2005 Rekeningen en Verslagen Inhoud

2005Rekeningen en Verslagen

Beheersverslag

Activiteit en resultaten . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1 – Profiel en activiteit2 – Resultaten3 – Inkoop van eigen aandelen

Corporate governance . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1 – Relaties met de aandeelhouders1.1. Structuur van het aandeelhouderschap

1.2. Relaties tussen de aandeelhouders

1.3. Relaties met de aandeelhouders

1.4. Circulaire FMI/2003-02 van de Commissie voor het Bank-,

Financie- en Assurantiewezen

1.5. Naleving van de geldende wetgeving

2 – Bestuur van de groep Dexia2.1. Organisatie van de Groep

2.2. Raad van bestuur van Dexia NV

2.3. Het directiecomité van Dexia NV

3 – De controle over de groep Dexia3.1. Interne controle

– Interne audit

– Deontologie en compliance

– Verslag van de voorzitter van de raad van bestuur met

betrekking tot voorbereiding en organisatie van de taken van de

raad van bestuur, alsook de door de vennootschap ingestelde

interne controleprocedures

3.2. Externe controle

– College van commissarissen

– Protocol betreffende het prudentieel toezicht op de groep Dexia

15

4

Risicobeheer . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1 – Kredietrisico’s2 – FSA risicobeheer3 – Het Bazel II-project4 – Marktrisico’s5 – Asset and Liability Management (ALM)6 – Beheer van de liquide middelen7 – Operationeel risicobeheer8 – Economisch eigen vermogen9 – Kapitaaltoereikendheid en risicogewogen activa

Geconsolideerde jaarrekening

Geconsolideerde balans . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

Geconsolideerde resultatenrekening . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

Geconsolideerde staat van

de wijzigingen in eigen vermogen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

Geconsolideerd kasstroomoverzicht . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

Toelichting bij de geconsolideerde jaarrekening . . . . . . . . . . . .

Reconciliatie vereist voor de eerste

toepassing van IFRS (Dexia GAAP naar EU GAAP) . . . . .

Impact van de eerste toepassing

van IAS 32&39 en IFRS 4. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

Verslag van het college van commissarissen

over de geconsolideerde jaarrekening afgesloten

op 31 december 2005 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 164

159

150

56

55

53

52

50

42

Inhoud

Jaarrekening

Balans. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

Buitenbalanstelling. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

Resultatenrekening . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

Toelichting bij de jaarrekening . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

Verslag van het college van commissarissen over de

jaarrekening afgesloten op 31 december 2005 . . . . . . . . . . . . . . . 186

169

168

167

166

Aanvullende gegevens

Agenda van de gewone algemene

vergadering van 10 mei 2006. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

Algemene gegevens. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 190

188

Het “Jaarverslag 2005 Activiteit” en het “Jaarverslag 2005 Rekeningen en Verslagen” vormen samen het jaarverslag van Dexia.

Het “Jaarverslag 2005 Rekeningen en Verslagen” omvat de geconsolideerde jaarrekening, de jaarrekening en het beheersverslag van de raadvan bestuur van Dexia.

Beheersverslag

3

Beheersverslag

Activiteit en resultaten . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

Corporate governance . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

Risicobeheer . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 42

15

4

Activiteit en resultaten

Dexia Rekeningen en Verslagen 2005

4

Profiel en activiteit

a) Profiel van de Groep in 2005

Een Europese bank, wereldleider in Public Finance De groep Dexia ontstond in 1996 uit de alliantie tussen de twee eer-sterangsactoren op het vlak van de financiering van de lokale bestu-ren in Europa: het Gemeentekrediet van België en Crédit local deFrance. Beide instellingen werden in 1999 samen met BanqueInternationale à Luxembourg (BIL) in één beursgenoteerde vennoot-schap ondergebracht, nl. Dexia. Het ging om een van de allereerstegrensoverschrijdende fusies in de Europese banksector. Vandaagbehoort Dexia tot de 15 grootste financiële instellingen in de euro-zone en bedient het twee belangrijke markten: enerzijds, op interna-tionale schaal, de lokale overheden en soortgelijke instellingen, enanderzijds, op regionale schaal, de markt van de particulieren en degezinnen, vooral in België en Luxemburg.

De lokale openbare sector

Sinds de fusie in 1999 en de daaropvolgende acquisitie van FSA inde Verenigde Staten, is Dexia de grootste marktspeler gewordeninzake financiering van de lokale besturen. Zijn grote knowhow, zijnlangetermijnvisie en de uitstekende solvabiliteit van zijn cliëntenbezorgen Dexia een kwalitatief hoogstaand handelsfonds.

De markt van de particulierenDexia is niet enkel de bank van de lokale besturen; het is ook eenvooraanstaande retailbank in België en komt als dusdanig aan definanciële behoeften van verscheidene miljoenen cliënten tegemoet.Zijn commerciële aanwezigheid werd in 2001 verruimd via de acqui-sitie van Artesia Banking Corporation. Verder heeft Dexia doorheende jaren – en oorspronkelijk vanuit zijn basis in Luxemburg – private-bankingdiensten ontwikkeld voor gegoede cliënten in België,Frankrijk en andere Europese landen.

Metiers

Financiële dienstverlening aan de publieke sector, financieringvan projecten en credit enhancement

Dexia verdient ruimschoots zijn naambekendheid als wereldmarkt-leider in Public Finance. De Groep bezit dochterondernemingen enbijkantoren in zesentwintig verschillende landen. De belangrijkstezijn Dexia Crédit Local in Frankrijk en diens dochterondernemingenin het buitenland, Dexia Bank in België, Dexia Crediop in Italië enFinancial Security Assurance (FSA) in de Verenigde Staten. Deenorme markt, de kwaliteit en solvabiliteit van de kredietnemers ende steeds toenemende behoefte aan publieke basisinfrastructuur,bieden de groep Dexia ruime mogelijkheden om waardevolle trans-acties af te sluiten en zijn activiteit geografisch uit te breiden.Omvang, innovatie, knowhow en langetermijnvisie zijn de hoofdin-grediënten van Dexia's succes in dit metier, dat goed is voor meerdan de helft van zijn winst. De dienstverlening gebeurt in verschil-lende vormen: eenvoudige kredietverstrekking, geavanceerde pro-jectfinancieringen, en credit enhancement. Daarbij worden ook nogverzekeringen, betaaldiensten, vermogensbeheer en andere dien-sten aan de cliënten aangeboden.

Financiële dienstverlening aan particulieren

In België is Dexia Bank een van de belangrijkste spelers op het vlakvan retailbanking. Het biedt een volledig gamma van banken ver-

1 zekeringsdiensten aan de cliënteel van particulieren en kleine enmiddelgrote ondernemingen. In Luxemburg bekleedt Dexia BIL eensoortgelijke positie onder de retailbanken van het Groothertogdom.In dit land heeft zich in de loop der jaren een private-banking-activiteit ontwikkeld die nu reikt tot buiten de grenzen van Belgiëen Luxemburg. Verschillende entiteiten en samenwerkingsverban-den werden verworven of opgezet in een aantal Europese landen,waaronder Frankrijk, Spanje, Zwitserland en Slowakije.

Thesaurie en financiële markten

Dexia heeft via zijn belangrijkste activiteiten een sterke aanwezigheidverworven op de kapitaalmarkten, zowel voor de financiering en hetbeheer van de balans van de Groep als voor de uitwerking vangeavanceerde producten en oplossingen voor de cliënten van dediverse metiers. Dit segment is niet alleen een essentiële ondersteu-nende activiteit voor de hele Groep, maar is ook een belangrijkewinstgenerator die aanzienlijke opbrengsten oplevert.

Gespecialiseerde entiteiten

De snelle ontwikkeling van Dexia in zijn twee grootste markten enzijn sterke aanwezigheid in Luxemburg, hebben aanleiding gegeventot het ontstaan van gespecialiseerde activiteiten op het gebied vanvermogensbeheer, verzekeringen en fondsenbeheer. Dexia AssetManagement heeft in Europa grote faam verworven en verkooptthans een derde van zijn producten aan institutionele cliënten en viaderde kanalen. Dexia Insurance Services biedt alle levens- en niet-levensverzekeringsproducten aan die in het retailnet van de Groep inBelgië en Luxemburg en in Frankrijk verkocht worden. Wat het fond-senbeheer betreft, werd begin 2006 RBC Dexia Investor Servicesopgericht met Royal Bank of Canada; het behoort tot de grootstetien depotbanken ter wereld.

Knowhow, prestatie en rating

Het succes van Dexia ligt niet alleen in zijn sterke bekendheid endistributiecapaciteiten, maar ook in zijn vermogen om efficiënteproducten uit te werken en vernieuwende oplossingen voor definanciële behoeften van de cliënten te ontwikkelen. Dexia is eringeslaagd om voor al zijn metiers de beste professionals aan te trek-ken en in te zetten. Het past de strengste normen toe op het gebiedvan engagementen, risicocontrole, operationele activiteiten enkwaliteit van de producten. Dexia heeft een van de hoogste ratingsin de bankwereld: zijn voornaamste drie entiteiten – Dexia CréditLocal, Dexia Bank en Dexia BIL – hebben een AA/Aa2/AA+ rating;twee van zijn dochterondernemingen in Europa geven obligaties uitmet een AAA rating; FSA ten slotte is een zgn. “Monoline” verze-keringsmaatschappij met een AAA-rating.

b) Activiteit van de Groep in 2005

1. RBC Dexia Investor Services

In juni 2005 kondigen Dexia en de Royal Bank of Canada (RBC) eenakkoord om hun activiteiten op het vlak van financiële dienstverle-ning aan institutionele beleggers samen te brengen in een vennoot-schap waarvan ze elk de helft in handen hebben. De nieuwe entiteit,RBC Dexia Investor Services, behoort tot de internationale top-10van depotbanken en biedt wereldwijd een volledig gamma van dien-sten aan institutionele beleggers.

RBC Dexia Investor Services is operationeel sinds januari 2006.

Beheersverslag

5

2. Voortzetting van de integratie van Artesia BankingCorporation

Na de acquisitie in 2001 van de belangrijke Belgische bankverzeke-ringsgroep Artesia Banking Corporation, die voornamelijk bestond uitdrie vennootschappen die actief waren op de Belgische markt vande financiële dienstverlening (Artesia Bank, inzake financieel beheeren financiële engineering, BACOB Bank, op het vlak van de finan-ciële dienstverlening aan retailcliënten en DVV Verzekeringen in deverzekeringssector), fuseerden Dexia Bank, BACOB Bank en ArtesiaBanking Corporation op 1 april 2002. Net als de voorgaande jarenwerd de integratie van de drie entiteiten aan een hoog ritme verder-gezet; vandaag kan men beschouwen dat de integratie voltooid is.

Beëindiging IT-integratie

In 2005 werd de IT-integratie afgerond met het luik beleggingen.Sinds maart 2005 beschikt Dexia Bank over een volledig geïnte-greerd informaticasysteem.

Reorganisatie van het kantorennet met het oog op eenoptimale configuratie

Het kantorennet van Dexia Bank blijft evolueren in de richting vaneen optimale configuratie. In 2005 werden 118 kantoren gesloten,bovenop de reeds eerder gesloten 213 verkooppunten. Op31 december 2005 beschikte Dexia Bank over 1 069 kantoren. In2006 gaan nog eens 57 kantoren dicht, zodat ook de integratie vande kantoren in 2006 kan afgerond worden.

Inkrimping van het personeelsbestand

Eind 2005 waren in het kader van de integratie in totaal 2 400 func-ties geschrapt. Merk op dat van deze 2 400 functieverminderingen,65 % plaats had in de zetel; terwijl het saldo (35 %) betrekking hadop het kantorennet.

3. Ontwikkeling van de activiteitenMaart 2005

Dexia Kommunalkredit Holding, een gezamenlijke dochteronder-neming van Dexia Crédit Local (50,84 %) en Kommunalkredit Austria(49,16 %) die opgericht werd om samen ontwikkelingsprojecten opte zetten in Centraal-Europa en de Balkanlanden, bekomt in maart2005 zijn banklicentie en heet voortaan Dexia KommunalkreditBank.

Dexia Crédit Local opent een vertegenwoordigingskantoor inCanada.

April 2005

De raad van bestuur van Dexia NV van 26 april 2005 neemt beslis-singen met betrekking tot de toekomstige leidinggevende functiesbinnen de Groep: vanaf 1 januari 2006 volgt de heer Pierre Richardde heer François Narmon op als voorzitter van de raad van bestuuren wordt Axel Miller gedelegeerd bestuurder en voorzitter van hetdirectiecomité van Dexia NV (zie infra: corporate governance).

Mei 2005

Dexia NV neemt alle aandelen van Dexia Nederland Holding over.De aandelen waren in handen van Dexia Financière SA, een ven-nootschap waarin Dexia BIL een meerderheidsparticipatie had.

Dexia Nederland Holding bezit 100 % van de aandelen van DexiaBank Nederland.

Juni 2005

Dexia Bank en Dexia BIL beslissen hun informaticastructuur samente brengen in een nog op te richten dochtermaatschappij naarLuxemburgs recht (Dexia Technology Services).

In Polen verkrijgt de dochtermaatschappij Dexia KommunalkreditPolska een banklicentie.

In het kader van de vereenvoudiging van het organogram van DexiaBank België zijn de verzekeringsondernemingen DVV Verzekeringenen Dexia Insurance samengesmolten tot een nieuwe entiteit, DexiaInsurance Belgium.

Dexia Bank België beslist haar belang in Dexia Fund Services Belgiumte verkopen aan Dexia Banque Internationale à Luxembourg.

Juli 2005

Dexia Bank België beslist haar belang in Parfibank te verkopen aanDexia NV en Parfibank te fuseren met de bank.

Oktober 2005

Dexia Banque Privée (Zwitserland), een dochter van Dexia BIL, kon-digt de opening van een nieuw vertegenwoordigingskantoor aan inBahrein.

November 2005

Dexia Asset Management opent twee nieuwe vestigingen, een inDenemarken en een in Zweden. De Deense entiteit spitst haar acti-viteiten toe op institutionele cliënten en ontwikkelt een gespeciali-seerd fondsengamma. De Zweedse entiteit werkt nauw samen metDexia Public Finance Norden, de dochtermaatschappij die gespe-cialiseerd is in de financiering van de lokale overheden.

Dexia Bank België verkoopt haar dochter Eural Spaarbank NV, diezich toelegt op de verkoop van producten en verzekeringen viamakelaars, aan ING België.

De raad van bestuur van Dexia NV bekrachtigde op 17 november2005 de nieuwe organisatiestructuur van de groep Dexia, die vanaf1 januari 2006 van kracht wordt (zie infra: corporate governance).

December 2005

De Mexicaanse dochter van Dexia Crédit Local krijgt van deMexicaanse overheid de toelating om te functioneren met het sta-tuut van financiële instelling en wordt Dexia Credito Local Mexico.

Dexia Crédit Local krijgt de toestemming van de Canadese bank-overheid om zijn vertegenwoordigingskantoor om te vormen tot eenbankfiliaal met ingang van 1 januari 2006. Het bankfiliaal mag voor-taan een commerciële activiteit ontwikkelen in Canada, met namehet rechtstreeks verstrekken van kredieten aan de Canadese lokalebesturen.

4. Dexia en de duurzame ontwikkeling

Het verantwoord ondernemingsbeleid van Dexia komt in het bij-zonder tot uiting in het kader van de financiering van openbare nuts-voorzieningen en het beheer van het spaargeld maar ook in lokaleacties die te maken hebben met burgerzin. De bank ondersteunt opdie manier de duurzame ontwikkeling via financiële begeleiding vanhet lokale beleid op erg lange termijn en het bevorderen van eenbetere leefomgeving. Dit engagement vormt voor Dexia een essen-tiële dimensie in de waardecreatie voor de Groep, en is tevens eendoelstelling die alomtegenwoordig is in de betrekkingen van Dexiamet zijn werknemers, zijn cliënten en zijn aandeelhouders.

Eind 2005 heeft Dexia gekozen voor de nieuwe slogan “tijd nemenom te bouwen” die aan de vooravond van zijn tiende verjaardag in2006 de oorsprong van de Groep valoriseert en herinnert aan debasiswaarden, de langetermijnvisie en het algemeen belang. Degroep Dexia heeft in 2005 haar actieplan, waarvan het verslag overduurzame ontwikkeling een balans opmaakt, verder uitgebouwd.2005 gaf aanleiding tot verschillende initiatieven zoals het ontwikke-len van marktinstrumenten om broeikasgassen te reduceren, het


6

financieren van windenergieprojecten en het voortzetten van deEquator Principles. Dexia kreeg zo de onderscheiding “Honored forExcellence in Climate Change Strategy” van het Carbon DisclosureProject en werd in dat verband samen met 59 andere bedrijven uitde 500 belangrijkste internationale ondernemingen geselecteerdvoor de “Climate Leadership Index”. De inspanningen omMaatschappelijk Verantwoord Beleggen (MVB) te bevorderen, mon-den uit in fraaie resultaten met een globale balans van 12 miljard EURin MVB-beheer eind december 2005, waarvan 4 miljard EUR in duur-zaam beheer en 8 miljard EUR in MVB-beheer op maat (conform deinternationale normen enz.).

5. Loonsparen voor alle medewerkers van de Groepaanmoedigen

Het gevoel van betrokkenheid bij een sociaal eengemaakte groepversterken, de medewerkers bij de strategie betrekken en de groeien het opbouwen van een spaartegoed tegen gunstige voorwaar-den aanmoedigen, dat zijn de doelstellingen van het aandeelhou-dersspaarplan dat de Groep in 2000 op gang bracht.

Na het succes van de voorgaande operaties en op voorstel van hetdirectiecomité besloot de raad van bestuur van Dexia NV een nieuwplan uit te werken voor 2005. De zesde kapitaalverhoging voorbe-houden voor de werknemers werd andermaal een succes. Meer dan5 medewerkers op 10 schreven in op Dexia-aandelen, voor eentotaal bedrag van meer dan 100 miljoen EUR. De medewerkers heb-ben nu 4,82 % van het kapitaal van de Groep in handen.

6. Dexia in Nederland

Achtergrond

De moeilijkheden met betrekking tot de effecten-lease activiteitenvan de voormalige Bank Labouchere (tegenwoordig Dexia BankNederland NV; hierna “DBnl”) werden eind 2001 duidelijk tijdens desnelle en scherpe daling van de koersen op de Amsterdamse effec-tenbeurs. De waarde van de effecten die als onderpand fungeerdenvoor de door de bank verstrekte leningen bleek in een groot aantalcontracten niet toereikend te zijn, als gevolg waarvan er in plaatsvan de winst waarop aanvankelijk gehoopt werd, mogelijkerwijs eenrestschuld dreigde te ontstaan.

Verwezen wordt naar de gedetailleerde publicaties vervat in de DexiaRekeningen en Verslagen 2004 (in het bijzonder pagina 6 en pagi-na’s 93 t/m 96) alsmede naar de in 2005 gepubliceerde Activiteiten-verslagen.

Overeenkomst met Aegon

Op 11 februari 2005 werd overeenstemming bereikt tussen Dexia enAegon, waarbij de twee partijen hun geschil beëindigden. Daartoeheeft Aegon ter finale kwijting een bedrag van 218 miljoen EUR aanDexia betaald, met als doel te komen tot een aanvaardbare oplos-sing voor de effectenlease cliënten van DBnl die in de problemenwaren geraakt, en meer gelden te reserveren teneinde cliënten, aldan niet vertegenwoordigd door een stichting, schadeloos te stellen.

De Duisenberg-Regeling

Op 29 april 2005 werd bekend dat bemiddeling door de heer WimDuisenberg tot resultaten had geleid. Een schikking werd bereikttussen DBnl en de Stichting Leaseverlies en de Stichting Eegalease,de Consumentenbond alsmede de Vereniging van Effectenbezitters,hierna te noemen “de Belangenorganisaties”. Deze schikking betreftzowel bepaalde, sinds januari 1997 beëindigde, contracten alsbepaalde nog lopende contracten, en wel op de volgende wijze:

- Cliënten met een restschuld krijgen twee derde van deze rest-schuld kwijtgescholden, echter onder aftrek van eventuele in hetverleden behaalde winsten.

- Cliënten die met een beroep op artikel 1:88 van het NederlandsBurgerlijk Wetboek (toestemming van de echtgenoot) voor het ver-strijken van een bepaalde termijn nietigverklaring van hun con-tracten eisen, krijgen volledige kwijtschelding (d.w.z. 100 % vaneen eventuele restschuld), onder aftrek van eventuele in het ver-leden behaalde winsten.

- Cliënten met een contract waarbij een restschuld niet tot de moge-lijkheden behoort, krijgen 10 % van de restschuld kwijtgescholdenover een eventuele restschuld bij vroegtijdige beëindiging, na hetbereiken van een contractueel bepaald tijdstip.

- Cliënten die zijn ingegaan op het Dexia-Aanbod wordt een extramogelijkheid geboden bij onmiddellijke betaling van de restschuld; zijhebben recht op kwijtschelding van één derde van genoemde schuld.

- De bestaande “hardheidsclausule”, bedoeld om tot een oplossingte komen voor (mogelijke) sociale en financiële problemen vancliënten, blijft open voor alle cliënten. De criteria voor deze rege-ling zijn verruimd.

Na een positieve respons van een overweldigende meerderheid vande bij de Stichting Leaseverlies en de Stichting Eegalease aange-sloten leden met een effectenlease contract (respectievelijk 82 % en78 % van de respondenten), is de schikkingsovereenkomst tussenDBnl en de Belangenorganisaties op 23 juni 2005 getekend. Alsgevolg van deze Duisenberg-Regeling zijn de door de Belangen-organisaties gestarte collectieve procedures tegen DBnl geroyeerd.

DBnl heeft aan alle betrokken partijen duidelijk gemaakt dat haarbereidheid om aan de Duisenberg-Regeling deel te nemen geenaanvaarding van verantwoordelijkheid inhoudt.

De kosten en voorzieningen welke voor DBnl uit de Duisenberg-Regeling voortvloeien zijn per kwartaal herberekend op basis vande geldende marktgegevens en het cliëntengedrag.

De Duisenberg-Regeling is sinds oktober 2005 van kracht. De voor-waarden alsmede verdere informatie betreffende deze regeling zijnte vinden op www.dexialease.nl.

Op 20 februari 2006 hebben cliënten met in totaal meer dan 95 000afgesloten contracten een op de Duisenberg-Regeling gebaseerdeschikking aanvaard. Dit aantal omvat niet de ongeveer 185 000 con-tracten van cliënten die reeds afstand van recht hadden gedaan(afstandsverklaring hadden getekend), en waarvan sommigenmogelijk ook van de Duisenberg-Regeling profiteren.

Op 18 november 2005 hebben DBnl en de Belangenorganisatieseen gezamenlijk verzoekschrift ingediend bij het Gerechtshof vanAmsterdam om de Duisenberg-Regeling op basis van de recentgeïntroduceerde Wet Collectieve Afwikkeling Massaschade verbin-dend te verklaren. Indien het Hof dit verzoek inwilligt, zullen allecliënten op wie de Duisenberg-Regeling van toepassing is, gebon-den zijn aan deze regeling, tenzij cliënten van de zogenaamde opt-out mogelijkheid gebruik maken door binnen een zekere (door hetHof te bepalen) periode van tenminste drie maanden aangeven deregeling niet te aanvaarden. Vanaf 16 mei 2006 zal het Gerechtshofvan Amsterdam DBnl, de Belangenorganisaties alsmede tegenstan-ders van dit verzoekschrift horen. Verweerschriften kunnen tot enmet 14 april 2006 worden ingediend. Als gevolg van het indienenvan genoemd verzoekschrift is een zeer groot gedeelte van derechtszaken geschort tot het moment dat het Hof uitspraak doet.

Gedetailleerde informatie over de stand van de geschillen rondDexia Bank Nederland is terug te vinden in de bijlage bij de gecon-solideerde jaarrekeningen (toelichting nr. 6 pagina 90).

Beheersverslag

7

7. Vernietiging van eigen aandelen

De buitengewone algemene aandeelhoudersvergadering van Dexia NVvan 11 mei 2005 hechtte haar goedkeuring aan de vernietiging van51 886 865 eigen aandelen die de vennootschap in handen had. Devernietiging van deze aandelen vond plaats zonder kapitaalverminde-ring, wat neerkomt op een stijging van de pair comptable van de ove-rige aandelen. De vernietiging van deze eigen aandelen gebeurde methet oog op het optimaliseren van het eigen vermogen van de onder-neming.

8. Overzicht van de rechtstreekse participaties vanDexia NV op 31 december 2005

Dexia NV bezat op 31 december 2005 de volgende tien recht-streekse participaties:- 100 % in Dexia Bank NV (België);- 100 % in Dexia Crédit Local SA (Frankrijk);- 100 % in Dexia Management Services Ltd (Verenigd Koninkrijk);- 99,99 % in Dexia Employee Benefits NV (België);- 99,99 % in Dexia Participations SA (Luxemburg), dat 42,26 % van

Dexia Banque Internationale à Luxembourg SA bezit;- 100 % in Dexia Habitat SA (Frankrijk);- 57,66 % in Dexia Banque Internationale à Luxembourg SA

(Luxemburg);- 10 % in Dexia Holding Inc., de moedermaatschappij van Financial

Security Assurance Holdings Ltd (Verenigde Staten);- 8,42 % in Dexia Financière NV (België);- 100 % in Dexia Nederland Holding NV (Nederland).

9. Toegestaan kapitaal (artikel 608 van het WetboekVennootschappen)Tijdens het boekjaar 2005 heeft de raad van bestuur tweemaalgebruikgemaakt van het toegestane kapitaal:- tijdens zijn bijeenkomst van 3 maart 2005 besloot de raad maximum

10 000 000 inschrijvingsrechten (“warrants”) uit te geven in het kadervan het stock options plan 2005 (“ESOP 2005”) van Dexia, metopheffing van het voorkeurrecht tot inschrijving van de aandeel-houders ten voordele van de werknemers van de groep Dexia diedeelnemen aan dit plan. Van dit maximumaantal van 10 000 000warrants werden er 9 994 950 daadwerkelijk uitgegeven;

- tijdens zijn bijeenkomst van 26 mei 2005 besloot de raad maxi-mum 16 000 000 aandelen uit te geven in het kader van het aan-deelhoudersplan 2005 van Dexia, met opheffing van hetvoorkeurrecht tot inschrijving van de aandeelhouders ten voordelevan de werknemers van de groep Dexia die deelnemen aan ditplan. Van dit maximumaantal van 16 000 000 aandelen werden eruiteindelijk slechts 9 159 207 aandelen uitgegeven.

De gedetailleerde gegevens m.b.t. de voorwaarden en de gevolgenvan deze uitgiften staan vermeld in de bijzondere verslagen van deraad van bestuur van Dexia, waarvan een exemplaar beschikbaar isop de internetsite van Dexia (www.dexia.com) in het deel “wettelijkeinformatie”.Wij wijzen erop dat als gevolg van deze uitgiften in de loop van hetboekjaar 2005 en van de vorige aanwendingen van het toegestanekapitaal, het saldo van het toegestane kapitaal op 31 december2005 uitkomt op 2 830 065 557,47 EUR. Sinds de hernieuwing ervandoor de algemene vergadering van de vennootschap op 6 juni 2001werd het toegestane kapitaal verscheidene keren aangewend doorde raad van bestuur, nl. voor de kapitaalverhoging die plaatsvondop 3 juli 2001 in het kader van de acquisitie van Artesia BankingCorporation, en voor de kapitaalverhogingen die plaatsvonden in

het kader van de aandelenoptie- en aandeelhoudersplannen van degroep Dexia in 2002, 2003, 2004 en 2005.

Resultaten

Voorafgaande mededelingen bij de jaarrekening

Wijzigingen in de consolidatiekring

De voornaamste wijzigingen die plaatsvonden in 2004 haddenbetrekking op de verkoop van Kempen & Co in Nederland en deSociété Monégasque de Banque Privée. In 2005 werd EuralSpaarbank NV verkocht (met ingang van het vierde kwartaal), ter-wijl Rekord Group, dat in vereffening is, niet langer wordt gecon-solideerd. FMS Hoche, een vennootschap die gespecialiseerd is inadministratief fondsenbeheer en gevestigd is in Frankrijk, werd in2005 overgenomen.

EU GAAP

De geconsolideerde jaarrekening van Dexia wordt opgesteld con-form alle IFRS-normen zoals ze zijn goedgekeurd door de EuropeseUnie. De boekhoudingprincipes en -regels vindt u in toelichting 1 bijde jaarrekening (zie pagina 57).

Pro forma jaarrekening

De wijzigingen in de consolidatiekring in 2005 werden in aanmer-king genomen voor het opstellen van de pro forma jaarrekening voor2004 om vergelijkingen mogelijk te maken. In absolute bedragenkomt het verschil tussen het gerapporteerde en het pro forma netto-resultaat groepsaandeel voor 2004 uit op -3 miljoen EUR (deopbrengsten en de kosten daalden met respectievelijk 23 mil-joen EUR en 20 miljoen EUR).

“Onderliggende” en “niet-operationele” elementen

De onderliggende resultaten bevatten geen niet-operationele ele-menten, d.w.z. noch de niet recurrente elementen van de periode,apart beschreven en gekwantificeerd, noch de verschillen in mar-ked-to-market-waarde van de CDS-portefeuille van FSA. Daar dezelaatste instrumenten als afgeleide producten worden beschouwd,wordt de evolutie van hun marktwaarde tijdens de verslagperiodeals een bedrijfsresultaat gezien; deze behandeling volgens IAS 39maakt echter een goed begrip van de economische resultatenonmogelijk, daar deze portefeuille bestaat uit AAA-gewaardeerdeinstrumenten die door FSA worden verzekerd tot hun vervaldatum.De positieve of negatieve marked-to-market-verschillen in gelijkwelke periode zijn dus geen onderliggende resultaten, daar zesamen uiteindelijk op nul zullen uitkomen. De niet-operationele ele-menten worden beschreven op pagina 12.

Analyse van de resultatenrekening

Voorafgaande opmerking

De resultaten van 2005 worden voorgesteld volgens de IFRS zoalsgoedgekeurd door de Europese Unie, met inbegrip van de normenIAS 32 & IAS 39 en IFRS 4. Vergelijkingen met overeenkomstige perio-des in 2004 zijn niet geheel relevant, aangezien de drie voornoemdenormen in 2004 nog niet golden. Bovendien werden tijdens het vierdekwartaal een aantal aanpassingen doorgevoerd van bepaalde boe-kingen tijdens de eerste drie kwartalen, als gevolg van een meer accu-rate interpretatie/toepassing van de nieuwe IFRS-normen. Waarnodig, worden zij uitgelegd in de onderstaande toelichting.

2


8

Tabel B – Onderliggende resultatenrekening (1)

2004 2005 Verschil

in miljoenen EUR

Opbrengsten 5 623 5 976 +6,3 %

Wijziging in de consolidatiekring (24) 0 n.s.

Pro forma opbrengsten 5 599 5 976 +6,8 %

Niet-operationele elementen 182 221 +21,8 %

Onderliggende opbrengsten 5 416 5 755 +6,3 %

Kosten (3 057) (3 229) +5,6 %

Wijziging in de consolidatiekring 20 0 n.s.

Pro forma kosten (3 037) (3 229) +6,3 %

Niet-operationele elementen 0 (17) n.s.

Onderliggende kosten (3 037) (3 212) +5,8 %

Pro forma brutobedrijfsresultaat 2 561 2 747 +7.3 %


Onderliggende brutobedrijfsresultaat 2 380 2 543 +6,9 %

Pro forma kosten van risico (226) (52) -77,0 %

Niet-operationele elementen (177) 7 n.s.

Onderliggende kosten van risico (48) (59) +21,4 %

Nettoresultaat groepsaandeel 1 822 2 038 +11,9 %

Niet-operationele elementen (3) 0 n.s.

Pro forma nettoresultaat groepsaandeel 1 819 2 038 +12,0 %


Onderliggende nettoresultaat groepsaandeel 1 605 1 786 +11,3 %

(1) Niet-operationele elementen niet inbegrepen (gedefinieerd op pagina 7) en pro forma voor 2004.

Tabel A – Geconsolideerde resultatenrekening

2004 2005 Verschil 2004 Verschilin miljoenen EUR pro forma Totaal Onderliggend

Opbrengsten 5 623 5 976 +6,3 % 5 599 +6,8 % +6,3 %

waarvan nettocommissielonen 1 048 1 172 +11,8 % 1 041 +12,6 % +11,8 %

Kosten (3 057) (3 229) +5,6 % (3 037) +6,3 % +5,8 %

Brutobedrijfsresultaat 2 566 2,747 +7,1 % 2 561 +7,3 % +6,9 %

Kosten van risico (226) (52) -77,0 % (226) -77,0 % -21,4 %

Waardevermindering op (im)materiële activa (20) 0 n.s. (19) n.s. -39,8 %

Belastingen (429) (602) +40,3 % (428) +40,7 % -2,4 %

Nettoresultaat 1 891 2,093 +10,7 % 1 888 +10,8 % +10,1 %

Aandeel van derden 69 55 -20,3 % 69 -19,7% -18,3 %

Nettoresultaat groepsaandeel 1 822 2,038 +11,9 % 1 819 +12,0 % +11,3 %

Beheersverslag

Nettoresultaat groepsaandeel

Het nettoresultaat-groepsaandeel beliep 2 038 miljoen EUR in2005, een stijging met 216 miljoen EUR (+11,9 %) in vergelijking met2004. Tussen beide jaren vonden er enkele wijzigingen plaats in deconsolidatiekring, die verantwoordelijk is voor een kleine schom-meling in het nettoresultaat (-3 miljoen EUR). De bijdrage van deniet-operationele factoren was ook dit jaar aanzienlijk (251 mil-joen EUR in 2005, in vergelijking met 214 miljoen EUR in 2004 –voor meer details, zie verder), en vertegenwoordigt 37 miljoen EURvan de stijging. Zodoende steeg het onderliggende resultaat met+181 miljoen EUR, of 11,3 % globaal, waarbij in alle metiers goederesultaten werden geboekt, met stijgingen van +14,0 % voorFinanciële dienstverlening aan de publieke sector, financiering vanprojecten en credit enhancement, +13,3 % voor de Financiële dienst-verlening aan particulieren, +28,6 % voor Financieel beheer en ver-zekeringen, en +15,4 % voor Thesaurie en financiële markten – vooreen analyse, zie verder. Merk op dat de impact van de wisselkoersop het nettoresultaat in 2005 erg klein was (+1 miljoen EUR).

OpbrengstenDe totale opbrengsten bedroegen 5 976 miljoen EUR in 2005, d.i.353 miljoen EUR meer dan in 2004 (+6,3 %). Bij gelijkblijvende con-solidatiekring kwam de stijging uit op 377 miljoen EUR (+6,8 %) opéén jaar tijd, in hoofdzaak dankzij de groei van de onderliggendeopbrengsten in alle metiers: respectievelijk +216 miljoen EUR voorFinanciële dienstverlening aan de publieke sector, financiering vanprojecten en credit enhancement (+10,6 %); +69 miljoen EUR voorFinanciële dienstverlening aan particulieren (+3,2 %), +71 miljoen EURvoor Financieel beheer en verzekeringen (+11,2 %) en +38 mil-joen EUR voor Thesaurie en financiële markten (+8,5 %). Voor hetoverige daalden de gecombineerde opbrengsten voor de zgn. CentralAssets en de niet-operationele elementen met 15 miljoen EUR.Deze globale stijging van de opbrengsten werd echter verminderddoor verschillende technische factoren, waarop wij later meer in detailzullen ingaan. Sommige zijn gelinkt aan de eerste toepassing van IAS39 in 2005 voor een boekhoudkundige wijziging voor opbrengsten diein het verleden “upfront” werden geboekt en nu gespreid over delooptijd van de contracten. Anderzijds hadden bepaalde arbitrage-strategieën gerealiseerd door Thesaurie en financiële markten alsgevolg dat de opbrengsten en ook de belastingen, verminderden in2005. Ten slotte is er de in 2005 ingevoerde wijziging in de commis-siestructuur en conventies in de asset mangement activiteiten. Zonderdeze items zou de toename van de opbrengsten op jaarbasis 75 mil-joen EUR hoger geweest zijn (1,3 % supplementaire stijging).

Kosten

De kosten bedroegen 3 229 miljoen EUR in 2005, d.i. 5,6 % (of+172 miljoen EUR) meer dan in 2004.• Naar soort. De evolutie van de kosten ziet er als volgt uit: de per-

soneelskosten – die ongeveer de helft van de totale kostenbasisvertegenwoordigen – namen toe met 43 miljoen EUR (of +2,8 %)tijdens het jaar. De vergoeding van het net steeg met 3,7 % (of13 miljoen EUR), een relatief bescheiden stijging als men ze ver-gelijkt met de goede commerciële prestatie van het net in 2005.De overige kosten namen toe met 10,0 % of 116 miljoen EUR.

• Naar type. Er waren twee niet-operationele elementen in 2005(geen in 2004): 13 miljoen EUR voor de vereffening van Rekord,en 3 miljoen EUR voor de oprichting van RBC Dexia InvestorServices. Zonder deze factoren en op een pro forma basis,bedroeg de wijziging in de kosten +5,8 %, of +176 miljoen EUR,wat kan worden verklaard door een aantal factoren van uiteen-

lopend belang (voor meer details, zie verder) die evenwel voort-vloeien uit drie hoofdredenen: i) 30 miljoen EUR als gevolg van degeografische expansie van de Groep; ii) 33 miljoen EUR die ver-band houden met de ontwikkelingsprogramma’s van de businessvan de diverse entiteiten, zoals een hogere vergoeding voor hetnet, de kosten voor reclamecampagnes enz.; en iii) 111 miljoenEUR om diverse specifieke redenen (bv. 29 miljoen EUR voor hetopzetten van IT-programma’s, alsook een hogere afschrijving opbasis van IFRS; een stijging van de kosten met 14 miljoen EUR bijFSA; een aanpassing met 6 miljoen EUR van de pensioenvoor-zieningen in het kader van IAS 19; 10 miljoen EUR voor de imple-mentering van het “Duisenberg”-akkoord in Nederland, enz.).

• Belangrijk om op te merken is het feit dat voor de Financiëledienstverlening aan de particulieren – die ongeveer de helft vande totale kosten vertegenwoordigt, en waar de exploitatiecoëffi-ciënt het hoogst is – de onderliggende kostenbasis is toegeno-men met slechts 1,8 %, wat overeenstemt met de doelstellingendie in het begin van het jaar voor dit metier werden vooropgesteld,en aanzienlijk lager dan de onderliggende stijging van de opbreng-sten ervan.

De exploitatiecoëfficiënt bedroeg 54,0 % voor het volledige jaar 2005,d.i. lager dan in 2004 (54,4 %). De onderliggende exploitatiecoëfficiëntkwam uit op 55,8 % (een daling in vergelijking met 56,1 % in 2004).Deze daling is positief wanneer men rekening houdt met de uitgavendie in de loop van het jaar werden gedaan met het oog op de ontwik-keling van de activiteit en de aanwezigheid van Dexia, zowel in de thuis-markten als daarbuiten, en ook met de elementen die hieronder aanbod komen, en die wogen op de kostenbasis voor 2005.

Brutobedrijfsresultaat

Het brutobedrijfsresultaat beliep 2 747 miljoen EUR in 2005, eentoename met 7,1 %. Onderliggend bedroeg de groei +6,9 % (+6,8 %bij gelijke wisselkoers). Als we geen rekening houden met de impactvan de niet-operationele elementen, stellen we zeer bevredigendeonderliggende prestaties vast in de metiers, vooral voor Financiëledienstverlening aan de publieke sector, financiering van projecten encredit enhancement, waar een groei van +11,1 % op jaarbasis werdgeboekt, voor Financiële dienstverlening aan de particulieren, diezorgden voor een stijging met +6,9 %, voor Financieel beheer en ver-zekeringen (+10,6 %) en voor thesaurie en financiële markten(+8,5 %). Globaal genomen hadden de schommelingen van de wis-selkoersen in 2005 een beperkte invloed op het brutobedrijfsresultaat(een positieve impact van 2 miljoen EUR).

Kosten van risico

De kosten van risico (waardeverliezen op kredieten en voorzie-ningen voor kredietrisico’s) lagen zeer laag nl. 52 miljoen EUR in2005, in vergelijking met 226 miljoen EUR in 2004. Als we geen reke-ning houden met de wijzigingen in de voorzieningen bij Dexia BankNederland (zie verder), namen de onderliggende kosten van risicolichtjes toe (59 miljoen EUR in 2005 tegen 48 miljoen EUR in 2004),maar ze bleven nog steeds erg laag (1,6 basispunten op de gemid-delde uitstaande verbintenissen van de bank).

Belastingen

De belastingen (zowel de lopende als de uitgestelde) beliepen602 miljoen EUR in 2005, een stijging met 40,3 % in vergelijkingmet 2004. Deze bedragen bevatten niet-operationele elementen(belastingskrediet van respectievelijk 40 miljoen EUR in 2005 en230 miljoen EUR in 2004 – zie verder voor meer details). Als wehiermee geen rekening houden daalden de onderliggende belas-

tingen van 658 miljoen EUR voor het volledige jaar 2004 tot642 miljoen EUR in 2005, maar dit verschil van -16 miljoen EUR isten dele toe te schrijven aan de positieve impact van de arbitrageproducten die hierboven worden besproken (21 miljoen EUR bin-nen het verschil), en ten dele aan een aanpassing in 2004 van debelastingen (met betrekking tot de afgeleide producten), zondereen equivalent in 2005 (13 miljoen EUR binnen het verschil). Hetbelastingpercentage evolueerde in 2005 als volgt: het kwam uit op23,1 % (in vergelijking met 19,0 % in 2004) op basis van de gerap-porteerde opbrengsten, en op 26,8 % (in vergelijking met 29,1 %in 2004) op basis van de onderliggende opbrengsten.

Focus op de voornaamste niet-operationele elementen

In 2005 beliep de bijdrage van de niet-operationele elementen aanhet nettoresultaat groepsaandeel +251 miljoen EUR, tegen +214 mil-joen EUR het jaar daarvoor.

Dit zijn de belangrijkste ontwikkelingen tijdens het voorbije jaar:

Aan de opbrengstenzijde

Op de aandelenleasecontracten van Dexia Bank Nederland werdenrentebetalingen geïnd bij de cliënten die het commerciële aanbodvan Dexia hebben aanvaard. Dit aanbod omvatte rentekortingen,waarvan de waarde inbegrepen was in de totale algemene voorzie-ning waartoe in 2002 door de Groep werd besloten. Aangezien dezevoorziening werd geboekt als niet-operationeel element, wordt deaanwending ervan op dezelfde wijze verwerkt: de ermee verbondenniet-weerkerende opbrengsten kwamen in 2005 uit op 31 miljoenEUR, tegen 41 miljoen EUR in 2004, wat neerkomt op een verschilvan -10 miljoen voor het volledige jaar.

De meerwaarden bedroegen 166 miljoen EUR in 2005, in vergelij-king met 141 miljoen EUR in 2004. De voornaamste waren eenmeerwaarde van 70 miljoen EUR ten gevolge van de verkoop vanEural, van 27 miljoen EUR ten gevolge van de verkoop van een par-ticipatie in SPE, en van 13 miljoen EUR ten gevolge van de verkoopvan een participatie in Veolia.

De “marking-to-market” van de portefeuille van de credit defaultswaps (CDS) die worden verzekerd door FSA beliepen 9 miljoenEUR in 2005, waarvoor geen vergelijkbare gegevens beschikbaarzijn voor 2004 (zie pagina 7).

Aan de kostenzijde

De sluiting van Rekord in Duitsland in 2005 zorgde voor kosten tenbelope van 13 miljoen EUR. De oprichting van de joint venture metRBC zorgde voor een niet-operationele kost van 3 miljoen EUR.

De kosten van risico bij Dexia Bank Nederland, die werden geboektals een niet-operationeel element, kwamen uit op een totale nettote-rugneming van 7 miljoen EUR over het jaar. Zoals wij vroeger al ver-meldden, werden tijdens het eerste kwartaal van 2005 aanvullendekosten geboekt ten belope van 97 miljoen EUR in het kader van deDuisenberg-bemiddeling. Daarbovenop kwamen de nieuwe netto-kosten en -terugnemingen uit op +104 miljoen EUR. Daartegenoverstaan voor 2004 kosten ten belope van 177 miljoen EUR. Metbetrekking tot de toestand bij Dexia Bank Nederland vindt u eenupdate over de stand van zaken van de aandelenlease-contractenop pagina 90.


10

De niet-operationele belastingen kwamen uit op een krediet van +40 miljoen EUR in 2005 (in vergelijking met +230 miljoen EUR in2004); naast de belastingimpact van de niet-operationele elemen-ten die hierboven werden aangehaald, vloeiden deze voort uitdiverse gebeurtenissen, met als voornaamste de regeling van eenbelastinggeschil (+28 miljoen EUR) en de positieve belastingweer-slag van de waardeverliezen op een dochteronderneming van DexiaBIL (+17 miljoen EUR).

Financiële ratio’s

De winstmarge (nettoresultaat in vergelijking met de totale opbreng-sten) bedroeg 35,0 % in 2005, d.i. een stijging t.o.v. 2004 (33,6 %).

De rentabiliteit op het eigen vermogen (ROE) beliep 20,0 % (invergelijking met 17,2 % in 2004), d.i. een stuk hoger dan de doel-stelling op halflange termijn van de Groep, ten dele als gevolg vande invloed van de niet-operationele elementen.

De winst per aandeel (WPA) kwam uit op 1,87 EUR in 2005 (nietverwaterd), een stijging met 14,5 % t.o.v. het jaar voordien. We mer-ken op dat het programma voor de terugkoop van aandelen werdvoortgezet, met 32 707 600 aandelen die werden teruggekocht inde loop van het jaar, voor een bedrag van bijna 600 miljoen EUR.

De Tier 1 ratio bleef toenemen, nl. tot 10,3 % op het einde van hetjaar (10,0 % op 1 januari 2005). Dit vloeit voort uit een samenloopvan factoren met een tegengestelde uitwerking en van diverse aard,met als voornaamste: de toename van de risicogewogen activa(+11,3 % in het jaar); de uitgifte van hybride Tier 1 kapitaal doorDexia Crédit Local in het vierde kwartaal; en ten slotte de terugkoopvan eigen aandelen, die hierboven werd toegelicht.

Voorgesteld dividend

Gelet op de goede resultaten voor 2005 zal de raad van bestuur eenbrutodividend voorstellen van 0,71 EUR per aandeel. Afhankelijkvan de goedkeuring hiervan door de algemene aandeelhoudersver-gadering, zal dit dividend worden uitbetaald op 24 mei 2006.

Gebeurtenis die dateert van na het afsluiten van de jaarrekening

Op 4 januari 2006, maakten Dexia en Royal Bank of Canada bekenddat zij een joint venture hadden gesloten voor hun activiteiten op hetvlak van de dienstverlening aan de institutionele beleggers. RBCDexia Investor Services is een joint venture die paritair in handen isvan Royal Bank of Canada en Dexia. Dexia zal 50 % van de joint ven-ture consolideren volgens de proportionele methode vanaf 1 januari2006. Het proportioneel aandeel van Dexia in de inbreng van RBC zaltegen reële waarde geboekt worden in de geconsolideerde jaarreke-ning van Dexia. Als gevolg daarvan, zal Dexia een winst na belastingboeken van meer dan 200 miljoen EUR op de inbreng van netto-activadoor Dexia aan de joint venture, alsook 100 miljoen EUR aan imma-teriële activa.

Beheersverslag

11

In een toelichting bij de resultaten zei Axel Miller, gedelegeerd bestuurder van Dexia:

“Dit jaar boekt Dexia uitstekende resultaten.

Op het gebied van Financiële dienstverlening aan de publieke sector, financiering van projecten en credit enhancement piekte de nieuwe pro-ductie en werd een heel winstgevende activiteit ontwikkeld die nog vele jaren opbrengsten waarborgt. De groei van het nettoresultaat bedroegmeer dan 14 % in 2005, ondanks de hoge concurrentie.

Op het vlak van de Financiële dienstverlening aan de particulieren is dit het derde opeenvolgende jaar van tweecijfergroei, met een stevigeopbrengstengroei en een aanhoudende kostenbeheersing.

Ook Financieel beheer, verzekeringen, administratief fondsenbeheer en Thesaurie en financiële markten deden het opmerkelijk goed, zowelnaar efficiëntie als op het vlak van de groei van de opbrengsten en de rentabiliteit op het eigen vermogen.

Dit jaar was een goed jaar, omdat wij onze activiteitsvolumes hebben opgevoerd zonder onze hoofddoelstellingen in het gedrang te brengen:het verlagen van de exploitatiecoëfficiënt – ondanks een jaar van omvangrijke ontwikkeling, zowel op de thuismarkten als in internationaal opzicht,als op het vlak van de nieuwe activiteiten –, het bereiken van een hoge rentabiliteit en, ten slotte, een stijging van de winst per aandeel.

Wij zijn ervan overtuigd dat Dexia alles in handen heeft om in een stevig tempo waarde te blijven creëren, terwijl het zich verder voorbereidtom in de toekomst op langere termijn een sterke positie in te nemen in de veelbelovende markten”.


Voornaamste rubrieken die in 2004 en 2005 als “niet-operationeel” (1) werden geboektOpbrengstenEerste kwartaal 2004: netto-opbrengsten van de portefeuille van credit link notes (CLN) (-10,8 miljoen EUR); aanwending van de voor-ziening voor Legiolease (+9,8 miljoen EUR); meerwaarde op de verkoop van aandelen (+8,8 miljoen EUR); meerwaarde op langetermijn-beleggingen (+53,8 miljoen EUR); minderwaarde op langetermijnbeleggingen (-7,3 miljoen EUR); impact van de verkoop van eigendommen(+16,5 miljoen EUR); terugbetaling van achterstallige rente na een regeling met de Belgische belastingadministratie (+7,3 miljoen EUR).

Tweede kwartaal 2004: netto-opbrengsten van de CLN-portefeuille (+8,1 miljoen EUR); aanwending van de voorziening voor Legiolease(+10,0 miljoen EUR); verliezen op de verkoop van participaties (-9,6 miljoen EUR); impact van de verkoop van eigendommen (+3,5 miljoenEUR); terugbetaling van achterstallige rente na een regeling met de Belgische belastingadministratie (+1,0 miljoen EUR).

Derde kwartaal 2004: netto-opbrengsten van de CLN-portefeuille (-0,2 miljoen EUR); meerwaarde op de verkoop van aandelen (+1,0 mil-joen EUR); aanwending van de voorziening voor Legiolease (+11,1 miljoen EUR).

Vierde kwartaal 2004: netto-opbrengsten van de CLN-portefeuille (+7,1 miljoen EUR); meerwaarde op de verkoop van aandelen (+1,1 mil-joen EUR); aanwending van de voorziening voor Legiolease (+9,9 miljoen EUR); versnelde afschrijving van gekapitaliseerde uitgaven bijDexia Bank Nederland (-24,9 miljoen EUR); meerwaarden op langetermijnbeleggingen en participaties (+81,5 miljoen EUR).

Eerste kwartaal 2005: rentekorting op kredieten die zijn ingegaan op het “Dexia-aanbod” (+9,2 miljoen EUR); meerwaarde op de verkoopvan aandelen (+7,1 miljoen EUR); meerwaarde op langetermijnbeleggingen (+4,1 miljoen EUR); “marking-to-market” van de CDS-porte-feuille van FSA (-2,2 miljoen EUR).

Tweede kwartaal 2005: rentekorting op kredieten die zijn ingegaan op het “Dexia-aanbod” (+8,6 miljoen EUR); meerwaarde op de ver-koop van aandelen (+28,3 miljoen EUR); “marking-to-market” van de CDS-portefeuille van FSA (-11,3 miljoen EUR).

Derde kwartaal 2005: rentekorting op kredieten die zijn ingegaan op het “Dexia-aanbod”(+7,0 miljoen EUR); meerwaarde op de verkoopvan aandelen (+39,7 miljoen EUR); “marking-to-market” van de CDS-portefeuille van FSA (+34,8 miljoen EUR).Vierde kwartaal 2005: rentekorting op kredieten die zijn ingegaan op het “Dexia-aanbod” (+5,7 miljoen EUR); meerwaarde op de verkoopvan Eural (+70,3 miljoen EUR); meerwaarde op de verkoop van aandelen (+25,0 miljoen EUR); meerwaarde op de verkoop van eigen-dommen (+9,2 miljoen EUR); “marking-to-market” van de CDS-portefeuille van FSA (-12,4 miljoen EUR).

KostenDerde kwartaal 2004: herstructureringskosten bij Dexia Bank Nederland (-1,4 miljoen EUR).

Derde kwartaal 2005: kosten die verband houden met de sluiting van Rekord in Duitsland (-11,2 miljoen EUR).Vierde kwartaal 2005: kosten die verband houden met de oprichting van de joint venture RBC Dexia Investor Services (-2,9 miljoen EUR).

Kosten van risicoDerde kwartaal 2004: nettoterugneming van kosten voor Legiolease bij Dexia Bank Nederland (+4,4 miljoen EUR).Vierde kwartaal 2004: kosten voor Legiolease bij Dexia Bank Nederland (-182,3 miljoen EUR).

Eerste kwartaal 2005: nettokosten voor Legiolease bij Dexia Bank Nederland (-83,0 miljoen EUR).Tweede kwartaal 2005: nettoterugneming van eerdere voorzieningen voor Legiolease bij Dexia Bank Nederland (+56,0 miljoen EUR).Derde kwartaal 2005: nettoterugneming van eerdere voorzieningen voor Legiolease bij Dexia Bank Nederland (+36,5 miljoen EUR).Vierde kwartaal 2005: nettokosten voor Legiolease bij Dexia Bank Nederland (-2,5 miljoen EUR).

Waardeverminderingen op (im)materiële activaEerste kwartaal 2004: versnelde afschrijving van de goodwill (-9,9 miljoen EUR) na waardeverliezen op een participatie.Tweede kwartaal 2004: versnelde afschrijving van de goodwill (-6,2 miljoen EUR) na waardeverliezen op participaties.Vierde kwartaal 2004: versnelde afschrijving van de goodwill (-2,9 miljoen EUR) na waardeverliezen op een participatie.

BelastingenAlle bovenstaande elementen zijn elementen vóór belastingen. Het bedrag van de overeenkomstige belastingen tegen het juiste tariefwordt beschouwd als een niet-operationeel element in het totale bedrag van de belastingen. De individuele belastingimpact van sommigeelementen, alsook de specifieke fiscale boekhoudkundige behandeling, worden hieronder verduidelijkt.

Eerste kwartaal 2004: terugbetaling van belastingen na de regeling van een belastinggeschil (+10,2 miljoen EUR); belastingkrediet alsgevolg van een waardeverlies op een participatie (+17,3 miljoen EUR).

Tweede kwartaal 2004: terugbetaling van belastingen na de regeling van een belastinggeschil (+6,1 miljoen EUR); belastingkrediet alsgevolg van een waardeverlies op een participatie (+40,6 miljoen EUR).

Vierde kwartaal 2004: belastingkrediet op aanvullende aftrekbare verliezen bij dochterondernemingen van Dexia BIL (+104,9 miljoen EUR).

Eerste kwartaal 2005: terugbetaling van belastingen na de regeling van een belastinggeschil (+15,4 miljoen EUR); belastingkrediet als gevolgvan een waardeverlies op een participatie (+17,0 miljoen EUR); terugneming van een voorziening voor belastingen (+6,5 miljoen EUR).

Tweede kwartaal 2005: belastingkrediet als gevolg van een waardeverlies op een participatie (+3,4 miljoen EUR).

Derde kwartaal 2005: terugbetaling van belastingen na de regeling van een belastinggeschil (+5,4 miljoen EUR); uitgestelde belastingenals gevolg van de wijziging van het belastingtarief in Luxemburg (-7,0 miljoen EUR).

Vierde kwartaal 2005: terugbetaling van belastingen na de regeling van een belastinggeschil (+7,6 miljoen EUR).

(1) Zie definitie op pagina 7.

Geconsolideerde balans

in miljoenen EUR 31 dec. 2004 1 jan. 2005 31 dec. 2005 Verschil31 dec. 2005/

1 jan. 2005

Passiva 388 787 404 637 508 761 +25,7 %

Verplichtingen 376 187 391 886 493 061 +25,8 %

Schulden aan kredietinstellingen 88 830 87 471 134 793 +54,1 %

Leningen aan en deposito’s van cliënten 89 356 87 066 97 379 +11,8 %

Negatieve waarde van derivaten 24 353 35 991 37 652 +4,6 %

Schuldpapier 145 369 144 164 175 685 +21,9 %

Achtergestelde en converteerbare schulden 5 042 5 277 4 985 -5,5 %

Totaal eigen vermogen 12 600 12 751 15 700 +23,1 %

Kern eigen vermogen 12 219 10 494 11 488 +9,5 %

Totaal eigen vermogen 12 116 12 088 14 084 +16,5 %

Minderheidsbelangen 484 439 1 183 X2,7

Activa 388 787 404 637 508 761 +25,7 %Leningen en voorschotten aan kredietinstellingen 40 431 43 305 70 531 +62,9 %

Leningen en voorschotten aan cliënten 167 951 169 547 192 402 +13,5 %

Leningen en effecten 143 659 147 265 198 941 +35,1 %

Positieve waarde van derivaten 20 719 27 264 28 632 +5,0 %

Analyse van de balans

De geconsolideerde jaarrekening van Dexia wordt opgesteld inovereenstemming met de door de EU bekrachtigde IFRS. IAS 32, IAS 39en IFRS 4 zijn voor het eerst toegepast op 1 januari 2005. Daartoewordt de balans van 31 december 2005 vergeleken met die van1 januari 2005.

Het geconsolideerd balanstotaal op 31 december 2005 bedroeg508,8 miljard EUR. In vergelijking met 1 januari 2005 zijn de totaleactiva toegenomen (+25,7 %) als gevolg van de ontwikkeling vande commerciële activiteiten.

Verplichtingen

De leningen aan en deposito’s van cliënten en schuldpapier (kasbons,certificaten en obligaties) kwamen einde 2005 uit op 273,1 miljardEUR (+18,1 %). Hun aandeel in het balanstotaal bedraagt 53,7 %.

De leningen aan en doposito’s van cliënten kwamen einde 2005 uitop 97,4 miljard EUR, een toename met +11,8 % die gedeeltelijkafkomstig is van de groei van de activiteit inzake administratief fond-senbeheer en van de groei bij de gestructureerde producten metgewaarborgd kapitaal. Het schuldpapier bedroeg 175,7 miljard EUR(+21,9 %) vooral als gevolg van de nieuwe obligatie-uitgiften voor22,9 miljard EUR en van depositocertificaten ter waarde van 13,8 mil-jard EUR. De kasbons vertoonden een terugval met 4,4 miljard EUR.

Kredieten en voorschotten aan cliënten

De kredieten en voorschotten aan cliënten groeiden dankzij de goedecommerciële activiteit met +13,5 % tot 192,4 miljard EUR op 31 decem-ber 2005. De verkoopovereenkomsten namen toe met 4,5 miljard EUR;de hypotheekkredieten groeiden in België met 2,2 miljard EUR.

Kredieten en effecten

Krachtens de EU GAAP worden de kredieten en de effecten samentoegelicht per portefeuillestrategie: voor handelsdoeleinden aange-houden, beschikbaar voor verkoop, aangewezen als gewaardeerdtegen reële waarde via de resultatenrekening of aangehouden tot

einde looptijd. Op 31 december 2005 kwam het totale bedrag uit op198,9 miljard EUR, waarvan 197,3 miljard EUR in effecten (+34,7 %).

Deze toename is toe te schrijven aan een wijziging in de positie vande obligaties voor 48,5 miljard EUR, waarvan 13,6 miljard EUR vanobligaties die werden uitgegeven door overheidsinstellingen, en vaneen toename bij de aandelen, voornamelijk aangekocht door verze-keringsmaatschappijen in het kader van de unit-linked producten.

Schulden aan/leningen en vorderingen aankredietinstellingen

De toename van de interbankenactiva en -verplichtingen was hetgevolg van de ontwikkeling van het volume van de bancaire activi-teiten, voornamelijk inzake termijndeposito’s en verkoop- en terug-koopovereenkomsten.

Totaal eigen vermogen

Het totaal eigen vermogen van de groep Dexia kwam op 31 decem-ber 2005 uit op 14,1 miljard EUR, tegen 12,1 miljard EUR op 1 janu-ari 2005, wat neerkomt op een groei van +16,5 %.

Het totaal eigen vermogen bestaat uit het kern eigen vermogen (kapi-taal, uitgiftepremies, reserves, nettoresultaat van het boekjaar) enmeer- en minderwaarden die niet in de resultatenrekening werdenopgenomen. De meer- en minderwaarden vertegenwoordigen dereële waarde van de voor verkoop beschikbare portefeuille, de reëlewaarde van de derivaten met betrekking tot kasstroomafdekkingenen de omrekeningsverschillen voor een totaal bedrag van 2,6 miljardEUR, wat neerkomt op een stijging met 62,9 %. Deze stijging is toete schrijven aan de hogere beurskoersen en de sterkere dollar.

Het kern eigen vermogen bedroeg 11,5 miljard EUR, dit is een toe-name met 9,5 % als gevolg van het nettoresultaat van het boekjaarminus het in 2005 uitgekeerd dividend over het nettoresultaat van2004 en de terugkoop van eigen aandelen.

De minderheidsbelangen zijn met 0,7 miljard EUR gestegen tot1,2 miljard EUR. Dat was voornamelijk het gevolg van de uitgifte doorDexia Crédit Local van perpetuele en in grote mate niet-cumulatieveachtergestelde obligaties voor een bedrag van 0,7 miljard EUR.

Beheersverslag

13


14

Inkoop van eigen aandelen – Vereiste informatie krachtens artikel 624 van het WetboekVennootschappen

3.1. Reden voor de inkoop van eigen aandelen

De inkoop van eigen aandelen door de vennootschap tijdens het boekjaar 2005 past voornamelijk in het beleid op het vlak van vermogens-en financieel beheer met inbegrip van de optimalisering van het eigen vermogen.

Conform de door de vennootschap opgestelde procedure zijn alle in de loop van het boekjaar 2005 verworven eigen aandelen (die nog nietnietig werden verklaard op de buitengewone algemene vergadering van Dexia NV van 11 mei 2005) voorbestemd om vernietigd te worden. Deraad van bestuur van Dexia NV zal de nietigverklaring van de eigen aandelen voordragen op de volgende algemene vergadering van de ven-nootschap. Overeenkomstig de boekhoudkundige principes en waarderingsregels van de vennootschap, werden deze eigen aandelen gewaar-deerd tegen hun aankoopprijs.

3.2. Overzicht in cijfers van de verrichtingen met eigen aandelen

Eigen aandelen (Dexia NV en zijn rechtstreekse dochterondernemingen)

Periode van 31/12/2004 Aantal aandelen in Aantal Brutoboekwaarde Gemiddelde % van het kapitaal % van het kapitaaltot 31/12/2005 omloop (kapitaal waar- eigen op 31/12/2005 tegenwaarde op 31/12/2004 op 31/12/2005

op werd ingeschreven) aandelen (EUR) per aandeel (EUR)

Situatie in het begin van de periode 1 145 261 366 40 050 935 4,41 14,784 3,50 %

Inkoop in de periode 32 707 600 4,41 18,344 2,86 %

Vernietiging in de periode (51 886 865) (51 886 865) 4,41 15,689 4,53 %

Verkoop in de periode (324 726) * 4,41 12,680 0,03 %

Uitgiften in de periode 14 094 529

Situatie op het einde van de periode 1 107 469 030 20 546 944 4,41 18,198 1,79 % 1,86 %

(*) De in 2005 verkochte aandelen werden sinds 1999 aangehouden tot dekking van de aankoopopties ten voordele van de medewerkers van de Groep en werden verkocht aan dezemedewerkers nadat zij hun rechten hadden uitgeoefend.

3

Beheersverslag

15

Corporate governance

Inleiding – Het corporate-governancecharter van Dexia NV

De Belgische Code inzake corporate governance (hierna de “CodeLippens”) vervangt de aanbevelingen die in dit verband werdengeformuleerd door de Commissie voor het Bank-, Financie- enAssurantiewezen, de Federatie van Belgische Ondernemingen enEuronext Brussel. De Code Lippens werd van kracht op 1 januari2005 en omvat negen principes die beursgenoteerde ondernemin-gen moeten naleven. Dexia heeft altijd veel belang gehecht aancorporate governance en wil deze negen principes naleven.

De raad van bestuur van Dexia NV heeft op zijn vergadering van3 februari 2005 beslist binnen de raad een corporate-governance-commissie op te richten om na te denken en voorstellen te formule-ren over een aantal thema’s met betrekking tot deugdelijkebedrijfsvoering die in de Code Lippens aan bod komen, alsook overeventuele aanpassingen ten opzichte van de bestaande situatie bijDexia.

De commissie “corporate governance” was samengesteld uitdeze bestuurders: François Narmon, Pierre Richard, Rik Branson,Marc Tinant, Francis Vermeiren en Brian Unwin. Elk lid van de raadvan bestuur kon aan de commissie deelnemen en er zijn standpuntnaar voor brengen op grond van de agendapunten. De commissiekwam in 2005 driemaal bijeen (23 maart 2005, 17 mei 2005 en27 juni 2005) en behandelde op verzoek van de raad van bestuurcorporate-governancethema’s zoals de rol van de raad van bestuuren van zijn voorzitter, de samenstelling van de raad, de rechten enverplichtingen van de bestuurders, de organisatie van de raad, derelaties met de aandeelhouders en de rol van het directiecomité.

De werkzaamheden van de commissie hebben geleid tot het uit-werken van een corporate-governancecharter, een huishoudelijkreglement van het auditcomité en een herziening van het huishou-delijk reglement van de raad van bestuur en het directiecomité.

Het corporate-governancecharter van Dexia NV (hierna het“Charter”) geeft een gedetailleerd overzicht van de voornaamstebestuursprincipes van de onderneming. De raad van bestuur stonderop dat dit een volledig en transparant document zou zijn. Hetbevat vijf luiken. Het eerste luik behandelt de structuur en het orga-nigram van de groep Dexia. Hij schetst tevens een kort historischoverzicht van de groep sinds de oprichting in 1996. Het tweede luikbeschrijft de corporate-governancestructuur van Dexia en bevat allenoodzakelijke informatie over de samenstelling, de bevoegdhedenen de werking van de beslissingsorganen, met name de algemenevergadering van aandeelhouders, de raad van bestuur en het direc-tiecomité. De huishoudelijke reglementen van de raad van bestuuren het directiecomité zijn er overigens integraal in opgenomen. Ditonderdeel van het Charter vermeldt ook de bevoegdheden van dealgemene directies die sinds 1 januari 2006 gelden op het niveauvan de Groep en van de centrale functies van Dexia NV. Het derdeluik gaat over de aandeelhouders en de aandelen van Dexia. Hetbevat ook een beschrijving van de relaties die Dexia onderhoudt metzijn aandeelhouders en een overzicht van het kapitaal en de aan-delen van Dexia. Een vierde luik biedt een overzicht van de controleop en binnen de groep Dexia. Het gedeelte “interne controle” bin-nen dit luik bevat informatie over de interne audit, de deontologieen compliance, evenals het verslag van de voorzitter van de raadvan bestuur over de werking van de raad en de door de vennoot-schap ingestelde interne-controleprocedures. Het gedeelte “externecontrole” handelt over het college van commissarissen en het pro-tocol inzake het prudentieel toezicht dat de groep Dexia met de

Commissie voor het Bank-, Financie- en Assurantiewezen heeftafgesloten. Het laatste luik, ten slotte, gaat over het beleid van Dexiavoor de bezoldiging van de bestuurders en de leden van het direc-tiecomité.

Verscheidene elementen van het charter zijn, zoals de Code Lippensaanbeveelt, opgenomen in het hoofdstuk “Corporate Governance”van het jaarverslag van Dexia NV. Het Charter staat overeenkomstigde Code Lippens sinds 31 december 2005 op de webstek van deGroep (www.dexia.com).

Relaties met de aandeelhouders

1.1. Structuur van het aandeelhouderschap

De belangrijkste aandeelhouders van Dexia NV op 31 december2005 zijn:

Naam van Percentage bestaande aandelen de aandeelhouder van Dexia NV in bezit op 31 december 2005

Arcofin 16,56 %

Gemeentelijke Holding 16,22 %

Caisse des dépôts et consignations 8,89 %

Groep Ethias 6,81 %

CNP Assurances 1,86 %

Op 31 december 2005 bezat Dexia NV rechtstreeks en onrecht-streeks 1,86 % eigen aandelen. De medewerkers van de groepDexia hadden een belang van 4,82 % in het bedrijfskapitaal.

Op dezelfde datum en voor zover de vennootschap bekend, hadgeen enkele individuele aandeelhouder, met uitzondering vanArcofin, de Gemeentelijke Holding, de Caisse des dépôts et consig-nations en Ethias, 3 % of meer van het kapitaal van Dexia NV in bezit.

Eveneens op 31 december 2005 hadden de bestuurders vanDexia NV 136 315 aandelen van de vennootschap in handen.

1.2. Relaties tussen de aandeelhouders

Dexia is niet op de hoogte van het bestaan van overeenkomsten ofgezamenlijke praktijken tussen zijn aandeelhouders.

1.3. Relaties met de aandeelhouders

Dexia schenkt veel aandacht aan de kwaliteit van de relatie met zijnaandeelhouders. Zij vormen een belangrijke schakel en de Groepstelt dan ook alles in het werk om de communicatie en transparan-tie ten overstaan van zowel de individuele als institutionele aan-deelhouders te versterken.

2005 was een uitstekend jaar voor de Europese beurzen uit de euro-zone. Het Dexia-aandeel sloot het jaar af op 19,49 EUR in Parijs en19,48 EUR in Brussel en steeg in 2005 met 15,1 %. Op twee jaartijd (2004 en 2005) liet Dexia een opmerkelijke stijging optekenenvan 42,8 % tegenover 40,3 % voor de EuroStoxx Banks; een pres-tatie waarmee Dexia voor die periode kan wedijveren met de besteEuropese indexen.

