaar 1.363 1.506

— voorgaande jaren —25 18

Totaal toegevoegd 1.338 1.524

Uitgekeerd met betrekking tot:— lopend jaar —654 —738

— voorgaande jaren —553 —700

Totaal uitgekeerd —1.207 —1.438

Andere wijzigingen —148 —158

Netto bedrag per 31 december:— lopend jaar 710 768

— voorgaande jaren 1.113 1.072

1.823 1.840

Te ontvangen van herverzekeraars 421 475

STAND OP 31 DECEMBER 2.244 2.315

De voorziening voor te betalen schaden is voor de per balansdatum nog niet afgewikkelde schaden van het boekjaar en de voorgaandejaren. De vaststelling geschiedt stelselmatig post voor post, danwel op basis van statistische gegevens, rekening houdend met nog nietgemelde schadegevallen. Bij de bepaling van de voorziening is tevens rekening gehouden met nog te maken schadebehandelingskosten. Transport- en luchtvaartverzekeringen kennen een andere methode. De berekening vindt plaats volgens het ’tekenjarenbeginsel’. Hierbijworden de voorzieningen voor premies en schaden ongesplitst in een fonds opgenomen.

WINSTDELING EN KORTINGEN

Deze voorziening bestaat uit de bedragen bestemd voor verzekerden of uitkeringsgerechtigden, voor zover nog niet bijgeschreven ophun kapitaal.

OVERIGE TECHNISCHE VOORZIENINGEN

Dit betreft voornamelijk deposito’s in het kader van het Nederlandse collectieve levenbedrijf, bestemd voor een reglementaire aanpassingvan aanspraken van pensioengerechtigden. De maximale looptijd is onbepaald, intrestvergoeding is gekoppeld aan het rendement oplanglopende Nederlandse staatsobligaties.

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 100

Page 101: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

HERVERZEKERINGSDEEL TECHNISCHE VOORZIENINGEN

Op de technische voorzieningen zijn uit hoofde van herverzekering de volgende bedragen in mindering gebracht:

2003 2002

Levensverzekering 2.075 2.193

Niet-verdiende premies en lopende risico’s 318 322

Te betalen schaden 421 475

2.814 2.990

Herverzekeringspremies, provisies en schaden zowel als technische voorzieningen voor herverzekeringscontracten worden op dezelfdewijze verantwoord als de directe verzekeringen waarvoor de herverzekeringen zijn afgesloten. Het aandeel van herverzekeraars in detechnische voorzieningen vanwege herverzekeringscontracten wordt in mindering gebracht op de verplichtingen betreffende de directeverzekeringspolissen.Op 31 december 2003 waren er geen vorderingen uit hoofde van herverzekering op een enkele verzekeraar waarvan de boekwaarde 5%van de activa te boven ging.

Groepsmaatschappijen van AEGON dragen premies over aan andere verzekeraars volgens verschillende overeenkomsten die dekkinggeven voor individuele risico’s, groepsrisico’s of bepaalde portefeuilles op basis van medeverzekering, jaarcontracten, evenredigeherverzekering, boven eigen behoud of extra catastrofe dekking. Deze herverzekeringsovereenkomsten spreiden het risico en beperkenhet effect van verliezen. Het eigen behoud is afhankelijk van het specifieke risico, onder bepaalde omstandigheden afhankelijk vanmaximale limieten gebaseerd op de aard van de dekking. Volgens de bepalingen van de herverzekeringsovereenkomsten zorgt deherverzekeraar voor schadeloosstelling voor het gecedeerde bedrag in het geval er een schade moet worden betaald. Echter, degroepsmaatschappijen van AEGON blijven aansprakelijk jegens hun polishouders met betrekking tot de overgedragen verzekeringeningeval de herverzekeraar in gebreke blijft om aan zijn verplichtingen te voldoen. Om dit herverzekeringsrisico te beperken wordenherverzekeringsovereenkomsten gesloten met kapitaalkrachtige herverzekeraars die een hoge rating hebben. Indien dit noodzakelijkwordt geacht wordt voor aanvullende bescherming gezorgd door kredietbrieven of trustovereenkomsten.

AEGON UK gebruikt herverzekering tevens om aan deelnemers van pensioencontracten toegang te geven tot een aantal externevermogensbeheerders. Volgens de bepalingen van deze contracten, welke betrekking hebben op unit-linked polissen, is de verplichtingvolgens de unitwaarde herverzekerd bij deze organisatie. Het kredietrisico met betrekking tot de beleggingen wordt gedragen door dedeelnemers van de pensioencontracten terwijl AEGON het uiteindelijke kredietrisico houdt met betrekking tot de externevermogensbeheerders.

15 TECHNISCHE VOORZIENINGEN MET BELEGGINGEN VOOR REKENING VAN POLISHOUDERSAfname

t.g.v. Valuta-Stand op winst- en verschillen Stand op1 januari verlies- en overige 31 december

2003 rekening mutaties 2003

Voorzieningen bruto 95.904 102.176

Hiervan ten laste van herverzekeraars —1.176 —2.087

VOORZIENINGEN VOOR VERZEKERINGEN WAARBIJ POLISHOUDERS

HET BELEGGINGSRISICO DRAGEN EN VOOR SPAARKASSEN 94.728 14.141 —8.780 100.089

Deze post omvat de voorzieningen voor variabele annuities, variabele universal life polissen, unit-linked verzekeringscontracten,collectieve contracten met gesepareerde beleggingsdepots, spaarkassen en van AEGON UK de voorzieningen met betrekking tot dewinstdelende fondsen (EUR 23.180 miljoen). De afname ten gunste van de winst- en verliesrekening van EUR 14.141 miljoen is het totaalvan premie-ontvangsten en uitkeringen ad EUR 1.283 miljoen en de beleggingsopbrengsten voor rekening van polishouders ten bedragevan EUR 12.858 miljoen. De voorzieningen worden in het algemeen gewaardeerd op de balanswaarde van de betreffende beleggingen. Onder dit hoofd zijn mede begrepen de voorzieningen voor pensioenverplichtingen jegens personeel, voornamelijk betreffendeNederland en het Verenigd Koninkrijk, ten bedrage van EUR 1.465 miljoen (2002: EUR 1.239 miljoen). Aangezien een aantal producten een gegarandeerd minimum uitkeringsbedrag heeft, wordt hiervoor gedurende de looptijd van debetreffende polissen een voorziening gevormd. Deze voorziening is opgenomen in de technische voorziening levensverzekering.

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 101

Page 102: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

TOELICHTING OP DE GECONSOLIDEERDE BALANSBedragen in miljoenen euro’s

16 VOORZIENINGEN2003 2002

VOORZIENING VOOR BELASTINGVERPLICHTINGEN 1.753 1.824

De voorziening voor belastingverplichtingen heeft een langlopend karakter. Deze voorziening heeft betrekking op zowel latentebelastingverplichtingen als op overige belastingverplichtingen op langere termijn.

De latente belastingverplichtingen worden vastgesteld op basis van het verschil tussen de commerciële en fiscale waardering van dedaarvoor in aanmerking komende activa en passiva. Latente belastingvorderingen worden opgenomen voor zover het waarschijnlijk isdat in de toekomst belastbare winsten beschikbaar komen.

De voorziening is gelijk aan de contante waarde van de toekomstige belastingverplichtingen. Voor de berekening van de verplichtingworden, rekening houdend met de geschatte looptijden, percentages gehanteerd die variëren van 0% tot het nominale tarief over heteerder genoemde verschil tussen de commerciële en fiscale waardering.De nominale waarde van deze belastingverplichtingen bedraagt EUR 2.423 miljoen.

Op 31 december bestaat de voorziening voor belastingverplichtingen uit:

2003 2002

Latente belastingverplichtingen met betrekking tot:Beleggingen 308 298

Overlopende acquisitiekosten 2.772 3.169

Overige verschillen 1.094 917

4.174 4.384

Latente belastingvorderingen met betrekking tot:Technische voorzieningen 796 1.147

Compensabele verliezen 779 564

Beleggingen 846 849

2.421 2.560

1.753 1.824

Totaal compensabele verliezen 2.452 1.839

Compensabele verliezen niet betrokken in de latente belastingvorderingen —201 —194

Compensabele verliezen betrokken in de latente belastingvorderingen 2.251 1.645

Gemiddeld belastingtarief 34,5% 34,3%

Compensabele verliezen op 31 december gesplitst naar resterende compensatietermijn:Tot vijf jaar 76 188

Vanaf vijf tot tien jaar 9 12

Vanaf tien tot twintig jaar 1.250 1.294

Onbeperkt 1.117 345

Totaal compensabele verliezen 2.452 1.839

17 LANGLOPENDE SCHULDENResterende looptijd

minder dan meer dan 2003 20021 jaar 1-3 jaar 4-5 jaar 5 jaar Totaal Totaal

KAPITAALMARKT:

Leningen 1.016 1.043 972 961 3.992 3.313

OVERIGE:

Overige langlopende schulden 209 109 108 274 700 543

TOTAAL LANGLOPENDE SCHULDEN 1.225 1.152 1.080 1.235 4.692 3.856

De leningen hebben een looptijd van meer dan één jaar en maximaal vijftig jaar, de coupons variëren van 1,49% tot 10%. Onder dit hoofdzijn ook de obligatieleningen verantwoord met een restant hoofdsom op 31 december 2003 van EUR 2.837 miljoen. De marktwaarde van het totaal aan langlopende schulden bedraagt EUR 5.053 miljoen (2002: EUR 3.679 miljoen).

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 102

Page 103: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

De schulden op lange termijn bestaan uit de volgende leningen:

Looptijd Coupondatum 2003 2002

USD 100 mln 9 3⁄8% Domestic Debentures (Transamerica Corp.) 1996/08 1 maart/sept. 79 95

USD 200 mln 6 3⁄4% Domestic Debentures (Transamerica Corp.) 1996/06 15 mei/nov. 158 191

CHF 150 mln 3 1⁄4% obligatielening 1997/04 24 juni 96 103

DEM 150 mln 2 1⁄2% Euro-obligatielening 1998/03 24 februari 0 77

USD 500 mln 7% Euro-obligatielening (AEGON Funding Corp.) 1999/04 10 september 396 477

CHF 300 mln 3 1⁄8% Euro-obligatielening 1999/04 27 september 193 206

GBP 250 mln 6 1⁄8% Euro-obligatielening 1999/31 15 december 355 384

USD 250 mln 7 3⁄8% Euro-obligatielening (AEGON Funding Corp.) 2000/05 25 juli 198 238

EUR 350 mln 4 3⁄4% Euro-obligatielening (AEGON Funding Corp. II) 2001/05 28 februari 350 350

CHF 150 mln MTN floating 2001/04 per halfjaar 96 103

EUR 100 mln MTN floating 2001/03 per halfjaar 0 100

USD 90 mln MTN floating 2001/03 per halfjaar 0 86

USD 200 mln MTN floating 2002/04 per kwartaal 160 191

USD 90 mln MTN fixed 2002/03 10 april 0 86

USD 60 mln MTN floating 2002/03 per kwartaal 0 57

USD 100 mln MTN floating 2002/03 per maand 0 95

USD 50 mln MTN fixed 2002/03 28 maart 0 48

USD 250 mln floating rate senior notes 2003/05 per kwartaal 198 0

JPY 10.000 mln MTN floating 2003/05 per halfjaar 74 0

EUR 1.000 mln MTN 4 5⁄8% 2003/08 16 april 1.000 0

USD 750 mln 4 3⁄4% senior notes 2003/13 per halfjaar 594 0

Overige1 (inclusief swaps) 745 969

4.692 3.856

1 Waarvan EUR -58 miljoen betrekking heeft op AEGON N.V. (2002: EUR 82 miljoen).

18 OVERIGE SCHULDEN2003 2002

Beleggings- en overige crediteuren 1.710 1.185

Belastingen en sociale premies 0 165

Overige 1.981 2.136

TOTAAL OVERIGE SCHULDEN 3.691 3.486

19 OVERLOPENDE PASSIVA2003 2002

Lopende intrest 675 459

Rendementsverschillen vastrentende beleggingen 1.223 431

TOTAAL OVERLOPENDE PASSIVA 1.898 890

VERMOGEN EN SOLVABILITEIT

De vermogensbasis geeft het vermogen weer dat is gealloceerd aan de verzekeringsactiviteiten en bestaat uit eigen vermogen,risicodragend waardepapier en achtergestelde en langlopende leningen. AEGON hanteert als doelstelling een vermogensbasis welkebestaat uit tenminste 70% eigen vermogen, tussen 5% and 15% risicodragend waardepapier en maximaal 25% achtergestelde enlanglopende leningen.

2003 in % 2002 in %

Eigen vermogen 14.132 71,4 14.231 70,9

Risicodragend waardepapier 1.925 9,7 2.008 10,0

Achtergestelde leningen 452 2,3 616 3,1

Langlopende leningen gerelateerd aan verzekeringsactiviteiten 3.288 16,6 3.203 16,0

TOTAAL VERMOGENSBASIS 19.797 100,0 20.058 100,0

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 103

Page 104: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

TOELICHTING OP DE GECONSOLIDEERDE BALANSBedragen in miljoenen euro’s

Zowel verzekeringsmaatschappijen als banken dienen een minimum solvabiliteitsmarge aan te houden op basis van lokale richtlijnen. Deverzekeringsmaatschappijen in de Verenigde Staten dienen te voldoen aan op risico gebaseerde kapitaalvereisten vastgesteld door deNational Association of Insurance Commissioners (NAIC). Op 31 december 2003 was de gecombineerde risicokapitaal ratio (risk basedcapital ratio) van AEGON’s levensverzekeringsmaatschappijen in de Verenigde Staten 330%. In Nederland dienen ingevolge de Wettoezicht verzekeringsbedrijf 1993 levensverzekeringsmaatschappijen een eigen vermogen aan te houden van 4% van de technischevoorziening en, indien geen rentegarantie is gegeven, 1% van de technische voorziening waarbij de polishouder het beleggingsrisicodraagt. Op 31 december 2003 was de solvabiliteitsmarge als percentage van de lokaal vereiste solvabiliteit ruim boven het minimum. Inhet Verenigd Koninkrijk wordt het toezicht volgens de Financial Services and Markets Act 2000 uitgevoerd door de Financial ServicesAuthority (FSA), welke minimum eisen vaststelt voor vermogen en solvabiliteit. Op 31 december 2003 was de vrije activa ratio (free assetratio) van Scottish Equitable plc 1 1% .

De vereiste solvabiliteitsmarge zoals vermeld in onderstaande tabel is het totaal van de individuele marges van alle AEGONverzekeringsmaatschappijen en bankinstellingen gebaseerd op de Europese richtlijnen. De aanwezige solvabiliteit omvat eigen vermogen,risicodragend waardepapier en achtergestelde leningen van de groep. De solvabiliteitspositie van de groep is als volgt:

2003 2002

Aansprakelijk vermogen van de groep 16.509 16.855

Vereiste solvabiliteitsmarge 7.354 7.825

Solvabiliteitsoverschot 9.155 9.030

Solvabiliteit als percentage van de vereiste solvabiliteitsmarge 224 215

Het bedrag aan dividend dat door AEGON kan worden betaald aan aandeelhouders is wettelijk beperkt. Overeenkomstig de Nederlandsewet bestaat het bedrag dat beschikbaar is voor uitbetaling van dividend uit het eigen vermogen verminderd met het uitstaandeaandelenkapitaal en de wettelijke reserves. Op 31 december 2003 bedroegen het uitstaande aandelenkapitaal EUR 238 miljoen, dewettelijke reserves bedroegen EUR 1.393 miljoen en EUR 12.501 miljoen was beschikbaar voor dividend. Daarnaast zijn enkelegroepsmaatschappijen, met name verzekeringsmaatschappijen, onderworpen aan beperkingen met betrekking tot het bedrag dat zijmogen uitkeren in de vorm van contant dividend of anderszins aan hun moedermaatschappij. Hoewel het management niet van meningis dat dergelijke beperkingen voor de AEGON groepsmaatschappijen de mogelijkheid zullen aantasten om dividend uit te betalen in detoekomst, kan geen zekerheid worden gegeven dat deze beperkingen AEGON geheel of gedeeltelijk zullen verhinderen dit te doen.

DERIVATEN

AEGON maakt gebruik van veel voorkomende financiële derivaten zoals swaps, opties, futures en valutaderivaten voor het afdekken vanposities die samenhangen met beleggingen, verplichtingen en opgenomen leningen. In het algemeen worden derivaten in dejaarrekeningen gewaardeerd op dezelfde grondslag als het financiële instrument waar het derivaat betrekking op heeft. De boekwaardenvan de derivaten worden in de balans verantwoord onder hetzelfde hoofd als de betreffende onderliggende waarden. Bedragen invreemde valuta worden omgerekend tegen de betreffende koers op balansdatum. Gerealiseerde en ongerealiseerde resulaten opfinanciële derivaten worden in dezelfde periode en op dezelfde wijze verantwoord als de gerelateerde beleggingen, verplichtingen enschulden.

Rentederivaten, waaronder verstaan swaps, swaptions, caps, floors en forward rate contracten, worden gebruikt voor het managenvan AEGON’s rente-exposure. Deze derivaten worden bij afsluiten individueel of collectief toegewezen aan specfieke beleggingen,verplichtingen of schulden.

Een renteswap is een overeenkomst tussen twee partijen om op specifieke data een vast en/of een variabel rentebedrag over een bijafsluiting vastgestelde hoofdsom met elkaar te ruilen. Een basis renteswap regelt over het algemeen de ruil van een variabele rentevolgens een index tegen een variabele rente volgens een andere index over een vooraf bepaalde hoofdsom. De hoofdsom wordt nietgeruild en de variabele en vaste rentebetalingen worden gewoonlijk met elkaar verrekend, waardoor kasstromen uit hoofde van eenrenteswap beperkt blijven. Het te betalen of te ontvangen verschil wordt verantwoord als correctie op de rentelasten over de looptijd vanhet contract. AEGON kan ook renteswaps aangaan die op een toekomstig tijdstip ingaan teneinde de huidige forward rate vast te zetten.Het ruilen van de rente begint dan op een toekomstig tijdstip in plaats van bij het aangaan van de overeenkomst.

Een swaption is een optie om op een specifiek tijdstip in de toekomst een renteswap aan te gaan. Een call of receiver swaption is hetrecht maar niet de verplichting om de vaste rentebedragen te ontvangen en een put of payer swaption is het recht maar niet deverplichting om de vaste rentebedragen te betalen behorend bij een bepaalde renteswap. Door het afsluiten van renteswaps kan AEGONzich beschermen tegen toekomstige rentedalingen en aldus het herbeleggingsrisico reduceren. Premies betaald voor swaptions wordengeactiveerd en lineair afgeschreven over de looptijd van het contract. De afschrijvingen worden verantwoord onder rentelasten.

Een rente cap is een overeenkomst waarbij de verkoper van de cap, in ruil voor een ontvangen premie, met de koper overeenkomt omde koper het verschil tussen de hogere marktrente en een zekere maximum rente, de cap, te betalen over een bepaalde hoofdsomgedurende een bepaalde periode. Een floor contract is een overeenkomst waarbij de koper het renteverschil tussen de lagere marktrenteen een bepaalde minimum rente ontvangt. Caps worden gebruikt om de invloed van rentestijgingen op activa met variabele rente en eencap te verminderen, terwijl floors worden afgesloten om verzekerd te zijn van een minimale intrestopbrengst bij rentedalingen. Debetaalde premies voor caps en floors worden geactiveerd en lineair afgeschreven over de looptijd van het contract. De afschrijvingenworden verantwoord onder rentelasten.

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 104

Page 105: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

Een forward rate contract is de verplichting om een bepaald financieel instrument te kopen of te verkopen op een bepaald moment in detoekomst tegen een vooraf bepaalde prijs. Forward rate contracten worden gebruikt ter afdekking van bewegingen van de korterentevoeten, in het bijzonder waar het kortlopende schulden betreft of toekomstige investeringen. Forward rate contracten worden opeen bepaalde toekomstige datum in contanten afgerekend op basis van het verschil tussen de afgesproken rentepercentages, toegepastop een bepaalde hoofdsom. Betalingen of ontvangsten worden verantwoord als rentebaten of rentelasten op het tijdstip van afrekening in contanten.

Een valutaswap is een overeenkomst om bedragen in twee verschillende valuta te ruilen tegen de geldende wisselkoers op hetmoment van afsluiten. Gedurende de looptijd van de swap wisselen de respectievelijke partijen vaste dan wel variabele rentebedragen inde betreffende vreemde valuta. Op einddatum worden de twee valuta hoofdsommen wederom geruild tegen een vooraf bepaaldewisselkoers. Valutaswaps worden gebruikt om AEGON’s valuta-exposure te managen, zowel waar het beleggingen, verplichtingen ofschulden betreft. AEGON gebruikt valutaswaps om beleggingen, leningen of producten in bepaalde valuta te creëren en toegang tekrijgen tot andere kapitaalmarkten en financieringsbronnen zonder daarbij koersrisico te lopen. Valutaswaps worden in de balansverantwoord als een correctie op langlopende schulden. In de winst- en verliesrekening worden valutaswaps verantwoord onderbeleggingsopbrengsten, uitkeringen en overige baten en lasten - wisselkoersverschillen. Het verantwoorde bedrag is hetwisselkoersverschil over het gecontracteerde bedrag tegen de koersen per balansdatum.

Een valutatermijncontract is de verplichting om bedragen in verschillende valuta’s te ruilen tegen een afgesproken koers bij afsluitenop een bepaald afgesproken moment in de toekomst. Deze contracten worden voornamelijk gebruikt voor het afdekken van valutarisico’svan beleggingen.

Een equity swap is een swap-overeenkomst tussen twee partijen, waarbij de ene partij vaste of variabele rentebetalingen doet en deandere contractpartij betalingen doet op basis van het rendement op een aandelenindex, een aandelenportefeuille dan wel eenindividueel aandeel. Equity swaps (exclusief de total return swap overeenkomst tussen AEGON N.V. en Vereniging AEGON) wordengewaardeerd op marktwaarde. Wijzigingen in de marktwaarde worden verantwoord in de winst- en verliesrekening.

Opties zijn contracten die de koper het recht maar niet de verplichting geven om op, of voor een bepaalde datum een financieelinstrument te kopen of te verkopen tegen een vooraf bepaalde prijs. Gekochte contracten worden gewaardeerd tegen marktwaarde,terwijl geschreven opties worden gewaardeerd tegen de ontvangen premie. Ongerealiseerde winsten (verliezen) worden verantwoordonder eigen vermogen of kortlopende schulden.

Futures contracten worden op marktwaarde gewaardeerd en vereisen dagelijkse afwikkeling in contanten. Wijzigingen in de waardevan rentefutures die als afdekkingsinstrument zijn gekwalificeerd, worden geactiveerd of gepassiveerd en verantwoord als correctie ophet afgedekte instrument, terwijl waardeveranderingen in het resultaat worden verantwoord.

Kredietderivaten zijn overeenkomsten die het mogelijk maken om kredietrisico van de ene partij aan een andere partij over tedragen. De partij die het risico overdraagt dient daartoe in de regel een premie te betalen aan de partij die het risico overneemt. Een vande meest voorkomende kredietderivaten is een credit default swap. Een credit default swap behelst de overdracht van kredietrisico opeen derde partij. In essentie is de koper van een credit default swap verzekerd tegen verliezen op leningen van deze derde partij. Alsdeze derde partij in gebreke blijft op de lening, moet de partij die de kredietverzekering geeft deze lening overnemen van de verzekerdepartij. Daarenboven ontvangt de verzekerde partij rente en hoofdsom van deze lening. Kredietderivaten worden gebruikt ter afdekkingvan renterisico of om synthetisch kredietrisico te creëren.Kredietderivaten worden ook gebruikt om kredietrisico aan te gaan door kredietbescherming te verkopen in de vorm van credit defaultswaps en obligaties van de hoogste kwaliteit. Kredietderivaten worden eveneens gebruikt om op synthetische wijze een portefeuillebedrijfsobligaties na te bootsen door aankoop van activa van hoge kwaliteit en laag risico en verkoop van kredietderivaten. Ditprogramma is erop gericht om bedrijfsobligaties te kopen die al door onze beleggingsafdeling worden gevolgd maar die misschien niet inde markt beschikbaar zijn tegen dezelfde prijzen en voorwaarden.

AEGON verricht transacties in zowel beursgenoteerde als niet-beursgenoteerde derivaten. Niet-beursgenoteerde derivaten worden inde regel aangeduid als ’Over-the-counter’-derivaten of ’OTC-derivaten’. Uit hoofde van de positie die AEGON in OTC-derivaten heeft, looptAEGON kredietrisico op de respectievelijke tegenpartijen. Dit kredietriscio is het risico dat een tegenpartij niet in staat is de contractueleverplichtingen na te komen. AEGON bewaakt voortdurend de omvang van de positie en de kredietwaardigheid van de verschillendetegenpartijen voor OTC-derivaten. AEGON is van mening dat eventuele verliezen uit hoofde van tegenpartij risico laag zullen zijnvanwege de hoge kredietwaardigheid van de tegenpartijen. Alle OTC-derivatentransacties die AEGON verricht vallen onder zgn. ISDAmaster agreements, die het mogelijk maken om verschillende posities per tegenpartij te salderen.

