3D-printing, schrale keuze voor beleggers

2
Pizza’s printen in de ruimte of het printen van telefoonhoesjes, sieraden of zelfs wapens. 3D- printen staat volop in de belangstelling. Op beleggingsgebied bestaat echter opvallend weinig keuze. Is het een kwestie van tijd tot de massa voor kassa zorgt of blijft het vooral een speeltje voor ‘geeks’? De Nederlandse consumentenmarkt staat voor een doorbraak A dditive manu- facturing, in de volksmond 3D-printing, vond al zo’n dertig jaar geleden zijn oorsprong in Noord- Amerika. Vooral om snel prototypes te kunnen maken of voor de produc- tie in kleine oplagen van complexe producten voor de lucht- en ruimtevaart en defensie. Toch kwam het fenomeen pas tien jaar later echt op gang. Toen lanceerden de pioniers Stratasys, 3D Systems en Z Corporation een betaal- bare printer in de markt. 2011 was het jaar van de doorbraak. 3D-printen ging in de derde versnel- ling. Dat gebeurde onder meer door spraakmakende producten, zoals de eerste 3D-geprinte auto Urbee en een 3D-foodprinter. Ook president Barack Obama sprak over de revolutie van 3D-printing. Na zijn State of the Union in februari 2013 schoten de David Kemps 3D-PRINTING Schrale keuze voor beleggers

description

Artikel uit The Asset (jan. 2014). Pizza’s printen in de ruimte of het printen van telefoonhoesjes, sieraden of zelfs wapens. 3D-printen staat volop in de belangstelling. Op beleggingsgebied bestaat echter opvallend weinig keuze. is het een kwestie van tijd tot de massa voor kassa zorgt of blijft het vooral een speeltje voor ‘geeks’?

Transcript of 3D-printing, schrale keuze voor beleggers

Page 1: 3D-printing, schrale keuze voor beleggers

pizza’s printen in de ruimte of het printen van telefoonhoesjes, sieraden

of zelfs wapens. 3D- printen staat volop in de belangstelling. Op

beleggingsgebied bestaat echter opvallend weinig keuze.

is het een kwestie van tijd tot de massa voor kassa

zorgt of blijft het vooral een speeltje voor ‘geeks’?

De Nederlandse consumentenmarkt staat

voor een doorbraak

A dditive manu-facturing, in de volksmond

3D-printing, vond al zo’n dertig jaar geleden zijn oorsprong in Noord-Amerika. Vooral om snel prototypes te kunnen maken of voor de produc-tie in kleine oplagen van complexe producten voor de lucht- en ruimtevaart en defensie. Toch kwam het fenomeen pas tien jaar later echt op gang. Toen lanceerden de pioniers

Stratasys, 3D Systems en Z Corporation een betaal-bare printer in de markt. 2011 was het jaar van de doorbraak. 3D-printen ging in de derde versnel-ling. Dat gebeurde onder meer door spraakmakende producten, zoals de eerste 3D-geprinte auto Urbee en een 3D-foodprinter. Ook president Barack Obama sprak over de revolutie van 3D-printing. Na zijn State of the Union in februari 2013 schoten de

David Kemps

3D-PRINTINGSchrale keuze voor beleggers

Page 2: 3D-printing, schrale keuze voor beleggers

koersen van Amerikaanse 3D-prin-terfabrikanten omhoog. De totale 3D-printmarkt wordt door onder-zoeksbureau Wohlers geschat op 2,2 miljard dollar in 2012. Dit bedrag is de optelsom van de wereldwijde verkoop van printers, materialen, software en 3D-geprinte producten. Ongeveer 618 miljoen dollar van dit bedrag kan toegerekend worden aan de verkoop van 3D-printsyste-men. Deze cijfers zijn niet onmid-dellijk reden voor grote ophef. Wat de 3D-printmarkt interessant maakt, is de verwachte jaarlijkse groei. In 2012 bedroeg deze groei 28,6% ten opzichte van het voor-afgaande jaar. Naar verwachting zetten deze groeicijfers door tot een wereldwijde omzet van zes miljard dollar in 2017.

Door het beurs-plafonD Wie in deze snel-groeiende sector wil beleggen, heeft weinig keuze. Er zijn vier beursge-noteerde machinebouwers, inclusief de beursgang van ExOne en Voxel-Jet in 2013. De printerbouwers Stratasys en 3D Systems profiteer-den als pioniers al van de explode-rende behoefte aan hun producten. De koers van Stratasys steeg in twee jaar met 322%. 3D Systems knalde met een koersstijging 627% door het beursplafond. Indirect beleggen in 3D-printing biedt meer keuzes. 3D-ontwerpsoftware wordt gele-verd door bedrijven als AutoDesk (AutoDesk 123D), Microsoft (3D Builder) of Dassault (SolidWorks). Voor de durfal is er het in 3D-bio-printing gespecialiseerde Organovo. Een andere financieringsmogelijk-heid is crowd funding. Platforms als Kickstarter en Indiegogo verzorg-den voor minstens 18 start-ups het benodigde kapitaal in 2013. Zowel Stratasys als 3D Systems breidden hun aanbod uit door internationale overnames. In januari 2012 sloeg 3D Systems een grote slag met de overname van concurrent Z Corp. Ook gekocht werden het Neder-landse ontwerpbureau Freedom of Creation, Kemo Modelmakerij en TIM Eindhoven om een Europees netwerk voor het 3D-printen van onderdelen op bestelling te vormen. Stratasys heeft een vergelijkbare

strategie. In 2012 kocht de onder-neming het Israëlische Objet en in 2013 werd MakerBot, de marktlei-der in thuisprinters, overgenomen voor 400 miljoen dollar.