1


16

1.3.1. Relaties met de individuele aandeelhouders

Dexia ontwikkelde in de loop der jaren een strikte, regelmatige en inter-actieve informatieverstrekking met de individuele aandeelhouders. Hetsysteem is opgebouwd rond de Europese club van aandeelhoudersen het Europees raadgevend comité voor individuele aandeelhouders,die een beroep kunnen doen op een call center en specifieke rubrie-ken op de internetsite die in real time worden bijgewerkt.

De Europese club van individuele aandeelhouders

De club telt vandaag zowat 16 000 leden, voornamelijk Belgischeen Franse aandeelhouders. Het is een centrum dat financiële infor-matie verstrekt aan aandeelhouders die de evolutie van de Groepop de voet willen volgen via specifieke publicaties en documenten.Inschrijven bij de Europese club van Dexia-aandeelhouders kantelefonisch, via e-mail of op de internetsites www.dexia.com enwww.boursorama.com.

Ontmoetingen met de individuele aandeelhouders

Dexia organiseert regelmatig ontmoetingen met zijn aandeelhoudersom met hen de metiers, de strategie, de resultaten en de financiëleperspectieven van de Groep te bespreken. Zo ontmoette PierreRichard in 2005 de aandeelhouders in Marseille en Straatsburg tij-dens panelgesprekken die in samenwerking met grote magazinesvoor beleggers werden georganiseerd. Hij zat tevens een vergade-ring van aandeelhouders voor op 12 mei in Parijs.

Dexia neemt, samen met andere ondernemingen, ook deel aan ver-gaderingen die georganiseerd worden door het Franse Cercle deliaison des informateurs financiers en de Fédération française desclubs d’investissement. In 2005 ontmoette Dexia tal van aandeel-houders in Montpellier, Lyon, Annecy, Tours en Biarritz. Voorts isDexia elk jaar aanwezig op de Actionaria-beurs in Parijs. Dit belang-rijk evenement voor de beleggers biedt de mogelijkheid om recht-streeks met de aandeelhouders te dialogeren.

Informatiekanalen

Dexia publiceert driemaal per jaar, in het Nederlands en in het Frans,een brief aan de aandeelhouders. De individuele aandeelhoudersworden regelmatig op de hoogte gebracht van de ontwikkelingenvan de Groep, actuele onderwerpen en de resultaten en verslagenvan de algemene vergaderingen van Dexia NV. De brieven zijnbestemd voor de leden van de club en voor de aandeelhouders diede brief willen ontvangen. De brieven staan ook op de internetsite.

Het jaarverslag van Dexia is beschikbaar in vier talen: Nederlands,Frans, Engels en Duits. Aanvullend is er een beknopt jaarverslag inhet Nederlands, het Frans en het Engels. Bij de kwartaal-, halfjaar-en jaarresultaten publiceert Dexia ook financiële berichten in deBelgische, Franse, Luxemburgse en Engelstalige pers.

De algemene vergadering van aandeelhouders van Dexia NV

De gewone algemene vergadering van aandeelhouders is eenbelangrijke gebeurtenis in de onderneming en gaat dan ook gepaardmet een specifieke informatieverspreiding: een officieel bericht inhet Belgisch Staatsblad en in de BALO in Frankrijk, berichten in deBelgische en Franse financiële pers, informatie die verstrekt wordtvia het groen nummer. Het oproepingsdossier is beschikbaar in hetNederlands, het Frans en het Engels en kan van het internet wor-den gedownload.

De algemene vergadering wordt rechtstreeks uitgezonden op hetinternet, zodat de aandeelhouders die zich niet kunnen verplaatsende gelegenheid hebben om de vergadering rechtstreeks bij te wonen.

Zoals bepaald in het Belgisch Wetboek Vennootschappen moet eenaandeelhouder minstens 20 % van het kapitaal bezitten om eenvoorstel te mogen indienen op de algemene vergadering.

De internetsite (www.dexia.com)

Met 49 000 bezoekers per maand tegenover 42 000 vorig jaarbevestigt www.dexia.com dat het een belangrijk informatiekanaal isvoor de individuele aandeelhouders, de journalisten en institutionelebeleggers. Dankzij de praktische structuur van de site zijn de infor-matie over de Groep, de activiteiten, actuele onderwerpen, de lijsten de waarde van alle beveks en ethische fondsen van de Groep ende koers van het Dexia-aandeel makkelijk bereikbaar. In 2005 kreegwww.dexia.com zowat 35 000 bezoekers in zijn rubriek “U bentaandeelhouder”, wat een stijging is met 15 %.

De internetsite verleent toegang tot de belangrijkste publicaties vande Groep zoals de jaar- en kwartaalverslagen, maar ook tot de pers-communiqués, de informatiebrieven aan de aandeelhouders en dedagelijkse en maandelijkse commentaren over het Dexia-aandeel.

Het in 2004 gelanceerde Dexia TV, duurzame ontwikkeling live, valt inde smaak bij internauten. In 2005 surften ongeveer 34 000 bezoekersnaar www.dexia.com om er te kijken naar reportages over duurzameontwikkeling op zowel economisch als sociaal en ecologisch vlak.

De Dexia-site is drietalig – Nederlands, Frans en Engels – en heeftmeestal Europese bezoekers, voornamelijk Belgen en Fransen.

Het Europees raadgevend comité voor individueleaandeelhouders

Het Europees raadgevend comité van Dexia werd in juni 2001 opge-richt en nam de fakkel over van het raadgevend comité van DexiaFrance, dat in 1997 werd opgericht. De samenstelling van het comitéweerspiegelt de Europese identiteit van de Groep: het bestaatmomenteel uit vier Belgische, vier Franse en drie Luxemburgse aan-deelhouders.

Zijn taak bestaat erin de Groep advies te verstrekken in verband methaar communicatiebeleid tegenover de individuele aandeelhouders.

In 2005 is het raadgevend comité tweemaal bijeengekomen om ken-nis te nemen van de groepsresultaten en informatie te krijgen overonderwerpen zoals de internationale ontwikkeling van Dexia op hetgebied van public finance en het beleid van de Groep op het vlakvan duurzame ontwikkeling. Op de algemene vergadering geeft eenvan zijn leden elk jaar een samenvatting van de werkzaamheden vanhet comité tijdens het afgelopen jaar.

Telefonische informatie voor de aandeelhouders

Deze dienst is vanuit Frankrijk bereikbaar op het gratis nummer0800 35 50 00 van maandag tot vrijdag van 9 u tot 19 u en in Belgiëop +32 2 213 57 46. Hij krijgt vaak oproepen van individuele aan-deelhouders die vragen stellen over de koers van het aandeel, defiscaliteit van het Dexia-aandeel, het bedrag en de belasting van hetdividend, de VVPR-strips en de algemene vergadering van Dexia NV.

Beheersverslag

17

1.3.2. Relaties met de institutionele aandeelhouders

Voor Dexia is de relatie met de institutionele aandeelhouders zeerbelangrijk, aangezien ze ongeveer 30 % van het kapitaal in handenhebben. Met het oog hierop staat een team, gedeeltelijk gevestigdin Parijs, gedeeltelijk in Brussel, uitsluitend in voor de relaties metde beleggers en de analisten.

Regelmatige informatieverstrekking

In 2005 heeft het team “Investor relations” in Parijs een belangrijkeinternationale vergadering voor analisten en beleggers georga-niseerd, niet alleen om hen een stand van zaken te geven in de over-gang naar de nieuwe IFRS-boekhoudnormen, maar ook om hen deactiviteiten en de vooruitzichten van het metier Financiële dienst-verlening aan de openbare sector voor te stellen. Tijdens deze ver-gadering stelde Pierre Richard het strategisch driejarenplan van deGroep voor aan de markt.

Dexia verspreidt in de loop van het jaar regelmatig informatie viadriemaandelijkse en jaarlijkse activiteitsverslagen, themagerichtepresentaties en perscommuniqués over de activiteit, de financiëleresultaten en de actualiteit van de Groep. Al deze informatie is napublicatie beschikbaar op de internetsite www.dexia.com onder derubriek “U bent belegger”. Deze documenten kunnen eveneens viae-mail worden verkregen.

De financiële actualiteit van Dexia leidde in 2005 tot 35 publicaties:4 activiteitenverslagen, 14 ad hoc presentaties en 17 perscommuni-qués.

Contacten met de institutionele aandeelhouders

Bij de bekendmaking van de resultaten of bij andere gelegenhedenworden wereldwijd vergaderingen georganiseerd waarop de belang-rijkste institutionele beleggers over de resultaten en de strategie vande Groep rechtstreeks vragen kunnen stellen aan de leden van hetdirectiecomité of het management van Dexia.

In de loop van 2005 heeft de directie van de Groep, bijgestaan doorhet team Investor Relations, verscheidene honderden beleggers uit17 landen en 29 steden ontmoet.

1.4. Circulaire FMI/2003-02 van de Commissievoor het Bank-, Financie- en Assurantiewezen

Het Koninklijk Besluit van 31 maart 2003 “betreffende de verplich-tingen van emittenten van financiële instrumenten die zijn toegelatentot de verhandeling op een Belgische gereglementeerde markt” han-delt over de verplichtingen van emittenten op het vlak van informa-tieverstrekking aan het publiek en hun verplichtingen ten overstaanvan de houders van financiële instrumenten. De Commissie voor hetBank-, Financie- en Assurantiewezen heeft in juli 2003 een circu-laire gepubliceerd die dit Koninklijk Besluit uitlegt en verklaart.

Het Koninklijk Besluit en de circulaire hebben een aantal praktischegevolgen voor Dexia NV, met name dat Dexia ervoor kiest gebruik temaken van zijn internetsite in het kader van zijn verplichtingen om dedoor het besluit en de circulaire bedoelde informatie te verspreiden.

Door deze keuze verbindt Dexia NV zich ertoe te voldoen aan eenreeks voorwaarden, meer bepaald het uitwerken van een aparteinternetrubriek voorbehouden aan de in de circulaire vermelde finan-ciële informatie.

Maximaal gebruik van het internet, ook voor de bekendmakingvan de verplichte financiële informatie, past in het transparantie-beleid van Dexia ten overstaan van zijn aandeelhouders en insti-tutionele beleggers. De informatie vereist door de circulaireFMI/2003-02 van de Commissie voor het Bank-, Financie- enAssurantiewezen bevindt zich in de rubriek “Wettelijke en regle-mentaire informatie” op de Dexia-site. Dit transparantiebeleid tenoverstaan van de aandeelhouders en institutionele beleggers isoverigens ook opgenomen in het corporate-governancechartervan Dexia NV.

1.5. Naleving van de geldende wetgeving

Als vennootschap naar Belgisch recht die noteert op de Belgische,Franse en Luxemburgse beurs, vergewist Dexia zich ervan dat zijn aan-deelhouders op gelijke voet behandeld worden en dat het zijn wettelijkeen reglementaire verplichtingen inzake occasionele en periodieke infor-matieverspreiding nakomt.

Bestuur van de groep Dexia

2.1. Organisatie van de Groep

Dexia ontstond in 1996 uit de eerste grensoverschrijdende fusie inde Europese banksector tussen het Gemeentekrediet van België enCrédit local de France. Met dit initiatief werd geanticipeerd op hetontstaan van een eengemaakte financiële ruimte en een eenheids-munt in Europa. In een eerste fase werden de twee entiteiten onderhet gezamenlijk en paritair toezicht geplaatst van twee holding-maatschappijen, waarvan de ene genoteerd stond in Brussel en deandere in Parijs. In 1999 werd de Groep door de fusie van de tweeholdingmaatschappijen samengevoegd tot Dexia NV, een vennoot-schap naar Belgisch recht, waarvan de maatschappelijke zetel gele-gen is in Brussel. Dexia NV staat genoteerd op Euronext Parijs enBrussel en maakt deel uit van de CAC 40 en de BEL20.

Op het ogenblik van de eenmaking in 1999 had Dexia een organisatieuitgewerkt die werd gestuurd door een directiecomité, dat werd voor-gezeten door de gedelegeerd bestuurder en bestond uit in totaalzeven leden, waarvan er drie verantwoordelijk waren voor een metieren tegelijkertijd aan het hoofd stonden van een operationele entiteit.Deze organisatie bleef bestaan tot einde 2005 en werd herschikt ophet ogenblik dat de nieuwe gedelegeerd bestuurder op 1 januari 2006zijn functie opnam. Deze reorganisatie, die hieronder wordt toegelicht,werd dusdanig opgevat dat Dexia op een nog meer geïntegreerde,snellere en efficiëntere wijze kan optreden om rekening te kunnenhouden met een omgeving die elke dag nieuwe uitdagingen biedt.

Bovendien werd in 2005 op het vlak van corporate governance eencharter uitgewerkt en geïmplementeerd.

De operationele leiding van de Groep is thans als volgt georganiseerd:

– Het orgaan van algemene directie van Dexia is het directiecomitévan de Groep, dat bestaat uit vijf leden. Het wordt voorgezetendoor Axel Miller, gedelegeerd bestuurder; de overige leden zijnJacques Guerber, ondervoorzitter, Dirk Bruneel, Rembert vonLowis en Xavier de Walque.

2


18

directiecomité van de Groep, en ten slotte de voorzitter van hetleidinggevend orgaan van de betrokken operationele entiteit:respectievelijk zijn dat Gérard Bayol voor Dexia Crédit Local, StefaanDecraene voor Dexia Bank en Marc Hoffmann voor Dexia BIL.

– Bovendien rapporteren Hugo Lasat, voorzitter van het directie-comité van Dexia Asset Management, Guy Roelandt, voorzittervan het directiecomité van Dexia Insurance Services, en MarcHoffmann, als voorzitter van RBC Dexia Investor Services recht-streeks aan het directiecomité van de Groep.

– Ten slotte vallen de personen die op het niveau van de Groep ver-antwoordelijk zijn voor de functies Strategie en Ontwikkeling(Stéphane Vermeire), Financiële communicatie en InvestorRelations (Robert Boublil), Audit (Véronique Thirion), Compliance(Jean-Noël Lequeue), Secretariaat-generaal – Juridische enFiscale directie (Olivier Van Herstraeten), rechtstreeks onder degedelegeerd bestuurder.

Zodoende is de samenhang van het beslissings- en het beheers-proces van de Groep gewaarborgd door de aanwezigheid van eenmeerderheid van de leden van het directiecomité van de Groep inde leidinggevende organen van de operationele entiteiten, en doorhet bestaan van de zeven algemene directies die belast zijn met defollow-up van de metiers en met de grote transversale functies.

De opdracht van het directiecomité bestaat erin de groep Dexia teleiden en haar strategie te bepalen, uitdagingen aan te gaan en haarmenselijk potentieel to ontwikkelen. Om snel te kunnen beslissen,nemen vier van de vijf leden van het directiecomité van de Groepdeel aan de directiecomités van de grote entiteiten van de Groep,waardoor ze samen met het hoofd van de entiteit het directiecomitéervan vormen.

– Het executief comité van de Groep, dat zorgt voor de centrale stu-ring van de hele Groep, bestaat uit de vijf leden van het directieco-mité van de Groep, plus zeven directeurs-generaal dieverantwoordelijk zijn voor de metiers en de voornaamste transver-sale functies: “Public Finance”, met aan het hoofd Bruno Deletré;Financiële diensten aan de particulieren (benoeming volgt nog);Thesaurie en financiële markten, onder de verantwoordelijkheid vanAlain Delouis; Finance (benoeming volgt nog); Risk Management,met aan het hoofd Claude Piret; Operations en technologie onder deverantwoordelijkheid van Marc Huybrechts; Human Resources enCommunicatie en Cultuur onder leiding van Bernard-Franck Guidoni-Tarissi.

– De leidinggevende organen van de drie voornaamste operationeleentiteiten van de Groep (het directorium van Dexia Crédit Local ende directiecomités van Dexia Bank en van Dexia BIL) bestaan uit vijfleden: Axel Miller en Jacques Guerber, twee andere leden van het

Beheersverslag

19

2.2. Raad van bestuur van Dexia NV

2.2.1. Samenstelling van de raad van bestuur (toestand op 31 december 2005) (1)

De statuten van Dexia NV bepalen dat de raad uit minstens zestien en maximum twintig bestuurders mag bestaan. Op 31 december 2005 bestondde raad van bestuur uit negentien leden. De raad van bestuur van Dexia NV weerspiegelt de Europese identiteit van de Groep: er zijn immersvijf nationaliteiten in vertegenwoordigd. De samenstelling van de raad stemt ook overeen met het Frans-Belgische statutaire karakter van Dexia NV.De raad telt namelijk evenveel Belgische als Franse bestuurders, waarbij elke nationaliteit minstens een derde van de raad uitmaakt.

Onderstaande tabel geeft de toestand op 31 december 2005 weer. Op 1 januari 2006 volgde Pierre Richard François Narmon op (van wie hetmandaat van bestuurder eindigde) als voorzitter van de raad van bestuur. Op diezelfde datum werd Axel Miller gecoöpteerd als bestuurder envolgde hij Pierre Richard op als gedelegeerd bestuurder.

(1) Artikel 2 van de wet van 6 augustus 1931 (Belgisch Staatsblad van 14 augustus 1931) verbiedt ministers, gewezen ministers en ministers van Staat, leden of gewezen leden van deWetgevende Kamers, om in akten of bekendmakingen betreffende vennootschappen met winstoogmerk voornoemde titels te vermelden.

Naam, leeftijd,nationaliteit, aantalDexia-aandelen

Gespecialiseerdecomités

Duurvan hetmandaat

Hoofdfunctie Andere functies Biografie

François Narmon(Bestuurder van Dexia NVtot 31 december 2005)71 jaarBelgBezit 7 060 Dexia-aandelenBestuurder sinds 1996

Lid van het strategischcomité, hetbezoldigingscomité enhet benoemingscomité(tot 31 december2005)

2002-2006 Voorzitter van deraad van bestuur vanDexia NV (tot 31 december 2005)

Voorzitter van deraad van bestuur:- Dexia BIL- Dexia Insurance

Belgium

Handelsingenieur. Trad indienst van het Gemeentekre-diet in 1957. Voorzitter van hetdirectiecomité van het Ge-meentekrediet (nadien DexiaNV) van 1979 tot 1999. Mede-voorzitter van de groep Dexiavan 1996 tot 1999. Voorzittervan de raad van bestuur vanDexia NV sinds 1999.

Pierre Richard64 jaarFransmanBezit 40 210 Dexia-aandelenBestuurder sinds 1996

Lid van hetstrategisch comité(waarvan hij voorzitteris sinds 1 januari2006) en hetbenoemingscomitéLid van hetbezoldigingscomitévanaf 1 januari 2006

2002-2006 Gedelegeerdbestuurder en voorzittervan het directiecomitévan Dexia NV(tot 31 december 2005)

Voorzitter van deraad van bestuur vanDexia NV vanaf 1 januari 2006

Bestuurder:- Crédit du Nord- Le Monde- Air France/KLM- Generali France

Holding- Vennootschappen

die behoren tot de groep Dexia(Dexia Bank België,Dexia Crédit Local,Dexia BIL, FinancialSecurity Assurance)

Studeerde af aan de EcolePolytechnique en de Ecolenationale des Ponts et Chaus-sées. Algemeen directeur vande lokale openbare bestu-ren – Ministerie van Binnen-landse Zaken van 1978 tot1982. Algemeen adjunct-di-recteur van de Caisse desdépôts et consignations van1983 tot 1993. Voorzitter vanCrédit local de France van1987 tot 1996. Medevoorzittervan de groep Dexia van 1996tot 1999. In 1999 werd hijgedelegeerd bestuurder envoorzitter van het directieco-mité van Dexia NV. Voorzittervan de raad van bestuur vanDexia NV sinds 1 januari 2006.

Gilles BenoistOnafhankelijk bestuurder59 jaarFransmanBezit 300 Dexia-aandelenBestuurder sinds 1999

Voorzitter van hetauditcomité

2000-2006 Voorzitter van hetdirectorium vanCNP Assurances

Lid van hetdirectiecomité:- Groupe Caisse des

Dépôts

Licentiaat rechten. Studeerdeaan het Institut d'Etudes Poli-tiques en de Ecole Nationaled'Administration. Werd in1987 secretaris-generaal vanCrédit local de France en nadien lid van het uitvoerendcomité van de Caisse des dépôts et consignations van1993 tot 1998.


20



Duurvan hetmandaat


Rik Branson61 jaarBelgBezit geen Dexia-aandelenBestuurder sinds 2001

Lid van het strategischcomité en hetbenoemingscomité

2002-2006 Voorzitter van hetdirectiecomité vanArcofin

Voorzitter van hetdirectiecomité:- Arcopar- Arcoplus- AuxiparCensor:- Nationale Bank

van België

L icent iaa t economischewetenschappen. Oefendeverschillende functies uit bijde Gewestelijke Investerings-maatschappij voor Vlaan-deren tussen 1980 en 1989.Treedt in 1989 toe tot degroep Arco en wordt in 1992voorzitter van het directie-comité.

Guy Burton57 jaarBelgBezit 2 000 Dexia-aandelenBestuurder sinds 2001

Lid van hetbezoldigingscomité(vanaf 1 januari 2006)

2003-2007 Algemeen directeur en voorzitter van het directiecomité van Ethias

Voorzitter van deraad van bestuur:- Union des

associationsd'assurancemutuelle

- Nateus SA- Network Research

Belgium (NRB)- Incotech- Ame Life Lux- Ame Holding SA- Mnema ASBL

Licentiaat rechten. Begon in1974 zijn loopbaan bij de Onderlinge Maatschappij derOpenba re Bes tu ren , nuEthias. Werd er secretaris-generaal in 1991 en algemeendirecteur in 1995.

Anne-Marie IdracOnafhankelijk bestuurder54 jaarFrançaiseBezit geen Dexia-aandelenBestuurder sinds 2004

2004-2008 Algemeen directeur envoorzitster van RATP

Lid van de Conseiléconomique et social

Dip loma van het Inst i tutd’Etudes Politiques te Parijsen licentiaat rechten, stu-deerde aan het ENA. Wasdirecteur van de TransportsTerrestres bij het Ministère del’Equipement, du Transport etdu Tourisme van 1993 tot1995. Staatssecretaris Trans-port van 1995 tot 1997. Ver-kozen tot gedeputeerde vanYvelines en regionaal advi-seur van I l e -de-F rance .Legde haar politieke man-daten en functies neer ombenoemd te worden to ta l gemeen d i rec teu r envoorzitster van RATP in 2002.

Denis KesslerOnafhankelijk bestuurder53 jaarFransmanBezit 15 285 Dexia-aandelenBestuurder sinds 1999

Lid van hetstrategisch comité

2000-2006 Algemeen directeur(PDG) van de groepSCOR

Voorzitter:- SCOR Life US

Reinsurance (USA)- SCOR Reinsurance

Company (USA)- SCOR US

Corporation (USA)Bestuurder:- BNP Paribas SA- Bolloré

Investissement SA- Dassault Aviation- Cogedim- AMVESCAP Plc

Ecole des Hautes Etudes Com-merciales. Diploma politiekewetenschappen, economischewetenschappen en filosofie.Lid van de Conseil économiqueet social en van de Commis-sion économique de la Nation.Lid van de Société d’EconomiePolitique en van de Conseil del’Association de Genève.

Serge Kubla58 jaarBelgBezit geen Dexia-aandelenBestuurder sinds 2005

2005-2006 Burgemeester vanWaterloo (België)

Bestuurder:- Les Amis

du MuséeWellington ASBL

- IP Trade

Handelsschool Solvay (onvol-ledige cyclus: drie van de vierjaar ) . Burgemeester vanWaterloo sinds 1982. Mo-menteel actief in de nationalepolitiek.

Beheersverslag

21



Duurvan hetmandaat


André Levy-LangOnafhankelijk bestuurder68 jaarFransmanBezit 38 000 Dexia-aandelenBestuurder sinds 2000

Voorzitter van hetbenoemingscomitéLid van hetauditcomité sinds 7 februari 2006

2000-2006 Emeritus hoogleraaraan de universiteitParis-Dauphine

Bestuurder:- Schlumberger- AGF- Institut Europlace de

Finance- SCOR- Hôpital Américain

de Paris

Studeerde af aan de EcolePolytechnique en is doctor (inBusiness Administration) vande universiteit van Stanford.Na zijn voorzitterschap van hetdirectorium van Paribas, werdhij professor aan de universiteitParis-Dauphine en beheerdervan vennootschappen.

Bernard Lux56 jaarBelgBezit geen Dexia-aandelenBestuurder sinds 2005

2005-2009(definitieftebenoemendoor degewonealgemenevergade-ring van10 mei2006)

Rector-voorzitter van de universiteit van Bergen

- Gewoon hoogleraaraan de FacultéWarocqué desScienceséconomiques

- Voorzitter van deraad van bestuurvan WHESTIA SA

- Lid van de raad vanbestuur en van hetbezoldigingscomitévan SOGEPA SA

- Lid van de raad vanbestuur en voorzittervan Financiën enHuman Resourcesvan de SWL(Société Wallonnede Logement)

- Federaal lid van de NationaleArbeidsraad

Doctor in toegepaste eco-nomische wetenschappen,auteur van studies en weten-schappelijke artikels.

Dominique Marcel50 jaarFransmanBezit geen Dexia-aandelenBestuurder sinds 2005

2005-2006 Financieel directeur van de Groupe Caissedes DépôtsLid van hetdirectiecomité van deCaisse des dépôts etconsignations

Lid van de raad vantoezicht:- Accor- CNP AssurancesPermanentvertegenwoordiger vande Caisse des dépôtset consignations:- raad van toezicht

van de CaisseNationale desCaisses d’Epargneet de Prévoyance(CNCE)

- raad van bestuurvan Icade

Voorzitter van de raadvan toezicht:- Compagnie des Alpes

Diploma polit ieke weten-schappen, studeerde aan deEcole nationale d’admini-stration. Na diverse functiesbij de Direction du Trésor, wasDominique Marcel achtereen-volgens economisch advi-seur van de Franse president,directeur van het ministerievoor tewerkstelling en solida-r i te i t van 1997 tot 2000,adjunct-directeur van het ka-binet van de premier van2000 tot 2002 en hoofdin-specteur financiën; sinds2003 is hij financieel directeurbij de Groupe Caisse des Dé-pôts.


22



Duurvan hetmandaat


Francis Mayer55 jaarFransmanBezit geen Dexia-aandelenBestuurder sinds 2003

Lid van hetstrategisch comité en hetbenoemingscomité

2004-2008 Algemeen directeur vande Caisse des dépôtset consignations

Lid van de raad vantoezicht:- CNP AssurancesVice-voorzitter en lidvan de raad vantoezicht:- CNCEPBestuurder:- Veolia

Environnement- Casino Guichard-

Perrachon- Accor

Studeerde aan de Ecolenationale d’administration.Geaggregeerde in de letteren.Alvorens algemeen directeurte worden bij de Caisse desdépôts et consignations, washij adjunct-directeur bij dedirectie Trésor du Ministèrede l ’Economie et des Fi-nances (1994-1999), voorzit-ter van de Club van Paris(1997-1999) en vice-voorzit-ter van de Europese Investe-ringsbank (EIB) (1999-2002).

Roberto MazzottaOnafhankelijk bestuurder65 jaarItaliaanBezit geen Dexia-aandelenBestuurder sinds 2001

2002-2006 Voorzitter van BancaPopolare di Milano

Vice-voorzitter vande raad van bestuur:- Associazione

Bancaria ItalianaBestuurder:- Associazione

Nazionale BanchePopolari

Econoom van opleiding. Wasprofessor aan de universiteitvan Genua. Was gedurendeeen twintigtal jaar actief in depolitiek. Begon zijn loopbaanals bankier in 1987.

Jan Renders56 jaarBelgBezit geen Dexia-aandelenBestuurder sinds 2003

2004-2008 Voorzitter van het ACW Voorzitter van deraad van bestuur:- HIVA- Arcopar- ArcofinLid van de raad van bestuur:- IDEWE- IBEVE

Licentiaat sociologie. Begonzijn loopbaan in 1972 alsadviseur op de studiedienstvan het ACV. Van 1990 tot1997 was hij nationaal secre-taris van het ACW. Sinds1997 was hij secretaris-gene-raal en in 2002 nam hij hetvoorzitterschap op.

Gaston SchwertzerOnafhankelijk bestuurder73 jaarLuxemburgerBezit 30 660 Dexia-aandelenBestuurder sinds 1999

2000-2006 Doctor in de rechtenBeheerder vanvennootschappenVoorzitter vanLuxempartGedelegeerdbestuurder vanAudiolux

Voorzitter:- Luxempart en

Luxempart Energie- Sichel- Presta-Gaz- EnergusBestuurder:- Société électrique

de l'Our- Foyer Finance- Dexia Banque

Internationale àLuxembourg

- Trief Corporation(Groupe Wendel)

Was lange tijd actief in de gas-sector en in het kader van vast-goedprojecten in Luxemburg.Bestuurder van Dexia BIL sinds1984. Medestichter van BILParticipations dat Luxempartwerd. Is ook ereconsul van derepubliek Nicaragua.

Anne-Claire TaittingerOnafhankelijk bestuurder56 jaarFrançaiseBezit 1 000 Dexia-aandelenBestuurder sinds 2001

Lid van hetbezoldigingscomité(waarvan ze voorzitteris sinds 7 februari2006)

2001-2007 Lid van het directoriumvan de GroupeTaittinger.Directeur-generaal vande Société du Louvre –Groupe du Louvre

Voorzitter:- Société Immobilière

de la Tour La FayetteVice-voorzitter vande raad van bestuur:- BaccaratBestuurder (permanentvertegenwoordiger):- Groupe Taittinger

bij Taittinger CCVCBestuurder:- Carrefour

Diploma van het Institut d'Etu-des Politiques te Parijs. Alvorensdeel uit te maken van het direc-torium van de Groupe Taittinger,was zij achtereenvolgens secre-taris-generaal, adjunct-direc-teur-generaal , directeur-generaal en voorzitter van hetdirectorium van de Société duLouvre, waarvan ze vandaag di-recteur-generaal is. Naar aanlei-ding van de splitsing tussen defuncties van voorzitter en de al-gemene leiding werd ze direc-teur-generaal.

Beheersverslag

23



Duurvan hetmandaat


Marc Tinant51 jaarBelgBezit 100 Dexia-aandelenBestuurder sinds 2001

Lid van hetauditcomité

2002-2006 Lid van hetdirectiecomité van Arcofin

Lid van hetdirectiecomité(uitvoerendbestuurder):- Arcoplus- Auxipar- Arcopar Gedelegeerdbestuurder en vice-voorzitter van de raadvan bestuur:- EPCBestuurder:- Retail Estates

(Bevaki genoteerdop de beurs vanBrussel)

- SRIW (Société Régionaled’Investissementde Wallonie)

Licentiaat en master in econo-mische wetenschappen. Wasalgemeen adviseur van hetdirectiecomité van de SociétéRégionale d'Investissement dela Wallonie, vooraleer hij in1991 tot de groep Arco toetrad.

Sir Brian UnwinOnafhankelijk bestuurder70 jaarBritBezit geen Dexia-aandelenBestuurder sinds 2000

Lid van hetbezoldigingscomité

2000-2006 Voorzitter van deAssettrust Housing,Limited

Erevoorzitter van de EuropeseInvesteringsbankVoorzitter:- Europees

Centrum voorNatuurbescherming

Bestuurder:- English National

Opera Company- Federal Trust for

Education andResearch

Studeerde aan de universi-teiten van Oxford en Yale. Wasdip lomaat en bek leeddeverscheidene functies bij hetMinisterie van Financiën en hetkabinet van de eerste ministerin Groot-Brittannië. Werd voor-zitter van de Europese Inves-teringsbank in 1993 en is ererevoorzitter sinds 2000.

Francis Vermeiren69 jaarBelgBezit 1 700 Dexia-aandelenBestuurder sinds 2004

Lid van hetstrategisch comité en hetbenoemingscomité

2005-2009 Burgemeester vanZaventem (België)

Voorzitter van de raadvan bestuur:- Gemeentelijke

Holding NV

Gewezen verzekeringsinspec-teur. Gewezen zaakvoerder vaneen fiscaal adviesbureau. Is nuactief in de nationale politiek.

Waarnemer:Frank Beke59 jaarBelgBezit 1 400 Dexia-aandelenWaarnemer sinds 2001

Burgemeester van Gent(België)

Bestuurder:- Dexia Bank

België NV

Licentiaat filologie en commu-nicatiewetenschappen. Wasgemeenteraadslid en schepenvóór hij in 1995 burgemeestervan Gent werd.


24

Verkiesbaarheidscriteria

Het huishoudelijk reglement van de raad van bestuur bepaalt dat debestuurders worden gekozen door de algemene aandeelhouders-vergadering op grond van hun bekwaamheid en van de bijdrage diezij kunnen leveren tot het beheer van de onderneming.

Het benoemingscomité dat opgericht werd onder de leden van deraad is belast met het opstellen van bekwaamheidsprofielen diegeregeld zullen worden herzien om rekening te kunnen houden metde evolutie van de groep Dexia en haar activiteiten.

Elk lid van de raad van bestuur moet in de mogelijkheid zijn om zijnverplichtingen als bestuurder na te komen.

De niet-uitvoerende bestuurders mogen niet meer dan vijf bestuurs-mandaten aanvaarden in andere beursgenoteerde ondernemingen.

Benoemings- en evaluatieprocedure voor bestuurders

Benoeming

Het benoemingscomité moet de raad van bestuur voorstellen doen omnieuwe bestuurders te benoemen. De raad van bestuur krijgt eengedetailleerd verslag van de elementen die dit voorstel verantwoorden.

Het benoemingscomité voert in dit verband een onderzoek naar debekwaamheden, kennisdomeinen en ervaring van de kandidaat. Ervolgt een gesprek tussen de kandidaat en de leden van het benoe-mingscomité of een delegatie van dit comité.

Evaluatie

De raad van bestuur evalueert elk jaar zijn eigen werking onder lei-ding van de voorzitter van de raad van bestuur. De zelfevaluatie kanook gebeuren door een extern consultant. In dit verband wordt ookde bijdrage van elke bestuurder aan de werkzaamheden van de raadonderzocht.

Bij de vernieuwing van een bestuurdersmandaat, valt het benoe-mingscomité overigens terug op de resultaten van de evaluatie dooreen extern consultant om de bijdrage van de bestuurder aan dewerkzaamheden van de raad en de efficiëntie daarvan te evalueren.

De Code Lippens bepaalt bovendien dat niet-uitvoerende bestuurdersvan een vennootschap hun wisselwerking met het leidinggevendmanagement regelmatig evalueren en minstens eenmaal per jaar bij-eenkomen zonder de CEO en de andere uitvoerende bestuurders. Eenzitting van de raad van bestuur van Dexia zal dan ook plaatsvindenzonder de CEO (en, in voorkomend geval, de andere uitvoerendebestuurders).

Wijzigingen in de samenstelling van de raad van bestuurvan Dexia NV in de loop van het boekjaar 2005

Tijdens het boekjaar 2005 werd de samenstelling van de raad vanbestuur als volgt gewijzigd:

(1) De heer Thierry Breton heeft op 28 februari 2005 ontslag geno-men uit de raad van bestuur van Dexia NV. De gewone algemenevergadering van Dexia NV van 11 mei 2005 heeft de raad vanbestuur de mogelijkheid geboden een nieuwe bestuurder te coöp-teren ter vervanging van de heer Thierry Breton. Overeenkomstigde beslissing van de gewone algemene vergadering heeft de raadop 7 juli 2005 de heer Dominique Marcel gecoöpteerd als bestuur-der ter vervanging van de heer Thierry Breton. Op de volgendegewone algemene vergadering van Dexia NV op 10 mei 2006 zalworden voorgesteld de heer Dominique Marcel definitief tebenoemen voor een nieuw mandaat van vier jaar.

(2) Tijdens de gewone algemene vergadering van Dexia NV op11 mei 2005 werd de heer Elio Di Rupo, die de raad van bestuurvan Dexia NV op 16 november 2004 had gecoöpteerd, definitiefbenoemd voor een nieuw mandaat van vier jaar dat zou aflopenna de gewone algemene vergadering van Dexia NV in 2009. Deheer Elio Di Rupo heeft op 6 oktober 2005 ontslag genomen uitde raad van bestuur van Dexia NV. Op de vergadering van17 november 2005 heeft de raad van bestuur de heer BernardLux gecoöpteerd om de heer Elio Di Rupo voorlopig te vervan-gen. Op de volgende gewone algemene vergadering van 10 mei2006 zal worden voorgesteld de heer Bernard Lux definitief tebenoemen. Zijn mandaat loopt ten einde na de gewone alge-mene vergadering van 2009.

(3) Tijdens dezelfde gewone algemene vergadering van Dexia NV van11 mei 2005 werd de heer Francis Vermeiren definitief benoemdvoor een nieuw mandaat van vier jaar. Hij was reeds gecoöpteerddoor de raad van bestuur van Dexia NV op 29 november 2004.Zijn mandaat loopt af na de gewone algemene vergadering vanDexia NV in 2009.

(4) De heer Eric André, die bestuurder was van Dexia NV sinds 2002,is overleden op 28 juli 2005. Op de vergadering van 17 novem-ber 2005 heeft de raad van bestuur de heer Serge Kubla gecoöp-teerd om de heer Eric André voorlopig te vervangen. Op de volgendegewone algemene vergadering van Dexia NV op 10 mei 2006 zalworden voorgesteld de heer Serge Kubla definitief te benoemenvoor een nieuw mandaat van vier jaar.

(5) De heer François Narmon heeft ontslag genomen uit de raad vanbestuur van Dexia NV op 31 december 2005. De raad vanbestuur heeft de heer Axel Miller gecoöpteerd om de heerFrançois Narmon tijdelijk te vervangen vanaf 1 januari 2006. Opde volgende gewone algemene vergadering van Dexia NV op10 mei 2006 zal worden voorgesteld de heer Axel Miller defini-tief te benoemen voor een nieuw mandaat van vier jaar.

Nieuwe bestuurders

Zoals reeds vermeld werd in het boekjaar 2005 overgegaan tot debenoeming van vier nieuwe bestuurders: de heren DominiqueMarcel, Serge Kubla, Bernard Lux en Axel Miller. Conform de CodeLippens volgt hierna een samenvatting van het curriculum vitae vandeze nieuwe bestuurders:

– De heer Dominique Marcel heeft een diploma politieke weten-schappen en studeerde aan de Ecole Nationale d'Administration.Hij is financieel directeur bij de groep Caisse des Dépôts.Dominique Marcel is tevens o.a. lid van het directiecomité van deCaisse des dépôts et consignations, lid van de raad van toezichtvan Accor en voorzitter van de raad van toezicht van deCompagnie des Alpes.

– De heer Serge Kubla is actief in de nationale politiek. Hij is bur-gemeester van Waterloo sinds 1982 en tevens bestuurder vanIP Trade en van de vzw “Les Amis du Musée Wellington”.

– De heer Bernard Lux is doctor in de toegepaste economische weten-schappen, auteur van studies en wetenschappelijke artikels. Hij isrector-voorzitter van de universiteit van Bergen. Bernard Lux is ooko.a. gewoon hoogleraar aan de Faculté Warocqué des Sciences éco-nomiques en federaal lid van de Nationale Arbeidsraad.

– De heer Axel Miller is licentiaat in de rechten. Na een loopbaanvan 14 jaar als advocaat gespecialiseerd in financieel recht, fusies& overnames en internationaal handelsrecht, kwam hij in 2001terecht bij de groep Dexia als General Counsel. In januari 2002werd hij lid van het directiecomité van Dexia Bank en in januari

Beheersverslag

25

2003 werd Axel Miller voorzitter van het directiecomité van DexiaBank en hoofd van het metier Financiële dienstverlening aan parti-culieren (Personal Financial Services). Axel Miller is sinds 1 januari2006 gedelegeerd bestuurder van Dexia NV, lid van het directieco-mité van Dexia Bank België en van Dexia BIL, en van het directo-rium van Dexia Crédit Local.

Onafhankelijke bestuurders

De Code Lippens bevat een lijst met onafhankelijkscriteria voorbestuurders. Op enkele uitzonderingen na waren de criteria die de raadvan bestuur van Dexia NV in 2004 weerhouden had (overeenkomstigartikel 524 van het Belgische Wetboek Vennootschappen en de in hetBouton-verslag aanbevolen corporate-governancebeginselen die inFrankrijk als referentie geld) dezelfde als of nog strenger dan de aan-bevelingen van de Code Lippens.

Tijdens de vergadering van 7 februari 2006 heeft de raad vanbestuur op voorstel van het benoemingscomité beslist de onafhan-kelijkheidscriteria van de bestuurders van Dexia NV te wijzigen doorer de strengere bepalingen van de Code Lippens in te integreren.

Door deze beslissing zien de onafhankelijkheidscriteria die Dexia NVop zijn bestuurders toepast, er als volgt uit:

1. Gedurende een periode van drie jaar voor zijn benoeming alsonafhankelijk bestuurder, mag hij geen mandaat of functie vanbestuurder, zaakvoerder, lid van een directiecomité, lid van hetdagelijks bestuur, kaderlid of werknemer van Dexia NV of van eenvennootschap of van een persoon die eraan verbonden is of diebinnen haar consolidatiekring valt, hebben uitgeoefend (dezevoorwaarde is niet van toepassing in geval van vernieuwing vanhet mandaat van een onafhankelijk bestuurder).

2. De onafhankelijk bestuurder mag niet langer dan twaalf jaarbestuurder zijn van Dexia NV (op grond van dit criterium verliesteen bestuurder zijn hoedanigheid van onafhankelijk bestuurderpas na afloop van het mandaat waarin deze periode van twaalfjaar overschreden wordt); het verlies van zijn statuut van onaf-hankelijk bestuurder na deze periode van twaalf jaar vormt geenbeletsel voor de vernieuwing van zijn mandaat als gewoonbestuurder.

3. De onafhankelijk bestuurder mag noch bij Dexia NV noch bij eenverbonden vennootschap een echtgenoot hebben, een persoonmet wie hij wettelijk samenwoont, een ouder, een verwante tot inde tweede graad die een mandaat uitoefent van bestuurder, zaak-voerder, lid van het directiecomité, lid van het dagelijks bestuurof kaderlid, of met financiële belangen zoals bepaald in punt 4(cf. infra).

4. Noch de onafhankelijk bestuurder, noch zijn echtgenoot, noch depersoon met wie hij wettelijk samenwoont, noch zijn ouders ofverwanten tot in de tweede graad mogen aandelen bezitten die3 % of meer van het kapitaal of van een aandelencategorie vanDexia NV vertegenwoordigt. In de veronderstelling dat deze per-sonen rechten bezitten die minder dan 3 % van het kapitaal ofvan een aandelencategorie van Dexia NV vertegenwoordigen,mogen deze rechten voornoemde grens van 3 % niet overschrij-den wanneer men ze toevoegt aan de rechten van de vennoot-schappen die worden gecontroleerd door de onafhankelijkbestuurder; de daden van beschikking, ten slotte, die gepaardgaan met deze aandelen of met de uitoefening van de bijbe-horende rechten mogen niet onderworpen zijn aan conventionelebepalingen of aan eenzijdige verbintenissen die de onafhankelijkbestuurder zou zijn aangegaan.

5. De onafhankelijk bestuurder mag geen uitvoerend bestuurderzijn van een vennootschap waarin Dexia NV rechtstreeks ofonrechtstreeks een mandaat van bestuurder uitoefent.

6. De onafhankelijk bestuurder mag geen cliënt, leverancier,zakenbankier, belangrijk financieringsbankier (of er rechtstreeksof onrechtstreeks mee samenhangen) zijn (i) van Dexia NV ofvan een verbonden vennootschap of (ii) waarvoor Dexia NV ofeen verbonden vennootschap een beduidend deel van de acti-viteit vertegenwoordigt.

7. De onafhankelijk bestuurder mag in de loop van de voorbije vijfjaar geen commissaris zijn geweest bij Dexia NV of bij een aanDexia NV verbonden vennootschap.

8. De onafhankelijk bestuurder mag geen aandeelhouder verte-genwoordigen die alleen of samen met verscheidene andereaandeelhouders meer dan 5 % van het kapitaal van Dexia NVin handen heeft.

9. Behalve zijn vergoeding als niet-uitvoerend bestuurder, mag deonafhankelijk bestuurder geen significante aanvullende bezol-diging ontvangen van de vennootschap of een verbondenvennootschap.

10. De onafhankelijk bestuurder mag geen uitvoerend of gedele-geerd bestuurder zijn van een andere vennootschap waarin eenuitvoerend of gedelegeerd bestuurder van Dexia NV een niet-uitvoerend of gedelegeerd bestuurder is, en mag geen anderebelangrijke banden hebben met de uitvoerende bestuurders vanDexia NV via een participatie in andere vennootschappen ofentiteiten.

11. Een bestuurder is onafhankelijk wanneer hij geen enkele relatieonderhoudt, van welke aard ook, met Dexia NV, een vennoot-schap die verbonden is met Dexia NV of met zijn directie, diede uitoefening van zijn vrijheid van oordeel in het gedrang kanbrengen. Hij mag evenmin relaties onderhouden met een ven-nootschap die zijn onafhankelijkheid kan aantasten.

Op grond van voornoemde criteria telde de raad van bestuur vanDexia NV op 31 december 2005 acht onafhankelijke bestuurders.

Het gaat om:

• mevrouw Anne-Marie Idrac

• mevrouw Anne-Claire Taittinger

• de heer Gilles Benoist

• de heer Denis Kessler

• de heer André Levy-Lang

• de heer Roberto Mazzotta

• de heer Gaston Schwertzer

• Sir Brian Unwin.

Niet-uitvoerende bestuurders

Wordt beschouwd als niet-uitvoerend bestuurder, elk lid van de raadvan bestuur dat geen uitvoerende functies vervult in een vennoot-schap van de groep Dexia. Het huishoudelijk reglement van de raadvan bestuur van Dexia NV bepaalt dat minstens de helft van de raadvan bestuur samengesteld is uit niet-uitvoerende bestuurders. Metuitzondering van de gedelegeerd bestuurder (de heer Pierre Richardtot 31 december 2005 en de heer Axel Miller vanaf 1 januari 2006),zijn de andere leden van de raad van bestuur van Dexia NV allemaalniet-uitvoerende bestuurders.


26

Scheiding van de functies van voorzitter van de raad van bestuur en van gedelegeerd bestuurder (CEO)

De statuten van Dexia NV en het huishoudelijk reglement van deraad van bestuur van Dexia NV vermelden expliciet de regel inzakede scheiding van de functies van voorzitter van de raad van bestuuren gedelegeerd bestuurder (CEO). Deze functies moeten aan ver-schillende personen van verschillende nationaliteit worden toever-trouwd, zelfs wanneer de voorzitter van de raad van bestuurverhinderd is en zich door een ander bestuurder laat vervangen omeen vergadering van de raad voor te zitten.

Duur van de mandaten

De duur van de mandaten van de bestuurders die benoemd wer-den vanaf 7 mei 2002 bedraagt maximum vier jaar.

2.2.2. Bevoegdheden en verantwoordelijkheden van de raad van bestuur

Het huishoudelijk reglement van de raad van bestuur beschrijft debevoegdheden en verantwoordelijkheden van de raad van bestuur.Deze hebben betrekking op drie aspecten:

– strategie en algemeen beleid;

– beheerscontrole en risicofollow-up;

– de relaties met de aandeelhouders.

Strategie en algemeen beleidDe raad van bestuur van Dexia bepaalt, in naam van alle aandeel-houders samen en op voorstel van of na advies van het directie-comité, de strategie en het algemeen beleid van de vennootschapen van de groep Dexia.

De raad van bestuur definieert eveneens de standaarden van deGroep en waakt over de uitvoering van deze strategie op het niveauvan de Groep, maar ook op het niveau van Dexia Bank België, DexiaCrédit Local en Dexia BIL.

De raad ziet erop toe dat de principes inzake corporate governanceworden nageleefd, met inbegrip van de erkenning van het vennoot-schappelijk belang van Dexia Bank België, Dexia Crédit Local enDexia BIL.

In dat kader vermeldt het huishoudelijk reglement van Dexia dat deraad van bestuur:

– op zijn minst één keer per jaar bijeenkomt om de strategische uit-dagingen waarmee Dexia en zijn diverse metiers worden gecon-fronteerd, te evalueren;

– de strategische voorstellen van het directiecomité onderzoekt;

– beslist over de strategie van de diverse metiers van Dexia die doorhet directiecomité wordt geïmplementeerd, de prioriteiten vastlegt,het jaarlijks budget goedkeurt en meer in het algemeen zich ver-gewist van de overeenstemming tussen de gekozen strategie ende financiële en menselijke middelen die daarvoor worden ingezet;

– de waarden bepaalt van de groep Dexia na advies van het direc-tiecomité.

Het huishoudelijk reglement van de raad geeft hem welomschrevenbevoegdheden voor het verwerven of verkopen van belangrijke activa.

Elke acquisitie of verkoop door de groep Dexia (Dexia NV of eenvennootschap die rechtstreeks of onrechtstreeks gecontroleerdwordt door Dexia NV) voor een bedrag dat gelijk is aan of hoger ligtdan 50 miljoen EUR moet vooraf worden goedgekeurd door de raadvan bestuur. In dringende gevallen kunnen de voorzitter van de raadvan bestuur en van het auditcomité met een volmacht van de raad

en in onderlinge overeenstemming een dergelijke transactie toe-staan of beslissen de raad samen te roepen.

Elke waarborg die Dexia NV aan een derde geeft waarvan hetbedrag gelijk zou zijn aan of hoger zou liggen dan 50 miljoen EURmoet vooraf gemeld worden aan de raad van bestuur. In dringendegevallen worden de voorzitter van de raad van bestuur en de voor-zitter van het auditcomité ingelicht. Zij kunnen dan in onderling over-leg beslissen om eventueel de raad van bestuur bijeen te roepenom hem in te lichten.

Beheerscontrole en risicofollow-upDe raad van bestuur controleert en stuurt het beheer van de ven-nootschap en van de Groep en zorgt voor de risicofollow-up.

In dat kader vermeldt het huishoudelijk reglement van de raad vanbestuur van Dexia NV dat de raad van bestuur:

– overgaat tot de evaluatie van de implementering, op het niveauvan de Groep en van Dexia Bank België, Dexia Crédit Local enDexia BIL, van sterke en onafhankelijke controlefuncties die metname, in een geest van centralisatie, risk management, interneaudit en compliance omvatten;

– de nodige maatregelen neemt om zich te vergewissen van deintegriteit van de financiële staten;

– de prestaties evalueert van de leden van het directiecomité;

– toeziet op de prestaties van de commissaris(sen) en de interne audit;

– de organisatie van het directiecomité bepaalt op het vlak van desamenstelling, de werkwijze en de verplichtingen van dit orgaanop voorstel van de gedelegeerd bestuurder, de bezoldiging vast-legt van de leden van het directiecomité op voorstel van hetbezoldigingscomité en op voorstel van de gedelegeerd bestuur-der aangaande de bezoldiging van de leden van het directie-comité, hijzelf niet meegerekend.

Rol van de raad van bestuur ten opzichte van deaandeelhouders van de vennootschapDe raad treedt enkel op in het belang van de vennootschap ten aan-zien van de aandeelhouders, de cliënteel en het personeel.

De raad zorgt ervoor dat zijn verplichtingen t.a.v. zijn aandeel-houders vervuld zijn en legt aan de aandeelhouders rekenschap afover de uitoefening van zijn taken.

2.2.3. Werking van de raad van bestuur

2.2.3.1. Statutaire regelsDe statuten van de vennootschappen schrijven de volgende regelsvoor in verband met de werking van de raad van bestuur:

– Elke beraadslaging vereist de aanwezigheid of de vertegenwoor-diging van minstens de helft van de leden.

– De beslissingen worden genomen bij meerderheid van stemmenvan alle aanwezige en vertegenwoordigde leden. Bij staking vanstemmen is de stem van de voorzitter of van het lid dat hem ver-vangt doorslaggevend.

– De beslissingen over de hierna weergegeven verrichtingen verei-sen de aanwezigheid of de vertegenwoordiging van minstenstweederde van de leden en een beslissing die genomen wordt bijeen meerderheid van tweederde van de stemmen van alle aan-wezige of vertegenwoordigde leden:

(i) de beslissing om gebruik te maken van het toegestane kapitaalof om aan de algemene vergadering van aandeelhouders de uit-gifte voor te stellen van aandelen, in aandelen converteerbare of

Beheersverslag

27

Discretieplicht

De informatie die aan de bestuurders wordt meegedeeld in hetkader van de uitoefening van hun functie, zowel tijdens de bijeen-komsten van de raad, de gespecialiseerde comités of tijdens privé-gesprekken, wordt hun intuitu personae verstrekt; zij moeten eroptoezien dat het vertrouwelijk karakter van deze informatie striktwordt gerespecteerd.

Als men op de hoogte is van bevoorrechte informatie, houdt dat eenverbod in om voor eigen rekening of voor rekening van derden ver-richtingen te doen met effecten van de betrokken ondernemingen,alsook een verbod om deze informatie mee te delen aan derden.

Opleiding van de bestuurders

Met het oog op het verwerven van een goede kennis van de groepDexia, worden de nieuwe bestuurders uitgenodigd om bij hun aan-stelling een of twee dagen uit te trekken voor contacten met enbezoeken aan de Groep.

Bestuurders die zitting hebben in de gespecialiseerde comités, wor-den gekozen op grond van hun specifieke bevoegdheden. Als datnodig is, laten ze zich bijstaan door externe experts. De opdrach-ten van deze gespecialiseerde comités staan duidelijk omschrevenin het intern reglement van de raad van bestuur.

Belangenvermenging

De bestuurders vergewissen zich ervan dat hun deelneming aan deraad van bestuur voor hen geen bron is van rechtstreekse ofonrechtstreekse belangenvermenging, noch op persoonlijk vlak,noch voor de professionele belangen die zij vertegenwoordigen.

De bestuurders zien erop toe dat hun deelneming aan de raad vanbestuur getuigt van een totale onafhankelijkheid van belangen dievreemd zijn aan de onderneming zelf. In het bijzonder kruiselingseuitwisselingen van bestuurders moeten worden vermeden.

De bestuurders stellen hun mandaat ter beschikking van de raad bijeen belangrijke wijziging van hun functies; de raad beslist dan of hijal dan niet hun ontslag aanvaardt, na advies van het benoemings-comité. Zij moeten ontslag nemen als een wijziging in hun situatieleidt tot een toestand die onverenigbaar is met hun mandaat alsbestuurder van Dexia.

Als een bestuurder rechtstreeks of onrechtstreeks een vermogens-belang heeft dat tegengesteld is aan een beslissing van of eentransactie door de raad van bestuur, moet hij dit melden aan deandere bestuurders nog vóór de beraadslaging in de raad vanbestuur. Zijn verklaring, alsook de redenen die worden aangevoerdter rechtvaardiging van zijn tegengesteld belang, moeten vermeldworden in de notulen van de raad van bestuur die de beslissingmoet nemen. Bovendien moet hij de commissarissen van de ven-nootschap hiervan op de hoogte brengen.

Met het oog op de publicatie in het jaarlijks beheersverslag vermeldtde raad van bestuur in de notulen de aard van de betrokken beslis-sing of van de betrokken transactie, geeft hij een rechtvaardigingvoor de beslissing die werd genomen, en haalt hij ook de gevolgenaan voor het vermogen van de vennootschap. Het beheersverslagbevat de notulen waarnaar hierboven wordt verwezen.

Het verslag van de commissarissen moet bovendien een aparte toe-lichting bevatten over de gevolgen op vermogensvlak voor de ven-nootschap van de beslissingen van de raad van bestuur, die in dezin van voornoemde bepalingen een tegengesteld belang vertegen-woordigden.

terugbetaalbare obligaties, warrants en andere financiële instru-menten die op termijn recht geven op aandelen, indien hetbedrag van de kapitaalverhogingen die zouden voortvloeien uitde uitgifte van deze aandelen, de omzetting of de terugbetalingvan deze obligaties of de uitoefening van deze warrants enandere financiële instrumenten, tien procent overschrijdt van hetbedrag van het kapitaal dat vóór deze beslissingen bestond;

(ii) de beslissing met betrekking tot het verwerven of overdragen vanactiva die meer dan tien procent van de eigen middelen van devennootschap vertegenwoordigen;

(iii) de beslissing om aan de algemene vergadering van aandeel-houders een wijziging van de statuten van de vennootschap voorte stellen;

(iv) de beslissing met betrekking tot de benoeming en de afzettingvan de voorzitter van de raad van bestuur en van de gedele-geerd bestuurder.

2.2.3.2. Huishoudelijk reglement van de raad van bestuur van Dexia NV

Sinds zijn oprichting in 1999 heeft de raad van bestuur van Dexia NVeen huishoudelijk reglement dat een aantal regels bevat die de raadin staat moeten stellen zijn bevoegdheden ten volle uit te oefenenen de doeltreffendheid van de bijdrage van elke bestuurder moetenvergroten. Het huishoudelijk reglement is in 2005 ingrijpend gewij-zigd, met name door de nieuwe organisatiestructuur van de groepDexia en de inwerkingtreding van de Code Lippens. Hieronder wor-den de belangrijkste regels uit het reglement beschreven in verbandmet:

– de algemene organisatieprincipes van de raad van bestuur;

– de discretieplicht van de bestuurders;

– de opleiding van de bestuurders;

– belangenvermenging;

– de transacties tussen een vennootschap van de groep Dexia en debestuurders;

– verrichtingen voor eigen rekening met Dexia-aandelen.

Algemene organisatieprincipes

De raad van bestuur organiseert zich zodanig dat hij zijn bevoegd-heden en taken optimaal kan uitvoeren.

De bijeenkomsten van de raad vinden vaak genoeg plaats om hemin staat te stellen zijn opdrachten te vervullen. De bestuurders ver-binden zich ertoe actief betrokken te zijn bij de werkzaamheden vande raad en de comités waarvan zij lid zijn. De aanwezigheid tijdensde zittingen van de raad en de comités is de voornaamste voor-waarde voor deze deelneming, en een effectieve aanwezigheid opminstens drievierde van de bijeenkomsten is gewenst.

De agenda bevat de te behandelen onderwerpen en vermeldt ookof het gaat om informatieve punten, of dat erover beraadslaagd zalworden of dat er een beslissing over zal worden genomen.

De notulen maken gewag van de besprekingen en vermelden ookde genomen beslissingen, alsook eventueel het voorbehoud vanbepaalde bestuurders.


28

De bestuurder voor wie er sprake is van tegengestelde belangen,mag de beraadslagingen van de raad van bestuur over de betrok-ken transacties of beslissingen niet bijwonen, en mag evenmin deel-nemen aan de stemming.

Transacties tussen een vennootschap van de groep Dexia en de bestuurders

De transacties tussen een vennootschap van de groep Dexia en debestuurders moeten plaatsvinden tegen de normale marktvoor-waarden.

Verrichtingen voor eigen rekening met Dexia-effecten

Met het oog op de transparantie rond transacties met Dexia-effecten,bepaalt het intern reglement dat de bestuurders aan de complianceofficer van de Groep de volgende inlichtingen verstrekken:

a. op het ogenblik van de opname van hun functie, welke effectenof financiële instrumenten van Dexia zij in hun bezit hebben;

b. na elke verrichting, gedetailleerde informatie over deze verrich-ting, zodat de vereiste bekendmakingen kunnen gebeuren;

c. op het einde van elk jaar, een actualisering van de effecten offinanciële instrumenten van Dexia die zij in hun bezit hebben.

Vóór elke transactie met Dexia-effecten lichten de bestuurders de com-pliance officer van de Groep in over de transactie die zij overwegen.

In elk geval moeten de bestuurders zich zonder voorafgaande toe-stemming van de compliance officer van de Groep, onthouden van:

– elke transactie op Dexia-effecten gedurende een periode van éénmaand vóór de bekendmaking van de financiële resultaten(“gesloten periode”);

– elke transactie met Dexia-effecten tijdens gevoelige periodes diehun worden meegedeeld door de compliance officer van de Groepen die door laatstgenoemde worden bepaald op basis van eenalgemeen beleid dat wordt uitgestippeld in overleg met het audit-comité (“sperperiode”);

– elke verrichting die tegengesteld is aan een vorige verrichting, metuitzondering van de verkoop van aandelen na de uitoefening vanopties binnen een termijn van zes maanden erna.

Bovendien verbinden de bestuurders zich ertoe om de Dexia-effecten die zij hebben verworven of die zij overwegen te verwer-ven, aan te houden op een effectenrekening die op hun naam werdgeopend bij een van de kredietinstellingen van de groep Dexia, ofbij een door Dexia erkende instelling, of om deze effecten op naamte laten inschrijven.

Voornoemde verplichtingen aangaande Dexia-effecten gelden voorde bestuurders, hun echtgenote(n)(s) die niet van tafel en bedgescheiden zijn en hun minderjarige kinderen.

De diverse verplichtingen die worden aangehaald in dit reglementgelden eveneens voor de waarnemers zoals ze worden vermeld inde statuten van Dexia NV.

De compliance officer van de Groep zorgt voor de naleving door debestuurders van de in bovenstaande paragrafen aangehaalde regels.

Naast de vermelding van de globale posities in Dexia-aandelen in hetjaarverslag van de vennootschap, verschijnen de individuele trans-acties, in afwachting van nadere gegevens uit de omzetting van deEuropese normen terzake, sinds begin 2005 op de website van Dexiaen op de site van de Autorité des Marchés Financiers (Frankrijk).

2.2.3.3. Werking en activiteiten van de raad van bestuur van Dexia NV tijdens het boekjaar 2005

Presentiegraad van de bestuurders

De raad kwam in 2005 elf maal bijeen. De presentiegraad van debestuurders op de vergaderingen van de raad van bestuur bedroeg82 %.

Activiteiten van de raad van bestuur

Buiten de zaken die onder zijn gewone bevoegdheid vallen (follow-up van de resultaten, goedkeuring van het budget, benoeming enbezoldiging van de leden van het directiecomité), heeft de raad vanbestuur zich over volgende dossiers gebogen:

– de analyse van de strategische opties van de groep Dexia;

– de bespreking en de goedkeuring van het auditplan voor 2005;

– de bestudering en goedkeuring van het voorstel tot partnershipmet de Royal Bank of Canada;

– de oprichting van de Dexia Corporate University;

– de bespreking en beslissing in verband met het ten laste nemenvan de sociale bijdragen van de bestuurders;

– de bespreking van de activiteit van Dexia op het gebied van MVB;

– de goedkeuring van de deelname van Dexia aan het privati-seringsproces van CEC;

– de bespreking en goedkeuring van het aanbod voor het verwer-ven van een belang in de Banca Comerciala Romana;

– het verslag van de voorzitter van de raad van bestuur van Dexia NVover de werking van de raad en over de interne controle in de Groep;

– de bespreking en de kennisname van het interne controleverslag envan het verslag van de risico-analyse en het risicobeheer in 2004;

– de follow-up van het dossier Dexia Bank Nederland;

– het aandeelhoudersplan voor de personeelsleden en de mede-werkers van de Groep, alsook het aandelenoptieplan voor 2005;

– de bespreking en goedkeuring van het charter over de juridischeen fiscale functies;

– de strategie in verband met het programma voor het verwervenvan eigen aandelen;

– de invoering van een actieplan met betrekking tot de plaats vande vrouw in de onderneming;

– de bespreking van de opvolging aan het hoofd van de Groep;

– het beleid inzake Publiek-Private Samenwerking;

– het Data Consolidation Center;

– het toenaderingsvoorstel van Fortis aan Dexia;

– de verkoop van Eural;

– de nieuwe organisatie van de Groep;

– de bekrachtiging van het corporate-governancecharter en de wij-ziging van het intern reglement van de raad van bestuur en vanhet directiecomité;

– de uitwerking van een intern reglement voor het auditcomité;

– de nieuwe institutionele campagne van Dexia.

Belangenvermenging in 2005

Als een bestuurder, zoals hierboven reeds aangegeven, rechtstreeksof onrechtstreeks een vermogensbelang heeft dat tegengesteld isaan een beslissing van of een transactie door de raad van bestuur,moet hij dit melden aan de andere bestuurders nog vóór de beraad-

Beheersverslag

slaging in de raad van bestuur. Zijn verklaring, alsook de redenendie worden aangevoerd ter rechtvaardiging van zijn tegengesteldbelang, moeten vermeld worden in de notulen van de raad vanbestuur die de beslissing moet nemen.

Hieronder staan de uittreksels uit de notulen van de raden vanbestuur van 2005 in verband met punten waarvoor de bepalingenvan artikel 523 van het Belgisch Wetboek Vennootschappen wer-den toegepast.

(1) Tijdens de zitting van 3 maart 2005 heeft de raad zich gebo-gen over het vastleggen van de bezoldiging van de leden vanhet directiecomité. Aangezien de gedelegeerd bestuurder even-eens voorzitter van het directiecomité is, heeft hij zich onthou-den (conform artikel 523 van het Wetboek Vennootschappen)van de beraadslaging en stemming van de raad van bestuurover zijn eigen bezoldiging. Het uittreksel uit de notulen overde gedelegeerd bestuurder wordt hierna weergegeven:

F. Narmon brengt verslag uit over de vergadering van het comitéder bezoldigingen, die plaatsvond op 2 februari 2005.

Behalve de punten m.b.t. het aandelenplan 2005 en het optie-plan 2005, die behandeld zullen worden in het kader van eenander punt van de dagorde, heeft het comité der bezoldigingenzich voornamelijk gebogen over de vraag naar het variabelgedeelte van de leden van het directiecomité over het boekjaar2004.

In de mate dat hij hierbij betrokken partij is, onthoudt P. Richardzich van deelname aan het debat.

F. Narmon herinnert eraan dat ingevolge een beslissing van deraad van bestuur, de berekening van het variabel gedeelte 2004verbonden is aan de groei van de geconsolideerde nettowinst peraandeel, en berekend wordt als een percentage van het vastegedeelte. De hypothese die weerhouden werd, hield in dat hetvariabele gedeelte het doelpercentage zou bereiken wanneer deevolutie van de nettowinst per aandeel in 2004 t.o.v. 2003 +8 %zou bedragen (overeenkomstig de budgettaire vooruitzichten dievastgelegd werden in februari 2004). Het doelpercentage zou met40 % vermeerderd worden indien de evolutie van de nettowinstper aandeel +13,5 % zou bedragen.

De nettowinst per aandeel is in 2004 toegenomen met 25,1 %.Het comité der bezoldigingen heeft beslist om het percentage vanhet variabele gedeelte te plafonneren op het cijfer dat overeen-komt met een evolutie van de nettowinst per aandeel van 13,5 %,d.w.z. 105 % voor de afgevaardigd bestuurder. Bovendien heefthet comité der bezoldigingen voorgesteld om de mogelijkheid tebenutten om t.a.v. de leden van het directiecomité een module-ring van 0 tot 20 % toe te passen in functie van het bereiken vanhun objectieven per kernactiviteit en per functie.

Na deze oefening blijft het percentage van het variabele gedeelte105 % voor de afgevaardigd bestuurder, die bovendien geniet vaneen bijkomende storting die reeds voorzien was in 2004.

M.b.t. de vergoedingen voor 2005, stelt het comité der bezoldi-gingen voor om de vaste vergoeding te houden op het niveauvan 2004. M.b.t. het variabele gedeelte, stelt het comité derbezoldigingen voor om het principe van de solidariteit tussen deleden van het directiecomité te handhaven, en om, als criteriumom dit variabele deel te bepalen, de evolutie van het nettoresul-taat, behoudens buitengewone elementen, te gebruiken.

Het comité der bezoldigingen meent inderdaad dat dit criteriumtoelaat om complexe herberekeningen te vermijden, alsook hetin rekening nemen van niet-recurrente elementen.

Voor 2005 zou het voorstel van scharnierpercentage 4 % bedra-gen van de progressie van het nettoresultaat, behoudens uitzon-derlijke elementen, in verhouding tot het budget, met eendoelpercentage van 75 % voor de afgevaardigd bestuurder. Erwordt eveneens voorgesteld om de mogelijkheid tot moduleringvan het variabele gedeelte van 0 tot 20 % te behouden voor elkvan de leden van het directiecomité, op een individuele basis, enin functie van het behalen van de objectieven van de kernactivi-teiten en de functies.

Het comité der bezoldigingen stelt eveneens voor om 150 000opties toe te kennen aan de afgevaardigd bestuurder.

Beslissing

De raad van bestuur keurt unaniem de voorstellen van het comitéder bezoldigingen goed; P. Richard onthoudt zich van deelnameaan de beraadslagingen over zijn vergoeding.

(2) Op 26 april 2005 heeft de raad de opvolging aan de top vanDexia NV besproken. Op grond van artikel 523 van het BelgischWetboek Vennootschappen hebben de gedelegeerd bestuurderen de voorzitter van de raad zich onthouden van de beraadsla-ging en de stemming over de financiële regeling van de opvol-ging. De notulen van voornoemde zitting volgen, voor zover dezebetrekking hebben op de financiële regeling van de opvolging:

Met betrekking tot de financiële modaliteiten van het successieplan,hierbij verwijzend naar hun belangenconflict, onthouden P. Richarden F. Narmon zich van de deelneming aan de beraadslagingen ende beslissing wat hen betreft. De raad legt de berekeningsmodali-teiten van het vaste gedeelte en van het variabele gedeelte van hetloon van de toekomstige gedelegeerd bestuurder en van de toe-komstige vice-voorzitter van het directiecomité vast.

Het target percentage van het variabele gedeelte van de gedele-geerd bestuurder is vastgesteld op 75 %.

De raad legt tevens de jaarlijkse vergoeding van het mandaat van detoekomstige voorzitter vast, en een “benchmark” van de vergoedin-gen van de voorzitters van de beursgenoteerde BEL20 en CAC 40vennootschappen zal ten gepaste tijde aan het comité der benoe-mingen voorgesteld worden.

Ten slotte beslist de raad dat de forfaitaire vergoeding van F. Narmonzal vereffend worden voor de periode januari 2006-mei 2006 op eenprorata temporis basis.

Een nota met de gedetailleerde cijfers van deze vergoedingen ligtop het departement Human Ressources ter beschikking van debestuurders die er kennis van zouden willen nemen.