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 105

Page 106: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

TOELICHTING OP DE GECONSOLIDEERDE BALANSBedragen in miljoenen euro’s

In onderstaande tabel worden alle gecontracteerde bedragen van derivaten die zijn afgesloten voor rekening en risico van AEGONweergegeven. De hoofdsommen voor rentederivaten worden niet door partijen geruild en vormen derhalve geen risico voor AEGON. Degecontracteerde bedragen die vermeld staan bij valutaswaps zijn geruild op basis van de contractcondities die betrekking kunnen hebbenop rentevoeten, wisselkoersen en aandelenkoersen.

Gecontrac- Gecontrac-teerde Markt- Boek- teerde Markt- Boek-

bedragen waarde waarde bedragen waarde waarde2003 2003 2003 2002 2002 2002

RENTEDERIVATEN

Renteswaps 31.274 —115 146 35.380 —762 62

Swaptions 40 0 0 3 0 0

Caps/floors 312 14 3 587 24 6

Forward rate contracten 136 14 0 104 2 0

OVERIGE DERIVATEN

Valutaswaps 5.730 622 596 6.937 249 203

Valutatermijncontracten 3.428 78 79 1.329 57 57

Equity swaps 2.004 —346 36 599 —341 37

Over-the-counter opties 77 41 39 81 71 71

Kredietderivaten 579 2 —2 484 —7 —4

Beursverhandelde opties/futures 1.380 15 —1 3.557 72 74

Synthetic GICs 30.794 0 — 32.523 6 —

NIET IN DE BALANS OPGENOMEN ACTIVA EN VERPLICHTINGEN

2003 2002

GECONTRACTEERDE BELEGGINGEN

Onroerende goederen —5 —100

Hypothecaire leningen 392 366

Obligaties en inschrijvingen in schuldregisters:Aankoop 0 0

Verkoop —51 0

Leningen op schuldbekentenis 16 84

Overige:Aankoop 451 552

Verkoop 0 0

TOEKOMSTIGE HUURVERPLICHTINGEN

Conform niet opzegbare operationele leasecontracten voor kantoorgebouwen bedragen de toekomstige minimum leasebetalingen:

2003 2002

Binnen één jaar 77 64

Tussen één en vijf jaar 212 218

Na vijf jaar 194 342

483 624

Een groot deel van de operationele lease betreft bedrijfskantoren en kantoren van tussenpersonen.

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 106

Page 107: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

2003 2002

ZEKERHEIDSSTELLINGEN EN GARANTIES TEN BEHOEVE VAN DERDEN

Obligaties en inschrijvingen in schuldregisters 2.373 2.435

Gecedeerde en gesecuritiseerde hypotheken 5.091 3.792

Accreditieven 964 1.022

Garanties 287 316

Overige verplichtingen 827 955

Andere zekerheidsstellingen en garanties 559 0

Het betreft hier onder meer zekerheden die door buitenlandse vestigingen gesteld zijn ter nakoming van wettelijke verplichtingen in hetbetrokken bedrijfsgebied. Onder dit hoofd zijn mede begrepen zakelijke zekerheden, contractueel verstrekt in het onderlingeverzekeringsverkeer door vennootschappen behorend tot de AEGON Groep en garanties ten aanzien van het renterisico bij vervroegdeaflossingen van gecedeerde en gesecuritiseerde hypothecaire leningen.

Het bedrag van de accreditieven betreft de hoofdsom van de toegezegde bedragen. AEGON sluit overeenkomsten af voor deverschaffing van liquiditeit aan speciale vennootschappen met meerdere participanten die door activa van goede kwaliteit gedekthandelspapier uitgeven en aan gemeentelijke instanties met direct opvraagbare leningen met variabele rente. Het management verwachtgeen toekomstige financieringsbehoeften die een materieel effect op te rapporteren financiële resultaten zullen hebben.

Een aanzienlijk deel van de garanties betreft een overeenkomst die AEGON heeft afgesloten met de beheerder van een paraplufonds(een beleggingsfonds dat alleen in sub-fondsen belegt) om aan het einde van de looptijd 50% te betalen van het bedrag waarmee degarantie de waarde van de beleggingen van het paraplufonds te boven gaat. Op 31 december 2003 was het nominale bedrag van degarantie EUR 271 miljoen, zijnde het maximum nominale bedrag van de potentiële toekomstige betalingen. AEGON ontvangt eenvergoeding in ruil voor het verstrekken van de garantie. Op 31 december 2003 waren de bedragen per vervaltermijn van de diversebeleggingsportefeuilles voor 2004: EUR 19 miljoen, voor 2005: EUR 21 miljoen, voor 2006: EUR 120 miljoen, voor 2007: EUR 63 miljoen,voor 2008: EUR 41 miljoen en daarna EUR 7 miljoen. De betreffende portefeuilles zijn begrensd tot de gehouden beleggingen en dienen,ingeval van een daling van de waarde beneden een met een bepaalde formule uitgerekende drempel, te worden vervangen doorvastrentende beleggingen teneinde de verplichting uit de garantie te minimaliseren. Bijgevolg verwacht het management niet dattoekomstige stortingsverplichtingen uit hoofde van deze bescherming van de hoofdsom een materieel effect zullen hebben op de teverantwoorden resultaten.

De garanties omvatten voorts garanties gesteld ten behoeve van verplichtingen uit vermogensbeheer. In dit kader zijn bovendien,naast de garanties vermeld in de tabel, garanties gesteld voor onbeperkte bedragen.

In de overige verplichtingen zijn begrepen garantieverplichtingen met betrekking tot: leningen op schuldbekentenis, hypothecaireleningen en jegens externe vermogensbeheerders.

Een aantal verzekerings- en beleggingsproducten heeft minimumgaranties waarvoor voorzieningen zijn opgenomen in de technischevoorzieningen. Deze voorzieningen zijn derhalve niet begrepen in de bovenstaande tabel. De betreffende garanties zijn toegelicht in noot 14.

AEGON staat eveneens borg voor bepaalde kredietlijnen en kortlopend schuldpapier van Transamerica Finance Corporation. Dezegaranties zijn niet opgenomen in bovenstaande tabel. Op 31 december 2003 had Transamerica Finance Corporation EUR 2.256 miljoenuitstaan aan kortlopend schuldpapier.

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 107

Page 108: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

TOELICHTING OP DE GECONSOLIDEERDE BALANSBedragen in miljoenen euro’s

NIET IN DE BALANS OPGENOMEN ACTIVA

Als onderdeel van de kernactiviteiten worden door AEGON transacties gesloten en relaties onderhouden met institutionele enparticuliere klanten voor een verscheidenheid aan financiële diensten. Als tegenprestatie voor deze diensten ontvangt AEGON eenvergoeding die is gerelateerd aan de waarde van de activa, het beleggingsresultaat of het in verband met het contract gelopen risico. Tot deze financiële dienstverlening behoren:- beheer van beleggingen voor institutionele beleggers en van beleggingsfondsen voor de particuliere markt;- aanbieden van synthetische Guaranteed Investment Contracts. Dit betreft door de verzekeringsmaatschappij verstrekteuitkeringsgaranties aan pensioenorganisaties. De verzekeringsmaatschappij garandeert de organisatie een aanvullende financiering, aldan niet in de vorm van periodieke betalingen, in het geval dat de rechten uit de pensioenregeling uitgaan boven de gegenereerdekasstromen. De organisatie lost de aanvullende financiering af met rente.Bij al deze diensten zijn de klanten eigenaar van de betreffende beleggingen en deze zijn derhalve niet in de balans van AEGONopgenomen. De totale beleggingen die op deze activiteiten betrekking hebben, bedragen EUR 63 miljard (2002: EUR 52 miljard).

AEGON Levensverzekering N.V. voerde in 2002 twee onderhandse securitisatieprogramma’s uit, waarbij het economisch eigendomvan in totaal EUR 1,7 miljard aan hypothecaire vorderingen is overgedragen aan derden. Overdracht van de eigendomstitel zalplaatsvinden onder melding aan de hypotheekgevers door AEGON of door deze tegenpartijen. De laatsten hebben het recht dehypotheekgevers in kennis te stellen inzake het zich voordoen van bepaalde als zodanig gedefinieerde gebeurtenissen. Eenvoorkeursrecht op stille verpanding van de hypothecaire vorderingen is verschaft aan de tegenpartijen. Tegelijk met deze transactieheeft AEGON een fixed-floating swap overeenkomst gesloten met de tegenpartijen, inhoudende dat AEGON een variabele rente betaalt(gebaseerd op EURIBOR) en een vaste rente ontvangt (de vastgelegde opbrengst van de hypothecaire verplichtingen). Bij beidecontracten heeft AEGON het recht de hypotheken terug te kopen tegen een prijs welke gelijk is aan de dan geldende marktwaarde van devorderingen, mits AEGON gelijktijdig de swap beëindigt tegen betaling van de marktwaarde ervan. Voor één programma bestaat dat rechtvoor de resterende looptijd. Het andere programma stond AEGON slechts toe de vorderingen terug te kopen tussen maart 2003 enseptember 2003.

AEGON Levensverzekering N.V. voerde in 2003 twee openbare securitisatieprogramma’s uit, waarbij het economisch eigendom van intotaal EUR 2,3 miljard aan hypothecaire vorderingen is overgedragen aan twee speciale vennootschappen. Beide vennootschappenfinancierden deze aankoop met de uitgifte van door hypotheken gedekte waardepapieren. De overdracht van de eigendomstitel zalplaatsvinden onder melding aan de hypotheekgevers door AEGON of door de speciale vennootschappen. De laatsten hebben het recht dehypotheekgevers in kennis te stellen inzake het zich voordoen van bepaalde als zodanig gedefinieerde gebeurtenissen. Eenvoorkeursrecht op stille verpanding van de hypothecaire vorderingen is verschaft aan de speciale vennootschappen. Tegelijk met dezetransactie heeft AEGON een fixed-floating swap overeenkomst gesloten met de tegenpartijen, inhoudende dat AEGON een variabelerente betaalt (gebaseerd op EURIBOR) en een vaste rente ontvangt (de vastgelegde opbrengst van de hypothecaire verplichtingen). Bijbeide programma’s zal na zeven jaar de rente op de beide waardepapieren, zoals uitgegeven door de speciale vennootschappen, wordengestaffeld, samen met een gelijksoortige staffeling van de fixed-floating swap overeenkomst. Op dat moment hebben de specialevennootschappen het recht de waardepapieren af te lossen.

In 2003 werd één van de in 2002 onderhands geplaatste securitisaties door AEGON Levensverzekering N.V. teruggekocht tegenmarktwaarde. AEGON Levensverzekering N.V. heeft op 31 december 2003 een totaal van drie openbare en twee onderhandsesecuritisatieprogramma’s uitstaan met een totale omvang van EUR 5 miljard.

JURIDISCHE PROCEDURES

Banque Internationale à Luxembourg S.A. en Dexia Bank Belgium S.A. (’Dexia’) zijn een juridische procedure gestart tegen AEGON inverband met de verwerving in 2000 van Labouchere, destijds een dochtermaatschappij van AEGON. Dexia stelt dat AEGON terzake vandeze verwerving heeft gedwaald en inbreuk heeft gemaakt op een aantal in het verkoopcontract gestelde garanties. De gestelde dwalingen inbreuk op garanties houden verband met de verkoop door Labouchere van aandelenleaseproducten. Dexia vordert onder meerontbinding van de overeenkomst en schadevergoeding. Als Dexia’s vorderingen door de bevoegde rechter worden toegewezen kandaaruit voor AEGON aanmerkelijke schade voortvloeien. AEGON heeft zich op het standpunt gesteld dat de verkoop van Labouchere aanDexia een transactie tussen twee professionele financiële marktpartijen was, die naar behoren tot stand is gekomen en dat Dexia’svorderingen geen grond hebben. Om die reden, en omdat er geen enkele zekerheid bestaat over de omvang van de schade in het gevalenige vordering van Dexia zou worden toegewezen, is er in de jaarrekening 2003 geen voorziening opgenomen voor deze vorderingen.

In januari en februari 2003 werden in de Verenigde Staten een aantal gelijksoortige ’class action’ aanklachten aanhangig gemaakttegen AEGON en enkele van zijn huidige en voormalige leden van de Raad van Bestuur wegens beweerdelijke schending van Amerikaanseeffectenwetgeving, waaronder begrepen het geven van verkeerde en misleidende verklaringen in de periode van 9 augustus 2001 tot22 juli 2002, op welk laatste tijdstip AEGON nadere mededelingen deed over de winstverwachting over 2002. AEGON is van oordeel datdeze aantijgingen ongegrond zijn en zal zich met kracht verdedigen tegen deze aanklachten, welke door de rechtbank zijnsamengevoegd. AEGON denkt niet dat deze claims, op zichzelf genomen dan wel tezamen, in belangrijke mate een negatief effect zullenhebben op de financiële positie of de resultaten van de groep.

AEGON en enkele van zijn dochtermaatschappijen en gelieerde ondernemingen zijn betrokken in juridische procedures in het kadervan de normale bedrijfsuitoefening. Deze procedures omvatten ondermeer eisen tot schadevergoeding, strafvergoeding boven degeleden schade en massa- of groepscompensatie. De uitkomst van de procedures is soms onvoorspelbaar. Het management is vanmening, na overleg met juridische adviseurs, dat schade ten gevolge van zulke procedures geen materieel nadelig effect zullen hebbenop de financiële positie of de resultaten van de groep.

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 108

Page 109: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

RESULTAATBEPALING

De beschrijvingen van de grondslagen voor de resultaatbepaling zijn voor het merendeel in de toelichtingen op de balanspostenopgenomen. Aanvullend zijn in dit hoofdstuk enkele grondslagen voor specifieke resultaatposten beschreven.

BRUTOPREMIES

Brutopremies, bestaande uit periodieke premies en premies ineens, voor zowel levensverzekering, voor algemene rekening, alslevensverzekering met beleggingen voor rekening van polishouders, voor inkomende herverzekering leven en voor schadeverzekeringenworden als omzet verantwoord wanneer deze verschuldigd worden. Premies herverzekering zijn niet in mindering gebracht. De stortingenvan bepaalde Amerikaanse en Canadese producten zoals uitgestelde annuities, direct ingaande annuities zonder levenelement en GICs enfinancieringsovereenkomsten, worden niet als premie-omzet weergegeven. Voor deze producten zijn de afkoopkosten en overige inrekening gebrachte kosten begrepen in de brutopremies levensverzekering.

OPBRENGST BELEGGINGEN, OPBRENGST BANKACTIVITEITEN EN VERGOEDINGEN EN PROVISIES

Voor alle intrestdragende activa wordt de intrest als omzet verantwoord in de periode waarop deze betrekking heeft. Veranderingen in deamortisatiewaarde van beleggingen en vrijval van gepassiveerde winsten en verliezen op vastrentende waarden worden opgenomen in deopbrenst beleggingen. Eveneens wordt hier de nettowinst van groepsmaatschappijen en deelnemingen opgenomen (uitgezonderdTransamerica Finance Corporation) en de werkelijk ontvangen dividenden (verdeeld over het kalenderjaar) en verschuldigdehuuropbrengsten. De indirecte opbrengst op aandelen en onroerende goederen wordt ook als beleggingsopbrengst verantwoord.De opbrengst bankactiviteiten bestaat uit opbrengsten van beleggingen en overige opbrengsten afkomstig uit bankactiviteiten.Vergoedingen en provisies uit hoofde van vermogensbeheer en beleggingsfondsen en uit hoofde van verkoopactiviteiten worden alsomzet verantwoord in de periode waarin de diensten zijn geleverd of de verkopen zijn gesloten.

In de winst- en verliesrekening wordt ter zake van de beleggingen in zakelijke waarden het structurele totaalrendement verantwoord.Dit totaalrendement bestaat uit de in de verslagperiode behaalde directe opbrengst (netto huren en dividenden) en een bedrag aanindirecte opbrengst.Het totaalrendement wordt berekend door het gemiddelde van de procentuele rendementen over de laatste dertig jaren vast te stellenen dit gemiddelde percentage te vermenigvuldigen met de gemiddelde waarde van deze beleggingen over de laatste zeven jaar,herrekend voor aan- en verkopen.De indirecte opbrengst van deze beleggingen wordt dan berekend als het verschil tussen het totaalrendement en de behaalde directeopbrengsten.

HERVERZEKERING

AEGON heeft zowel inkomende als uitgaande herverzekering. Dit omvat niet alleen een afzonderlijk levenherverzekeringsbedrijf, maarook uitgaande en inkomende herverzekeringscontracten in het levens- en schadeverzekeringsbedrijf teneinde het risico te spreiden enblootstelling aan omvangrijke risico’s te beperken. Premies voor inkomende herverzekering worden opgenomen in de premie-omzet,premies aan herverzekeraars worden afzonderlijk in de winst- en verliesrekening opgenomen onder de lasten.

De invloed van herverzekering op de premies is als volgt:

2003 2002 2001Leven Schade Totaal Leven Schade Totaal Leven Schade Totaal

Directe premies 14.956 3.061 18.017 16.581 3.320 19.901 16.730 3.069 19.799

Premies inkomende herverzekering 1.253 198 1.451 1.160 295 1.455 1.551 228 1.779

TOTAAL BRUTOPREMIES 16.209 3.259 19.468 17.741 3.615 21.356 18.281 3.297 21.578

Premies aan herverzekeraars 1.763 500 2.263 1.977 555 2.532 1.257 602 1.859

14.446 2.759 17.205 15.764 3.060 18.824 17.024 2.695 19.719

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 109

TOELICHTING OP DE GECONSOLIDEERDE WINST- EN VERLIESREKENINGBedragen in miljoenen euro’s

Page 110: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

TOELICHTING OP DE GECONSOLIDEERDE WINST- EN VERLIESREKENINGBedragen in miljoenen euro’s

20 ANALYSE PREMIES LEVENSVERZEKERING

2003 Levensverzekering Beleggingen voor rekening van polishouders

Her- Eigen Her- EigenBruto verzekering rekening Bruto verzekering rekening

INKOMENDE HERVERZEKERING 1.055 —207 848 198 —14 184

VERZEKERING

PERIODIEK:

Individueel— zonder winstdeling 3.303 —686 2.617 1.974 —53 1.921

— met winstdeling 275 —1 274 216 —1 215

TOTAAL 3.578 —687 2.891 2.190 —54 2.136

Collectief— zonder winstdeling 564 —153 411 967 —3 964

— met winstdeling 251 —4 247 688 —46 642

TOTAAL 815 —157 658 1.655 —49 1.606

TOTAAL PERIODIEK 4.393 —844 3.549 3.845 —103 3.742

PREMIE INEENS:

Individueel— zonder winstdeling 936 0 936 2.920 —521 2.399

— met winstdeling 241 0 241 194 —54 140

TOTAAL 1.177 0 1.177 3.114 —575 2.539

Collectief— zonder winstdeling 197 0 197 1.253 0 1.253

— met winstdeling 399 —1 398 578 —19 559

TOTAAL 596 —1 595 1.831 —19 1.812

TOTAAL PREMIE INEENS 1.773 —1 1.772 4.945 —594 4.351

TOTAAL PREMIES 7.221 —1.052 6.169 8.988 —711 8.277

TOTAAL GENERAAL 16.209 —1.763 14.446

2002 Levensverzekering Beleggingen voor rekening van polishouders

Her- Eigen Her- EigenBruto verzekering rekening Bruto verzekering rekening

INKOMENDE HERVERZEKERING 1.120 —239 881 40 —13 27

VERZEKERING

PERIODIEK:

Individueel— zonder winstdeling 3.335 —662 2.673 2.107 —28 2.079

— met winstdeling 303 —1 302 234 —4 230

TOTAAL 3.638 —663 2.975 2.341 —32 2.309

Collectief— zonder winstdeling 663 —72 591 995 —3 992

— met winstdeling 268 —2 266 655 —16 639

TOTAAL 931 —74 857 1.650 —19 1.631

TOTAAL PERIODIEK 4.569 —737 3.832 3.991 —51 3.940

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 110

Page 111: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

20 ANALYSE PREMIES LEVENSVERZEKERING (VERVOLG)

2002 Levensverzekering Beleggingen voor rekening van polishouders

Her- Eigen Her- EigenBruto verzekering rekening Bruto verzekering rekening

PREMIE INEENS:

Individueel— zonder winstdeling 1.047 0 1.047 3.080 —867 2.213

— met winstdeling 185 — 185 670 —60 610

TOTAAL 1.232 0 1.232 3.750 —927 2.823

Collectief— zonder winstdeling 189 — 189 1.454 —3 1.451

— met winstdeling 368 —1 367 1.028 —6 1.022

TOTAAL 557 —1 556 2.482 —9 2.473

TOTAAL PREMIE INEENS 1.789 —1 1.788 6.232 —936 5.296

TOTAAL PREMIES 7.478 —977 6.501 10.263 —1.000 9.263

TOTAAL GENERAAL 17.741 —1.977 15.764

2001 Levensverzekering Beleggingen voor rekening van polishouders

Her- Eigen Her- EigenBruto verzekering rekening Bruto verzekering rekening

INKOMENDE HERVERZEKERING 1.357 —258 1.099 194 —5 189

VERZEKERING

PERIODIEK:

Individueel— zonder winstdeling 2.933 —536 2.397 2.287 —33 2.254

— met winstdeling 304 —2 302 250 —1 249

TOTAAL 3.237 —538 2.699 2.537 —34 2.503

Collectief— zonder winstdeling 659 —127 532 885 —8 877

— met winstdeling 280 —4 276 604 —9 595

TOTAAL 939 —131 808 1.489 —17 1.472

TOTAAL PERIODIEK 4.176 —669 3.507 4.026 —51 3.975

PREMIE INEENS:

Individueel— zonder winstdeling 1.277 —108 1.169 3.560 —46 3.514

— met winstdeling 158 — 158 956 —67 889

TOTAAL 1.435 —108 1.327 4.516 —113 4.403

Collectief— zonder winstdeling 133 — 133 961 — 961

— met winstdeling 597 —3 594 886 —50 836

TOTAAL 730 —3 727 1.847 —50 1.797

TOTAAL PREMIE INEENS 2.165 —111 2.054 6.363 —163 6.200

TOTAAL PREMIES 7.698 —1.038 6.660 10.583 —219 10.364

TOTAAL GENERAAL 18.281 —1.257 17.024

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 111

Page 112: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

TOELICHTING OP DE GECONSOLIDEERDE WINST- EN VERLIESREKENINGBedragen in miljoenen euro’s

21 ANALYSE VAN DE TECHNISCHE RESULTATENSCHADEVERZEKERING Ziekte- W.A. Overig Transport Algemene

en motor- motor- en lucht- aansprake-ongevallen rijtuigen rijtuigen vaart Brand lijkheid Overige Totaal

2003

Brutopremies 2.463 188 162 42 323 52 29 3.259

Verdiende brutopremies 2.250 186 159 42 318 52 29 3.036

Bruto schadelast —1.304 —157 —106 —27 —181 —41 —15 —1.831

Bruto bedrijfskosten —1.045 —48 —42 —11 —115 —21 —8 —1.290

Saldo herverzekering —52 —1 —1 —2 —9 0 0 —65

—151 —20 10 2 13 —10 6 —150

Opbrengst beleggingen 226 21 14 2 17 8 1 289

Vergoedingen en provisies 241 0 0 0 0 0 0 241

Beleggingslasten —4 —1 0 0 0 2 0 —3

Saldo overige posten —29 0 —1 —2 0 —1 0 —33

Aan niet-technische rekeningtoegerekende opbrengst beleggingen —12 —4 —1 —1 —2 —1 —2 —23

RESULTAAT TECHNISCHE REKENING

SCHADEVERZEKERING 271 —4 22 1 28 —2 5 321

2002

Brutopremies 2.848 186 150 41 305 52 33 3.615

Verdiende brutopremies 2.414 184 151 41 300 53 33 3.176

Bruto schadelast —1.571 —151 —112 —29 —177 —30 —11 —2.081

Bruto bedrijfskosten —1.208 —48 —39 —10 —108 —21 —9 —1.443

Saldo herverzekering 136 —3 —1 —1 —23 —3 —2 103

—229 —18 —1 1 —8 —1 11 —245

Opbrengst beleggingen 259 24 15 2 20 8 1 329

Vergoedingen en provisies 302 0 0 0 0 0 0 302

Beleggingslasten —4 0 1 0 0 1 0 —2

Saldo overige posten —50 1 0 0 2 4 —1 —44

Aan niet-technische rekeningtoegerekende opbrengst beleggingen —14 —4 —2 —1 —2 —2 —1 —26

RESULTAAT TECHNISCHE REKENING

SCHADEVERZEKERING 264 3 13 2 12 10 10 314

2001

Brutopremies 2.558 179 158 36 287 55 24 3.297

Verdiende brutopremies 2.019 178 158 36 282 55 23 2.751

Bruto schadelast —1.200 —149 —117 —25 —179 —33 —4 —1.707

Bruto bedrijfskosten —988 —45 —41 —9 —98 —22 —7 —1.210

Saldo herverzekering —4 1 2 —1 —11 0 —4 —17

—173 —15 2 1 —6 0 8 —183

Opbrengst beleggingen 277 27 19 3 22 10 1 359

Vergoedingen en provisies 142 0 0 0 0 0 0 142

Beleggingslasten —6 0 0 0 —1 1 0 —6

Saldo overige posten —31 —1 —2 0 —2 0 0 —36

Aan niet-technische rekeningtoegerekende opbrengst beleggingen —15 —4 —1 —2 —5 0 0 —27

RESULTAAT TECHNISCHE REKENING

SCHADEVERZEKERING 194 7 18 2 8 11 9 249

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 112

Page 113: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

COMBINED RATIO’S (in %) Ziekte- W.A. Overig Transport Algemene

en motor- motor- en lucht- aansprake-ongevallen rijtuigen rijtuigen vaart Brand lijkheid Overige Totaal

2003

Amerika 107 — — — — — — 107

Nederland 87 128 91 96 97 118 106 100

Overige landen 95 93 67 120 93 120 57 93

TOTAAL 105 111 94 96 95 119 80 103

2002

Amerika 106 — — — — — — 106

Nederland 95 117 100 98 109 101 67 103

Overige landen 96 102 104 191 94 120 55 97

TOTAAL 105 110 102 99 102 105 61 105

2001

Amerika 99 — — — 77 — — 99

Nederland 94 114 95 99 106 92 64 100

Overige landen 94 103 105 67 98 127 — 99

TOTAAL 99 109 98 99 102 99 64 100

De combined ratio is het totaal van de verhouding tussen de schadelast en de verdiende premies en de verhouding tussen kosten(inclusief provisies) en premies, alles na aftrek herverzekering. Hoewel een ratio hoger dan 100% een verlies suggereert, dient in aanmerking te worden genomen dat in de ratio geen opbrengstbeleggingen is begrepen. Indien de beleggingsopbrengsten in de berekening worden betrokken, blijken alle belangrijke branches in degerapporteerde perioden winstgevend.