hype of groeimarkt? In de markt doen veel geruchten de ronde. Hewlett-Packard maakte een einde aan speculaties over de over-name van een 3D-printerbedrijf met de aankondiging in 2014 zelf een 3D-printer te lanceren. Canon wil zijn distributienetwerk in Japan openstellen voor printers van 3D Systems. Dochterbedrijf Océ intro-duceerde 2,5D-printing, waarbij afbeeldingen een voelbare structuur krijgen die bijvoorbeeld reproduc-ties van schilderijen meer tot leven brengen. Het gerucht gaat ook dat 3D-pionier Materialise uit België de markt verkent naar mogelijkheden om zijn groei te financieren. Een IPO (Initial Public Offering) zou een mogelijkheid zijn. Beleggen in 3D-printing blijft helaas lastig. Er is weinig keuze in fondsen en de marktleiders zijn snel gegroeid, niet organisch, maar door overna-mes. Ze gaan ook steeds meer op elkaar lijken. Waar Stratasys zich eerst vooral richtte op de zakelijke markt, zet deze onderneming nu ook in op de consumentenmarkt met de aankoop van MakerBot. Nu de patenten op verschillende printtechnieken aflopen, doen veel nieuwe spelers (uit Europa, maar ook uit Azië) hun intrede. Het Chinese TierTime Technology ver-wacht in 2013 ruim 10.000 desktop 3D-printers in Azië te verkopen en heeft de ambitie om zich op de Amerikaanse en Europese markt te begeven.

Jaar van De Door-braak De Nederlandse consu-mentenmarkt voor 3D-printing is in 2013 definitief ontwaakt en staat voor een doorbraak. De technolo-gie om zelf 3D-producten te ont-werpen is eenvoudiger en gebruiks-vriendelijker. Ook zijn steeds meer materialen beschikbaar, waardoor het aanbod 3D-geprinte producten groeit. Bovendien is sprake van een zeer sterke stijging van het aantal verkooppunten. 3D-print

webshops maken een indrukwek-kende groei door. In Nederland ligt het initiatief vooral bij de creatieve consument. Winkelke-tens als Ahold, Hema en Blokker volgen deze ontwikkelingen op de voet, maar zijn in afwachting van de echte doorbraak. Dit geldt ook voor grote elektronicabedrijven als MediaMarkt en Dixons. Zo zijn er kansen voor kleine innovatieve on-dernemers. Dat blijkt uit het grote aantal ontwerpers, de explosieve groei van 3D-printwebshops, fy-sieke 3D-printwinkels en het aantal geregistreerde printers bij mensen thuis. Ook al is de schaal per initiatief nu misschien nog bescheiden, de optelsom hiervan maakt een grote en veelbelovende markt. ABN Amro stelt vast dat print-technieken in rap tempo verbeteren en de mogelijkhe-den voor industriële toepassingen snel toe-

3D-printingAUTEUR: David Kemps, Sector Banker Industrie bij ABN Amro

theasset.nl | 31

nemen. Ook de consument ontdekt steeds meer de mogelijkheden van 3D-printing en staat er voor open. Toch is het nog een complex, tech-nisch proces. 3D-printing bevindt zich nog in de pioniersfase en het zal een uitdaging zijn een groot publiek te bedienen.

Ahold, Hema en Blokker volgen ontwikkelingen op de voet

Bron: Reuters (bewerking ABN Amro)

Beursgenoteerde 3d-BedrijvenBeursgenoteerde 3D-bedrijven Omzet

Printerverkopen

Market cap. Koersgroei YTD 2013 FYE2011 FYE2012 E 2013

2012 E 2013

Printers Beurs Ticker Land ($ mln.) (d.d. 27-11-13) ($ mln.) ($ mln.) ($ mln.)

Segment Aantal # ($ mln.) Aantal # ($ mln.)

3D Systems NASDAQ DDD VS 7.690 101% 230 354 460

Consument 35.500 40 80.000 70

Stratasys NASDAQ SSYS VS / Israel 3.780 46% 156 215 430

Industrie 7.800 578 9.000 675

ExOne NASDAQ XONE VS 771 102% 15 29 39

43.300 618 89.000 745

VoxelJet NASDAQ VJET Duitsland 410 42% 11 14

Bron: Wohlers Report 2013, jaarverslagen, bewerking ABN AMRO

Software

AutoDesk NASDAQ ADSK VS 10.140 23%

Dassault Systemes PINK DASTY Frankrijk 14,55 1%

Medisch (bioprinting)

Organovo NASDAQ ONVO VS 709 289%

Bron: Reuters (bewerking ABN Amro)