Informatie aan de bestuurders

Elk kwartaal bezorgt de gedelegeerd bestuurder van Dexia NV aande leden van de raad van bestuur een verslag over de activiteitenvan de verschillende entiteiten en hun dochterondernemingen. Ditverslag wordt opgemaakt op grond van de hoofdmetiers van deGroep. Het geeft een gedetailleerd overzicht van de positie vanDexia in deze domeinen.

Vinden er tussen twee vergaderingen van de raad van bestuurbelangrijke gebeurtenissen plaats die de groep Dexia aanbelangen,dan brengt de gedelegeerd bestuurder de bestuurders hiervanschriftelijk op de hoogte.


30

2.2.4. Bezoldigingen van de bestuurders van Dexia NVvoor 2005

Herhaling van de principes

De gewone algemene vergadering van Dexia NV heeft in 2002beslist de bestuurders voor de uitoefening van hun mandaat eenjaarlijkse bezoldiging toe te kennen van maximum 700 000 EUR. Dealgemene vergadering heeft de raad van bestuur tevens debevoegdheid gegeven om de praktische modaliteiten voor dezebezoldiging en de toekenning ervan uit te werken.

Op zijn vergadering van 23 mei 2002 heeft de raad van bestuurbeslist om elke bestuurder een jaarlijks forfaitair bedrag van20 000 EUR (= een vaste vergoeding van 5 000 EUR per kwartaal)toe te kennen, alsook presentiegeld (de variabele bezoldiging) tenbelope van 2 000 EUR per vergadering van de raad van bestuur ofvan een van de gespecialiseerde comités.

Voor de bestuurders die hun mandaat niet over een volledig jaarzouden hebben uitgeoefend, wordt deze vaste vergoeding verlaagdin verhouding tot het aantal kwartalen dat ze hun mandaat effectiefhebben uitgeoefend.

Presentiegraad van elke bestuurder op de vergaderingen van de raad

Presentiegraad Opmerkingen

Narmon, François 100 %Richard, Pierre 100 %André, Eric 71 % Op in totaal zeven vergaderingenBenoist, Gilles 91 %Branson, Rik 100 %Breton, Thierry 50 % Op in totaal twee vergaderingenBurton, Guy 64 %Di Rupo, Elio 67 % Op in totaal negen vergaderingenIdrac, Anne-Marie 55 %Kessler, Denis 80 % Op in totaal tien vergaderingen (hij heeft zich verontschuldigd voor een raad van

bestuur wegens belangenvermenging)Kubla, Serge / Benoemd op de laatste raad van bestuur van 2005Levy-Lang, André 73 %Lux, Bernard / Benoemd op de laatste raad van bestuur van 2005Marcel, Dominique 100 % Op in totaal vier vergaderingenMayer, Francis 73 %Mazzotta, Roberto 82 %Renders, Jan 82 %Schwertzer, Gaston 73 %Taittinger, Anne-Claire 82 %Tinant, Marc 91 %Unwin, Brian 91 %Vermeiren, Francis 100 %Beke, Frank (waarnemer) 82 %

Beheersverslag

2.2.4.2. Tenlasteneming van de sociale bijdragen van bepaaldebestuurders

Elke bestuurder van Dexia NV wordt in België beschouwd als eenzelfstandige en moet zich bijgevolg aansluiten bij een sociale zeker-heidskas voor zelfstandigen en in principe sociale bijdragen betalen.Sommige bestuurders genoten al sociale bescherming via een anderstelsel en zouden louter op grond van hun mandaat bij Dexia NVbijdragen moeten betalen in België, zonder dat ze daarvoor meersociale voorzieningen krijgen.

Bestuurders die b.v. niet in België wonen, genieten reeds socialebescherming in hun land van herkomst; de sociale bijdragen die zein België betalen, geven geen recht op tegenprestaties.

Dit is ook het geval voor een bestuurder die wel in België woont,maar onder het stelsel van werknemer of ambtenaar in hoofdberoepvalt en moet bijdragen als zelfstandige in bijberoep omdat hij inBelgië een mandaat uitoefent; hij geniet hiervoor niet meer socialebescherming dan in zijn hoofdberoep.

Om de kosten van de sociale bijdragen die de bestuurders die zichin deze situatie bevinden (wat elk jaar zal herbekeken worden omrekening te houden met wijzigingen van statuut) te compenseren,heeft de raad van bestuur op zijn vergadering van 26 mei 2005beslist de sociale lasten, de moratoire rente en andere verhogingendie voortvloeien uit de uitoefening van een bestuurdersmandaat bin-nen de vennootschap ten laste te nemen. Deze beslissing heeft totgevolg dat de door de algemene vergadering van aandeelhoudersvastgelegde enveloppe van 700 000 EUR wordt overschreden. Debeslissing werd genomen op voorwaarde dat de volgende algemenevergadering van aandeelhouders van 10 mei 2006 haar goedkeu-ring geeft om het maximumbedrag voor de bezoldiging van debestuurders op te trekken van 700 000 EUR naar 1 300 000 EUR.

Voor wie op 1 januari 2005 bestuurder was van de vennootschap,voor elke nieuwe bestuurder die aan voornoemde voorwaarden vol-doet en voor Frank Beke als waarnemer, worden alle vanaf 1 janu-ari 2000 verschuldigde sociale bijdragen ten laste genomen. Hettotale bedrag dat Dexia ten laste genomen heeft of zal nemen voorde boekjaren 2000 tot 2005 kan geschat worden op ongeveer300 000 EUR.

(1) De tantièmes en het presentiegeld voor de bestuurdersmandaten van Elio Di Rupo bij Dexia NV en Dexia Bank werden na aftrek van bedrijfsvoorheffing rechtstreeks aan destichting van openbaar nut “Frans Aubry” gestort.(2) Dominique Marcel wenst als bestuurder geen tantièmes of presentiegeld te ontvangen.(3) De tantièmes en het presentiegeld voor de bestuurdersmandaten van Francis Mayer bij Dexia NV in het eerste kwartaal van 2005 (een bedrag van 15 000 EUR) werden na aftrekvan bedrijfsvoorheffing rechtstreeks aan de Caisse des dépôts et consignations gestort. Vanaf het tweede kwartaal van 2005 wenst Francis Mayer geen tantièmes en presentiegeldmeer te ontvangen als bestuurder.(4) Tantièmes en presentiegeld ontvangen voor het mandaat van bestuurder bij Dexia Bank België.(5) Tantièmes en presentiegeld ontvangen voor het mandaat van bestuurder bij Dexia Banque Internationale à Luxemburg. Dexia BIL zal de bezoldiging van de bestuurders voorboekjaar 2005 zoals elk jaar pas storten na zijn gewone algemene vergadering van 2006 (die plaatsvindt op 28 maart 2006). Ter info, voor het boekjaar 2004 kwamen de tantièmesen het presentiegeld voor bestuurdersmandaten bij Dexia Banque Internationale à Luxemburg neer op 61 973, 38 EUR per bestuurder, met een dubbel tantième voor de voorzittervan de raad van bestuur. Een bedrag van 61 973,38 EUR bestemd voor Pierre Richard werd rechtstreeks aan Dexia NV gestort.

De raad van bestuur heeft op 26 april 2005 de jaarlijkse brutobezoldiging van Pierre Richard bepaald op 400 000 EUR wanneer hij in 2006 FrançoisNarmon opvolgt als voorzitter van de raad van bestuur. Dit bedrag wordt opgenomen in het globale bezoldigingspakket van de bestuurders.

2.2.4.1. Tantièmes en presentiegeld van de bestuurders voor de uitoefening van hun mandaat bij Dexia NV en de andere entiteitenvan de Groep (brutobedragen)

RvB RvB Strategisch Audit- Bezoldigings- Benoemings- Totaal Andere entiteiten(in EUR) (vaste bez.) (var. bez.) comité comité comité comité van de Groep

Narmon, François 0 0 0 0 0 0 0 123 846,76 (5)

Richard, Pierre 0 0 0 0 0 0 0 (5)

André, Eric 10 000 10 000 0 6 000 0 0 26 000 11 250 (4)

Benoist, Gilles 20 000 20 000 0 8 000 0 0 48 000Branson, Rik 20 000 22 000 10 000 0 0 10 000 62 000 22 500 (4)

Breton, Thierry 5 000 2 000 0 0 0 0 7 000Burton, Guy 20 000 14 000 0 0 0 0 34 000Di Rupo, Elio 15 000 12 000 0 0 0 0 27 000(1) 16 875 (1)(4)

Idrac, Anne-Marie 20 000 12 000 0 0 0 0 32 000Kessler, Denis 20 000 16 000 4 000 0 0 0 40 000Kubla, Serge 0 0 0 0 0 0 0Levy-Lang, André 20 000 16 000 2 000 0 0 10 000 48 000Lux, Bernard 0 0 0 0 0 0 0Marcel, Dominique 0 0 0 0 0 0 0(2)

Mayer, Francis 5 000 6 000 0 0 0 4 000 15 000(3)

Mazzotta, Roberto 20 000 18 000 0 0 0 0 38 000Renders, Jan 20 000 18 000 0 0 0 0 38 000Schwertzer, Gaston 20 000 16 000 0 0 0 0 36 000 61 973,38 (5)

Taittinger, Anne-Claire 20 000 18 000 0 0 6 000 0 44 000Tinant, Marc 20 000 20 000 0 8 000 0 0 48 000Unwin, Brian 20 000 20 000 0 0 6 000 0 46 000Vermeiren, Francis 20 000 22 000 10 000 0 0 10 000 62 000Beke, Frank (waarnemer) 20 000 18 000 0 0 0 0 38 000 22 500 (4)


32

2.2.4.3. Vergoedingen aan de voorzitter van de raad van bestuur

De voorzitter van de raad van bestuur heeft in 2005 geen bezol-diging ontvangen als bestuurder van Dexia NV. Het bezoldigings-comité heeft hem op zijn vergadering van 13 maart 2000 echter eenforfaitaire jaarlijkse vergoeding toegekend voor de volledige duurvan zijn mandaat, evenals opties die hij behalve in 2005 elk jaar ont-vangt. Beide organen hebben deze beslissing, die goedgekeurdwerd op de raad van bestuur op 14 maart 2000, genomen rekeninghoudend met de vooraanstaande rol van François Narmon in hetpromoten en vertegenwoordigen van de Groep. François Narmonzal een bedrag van 707 000 EUR ontvangen voor de periode van1 januari 2005 tot 10 mei 2006. Dexia Bank heeft in 2005 boven-dien een premie van 75 323 EUR betaald in het kader van de over-lijdensverzekering die de bank heeft afgesloten ten gunste van derechthebbenden van François Narmon.

2.2.4.4. Bezoldigingen aan de gedelegeerd bestuurder

De gedelegeerd bestuurder ontvangt geen enkele bezoldiging voorzijn mandaat van bestuurder. Hij wordt daarentegen wel vergoedvoor zijn functies van gedelegeerd bestuurder en van voorzitter vanhet directiecomité (zie infra).

2.2.5. De gespecialiseerde comités opgericht door de raadvan bestuur

Om zijn dossiers grondig te kunnen bestuderen, heeft de raad vanbestuur onder zijn leden vier gespecialiseerde comités opgericht (hetbezoldigingscomité, het auditcomité, het strategisch comité en hetbenoemingscomité) die de beslissingen moeten voorbereiden waarvoorenkel de raad bevoegd is. Behoudens een bijzondere delegatie van deraad, hebben de gespecialiseerde comités geen enkele beslissings-bevoegdheid.

Deze comités bestaan uit drie tot zes bestuurders die worden benoemddoor de raad van bestuur voor een hernieuwbare periode van twee jaar.

Na elke bijeenkomst wordt aan de raad van bestuur een verslagvoorgelegd over de werkzaamheden van het comité.

2.2.5.1. Het strategisch comité

a) Samenstelling

Het strategisch comité telt zes leden, waaronder de voorzitter vande raad van bestuur, die het comité voorzit, de gedelegeerd bestuur-der en vier andere bestuurders die representatief zijn voor de ver-scheidenheid van de aandeelhouders van Dexia.

De leden van het comité zijn (op 31 december 2005):

– François Narmon (*)

– Pierre Richard

– Rik Branson

– Denis Kessler (onafhankelijk bestuurder)

– Francis Mayer (**)

– Francis Vermeiren (**).

(*) François Narmon is geen lid meer van dit comité sinds 1 januari 2006; sinds dezedatum vervangt Axel Miller hem.

(**) Francis Mayer en Francis Vermeiren maken sinds 11 januari 2005 deel uit vanhet strategisch comité.

Pierre Richard is voorzitter van het strategisch comité sinds 1 janu-ari 2006.

André Levy-Lang is geen lid meer van dit comité sinds 11 januari2005.

b) Bevoegdheden

Het strategisch comité komt jaarlijks samen voor een analyse vande strategische positionering van de groep Dexia, rekening houdendmet de evolutie van de omgeving van de Groep en haar markten,alsook van de strategische ontwikkelingsassen op halflange termijn,dit ter voorbereiding van de jaarlijkse bijeenkomst van de raad vanbestuur over deze aangelegenheid.

Het strategisch comité kan indien nodig ook bijeenkomen op initia-tief van de gedelegeerd bestuurder voor de analyse van belangrijkedossiers, nog vóór ze worden bestudeerd door de raad van bestuur.Het gaat daarbij om dossiers die bijzonder vertrouwelijk zijn, metname als gevolg van de weerslag die zij kunnen hebben op de finan-ciële markten.

Een van de leden van het strategisch comité kan eveneens vragenom het bijeen te roepen.

De strategie van de Groep wordt uitgewerkt op basis van de vol-gende principes:

a. het directiecomité kan het initiatief nemen met het oog op hetanalyseren en het formuleren van voorstellen aangaande strate-gische projecten ten aanzien van het strategisch comité en deraad van bestuur;

b. de raad van bestuur en het strategisch comité, dat bestaat uitleden van de raad van bestuur, kunnen aan het directiecomitévragen om een strategische optie te bestuderen;

c. worden met name beschouwd als van strategische aard, de pro-jecten die op zijn minst voldoen aan de onderstaande voorwaarden:

(i) een project inzake de verwerving of verkoop van activa vooreen bedrag dat gelijk is aan of hoger ligt dan 300 miljoen EUR;

(ii) een project inzake een joint venture, consortium of partnershipmet een derde dat een aanzienlijke invloed kan hebben op deconsolidatiekring van de Groep en/of op haar resultaten of opde resultaten van een van haar metiers;

(iii) een project inzake een alliantie of partnership die of dat eengevoelige wijziging teweegbrengt in de aandeelhouders-structuur van Dexia NV.

c) Werking en activiteiten tijdens het boekjaar 2005

Het strategisch comité heeft vijfmaal vergaderd in 2005 (10 januari,21 juni, 10 oktober, 14 oktober en 16 november) en heeft de Roe-meense dossiers CEC en BCR bestudeerd.

d) Presentiegraad van elke bestuurder op de vergaderingen van het strategisch comité

François Narmon 100 %

Pierre Richard 80 %Rik Branson 100 %Denis Kessler 100 % (*)André Levy-Lang 100 % (**)Francis Mayer 75 %Francis Vermeiren 100 %

(*) Denis Kessler heeft twee vergaderingen van het strategisch comité bijgewoond.Hij heeft zich voor de drie andere vergaderingen verontschuldigd wegensbelangenvermenging.

(**) André Levy-Lang heeft één vergadering van het strategisch comité bijgewoond(op 10 januari 2005). Hij is geen lid meer van het strategisch comité sinds11 januari 2005.

Beheersverslag

33

2.2.5.2. Het auditcomité

a) Samenstelling

Het auditcomité bestaat uit drie tot vijf niet-uitvoerende bestuurders.Voor zover dat mogelijk is, bestaat het auditcomité grotendeels uitonafhankelijke bestuurders. Dat is ook zo sinds 7 februari 2006, aan-gezien André Levy-Lang als onafhankelijk bestuurder op die datumbenoemd is tot lid van het auditcomité. Het belangrijkste criteriumvoor de keuze van de leden van het comité blijft de bekwaamheiden de onafhankelijkheid van geest.


– Gilles Benoist, onafhankelijk bestuurder en voorzitter van het comité

– Marc Tinant

– Eric André (overleden op 28 juli 2005).

b) Bevoegdheden

Het auditcomité is enerzijds belast met het onderzoeken van de ont-werpen van jaar- en kwartaalrekeningen en de maatschappelijke engeconsolideerde rekeningen, met name de procedures voor hetopstellen ervan en om zich te vergewissen van de relevantie en debestendigheid van de toegepaste boekhoudmethodes en -prin-cipes. Anderzijds is het comité belast met het toezicht op de pres-tatie van het interne-controlesysteem van het directiecomité en inhet bijzonder het systeem voor het beheer van de risico’s waaraande Groep vanwege haar activiteiten is blootgesteld.

Het auditcomité staat rechtstreeks in contact met de commissa-rissen, de auditor-generaal van de Groep en de chief complianceofficer. Het brengt tevens de gedelegeerd bestuurder van zijn con-tacten op de hoogte.

In het kader van zijn bevoegdheden moet het auditcomité:

• de financiële informatie en boekhoudkundige procedures ana-lyseren, inzonderheid:

– kennisnemen van de werkzaamheden van de externe auditors enbespreken van hun vaststellingen, commentaren en aanbevelin-gen door hen tijdens elke vergadering aan het woord te laten;

– eventueel aanvullende werkzaamheden voorstellen;

– zich ervan vergewissen dat het onafhankelijkheidsbeleid van decommissarissen wordt nageleefd en advies verlenen met betrek-king tot hun aanstelling;

• het bestaan en de uitvoering van de procedures ter controle enbeheersing van krediet-, markten operationele risico’s onderzoeken.In dat opzicht neemt het auditcomité kennis van de conclusiesvan de interne auditopdrachten en vergewist het zich ervan datde aanbevelingen werden gevolgd.

• aanvullende auditopdrachten voorstellen;

• bij volmacht het auditcharter, het audituniversum, het auditplan en demiddelen van de directies Interne Audit en Compliance goedkeuren.

• geraadpleegd worden over de deontologische regels die in deGroep worden toegepast.

Het auditcomité vergewist zich van de prestaties en onafhankelijkewerking van de afdeling Compliance. Momenteel buigt men zichover een ontwerpprocedure “Whistle blowing”.

Het auditcomité komt minstens viermaal per jaar bijeen. Drie van dezevergaderingen vinden plaats vóór de raden van bestuur die zich buigenover de kwartaal- of jaarverslagen. Het comité kan bijeenkomen op ver-zoek van een van zijn leden of van de voorzitter van de raad van bestuur.Het rapporteert aan de raad van bestuur over zijn werkzaamheden.


In 2005 kwam het auditcomité bijeen op 10 en 24 februari, 23 meien 5 september. Het behandelde volgende punten:

– overzicht van de rekeningen en resultaten van de Groep op31 december 2004, 31 maart 2005 en 30 juni 2005;

– halfjaarverslagen over de activiteiten van de interne audit in deentiteiten van de Groep;

– de halfjaarverslagen van Risk Management Group over de metingvan en toezicht op de risico’s;

– de invoering en de impact van de IFRS-normen;

– de positie van Compliance in de groep Dexia en de stand vanzaken van de acties in dit domein;

– de onafhankelijkheid en bezoldiging van de revisors van de Groep;

– de afronding van het ontwerp van intern reglement van het audit-comité;

– follow-up van het dossier aandelenleasing.

Het jaarverslag over de interne controle en het meerjarenauditplan2006-2009 en de jaarplannen 2006 werden toegelicht tijdens de ver-gadering van het auditcomité op 13 januari 2006.

d) Presentiegraad van de bestuurders op de vergaderingen vanhet auditcomité

In 2005 bedroeg de aanwezigheid op dit comité 100 %.

2.2.5.3. Het bezoldigingscomité

a) Samenstelling

Het bezoldigingscomité bestaat uit vier niet-uitvoerende bestuur-ders die vrij zijn van elke relatie die hun oordeel rechtstreeks ofonrechtstreeks zou kunnen beïnvloeden. In dat verband zal bijzon-dere aandacht uitgaan naar de relaties die binnen de raden vanbestuur bestaan tussen de leidinggevende personen van Dexia envan de vennootschappen waarvan de leden van het comité even-tueel deel uitmaken.

Hoewel de voorzitter van de raad van bestuur geen lid is van hetbezoldigingscomité, woont hij wel de vergaderingen van dit comitébij. De gedelegeerd bestuurder mag eveneens het bezoldigings-comité bijwonen, maar hij kan er geen lid van zijn (aangezien hij geenniet-uitvoerende bestuurder is).

De leden van het bezoldigingscomité zijn (op 31 december 2005):


– Anne-Claire Taittinger, onafhankelijk bestuurder en voorzitter vandit comité sinds 7 februari 2006

– Sir Brian Unwin, onafhankelijk bestuurder.

(*) François Narmon is geen lid meer van dit comité sinds 1 januari 2006; sinds dezedatum vervangt Guy Burton hem.

Pierre Richard is lid van het bezoldigingscomité sinds 1 januari 2006.

b) Bevoegdheden

In het kader van zijn bevoegdheden doet het bezoldigingscomitévoorstellen over:

a. de bezoldiging van de voorzitter van de raad van bestuur en vande gedelegeerd bestuurder en, op voorstel van deze laatste, overde bezoldiging van de leden van het directiecomité;

b. de toekenning van aandelenopties op basis van de algemeneprincipes die door de raad van bestuur zijn vastgelegd.


34

Bovendien wordt dit comité geraadpleegd over het bezoldigings- enincentivebeleid van de leden van de directiecomités van Dexia BankBelgië, Dexia Crédit Local en Dexia BIL, alsook over het beleid inzakehet aandeelhouderschap van de werknemers.

Het comité doet aanbevelingen over het bedrag van het presentiegelddat aan de bestuurders worden betaald en over de verdeling ervan.


Het bezoldigingscomité is driemaal bijeengekomen in 2005: 2 febru-ari, 19 april en 14 november. Het behandelde volgende onderwerpen:

– een vergelijkende analyse van de systemen die in de Europesegroepen worden gehanteerd voor de berekening van de variabeleverloning en de bonussen;

– het jaarlijks onderzoek van het bezoldigingsniveau van de ledenvan het directiecomité (Europese benchmark ex-UK);

– vastlegging van de algemene voorwaarden van het internationaleaandeelhoudersplan voorbehouden aan de werknermers, evenalshet aandelenoptieplan 2005.

d) Presentiegraad van de bestuurders op de vergaderingenvan het bezoldigingscomité

De presentiegraad op de vergaderingen van dit comité bedroeg100 % in 2005.

2.2.5.4. Het benoemingscomité

a) Samenstelling

Het benoemingscomité telt zes leden waaronder de voorzitter vande raad van bestuur, de gedelegeerd bestuurder en vier andere niet-uitvoerende bestuurders. Het telt één onafhankelijke bestuurder diehet comité voorzit.

Het belangrijkste criterium voor de keuze van de leden van hetcomité is de bekwaamheid en de onafhankelijkheid van geest. Hetkomt minstens eenmaal per jaar samen vóór de raad van bestuurdie de resoluties moet voorbereiden die zullen worden voorgelegdaan de algemene vergadering, en in de loop van het jaar op eengemotiveerd verzoek van een van zijn leden.


– André Levy-Lang (voorzitter)


– Pierre Richard

– Rik Branson

– Francis Mayer (**)

– Francis Vermeiren (**)

(*) François Narmon is geen lid meer van dit comité sinds 1 januari 2006; sinds deze

datum vervangt Axel Miller hem.(**) Francis Mayer en Francis Vermeiren maken sinds 11 januari 2005 deel uit vanhet benoemingscomité.

Denis Kessler is geen lid meer van dit comité sinds 11 januari 2005.

b) Bevoegdheden

Het benoemingscomité bereidt de beslissingen van de raad vanbestuur voor die handelen over:

a. de voorstellen tot benoeming of tot hernieuwing van het mandaatvan bestuurders door de raad aan de algemene aandeelhouders-vergadering, alsook de voorstellen tot coöptatie van bestuurders;

b. het bepalen van de criteria inzake onafhankelijkheid op basiswaarvan een bestuurder “onafhankelijk” kan worden genoemd;

c. de hoedanigheid van een bestaand lid of van een nieuw lid vande raad van bestuur als onafhankelijk bestuurder;

d. de benoeming van de leden van de gespecialiseerde comités vande raad van bestuur en van hun respectieve voorzitters;

e. de benoeming of vernieuwing van het mandaat van de gedele-geerd bestuurder;

f. de benoeming of de hernieuwing van het mandaat van de voor-zitter van de raad;

g. de voorstellen van de gedelegeerd bestuurder aangaande desamenstelling, de organisatie en de werkwijze van het directie-comité van Dexia NV;

h. de wijzigingen aan het intern reglement van de raad van bestuur.

Het comité is in dit verband belast met de follow-up van de praktijkenvan de grote beursgenoteerde bedrijven op het vlak van de werkingen de samenstelling van de raden van bestuur. Het comité wijst eenvan zijn leden aan die moet zorgen voor de zelfevaluatie van de raad.


Het benoemingscomité is vijfmaal bijeengekomen in 2005: op

18 februari, 24 maart, 21 juni, 24 oktober en 16 november. Het

behandelde volgende onderwerpen:

– de opvolging aan de top van de Groep;

– de samenstelling van de raad van bestuur;

– de samenstelling van de gespecialiseerde comités;

– de samenstelling van het directiecomité.

d) Presentiegraad van de bestuurders op de vergaderingen van het benoemingscomité

De presentiegraad op de vergaderingen van dit comité bedroeg100 % in 2005.

2.3. Het directiecomité van Dexia NV

Door de nieuwe managementstructuur van de Groep die sinds1 januari 2006 van kracht is (zie punt 2.1 hierboven), zijn er een aan-tal belangrijke wijzigingen in de samenstelling van het directiecomitéen in de mandaten die zijn leden uitoefenen binnen de Groep.Onderstaande tabel biedt een overzicht van deze wijzigingen aande hand van een vergelijking tussen de toestand op 31 december2005 en op 1 januari 2006.

2.3.1. Samenstelling

Het directiecomité bestaat uit maximum acht leden. Het wordt voor-gezeten door de gedelegeerd bestuurder, aan wie de raad vanbestuur het dagelijks bestuur van Dexia heeft toevertrouwd. Deleden van het directiecomité, behalve de gedelegeerd bestuurder,worden benoemd en afgezet door de raad van bestuur op voor-dracht van de gedelegeerd bestuurder en na advies van het direc-tiecomité. Ze worden benoemd voor een vernieuwbare periode vanvier jaar.

Samenstelling 01.01.2006

Axel MILLER

Voorzitter van het directiecomité Gedelegeerd bestuurderLid van het directiecomité van Dexia Bank BelgiëLid van het directiecomité van Dexia Banque Internationale à LuxembourgLid van het directorium van Dexia Crédit LocalBestuurder van Financial Security Assurance Holdings Ltd (FSA)(sinds 16 februari 2006)

Jacques GUERBERVice-voorzitter van het directiecomitéLid van het directiecomité van Dexia Bank BelgiëLid van het directiecomité van Dexia Banque Internationale à LuxembourgLid van het directorium van Dexia Crédit Local (voorzitter tot 11 januari 2006)Bestuurder van Financial Security Assurance Holdings Ltd (FSA)

Rembert von LOWISLid van het directiecomité van Dexia Bank BelgiëLid van het directorium van Dexia Crédit Local (sinds 10 januari 2006)Bestuurder van Financial Security Assurance Holdings Ltd (FSA)Lid van de raad van toezicht van Dexia Crédit Local (tot 10 januari 2006)Bestuurder van Dexia Banque Internationale à Luxembourg(tot 7 maart 2006)

Dirk BRUNEELLid van het directiecomité van Dexia Banque Internationale à LuxembourgLid van het directorium van Dexia Crédit LocalVoorzitter van het directiecomité van Dexia Bank NederlandBestuurder van Financial Security Assurance Holdings Ltd (FSA)

Xavier de WALQUELid van het directiecomité van Dexia Bank BelgiëLid van het directiecomité van Dexia Banque Internationale à Luxembourg

Beheersverslag

35

2.3.2. Bevoegdheden

In het kader van de strategische doelstellingen en het algemeenbeleid die door de raad van bestuur zijn bepaald, zorgt het directie-comité voor de daadwerkelijke leiding van de vennootschap en vande Groep en stuurt het de diverse metiers. Het directiecomité wordtvoorgezeten door de gedelegeerd bestuurder, die door de raad vanbestuur belast is met het dagelijks bestuur van de vennootschap.Hij moet tevens zorgen voor de uitvoering van de door de raad vanbestuur genomen beslissingen.

2.3.3. Werking

Het directiecomité heeft sinds de oprichting van Dexia NV in 1999een intern reglement (hierna “het Reglement”) ingevoerd, dat her-haaldelijk werd aangepast en zijn bevoegdheden en werkingbepaalt. In 2005 was, net zoals de voorgaande jaren, de werkingvan het directiecomité gebaseerd op de bepalingen van dit regle-ment. De bevoegdheden van het directiecomité, zijn werking als col-

lege, alsook bepaalde regels met betrekking tot het statuut van zijnleden werden eveneens specifiek vastgelegd in het protocolbetreffende het prudentieel toezicht op de groep Dexia, dat met deBelgische Commissie voor het Bank-, Financie- en Assurantiewezenwerd ondertekend.

Naast de regels voor de samenstelling van het directiecomité (ziesupra), bevat het Reglement volgende regels.

• Regels in verband met de bevoegheden van het directiecomité in het kader van zijn relaties met de raad van bestuur

Het Reglement bepaalt vooreerst de bevoegdheden van hetdirectiecomité in het kader van zijn relaties met de raad vanbestuur. Zo kan het directiecomité voorafgaandelijk advies uit-brengen over de voorstellen inzake de strategie of het algemeenbeleid van de Groep die in de raad van bestuur of het strategischcomité werden besproken. Het directiecomité kan voorstellenovermaken aan de raad van bestuur via de gedelegeerd bestuur-

Samenstelling 31.12.2005

Pierre RICHARD

Voorzitter van het directiecomité Gedelegeerd bestuurderVoorzitter van de raad van toezicht van Dexia Crédit LocalVice-voorzitter van de raad van bestuur van Dexia Bank BelgiëVice-voorzitter van de raad van bestuur van Dexia Banque Internationale à LuxembourgVice-voorzitter van de raad van bestuur van Financial Security Assurance Holdings Ltd (FSA)

Axel MILLERDirecteur-generaal van het metier “Financiële dienstverlening aan particulieren”Voorzitter van het directiecomité van Dexia Bank België

Jacques GUERBERDirecteur-generaal van het metier “Financiële dienstverlening aan de publieke sector, financiering van projecten en credit enhancement”Voorzitter van het directorium van Dexia Crédit LocalBestuurder van Financial Security Assurance Holdings Ltd (FSA)

Marc HOFFMANNDirecteur-generaal van het metier “Financieel beheer en verzekeringen”Voorzitter van het directiecomité van Dexia Banque Internationale à Luxembourg

Rembert von LOWISFinancieel directeur (Group Chief Financial Officer)Bestuurder van Financial Security Assurance Holdings Ltd (FSA)Lid van de raad van toezicht van Dexia Crédit LocalBestuurder van Dexia Banque Internationale à Luxembourg

Dirk BRUNEELDirecteur-generaal van het metier “Thesaurie en financiële markten”Voorzitter van het directiecomité van Dexia Bank NederlandBestuurder van Financial Security Assurance Holdings Ltd (FSA)

Claude PIRETGroup Chief Operations & Technology OfficerLid van de raad van toezicht van Dexia Crédit Local


36

der. Wanneer de gedelegeerd bestuurder deelneemt aan debesprekingen van de raad van bestuur of de comités die er deelvan uitmaken over onderwerpen waarvoor het directiecomité rechtvan initiatief of advies heeft, dan verdedigt de gedelegeerdbestuurder de standpunten waarover het directiecomité voorafheeft beraadslaagd.

• Regels met betrekking tot de besluitvorming

Het directiecomité werkt als een college en beslist bij consensus.Het comité draagt de collegiale verantwoordelijkheid voor zijnbeslissingen. De voorzitter van het directiecomité kan, op eigeninitiatief of op verzoek van twee andere leden, het onderwerpwaarover is beraadslaagd ter stemming voorleggen. De beslis-singen worden genomen bij meerderheid van stemmen van alleaanwezige en vertegenwoordigde leden. Bij staking van stemmenis de stem van de voorzitter doorslaggevend.

• Regels met betrekking tot de vergaderingen

Het directiecomité vergadert in principe wekelijks, na oproepingdoor zijn voorzitter. Indien nodig kunnen de voorzitter of minstenstwee andere leden die dit wensen het comité op om het even welkander moment samenroepen. Elk lid mag zich laten vertegen-woordigen, maar een lid mag niet meer dan één persoon verte-genwoordigen. Alle leden van het comité moeten voldoendeinformatie hebben over de punten die de voorzitter op de agendaheeft geplaatst of, in de mate van het mogelijke, over een welbe-paald dossier. Het secretariaat wordt waargenomen door desecretaris-generaal van de Groep of de door de voorzitter aange-wezen persoon. Er wordt een overzicht opgemaakt van de beslui-ten, dat de voorzitter ondertekent.

• Het Reglement bepaalt bovendien de basisprincipes voor debezoldiging van de leden van het directiecomité (zie infra).

2.3.4. Bezoldigingen

2.3.4.1. Bezoldiging van de leden van het directiecomité

Vaste en variabele bezoldiging

De bezoldiging van de leden van het directiecomité wordt op voor-stel van het bezoldigingscomité vastgelegd door de raad vanbestuur van Dexia NV. De bezoldiging van de leden van het direc-tiecomité wordt periodiek bestudeerd door het bezoldigingscomitémet de hulp van een gespecialiseerd extern consultant.

De bezoldiging van de leden van het directiecomité is samengestelduit een vast en variabel gedeelte.

Het bedrag van de vaste bezoldiging wordt bepaald rekening hou-dend met de aard en het belang van de door iedereen uitgeoefendebevoegdheden (ten opzichte van vergelijkbare functies op de markt).

De variabele bezoldiging is gebaseerd op een prestatiecriterium vande Groep, namelijk de evolutie tussen 2004 en 2005 van het netto-resultaat zonder niet-operationele elementen van Dexia. Het bedragvan de variabele bezoldiging hangt af van de capaciteit om het bud-get te respecteren dat voor dit criterium begin 2005 werd vastge-

legd. Boven op de variabele bezoldiging kan er een uitzonderlijkeextra bonus komen van 0 tot 20 % (discretionair element). Dezeextra bonussen worden vastgelegd door het bezoldigingscomité, opvoordracht van de gedelegeerd bestuurder voor de andere ledenvan het directiecomité.

Presentiegeld of tantièmes die een vennootschap van de groepDexia aan een lid van het directiecomité werd betaald, wordt in min-dering gebracht van diens vaste of variabele bezoldiging.

Pensioenen

Leden van het directiecomité ontvangen van Dexia een aanvullendbovenwettelijk pensioen. Voor elk van de leden gelden verschillendestelsels:

– Pierre Richard, Jacques Guerber en Rembert von Lowis hebbenin geval van leven bij hun pensionering, met inachtneming van eenaantal voorwaarden, recht op een jaarlijkse pensioenrente diegelijk is aan 75 % van het gemiddelde van hun vaste brutobezol-diging gedurende de laatste twee jaar voor hun pensionering. Debedragen die ze hebben ontvangen in het kader van hun wettelijkpensioen, worden in mindering gebracht van dit bedrag.

– Axel Miller, Claude Piret en Dirk Bruneel hebben in geval van levenbij hun pensionering, met inachtneming van een aantal voorwaar-den, recht op een jaarlijkse pensioenrente die gelijk is aan eenbepaald percentage van een referentieloon (het percentage hangtaf van de dienstjaren binnen de groep Dexia). De bedragen die zehebben ontvangen in het kader van hun wettelijk pensioen, wor-den in mindering gebracht van dit bedrag.

In geval van een carrière van 30 jaar bij de groep Dexia, bedraagtdat percentage 83 % van een vast jaarlijks brutoreferentieloon van554 000 EUR* voor de voorzitter van het directiecomité en362 000 EUR* voor de andere leden van het directiecomité.

– Marc Hoffmann heeft, met inachtneming van een aantal voor-waarden, recht op:

1) een jaarlijkse pensioenrente in geval van leven bij zijn pensio-nering, die gelijk is aan een bepaald percentage van zijn vastebrutojaarbezoldiging bij zijn pensionering. Dit percentage isafhankelijk (i) van het aantal dienstjaren bij Dexia BanqueInternationale à Luxembourg SA en (ii) het verschil tussen zijnbezoldiging bij zijn pensionering en het referentieloon datgehanteerd wordt voor de bepaling van zijn wettelijk pensioen.In geval van een carrière van 30 jaar en een vaste brutojaar-bezoldiging bij pensionering van 550 000 EUR, bedraagt ditpercentage 62,4 % en

2) de opbrengst van de bijdragen van Dexia Banque Internationaleà Luxembourg SA in het Dexia Pension Fund.

Deze bedragen komen boven op de bedragen die hij ontvangt inhet kader van zijn wettelijk pensioen.

Voor de rechthebbenden van alle leden van het directiecomité is erin geval van overlijden ook voorzien in een aanvullend overlevings-pensioen.

(*) Deze bedragen worden jaarlijks geïndexeerd.

Beheersverslag

37

Bezoldigingen en andere voordelen van de leden van het directiecomité voor 2005

Vaste brutobezoldiging (A) Variabele brutobezoldiging Pensioen- Overlijdens- Andere plan dekking, voordelen

2004 2005 2004 2005 (B) invaliditeit, (C)medische

In duizenden EUR verzorging

Pierre Richard 825 825 866 950 3 236,5 (E) 162,5(D) (F)

Dirk Bruneel 560 560 705,8 572,33 42 (E) 4,8(G) (H) (I)

Jacques Guerber 550 550 457 538,15 659 (E)

Marc Hoffmann 550 550 462 375,72 206,2 (E) 14,9(I)

Axel Miller 550 550 550,6 587,08 147,8 10,3 25,7(J) (K)

Claude Piret 450 450 331 333,59 307,7 (E) 6,3(I)

Rembert von Lowis 450 450 346,5 366,94 205,4 (E)

A. Naast de in deze rubriek vermelde bedragen betaalt de groep Dexia voor Pierre Richard, Jacques Guerber, Rembert von Lowis, Marc Hoffmann en Dirk Bruneel sociale bijdragen“werkgever”.

B. Bedrag ten laste van Dexia in 2005 voor de aanvullende pensioenplannen.

C. Elk lid van het directiecomité beschikt over een bedrijfsauto voor zowel privé- als beroepsmatig gebruik. De bijbehorende kosten zijn niet vervat in de hierboven vermelde bedragen.

D. Bovendien werd een vergoeding van 289 000 EUR ontvangen (waarvan 100 000 EUR in 2005 gestort werd en 189 000 EUR in 2006 zal gestort worden) voor 2004 ter compensatievan de nieuwe regels uit 2004 met betrekking tot de vastlegging van de variabele bezoldiging.

E. In 2005 werd een gezamenlijke jaarpremie betaald van 17 600 EUR ten gunste van alle leden van het directiecomité (behalve Axel Miller) voor een overlijdensdekking, blijvendeinvaliditeit en kosten voor medische verzorging.

F. Dit bedrag omvat (i) de tenlasteneming door Dexia van de sociale-zekerheidsbijdragen voor zelfstandigen die verschuldigd zijn op de bezoldiging in België van een lid van een direc-tiecomité dat niet in België woont (12 500 EUR) en (ii) de in Frankrijk als loontrekkende ontvangen wettelijke voordelen: premie bij pensionering (92 300 EUR), vergoeding tercompensatie van de betaalde vakantie (47 500 EUR), en het aandeel van de werkgever in het aanmoedigen van het eigen pensioen (10 200 EUR).

G. Dit komt neer op een variabele vergoeding van 470 000 EUR, verhoogd met een premie van 157 200 EUR voor zijn verantwoordelijkheden in Nederland en een uitzonderlijkepremie van 78 600 EUR.

H.Dit komt neer op een variabele bezoldiging van 415 130 EUR, verhoogd met een premie van 157 200 EUR voor zijn verantwoordelijkheden in Nederland.

I. Forfaitaire jaarvergoeding voor vertegenwoordigingskosten.

J. Jaarpremie ten laste van Dexia Bank in 2005 voor de overlijdensdekking.

K. Forfaitaire jaarvergoeding voor vertegenwoordigingskosten en huur voor auto voor privé-gebruik.

De vaste bezoldiging voor 2006 van Axel Miller (als voorzitter van het directiecomité vanaf 1 januari 2006) en van Jacques Guerber (als vice-voorzitter van het directiecomité vanaf 1 januari 2006) werden vastgelegd door de raad van bestuur van 26 april 2005 op een brutobedrag van725 000 EUR voor Axel Miller en op 625 000 EUR voor Jacques Guerber.


38

Aandelenoptieplan

Sinds de fusie heeft de groep Dexia elk jaar een aandelenoptieplanaangeboden aan bepaalde medewerkers van de groep Dexia. De inhet kader van het plan uitgegeven opties zijn inschrijvingsrechten (1)

die recht geven om gedurende een beperkte uitoefenperiode eennieuw Dexia-aandeel te verwerven tegen een uitoefenprijs die gelijk isaan de waarde van het Dexia-aandeel bij de toewijzing van de opties.

De leden van het directiecomité hebben Dexia-opties gekregen inhet kader van het plan van 2005.

2004 2005

Aantal Uitoefen- Aantal Uitoefen-toegewezen prijs* toegewezen prijs**

opties (EUR) opties (EUR)

Pierre Richard 120 000 13,56 150 000 18,03

Dirk Bruneel 60 000 13,56 70 000 18,03

Jacques Guerber 80 000 13,56 90 000 18,03

Marc Hoffmann 70 000 13,56 90 000 18,03

Axel Miller 80 000 13,56 90 000 18,03

Claude Piret 60 000 13,56 65 000 18,03

Rembert von Lowis 75 000 13,56 75 000 18,03

* De uitoefenprijs is gelijk aan de slotkoers van het Dexia-aandeel op Euronext Brusselde dag vóór 23 juli 2004, waarbij de prijs niet lager ligt dan 95 % van het gemiddeldevan de 20 openingskoersen van het Dexia-aandeel op Euronext Brussel vóór23 juli 2004.

** De uitoefenprijs is gelijk aan het gemiddelde van de 30 slotkoersen van het Dexia-aandeel op Euronext Brussel vóór 30 juni 2005, waarbij de prijs niet lager ligt dan95 % van het gemiddelde van de 20 openingskoersen van het Dexia-aandeel opEuronext Brussel vóór 30 juni 2005.

Aandeelhoudersplan voor werknemers

Sinds 2000 biedt Dexia een aandeelhoudersplan voor werknemersaan. Het aandeelhoudersplan is bedoeld voor alle werknemers vande Groep en biedt hen de mogelijkheid in te schrijven op nieuweDexia-aandelen met een disagio van 20 %. De aandelen wordengedurende een periode van vijf jaar geblokkeerd.

Sommige leden van het directiecomité hebben deelgenomen aanhet aandeelhoudersplan voor werknemers van 2005.

Aantal aandelen Inschrijvings- Disagiowaarop prijs

ingeschreven werd in 2005 (EUR) (EUR)

Pierre Richard 25 517 14,50* 92 500

Dirk Bruneel 4 327 14,56** 15 750

Jacques Guerber 3 793 14,50* 13 750

Marc Hoffmann 6 868 14,56** 25 000

Axel Miller / N/A N/A

Claude Piret 10 960 14,56** 39 894

Rembert von Lowis / N/A N/A

* De inschrijvingsprijs is gelijk aan het gemiddelde van de 20 openingskoersen vanhet Dexia-aandeel op Euronext Brussel vóór 17 november 2005, verminderd metongeveer 20 %.

** De inschrijvingsprijs is gelijk aan het gemiddelde van de 30 slotkoersen van het Dexia-aandeel op Euronext Brussel vóór 18 november 2005, verminderd met ongeveer 20 %.

Uitstapvoorwaarden

Verbreekt Dexia de overeenkomst die de sinds 1 januari 2006benoemde leden van het directiecomité aan Dexia bindt, dan heb-ben zij recht op een vergoeding die gelijk is aan de vaste en varia-bele bezoldigingen en andere voordelen die overeenstemmen meteen periode van 24 maanden, onverminderd de regels van gemeenrecht die, in voorkomend geval, van toepassing zouden zijn.

2.3.4.2. Algemene beheersprincipes voor directiekaderleden

Bezoldigingen

De bezoldigingen worden eenmaal per jaar onderzocht tijdens heteerste kwartaal van het jaar. Ze worden vastgelegd voor de manda-tarissen van de diverse dochter- en kleindochterondernemingen vande Groep op basis van de algemene principes die door de respec-tieve bezoldigingscomités zijn bepaald overeenkomstig de richtlijnendie door het bezoldigingscomité van de Groep zijn vastgesteld.

De vaste bezoldigingen zijn bepaald rekening houdend met delokale marktreferenties en de uitgeoefende bevoegdheden.

De variabele bezoldigingen houden tegelijk rekening met prestatie-criteria voor de Groep, namelijk de nettowinst per aandeel en deevolutie ervan, en prestatiecriteria die samenhangen met de activi-teit van het directiekaderlid en zijn metier.

De individuele prestaties worden in aanmerking genomen op basisvan met name de jaarlijkse evaluatie van het directiekaderlid. Elkdirectiekaderlid wordt immers beoordeeld volgens de verwezen-lijking van de financiële en commerciële doelstellingen die hem wer-den toegewezen in het kader van de jaarlijkse budgetprocedures.

Jaarlijks wordt er een vergelijkende analyse uitgevoerd van de prak-tijken die bij de concurrentie worden toegepast voor de diverse acti-viteiten van de Groep (financiële markten, private banking,vermogensbeheer, retail banking...). De bezoldigingssystemen vande grootste dochterondernemingen worden ter goedkeuring voorge-legd op groepsniveau om na te gaan of ze stroken met de algemeengeldende principes.

Loopbaanbeheer

Sinds 2002 wil het directiecomité het loopbaanbeheer van de top-kaderleden van de Groep op zijn niveau centraliseren. Het gaat hier-bij zowel om het beleid inzake rekrutering en promotie als om deorganisatie van de mobiliteit binnen de Groep.

Het directiecomité onderzoekt alle individuele promotievoorstellenvan de directiekaderleden en maakt een kwaliteitsbalans op van hunprestatie en analyseert hun bezoldiging (vast, variabel, opties).

De directie Human Resources van Dexia NV heeft samen met dehuman-resourcesafdelingen in de andere grote entiteiten in de voor-bije 18 maanden op groepsniveau een beleid gevoerd om de sleu-telfiguren – high potentials, high values te identificeren en tebeheren. De zes sleutelbevoegdheden op het niveau van de Groep,onder andere cliëntgerichtheid, human-resourcesbeheer, capaciteitom een gemeenschappelijke visie te hebben en openstaan voor“best practices”, komen aan bod in de assessment-dagen die opgroepsniveau worden georganiseerd en waaraan kandidaten meteen verschillende herkomst deelnemen. Ze worden geëvalueerddoor een paritair samengestelde jury van human-resourcesspecia-listen en managers. De groep van high potentials wordt eenmaal per

(1) Uitgegeven door de raad van bestuur in het kader van het toegestane kapitaal Dexia geeft blijk van de grootst mogelijke transparantie over de bezoldiging van de leden van het directie-comité met inbegrip van de langetermijnwinstdelingsplannen die zij genieten. Bovendien neemt de raad van bestuur beslissingen daaromtrent op basis van bevoegdheden die wettelijktoekomen aan de raad van de bestuur en aan de algemene vergadering. Bijgevolg is Dexia, in tegenstelling tot de aanbeveling van de Code Lippens, van mening dat het niet noodzake-lijk is de langetermijnwinstdelingsplannen die de leden van het directiecomité genieten vooraf ter goedkeuring voor te leggen aan de aandeelhouders.

Beheersverslag

jaar onderzocht om de sterktes en zwaktes van deze groep inzakemanagement voor de komende jaren te identificeren en met eenvoluntaristisch beleid te starten op het gebied van vorming, mobili-teit en prestatiebeheer. Om het tekort aan vrouwen in de kweekvij-vers voor high potentials, en dus op termijn topkaderleden, op tevangen, werd beslist meer aandacht te besteden aan het evenwichttussen mannen en vrouwen in elk van de assessmentsessies.

Om toekomstige topkaderleden beter voor te bereiden op het leidenvan een team heeft Dexia twee opleidingsprogramma’s (Lead Future& Lead Corporate) in leadership uitgewerkt, zodat ze hun manage-mentmethode beter leren beheersen en een globaal inzicht verwervenin de belangrijkste problemen waarmee een groep wordt geconfron-teerd (human resources, communicatie, financiën, marketing …).

De controle over de groep Dexia

3.1. Interne controle

3.1.1. Interne audit

Dexia beschikt over een homogene auditfunctie die beantwoordtaan de strengste normen. De auditfunctie heeft als opdracht deinterne controle in de Groep te bevorderen en permanent toe te zienop de werking en de daadwerkelijke toepassing van het bestaandecontrolesysteem.

De auditfunctie draagt bij tot het behoud van de goede reputatievan de Groep en de efficiëntie en integriteit van haar structuren,waarden die ze hoog in het vaandel draagt.

De interne audit gaat na of de risico’s die Dexia en al zijn entiteitennemen in het kader van hun activiteiten op adequate wijze wordengeïdentificeerd, geanalyseerd en gedekt. De interne audit moet even-eens toezien op de constante verbetering van de werking van deGroep.

3.1.1.1. OrganisatieDe organisatie van de interne audit stoelt op drie basisprincipes:

– binnen een door het auditcomité van Dexia NV goedgekeurd kaderbepaalt het directiecomité de strategie, de eisen en de werkings-regels van de interne audit;

– de interne-auditfunctie wordt uitgeoefend door een net van audit-directies die hun opdracht vervullen onder leiding van de auditor-generaal van de Groep, die rechtstreeks rapporteert aan degedelegeerd bestuurder, de voorzitter van het directiecomité; deauditor-generaal heeft rechtstreeks toegang tot het auditcomité,waar hij geregeld verslag uitbrengt van de interne-auditactiviteitenin de Groep; zowel het auditcomité als de voorzitter van de raadvan bestuur kunnen een beroep doen op de auditor-generaal omeen auditopdracht uit te voeren;

– elke auditdirectie van de dochterondernemingen moet ten overstaanvan de voorzitter van het directiecomité van de entiteit verantwoor-ding afleggen over het uitvoeren van haar opdracht en brengt ver-slag uit over haar werking aan de auditor-generaal van de Groep.

3.1.1.2. Opdrachten in 2005

In 2005 werden een aantal belangrijke “horizontale opdrachten” uit-gevoerd, waarbij tegelijkertijd de auditors van Dexia NV en die vande operationele entiteiten waren betrokken.

3

Deze opdrachten hadden met name betrekking op de Funding oplange termijn, de follow-up van de landenrisico’s, de organisatie vande activiteit Credit Spread Portfolio en, in het kader van Bazel II, deinterne-ratingsystemen en de operationele risico’s. Ook de standvan zaken in het IFRS-project werd op de voet gevolgd.

De directie audit van Dexia heeft ook opdrachten uitgevoerd waarbijde Groep centraal stond, zoals de organisatie van de marktmodellingen de werking van de afdeling Compliance, alsook “gemeenschap-pelijke” opdrachten met de auditdirecties van bepaalde dochter-ondernemingen, waaronder FSA in de VS.

Elk van de vier commerciële metiers van de Groep onderging een spe-cifieke audit, die toegespitst was op de krediet-, markten operatio-nele risico’s. De informatiesystemen werden voornamelijk doorgelichtvanwege de ingrijpende evolutie op reglementair vlak (IFRS enBazel II) en de impact van wijzigingen in de organisatie van de Groep(herziening van de systemen bij Dexia Bank na de fusie met ArtesiaBanking Corporation).

De verschillende auditopdrachten die in 2005 werden uitgevoerd,hebben geleid tot actieplannen om de diverse zwakke punten in hetinterne controlesysteem bij te sturen. Elk actieplan werd goed-gekeurd door het directiecomité van de betrokken entiteit en onder-gaat geregeld een follow-up om na te gaan of er daadwerkelijkrekening wordt gehouden met de aanbevelingen.

3.1.1.3. Methodes

De globale aanpak van het risico-universum, de gemeenschappelijkeauditmethodologie, die in 2005 werd aangevuld met handleidingenover audittechnieken en risicobeoordeling, en de modaliteiten op hetgebied van verslagen en follow-up op het niveau van de overkoe-pelende groepsstructuur dragen er toe bij dat Dexia over een effi-ciënt interne-controlesysteem beschikt.

2005 was het eerste jaar dat de nieuwe procedure voor de uitvoe-ring en follow-up van de aanbevelingen werd toegepast over een vol-ledig boekjaar op basis van een gedifferentieerde aanpak naargelangvan de prioriteiten en kwalitatief hoogstaander dan voorheen.

De operationele entiteiten hebben de audittool ter bevordering vande harmonisering en verbetering van de geleverde kwaliteit gehan-teerd in het kader van testopdrachten.

Met het oog op cohesie binnen de afdeling Controle, ten slotte, hebbenalle auditors en inspecteurs deelgenomen aan een conferentie waaropuiteenzettingen en themagebonden workshops elkaar afwisselden.

3.1.2. Deontologie en compliance

Sinds de functie “deontologie en compliance” begin 2003 werd opge-richt, is ze uitgegroeid tot een echte Compliance-afdeling die allecompliance officers van elke entiteit, dochteronderneming of bijkan-toor met een activiteit binnen de groep Dexia overkoepelt. De afde-ling wordt geleid door een coördinatiecomité dat bestaat uit deCompliance-directeurs van de drie operationele entiteiten, met alsvoorzitter de Chief Compliance Officer (CCO) van Dexia.

De rol van het comité bestaat enerzijds in de coördineren van hetreglementair toezicht op en het opstellen, verspreiden en doennaleven van het groepsbeleid en anderzijds via informatie, bewust-making, opleiding en controle bijdragen tot het beheersen van decompliancerisico’s, met name risico’s die voortvloeien uit de niet-nale-ving van de beroepsgebonden wetten, reglementen of normen.


40

3.1.2.1. Principes Het integriteitsbeleid van Dexia berust op volgende principes:

– toepassing van dezelfde ethische en deontologische principes inalle Dexia-entiteiten;

– naleving van de wetten en reglementeringen, zowel nationaal alsinternationaal;

– bevordering van een klimaat van transparantie en vertrouwen tenoverstaan van de cliënten, de medewerkers en de aandeelhouders;

– bepaling van een beleid ter preventie van fraude of andere actievemisbruiken, afwijkingen van systemen, misbruik van informatie ofprocedures;

– handhaving van een integere houding, met name in het kader vantransacties of berichtgeving over de financiële markten.

Op het vlak van het bestrijden van witwaspraktijken en financieringvan terrorisme vertaalt Dexia de strengste internationale normen inzijn intern beleid. Dexia volgt in dit verband de aanbevelingen vande FATF (Financial Action Task Force on Money Laundering), alsookde Wolfsberg-principes op het vlak van private banking, correspon-dentbanken en fondsenadministratie. Deze principes worden ver-sterkt door de invoering in de Groep van gemeenschappelijkeinstrumenten in het kader van preventie, follow-up en toezicht.

Zo heeft de Groep in 2005 haar interne normen en gemeenschappelijkprogramma voor het analyseren van transacties in de strijd tegen wit-waspraktijken en financiering van terrorisme verder ontwikkeld.

Op het vlak van marktmisbruik, belangenvermenging en anderegereglementeerde domeinen neemt Dexia richtlijnen, wetten en cir-culaires terzake op in zijn beleid naarmate ze worden verspreid enin werking treden. Transacties voor eigen rekening van medewer-kers en leidinggevenden gaan gepaard met gedetailleerde regels eneen specifieke follow-up om misbruik van voorkennis te voorkomen.

3.1.2.2. Organisatie

De afdeling Compliance is georganiseerd op basis van hetCompliance-charter dat de opdrachten van de compliance-functie,haar bevoegdheden en doelstellingen bepaalt. De deontologischecode zet de algemene verplichtingen van de medewerkers van deGroep om in praktische richtlijnen. Specifieke wettelijke bepalingenbevatten de regels die van toepassing zijn op bepaalde metiers zoalsde financiële markten, private banking en vermogensbeheer.

De voornaamste Compliance Officers ontmoeten regelmatig deregelgevers en controleautoriteiten in de verschillende landen waarde groep Dexia gevestigd is, om de “best practices” op het vlak vandeontologie in kaart te brengen en toe te passen.

In 2005 heeft de compliance-functie de eerste fase doorgevoerd omde afdeling een programma voor communicatie en informatie-uit-wisseling ter beschikking te stellen, dat het mogelijk maakt wetten,reglementen, interne beleidslijnen en procedures in kaart te brengen,richtlijnen te verspreiden en op te volgen, een geconsolideerde repor-ting te realiseren en gerichte steekproeven uit te voeren.

3.1.3. Verslag van de voorzitter van de raad van bestuurmet betrekking tot voorbereiding en organisatie van detaken van de raad van bestuur, alsook de door devennootschap ingestelde interne controleprocedures.

De Franse wet betreffende de financiële veiligheid van 1 augus-tus 2003, die bedoeld is om de veiligheid van de spaarders en ver-zekerden te versterken (met name door de kwaliteit van de financiëleinformatie te verbeteren), verplicht de voorzitter van de raad vanbestuur een verslag in te dienen over de voorwaarden inzake devoorbereiding en organisatie van de werkzaamheden van de raad van

bestuur en van de procedures voor interne controle die door de ven-nootschap werden ingevoerd.

Deze verplichting geldt voor alle emittenten die een beroep doen ophet openbaar spaarwezen in Frankrijk, ongeacht hun nationaliteit, endus ook voor Dexia. Gelet op het Belgisch-Frans profiel van de groepDexia is het trouwens de gewoonte dat wij rekening houden met desituatie in Frankrijk aangaande corporate governance.

Dit verslag is beschikbaar op de internetsite van Dexia.

3.2. Externe controle

3.2.1. College van commissarissen

3.2.1.1. Een college van commissarissen met tweebedrijfsrevisoren

Krachtens artikel 14 van de statuten van de vennootschap wordt decontrole van de financiële toestand en van de jaarrekening van devennootschap toevertrouwd aan een of meer commissarissen dievoor een termijn van maximum drie jaar door de algemene verga-dering worden benoemd op voorstel van de raad van bestuur.

Sinds 2000 wordt Dexia gecontroleerd door een college van com-missarissen, dat twee verschillende bedrijfsrevisoren telt:

– PricewaterhouseCoopers BCVBA, bedrijfsrevisoren, vertegen-woordigd door de heer Robert Peirce, erkend commissaris. Hetmandaat van PricewaterhouseCoopers werd vernieuwd door degewone algemene vergadering van 11 mei 2005 voor een termijnvan 3 jaar die eindigt na afloop van de gewone algemene verga-dering van mei 2008;

– Mazars & Guérard BCVBA, bedrijfsrevisoren, vertegenwoordigddoor de heer Xavier Doyen, erkend commissaris. Het mandaat vanMazars & Guérard loopt af na de gewone algemene vergadering van10 mei 2006. Op deze vergadering zal worden voorgesteld het man-daat van Mazars & Guérard te verlengen voor een termijn van 3 jaardie afloopt na de gewone algemene vergadering van mei 2009.

3.2.1.2. Onafhankelijkheid van de commissarissen

Tijdens het boekjaar 2005 heeft Dexia zich in het bijzonder toegelegdop de toepassing en uitvoering van de bepalingen van de BelgischeWet van 2 augustus 2002 inzake “Corporate Governance” die als doelheeft de onafhankelijkheid van de commissarissen te vergroten, en vanhaar Koninklijk Uitvoeringsbesluit van 4 april 2003 dat een lijst invoertvan zeven prestaties die onverenigbaar zijn met de wettelijke opdrachttot controle van de rekeningen door de commissarissen. Ze beogenvoornamelijk het instellen van een sperperiode (“cooling off”) waarbij decommissaris binnen de vennootschap waarvan hij de rekeningen con-troleert, geen andere functie mag uitoefenen binnen twee jaar na destopzetting van zijn functie als commissaris, regels met het oog op eenevenwicht tussen audit- en niet-auditprestaties (ratio: 1/1) en een lijstvan zeven onverenigbare prestaties. De wet voert tevens regels in metbetrekking tot de bekendmaking van de bezoldiging van de commis-sarissen. Hoewel Dexia NV niet onder de toepassing valt van de wet-telijke bepalingen i.v.m. de ratio 1/1, en onverminderd de toepassingvan de plaatselijke wetgeving, werd besloten om nauwgezet toe te zienop de activiteiten die worden aangerekend door de commissarissenvoor andere adviesopdrachten dan die welke deel uitmaken van hunwettelijke opdracht aangaande de audit van de rekeningen.

Beheersverslag

41

3.2.1.3. Bezoldiging van het college van commissarissen

Deze tabel geeft een overzicht van de bezoldigingen die de leden van het college van commissarissen van Dexia bekomen hebben voor hunprestaties in 2005.

PricewaterhouseCoopers Presties uitgevoerd Presties uitgevoerdvoor Dexia NV voor de groep Dexia

Bedragen in EUR (geconsolideerde bedragen)

a) Audit van de rekeningen 100 000 5 159 754

b) Echtverklaring 46 577 1 283 025

c) Fiscaal advies 782 040

d) Due diligence 1 013 814

e) Andere opdrachten (geen echtverklaring) 336 085 1 427 554e-1) Wettelijk toevertrouwd aan de commissarissen 1 800e-2) Wettelijk niet-toevertrouwd aan

de commissarissen 336 085 1 425 754- Boekhoudkundig advies (geen IFRS) 88 859- Juridisch advies 27 701- Bijstand – invoering IFRS 10 620 29 181- Bijstand – invoering Bazel II 321 355 321 355- Bijstand – andere opdrachten 1 610 855 821- Andere (geen bijstand) 2 500 102 837

Totaal 482 662 9 666 188

Mazars & Guérard Presties uitgevoerd Presties uitgevoerdvoor Dexia NV voor de groep Dexia

Bedragen in EUR (geconsolideerde bedragen)

a) Audit van de rekeningen 100 000 2 006 025

b) Echtverklaring 17 400 583 592

c) Fiscaal advies

d) Due diligence

e) Andere opdrachten (geen echtverklaring) 37 416 160 332e-1) Wettelijk toevertrouwd aan

de commissarissene-2) Wettelijk niet-toevertrouwd aan

de commissarissen 37 416 160 332- Boekhoudkundig advies (geen IFRS)- Juridisch advies- Bijstand – invoering IFRS 37 416 94 577- Bijstand – invoering Bazel II- Bijstand – andere opdrachten 60 245- Andere (geen bijstand) 5 500

Totaal 154 816 2 749 939

3.2.2. Protocol betreffende het prudentieel toezicht op degroep Dexia

De Commissie voor het Bank-, Financie- en Assurantiewezen enDexia hebben in 2001 een protocol afgesloten betreffende het pru-dentieel toezicht op de groep Dexia. Het protocol bevat belangrijkeafspraken tussen Dexia en de Commissie voor het Bank-, Financie-en Assurantiewezen in het kader van corporate governance en behan-delt onder meer het statuut van de bedrijfsleiders (beroepseer en

-ervaring, stelsel van onverenigbaarheid van mandaten van bedrijfs-leiders, kredieten aan bedrijfsleiders), de aard van het aandeelhou-derschap van Dexia NV, de werking als college en de bevoegdhedenvan het directiecomité van Dexia NV, alsook de uitoefening van degeconsolideerde controle van de groep Dexia. Een kopie van de tekstvan dit protocol is verkrijgbaar op de zetel van de vennootschap. Deprotocoltekst, die in 2003 enkele kleine wijzigingen onderging, kaneveneens worden geraadpleegd op de internetsite van Dexia:http://www.dexia.com/nl/dexia/corporategovernance.php.


Risicobeheer

Kredietrisico’s

1.1. Organisatie

Het Risk Management-team voor de Groep houdt toezicht op hetrisicobeleid van Dexia onder leiding van het directiecomité vanDexia of van gespecialiseerde risicocomités. Het bepaalt de richt-lijnen van de Groep aangaande limieten en bevoegdheidsdelegatie,het bepaalt en beheert de follow-up van de risico’s en de daarbijbehorende beslissingsprocessen, en het past de risicobeoorde-lingsmethodes van de Groep toe op elk metier en op elkeoperationele entiteit (Dexia Crédit Local, Dexia Bank België, DexiaBanque Internationale à Luxembourg).

Op groepsniveau bestaan twee gespecialiseerde risicocomités dieverantwoordelijk zijn voor het beheer van het kredietrisico:

– Het Credit Risk Policy Committee bepaalt het risicoprofiel en derisicorichtlijnen van de Groep;

– Het Dexia Credit Committee spreekt zich uit over aangelegenhedendie buiten het toepassingsgebied van de bevoegdheidsdelegatiesvan de entiteiten vallen. Alle limieten worden rechtstreeks door hetdirectiecomité vastgelegd; aan een specifiek comité wordt ook eendelegatie toegekend om de risico’s van de Credit Spread Portfoliote superviseren.

1.2. De grote projecten van 2005

Naast de verdere inspanningen voor de toepassing van de vereistemethodes en procedure met betrekking tot de geavanceerde bena-dering van Bazel II, was de belangrijkste prestatie van 2005 deimplementatie, eveneens in het kader van Bazel II, van nieuwegecentraliseerde databases met de gegevens van alle tegenpartijenen uitstaande risico’s binnen de Groep. Dankzij deze succesvolleimplementatie kon de Groep aan de regelgevende overheden deresultaten van de QIS5 (Quantitative Impact Study 5) integraalvanuit het nieuwe systeem bezorgen.

1.3. Geconsolideerde risico’s van Dexia op 31 december 2005

De waarderingsregels voor de kredietrisico’s staan in punt 5.2. vande “Boekhoudkundige principes en regels van de geconsolideerdejaarrekening” (zie toelichting I op pagina 72).

1.3.1. Uitstaande bedragen per categorie van tegenpartij

De totale uitstaande positie van de Groep nam toe tot 742 miljardEUR op 31 december 2005, tegenover 610 miljard EUR een jaardaarvoor. Ze steeg met 21,6 % door de sterke productie in termenvan volume van het metier Financiële dienstverlening aan depublieke sector, financiering van projecten en credit enhancement.De spreiding van de tegenpartijen in de portefeuille van Dexia iszeer stabiel. De helft van het uitstaande bedrag betreft de sectorvan lokale openbare besturen (375 miljard EUR, d.i. 23,8 % meerdan eind 2004).

1

1.3.2. Uitstaande bedragen per geografische regio

Op 31 december 2005 waren de posities van de Groep geconcen-treerd in de Europese Unie (51,7 % of 384 miljard EUR einde 2005,tegenover 333 miljard EUR een jaar daarvoor), voornamelijk in België(12,3 %) en in Frankrijk (12,0 %). De posities van de Groep in deVerenigde Staten en Canada vertegenwoordigen 43,6 % van detotale uitstaande bedragen, stabiel (in euro) in vergelijking met31 december 2004. Uitgedrukt in USD namen de posities in dit deelvan de wereld over het jaar met 13,8 % toe tot 381 miljard USD.

Uitsplitsing van de uitstaande bedragen per geografische regio(op 31 december 2005)

Andere0,8 %

Staten8,0 %

Lokaleoverheden50,6 %

Bedrijven3,6 %

Projectfinanciering2,0 %

ABS/MBS17,8 %

Monoline2,0 %

Particulieren, professionelen, zelfstandigen en KMO’s

4,5 %

Financiëleinstellingen10,7 %

Andere2,8 %

Frankrijk12,0 %

Luxemburg1,1 %

Rest van Europa

0,9 %

Verenigde Staten en Canada 43,6 %

Zuidoost-Azië0,2 %

Japan0,7 %

Italië7,7 %

Duitsland5,2 %

België12,3 %

Andere landen van de

Europese Unie13,4 %

Centraal-en Zuid-Amerika 0,1 %

Uitsplitsing van de uitstaande bedragen van de groep Dexiavolgens categorie van tegenpartij (op 31 december 2005)

Beheersverslag

43

FSA risicobeheer

FSA beperkt zijn activiteit tot sectoren die gekenmerkt worden dooreen kleine kans op verliezen en grote restwaarden in geval vanverlies. Daardoor dient weinig beroep te worden gedaan op dewaarborg van FSA en, indien dit toch gebeurt, dan blijven de te ver-goeden bedragen doorgaans beperkt. FSA verzekert enkeltransacties die op zijn minst Investment Grade zijn, beantwoordenaan zijn wettelijke en structurele vereisten en passen binnen voorafvastgelegde individuele en globale risicolimieten.

Alvorens een overheidsobligatie te verzekeren, vraagt FSA beslag-recht op de belastingontvangsten of op andere specifiekeinkomstenstromen van essentiële overheidsdiensten. Op de marktvan de Asset-Backed Securities waarborgt FSA de zgn. senior tran-ches, die zodanig gestructureerd zijn dat ze een gevoeligeverslechtering van de onderliggende activa kunnen doorstaanzonder dat op FSA een beroep moet worden gedaan. De structuurvan de meeste van deze ABS-transacties zorgt er immers voor datde dekking door collateral in principe toeneemt naarmate de tijdvordert, en bevat zelfcorrigerende mechanismen die in werkingtreden om de bescherming te herstellen indien bepaalde kwali-teitstriggers onder hun vooropgestelde minimum dalen. Er kunnendan bijvoorbeeld cashflows worden afgeleid van achtergesteldetranches naar senior verzekerde tranches, of ze kunnen wordentoegevoegd aan een reservefonds. Indien de omstandigheden zulksvereisen, heeft FSA de mogelijkheid om de beheerder van de ver-zekerde structuur te vervangen.