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 113

Page 114: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

TOELICHTING OP DE GECONSOLIDEERDE WINST- EN VERLIESREKENINGBedragen in miljoenen euro’s

22 OPBRENGST BELEGGINGEN Levens- Schade- Overigeverzekering verzekering activiteiten Totaal

2003

Opbrengst uit deelnemingen 60 0 13 73

Groepsmaatschappijen:Opbrengst uit andere beleggingen

Onroerende goederen1 114 1 1 116

Aandelen 181 1 0 182

Obligaties en andere vastrentende waardepapieren 3.625 261 0 3.886

Hypothecaire leningen 1.006 4 0 1.010

Overige leningen 1.211 6 19 1.236

Deposito’s bij kredietinstellingen 3 0 0 3

Overige financiële beleggingen 176 11 1 188

Intrest over liquide middelen en overige 57 4 0 61

Indirecte opbrengst aandelen en onroerende goederen 630 1 0 631

TOTAAL 7.063 289 34 7.386

2002

Opbrengst uit deelnemingen 20 0 19 39

Groepsmaatschappijen:Opbrengst uit andere beleggingen

Onroerende goederen1 112 5 2 119

Aandelen 167 3 0 170

Obligaties en andere vastrentende waardepapieren 4.034 292 0 4.326

Hypothecaire leningen 1.201 5 0 1.206

Overige leningen 1.528 9 25 1.562

Deposito’s bij kredietinstellingen 7 0 0 7

Overige financiële beleggingen 190 0 1 191

Intrest over liquide middelen en overige 13 3 0 16

Indirecte opbrengst aandelen en onroerende goederen 746 12 0 758

TOTAAL 8.018 329 47 8.394

2001

Opbrengst uit deelnemingen 18 0 60 78

Groepsmaatschappijen:Opbrengst uit andere beleggingen

Onroerende goederen1 122 2 2 126

Aandelen 176 6 0 182

Obligaties en andere vastrentende waardepapieren 4.394 297 0 4.691

Hypothecaire leningen 1.338 4 0 1.342

Overige leningen 1.818 11 31 1.860

Deposito’s bij kredietinstellingen 11 4 0 15

Overige financiële beleggingen 157 1 0 158

Intrest over liquide middelen en overige 134 9 0 143

Indirecte opbrengst aandelen en onroerende goederen 698 25 0 723

TOTAAL 8.866 359 93 9.318

1 Waarin begrepen EUR 1 1 miljoen (2002: EUR 14 miljoen en 2001: EUR 17 miljoen) aan toegerekende marktconforme huuropbrengsten voor onroerende goederen in eigen gebruik.

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 114

Page 115: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

23 VERGOEDINGEN EN PROVISIES Levens- Schade- Overigeverzekering verzekering activiteiten Totaal

2003

Beheersvergoeding 530 0 — 530

Verkoopprovisies 438 0 — 438

Overige vergoedingen en provisies 12 241 — 253

TOTAAL 980 241 — 1.221

2002

Beheersvergoeding 496 1 — 497

Verkoopprovisies 172 0 — 172

Overige vergoedingen en provisies 8 301 — 309

TOTAAL 676 302 — 978

2001

Beheersvergoeding 329 0 — 329

Verkoopprovisies 139 1 — 140

Overige vergoedingen en provisies 5 141 — 146

TOTAAL 473 142 — 615

24 OPBRENGST BANKACTIVITEITEN2003 2002 2001

Obligaties en andere vastrentende waardepapieren 61 54 49

Hypothecaire leningen 51 51 36

Overige leningen 40 68 83

Overige beleggingen en liquide middelen 202 243 216

TOTAAL 354 416 384

25 WIJZIGING TECHNISCHE VOORZIENINGEN2003 2002 2001

Technische voorzieningen 5.055 5.179 4.804

Technische voorzieningen met beleggingen voor rekening van polishouders 14.141 —9.279 —5.504

19.196 —4.100 —700

Opbrengst beleggingen voor rekening van polishouders —12.858 11.524 9.515

WIJZIGING TECHNISCHE VOORZIENINGEN 6.338 7.424 8.815

26 WINSTDELING EN KORTINGEN2003 2002 2001

Afschrijving rentestandkortingen 72 84 102

Contractueel aandeel in overrente 28 38 40

Winstaandeel polishouders 71 67 106

TOTAAL 171 189 248

De verleende rentestandkorting bedraagt EUR 38 miljoen (2002: EUR 50 miljoen en 2001: EUR 94 miljoen) welke geheel betrekking heeftop het Nederlandse bedrijf.

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 115

Page 116: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

TOELICHTING OP DE GECONSOLIDEERDE WINST- EN VERLIESREKENINGBedragen in miljoenen euro’s

27 BEDRIJFSKOSTEN Levens- Schade- Overigeverzekering verzekering activiteiten Totaal

2003

Acquisitiekosten 2.215 880 — 3.095

Overlopende acquisitiekosten —1.847 —291 — —2.138

Afschrijving overlopende acquisitiekosten 1.455 273 — 1.728

1.823 862 — 2.685

Beheerskosten 2.298 428 — 2.726

Provisies en winstdeling herverzekeraars —247 —134 — —381

Bank- en overige activiteiten — — 140 140

TOTAAL BEDRIJFSKOSTEN 3.874 1.156 140 5.170

Beleggingskosten 217

Provisies en kosten 5.387

2002

Acquisitiekosten 2.850 1.066 — 3.916

Overlopende acquisitiekosten —2.486 —401 — —2.887

Afschrijving overlopende acquisitiekosten 1.520 328 — 1.848

1.884 993 — 2.877

Beheerskosten 1.917 450 — 2.367

Provisies en winstdeling herverzekeraars —253 —138 — —391

Bank- en overige activiteiten — — 125 125

TOTAAL BEDRIJFSKOSTEN 3.548 1.305 125 4.978

Beleggingskosten 234

Provisies en kosten 5.212

2001

Acquisitiekosten 2.590 561 — 3.151

Overlopende acquisitiekosten —2.256 —302 — —2.558

Afschrijving overlopende acquisitiekosten 1.203 219 — 1.422

1.537 478 — 2.015

Beheerskosten 2.001 732 — 2.733

Provisies en winstdeling herverzekeraars —305 —157 — —462

Bank- en overige activiteiten — — 96 96

TOTAAL BEDRIJFSKOSTEN 3.233 1.053 96 4.382

Beleggingskosten 192

Provisies en kosten 4.574

2003 2002 2001

In de technische en niet-technische rekeningen zijn verantwoord:Salarissen 1.178 1.206 1.167

Pensioenpremies 90 —92 —111

Overige sociale lasten 208 205 189

Overige kosten 1.344 1.300 1.223

Totaal kosten 2.820 2.619 2.468

Provisies 3.358 4.023 3.704

Overlopende acquisitiekosten —2.138 —2.887 —2.558

Afschrijving overlopende acquisitiekosten 1.728 1.848 1.422

Provisies en winstdeling herverzekeraars —381 —391 —462

PROVISIES EN KOSTEN 5.387 5.212 4.574

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 116

Page 117: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

Onder de kosten is verantwoord toegerekende marktconforme interne huur voor onroerende goederen in eigen gebruik voor in totaalEUR 1 1 miljoen (2002: EUR 14 miljoen en 2001: EUR 17 miljoen).Schadebehandelingskosten worden verantwoord onder schaden voor eigen rekening respectievelijk onder uitkeringen en afkopen;beheerskosten beleggingen worden verantwoord onder de beleggingslasten.

De verplichtingen met betrekking tot de verschillende plannen voor stock appreciation rights worden gewaardeerd op marktwaardeen zijn verantwoord in overige schulden. De waarde is geschat met gebruikmaking van het binomiale optiewaarderingsmodel, rekeninghoudend met het tijdsverloop tot aan het definitief worden van de toegekende rechten, de resterende looptijd en de verwachte afnamevan het aantal rechthebbende werknemers. Op de balansdatum was de marktwaarde van de in 2003 en 2002 toegekende stockappreciation rights EUR 20 miljoen (2002: nihil). De wijziging in de marktwaarde is verantwoord in overige kosten en bedroeg EUR 20miljoen in 2003 (2002 en 2001: nihil).

Voor vrijwel alle medewerkers van AEGON zijn premievrije pensioenregelingen van kracht, zowel volgens het salaris-/dienstjaren-systeem als volgens het beschikbaar premiestelsel. In een aantal landen, waaronder Nederland en het Verenigd Koninkrijk, zijn deaanspraken bij de eigen levensverzekeringsmaatschappijen verzekerd op de gebruikelijke actuariële grondslagen en veronderstellingen.In de overige landen, waaronder de Verenigde Staten, zijn de voorzieningen in afzonderlijke juridische eenheden ondergebracht, welkegeen onderdeel zijn van AEGON.In de Verenigde Staten wordt FAS 87 toegepast voor de pensioenregelingen aldaar. Voor de berekeningen wordt gebruik gemaakt vanverschillende veronderstellingen, zoals schattingen ten aanzien van toekomstige rendementen op beleggingen, toekomstigesamenstellingen van het personeelsbestand en actuariële veronderstellingen op lange termijn. Volgens FAS 87 worden depensioenkosten in de resultatenrekening in een bepaald jaar gebaseerd op het verwachte rendement op de beleggingen. Het verwachterendement wordt berekend door het toepassen van het langetermijn rendementspercentage op het vijfjaars voortschrijdend gemiddeldevan de markwaarde van de onderliggende beleggingen. In een periode van neergang op de markten, zoals de afgelopen jaren het geval isgeweest, is het voortschrijdend gemiddelde van de marktwaarde van de beleggingen hoger dan de marktwaarde op de rapportagedatum.Het verschil tussen het verwachte rendement zoals opgenomen in de resultatenrekening en het werkelijke rendement in een bepaald jaar,wordt geactiveerd of gepassiveerd. Geactiveerde verliezen of gepassiveerde winsten worden afgeschreven ten laste of ten gunste van deresultatenrekening voorzover deze buiten een bepaalde bandbreedte vallen. De bandbreedte wordt bepaald als 10% van de hoogste vanhet voortschrijdend gemiddelde van de beleggingen of de toekomstige pensioenverplichtingen. Indien het verschil tussen devoortuitbetaalde pensioenkosten aan het begin van het jaar en het voortschrijdend gemiddelde van de marktwaarde van de beleggingenminus de toekomstige pensioenverplichtingen groter is dan de bandbreedte, dan wordt het meerdere afgeschreven. Afschrijvinggeschiedt over de gemiddelde resterende toekomstige diensttijd van de werknemers (ongeveer zeven jaar). Het bedrag in toelichting 10(bladzijde 94) voor vooruitbetaalde kosten uit hoofde van pensioenen voor personeel heeft geheel betrekking op het AEGON bedrijf in deVerenigde Staten. Het betreft een combinatie van overlopende nettoverliezen en backservice lasten alsmede het positieve verschiltussen de beleggingen van de pensioenregelingen op balansdatum en de geraamde technische verplichtingen. In Nederland zijn deaanspraken gebaseerd op het middelloon in een salaris-/dienstjarensysteem. Voorts is er een excedentregeling waarbij de deelnemersvoor dat deel kunnen kiezen voor een regeling volgens het beschikbaar premiestelsel. Periodieke verhoging van de pensioengrondslagenen de verhoging van reeds ingegane pensioenen worden jaarlijks volledig gefinancierd en ten laste van de resultaten gebracht.In het Verenigd Koninkrijk heeft AEGON UK een pensioenregeling volgens het salaris-/dienstjarensysteem waaronder het grootste deelvan de werknemers valt. Met ingang van 1 april 2003 kan niet meer tot dit fonds worden toegetreden. Nieuwe deelnemers worden nuopgenomen in een regeling met beschikbaar premiestelsel. Bovendien zijn deelnemers in de salaris-/dienstjarenregeling gekort op huntoekomstige aanspraken, tenzij zij een premie betalen van 5% van hun salaris teneinde de aanspraken op het huidige niveau tehandhaven. Vanaf 1 januari 2003 betaalt de werkgever een bijdrage van 14%. In de overige landen worden de kosten van de pensioenregelingen volledig ten laste gebracht van de jaren waarin deze kosten opkomen.

Het gemiddeld aantal werknemers was 28.521, waarvan 5.136 agenten (2002: 25.903, waarvan 3.985 agenten en 2001: 25.790,waarvan 4.298 agenten). De geografische verdeling is als volgt:

2003 2002 2001

Amerika 14.921 15.628 16.007

Nederland 6.016 2.986 3.073

Verenigd Koninkrijk 5.130 4.942 4.574

Overige landen 2.454 2.347 2.136

TOTAAL 28.521 25.903 25.790

Het gemiddeld aantal werknemers in dienst van joint ventures is proportioneel in bovenstaande aantallen opgenomen. Het totaal aantalwerknemers bij deze joint ventures was 333 (2002: 49 en 2001: 931)De aantallen voor 2002 zijn aangepast voor zelfstandige tussenpersonen die niet meer zijn meegenomen. De toename van het gemiddeldaantal werknemers in Nederland is het gevolg van de consolidatie van de Meeùs Groep en overige distributiebedrijven.

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 117

Page 118: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

TOELICHTING OP DE GECONSOLIDEERDE WINST- EN VERLIESREKENINGBedragen in miljoenen euro’s

BELONING RAAD VAN BESTUUR EN RAAD VAN COMMISSARISSEN

BELONING LEDEN EN VOORMALIGE LEDEN VAN DE RAAD VAN BESTUUR Prestatie-Bedragen in duizenden euro’s gebonden

Salaris bedragen2 Pensioen Totaal

2003

D.J. Shepard 8841 1.2073 229 2.320

J.B.M. Streppel 6524 0 221 873

J.G. van der Werf 5524 0 187 739

A.R. Wynaendts (vanaf 17 april 2003) 380 0 129 509

TOTAAL ACTIEVE LEDEN 2.468 1.207 766 4.441

P. van de Geijn (t/m 31 oktober 2003) 420 0 143 563

TOTAAL 2.888 1.207 909 5.004

2002

D.J . Shepard 1.0561 992 287 2.335

P. van de Geijn 495 215 49 759

J.B.M. Streppel 495 215 49 759

J.G. van der Werf (vanaf 18 april 2002) 364 — 36 400

TOTAAL ACTIEVE LEDEN 2.410 1.422 421 4.253

K.J. Storm (t/m 30 juni 2002) 328 291 1.500 2.119

TOTAAL 2.738 1.713 1.921 6.372

2001

D.J. Shepard 1.1171 1.321 313 2.751

P. van de Geijn 475 457 47 979

K.J. Storm 642 616 64 1.322

J.B.M. Streppel 475 305 47 827

TOTAAL ACTIEVE LEDEN 2.709 2.699 471 5.879

H.B. van Wijk — 188 — 188

TOTAAL 2.709 2.887 471 6.067

1 D.J. Shepard heeft een salaris van USD 1 miljoen.2 Volgens een jaarlijkse kortetermijn bonusregeling kan D.J. Shepard USD 50.000 ontvangen per procentpunt stijging van de winst per aandeel in het voorgaande jaar. De overige

leden van de Raad van Bestuur kunnen EUR 31.765 (over 2002) ontvangen per procentpunt stijging van de winst per aandeel in het voorgaande jaar boven het Europeseinflatiepercentage zoals vastgesteld door de Europese Centrale Bank. Alle bonussen kennen een maximum van 150% van het salaris van het betreffende jaar. In 2003 werdengeen bonussen betaald over 2002.

3 Bovendien heeft D.J. Shepard een prestatiegebonden bonusregeling gebaseerd op de winststijging van AEGON USA in 2002 voor de periode tot 18 april 2002, betaald in 2003.Vanaf die datum heeft D.J. Shepard recht op een jaarlijkse prestatietoeslag gelijk aan 0,1% van de nettowinst van AEGON N.V., voor de eerste maal over het boekjaar 2002,eveneens betaald in 2003.

4 Basissalaris inclusief verhoging conform CAO afspraken en spaarloon.

Voor een uitgebreide toelichting op het beloningsbeleid met betrekking tot de leden van de Raad van Bestuur zie bladzijde 71 en verdervan dit verslag.

Overeenkomstig de gangbare praktijk zijn de leden van de Raad van Bestuur onder omstandigheden gerechtigd tot bepaaldevergoedingen bij ontslag. Deze vergoedingen zijn afhankelijk van leeftijd en aantal dienstjaren bij AEGON of zijn gemaximeerd tot eenbedrag dat niet hoger is dan drie jaar beloning bij beëindiging van de arbeidsovereenkomst onder nader omschreven omstandigheden,zoals een wijziging in zeggenschap, een fundamentele wijziging in het beleid of vervroegde pensionering bij het bereiken van de leeftijdvan 60 jaar.

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 118

Page 119: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

BELONING LEDEN EN VOORMALIGE LEDEN VAN DE RAAD VAN COMMISSARISSENIn euro’s 2003 2002 2001

M. Tabaksblat 56.722 56.722 56.722

H. de Ruiter 45.378 45.378 45.378

D.G. Eustace 48.214 45.378 45.378

O.J. Olcay 34.034 34.034 34.034

K.M.H. Peijs — 34.034 34.034

G.A. Posthumus — 45.378 39.705

T. Rembe 48.214 36.870 34.034

W.F.C. Stevens 39.706 34.034 34.034

K.J. Storm (vanaf 1 juli 2002) 34.034 17.017 —

F.J. de Wit 34.034 34.034 34.034

L.M. van Wijk (vanaf 17 april 2003) 21.205 — —

TOTAAL ACTIEVE LEDEN 361.541 382.879 357.353

Sir Michael Jenkins — — 34.034

J.F.M. Peters (t/m 3 mei 2001) — — 15.808

K.M.H. Peijs (t/m 27 mei 2003) 13.875 — —

G.A. Posthumus (t/m 17 april 2003) 15.882 — —

TOTAAL 391.298 382.879 407.195

De beloning van leden van de Raad van Commissarissen is gerelateerd aan de functie van het individuele lid binnen de Raad. Zoals uitbovenstaande tabel blijkt, hebben de voorzitter, de vice-voorzitter en de leden van het Audit Committee recht op bepaalde additionelevergoedingen.

OPTIES, STOCK APPRECIATION RIGHTS EN AANDELEN IN AEGON N.V.GEHOUDEN DOOR LEDEN VAN DE RAAD VAN BESTUUR

Aandelen Opties Uitoefen- Opties Uitoefen- Uitoefen- in

Saldo op prijs Toe- prijs Koers Saldo op prijs AEGON op1 januari EUR gekend EUR Vervallen Datum EUR 31 december EUR 31 december

D.J. Shepard 200.000 29,02 200.000 — — — —

200.000 46,95 0 — — 200.000 46,95

200.000 34,50 0 — — 200.000 34,50

100.000 34,84 0 — — 100.000 34,84

50.0001 26,70 0 — — 50.0001 26,70 287.216

J.B.M. Streppel 50.000 29,02 50.000 — — — —

40.0001 46,95 0 — — 40.0001 46,95

40.000 34,50 0 — — 40.000 34,50

100.000 34,84 0 — — 100.000 34,84

50.0001 26,70 0 — — 50.0001 26,70 —

J.G. van der Werf 60.000 29,02 60.000 — — — —

48.000 46,95 0 — — 48.000 46,95

48.000 34,50 0 — — 48.000 34,50

50.000 34,84 0 — — 50.000 34,84

50.0001 26,70 0 — — 50.0001 26,70 121.599

A.R. Wynaendts 36.0001 46,95 0 — — 36.0001 46,95

20.0001 34,50 0 — — 20.0001 34,50

16.000 34,50 0 — — 16.000 34,50

20.0001 34,84 0 — — 20.0001 34,84

15.000 34,84 0 — — 15.000 34,84

40.0001 26,70 0 — — 40.0001 26,70

50.0001,2 6,30 0 — — 50.0001 6,30 —

1 Stock appreciation rights. Voor een beschrijving zie pagina 140.2 De stock appreciation rights zijn toegekend vóór toetreding tot de Raad van Bestuur.

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 119

Page 120: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

TOELICHTING OP DE GECONSOLIDEERDE WINST- EN VERLIESREKENINGBedragen in miljoenen euro’s

De criteria voor het aan te bieden aantal stock appreciation rights of optierechten aan de leden van de Raad van Bestuur zijn als volgt:1. Vergelijking van de koers van het AEGON aandeel met de aandelenkoersen van een groep van negen vergelijkbare financiële

ondernemingen (ABN AMRO, AIG, Allianz, AXA, Fortis, Generali, ING, Prudential PLC en Zürich). De vergelijking is gebaseerd opprestaties van de aandelenkoersen over de voorafgaande drie jaar.

2. Wanneer de koers van het aandeel AEGON een top drie positie bereikt ontvangt ieder lid van de Raad van Bestuur 200.000 rechten,wanneer de koers behoort tot de laagste groep (drie ondernemingen) worden 50.000 rechten aangeboden en als de koers eindigt inde middelste groep (van vier ondernemingen) ontvangt ieder lid van de Raad van Bestuur 100.000 rechten.

3. Als er geen stijging van de winst per aandeel is, worden er geen opties aangeboden.

Op balansdatum had J.B.M. Streppel een 5% hypothecaire lening groot EUR 680.700 en had A.R. Wynaendts twee hypothecaire leningenvoor in totaal EUR 635.292 met rentevoeten van respectievelijk 3,9% en 4,1%.Overeenkomstig de bepalingen van deze contracten zijn in 2003 geen aflossingen ontvangen. De voorwaarden van de leningen zijn nietgewijzigd.

OPTIES EN STOCK APPRECIATION RIGHTS

GEHOUDEN DOOR ACTIEVE LEDEN VAN DE RAAD VAN COMMISSARISSEN

Opties Uitoefen- Opties Uitoefen-Saldo op prijs Koers Saldo op prijs1 januari EUR Vervallen Datum EUR 31 december EUR

K.J. Storm 200.000 29,02 200.000 — — — —

200.000 46,95 0 — — 200.000 46,95

200.000 34,50 0 — — 200.000 34,50

100.000 34,84 0 — — 100.000 34,84

De optierechten zijn toegekend uit hoofde van het lidmaatschap van de raad van bestuur in de betreffende jaren.

DOOR LEDEN VAN DE RAAD VAN COMMISSARISSEN GEHOUDEN GEWONE AANDELEN AEGON N.V.Aantal

aandelen op31 december 2003

M. Tabaksblat 7.644

T. Rembe 6.658

K.J. Storm 276.479

F.J. de Wit 7.624

TOTAAL 298.405

28 BELEGGINGSLASTEN Levens- Schade- Overigeverzekering verzekering activiteiten Totaal

2003

Beheerskosten en intrestlasten 217 3 642 862

2002

Beheerskosten en intrestlasten 271 2 691 964

2001

Beheerskosten en intrestlasten 242 6 806 1.054

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 120

Page 121: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

29 SALDO ANDERE BATEN EN LASTEN Levens- Schade- Overigeverzekering verzekering activiteiten Totaal

2003

Toevoeging aan de voorzieningen voor dubieuze vorderingen 484 0 5 489

Valutaverschillen 0 1 —12 —11

Overige baten en lasten 42 32 22 96

TOTAAL 526 33 15 574

2002

Toevoeging aan de voorzieningen voor dubieuze vorderingen 826 —1 55 880

Valutaverschillen —1 0 —13 —14

Overige baten en lasten 37 45 —90 —8

TOTAAL 862 44 —48 858

2001

Toevoeging aan de voorzieningen voor dubieuze vorderingen 766 32 6 804

Valutaverschillen 1 0 —18 —17

Boekwinst verkoop joint ventures Mexico —343 — — —343

Overige baten en lasten —9 4 —61 —66

TOTAAL 415 36 —73 378

30 TOEGEREKENDE OPBRENGST BELEGGINGEN OVERGEBOEKT NAAR DE NIET-TECHNISCHE REKENING

Opbrengsten van beleggingen tegenover het eigen vermogen maken geen deel uit van de technische resultaten. De in de niet-technischerekening verantwoorde bedragen bestaan uit het directe rendement op toegewezen beleggingen of bedragen welke zijn gebaseerd op hetgemiddeld directe rendement van de beleggingsportefeuille.

31 BELASTINGEN

De belastingdruk van de AEGON Groep wordt gevormd door de directe en op termijn verschuldigde belastingen over de winst van debedrijfsonderdelen in de verschillende landen. In de belastingdruk van deze onderdelen zijn beschikbare lokale belastingvoordelenverwerkt waardoor de druk lager kan zijn dan volgens het nominale tarief. De effectieve belastingdruk in 2003 bedroeg 27% vergelekenmet 19% in 2002. De lage effectieve belastingdruk in 2002 was hoofdzakelijk het gevolg van een verlaging van de latentebelastingverplichting, gunstige aanpassingen na het indienen van de belastingaangifte over 2001 in de Verenigde Staten, lagerebelastbare winsten in verhouding met fiscaal begunstigde beleggingen en vrijgestelde posten in Nederland en de Verenigde Staten,alsmede het benutten van compensabele verliezen in het Verenigd Koninkrijk.

2003 2002 2001

Specificatie:Direct verschuldigde belasting 646 583 709

Op termijn verschuldigde belasting in verband met tijdelijke verschillen —74 —230 209

TOTAAL 572 353 918

Aansluiting tussen het nominale belastingtarief en de werkelijk op het resultaat drukkende belasting:Nominaal belastingbedrag 731 621 1.109

Toe- en afname wegens:— deelnemingsvrijstelling en andere fiscale faciliteiten —157 —181 —286

— afschrijving bedrijfsmiddelen en onroerende goederen —2 —2 —3

— waardering technische voorzieningen 0 0 2

— overige verschillen, per saldo 0 —85 96

WERKELIJK BELASTINGBEDRAG 572 353 918

In 2003 zijn uit hoofde van vennootschapsbelasting bedragen tot een totaal van EUR 365 miljoen betaald (2002: EUR 31 1 miljoen en2001: EUR 930 miljoen).

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 121

Page 122: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

TOELICHTING OP DE GECONSOLIDEERDE WINST- EN VERLIESREKENINGBedragen in miljoenen euro’s

32 NETTOWINST NIET-GECONSOLIDEERDE GROEPSMAATSCHAPPIJEN

TRANSAMERICA NIET-VERZEKERINGSACTIVITEITEN

Transamerica Finance Corporation is actief in dienstverlening op het gebied van handelsfinanciering, leasing van containers en opleggersen het leveren van vastgoed informatiediensten. Vanwege hun afwijkende activiteiten in vergelijking met de activiteiten van AEGON zijndeze groepsmaatschappijen niet geconsolideerd.

De financieringsactiviteiten omvatten het verstrekken van leningen ten behoeve van handelsfinanciering middels vierbedrijfsonderdelen: financiering van distributie-activiteiten, bedrijfskapitaal, financiering van bedrijfsmiddelen en speciale financieringen.Er zijn kantoren in de Verenigde Staten, Mexico, Canada, Europa en India. Het leasebedrijf houdt zich bezig met dienstverlening, verhuuren operationele lease via een wereldwijd netwerk van kantoren, depots bij derden en andere faciliteiten en biedt een groteverscheidenheid aan bedrijfsmiddelen voor gebruik in internationale en binnenlandse handel over de gehele wereld. De vloot bestaat uitmeer dan 637.000 zeecontainers (bestaande zowel uit eenheden in eigendom als beheerd voor danwel gehuurd van derden) en meer dan18.000 Europese opleggers. Vastgoed informatiediensten levert diensten met betrekking tot betaling en administratie inzake onroerendgoed belasting, certificering van onroerend goed in verband met overstromingsrisico’s en andere vastgoed informatiediensten.

Op 5 augustus 2003 maakte AEGON bekend dat het overeenstemming had bereikt om het merendeel van de bedrijfsfinancierings-activiteiten van Transamerica Finance Corporation (TFC) te verkopen aan GE Commercial Finance. De verkoopprijs van circa USD 5,4 miljard resulteerde in een boekwinst na belasting van ongeveer USD 200 miljoen. De transactie is afgerond op 14 januari 2004.De boekwinst zal in 2004 direct worden toegevoegd aan het eigen vermogen. Derhalve bevat de jaarrekening over 2003 volledig deactiva, passiva en resultaten van deze activiteiten, op niet-geconsolideerde basis.

Op 2 oktober 2003 rondde AEGON de verkoop af van Transamerica Finance Corporation’s (TFC) activiteiten op het gebied vanvastgoed informatiediensten en van certificering van vastgoedlocaties voor overstromingsrisico’s aan The First American Corporationvoor een totaal bedrag van EUR 354 miljoen (USD 400 miljoen) in contanten. Als onderdeel van de transactie heeft TFC’s dochterbedrijfvoor vastgoed informatiediensten activa ter waarde van EUR 217 miljoen (USD 246 miljoen) overgedragen aan TFC. De verkoop van detwee TFC onderdelen en de overdracht van de activa resulteerde in een boekwinst na belasting van EUR 307 miljoen (USD 347 miljoen),welke direct is toegevoegd aan het eigen vermogen van AEGON tegenover het destijds geinvesteerde vermogen dat ten laste van heteigen vermogen was gebracht. In 2003 droegen deze bedrijfsonderdelen EUR 75 miljoen, USD 85 miljoen (2002: EUR 42 miljoen, USD 40 miljoen) bij aan de nettowinst van AEGON vóór financieringslasten over de betreffende schulden.

De resterende activiteiten van TFC bestaan voornamelijk uit het leasen van opleggers in Europa en van zeecontainers, welkeactiviteiten zullen worden geconsolideerd vanaf het eerste kwartaal 2004.

Hierna zijn opgenomen de geconsolideerde balans, resultatenrekening en de toelichting daarop van Transamerica FinanceCorporation, statutair gevestigd in Delaware en opererend vanuit Chicago, Illinois, VS. Bovendien zijn hierin opgenomen toegerekendekosten en financieringslasten van verbonden niet-verzekeringsondernemingen. De jaarstukken zijn opgesteld overeenkomstigNederlandse grondslagen.

GECONSOLIDEERDE BALANS OP 31 DECEMBER VAN TRANSAMERICA FINANCE CORPORATION

2003 2002

Liquide middelen 57 62

Vorderingen uit financieringscontracten 4.906 5.728

Bedrijfsmiddelen 85 97

Overige activa 1.652 2.308

TOTAAL ACTIVA 6.700 8.195

Leningen op lange termijn 2.472 3.551

Leningen op korte termijn 2.256 2.220

Overige schulden 781 872

Overlopende passiva 0 285

Voorzieningen voor latente belastingen 507 394

Eigen vermogen 684 873

TOTAAL PASSIVA 6.700 8.195

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 122

Page 123: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

GECONSOLIDEERDE WINST- EN VERLIESREKENING VAN TRANSAMERICA FINANCE CORPORATION

2003 2002 2001

Financieringsactiviteiten 524 672 919

Leaseactiviteiten 369 444 489

Vastgoed informatiediensten 217 254 283

Overige opbrengsten 135 141 261

TOTAAL OMZET 1.245 1.511 1.952

Intrest lasten 178 252 470

Salarissen en andere personeelskosten 286 332 365

Afschrijving bedrijfsmiddelen bestemd voor lease 177 222 246

Toevoeging voorziening dubieuze debiteuren —1 169 155

Overige baten en lasten 272 414 590

TOTAAL LASTEN 912 1.389 1.826

Winst voor belastingen 333 122 126

Belastingen —91 —34 —1

OPERATIONELE NETTOWINST 242 88 125

De lage belastingdruk in 2001 is het gevolg van een vrijval van belastingvoorzieningen die niet langer noodzakelijk waren.

Door AEGON verantwoorde winst:Nettowinst 242 88 125

Intrestlasten specifieke schulden, na belasting —24 —37 —53

NETTOWINST ZOALS VERANTWOORD DOOR AEGON 218 51 72

KASSTROMEN TRANSAMERICA FINANCE CORPORATION

Netto kasstroom uit operationele activiteiten 700 547 465

Netto kasstroom uit investeringsactiviteiten 135 914 2.285

Netto kasstroom uit financieringsactiviteiten —840 —1.463 —2.737

TOELICHTING OP DE GECONSOLIDEERDE BALANS VAN TRANSAMERICA FINANCE CORPORATION

Voorzover niet anders vermeld zijn de posten van de balans opgenomen voor de nominale waarde. Waar nodig is een voorziening vooroninbaarheid in mindering gebracht.

LIQUIDE MIDDELEN

Deze middelen zijn ter vrije beschikking.

2003 2002

VORDERINGEN UIT FINANCIERINGSCONTRACTEN

De contractuele looptijd is:Binnen drie maanden 1.350 1.230

Tussen drie maanden en één jaar 1.388 1.453

Tussen één en vijf jaar 1.660 2.416

Meer dan vijf jaar 508 629

TOTAAL 4.906 5.728

Deze post omvat vorderingen uit financierings- en leaseactiviteiten na aftrek van onverdiende vergoedingen.

2003 2002

Netto financieringsvorderingen 5.018 5.901

Af : voorzieningen voor oninbaarheid —112 —173

TOTAAL 4.906 5.728

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 123

Page 124: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

TOELICHTING OP DE GECONSOLIDEERDE WINST- EN VERLIESREKENINGBedragen in miljoenen euro’s

Transamerica Finance Corporation (TFC) sluit securitisatie-overeenkomsten op basis waarvan aangewezen pakkettenfinancieringsvorderingen worden verkocht aan daartoe gekwalificeerde speciale vennootschappen. Volgens de bepalingen van dezeovereenkomsten behoudt TFC het beheer over de gesecuritiseerde activa en ontvangt in het algemeen een vergoeding op basis van degesecuritiseerde activa, tezamen met de rechten op toekomstige resterende kasstromen.

Transamerica Finance Corporation heeft een voorziening voor oninbaarheid van de financieringsvorderingen die toereikend wordtgeacht om adequate bescherming te bieden tegen verliezen uit de leningenportefeuille. De voorziening is opgebouwd ten laste van delopende resultaten en wordt bijgesteld voor specifieke posten alsmede op basis van het algemene verliesniveau van dergelijkeportefeuilles.

Transamerica Finance Corporation bepaalt zijn voorziening door rekening te houden met verwachte verliezen per categorie, deomvang van de voorziening in verhouding tot de gemiddeld uitstaande vorderingen en de verhouding van de verliezen tot de gemiddelduitstaande vorderingen. Een specifieke voorziening wordt bepaald voor vorderingen die een duidelijke waardevermindering hebbenondergaan, wanneer het waarschijnlijk wordt geacht dat niet alle toekomstige betalingen van hoofdsom en intrest zullen plaatsvindenovereenkomstig de van toepassing zijnde contractuele bepalingen. Deze voorziening wordt ieder kwartaal geactualiseerd.

2003 2002

BEDRIJFSMIDDELEN

Stand op 1 januari 97 129

Investeringen 5 29

Afschrijvingen —5 —10

Desinvesteringen en overige mutaties 4 —12

Valutaverschillen —16 —39

STAND OP 31 DECEMBER 85 97

Cumulatieve afschrijvingen 51 87

TOTAAL AANSCHAFFINGSWAARDE 136 184

Bedrijfsmiddelen worden gewaardeerd tegen aanschaffingsprijs verminderd met afschrijving over de geschatte gebruiksduur.

2003 2002

OVERIGE ACTIVA

Bedrijfsmiddelen bestemd voor lease 1.220 1.551

Activa bestemd voor verkoop 22 113

Overige 410 644

TOTAAL 1.652 2.308

Bedrijfsmiddelen bestemd voor lease worden gewaardeerd tegen aanschaffingsprijs verminderd met afschrijving over de geschattegebruiksduur. Activa bestemd voor verkoop bestaan voornamelijk uit financieringsvorderingen op particulieren en na afloop oftussentijdse beëindiging van de leaseovereenkomst teruggenomen bedrijfsmiddelen.

2003 2002

LENINGEN OP LANGE TERMIJN

De contractuele looptijd is:Binnen drie maanden 371 218

Tussen drie maanden en één jaar 437 318

Tussen één en vijf jaar 1.494 2.478

Meer dan vijf jaar 170 537

TOTAAL 2.472 3.551

In de leningen op lange termijn zijn begrepen intercompany leningen voor een bedrag van EUR 1.989 miljoen (2002: EUR 2.342 miljoen).De gewogen gemiddelde rentevoet van de leningen op lange termijn op 31 december 2003 en 2002 was respectievelijk 4,2% en 6,32%.

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 124

Page 125: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

2003 2002

LENINGEN OP KORTE TERMIJN

Commercial paper 2.256 2.144

Banken 0 76

TOTAAL 2.256 2.220

De gewogen gemiddelde rentevoet van de leningen op korte termijn op 31 december 2003 en 2002 was respectievelijk 1,72% en 1,94%.

2003 2002

OVERIGE SCHULDEN

Crediteuren 413 489

Belastingen 92 —3

Overige schulden 276 386

TOTAAL 781 872

2003 2002

EIGEN VERMOGEN

Aandelenkapitaal 11 14

Reserves 673 859

TOTAAL 684 873

2003 2002

RESERVES

Stand op 1 januari 859 1.256

Ingehouden winst 218 51

Kapitaal(terug)stortingen 10 —161

Dividend —542 —59

Valutaverschillen —133 —163

Overige mutaties 261 —65

STAND OP 31 DECEMBER 673 859

De post overige mutaties in 2003 bevat de boekwinst op de verkoop van de activiteiten op het gebied van vastgoed informatiedienstenen van certificering van vastgoedlocaties voor overstromingsrisico’s.

NIET UIT DE BALANS BLIJKENDE VERPLICHTINGEN

Als onderdeel van de normale activiteiten op het gebied van kredietverlening heeft Transamerica Finance Corporation garanties gesteldten behoeve van de financieringsbehoeften van klanten voor een totaalbedrag van EUR 1.547 miljoen. Transamerica Finance Corporationparticipeert eveneens in diverse andere garanties die kunnen leiden tot betalingsverplichtingen op verzoek van derden. Op 31 december2003 bedroegen deze garanties EUR 20 miljoen.

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 125

Page 126: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

TOELICHTING OP DE GECONSOLIDEERDE WINST- EN VERLIESREKENINGBedragen in miljoenen euro’s

TOELICHTING OP DE GECONSOLIDEERDE WINST- EN VERLIESREKENING VAN TRANSAMERICA FINANCE CORPORATION

OMZETBEPALING

Financieringsvergoedingen worden in het algemeen verantwoord op basis van een effectieve intrest methode. Vooraf ontvangenvergoedingen betreffende financieringsvorderingen worden op lineaire basis als bate verantwoord over de perioden waarop devergoedingen betrekking hebben. In het algemeen is dit een gemiddelde van negentig dagen. De met de overeenkomstensamenhangende initiële kosten en andere niet verrekenbare kosten worden als overlopende kosten verantwoord en afgeschreven tenlaste van de financieringsvergoedingen over de contractuele looptijd van de transacties. Financieringsvergoedingen worden als bateverantwoord tot negentig dagen nadat zij invorderbaar zijn tenzij de directie anders besluit.

Omzet uit leaseactiviteiten komt voort uit dienstverlening, verhuur en operationele lease. Huuropbrengsten worden verantwoord inde periode van facturering. Omzet uit servicecontracten en leasing worden op lineaire basis over de leaseperiode verantwoord. Directeinitiële kosten worden lineair afgeschreven over de leaseperiode.

Omzet uit vastgoed dienstverlening bestaat voornamelijk uit beheersvergoedingen voor betaling van eigendomsbelasting,administratieve diensten over de looptijd van de lening alsmede voor overstromingscertificaten. De beheersvergoedingen wordengeactiveerd en over de verwachte periode van de dienstverlening in het resultaat opgenomen. Regelmatig wordt de methode vanomzetbepaling beoordeeld om vast te stellen of de looptijd van het contract en/of de hoofdsom is veranderd. Als resultaat hiervan kan de onderneming de activeringsperiode aanpassen aan de actuele ontwikkelingen.

2003 2002 2001

SPECIFICATIE VAN DE NETTOWINST NAAR SEGMENTEN

Financieringsactiviteiten 217 94 87

Leaseactiviteiten 7 —9 —12

Vastgoed informatiediensten 75 42 42

Overige —57 —39 8

OPERATIONELE NETTOWINST 242 88 125

2003 2002 2001

SALARISSEN EN ANDERE PERSONEELSKOSTEN

Salarissen 246 261 319

Pensioenkosten —6 —4 —6

Sociale lasten 11 14 15

Overige personeelskosten 35 61 37

TOTAAL 286 332 365

Het aantal werknemers van Transamerica Finance Corporation op 31 december 2003 bedroeg 2.104 (2002: ongeveer 3.900; 2001: ongeveer 4.700).

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 126

Page 127: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

33 NETTOWINST PER AANDEEL

De volgende tabel verschaft de gegevens die ten grondslag liggen aan de berekening van de nettowinst per aandeel. De nettowinst peraandeel is zonder het effect van verwatering en is berekend door de nettowinst die beschikbaar is voor houders van gewone aandelen,hetgeen na aftrek is van het dividend voor preferente aandeelhouders, te delen door het gewogen gemiddelde aantal uitstaande gewoneaandelen van nominaal EUR 0,12. De nettowinst per aandeel na volledige conversie is berekend op basis van het gewogen gemiddeldeaantal uitstaande gewone aandelen gedurende het jaar vermeerderd met het aantal potentiële gewone aandelen dat wordt geachtgedurende het gehele jaar te hebben uitgestaan. Het gewogen gemiddelde aantal aandelen is met terugwerkende kracht aangepast vooralle gerapporteerde boekjaren om het effect van de stockdividenden weer te geven.

2003 2002 2001

Nettowinst 1.793 1.547 2.397

Dividend op preferente aandelen —95 —30 —3

Nettowinst beschikbaar voor gewone aandeelhouders 1.698 1.517 2.394

Intrest op converteerbare obligaties — — —

NETTOWINST GEBRUIKT IN DE BEREKENING VAN DE VERWATERDE NETTOWINST PER AANDEEL 1.698 1.517 2.394

Aantallen in miljoenen

Gewogen gemiddeld aantal uitstaande gewone aandelen 1.476 1.458 1.412

Effecten van verwatering vanwege:— opties — — 6

— converteerbare obligaties — — 1

MAXIMAAL GEWOGEN GEMIDDELD AANTAL GEWONE AANDELEN 1.476 1.458 1.419

Bedragen in EUR

Nettowinst per aandeel 1,15 1,04 1,70

Verwaterde nettowinst per aandeel 1,15 1,04 1,69

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 127

Page 128: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

GESEGMENTEERDE INFORMATIE — OMZET EN PRODUCTIEbedragen in miljoenen

2003 2002 2003 2002USD USD % EUR EUR %

OMZET

2.006 1.694 18 Leven algemene rekening koopsommen 1.773 1.789 —1

6.162 5.386 14 Leven algemene rekening periodieke premies 5.448 5.689 —4

5.593 5.900 —5 Leven polishouders koopsommen 4.945 6.232 —21

4.573 3.817 20 Leven polishouders periodieke premies 4.043 4.031 0

18.334 16.797 9 Totaal levensverzekering brutopremies 16.209 17.741 —9

2.786 2.697 3 Ziektekosten- en ongevallenverzekering 2.463 2.848 —14

900 726 24 Schadeverzekeringen 796 767 4

22.020 20.220 9 Totaal brutopremies 19.468 21.356 —9

8.316 7.903 5 Opbrengst beleggingen verzekeringsactiviteiten1 7.352 8.347 —12

1.381 926 49 Vergoedingen en provisies 1.221 978 25

401 394 2 Opbrengst bankactiviteiten 354 416 —15

32.118 29.443 9 Totaal omzet business units 28.395 31.097 —9

38 44 —14 Opbrengst overige activiteiten 34 47 —28

32.156 29.487 9 TOTAAL OMZET 28.429 31.144 —9

OMZET PER PRODUCTSOORT

27.430 25.029 10 Levensverzekering 24.251 26.435 —8

3.315 3.228 3 Ziektekosten- en ongevallenverzekering 2.931 3.409 —14

972 792 23 Schadeverzekeringen 859 837 3

401 394 2 Bankactiviteiten 354 416 —15

38 44 —14 Overige activiteiten 34 47 —28

32.156 29.487 9 TOTAAL OMZET 28.429 31.144 —9

14.544 —10.911 OPBRENGST BELEGGINGEN VOOR REKENING VAN POLISHOUDERS 12.858 —11.524

GESTANDAARDISEERDE NIEUWE PREMIEPRODUCTIE

LEVENSVERZEKERING

7.097 6.677 6 Koopsommen 6.274 7.052 —11

2.169 1.681 29 Periodieke premie op jaarbasis 1.918 1.776 8

2.879 2.349 23 TOTAAL PERIODIEK PLUS 1/10 KOOPSOMMEN 2.545 2.481 3

STORTINGEN

5.220 7.178 —27 Vaste annuities 4.615 7.582 —39

9.412 9.827 —4 GICs en financieringsovereenkomsten 8.321 10.379 —20

6.370 9.902 —36 Variabele annuities 5.632 10.458 —46

21.002 26.907 —22 Totaal 18.568 28.419 —35

3.279 3.206 2 Spaarstortingen 2.899 3.386 —14

24.281 30.113 —19 TOTAAL PRODUCTIE, OP BALANS 21.467 31.805 —33

NETTO STORTINGEN

707 3.394 —79 Vaste annuities 625 3.585 —83

410 1.026 —60 GICs en financieringsovereenkomsten 363 1.084 —67

2.464 5.190 —53 Variabele annuities 2.178 5.481 —60

3.581 9.610 —63 Totaal 3.166 10.150 —69

—998 —318 Spaarstortingen —882 —336

2.583 9.292 —72 TOTAAL NETTO STORTINGEN 2.284 9.814 —77

15 372 —96 BELEGGINGSPRODUCTEN 13 393 —97

PRODUCTIE, NIET OP BALANS

13.242 12.196 9 Synthetische GICs 11.707 12.881 —9

13.020 8.639 51 Beleggingsfondsen, Collective Trusts en overig beheerd vermogen 11.511 9.125 26

26.262 20.835 26 TOTAAL PRODUCTIE, NIET OP BALANS 23.218 22.006 6

714 718 —1 1 Waarvan indirecte opbrengst van aandelen en onroerend goed 631 758 —17

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 128

Page 129: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

AMERIKAbedragen in miljoenen

2003 2002 2003 2002USD USD % EUR EUR %

RESULTATEN PER PRODUCTSOORT

Traditioneel leven 724 813 —11 640 859 —25

Vaste annuities 378 165 129 334 174 92

GICs en financieringsovereenkomsten 241 257 —6 213 272 —22

Leven voor rekening van polishouders 82 106 —23 73 112 —35

Variabele annuities 71 —437 63 —462

Vermogensbeheer —19 5 —17 5

Levensverzekering 1.477 909 62 1.306 960 36

Ziektekosten- en ongevallenverzekering 263 233 13 232 246 —6

TOTAAL VERZEKERINGSACTIVITEITEN 1.740 1.142 52 1.538 1.206 28

waarvan voor algemene rekening 1.606 1.468 9 1.419 1.551 —9

waarvan voor rekening polishouders1 134 —326 119 —345

Winst voor belastingen 1.740 1.142 52 1.538 1.206 28

Belastingen —501 —226 122 —443 —239 85

NETTOWINST 1.239 916 35 1.095 967 13

OMZET

Leven algemene rekening koopsommen 916 942 —3 810 995 —19

Leven algemene rekening periodieke premies 4.747 4.470 6 4.197 4.721 —11

Leven polishouders koopsommen 522 791 —34 461 835 —45

Leven polishouders periodieke premies 779 631 23 689 667 3

Totaal levensverzekering brutopremies 6.964 6.834 2 6.157 7.218 —15

Ziektekosten- en ongevallenverzekering 2.508 2.469 2 2.217 2.608 —15

Totaal brutopremies 9.472 9.303 2 8.374 9.826 —15

Opbrengst beleggingen verzekeringsactiviteiten2 6.354 6.309 1 5.618 6.663 —16

Vergoedingen en provisies 966 836 16 854 883 —3

TOTAAL OMZET 16.792 16.448 2 14.846 17.372 —15

Opbrengst beleggingen voor rekening van polishouders 7.704 —5.648 6.811 —5.965

BRUTOMARGE, PROVISIES EN KOSTEN

Brutomarge 5.637 4.676 21 4.983 4.939 1

Provisies en kosten 3.897 3.534 10 3.445 3.733 —8

GESTANDAARDISEERDE NIEUWE PREMIEPRODUCTIE

LEVENSVERZEKERING

Koopsommen 1.291 1.578 —18 1.141 1.667 —32

Periodieke premie op jaarbasis 947 826 15 837 872 —4

TOTAAL PERIODIEK PLUS 1/10 KOOPSOMMEN 1.076 984 9 951 1.039 —8

STORTINGEN

Vaste annuities 5.220 7.178 —27 4.615 7.582 —39

GICs en financieringsovereenkomsten 9.412 9.827 —4 8.321 10.379 —20

Variabele annuities 6.370 9.902 —36 5.632 10.458 —46

TOTAAL PRODUCTIE, OP BALANS 21.002 26.907 —22 18.568 28.419 —35

PRODUCTIE, NIET OP BALANS

Synthetische GICs 13.242 12.196 9 11.707 12.881 —9

Beleggingsfondsen, Collective Trusts en overig beheerd vermogen 8.305 6.646 25 7.343 7.020 5