De due diligence is de regel in het verzekeringsproces van FSA. Deonderneming gaat ter plaatse en analyseert het dossier om de infor-matie van de emittent na te trekken. Interne juristen bestuderen dedocumenten en vragen vaak de mening van externe consultants omna te gaan of de structuren werken zoals het hoort. Als de trans-actie eenmaal gewaarborgd is, houdt FSA gedurende de helelooptijd toezicht op de uitgifte om potentiële problemen op tesporen en corrigerende maatregelen te nemen.

2

Gezondheidszorg4 %

Pooled corporates

19 %

Utility10 %

Algemeneverbintenissen26 %

Woning-hypotheken

7 %

Belastingondersteundeniet algemene verbintenissen12 %

Vervoer4 %

Andergemeentelijk7 %

Uitstaandevorderingen

consumenten3 % Andere

asset-backed6 %

Huisvesting2 %

Municipal

Asset-backed

Verzekerde FSA-portefeuille op 31 december 2005

Totale uitstaande nettobedragen: 351,4 miljard USD

BBB11,4 %

AA30,2 %

A33,4 %

NIG0,5 %

AAA24,5 %

NIG: Non-investment grade

Totaal (Municipal + ABS)


BBB11,4 %

A49,4 %

NIG0,4 %

AA36,9 %


AAA1,9 %

Municipal


Herverzekering speelt eveneens een sleutelrol inzake risicobeheer-sing. Net zoals de banken een beroep doen op gesyndiceerdekredieten om de individuele risico’s te beperken, herverzekert FSAverrichtingen bij een groep van herverzekeringsmaatschappijen meteen rating AA of AAA.

Dankzij zijn gedisciplineerde aanpak heeft FSA een zeer behou-dende portefeuille uitgebouwd, zoals blijkt uit de onderliggendekredietkwaliteit van zijn verzekerde portefeuille: 87 % van het ver-zekerd nominaal bedrag heeft een rating A of hoger en 54 % kaneen rating AA of hoger voorleggen (zie grafieken).

De belangrijkste kredietgebeurtenis van 2005 was orkaan Katrinaeind augustus, wellicht de grootste natuurramp waarmee degemeentefinanciën in de VS ooit af te rekenen hebben gehad. FSAheeft geen claims betaald, maar blijft de grootste risico’s van nabijvolgen, daar een aantal emittenten nog steeds problemen hebbenmet liquide middelen bij het heropbouwen van hun belasting-grondslagen.


44

Het Bazel II-project

Het bancair toezichtscomité voor de belangrijkste economischemachten, het zogenaamde Bazelcomité, besloot de regels te wijzigenvoor de berekening van het minimum vereiste aandelenkapitaal waar-over financiële instellingen moeten beschikken om hun risico’s tedekken.

Globaal genomen is de belangrijkste basis van de huidige bere-kening (de Cooke-ratio) de juridische aard van de tegenpartij(soeverein, bank, corporate enz.), terwijl de nieuwe regelgeving(Bazel II) vooral uitgaat van de kwaliteit van de tegenpartij.

Deze nieuwe globale regelgeving is van toepassing vanaf 1 januari2008, maar de financiële instellingen moeten kunnen bewijzen datze vanaf begin 2006 in staat waren om de toekomstige regels opeen afdoende manier na te leven.

Daarom was 2005 een sleuteljaar in de loop van het Bazel II project,vermits het van kapitaal belang was dat het project werd geïnte-greerd in de huidige operationele processen van de Groep; erwerden drie grote stappen gezet:

– in januari werd de “actor”-database operationeel en ontstond ereen volledig uniform referentiesysteem voor alle tegenpartijen(buiten retailbanking) en alle entiteiten van de Groep samen;

– in juni werd de gecentraliseerde en geautomatiseerde feedbackvoor alle verbintenissen van alle entiteiten van de Groep opera-tioneel op basis van een uniform gegevensmodel en in ééndatabase;

– in december werd op verzoek van de regelgevende overheid deQuantitative Impact Study nr. 5 (QIS5) uitgevoerd, volledig geba-seerd op de gegevens en het berekeningssysteem die alswerkinstrument voor Bazel II moeten dienen.

Hierdoor is de groep Dexia sinds begin 2005 in staat om eendubbele berekening van het vereiste aandelenkapitaal uit te voeren:

– enerzijds volgens het gangbare model;

– anderzijds volgens de drie methodes die door de nieuwe regel-geving worden voorgesteld (Standard, Internal Ratings BasedApproach [IRBA] Foundation of Advanced).

3

Tegelijkertijd boekten de werkzaamheden voor de interne validatievan onze Interne Rating Systemen (IRS) grote vooruitgang: onzebelangrijkste (Belgische, Franse en Luxemburgse) regelgeverslegden de voorwaarden voor hun eigen validatieproces vast. In sep-tember 2005 gingen ze van start met de analyse van de horizontaleprincipes die door de Groep worden toegepast, en in 2006 zullenze tussenkomen in de validatie van de IRS.

De resultaten van QIS5 ondersteunen die van de vroeger uitge-voerde QIS3 en laten Dexia hopen dat er globaal genomen en voorelke grote entiteit vanaf 2008 grote winst inzake vereist aandelen-kapitaal zal worden geboekt.

Het staat bovendien al vast dat de vooruitgang van het IT-systeem,in de context van het Bazel II-project, op het vlak van de risico-controle op zich reeds een positief en ongetwijfeld belangrijkresultaat is.

Marktrisico’s

Marktrisico’s zijn de risico’s die te maken hebben met de schom-melingen van marktparameters (rentevoeten, wisselkoersen,aandelenkoersen, enz.) en voortvloeien uit de activiteiten van deGroep op de kapitaalmarkten. De marktrisico’s die worden gege-nereerd door de andere metiers, zijn grotendeels gedekt en deresterende risico’s worden beheerd in het balansbeheer (ALM).

De waarderingsregels voor de kredietrisico’s staan in punt 5.1. vande “Boekhoudkundige principes en regels van de geconsolideerdejaarrekening” (zie toelichting I op pagina 71).

De marktrisico’s van Dexia hebben vooral betrekking op deEuropese rentevoeten. De risico’s op aandelen en de wisselrisico’sblijven veel kleiner.

De voornaamste risico-indicator in de Groep is de Value at Risk(VaR). De VaR die door Dexia wordt berekend, meet het potentieelverlies met een betrouwbaarheidsinterval van 99 % voor een termijnvan 10 dagen. Op de meeste posities wordt de “parametrische”methode toegepast. Voor bepaalde posities in opties berekent meneen historische VaR of een specifieke VaR op de vega (gevoelig-heid ten opzichte van marktvolatiliteit).

Naast de VaR wordt het risico eveneens beperkt door limieten ophet nominale bedrag, of op de sensitiviteit t.o.v. veranderingen inintrestvoeten (bpv) en spreadwijzigingen, alsook door limieten aan-gaande de sensitiviteit van opties (delta, gamma, vega, thêta, rhô).

De groep Dexia gebruikt haar intern VaR-model voor de berekeningvan de kapitaalvereiste voor het algemene renteriscio van de tra-dingportefeuille en voor het wisselrisico. Dit bevestigt de kwaliteitvan het marktrisicokader dat de Groep heeft uitgewerkt, wat zowelde kwantitatieve als de operationele aspecten betreft.

4.1. Organisatie van de controleDe voornaamste beslissingen op het vlak van de beheersing vande marktrisico’s (algemene risicolimieten, keuze van de risico-indi-catoren, organisatie van de verslagen en de beslissingsprocessen)worden genomen door het directiecomité van Dexia op aanbeve-ling van de afdeling risicobeheer van de Groep.

Deze afdeling wordt ermee belast om, in samenspraak met derisicobeheersteams van de diverse entiteiten, deze beslissingen tevertalen in welomlijnde en gedetailleerde limieten en procedures.

4

BBB11,5 %

A4,0 %

NIG0,8 %

AA18,0 %


AAA65,7 %

Asset-backed securities


Beheersverslag

45

De afdeling risicobeheer van de Groep is eveneens verantwoordelijkvoor het vastleggen van de berekeningsmethodes voor de resul-tatenrekening (waardering en risico-indicatoren) die door de Groepzullen worden toegepast.

De dagelijkse operationele controle (berekening van de risico-indica-toren, controle van de limieten, enz.) gebeurt in de eerste plaats doorde “risk management”-teams van de entiteiten. Met het oog op eencoherente en kwaliteitsvolle risicocontrole binnen de Groep wordt hetwerk gecoördineerd door de afdeling risicobeheer van de Groep.

Via de rapportering wordt het management van de Groep hier nauwbij betrokken. De voornaamste risico’s worden gevolgd tijdens eenwekelijkse bijeenkomst van een comité dat bestaat uit het directie-comité van de betrokken entiteit, alsook uit het hoofd van dekapitaalmarkten voor de Groep (lid van het directiecomité) en deafdeling risicobeheer van de Groep.

Het directiecomité van de Groep wordt door de afdeling risico-beheer van de Groep op de hoogte gehouden van alle wijzigingenaan het risicoprofiel, en dat op zijn minst om de drie maanden envaker als dat nodig blijkt.

4.2. Risico’sDe activiteiten Thesaurie en financiële markten van Dexia hebbenvoornamelijk een ondersteunende functie voor de Groep. Hetgebruik van de VaR door de groep Dexia wordt uiteengezet inonderstaande tabel. De risicoconsumptie van de financiële activi-teiten van Dexia is vrij beperkt (gemiddeld 26,9 miljoen EUR VaR in2005) en erg stabiel.

Value at Risk 2005

(in miljoenen EUR) Gemiddelde Max.VaR 10 dagen - 99 % 2005 2005

KapitaalmarktenFED 6,2 14,1Obligaties (Fixed Income) 1,1 2,8Effectisering 1,2 2,0

Thesaurie en aandelenAandelen 0,9 5,5Forex 2,0 4,6Money Market 19,8 31,0

TFM 26,9 38,5

Asset and Liability Management (ALM)

• Het meten van de balansrisico’s van de diverse entiteiten werd gehar-moniseerd. De Groep gebruikt als voornaamste risico-indicatorenzowel de Value at Risk (VaR) – met een betrouwbaarheidsniveau van99 % en een termijn van 20 dagen – als de gevoeligheid van dehuidige nettowaarde (Net Present Value – NPV) van de posities opde balans. De risico’s hebben vooral betrekking op de langetermijn-rente in Europa en zijn het resultaat van het verschil tussen deafschrijvingsprofielen van de vastrentende activa en passiva.

De BPV (Basis Point Value – waarde van één basispunt) meet dewijziging van de netto economische waarde van de balans als derentevoeten over de hele curve 1 % stijgen. De BPV van de groepDexia (uitgezonderd verzekeringsmaatschappijen en pensioen-fondsen) beliep -205 miljoen EUR op 31 december 2004 en-209 miljoen EUR op 31 december 2005.

5

• Het is ook de taak van Dexia ALM om de aandelenportefeuillevan Dexia te volgen. Deze portefeuille bevat aandelen die voorverkoop beschikbaar zijn (Available For Sale: AFS) en door deALM-comités worden beheerd met het VaR-model.

De value at risk (VaR) vertegenwoordigt de potentiële wijziging inmarktwaarde, terwijl de Earnings at Risk (EaR) de impact op hetboekhoudresultaat vertegenwoordigt als de VaR werkelijkheidwordt. De aandelen-VaR die door Dexia wordt berekend, meet hetpotentiële verlies met een betrouwbaarheidsinterval van 99 % vooreen termijn van 10 dagen. De EaR is lager dan de VaR, omdat demeeste beursgenoteerde aandelen een positieve AFS-reservehebben. Er worden waardeverminderingstesten uitgevoerd wanneerhet verschil tussen de marktwaarde en de kosten groter is dan 25 %en/of wanneer de fair value gedurende langere tijd daalt.

Banken

(in miljoenen EUR) Marktwaarde VaR % VaR EaR

31 december 2004 1 053 60 5,7 % -231 maart 2005 1 128 61 5,4 % -130 juni 2005 1 231 65 5,3 % 030 september 2005 1 332 69 5,2 % -231 december 2005 1 443 79 5,4 % 0

Verzekeringsmaatschappijen

(in miljoenen EUR) Marktwaarde VaR % VaR EaR

31 december 2004 1,196 55 4,6 % -831 maart 2005 1,249 52 4,2 % 030 juni 2005 1,315 52 3,9 % 030 september 2005 1,511 56 3,7 % 031 december 2005 1,729 69 4,0 % 0

% VaR vertegenwoordigt het potentiële verliespercentage op de marktwaarde.

• Hoewel het operationele Asset en Liability Management in de driegrootste entiteiten van Dexia gedecentraliseerd blijft, worden deALM-risico’s globaal gecontroleerd door het Dexia ALM-comité,waarin al de leden van het directiecomité zitting hebben. HetALM-comité controleert de algemene coherentie van het Asset enLiability Management van de Groep en beslist over de methodesen de richtlijnen inzake risicometing, meer bepaald voor de inves-tering van de eigen middelen en de mechanismen voor dewaardering van interne transfers.

Het directiecomité ontvangt tevens een maandelijks rapport overde ALM-posities.

Als onderdeel van haar algemeen prudentieel beleid handhaafdede groep Dexia haar beleid van een laag ALM-risicoprofiel in 2005.

Beheer van de liquide middelen

Gelet op de omvang van de balans van Dexia, wordt er nauw toe-zicht gehouden op het evenwicht tussen de beschikbare middelenen hun aanwending. In de praktijk zijn er twee domeinen die onzebijzondere aandacht verdienen:

– het op elkaar afstemmen van de nieuwe geplande kredieten (quatermijn en bedrag) en de beschikbare middelen;

– de noodzaak om zelfs in moeilijke tijden te voldoen aan debehoeften aan liquide middelen van de Groep.

6


46

Het eerste punt komt aan bod in de jaarlijkse planning. Elk jaarworden de vooruitzichten op het vlak van de toekenning van nieuwekredieten vergeleken met de financieringscapaciteit. Het is daarbijde bedoeling een voor de Groep aanvaardbaar liquiditeitsrisico-profiel te behouden (d.w.z. de evolutie, gespreid over verscheidenejaren, van de tekorten of overschotten aan liquide middelen dievoortvloeien uit de verschillende terugbetalingsdata van de diverseactiva en passiva). Bovendien heeft de Groep besloten de verwer-king in de analytische boekhouding aan te passen, om te komen toteen betere weerspiegeling van de kosten voor de financiering vande verrichtingen in de metiers, naargelang zij financiering vergen ofertoe bijdragen. De bedoeling van dit soort van interne marktliqui-diteit is om aan de metiers de juiste stimulansen te geven om tezorgen voor de natuurlijke overeenstemming tussen het vermogentot kredietverstrekking enerzijds en het financieringsvermogenanderzijds.

Het tweede punt wordt behandeld met behulp van diverse crisis-scenario’s. Deze scenario’s worden dan omgezet in een reekslimieten en ratio’s. Ze zijn zo ontworpen dat Dexia, dankzij zijnreserve aan liquide middelen (met name de Credit Spread Portfolio),gedurende een jaar het hoofd kan bieden aan een ernstig fond-sentekort en aan druk op de deposito’s, terwijl het toch zijnkredietactiviteit kan voortzetten. De positie van de liquide middelenis onderworpen aan een follow-up en een controle gedurende eenperiode die kan gaan van één dag tot verscheidene maanden.Daarom wordt veel aandacht geschonken aan de prognoses i.v.m.de verwachte behoeften aan liquide middelen in de voornaamstedeviezen en aan de raming van de reserve aan liquide middelen. Erwordt ook bijzondere aandacht besteed aan buitenbalans-liqui-diteitsverbintenissen van de Groep.

Gelet op hun omvang, worden de diverse aangelegenheden diebetrekking hebben op de liquide middelen van de Groep, recht-streeks behandeld door het ALM-comité van de Groep, waarin alleleden van het directiecomité zitting hebben.

Dexia voerde in 2005 een test uit i.v.m. zijn plan inzake globale liqui-diteitscontinuïteit. Bij deze test waren alle grote entiteiten van deGroep betrokken in verschillende tijdszones en voor verschillendedeviezen. Hij bewees in de praktijk de doeltreffendheid van hetbeleid inzake liquide middelen en van de crisisprocedures vanDexia.

Operationeel risicobeheer

Het kader voor het beheer van het operationeel risico dat in 2003tot stand kwam, berust voornamelijk op de volgende elementen:

– correspondenten voor het operationeel risico, die in de diverseentiteiten en activiteiten van de groep Dexia een coördinerenderol vervullen voor het inzamelen van gegevens over risico-inci-denten en voor de afdeling Risk & Control Self-Assessment;

– de functie operationeel risicobeheer, die belast is met het vast-leggen van de methodologische principes, de selectie van degeschikte tools, en het coherent karakter van het globaal kader;

– het Operational Risk Committee, dat er maandelijks voor zorgtdat de diverse taken naar behoren worden uitgevoerd en beslis-singen van het management voorbereidt.

7

Het Operational Risk Policy Committee, een strategisch comité metvertegenwoordigers van het directiecomité, moet, naast hetvalideren van de belangrijkste methodologische keuzes, beslis-singen nemen over aanvaardbare soorten en niveaus vanoperationeel risico.

De groep Dexia heeft voor het tweede jaar de gegevens i.v.m. ope-rationele verliezen in een centrale database verzameld en begint aldeze informatie te analyseren teneinde haar operationele risico’sbeter te kunnen kwantificeren en dan te beperken.

Zoals vereist door de Bazel II-hervorming, is er begonnen met Risken Control Self-Assessments voor de gehele groep Dexia, en dezezullen worden gecombineerd met de verzamelde van de gegevensover operationele verliezen met het oog op een betere identificatievan het risicoprofiel van elk metier.

Economisch eigen vermogen

De cijfers over het economisch eigen vermogen van het jaar 2005zijn het resultaat van een herziene methode die rekening houdt metde recentste Bazel II-ontwikkelingen, meer bepaald met de voor-schriften van “pijler 2”.

Dit nieuwe kader zorgt voor een duidelijk inzicht in alle risico’s vande groep Dexia. Het is gebaseerd op een groot betrouwbaarheids-interval, nl. 99,97 % op één jaar, conform de AA/Aa2 criteria vande ratingbureaus.

De herziening van de methode heeft in het algemeen geleid tot eenstijging van het vereiste economische vermogen. Om een beterevergelijkingsbasis te verkrijgen voor de cijfers van 2005, werdendeze van 2004 hieronder pro forma herberekend volgens de nieuwemethode. Voor het totale vereiste economisch eigen vermogenbetekende dit bijvoorbeeld voor eind 2004 een cijfer van 8,4 mil-jard EUR (i.p.v. 6,9 miljard volgens de vroegere methode).

Eind 2005 beliep het totaal economisch eigen vermogen9,2 miljard EUR (8,4 miljard EUR eind 2004). Dit verschil van0,8 miljard EUR wordt over alle metiers uitgesplitst.

De bedragen van het voor elk metier vereist economisch eigen ver-mogen waren als volgt:

– Financiële dienstverlening aan de publieke sector, financieringvan projecten en credit enhancement: 4,4 miljard EUR(3,9 miljard EUR eind 2004). Deze stijging is vooral het gevolg vande toegenomen omvang van de portefeuille.

– Financiële dienstverlening aan particulieren: 1,8 miljard EUR(1,7 miljard EUR eind 2004). Deze evolutie wordt verklaard doorde interne groei van het metier.

– Financieel beheer en verzekeringen: 0,8 miljard EUR (0,7 mil-jard EUR eind 2004). De groei vloeit vooral voort uit beleggingenin aandelen door de verzekeringsactiviteit.

– Thesaurie en financiële markten: 1,0 miljard EUR (0,9 miljard EUReind 2004), grotendeels te verklaren door de stijging van de CSP.

– Eigen vermogen dat niet aan de metiers werd toegewezen:1,2 miljard EUR (eveneens 1,2 miljard EUR eind 2004).

Het totale eigen vermogen is groter dan het totale economischeeigen vermogen dat de metiers nodig hebben om onverwachteverliezen te dekken.

8

Beheersverslag

47

Capital adequacy ratio

in miljoenen EUR 1 januari 2005 31 maart 2005 30 juni 2005 30 september 2005 31 december 2005

Tier 1-kapitaal 10 336 10 567 10 764 11 048 11 894

Totaal prudentieel eigen vermogen 11 460 11 468 11 637 11 769 12 510

in %

Tier 1-ratio 10,0 % 9,6 % 9,4 % 9,9 % 10,3 %

Capital adequacy ratio 11,1 % 10,5 % 10,2 % 10,5 % 10,9 %

Nota bene: voor de berekening van deze ratio’s wordt de winst van het boekjaar min het dividend meegerekend in het eigen vermogen.

Risicogewogen activa

in miljoenen EUR 1 januari 2005 31 maart 2005 30 juni 2005 30 september 2005 31 december 2005

20 % gewogen tegenpartijen 33 768 36 547 38 425 38 488 40 120



Trading portfolio 3 922 5 750 6 115 5 913 5 261

Totaal 103 355 109 542 114 485 111 821 115 002

Risicokwaliteit

in miljoenen EUR, behalve waar anders vermeld 31 december 2004 31 december 2005

Dubieuze leningen 1 722 1 473

Voorzieningen portefeuille (1) 1 260 1 018

Asset quality ratio (2) 1,04 % 0,78 %

Dekkingsratio (3) 73,2 % 69,1 %

(1) Zonder de totale voorziening tot dekking van potentiële risico’s op aandelenleasingproducten.(2) Ratio tussen de dubieuze schuldvorderingen en de bruto uitstaande kredieten.(3) Ratio van de portefeuillevoorzieningen en de dubieuze schuldvorderingen.

Ratings (Lange termijn)

Dexia Bank Dexia Crédit Local Dexia BIL FSA Dexia Municipal Agency

Moody’s Aa2 Aa2 Aa2 Aaa Aaa

Standard & Poor’s AA AA AA AAA AAA

Fitch AA+ AA+ AA+ AAA+ AAA+

Kapitaaltoereikendheid en risicogewogen activa

9.1. Risicogewogen activa

De totale risicogewogen activa van Dexia kwamen eind 2005 uit op115,0 miljard EUR, d.i. een stijging met 11,3 % op één jaar tijd.Deze evolutie wordt vooral verklaard door de interne groei.

9.2. Kapitaaltoereikendheid (Capital Adequacy)

Het Tier 1-kapitaal van de groep Dexia beliep op 1 januari 2005,na de eerste toepassing van de IFRS-regels die door de EU werdengoedgekeurd, 10 336 miljoen EUR.

Eind 2005 bedroeg het Tier 1-kapitaal 11 894 miljoen EUR, dankzijde uitgifte van hybrid Tier 1-kapitaal door Dexia Crédit Local in hetvierde kwartaal 2005 voor een bedrag van 700 miljoen EUR, de over-gedragen winst en de positieve impact van de pariteit van de USD.

De Tier 1-ratio bleef stijgen en stond eind 2005 op 10,3 % (10,0 %op 1 januari 2005). Dit was het gevolg van de gecombineerde

9 invloed – in tegengestelde zin – van diverse factoren, vooral detoename van de risicogewogen activa, de uitgifte van hybrid Tier1-kapitaal en de terugkoop van aandelen. De kapitaaltoereikend-heidsratio stond eind 2005 op 10,9 %. Deze ratio’s liggen ruimboven de reglementaire normen.

9.3. Kwaliteit van de activa

De ratio van de activakwaliteit (d.w.z. de verhouding tussen dedubieuze schuldvorderingen en de totale uitstaande vorderingen)beliep eind 2005 0,78 % (1,04 % eind 2004). De dekkingsratio vande dubieuze schuldvorderigen daalde van 73,2 % naar 69,1 %.

9.4. Ratings

De hoge ratings wijzen op de financiële soliditeit van de groep Dexia.In 2005 bevestigden Moody’s, Standard & Poor’s en Fitch hunAa2/AA/AA+ rating.

De ratings van FSA en Dexia Municipal Agency zijn de beste die aaneen tegenpartij kunnen worden toegekend (Aaa/AAA/AAA doorMoody’s, Standard & Poor’s en Fitch).


49


Geconsolideerde balans . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

Geconsolideerde resultatenrekening . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

Geconsolideerde staat van

de wijzigingen in eigen vermogen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

Geconsolideerd kasstroomoverzicht . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

Toelichting bij de geconsolideerde jaarrekening . . . . . . . . . . . .

Reconciliatie vereist voor de eerste

toepassing van IFRS (Dexia GAAP naar EU GAAP) . . . . .

Impact van de eerste

toepassing van IAS 32&39 en IFRS 4 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


over de geconsolideerde jaarrekening afgesloten

op 31 december 2005 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 164

159

150

56

55

53

52

50

Dexia – Geconsolideerde balans


50

Actief Zonder IAS 32&39 en IFRS 4* Met IAS32&39 en IFRS 4*(in miljoenen EUR) Toelichting 1 jan. 2004 31 dec. 2004 1 jan. 2005 31 dec. 2005

Kas en tegoeden bij centrale banken 7.2 4 488 3 717 3 717 3 444

Leningen en voorschotten aan kredietinstellingen 7.3 27 812 40 431 43 305 70 531

Leningen en voorschotten aan cliënten 7.4 164 424 167 951 169 547 192 402

Leningen en effecten die voor handelsdoeleinden

worden aangehouden 7.5 17 488 14 752 10 054 15 655

Leningen en effecten aangewezen als gewaardeerd

tegen reële waarde 7.6 0 0 7 140 13 865

Leningen en effecten die voor verkoop beschikbaar zijn 7.7 108 036 126 088 126 776 166 204

Leningen en effecten die tot einde looptijd worden aangehouden 7.8 833 2 819 3 295 3 217

Positieve waarde van derivaten 9.1 18 182 20 719 27 264 28 632

Waarderingsverschillen van afdekking van het renterisico

van een portefeuille 0 0 982 1659

Investeringen in geassocieerde deelnemingen 7.9 701 757 769 778

Materiële vaste activa 7.10 1 516 1 633 1 633 2 185

Immateriële activa en goodwill 7.11 697 717 717 735

Belastingvorderingen 7.12 – 9.2 617 746 723 602

Overige activa 7.13 – 9.3 5 852 8 435 8 693 8 816

Voor verkoop aangehouden vaste activa 7.14 64 22 22 36

Totaal van het actief 350 710 388 787 404 637 508 761

* In overeenstemming met de IFRS-standaarden zoals goedgekeurd door de Europese Unie.De bijgevoegde toelichtingen van pagina 56 tot pagina 163 maken integraal deel uit van deze balans.

XV

XIV

XIII

XII

XI

X

IX

VIII

VII

VI

V

IV

III

II

I


51

Verplichtingen Zonder IAS 32&39 en IFRS 4* Met IAS 32&39 en IFRS 4*(in miljoenen EUR) Toelichting 1 jan. 2004 31 dec. 2004 1 jan. 2005 31 dec. 2005

Schulden aan kredietinstellingen 8.1 68 233 88 830 87 471 134 793

Leningen aan en deposito’s van cliënten 8.2 85 079 89 356 87 066 97 379

Voor handelsdoeleinden aangehouden verplichtingen 8.3 5 514 2 088 2 069 3 813

Verplichtingen aangewezen als gewaardeerd tegen reële waarde 8.4 0 0 12 209 18 022

Negatieve waarde van derivaten 9.1 20 061 24 353 35 991 37 652

Waarderingsverschillen van afdekking van het renterisico 0 0 1 152 966

van een portefeuille

Schuldpapier 8.5 136 466 145 369 144 164 175 685

Achtergestelde en converteerbare schulden 8.6 5 520 5 042 5 277 4 985

Technische voorzieningen van verzekeringsmaatschappijen 10 010 12 518 7 456 9 846

Voorzieningen en andere verplichtingen 8.7 1 140 1 246 1 246 1 320

Belastingverplichtingen 8.8 – 9.2 891 1 002 1 224 1 377

Overige verplichtingen 8.9 5 927 6 383 6 561 7 223

Voor verkoop aangehouden langlopende verplichtingen 8.10 0 0 0 0

Totaal van de verplichtingen 338 841 376 187 391 886 493 061

Eigen vermogen Zonder IAS 32&39 en IFRS 4* Met IAS 32&39 en IFRS 4*(in miljoenen EUR) Toelichting 1 jan. 2004 31 dec. 2004 1 jan. 2005 31 dec. 2005

Geplaatst kapitaal 9.7 4 786 4 825 4 825 4 888

Uitgiftepremies 8 915 8 993 8 993 9 137

Ingekochte eigen aandelen 0 0 (584) (356)

Reserves en overgedragen resultaat** (2 320) (3 421) (2 740) (4 219)

Nettoresultaat van het boekjaar 0 1 822 0 2 038

Kern eigen vermogen 11 381 12 219 10 494 11 488

Niet in resultatenrekening opgenomen winsten en verliezen 0 (103) 1 594 2 596

Eigen vermogen van de Groep 11 381 12 116 12 088 14 084

Minderheidsbelangen 488 484 439 1 183

Discretionaire-winstdelingselement van verzekeringscontracten 0 0 224 433

Totaal eigen vermogen 11 869 12 600 12 751 15 700

Totaal van het passief 350 710 388 787 404 637 508 761

* In overeenstemming met de IFRS-standaarden zoals goedgekeurd door de Europese Unie.** Voor de afsluitingen per 1 januari 2004 en 1 januari 2005 wordt het nettoresultaat van het boekjaar opgenomen in XVII.De bijgevoegde toelichtingen van pagina 56 tot pagina 163 maken integraal deel uit van deze balans.

XXI

XX

XIX

XVIII

XVII

XVI

XV

XIV

XIII

XII

XI

X

IX

VIII

VII

VI

V

IV

III

II

I

Dexia – Geconsolideerde resultatenrekening


52

Zonder IAS 32&39 Met IAS 32&39 en IFRS 4* en IFRS 4*

(in miljoenen EUR) Toelichting 31 dec. 2004 31 dec. 2005

Renteopbrengsten 11.1 57 188 56 049

Rentekosten 11.1 (53 582) (52 399)

Dividenden 11.2 94 129

Nettoresultaat uit geassocieerde deelnemingen 11.3 65 89

Nettoresultaat uit handelsdoeleinden en afdekkingen 11.4 177 154

Nettoresultaat uit beleggingen 11.5 307 502

Ontvangen provisies 11.6 1 275 1 397

Betaalde provisies 11.6 (227) (225)

Technische marge van de verzekeringsactiviteiten 11.7 – 9.3 290 208

Overige netto-opbrengsten 11.8 36 72

Opbrengsten 5 623 5 976

Personeelskosten 11.9 (1 543) (1 586)

Algemene- en administratiekosten 11.10 (886) (975)

Vergoeding van het net (353) (366)

Afschrijvingen 11.11 (225) (247)

Geactiveerde acquisitiekosten (50) (55)

Kosten (3 057) (3 229)

Brutobedrijfsresultaat 2 566 2 747

Bijzondere waardevermindering op leningen en voorzieningen voor kredietverbintenissen 11.12 (226) (52)

Bijzondere waardevermindering op immateriële en materiële activa 11.13 (1) 0

Bijzondere waardevermindering op goodwill 11.14 (19) 0

Nettoresultaat voor belastingen 2 320 2 695

Belastingen 11.15 (429) (602)

Nettoresultaat 1 891 2 093

Aandeel van minderheidsbelangen 69 55

Aandeel van de Groep 1 822 2 038

in EUR

Resultaat per aandeel 11.16

– gewoon 1,63 1,87

– verwaterd 1,62 1,85

* In overeenstemming met de IFRS-standaarden zoals goedgekeurd door de Europese Unie.De bijgevoegde toelichtingen van pagina 56 tot pagina 163 maken integraal deel uit van deze resultatenrekening.

XIX

XVIII

XVII

XVI

XV

XIV

XIII

XII

XI

X

IX

VIII

VII

VI

V

IV

III

II

I

Dexia – Geconsolideerde staat van de wijzigingen in eigen vermogen


53

KERN EIGEN VERMOGEN Geplaatst Uitgiftepremies Eigen Reserves en Nettoresultaat Kernkapitaal aandelen overgedragen van het eigen

(in miljoenen EUR) resultaat boekjaar vermogen

Bedrag op 31 december 2003 - Dexia GAAP 4 786 8 915 0 (3 760) 0 9 941

Effect van eerste toepassing van de IFRS-regels 0 0 0 1 440 0 1 440

Bedrag op 1 januari 2004 4 786 8 915 0 (2 320) 0 11 381

Wijzigingen tijdens het boekjaar

– Uitgifte van geplaatst kapitaal 39 78 0 0 0 117

– Verkoop en vernietiging van ingekochte eigen aandelen 0 0 0 (523) 0 (523)

– Dividenden 0 0 0 (594) 0 (594)

– Op aandelen gebaseerde betalingen: toegekend aan het personeel 0 0 0 24 0 24

– Wijzigingen in de consolidatiekring 0 0 0 (8) 0 (8)

– Nettoresultaat van het boekjaar 0 0 0 0 1 822 1 822

Bedrag op 31 december 2004 4 825 8 993 0 (3 421) 1 822 12 219

NIET IN RESULTATENREKENING OPGENOMEN Niet in resultatenrekening opgenomen Gecumuleerde Niet in resulta-WINSTEN EN VERLIEZEN winsten en verliezen omrekenings- tenrekening

financiële activa derivaten geassocieerde verschillen opgenomen(BVV)(1) (KSA)(2) deelnemingen (GOV) winsten en

(BVV, KSA en GOV) verliezen –Aandeel van

(in miljoenen EUR) de Groep

Bedrag op 31 december 2003 – Dexia GAAP 0 0 0 (151) (151)

Effect van eerste toepassing van de IFRS-regels 0 0 0 151 151

Bedrag op 1 januari 2004 0 0 0 0 0


– Omrekeningsverschillen 0 0 0 (103) (103)

Bedrag op 31 december 2004 0 0 0 (103) (103)

MINDERHEIDSBELANGEN Kern Niet in resultatenrekening opgenomen Minderheids-(in miljoenen EUR) eigen vermogen winsten en verliezen belangen

Bedrag op 31 december 2003 – Dexia GAAP 512 (27) 485

Effect van eerste toepassing van de IFRS-regels (24) 27 3

Bedrag op 1 januari 2004 488 0 488


– Uitgifte van geplaatst kapitaal 3 0 3

– Omrekeningsverschillen 0 (7) (7)

– Dividenden (62) 0 (62)

– Wijzigingen in de consolidatiekring (6) 0 (6)

– Nettoresultaat van het boekjaar 69 0 69

– Overige (1) 0 (1)

Bedrag op 31 december 2004 491 (7) 484

Kern eigen vermogen 12 219

Niet in resultatenrekening opgenomen winsten en verliezen (103)

Minderheidsbelangen 484

Totaal eigen vermogen op 31 december 2004 12 600

De bijgevoegde toelichtingen van pagina 56 tot pagina 163 maken integraal deel uit van deze staat.(1) BVV: Beschikbaar voor verkoop.(2) KSA: Kasstroomafdekking.


54

KERN EIGEN VERMOGEN Geplaatst Uitgiftepremies Eigen Reserves en Nettoresultaat Kernkapitaal aandelen overgedragen van het eigen

(in miljoenen EUR) resultaat boekjaar vermogen

Bedrag op 31 december 2004 – IFRS 4 825 8 993 0 (3 421) 1 822 12 219Overboeking van nettoresultaat naar reserves 0 0 0 1 822 (1 822) 0Effect van eerste toepassing van IAS 32&39 en IFRS 4 0 0 (584) (1 141) 0 (1 725)

Bedrag op 1 januari 2005 4 825 8 993 (584) (2 740) 0 10 494


– Uitgifte van geplaatst kapitaal 63 144 0 (2) 0 205– Verwerven van ingekochte eigen aandelen 0 0 (600) 0 0 (600)– Verkoop en vernietiging van ingekochte eigen aandelen 0 0 828 (814) 0 14– Dividenden 0 0 0 (677) 0 (677)– Op aandelen gebaseerde betalingen:

toegekend aan het personeel 0 0 0 26 0 26– Wijzigingen in de consolidatiekring 0 0 0 (10) 0 (10)– Overige wijzigingen 0 0 0 (2) 0 (2)– Nettoresultaat van het boekjaar 0 0 0 0 2 038 2 038

Bedrag op 31 december 2005 4 888 9 137 (356) (4 219) 2 038 11 488

NIET IN RESULTATENREKENING Niet in resultatenrekening opgenomen Gecumuleerde Niet in resulta-OPGENOMEN WINSTEN EN VERLIEZEN winsten en verliezen omrekenings- tenrekening

financiële derivaten geassocieerde verschillen opgenomenactiva (KSA)(2) deelnemingen (GOV) winsten en

(BVV)(1) (BVV, KSA en GOV) verliezen –Aandeel van

(in miljoenen EUR) de Groep

Bedrag op 31 december 2004 0 0 0 (103) (103)Effect van eerste toepassing van IAS 32&39 en IFRS 4 1 770 (88) 4 11 1 697

Bedrag op 1 januari 2005 1 770 (88) 4 (92) 1 594Wijzigingen tijdens het boekjaar

– Netto wijzigingen in reële waarde via eigen vermogen –voor verkoop beschikbare financiële activa 991 0 3 0 994

– Netto wijzigingen in reële waarde via eigen vermogen –kasstroomafdekkingen (8) 0 0 (8)

– Omrekeningsverschillen 29 0 0 169 198– Wijzigingen in de consolidatiekring (36) 0 0 0 (36)– Terugname van waardeveranderingen in reële waarde

te gevolge het niet langer opnemen van voor verkoopbeschikbare financiële activa (146) 0 0 0 (146)

Bedrag op 31 december 2005 2 608 (96) 7 77 2 596

MINDERHEIDSBELANGEN Kern eigen Niet in resultatenrekening Minderheids- Discretionaire-winstdelingselement vermogen opgenomen winsten belangen van verzekeringscontracten

(in miljoenen EUR) en verliezen

Bedrag op 31 december 2004 – IFRS 491 (7) 484 0Effect van eerste toepassing van IAS 32&39 en IFRS 4 (57) 12 (45) 224

Bedrag op 1 januari 2005 434 5 439 224Wijzigingen tijdens het boekjaar

– Kapitaalsverhoging(3) 717 0 717 0– Dividenden (25) 0 (25) 0– Nettoresultaat van het boekjaar 55 0 55 0– Netto wijzigingen in reële waarde via eigen

vermogen 0 36 36 209– Omrekeningsverschillen 0 6 6 0– Wijzigingen in de consolidatiekring (45) 0 (45) 0

Bedrag op 31 december 2005 1 136 47 1 183 433

Kern eigen vermogen 11 488Niet in resultatenrekening opgenomen winsten en verliezen toe te kennen aan de aandeelhouders van de onderneming 2 596Minderheidsbelangen 1 183Discretionaire-winstdelingselement van verzekeringscontracten 433

Totaal eigen vermogen op 31 december 2005 15 700

De bijgevoegde toelichtingen maken van pagina 56 tot pagina 163 integraal deel uit van deze staat.(1) BVV: Beschikbaar voor verkoop.(2) KSA: Kasstroomafdekking.(3) Uitgifte van twee perpetuele diep achtergestelde niet-cumulatieve obligaties voor 700 miljoen EUR.

Dexia – Geconsolideerd kasstroomoverzicht


55

(in miljoenen EUR) 31 dec. 2004 31 dec. 2005

Kasstroom uit bedrijfsverrichtingen

Nettoresultaat na belasting 1 891 2 093

Aanpassingen m.b.t.:– Waardevermindering, afschrijving en overige waardecorrecties 253 258– Waardevermindering op obligaties, aandelen, leningen en overige activa 117 (44)– Netto-opbrengsten uit investeringen (246) (295)– Kosten wegens voorzieningen 2 263 2 945– Niet gerealiseerde winsten of verliezen 2 (30)– Inkomsten uit geassocieerde deelnemingen (67) (89)– Dividenden uit geassocieerde deelnemingen 47 42– Uitgestelde belastingen (37) 64– Overige aanpassingen (1) 24 242

Kosten uit bedrijfsactiva en -verplichtingen 2 094 11 883

Netto kasstroom uit bedrijfsverrichtingen 6 341 17 069

Kasstroom uit investeringsverrichtingenAankoop van vaste activa (561) (625)Verkoop van vaste activa 195 115Verwerving van niet geconsolideerde aandelen (1 651) (1 415)Verkoop niet geconsolideerde aandelen 1 421 1 341Verwerven van filialen (10) (70)Verkoop van filialen (230) 21

Netto kasstroom uit investeringsverrichtingen (836) (633)

Kasstroom uit financieringsverrichtingenUitgifte van nieuwe aandelen (2) 120 933Uitgifte van achtergestelde en converteerbare schulden 24 7Terugbetaling van achtergestelde en converteerbare schulden (400) (328)Aankoop van eigen aandelen (694) (600)Verkoop van eigen aandelen 3 4Betaalde dividenden (656) (703)

Netto kasstroom uit financieringsverrichtingen (1 603) (687)

Netto kasstroom 3 902 15 749

Geldmiddelen en equivalenten bij het begin van het boekjaar 24 066 27 956Kasstroom uit bedrijfsverrichtingen 6 341 17 069Kasstroom uit investeringsverrichtingen (836) (633)Kasstroom uit financieringsverrichtingen (1 603) (687)Impact tengevolge wijzigingen van wisselkoersen en consolidatiekring op geldmiddelen en equivalenten (17) 92

Geldmiddelen en equivalenten op het einde van het boekjaar 27 951 43 797

Bijkomende informatieBetaalde inkomstenbelasting (298) (513)Ontvangen dividenden 140 171Ontvangen intresten 55 952 54 174Betaalde intresten (52 704) (51 284)

(1) Omvat 218 miljoen EUR betaald door Aegon in 2005.(2) Uitgifte van twee perpetuele diep achtergestelde niet-cumulatieve obligaties zijn opgenomen in de minderheidsbelangen voor een bedrag van 700 miljoen EUR.

Commentaren bij de reconciliatie met publicatie volgens Dexia GAAP:Dexia heeft beslist volgende verrichtingen als financieringsverrichtingen te kwalificeren m.b.t. kern eigen vermogen, eigen aandelen en overige bestanddelen die in aanmerkingkomen als gereglementeerd kapitaal, terwijl investeringsverrichtingen beperkt zijn tot immaterieel en materieel actief en verrichtingen op aandelen beschikbaar voor verkoop (aldan niet geconsolideerd).Financieringsverrichtingen omvatten zowel groepskasstromen als kasstromen die toebehoren aan minderheidsbelangen. Er wordt geen opsplitsing gemaakt tussen groep enminderheidsbelangen.

De voornaamste verschillen in de opmaak van het kasstroomoverzicht onder EU GAAP en Dexia GAAP zijn het resultaat van de volgende elementen:– aanen verkopen van obligaties worden niet langer beschouwd als investeringsverrichtingen maar worden opgenomen onder de bedrijfsverrichtingen;– geldmiddelen en equivalenten geven de lopende activa weer (met uitzondering van deze aangehouden tot vervaldag) met een resterende looptijd van minder dan 3 maand; onderDexia GAAP bestonden equivalenten uit korte termijn activa en verplichtingen met kredietinstellingen en bij de centrale bank herfinancierbaar overheidspapier.

De bijgevoegde toelichtingen van pagina 56 tot pagina 163 maken integraal deel uit van deze staat.

Toelichting bij de geconsolideerde jaarrekening


56

1. Boekhoudprincipes en waarderingsregelsvoor geconsolideerde jaarrekeningen. . . . . . . . . . . . . . . . . 57

2. Voornaamste wijzigingen in de consolidatiekringen de lijst van de dochterondernemingen,de gemeenschappelijke dochterondernemingenen de geassocieerde deelnemingen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 75

3. Rapportering per bedrijfssegment en per geografischsegment . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 89

4. Belangrijke bestanddelen die deel uitmaken van hetnettoresultaat . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 90

5. Gebeurtenissen na balansdatum . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 90

6. Gerechtelijke procedures . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 90

7. Toelichtingen bij het actief van de geconsolideerde balans . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 93

7.1. Geldmiddelen en equivalenten7.2. Kas en tegoeden bij centrale banken7.3. Leningen en voorschotten aan kredietinstellingen7.4. Leningen en voorschotten aan cliënten7.5. Leningen en effecten die voor handelsdoeleinden worden

aangehouden7.6. Leningen en effecten aangewezen als gewaardeerd tegen reële

waarde7.7. Leningen en effecten die voor verkoop beschikbaar zijn7.8. Leningen en effecten die tot einde looptijd worden aangehouden7.9. Investeringen in geassocieerde deelnemingen7.10. Materiële vaste activa7.11. Immateriële activa en goodwill7.12. Belastingvorderingen7.13. Overige activa7.14. Voor verkoop aangehouden vaste activa7.15. Leasing7.16. Kwaliteit van financiële activa

8. Toelichtingen bij het passief van de geconsolideerdebalans . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 108

8.1. Schulden aan kredietinstellingen8.2. Leningen aan en deposito’s van cliënten8.3. Voor handelsdoeleinden aangehouden verplichtingen8.4. Verplichtingen aangewezen als gewaardeerd tegen reële waarde8.5. Schuldpapier8.6. Achtergestelde en converteerbare schulden8.7. Voorzieningen en andere verplichtingen8.8. Belastingverplichtingen8.9. Overige verplichtingen8.10. Voor verkoop aangehouden langlopende verplichtingen

9. Andere toelichtingen bij de geconsolideerde balans . . . 1189.1. Derivaten9.2. Uitgestelde belastingen9.3. Verzekeringscontracten9.4. Transacties met verbonden partijen9.5. Effectisering9.6. Overnames en overdrachten9.7. Eigen vermogen9.8. Op aandelen gebaseerde betalingen9.9. In eigen vermogen gepresenteerde minderheidsbelangen9.10. Bijdrage volgens activiteit9.11. Wisselkoersen

10. Toelichting bij geconsolideerdebuitenbalansposten . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13210.1. Handel volgens standaardmarktconventies10.2. Waarborgen10.3. Kredietlijnen10.4. Andere verbintenissen

11. Toelichting bij de geconsolideerderesultatenrekening . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13311.1. Renteopbrengsten – rentekosten11.2. Dividenden11.3. Nettoresultaat uit geassocieerde deelnemingen11.4. Nettoresultaat uit handelsdoeleinden en afdekkingen11.5. Nettoresultaat uit beleggingen11.6. Ontvangen en betaalde provisies11.7. Technische marge van de verzekeringsactiviteit11.8. Overige netto-opbrengsten11.9. Personeelskosten11.10. Algemene- en administratieve kosten11.11. Afschrijvingen11.12. Bijzondere waardeverminderingen op leningen en

voorzieningen voor kredietverplichtingen11.13. Bijzondere waardeverminderingen op materiële en immateriële

activa11.14. Bijzondere waardevermindering op goodwill11.15. Belastingen11.16. Winsten per aandeel

12. Toelichtingen met betrekking tot het risicobeheer . . . 14212.1. Reële waarde12.2. Kredietrisico’s – Uitstaande bedragen12.3. Verstrekte zekerheden12.4. Renteherzieningsrisico: uitsplitsing volgens resterende looptijd

tot de volgende rentevoetbepaling12.5. Rentegevoeligheidsrisico12.6. Gevoeligheid beursgenoteerde aandelen12.7. Liquiditeitsrisico: uitsplitsing volgens resterende looptijd12.8. Valutarisico12.9. Verzekeringsrisico’s12.10. Uitsplitsing naar risicogewogen activa

Reconciliatie vereist voor de eerste toepassing van IFRS(Dexia GAAP naar EU GAAP) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 150

(A) Reconciliatie van de activa per 1 januari 2004(B) Reconciliatie van de verplichtingen en het eigen vermogen

per 1 januari 2004(C) Reconciliatie resultatenrekening per 31 december 2004(D) Reconciliatie van het nettoresultaat – Aandeel van de Groep

per 31 december 2004(E) Reconciliatie van het eigen vermogen per 1 januari en

31 december 2004

Impact van de eerste toepassingvan IAS 32&39 en IFRS 4 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 159

(F) Reconciliatie van het actief per 1 januari 2005(G) Reconciliatie van de verplichtingen en eigen vermogen

per 1 januari 2005(H) Reconciliatie van het eigen vermogen per 1 januari 2005

Verslag van het college van commissarissenover de geconsolideerde jaarrekening afgeslotenop 31 december 2005 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 164


57

Boekhoudprincipes en waarderingsregels voor geconsolideerde jaarrekeningen

Deze jaarrekeningen omvatten de bekendmakingen die vereist zijn op basis van de European Accounting Regulation die werd gepubliceerd tot31 december 2005. Aanvullende grondslagen voor financiële verslaggeving en bekendmakingen kunnen vereist zijn om te beantwoorden aande plaatselijke wetgeving, boekhoudnormen en beursreglementen.

1

Algemene informatie . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 58

Toelichting bij de geconsolideerde jaarrekening . . . . . . . . . 581. Grondslagen voor financiële verslaggeving 58

1.1. Conformiteitsverklaring 58

1.2. Wijzigingen in de grondslagen voor financiële verslaggevingsinds de vorige jaarlijkse publicatie die een invloed kunnenhebben op de groep Dexia 58

1.2.1. Nieuwe IFRS-normen, IFRIC-interpretaties en wijzigingen 58

1.2.2. Door de Europese Commissie bekrachtigde IASB- en IFRIC-teksten 58

1.3. Consolidatie 591.3.1. Bedrijfscombinaties 591.3.2. Dochterondernemingen 591.3.3. Belangen in joint ventures 591.3.4. Geassocieerde deelnemingen 59

1.4. Saldering van financiële activa en financiële verplichtingen 59

1.5. Omrekening van vreemde valuta en transacties in vreemde valuta 59

1.5.1. Omrekening van vreemde valuta 591.5.2. Transacties in vreemde munten 59

1.6. Boekhoudkundige verwerking op basis van de transactiedatum en de afwikkelingsdatum 60

1.7. Gerealiseerde meer- en minwaarden op de verkoop van financiële activa 60

1.8. Waardeverminderingen op financiële activa 60

1.9. Renteopbrengsten en -kosten 61

1.10. Opbrengsten en uitgaven uit provisies 61

1.11. Verzekerings- en herverzekeringsactiviteiten 611.11.1. Verzekeringen 611.11.2. Herverzekering 63

1.12. Vergoeding van het net 63

1.13. Geactiveerde acquisitiekosten 63

1.14. Door banken en cliënten verschuldigde leningen en voorschotten 63

1.15. Voor handelsdoeleinden aangehouden financiële activa of financiële verplichtingen en financiële activa of verplichtingen geboekt tegen reële waarde viaresultatenrekening 64

1.15.1. Leningen en effecten die voor handelsdoeleindenworden aangehouden 64

1.15.2. Voor handelsdoeleinden aangehouden verplichtingen 641.15.3. Leningen en effecten aangewezen als gewaardeerd tegen

reële waarde via resultatenrekening 641.15.4. Verplichtingen aangewezen als gewaardeerd tegen reële

waarde via resultatenrekening 64

1.16. Voor verkoop beschikbare en tot einde looptijd aangehoudenleningen en effecten 64

1.17. Positieve/negatieve waarde van derivaten 64

1.18. Derivaten als afdekkingsinstrumenten 65

1.19. Afdekking van het renterisico van een portefeuille 65

1.20. Materiële vaste activa 66

1.21. Immateriële activa 66

1.22. Goodwill 661.22.1. Positieve goodwill 661.22.2. Bijzondere waardevermindering op goodwill 67

1.23. Overige activa 67

1.24. Lease-overeenkomsten 67

1.24.1. Een Dexia-vennootschap is de leasingnemer 67

1.24.2. Een Dexia-vennootschap is de leasinggever 67

1.25. Verkoop- en terugkoopovereenkomsten en effectenleningen 67

1.26. Ontleningen 67

1.27. Uitgestelde winstbelasting op de winst 67

1.28. Personeelsbeloningen 681.28.1. Pensioenregelingen 681.28.2. Andere verplichtingen na pensionering 681.28.3. Andere langetermijnpersoneelsbeloningen 681.28.4. Ontslagvergoedingen 681.28.5. Op aandelen gebaseerde betalingen 681.28.6. Aanspraken van werknemers 69

1.29. Voorzieningen voor risico’s en kosten 69

1.30. Aandelenkapitaal en eigen aandelen 691.30.1. Kosten voor de uitgifte van aandelen 691.30.2. Dividenden op gewone aandelen 691.30.3. Preferente aandelen 691.30.4. Ingekochte eigen aandelen 691.30.5. Verzekeringen met een discretionair-

winstdelingselement 69

1.31. Fiduciaire activiteiten 69

1.32. Reële waarde van financiële instrumenten 69

1.33. Geldmiddelen en equivalenten 70

1.34. Winst per aandeel 702. Transacties met verbonden partijen 703. Segmentrapportering 70

3.1. Bedrijfssegmenten (primaire segmentatiebasis) 70

3.2. Geografische segmenten (secundaire segmentatiebasis) 714. Effect van wijzigingen in de grondslagen voor financiële

verslaggeving als gevolg van eerste toepassing van IFRS 71

4.1. Data van de eerste toepassing 71

4.2. Voorstelling 71

4.3. Analyse van IFRS 1-opties 714.3.1. Bedrijfscombinatie 714.3.2. Personeelsbeloningen 714.3.3. Cumulatieve omrekeningsverschillen 714.3.4. Op aandelen gebaseerde betalingen 71

5. Beleid inzake risicobeheer en afdekkingsactiviteiten 71

5.1. Marktrisico 71

5.1.1. Overzicht 71

5.1.2. Renterisico 72

5.1.3. Muntrisico 72

5.1.4. Aandelenrisico 72

5.1.5. Emittentenrisico 72

5.2. Kredietrisico 72

5.3. Liquiditeitsrisico 73

5.4. Kapitaaltoereikendheid 74

5.4.1. Kapitaaltoereikendheid tot 31 december 2004 74

5.4.2. Kapitaaltoereikendheid sinds 1 januari 2005 74


58

Algemene informatie

Dexia verleent financiële diensten aan de lokale openbare sector,particuliere en private bankdiensten, vermogensbeheer- en verze-keringsdiensten in verscheidene regio’s van de wereld, maar voor-namelijk in Europa en de Verenigde Staten.

De moedermaatschappij van de groep Dexia is een naamloze ven-nootschap opgericht en gedomicilieerd in België. Het adres van dehoofdzetel is: de Meeûssquare 1 – B-1000 Brussel (België).

Dexia staat genoteerd op Euronext in Parijs en in Brussel en op deLuxemburgse beurs.

Deze jaarrekening werd op 2 maart 2006 door de raad van bestuurgoedgekeurd voor publicatie en werd namens de raad van bestuurondertekend door Axel Miller, voorzitter van de raad van bestuur enCEO, en door Rembert von Lowis, lid van de raad van bestuur.

Toelichting bij de geconsolideerde jaarrekening

De voornaamste grondslagen voor de financiële verslaggeving diebij de opstelling van deze geconsolideerde jaarrekening zijn toege-past, worden hieronder toegelicht.

Daarbij worden de volgende afkortingen gebruikt:

IFRIC: International Financial Reporting Interpretations Committee

ARC: Accounting Regulatory Committee

EFRAG: European Financial Reporting Advisory Group

EU GAAP: International Financial Reporting Standards zoals goed-gekeurd door de EU

IFRS: International Financial Reporting Standards

IASB: International Accounting Standards Board

1. Grondslagen voor financiële verslaggeving

1.1. Conformiteitsverklaring

De geconsolideerde jaarrekening van Dexia is opgesteld in over-eenstemming met de door de EU bekrachtigde IFRS-standaarden.

De Europese Commissie (EC) publiceerde op 19 juli 2002Verordening EG 1606/2002, die beursgenoteerde groepen verplichtom IFRS toe te passen vanaf 1 januari 2005. Deze verordening werdverscheidene keren geactualiseerd sinds 2002, ter bekrachtigingvan de diverse teksten die werden gepubliceerd door de IASB, metde uitzondering van bepaalde regels die vervat zijn in IAS 39.

De Europese Commissie schrapte een aantal paragrafen van IAS 39om Europese ondernemingen in staat te stellen in hun geconso-lideerde jaarrekening hun economische afdekkingen weer te gevendie zij toepassen bij het beheren van hun renterisico.

Bijgevolg is de jaarrekening van Dexia opgesteld in overeenstem-ming met alle IFRS-standaarden die werden goedgekeurd door deEU en die per 31 december 2005 door de EC waren gepubliceerden bekrachtigd, met inbegrip van de voorwaarden voor de toepas-sing van transacties tot afdekking van het renterisico van een porte-feuille en de mogelijkheid om “core deposits” af te dekken. Dejaarrekening van Dexia kan dus niet worden beschreven als zijndein overeenstemming met de IFRS in de zin van IAS 1.

Dexia past de nieuwe grondslagen voor financiële verslaggeving sinds1 januari 2005 toe, en heeft bijgevolg zijn voorheen gerapporteerdegeconsolideerde jaarrekening van 2004 aangepast. De effecten vande toepassing van de IFRS staan beschreven in alinea 4 “Gevolgenvan wijzigingen in de grondslagen voor financiële verslaggeving”.

Dexia heeft besloten om IAS 32&39 en IFRS 4 vanaf 1 januari 2005toe te passen, zonder de vergelijkende informatie over 2004 aan tepassen zoals toegestaan door IFRS 1.

Bij de opstelling van de geconsolideerde jaarrekening dient hetmanagement ramingen en veronderstellingen te hanteren die degerapporteerde bedragen beïnvloeden. Hoewel het managementvan oordeel is dat zij bij het opstellen van die ramingen alle beschik-bare informatie in overweging heeft genomen, zouden de werkelijkeresultaten kunnen afwijken van die ramingen en zouden de ver-schillen aanzienlijk kunnen zijn voor de jaarrekening.

Tenzij anders vermeld wordt, zijn de bedragen in de geconso-lideerde jaarrekening uitgedrukt in miljoenen euro (EUR).

1.2. Wijzigingen in de grondslagen voor financiëleverslaggeving sinds de vorige jaarlijkse publicatie die een invloed kunnen hebben op de groep Dexia

1.2.1. Nieuwe IFRS-normen, IFRIC-interpretaties en wijzigingen

De IASB publiceerde in 2005 vier aanpassingen en een nieuwe IFRS:

- Kasstroomafdekking van een toekomstige transactie binnen deGroep (april 2005) – toepassing vanaf 1 januari 2005

- De reële waarde keuze – FVO (juni 2005) – toepassing vanaf 1 janu-ari 2006

- Aanpassing aan IAS 1: Toelichtingen bij het eigen vermogen(augustus 2005) – toepassing vanaf 1 januari 2007

- Aanpassing aan IAS 39 en IFRS 4: Financiële-waarborgcontracten(augustus 2005) – toepassing vanaf 1 januari 2006

- IFRS 7: Financiële instrumenten: toelichtingen (augustus 2005) –toepassing vanaf 1 januari 2007.

Zoals is toegestaan past Dexia de eerste twee aanpassingen aanIAS 39 in 2005 en de nieuwe vereisten van IAS 1 en IFRS 7 pasvanaf 1 januari 2007 toe. Dexia verstrekt echter nu al informatie overhet eigen vermogen en zal de meeste vereisten van IFRS 7 al ver-werken in zijn jaarrekening, maar niet allemaal.

Dexia analyseert de voorwaarden en impact van de implementatie vande aanpassingen aangaande de financiële-waarborgcontracten, envoornamelijk de verschillen tussen US GAAP en IFRS voor FinancialSecurity Assurance (FSA), zijn dochteronderneming die actief is ophet gebied van credit enhancement in de Verenigde Staten vanAmerika. Dexia verwacht niet dat die nieuwe aanpassing een signifi-cante impact zal hebben op de financiële situatie van de Groep.

1.2.2. Door de Europese Commissie bekrachtigde IASB- en IFRIC-teksten

De Europese Commissie bekrachtigde in 2005 IFRS 2 Op aandelengebaseerde betalingen en diverse aanpassingen aan bestaandenormen en interpretaties:

- een aanpassing aan de eerste toepassing van InternationalFinancial Reporting Standards in het kader van IFRS 1;

- drie aanpassingen aan IAS 39: Opname van winsten op dag 1,Kasstroomafdekking van toekomstige wederzijdse verrichtingenen keuzemogelijkheid voor reële waarde;

- een aanpassing aan SIC 12 Consolidatie – Special Purpose-entiteiten.


59

1.3. Consolidatie

1.3.1. Bedrijfscombinaties

Dexia past IFRS 3 toe sinds 1 januari 2004. Dexia heeft de vrijstellingvan IFRS 1 toegepast en heeft de boekhoudkundige verwerking vanbedrijfscombinaties daterend van vóór 1 januari 2004 niet aangepast.

1.3.2. Dochterondernemingen

De geconsolideerde jaarrekening omvat de jaarrekening van demoedermaatschappij en de jaarrekeningen van haar dochteronder-nemingen en voor een bijzonder doel opgerichte entiteiten (SpecialPurpose Entities, of SPE’s). Dochterondernemingen en SPE’s zijnentiteiten waarin Dexia rechtstreeks of onrechtstreeks zeggenschapuitoefent over het financieel en het operationeel beleid.

Dochterondernemingen worden geconsolideerd vanaf de datumwaarop de feitelijke zeggenschap aan Dexia wordt overgedragen,en worden niet langer geconsolideerd vanaf de datum waarop Dexiahaar zeggenschap verliest. Intragroep transacties en -saldi, niet-gerealiseerde winsten en verliezen op transacties tussen onderne-mingen van Dexia werden geëlimineerd. Intragroepsverliezenkunnen een aanwijzing vormen voor een bijzondere waardevermin-dering die in de geconsolideerde jaarrekening moet wordengeboekt. Waar nodig zijn de waarderingsregels van de dochter-ondernemingen gewijzigd teneinde consistentie met deze vanDexia te verzekeren.

Het eigen vermogen en het nettoresultaat die toegewezen kunnenworden aan minderheidsbelangen, worden afzonderlijk vermeld,respectievelijk in de balans en in de resultatenrekening.

1.3.3. Belangen in joint ventures

Een joint venture is een contractuele afspraak waarbij twee of meerpartijen een economische activiteit aangaan waarover zij gezamen-lijk zeggenschap hebben. Joint ventures worden boekhoudkundigverwerkt volgens de methode van de proportionele consolidatie. Inde jaarrekening worden joint ventures geïntegreerd doordat hunaandeel in de activa, verplichtingen, opbrengsten en kosten rubriekper rubriek worden gecombineerd.

De verwerkingswijze die wordt toegepast bij de consolidatie vandochterondernemingen wordt eveneens toegepast bij de consoli-datie van intragroep transacties. Waar nodig zijn de waarderings-regels van de belangen in joint ventures gewijzigd teneindeconsistentie met deze van Dexia te verzekeren.

1.3.4 Geassocieerde deelnemingen

Investeringen in geassocieerde deelnemingen worden administratiefverwerkt volgens de vermogensmutatiemethode. Geassocieerdedeelnemingen zijn investeringen waarin Dexia een invloed van bete-kenis heeft, maar geen zeggenschap over uitoefent. Dit is gewoon-lijk het geval wanneer Dexia tussen 20 % en 50 % van destemrechten bezit. De participatie in het nettoresultaat van het boek-jaar wordt geboekt als opbrengsten uit geassocieerde deelnemin-gen, de investering wordt in de balans geboekt voor een bedrag dathet aandeel in de nettoactiva, inclusief netto goodwill, weerspiegelt.

Niet-gerealiseerde winsten uit transacties tussen Dexia en haarinvestering verwerkt volgens de vermogensmutatiemethode wordengeëlimineerd ten belope van Dexia’s belang in de deelneming. Niet-gerealiseerde verliezen worden eveneens geëlimineerd, tenzij uit detransactie een bijzondere waardevermindering van het overgedragenactief blijkt. De boekhoudkundige verwerking volgens de vermo-gensmutatiemethode wordt beëindigd wanneer de boekwaarde van

de investering herleid is tot nul, tenzij Dexia verplichtingen heeft aan-gegaan met betrekking tot de betreffende deelnemingen. Waar nodigzijn de waarderingsregels van de geassocieerde deelnemingengewijzigd teneinde consistentie met deze van Dexia te verzekeren.

1.4. Saldering van financiële activa en financiëleverplichtingen

Financiële activa en verplichtingen worden gesaldeerd en het netto-bedrag wordt in de balans gerapporteerd wanneer er een in rechteafdwingbaar recht bestaat om de geboekte bedragen te salderen ener een intentie is om verwachte toekomstige kasstromen op netto-basis af te wikkelen of om het actief te realiseren op hetzelfdemoment dat de verplichting wordt afgewikkeld. Activa worden voor-gesteld na aftrek van eventuele waardecorrecties voor bijzonderewaardevermindering.

1.5. Omrekening van vreemde valuta en transacties in vreemde valuta

De bedragen in de geconsolideerde jaarrekening zijn uitgedrukt in EUR(functionele en presentatievaluta), de valuta waarin de statuten vanDexia zijn opgesteld.

1.5.1. Omrekening van vreemde valuta

Bij consolidatie worden de resultatenrekening en de kasstroom-overzichten van buitenlandse entiteiten waarvan de functionele valutaverschilt van de presentatievaluta van Dexia omgerekend in de pre-sentatievaluta van Dexia (EUR) tegen de gemiddelde wisselkoersenover het jaar of de periode, en worden hun activa en verplichtingenomgerekend tegen de respectieve wisselkoersen die golden aan heteinde van het jaar of kwartaal.

Koersverschillen die ontstaan uit de omrekening van de netto-inves-tering in buitenlandse activiteiten en van ontleningen en anderevaluta-instrumenten die als afdekkingen van dergelijke investeringenzijn aangewezen, worden geboekt als een gecumuleerd omreke-ningsverschil binnen het eigen vermogen. Wanneer een buitenlandseentiteit wordt afgestoten, worden dergelijke valutakoersverschillen inde resultatenrekening geboekt als deel van de winst of het verliesop de verkoop.

Goodwill en aanpassingen naar de reële waarde die voortvloeien uitde overname van een buitenlandse entiteit worden behandeld alsactiva en verplichtingen van de buitenlandse entiteit en wordenomgerekend tegen de slotkoers.

Dexia heeft gekozen voor de optie die werd toegestaan onder IFRS 1om zijn gecumuleerde omrekeningsverschillen weer op nul te zet-ten op 1 januari 2004. Dit omvat het gecumuleerde omrekenings-verschil van het eigen vermogen van dochterondernemingen en ookde gecumuleerde afdekking van de positie op 1 januari 2004. Degoodwill die werd opgetekend vóór 1 januari 2004 is uitgedrukt inde consolidatiemunt (EUR). De goodwill die reeds bestond op1 januari 2004 zal in euro uitgedrukt blijven, terwijl nieuwe goodwillzal worden geboekt in de munt van de overgenomen entiteit.

1.5.2. Transacties in vreemde munten

Voor individuele Dexia-entiteiten worden transacties in vreemde mun-ten boekhoudkundig verwerkt aan de hand van een benaderende wis-selkoers die geldt op de transactiedatum. Aan het einde van het jaaruitstaande saldi in vreemde valuta worden omgerekend tegen de wis-selkoersen die gelden aan het einde van het jaar voor monetairerubrieken en niet-monetaire rubrieken die tegen reële waarde worden


60

geboekt. Voor niet-monetaire rubrieken die tegen kostprijs wordengeboekt, worden de in het verleden geldende koersen gebruikt. Dehieruit voortvloeiende valutakoersverschillen van monetaire rubriekenworden in de geconsolideerde resultatenrekening geboekt; voor niet-monetaire rubrieken die tegen reële waarde worden geboekt, volgende valutakoersverschillen dezelfde boekhoudkundige verwerkings-wijze als voor aanpassingen naar de reële waarde.

1.6. Boekhoudkundige verwerking op basis van de transactiedatum en de afwikkelingsdatum

Alle aankoop- of verkoopverrichtingen volgens standaardmarktcon-venties van financiële instrumenten worden opgenomen of niet lan-ger opgenomen op de afwikkelingsdatum, d.i. de datum van delevering aan of door Dexia. Uitzonderingen hierop zijn financiële in-strumenten tegen de reële waarde met verwerking van waardeveran-deringen in de resultatenrekening die opgenomen of niet langeropgenomen worden op de transactiedatum. Voor financiële instru-menten die tegen reële waarde worden gewaardeerd, erkent Dexiavanaf de transactiedatum alle niet-gerealiseerde meer- of minder-waarden die voortvloeien uit de herwaardering. Die niet-gerealiseerdemeer- en minderwaarden worden in de resultatenrekening geboekt,tenzij de transacties werden toegewezen aan kasstroomafdekkings-relaties of verband houden met een voor verkoop beschikbare actief.

1.7. Gerealiseerde meer- en minderwaarden op de verkoopvan financiële activa

Voor financiële activa die niet via de resultatenrekening wordengeherwaardeerd, is bij het niet langer opnemen in de balans de gereali-seerde meer- of minderwaarde het verschil tussen de ontvangenopbrengst (na aftrek van transactiekosten) en de kostprijs ofgeamortiseerde kostprijs van de investering.

1.8. Waardeverminderingen op financiële activa

Dexia boekt waardecorrecties op waardeverminderingen wanneer erobjectief bewijs bestaat dat er op een financieel actief of een geheelvan financiële waarden een waardevermindering werd geboekt, con-form IAS 39 § 58-70. De waardeverminderingen zijn de best moge-lijke ramingen door het management van de opgetreden verliezenop elke balansdatum.

Een rentedragend financieel actief heeft een bijzondere waardever-mindering ondergaan als zijn boekwaarde groter is dan zijngeschatte realiseerbare waarde.

Het bedrag van de bijzondere waardevermindering voor activa dietegen geamortiseerde kostprijs worden geboekt, wordt berekend alshet verschil tussen de boekwaarde van het actief en de contantewaarde van verwachte toekomstige kasstromen gedisconteerdtegen de oorspronkelijke effectieve rente van het financieel instru-ment of de huidige effectieve rentevoet die contractueel bepaald isvoor niet-vastrentende instrumenten. De realiseerbare waarde vaneen instrument dat tegen reële waarde wordt gewaardeerd is decontante waarde van de verwachte toekomstige kasstromen dieworden gedisconteerd tegen de actuele marktrente voor een soort-gelijk financieel actief.