TOTAAL PRODUCTIE, NIET OP BALANS 21.547 18.842 14 19.050 19.901 —4

1Hierin begrepen variabele annuities en vermogensbeheer2Waarvan indirecte opbrengst van aandelen en onroerend goed 181 316 —43 160 334 —52

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 129

Page 130: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

NEDERLANDBedragen in miljoenen euro’s

2003 2002 %

RESULTATEN PER PRODUCTSOORT

Traditioneel leven 548 552 —1

Leven voor rekening van polishouders 135 49 176

Vermogensbeheer 13 0

Levensverzekering 696 601 16

Ziektekosten- en ongevallenverzekering 44 26 69

Schadeverzekeringen 11 24 —54

TOTAAL VERZEKERINGSACTIVITEITEN 751 651 15

waarvan voor algemene rekening 603 602 0

waarvan voor rekening polishouders1 148 49

BANKACTIVITEITEN2 20 8 150

Winst voor belastingen 771 659 17

Belastingen —179 —136 32

NETTOWINST 592 523 13

OMZET

Leven algemene rekening koopsommen 676 507 33

Leven algemene rekening periodieke premies 518 564 —8

Leven polishouders koopsommen 592 1.171 —49

Leven polishouders periodieke premies 1.461 1.331 10

Totaal levensverzekering brutopremies 3.247 3.573 —9

Ziektekosten- en ongevallenverzekering 163 162 1

Schadeverzekeringen 459 447 3

Totaal brutopremies 3.869 4.182 —7

Opbrengst beleggingen verzekeringsactiviteiten3 1.465 1.397 5

Vergoedingen en provisies 265 57

Opbrengst bankactiviteiten 354 416 —15

TOTAAL OMZET 5.953 6.052 —2

Opbrengst beleggingen voor rekening van polishouders 1.096 —1.165

BRUTOMARGE, PROVISIES EN KOSTEN

Brutomarge 1.727 1.325 30

Provisies en kosten4 956 666 44

GESTANDAARDISEERDE NIEUWE PREMIEPRODUCTIE LEVENSVERZEKERING

Koopsommen 1.164 1.536 —24

Periodieke premie op jaarbasis 156 191 —18

TOTAAL PERIODIEK PLUS 1/10 KOOPSOMMEN 272 345 —21

STORTINGEN

Spaarstortingen 2.899 3.386 —14

TOTAAL PRODUCTIE, OP BALANS 2.899 3.386 —14

BELEGGINGSPRODUCTEN 13 393 —97

PRODUCTIE, NIET OP BALANS

Beleggingsfondsen en overig beheerd vermogen 3.522 1.223 188

TOTAAL PRODUCTIE, NIET OP BALANS 3.522 1.223 188

1Hierin begrepen vermogensbeheer2Hierin begrepen winst uit niet op de balans opgenomen producten3Waarvan indirecte opbrengst van aandelen en onroerend goed 468 418 124Voor 2003 hierin begrepen de consolidatie van de tussenpersonen

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 130

Page 131: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

VERENIGD KONINKRIJKbedragen in miljoenen

2003 2002 2003 2002GBP GBP % EUR EUR %

RESULTATEN PER PRODUCTSOORT

Traditioneel leven 1 12 —92 2 19 —89

Leven voor rekening van polishouders 128 140 —9 184 224 —18

Vermogensbeheer 1 —6 2 —10

LEVENSVERZEKERING 130 146 —11 188 233 —19

waarvan voor algemene rekening 1 12 —92 2 19 —89

waarvan voor rekening polishouders1 129 134 —4 186 214 —13

Winst voor belastingen 130 146 —11 188 233 —19

Belastingen —37 —34 9 —53 —55 —4

NETTOWINST 93 112 —17 135 178 —24

OMZET

Leven algemene rekening koopsommen 189 172 10 274 273 0

Leven algemene rekening periodieke premies 104 81 28 151 129 17

Leven polishouders koopsommen 2.675 2.636 1 3.872 4.196 —8

Leven polishouders periodieke premies 1.159 1.153 1 1.677 1.835 —9

Totaal brutopremies 4.127 4.042 2 5.974 6.433 —7

Opbrengst beleggingen verzekeringsactiviteiten2 95 92 3 137 147 —7

Vergoedingen en provisies 62 18 90 29

TOTAAL OMZET 4.284 4.152 3 6.201 6.609 —6

Opbrengst beleggingen voor rekening van polishouders 3.383 —2.680 4.897 —4.266

BRUTOMARGE, PROVISIES EN KOSTEN

Brutomarge 572 460 24 828 733 13

Provisies en kosten 442 314 41 640 500 28

GESTANDAARDISEERDE NIEUWE PREMIEPRODUCTIE

LEVENSVERZEKERING

Koopsommen 2.719 2.390 14 3.935 3.804 3

Periodieke premie op jaarbasis 363 349 4 525 556 —6

TOTAAL PERIODIEK PLUS 1/10 KOOPSOMMEN 635 588 8 919 936 —2

PRODUCTIE, NIET OP BALANS

Beleggingsfondsen en overig beheerd vermogen 332 437 —24 481 696 —31

TOTAAL PRODUCTIE, NIET OP BALANS 332 437 —24 481 696 —31

1Hierin begrepen vermogensbeheer2Waarvan indirecte opbrengst van aandelen en onroerend goed 0 0 0 0

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 131

Page 132: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

OVERIGE LANDENBedragen in miljoenen euro’s

Hongarije Spanje Overige landen2003 2002 % 2003 2002 % 2003 2002 %

RESULTATEN PER PRODUCTSOORT

Traditioneel leven 28 27 4 8 — —8 —

Leven voor rekening van polishouders 5 3 67 —4 —11 64 —15 —6 —150

Vermogensbeheer 8 7 14 — — — —

Levensverzekering 41 37 11 4 —11 —23 —6

Ziektekosten- en ongevallenverzekering — — 7 6 17 — —

Schadeverzekeringen 25 22 14 25 17 47 — —1

TOTAAL VERZEKERINGSACTIVITEITEN 66 59 12 36 12 —23 —7

waarvan voor algemene rekening 53 49 8 40 23 74 —8 —1

waarvan voor rekening polishouders1 13 10 30 —4 —11 64 —15 —6 —150

Winst voor belastingen 66 59 12 36 12 —23 —7

Belastingen —11 —11 —12 —3 2 2

NETTOWINST 55 48 15 24 9 167 —21 —5

OMZET

Leven algemene rekening koopsommen 1 1 11 7 57 1 6 —83

Leven algemene rekening periodieke premies 75 82 —9 60 50 20 447 143

Leven polishouders koopsommen 5 6 —17 11 16 —31 4 8 —50

Leven polishouders periodieke premies 63 50 26 22 25 —12 131 123 7

Totaal levensverzekering brutopremies 144 139 4 104 98 6 583 280 108

Ziektekosten- en ongevallenverzekering 1 1 82 78 5 — —1

Schadeverzekeringen 96 91 5 241 229 5 — —

Totaal brutopremies 241 231 4 427 405 5 583 279 109

Opbrengst beleggingen verzekeringsactiviteiten2 66 72 —8 47 50 —6 19 18 6

Vergoedingen en provisies 11 8 38 1 1 — —

TOTAAL OMZET 318 311 2 475 456 4 602 297 103

Opbrengst beleggingen voor rekeningvan polishouders 6 5 20 17 —47 31 —86

BRUTOMARGE, PROVISIES EN KOSTEN

Brutomarge 142 135 5 141 120 18 75 74 1

Provisies en kosten 77 76 1 105 108 —3 97 81 20

GESTANDAARDISEERDE NIEUWE

PREMIEPRODUCTIE LEVENSVERZEKERING

Koopsommen 7 7 — 23 23 — 4 15 —73

Periodieke premie op jaarbasis 20 22 —9 28 14 100 352 121 191

TOTAAL PERIODIEK PLUS 1/10 KOOPSOMMEN 21 22 —5 30 16 88 352 123 186

PRODUCTIE, NIET OP BALANS

Beleggingsfondsen en overigbeheerd vermogen 160 186 —14 5 — — —

TOTAAL PRODUCTIE, NIET OP BALANS 160 186 —14 5 — — —

1Hierin begrepen vermogensbeheer2Waarvan indirecte opbrengst van aandelen en onroerend goed 0 0 1 4 —75 2 2

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 132

Page 133: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

BELEGGINGEN, ACTIVA EN VERMOGEN GEOGRAFISCHbedragen in miljoenen EUR (tenzij anders aangegeven)

VerenigdAmerika Koninkrijk Verenigd Overige Totaal Totaal

USD GBP OP 31 DECEMBER 2003 Amerika Nederland Koninkrijk landen EUR USD

BELEGGINGEN

113.396 1.316 Vastrentende waarden 89.783 12.330 1.868 1.846 105.827 133.660

3.831 76 Aandelen en onroerend goed 3.033 5.502 108 141 8.784 11.094

117.227 1.392 TOTAAL ALGEMENE REKENING 92.816 17.832 1.976 1.987 114.611 144.754

12.478 16.592 Vastrentende waarden 9.880 11.096 23.542 427 44.945 56.765

33.472 15.085 Aandelen en onroerend goed 26.502 7.032 21.403 207 55.144 69.647

45.950 31.677 TOTAAL REKENING POLISHOUDERS 36.382 18.128 44.945 634 100.089 126.412

163.177 33.069 TOTAAL VERZEKERINGSACTIVITEITEN 129.198 35.960 46.921 2.621 214.700 271.166

— — Bankactiviteiten — 6.360 — — 6.360 8.033

63.750 954 NIET IN DE BALANS OPGENOMEN ACTIVA 50.475 10.514 1.354 509 62.852 79.382

226.927 34.023 TOTAAL ACTIVA BUSINESS UNITS 179.673 52.834 48.275 3.130 283.912 358.581

Overige beleggingen 223 281

Totaal groep 284.135 358.862

168.993 33.681 Activa business units 133.803 45.855 47.788 3.059 230.505 291.128

Overige activa 3.471 4.384

Totaal activa op balans 233.976 295.512

17.725 2.173 Vermogen business units 14.034 2.865 3.083 481 20.463 25.845

Totaal vermogensbasis 19.797 25.004

Overige passiva 666 841

TOTAAL 20.463 25.845

OP 31 DECEMBER 2002

BELEGGINGEN

105.544 980 Vastrentende waarden 100.643 10.792 1.507 1.611 114.553 120.132

3.460 88 Aandelen en onroerend goed 3.299 4.943 135 133 8.510 8.924

109.004 1.068 TOTAAL ALGEMENE REKENING 103.942 15.735 1.642 1.744 123.063 129.056

11.952 15.401 Vastrentende waarden 11.397 11.139 23.675 312 46.523 48.789

23.274 12.940 Aandelen en onroerend goed 22.193 5.934 19.892 186 48.205 50.552

35.226 28.341 TOTAAL REKENING POLISHOUDERS 33.590 17.073 43.567 498 94.728 99.341

144.230 29.409 TOTAAL VERZEKERINGSACTIVITEITEN 137.532 32.808 45.209 2.242 217.791 228.397

— — Bankactiviteiten — 7.167 — — 7.167 7.516

51.008 806 NIET IN DE BALANS OPGENOMEN ACTIVA 48.639 1.689 1.239 471 52.038 54.572

195.238 30.215 TOTAAL ACTIVA BUSINESS UNITS 186.171 41.664 46.448 2.713 276.996 290.485

Overige beleggingen 378 397

Totaal groep 277.374 290.882

149.948 29.864 Activa business units 142.985 42.750 45.910 2.541 234.186 245.591

Overige activa 4.020 4.216

Totaal activa op balans 238.206 249.807

16.518 2.028 Vermogen business units 15.751 2.605 3.117 399 21.872 22.937

Totaal vermogensbasis 20.058 21.035

Overige passiva 1.814 1.902

TOTAAL 21.872 22.937

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 133

Page 134: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

VASTRENTENDE BELEGGINGEN ALGEMENE REKENINGBedragen in miljoenen EUR (tenzij anders aangegeven)

Verenigd Overige In %Amerika Nederland Koninkrijk landen Totaal van

OP 31 DECEMBER 2003 USD EUR GBP EUR EUR totaal

Staatspapier 6.387 5.067 224 1.080 11.522 11

Hoogste kwaliteit (AAA) 16.128 566 209 104 13.737 13

Hoogste kwaliteit (AA) 7.837 319 183 247 7.031 7

Goede kwaliteit (A) 30.061 867 596 357 25.871 24

Goede kwaliteit (BBB) 29.106 472 103 7 23.670 22

Hoogrentend (BB+ of minder) 7.421 62 0 2 5.940 6

Hypothecaire leningen 14.036 4.675 0 7 15.795 15

Overige 2.420 302 1 42 2.261 2

TOTAAL 113.396 12.330 1.316 1.846 105.827 100

Verenigd Overige In %Amerika Nederland Koninkrijk landen Totaal van

OP 31 DECEMBER 2002 USD EUR GBP EUR EUR totaal

Staatspapier 6.890 2.294 220 862 10.064 9

Hoogste kwaliteit (AAA) 13.584 1.608 188 101 14.951 13

Hoogste kwaliteit (AA) 9.161 689 176 224 9.918 9

Goede kwaliteit (A) 28.578 647 311 280 28.657 25

Goede kwaliteit (BBB) 25.195 272 81 20 24.441 21

Hoogrentend (BB+ of minder) 6.705 51 2 5 6.453 6

Hypothecaire leningen 13.118 4.924 0 8 17.441 15

Overige 2.313 307 2 111 2.628 2

TOTAAL 105.544 10.792 980 1.611 114.553 100

BESTANDSGEGEVENS

VerenigdAmerika Koninkrijk 2003 Verenigd Overige Totaal

USD GBP LEVENSVERZEKERINGEN Amerika Nederland Koninkrijk Hongarije Spanje landen EUR

NIEUWE VERZEKERINGEN

94.266 8.017 Individueel 83.340 2.015 11.604 512 325 2.659 100.455

12.705 1.466 Collectief 11.233 4.009 2.122 352 460 0 18.176

106.971 9.483 TOTAAL 2003 94.573 6.024 13.726 864 785 2.659 118.631

128.350 5.883 TOTAAL 2002 135.562 7.509 9.363 271 218 1.303 154.226

NETTO VOORUITGANG

105.006 2.378 Individueel —82.066 —2.894 —2.072 —94 271 1.597 —85.258

2.840 —1.684 Collectief —7.868 1.856 —3.761 216 289 0 —9.268

107.846 694 TOTAAL 2003 —89.934 —1.038 —5.833 122 560 1.597 —94.526

180.426 —2.125 TOTAAL 2002 8.458 —3.855 —9.599 28 —429 1.686 —3.711

VERZEKERD BESTAND

OP 31 DECEMBER

1.126.087 48.355 Individueel 891.598 43.144 68.607 1.269 2.228 6.333 1.013.179

65.366 9.891 Collectief 51.755 69.773 14.033 472 1.003 0 137.036

1.191.453 58.246 TOTAAL 2003 943.353 112.917 82.640 1.741 3.231 6.333 1.150.215

1.083.607 57.552 TOTAAL 2002 1.033.287 113.955 88.473 1.619 2.671 4.736 1.244.741

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 134

Page 135: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

OVERLOPENDE ACQUISITIEKOSTENBedragen in miljoenen euro’s

Verenigd OverigeOP 31 DECEMBER 2003 Amerika Nederland Koninkrijk landen Totaal

Traditioneel leven 3.893 199 151 149 4.392

Vaste annuities 1.605 — — — 1.605

GICs en financieringsovereenkomsten 28 — — — 28

Leven voor rekening van polishouders 639 798 3.561 28 5.026

Variabele annuities 1.300 — — — 1.300

Vermogensbeheer 90 — 6 — 96

Ziektekosten- en ongevallenverzekering 910 37 — — 947

TOTAAL 8.465 1.034 3.718 177 13.394

Waarvan VOBA 2.745 — 1.205 — 3.950

Verenigd OverigeOP 31 DECEMBER 2002 Amerika Nederland Koninkrijk landen Totaal

Traditioneel leven 4.788 248 149 68 5.253

Vaste annuities 1.863 — — — 1.863

GICs en financieringsovereenkomsten 54 — — — 54

Leven voor rekening van polishouders 741 831 3.718 29 5.319

Variabele annuities 1.492 — — — 1.492

Vermogensbeheer 102 — 6 — 108

Ziektekosten- en ongevallenverzekering 1.073 36 — — 1.109

TOTAAL 10.113 1.115 3.873 97 15.198

Waarvan VOBA 4.002 — 1.345 — 5.347

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 135

Page 136: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

GROEPSMAATSCHAPPIJEN

Onderstaand een overzicht van de belangrijkste groepsmaatschappijen (100% tenzij anders vermeld).

AMERIKA

AEGON USA, Inc., Cedar Rapids (Iowa VS)Commonwealth General Corporation, Wilmington (Delaware VS)First AUSA Life Insurance Company, Baltimore (Maryland VS)Life Investors Insurance Company of America, Cedar Rapids (Iowa VS)Monumental Life Insurance Company, Baltimore (Maryland VS)Peoples Benefit Life Insurance Company, Cedar Rapids (Iowa VS)Stonebridge Casualty Insurance Company, Columbus (Ohio VS)Stonebridge Life Insurance Company, Rutland (Vermont VS)Transamerica Corporation, Wilmington (Delaware VS)Transamerica Financial Life Insurance Company, Inc., Purchase (New York VS)Transamerica Life Canada, Scarborough (Ontario Canada)Transamerica Life Insurance and Annuity Company, Charlotte (North Carolina VS)Transamerica Life Insurance Company, Cedar Rapids (Iowa VS)Transamerica Occidental Life Insurance Company, Cedar Rapids (Iowa VS)Veterans Life Insurance Company, Springfield (Illinois VS)Western Reserve Life Assurance Co. of Ohio, Columbus (Ohio VS)

NEDERLAND

AEGON Bank N.V., UtrechtAEGON Financiële Diensten B.V., Den HaagAEGON International N.V., Den HaagAEGON Levensverzekering N.V., Den HaagAEGON NabestaandenZorg N.V., GroningenAEGON Nederland N.V., Den HaagAEGON Schadeverzekering N.V., Den HaagAEGON Spaarkas N.V., Den HaagAEGON Vastgoed Holding B.V., Den HaagMeeùs Groep B.V., AmersfoortSpaarbeleg Kas N.V., UtrechtTKP Pensioen B.V., Groningen

VERENIGD KONINKRIJK

AEGON Asset Management UK plc, LondenAEGON UK Distribution Holdings Ltd., LondenAEGON UK plc, LondenGuardian Assurance plc, Lytham St AnnesGuardian Linked Life Assurance Limited, Lytham St AnnesGuardian Pensions Management Limited, Lytham St AnnesHS Administrative Services Limited, ChesterScottish Equitable International Holdings plc, LondenScottish Equitable plc, Edinburgh

OVERIGE LANDEN

ÁB-AEGON Általános Biztosító Rt., Boedapest (Hongarije)AEGON España S.A., Madrid (Spanje) (99,98%)AEGON Lebensversicherungs-AG, Düsseldorf (Duitsland)AEGON Life Insurance (Taiwan) Inc., Taipei (Taiwan)

Bij het handelsregister in Den Haag is de wettelijk voorgeschreven lijst van deelnemingen als bedoeld in de artikelen 379 en 414, Boek 2van het Burgerlijk Wetboek, gedeponeerd.

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 136

Page 137: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

BALANS VAN AEGON N.V. OP 31 DECEMBERBedragen in miljoenen euro’s

Toelichtingnummer 2003 2002

BELEGGINGEN

GROEPSMAATSCHAPPIJEN

Aandelen in groepsmaatschappijen 1 12.252 12.464

Leningen aan groepsmaatschappijen 2 4.732 5.361

16.984 17.825

Andere leningen 3 201 352

17.185 18.177

VORDERINGEN

Vorderingen op groepsmaatschappijen 2.863 2.394

2.863 2.394

OVERIGE ACTIVA

Liquide middelen 34 8

Andere activa 29 24

63 32

OVERLOPENDE ACTIVA

Lopende intrest en huur 277 136

277 136

TOTAAL ACTIVA 20.388 20.739

EIGEN VERMOGEN

Aandelenkapitaal 4 238 226

Fiscaal begunstigde agioreserve 5 7.116 7.125

Herwaarderingsreserve 5 2.674 2.598

Overige reserves 5 2.311 2.765

Nettowinst 1.793 1.5171

14.132 14.231

PERPETUELE CUMULATIEVE ACHTERGESTELDE LENINGEN 1.517 1.517

ACHTERGESTELDE LENINGEN 452 616

AANSPRAKELIJK VERMOGEN 16.101 16.364

VOORZIENINGEN 80 342

LANGLOPENDE SCHULDEN 6 2.708 1.618

KORTLOPENDE SCHULDEN

Schulden aan kredietinstellingen 1.220 2.198

Overige schulden 12 135

1.232 2.333

OVERLOPENDE PASSIVA 267 82

TOTAAL PASSIVA 20.388 20.739

1 Exclusief dividend op de preferente aandelen van EUR 30 miljoen.

Zie toelichting op blz. 139 en verder.

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 137

Page 138: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

WINST- EN VERLIESREKENING VAN AEGON N.V.Bedragen in miljoenen euro’s

2003 2002 2001

Nettowinst groepsmaatschappijen 1.811 1.511 2.337

Saldo overige baten en lasten —18 36 60

NETTOWINST 1.793 1.547 2.397

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 138

Page 139: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

WAARDERINGSGRONDSLAGEN

Tenzij anders vermeld, zijn de posten van de balans opgenomen volgens de grondslagen zoals omschreven in de toelichting op degeconsolideerde balans.

1 AANDELEN IN GROEPSMAATSCHAPPIJEN2003 2002

Stand op 1 januari 12.464 11.850

Verwerving en uitbreidingen — 3.756

Verkopen —119 —1.149

Nettowinst boekjaar 1.811 1.511

Herwaarderingen —1.904 —3.504

STAND OP 31 DECEMBER 12.252 12.464

De groepsmaatschappijen zijn gewaardeerd tegen netto vermogenswaarde.

2 LENINGEN AAN GROEPSMAATSCHAPPIJEN2003 2002

Stand op 1 januari 5.361 6.490

Verstrekkingen 1.439 941

Aflossingen —1.039 —1.019

Overige mutaties —1.029 —1.051

STAND OP 31 DECEMBER 4.732 5.361

3 ANDERE LENINGEN2003 2002

Stand op 1 januari 352 435

Aflossingen —151 —83

STAND OP 31 DECEMBER 201 352

4 AANDELENKAPITAALGewone Preferente Preferente

aandelen aandelen A aandelen B Totaal

Maatschappelijk kapitaal 360 125 125 610

Niet geplaatst 178 72 122 372

GEPLAATST EN GESTORT 182 53 3 238

Houdster van de preferente aandelen is Vereniging AEGON te Den Haag.AEGON N.V. en Vereniging AEGON hebben de optieregelingen als vastgelegd in de Fusieovereenkomst 1983 gewijzigd. Krachtens de

gewijzigde optieregelingen heeft Vereniging AEGON bij uitgifte van nieuwe aandelen door AEGON N.V. het eerste recht op een zodanigaantal nieuwe preferente aandelen B dat verwatering van haar stemrecht tot minder dan haar totale werkelijke stemrechtpercentagewordt voorkomen of gecorrigeerd. De preferente aandelen B zullen in dat geval worden uitgegeven tegen de nominale waarde (EUR0,25), tenzij een hogere uitgiftekoers wordt overeengekomen. Vereniging AEGON heeft op 19 september 2003 en 29 december 2003haar optierechten uitgeoefend na verwatering van haar stemrecht vanwege de door AEGON N.V. uitgekeerde dividenden en ter correctievan deze verwatering 10.220.000 respectievelijk 880.000 preferente aandelen B tegen de nominale waarde verkregen.