Waardecorrecties voor bijzondere waardeverminderingsverliezenworden geboekt op activa opgenomen in de rubriek “Leningen envoorschotten aan kredietinstellingen”, “Leningen en voorschottenaan cliënten” en “Leningen en effecten die tot einde looptijd wor-den aangehouden”, en wel als volgt:

- Specifieke waardeverminderingen – Het bedrag van de waarde-vermindering voor specifiek geïdentificeerde activa is het verschiltussen de boekwaarde en de realiseerbare waarde, zijnde de con-tante waarde van de verwachte kasstromen, inclusief de realiseer-bare waarde van waarborgen en zekerheden, die wordtgedisconteerd op basis van de effectieve rentevoet op het momentwaarop de waardevermindering zich voordoet. Activa met kleinesaldi (inclusief leningen aan particulieren) met vergelijkbare risico-kenmerken worden in die waardering doorgaans samengevoegd.

- Collectieve waardeverminderingen – Waardeverminderingsverliezenomvatten opgetreden verliezen voor dewelke er geen specifiekewaardeverminderingen zijn maar waarbij er objectief bewijs bestaatdat er verliezen zijn in segmenten van de portefeuille of andere metverstrekte leningen verband houdende verbintenissen op de balans-datum. Deze werden geraamd op basis van in het verleden vastge-stelde patronen van verliezen in elk segment, de aan dekredietnemers toegekende kredietratings en het huidig economischklimaat waarin de kredietnemers actief zijn. Daartoe ontwikkelt Dexiakredietrisicomodellen op basis van een benadering die toepasselijke“default probability” (kans dat een tegenpartij in gebreke blijft) eninformatie over de “loss given default” (de omvang van het verliesals de tegenpartij in gebreke blijft) combineert en die onderworpenzijn aan een geregelde back-testing en die gebaseerd zijn op degegevens en de risicomodellen van Basel II.

- Landenrisicocomponent – Opgenomen in specifieke en collectievewaardeverminderingen.

Wanneer het management oordeelt dat een actief oninbaar is, wordthet afgeschreven tegen de daarmee verband houdende waardever-mindering. Later geïnde bedragen worden geboekt in de resulta-tenrekening onder de rubriek “Bijzondere waardeverminderingen opleningen en voorzieningen voor kredietverbintenissen”. Als hetbedrag van de waardevermindering daarna afneemt als gevolgvan een gebeurtenis die zich voordoet na de afboeking van deaanvankelijke waardevermindering, wordt de terugname van dewaardevermindering gecrediteerd bij de rubriek “Bijzondere waarde-verminderingen op leningen en voorzieningen voor krediet-verbintenissen”.

Voor verkoop beschikbare activa zijn alleen onderworpen aan despecifieke waardeverminderingen.

Voor verkoop beschikbare beursgenoteerde eigen-vermogens-in-strumenten worden gewaardeerd tegen hun marktprijs waarbij eenwinst of een verlies direct in het eigen vermogen verwerkt wordt ten-zij in geval van een waardevermindering die via de resultatenrekeningverwerkt wordt. Dexia analyseert alle eigen-vermogens- instrumentenwaarvan de beurskoers in de loop van een kwartaal met meer dan 25% is gedaald of wanneer een risico door het management wordt vast-gesteld en baseert haar beslissing om over te gaan tot een waarde-vermindering op de realiseerbare waarde. Een langdurige daling vande reële waarde tot onder de kostprijs vormt ook een objectieve aan-wijzing voor een waardevermindering. Waardeverminderingen opaandelen kunnen niet in resultatenrekening worden teruggeboektwanneer de beurskoersen zich later herstellen.

Terugname van waardeverminderingen op schuldeffecten wordengeval per geval behandeld rekening houdend met de standaard.

Wanneer voor verkoop beschikbare effecten een waardevermin-dering hebben ondergaan, worden de daarmee verband houdendegecumuleerde aanpassingen naar de reële waarde in de resultaten-rekening opgenomen als “Nettoresultaat uit beleggingen”.


61

Waardeverminderingen op leningen die zijn opgenomen in de cate-gorie “voor verkoop beschikbare leningen” worden gerapporteerdonder de rubriek “Bijzondere waardeverminderingen op leningen envoorzieningen voor kredietverbintenissen”.

1.9. Renteopbrengsten en -kosten

Renteopbrengsten en -kosten worden voor alle rentedragendeinstrumenten in de resultatenrekening geboekt volgens het toereke-ningsbeginsel met behulp van de effectieve-rentemethode geba-seerd op de werkelijke aankoopprijs (inclusief transactiekosten).

Transactiekosten zijn extra kosten die direct zijn toe te rekenen aan deverwerving van een financieel actief of verplichting, en worden gebruiktvoor de berekening in het kader van de effectieve-rentemethode.Marginale kosten zijn kosten die niet zouden zijn gemaakt indien deentiteit het financieel instrument niet had verworven.

De gelopen rente wordt in de balans gerapporteerd op dezelfderubriek als het daarmee verband houdende financieel actief of dedaarmee verband houdende financiële verplichting.

Nadat een financieel actief is afgeschreven tot zijn geschatte reali-seerbare waarde, worden renteopbrengsten geboekt tegen de ren-tevoet op basis waarvan de toekomstige kasstromen zijngedisconteerd voor het bepalen van de realiseerbare waarde.

1.10. Opbrengsten en uitgaven uit provisies

Provisies worden geboekt in overeenstemming met IAS 18. Conformdeze norm wordt het merendeel van de provisies die voortvloeienuit de activiteiten van Dexia, geboekt volgens het toerekenings-beginsel over de looptijd van de onderliggende transactie.

Belangrijke items, zoals commissies en honoraria die voortvloeienuit het onderhandelen of het deelnemen aan het onderhandelen overeen transactie voor een derde (bv. de negociatie voor het verwer-ven van leningen, aandelen of andere effecten of de aankoop ofverkoop van bedrijven), worden geboekt op basis van het stadiumvan voltooiing van de onderliggende transactie wanneer de onder-liggende transactie is voltooid.

Voor vermogensbeheeractiviteiten bestaan de opbrengsten voor-namelijk uit beheersen administratievergoedingen voor beveks enbeleggingsfondsen. Opbrengsten uit vermogensbeheer wordengeboekt als verdiend wanneer de dienst wordt verstrekt.Prestatievergoedingen worden geboekt wanneer ze definitief zijnverworven.

Vergoedingen voor de beschikbaarstelling van kredieten worden alsdeel van de effectieve rentevoet geboekt als het krediet wordt toe-gekend, en worden als opbrengsten geboekt bij het aflopen als geenkrediet wordt toegekend.

Wanneer de onderliggende transactie binnen het toepassingsgebiedvan IAS 39 valt, wordt de provisie die betrekking heeft op de trans-actie geboekt overeenkomstig de IFRS op basis van de datumwaarop IAS 39 door Dexia voor het eerst werd toegepast, namelijk1 januari 2005.

1.11. Verzekerings- en herverzekeringsactiviteiten

1.11.1. Verzekeringen

Dexia is voornamelijk actief in bankproducten. Sommige verzeke-ringsproducten die worden verkocht door verzekeringsmaatschap-pijen worden op basis van IFRS 4 beschouwd als financiëleinstrumenten aangezien ze niet voldoen aan de vereisten van een

verzekeringscontract onder IFRS 4. Algemene voorzieningen, metinbegrip van catastrofe- en egalisatiereserves werden met ingangvan 1 januari 2005 niet meer op de balans erkend.

Dexia past IFRS 4 toe vanaf 1 januari 2005 om in overeenstemmingte zijn met zijn invoeringsdatum voor IAS 32&39.

IFRS 4 biedt de mogelijkheid om zijn verzekeringscontracten te boekenonder de lokale GAAP als zij als dusdanig onder IFRS 4 kunnen bestem-peld zijn. Daarom heeft Dexia dan ook besloten om de lokale grondsla-gen van financiële verslaggeving toe te passen voor het waarderen vande technische voorzieningen van de contracten die onder IFRS 4 vallenen de beleggingsovereenkomsten met zogenoemde DiscretionaryParticipation Features (discretionaire-winstdelingselement).

Dexia heeft besloten om de in verband met verzekeringsactiviteitenontvangen en betaalde bedragen netto op te nemen op een afzon-derlijke regel in de geconsolideerde resultatenrekening: “Technischemarge van verzekeringsactiviteiten”.

De claims voor leven en niet-leven en de wijzigingen in de tech-nische reserves worden ook geboekt onder de “Technische margevan de verzekeringsactiviteiten”, terwijl de verminderingen en dewijzigingen van de voorzieningen voor de activiteiten op het vlak vancredit enhancement, die vergeleken kunnen worden met bancaireactiviteiten, worden geboekt op “Bijzondere waardevermindering opkredieten en voorziening voor kredietverbintenissen”.

Alle andere rubrieken die ontstaan uit verzekeringsactiviteiten wor-den volgens hun aard in de balans opgenomen, behalve de techni-sche voorzieningen, die onder een afzonderlijke lijn worden vermeld.

De verzekeringsactiviteiten van Dexia worden voornamelijk uitgeoe-fend door Dexia Insurance Belgium (DIB) voor levens- en niet-levensproducten en door Financial Security Assurance (FSA) in deUSA op het vlak van de verlaging van het kredietrisico vangemeente- en bedrijfsobligaties.

Activiteiten van DIB: leven en niet-leven

De portefeuille levensverzekeringen omvat:

- verzekeringscontracten, inclusief herverzekeringscontracten en deaanvaarde herverzekeringsverdragen met uitzondering van deeigen zogenoemde “toegezegd-pensioenregeling”;

- financiële instrumenten die worden uitgegeven met een discre-tionaire winstdeelneming (DPF)

- unit-linked contracten die stellen dat de polishouder op elk ogen-blik gratis kan overstappen naar een beleggingsproduct met eengewaarborgde rente en een mogelijke winstdeelneming.

Classificatie

De classificatie gebeurt polis per polis, terwijl ze voor de groeps-verzekeringen gebeurt op het niveau van de werkgever.

De levensverzekeringsproducten worden als volgt geclassificeerd:

- Type 1: tak 21: gewaarborgde verzekeringsproducten

- Type 2: tak 21: beleggingsproducten met winstdeelneming

- Type 3: tak 21: beleggingsproducten zonder winstdeelneming

- Type 4: tak 23: beleggingsproducten met risico – UL-producten

- Type 5: tak 23: beleggingsproducten zonder risico

- Type 6: tak 23: beleggingsproducten die kunnen worden omgezetin een tak 21-beleggingsproduct met een risico (tak 23)

- Type 7: tak 23: beleggingsproducten die kunnen worden omgezetin een tak 21-beleggingsproduct met winstdeelneming.


62

De portefeuille van niet-levensverzekeringen omvat enkel verzeke-ringscontracten met een aanzienlijk verzekeringsrisico.

Shadow accounting

IFRS 4 biedt de mogelijkheid tot het boeken van niet-gerealiseerdeen gerealiseerde beleggingsresultaten, na belastingen, onder detechnische reserves op dezelfde wijze als het resultaat wordt ver-werkt. Dat kan gebeuren door overheveling naar het eigen vermogenof via het resultaat van de periode.

De groep Dexia besloot om de zogenaamde “shadow accounting”toe te passen als onder de lokale GAAP de erkenning van niet-gerea-liseerde meerwaarden een impact zou hebben op de waardering vaneen verzekeringscontract (belegging met DPF actief of verplichting).

Discretionaire winstdeling (DPF)

Discretionaire winstdeling is naast een recht op een gegarandeerdrendement, een recht op winstdeling:

• die een aanzienlijk aandeel kunnen zijn van de totale contractuelevoordelen;

• waarvan het bedrag of de timing contractueel aan het goeddun-ken van de emittent wordt overgelaten; en

• die contractueel gebaseerd zijn op:

- de prestatie van een welbepaalde pool van contracten of vaneen specifiek type contract;

- de gerealiseerde en/of niet-gerealiseerde beleggingsreturnsvan een specifieke pool van activa die in het bezit zijn van deemittent; of

- de winst of het verlies van de onderneming, het fonds of eenandere entiteit die het contract uitgeeft.

Alle niet-gerealiseerde overschotten of tekorten van de activa vande levensverzekeringsportefeuille (die worden gewaardeerd volgensde voor verkoop beschikbare financiële activa) worden verhou-dingsgewijs opgenomen voor het gedeelte dat verband houdt metde verzekeringscontracten en de financiële instrumenten met dis-cretionaire winstdeelneming in een aparte rubriek van het nettoeigen vermogen.

De proportionele berekening gebeurt op basis van de technischebalansreserve en door een afzonderlijk beheer van de activa.

Verzekeringscontracten met een depositocomponent(ontbundeling)

Alle unit-linked producten die zowel een verzekeringscontract alseen depositocomponent omvatten, worden ontbundeld. Op hetgedeelte met een verzekeringscomponent worden de regels vanIFRS 4 toegepast; op het gedeelte met een depositocomponentworden de regels van IAS 39 toegepast.

De unit-linked producten die kunnen worden omgezet in eengewaarborgd beleggingsproduct van tak 21 met winstdeelnemingvallen onder de toepassing van IFRS 4 (belegging met DPF) en wor-den niet ontbundeld.

Beleggingsproducten met DPF en in contracten besloten derivaten

IAS 39 geldt voor de derivaten besloten in een verzekeringscontract,behalve wanneer het derivaat zelf een verzekeringscontract is. Devereisten voor verzekeringscontracten met DPF gelden ook voorfinanciële instrumenten met DPF-elementen.

Als de emittent een element geheel of gedeeltelijk opneemt als eenapart eigen-vermogenscomponent, mag de verplichting die geboekt

wordt voor het hele contract niet lager liggen dan het bedrag dat zouvoortvloeien uit de toepassing van IAS 39 op het gewaarborgdeelement.

Toereikendheidstest van de verplichtingen (Liability Adequacy Test)

Een verzekeraar past een toereikendheidstest toe op zijn verzeke-ringsproducten. Dexia beoordeelt op elke verslagdatum of degeboekte verzekeringsverplichtingen toereikend zijn, waarbijgebruik wordt gemaakt van actuele schattingen van toekomstigekasstromen uit hoofde van zijn verzekeringscontracten.

Voor levensverzekeringen maakt de LAT (toereikendheidstest van deverplichtingen) gebruik van de volgende parameters:

- premies: geïnde inventaris premies plus contractueel voorzieneinventaris premies

- rente voor de actualisering van de kasstromen: gemiddeld rende-ment op overheidsobligaties over de laatste tien jaar

- sterftetabel: ervaringstabel van het land (Assuralia voor België)

- kosten: berekening gebaseerd op de laatst herziene tariefkostenen de geboekte kosten

- tariefkosten houden rekening met de inventaristoeslagen, de com-merciële toeslagen en met vaste bedragen

- reëel toegewezen kosten houden rekening met de beheerskosten,de kosten voor het verwerken van de schadegevallen en com-missies. Deze kosten worden aangegeven per productengroep enworden geïndexeerd.

De LAT is voor niet-levensverzekeringscontracten binnen IFRS 4 eentoereikendheidstoets die nagaat of de premie en de voorzieningenvoor schadegevallen wel degelijk volstaan om de geopende schade-dossiers en de schadegevallen die zich zullen voordoen binnen decontractuele looptijd van de contracten af te handelen.

Alle producten worden onderworpen aan een LAT. De test bestaatuit twee delen. Tijdens het eerste deel van de test gaat Dexia na ofde aangelegde reserves voor de reeds geopende schadedossiersvolstaan, en in een tweede deel maakt Dexia een raming van de ver-moedelijke verliezen voor de huidige gevaren en gaat het na of demiddelen toereikend zijn.

Activiteiten van FSA

Een verzekering voor financiële garantie biedt doorgaans eenonvoorwaardelijke en onherroepelijke garantie dewelke de houdervan een financiële verbintenis beschermt tegen het niet uitbeta-len van de hoofdsom en de interest op de vervaldag. Bij een niet-betaling van een verzekerde verbintenis moet Dexia doorgaans dehoofdsom, alsook de interest en andere verschuldigde bedragen uit-betalen overeenkomstig het oorspronkelijk terugbetalingsschemavan de verbintenis, of naar eigen keuze deze bedragen versneldterugbetalen. De overeenkomst kan op basis van economischerealiteit van het contract worden beschouwd als een derivaat of alseen verzekeringscontract.

De vooraf geïnde bruto- en de afgestane premies zijn verworven inverhouding tot het bedrag van het uitstaand risico over de ver-wachte dekkingsperiode. Het bedrag van het uitstaande risico isgelijk aan de som van het verzekerde parischuldbedrag over de ver-wachte dekkingsperiode. De geactiveerde premie-inkomsten en devoorafbetaalde verzekeringspremies vertegenwoordigen het deelvan de premie dat geldt voor de risicodekking dat in de toekomstmoet worden voorzien op de bestaande polissen.


63

Dexia bepaalt de verplichtingen voor te betalen schade op basisvan zijn raming van specifieke en niet-specifieke verliezen. Dexiaerkent ook de verplichtingen voor lopende risico’s (loss adjustmentexpenses – LAE), dewelke bestaan uit de geraamde kosten voor hetafhandelen van schadegevallen, met inbegrip van de wettelijke enandere uitgaven die verband houden met het administratief afhan-delen van de dossiers.

Dexia berekent de verplichting voor te betalen schade en voorlopende risico’s op basis van de risico’s die inherent zijn aan zijnvolledige verzekerde portefeuille. Als een individueel polisrisico eenvermoedelijk verlies vertegenwoordigt op de balansdatum, wordteen specifieke reserve aangelegd. Voor de overige polisrisico’s in deportefeuille, wordt een niet-specifieke reserve aangelegd voor deinherente kredietverliezen die statistisch kunnen worden geraamd.

Dexia legt een specifieke reserve aan voor de actuele waarde van hetgeraamde verlies, de nettosubrogatie verliezen, wanneer naar demening van het management de kans op een toekomstig verlies opeen welbepaalde verzekerde verplichting op balansdatum bestaandeis of redelijkerwijze kan worden geraamd. Wanneer een verzekerde ver-plichting beantwoordt aan de criteria voor het aanleggen van een spe-cifieke reserve en de transactie betaalt een premie in schijven, danworden deze premies, als men verwacht ze in de toekomst te ont-vangen, beschouwd als een vorm van recuperatie en niet langer alsverworven premie-inkomsten. Een specifieke reserve wordt aangelegdmet gebruikmaking van kasstroom- of vergelijkbare modellen die neer-komen op de door Dexia geraamde actuele waarde van het verwachtetekort tussen (1) de geplande betalingen op de verzekerde verplich-ting plus de verwachte verplichting voor lopende risico’s en (2) de ver-wachte kasstroom van te ontvangen opbrengsten op de verkoop vanenige onderliggende waarden ter ondersteuning van de verplichting enandere verwachte recuperaties. Het geraamde verlies, zonder de recu-peraties, op een transactie wordt gedisconteerd tegen een risicolozerente voor de termijn van de verzekerde verplichting op het ogenblikdat de reserve wordt aangelegd en ze wordt daarna niet aangepast.

Dexia boekt een niet-specifieke reserve voor het weergeven van deinherente kredietrisico’s van zijn portefeuille. De niet-specifieke plusde specifieke reserves vertegenwoordigen de door Dexia geraamdetotale reserves. In het algemeen wordt, wanneer een verzekerd kre-diet verslechtert tot op een punt dat er schadedossiers worden ver-wacht, een specifieke reserve aangelegd. Het aanleggen vanniet-specifieke reserves voor kredieten die nog niet in “default” zijn,is gebruikelijk in de sector van de financiële garanties, hoewel Dexiaerkent dat er verschillen kunnen bestaan tussen de specifiekemethodologie die wordt toegepast door andere financiële garantie-instellingen bij het aanleggen en bepalen van deze reserves.

Het bedrag van de niet-specifieke reserve houdt rekening met allebeschermingsniveaus (bijvoorbeeld herverzekering en overwaarborg).Het netto-uitstaand bedrag voor polissen uitgegeven in deze periodewordt vermenigvuldigd met de mate waarin het verlies zich voordoeten beïnvloedende factoren, waarbij de resulterende bedragen wordengedisconteerd tegen de risicoloze rente die gebruikmaakt van de the-saurie rendementscurve (statistische berekening). De discontovoetverandert niet en wordt gebruikt voor de toename van het verlies voorde looptijd van elke polis. De verliesfactoren die worden gehanteerdvoor de berekening zijn het product van de defaultfrequentie vanMoody’s en de groottefactoren van S&P. Moody’s werd gekozen omzijn geloofwaardigheid, zijn grote populatie, het statistisch formaat ende betrouwbaarheid van toekomstige updates.

1.11.2. Herverzekering

De herverzekeringscontracten van Dexia met derden die voldoendeverzekeringsrisico’s bevatten om opgenomen te worden als een ver-zekeringscontract, blijven geboekt volgens lokale grondslagen voorfinanciële verslaggeving.

Op een herverzekeringsactief is een bijzondere waardeverminderingerkend als:

- er objectieve bewijzen bestaan, ten gevolge een gebeurtenis diezich voordeed na de aanvankelijke erkenning van het herverzeke-ringsactief, dat de overdrager waarschijnlijk niet alle hem contrac-tueel verschuldigde bedragen zal ontvangen; en

- de gebeurtenis heeft een betrouwbare meetbare impact op de bedra-gen die de overdrager wel nog zal ontvangen van de herverzekeraar.

Voor het meten van de solvabiliteit van de herverzekeraar verwijzenwij naar zijn kredietrating en naar de regels betreffende waarde-vermindering.

1.12. Vergoeding van het net

Deze rubriek bevat betaalde commissies aan tussenpersonen dieeen exclusief verkoopmandaat hebben afgesloten voor het aan-brengen van transacties met cliënten.

1.13. Geactiveerde acquisitiekosten

De geactiveerde acquisitiekosten bestaan uit kosten voor het gene-reren van omzet, met inbegrip van de betaalde commissies vooreffectieve herverzekering, de compensatie en de aanverwante kos-ten voor het administratief personeel en de marketing, bepaaldekosten voor ratingbureaus, premietaksen en bepaalde andereinschrijvingskosten, verminderd met de afgestane commissielonenop premies die werden afgestaan aan herverzekeraars.

Geactiveerde acquisitiekosten worden afgeschreven over deperiode waarin de verbonden premies worden verdiend. De afschrij-ving van geactiveerde acquisitiekosten wordt weergegeven ondereen afzonderlijke rubriek binnen de algemene kosten.

Wanneer een verzekerde uitgifte is vervallen of wordt geannuleerdvóór het einde van de verwachte afdekkingsperiode, worden de noggeactiveerde acquisitiekosten onmiddellijk erkend. De invorder-baarheid van de geactiveerde acquisitiekosten wordt bepaald reke-ning houdend met de geactiveerde premie-ontvangsten en degeraamde annuïteitpremies en de actuele waarde van de verwachteverliezen en de uitgaven voor aanpassingen van verliezen.

1.14. Door banken en cliënten verschuldigde leningen en voorschotten

Leningen die als “leningen en voorschotten” zijn ingedeeld, zijn dezedie niet opgenomen worden als aangehouden voor handelsdoelein-den, bij eerste opname aangemerkt als gewaardeerd tegen reëlewaarde met verwerking van de waardeveranderingen in resultaten-rekening en voor verkoop beschikbare financiële activa. Deze lenin-gen worden geboekt tegen de geamortiseerde kostprijs, welke hetbedrag van de uitstaande hoofdsom en na aftrek van eventuelegeactiveerde vergoedingen, materiële directe kosten gerelateerdaan leningen en eventuele niet-afgeschreven premies of kortingen.


64

1.15. Voor handelsdoeleinden aangehouden financiële activaof financiële verplichtingen en financiële activaof verplichtingen geboekt tegen reële waarde via resultatenrekening

1.15.1. Leningen en effecten die voor handelsdoeleindenworden aangehouden

Voor handelsdoeleinden aangehouden leningen worden opgenomenonder de rubriek “Voor handelsdoeleinden aangehouden financiëleactiva” en worden tegen reële waarde geboekt, waarbij niet-gereali-seerde winsten en verliezen in de resultatenrekening worden opge-nomen als “Nettoresultaat uit handelsdoeleinden en afdekkingen”.De renteopbrengsten worden erkend op basis van de effectieve-ren-temethode en worden opgenomen onder de “Renteopbrengsten”.

Voor handelsdoeleinden aangehouden effecten zijn effecten die zijnverworven met als doel winst te boeken uit koersschommelingen opkorte termijn of uit handelsmarges, of effecten die zijn opgenomen ineen portefeuille waarvoor een patroon van winstneming op korte ter-mijn bestaat. Voor handelsdoeleinden aangehouden effecten wordenbij de eerste opname geboekt tegen reële waarde en worden daarnategen de reële waarde geherwaardeerd. Alle daarmee verband hou-dende gerealiseerde en niet-gerealiseerde winsten en verliezen wor-den in het nettoresultaat uit handelsdoeleinden en afdekkingenopgenomen. De interest die werd ontvangen tijdens de periode datmen de handelsactiva bezat, wordt geboekt als renteopbrengsten. Deontvangen dividenden worden in de rubriek “Dividenden” opgenomen.

Alle aanen verkoopverrichtingen van voor handelsdoeleinden aan-gehouden effecten die moeten worden geleverd binnen de voorge-schreven of de door marktconventies vastgelegde termijn (volgensstandaardmarktconventies afgewikkelde aanen verkoopverrich-tingen) worden geboekt op de afwikkelingsdatum. Andere handels-transacties worden als derivaten behandeld tot ze wordenafgewikkeld (zie ook alinea 1.6 “Boekhoudkundige verwerking opbasis van de transactiedatum en de afwikkelingsdatum”).

1.15.2. Voor handelsdoeleinden aangehouden verplichtingen

Voor handelsdoeleinden aangehouden verplichtingen volgendezelfde boekhoudprincipes als die welke gelden voor voor han-delsdoeleinden aangehouden leningen en effecten.

1.15.3. Leningen en effecten aangewezen als gewaardeerdtegen reële waarde via resultatenrekening

Leningen en effecten opgenomen tegen reële waarde met verwer-king van waardeveranderingen in de resultatenrekening volgendezelfde boekhoudprincipes als die welke gelden voor voor han-delsdoeleinden worden aangehouden.

Onder de “Fair Value Option” kunnen een financieel actief, een finan-ciële verplichting, of een groep van financiële instrumenten door deentiteit opgenomen worden als zijnde tegen reële waarde via resul-tatenrekening, op voorwaarde dat dit leidt tot meer relevante infor-matie of indien dit de betrouwbaarheid van de interpretatie tengoede komt. De “fair value option” vereenvoudigt de toepassing vanIAS 39. Ze wordt gebruikt:

- wanneer dergelijke classificatie een inconsistentie in waardering oferkenning wegwerkt of aanzienlijk verkleint,

- wanneer een groep van financiële activa, financiële verplichtingenof beide wordt beheerd en de prestatie ervan wordt gewaardeerdop een basis van de reële waarde en dat in overeenstemming meteen gedocumenteerd risicobeheer of beleggingsstrategie,

- wanneer een instrument een in het contract besloten derivaatbevat.

Het gebruik van de “fair value option” is een keuze binnen de boek-houdprincipes die men moet maken voor het volledig financieelinstrument, bij eerste opname ervan en wanneer bepaalde docu-mentatievoorwaarden vervuld zijn.

Teneinde volatiliteit in het eigen vermogen en de resultaten te ver-mijden, zal Dexia de activa en verplichtingen van aan een beleg-gingsfonds gekoppelde contracten (tak 23) bijgevolg bestempelenals gewaardeerd tegen reële waarde via de resultatenrekening. In2004 werden activa van aan een beleggingsfonds gekoppelde con-tracten geboekt in de handelsportefeuille.

1.15.4. Verplichtingen aangewezen als gewaardeerd tegenreële waarde via resultatenrekening

Bovenstaande toelichting bij de “Fair Value Option” geldt ook voorde verplichtingen.

1.16. Voor verkoop beschikbare en tot einde looptijdaangehouden leningen en effecten

Het management bepaalt de gepaste classificatie van zijn beleg-gingen op het moment van de aankoop.

Genoteerde effecten met een vaste looptijd worden opgenomen als“tot einde looptijd aangehouden effecten” (HTM) wanneer hetmanagement zowel voornemens is als in staat is om de activa tothet einde van de looptijd aan te houden.

Effecten, leningen en vorderingen die bedoeld zijn om voor onbe-paalde duur te worden aangehouden, maar die kunnen worden ver-kocht naar aanleiding van een behoefte aan liquide middelen of naaraanleiding van wijzigingen in rentevoeten, wisselkoersen of aandelen-koersen, worden als “voor verkoop beschikbaar” opgenomen.

Effecten, leningen en vorderingen worden bij de eerste opnamegeboekt tegen de reële waarde (inclusief transactiekosten). De rentewordt op basis van de effectieve-rentemethode geboekt binnen derentemarge.

Voor verkoop beschikbare financiële activa worden na de eersteopname geherwaardeerd tegen de reële waarde op basis van geno-teerde biedkoersen of bedragen afgeleid uit kasstroommodellen. Niet-gerealiseerde winsten en verliezen die voortvloeien uit wijzigingen inde reële waarde van financiële activa die zijn opgenomen als “voorverkoop beschikbaar”, worden geboekt bij het eigen vermogen.Wanneer effecten worden vervreemd, worden de daarmee verbandhoudende gecumuleerde aanpassingen in reële waarde in de resulta-tenrekening opgenomen als “Nettoresultaat uit beleggingen”.

Tot einde looptijd aangehouden (HTM) beleggingen worden geboekttegen de geamortiseerde kostprijs volgens de effectieve-rentemethode,na aftrek van een eventuele waardecorrectie voor waardevermindering.

1.17. Positieve/negatieve waarde van derivaten

Derivaten omvatten doorgaans deviezencontracten, valuta- en rentefu-tures, rentetermijncontracten, valuta- en renteswaps en (zowel geschre-ven als gekochte) valuta- en rente-opties. Alle derivaten worden bij deeerste opname in de balans geboekt tegen reële waarde en wordendaarna tegen de reële waarde geherwaardeerd. De reële waarde wordtberekend op basis van genoteerde marktprijzen, gedisconteerde-kas-stroommodellen en waarderingsmodellen, al naargelang het geval.


65

Derivaten worden geboekt als activa wanneer de reële waarde posi-tief is en als verplichtingen wanneer de reële waarde negatief is.

Het in deze rubriek van de balans geboekte bedrag omvat debetaalde/ontvangen premies na afschrijvingen, de herwaarderingnaar reële waarde en de gelopen rente, waarbij de som van alle ele-menten de reële waarde van het derivaat vertegenwoordigt.

Bepaalde in andere financiële instrumenten besloten derivaten,zoals de conversie optie in een converteerbare obligatie, worden alsafzonderlijke derivaten behandeld wanneer:

- hun risico’s en economische kenmerken niet nauw verbonden zijnmet die van het basiscontract en

- het hybride contract niet tegen de reële waarde wordt geboekt metverwerking van niet-gerealiseerde meer- en minderwaarden in deresultatenrekening.

1.18. Derivaten als afdekkingsinstrumenten

Op de datum waarop een derivaatcontract wordt afgesloten, kanDexia het derivaat aanwijzen als:

(1) een afdekking van het risico van verandering in de reële waardevan een opgenomen actief of verplichting of als een niet-opge-nomen vaststaande toezegging (reële-waardeafdekking) of als

(2) een afdekking van de mogelijke variabiliteit van kasstromen ver-bonden met een opgenomen actief, opgenomen verplichting ofeen zeer waarschijnlijk verwachte transactie (kasstroomafdek-king) of als

(3) een afdekking van een netto-investering in een buitenlandse enti-teit (afdekking van een netto-belegging).

Als een derivaat niet is aangewezen in een afdekkingsrelatie, wordthet geacht een voor handelsdoeleinden aangehouden derivaat tezijn.

“Hedge accounting” (boekhoudkundige verwerking van afdekkings-transacties) kan worden gebruikt voor derivaten die als dusdanigbestemd zijn, op voorwaarde dat bepaalde criteria zijn vervuld.

De criteria voor de boekhoudkundige verwerking van een derivaatals afdekkingsinstrument omvatten onder andere:

- het afdekkingsinstrument, de afgedekte positie en de afdekkings-doelstelling, -strategie en -relatie moeten formeel worden gedocu-menteerd voordat “hedge accounting” wordt toegepast;

- de afdekking moet worden gedocumenteerd, waaruit moet blijkendat ze naar alle verwachting zeer effectief (binnen een bandbreedtevan 80 % tot 125 %) zal zijn in het compenseren van veranderin-gen in de reële waarde of kasstromen die zijn toe te rekenen aanhet afgedekte risico in de afgedekte rubriek gedurende de geheleverslagperiode; en

- de afdekking is effectief bij aanvang en wordt voortdurend beoor-deeld.

De entiteiten van Dexia maken gebruik van interne derivaatcontrac-ten (“internal hedging”), voornamelijk tot afdekking van hun rente-risico. Deze interne contracten worden gecompenseerd met derden.Als de contracten niet met derden kunnen worden gecompenseerd,is niet aan de afdekkingscriteria voldaan. Interne derivaatcontractentussen afzonderlijke afdelingen binnen dezelfde wettelijke entiteit entussen afzonderlijke entiteiten binnen de geconsolideerde Groepkunnen in aanmerking komen voor “hedge accounting” in de gecon-solideerde jaarrekening enkel en alleen als de interne contractenworden gecompenseerd door derivaatcontracten met een partij bui-

ten de geconsolideerde Groep. In dit geval wordt het extern con-tract beschouwd als het afdekkingsinstrument.

Veranderingen in de reële waarde van derivaten die aangewezen zijnals en in aanmerking komen als reële-waardeafdekkingen en waar-van is aangetoond dat ze zeer effectief zijn met betrekking tot hetafgedekte risico, worden in de resultatenrekening geboekt, samenmet de overeenkomstige verandering in de reële waarde van deafgedekte activa of verplichtingen die aan dat specifieke afgedekterisico kunnen worden toegerekend.

Als de afdekking niet langer voldoet aan de criteria voor “hedgeaccounting” (reële-waardeafdekkingsmodel), wordt de aanpassing vande boekwaarde van een gedekt rentedragend financieel instrumentafgeschreven via de nettowinst of het nettoverlies over de periode totde vervaldatum via een aanpassing aan de effectieve rentevoet.

Veranderingen in de reële waarde van derivaten die aangewezenzijn als en in aanmerking komen als kasstroomafdekkingen enwaarvan is aangetoond dat ze zeer effectief zijn met betrekking tothet afgedekte risico, worden in het eigen vermogen opgenomen als“niet in de resultatenrekening opgenomen meer- en minderwaar-den” (zie “Geconsolideerde staat van de wijzigingen in het eigenvermogen”). Het niet-effectieve deel van de veranderingen in dereële waarde van de derivaten wordt in de resultatenrekeninggeboekt. Indien de verwachte toekomstige transactie leidt tot deopname van een niet-financiële actief of verplichting, worden devoorheen in het eigen vermogen geactiveerde winsten en verliezenovergedragen vanuit het eigen vermogen en opgenomen in de eer-ste waardering van de kostprijs van het actief of de verplichting. Inhet andere geval worden de in het eigen vermogen uitgesteldebedragen overgedragen naar de resultatenrekening en opgenomenals opbrengsten of lasten in de perioden waarin de afgedekte vastetoezegging of verwachte toekomstige transactie de resultatenreke-ning beïnvloedt.

Hoewel bepaalde transacties met betrekking tot derivaten effectieveeconomische afdekking onder risicobeheerposities van Dexia ver-schaffen, komen ze niet in aanmerking voor “hedge accounting”overeenkomstig de specifieke regels in IFRS en worden ze bijgevolgbehandeld als voor handelsdoeleinden aangehouden derivaten,waarbij toename of afname van de reële waarde in de resultaten-rekening worden opgenomen.

1.19. Afdekking van het renterisico van een portefeuille

Dexia heeft besloten om de door de EU bekrachtigde IAS 39 toe tepassen omdat die de wijze waarop Dexia zijn activiteiten beheertbeter weerspiegelt.

Afdekkingsrelaties zijn bedoeld om het renterisico te beperken datvoortkomt uit de geselecteerde categorie van activa of verplichtingendie zijn aangewezen als de in aanmerking komende afgedekte posities.

De entiteit voert een globale analyse van het renterisico uit. Dezebestaat uit een beoordeling van de vaste-renterisicopositie, reke-ning houdend met alle risico’s die voortkomen uit al dan niet in debalans opgenomen rubrieken. Bij deze globale analyse kunnenbepaalde componenten van het risico worden uitgesloten, zoalsfinanciële-marktactiviteiten, op voorwaarde dat de risicopositie dieuit de uitgesloten activiteiten voortvloeit voor elke individuele acti-viteit wordt gecontroleerd. De entiteit selecteert activa en/of ver-plichtingen die moeten worden opgenomen in de afdekking van hetrenterisico van de portefeuille. De entiteit definieert bij aanvang deaf te dekken risicopositie, de duur van de tijdsband en de wijze


66

waarop en de frequentie waarmee ze testen uitvoert. Bij het selec-teren van in de portefeuille op te nemen activa en verplichtingenpast de entiteit constant dezelfde methode toe. Activa en verplich-tingen worden op een cumulatieve basis opgenomen in alle tijds-banden van de portefeuille. Wanneer ze uit de portefeuille wordenverwijderd, moeten ze bijgevolg worden verwijderd uit alle tijdsban-den waarin ze een invloed hadden.

De entiteit mag kiezen welke activa en/of verplichtingen ze in deportefeuille wenst onder te brengen, op voorwaarde dat deze in deglobale analyse worden opgenomen. Direct opvraagbare deposito’sen spaarrekeningen kunnen in de portefeuille worden opgenomenmet een geschatte verwachte vervaldatum en dit op basis van eengedragsstudie. De entiteit kan als afgedekte positie verschillendecategorieën van activa of verplichtingen nemen, zoals voor verkoopbeschikbare activa of portefeuilles van leningen.

De afdekkingsinstrumenten zijn een portefeuille van derivaten. Eendergelijke portefeuille kan compenserende posities bevatten. Deafdekkingsposten worden geboekt tegen hun reële waarde (inclu-sief opgelopen rentekosten of -opbrengsten), waarbij aanpassingenworden verwerkt in de resultatenrekening.

De beoordeling van de effectiviteit bestaat erin na te gaan of aan deafdekkingsdoelstelling, namelijk de beperking van het renterisico, isvoldaan. Inefficiëntie kan alleen voortkomen uit een te grote afdek-king als gevolg van het feit dat er zich binnen de categorieën vanactiva of verplichtingen niet-contractuele gebeurtenissen voordoen.

Een op het afgedekte renterisico gebaseerde herwaardering van ele-menten uitgevoerd tegen geamortiseerde kostprijs wordt in dezeregel opgenomen. In geval van afdekking van voor verkoop beschik-bare effecten items, wordt de herwaardering opgenomen onder derubriek “Leningen en effecten die voor verkoop beschikbaar zijn”.

1.20. Materiële vaste activa

Materiële vaste activa omvatten eigendom, machinerie, uitrusting envastgoedbeleggingen.

Alle eigendommen, machinerie en uitrusting worden opgenomentegen historische kostprijs na aftrek van de gecumuleerde afschrij-vingen en waardeverminderingen.

De afschrijvingen worden berekend met behulp van de lineaireafschrijvingsmethode om de kostprijs van dergelijke activa af teschrijven tot hun restwaarde over hun geschatte gebruiksduur.

Hierbij wordt uitgegaan van de volgende gebruiksduur:

- gebouwen (inclusief aanschaffingskosten en niet-aftrekbare belas-tingen): 20 tot 40 jaar;

- computerapparatuur: 3 tot 6 jaar;

- verbeteringen aan geleasde activa, materieel en meubilair: 2 tot12 jaar;

- voertuigen: 2 tot 5 jaar.

De wisselkoersverliezen op verplichtingen aangegaan ter verwervingvan een actief alsook de rente op specifieke of algemene kredietenter financiering van de constructie van in aanmerking komendeactiva, worden onmiddellijk als kosten opgenomen.

Indien de boekwaarde van een actief groter is dan zijn geschatterealiseerbare waarde, wordt het actief afgeschreven tot zijn reali-seerbare waarde. Winsten en verliezen op de vervreemding vanmateriële vaste activa worden bepaald op basis van hun boek-waarde en worden opgenomen onder “Overige netto-opbrengsten”.

Uitgaven die de voordelen van vastgoed of vaste activa doen toe-nemen of uitbreiden, worden geactiveerd en daarna afgeschreven.

Vastgoedbeleggingen zijn eigendommen die worden aangehoudenmet het oog op het realiseren van huuropbrengsten of een waarde-stijging. Voorts kan Dexia deels zelf gebruikmaken van bepaaldevastgoedbeleggingen. Indien de delen “voor eigen gebruik” afzon-derlijk kunnen worden verkocht of afzonderlijk in lease kunnen wor-den gegeven volgens een financiële lease, worden die delenafzonderlijk geboekt. Als de delen “voor eigen gebruik” niet afzon-derlijk kunnen worden verkocht, wordt de eigendom als een vast-goedbelegging beschouwd enkel en alleen als Dexia eenonbelangrijk deel voor eigen gebruik aanhoudt.

Vastgoedbeleggingen worden geboekt tegen kostprijs na aftrek vande gecumuleerde afschrijvingen en waardeverminderingen.Vastgoedbeleggingen worden lineair afgeschreven over hungebruiksduur. De afschrijvingen van gebouwen die in operationelelease werden gegeven wordt geboekt als “afschrijvingen”, terwijl deafschrijvingen op andere activa die in operationele lease werdengegeven geboekt wordt onder “Overige netto-opbrengsten”.

1.21. Immateriële activa

Immateriële activa bestaan voornamelijk uit intern gegenereerde enverworven software. De ten laste genomen uitgaven die verbandhouden met het onderhoud van computersoftware worden als kos-ten opgenomen op het moment dat ze worden gemaakt. Uitgavendie de voordelen van computersoftware doen toenemen of uitbrei-den tot meer dan één jaar, worden gebruikt om de oorspronkelijkekostprijs van de software te verhogen. Kosten voor de ontwikkelingvan computerprogramma’s die als activa worden geboekt, wordenlineair afgeschreven over hun gebruiksduur vanaf het momentwaarop de software kan worden gebruikt. Deze afschrijvingsperiodebedraagt doorgaans drie tot vijf jaar.

Indien de boekwaarde van een actief groter is dan zijn geschatterealiseerbare waarde, wordt het actief afgeschreven tot zijn reali-seerbare waarde. Meer- en minderwaarden op de vervreemding vanimmateriële activa worden bepaald op basis van hun boekwaardeen worden geboekt onder “Overige netto-opbrengsten”. Uitgavendie zorgen voor een verbetering of een toename van de voordelenworden geactiveerd en vervolgens afgeschreven.

1.22. Goodwill

1.22.1. Positieve goodwill

De goodwill vertegenwoordigt het positieve verschil tussen de kost-prijs van een overname en de reële waarde van het aandeel van Dexiain de nettoactiva van de overgenomen dochteronderneming of geas-socieerde deelneming op de datum van de overname. De goodwilldie voortvloeit uit een overname die op of na 1 januari 2004 plaats-vindt, wordt als een immaterieel actief in de balans geboekt. Degoodwill die voortvloeit uit overnames van dochterondernemingendie vóór 1 januari 2004 plaatsvonden en die op de overgedragenresultaten in het eigen vermogen in mindering werden gebracht, werdniet retroactief geactiveerd. Goodwill wordt toegerekend aan kas-stroomgenererende eenheden om te onderzoeken of er sprake is vanbijzondere waardevermindering. Kasstroomgenererende eenhedenkomen tot stand op basis van de volgende criteria: rechtspersoon,geografisch gebied en bedrijfssegment.


67

Veranderingen in het percentage van de participatie in volledig gecon-solideerde bedrijven worden beschouwd als transacties met aan-deelhouders. Bijgevolg vinden geen aanpassingen naar de reëlewaarde of aanpassingen van de goodwill plaats wanneer procentueletoenames of afnames plaatsvinden zonder verandering van de con-solidatiemethode. Het verschil tussen de aankoop of verkoop van eennettoactiefwaarde en de aankoop- of verkoopprijs wordt direct in heteigen vermogen geboekt.

Goodwill die per 1 januari 2004 bestond, blijft in dezelfde munt alsdie waarin de goodwill is geboekt onder Dexia GAAP. Nieuwe good-will die na 1 januari 2004 ontstaat, wordt geboekt in de munt vande dochteronderneming.

De boekwaarde van goodwill in de IFRS-openingsbalans komt over-een met de boekwaarde volgens Dexia GAAP op de datum van deovergang naar de nieuwe boekhoudprincipes.

1.22.2. Bijzondere waardevermindering op goodwill

De boekwaarde van goodwill wordt aan het einde van het jaar her-zien wanneer omstandigheden of gebeurtenissen aangeven dat ermogelijk onzekerheid bestaat over de boekwaarde. Er wordt een bij-zondere waardevermindering geboekt wanneer de realiseerbarewaarde van de activiteiten de boekwaarde niet ondersteund.

1.23. Overige activa

Overige activa bestaan voornamelijk uit verworven opbrengsten(niet aan rente gerelateerd), vooruitbetalingen en andere handels-vorderingen. Ze omvatten ook verzekeringsproducten (herverzeke-ring, te ontvangen verzekeringspremies enz.), bouwprojecten,voorraden en fondsbeleggingen in verband met verplichtingen uithoofde van personeelsbeloningen. Deze overige activa wordengeboekt tegen geamortiseerde kostprijs min, in voorkomend geval,een eventuele waardecorrectie voor waardevermindering of opbasis van een geldende norm. Fondsbeleggingen worden geboektin overeenstemming met de vereisten van IAS 19.

1.24. Lease-overeenkomsten

1.24.1. Een Dexia-vennootschap is de leasingnemer

Financiële leasing is een lease-overeenkomst die nagenoeg alle risi-co’s en voordelen verbonden aan de eigendom van een actief over-draagt. Een operationele leasing is een lease-overeenkomst diegeen financiële leasing is.

Dexia sluit voornamelijk operationele lease-overeenkomsten af voorde huur van uitrusting of vastgoed. De in het kader van een lease-overeenkomst betaalde huurgelden worden lineair in de resultaten-rekening geboekt over de duur van de lease.

Wanneer een operationele leasing wordt beëindigd vóór de lease-overeenkomst verstreken is, worden eventuele bedragen die bijwijze van boete aan de leasinggever moeten worden betaald, opge-nomen als kosten in de periode waarin de operationele leasingwordt beëindigd.

Als de lease-overeenkomst nagenoeg alle risico’s en voordelen ver-bonden aan de eigendom van het actief overdraagt, wordt zegeboekt als een financiële leasing en wordt het daarmee verbandhoudende actief in de balans opgenomen. Bij het aangaan van delease-overeenkomst wordt het actief geboekt tegen de contantewaarde van de minimale leasebetalingen of tegen de reële waardeindien deze laatste waarde lager is, en wordt het actief afgeschre-

ven over zijn geschatte gebruiksduur. De desbetreffende huurver-plichtingen worden als schulden en rentebetalingen geboekt vol-gens de effectieve-rentemethode.

1.24.2. Een Dexia-vennootschap is de leasinggever

Wanneer aangehouden activa het voorwerp uitmaken van een finan-ciële leasing, wordt de contante waarde van de leasebetalingengeboekt als een vordering. Het verschil tussen de brutovordering ende contante waarde van de vordering wordt geboekt als niet-ont-vangen financieringsopbrengsten. Opbrengsten uit een leaseover-eenkomst worden volgens de netto-investeringsmethode (vóórbelastingen) geboekt over de looptijd van de lease-overeenkomst,wat een constant periodiek rendement weerspiegelt.

1.25. Verkoop- en terugkoopovereenkomsten en effectenleningen

Effecten die worden verkocht in het kader van een gekoppelde terug-koopovereenkomst (“repos”) blijven in de jaarrekening opgenomenals voor handelsdoeleinden aangehouden financiële activa, voor ver-koop beschikbare financiële activa of tot het einde van de looptijdaangehouden financiële activa. De bijbehorende verplichting wordtopgenomen in de rubriek “Schulden aan kredietinstellingen” of“Leningen en deposito’s van cliënten”, naargelang het geval. Hetactief wordt in de toelichtingen opgenomen als zijnde in pand gege-ven.

Effecten die werden gekocht in het kader van verkoopovereenkom-sten (“reverse repo’s”) worden geboekt als:

- een verplichting om effecten terug te leveren (buiten balans)

- “Leningen en voorschotten tussen banken” of “Leningen aan cliën-ten”, al naargelang het geval.

Het verschil tussen de verkoop- en terugkoopprijs wordt behandeldals renteopbrengsten of -kosten en wordt over de duur van de over-eenkomsten opgebouwd volgens de effectieve-rentemethode.Effecten uitgeleend aan tegenpartijen blijven in de jaarrekeningopgenomen.

Ontleende effecten worden niet in de jaarrekening opgenomen.

Als ze worden verkocht aan derden, wordt de winst of het verlies opge-nomen onder “Nettoresultaat uit handelsdoeleinden en afdekkingen”en wordt de verplichting om ze te leveren geboekt tegen reële waardeonder “Financiële verplichtingen – voor handelsdoeleinden aangehou-den verplichtingen”.

1.26. Ontleningen

Ontleningen worden bij eerste opname geboekt tegen reële waarde,zijnde de opbrengst uit hun uitgifte, na aftrek van de transactiekos-ten. Daarna worden ontleningen geboekt tegen de geamortiseerdekostprijs en wordt een eventueel verschil tussen de netto-opbrengsten de aflossingswaarde opgenomen in de resultatenrekening overde periode van de leningen volgens de effectieve-rentemethode.

Schulden worden in de jaarrekening opgenomen, maar eerder opbasis van hun economische onderliggende kenmerken dan op basisvan hun rechtsvorm.

1.27. Uitgestelde belasting op de winst

Er wordt een voorziening aangelegd voor het volledige bedrag vande uitgestelde belasting op de winst, volgens de “liability”-methode,


op tijdelijke verschillen die ontstaan tussen de fiscale boekwaardevan activa en verplichtingen en hun boekwaarde in de jaarrekening.

De voornaamste tijdelijke verschillen ontstaan uit de afschrijving vanmateriële vaste activa, de herwaardering van bepaalde financiëleactiva en verplichtingen inclusief derivaten, voorzieningen voor pen-sioenen en andere vergoedingen na pensionering, waardecorrectiesvoor waardeverminderingen op leningen en andere waardevermin-deringen en voorzieningen voor overgedragen fiscale verliezen en,met betrekking tot overnames, uit het verschil tussen de reëlewaarde van de verworven nettoactiva en hun fiscale boekwaarde.De tarieven die bepaald of voldoende bepaald zijn op de balans-datum, worden gebruikt om de uitgestelde belasting op de winst tebepalen.

De uitgestelde belastingsvorderingen worden opgenomen in zoverrehet waarschijnlijk is dat er in de toekomst fiscale winst beschikbaarzal zijn waarmee de tijdelijke verschillen kunnen worden verrekend.

Er wordt een uitgestelde belastingsverplichting opgenomen voortijdelijke verschillen die voortvloeien uit investeringen in dochter-ondernemingen, geassocieerde deelnemingen en joint ventures,behalve wanneer er invloed kan worden uitgeoefend op het tijdstipwaarop het tijdelijk verschil wordt afgewikkeld en wanneer het waar-schijnlijk is dat het verschil in de nabije toekomst niet zal wordenafgewikkeld.

Uitgestelde belastingen in verband met de herwaardering tegenreële waarde van voor verkoop beschikbare investeringen en kas-stroomafdekkingen die direct in het eigen vermogen worden ver-werkt, worden eveneens direct in het eigen vermogen verwerkt enworden daarna samen met de uitgestelde winst of het uitgesteldeverlies in de resultatenrekening opgenomen.

1.28. Personeelsbeloningen

Verplichtingen voortvloeiend uit personeelsbeloningen wordengewaardeerd tegen de contante waarde van de geschatte toekom-stige uitstroom van kasmiddelen, waarbij gebruik wordt gemaaktvan de rentevoeten van bedrijfsobligaties met een rating AA waar-van de looptijd in de buurt komt van de looptijd van de daarmeeverband houdende verplichting, en rekening houdend met actuariëleen demografische veronderstellingen.

De waardering van deze verplichtingen wordt uitgevoerd doorbevoegde interne en externe actuarissen. Alle veronderstellingen enresultaten inzake waarderingen worden gecontroleerd en gevalideerddoor een externe actuaris voor Dexia, dat verzekert dat alle bereke-ningen zijn geharmoniseerd en werden uitgevoerd conform IAS 19.

1.28.1. Pensioenregelingen

Dexia heeft een aantal pensioenregelingen met een te bereiken doel(toegezegd-pensioenregeling) en met vaste bijdragen (toegezegde-bijdragenregeling) over heel de wereld, waarvan de activa door-gaans in afzonderlijke verzekeringsmaatschappijen wordenaangehouden. De pensioenregelingen worden doorgaans gefinan-cierd door bijdragen van werknemers en door de desbetreffendeDexia-bedrijven.

1.28.1.1. Pensioenregeling met een te bereiken doel(toegezegd-pensioenregeling)

Voor toegezegd-pensioenregelingen worden de pensioenkostengeraamd volgens de “projected units credit”-methode.

Volgens deze methode worden de kosten van het verstrekken vanpensioenen als kosten geboekt in de resultatenrekening teneinde denormale kosten te spreiden over de diensttijd van werknemers. Denetto opgebouwde niet-geboekte actuariële meer- en minderwaardendie de bandbreedte overschrijden (groter dan 10 % van de contantewaarde van de brutoverplichting uit hoofde van toegezegd-pensioen-regelingen of 10 % van de reële waarde van de fondsbeleggingen)worden in de resultatenrekening opgenomen over de gemiddelderesterende diensttermijn van de regeling.

De toegezegde verplichting wordt na aftrek van de fondsbeleggin-gen opgenomen als een verplichting, tenzij de activa worden aan-gehouden door een entiteit van de Groep, in welk geval de activabruto in de desbetreffende rubrieken van de activa worden geboekt.

1.28.1.2. Vaste bijdragen-pensioenregeling

De bijdragen van Dexia aan deze vaste bijdragen-pensioenrege-lingen worden als kosten in de resultatenrekening geboekt in het jaarwaarop ze betrekking hebben. De verplichting van Dexia is beperkttot de bijdragen die Dexia bereid is namens de werknemer in hetfonds te storten.

1.28.2. Andere verplichtingen na pensionering

Sommige Dexia-bedrijven verschaffen vergoedingen voor medischekosten aan hun gepensioneerde werknemers. Het recht op die ver-goedingen is doorgaans afhankelijk van het voortduren van hetdienstverband van de werknemer tot de pensioengerechtigde leef-tijd en de voltooiing van een minimale duur van het dienstverband.De verwachte kosten van deze vergoedingen lopen op over de duurvan het dienstverband, waarbij wordt gebruikgemaakt van eenmethode die vergelijkbaar is met de methode voor toegezegd-pen-sioenregelingen.

1.28.3. Andere langetermijnpersoneelsbeloningen

Dit omvat voornamelijk voorzieningen voor jubileumuitkeringen diewerknemers ontvangen wanneer ze hier recht op krijgen.

1.28.4. Ontslagvergoedingen

Een voorziening voor een ontslagvergoeding wordt alleen aangelegdwanneer Dexia zich ertoe verbonden heeft de tewerkstelling tebeëindigen vóór de normale pensioneringsdatum of personeels-beloningen biedt kaderend in een aanbod met het oog op vrijwilligeafvloeiing. Dexia moet over een gedetailleerd formeel plan beschik-ken en geen realistische mogelijkheid om zich terug te trekken.

1.28.5. Op aandelen gebaseerde betalingen

Aan de bestuurders en aan sommige werknemers worden aande-lenopties toegekend. De kosten van de opties worden als kostenopgenomen op basis van de ontvangen diensten. De reële waardevan de opties wordt berekend op basis van waarderingstechnieken(model van Black-Scholes aangepast om rekening te houden methet vertrek van werknemers) en marktgegevens.

Dexia past IFRS 2 toe sinds 1 januari 2004. In eigen-vermogens-instrumenten afgewikkelde aandelenoptieregelingen die na 7 november2002 zijn uitgegeven en die op 1 januari 2004 niet onvoorwaardelijkwaren toegezegd, worden als kosten geboekt.

Dexia biedt ook een korting aan voor de kapitaalverhogingen dievoor zijn personeel zijn gereserveerd. Deze korting wordt als kostgeboekt aangezien deze aandelen gedurende een bepaalde periodegeblokkeerd blijven.


1.28.6. Aanspraken van werknemers

De aanspraak die werknemers hebben op jaarlijkse vakantie envakantie wegens langdurig dienstverband worden geboekt wanneerze aan werknemers toekomen. Er wordt een voorziening aangelegdvoor de geschatte verplichting uit hoofde van de jaarlijkse vakantie ende vakantie wegens langdurig dienstverband in het kader van de dien-sten die de werknemers hebben geleverd tot op de balansdatum.

1.29. Voorzieningen voor risico’s en kosten

Een voorziening is een verplichting van een onzekere omvang of meteen onzeker tijdstip.

Voorzieningen worden geboekt op basis van hun gedisconteerdewaarde wanneer:

- Dexia een bestaande in rechte afdwingbare of feitelijke verplich-ting heeft als gevolg van gebeurtenissen in het verleden;

- het waarschijnlijk is dat een uitstroom van middelen die econo-mische voordelen inhouden vereist zal zijn om de verplichting nate komen en

- het bedrag van de verplichting op betrouwbare wijze kan wordengeschat.

Op voorzieningen voor verplichtingen om een lening toe te kennenwordt dezelfde methode toegepast als op waardeverminderingenvan financiële activa tegen afgeschreven kostprijs.

1.30. Aandelenkapitaal en eigen aandelen

1.30.1. Kosten voor de uitgifte van aandelen

Externe marginale kosten die direct toerekenbaar zijn aan de uitgiftevan nieuwe aandelen, uitgezonderd aandelen die in het kader vaneen bedrijfscombinatie zijn uitgegeven, worden in minderinggebracht op het eigen vermogen na aftrek van enige daarmee ver-band houdende winstbelasting.

1.30.2. Dividenden op gewone aandelen

Dividenden op gewone aandelen worden in het eigen vermogenopgenomen in de periode waarin ze worden aangegeven (dit wilzeggen dat wanneer de dividenden zijn goedgekeurd en de entiteiter niet langer vrij over kan beslissen). Dividenden voor het jaar diena de balansdatum worden aangegeven, worden vermeld in de toe-lichting als gebeurtenissen na de balansdatum.

1.30.3. Preferente aandelen

Niet-aflosbare preferente aandelen waarbij het de bestuurders vol-ledig vrijstaat dividenden aan te geven, worden als eigen vermogenopgenomen.

1.30.4. Ingekochte eigen aandelen

Indien Dexia of zijn dochterondernemingen aandelenkapitaal van Dexiakopen of rechten verkrijgen om zijn aandelenkapitaal te kopen, wordtde betaalde vergoeding inclusief eventuele toe te rekenen transactie-kosten na winstbelastingen in mindering gebracht op het totale eigenvermogen. Meer- en minderwaarden op de verkoop van eigen aandelenworden geboekt onder de rubriek “Eigen aandelen” in het eigen ver-mogen.

1.30.5. Verzekeringen met een discretionair-winstdelingselement

De niet-gerealiseerde winsten en verliezen die betrekking hebbenop activa die zijn opgenomen als beschikbaar voor verkoop en als

afdekking dienende verzekeringscontracten die een discretionaire-winstdelingselement bevatten, worden door de Groep als volgtopgenomen:

- als een verplichting ten belope van het aan de contracthoudersgegarandeerde rendement;

- als een afzonderlijke component van het eigen vermogen tenbelope van dat element.

1.31. Fiduciaire activiteiten

Activa en opbrengsten die hierop ontstaan, evenals de daarmee ver-band houdende verbintenissen om dergelijke activa terug te leverenaan klanten, worden niet in deze jaarrekening opgenomen indienDexia optreedt in een fiduciaire hoedanigheid, zoals een gevol-machtigde, trustee of agent.

1.32. Reële waarde van financiële instrumenten

De reële waarde is het bedrag waarvoor een actief kan worden ver-handeld, of een verplichting kan worden afgewikkeld, tussen terzake goed geïnformeerde, tot een transactie bereid zijnde onafhan-kelijke partijen. De reële waarde wordt bepaald op basis van markt-prijzen indien er een actieve markt (zoals een erkende effectenbeurs)bestaat, aangezien de reële waarde van een financieel instrumenthet best blijkt uit de marktprijzen. Voor een aanmerkelijk aantal vande door Dexia aangehouden of uitgegeven financiële activa en ver-plichtingen zijn er echter geen marktprijzen beschikbaar. Voor finan-ciële instrumenten waarvoor geen marktprijzen beschikbaar zijn,wordt de reële waarde geschat aan de hand van de contante waardeof van andere schattings- en waarderingstechnieken die steunen opde markttransacties op balansdata.

De waarden die worden verkregen uit de toepassing van deze tech-nieken, worden aanzienlijk beïnvloed door de onderliggende veron-derstellingen met betrekking tot zowel de bedragen als het tijdstipvan toekomstige kasstromen en de disconteringsvoeten.

Financiële instrumenten die opgenomen worden als aangehoudenvoor handelsdoeleinden, activa of verplichtingen die wordengeboekt tegen hun reële waarde via resultatenrekening, voor ver-koop beschikbaar, derivaten en andere transacties aangehoudenvoor handelsdoeleinden worden geboekt tegen hun reële waarde opbasis van de eventueel beschikbare marktprijzen. Indien geen geno-teerde marktprijzen beschikbaar zijn, wordt de reële waarde geschatop basis van waarderingsmodellen of gedisconteerde kasstromen.De reële waarde is gelijk aan de boekwaarde voor deze items.

Als er geen genoteerde prijzen beschikbaar zijn voor financiëleinstrumenten aangehouden voor handelsdoeleinden en voor verkoopbeschikbare financiële activa, trachten de waarderingsmodellen zoprecies mogelijk de marktomstandigheden op berekeningsdatum,alsook de wijzigingen in de kredietkwaliteit van de financiële instru-menten te weerspiegelen. Voor de andere posities worden bepaaldevereenvoudigende hypotheses toegepast:

(a) Er kan worden verondersteld dat de boekwaarde van financiëleinstrumenten die binnen 12 maanden vervallen, hun reële waardebenadert.

(b) Van de reële waarde van de niet-vastrentende financiële instru-menten wordt aangenomen dat ze in de buurt ligt van hun boek-waarde.


Naast voornoemde veronderstellingen zouden de volgende opmer-kingen kunnen worden gemaakt met betrekking tot de reële waardevan kredieten en schuldvorderingen:

(a) Indien mogelijk wordt de reële waarde van kredieten en hypo-theken met een vaste rentevoet geschat door marktrentevoetenop moment van toekenning te vergelijken met actuele markt-rentevoeten die op soortgelijke kredieten worden aangeboden.

(b) Caps, floors en opties tot vervroegde terugbetaling worden meein aanmerking genomen voor het bepalen van de reële waardevan kredieten en schuldvorderingen.

(c)Voor de meeste kredieten en schuldvorderingen blijft de krediet-waardigheid stabiel over de looptijd. De ervaring wijst echter uit datin een aantal portefeuilles de kredietwaardigheid tijdens de looptijdwijzigt. Voor deze portefeuilles hielden wij ook rekening met de meestrecente kredietwaardigheid om de reële waarde te berekenen.

1.33. Geldmiddelen en equivalenten

Binnen de context van het kasstroomoverzicht omvatten geldmid-delen en daarmee gelijkgeschakelde middelen met een resterendelooptijd van minder dan drie maanden die zijn opgenomen in geld-middelen en tegoeden bij centrale banken, kredieten en voorschot-ten tussen banken, kredieten en voorschotten aan cliënten, voorhandelsdoeleinden aangehouden financiële activa, voor verkoopbeschikbare financiële activa en financiële activa van de volledigereële-waardeportefeuille.

1.34. Winst per aandeel

De gewone winst per aandeel wordt berekend door de voor degewone aandeelhouders beschikbare netto-opbrengsten te delendoor het gewogen gemiddeld aantal gewone uitgegeven aandelentijdens het jaar, exclusief het gemiddelde aantal door Dexia inge-kochte en aangehouden gewone aandelen.

Voor de verwaterde winst per aandeel wordt het gewogen gemid-delde aantal gewone uitgegeven aandelen aangepast op basis vande veronderstelling dat alle potentiële gewone aandelen die tot ver-watering zullen leiden, zoals converteerbare schulden en aan werk-nemers toegekende aandelenopties, worden omgezet. Potentiële ofvoorwaardelijke aandelenuitgiftes worden als verwaterend behan-deld wanneer de derivaten “in the money” zijn en hun omzetting inaandelen de nettowinst per aandeel zou verlagen.

2. Transacties met verbonden partijen

Er is sprake van verbonden partijen als één partij zeggenschap kanuitoefenen over een andere partij of invloed van betekenis kan uit-oefenen op het financieel en operationeel beleid van de andere par-tij. De hoofdmoedermaatschappij van de Groep is Dexia, een NVnaar Belgisch recht. Relaties met volgens de methode van de ver-mogensmutatie verwerkte bedrijven worden gerapporteerd, alsookrelaties met de bestuurders.

3. Segmentrapportering

Een segment is een duidelijk te onderscheiden onderdeel van Dexiadat producten of diensten levert (bedrijfssegment) of dat productenof diensten levert binnen een bepaalde economische omgeving(geografisch segment) en dat een van andere segmenten afwijkendrendements- en risicoprofiel heeft. Over segmenten waarbij hetmerendeel van de opbrengsten afkomstig is uit de verkoop aan

externe cliënten en waarvan de opbrengsten, resultaten of activaminstens 10 % van de opbrengsten, resultaten of activa van allesegmenten vertegenwoordigen, wordt afzonderlijk gerapporteerd.

3.1. Bedrijfssegmenten (primaire segmentatiebasis)

De te rapporteren segmenten van Dexia worden gedefinieerd metbehulp van de “managementbenadering”, en zijn die welke door hetmanagement worden beschouwd als segmenten die Dexia strate-gisch beheren en bedrijfsbeslissingen nemen.

Dexia is als volgt georganiseerd:

- Financiële dienstverlening aan de publieke sector, financiering vanprojecten en credit enhancement

- Financiële dienstverlening aan particulieren

- Financieel beheer en verzekeringen

- Thesaurie en financiële markten

- Niet-toegewezen.

Het “niet-toegewezen” deel bestaat voornamelijk uit:

- aandelenportefeuilles die niet aan andere segmenten kunnenworden toegewezen

- overtollig aandelenkapitaal

- gebouwen en andere materiële en immateriële vaste activa die nietaan andere metiers kunnen worden toegewezen

- aandelenlease-activiteiten in Nederland

- items die niet aan andere segmenten kunnen worden toegewezen.

Dexia richt zich tot twee soorten cliënten: bedrijven en particulieren.Alle distributieactiviteiten in verband met deze twee markten vallenonder een specifiek metier (eerste en tweede metier). Bovendienvertonen sommige activiteiten raakpunten op basis van hun aard enzijn ze gemeenschappelijk voor alle commerciële metiers. Deze acti-viteiten (Vermogensbeheer, Fondsenbeheer en Verzekeringen) zijngegroepeerd als een “productie- en servicecentra”-functie (derdemetier). Ten slotte heeft Dexia een metier “Thesaurie en financiëlemarkten” (vierde metier), waaronder alle marktactiviteiten en dedaarmee verband houdende activiteiten vallen, zowel voor demetiers van de Groep als voor externe tegenpartijen.

Relaties tussen de metiers, en met name tussen commerciëlemetiers, financiële markten en productie- en servicecentra, zijnonderworpen aan retrocessies en/of analytische overdrachten,beheerst door “service level agreements” op basis van normalecommerciële voorwaarden en marktvoorwaarden.

De resultaten van elk metier omvatten ook:

- de winsten uit commerciële activiteiten, inclusief de beheerskos-ten van die activiteiten en het eigen vermogen van de Groep dataan die activiteit wordt toegewezen op basis van op middellangeen lange termijn uitstaande bedragen;

- interest op economisch kapitaal: economisch kapitaal wordt aande metiers toegewezen voor interne doeleinden, en het rendementop economisch kapitaal wordt gebruikt om de prestaties van elkmetier te meten;

- fundingkosten.

Activa en verplichtingen van de segmenten bestaan uit bedrijfs-activa en -verplichtingen, die het merendeel van de balansuitmaken, maar omvatten geen items zoals belastingactiva en -ver-plichtingen.

De Chief Operations & Technology Officer (COTO) beheert de voor-naamste materiële en immateriële activa. Deze worden bijgevolg


toegewezen aan “Niet-toegewezen”, behalve wanneer ze directdoor een commercieel of financieel metier worden beheerd.

De grondslagen voor financiële verslaggeving van de segmenten zijndezelfde als die welke in het overzicht van de belangrijkste gehan-teerde grondslagen voor financiële verslaggeving zijn beschreven.

3.2. Geografische segmenten (secundaire segmentatiebasis)

Hoewel de bedrijfssegmenten van Dexia op wereldwijde basis wor-den beheerd, zijn ze actief in vier grote geografische gebieden,namelijk:

- de eurozone (landen die de euro als munteenheid gebruiken);

- de rest van Europa (Europese landen die niet tot de eurozonebehoren);

- de Verenigde Staten;

- de rest van de wereld.

4. Effect van wijzigingen in de grondslagen voor financiëleverslaggeving als gevolg van eerste toepassing vanIFRS

4.1. Data van de eerste toepassing

Dexia heeft besloten alle door de Europese Commissie bekrachtigdeIAS, IFRS, interpretaties van het SIC en interpretaties van het IFRICtoe te passen vanaf 1 januari 2004, met uitzondering van de volgendenormen en interpretaties, die vanaf 1 januari 2005 worden toegepast:

- IAS 32 en de daarmee verband houdende SIC-IFRIC en zijn aan-passingen;

- IAS 39 en het daarmee verband houdende SIC-IFRIC en zijn aan-passingen;

- IFRS 4.

4.2. Voorstelling

Met het oog op de voorstelling heeft Dexia besloten de financiëleactiva en verplichtingen voor te stellen zoals ze omschreven staanin IAS 32&39 voor 2004 en 2005. Toch worden de financiële activaen verplichtingen gewaardeerd volgens Dexia GAAP in 2004 enIFRS in 2005, zoals is toegestaan krachtens IFRS 1.

4.3. Analyse van IFRS 1-opties

4.3.1. Bedrijfscombinatie

Dexia heeft IFRS 3 “Bedrijfscombinaties” niet retroactief toegepastop bedrijfscombinaties die vóór 1 januari 2004 plaatsvonden.

4.3.2. Personeelsbeloningen

Dexia heeft ervoor geopteerd alle cumulatieve actuariële meer- enminderwaarden op te nemen in de reserves op de overgangsdatum.

4.3.3. Cumulatieve omrekeningsverschillen

Dexia heeft besloten om gebruik te maken van de volgendevrijstelling: de cumulatieve omrekeningsverschillen voor alle buiten-landse activiteiten worden geacht nihil te zijn op de overgangsdatum.

4.3.4. Op aandelen gebaseerde betalingen

Sinds 1 januari 2004 past Dexia IFRS 2 “Op aandelen gebaseerdebetalingen” toe op instrumenten die na 7 november 2002 werdentoegekend.

5. Beleid inzake risicobeheer en afdekkingsactiviteiten

Dit deel bevat informatie over de blootstelling van Dexia aan, en zijnbeheer en beheersing van, inzonderheid de primaire risico’s die aanzijn gebruik van financiële instrumenten verbonden zijn:

- het marktrisico is de blootstelling aan waarneembare marktvaria-belen, zoals rentevoeten, wisselkoersen en aandelenmarkten;

- het kredietrisico is het verliesrisico dat voortvloeit uit het in gebrekeblijven van klanten of tegenpartijen en ontstaat uit kredietpositiesin alle vormen, inclusief het vereffeningsrisico;

- het financierings- en liquiditeitsrisico is het risico niet in staat tezijn verschuldigde betalingen te verrichten op het moment dat diebetalingen verschuldigd zijn, of niet in staat te zijn op de marktmiddelen te lenen, zonder of zelfs met zekerheidsstelling, tegeneen aanvaardbare prijs ter financiering van feitelijke of voorge-stelde verbintenissen.

De notionele bedragen van bepaalde soorten financiële instrumen-ten verschaffen een basis voor vergelijking met in de balans opge-nomen instrumenten, maar geven niet noodzakelijk een indicatie vande bedragen van de betrokken toekomstige kasstromen of van deactuele reële waarde van de instrumenten en geven bijgevolg even-min een indicatie van de blootstelling van Dexia aan krediet- of prijs-risico’s. De derivaten worden gunstig (activa) of ongunstig(verplichtingen) als gevolg van schommelingen in de onderliggenderente, wisselkoersen of kredietrisico’s of in het onderliggende eigenvermogen rekening houdend met hun voorwaarden. Het totale con-tractueel of notioneel bedrag van beschikbare derivaten, de matewaarin instrumenten gunstig of ongunstig zijn, en bijgevolg de totalereële waarde van derivaten, kunnen aanzienlijk schommelen.

Er werden veronderstellingen en technieken ontwikkeld om een con-sequente bepaling van de reële waarde te verschaffen voor de activaen verplichtingen van Dexia. Aangezien andere instellingen moge-lijk andere methoden en veronderstellingen hanteren, kan de overde reële waarde verstrekte informatie echter niet noodzakelijk wor-den vergeleken met die van een andere instelling.

In dit deel wordt ook informatie verschaft over het reglementaireigen vermogen van de Groep.

5.1. Marktrisico

5.1.1. Overzicht

Het marktrisico is het verliesrisico dat ontstaat uit schommelingenin waarneembare marktvariabelen, zoals rentevoeten, wisselkoersenen aandelenmarkten.

Het risico van koersbewegingen van effecten dat voortvloeit uit alge-mene factoren die verband houden met het aan kredieten en lan-den verbonden risico en uit gebeurtenissen die specifiek zijn voorindividuele emittenten, wordt ook als marktrisico beschouwd.

Dexia loopt voornamelijk een marktrisico als gevolg van handelsacti-viteiten, die zijn geconcentreerd in het metier “Thesaurie en financiëlemarkten” (TFM). Dit risico ontstaat uit marktmakeractiviteiten, onder-steuning van cliënten en eigen posities in aandelen, vastrentendewaarden, rentedragende producten en posities in vreemde valuta.

TFM neemt niet-handelsgebonden risicoposities in die ontstaanuit balans- en vermogensbeheeractiviteiten op korte termijn.Marktrisico’s ontstaan ook, zij het in veel beperktere mate, in anderemetiers, voornamelijk als gevolg van de ondersteuning van bedrijfs-activiteiten van cliënten.


Het risicomanagement van de Groep (GRM) definieert de risico-regels, het kader en de controleprocedures, en fungeert als eenonafhankelijke risicobeheereenheid voor marktrisico’s, krediet-risico’s en operationele risico’s. Elke hoofdentiteit van Dexia heefthaar eigen risico-eenheid die de risicoregels van de Groep opera-tioneel toepast.

Er worden marktrisicometingen toegepast op alle handelsactivi-teiten, op posities in vreemde munten wanneer zij ontstaan, en ophet renterisico in de bankboeken van alle metiers, met inbegrip vanTFM.

De voornaamste risicometingen en -controles met betrekking totmarktrisico zijn “value at risk” (VaR) en “stress test”. “Value at risk”drukt het potentiële verlies op de actuele portefeuille uit als gevolgvan ongunstige marktontwikkelingen, uitgaande van een specifieketijdshorizon voordat posities kunnen worden aangepast (bezitsduurvan 10 dagen), en gemeten volgens een specifiek vertrouwens-niveau (99 %), op basis van in het verleden vastgestelde markt-ontwikkelingen. “Stress test” wordt beoordeeld tegen een reekspotentiële toekomstige scenario’s gebruikmakend van “stress-veranderingen” in marktvariabelen, die geregeld worden gecontro-leerd. Waar nodig worden ook aanvullende controles toegepast omte grote concentraties te vermijden, rekening houdend met variatiesin prijsvolatiliteit en marktdiepte en -liquiditeit. Deze omvatten con-troles op de blootstelling aan individuele marktrisicovariabelen,zoals individuele rentevoeten of wisselkoersen, en posities in deeffecten van individuele emittenten (“emittentenrisico”).

5.1.2. Renterisico

Het renterisico is het verliesrisico dat voortvloeit uit rentevoetwijzi-gingen. Dit risico wordt voornamelijk beheerd via de limietstructuurdie hierboven onder 5.1.1 is beschreven. Voor alle rentegevoeligeposities, of ze nu worden gewaardeerd op basis van de marktprijsdan wel onderworpen zijn aan “accrual accounting” (boekhoudkun-dige verantwoording op basis van het toerekeningsbeginsel), wordtde blootstelling aan rentevoetwijzigingen uitgedrukt als de impactvan een verandering van één basispunt (0,01 %) in de rentevoetenop hun reële waarde. De rentegevoeligheid is één van de factorendie worden gebruikt in het “Value at Risk”-model.

Niet-handelsgebonden

Het renterisico is inherent aan veel van de ondernemingen van Dexiaen ontstaat uit factoren zoals verschillen in tijdstip tussen contrac-tuele vervaldagen of herzieningsdata van activa, verplichtingen enderivaten.

De meeste niet-handelsgebonden renterisico’s op korte termijn wor-den geregistreerd bij het aangaan van een transactie en overgedra-gen aan een managementeenheid – voornamelijk de “TreasuryTrading”-eenheid van het metier “Thesaurie en financiële markten”– waar ze worden beheerd binnen de marktrisicolimieten die onder5.1.1 zijn beschreven.

De margerisico’s die zijn besloten in voor particulieren bestemdeproducten blijven bij, en zijn onderworpen aan een aanvullende ana-lyse en controle door de bedrijfseenheden waaruit die productenvoortkomen. Veel cliëntenproducten hebben geen contractuele ver-valdatum of direct aan de markt gekoppelde rente. Hun renterisicowordt op een samengevoegde basis overgedragen via “replicatie-portefeuilles” – portefeuilles van doorlopende transacties tussen debedrijfseenheid die die transacties aangaat en het metier “Thesaurieen financiële markten” of ALM-afdeling tegen marktrentevoeten die

bedoeld zijn om hun gemiddelde kasstromen en herzieningsgedragte schatten. De structuur en de parameters van de replicatieporte-feuilles worden ingesteld in overeenstemming met het over langetermijn waargenomen gedrag van de markt en de cliënten, en wor-den periodiek herzien.

5.1.3. Muntrisico

Het muntrisico is het verliesrisico dat voortvloeit uit wisselkoers-wijzigingen.

Handelsgebonden

Dexia is actief op valutamarkten en loopt een valutarisico als gevolgvan deze handelsactiviteiten, die voornamelijk uitgaan van hetmetier “Thesaurie en financiële markten”. Deze handelsgebondenrisico’s zijn onderworpen aan VaR-, stress- en concentratielimietenzoals beschreven onder 5.1.1.

Niet-handelsgebonden

De rapporteringsmunt van Dexia is de euro, maar zijn activa, ver-plichtingen, opbrengsten en kosten luiden in vele verschillendemunten, met belangrijke bedragen in Amerikaanse dollar (USD). Degerapporteerde winsten of verliezen worden op elke afsluitings-datum omgewisseld in euro, wat de volatiliteit van de winst vanDexia uit wisselkoerswijzigingen, beperkt. Van tijd tot tijd gaat Dexiaover tot proactieve afdekking van belangrijke verwachtewinsten/kosten uit vreemde valuta (voornamelijk in USD) in over-eenstemming met de instructies van de raad van bestuur van Dexia.

5.1.4. Aandelenrisico

Het aandelenrisico is het verliesrisico dat voortvloeit uit wijzigingenin de niveaus van aandelenindexen en de waarde van individueleaandelen. Het metier “Thesaurie en financiële markten” is actief inbelangrijke aandelenmarkten en loopt als gevolg daarvan een aan-delenrisico. Deze risico’s zijn onderworpen aan VaR-, stress- enconcentratielimieten zoals beschreven onder 5.1.1 en, in het gevalvan individuele aandelen, aan controles van het emittentenrisicozoals beschreven onder 5.1.5.

5.1.5. Emittentenrisico

De waarde van verhandelbare activa – aandelen, obligaties enandere voor handelsdoeleinden aangehouden schuldinstrumenten –wordt beïnvloed door factoren die specifiek zijn voor individueleemittenten, alsook door algemene marktbewegingen. Die kunnenkortetermijnfactoren omvatten die de prijs beïnvloeden, maar ookmeer fundamentele oorzaken, waaronder een ernstige financiëleterugval.

Als actief trader in aandelen en obligaties bezit het metier “Thesaurieen financiële markten” posities in verhandelbare activa die nietalleen worden opgenomen in VaR, maar die ook onderworpen zijnaan concentratielimieten die gelden voor individuele emittenten,inclusief posities die voortvloeien uit derivaten en materiële posities.

5.2. Kredietrisico

Het kredietrisico vertegenwoordigt het verlies dat Dexia zou lijdenals een cliënt of tegenpartij respectievelijk haar contractuele ver-plichtingen niet zou nakomen. Dit risico is inherent aan klassiekebankproducten – kredieten, krediettoezeggingen en andere voor-waardelijke verplichtingen, zoals kredietbrieven – en in verhandeldeproducten – derivaten zoals termijncontracten, swaps en opties, en


terugkoopovereenkomsten en transacties met betrekking tot hetlenen en uitlenen van effecten.

Dalingen van de marktwaarde van verhandelbare activa (effecten enandere voor handelsdoeleinden aangehouden verplichtingen in ver-handelbare vorm) die voortvloeien uit wijzigingen in de kredietkwa-liteit van individuele verplichtingen, worden beschouwd als eenmarktrisico. Dat wordt hierboven toegelicht onder 5.1.1. Om eenconsequente en uniforme benadering met gepaste (onderlinge) con-troles te verzekeren, hebben alle entiteiten met aanmerkelijke kre-dietrisico’s onafhankelijke functies voor het beheer van hetkredietrisico. Zij zijn verantwoordelijk voor de ratings van tegenpar-tijen en de beoordelingen van het kredietrisico. De hoogste beslis-singsbevoegdheid op het vlak van kredietrisico, inclusief debeslissingsbevoegdheid inzake het aanleggen van waardecorrectiesvoor kredietverliezen, berust bij de kredietcomités op het niveau vande Groep.

Dexia beheert en controleert concentraties van kredietrisico’s overalwaar deze worden vastgesteld, met name bij individuele tegenpar-tijen en groepen en bij bedrijfssectoren en landen. Dexia legt limie-ten vast met betrekking tot zijn kredietpositie in zowel individueletegenpartijen als groepen van tegenpartijen. Het risico van bank-producten wordt gemeten als het bedrag van de nominale waarde.

Voor alle verhandelde producten wordt de kredietpositie gemetenvoor interne risicobeheersdoeleinden, niet alleen op basis van deactuele vervangingswaarde van de contracten, maar ook op basisvan potentiële toekomstige veranderingen in de vervangingswaarde(op basis van een “toevoeging” volgens producttype en looptijd), enkredietlimieten worden op die basis toegepast. Transacties metbetrekking tot het lenen en uitlenen van effecten worden in de balansvoorgesteld d.m.v. de waarde van zekerheden in geldmiddelen diewerden geplaatst bij of werden ontvangen van tegenpartijen, terwijltransacties van (omgekeerde) terugkoopovereenkomsten wordenvoorgesteld d.m.v. de bedragen van de termijnverbintenissen. Dexiamaakt actief gebruik van kredietderivaten om het aan banken ver-handelde producten verbonden kredietrisico te dekken.

Voorts maakt Dexia bij de verhandeling van derivaten op niet-officiële effectenbeurzen indien mogelijk gebruik van “master net-ting”-overeenkomsten, en heeft het in overeenstemming metalgemene markttrends ook bilaterale overeenkomsten inzake zeker-heidstellingen afgesloten met marktdeelnemers. Er is sprake vanconcentraties van het kredietrisico als cliënten zich toeleggen opsoortgelijke activiteiten, of zich bevinden in dezelfde geografischeregio of vergelijkbare economische kenmerken hebben, in die matedat hun mogelijkheid om aan contractuele verplichtingen te voldoenop vergelijkbare wijze zou worden beïnvloed door wijzigingen in eco-nomische, politieke of andere omstandigheden. Bijgevolg wordenstressmetingen gedaan om de impact van variaties in faillisse-mentscijfers en in de waarde van activa te beoordelen, rekeninghoudend met de risicoconcentraties in elke portefeuille.

Dexia beschouwt een vordering als een vordering die een waar-devermindering heeft ondergaan indien de boekwaarde van devordering groter is dan de contante waarde van de kasstromen diein toekomstige perioden daadwerkelijk worden verwacht – beta-lingen van leningsrente en geplande terugbetalingen van hoofd-sommen, of andere verschuldigde betalingen, bijvoorbeeld opwaarborgen, en inclusief de vereffening van zekerheidstellingenindien deze beschikbaar zijn. Leningen worden verder beschouwdals “non-performing” (d.w.z. leningen waarvan rente- en aflos-

singsverplichtingen niet worden nagekomen) wanneer betalingenvan rente, hoofdsommen of vergoedingen meer dan 90 dagen ach-terstallig zijn of wanneer insolventieprocedures zijn ingeleid of ver-plichtingen zijn geherstructureerd op basis van de voorwaardenvan de concessionaris. Feitelijke kredietverliezen doen zich onre-gelmatig voor, zowel in termen van tijdstip als bedrag, en de kre-dietverliezen hebben gewoonlijk betrekking op transacties die invoorgaande verslagperioden zijn afgesloten. Teneinde het gemid-delde kredietverlies in de tijd te verantwoorden en om voor risicoaangepaste prijsstelling aan te moedigen, gebruikt Dexia voorbeheersdoeleinden het concept “verwacht verlies”. Een verwachtverlies is een op statistieken gebaseerde meting die bedoeld is omeen beeld te geven van de jaarlijkse kosten die gemiddeld in detijd zullen ontstaan uit posities die een waardevermindering onder-gaan, en in functie van de kans dat de tegenpartij in gebreke blijft(bepaald door de rating van tegenpartij), actuele en vermoedelijketoekomstige blootstelling aan de tegenpartij en de vermoedelijkeomvang van het verlies indien de tegenpartij in gebreke blijft.

5.3. Liquiditeitsrisico

Het liquiditeitsrisico is het risico dat de bank niet in staat is haar hui-dige of toekomstige financiële verplichtingen na te komen of niet instaat is dat op tijd te doen (solvabiliteits- of herfinancieringsrisico).

De benadering van Dexia van het liquiditeitenbeheer is ervoor te zor-gen dat het voor zover mogelijk altijd over voldoende liquide mid-delen kan beschikken om zijn verplichtingen op de vervaldag na tekomen, zonder afbreuk te doen aan zijn vermogen om snel in te spe-len op strategische marktopportuniteiten.

Gelet op de omvang van de balans van Dexia, wordt het evenwichttussen zijn werkmiddelen en de aanwending ervan nauwlettend inhet oog gehouden. In de praktijk gaat de aandacht vooral naar tweeaspecten:

- De mate waarin de verwachte kredietproductie (op het vlak van delooptijd en het bedrag) in overeenstemming is met de beschikbarewerkmiddelen;

- De behoeften aan liquide middelen van de Groep, zelfs in moei-lijke tijden.

De eerste kwestie die aan bod komt, is het jaarlijkse plannings-proces. Elk jaar worden de voorspellingen m.b.t. de nieuwekredietproductie vergeleken met het fundingvermogen. Het is debedoeling te komen tot een aanvaardbare “liquidity gap profile”(liquiditeitsverschilprofiel) voor de Groep. Bovendien heeft de Groepbesloten haar procedure inzake analytische boekhouding te verbe-teren, om een beter beeld te geven van de fundingkosten van detransacties van de metiers, m.a.w. of zij funding vergen of voor fun-ding zorgen. Het doel van dit soort van “interne markt” voor liquidemiddelen is te zorgen voor de juiste stimulans aan het metier om tekomen tot een natuurlijke afstemming van het kredietvermogen ophet fundingvermogen.

De tweede kwestie wordt behandeld aan de hand van diversescenario’s met extreme stress-situaties. Deze scenario’s wordendan vertaald in een reeks limieten en ratio’s. Die zorgen ervoor datDexia dankzij zijn reserve aan liquide middelen (met name voor deCredit Spread Portfolio) het hoofd kan bieden aan een algeheeltekort aan funding en een stress-situatie m.b.t. de deposito’s entegelijkertijd zijn kredietactiviteit in stand kan houden. De liquidi-teitspositie wordt opgevolgd en gecontroleerd gedurende eenperiode van één dag tot verscheidene maanden. Er wordt dan ook


veel belang gehecht aan het voorspellen van de verwachte behoef-ten inzake liquide middelen in de voornaamste munten, en ook aande raming van de reserve aan liquide middelen. Bijzondere aandachtgaat uit naar de buitenbalansliquiditeitsverbintenissen van de Groep.

Gelet op het belang ervan vallen alle belangrijke aspecten die ver-band houden met de liquide middelen van de Groep onder de recht-streekse bevoegdheid van het ALM-comité van de Groep, waarinalle leden van het directiecomité zetelen.

5.4. Kapitaaltoereikendheid

5.4.1. Kapitaaltoereikendheid tot 31 december 2004

De toereikendheid van het kapitaal van Dexia werd gecontroleerdaan de hand van, naast andere maatstaven, de regels en ratio’s diewerden vastgelegd door het “Basel Committee on BankingSupervision” (“BIS-regels/ratio’s”). De BIS-ratio’s vergelijken hetbedrag van het in aanmerking komend vermogen (in Totaal en “Tier” 1)met de totale risicogewogen activa (RWA’s). Hoewel Dexia zijn kapi-taalratio controleert en rapporteert overeenkomstig de BIS-regels,zijn het de door de Belgische regelgevende instantie, de CBFA(Commissie voor het Bank-, Financie- en Assurantiewezen), vast-gelegde regels die uiteindelijk bepalen welk vermogen vereist is terondersteuning van zijn activiteit.

Dexia houdt zich aan alle regels inzake het reglementair of econo-misch vermogen (regulatory capital) voor alle verslagperioden.

Het volgens BIS in aanmerking komend vermogen

Het volgens BIS in aanmerking komend vermogen bestaat uittwee delen: Het Tier 1-vermogen, dat bestaat uit aandelenkapi-taal, het agio, de overgedragen resultaten, inclusief de winst overhet actuele jaar, het hybride kapitaal, de omrekeningen van vreemdevaluta en de minderheidsbelangen, min de immateriële activa, de teontvangen dividenden, de netto-longposities in eigen aandelen ende goodwill; het Tier 2-vermogen, dat bestaat uit het in aanmerkingkomende deel van de achtergestelde langetermijnschulden, min deachtergestelde schulden van en belangen in financiële instellingen.Het Tier 1-vermogen moet minstens 4 % en het totale in aanmer-king komende vermogen moet minstens 8 % van de risicogewogenactiva bedragen.

De risicogewogen activa volgens BIS

De totale risicogewogen activa bestaan uit drie elementen, namelijkhet kredietrisico, de overige activa en het marktrisico, die hieronderworden omschreven. De kredietrisicocomponent bestaat uit al danniet in de balans opgenomen vorderingen, die gewaardeerd wordenvolgens de hieronder beschreven en voorgeschreven formules endie volgens het type van tegenpartij en zekerheid worden gewogentegen 0 %, 20 %, 50 % of 100 %. De minst riskante vorderingen,zoals vorderingen op OESO-overheden en door zekerheden in con-tanten afgedekte vorderingen, worden gewogen tegen 0 %, watbetekent dat geen vermogensondersteuning vereist is, terwijl devorderingen die het meest riskant worden geacht, inclusief de nietdoor zekerheid afgedekte vorderingen op bedrijven en particulieren,worden gewogen tegen 100 %, wat betekent dat 8 % vermogens-ondersteuning vereist is. Niet voor handelsdoeleinden aangehoudeneffecten worden opgenomen als vorderingen, op basis van denettolongpositie in de effecten van elke emittent, inclusief materiëleposities en posities verkregen uit andere transacties zoals opties.

Vorderingen die voortvloeien uit transacties met derivaten omvattenniet alleen de actuele positieve vervangingswaarde (die in de onder-staande tabel wordt weergegeven onder de in de balans opgeno-men activa), maar ook een “toevoeging” om hun potentiëletoekomstig risico te weerspiegelen.

Vermogen is vereist ter ondersteuning van marktrisico’s die ontstaanin alle voor handelsdoeleinden aangehouden posities in rentedragendeinstrumenten, vreemde munten en aandelen, inclusief de risico’s opindividuele aandelen, en de verhandelde schuldverbintenissen zoalsobligaties. Dexia berekent dit risico met behulp van een “value at risk”-model dat door de CBFA (Commissie voor het Bank-, Financie- enAssurantiewezen) is goedgekeurd, waaruit het ter ondersteuning vande marktrisico’s vereiste vermogen wordt afgeleid. In tegenstelling totde berekeningen voor het kredietrisico en de andere activa levert dithet vereiste vermogen zelf op, in plaats van het bedrag van de risico-gewogen activa. Teneinde een totale kapitaalratio te berekenen, wordthet ter ondersteuning van marktrisico’s vereiste vermogen omgezet ineen “RWA-equivalent” zodat het vereiste kapitaal 8 % van dit RWA-equivalent beloopt, wat betekent dat het voor de marktrisico’s vereistevermogen wordt vermenigvuldigd met 12,5.

5.4.2. Kapitaaltoereikendheid sinds 1 januari 2005

Dexia wordt als een conglomeraat beschouwd ten behoeve van derapportering m.b.t. de kapitaaltoereikendheid, en het vereiste kapitaalis dan ook gebaseerd op de per 1 januari 2005 door de CBFA bekrach-tigde richtlijn inzake conglomeraten. Verzekeringsmaatschappijen wor-den dan ook volledig geconsolideerd en worden dus met het oog opde kapitaaltoereikendheid niet langer onderworpen aan de vermo-gensmutatiemethode.

Sinds 1 januari 2005 publiceert Dexia zijn jaarrekening overeen-komstig de door de EU bekrachtigde IFRS. De CBFA heeft gevraagdde toereikendheid van het conglomeraat te berekenen op basis vande IFRS-bedragen, waarbij voor Dexia de volgende belangrijksteaanpassingen van toepassing zijn:

- Voor verkoop beschikbare reserves op obligaties en kasstroom-afdekkingsreserves maken geen deel uit van het eigen vermogen;

- Voor verkoop beschikbare reserves op aandelen worden toege-voegd aan het Tier 2-vermogen als ze positief zijn, met een procen-tuele verlaging, of worden in mindering gebracht op het Tier 1-vermogen als ze negatief zijn;

- Bepaalde IFRS-aanpassingen op achtergestelde schulden, min-derheidsbelangen en schulden moeten worden teruggeboekt omde kenmerken van de verwerking van het verlies van die instru-menten te weerspiegelen;

- Andere elementen (SPV, geactiveerde belastingen enz.) wordenook aangepast op basis van de vereisten van de CBFA;

- Het aanvullend eigen vermogen en de risico’s van verzekerings-activiteiten worden toegevoegd aan die van de bankactiviteiten.

Voor publicatie- en rapporteringsdoeleinden heeft Dexia besloteneen CAD-ratio (“Capital Adequacy Ratio” of kapitaaltoereikend-heidsratio) te blijven geven conform de vroegere rapportering, en zalDexia een CAD-ratio berekenen met de verzekeringsmaatschap-pijen die worden behandeld volgens de vermogensmutatiemethode,tot de Basel II-regels van kracht worden.


75

De voornaamste wijzigingen in de consolidatiekring en de lijst van de dochterondernemingen,de gemeenschappelijke dochterondernemingen en de geassocieerde deelnemingen

2

2.2. Lijst van de dochterondernemingen, de gemeenschappelijke dochterondernemingen ende geassocieerde deelnemingen

2.2.A. Lijst van de volledig in de consolidatie opgenomen dochterondernemingen

Naam Zetel Gehouden Activiteitscodedeel van hetkapitaal (%)

Adinfo NV Pachecolaan 44 51 34B-1000 Brussel

Alex Finanz SA PLC Fernando el Santo 20 100 41E-28010 Madrid

Alfimava BV Herengracht 539-543 100 20NL-1017 BW Amsterdam

Artesia Administratiekantoor BV Spuistraat 172 100 18NL-1012 VT Amsterdam

Artesia Bedrijfsfinanciering BV Herengracht 539-543 100 21NL-1017 BW Amsterdam

Artesia Beleggingsmaatschappij BV Herengracht 541 100 49NL-1017 BW Amsterdam

Artesia International Finance NV Castorweg 22-24 100 49Curaçao – Nederlandse Antillen

2.1. In vergelijking met 2004 dienen wij op devolgende aanpassingen te wijzen:

A. In de consolidatiekring opgenomen respectievelijk uit de consolidatiekring gelichte ondernemingen

De volgende maatschappijen werden in de consolidatiekringopgenomen volgens de methode van de integrale consolidatie:

CBX IA 1 SARLCBX IA 2 SARLDexia Credito Local Mexico SA de CVDexia Investor Services Bank France SADexia Kommunalkredit Czech RepublicDexia Mexico Servicios SA de CVEurco Finance Unltd (Ireland)FSA Services (Americas) Pty LtdFunds Management Services Hoche SA

De volgende maatschappijen die via volledige integratie werdengeconsolideerd, werden uit de consolidatiekring gelicht:Artesia Bail Deelnemingsmaatschappij HalleyDexia Mahé Vendôme SA Dexia Partenaire France DH Constructif Beheer BVDVV Investments BVEural Spaarbank NVIMMO 26 NVLegio Call Center Services BVLUFASCI Quai de New York

De volgende maatschappijen die volgens evenredige integratiewerden geconsolideerd, werden in de consolidatiekring opgeno-men:Fintelect SA

De volgende maatschappijen die volgens evenredige integratiewerden geconsolideerd, werden uit de consolidatiekring gelicht:

Nihil

De volgende maatschappijen die via vermogensmutatie wordengeconsolideerd, werden in de consolidatiekring opgenomen:

Nihil

De volgende maatschappijen die via vermogensmutatie werdengeconsolideerd, werden uit de consolidatiekring gelicht:Cards Management CompanyGrand Canal Brokerage Investments UnltdSelect Portfolio Servicing Inc.

B. Voornaamste wijzigingen in het participatiepercentagevan de Groep

Van Naar

AusBIL 68 63

C. Naamswijzigingen van de volgende vennootschappenDS Info SA (ex Sofca Investissements SA)


76


Artesia Italia SRL Studio Tributario Societario 100 21Via dei Giardini 7I-20121 Milano

Artesia Mortgage Capital Corporation 1180 NW Maple Street # 202 100 21Issaquah, WA 98027 – USA

Artesia Mortgage CMBS Inc. 1013 Centre Road 100 21Wilmington, New Castle,19801 Delaware – USA

Artesia Multi Purpose I BV Herengracht 539-543 100 35NL-1017 BW Amsterdam

Artesia Multi Purpose II BV Herengracht 539-543 100 35NL-1017 BW Amsterdam

Artesia Properties Inc. 1209 Orange Street 100 21Wilmington, New Castle,19801 Delaware – USA

Artesialux Finance SA 10a, boulevard Royal 100 49L-2449 Luxembourg

Artesimmo I NV Pachecolaan 44 100 31B-1000 Brussel

Assurance Asset Management Cy AAMC NV Sudermanstraat 5 100 31B-2000 Antwerpen

Audit en Ingénierie Sociale Consulting SA 3, avenue Claude Guillemin 100 30Site du BRGMF-45100 Orléans

AusBIL Dexia Limited Level 23, Veritas House 63 10207 Kent StreetSydney NSW 2000 – Australia

BACOB Finance Luxembourg SA 2, rue Nicolas Bové 100 7L-1253 Luxembourg

Bancoval SA Fernando el Santo 20 50,86 1E-28010 Madrid

Bancoval Activos SA Fernando el Santo 20 100 14E-28010 Madrid

Banque Artesia Nederland NV Herengracht 539-543 100 1NL-1017 BW Amsterdam

Belstar Verzekeringen NV Livingstonelaan 6 100 28B-1000 Brussel

Bewaarbedrijf Artesia Nederland NV Herengracht 539-543 100 21NL-1017 BW Amsterdam

BIL Invest NV Pietermaai 15, PO Box 564 100 10Curaçao – Nederlandse Antillen

BIL Lease SA 14-16, avenue Pasteur 100 5L-2310 Luxembourg

BIL Part Investments NV Pietermaai 15, PO Box 564 100 7Curaçao – Nederlandse Antillen

BIL RE SA 69, route d’Esch 100 27L-2953 Luxembourg

Brussels Business Center NV Livingstonelaan 6 100 31B-1000 Brussel

Canadian Global Funding PO Box 1984 GT 0 49Elizabethan SquareGrand Cayman – British West Indies

CBX IA 1 7 à 11, quai André Citroën 100 10F-75015 Paris

CBX IA 2 7 à 11, quai André Citroën 100 34F-75015 Paris

CEB Fin – DKB Fin SA Rue des Clarisses 38 100 9B-4000 Liège

CEVI NV Bisdomplein 3 100 34B-9000 Gent


77

CIGER SA Rue de Néverlée 12 100 34Parc Industriel de RhisnesB-5020 Namur

CLFG Corp. 31 West 52nd street 100 47New York, NY 10019 – USA

CLF Patrimoniale 7 à 11, quai André Citroën 100 31F-75015 Paris

Copharma Industries United International Financial Services Centre 26,67 216 George’s DockIRL-Dublin 1

Cordius Advisory NV Pachecolaan 44 100 14B-1000 Brussel

Corona NV Metrologielaan 2 100 28B-1130 Brussel

Crediop Overseas Bank Ltd PO Box 707 – West Bay Road 100 1Grand Cayman – British West Indies

Day Nominees Ltd Garden Road 1 100 1026F Bank of China TowerHong Kong

DCL Asia Pacific Sydney Level 23, Veritas House 100 1207 Kent StreetSydney NSW 2000 – Australia

Dexia Asset Management Alternative Dublin Ltd Fitzwilton Place 100 14IRL-Dublin 2

Dexia Asset Management Belgium NV Koningsstraat 180 100 19B-1000 Brussel

Dexia Asset Management France SA Washington Plaza 100 1940, rue de WashingtonF-75008 Paris Cedex 08

Dexia Asset Management Luxembourg SA 283, route d’Arlon 100 19L-1150 Luxembourg

Dexia Asset Management PTY Ltd Level 23, Veritas House 100 19207 Kent StreetSydney NSW 2000 – Australia

Dexia Asset Management SGO 40, rue de Washington 100 19F-75008 Paris

Dexia Australia PTY Ltd Level 23, Veritas House 100 47207 Kent StreetSydney NSW 2000 – Australia

Dexia Auto Lease NV Livingstonelaan 6 100 5B-1000 Brussel

Dexia Bail 7 à 11, quai André Citroën 100 5F-75015 Paris

Dexia Bank België NV Pachecolaan 44 100 1B-1000 Brussel

Dexia Bank Denmark A/S Gronningen 17 100 1DK-1270 Copenhagen

Dexia Bank Nederland NV Piet Heinkade 55 100 1Postbus 808NL-1019 GM Amsterdam

Dexia banka Slovensko Hodzova ul. 11 010 11 78,98 1Zilina – Slowakije

Dexia Banque Internationale à Luxembourg SA 69, route d’Esch 99,93 1L-2953 Luxembourg

Dexia Banque Privée France SA 37, rue d’Anjou 100 1F-75008 Paris Cedex 08

Dexia BIL Asia Singapore Ltd Raffles Place 9 100 50HEX 22-01 Republic Plaza048619 Singapore



78

Dexia BIL Holding (Hong Kong) Ltd Garden Road 1 80 1026F Bank of China TowerHong Kong

Dexia BIL Nominees Ltd Garden Road 1 100 126F Bank of China TowerHong Kong

Dexia Capital Ireland Ltd 6 George’s Dock 100 49IRL-IFSC Dublin 1

Dexia Certificaten Nederland NV Beethovenstraat 300 100 21NL-1077 WZ Amsterdam

Dexia CLF Banque SA 7 à 11, quai André Citroën 80 1F-75015 Paris

Dexia CLF Immo SA 1, rue Foucault 100 10F-75116 Paris

Dexia CLF Regions Bail SA 7 à 11, quai André Citroën 100 5F-75015 Paris

Dexia Corporate Services Hong Kong Ltd 51/F, Central Plaza 100 118 Harbour RoadWanchai, Hong Kong

Dexia Crediop per la Cartolarizzazione Via Venti Settembre 30 100 49I-00187 Roma

Dexia Crediop S.p.a. Via Venti Settembre 30 70 1I-00187 Roma

Dexia Crédit Local SA 7 à 11, quai André Citroën 100 1F-75015 Paris

Dexia Credito Local Mexico SA de CV Torre Hemicor Insurgentes Sur 826 100 1Piso 10 Ala SurCP 03100 Colonia de Valle Delegación Benito JuarezMexico D.F.

Dexia Delaware LLC East North Street 15 100 49Delaware 199119901 Dover – USA

Dexia Employee Benefits NV Livingstonelaan 6 100 20B-1000 Brussel

Dexia Epargne Pension SA 7 à 11, quai André Citroën 100 25F-75015 Paris

Dexia Equities Espagna SA Fernando el Santo 15 100 11E-28010 Madrid

Dexia Factors NV Livingstonelaan 6 100 15B-1000 Brussel

Dexia Finance SA 7 à 11, quai André Citroën 100 20F-75015 Paris

Dexia Financial Products Inc. 1209 Orange Street 100 21Wilmington, New Castle19801 Delaware – USA

Dexia Financial Services Ireland Unltd 6 George’s Dock 100 13IRL-IFSC Dublin 1

Dexia Financière NV Pachecolaan 44 100 10B-1000 Brussel

Dexia Flobail SA 7 à 11, quai André Citroën 100 5F-75015 Paris

Dexia Fund Services Belgium NV Koningsstraat 180 100 11B-1000 Brussel

Dexia Fund Services Cayman Ltd Coconut Villa # 2 100 13Jennifer’s Drive,PO Box 10211APO Grand Cayman

Dexia Fund Services Dublin Ltd Georges Quai House 100 1343 Townsend StreetIRL-Dublin 2



79

Dexia Fund Services France SA 39, rue d’Anjou 100 19F-75008 Paris

Dexia Fund Services Italia S.p.a. Via Mesina 38 100 47I-20154 Milano

Dexia Fund Services Singapore PTE Ltd Raffles Place 42-01 9 100 36Republic Plaza048619 Singapore

Dexia Funding Netherlands NV Atrium 7th floor 100 49Strawinskylaan 3105NL-1077 ZX Amsterdam

Dexia Habitat SA 7 à 11, quai André Citroën 100 10F-75015 Paris

Dexia Holding Inc. 31 West 52nd street 100 10New York, NY 10019 – USA

Dexia Hypothekenbank Berlin AG Charlottenstrasse 82 100 1D-10969 Berlin

Dexia Immo Lux Conseil SA 69, route d’Esch 51 14L-2953 Luxembourg

Dexia Insurance Belgium NV Livingstonelaan 6 99,63 28B-1000 Brussel

Dexia Insurance & Pensions Services SA 2, rue Nicolas Bové 100 25L-1253 Luxembourg

Dexia Investments Ireland SA 6 George’s Dock 100 49IRL-IFSC Dublin 1

Dexia Investor Services Bank France SA 37, rue d’Anjou 100 1F-75008 Paris

Dexia Kommunalkredit Bank AG Türkenstrasse 9 50,84 7A-1092 Wien

Dexia Kommunalkredit Czech Republic Krakovska 1366/25 100 21CZ-11000 Praag

Dexia Kredietmaatschappij NV Rue des Clarisses 38 100 6B-4000 Liège

Dexia Lease Belgium NV Pachecolaan 44 100 5B-1000 Brussel

Dexia Lease Services NV Livingstonelaan 6 100 5B-1000 Brussel

Dexia Life & Pensions SA 2, rue Nicolas Bové 100 19L-1253 Luxembourg

Dexia Location Longue Durée (1) 7 à 11, quai André Citroën 49 5F-75015 Paris

Dexia Management Services Ltd 4 Battle Bridge Lane 100 36Shackleton House, 2nd FloorUK-London SE1 2RB

Dexia Mexico Servicios SA de CV Torre Hemicor Insurgentes Sur 826 100 41Piso 10 Ala SurCP 03100 Colonia de Valle Delegación Benito JuarezMexico D.F.

Dexia Municipal Agency SA 7 à 11, quai André Citroën 100 1F-75015 Paris

Dexia Nederland Holding NV Beethovenstraat 300 100 10NL-Amsterdam

Dexia Nominees Hong Kong Ltd Garden Road 1 100 126F Bank of China TowerHong Kong


(1) Specifieke aandeelhoudersovereenkomst.


80

Dexia Overseas Ltd 2, Jennifer’s Drive 100 21Grand Cayman – British West Indies

Dexia Participation Luxembourg SA 69, route d’Esch 100 10L-2953 Luxembourg

Dexia Prévoyance France SA 3, avenue Claude Guillemin 67 30Site BRGMF-45100 Orléans

Dexia Privatbank Schweiz AG Beethovenstrasse 48 100 1CH-8039 Zürich

Dexia Private Bank Jersey Ltd Victoria Chambers 12 100 1PO Box 12Church StreetSt Helier JE 49NE Jersey – Channel Islands

Dexia Re SA 2, rue Nicolas Bové 100 27L-1253 Luxembourg

Dexia Sabadell Banco Local Paseo de las 12 Estrellas 4 60 1Campo de las NacionesE-28042 Madrid

Dexia Securities Belgium NV Koning Albert II-laan 30 bus 55 100 11B-1000 Brussel

Dexia Securities France SA 112, avenue Kléber 100 11F-75116 Paris

Dexia Securities France Holding SA 112, avenue Kléber 100 10F-75116 Paris

Dexia Securities Services NV Beethovenstraat 300 100 1NL-1077 WZ Amsterdam

Dexia Securities Services Custody NV Keizersgracht 617 100 19NL-1000 AV Amsterdam

Dexia Sofaxis F-18020 Bourges Cedex 100 47

Dexia Trust Services Hong Kong Ltd 51/F Central Plaza 100 118 Harbour RoadWanchai – Hong Kong

Dexia Trust Services Singapore Ltd Raffles Place 42-01 9 100 21HEX22-01 Republic Plaza048619 Singapore

Dexia Woonkredieten NV Pachecolaan 44 100 6B-1000 Brussel

Deximmo NV Koning Albert II-laan 30 bus 55 100 31B-1000 Brussel

DS Formation France SARL F-18020 Bourges Cedex 100 47

DS Info SA (ex Sofca Investissements SA) F-18020 Bourges Cedex 100 47

DS Services France F-18020 Bourges Cedex 100 47

DVV Finance SA 2, rue Nicolas Bové 100 7L-1253 Luxembourg

Echo Dublin Unlimited International Financial Services Centre 14,24 216 George’s DockIRL-Dublin 1

Ely Fund Managers Holding Ltd Audrey House Ely Place 100 19UK-London EC1N 6SW

Ely Fund Managers Ltd Audrey House Ely Place 100 19UK-London EC1N 6SW

Ely Fund Managers (EBT) Ltd Audrey House Ely Place 100 47UK-London EC1N 6SW

Enterprise Co. Queensgate House 29 49Grand Cayman – British West Indies

Eurco Finance Unlimited (Ireland) International Financial Services Centre 100 286 George’s DockIRL-Dublin 1



81


Eurco Ireland Ltd International Financial Services Centre 100 286 George’s DockIRL-Dublin 1

Eurcolux SA 2, rue Nicolas Bové 100 28L-1253 Luxembourg

Eurco Re Ltd International Financial Services Centre 99,94 286 George’s DockIRL-Dublin 1

Eurco Rück AG Neugasse 6 99,99 28CH-8005 Zürich

Eurco SA 2, rue Nicolas Bové 100 28L-1253 Luxembourg

Experta AG Steinengraben 22 100 19CH-4003 Basel

Experta Corporate and Trust Services SA 180, rue des Aubépines 100 10L-1145 Luxembourg

Experta Immobilien AG Steinengraben 23 100 16CH-4200 Basel

Experta Management SA 69, route d’Esch 100 19L-2953 Luxembourg

Experta Trust Company (Bahamas) Ltd Shirley Street CIBC-Building 100 21Nassau Bahamas

Experta Trust Services Jersey Ltd Commercial House 100 47330 Commercial StreetSt Helier JE4 8YL Jersey – Channel Islands

Exploitatie Maatschappij Hereg BV Herengracht 539-543 100 31NL-1017 BW Amsterdam

Fidexis NV Liefdadigheidsstraat 15 51 48B-1210 Brussel

Fiduciaire Artesia NV Koning Albert II-laan 30 bus 55 100 23B-1000 Brussel

Financial Security Assurance Holdings Ltd 31 West 52nd street 98,1 10New York, NY 10019 – USA

Financial Security Assurance Inc. 31 West 52nd street 100 28New York, NY 10019 – USA

Financial Security Assurance International Ltd 3 Bermudiana Road 100 28PO Box HM 1272Hamilton – Bermuda

Financial Security Assurance Ltd 167 Macquarie Street 100 47Sydney – Australia

Financial Security Assurance UK Ltd 1 Angel Court 100 28UK-London

First European Transfer Agent SA 5, rue Thomas Edison 100 13L-1445 Strassen

Floral SA 7 à 11, quai André Citroën 100 49F-75015 Paris

FSA Asset Management LLC 31 West 52nd street 100 19New York, NY 10019 – USA

FSA Administrative Services LLC 31 West 52nd street 100 10New York, NY 10019 – USA

FSA Capital Management Services LLC 31 West 52nd street 100 19New York, NY 10019 – USA

FSA Capital Markets Services LLC 31 West 52nd street 100 19New York, NY 10019 – USA

FSA Capital Markets Services Ltd PO Box 309 GT, Ugland House 100 19South Church Street, George TownGrand Cayman – British West Indies

FSA Credit Protection Ltd 31 West 52nd street 100 49New York, NY 10019 – USA


82


FSA Global Funding Ltd (Cayman) PO Box 1093 GT 29 10Compass Center 2nd FloorCrewe RoadGrand Cayman – British West Indies

FSA Insurance Company 31 West 52nd street 100 28New York, NY 10019 – USA

FSA International Credit Protection Ltd PO Box 309 GT, Ugland House 100 28South Church Street, George TownGrand Cayman – British West Indies

FSA Portfolio Management Inc. 31 West 52nd street 100 10New York, NY 10019 – USA

FSA Services (Americas) Pty Ltd 31 West 52nd street 100 47New York, NY 10019 – USA

FSA Services (Australia) Pty Ltd Veritas House, Level 23 100 47207 Kent StreetSydney NSW 2000 – Australia

FSA Services (Japan) Inc. Tokyo Ginko Kyokai Building 17th Floor 100 473-1, Marunouchi1-chome, Chiyoda-kuTokyo 100-0005 Japan

Funds Management Services Hoche SA 3, avenue Hoche 100 19F-75008 Paris

Fynergie NV Pachecolaan 44 100 32B-1000 Brussel

I.B. Finance SA 69, route d’Esch 100 10L-2953 Luxembourg

I Broker Europe SARL 12, rue Léon Thyes 100 34L-2636 Luxembourg

I-J Oever I BV Keizersgracht 617 100 31NL-1000 AV Amsterdam

Immobiliengesellschaft Gartenstrasse AG Bahnhofstrasse 23 100 32CH-6301 Zug

Immorente NV Koning Albert II-laan 30 bus 55 100 31B-1000 Brussel

Independent Investment Management Ltd Audrey House Ely Place 100 19UK-London EC1N 6SW

L.A.B.N. NV Keizersgracht 617 100 15NL-1000 AV Amsterdam

L.A.B.N. II NV Keizersgracht 617 100 15NL-1000 AV Amsterdam

L.A.B.P.S. NV Keizersgracht 617 100 15NL-1000 AV Amsterdam

L.A.B.S. NV Keizersgracht 617 100 15NL-1000 AV Amsterdam

L.A.B.S. II NV Keizersgracht 617 100 15NL-1000 AV Amsterdam

L.A.B.S. III NV Keizersgracht 617 100 15NL-1000 AV Amsterdam

Labouchere Beheer BV Keizersgracht 617 100 19NL-1000 AV Amsterdam

Labouchere Liquiditeitenfonds NV Keizersgracht 617 99,99 13NL-1000 AV Amsterdam

Livingstone Building NV Sudermanstraat 5 100 31B-2000 Antwerpen

Logins NV Generaal De Wittelaan 17 100 34B-2800 Mechelen

Mandataria Treuhand AG Bahnhofstrasse 23 100 23PO 858CH-6301 Zug


83


Nederlandse Standaard Bank I.J. Keizersgracht 617 100 21NL-1000 AV Amsterdam

Otzar Hashilton Hamekomi 3, Heftman Street 65,31 1Tel Aviv 64737 – Israël

Parfibank NV Regentlaan 40 100 1B-1000 Brussel

Parfipar SA 10a, boulevard Royal 100 21L-2449 Luxembourg

Particuliere Begeleiding en Advisering PBA BV Oranje Nassaulaan 37 100 6NL-1075 AK Amsterdam

Pembroke Asset Management Ltd Audrey House Ely Place 100 19UK-London EC1N 6SW

Pembroke Asset Management Nominees Ltd Audrey House Ely Place 100 21UK-London EC1N 6SW

Premier International Funding Queensgate House 0 10Grand Cayman – British West Indies

R2Co. Queensgate House 29 49Grand Cayman – British West Indies

Realex NV Wetstraat 99-101 100 31B-1000 Brussel

Securifund NV 22-24 Castorweg 100 21Curaçao – Nederlandse Antillen

SISL SA 69, route d’Esch 100 10L-2953 Luxembourg

SNC Sofcah F-18020 Bourges Cedex 100 30

SNC Sofcap F-18020 Bourges Cedex 100 30

SNC Sofim F-18020 Bourges Cedex 100 47

Socimbal SA Steinengraben 22 100 10CH-4200 Basel

Sogeval NV Pachecolaan 44 100 14B-1000 Brussel

Soprex AG Steinengraben 22 100 10CH-4200 Basel

Transaction Services Corporation 31 West 52nd street 100 47New York, NY 10019 – USA

Van De Walle Verzekeringen NV Kortrijksesteenweg 203 100 30B-9830 Sint-Martens-Latem

VDL – Interass NV Poelstraat 153 100 30B-9800 Deinze

WGH SA Avenue de l’Expansion 7 100 34B-4432 Ans (Alleur)

Windwiek BV Herengracht 539-543 100 35NL-1017 BW Amsterdam

Andere dochterondernemingen Drie vennootschappen van minder belang voor de consolidatie, waarvan de nominatieve vermeldingernstig commercieel nadeel zou kunnen berokkenen.

2.2.B. Lijst van de niet-volledig geconsolideerde dochterondernemingen

Naam Zetel Gehouden Reden van Activiteitscodedeel van het uitsluitingkapitaal (%)

Alazee Corp. De Castro Street 24 – Wickham Cay 1 100 Te verwaarlozen 19Tortola – British Virgin Islands belang

Astris Finance 1730 K. Street, N.W., Suite 900 55 Te verwaarlozen 20Washington, DC 20006-3845 – USA belang

Atrium 1 Koloniënstraat 40 100 Te verwaarlozen 47B-1000 Brussel belang


84


Atrium 2 Koloniënstraat 40 100 Te verwaarlozen 47B-1000 Brussel belang

Audit-Trust SA 283, route d’Arlon 100 Te verwaarlozen 47L-1150 Luxembourg belang

BIL Trust Guernsey Ltd Canada Court 14 100 Te verwaarlozen 21Upland Road belangGY1 4LE St Peter PortGuernsey – Channel Islands

Boonefaes Verzekeringen NV Sint-Walburgepark 1 100 Te verwaarlozen 30B-8360 Veurne belang

Bureau Laveaux & Martin SPRL 42, rue Lucien Burnotte 100 Te verwaarlozen 30B-6840 Neufchâteau belang

CLF Badger SA 7 à 11, quai André Citroën 100 Te verwaarlozen 10F-75015 Paris belang

CLF Marne La Vallée SA 7 à 11, quai André Citroën 100 Te verwaarlozen 10F-75015 Paris belang

Compagnie pour le Foncier et l’Habitat 1, rue Foucault 100 Te verwaarlozen 31F-75116 Paris belang

Deschuytter Verzekeringen NV Hondstraat 34 100 Te verwaarlozen 30B-8970 Poperinge belang

Dexia Assuréco 7 à 11, quai André Citroën 100 Te verwaarlozen 22F-75015 Paris belang

Dexia CLF Avenir 7 à 11, quai André Citroën 100 Te verwaarlozen 20F-75015 Paris belang

Dexia CLF Développement 7 à 11, quai André Citroën 100 Te verwaarlozen 20F-75015 Paris belang

Dexia CLF Energia 7 à 11, quai André Citroën 100 Te verwaarlozen 20F-75015 Paris belang

Dexia CLF Energy 7 à 11, quai André Citroën 100 Te verwaarlozen 20F-75015 Paris belang

Dexia CLF Organisation 7 à 11, quai André Citroën 100 Te verwaarlozen 20F-75015 Paris belang

Dexia Editions SARL 7 à 11, quai André Citroën 100 Te verwaarlozen 45F-75015 Paris belang

Dexia Global and Structured Finance LLC 445 Park Avenue 75 Te verwaarlozen 20New York NY 10022 – USA belang

Dexia Kommunalkredit Bank Polska SA UI. Sienna 39 50,84 Te verwaarlozen 1PL-00-121 Warsaw belang

Dexia Kommunalkredit Bulgaria EOOD 19 Karnigradska 100 Te verwaarlozen 1Sofia 1000 – Bulgaria belang

Dexia Kommunalkredit Polska Sp.z.o.o UI. Sienna 39 100 Te verwaarlozen 49PL-00-121 Warsaw belang

Dexia Kommunalkredit Romania SRL 42 Dorobantilor street, 1st district 100 Te verwaarlozen 1010573 Bucuresti, Romania belang

Dexia Nominees Jersey Ltd Church Street 2-6 1427 100 Te verwaarlozen 21St Helier JE4 2YN belangJersey – Channel Islands

Dexia Nominees Singapore PTE Ltd Raffles Place 42-01 9 100 Te verwaarlozen 21Hexx22 – 01 Republic Plaza belang048619 Singapore

Dexia Nominees (UK) Ltd 4, Battle Bridge Lane 100 Te verwaarlozen 21Shackleton House, Hay’s Galleria belangUK-London SE1 2GZ

Dexia Rekord AG Grafenberger Allee 277-287 100 In vereffening 30D-40237 Düsseldorf

Dexint Développement 76, rue de la Victoire 100 Te verwaarlozen 20F-75009 Paris belang

Europrojet Développement SA 7 à 11, quai André Citroën 100 Te verwaarlozen 20F-75015 Paris belang


85

Experta Secretaries Jersey Ltd Church Street 2-6 300 100 Te verwaarlozen 21St Helier JE4 8YL belangJersey – Channel Islands

Experta Services Jersey Ltd Church Street 2-6 300 100 Te verwaarlozen 41St Helier JE4 8YL belangJersey – Channel Islands

Experta Trustees Jersey Ltd Church Street 2-6 300 100 Te verwaarlozen 23St Helier JE4 8YL belangJersey – Channel Islands

FCP Multimanagement SA 69, route d’Esch 100 Te verwaarlozen 14L-2953 Luxembourg belang

Finance Television BV Hoogte Kadijk, F25 143 75,50 Te verwaarlozen 21NL-1018 BH Amsterdam belang

Gemeentedienst van België CV Aarlenstraat 53 bus 13 81,80 Onevenredige 47B-1040 Brussel kosten

Global Bond Management SA 69, route d’Esch 90 Te verwaarlozen 14L-2953 Luxembourg belang

Guide Pratique de la Décentralisation 6, rue Barbès 99,95 Te verwaarlozen 47F-92300 Levallois-Perret belang

Investor Companion BV Piet Heinkade 55 100 Te verwaarlozen 47NL-1019 GM Amsterdam belang

Koffour (LUX) SA 180, rue des Aubépines 100 Te verwaarlozen 7L-1145 Luxembourg belang

Koffour (BVI) SA De Castro Street 24 100 Te verwaarlozen 10Wickham Cay 1 belangTortola – British Virgin Islands

Lannage SA 283, route d’Arlon 100 Te verwaarlozen 47L-1150 Luxembourg belang

Lirepa SA 69, route d’Esch 100 Te verwaarlozen 10L-2953 Luxembourg belang

Lothbury Nominees Ltd Battle Bridge Lane 100 Te verwaarlozen 35Shackleton House belangUK-London SE1 2GZ

Luxembourg Global Asset Management SA 69, route d’Esch 100 Te verwaarlozen 19L-2953 Luxembourg belang

Luxemburger Kapitalanlagegesellschaft SA 69, route d’Esch 100 Te verwaarlozen 14L-1470 Luxembourg belang

Marais Investissements SARL 15, rue des Pyramides 99,80 Te verwaarlozen 21F-75001 Paris belang

MBS Pontbeek 63 100 Te verwaarlozen 47B-1731 Asse belang

Monko Property Ltd Fitzwilton House Wilton Place 100 Te verwaarlozen 32IRL-2 Dublin belang

Rekord Management & Consulting AG Weissbadstrasse 14 99,98 In vereffening 28CH-9050 Appenzell

Rekord Finanzdienstleistung AG Grafenberger Allee 277-287 100 In vereffening 30D-40237 Düsseldorf

SISL UKCO Ltd One Skill Street 99,99 Te verwaarlozen 10UK-London EC2Y 8HQ belang

US Fixed Income Fund Management Company SA 69, route d’Esch 100 Te verwaarlozen 14L-1470 Luxembourg belang

Valon SA 283, route d’Arlon 100 Te verwaarlozen 47L-1150 Luxembourg belang

Andere dochterondernemingen Twee vennootschappen van minder belang voor de consolidatie, waarvan de nominatieve vermeldingernstig commercieel nadeel zou kunnen berokkenen.



2.2.C. Lijst van de gemeenschappelijke dochterondernemingen waarop een evenredige consolidatie is toegepast


Arlinvest NV Hamiltonpark 24-26 49 19B-8000 Brugge

Finimmo NV Pacificatiestraat 39 50 16B-2000 Antwerpen

Fintelect SA Ortega y Gasset 26 50 20E-28006 Madrid

Himba NV Hamiltonpark 24-26 99 31B-8000 Brugge

Lex 2000 NV Koning Albert II-laan 30 bus 2 50 31B-1000 Brussel

Sepia CVBA Livingstonelaan 6 50 25B-1000 Brussel

S.F. Management NV Marnixlaan 24 48,31 14B-1000 Brussel

Vennootschap Leopoldruimte NV Godecharlestraat 15-17 50 31B-1050 Brussel

2.2.D. Lijst van de gemeenschappelijke dochterondernemingen waarop geen evenredige consolidatie is toegepast


Inforum GIE Aarlenstraat 53 50 Te verwaarlozen 41B-1040 Brussel belang

Rainbow ICT-Services ESV Koningsstraat 192 50 Onevenredige 34B-1000 Brussel kosten

2.2.E. Lijst van de geassocieerde deelnemingen waarop de vermogensmutatiemethode wordt toegepast

De steragentschappen van Dexia Bank worden in een afzonderlijke lijst opgenomen, deze kan bekomen worden op aanvraag.


Auxipar NV Livingstonelaan 6 39,69 10B-1000 Brussel

Aviabel NV Brugmannlaan 10 20 25B-1060 Brussel

Bank Card Company NV Koning Albert II-laan 9 20,02 48B-1210 Brussel

Banksys NV Haachtsesteenweg 1442 22,40 48B-1130 Brussel

Bogey NV Chaussée d’Alsemberg 1021 49 31B-1420 Braine-l’Alleud

Conceptie en Coördinatie Leopold NV Godecharlestraat 15-17 38,75 31B-1050 Brussel

Crédit du Nord SA 59, boulevard Haussmann 20 1F-75008 Paris

Financière Centuria SAS 37, rue d’Anjou 34 19F-75008 Paris

Immo Projets SA Rue Sainte-Marie 5 20,33 31B-4000 Liège

Isabel NV Keizerinlaan 13-15 24 39B-1000 Brussel

Justinvest Antwerpen NV Heistraat 129 33,33 32B-2610 Antwerpen

Kommunalkredit Austria AG (Groep) Türkenstrasse 9 49 1A-1092 Wien


87

Kommunalkredit Dexia Asset Management AG Türkenstrasse 9 49 19A-1092 Wien

Popular Banca Privada (Groep) SA 95, Edificio Torre Europa 40 1Paseo de la CastellanaE-28046 Madrid

Promotion Leopold NV Godecharlestraat 15-17 38 31B-1050 Brussel

Rabot Invest NV Heistraat 129 25 46B-2610 Antwerpen

RAC Investment Corp. NV Van Eycklei 1 25 31B-2018 Antwerpen

SLF Finances SA Rue Sainte-Marie 5 27,99 43B-4000 Liège

SLF Immo SA Rue Sainte-Marie 5 20,49 31B-4000 Liège

SLF Participations SA Rue Sainte-Marie 5 20,57 19B-4000 Liège

XL Financial Assurance (1) Cumberland House 12,9 281 Victoria StreetHamilton – Bermuda

(1) Er bestaat een specifiek akkoord met deze maatschappij waarin FSA een invloed van betekenis uitoefent.

2.2.F. Lijst van de geassocieerde deelnemingen waarop geen vermogensmutatiemethode wordt toegepast


Achatpublic.com SA 107, avenue Parmentier 22,13 te verwaarlozen 47F-75011 Paris belang

Bedrijvencentrum Regio Mechelen NV De regenboog 11 24,33 te verwaarlozen 41B-2800 Mechelen belang

Belgian Olympic Travel NV Bouchoutlaan 9 20 te verwaarlozen 47B-1020 Brussel belang

Compagnie Financière BIL SA & Cie Secs 69, route d’Esch 100 te verwaarlozen 39L-2953 Luxembourg belang

Créatis SA 34, rue Nicolas Leblanc 25 te verwaarlozen 1BP 2013 belangF-59000 Lille

Cypress Point Queensgate House 23 te verwaarlozen 17Grand Cayman – British West Indies belang

Dexia Fondelec Energy Efficiency Office of Walhers 28,20 te verwaarlozen 13Walker House, Mary Street belangPO Box 265 GT – George Town Grand Cayman – British West Indies

Europay Luxembourg SC 10, rue d’Activité 28,10 te verwaarlozen 48L-5365 Munsbach belang

Flanders Expo NV Maaltekouter 1 42,11 te verwaarlozen 47B-9051 Gent belang

Fonds Innovation Plus Nord-Pas-de-Calais 7 à 11, quai André Citroën 37,50 te verwaarlozen 41F-75015 Paris belang

Immo-Croissance Conseils SA 69, route d’Esch 33,33 te verwaarlozen 14L-2953 Luxembourg belang

Independent Minds Ltd Audrey House, Ely Place 27,20 te verwaarlozen 19UK-London EC1N 6SW belang

Istituto per il Credito Sportivo Via Giovanbattista Vico, 5 21,62 te verwaarlozen 1I-00192 Roma belang

Le Monde Investisseurs 21 bis, rue Claude Bernard 35,75 te verwaarlozen 10F-75005 Paris belang

Naam Zetel Gehouden deel van Activiteitscodehet kapitaal (%)


88

Activiteitscode1. Banken en kredietinstellingen2. Privé-spaarkassen3. Openbare kredietinstellingen4. Agentschappen5. Leasingmaatschappij6. Hypothecaire kredieten7. Financiering van ondernemingen d.m.v. participaties8. Distributie van verbruikskredieten9. Distributie van diverse krediettypes

10. Nemen van en beheer van participaties11. Beursvennootschappen12. Beveks, sicavs13. Gemeenschappelijke beleggingsfondsen14. Beheermaatschappij van beveks, sicavs15. Factoring16. Financieringsmaatschappij van infrastructuur en onroerend goed17. Overige nevenactiviteiten i.v.m. de verdeling van specifieke

financiële producten18. Administratie m.b.t. financiële markten19. Portefeuille- en vermogensbeheer, beleggingsadvies20. Financiële engineering, consultancy, studie en financieel advies21. Andere activiteiten binnen de financiële sector22. Borgstellingsvennootschappen23. Fiducieverrichtingen 24. Wisselkantoor25. Verzekeringen Leven

26. Verzekeringen Niet-Leven27. Herverzekeringen28. Verzekeringsmaatschappijen – multibranche29. Agenten en makelaars in financiële producten30. Agenten en makelaars in verzekeringsproducten31. Onroerendgoedverrichtingen voor eigen rekening32. Onroerendgoedverrichtingen voor rekening van

derden33. Gezondheid en sociale activiteiten34. Informatica35. Met bancaire activiteiten aanverwante activiteiten36. Overige aanverwante activiteiten37. Sanering, wegen en afvalbeheer38. Recreatie39. Telecommunicatie40. Transport41. Andere toeleveringsactiviteiten42. Energie43. Economische ontwikkeling44. Water45. Uitgifte van boeken en multimedia46. Studie-, onderzoeken ontwikkelingsactiviteiten47. Overige dienstverlening48. Productie, beheer en distributie van geïnformatiseerde

betaalmiddelen49. Financieringsmaatschappij50. Merchant bank

Luxesite SA 13, rue R. Stumper 24,79 te verwaarlozen 41L-2557 Luxembourg belang

Macquarie European Infrastructure Fund 5, rue Guillaume Kroll 40,64 te verwaarlozen 13L-1182 Luxembourg belang

Néracaise de Participations SA 1, boulevard Haussmann 34 te verwaarlozen 19F-75009 Paris belang

Société de la Bourse de Luxembourg SA 11, avenue de la Porte-Neuve 20,99 te verwaarlozen 11L-2227 Luxembourg belang

Société Wallonne de Financement Rue du Canal de l’Ourthe 9 boîte 3 32 te verwaarlozen 16Complémentaire des Infrastructures B-4031 Angleur belang

Sofibru NV Stassartstraat 32 20 te verwaarlozen 16B-1050 Brussel belang

Sogama Crédit Associatif 75, rue Saint-Lazare 16,50 te verwaarlozen 22F-75009 Paris belang

SOHR SPRL Stationstraat 172 25,73 te verwaarlozen 30B-1640 Sint-Genesius-Rode belang

SNC du chapitre 37, rue Notre Dame des sept douleurs 50 te verwaarlozen 41F-84000 Avignon belang

SPS – Sistema Permanente di Servizi Via Livorno, 36 20,40 te verwaarlozen 46I-00162 Roma belang

Syneco Agence Conseil ASBL Rue E. Dinot 34 20 te verwaarlozen 47B-5590 Ciney belang

Truswell Securities Investment Trust Co. Ltd 72 sec Nanking E road 10F 20 te verwaarlozen 19104 Taipei belangTaiwan – China

Zakenkantoor Vandepitte – Leplae NV Astridlaan 37 26 te verwaarlozen 30B-8310 Assebroek belang

Naam Zetel Gehouden deel van Reden van Activiteitscodehet kapitaal (%) uitsluiting


89

Rapportering per bedrijfssegment en per geografisch segment

Rapportering per Financiële dienstverlening Financiële Financieel Thesaurie Niet Dexiabedrijfssegment aan de publieke sector, dienstverlening beheer en financiële toegewezen -

financiering van projecten aan en markten Centrale (in miljoenen EUR) en credit enhancement particulieren verzekeringen activa

Bedrag op 31 december 2004

Resultaat 2 121 2 172 639 491 200 5 623waarvan nettoresultaat uit geassocieerde deelnemingen 15 33 0 0 17 65Nettoresultaat voor belastingen 1 405 552 256 334 (227) 2 320ActivaSubtotaal van de activa (1) 193 505 41 217 18 055 88 335 10 088 351 200waarvan investeringen in geassocieerde deelnemingen 274 460 7 0 16 757VerplichtingenSubtotaal verplichtingen (2) 151 747 64 570 21 002 90 653 8 102 336 074Andere segmentinformatieGeactiveerde kosten (84) 0 0 0 (374) (458)Afschrijvingen 0 0 0 0 (225) (225)Bijzondere waardeverminderingen (3) 10 (38) (3) 13 (191) (209)Andere niet-kaskosten (4) (11) (27) (4) (5) (25) (72)


Resultaat 2 288 2 289 701 487 211 5 976waarvan nettoresultaat uit geassocieerde deelnemingen 23 46 2 0 18 89Nettoresultaat voor belastingen 1 502 657 275 312 (51) 2 695ActivaSubtotaal van de activa (1) 236 557 47 942 17 346 136 723 8 360 446 928waarvan investeringen in geassocieerde deelnemingen 261 491 19 0 7 778VerplichtingenSubtotaal verplichtingen (2) 161 685 67 376 21 852 158 984 7 805 417 702Andere segmentinformatieGeactiveerde kosten (111) 0 0 0 (427) (538)Afschrijvingen 0 0 0 0 (246) (246)Bijzondere waardeverminderingen (3) (49) (25) 26 26 17 (5)Andere niet-kaskosten (4) (14) (35) (4) (9) (4) (66)(1) bevat: Kas en tegoeden bij centrale banken, Leningen en voorschotten aan kredietinstellingen, Leningen en effecten die voor handelsdoeleinden worden aangehouden, Leningen en effecten die

voor verkoop beschikbaar zijn, investeringen in geassocieerde deelnemingen en andere activa specifiek voor verzekeringsmaatschappijen.(2) bevat: Schulden aan kredietinstellingen, Leningen aan en deposito’s van cliënten, Schuldpapier, Technische voorzieningen van verzekeringsmaatschappijen.(3) bevat: Bijzondere waardeverminderingen op materiële vaste activa en andere immateriële activa, Bijzondere waardeverminderingen op aandelen, Bijzondere waardeverminderingen op

leningen en toegezegde kredietlijnen en Bijzondere waardevermindering op goodwill. Bijzondere waardevermindering op niet-toegewezen – Centrale activa in 2004 omvat een grotevoorziening voor Legiolease vorderingen.

(4) bevat: de kosten voor op aandelen gebaseerde betalingen, netto dotatie aan voorzieningen voor herstructurering, netto dotatie voor voorzieningen in het kader van IAS 19, verliezenvoortvloeiend uit het omwisselen van activa.

3

Relaties tussen metiers, en met name tussen commerciële metiers,financiële markten en productie- en dienstencentra zijn onderwor-pen aan retrocessies en/of analytische overdrachten, beheerst door“service level agreements” op basis van normale commerciële voor-waarden en marktvoorwaarden. De resultaten van elk metier omvat-ten eveneens: – de winst uit commerciële activiteiten, inclusief de beheerskosten

van die activiteiten en het eigen vermogen van de Groep dat aandie activiteit wordt toegerekend op basis van het op middellangeen lange termijn uitstaande bedrag;

– rente op economisch kapitaal: economisch kapitaal wordt aan demetiers toegerekend voor interne doeleinden, en de prestaties vanelk metier worden gemeten op basis van het rendement op econo-misch kapitaal;

– kosten van financiering.De Group Chief Operations & Technology Officer (COTO) beheert devoornaamste materiële en immateriële activa. Deze worden bijgevolgtoegerekend aan “Niet-toegewezen – Centrale Activa”, tenzij ze recht-streeks door een commercieel of financieel metier worden beheerd.

Rapportering per geografisch segment Eurozone* Rest van USA Rest van Transacties binnen Dexia(in miljoenen EUR) Europa de wereld de geografische zone


Nettoresultaat voor belastingen 1 795 63 437 25 0 2 320Totaal van het actief 369 462 20 751 31 935 4 574 (37 935) 388 787Investeringen (444) (8) (6) 0 0 (458)


Nettoresultaat voor belastingen 2 074 63 520 38 0 2 695Totaal van het actief 478 016 24 338 58 350 9 469 (61 412) 508 761Investeringen (510) 0 (28) 0 0 (538)* Landen die euro gebruiken.Geografische reporting gebeurt volgens kostenplaats, zijnde het land van de onderneming die de transactie heeft geboekt en niet het land van de cliënten.