Tussen AEGON N.V. en Vereniging AEGON werd een stemrechtregeling preferente aandelen aangegaan, waarin is vastgelegd datVereniging AEGON vrijwillig afziet van uitoefening van haar 25/12 stemmen per preferent aandeel A of B. Vereniging AEGON isovereengekomen om in plaats daarvan slechts één stem per preferent aandeel uit te brengen, tenzij er sprake is van een bijzondereaanleiding, zoals de verwerving van een belang van 15% in AEGON N.V., een bod tot overname van aandelen AEGON N.V., of een voorsteltot bedrijfssamenvoeging door één (rechts)persoon of een groep (rechts)personen, hetzij individueel hetzij als groep, welk bod niet doorde Raad van Commissarissen en de Raad van Bestuur is goedgekeurd. Indien Vereniging AEGON op basis van eigen oordeelsvormingervan overtuigd is dat zich een bijzondere aanleiding voordoet, zal Vereniging AEGON de Algemene Vergadering van Aandeelhoudersdaarvan in kennis stellen en zich het recht voorbehouden per bijzondere aanleiding haar volledige stemrecht van 25/12 stemmen perpreferent aandeel gedurende een beperkte periode van zes maanden uit te oefenen.

In zowel 2001 als 2002 heeft AEGON N.V. ’Total Return Swaps’ (TRSn) afgesloten met Vereniging AEGON teneinde het koersrisico opde personeelsoptieregelingen van de betreffende jaren af te dekken. De TRSn geven AEGON N.V. het recht op de koersresultaten vanaandelen AEGON N.V. (1 1,3 miljoen voor de 2001 TRS en 7,8 miljoen voor de 2002 TRS) op de einddatum plus het dividend op deze

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 139

TOELICHTING OP DE BALANS VAN AEGON N.V.Bedragen in miljoenen euro’s

Page 140: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

TOELICHTING OP DE BALANS VAN AEGON N.V.Bedragen in miljoenen euro’s

aandelen gedurende de looptijd van het contract. De koersresultaten worden berekend op basis van een uitoefenprijs van EUR 32,04voor de 2001 TRS en EUR 26,70 voor de 2002 TRS. Eventuele koersverliezen ten opzichte van de uitoefenprijs worden door AEGON N.V.aan Vereniging AEGON vergoed op de einddatum van het contract. AEGON N.V. vergoedt op kwartaalbasis aan Vereniging AEGON de 3maands EURIBOR plus een marge over het (resterende) openstaande bedrag van de TRSn. De 2001 TRS eindigt op 12 maart 2006, de2002 TRS eindigt op 1 1 maart 2009. AEGON N.V. heeft echter het recht beide contracten eerder geheel of gedeeltelijk te beëindigen. DeTRSn zijn gewaardeerd op marktwaarde waarbij veranderingen in de marktwaarde direct in het eigen vermogen worden verwerkt.

In 2002 zijn Vereniging AEGON en AEGON N.V. een tussentijdse verrekening op basis van de marktprijs overeengekomen van de TRScontracten die de aandelenoptie- en stock appreciation rights plannen van 2001 en 2002 afdekken. Deze verrekening vond plaats tegende slotkoers op 17 september 2002 van het aandeel AEGON van EUR 10,04 op Euronext Amsterdam. Dit resulteerde in een betaling aanVereniging AEGON van EUR 378,3 miljoen.

2003 2002

ONTWIKKELING VAN HET AANTAL GEWONE AANDELEN

Stand op 1 januari 1.444.579.122 1.422.253.234

Uitgifte — —

Dividend in aandelen 69.798.678 22.325.888

Uitoefening optierechten — —

STAND OP 31 DECEMBER 1.514.377.800 1.444.579.122

In 2003 bedroeg het gewogen gemiddeld aantal aandelen à EUR 0,12 nominaal 1.476.499.310 (2002: 1.457.614.959).Bij de berekening van het gewogen gemiddeld aantal aandelen zijn de ingekochte eigen aandelen niet meegenomen (zie bladzijde 142).Deze aandelen zijn wel begrepen in het aantal geplaatste en gestorte aandelen. Het aantal is aangepast voor stockdividend.

STOCK APPRECIATION RIGHTS EN AANDELENOPTIES

In 2003 en 2002 zijn aan zowel leidinggevende functionarissen van AEGON bedrijven als aan de overige werknemers stock appreciationrights toegezegd welke de houder geen recht geven tot aankoop van AEGON aandelen maar die wel eenzelfde financieel voordeel geven.In 2001 en voorgaande jaren werden tevens aandelenopties aangeboden. Opties en stock appreciation rights worden toegekend tegeneen uitoefenprijs gelijk aan de beurskoers van de aandelen ten tijde van de verlening van de rechten. De stock appreciation rights die in2003 en 2002 zijn toegezegd worden definitief toegekend na twee jaar en kunnen uitsluitend worden uitgeoefend gedurende vijf jaar nade datum waarop zij definitief zijn toegekend. De optieplannen van 1997 tot en met 2001 kunnen worden uitgeoefend drie jaar nadat zijzijn toegekend en dan gedurende een periode van twee jaar. Van de instelling van plannen voor stock appreciation rights en, in hetverleden, van optieplannen kan uitsluitend sprake zijn nadat de Algemene Vergadering van Aandeelhouders dat mogelijk heeft gemaakt.Indien vervolgens de Raad van Bestuur besluit over te gaan tot het uivoeren van dergelijke plannen, dan moet dit besluit wordengoedgekeurd door de Raad van Commissarissen. De opties toegekend in 1997 uit hoofde van de overnameovereenkomst met Providianhebben verschillende looptijden. De aan leidinggevende functionarissen van de toenmalige Providian bedrijfsonderdelen toegekendeopties kunnen de eerste drie jaar in tijdsevenredige delen worden uitgeoefend en daarna volledig. Zij hebben een looptijd van tien jaar,waarvan de laatste eindigt in augustus 2008.Conform de voorschriften (modelcoden) kunnen opties en stock appreciation rights niet worden uitgeoefend in de geblokkeerde perioden.De navolgende overzichten tonen de mutaties in 2001, 2002 en 2003 alsmede de opbouw van de uitstaande opties en stock appreciationrights (SARs).

Gewogengemiddelde

Aantal uitoefenprijs1

opties/SARs in EUR

Stand op 1 januari 2001 41.926.284 30,22

Verstrekt 11.288.800 34,84

Uitgeoefend —3.920.532 12,46

Vervallen —25.374 49,54

Stand op 31 december 2001 49.269.178 32,69

Verstrekt 11.555.700 26,70

Uitgeoefend —883.376 16,36

Vervallen —5.004.000 17,31

Stand op 31 december 2002 54.937.502 34,98

Verstrekt 11.447.300 6,30

Uitgeoefend —26.840 10,14

Vervallen —10.690.852 28,55

STAND OP 31 DECEMBER 2003 55.667.110 37,38

1 Aangepast voor de aandelensplitsing in 1998 en 2000 voor zover van toepassing.

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 140

Page 141: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

Uitstaand op Uitoefen-Oorspronkelijk 1 januari 31 december prijs

Opties/SARs aantal1 20031 20031 in euro1 Uitoefenperiode3

1997 9.479.500 344.500 — 17,36 t/m 31 december 2003

Providian 7.204.384 1.186.402 1.099.710 17,852 t/m 5 augustus 2008

1998 11.518.000 11.027.500 741.000 29,02 t/m 22 mei 2004

19994 8.925.300 8.924.900 8.924.900 46,95 t/m 5 maart 2004

20004 10.609.700 10.609.700 10.609.700 34,50 t/m 13 maart 2005

20014 11.288.800 11.288.800 11.288.800 34,84 t/m 12 maart 2006

20025 11.555.700 11.555.700 11.555.700 26,70 t/m 11 maart 2009

20035 11.447.300 11.447.300 6,30 t/m 10 maart 2010

82.028.684 54.937.502 55.667.110

1 Aangepast voor de aandelensplitsing in 1998 en 2000 voorzover van toepassing.2 Gewogen gemiddelde uitoefenprijs van de uitstaande opties in USD omgerekend tegen slotkoers.3 Tot en met de 1999 serie is de uitoefenperiode voor een klein deel van de opties 74 maanden.4 Inclusief tantièmerechten, welke geen rechten geven om aandelen AEGON te kopen maar wel eenzelfde financieel voordeel geven.5 Stock appreciation rights, welke geen recht geven tot aanschaf van AEGON aandelen maar wel eenzelfde financieel voordeel geven; uitsluitend aan personeel in Canada werden in

2003 438.200 aandelenopties (in 2002: 263.100) toegekend.

Het aantal opties dat op 31 december 2003 kan worden uitgeoefend bedraagt 18.070.310 (2002: 20.395.702 en 2001: 18.445.778) en hungewogen gemiddelde uitoefenprijs bedraagt EUR 38,66 (2002: EUR 35,24 en 2001: EUR 24,75).

De marktwaarde van de in het jaar toegezegde stock appreciation rights en opties bedraagt EUR 20 miljoen op het moment vantoezeggen (2002: EUR 76 miljoen en 2001: EUR 83 miljoen). Deze waarde is geschat met gebruikmaking van het binomialeoptiewaarderingsmodel, rekening houdend met het feit dat de in 2003 en 2002 toegezegde stock appreciation rights en opties definitiefworden toegekend na twee jaar en dat de opties toegekend in 2001 niet kunnen worden uitgeoefend in de eerste drie jaar. Deverplichtingen uit hoofde van stock appreciation rights en opties worden gewaardeerd tegen marktwaarde. De mutatie in deverplichtingen wordt in de winst- en verliesrekening onder de kosten opgenomen.

De specificatie van de in 2003 toegezegde stock appreciation rights en opties is als volgt: Raad van Bestuur nihil, overigeleidinggevende functionarissen 4.350.500, overige werknemers 7.096.800 (2002: respectievelijk 150.000, 4.041.000 en 7.364.700 en2001: respectievelijk 400.000, 3.824.700 en 7.064.100).Voor gedetailleerde informatie over de stock appreciation rights en opties van de Raad van Bestuur zie bladzijde 1 19.

5 RESERVESHer-

Agio- waarderings- Overige Totaal Totaalreserve reserve reserves 2003 2002

Stand op 1 januari 7.125 2.598 2.765 12.488 13.305

Nettowinst 2002/2001 exclusief preferent dividend 1.517 1.517 2.394

Slotdividend en interim-dividend —147 —147 —731

Agiostorting op preferente aandelen — 2.053

Ingekochte en verkochte eigen aandelen 19 19 0

Waardering equity swaps —5 —5 —318

Dividend in aandelen —9 —9 —2

Herwaardering groepsmaatschappijen:Goodwill —358 —358 —70

Valutaverschillen —2 —1.909 —1.911 —1.487

Verkoop TFC activiteiten 307 307 —

Overige herwaarderingen 78 —20 58 —1.947

Valutaverschillen 130 130 —703

Afwikkeling optieplannen — —6

Overige mutaties 12 12 0

STAND OP 31 DECEMBER 7.116 2.674 2.311 12.101 12.488

Het wettelijk minimum van de herwaarderingsreserve inzake de geconsolideerde beleggingen bedraagt EUR 1.393 miljoen (2002: EUR 542 miljoen).De wettelijke reserve koersverschillen inzake buitenlandse deelnemingen bestaat uit de gecumuleerde omrekenverschillen en bedraagtEUR —1.579 miljoen (2002: EUR 166 miljoen). Deze reserve is begrepen in de Overige reserves.

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 141

Page 142: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

TOELICHTING OP DE BALANS VAN AEGON N.V.Bedragen in miljoenen euro’s

Aandelen Onroerende goederen Totaal2003 2002 2003 2002 2003 2002

GECONSOLIDEERDE HERWAARDERINGEN ZAKELIJKE WAARDEN

Stand herwaarderingen op 1 januari 2.040 4.105 558 535 2.598 4.640

Niet gerealiseerde winsten en verliezen op zakelijke waarden 575 —1.572 104 12 679 —1.560

Terugboeking van niet gerealiseerde winsten enverliezen uit voorgaande jaren, betrekking hebbendop in het verslagjaar verkochte zakelijke waarden 249 1.415 22 —78 271 1.337

Gerealiseerde winsten en verliezen op zakelijke waarden —249 —1.421 —21 78 —270 —1.343

Overboeking naar de winst- en verliesrekening van de indirecte opbrengst van zakelijke waarden —573 —707 —58 —51 —631 —758

Mutatie van in deze reserve verwerkte latente belastingverplichtingen 23 304 —6 19 17 323

Overige mutaties 28 —84 —18 43 10 —41

STAND OP 31 DECEMBER 2.093 2.040 581 558 2.674 2.598

Niet gerealiseerde winsten en verliezen worden veroorzaakt door schommelingen van de aandelenkoersen en hertaxatie van onroerendegoederen van alle bedrijfsactiviteiten.

De indirecte opbrengst wordt onttrokken aan deze herwaarderingen indien en voor zover de afzonderlijke saldi voor aandelen enonroerende goederen positief zijn. Duurzame waardeverminderingen van aandelen worden ten laste gebracht van het gerealiseerde deelvan de herwaarderingsreserve. Op 31 december 2003 bedroeg de wettelijke reserve voor aandelen EUR 876 miljoen en voor onroerendegoederen EUR 517 miljoen. In 2004 blijven deze bedragen in de herwaarderingsreserve. Het gerealiseerde deel (EUR 1.281 miljoen) zal op1 januari 2004 worden overgeboekt naar de overige reserves.

OVERIGE RESERVES

Op grond van verkrijging met toepassing van artikel 98 lid 5, Boek 2 van het Burgerlijk Wetboek, hield AEGON N.V. per balansdatum27.429.342 eigen gewone aandelen met een nominale waarde van EUR 0,12 per stuk. De aandelen zijn ingekocht ter afdekking vantoegekende stock appreciation rights en optierechten aan leidinggevende functionarissen en overige werknemers.

Mutaties in het aantal ingekochte eigen aandelen waren als volgt:

Stand op 1 januari 30.918.580

Aankoop: 1 transactie op 13 mei 2003, prijs EUR 9,72 6.878.962

Verkoop: 26 transacties, gemiddelde prijs EUR 8,28 —10.368.200

STAND OP 31 DECEMBER 27.429.342

De aan- en verkoopwaarde van de betreffende aandelen is in mindering gebracht op danwel toegevoegd aan de overige reserves.Goodwill is het verschil tussen de verkrijgingsprijs en de volgens de AEGON waarderingsregels vastgestelde netto vermogenswaarde

bij de verwerving van ondernemingen, al dan niet in aandelen belichaamd. Het berekende bedrag wordt in het jaar van aankoop of bijeerste opname in de consolidatie geheel ten laste van het eigen vermogen gebracht.

6 LANGLOPENDE SCHULDEN2003 2002

Resterende looptijd tot 3 jaar 854 1.215

Resterende looptijd 4-5 jaar 893 7

Resterende looptijd meer dan 5 jaar 961 396

TOTAAL LANGLOPENDE SCHULDEN 2.708 1.618

Aflossingen in 2004 respectievelijk 2003 565 521

Deze aflossingen zijn begrepen in het totaal aan langlopende schulden.De leningen hebben een looptijd van meer dan één jaar en maximaal 27 jaar, de rentevoet varieert van 1,49% tot 9,00%.

De marktwaarde van de langlopende schulden bedraagt EUR 2.896 miljoen (2002: EUR 1.552 miljoen).

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 142

Page 143: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

NIET IN DE BALANS OPGENOMEN VERPLICHTINGEN

AEGON N.V. heeft zich tot borg en hoofdelijk medeschuldenaar gesteld van:Juiste en tijdige betaling van verplichtingen uit een kredietovereenkomst waarbij AEGON N.V. garant is voor opnamen op grond van

deze overeenkomst door de dochterondernemingen AEGON USA, Inc., Commonwealth General Corporation en Transamerica Corporation(EUR 1,8 miljard). Op 31 december 2003 was het opgenomen bedrag nihil.

Juiste en tijdige betaling van verplichtingen door de geconsolideerde groepsmaatschappijen AEGON Funding Corp. en AEGONFunding Corp. II en Transamerica Corporation met betrekking tot obligaties, capital trust pass-through securities en schuldpapieruitgegeven op grond van Commercial Paper programma’s (EUR 5.031 miljoen).

Juiste en tijdige betaling van verplichtingen van de niet-geconsolideerde groepsmaatschappij Transamerica Finance Corp. met betrekking tot:a. obligaties uitgegeven overeenkomstig de volgende akten: de akte met U.S. Bank National Association (opvolger in de belangen van

Continental Illinois National Bank and Trust Company of Chicago), oorspronkelijk gedateerd 15 maart 1981, zoals nadien gewijzigd, ende beide akten met BNY Midwest Trust Company (opvolger in de belangen van Harris Trust and Savings Bank) oorspronkelijkgedateerd 1 juli 1982 respectievelijk 1 april 1991, zoals nadien gewijzigd (EUR 835 miljoen); en

b. contractuele verplichtingen jegens NCC Key Company als eigenaar/participant en U.S. Bank National Association (opvolger in debelangen van State Street Bank en Trust Company of Connecticut National Association) als eigenaar/beheerder volgens eenovereenkomst tot deelname gedateerd 30 december 1996 (EUR 42 miljoen).

Met betrekking tot de voormalige dochtermaatschappij FGH BANK N.V. (verkocht aan Hypo-Vereinsbank):a. alle schuldeisers, wier vorderingen voortvloeien uit rechtshandelingen verricht door FGH BANK voor 27 februari 1987 en uit alle

geldleningen door FGH BANK aangegaan tussen 27 februari 1987 en 30 maart 1998, voor zover deze vorderingen niet zijnbevoorrecht of achtergesteld; en

b. degenen jegens wie FGH BANK zich voor 27 februari 1987 hoofdelijk aansprakelijk heeft gesteld, danwel een garantie heeftafgegeven.

De verkoopovereenkomst met Hypo-Vereinsbank bevat tevens het recht van regres inzake verplichtingen voortkomend uit bovenstaandegaranties.

DEN HAAG, 11 MAART 2004

DE RAAD VAN COMMISSARISSEN DE RAAD VAN BESTUUR

M. Tabaksblat D.J. ShepardH. de Ruiter J.B.M. StreppelD.G. Eustace J.G. van der WerfO.J. Olcay A.R. WynaendtsT. RembeW.F.C. StevensK.J. StormF.J. de WitL.M. van Wijk

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 143

Page 144: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

OVERIGE GEGEVENS

VOORSTEL TOT WINSTVERDELING

De winstverdeling zal worden bepaald op grond van de artikelen 31 en 32 van de statuten van AEGON N.V. De betreffende bepalingenkunnen als volgt worden samengevat:1. De Algemene Vergadering van Aandeelhouders stelt de jaarrekening vast.2. Ingeval de vastgestelde winst- en verliesrekening een winst aanwijst, kan de Raad van Commissarissen op voorstel van de Raad van

Bestuur een deel van de winst bestemmen voor de versterking van/of de vorming van reserves.3. Uit de resterende nettowinst wordt vervolgens, voor zover mogelijk, aan de houders van preferente aandelen over het bedrag dat

gemiddeld op de preferente aandelen is gestort, een dividend uitgekeerd, waarvan het percentage op jaarbasis gelijk is aan het doorde Europese Centrale Bank vastgestelde rentepercentage voor basis-herfinancieringstransacties, te verhogen met 1,75 procentpunt,een en ander geldend voor de eerste beursdag van Euronext Amsterdam van het boekjaar waarover het dividend wordt uitgekeerd.Overigens wordt op de preferente aandelen niet meer dividend uitgekeerd.

4. De resterende winst staat ter beschikking van de algemene vergadering van aandeelhouders. 5. De Raad van Bestuur kan, met goedkeuring van de Raad van Commissarissen, aan de houders van gewone aandelen en/of aan de

houders van preferente aandelen één of meer tussentijdse uitkeringen doen, echter voor wat betreft de preferente aandelen metinachtneming van het maximum bedoeld in punt 3.

6. Een uitkering op gewone aandelen kan worden gedaan in geld of in de vorm van gewone aandelen. Bovendien kan de Raad vanBestuur, met goedkeuring van de Raad van Commissarissen, besluiten om aandeelhouders de keuze te laten om een uitkering in gelden/of in de vorm van gewone aandelen te nemen. In alle gevallen vindt de uitkering plaats uit de winst en/of uit een reserve.

Aan de Algemene Vergadering van Aandeelhouders op 22 april 2004 zal worden voorgesteld over het boekjaar 2003 een dividend vanEUR 0,40 per gewoon aandeel van nominaal EUR 0,12 uit te keren, hetgeen na het reeds betaalbaar gestelde interim-dividend adEUR 0,20 per gewoon aandeel neerkomt op een slotdividend van EUR 0,20. Tevens zal worden voorgesteld dit slotdividend naar keuzevolledig in aandelen danwel volledig in contanten uit te keren. Het slotdividend in aandelen, indien daarvoor gekozen wordt, zal ongeveer5% hoger zijn dan de waarde van het slotdividend in contanten. De uitkering in aandelen zal ten laste gaan van de agioreserve. Dekeuzeperiode loopt van 26 april tot en met 3 mei 2004.

Teneinde optimaal rekening te kunnen houden met de ontwikkeling van de beurskoers van het aandeel AEGON N.V. binnen deaangegeven indicatie, zal aan de hand van de gemiddelde koers van het aandeel in de periode van vijf handelsdagen van 4 mei tot enmet 10 mei 2004 (notering Euronext Amsterdam) het aantal dividendbewijzen dat recht geeft op een gewoon nieuw aandeel vanEUR 0,12 nominaal op 10 mei 2004 na 17.30 uur worden bepaald.

Op de preferente aandelen zal overeenkomstig artikel 32 lid 3 van de statuten 4 1⁄2% in contanten over het gestorte bedrag wordenuitgekeerd.

Bij goedkeuring van dit voorstel zal de winst als volgt worden verdeeld:

2003

Dividend op preferente aandelen 95

Interim-dividend op gewone aandelen (contant deel) 147

Slotdividend op gewone aandelen (contant deel) 297

In bedrijf te houden winst 1.254

NETTOWINST 1.793

GEBEURTENISSEN NA BALANSDATUM

Op 2 januari 2004 rondde AEGON de aankoop af van een 45% deelname in Unirobe, een groep van ondernemingen op het gebied vanassurantiebemiddeling in Nederland.

Op 5 augustus 2003 maakte AEGON bekend dat het overeenstemming had bereikt om het merendeel van debedrijfsfinancieringsactiviteiten van Transamerica Finance Corporation (TFC) te verkopen aan GE Commercial Finance. De verkoopprijsvan circa USD 5,4 miljard resulteerde in een boekwinst na belasting van ongeveer USD 200 miljoen. De transactie is afgerond op 14januari 2004. De boekwinst zal in 2004 direct worden toegevoegd aan het eigen vermogen.

Op 28 januari 2004 kondigde AEGON aan dat overeenstemming was bereikt over een strategische samenwerking met Caja deAhorros del Mediterráneo (CAM), een grote spaarbank in Spanje. De overeenstemming omvat de oprichting van een nieuwe Spaanseholdingmaatschappij welke voor 50,01% eigendom zal zijn van CAM en voor 49,99% van AEGON. CAM zal 100% van zijnverzekeringsdochter Mediterráneo Vida in de holdingmaatschappij inbrengen en exclusieve toegang bieden tot zijn cliënten via zijnnetwerk van 851 bankkantoren. AEGON zal EUR 150 miljoen in contanten bijdragen aan de holding en daarnaast EUR 250 miljoen aanfinanciële beleggingen van goede kwaliteit. Aan het einde van het vijfde jaar zal de definitieve betaling voor de verzekeringsdochterworden bepaald op basis van de bereikte resultaten en volgens een van tevoren overeengekomen formule. Partijen zijn overeengekomenna het tiende jaar de bestaande juridische structuur opnieuw te beoordelen en beiden hebben de mogelijkheid de holdingmaatschappij teontbinden zonder de samenwerking te beëindigen. Als ertoe wordt besloten de holdingmaatschappij te ontbinden, zullen CAM en AEGONelk een direct belang van 50% in het levensverzekeringsbedrijf bezitten. De EUR 250 miljoen aan financiële beleggingen van goedekwaliteit plus alle beleggingsopbrengsten zullen terugvloeien naar AEGON. De resterende activa van de holdingmaatschappij zullen naarCAM vloeien. De samenwerking is onder voorbehoud van goedkeuring van toezichthoudende instanties. Het aandeel in de joint venturezal tegen netto vermogenswaarde worden verantwoord onder groepsmaatschappijen en deelnemingen.

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 144

Page 145: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

VERENIGING AEGON

Vereniging AEGON is de rechtsopvolger van de voormalige onderlinge verzekeraar AGO. In 1978 demutualiseerde AGO en werdVereniging AGO de enige aandeelhoudster van AGO Holding N.V., de houdstermaatschappij van de verzekeringsactiviteiten. In 1983fuseerden AGO Holding N.V. en Ennia N.V. en ontstond AEGON N.V. Aanvankelijk verkreeg Vereniging AGO ongeveer 49% van de gewoneaandelen (dit bezit daalde geleidelijk naar minder dan 40%) en alle preferente aandelen AEGON N.V., waardoor zij een meerderheid vanstemrecht in AEGON N.V. verwierf. In datzelfde jaar wijzigde Vereniging AGO haar naam in Vereniging AEGON.

Het doel van de Vereniging AEGON is het behartigen van de belangen van AEGON N.V. en alle belanghebbenden, te wetenaandeelhouders, AEGON groepsmaatschappijen, verzekerden, medewerkers en andere aan deze maatschappijen gerelateerde partijen.