90

Belangrijke bestanddelen die deel uitmakenvan het nettoresultaat

Gerapporteerde bedragen zijn belangrijk en houden verband metongebruikelijke transacties. Bijgevolg omvatten ze geen resultaten opde verkoop van effecten noch voorzieningen daarop of op cliënten.

De voornaamste posten met betrekking tot het jaar 2004 zijn: – de winst op de verkoop van Kempen & Co (36 miljoen EUR); – het fiscaal verrekenbaar tegoed na de bijzondere waardevermin-

dering van Dexia Securities France door Dexia BIL (35 miljoen EUR); – het fiscaal verrekenbaar tegoed na de bijzondere waardevermin-

dering van Dexia Financière, dat 100 % van Dexia Bank Nederlandbezit, door Dexia BIL (110 miljoen EUR);

– de voorzieningen die door Dexia Bank Nederland werden geboekt(177 miljoen EUR).

De voornaamste posten met betrekking tot het jaar 2005 zijn: – de winst op de verkoop van Eural (70 miljoen EUR); – binnen Dexia Bank Nederland, de door Aegon ontvangen betaling

(218 miljoen EUR) en de voorziening voor bijzondere waardever-minderingen en voorzieningen (315 miljoen EUR) ter dekking van deOvereenkomst die door de heer Duisenberg werd afgesloten. Dezetwee elementen zijn gesaldeerd in de risicokosten, wat resulteert innettokosten van 97 miljoen EUR in het eerste kwartaal van 2005;

– een positieve impact van 28 miljoen EUR in verband met de schik-king van een belastinggeschil bij Dexia Bank België.

Alle eenmalige posten worden in dit activiteitenverslag gerapporteerdop pagina 12.

Gebeurtenissen na balansdatum

Er zal een brutodividend van 0,71 EUR per aandeel worden voor-gesteld op de jaarlijkse vergadering van aandeelhouders van 10 mei2006. Het dividend zal worden betaald op 24 mei 2006.

Op 12 januari 2006 ondertekende Dexia een overeenkomst metRathbone Investment Management Limited voor de verkoop van debankdiensten aan particulieren van het Londense filiaal van DexiaBIL. Indien de bevoegde instanties hun goedkeuring geven, zal detransactie naar verwachting in april 2006 voltooid zijn. De financiëleimpact van deze transactie op de geconsolideerde jaarrekening vanDexia is niet materiaal.

Het niet-bindende aanbod voor de aankoop van maximaal 75 % vande Roemeense bank Casa de Economii si Consemnatiuni (CEC)werd ingediend op 21 oktober 2005. Dexia zal elke ontwikkeling inde momenteel vertraagde privatisering van CEC op de voet blijvenvolgen.

Op 4 januari 2006 gingen Dexia en Royal Bank of Canada over totde aankondiging van de voltooiing van de joint venture om hundienstverlening aan institutionele beleggers samen te voegen. Denieuwe vennootschap, RBC Dexia Investor Services, behoort tot de10 grootste bewaarders ter wereld. RBC Dexia Investor Servicesheeft zijn hoofdkantoor in Londen en is de houdstermaatschappij diede strategische richting en het managementtoezicht zal verstrekkenaan de werkmaatschappijen, RBC Dexia Investor Services Trust inCanada en RBC Dexia Investor Services Bank in Luxemburg.

RBC Dexia Investor Services is een joint venture die voor 50 % inhanden is van Royal Bank of Canada en voor 50 % in handen van

5

4 Dexia. Dexia zal 50 % van de joint venture consolideren volgens deproportionele consolidatiemethode vanaf 1 januari 2006. Dexia’sproportionele aandeel in de bijdrage van RBC zal tegen reële waardeworden geboekt in de geconsolideerde resultatenrekening vanDexia. Bijgevolg zal Dexia een nettoresultaat van meer dan 200 mil-joen EUR boeken op zijn bijdrage van nettoactiva aan de joint ven-ture, wat het aandeel van de winst vertegenwoordigt dattoerekenbaar is aan RBC’s belang in de joint venture, evenals100 miljoen EUR aan immateriële activa.

Gerechtelijke procedures

Dexia Bank Nederland – Het dossier Legiolease

Achtergrond

De moeilijkheden met betrekking tot de effecten-lease activiteitenvan de voormalige Bank Labouchere (tegenwoordig Dexia BankNederland NV; hierna: “DBnl”) werden eind 2001 duidelijk tijdens desnelle en scherpe daling van de koersen op de Amsterdamse effec-tenbeurs. De waarde van de effecten die als onderpand fungeerdenvoor de door de bank verstrekte leningen bleek in een groot aantalcontracten niet toereikend te zijn, als gevolg waarvan er in plaatsvan de winst waarop aanvankelijk gehoopt werd, mogelijkerwijs eenrestschuld dreigde te ontstaan.

Verwezen wordt naar de gedetailleerde informatie vervat in deRekeningen en Verslagen van het jaarverslag 2004 van Dexia (in hetbijzonder pagina 6 en pagina’s 93 t/m 96) alsmede naar de in 2005gepubliceerde Activiteitenverslagen.

Overeenkomst met Aegon

Op 11 februari 2005 werd overeenstemming bereikt tussen Dexia enAegon, waarbij de twee partijen hun geschil beëindigden. Daartoeheeft Aegon ter finale kwijting een bedrag van 218 miljoen EUR aanDexia betaald, met als doel te komen tot een aanvaardbare oplos-sing voor de effectenlease cliënten van DBnl die in de problemenwaren geraakt, en meer gelden te reserveren teneinde cliënten, aldan niet vertegenwoordigd door een stichting, schadeloos te stellen.

De Duisenberg-Regeling

Op 29 april 2005 werd bekend dat bemiddeling door de heer WimDuisenberg tot resultaten had geleid. Een schikking werd bereikttussen DBnl en de Stichting Leaseverlies en de Stichting Eegalease,de Consumentenbond alsmede de Vereniging van Effectenbezitters,hierna “de Belangenorganisaties”. Deze schikking betreft zowelbepaalde, sinds januari 1997 beëindigde, contracten als bepaaldenog lopende contracten, en wel op de volgende wijze:- Cliënten met een restschuld krijgen twee derde van deze rest-

schuld kwijtgescholden, echter onder aftrek van eventuele in hetverleden behaalde winsten.

- Cliënten die met een beroep op artikel 1:88 van het NederlandsBurgerlijk Wetboek (toestemming van de echtgenoot) voor het ver-strijken van een bepaalde termijn nietigverklaring van hun con-tracten eisen, krijgen volledige kwijtschelding (d.w.z. 100 % vaneen eventuele restschuld), onder aftrek van eventuele in het ver-leden behaalde winsten.

- Cliënten met een contract waarbij een restschuld niet tot de moge-lijkheden behoort, krijgen 10 % van de restschuld kwijtgescholdenover een eventuele restschuld bij vroegtijdige beëindiging, na hetbereiken van een contractueel bepaald tijdstip.

6


91

- Cliënten die zijn ingegaan op het Dexia Aanbod wordt een extramogelijkheid geboden bij onmiddellijke betaling van de restschuld;zij hebben recht op kwijtschelding van één derde van genoemdeschuld.

De bestaande “hardheidsclausule”, bedoeld om tot een oplossingte komen voor (mogelijke) sociale en financiële problemen van cliën-ten, blijft open voor alle cliënten. De criteria voor deze regeling zijnverruimd.

Na een positieve respons van een overweldigende meerderheid vande bij de Stichting Leaseverlies en de Stichting Eegalease aange-sloten leden met een effectenlease contract (respectievelijk 82 % en78 % van de respondenten), is de schikkingsovereenkomst tussenDBnl en de Belangenorganisaties op 23 juni 2005 getekend. Alsgevolg van deze Duisenberg-Regeling zijn de door deBelangenorganisaties gestarte collectieve procedures tegen DBnlgeroyeerd.

DBnl heeft aan alle betrokken partijen duidelijk gemaakt dat haarbereidheid om aan de Duisenberg-Regeling deel te nemen geenaanvaarding van verantwoordelijkheid inhoudt.

De kosten en voorzieningen welke voor DBnl uit de Duisenberg-Regeling voortvloeien zijn per kwartaal herberekend op basis vande geldende marktgegevens en het cliëntengedrag.

De Duisenberg-Regeling is sinds oktober 2005 van kracht. De voor-waarden alsmede verdere informatie betreffende deze regeling zijnte vinden op www.dexialease.nl.

Op 20 februari 2006 hebben cliënten met in totaal meer dan 95 000afgesloten contracten een op de Duisenberg-Regeling gebaseerdeschikking aanvaard. Dit aantal omvat niet de ongeveer 185 000 con-tracten van cliënten die reeds afstand van recht hadden gedaan(afstandsverklaring hadden getekend), en waarvan sommigenmogelijk ook van de Duisenberg-Regeling profiteren.

Op 18 november 2005 hebben DBnl en de Belangenorganisatieseen gezamenlijk verzoekschrift ingediend bij het Gerechtshof vanAmsterdam om de Duisenberg-Regeling op basis van de recentgeïntroduceerde Wet Collectieve Afwikkeling Massaschade verbin-dend te verklaren. Indien het Hof dit verzoek inwilligt, zullen allecliënten op wie de Duisenberg-Regeling van toepassing is, gebon-den zijn aan deze regeling, tenzij cliënten van de zogenaamde opt-out mogelijkheid gebruik maken door binnen een zekere (door hetHof te bepalen) periode van tenminste drie maanden aangeven deregeling niet te aanvaarden. Vanaf 16 mei 2006 zal het Gerechtshofvan Amsterdam DBnl, de Belangenorganisaties alsmede tegenstan-ders van dit verzoekschrift horen. Verweerschriften kunnen tot enmet 14 april 2006 worden ingediend. Als gevolg van het indienenvan genoemd verzoekschrift is een zeer groot gedeelte van derechtszaken geschort tot het moment dat het Hof uitspraak doet.

Algemene procedures

Er is een aantal geschillen gerezen tussen DBnl en haar cliënten metbetrekking tot effecten-lease producten. In eerdere jaarverslagen enkwartaal Activiteitenverslagen heeft Dexia hierover bericht.

DBnl heeft nog steeds te maken met claims die gebaseerd zijn opbeweerdelijk misleidende informatie/dwaling met betrekking toteffectenlease producten; het niet-vaststellen of het effectenleaseproduct past bij een cliënt gezien diens beleggingservaring en doel-

stellingen alsmede zijn of haar financiële situatie (“zorgplicht”); hetniet-verkrijgen van de toestemming van de echtgenoot; verkeerdeen misleidende (mondelinge) mededelingen door tussenpersonen;ongevraagde wervende contacten (“cold calling”); huis-aan-huisverkoop; niet-bindende/ongeldige afstandsverklaringen met betrek-king tot het Dexia Aanbod; alsmede schendingen van deNederlandse Wet op het Consumentenkrediet.

De geschillen zijn hetzij met individuele partijen, hetzij met stich-tingen (Stichting Leaseleed). Zij worden voorgelegd aan verschil-lende rechtbanken of scheidsgerechten, met name de sectorenciviel en kanton van de rechtbanken, gerechtshoven, het DutchSecurities Institute (DSI) alsmede de GeschillencommissieBankzaken. In eerdere verslagen en persverklaringen heeft Dexia hetpubliek op de hoogte gebracht van belangrijke ontwikkelingen. Dezeinformatie is te vinden op de website van Dexia, www.dexia.com.

Op 31 december 2005 is DBnl in civiele procedures gedagvaarddoor cliënten van wie het aantal contracten minder dan 2 % uit-maakt van het aantal contracten met gerealiseerde of mogelijke ver-liezen. Een grote meerderheid van de contracten is in collectieveprocedures betrokken. In 16 van dergelijke gevallen worden 674cliënten vertegenwoordigd door Leaseproces BV, een commerciëleorganisatie die cliënten werft op basis van “no cure, no pay”. Op20 februari 2006 hebben ongeveer 12 000 cliënten DBnl aange-schreven via Leaseproces BV, vooralsnog echter zonder gerechte-lijke procedures aanhangig te hebben gemaakt.

Dutch Securities Institute (DSI)

In totaal hebben ongeveer 2 500 cliënten een klacht ingediend bijde Klachtencommissie van het DSI. Volgens de laatste schattingenzullen tenminste 1 750 cliënten niet-ontvankelijk worden verklaardop grond van verjaring. De resterende gevallen (maximaal 750) zijnopgeschort en zullen pas behandeld worden na de beslissing vanhet Gerechtshof van Amsterdam op het gezamenlijke verzoekschriftvan DBnl en de Belangenorganisaties om de Duisenberg-Regelingverbindend te verklaren.

Eind 2005 waren geen zaken meer in behandeling bij de Commissievan Beroep van het DSI.

Depot Lease

De Duisenberg-Regeling geldt niet voor een specifieke groep vanoorspronkelijk 5 500 cliënten die effectenlease contracten in combi-natie met effecten depots hebben afgesloten (“Depot Lease”). In april2005 heeft DBnl ten behoeve van Depot Lease cliënten een aparteoplossing geïntroduceerd waarop thans op grote schaal door cliën-ten wordt ingegaan. Minder dan 12 % van de Depot Lease cliëntenvecht echter de geldigheid van deze combinatie van producten vooreen rechtbank aan. Ongeveer 300 cliënten daarvan zijn verenigd doorde Stichting Leaseleed en procederen in een collectieve actie.

Beoordeling

Het doel van onderstaande publicatie is het verstrekken van demeest recente gegevens van de portefeuillestatus. Het wil lezers instaat stellen inzicht te krijgen in de risico’s welke verbonden zijn aanmogelijke credit defaults alsmede lopende en mogelijke toekom-stige rechtszaken.


Portefeuille per 31 december 2005

(in miljoenen EUR, tenzij anders vermeld) Aantal Leenbedrag Zekerheid Overschot (+) of tekort (-) contracten (onderpand) op onderpand

Totaal uitstaande portefeuille 214 921 1 624,9 1 451,7 (173,2)

- Contracten met voldoende onderpand 62 537 299,5 417,7 118,2- Contracten zonder voldoende onderpand 152 383 1 325,4 1 034,0 (291,4)

waarvan:- Contracten met aflossing 35 992 354,6 311,8 (42,8)- Contracten zonder aflossing 116 391 970,8 722,2 (248,6)

waarvan:- Overeenkomst aanvaard* (en afstandsverklaring getekend) 66 255 546,4 409,2 (137,2)- Overeenkomst niet aanvaard 50 136 424,4 313,0 (111,4)

Contracten beeindigd voor 31 december 2005

(in miljoenen EUR, tenzij anders vermeld) ** Aantal Leenbedrag Zekerheid Overschot (+) of tekort (-) contracten (onderpand) op onderpand

Totaal uitstaande portefeuille 500 390 4 865,6 5 187,5 321,9

- Contracten met voldoende onderpand 273 768 2 219,8 3 590,4 1 370,5- Contracten zonder voldoende onderpand 226 622 2 645,8 1 597,1 (1 048,7)

waarvan:- Contracten met aflossing*** 56 008 686,6 497,3 (189,4)- Contracten zonder aflossing 170 614 1 959,2 1 099,8 (859,3)

waarvan:- Overeenkomst aanvaard* (en afstandsverklaring getekend) 106 763 1 214,9 662,0 (552,9)- Overeenkomst niet aanvaard 63 851 744,3 437,8 (306,4)

* Het Dexia-Aanbod, de Duisenberg-Regeling of enige andere schikking.** Alle contracten die sinds hun totstandkoming voldoen aan de effectenlease definitie, ongeacht de wijze waarop zij geëindigd zijn.*** Voornamelijk voortijdig beëindigde contracten.

Toelichting inzake Lernout&Hauspie (LHSP)

Ingevolge de inbeschuldigingstelling van Dexia Bank die werdbekendgemaakt op 24 juni 2003 in het kader van het strafrechter-lijk onderzoek dat werd geopend in 2001 ten laste van de voorma-lige managers van LHSP voor feiten die zouden zijn gepleegd tussen2 juli 1999 en 1 september 2000 door Artesia Banking Corporation,werden vier burgerrechtelijke rechtszaken aanhangig gemaakt tegenDexia Bank en Dexia NV in de Verenigde Staten, waaronder éénclass action en 3 individuele rechtszaken door voormalige houdersvan effecten van LHSP. De dagvaardingen werden in februari enmaart 2004 aan Dexia NV betekend. Met betrekking tot de drie indi-viduele rechtszaken hebben de tegenpartijen aanvaard om af te zienvan de rechtszaak tegen Dexia NV, zonder evenwel af te zien vanhet recht om een nieuw verzoek in te dienen op basis van dezelfdefeiten. Met betrekking tot de class action hebben de eisers eveneenshun intentie te kennen gegeven om af te zien van de rechtszaaktegen Dexia NV op grond van dezelfde voorwaarden. Een verzoekdat werd ingediend door Dexia Bank met het oog op het verwerpenvan de eis zonder onderzoek ten gronde (motion to dismiss) werdverworpen krachtens een beslissing van 9 februari 2005. Een der-gelijke motion to dismiss houdt in dat men aanvoert dat, ongeachthet pertinent karakter van de feiten zoals ze door de eiser wordenaangevoerd, de eis hoe dan ook verworpen zou worden, bijvoor-beeld wegens verjaring.

In 2005 werden vier nieuwe burgerrechtelijke vorderingen tegenDexia Bank en/of Dexia NV ingesteld.

– in juli 2005 dagvaardden de curatoren van Lernout & Hauspie21 partijen, waaronder Dexia Bank, voor de handelsrecht-bank van Ieper met het oog op een schadevergoeding voorde nettoschulden van LHSP in faillissement.

– op 27 september 2005 stelde de Litigation Trustee voor deLHSP Litigation Trust een rechtsvordering tegen Dexia Bank

en Dexia NV in bij de faillissementsrechtbank in Delaware.Deze vordering is in grote mate een kopie van de vorderingvan de Lernout&Hauspie-curatoren.

– op 11 oktober 2005 diende een Belgisch privé-persoon eenklacht in tegen Dexia Bank, Dexia NV en andere partijen uitnaam van de kopers die van 28 april 1998 tot 8 november2000 Lernout&Hauspie-aandelen kochten op de EASDAQ-aandelenmarkt. De rechtsvordering werd ingesteld in hetDistrict van Massachusetts.

– op 8 november 2005 stelden 4 941 gewezen aandeelhoudersvan Lernout&Hauspie in België een burgerlijke vordering integen verschillende partijen, waaronder Dexia Bank, met hetoog op een schadevergoeding voor hun verlies.

Deze vorderingen zijn een logisch gevolg van het strafonderzoek envormen niet echt een nieuwe ontwikkeling.

Zowel Dexia NV als Dexia Bank bestrijden ten stelligste de gegrond-heid van alle eisen tegen hen.

Het jaarverslag 2005 van Dexia Bank bevat een meer gedetailleerdeuiteenzetting over de zaak LHSP en de rechtszaken (www.dexia.be).

Successierechten

Op 28 september 1999 openden de gerechtelijke instanties bij DexiaBank een onderzoek naar mogelijke fraude in verband met succes-sierechten. Dit onderzoek heeft geleid tot het in beschuldiging stellenvan drie voormalige directeuren van Dexia Bank, waaronder een hui-dig lid van het Executief Comité van Dexia Bank (eind maart 2004).Deze tenlastelegging betekent echter niet dat de betrokken personen,in wie Dexia NV en Dexia Bank het volste vertrouwen blijven hebben,schuldig zijn. Er deed zich geen ingrijpende ontwikkeling voor in 2005.


93

Toelichtingen bij het actief van de geconsolideerde balans (in miljoenen EUR)

7.1. Geldmiddelen en equivalenten

In het kasstroomoverzicht omvatten de geldmiddelen en equivalenten de volgende saldi met een resterende looptijd van minder dan 90 dagen:

a. Uitsplitsing volgens aard

31 dec. 2004 31 dec. 2005

Geldmiddelen en tegoeden bij centrale banken 3 714 3 435Leningen en voorschotten aan kredietinstellingen 22 615 36 298Leningen en effecten die voor verkoop beschikbaar zijn 1 292 3 081Leningen en effecten die voor handelsdoeleinden worden aangehouden 330 965Leningen en effecten aangewezen als gewaardeerd tegen reële waarde 0 18

Totaal 27 951 43 797

b. Waarvan aan beperkingen onderworpen geldmiddelen:

31 dec. 2004 31 dec. 2005

Verplicht aan te houden reserves (*) 1 802 1 259Andere 0 6

Totaal 1 802 1 265

(*) verplicht aan te houden reserves: verplichte reservedeposito’s die kredietinstellingen dienen aan te houden bij de Europese Centrale Bank of andere centrale banken.

7.2. Kas en tegoeden bij centrale banken

31 dec. 2004 31 dec. 2005

Verworven rente 3 4

Aanschaffingsprijs 3 714 3 440

Totaal 3 717 3 444

Uitsplitsing volgens aard (aanschaffingsprijs)

31 dec. 2004 31 dec. 2005

Contanten 576 485Tegoeden bij centrale banken, uitgezonderd verplichte reservedeposito’s 1 336 1 696Verplichte reservedeposito’s 1 802 1 259

Totaal 3 714 3 440

waarvan opgenomen in geldmiddelen en equivalenten 3 714 3 435

7.3. Leningen en voorschotten aan kredietinstellingen

31 dec. 2004 31 dec. 2005

Verworven rente op normale interbancaire leningen en voorschotten 260 599Verworven rente op interbancaire leningen en voorschotten die een bijzondere waardevermindering hebben ondergaan 0 0Aanpassingen reële waardeafdekking 0 620Terugbetalingswaarde, premie/korting en bijzondere waardeverminderingen 40 171 69 312

Totaal 40 431 70 531

7


94

a. Uitsplitsing volgens aard (terugbetalingswaarde, premie korting en bijzondere waardeverminderingen)

31 dec. 2004 31 dec. 2005

Nostro rekeningen 4 355 2 329Verkoopovereenkomst 18 077 42 746Leningen en andere voorschotten 17 739 24 236Leningen die een bijzondere waardevermindering hebben ondergaan 1 1Minus:Leningen die een bijzondere waardevermindering hebben ondergaan: specifieke bijzondere waardevermindering (1) 0

Totaal 40 171 69 312


b. Uitsplitsing van de kwaliteitZie toelichting 7.16 Kwaliteit van financiële activa.

c. Uitsplitsing volgens looptijd en rentevoetZie toelichting 12.4, 12.5 en 12.7.

d. Uitsplitsing van de reële waardeZie toelichting 12.1.

7.4. Leningen en voorschotten aan cliënten

31 dec. 2004 31 dec. 2005

Verworven rente op normale leningen aan cliënten 1 438 1 595

Verworven rente op leningen aan cliënten die een bijzondere waardevermindering hebben ondergaan 14 3

Aanpassingen reële waardeafdekking 0 2 683

Terugbetalingswaarde, premie/korting en bijzondere waardeverminderingen 166 499 188 121

Totaal 167 951 192 402

a. Uitsplitsing volgens tegenpartij (terugbetalingswaarde, premie/korting en bijzondere waardeverminderingen)

31 dec. 2004 31 dec. 2005

Publieke sector 91 323 112 275Overige 75 010 75 799Leningen die een bijzondere waardevermindering hebben ondergaan 1 661 1 473Minus:Leningen die een bijzondere waardevermindering hebben ondergaan: specifieke bijzondere waardevermindering (1) (1 148) (1 018)

Algemene waardeverminderingsverliezen (2) (347) (408)

Totaal 166 499 188 121

waarvan opgenomen in financiële leasing 3 000 3 132

(1) bevat respectievelijk 265 en 178 miljoen EUR voor de effectenlease bij DBnl per 31 december 2004 en 31 december 2005.

(2) bevat respectievelijk 236 en 174 miljoen EUR voor de effectenlease bij DBnl per 31 december 2004 en 31 december 2005.


95



d. Uitsplitsing van de reële waardeZie toelichting 12.1.

7.5. Leningen en effecten die voor handelsdoeleinden worden aangehouden

31 dec. 2004 31 dec. 2005

Verworven rente op kredieten en beleggingen aangehouden voor tradingactiviteiten 50 66

Aanpassingen reële waardeafdekking 60 (35)

Terugbetalingswaarde, premie korting 14 642 15 624

Totaal 14 752 15 655

a. Uitsplitsing volgens tegenpartij (terugbetalingswaarde, premie/korting)

31 dec. 2004 31 dec. 2005

Publieke sector 1 252 2 900

Banken 7 495 9 275

Overige 5 895 3 449

Totaal 14 642 15 624

waarvan opgenomen in geldmiddelen en equivalenten 330 965waarvan opgenomen in financiële leasing 0 0

b. Uitsplitsing volgens aard (terugbetalingswaarde, premie/korting)

31 dec. 2004 31 dec. 2005

genoteerd niet genoteerd genoteerd niet genoteerd

Leningen 0 213 0 1 022

Obligaties uitgegeven door publiekrechtelijke lichamen 709 0 2 737 9

Andere obligaties en vastrentende instrumenten 9 278 554 9 881 922

Aandelen en niet vastrentende instrumenten 3 672 216 1 053 0

Totaal 13 659 983 13 671 1 953

c. Schatkistpapier en andere in aanmerking komende waardepapieren

31 dec. 2004 31 dec. 2005

Schatkistpapier en andere in aanmerking komende waardepapieren 319 1 042

d. Effecten verpand in het kader van terugkoop-overeenkomsten met andere banken

31 dec. 2004 31 dec. 2005Marktwaarde Marktwaarde

Opgenomen in obligaties uitgegeven door publiekrechtelijke lichamen 0 0

Opgenomen in andere obligaties en vastrentende instrumenten 5 901


96

e. Uitsplitsing volgens looptijd en rentevoetZie toelichting 12.4, 12.5 en 12.7.

f. Uitsplitsing van de reële waarde

Zie toelichting 12.1.

7.6. Leningen en effecten aangewezen als gewaardeerd tegen reële waarde

31 dec. 2005

Verworven rente op kredieten en beleggingen aangemerkt tegen reële waarde 50

Aanpassingen reële waardeafdekking (164)

Terugbetalingswaarde, premie korting 13 979

Totaal 13 865

a. Uitsplitsing volgens tegenpartij (terugbetalingswaarde, premie korting)

31 dec. 2005

Publieke sector 582

Banken 329

Overige 13 068

Totaal 13 979

waarvan opgenomen in geldmiddelen en kasequivalenten 18

waarvan opgenomen in financiële leasing 0

b. Uitsplitsing volgens aard (terugbetalingswaarde, premie korting)

31 dec. 2005

genoteerd niet genoteerd

Leningen 0 243Obligaties uitgegeven door publiekrechtelijke lichamen 398 184Andere obligaties en vastrentende instrumenten 5 111 2 284Aandelen en niet vastrentende instrumenten 0 0Aan beleggingsfondsen gekoppelde verzekeringen 5 758 1

Totaal 11 267 2 712

c. Schatkistpapier en andere in aanmerking komende waardepapieren

Nihil.

d. Effecten verpand in het kader van terugkoop-overeenkomsten met andere banken

31 dec. 2005Marktwaarde

Opgenomen in obligaties uitgegeven door publiekrechtelijke lichamen 0Opgenomen in andere obligaties en vastrentende instrumenten 1 449


97

e. Uitsplitsing volgens looptijd en rentevoetZie toelichting 12.4, 12.5 en 12.7.

f. Uitsplitsing van de reële waardeZie toelichting 12.1.

7.7. Leningen en effecten die voor verkoop beschikbaar zijn

31 dec. 2004 31 dec. 2005

Verworven rente op normale leningen en effecten beschikbaar voor verkoop 1 594 1 900Verworven rente op leningen en effecten beschikbaar voor verkoop die een bijzondere waardevermindering hebben ondergaan 0 0Aanpassingen reële waardeafdekking 0 8 240Terugbetalingswaarde, premie korting en bijzondere waardeverminderingen 124 494 156 064

Totaal 126 088 166 204

a. Uitsplitsing volgens tegenpartij (terugbetalingswaarde, premie korting en bijzondere waardeverminderingen)

31 dec. 2004 31 dec. 2005

Publieke sector 45 284 61 122Banken 25 228 46 485Overige 53 320 48 070Leningen die een bijzondere waardevermindering hebben ondergaan 0 0Door publiekrechtelijke lichamen uitgegeven obligaties die een bijzondere waardevermindering hebben ondergaan 0 0Andere obligaties en vastrentende instrumenten die een bijzondere waardevermindering hebben ondergaan 419 124Bijzondere waardevermindering op aandelen en niet-vastrentende instrumenten 511 592

Terugbetalingswaarde en premie korting 124 762 156 393

Minus:Leningen en effecten beschikbaar voor verkoop die een bijzondere waardevermindering hebben ondergaan: specifieke waardevermindering (268) (329)

Totaal 124 494 156 064


Op 1 januari 2005 paste Dexia voor het eerst IAS 39 toe, met inbe-grip van de “fair value option”, die in juni 2005 gepubliceerd werddoor de IASB. De Europese Commissie keurde deze aanpassinggoed in november 2005.

Dexia gebruikt de FVO vooral om inconsistenties in opname ofwaardering (ook “accounting mismatch” genoemd) die andersvoortvloeien uit de opname van financiële activa of financiële ver-plichtingen of de waardering van winsten en verliezen erop op eenverschillende basis, te elimineren of alleszins significant te vermin-deren.

De FVO voor financiële activa wordt vooral gebruikt in de volgendesituaties:

1) wanneer verplichtingen een discretionaire-winstdelingselementbevatten en uit hoofde waarvan vergoedingen worden betaald op

basis van het gerealiseerde en/of niet-gerealiseerde beleggings-rendement van een specifieke pool van activa van de verzekeraar.

2) De FVO wordt gebruikt als een alternatieve methode om de vola-biliteit van winst of verlies te verminderen, wanneer a priori hetrisico bestaat dat de boekhoudkundige vereisten inzake dekkingniet vervuld zullen zijn.

Om de reële waarde te bepalen van niet-genoteerde financiëleinstrumenten aangewezen tegen reële waarde, worden de waarde-ringsmodellen gebruikt en de procedures gevolgd zoals bepaalddoor Group Risk Management. De waarderingstechniek is een “dis-counted cash flow model” waarbij de netto actuele waarde bepaaldwordt door een rentevoet die gebaseerd is op beschikbare markt-rentevoeten die gelden voor gelijkaardige effecten en voor emitten-ten met een gelijkaardige kredietrating.


98



d. Uitsplitsing volgens aard (terugbetalingswaarde, premie/korting)

31 dec. 2004 31 dec. 2005


Leningen 1 057 277 0 391

Obligaties uitgegeven door publiekrechtelijke lichamen 42 643 1 157 48 553 2 216

Andere obligaties en vastrentende instrumenten 62 777 12 897 84 242 17 429

Aandelen en niet vastrentende instrumenten 3 404 550 2 980 582

Totaal 109 881 14 881 135 775 20 618

e. Overdrachten tussen portefeuilles

Nihil.

f. Converteerbare obligaties opgenomen in de portefeuille beschikbaar voor verkoopGeen posities van meer dan 50 miljoen EUR.

g. Uitsplitsing van de reële waardeZie toelichting 12.1.

7.8. Leningen en effecten die tot einde looptijd worden aangehouden

31 dec. 2004 31 dec. 2005

Verworven rente op normale tot op vervaldag aangehouden leningen en effecten 64 91

Verworven rente op tot einde looptijd aangehouden leningen en effecten die een bijzondere waardevermindering hebben ondergaan 0 0

Aanpassingen reële waardeafdekking 0 0

Terugbetalingswaarde, premie/korting en bijzondere waardeverminderingen 2 755 3 126

Totaal 2 819 3 217

a. Uitsplitsing volgens tegenpartij (terugbetalingswaarde, premie/korting en bijzondere waardeverminderingen)

31 dec. 2004 31 dec. 2005

Overheid 1 789 1 900Banken 126 451Andere kredietnemers 840 775Leningen die een bijzondere waardevermindering hebben ondergaan 0 0Door publiekrechtelijke lichamen uitgegeven obligaties die een bijzondere waardevermindering hebben ondergaan 0 0Andere obligaties en vastrentende instrumenten die een bijzondere waardevermindering hebben ondergaan 0 0

Terugbetalingswaarde en premie korting 2 755 3 126

Minus:Tot einde looptijd aangehouden leningen en effecten die een bijzondere waardevermindering hebben ondergaan: specifieke waardevermindering 0 0

Totaal 2 755 3 126


99



d. Uitsplitsing volgens aard (terugbetalingswaarde, premie/korting)

31 dec. 2004 31 dec. 2005


Leningen 0 0 0 0

Obligaties uitgegeven door publiekrechtelijke lichamen 982 0 999 7

Andere obligaties en vastrentende instrumenten 1 345 428 1 415 705

Totaal 2 327 428 2 414 712

e. Uitsplitsing van de reële waardeZie toelichting 12.1.

7.9. Investeringen in geassocieerde deelnemingena. Boekwaarde

2004 2005

Boekwaarde op 31 december 2004 - 757

Effect van eerste toepassing van IAS 32&39 en IFRS 4 n.v.t. 12

Boekwaarde op 1 januari 701 769

Aanschaffingen 36 2

Vervreemdingen (1) (40)

Aandeel in resultaat vóór belastingen 95 126

Aandeel in belastingen (28) (36)

Uitgekeerd dividend (47) (42)

Wijziging van goodwill (zie hieronder) 2 0

Aandeel in verlies en winst niet opgenomen in de resultatenrekening 0 2

Omrekeningsaanpassingen (6) 10

Overige 5 (13)

Boekwaarde op 31 december 757 778


100

b. Positieve goodwill opgenomen in de boekwaarde

2004 2005

Aanschaffingswaarde op 1 januari 228 231

Wijziging in consolidatiekring (in) 1 0

Overdrachten 0 (2)

Overige 2 0

Aanschaffingswaarde op 31 december (A) 231 229

Gecumuleerde afschrijvingen en gecumuleerde waardevermindering op 1 januari (47) (48)

Geboekt (2) 0

Overdrachten 1 2

Gecumuleerde afschrijvingen en gecumuleerde waardevermindering op 31 december (B) (48) (46)

Netto boekwaarde op 31 december (A)+(B) 183 183

c. Opsomming van de belangrijkste geassocieerde deelnemingen op 31/12/05

Geassocieerde deelnemingen Boekwaarde Reële waarde van de deelneming Verwijzing naar website

Crédit du Nord 441 746 www.groupe-credit-du-nord.com

Kommunalkredit Austria 118 402 www.kommunalkredit.at

SLF Finance SA 63 63 niet genoteerd

XL Finance Assurance 47 47 niet genoteerd

Groupe Popular Banco Privada 38 77 www.bancopopular.es/corporativo/corporativa.asp

Totaal 707 1 335


101

7.10. Materiële vaste activa

a. Netto boekwaarde

Terreinen en gebouwen Kantoormeubilair Vastgoedbeleggingen Totaalen andere uitrusting

Eigen gebruik Eigen gebruik Eigen gebruik Eigen gebruik OperationeleEigenaar Financiële Eigenaar Financiële leasing

leasing leasing

Aanschaffingswaardeper 1 januari 2004 1 015 2 1 297 3 34 1 257 3 608

Aanschaffingen 344 0 74 0 9 31 458

Vervreemdingen (116) 0 (80) 0 (8) (86) (290)

Wijziging in consolidatiekring (uit) (5) 0 (31) 0 0 0 (36)

Overdrachten 1 0 1 (2) 0 (15) (15)

Omrekeningsaanpassingen 2 0 (1) 0 0 0 1

Overige (7) 0 (1) 1 0 (54) (61)

Aanschaffingswaarde per 31 december 2004 (A) 1 234 2 1 259 2 35 1 133 3 665

Gecumuleerde afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingen per 1 januari 2004 (238) (1) (1 018) (2) (15) (819) (2 093)

Geboekt (25) 0 (92) 0 (5) (57) (179)

Terugname 0 0 1 0 0 0 1

Afgeboekt 8 0 71 1 4 85 169

Wijziging in consolidatiekring (in) 0 0 0 0 0 0 0

Wijziging in consolidatiekring (uit) 1 0 16 0 0 0 17

Overdrachten (80) 0 2 0 0 133 55

Omrekeningsaanpassingen 0 0 1 0 0 0 1

Overige (7) 0 (2) 0 0 6 (3)

Gecumuleerde afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingen per 31 december 2004 (B) (341) (1) (1 021) (1) (16) (652) (2 032)

Netto boekwaarde per 31 december 2004 (A)+(B) 893 1 238 1 19 481 1 633


102

Terreinen en gebouwen Kantoormeubilair Vastgoedbeleggingen Totaalen andere uitrusting

Eigen gebruik Eigen gebruik Eigen gebruik Eigen gebruik OperationeleEigenaar Financiële Eigenaar Financiële leasing

leasing leasing

Aanschaffingswaarde per 1 januari 2005 1 234 2 1 259 2 35 1 133 3 665

Aanschaffingen 413 0 89 0 16 20 538

Vervreemdingen (78) 0 (42) 0 (5) (1) (126)

Wijziging in consolidatiekring (in) 302 0 3 0 0 0 305

Wijziging in consolidatiekring (uit) 0 0 (5) 0 0 0 (5)

Overdrachten 67 (2) (69) (1) 0 (197) (202)

Omrekeningsaanpassingen 0 0 6 0 0 0 6

Aanschaffingswaarde per 31 december 2005 (A) 1 938 0 1 241 1 46 955 4 181

Gecumuleerde afschrijvingen en bijzonderewaardeverminderingen per 1 januari 2005 (341) (1) (1 021) (1) (16) (652) (2 032)

Geboekt (23) 0 (65) 0 (6) (64) (151)

Terugneming 0 0 0 0 0 2 2

Afgeboekt 13 0 36 0 3 1 53

Wijziging in consolidatiekring (in) 0 0 (1) 0 0 0 (1)

Wijziging in consolidatiekring (uit) 0 0 3 0 0 0 3

Overdrachten (49) 1 42 0 0 151 145

Omrekeningsaanpassingen 0 0 (4) 0 0 0 (4)

Overige (3) 0 (1) 0 0 0 (4)

Gecumuleerde afschrijvingen en bijzonderewaardeverminderingen per 31 december 2005 (B) (403) 0 (1 011) (1) (19) (562) (1 996)

Netto boekwaarde per 31 december 2005 (A)+(B) 1 535 0 230 0 27 393 2 185

b. Reële waarde

31 dec. 2005

Reële waarde van de vastgoedbeleggingen 397

Reële waarde bekomen via een onafhankelijke waardering 7

Reële waarde niet bekomen via een onafhankelijke waardering 390

c. Kosten31 dec. 2005

Geactiveerde kosten voor de constructie van materiële vaste activa 236

d. Contractuele verplichtingen met betrekking tot vastgoedbeleggingen op het einde van de periode

31 dec. 2005

Bestemd om vastgoedbeleggingen te kopen, te bouwen of te ontwikkelen 0

Bestemd voor herstelllingen, onderhoud en verbetering van vastgoedbeleggingen 0

Bedrag van materiële activa verpand als zekerheid voor verplichtingen 0

Bedrag van materiële activa met beperkte eigendomsrechten 0

Bedrag van beperkingen inzake realiseerbaarheid van vastgoedbeleggingen of de overmaking van baten en opbrengsten van vervreemding 0

Bedrag van verbintenissen in verband met de verwerving van materiële vaste activa (hoger dan 50 miljoen EUR) 0


103

7.11. Immateriële activa en goodwill

Positieve Intern Andere Totaalgoodwill ontwikkelde immateriële

software activa (*)

Aanschaffingswaarde per 1 januari 2004 876 385 204 1 465

Aanschaffingen 16 7 93 116

Vervreemdingen 0 0 (18) (18)

Wijziging in consolidatiekring (uit) (33) 0 (2) (35)

Overdrachten (57) 0 (1) (58)

Aanschaffingswaarde per 31 december 2004 (A) 802 392 276 1 470

Gecumuleerde afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingen per 1 januari 2004 (347) (270) (151) (768)

Geboekt (**) (19) (5) (52) (76)

Wijziging in consolidatiekring (uit) 17 0 1 18

Terugneming 0 1 1 2

Vervreemding/afboeking 0 0 15 15

Overdrachten 57 0 1 58

Overige 0 0 (2) (2)

Gecumuleerde afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingen per 31 december 2004 (B) (292) (274) (187) (753)

Netto boekwaarde per 31 december 2004 (A)+(B) 510 118 89 717

(*) Andere immateriële activa omvatten ook aangekochte software.(**) Zie bijlage 11.14 voor positieve goodwill.

Positieve Intern Andere Totaalgoodwill ontwikkelde immateriële

software activa (*)

Aanschaffingswaarde per 1 januari 2005 802 392 276 1 470

Aanschaffingen 0 48 37 85

Vervreemdingen 0 (1) (4) (5)

Wijziging in consolidatiekring (in) 7 0 0 7

Wijziging in consolidatiekring (uit) 0 0 (5) (5)

Overdrachten (18) 30 43 55

Omrekeningsaanpassingen 0 0 2 2

Aanschaffingswaarde per 31 december 2005 (A) 791 469 349 1 609

Gecumuleerde afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingen per 1 januari 2005 (292) (274) (187) (753)

Geboekt 0 (53) (47) (100)

Wijziging in consolidatiekring (uit) 0 0 2 2

Vervreemding/afboeking 0 1 3 4

Overdrachten 18 (22) (22) (26)

Omrekeningsaanpassingen 0 0 (1) (1)

Gecumuleerde afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingen per 31 december 2005 (B) (274) (348) (252) (874)

Netto boekwaarde per 31 december 2005 (A)+(B) 517 121 97 735

(*) Andere immateriële activa omvatten ook aangekochte software.


104

7.12. Belastingvorderingen

31 dec. 2004 31 dec. 2005

Belastingen: lopend boekjaar/voorafbetaald 252 243

Bedrijfsbelastingen 63 39

Belastingen lopend boekjaar 315 282

Uitgestelde belastingvorderingen (zie toelichting 9.2) 431 320

Totaal 746 602

7.13. Overige activa

31 dec. 2004 31 dec. 2005

Overige activa 7 214 7 456

Overige activa specifiek voor verzekeringsactiviteiten 1 221 1 360

Totaal 8 435 8 816

a. Overige activa

Uitsplitsing volgens aard 31 dec. 2004 31 dec. 2005

Verworven opbrengsten 376 237

Over te dragen kosten 81 58

Overige vorderingen (1) 6 155 6 464

Fondsbeleggingen (2) 6 7

Bouwprojecten 45 1

Voorraden 3 3

Overige activa 548 686

Totaal 7 214 7 456

(1) Hoofdzakelijk geldelijke waarborgen bij derivaten.(2) Zie toelichting 8.7 e.

b. Overige activa specifiek voor verzekeringsactiviteiten

b.1. 31 dec. 2004 31 dec. 2005

Verworven rente 0 0

Aanschaffingswaarde en aandeel van herverzekeraars 1 221 1 360

Totaal 1 221 1 360

b.2. Uitsplitsing volgens aard (aanschaffingswaarde en aandeel van de herverzekeraars) 31 dec. 2004 31 dec. 2005

Aandeel van herverzekeraars in de technische reserves 247 121

Vorderingen die voortvloeien uit directe verzekeringstransacties 58 105

Nog uit te geven premies 0 0

Geactiveerde acquisitiekosten (1) 226 284

Overige verzekeringsactiva 662 850

Verzekeringsactiva die een bijzondere waardevermindering hebben ondergaan 29 1

Specifieke bijzondere waardevermindering (1) (1)

Totaal 1 221 1 360

(1) Voornamelijk FSA.


105

7.14. Voor verkoop aangehouden vaste activa

31 dec. 2004 31 dec. 2005

Voor verkoop aangehouden materiële en immateriële activa 22 35

Overige activa 0 1

Totaal 22 36

Deze rubriek omvat hoofdzakelijk gebouwen en bijkantoren in België aangehouden met het oog op verkoop.Het voornaamste hiervan per 31 december 2005, is een gebouw in Mechelen.

7.15. Leasing

1. Dexia als leasinggevera. Financiële leasing

31 dec. 2004 31 dec. 2005

Bruto investering in de financiële leasing:

Niet langer dan 1 jaar 910 680

Langer dan 1 jaar en niet langer dan 5 jaar 1 130 1 149

Langer dan 5 jaar 1 739 1 923

Subtotaal (A) 3 779 3 752

Onverdiende financieringsopbrengsten financiële leasing (B) 778 620

Netto investering in de financiële leasing (A)-(B) 3 001 3 132

De netto investering in de financiële leasing kan als volgt worden uitgesplitst:

31 dec. 2004 31 dec. 2005


Langer dan 1 jaar en niet langer dan 5 jaar 968 1 024

Langer dan 5 jaar 1 286 1 574

Totaal 3 001 3 132

31 dec. 2004 31 dec. 2005

Bedrag van voorwaardelijke leasebetalingen die tijdens de periode in resultaat werden opgenomen 94 101

Bedrag van oninbare financiële leasingvorderingen opgenomen in de waardecorrecties voorverliezen op verstrekte leningen op einde periode 13 11

Geschatte reële waarde van financiële leasing – 3 144

Gecumuleerde waardecorrecties voor oninbare minimale leasingbetalingen 4 4

b. Operationele leasing

Toekomstige netto minimale leasebetalingen op grond van niet opzegbare operationele leasings worden als volgt uitgesplitst:

31 dec. 2004 31 dec. 2005


Langer dan 1 jaar en niet langer dan 5 jaar 1 12

Langer dan 5 jaar 0 0

Totaal 2 20

Bedrag van voorwaardelijke leasebetalingen die tijdens de periode in resultaat werden opgenomen 2 9


106

2. Dexia als leasingnemer

a. Financiële leasingBetrokken bedragen zijn immaterieel – zie toelichting 7.10.

b. Operationele leasingToekomstige netto minimale leasebetalingen op grond van niet opzegbare operationele leases zijn als volgt uitgepsplitst

31 dec. 2004 31 dec. 2005


Langer dan 1 jaar en niet langer dan 5 jaar 8 15

Langer dan 5 jaar 1 1

Totaal 19 26

31 dec. 2004 31 dec. 2005

Bedrag van toekomstige minimale leasebetalingen te ontvangen op grond van nietopzegbare sublease overeenkomsten op balansdatum 0 0

Lease en subleasebetalingen opgenomen als kost tijdens de periode:

- minimale leasebetalingen 15 22

- voorwaardelijke leasebetalingen 0 2

- sublease betalingen 0 0

Totaal 15 24

7.16. Kwaliteit van financiële activa

Normale Activa waarop bijzondere Totaalleningen waardevermindering werd toegepast

Verworven rente 31 dec. 2004 31 dec. 2005 31 dec. 2004 31 dec. 2005 31 dec. 2004 31 dec. 2005

Leningen en voorschotten aan kredietinstellingen 260 599 0 0 260 599Leningen en voorschotten aan cliënten 1 438 1 595 14 3 1 452 1 598Leningen en effecten die tot einde looptijdworden aangehouden 64 91 0 0 64 91Leningen en effecten die voor verkoopbeschikbaar zijn 1 594 1 900 0 0 1 594 1 900

Normale Activa waarop bijzondere Totaalleningen waardevermindering werd toegepast

Aanpassing reële waardedekking 31 dec. 2004 31 dec. 2005 31 dec. 2004 31 dec. 2005 31 dec. 2004 31 dec. 2005

Leningen en voorschotten aan kredietinstellingen n.v.t. 620 n.v.t. 0 n.v.t. 620Leningen en voorschotten aan cliënten n.v.t. 2 683 n.v.t. 0 n.v.t. 2 683Leningen en effecten die voor verkoop beschikbaar zijn n.v.t. 7 983 n.v.t. 257 n.v.t. 8 240


107

Brutobedrag (aanschaffingswaarde en premie/korting) (A)

Uitsplitsing van normale leningen en effecten 31 dec. 2004 31 dec. 2005

Normale leningen en voorschotten aan kredietinstellingen 40 170 69 312

Normale leningen en voorschotten aan cliënten 166 333 188 074Normale leningen en effecten die tot einde looptijd worden aangehouden 2 755 3 126Normale leningen en effecten die voor verkoop beschikbaar zijn 123 832 155 677Normale financiële activa voor verzekeringsactiviteiten 1 192 1 360Normale andere rekeningen en vorderingen 6 153 6 460Normale overige activa 542 674Algemene waardeverminderingsverliezen op normale leningen (-) (347) (408)

Totaal 340 630 424 275

Uitsplitsing van leningen en effecten Brutobedrag (aanschaffingswaarde Specifieke bijzondere waardevermindering Nettobedragwaarop bijzondere waardevermindering en premie/korting) (B) Individuele basis (C) (B)+(C)werd toegepast

31 dec. 2004 31 dec. 2005 31 dec. 2004 31 dec. 2005 31 dec. 2004 31 dec. 2005

Leningen en voorschotten aan kredietinstellingen 1 0 0 0 1 0

Leningen en voorschotten aan cliënten 1 661 1 473 (1 148) (1 018) 513 455Leningen en effecten die tot einde looptijdworden aangehouden 0 0 0 0 0 0Leningen en effecten die voor verkoop beschikbaar zijn 930 716 (268) (329) 662 387Financiële activa voor verzekeringsactiviteiten 29 1 (1) (1) 28 0Andere rekeningen en vorderingen 2 5 (2) (1) 0 4Overige activa 7 12 0 0 7 12

Totaal 2 630 2 207 (1 419) (1 349) 1 211 858

Brutobedrag (A)+(B) Specifieke bijzondere Nettobedrag (A)+(B)+(C)

Normale leningen en effecten die waardevermindering (C)

waardeverminderingen hebben ondergaan 31 dec. 2004 31 dec. 2005 31 dec. 2004 31 dec. 2005 31 dec. 2004 31 dec. 2005

Leningen en voorschotten aan kredietinstellingen 40 171 69 312 0 0 40 171 69 312Leningen en voorschotten aan cliënten 167 994 189 547 (1 148) (1 018) 166 846 188 529Leningen en effecten die tot einde looptijdworden aangehouden 2 755 3 126 0 0 2 755 3 126Leningen en effecten die voor verkoopbeschikbaar zijn 124 762 156 393 (268) (329) 124 494 156 064Financiële activa voor verzekeringsactiviteiten 1 221 1 361 (1) (1) 1 220 1 360Andere rekeningen en vorderingen 6 155 6 465 (2) (1) 6 153 6 464Overige activa 549 686 0 0 549 686

Algemene waardeverminderingsverliezenop normale leningen (347) (408) 0 0 (347) (408)

Totaal 343 260 426 482 (1 419) (1 349) 341 841 425 133


108

Toelichtingen bij het passief van de geconsolideerde balans (in miljoenen EUR)

8.1. Schulden aan kredietinstellingen

31 dec. 2004 31 dec. 2005

Gelopen rente 790 498

Aanpassingen ingevolge reële-waardeafdekking 0 273

Terugbetalingsbedrag en premie/korting 88 040 134 022

Totaal 88 830 134 793

a. Uitsplitsing volgens aard (terugbetalingsbedrag en premie/korting)

31 dec. 2004 31 dec. 2005

Direct opeisbaar 5 459 9 584

Op termijn 32 447 45 139

Terugkoopactiviteit 24 561 46 333

Centrale banken 1 656 7 745

Andere schulden 23 917 25 221

Totaal 88 040 134 022

b. Uitsplitsing naar looptijd en rentevoetenZie toelichting 12.4, 12.5 en 12.7.

c. Uitsplitsing van de reële waardeZie toelichting 12.1.

8.2. Leningen aan en deposito’s van cliënten

31 dec. 2004 31 dec. 2005


Aanpassing ingevolge reële-waardeafdekking 0 (97)


Totaal 89 356 97 379


31 dec. 2004 31 dec. 2005

Direct opvraagbare deposito’s 40 403 44 094

Spaardeposito’s 3 257 1 992

Termijndeposito’s 39 578 41 345

Andere deposito’s van cliënten 2 3

Totaal deposito’s van cliënten 83 240 87 434

Terugkoopactiviteit 2 115 4 558

Andere leningen 3 122 4 745

Totaal leningen aan cliënten 5 237 9 303

Totaal 88 477 96 737

8


109



8.3. Voor handelsdoeleinden aangehouden verplichtingen

31 dec. 2004 31 dec. 2005

Gelopen rente 9 34

Aanpassing naar reële waarde 33 26

Aanschaffingswaarde en premie/korting 2 046 3 753

Totaal 2 088 3 813


31 dec. 2004 31 dec. 2005

Obligaties uitgegeven door openbare besturen 1 879 3 449

Andere obligaties 74 54

Terugkoopovereenkomsten 0 234

Aandelen 93 16

Totaal 2 046 3 753



8.4. Verplichtingen aangewezen als gewaardeerd tegen reële waarde

31 dec. 2004 31 dec. 2005

Gelopen rente 0 113


Terugbetalingsbedrag en premie/korting 0 17 780

Totaal 0 18 022


31 dec. 2004 31 dec. 2005

Verplichtingen tegen reële waarde 0 12 768

Aan beleggingsinstellingen gekoppelde producten 0 5 012

Totaal 0 17 780




110

8.5. Schuldpapier

31 dec. 2004 31 dec. 2005

Gelopen rente 2 523 2 507



Totaal 145 369 175 685


31 dec. 2004 31 dec. 2005

Depositobewijzen 19 877 33 685

Spaarcertificaten van cliënten 12 031 7 367

Niet-converteerbare obligaties 110 938 131 440

Totaal 142 846 172 492



8.6. Achtergestelde en converteerbare schulden

31 dec. 2004 31 dec. 2005




Totaal 5 042 4 985

Op 1 januari 2005 paste Dexia voor het eerst IAS 39 toe, met inbe-

grip van de “fair value option” (FVO), die in juni 2005 gepubliceerd

werd door de IASB. De Europese Commissie keurde deze aanpas-

sing goed in november 2005.

Dexia gebruikt de FVO vooral om inconsistenties in opname of

waardering (ook “accounting mismatch” genoemd) die anders

voortvloeien uit de opname van financiële activa of financiële ver-

plichtingen of de waardering van winsten en verliezen erop op een

verschillende basis, te elimineren of alleszins significant te vermin-

deren.

De FVO voor financiële verplichtingen wordt vooral gebruikt in de

volgende situaties:

1) wanneer verplichtingen een discretionaire-winstdelingselement

bevatten en uit hoofde waarvan vergoedingen worden betaald op

basis van het gerealiseerde en/of niet-gerealiseerde beleggingsren-

dement van een specifieke pool van activa van de verzekeraar;

2) bij FSA wanneer de hedge accounting vereisten niet vervuld zijn

of wanneer het risico bestaat dat ze niet vervuld zullen zijn, wordt

de FVO als een alternatief gebruikt om de volatiliteit van winsten en

verliezen te verminderen.

De volgende twee types van verplichtingen aangegaan door FSAworden in de Fair Value Optie ondergebracht: 1) vastrentende verplichtingen op maat van klant doordat het in bij-zondere mate ontwikkeld werd volgens de specifieke behoeften vande investeerder;

2) globale vastrentende verplichtingen aangegaan ter financiering.

Voor beide type verplichtingen is de wijziging in kredietwaardigheidimmaterieel daar het om AAA-gerangschikte en op maat geschre-ven verplichtingen gaat.

Deze conclusie wordt bevestigd door een kwantitatieve analysewaarin bewezen wordt dat de contractuele marges niet gecorreleerdzijn met de kredietwaardigheid van FSA en gecorreleerd zijn metgelijkaardige schulden.

Om de reële waarde te bepalen van niet-genoteerde financiëleinstrumenten aangewezen tegen reële waarde, worden de waarde-ringsmodellen gebruikt en de procedures gevolgd zoals bepaalddoor Group Risk Management. De waarderingstechniek is een “dis-counted cash flow model” waarbij de netto actuele waarde bepaaldwordt door een rentevoet die gebaseerd is op beschikbare markt-rentevoeten die gelden voor gelijkaardige effecten en voor emitten-ten met een gelijkaardige kredietrating.


a. Gelopen rente

31 dec. 2004 31 dec. 2005

Achtergestelde, converteerbare schulden 0 0

Achtergestelde, niet-converteerbare schulden 86 83

Niet-achtergestelde, converteerbare schulden 2 2

Andere instrumenten die tot verwatering aanleiding geven 0 0

Hybride kapitaalinstrumenten en terugbetaalbare preferente aandelen 16 17

Totaal 104 102

b. Aanpassing naar reële waarde

31 dec. 2004 31 dec. 2005

Achtergestelde, converteerbare schulden 0 0

Achtergestelde, niet-converteerbare schulden 0 81


Andere instrumenten die tot verwatering aanleiding geven 0 0


Totaal 0 81

c. Uitsplitsing volgens categorie (terugbetaling waardeen premie/korting)

Achtergestelde, converteerbare schulden

Nihil.

Achtergestelde, niet-converteerbare schulden

31 dec. 2004 31 dec. 2005

Perpetuele achtergestelde schulden 1 045 1 027

Overige 3 302 3 194

Totaal 4 347 4 221

Lijst beschikbaar op aanvraag.

Niet-achtergestelde, converteerbare schulden

31 dec. 2004 31 dec. 2005


Totaal 94 82

Lijst beschikbaar op aanvraag.

Andere instrumenten die tot verwatering aanleiding geven

Nihil.

Hybride kapitaalinstrumenten en terugbetaalbare preferente aandelen

31 dec. 2004 31 dec. 2005


Dexia BIL gaf 2 hybride kapitaalinstrumenten uit:- Perpetuele schuld ten belope van 275 miljoen EUR tegen een intrestvoet van 6,875 %, vervroegde terugbetaling mogelijk op trimestriële basis vanaf 7 juli 2006.- Perpetuele schuld ten belope van 225 miljoen EUR tegen een intrestvoet van 6,821 %, vervroegde terugbetaling mogelijk op jaarlijkse basis vanaf 7 juli 2011.Het verschil tussen de boekwaarde en het totaal van de nominale waarden is het gevolg van de premie/korting die in rekening werd gebracht in de intrest marge.


112

d. Achtergestelde, converteerbare schulden in Dexia-aandelen

Nihil.

e. Uitsplitsing volgens looptijd en rentevoetenZie toelichting 12.4, 12.5 en 12.7.

f. Uitsplitsing van de reële waardeZie toelichting 12.1.

8.7. Voorzieningen en andere verplichtingen

a. Uitsplitsing volgens aard

31 dec. 2004 31 dec. 2005

Claims uit gerechtelijke procedures (1) 235 227

Herstructurering 195 176

Langlopende toegezegd-pensioenregelingen 495 549

Andere verplichtingen na pensionering 51 45

Andere langetermijnpersoneelsbeloningen 46 46

Voorzieningen voor niet in de balans opgenomen kredietverplichtingen (2) 99 158

Overige voorzieningen (niet-verzekering) (3) 125 119

Totaal (4) 1 246 1 320

(1) Claims uit gerechtelijke procedures omvatten voorzieningen voor werknemers, belastingen, administratieve en andere claims.

(2) En waarvoor 89 en 145 miljoen EUR toe te schrijven zijn aan Dexia Bank Nederland (Legiolease Voorziening) respectievelijk in 2004 en 2005.

(3) De overige voorzieningen bestaan hoofdzakelijk uit: een voorziening voor de liquidatie van Rekord, voorziening voor het herstellen van materieel vaste activa in zijn

oorspronkelijke staat, verlieslatend huurcontract en een aantal voorzieningen voor immateriële gebeurtenissen.

(4) Claims met de grootste risico’s worden in detail geanalyseerd in toelichting 6. Gerechtelijke procedures.


113

b. Uitsplitsing van bewegingen

Claims uit Herstructurering Pensioenen Voorziening Overigegerechtelijke en andere voor niet voorzieningen

procedures personeels- in de balans beloningen opgenomen

krediet-verplichtingen

Op 1 januari 2004 188 163 607 18 162

Wisselkoersverschillen (6) 0 0 (1) 0

Dotatie aan de voorzieningen 63 16 110 83 38

Teruggenomen niet-gebruikte bedragen (41) (2) (10) (1) (17)

Aangewend tijdens het jaar (20) (49) (77) (1) (35)

Wijzigingen in de consolidatiekring (in) 0 0 0 0 1

Wijzigingen in de consolidatiekring (uit) (8) 0 (11) 0 (1)

Overdrachten 18 52 (55) (1) (21)

Andere bewegingen 41 15 28 2 (2)

Op 31 december 2004 235 195 592 99 125

Claims uit Herstructurering Pensioenen Voorziening Overigegerechtelijke en andere voor niet voorzieningen

procedures personeels- in de balans beloningen opgenomen

krediet-verplichtingen

Op 1 januari 2005 235 195 592 99 125

Wisselkoersverschillen 10 0 0 (1) 0

Dotatie aan de voorzieningen 37 17 110 8 64

Teruggenomen niet-gebruikte bedragen (26) (2) (13) (8) (29)

Aangewend tijdens het jaar (12) (42) (60) (152) (34)

Wijzigingen in de consolidatiekring (in) 0 0 0 0 1

Wijzigingen in de consolidatiekring (uit) (8) (4) 0 0 0

Overdrachten (13) 8 14 (1) (4)

Andere bewegingen 4 4 (3) 213 (4)

Op 31 december 2005 227 176 640 158 119

c. Uitsplitsing naar looptijdZie toelichting 12.7.


114

d. Voorzieningen voor toegezegde pensioenregelingen31 dec. 2004 31 dec. 2005

A. Variatie van de contante waarde van de brutoverplichting

1. Contante waarde van de pensioenverplichtingen bij opening 1 971 2 3072. Pensioenkosten van verstreken diensttijd 91 1063. Rentekosten 103 1014. Werknemersbijdragen 6 65. Rechtzettingen 3 26. Actuariële (winsten)/verliezen 285 937. Uitkeringen betaald uit pensioenregeling/onderneming (105) (118)8. Betaalde kosten 0 09. Betaalde belastingen 0 010. Betaalde premies (6) (2)11. Nettotransfer in/(uit) (het effect van bedrijfscombinaties/desinvesteringen inbegrepen) (41) 012. Inperkingen van de pensioenregeling 0 (1)

13. Afwikkeling van de pensioenregeling 0 0

14. Wisselkoersverschillen 0 0

15. Brutoverplichtingen bij jaarafsluiting 2 307 2 494

B. Variatie van de fondsbeleggingen 31 dec. 2004 31 dec. 2005

1. Reële waarde van de fondsbeleggingen aan het begin van het jaar 1 428 1 4922. Verwacht rendement van de fondsbeleggingen 81 723. Actuariële winst/(verlies) op fondsbeleggingen 38 544. Werkgeversbijdragen 79 855. Werknemersbijdragen 6 66. Uitkeringen betaald uit pensioenregeling/onderneming (105) (118)7. Betaalde kosten 0 08. Betaalde belastingen (1) (1)9. Betaalde premies (6) (2)10. Afwikkeling van de pensioenregeling 0 011. Bedrijfscombinaties/desinvesteringen (28) 012. Wisselkoersverschillen 0 0

13. Reële waarde van de fondsbeleggingen aan het einde van het jaar 1 492 1 588

C. Bedragen geboekt in de balans 31 dec. 2004 31 dec. 2005

Regelingen die volledig ongefinancierd zijn en regelingen die volledig of gedeeltelijk gefinancierd zijn1. Brutoverplichtingen uit gefinancierde pensioenregelingen 1 785 1 930 2. Reële waarde van de fondsbeleggingen 1 492 1 5883. Tekort (overschot) van gefinancierde pensioenregelingen 293 3424. Brutoverplichtingen uit niet-gefinancierde pensioenregeling 522 5645. Netto actuariële winsten (verliezen) niet in de balans opgenomen (241) (273)6. Pensioenkosten van verstreken diensttijd niet in de balans opgenomen 0 07. Effect van limiet paragraaf 58(b) 0 0

8. Netto verplichtingen (activa) 574 633

Bedragen in de balans1. Verplichtingen 580 6402. Activa (6) (7)

3. Netto verplichtingen (activa) 574 633


115

D. Bestanddelen van pensioenkosten 31 dec. 2004 31 dec. 2005

Bedragen geboekt in de resultatenrekening1. Aan dienstjaar toegekende pensioenkosten 91 1062. Rentekosten 103 1013. Verwachte rendement op fondsbeleggingen (81) (72)4. Verwachte rendement op restitutierechten 0 05. Afschrijving pensioenkosten van verstreken diensttijd incl. paragraaf 58(a) 3 26. Afschrijving netto actuariële (winst) verlies incl. paragraaf 58(a) 6 77. Effect van limiet paragraaf 58(b) 0 08. Geboekte actuariële (winst)/verlies door inperking 0 (1)9. Geboekte actuariële (winst)/verlies bij bedrijfscombinaties/desinvesteringen 0 09A. Geboekte (winst)/verlies op inperking of vereffeningen ingevolge verkoop van een entiteit (12) 0

10. Totale pensioenkosten geboekt in resultatenrekening 110 143

Reëel rendement op fondsbeleggingenReëel rendement op fondsbeleggingen 119 126Reëel rendement op restitutierechten 0 0

E. Balansreconciliatie

1. Balansverplichting (activa) 543 5742. Pensioenkosten geboekt in resultatenrekening tijdens het boekjaar 122 1433. Bedragen geboekt in SORIE tijdens het boekjaar 0 04. Werkgeversbijdragen tijdens het boekjaar 59 635. Uitkeringen rechtstreeks betaald door onderneming tijdens het boekjaar 20 226. Krediet voor terugbetalingen 0 07. Nettotransfer in/(uit) (het effect van activiteitscombinaties/desinvesteringen inbegrepen) (12) 18. Correcties voor wisselkoersverschillen – (winst)/verlies 0 0

9. Balansverplichting (activa) jaareinde (1)+(2)+(3)-(4)-(5)+(6)+(7)+(8) 574 633

F. Hypotheses voor berekening pensioenlasten

31 dec. 2004

Verdisconterings- Inflatie Verwacht Verwacht Verwacht Salarisstijgingen percentage rendement van rendement rendement

fondsbeleggingen op obligaties op aandelen

Europa 4,50 % - 5,50 % 2,50 % 4,50 % - 6,85 % 4,50 % - 5,50 % 6,75 % - 7,50 % 2,50 % - 7,50 %

Zwitserland 3,00 % 1,00 % 3,75 % 1,67 % - 2,88 % 5,88 % 1,50 %

Verenigd Koninkrijk 5,25 % 2,50 % 7,17 % 5,25 % 8,25 % 4,00 %

31 dec. 2005

Verdisconterings- Inflatie Verwacht Verwacht Verwacht Salarisstijgingen percentage rendement van rendement rendement

fondsbeleggingen op obligaties op aandelen

Europa 4,00 % - 5,50 % 2,50 % 3,00 % - 6,00 % 4,00 % - 5,50 % 6,00 % - 7,00 % 2,50 % - 5,50 %

Zwitserland 2,50 % 1,00 % 3,11% 2,25 % 6,75 % 1,50 %

Verenigd Koninkrijk 4,75 % 2,50 % 6,58% 4,75 % 7,75 % 4,00 %

Commentaar op de hypotheses:Het verdisconteringspercentage is in principe gelijk aan het verwacht rendement op de obligaties uit de fondsbeleggingen.Voor het rendement op de aandelen wordt rekening gehouden met een risicopremie.Het verwacht rendement van de fondsbeleggingen is gebaseerd op het verwachte rendement van de portefeuille samengesteld uit obligaties en aandelen.


G. Reconciliatie met de jaarrekening

Langetermijnverbintenissen 2004 2005

Uitstaande verbintenissen i.v.m. langlopende toegezegd-pensioenregeling 495 549

Uitstaande verbintenissen i.v.m. andere verplichtingen na pensionering 51 45

Uitstaande verbintenissen i.v.m. andere langetermijnpersoneelsbeloningen 46 46

Totale uitstaande verbintenissen geboekt in de jaarrekening 592 640 Zie toelichting 8.7 a

Totale verbintenissen berekend door actuarissen 574 633

Totale verbintenissen in verband met te verwaarlozen pensioenregelingen 18 7

Uitstaande activa vermeld in de rekeningen 6 7 Zie toelichting 7.13 a

Totale activa geanalyseerd door actuarissen 6 7

Totale activa in verband met te verwaarlozen pensioenregelingen 0 0

H. Concentratierisico

Twee van Dexia’s fondsbeleggingen zijn verzekeringscontracten aangegaan met Ethias. De reële waarde van de fondsbeleggingen bedragen1 016 miljoen EUR en 1 043 miljoen EUR respectievelijk voor 31 december 2004 en 31 december 2005.

e. Toegezegde-bijdragen pensioenregeling

De bijdragen aan wettelijke pensioenstelsels zijn niet begrepen in deze bedragen.

Het bedrag dat in 2004 en 2005 als kosten voor de pensioenregelingen met vaste bijdragen werd geboekt, beloopt respectievelijk 31 miljoenen 30 miljoen EUR.

8.8. BelastingverplichtingenUitsplitsing volgens aard 31 dec. 2004 31 dec. 2005

Verschuldigde inkomstenbelasting 215 241

Bedrijfbelastingen 112 86

Kortlopende belastingverplichtingen 327 327

Uitgestelde belastingverplichtingen (zie toelichting 9.2) 675 1 050

Totaal 1 002 1 377


117

8.9. Overige verplichtingen

31 dec. 2004 31 dec. 2005

Overige verplichtingen 4 509 4 883

Specifieke verplichtigen voor verzekeringsactiviteiten 1 874 2 340

Totaal 6 383 7 223

a. Overige verplichtingen

31 dec. 2004 31 dec. 2005

Gelopen kosten 191 141

Uitgestelde opbrengsten 59 78

Subsidies 62 58

Overige schulden 2 582 3 003

Overige toegekende ontvangen bedragen 529 536

Salarissen en sociale lasten (te betalen) 487 531

Uit te keren dividend aan aandeelhouders 42 55

Bouwprojecten 0 1

Overige verplichtingen 557 480

Totaal 4 509 4 883

b. Verplichtingen specifiek voor verzekeringsactiviteiten

31 dec. 2004 31 dec. 2005

Schulden voor deposito’s van cessionarissen 100 68

Schulden voortvloeiend uit directe verzekeringstransacties 1 609 2 194

Schulden voortvloeiend uit herverzekeringstransacties 157 71

Andere verzekeringsverplichtingen 8 7

Totaal 1 874 2 340

8.10. Voor verkoop aangehouden langlopende verplichtingen

Nihil.