Krachtens de Fusieovereenkomst 1983 had Vereniging AEGON bepaalde optierechten op preferente aandelen als bescherming tegenverwatering van haar stemrecht als gevolg van uitgifte door AEGON N.V. van nieuwe aandelen. Dit stelde Vereniging AEGON in staat haarmeerderheid op de Algemene Vergadering van Aandeelhouders van AEGON N.V. te behouden. In september 2002 werd door AEGON N.V.een vermogensherstructurering doorgevoerd die geen verwatering tot gevolg had en ingevolge welke door Vereniging AEGON350.000.000 van haar gewone aandelen AEGON N.V. werden verkocht. Daarvan werden 143.600.000 gewone aandelen direct door deVereniging verkocht middels herplaatsing onder bestaande aandeelhouders buiten de Verenigde Staten, en 206.400.000 gewoneaandelen door AEGON N.V. ingekocht en vervolgens verkocht middels openbare aanbieding wereldwijd. De verkoopprijs van de206.400.000 door Vereniging AEGON aan AEGON N.V. verkochte gewone aandelen bedroeg EUR 2.064.000.000, welk bedrag doorVereniging AEGON als aanvullend gestort kapitaal op de bestaande en door Vereniging AEGON gehouden preferente aandelen AEGONN.V. werd ingebracht. Door deze transacties werd het economisch belang van Vereniging AEGON in de gewone aandelen AEGON N.V.teruggebracht van circa 37% tot circa 12%, en daalde haar economisch belang in de stemgerechtigde aandelen van AEGON N.V.(exclusief de door AEGON N.V. in beheer gehouden, geplaatste gewone aandelen) van ongeveer 52 tot circa 33%.

Op 9 mei 2003 werden tijdens een buitengewone Algemene Vergadering van Aandeelhouders bepaalde wijzigingen in hetondernemingsbestuur van AEGON en in de onderlinge relatie tussen AEGON en Vereniging AEGON door de aandeelhouders goedgekeurd,waarna op 26 mei 2003 een statutenwijziging plaatsvond. De relatie tussen Vereniging AEGON en AEGON N.V. werd als volgt gewijzigd.

• De door Vereniging AEGON gehouden 440.000.000 preferente aandelen, elk met een nominale waarde van 12 eurocent, werdenomgezet in 21 1.680.000 nieuwe preferente aandelen A, elk met een nominale waarde van 25 eurocent, en het gestorte kapitaal op depreferente aandelen werd verhoogd van EUR 120.000 tot EUR 52.920.000. Het stemrecht verbonden aan de nieuwe preferenteaandelen (de preferente aandelen A alsmede de preferente aandelen B krachtens de optieregeling als hierna omschreven) werdovereenkomstig aangepast tot 25/12 stemmen per preferent aandeel.

• Tussen AEGON N.V. en Vereniging AEGON werd een stemrechtregeling preferente aandelen aangegaan, waarin is vastgelegd datVereniging AEGON vrijwillig afziet van uitoefening van haar 25/12 stemmen per preferent aandeel A of B. Vereniging AEGON isovereengekomen om in plaats daarvan slechts één stem per preferent aandeel uit te brengen, tenzij er sprake is van een bijzondereaanleiding, zoals de verwerving van een belang van 15% in AEGON N.V., een bod tot overname van aandelen AEGON N.V., of eenvoorstel tot bedrijfssamenvoeging door één (rechts)persoon of een groep (rechts)personen, hetzij individueel hetzij als groep, welkbod niet door de Raad van Commissarissen en de Raad van Bestuur is goedgekeurd. Indien Vereniging AEGON op basis van eigenoordeelsvorming ervan overtuigd is dat zich een bijzondere aanleiding voordoet, zal Vereniging AEGON de Algemene Vergaderingvan Aandeelhouders daarvan in kennis stellen en zich het recht voorbehouden per bijzondere aanleiding haar volledige stemrechtvan 25/12 stemmen per preferent aandeel gedurende een beperkte periode van zes maanden uit te oefenen.

• AEGON N.V. en Vereniging AEGON hebben de optieregelingen als vastgelegd in de Fusieovereenkomst 1983 gewijzigd. Krachtens degewijzigde optieregelingen heeft Vereniging AEGON bij uitgifte van nieuwe aandelen door AEGON N.V. het eerste recht op eenzodanig aantal nieuwe preferente aandelen B dat verwatering van haar stemrecht tot minder dan haar totale werkelijkestemrechtpercentage wordt voorkomen of gecorrigeerd. De preferente aandelen B zullen in dat geval worden uitgegeven tegen denominale waarde (EUR 0,25), tenzij een hogere uitgiftekoers wordt overeengekomen. Vereniging AEGON heeft op 19 september 2003en 29 december 2003 haar optierechten uitgeoefend na verwatering van haar stemrecht vanwege de door AEGON N.V. uitgekeerdedividenden en ter correctie van deze verwatering 10.220.000 respectievelijk 880.000 preferente aandelen B tegen de nominalewaarde verkregen.

Ontwikkeling aandelenbezit AEGON N.V. Gewoon Preferent A Preferent B

AANTAL AANDELEN

Op 1 januari 2003 171.974.055 211.680.000

Uitgekeerd dividend over 2002 6.878.962

Uitgeoefend optierecht preferente aandelen B 10.220.000

Verkoop tegen EUR 9,72 per aandeel —6.878.962

Tussentijds uitgekeerd dividend over 2003 3.070.965

Uitgeoefend optierecht preferente aandelen B 880.000

Verkoop tegen EUR 1 1,6536 per aandeel —3.070.965

OP 31 DECEMBER 2003 171.974.055 211.680.000 11.100.000

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 145

BELANGRIJKE AANDEELHOUDERS

Page 146: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

Aldus bedraagt het door Vereniging AEGON onder normale omstandigheden uit te oefenen stemrecht - berekend op basis van het aantaluitstaande, stemgerechtigde aandelen (exclusief de door AEGON N.V. in beheer gehouden, geplaatste gewone aandelen) - op 31 december2003 circa 23%. In het geval dat zich een bijzondere aanleiding voordoet, zal het stemrecht van Vereniging AEGON per bijzondereaanleiding voor de duur van zes maanden worden verhoogd tot 32,60%.

Op 31 december 2003 bestond de Algemene Ledenvergadering van Vereniging AEGON uit 21 leden. De meerderheid van destemrechten berust bij 19 leden die niet als werknemer of als oud-werknemer aan AEGON N.V. of één van de daaraan gelieerdegroepsmaatschappijen verbonden zijn of verbonden zijn geweest en evenmin lid zijn of zijn geweest van de Raad van Commissarissen ofde Raad van Bestuur van AEGON N.V. De twee overige leden zijn door de Algemene Ledenvergadering gekozen uit de Raad van Bestuurvan AEGON N.V.

Het Bestuur van Vereniging AEGON telt zeven leden, waarvan vijf leden, inclusief de voorzitter en de vice-voorzitter, niet aan deAEGON Groep verbonden zijn of zijn geweest. De twee overige leden zijn tevens lid van de Raad van Bestuur van AEGON N.V. Bij stakingvan stemmen in het Bestuur beslist de Algemene Ledenvergadering.

Het jaarverslag 2003 van Vereniging AEGON en overige informatie is aan te vragen via het secretariaat (telefoon: 070-3448288, e-mail: [email protected], fax: 070-3477929).

OVERIGE BELANGRIJKE AANDEELHOUDERS

Op basis van Schedule 13G als gewijzigd op 13 februari 2004, welke Bijlage door Capital Group International, Inc. bij de SEC is ingediendnamens zichzelf en bepaalde 100% dochterondernemingen (Capital International Limited, Capital International S.A., Capital InternationalResearch and Management, Inc., dba Capital International, Inc., en Capital Guardian Trust Company), kan Capital Group International per31 december 2003 worden beschouwd als economisch eigenaar van 142.329.520, oftewel circa 9,4%, van AEGON’s uitstaande gewoneaandelen, zulks op grond van het feit dat zij de houdstermaatschappij is van een groep vermogensbeheerders met een controlerendaandelenbelang en in sommige gevallen controlerend stemrecht op deze gewone aandelen. In Schedule 13G wordt verder gesteld datCapital Group International, Inc. zelf geen controlerend aandelenbelang of stemrecht op deze gewone aandelen heeft. Voorts wordt inSchedule 13G gesteld dat Capital Guardian Trust Company per 31 december 2003 dient te worden beschouwd als economisch eigenaarvan 89.172.310, oftewel circa 5,9%, van de uitstaande gewone aandelen, zulks als gevolg van het feit dat zij optreedt alsportefeuillebeheerder van verschillende institutionele beleggers. In Schedule 13G wordt zowel door Capital Group International, Inc. alsdoor Capital Guardian Trust Company elke economische eigendom van de gewone aandelen afgewezen op grond van Rule 13d-4ingevolge de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934.

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 146

Page 147: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

ACCOUNTANTSVERKLARING

OPDRACHT

Wij hebben de jaarrekening 2003 van AEGON N.V. te Den Haag gecontroleerd. De jaarrekening is opgesteld onder verantwoordelijkheidvan de leiding van de vennootschap. Het is onze verantwoordelijkheid een accountantsverklaring inzake de jaarrekening te verstrekken.

WERKZAAMHEDEN

Onze controle is verricht overeenkomstig in Nederland algemeen aanvaarde richtlijnen met betrekking tot controle-opdrachten. Volgensdeze richtlijnen dient onze controle zodanig te worden gepland en uitgevoerd, dat een redelijke mate van zekerheid wordt verkregen datde jaarrekening geen onjuistheden van materieel belang bevat. Een controle omvat onder meer een onderzoek door middel vandeelwaarnemingen van informatie ter onderbouwing van de bedragen en de toelichtingen in de jaarrekening. Tevens omvat een controleeen beoordeling van de grondslagen voor financiële verslaggeving die bij het opmaken van de jaarrekening zijn toegepast en vanbelangrijke schattingen die de leiding van de vennootschap daarbij heeft gemaakt, alsmede een evaluatie van het algehele beeld van dejaarrekening. Wij zijn van mening dat onze controle een deugdelijke grondslag vormt voor ons oordeel.

OORDEEL

Wij zijn van oordeel dat de jaarrekening een getrouw beeld geeft van de grootte en de samenstelling van het vermogen op 31 december2003 en van het resultaat over 2003 in overeenstemming met in Nederland algemeen aanvaarde grondslagen voor financiëleverslaggeving en voldoet aan de wettelijke bepalingen inzake de jaarrekening zoals opgenomen in Titel 9 BW2.

DEN HAAG, 11 MAART 2004

ERNST & YOUNG ACCOUNTANTS

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 147

Page 148: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

AANVULLENDE INFORMATIE

INFORMATIE OP AMERIKAANSE WAARDERINGSGRONDSLAGEN

De geconsolideerde jaarrekening van AEGON N.V. is opgesteld overeenkomstig de Nederlandse waarderingsgrondslagen welke op eenaantal punten afwijken van de Amerikaanse waarderingsgrondslagen (US GAAP). Het navolgende beknopte overzicht geeft de effectenweer op het eigen vermogen en de nettowinst bij toepassing van US GAAP. Deze informatie is uitgewerkt in het bij de Securities andExchange Commission als Form 20-F te deponeren verslag. Zoals gebruikelijk is dit document op aanvraag kosteloos verkrijgbaar en kanook worden opgehaald uit de EDGAR database van de SEC op www.sec.gov en via www.aegon.com

Eigenvermogen

31 december NettowinstIn miljoenen euro’s 2003 2002 2003 20021 20011

Bedragen volgens de jaarrekening op Nederlandse grondslagen 14.132 14.231 1.793 1.547 2.397

Aanpassingen voor:Onroerende goederen —817 —804 —33 —48 —61

Obligaties en leningen o/s — waardering 3.824 3.411 — — —

— gerealiseerde winsten en verliezen 1.132 245 893 8 276

Acquisitiekosten —1.983 —1.421 —251 —557 —141

Goodwill 2.959 3.372 —219 —670 —496

Technische voorzieningen 160 422 —109 402 45

Gerealiseerde winsten en (verliezen) op aandelen en onroerendegoederen inclusief terugboeking van indirecte opbrengst — — —756 —2.251 —1.160

Derivaten —239 —750 90 32 —152

Latente belastingverplichtingen —670 —651 —33 —30 44

Latente belastingverplichtingen over US GAAP aanpassingen —671 —489 —72 205 344

Overige verschillen, per saldo 9 —12 228 329 —410

BEDRAGEN VOLGENS AMERIKAANSE GRONDSLAGEN 17.836 17.554

Winst voor effect van grondslag wijzigingen 1.531 —1.033 686

Effect van eerste toepassing van SFAS 133 (derivaten), netto na aftrek van EUR 30 miljoen belasting — — —54

Effect van eerste toepassing van SFAS 142 (goodwill) — —1.295 —

NETTOWINST VOLGENS AMERIKAANSE GRONDSLAGEN 1.531 —2.328 632

Overige componenten integrale winst, na belastingOmrekenverschillen vreemde valuta —2.384 —2.749 690

Niet gerealiseerde winsten en verliezen op effecten beschikbaar voor verkoop 1.249 —673 —907

Herrubricering vermogenswinsten en -verliezen begrepen in de nettowinst 7 1.193 377

Cumulatief effect van eerste toepassing van SFAS 133 — — 49

INTEGRALE WINST VOLGENS AMERIKAANSE GRONDSLAGEN 403 —4.557 841

1Inclusief herziening van bepaalde US GAAP informatie.AEGON heeft bepaalde wijzigingen vastgesteld die gemaakt moesten worden in de cijfers over 2002 en 2001 opgesteld overeenkomstig US GAAP. De nettowinst volgensAmerikaanse grondslagen over 2002 nam af met EUR 98 miljoen, de integrale winst volgens Amerikaanse grondslagen was EUR 155 miljoen lager over 2002 en EUR 297 miljoenlager over 2001. De wijzigingen hadden geen effect op de winst of de balanscijfers bepaald volgens Nederlandse grondslagen.

De belangrijkste verschillen tussen de bedragen volgens de jaarrekening op Nederlandse grondslagen en Amerikaanse grondslagen in2003 vergeleken met 2002 zijn:

De nettowinst over 2003 op basis van US GAAP grondslagen bedroeg EUR 1.531 miljoen, ten opzichte van een nettoverlies vanEUR 2.328 miljoen over 2002.

De gerealiseerde verliezen op aandelen en onroerend goederen op US GAAP grondslagen bedroegen EUR 125 miljoen (inclusiefEUR 352 miljoen uit hoofde van duurzame waardevermindering; ten opzichte van een bedrag van EUR 1.057 miljoen in 2002). Op basisvan Nederlandse waarderingsgrondslagen is een bedrag van EUR 631 miljoen betreffende indirecte opbrengst uit beleggingenverantwoord. Op US GAAP grondslagen worden gerealiseerde resultaten direct verantwoord in de winst- en verliesrekening, terwijl onderNederlandse grondslagen de indirecte opbrengst methode wordt toegepast.

De gerealiseerde resultaten op vastrentende waarden, onder aftrek van de geamortiseerde ruilresultaten bedroegen EUR 893 miljoenin 2003 (2002: EUR 8 miljoen). Op basis van Nederlandse grondslagen worden gerealiseerde resultaten als overlopende ruilresultaten inde balans verantwoord en ten gunste of ten last van het resultaat gebracht in een periode overeenkomend met de benaderde resterendelooptijd van de verkochte beleggingen. Op US GAAP grondslagen worden gerealiseerde resultaten direct verantwoord in de winst- enverliesrekening.

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 148

Page 149: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

Volgens Nederlandse grondslagen wordt goodwill direct ten laste van het eigen vermogen gebracht op het moment van acquisitie. Lastenuit hoofde van afwaardering van goodwill worden geboekt op basis van US GAAP. De vereiste goodwill impairment test in het vierdekwartaal van 2003 volgens SFAS 142 heeft geleid tot een afboeking ten laste van het resultaat van EUR 219 miljoen, voornamelijkbetrekking hebbend op de niet-verzekeringsactiviteiten van Transamerica (2002: EUR 1.965 miljoen). Deze afwaardering is in 2003verantwoord als bedrijfskosten volgens US GAAP.

Het volgende is een samenvatting van de verschillen tussen Nederlandse waarderingsgrondslagen en US GAAP die een effect hebben ophet gerapporteerde eigen vermogen of op de nettowinst.

ONROERENDE GOEDEREN

Onroerende goederen worden op Nederlandse grondslagen gewaardeerd tegen marktwaarde, die is gebaseerd op de verkoopwaardeonder normale marktomstandigheden. Nieuwe onroerende goederen worden gewaardeerd tegen stichtingskosten inclusief rente tijdensde bouw of tegen aanschaffingsprijs. Ongerealiseerde en gerealiseerde winsten en verliezen op de beleggingen in onroerende goederen evenals de uit afdekkingstransactiesvoortvloeiende resultaten, kosten en valutaverschillen worden in de herwaarderingsreserve verantwoord, rekening houdend met de(latente) belastingverplichting.

Op Amerikaanse grondslagen wordt onroerend goed gewaardeerd op kostprijs minus afschrijving en aangepast voor duurzamewaardeverminderingen. Afschrijving geschiedt over de geschatte economische levensduur van het onroerend goed. Gerealiseerdewinsten of verliezen en alle overige operationele opbrengsten en kosten worden opgenomen in de winst- en verliesrekening.

De getoonde aanpassing in de kolom van het eigen vermogen geeft de afname weer van de marktwaarde tot de kostprijs minusafschrijving.

De aanpassing in de nettowinst kolom geeft de jaarlijkse afschrijvingslast weer. De verschillen in resultaten bij verkoop dievoortvloeien uit het verschil in boekwaarde op Nederlandse en Amerikaanse grondslagen zijn opgenomen op de regel gerealiseerdewinsten en verliezen op aandelen en onroerende goederen, evenals de terugboeking van de indirecte opbrengst.

OBLIGATIES EN LENINGEN OP SCHULDBEKENTENIS - WAARDERING

Obligaties en leningen op schuldbekentenis worden op Nederlandse grondslagen gewaardeerd tegen amortisatiewaarde, verminderd metvoorzieningen voor oninbare bedragen. Onder de amortisatiewaarde wordt verstaan de contante waarde per balansdatum van detoekomstige intrest- en aflossingsbestanddelen, vastgesteld op basis van de effectieve rentevoet op het moment van verkrijging.

Op Amerikaanse grondslagen worden obligaties en leningen op schuldbekentenis in drie categorieën ingedeeld en als volgt in decijfers verwerkt:

• obligaties en leningen op schuldbekentenis waarvoor AEGON de intentie en de mogelijkheid heeft om deze vast te houden tot deaflossingsdatum worden opgenomen tegen amortisatiewaarde.

• obligaties en leningen op schuldbekentenis welke voornamelijk worden gekocht en aangehouden om deze op korte termijn teverkopen worden aangemerkt als handelsportefeuille en op fair value gewaardeerd, waarbij de ongerealiseerde winsten en verliezenin het resultaat worden opgenomen.

• obligaties en leningen op schuldbekentenis die niet vallen in de categorie ”vasthouden tot aflossingsdatum” of handelsportefeuilleworden aangemerkt als ”beschikbaar voor verkoop” en op fair value gewaardeerd, waarbij de ongerealiseerde winsten en verliezen inhet eigen vermogen worden opgenomen.

AEGON heeft het overgrote deel van zijn obligaties en leningen op schuldbekentenis aangemerkt als ”beschikbaar voor verkoop” en hetrestant als handelsportefeuille. Wanneer er bewijs is van een duurzame waardevermindering van een obligatie of lening opschuldbekentenis vindt er een afwaardering tot de fair value plaats die ten laste komt van de winst van het huidige boekjaar.

De aanpassing in de kolom van het eigen vermogen stelt het verschil voor tussen de amortisatiewaarde verminderd met deafschrijvingen voor oninbare bedragen en de fair value.

OBLIGATIES EN LENINGEN OP SCHULDBEKENTENIS - GEREALISEERDE WINSTEN EN VERLIEZEN

Bij ruiltransacties gerealiseerde rendementsverschillen op obligaties en leningen op schuldbekentenis, tenzij een verlies wordt geacht tezijn voortgekomen uit een verslechterde kredietwaardigheid, worden op Nederlandse grondslagen ten gunste of ten laste van hetresultaat gebracht in een periode overeenkomend met de benaderde resterende looptijd van de verkochte beleggingen.

Op Amerikaanse waarderingsgrondslagen worden gerealiseerde winsten en verliezen bij verkoop van obligaties en leningen opschuldbekentenis opgenomen in de winst van de periode waarin de verkopen plaats vonden. Zowel gerealiseerde als ongerealiseerdewinsten en verliezen op obligaties en leningen op schuldbekentenis welke worden aangemerkt als handelsportefeuille wordenopgenomen in de nettowinst.

De aanpassing in de kolom van het eigen vermogen betreft de herschikking van de overlopende verkoopresultaten van de obligatiesen leningen op schuldbekentenis van schulden naar eigen vermogen.

De aanpassing in de kolom nettowinst stelt het verschil voor tussen de vrijval van de overlopende verkoopresultaten op Nederlandsegrondslagen en de gerealiseerde resultaten op Amerikaane grondslagen.

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 149

Page 150: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

AANVULLENDE INFORMATIE

OVERLOPENDE ACQUISITIEKOSTEN EN WAARDE VAN DE AANGEKOCHTE VERZEKERINGSPORTEFEUILLES ’VALUE OF BUSINESS ACQUIRED’

Volgens Nederlandse waarderingsgrondslagen worden kosten die direct of indirect samenhangen met het afsluiten of verlengen vanverzekeringen geactiveerd voor zover zij worden terugverdiend uit toekomstige kostenopslagen in de premies of uit het verwachtebrutoresultaat, afhankelijk van de aard van de polis. Acquisitiekosten worden eveneens geactiveerd voor bepaalde beleggingsproductenzonder verzekeringselement welke gerelateerd zijn aan 401(k) pensioenregelingen in de Verenigde Staten. De overlopendeacquisitiekosten worden afgeschreven over de looptijd van de betreffende polissen, met als maximum de periode van premiebetalingvoor traditionele levensverzekeringen en vaste universal life polissen, dan wel voor unit-linked producten, variabele universal life polissenen vaste en variabele annuities in verhouding tot de verwachte brutoresultaten.

De overlopende acquisitiekosten van traditionele en vaste universal life producten in alle landen worden ten minste jaarlijks perlandenunit en productgroep getest om de terugverdiencapaciteit in te schatten. Een niet gedekt bedrag wordt als een last in het jaar vanvaststelling verantwoord. In de Verenigde Staten en Canada worden de overlopende acquisitiekosten voor vaste en variabele annuities,variabele universal life polissen en unit-linked contracten afgeschreven met een constant percentage gebaseerd op de contante waardevan de geschatte brutoresultaten zoals die naar verwachting worden gerealiseerd gedurende de looptijd van de polissen. Waar nodigworden de veronderstellingen welke worden gebruikt voor de bepaling van de geschatte brutoresultaten aangepast. Een belangrijkeveronderstelling met betrekking tot de geschatte toekomstige winsten van variabele annuities en levensverzekeringen is de lange termijngroeivoet op jaarbasis van de onderliggende activa. De aanpassing van de veronderstellingen kan van invloed zijn op het oorspronkelijkeafschrijvingspatroon, wat kan leiden tot het openbreken ervan (”unlocking”). Het verschil tussen het oorspronkelijke afschrijvingspatroonen het herziene patroon, dat is gebaseerd op werkelijk verdiende brutowinsten tot dusver en herziene schattingen van toekomstigebrutowinsten, wordt volledig in de winst- en verliesrekening verwerkt als een last of een bate. In Nederland, het Verenigd Koninkrijk ende overige landen wordt de invloed van de bewegingen in de aandelenmarkten op de geschatte brutoresultaten bewaakt door hetjaarlijks of, indien noodzakelijk, op kwartaalbasis testen van de terugverdiencapaciteit; een negatieve uitkomst wordt onmiddellijk alsextra afschrijving ten laste van de winst- en verliesrekening gebracht. Waar nodig worden de veronderstellingen welke worden gebruiktvoor de bepaling van de geschatte brutoresultaten aangepast.

Voor traditionele en vaste universal life producten in alle landen zijn de Amerikaanse waarderingsgrondslagen hetzelfde als deNederlandse waarderingsgrondslagen. Voor vaste en variabele annuities, variabele universal life polissen en unit-linked contracten dieverkocht worden in de Verenigde Staten en Canada zijn de Amerikaanse en Nederlandse waarderingsgrondslagen gelijk. Voor variabeleuniversal life polissen en unit-linked contracten die verkocht worden in Nederland, het Verenigd Koninkrijk en de overige landen vindt’unlocking’ plaats door middel van een herzien afschrijvingsschema voor acquisitiekosten gebaseerd op de werkelijke brutowinsten totdusver en herziene schattingen van toekomstige brutowinsten. Deze ’unlocking’ aanpassing heeft in recente jaren geleid tot aanvullendeafschrijvingslasten. Acquisitiekosten voor beleggingsproducten zonder verzekeringselement welke gerelateerd zijn aan 401(k)pensioenregelingen in de Verenigde Staten worden onmiddellijk als kosten genomen en niet geactiveerd en afgeschreven zoals volgensNederlandse waarderingsgrondslagen.

De aanpassing in de kolom van het eigen vermogen en de aanpassing in de nettowinst kolom bevatten het effect van de ’unlocking’van de overlopende acquisitiekosten voor vaste universal life en unit-linked producten in het Verenigd Koninkrijk en het verschil inbehandeling van de acquisitiekosten voor beleggingsproducten zonder verzekeringselement gerelateerd aan 401(k) pensioenregelingenin de Verenigde Staten. Tevens is hier de aanpassing voor acquisitiekosten opgenomen die, in overeenstemming met de gevestigdepraktijk na het van kracht worden van SFAS 1 15, het verschil in afschrijving weergeeft welke nodig zou zijn als de ongerealiseerdewinsten en verliezen op obligaties en leningen op schuldbekentenis gerealiseerd zouden zijn. Het negatieve effect op het eigen vermogenvolgens Amerikaanse waarderingsgrondslagen met betrekking tot SFAS 1 15 is EUR 1.421 miljoen (2002: EUR 1.027 miljoen).

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 150

Page 151: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

GOODWILL

Goodwill wordt op Nederlandse grondslagen in het jaar van aankoop geheel ten laste van het eigen vermogen gebracht.Op Amerikaanse grondslagen wordt goodwill geactiveerd en indien nodig aangepast voor duurzame waardevermindering. Voor

1 januari 2002 werd goodwill afgeschreven over de periode waarin naar verwachting van de voordelen wordt genoten, met een maximumvan 20 jaar. Goodwill werd getest op duurzame waardevermindering op basis van niet contant gemaakte kasstromen.

Vanaf 1 januari 2002 wordt goodwill beoordeeld en getest op duurzame waardevermindering volgens de fair value benaderingconform de toepassing van SFAS 142, ”Goodwill and Other Intangible Assets”. Goodwill moet in ieder geval jaarlijks worden getest opduurzame waardevermindering of vaker als gewijzigde omstandigheden aangeven dat een duurzame waardevermindering nodig kan zijn.Het testen op duurzame waardevermindering vereist dat de fair value wordt bepaald van iedere geïdentificeerde rapportage-eenheid. De rappotage-eenheden die AEGON heeft geïdentificeerd, gebaseerd op de SFAS 142 regels, zijn: AEGON USA, AEGON Canada, AEGONNederland, de verzekeringsmaatschappijen van AEGON UK en de distributiemaatschappijen van AEGON UK, Overige landen enTransamerica niet-verzekeringsactiviteiten. De fair value van de verzekeringsactiviteiten wordt bepaald met behulp van waarderings-technieken die consistent zijn met het bepalen van de marktwaarde voor verzekeringsmaatschappijen, een gedisconteerde kasstromenmodel met veronderstellingen ten aanzien van disconteringsvoet, waarde van de bestaande portefeuille en verwachtingen voortoekomstige groeivoeten en termijn. Voor de niet-verzekeringsactiviteiten van Transamerica wordt de fair value bepaald op basis vangedisconteerde kasstromenanalyse. Bij de waardering wordt gebruik gemaakt van de beste beschikbare informatie, met inbegrip vanveronderstellingen en ramingen welke het management redelijk en verdedigbaar vindt. De veronderstellingen die gebruikt worden bij debepaling van de fair value vergen aanzienlijke inschattingen en ramingen. De gehanteerde disconteringsvoeten worden verondersteld demarktdisconteringsvoeten te zijn, die gebruikt zouden worden om zaken van gelijke aard en omvang te waarderen.

De goodwillafschrijving in 2002 betreft voornamelijk de duurzame waardeverminderingen van Transamerica niet-verzekerings-activiteiten (EUR 1.234 miljoen) en van de verzekeringsactiviteiten van AEGON USA.

TECHNISCHE VOORZIENINGEN

De voorziening voor levensverzekering bestaat uit de contante waarde van de toekomstige uitkeringen aan polishouders of anderebegunstigden inclusief de daarmee verband houdende kosten, verminderd met de contante waarde van de toekomstige nettopremies. Devoorziening is berekend met toepassing van actuariële methoden waarbij gebruik wordt gemaakt van veronderstellingen zoalsschattingen van premies, sterfte, beleggingsresultaten, polisverval, afkopen en kosten. Deze veronderstellingen zijn oorspronkelijkgebaseerd op de best mogelijke schattingen van toekomstige werkelijke uitkomsten op het moment van afsluiten van de polis, waarbij insommige gevallen rekening wordt gehouden met een marge voor negatieve ontwikkelingen. De gehanteerde veronderstellingen wordenregelmatig getoetst met de werkelijke ontwikkelingen en, indien nodig, afhankelijk van het soort product, bijgesteld.

Voor polissen waarbij uitkeringsbedragen zijn gegarandeerd tijdens de looptijd of bij expiratie bevat de premie ook opslagen voor deverwachte kosten van de garanties. De prijsstelling van de garantie is gebaseerd op veronderstellingen van toekomstigebeleggingsresultaten inclusief veronderstellingen inzake resultaten uit herbelegging.

De voorziening voor levensverzekering omvat eveneens de voorziening voor lopende risico’s en de voorziening voor te betalenuitkeringen. Ingeval de periode van premiebetaling korter is dan de looptijd van de polis wordt een voorziening voor toekomstigeadministratiekosten gevormd om de geschatte toekomstige kosten na de periode van premiebetaling te dekken. Er wordt tevens eenvoorziening gevormd met betrekking tot toekomstige kosten in verband met de verwerking van uitkeringen.

In de technische voorziening levensverzekering zijn voorzieningen opgenomen voor gegarandeerde uitkeringen met betrekking totpolissen waarvan de polishouder het beleggingsrisico draagt. In een aantal landen worden producten verkocht die minimumgarantiesbevatten. De reguliere technische voorzieningen voor deze producten zijn verantwoord onder technische voorzieningen met beleggingenvoor rekening van polishouders.

In de Verenigde Staten is een gegarandeerde minimum overlijdensuitkering een gebruikelijk element van variabele annuities. Eendergelijke overlijdensuitkering bestaat uit het hoogste van enerzijds het bedrag in de technische voorziening en anderzijds hetgegarandeerde bedrag. Het laatste bedrag is gelijk aan de totale stortingen door de polishouder verminderd met de opgenomenbedragen en bevat in sommige gevallen een opwaarderingsclausule waarbij het garantiebedrag wordt verhoogd met intrest of met eenbepaalde waarde-aangroei.

De voorziening voor levensverzekering bevat een voorziening in verband met de gegeven garanties. Een boven- en ondergrens voordeze voorziening is berekend met gebruikmaking van stochastische prospectieve methoden (berekeningen met gewogenwaarschijnlijkheden gebruikmakend van meervoudige toekomstscenario’s) en actuele veronderstellingen. Binnen de boven- enondergrens (z.g. corridor of bandbreedte) wordt de periode-toerekeningsmethode gevolgd gebaseerd op de prijsstelling, rekeninghoudend met een rentefactor bij de waardering en verminderd met de werkelijk gedane uitkeringen. Wanneer het niveau van devoorziening buiten de bandbreedte komt, zal een overschot of een tekort leiden tot een extra last of bate in de resultatenrekening.

In Canada worden de variabele annuity producten verkocht onder de naam gesepareerde fondsen. De voorzieningen voor deminimumgaranties bij de gesepareerde fondsen worden vastgesteld volgens een methode overeenkomend met die beschreven voor deminimumgaranties op variabele annuities in de Verenigde Staten.

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 151

Page 152: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

AANVULLENDE INFORMATIE

In Nederland hebben polissen verbonden met het Fundplan een gegarandeerd rendement van 3% of 4% bij expiratie of bij eerderoverlijden van de verzekerde indien de betaalde premies gedurende een aaneengesloten periode van tien jaar zijn belegd in het Mix Funden/of het Rente Fund. Voor deze garantie is een voorziening gevormd volgens de methode van stochastische modellering. De voorzieningis opgebouwd volgens het toerekeningsbeginsel gebaseerd op de prijsstelling, verminderd met de werkelijk gedane uitkeringen. Periodiekwordt een bandbreedte bepaald voor de voorziening volgens de methode van stochastische modellering. Indien de voorziening zichbuiten de bandbreedte ontwikkelt zal een overschot of een tekort leiden tot een extra last of bate in de winst- en verliesrekening.Minimum intrestgaranties op collectieve pensioencontracten in Nederland worden gegeven voor nominale uitkeringen gebaseerd op de3% of 4% actuariële intrest na pensionering van de werknemer. Overeenkomstig de aard van het product hebben deze garanties eenlangetermijnhorizon van ongeveer 30 tot 60 jaar. De voorziening wordt opgebouwd met toepassing van het toerekeningsbeginselgebaseerd op de prijsstelling verminderd met verrichte uitkeringen.

De voorziening voor vaste annuities, GICs en financieringsovereenkomsten is gelijk aan de gestorte bedragen verhoogd met decontractuele intrest.

Op Amerikaanse waarderingsgrondslagen worden de technische voorzieningen voor traditionele levensverzekeringsproductenberekend volgens de gelijkblijvende premie methode met oorspronkelijke veronderstellingen voor beleggingsrendementen, sterfte, vervalen kosten en zijn inclusief een voorziening voor ongunstig verloop. Voor universal life producten en producten met eenbeleggingskarakter (annuities) zijn de technische voorzieningen gelijk aan de aan polishouders toekomende bedragen per balansdatum.De technische voorziening in het Verenigd Koninkrijk wordt verminderd tot het aan polishouders toekomende bedrag. De technischevoorziening voor vaste annuities, GICs en financieringsovereenkomsten is hetzelfde als onder Nederlandse waarderingsgrondslagen.

Tevens bevatten de technische voorzieningen volgens Amerikaanse waarderingsgrondslagen dat deel van de waardeverandering vande obligaties en leningen op schuldbekentenis dat moet worden toegerekend aan polishouders op grond van de effecten van detoepassing van SFAS 1 15. Deze SFAS 1 15 invloed op het eigen vermogen volgens Amerikaanse waarderingsgrondslagen bedraagt EUR -300 miljoen (2002: EUR -348 miljoen).

Bovendien wordt, als in een polis een derivaat besloten is zoals gedefinieerd volgens Amerikaanse waarderingsgrondslagen, de polisgesplitst en het derivaat op marktwaarde gewaardeerd en worden de veranderingen hierin verwerkt in de resultatenrekening. Dezeaanpassing is in het overzicht opgenomen op de regel derivaten.

GEREALISEERDE WINSTEN EN (VERLIEZEN) OP AANDELEN EN ONROERENDE GOEDEREN

Gerealiseerde en ongerealiseerde winsten en verliezen op aandelen en onroerende goederen worden volgens Nederlandsewaarderingsgrondslagen in de herwaarderingsreserve verantwoord, rekening houdend met de (latente) belastingverplichting. In de winst-en verliesrekening wordt ter zake van de beleggingen in zakelijke waarden het structurele totaalrendement verantwoord. Dittotaalrendement bestaat uit de in de verslagperiode behaalde directe opbrengst (netto huren en dividenden) en een bedrag aan indirecteopbrengst. Het totaalrendement wordt berekend door het gemiddelde van de procentuele rendementen over de laatste 30 jaren vast testellen en dit gemiddelde percentage te vermenigvuldigen met de gemiddelde waarde van deze beleggingen over de laatste 7 jaar,herrekend voor aan- en verkopen.

De indirecte opbrengst van deze beleggingen wordt dan berekend als het verschil tussen het totaalrendement en de behaalde directeopbrengsten. De indirecte opbrengst wordt onttrokken aan de herwaarderingsreserve indien en voor zover elk van de individuele saldivoor aandelen en onroerende goederen positief is. Duurzame waardeverminderingen van aandelen worden ten laste gebracht van hetgerealiseerde deel van de herwaarderingsreserve.

Op Amerikaanse grondslagen worden gerealiseerde winsten en verliezen bij verkoop van aandelen en onroerende goederen in deresultaten verantwoord in de periode waarin de verkopen plaatsvonden. Zowel gerealiseerde als ongerealiseerde winsten en verliezen opaandelen die worden aangemerkt als handelsportefeuille worden opgenomen in de nettowinst. Voor de niet tot de handelsportefeuillebehorende aandelen worden de ongerealiseerde winsten en verliezen verantwoord als component van de integrale winst. Duurzamewaardeverminderingen van aandelen worden verantwoord als onderdeel van de gerealiseerde winsten en verliezen. Duurzamewaardevermindering van onroerende goederen wordt als een gerealiseerd verlies verantwoord in de resultatenrekening.

Gerealiseerde winsten en verliezen kunnen naar hun aard grote schommelingen vertonen. De gerealiseerde winsten en verliezen opaandelen en onroerende goederen op Amerikaanse grondslagen bevatten EUR 273 miljoen (2002: EUR 1.057 miljoen en 2001 EUR 36miljoen) verliezen als gevolg van duurzame vermindering van de marktwaarde en de terugboeking van de indirecte opbrengst vanEUR 631 miljoen (2002: EUR 758 miljoen en 2001: EUR 723 miljoen).

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 152

Page 153: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

DERIVATEN

AEGON maakt gebruik van financiële derivaten zoals swaps, opties, futures en valutaderivaten voor het afdekken van posities diesamenhangen met beleggingen, verplichtingen en opgenomen leningen. Op Nederlandse waarderingsgrondslagen worden derivaten inhet algemeen gewaardeerd op dezelfde grondslag als het financiële instrument waar het derivaat betrekking op heeft. De boekwaardenvan de derivaten worden in de balans verantwoord onder hetzelfde hoofd als de betreffende onderliggende waarden. Bedragen invreemde valuta worden omgerekend tegen de betreffende koers op balansdatum. Gerealiseerde en ongerealiseerde resulaten opfinanciële derivaten worden in dezelfde periode en op dezelde wijze verantwoord als de gerelateerde beleggingen, verplichtingen enschulden.

Op Amerikaanse waarderingsgrondslagen moeten alle derivaten, inclusief de in de polissen besloten derivaten, worden verantwoordhetzij als een aktiefpost hetzij als een passiefpost en gewaardeerd tegen fair value. Derivaten die volgens Amerikaanse grondslagen nietvoldoen aan de criteria voor ’hedge accounting’ moeten via de winst- en verliesrekening op fair value worden gebracht. Als het derivaatwel een hedge is worden, afhankelijk van de aard van de hedge, veranderingen in de fair value van de derivaten ofwel gecompenseerddoor de verandering in de fair value van de afgedekte activa, passiva of ’firm commitments’ via de winst- en verliesrekening ofwelverantwoord in de overige componenten van de integrale winst en in de winst- en verliesrekening verwerkt zodra de afgedekte transactietot resultaat leidt. Elk gedeelte van de verandering in de fair value van een derivaat dat beschouwd wordt als ineffectief om hetafgedekte risico te compenseren, wordt onmiddellijk in de winst- en verliesrekening verantwoord.

In de nettowinst van 2003 is op de regel derivaten een verlies van EUR 5 miljoen opgenomen voor de total return swaps metVereniging AEGON.

LATENTE BELASTINGVERPLICHTINGEN

De latente belastingverplichtingen op Nederlandse waarderingsgrondslagen worden vastgesteld op basis van het verschil tussen decommerciële en fiscale waardering van de daarvoor in aanmerking komende activa en passiva. De voorziening is gelijk aan de contantewaarde van de toekomstige belastingverplichtingen. Voor de berekening van de verplichting worden, rekening houdend met de geschattelooptijden, percentages gehanteerd die variëren van 0% tot het nominale tarief over het eerder genoemde verschil tussen decommerciële en fiscale waardering.

Amerikaanse waarderingsgrondslagen vereisen een ’activa en passiva’ benadering voor het bepalen en rapporteren van belastingen.Latente belastingvorderingen en -verplichtingen worden berekend op basis van de naar verwachting geldende percentages voor debelastbare winst op het tijdstip waarop de latente belastingvordering of -verplichting naar verwachting wordt gerealiseerd ofafgewikkeld. Deze percentages worden niet contant gemaakt. Waar nodig worden de latente belastingvorderingen verminderd met eenvoorziening om het feit weer te geven dat (een deel van) de vorderingen naar verwachting niet zullen worden geëffectueerd.

OVERIGE VERSCHILLEN, PER SALDO

Afhankelijk van de gehanteerde grondslagen kunnen sommige uitgaven verantwoord worden in verschillende perioden of opverschillende wijze.

De integrale winst (comprehensive income) is de wijziging in het eigen vermogen gedurende het jaar uit transacties en overigegebeurtenissen en omstandigheden die geen verband houden met de aandeelhouders. Deze winst omvat alle wijzigingen in het eigenvermogen behalve die voortkomen uit stortingen door dan wel uitdeling aan aandeelhouders.

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 153

Page 154: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

RESULTATEN PER KWARTAALBedragen in miljoenen

2003 USD 2003 EURI II III IV Totaal I II III IV Totaal

WINST

Levensverzekering529 591 659 723 2.502 (inclusief annuities) 493 521 587 611 2.212

59 60 90 111 320 Ziekte- en ongevallenverzekering 55 53 80 95 283

16 32 18 3 69 Schadeverzekeringen 15 28 17 1 61

0 2 10 11 23 Bankactiviteiten 0 2 9 9 20

—128 —113 —135 —110 —486 Financieringslasten en Overig —119 —99 —121 —90 —429

476 572 642 738 2.428 Winst voor belastingen 444 505 572 626 2.147

—133 —153 —170 —191 —647 Belastingen —124 —135 —151 —162 —572

78 109 49 11 247 Transamerica Finance Corporation 73 96 43 6 218

421 528 521 558 2.028 NETTOWINST 393 466 464 470 1.793

OMZET

7.102 6.644 6.464 7.220 27.430 Levensverzekering 6.619 5.821 5.751 6.060 24.251

881 792 798 844 3.315 Ziekte- en ongevallenverzekering 821 693 710 707 2.931

265 256 214 237 972 Schadeverzekeringen 247 224 190 198 859

101 103 99 98 401 Bankactiviteiten 94 91 88 81 354

2 1 7 28 38 Overige activiteiten 2 1 6 25 34

8.351 7.796 7.582 8.427 32.156 TOTAAL OMZET 7.783 6.830 6.745 7.071 28.429

Opbrengst beleggingen voor—1.662 7.724 2.429 6.053 14.544 rekening van polishouders —1.549 7.035 2.157 5.215 12.858

Annuities, GICs en spaartegoeden:7.787 6.790 5.084 4.620 24.281 — Bruto stortingen 7.257 5.935 4.505 3.770 21.467

2.706 1.470 16 —1.609 2.583 — Netto stortingen 2.522 1.257 —6 —1.489 2.284

1.328 1.560 1.426 1.779 6.093 Provisies en kosten 1.238 1.376 1.269 1.504 5.387

14.732 15.549 15.854 17.849 Eigen vermogen 13.522 13.607 13.606 14.132

2.826 2.910 2.838 3.002 Achtergestelde leningen 2.594 2.546 2.436 2.377

17.558 18.459 18.692 20.851 AANSPRAKELIJK VERMOGEN 16.116 16.153 16.042 16.509

CIJFERS PER GEWOON AANDEEL

0,27 0,34 0,33 0,36 1,30 Nettowinst 0,25 0,30 0,30 0,30 1,15

8,45 8,91 9,00 10,22 Eigen vermogen 7,76 7,80 7,72 8,09

KOERS USD

1,0895 1,1427 1,1652 1,2630 Slotkoers1,0730 1,1050 1,1110 1,1311 Gewogen gemiddelde

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 154

Page 155: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

2002 USD 2002 EURI II III IV Totaal I II III IV Totaal

WINST

Levensverzekering737 130 534 316 1.717 (inclusief annuities) 841 125 544 304 1.814

81 58 78 46 263 Ziekte- en ongevallenverzekering 93 62 79 44 278

15 16 21 7 59 Schadeverzekeringen 17 17 22 6 62

8 11 11 —22 8 Bankactiviteiten 9 12 11 —24 8

—101 —66 —82 —47 —296 Financieringslasten en Overig —115 —71 —82 —45 —313

740 149 562 300 1.751 Winst voor belastingen 845 145 574 285 1.849

—224 —30 —154 74 —334 Belastingen —255 —28 —157 87 —353

24 26 13 —15 48 Transamerica Finance Corporation 27 29 12 —17 51

540 145 421 359 1.465 NETTOWINST 617 146 429 355 1.547

OMZET

6.314 6.014 6.123 6.578 25.029 Levensverzekering 7.210 6.527 6.145 6.553 26.435

861 806 768 793 3.228 Ziekte- en ongevallenverzekering 983 875 766 785 3.409

218 196 195 183 792 Schadeverzekeringen 249 212 195 181 837

82 88 98 126 394 Bankactiviteiten 93 97 99 127 416

20 —2 —11 37 44 Overige activiteiten 23 —3 —12 39 47

7.495 7.102 7.173 7.717 29.487 TOTAAL OMZET 8.558 7.708 7.193 7.685 31.144

Opbrengst beleggingen voor859 —6.584 —8.071 2.885 —10.911 rekening van polishouders 981 —7.361 —8.486 3.342 —11.524

Annuities, GICs en spaartegoeden:7.611 8.101 7.097 7.304 30.113 — Bruto stortingen 8.690 8.819 7.070 7.226 31.805

3.121 3.052 2.443 676 9.292 — Netto stortingen 3.564 3.315 2.406 529 9.814

1.095 1.289 1.151 1.400 4.935 Provisies en kosten 1.250 1.407 1.152 1.403 5.212

14.482 13.407 14.360 14.924 Eigen vermogen 16.600 13.647 14.564 14.231

2.425 2.633 2.641 2.752 Achtergestelde leningen 2.780 2.680 2.678 2.624

16.907 16.040 17.001 17.676 AANSPRAKELIJK VERMOGEN 19.380 16.327 17.242 16.855

CIJFERS PER GEWOON AANDEEL

0,38 0,10 0,28 0,22 0,98 Nettowinst 0,43 0,10 0,29 0,22 1,04

9,97 9,15 8,35 8,64 Eigen vermogen 11,44 9,32 8,47 8,24

KOERS USD

0,8724 0,9824 0,9860 1,0487 Slotkoers0,8758 0,8974 0,9280 0,9468 Gewogen gemiddelde

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 155

Page 156: AEGON N.V. IS EEN VAN ’S WERELD GROOTSTE … · RICHTEN EN GEBRUIK MAKEN VAN EEN BREED SCALA AAN DISTRIBUTIEKANALEN OM IN DE BEHOEFTEN VAN DE KLANT TE VOORZIEN. AEGON GROEP JAARVERSLAG

BELANGRIJKE DATA

BELANGRIJKE GEBEURTENISSEN IN 2003

15 januari ICA Ahold en AEGON breken gesprekken over joint venture af6 maart Bericht over de jaarcijfers 2002

20 maart AEGON kondigt voorstel aan voor wijziging van zijn ondernemingsbestuur 16 april AEGON N.V. geeft euro-obligaties uit ter waarde van EUR 1 miljard, met een rente van 4 5⁄8% en

een looptijd van vijf jaar 17 april Algemene Vergadering van Aandeelhouders 6 mei Bericht over de eerste drie maanden 20036 mei Het levensverzekeringsbedrijf AEGON-CNOOC start activiteiten in China6 mei Buitengewone Algemene Vergadering van Aandeelhouders9 mei AEGON besluit tot wijziging van zijn ondernemingsbestuur

20 mei AEGON N.V. geeft senior notes uit ter waarde van USD 750 miljoen, met een rente van 4,75% en een looptijd van tien jaar

20 mei AEGON N.V. geeft senior notes uit ter waarde van USD 250 miljoen, met een variabele rente en een looptijd van twee jaar

3 juni AEGON verkrijgt vergunning voor levensverzekeringsactiviteiten in Slowakije5 augustus AEGON kondigt aan het grootste deel van de activiteiten van Transamerica Finance Corporation

op het gebied van bedrijfskredieten te verkopen aan GE Commercial Finance 7 augustus Bericht over de eerste zes maanden 20037 augustus AEGON publiceert zijn ’embedded value’ over 2002 2 oktober AEGON verkoopt bedrijfsonderdelen van Transamerica Finance Corporation die actief zijn op het

gebied van vastgoed informatiediensten aan The First American Corporation 29 oktober AEGON start levensverzekeringsactiviteiten in Slowakije

6 november Bericht over de eerste negen maanden 200326 november CAM en AEGON kondigen een alliantie aan

BELANGRIJKE DATA IN 2004

22 april Algemene Vergadering van Aandeelhouders 23 april Dividendregistratiedatum 26 april Ex-dividenddatum in Nederland

vanaf 26 april Keuzeperiode voor uitkering van slotdividend 2003 in contanten of in aandelen 21 april Ex-dividenddatum in de Verenigde Staten4 mei Berekeningsperiode van dividendwaarde in aandelen (tot en met 10 mei)

12 mei Bericht over de eerste drie maanden 2004vanaf 18 mei Beschikbaarstelling slotdividend 2003

7 juni Publicatie van ’embedded value’-rapport 12 augustus Bericht over de eerste zes maanden 200413 augustus Registratiedatum interim-dividend 24 september Beschikbaarstelling interim-dividend 1 1 november Bericht over de eerste negen maanden 2004

AEGON GROEP JAARVERSLAG 2003 156