118

Andere toelichtingen bij de geconsolideerde balans (in miljoenen EUR)

9.1. Derivaten (*)

a. Analyse volgens aard

31 dec. 2005

Actief Verplichtingen

Derivaten aangehouden voor handelsdoeleinden 21 350 21 308

Derivaten aangewezen als reële-waardeafdekking 1 758 10 300

Derivaten aangewezen als kasstroomafdekking 407 667

Derivaten aangewezen als afdekking van een netto-investering in een buitenlandse entiteit 0 0

Derivaten aangewezen als afdekking van het renterisico van een portefeuille 5 117 5 377

Totaal 28 632 37 652

b. Detail van de derivaten aangehouden voor handelsdoeleinden

31 dec. 2005

Notioneel bedrag Actief Verplichtingen

Te ontvangen Te leveren

Wisselkoersderivaten 81 817 79 483 1 488 1 998

Intrestderivaten 873 693 886 592 19 051 18 443

Aandelenderivaten 17 345 11 570 715 817

Kredietderivaten 75 362 55 982 96 50

Grondstofderivaten 0 0 0 0

Totaal 1 048 217 1 033 627 21 350 21 308

c. Detail van de derivaten aangewezen als reële-waardeafdekking

31 dec. 2005



Wisselkoersderivaten 41 181 41 982 735 1 802

Intrestderivaten 152 828 153 499 1 023 8 498

Aandelenderivaten 0 0 0 0

Kredietderivaten 0 0 0 0


Totaal 194 009 195 481 1 758 10 300

d. Detail van de derivaten aangewezen als kasstroomafdekking

31 dec. 2005



Wisselkoersderivaten 9 898 9 795 140 109

Intrestderivaten 94 643 97 140 267 558

Aandelenderivaten 0 0 0 0

Kredietderivaten 0 0 0 0


Totaal 104 541 106 935 407 667

(*) In 2004 werd IAS 32/39 niet toegepast voor management- noch voor rapporteringsdoeleinden, zodoende werden geen vergelijkbare gegevens gepubliceerd voor 2004, wattoegestaan is door IFRS 1. Voor vergelijking van notionele bedragen, refereren wij naar de informatie beschikbaar in het Jaarverslag 2004, toelichting 4.4. pagina 92.

9

e. Detail van de derivaten aangewezen als afdekking van het renterisico van een portefeuille

31 dec. 2005



Wisselkoersderivaten 2 533 2 667 87 60

Interestderivaten 416 799 414 417 5 030 5 317

Totaal 419 332 417 084 5 117 5 377

9.2. Uitgestelde belastingen

a. Analyse31 dec. 2004 31 dec. 2005

Netto uitgestelde belastingsvorderingen (-verplichtingen) (244) (730)

waarvan:

– Uitgestelde belastingverplichtingen (675) (1 050)

– Uitgestelde belastingvorderingen 488 372

– Afschrijving van netto uitgestelde belastingsvorderingen (57) (52)

b. Bewegingen31 dec. 2004 31 dec. 2005

Op 31 december 2004 - (244)

Impact IAS 32&39 en IFRS 4 n.v.t. (243)

Op 1 januari (280) (487)

Bewegingen van het jaar

– Resultatenrekening kost/opbrengst 37 (71)

– Rubrieken rechtstreeks toegerekend aan het eigen vermogen 0 (174)

– Effect van veranderingen in belastingtarief – resultatenrekening 0 (2)

– Effect van veranderingen in belastingtarief – eigen vermogen 0 7

– Wijzigingen in de consolidatiekring (9) 16

– Wisselkoersverschillen 5 (19)

– Overige bewegingen 3 0

Op 31 december (244) (730)



120

Uitgestelde belastinglatenties komende van balansactiva 31 dec. 2004 31 dec. 2005

Kas, leningen en voorzieningen op leningen 34 (1 091)

Effecten (16) (1 854)

Derivaten (38) (1 108)

Investeringen in geassocieerde deelnemingen (7) (16)

Materiële en immateriële activa (175) (186)

Overige activa en verplichtingen specifiek voor verzekeringsactiviteiten (45) (89)

Overige niet toewijsbare en niet toepasbare (22) (25)

Totaal (269) (4 369)

Uitgestelde belastinglatenties komende van balansverplichtingen 31 dec. 2004 31 dec. 2005

Effecten 0 0

Derivaten 23 2 514

Ontleningen, deposito's en uitgifte van obligaties 0 1 132

Voorzieningen 29 11

Pensioenen 94 105

Overige activa en verplichtingen specifiek voor verzekeringsactiviteiten 38 46

Overdraagbare fiscale verliezen 331 311

Overdraagbare fiscale tegoeden 0 14

Wettelijke fiscaal vrijgestelde voorzieningen (319) (384)

Entiteiten met een specifiek belastingsregime (216) (197)

Belangen van derden, reserves van geassocieerden, eigen aandelen 0 0

Overige niet toewijsbare en niet toepasbare 102 139

Totaal 82 3 691

c. Vervaldatum van niet erkende uitgestelde belastingvorderingen

Aard Minder dan 1 jaar 1 tot 5 jaar Langer dan Onbepaald Totaal5 jaar

Tijdelijk verschil (2) (2)

Overgedragen fiscale verliezen (50) (50)

Totaal 0 0 0 (52) (52)


121

9.3. Verzekeringscontracten

A. Levensverzekeringscontracten

Zoals toegelaten door IFRS 1 worden er voor 2004 geen vergelijkende bedragen gegeven.

A.1. INKOMSTEN EN LASTEN

Premie-inkomen

Verzekeringscontracten Beleggingscontracten met DPF (1)

Particulieren Ondernemingen Particulieren Ondernemingen31 dec. 2005 31 dec. 2005 31 dec. 2005 31 dec. 2005

Bruto ontvangen premies 285 259 1 841 209Afgestane premies aan herverzekeraars (2) (40) 0 0

Netto premies na herverzekering 283 219 1 841 209(1) Discretionaire-winstdelingselement.

Schades

Verzekeringscontracten Beleggingscontracten met DPF

Particulieren Ondernemingen Particulieren Ondernemingen2005 2005 2005 2005

Betaalde schade bruto (175) (111) (187) (3)Schadereserves op 1 januari 24 7 0 0Schadereserves op 31 december (32) (10) (1) 0Overgedragen schadereserves 1 0 0 0Deel herverzekeraars 2 13 0 1

Netto schadelast (180) (101) (188) (2)

Wijzigingen in technische reserves

1. Wijzigingen in reserves levensverzekeringen



Reserves leven op 1 januari 2 181 635 3 593 175Reserves leven op 31 december (2 296) (710) (5 466) (386)Overgedragen reserves leven (1) (34) 0 0Deel herverzekeraars in de reserves leven op 1 januari (47) (46) (1) 0Deel herverzekeraars in de reserves leven op 31 december 11 19 1 0Deel herverzekeraars in overgedragen reserves leven 36 22 0 0

Netto wijzigingen in de reserves leven (116) (114) (1 873) (211)

2. Wijzigingen in reserves winstdeelname



Reserves winstdeelname per 1 januari 2 4 12 1Reserves winstdeelname per 31 december (3) (6) (21) (2)Betaalde winstdeelname 0 (1) 0 0Overgedragen reserves winstdeelname 0 0 0 0Deel van de herverzekeraars in de reserves winstdeelname op 1 januari 0 0 0 0Deel van de herverzekeraars in de reserves winstdeelname op 31 december 0 0 0 0Deel van de herverzekeraars in de betaalde winstdeelname 0 0 0 0Deel van de herverzekeraars in de overgedragen reserve winstdeelname 0 0 0 0

Netto wijzigingen in de reserves winstdeelname (1) (3) (9) (1)


122

Verliezen uit de toepassing van de toereikendheidstest van de verplichtingen (LAT)

Nihil.

A.2. ACTIVA EN PASSIVA

Bruto reserves



Reserves leven local GAAP 2 296 710 5 466 386

Additionele reserves in toepassing van de resultaten LAT 0 0 0 0

Additionele reserves in toepassing van de correcties tengevolge van shadow accounting 5 15 44 4

Additionele reserves ingevolge resultaat van IAS 39 0 0 0 0

Totaal leven bruto reserves 2 301 725 5 510 390

Schadereserves 32 10 1 0

Overige technische reserves 3 6 21 2

Totaal bruto reserves 2 336 741 5 532 392

Deel herverzekeraars



Deel herverzekeraars in de reserves leven 11 19 1 0

Deel herverzekeraars in de schadereserves 2 2 0 0

Deel herverzekeraars in de overige technische reserves 1 0 0 0

Totaal deel herverzekeraars 14 21 1 0

Discretionaire-winstdelingselement opgenomen in het eigen vermogen

Contracten met DPF

Particulieren Ondernemingen31 dec. 2005 31 dec. 2005

Netto discretionaire-winstdelingselement opgenomen in het eigen vermogen 374 59

Reconciliatie van wijzigingen in reserves leven

Contracten Herverzekerings-Brutobedrag bedrag Nettobedrag

Reserves leven op 31 december 2004 6 584 94 6 490

FTA impact (IFRS 4 shadow adjustments) 30 0 30

Additionele reserves aangelegd gedurende de periode 2 370 (54) 2 424

Additionele reserves in toepassing van shadow accounting 38 0 38

Betaalde schadegevallen (522) (16) (506)

Resultaten leven en dood 11 9 2

Toewijzing van technische interest 244 1 243

Overige wijzigingen 171 (3) 174

Reserves leven op 31 december 2005 8 926 31 8 895


123

B. Verzekeringscontracten Niet-Leven

B.1. INKOMSTEN EN LASTEN

Premie-inkomen

2005

Uitgegeven premies bruto 367

Premies overgedragen aan herverzekeraars (26)

Nettopremies na herverzekeraars (A) 341

Wijziging in bruto voorziening voor niet-verdiende premie (UPR) (2)

Aandeel van herverzekeraar in voorziening voor niet-verdiende premie (UPR) 0

Wijziging in netto voorziening voor niet-verdiende premie (UPR) (B) (2)

Totaal netto premie-inkomen (A)+(B) 339

Schadegevallen

2005

Betaalde schades bruto (189)

Schadereserve op 1 januari 575

Schadereserve op 31 december (600)

Transfer schadereserves 0

Deel herverzekeraars 10

Netto schadelast (204)

Wijzigingen in overige reserves niet leven

2005

Overige reserves niet leven op 1 januari 16

Overige reserves niet leven op 31 december (17)

Overgedragen overige reserves niet leven 0

Deel herverzekeraars in overige reserves niet leven op 1 januari (1)

Overige herverzekeraars in overige reserves niet leven op 31 december 1

Deel herverzekeraars in overgedragen overige reserves niet leven 0

Nettowijzigingen in verzekeringsschulden (1)

Verliezen uit de toepassing van toereikendheidstest van de verplichtingen (LAT)

Nihil.

B.2. ACTIVA EN PASSIVA

Bruto Reserves

31 dec. 2005

Schadereserves 543

Reserves voor interne schaderegelingskosten (ULAE) 28

Reserves voor premietekorten (niet-leven LAT) 0

Voorgevallen maar niet gerapporteerd (IBNR) 29

Totaal bruto schade 600

Overige technische reserves 17

Voorziening voor niet-verdiende premie (UPR) 85

Totaal bruto reserves 702


124

Deel herverzekeraars

31 dec. 2005

Deel herverzekeraars in schadereserves 83

Deel herverzekeraars in reserves ULAE 0

Deel herverzekeraars in IBNR 0

Deel herverzekeraars in totaal schadereserves 83

Deel herverzekeraars in overige technische reserves 1

Deel herverzekeraars in UPR 2

Totaal deel herverzekeraars 86

Reconciliatie van wijzigingen in schadereserves

2005Brutobedrag Herverzekeringsbedrag Nettobedrag

Schadereserves op 1 januari 2005 575 87 488

Betaalde premies vorige jaren (46) 2 (48)

Wijziging schadegevallen vorige jaren (82) (16) (66)

Passiva voor schadegevallen van dit jaar 153 10 143

Schadereserves op 31 december 2005 600 83 517

Evolutie schades

Afloopdriehoek totale kosten (brutocijfers)

Lopende jaar

Vereffeningsjaar Voorgaande 2001 2002 2003 2004 2005

2000 530

2001 379 196

2002 271 108 205

2003 227 68 118 207

2004 179 49 74 116 238

2005 156 38 59 69 121 253

9.4. Transacties met verbonden partijen

A. Transacties met verbonden partijen

Managers op Entiteiten met Dochterondernemingen Geassocieerde Joint ventures waarinsleutelposities gezamenlijk zeggenschap deelnemingen de entiteit een

of invloed van betekenis op deelnemer is andere entiteit (1)

31 dec. 2004 31 dec.2005 31 dec. 2004 31 dec. 2005 31 dec. 2004 31 dec. 2005 31 dec. 2004 31 dec. 2005 31 dec. 2004 31 dec. 2005

Leningen (2) 0 1 74 316 0 2 153 193 18 16

Renteopbrengsten 0 0 3 6 0 0 2 5 1 1

Uitstaande deposito’s 2 16 144 344 2 23 59 95 18 38

Rentekosten 0 0 (2) (5) 0 0 (2) (2) (1) (1)

Overige inkomsten - honoraria 0 0 0 0 0 0 (10) (11) 0 0

Door de Groep verstrektegaranties en toegekende(3)

verbintenissen 0 0 0 0 1 1 108 194 2 7

(1) We verwijzen naar de belangrijkste aandeelhouders van Dexia (2004-2005): Arcofin, Gemeentelijke Holding, Caisse des dépôts et consignations.(2) Leningen aan managers op sleutelposities worden tegen marktconforme voorwaarden toegekend.(3) Toegezegde niet-gebruikte kredietlijnen.

Er werden geen provisies aangelegd van kredieten toegekend aan verbonden partijen. De groep Dexia heeft geen investeringstransacties vooreen bedrag groter dan 25 miljoen EUR aangegaan met verbonden partijen.

B. Compensaties managers op sleutelposities

31 dec. 2004 31 dec. 2005

Kortetermijnpersoneelsbeloningen 7 8

Vergoedingen na uitdiensttrediing 4 4


Ontslagvergoedingen 0 0

Op aandelen gebaseerde betalingen 1 1Details per persoon worden in het Beheersverslag vermeld op p. 37.

Kortetermijnpersoneelsbeloningen bevatten salarissen, bonussen en andere beloningen.Vergoedingen na uitdiensttreding bevatten de vergoeding aan de huidige dienstperiode berekend in overeenstemming met IAS 19.Op aandelen gebaseerde betalingen bevatten de kostprijs van aandelenopties en de aan de managers toegestane korting bij kapitaalverhoging.



126

9.5. Effectisering

Op niveau van Dexia Groep, heeft enkel Dexia Bank België drieeffectiseringstransacties: Atrium-1, Atrium-2 en MBS. Dit laatsteheeft twee compartimenten. De totale activa van deze transactiesbedroegen per 31 december 2004 en 31 december 2005 respec-tievelijk 496 miljoen EUR en 332 miljoen EUR.

Atrium-1 is een effectiseringstransactie van leningen voor socialewoningbouw overeenkomstig een langlopende kredietfaciliteit tus-sen BACOB (nu gefuseerd in Dexia Bank België) en Domus FlandriaNV (de leningnemer) en gewaarborgd door het Vlaamse Gewest. Dewaarborg door het Vlaamse Gewest werd overgedragen aan eenvoor een bijzonder doel opgerichte entiteit (SPV). De transactie ver-tegenwoordigde oorspronkelijk een waarde van 188 miljoen EUR.Op 30 april 1996 werden twee soorten van vastrentende schuldbe-wijzen uitgegeven, beide met dezelfde Moody's-rating als deVlaamse regering (aanvankelijk Aa2, nu Aa1). Per 31 december 2005staat er nog 127,3 miljoen EUR uit.

Atrium-2 is een effectiseringstransactie van leningen voor socialewoningbouw overeenkomstig een langlopende kredietfaciliteit tus-sen BACOB (nu gefuseerd in Dexia Bank België) en DomusFlandria NV (de leningnemer) en gewaarborgd door het VlaamseGewest. De waarborg door het Vlaamse Gewest werd overgedra-gen aan een voor een bijzonder doel opgerichte entiteit (SPV).De transactie vertegenwoordigde oorspronkelijk een waarde van129,3 miljoen EUR. Op 19 juni 1997 werden twee soorten vanvastrentende schuldbewijzen uitgegeven, beide met dezelfde

Moody's-rating als de Vlaamse regering (aanvankelijk Aa2, nu Aa1).Per 31 december 2005 staat er nog 91,7 miljoen EUR uit.

MBS-3 is een effectiseringstransactie van Belgische hypothecairewoonkredieten. De transactie, waarvan het uitstaande bedrag oor-spronkelijk 371,8 miljoen EUR beliep, werd gestart op 24 november1997. Er werden 4 variabel rentende tranches van schuldbewijzenuitgegeven, namelijk 3 klassen van hogere rangorde (“senior”)(klasse A1 tot en met A3 en de rating Aaa/AAA van Moody’s en Fitch)en een klasse van lagere rangorde (“junior”) (klasse B en de ratingA3/A van Moody’s en Fitch). Per 31 december 2005 staat er nog39,8 miljoen EUR uit. Er staat 35,3 miljoen EUR uit onder Klasse A3en 4,6 miljoen EUR onder Klasse B (momenteel met de ratingAa1/AA van Moody’s en Fitch).

MBS-4 is een effectiseringstransactie van Belgische hypothecairewoonkredieten. De transactie, waarvan het uitstaande bedrag oor-spronkelijk 272,7 miljoen EUR beliep, werd gestart op 25 november1998. Er werden 4 variabel rentende tranches van schuldbewijzenuitgegeven, namelijk 3 klassen van hogere rangorde (“senior”) (klasseA1 tot en met A3 en de rating Aaa/AAA van Moody’s en Fitch), eneen klasse van lagere rangorde (“junior”) (klasse B en de rating A3/Avan Moody’s en Fitch). Per 31 december 2005 staat er nog 3,5 mil-joen EUR uit. Er staat 67,8 miljoen EUR uit onder Klasse A3 en 5,6miljoen EUR onder Klasse B (momenteel met de rating Aa1/AA vanMoody’s en Fitch).


127

9.6. Overnames en overdrachten

a. Belangrijkste overnames

Er waren geen significante overnames in 2004 en 2005.

b. Belangrijkste overdrachten

Jaar 2004Eind september 2004 werd de groep Société Monégasque de Banque Privée (SMBP) verkocht.De groep Kempen werd verkocht in november 2004.

Jaar 2005Op 1 december 2005, heeft de Groep 100 % van het aandelenkapitaal van Eural Spaarbank NV overgedragen.

De overgedragen activa en verplichtingen zijn de volgende: 2004 2005

SMBP Kempen Eural

Geldmiddelen en equivalenten 7 352 107

Leningen en voorschotten aan kredietinstellingen 66 38 355

Leningen en voorschotten aan cliënten 22 283 758

Leningen en effecten die voor verkoop beschikbaar zijn 18 6 1 394

Positieve waarde van derivaten 0 0 55

Overige activa 12 69 19

Schulden aan kredietinstellingen (5) (251) (22)

Leningen aan en deposito's van cliënten (100) (371) (1 363)

Negatieve waarde van derivaten 0 0 (77)

Schuldpapier 0 0 (1 091)

Overige verplichtingen (1) (77) (47)

Netto actief (1) 19 49 88

Opbrengsten uit verkoop (ontvangen geldmiddelen) 23 85 121

Veminderd: geldmiddelen en equivalenten in verkochte dochteronderneming (7) (352) (107)

Netto kasinstroom bij verkoop 16 (267) 14

(1) Eural: inclusief 39 miljoen EUR niet in de resultatenrekening erkende winsten en verliezen (reserve beschikbaar voor verkoop).

9.7. Eigen vermogen

Per aandelencategorie

2004 2005

Aantal toegestane niet-uitgegeven aandelen 671 745 919 660 445 892

Aantal uitgegeven aandelen en volstort 1 145 261 366 1 107 469 030

Aantal uitgegeven aandelen en niet volstort 0 0

Nominale waarde per aandeel Geen nominale waarde Geen nominale waarde

Uitstaand op 1 januari 1 175 224 180 1 145 261 366

Aantal uitgegeven aandelen 9 318 223 14 094 529

Aantal vernietigde aandelen (39 281 037) (51 886 865)

Uitstaand op 31 december 1 145 261 366 1 107 469 030

Rechten, preferentie en beperkingen, inclusief beperkingen op de uitkering van dividenden en terugbetaling kapitaal 0 0

Aantal ingekochte eigen aandelen (1) 40 050 935 20 550 020

Aantal aandelen gereserveerd voor uitgifte onder aandelenopties en contracten voor de verkoop van aandelen 1 144 080 819 344(1) Hoofdzakelijk aangekocht door Dexia NV en ook, in mindere mate, door Dexia Crédit Local ter afdekking van het aandelenoptieplan van 1999.


128

9.8. Op aandelen gebaseerde betalingen

Aandelenoptieplans vereffend in Dexia-aandelen 31 dec. 2004 31 dec. 2005

Aantal opties (1) Aantal opties (1)

Uitstaand aan het begin van de periode 43 256 166 51 939 550Toegekend tijdens de periode 10 184 074 10 184 922Opgegeven tijdens de periode 0 (285 500)Uitgeoefend tijdens de periode (2) (1 500 690) (5 386 628)Vervallen tijdens de periode 0 0Uitstaand aan het einde van de periode 51 939 550 56 452 344Uitoefenbaar op het einde van de periode 7 572 859 25 238 988

(1) De uitstaande opties omvatten ook de call-opties die in 1999 aan de medewerkers van DCL werden toegekend.(2) De gewogen gemiddelde uitoefenprijs voor 2004 en 2005 bedroeg respectievelijk 11,99 en 13,60 EUR per aandeel.

31 dec. 2004 31 dec. 2005

Marge van de uitoefenprijs Aantal Gewogen Gewogen Aantal Gewogen Gewogen(EUR) uitstaande gemiddelde gemiddelde uitstaande gemiddelde gemiddelde

opties uitoefenprijs (EUR) resterende opties uitoefenprijs (EUR) resterendelooptijd (jaar) looptijd (jaar)

5.95 - 8.10 378 650 7,47 2,21 249 474 7,13 1,2510.97 - 11.37 11 202 496 11,27 7,99 10 853 596 11,27 7,1411.88 - 13.66 21 554 426 12,68 8,25 20 598 219 12,33 7,413.81 - 14.58 7 077 206 14,47 5,09 4 926 021 14,3 4,1115.17 - 15.88 3 157 248 15,17 2,31 1 506 588 15,17 1,9817.23 - 17.86 8 569 524 0 6,72 8 133 524 17,86 5,718.03 - 18.20 0 0 10 184 922 0 9,41

Aandelenoptieplannen vereffend in Dexia-aandelen Plan 2004 Plan 2005

Toekenningsdatum 23/07/04 30/06/05Aantal toegekende instrumenten 10 184 074 10 184 922Uitoefenprijs 13,56 18,03Aandelenprijs op de toekenningsdatum 13,47 18,21Looptijd (jaar) 10 jaar 10 jaarVoorwaarden voor onvoorwaardelijke toezegging Zie noot 1 Zie noot 2Vereffening Dexia aandelen Dexia aandelenReële waarde per toegekend instrument op toekenningsdatum 1,95/1,83 2,16Waarderingsmodel Zie noot 3 Zie noot 3

(1) Het aandelenoptieplan 2004 bestond uit een subplan met voorwaarden voor onvoorwaardelijke toezegging over 4 jaar en een subplan met een onvoorwaardelijke toezegging.(2) In 2005 werd het aandelenoptieplan van Dexia wanneer mogelijk door de lokale wetgeving gewijzigd om de voorwaarden binnen de Groep te harmoniseren. De voorwaarden

voor onvoorwaardelijke toezegging zijn: 40 % onmiddellijk, 20 % jaarlijks over de volgende 3 jaar.(3) Voor het aandelenoptieplan voor de medewerkers van Dexia, gebruikte Dexia de reële verkregen van een niet-verbonden derde partij.

31 dec. 2004 31 dec. 2005

In eigen-vermogensinstrumenten afgewikkeld 24 26In geldmiddelen afgewikkeld (1) 19 15Alternatieven voor afwikkeling 0 0

Totale uitgaven 43 41

In eigen-vermogensinstrumenten afgewikkeld (1) 91 99Alternatieven voor afwikkeling 0 0

Totale schulden 91 99

(1) Prestatieaandelen Plan FSA.


129

FSA aandelen Uitstaand aan Toegekend tijdens Verworven tijdens Opgegeven tijdens Uitstaand aan Aandelenprijshet begin van de periode de periode de periode het einde van op datum van

de periode de periode toekenning (in USD)

2004 1 280 632 349 506 398 292 20 038 1 211 808 109,712005 1 211 808 330 957 313 987 24 434 1 204 344 131,3

9.9. In eigen vermogen gepresenteerde minderheidsbelangen

Per 1 januari 2004 488

- Uitgifte van geplaatst kapitaal 3- Dividenden (62)- Wijziging van de consolidatiekring (6) Noot 1- Nettowinst over de periode 69- Overige (1)

Per 31 december 2004 491

Impact van de eerste toepassing van IAS 32&39 en IFRS 4 (57) Noot 2

Per 1 januari 2005 434

- Kapitaalverhoging 717 Noot 3- Dividenden (25)- Nettowinst over de periode 55- Wijziging van de consolidatiekring (45) Noot 4

Per 31 december 2005 1 136

(1) De wijziging van de consolidatiekring in 2004 omvat een afname als gevolg van de verkoop van Dexia Generali Santé voor -4 miljoen EUR en de aankoop van minderheidsbelangenin Particuliere Begeleiding en Advisering (PBA BV) voor -2 miljoen EUR.

(2) Van dit bedrag van -57 miljoen EUR, kan -33 miljoen EUR als volgt worden verklaard: Dexia Crédit Local heeft contracten ondertekend voor de aankoop van de aandelen die inhet bezit zijn van de bestuurders van Financial Security Assurance Holdings Ltd (FSA) tegen een prijs die gebaseerd is op een formule. De contracten omvatten de overige 2 %van FSA die niet in handen is van de Groep. Deze vaststaande toezegging werd op 1 januari 2005 gewaardeerd in overeenstemming met IAS 32 en werd in de cijfers van Dexiaopgenomen als een schuld ten belope van 72 miljoen EUR. De minderheidsbelangen met betrekking tot deze schuld werden geannuleerd (33 miljoen EUR) en de restwaardevan de schuld werd onttrokken aan het eigen vermogen (39 miljoen EUR). Per 31 december 2005 bedroeg de waarde van de schuld 94 miljoen EUR, opgesplitst inminderheidsbelangen ten belope van 43 miljoen EUR en eigen vermogen van de Groep ten belope van 51 miljoen EUR.

(3) Op 18 november 2005 gaf Dexia Crédit Local voor 700 miljoen EUR perpetuele, diep achtergestelde niet-cumulatieve schuldbewijzen uit. De Prospectus is op verzoek verkrijgbaar.De schuldbewijzen betalen op hun huidige hoofdsom een vaste rente van 4,3 % gedurende de eerste 10 jaar, en daarna, in de veronderstelling dat ze niet worden teruggekocht, dedriemaandse Euribor-rente plus een marge van 1,73 % die elk kwartaal betaalbaar is. De betaling van de rente op de schuldbewijzen kan worden opgeschort of moet in bepaaldeomstandigheden worden opgeschort. In bepaalde omstandigheden kan de hoofdsom worden verlaagd in overeenstemming met de voorschriften inzake Loss Absorption.De rente die op dergelijke data niet wordt betaald, is verloren en is bijgevolg niet meer verschuldigd en betaalbaar door de emittent. In toepassing van IAS 32, worden deschuldbewijzen in het eigen vermogen opgenomen, aangezien de betalingen van rente niet-cumulatief zijn en de emittent vrij kan beslissen over deze betaling.Aangezien deze schuldbewijzen werden uitgegeven door Dexia Crédit Local en niet rechtstreeks door Dexia NV, worden de schuldbewijzen in de jaarrekening van Dexia verwerktals minderheidsbelangen.

(4) De wijziging van de consolidatiekring in 2005 omvat de aankoop door FSA van de resterende minderheidsbelangen in FSA International Ltd voor 40 miljoen EUR, zonderimpact op het eigen vermogen van de Groep, en de wijziging van de waarde van de verplichting met betrekking tot FSA voor 5 miljoen EUR (zie toelichting 2), die inmindering werd gebracht op de minderheidsbelangen. De impact van de herwaardering van de verplichting op het eigen vermogen van de Groep bedroeg -7 miljoen EUR.

Prestatieaandelen toegekend bij FSA

De prestatieaandelen worden toegekend krachtens het EquityParticipation Plan van 1993. Dit Equity Participation Plan staat de dis-cretionaire toekenning van prestatieaandelen door het HumanResources-comité van FSA aan topmedewerkers toe. Het ontvangenbedrag voor elk prestatieaandeel hangt af van het bereiken vanbepaalde groeivoeten voor de gecorrigeerde boekwaarde (of, in gevalvan prestatieaandelen uitgegeven na 1 januari 2001, groeivoeten voorde gecorrigeerde boekwaarde en boekwaarde) per uitstaand aandeelover een periode van 3 jaar. Bij de keuze van de deelnemer op hetogenblik van de toekenning, kunnen de groeicijfers worden bepaald,al dan niet met inbegrip van de gerealiseerde en niet-gerealiseerdewinsten en verliezen op de Beleggingsportefeuille. Er is geen uitbe-taling indien de samengestelde jaarlijkse groeivoet van de gecorrgeerde boekwaarde (of, in geval van prestatieaandelen uitgegeven na1 januari 2001, groeivoeten van gecorrigeerde boekwaarde en boek-waarde) per uitstaand aandeel lager is dan 7 %, en er is een uitbe-

taling tegen 200 % als de samengestelde jaarlijkse groeivoet minstensgelijk is aan 19 %. De uitbetalingspercentages worden geïnterpoleerdvoor samengestelde jaarlijkse groeivoeten tussen 7 % en 19 %. In2005 heeft FSA een nieuw 2004 Equity Participation Plan (het “2004Equity Plan”) aanvaard dat een verderzetting is van het IncentiveCompensation Program die voorheen aangeboden werd onderFSA’s Equity Participation Plan van 1993. Het 2004 Equity Plan voor-ziet in eenheden van prestatieaandelen die bestaan uit 90 % pres-tatieaandelen (verschaffen een betaling gebaseerd op FSA’sprestaties over een prestatiecyclus van drie jaar zoals hierbovenbeschreven) en uit 10 % Dexia NV. De Dexia NV aandelen is eenvast plan waarbij FSA de aandelen verwerft en het betaalde bedragboekt op de overlopende rekening als een voorafbetaalde kost. Ditbedrag is afgeschreven over de periode van dienstverlening zijnde2,5 en 3,5 jaar. In het eerste kwartaal van 2005 heeft FSA voor4,4 miljoen USD aandelen ingekocht welke afgeschreven wordenover de werknemers wachtperiode.


130

9.10. Bijdrage volgens activiteit

31 dec. 2004 31 dec. 2005

Banken en andere FSA Overige Totaal Banken en andere FSA Overige Totaalactiviteiten verzekeringen (*) activiteiten verzekeringen (*)

I. Kas en tegoeden bij centrale banken 3 717 0 0 3 717 3 444 0 0 3 444

II. Leningen en voorschotten

aan kredietinstellingen 40 262 71 98 40 431 70 041 402 88 70 531

III. Leningen en voorschotten aan cliënten 167 156 451 344 167 951 192 014 76 312 192 402

IV. Leningen en effecten die voor

handelsdoeleinden worden aangehouden 9 873 0 4 879 14 752 15 655 0 0 15 655

V. Leningen en effecten aangewezen

als gewaardeerd tegen reële waarde 0 0 0 0 7 848 257 5 760 13 865

VI. Leningen en effecten die voor verkoop

beschikbaar zijn 108 738 9 924 7 426 126 088 140 133 15 857 10 214 166 204

VII. Leningen en effecten die tot einde

looptijd worden aangehouden 2 819 0 0 2 819 3 217 0 0 3 217

VIII. Positieve nettowaarde van derivaten 20 640 76 3 20 719 28 426 201 5 28 632

IX. Waarderingsverschillen van afdekking

van het renterisico van een portefeuille 0 0 0 0 1 659 0 0 1 659

X. Investeringen in geassocieerde

deelnemingen 674 76 7 757 724 47 7 778

XI. Materiële vaste activa 1 591 2 40 1 633 2 129 27 29 2 185

XII. Immateriële activa en goodwill 567 12 138 717 581 13 141 735

XIII. Belastingvorderingen 631 71 44 746 520 74 8 602

XIV. Overige activa 7 060 925 450 8 435 7 226 1 205 385 8 816

XV. Voor verkoop aangehouden vaste activa 22 0 0 22 36 0 0 36

Totaal van het actief 363 750 11 608 13 429 388 787 473 653 18 159 16 949 508 761

I. Schulden aan kredietinstellingen 88 805 4 21 88 830 134 768 0 25 134 793

II. Leningen aan en deposito's van cliënten 83 473 5 875 8 89 356 96 858 0 521 97 379

III. Voor handelsdoeleinden aangehouden

verplichtingen 2 088 0 0 2 088 3 813 0 0 3 813

IV. Verplichtingen aangewezen als

gewaardeerd tegen reële waarde 0 0 0 0 0 13 010 5 012 18 022

V. Negatieve nettowaarde van derivaten 24 309 42 2 24 353 37 627 25 0 37 652

VI. Waarderingsverschillen van afdekking

van het renterisico van een portefeuille 0 0 0 0 966 0 0 966

VII. Schuldpapier 143 606 1 763 0 145 369 175 602 83 0 175 685

VIII. Achtergesteld en converteerbare

schulden 5 034 0 8 5 042 4 932 0 53 4 985

IX. Technische voorzieningen van

verzekeringsmaatschappijen 0 105 12 413 12 518 0 142 9 704 9 846

X. Voorzieningen en andere verplichtingen 1 040 0 206 1 246 1 074 0 246 1 320

XI. Belastingverplichtingen 846 108 48 1 002 1 027 182 168 1 377

XII. Overige verplichtingen 4 170 1 817 396 6 383 4 433 2 371 419 7 223

XIII. Voor verkoop aangehouden

langlopende verplichtingen 0 0 0 0 0 0 0 0

Totaal van de verplichtingen 353 371 9 714 13 102 376 187 461 100 15 813 16 148 493 061

(*) De rubriek “Overige verzekeringen” omvat hoofdzakelijk Dexia Insurance Belgium Groep.


131

31 dec. 2004 31 dec. 2005

Banken en andere FSA Overige Totaal Banken en andere FSA Overige Totaalactiviteiten verzekeringen (*) activiteiten verzekeringen (*)

Rentemarge 3 162 140 304 3 606 3 124 178 348 3 650Dividenden 65 0 29 94 79 1 49 129Nettoresultaat uit geassocieerde deelnemingen 63 1 1 65 82 6 1 89Nettoresultaat uit handelsdoeleinden en afdekkingen 145 25 7 177 163 6 (15) 154Nettoresultaat uit beleggingen 286 0 21 307 410 8 84 502Netto provisies 1 057 ( 3) (6) 1 048 1 138 (5) 39 1 172Technische marge van de verzekeringsactiviteit 0 317 (27) 290 0 329 (121) 208Overige netto-opbrengsten 32 0 4 36 87 0 (15) 72

Opbrengsten 4 810 480 333 5 623 5 083 523 370 5 976

Personeelskosten (1 417) (44) (82) (1 543) (1 458) (45) (83) (1 586)Algemene- en administratiekosten (822) (13) (51) (886) (888) (24) (63) (975)Vergoedingen van het net (299) 0 (54) (353) (311) 0 (55) (366)Afschrijvingen (210) (5) (10) (225) (231) (2) (14) (247)Geactiveerde acquisitiekosten 0 (50) 0 (50) 0 (55) 0 (55)

Kosten (2 748) (112) (197) (3 057) (2 888) (126) (215) (3 229)

Brutobedrijfsresultaat 2 062 368 136 2 566 2 195 397 155 2 747

Waardevermindering op leningen en voorzieningen voor kredietverbintenissen (213) (12) (1) (226) (31) (20) (1) (52)Waardecorrrecties op immateriëleen materiële activa (1) 0 0 (1) 0 0 0 0Waardevermindering op goodwill (19) 0 0 (19) 0 0 0 0

Nettoresultaat voor belastingen 1 829 356 135 2 320 2 164 377 154 2 695

Belastingen (305) (80) (44) (429) (467) (104) (31) (602)

Nettoresultaat 1 524 276 91 1 891 1 697 273 123 2 093

Aandeel van het minderheidsbelang 54 11 4 69 43 11 1 55Aandeel van de aandeelhouders van de moedermaatschappij 1 470 265 87 1 822 1 654 262 122 2 038

(*) De rubriek “Overige verzekeringen” omvat hoofdzakelijk Dexia Insurance Belgium Groep.

De bijdrage aan de financiële staten is opgemaakt conform IFRS na eliminatie van saldi en transacties, opbrengsten en kosten binnen de Groepen komen daarom niet overeen met de gepubliceerde jaarrekening van FSA opgemaakt conform US GAAP of met DIB opgemaakt conform deBelgische boekhoudprincipes.


132

9.11. Wisselkoersen

31 dec. 2004 31 dec. 2005

Slotkoers Gemiddelde koers Slotkoers Gemiddelde koers

Australische Dollar AUD 1,7459 1,6939 1,6113 1,6277Canadese Dollar CAD 1,6416 1,6170 1,3728 1,4991Zwitserse Frank CHF 1,5429 1,5439 1,5541 1,5475Tsjechishe Kroon CZK 30,4640 31,9064 28,9839 29,7804Deense Kroon DKK 7,4388 7,4395 7,4598 7,4524Euro EUR 1 1 1 1Brits Pond GBP 0,7051 0,6795 0,6852 0,6831Hongkongse Dollar HKD 10,5881 9,7090 9,1426 9,6396Hongaarse Forint HUF 245,9700 250,6258 252,8001 248,5968Israëlische Sjekel ILS 5,8630 5,5634 5,4272 5,5674Japanse Yen JPY 139,6500 134,1192 138,8567 136,9703Mexicaanse Peso MXN 15,0846 14,0067 12,5787 13,4915Noorse Kroon NOK 8,2365 8,3676 7,9807 7,9999Nieuw-Zeelandse Dollar NZD 1,8871 1,8746 1,7266 1,7619Zweedse Kroon SEK 9,0206 9,1259 9,3909 9,3017Singaporese Dollar SGD 2,2262 2,1031 1,9612 2,0630Amerikaanse Dollar USD 1,3621 1,2466 1,1790 1,2395

Toelichting bij geconsolideerde buitenbalansposten (in miljoenen EUR)

10.1. Handel volgens standaardmarktconventies

31 dec. 2005

Te verstrekken leningen en aankopen van activa 11 652Te ontvangen fondsen en verkopen van activa 14 795

10.2. Waarborgen

31 dec. 2005

Gegeven waarborgen aan banken 82 958

Gegeven waarborgen aan cliënten 22 677

Ontvangen waarborgen van banken 49 957

Ontvangen waarborgen van cliënten 65 873

10.3. Kredietlijnen

31 dec. 2005

Niet-gebruikte kredietlijnen verstrekt aan kredietinstellingen 2 697

Niet-gebruikte kredietlijnen verstrekt aan cliënten 45 616

Niet-gebruikte kredietlijnen bekomen van kredietinstellingen 3 967

Niet-gebruikte kredietlijnen bekomen van cliënten 0

10.4. Andere verbintenissen

31 dec. 2005

Verzekeringsactiviteit – Gegeven verbintenissen 582 144

Verzekeringsactiviteit – Ontvangen verbintenissen 159 897

Bankactiviteit – Gegeven verbintenissen 153 559

Bankactiviteit – Ontvangen verbintenissen 98 314

10


133

Toelichting bij de geconsolideerde resultatenrekening (in miljoenen EUR)

11.1. Renteopbrengsten – rentekosten

31 dec. 2004 31 dec. 2005

Renteopbrengsten 57 188 56 049

a) Renteopbrengsten op activa niet gewaardeerd tegen reële waarde 11 979 14 531

Kas en tegoeden bij centrale banken 48 60

Leningen en voorschotten aan kredietinstellingen 893 1 719

Leningen en voorschotten aan cliënten 7 067 7 197

Leningen en effecten die voor verkoop beschikbaar zijn 3 596 5 103

Leningen en effecten die tot einde looptijd worden aangehouden 79 170

Rente op activa waarop een waardevermindering is geboekt 72 40

Overige 224 242

b) Renteopbrengsten op activa gewaardeerd tegen reële waarde 45 209 41 518

Leningen en effecten die voor handelsdoeleinden worden aangehouden 822 463

Leningen en effecten aangewezen tegen reële waarde 0 189

Derivaten 44 387 40 866

Rentekosten (53 582) (52 399)

a) Rentekosten op verplichtingen niet gewaardeerd tegen reële waarde (8 741) (11 199)

Schulden aan kredietinstellingen (1 885) (3 126)

Leningen aan en deposito's van cliënten (1 826) (2 018)

Schuldpapier (4 772) (5 786)

Achtergestelde en converteerbare schulden (249) (261)

Rente op preferente aandelen en hybride kapitaalinstrumenten 0 0

Overige (9) (8)

b) Rentekosten op verplichtingen gewaardeerd tegen reële waarde (44 841) (41 200)

Voor handelsdoeleinden aangehouden verplichtingen (276) (51)

Verplichtingen aangewezen als gewaardeerd tegen reële waarde 0 (318)

Derivaten (44 565) (40 831)

Nettorenteopbrengsten 3 606 3 650

11.2. Dividenden

31 dec. 2004 31 dec. 2005

Leningen en effecten die voor verkoop beschikbaar zijn 82 121

Leningen en effecten die voor handelsdoeleinden worden aangehouden 12 2

Leningen en effecten aangewezen als gewaardeerd tegen reële waarde 0 6

Totaal 94 129

11


134

11.3. Nettoresultaat uit geassocieerde deelnemingen

31 dec. 2004 31 dec. 2005

Resultaat van geassocieerde deelnemingen, vóór belastingen 95 125

Aandeel van belastingen (28) (36)

Waardevermindering op goodwill (2) 0

Totaal 65 89

FSA boekte in 2004 een bijzondere waardevermindering op goodwill voor haar “Select Portfolio Servicing” dochteronderneming en dat tengevolge een lager rendement dan verwacht.

11.4. Nettoresultaat uit handelsdoeleinden en afdekkingen

31 dec. 2004 31 dec. 2005

Netto wisselkoersresultaten 150 67

Herwaardering van activa aan reële waarde (1) 76 2 452

Herwaardering van verplichtingen aan reële waarde 0 522

Wijziging in eigen risico's 0 0

Andere activiteiten voor handelsdoeleinden en afdekkingen (1) (49) (2 887)

Totaal 177 154

Alle ontvangen en betaalde rentes op activa, verplichtingen en derivaten worden in de rentemarge erkend zoals vereist door IFRS.

Daardoor omvat de inkomsten uit handelsdoeleinden en van afdekkingen enkel de wijziging in de netto marktwaarde van de derivaten, de her-waardering van activa en verplichtingen in het kader van een afdekking en de herwaardering van de portefeuille aangehouden voor handels-doeleinden. Deze rubriek bevat daardoor alle ineffectiviteit van de afdekkingsrelaties.

De rubriek “andere activiteiten voor handelsdoeleinden en afdekkingen” bevat de resultaten van derivaten aangehouden voor handelsdoel-einden, derivaten als afdekkingsinstrument en in geval de kasstroomafdekking is onderbroken, de totale kasstroomafdekkingsreserve dieverband houden met deze derivaten. Deze rubriek omvat tevens het nettoresultaat van de afdekking van het interestrisico van een portefeuille.

(1) De bedragen voor 2004 omvatten enkel de herwaardering van financiële instrumenten aangehouden voor handelsdoeleinden daar IAS 39 nog niet van toepassing was.


135

11.5. Nettoresultaat uit beleggingen

31 dec. 2004 31 dec. 2005

Winsten op door de onderneming uitgegeven leningen en vorderingen 79 61

Winsten op leningen en effecten die voor verkoop beschikbaar zijn 421 592

Winsten op leningen en effecten die tot einde looptijd worden aangehouden 0 0

Winsten op materiële vaste activa (1) 37 37

Winsten op immateriële activa 1 0

Winsten op verkoop van voor verkoop aangehouden vaste activa 0 0

Winsten op verplichtingen (2) 0 25

Overige winsten 0 0

Totale winst 538 715

Verliezen op door de onderneming uitgegeven leningen en vorderingen (6) (48)Verliezen op leningen en effecten die voor verkoop beschikbaar zijn (250) (183)Verliezen op leningen en effecten die tot einde looptijd worden aangehouden 0 0Verliezen op materiële vaste activa (7) (5)Verliezen op immateriële activa 0 (1)Verliezen op verkoop van voor verkoop aangehouden vaste activa 0 0Verliezen op verplichtingen (2) (1) (23)Overige verliezen (2) 0

Totaal verlies (266) (260)

Netto waardevermindering 35 47

Totaal verlies 307 502

(1) In 2004 bevatte de winst voornamelijk winsten uit de verkoop van materiële vaste activa (gebouwen) door Dexia Banque Privée France en Crediop terwijl in 2005 de winstenhun oorsprong vonden bij Dexia Bank België en Dexia Crédit Local.

(2) Het resultaat van schuldbeheer bij Dexia Kommunalbank Deutschland.

Waardevermindering op effecten

Specifiek risico Totaal

Voorzieningen Terugnemingen

Op 31 december 2004

Leningen en effecten die tot einde looptijd worden aangehouden 0 0 0

Leningen en effecten die voor verkoop beschikbaar zijn (109) 144 35

Totaal (109) 144 35

Op 31 december 2005

Leningen en effecten die tot einde looptijd worden aangehouden 0 0 0

Leningen en effecten die voor verkoop beschikbaar zijn (37) 84 47

Totaal (37) 84 47


11.6. Ontvangen en betaalde provisies

31 dec. 2004 31 dec. 2005

Ontvangen Betaald Netto Ontvangen Betaald Netto

Beheer van beleggingsfondsen 359 (28) 331 380 (26) 354

Administratie van beleggingsfondsen 185 (12) 173 257 (36) 221

Verzekeringsactiviteit 43 (7) 36 38 (1) 37

Kredietactiviteit 87 (16) 71 71 (17) 54

Aankoop en verkoop van effecten 94 (17) 77 85 (19) 66

Aankoop en verkoop van beleggingsfondsen 68 (22) 46 92 (20) 72

Betalingsdiensten 131 (28) 103 133 (27) 106

Provisies aan niet-exclusieve makelaars (1) 29 (37) (8) 38 (10) 28

Financiële technieken 21 0 21 29 (1) 28

Diensten met betrekking tot effecten, uitgezonderd bewaring 37 (7) 30 33 (10) 23

Bewaring 60 (19) 41 55 (11) 44

Emissies en plaatsingen van effecten 90 (10) 80 91 (24) 67

Private banking 28 0 28 31 0 31

Verrekening en afwikkeling 6 (12) (6) 7 (12) (5)

Overige 37 (12) 25 57 (11) 46

Totaal 1 275 (227) 1 048 1 397 (225) 1 172

(1) De wijzigingen zijn toe te schrijven aan het feit dat onder IAS 39 de betaalde commissies als transactiekosten worden beschouwd en dus deel uitmaken van de eerste waarderingvan de financiële activa en -verplichtingen. Deze transactiekosten worden via de effectieve rentevoet opgenomen in de rentemarge.

11.7. Technische marge van de verzekeringsactiviteit

Opbrengsten begrepen in de technische marge 31 dec. 2004 31 dec. 2005

Premies en ontvangen bijdragen 3 645 3 763

Voorzieningen – tussenkomst van herverzekeraars 161 27

Wijzigingen in technische reserves – aandeel van de herverzekeraars 221 (5)

Overige technische opbrengsten 293 168

Opbrengsten 4 320 3 953

Kosten begrepen in de technische marge 31 dec. 2004 31 dec. 2005

Ontvangen premies overgedragen aan herverzekeraars (583) (544)

Premies en betaalde bijdragen (116) (122)

Voorzieningen (1 175) (668)

Aanpassingen van de technische reserves (2 125) (2 375)

Overige technische kosten (31) (36)

Kosten (4 030) (3 745)

Totaal 290 208

11.8. Overige netto-opbrengsten

31 dec. 2004 31 dec. 2005

Bedrijfsbelastingen 0 1

Huuropbrengsten 21 27

Andere bankopbrengsten 0 1

Overige opbrengsten 401 196

Overige opbrengsten 422 225

Bedrijfsbelastingen 0 (22)

Overige bankkosten 0 (2)

Overige kosten (386) (129)

Overige kosten (386) (153)

Totaal 36 72

Overige opbrengsten en kosten omvatten bouwprojecten, IT en softwarediensten en andere niet-bancaire en niet-verzekeringsactiviteiten diedoor de Groep worden gegenereerd.

11.9. Personeelskosten

31 dec. 2004 31 dec. 2005

Lonen en salarissen 1 014 1 047

Sociale zekerheid en verzekeringskosten 286 286

Pensioenkosten – toegezegde pensioenregelingen 78 100

Pensioenkosten – toegezegde bijdrageregelingen 31 30 (1)

Andere verplichtingen na pensionering 7 0

Op aandelen gebaseerde betalingen 43 41 (2)


Herstructureringskosten 0 (3)

Overige kosten 68 82

Totaal 1 543 1 586

(1) Zie toelichting 8.7.e.(2) Zie toelichting 9.8.

31 dec. 2004 31 dec. 2005

(Gemiddeld VTE) Volledig Proportioneel Volledig Proportioneelgeconsolideerd geconsolideerd Totaal geconsolideerd geconsolideerd Totaal

Management 476 1 477 497 1 498

Werknemers 19 143 3 19 146 19 363 3 19 366

Overige 24 1 25 26 1 27

Totaal 19 643 5 19 648 19 886 5 19 891



138

(Gemiddeld VTE) Frankrijk België Luxemburg Italië Spanje Andere VS Andere niet- TotaalEuropese Europese Dexia

31 dec. 2005 landen landen

Management 85 286 65 4 2 27 21 8 498

Werknemers 2 424 10 433 3 184 268 208 2 149 524 176 19 366

Overige 0 7 0 0 2 4 7 7 27

Totaal 2 509 10 726 3 249 272 212 2 180 552 191 19 891

11.10. Algemene- en administratieve kosten

31 dec. 2004 31 dec. 2005

Bezettingsgraad (119) (100)

Operationele leasing (48) (87)

Honoraria (155) (117)

Marketing, reclame en public relations (61) (88)

Technologie- en systeemkosten (134) (143)

Softwarekosten en onderzoeks- en ontwikkelingskosten (71) (48)

Herstellings- en onderhoudskosten (13) (12)

Herstructureringskosten andere dan personeel (4) (3)

Verzekeringen (behalve deze met betrekking op pensioenen) (29) (29)

Waardentransport (23) (44)

Bedrijfsbelastingen (66) (81)

Andere algemene- en administratieve kosten (163) (223)

Totaal (886) (975)

11.11. Afschrijvingen

31 dec. 2004 31 dec. 2005

Afschrijvingen op vastgoedbeleggingen (56) (65)

Afschrijvingen op materiële vaste activa (20) (22)

Afschrijvingen op andere materiële activa (87) (60)

Afschrijvingen op immateriële activa (62) (100)

Totaal (225) (247)


139

11.12. Bijzondere waardeverminderingen op leningen en voorzieningen voor kredietverplichtingen

Collectieve waardeverminderingen 31 dec. 2004 31 dec. 2005

Dotatie Terugname Totaal Dotatie Terugname Totaal

Leningen (46) 99 53 (175) 175 0

Krediet vermeerdering (collectieve reserve) (12) 22 10 (6) 0 (6)

Totaal (58) 121 63 (181) 175 (6)

Specifieke waardeverminderingen 31 dec. 2004

Dotatie Terugname Verliezen Recuperaties Totaal

Leningen en voorschotten aan kredietinstellingen 0 1 0 0 1

Leningen en voorschotten aan cliënten (298) 150 (51) 1 (198)

Overige vorderingen (1) (1) 0 0 0 (1)

Verbintenissen (83) 14 0 0 (69)

Credit enhancement (individuele reserve) (22) 37 (37) 0 (22)

Totaal (404) 202 (88) 1 (289)

Specifieke waardeverminderingen 31 dec. 2005

Dotatie Terugname Verliezen Recuperaties Totaal

Leningen en voorschotten aan kredietinstellingen 0 1 0 0 1

Leningen en voorschotten aan cliënten (205) 193 (22) 2 (32)

Overige vorderingen (1) (1) 1 0 0 0

Verbintenissen (8) 8 0 0 0

Credit enhancement (individuele reserve) (24) 10 (1) 0 (15)

Totaal (238) 213 (23) 2 (46)

(1) Wordt samen gepubliceerd op de rubriek XIV. van het actief.

11.13. Bijzondere waardeverminderingen op materiële en immateriële activa

31 dec. 2004 31 dec. 2005

Bijzondere waardevermindering op vastgoedbeleggingen 1 0

Bijzondere waardevermindering op onroerend goed, machines en uitrusting 0 1

Bijzondere waardevermindering op andere materiële activa (1) 0

Bijzondere waardevermindering op voor verkoop aangehouden vaste activa (1) (1)

Bijzondere waardevermindering op bouwprojecten 0 0

Bijzondere waardevermindering op immateriële activa 0 0

Totaal (1) 0

Een bijzondere waardevermindering wordt aangelegd als aan alle criteria is voldaan. Een nazicht van de markten verkoopsvoorwaarden wordtop geregelde tijdstippen uitgevoerd en dat minstens eenmaal per jaar. Wanneer de verwachte verliezen bij verkoop lager liggen dan de bestaandewaardevermindering wordt er overgegaan tot een terugname van de bijzondere waardevermindering.


11.14. Bijzondere waardevermindering op goodwill

31 dec. 2004 31 dec. 2005

Bijzondere waardevermindering op goodwill (19) 0

Per 31 december 2004 heeft Dexia de bestaande goodwill op de volgende maatschappijen volledig afgeschreven:

- Kempen (9 miljoen EUR): onderneming verkocht in 2004;

- Dexia Bank Nederland (7 miljoen EUR): ten gevolge de lease situatie (zie toelichting 6 op pagina 90);

- Dexia Banque Privée France (3 miljoen EUR): herstructurering van de dochteronderneming.

11.15. Belastingen

31 dec. 2004 31 dec. 2005

Inkomstenbelastingen lopend boekjaar (452) (590)

Uitgestelde belastinglatenties 37 (64)

Belastingen op het resultaat van het lopend boekjaar (A) (415) (654)

Inkomstenbelastingen vorige boekjaren 6 43

Voorzieningen voor fiscale geschillen (20) 9

Overige belastingen (B) (14) 52

Totaal (A)+(B) (429) (602)

Effectieve vennootschapsbelastingen

De standaard belastingvoet toepasselijk in België voor 2004 en 2005 bedraagt 33,99 %.

Het effectief groepsbelastingtarief bedraagt respectievelijk 18,40 % en 25,10 % voor 2004 en 2005.

Het verschil tussen de twee tarieven kan als volgt geanalyseerd worden:

31 dec. 2004 31 dec. 2005

Nettoresultaat voor belastingen 2 320 2 695

Winsten en verliezen van vennootschappen geboekt volgens de vermogensmutatiemethode 65 89

Belastbare basis 2 255 2 606

Toepasselijk belastingtarief op het einde van het boekjaar 33,99 % 33,99 %

Theoretische vennootschapsbelastingen aan standaardbelastingvoet 766 886

Belastingseffect van verschillende tarieven in andere landen (33) (52)

Belastingseffect van verworpen uitgaven 130 70

Belastingseffect van niet belastbare inkomsten (180) (112)

Inkomsten belast aan verminderd tarief (77) (138)

Belastingseffect van veranderingen in belastingtarief (5) 0

Bijzondere waardevermindering op goodwill 7 0

Overige (1) (181) (3)

Niet erkende actieve belastinglatenties (overdraagbare fiscale verliezen) (12) 3

Belastingen op het resultaat van het lopend boekjaar 415 654

Effectief belastingtarief 18,40 % 25,10 %

(1) Omdat belastingvorderingen uit bijzondere waardeverminderingen op geconsolideerde aandelen, die aftrekbaar zijn (2004: -163; 2005: -17).


141

11.16. Winsten per aandeel

Gewone winst per aandeel

Gewone winst per aandeel is de verhouding van het nettoresultaat dat toekomt aan de aandeelhouders van de vennootschap tot het gewo-gen gemiddelde van het aantal uitstaande gewone aandelen gedurende de periode, met uitsluiting van het aantal gewone aandelen verwor-ven door de Vennootschap die aangehouden worden als eigen aandelen.

31 dec. 2004 31 dec. 2005

Nettoresultaat toegerekend aan de aandeelhouders van de vennootschap 1 822 2 038

Gewogen gemiddeld aantal gewone aandelen (in miljoenen) 1 119 1 091

Gewone winst per aandeel (uitgedrukt in EUR per aandeel) 1,63 1,87

Verwaterde winst per aandeel

Verwaterde winst per aandeel wordt berekend door correctie van het gewogen gemiddeld aantal uitstaande aandelen met het effect van ver-watering ingevolge de uitoefening van alle aan het personeel toegekende aandelenopties.

Met betrekking tot de aandelenopties werd het aantal aandelen dat zou kunnen worden verworven tegen reële waarde (vastgesteld als degemiddelde aandelenprijs van de vernootschapsaandelen voor het financiële jaar) berekend, gebaseerd op de monetaire waarde van de onder-schreven aandelenopties.

Het hierboven berekend aantal aandelen wordt vergeleken met het aantal aandelen dat zou worden uitgegeven in de veronderstelling dat deaandelenopties worden uitgeoefend.

Het nettoresultaat toegerekend aan de aandeelhouders van de vennootschap werd niet gecorrigeerd gezien er geen in Dexia-aandelen con-verteerbare financiële instrumenten zijn uitgegeven.

31 dec. 2004 31 dec. 2005

Nettoresultaat toegerekend aan de aandeelhouders van de vennootschap 1 822 2 038

Gewogen gemiddeld aantal gewone aandelen (in miljoenen) 1 119 1 091

Correcties voor aandelenopties (in miljoenen) 5 12

Gewogen gemiddeld aantal gewone aandelen als basis voor de berekening van de verwaterde winst per aandeel (in miljoenen) 1 124 1 103

Verwaterde winst per aandeel (uitgedrukt in EUR per aandeel) 1,62 1,85


142

Toelichtingen met betrekking tot het risicobeheer (in miljoenen EUR)

12.1. Reële waarde

A. Uitsplitsing van de reële waarde

A.1. Uitsplitsing van de reële waarde van activa

31 dec. 2005Boekhoudkundige waarde Reële waarde Verschil

Kas en tegoeden bij centrale banken 3 444 3 444 0Leningen en voorschotten aan kredietinstellingen 70 531 71 278 747Leningen en voorschotten aan cliënten 192 402 206 754 14 352Leningen en effecten die voor handelsdoeleinden worden aangehouden 15 655 15 655 0Leningen en effecten aangewezen als gewaardeerd tegen reële waarde 13 865 13 865 0Leningen en effecten die voor verkoop beschikbaar zijn 166 204 166 204 0Leningen en effecten die tot einde looptijd worden aangehouden 3 217 3 374 157Positieve waarde van derivaten 28 632 28 632 0Waarderingsverschillen van afdekking van het renterisico van een portefeuille 1 659 1 659 0Investeringen in geassocieerde deelnemingen 778 1 406 628Overige activa 12 338 12 338 0Voor verkoop aangehouden vaste activa 36 36 0

Totaal 508 761 524 645 15 884

A.2. Uitsplitsing van de reële waarde van verplichtingen

Boekhoudkundige waarde Reële waarde Verschil

Schulden aan kredietinstellingen 134 793 133 129 (1 664)Leningen aan en deposito’s van cliënten 97 379 97 106 (273)Voor handelsdoeleinden aangehouden verplichtingen 3 813 3 813 0Verplichtingen aangewezen als gewaardeerd tegen reële waarde 18 022 18 022 0Negatieve waarde van derivaten 37 652 37 652 0Waarderingsverschillen van afdekking van het renterisico van een portefeuille 966 966 0Schuldpapier 175 685 172 098 (3 587)Achtergestelde en converteerbare schulden 4 985 4 948 (37)Overige verplichtingen 19 766 19 760 (6)

Totaal 493 061 487 494 (5 567)

In overeenstemming met onze waarderingsregels komt de reële waarde van bepaalde rubrieken overeen met de boekhoudkundige waarde. Ziepunt 1.32 van de waarderingsregels.

B. Uitsplitsing van de reële waarde van activa en verplichtingen geboekt tegen reële waarde

B.1. Uitsplitsing van de reële waarde van activa

31 dec. 2005Genoteerde marktprijs Model (met Model (geen Totaal

waarneembare waarneembaremarktprijzen en rentes) marktprijzen en rentes) (1)

Leningen en effecten die voor handelsdoeleinden worden aangehouden 8 793 6 862 0 15 655Leningen en effecten aangewezen als gewaardeerd tegen reële waarde 10 319 3 322 224 13 865Leningen en effecten beschikbaar voor verkoop 97 921 67 766 517 166 204Positieve waarde van derivaten 7 510 20 999 123 28 632Waarderingsverschillen van afdekking van het renterisico van een portefeuille 0 1 649 10 1 659

Totaal 124 543 100 598 874 226 015

(1) Dit bedrag omvat ook de geamortiseerde kostprijs van de activa voor dewelke geen genoteerde marktprijs of model (met waarneembare marktprijzen en rentes) bestaat. Dereële waarde kan ook bepaald worden op basis van interpolaties van genoteerde marktprijzen.

12


B.2. Uitsplitsing van de reële waarde van verplichtingen geboekt tegen reële waarde

31 dec. 2005Genoteerde marktprijs Model (met Model (geen Totaal

waarneembare waarneembaremarktprijzen en rentes) marktprijzen en rentes) (1)

Voor handelsdoeleinden aangehouden verplichtingen 3 509 304 0 3 813

Verplichtingen aangewezen als gewaardeerd tegen reële waarde 5 012 13 010 0 18 022

Negatieve waarde van derivaten 11 425 25 770 457 37 652

Waarderingsverschillen van afdekking van het renterisico van een portefeuille 13 953 0 966

Totaal 19 959 40 037 457 60 453

(1) Dit bedrag omvat ook de geamortiseerde kostprijs van de activa voor dewelke geen genoteerde marktprijs of model met waarneembare marktprijzen en rentes bestaan zoalsniet-genoteerde aandelen. De reële waarde kan ook bepaald worden op basis van interpolaties van genoteerde marktprijzen.

12.2. Kredietrisico's – Uitstaande bedragena. Uitsplitsing van totale uitstaande positie van de Groep

De uitstaande bedragen van de kredietrisico's dekken het risico van de tegenpartij in bevestigde risico's in de balans en buitenbalans. Mengaat ervan uit dat de uitstaande bedragen rekening houden met de waarborgen (behalve Dexia Bank België Groep) en de waardeverliezen.

De uitstaande bedragen dekken alle dochterondernemingen waarin Dexia meerderheidsaandeelhouder is, behalve Dexia Insurance BelgiumGroup.

Uitstaande bedragen per geografische regio

31 dec. 2004 31 dec. 2005

België 84 180 91 597

Frankrijk 81 740 89 040

Duitsland 37 210 38 694

Italië 48 190 57 171

Luxemburg 9 150 8 268

Andere landen van de EU 72 590 99 165

Rest van Europa 5 490 7 014

Verenigde Staten en Canada 246 440 323 251

Centraal- en Zuid-Amerika 610 634

Zuidoost-Azië 610 1 502

Japan 2 440 4 829

Andere (1) 21 350 20 836

Totaal 610 000 742 001

(1) Supranationale entiteiten zoals ECB inbegrepen.

Uitstaande bedragen per categorie van tegenpartij

31 dec. 2004 31 dec. 2005

Staten 45 750 59 340

Lokale overheden 303 170 375 275

Bedrijven 25 010 26 778

Monolineverzekeraars 9 150 14 933

ABS/MBS 112 850 132 226

Projectfinanciering 9 150 15 093

Particulieren, zelfstandigen en KMO's 30 500 33 151

Financiële instellingen 69 540 79 155

Andere 4 880 6 050

Totale uitstaande positie van de Groep 610 000 742 001


144

b. Verzekerde portefeuille van FSA

We publiceren een gedetailleerde kijk op de verzekerde portefeuille van FSA, daar ze een groot deel van de uitstaande bedragen vertegenwoordigt.

1. Uitsplitsing per sector (totale netto uitstaande bedragen)

31 dec. 2004 31 dec. 2005

Pooled corporates 50 521 56 805

Woninghypotheken 26 232 21 018

Andere Asset-Backed 11 904 19 206

Uitstaande vorderingen consumenten 7 004 8 342

Asset-Backed (ABS) 95 661 105 371

Algemene verbintenissen 57 165 77 474

Nutsvoorzieningen 24 279 31 209

Niet-algemene fiscale verbintenissen 26 893 34 456

Transport 9 422 12 465

Andere gemeenten 13 376 20 651

Gezondheidszorg 6 799 10 000

Huisvesting 5 600 6 434

MUNICIPAL 143 534 192 689

Totaal 239 195 298 060

2. Uitsplitsing per shadow rating (totale netto uitstaande bedragen)

31 dec. 2004 31 dec. 2005

AAA 61 694 72 891

AA 66 071 90 088

A 82 721 99 407

BBB 27 120 34 065

Non-investment grade 1 589 1 609

Totaal 239 195 298 060

12.3. Verstrekte zekerheden 31 dec. 2005

Boekwaarde (1) vanin pand gegeven financiële

activa voor verplichtingen

Leningen en effecten 69 071

(1) Reële waarde-aanpassingen inbegrepen.

De activa worden vooral in pand gegeven tot waarborg van repo’s en schulden aan centrale banken. De terugbetalingswaarde van de repo’sbedraagt 50 901 miljoen EUR.


145

12.4. Renteherzieningsrisico: uitsplitsing volgens resterende looptijd tot de volgende rentevoetbepaling

a. Actief 31 dec. 2005

Op zicht en Minder 3 maand 1 tot Meer dan Onbepaald Gelopen Aanpassing Waardevermindering Totaaldirect dan tot 5 jaar 5 jaar rente naar reële

opeisbaar 3 maand 1 jaar waarde

Kas en tegoedenbij centrale banken 3 421 19 0 0 0 0 4 0 0 3 444

Leningen en voorschotten aan kredietinstellingen 11 406 23 400 8 972 21 000 4 486 48 599 620 0 70 531

Leningen en voorschotten aan cliënten 13 108 31 866 37 504 37 191 66 886 2 992 1 598 2 683 (1 426) 192 402

Leningen en effecten die voor handelsdoeleinden worden aangehouden 27 7 856 3 753 2 554 849 585 66 (35) 0 15 655

Leningen en effecten aangewezen als gewaardeerd tegen reële waarde 55 6 197 1 283 29 703 5 712 50 (164) 0 13 865

Leningen en effecten die voor verkoop beschikbaar zijn 577 66 199 17 055 9 337 59 328 3 897 1 900 8 240 (329) 166 204

Leningen en effecten die tot eindelooptijd worden aangehouden 0 98 876 1 060 1 092 0 91 0 0 3 217

Positieve waarde van derivaten 9 867 18 765 0 28 632

Waarderingsverschillen van afdekking van het renterisico van een portefeuille 1 659 0 1 659

Investeringen in geassocieerde deelnemingen 778 0 778

Materiële vaste activa 2 185 0 2 185

Immateriële activa en goodwill 735 0 735

Belastingvorderingen 654 (52) 602

Overige activa 578 5 421 19 5 6 2 782 0 7 (2) 8 816

Voor verkoop aangehouden vaste activa 40 0 0 (4) 36

Totaal 29 172 141 056 69 462 71 176 133 350 20 408 14 175 31 775 (1 813) 508 761


b. Verplichtingen 31 dec. 2005

Op zicht en direct Minder 3 maand 1 tot Meer dan Onbe- Gelopen Aanpassing Totaalopeisbaar (*) dan tot 5 jaar 5 jaar paald rente naar reële

3 maand 1 jaar waarde

Schulden aan kredietinstellingen 46 884 60 560 19 427 2 453 4 410 288 498 273 134 793

Leningen aan en deposito's van cliënten 36 276 29 264 3 040 1 682 1 980 24 495 739 (97) 97 379

Voor handelsdoeleinden aangehouden verplichtingen 30 246 2 470 962 29 16 34 26 3 813

Verplichtingen aangewezen als gewaardeerd tegen reële waarde 47 5 384 2 450 1 922 3 012 4 965 113 129 18 022

Negatieve waarde van derivaten 10 566 27 086 37 652

Waarderingsverschillen van afdekking van het renterisico van een portefeuille 966 966

Schuldpapier 684 52 017 25 961 52 659 40 809 362 2 507 686 175 685

Achtergestelde en converteerbare schulden 5 309 754 1 039 1 629 1 066 102 81 4 985

Technische voorzieningen van verzekeringsmaatschappijen 9 846 9 846

Voorzieningen en andere verplichtingen 1 320 1 320

Belastingverplichtingen 1 377 1 377

Overige verplichtingen 1 996 1 028 193 43 65 3 888 10 0 7 223

Totaal 85 922 148 808 54 295 60 760 51 934 47 623 14 569 29 150 493 061

(*) Direct opvraagbare deposito's zijn opgenomen in de kolom “direct opeisbaar” aangezien we hierin de resterende looptijd weergeven tot aan de volgende fixing van de rente en

dat op wettelijke betaaldatum en niet via hypotheses over het waargenomen gedrag van cliënten. Deze oefening wordt wel uitgevoerd in de rentegevoeligheidsanalyse (zie toelichting

12.5 hieronder).

c. Netto positie 31 dec. 2005

Op zicht en direct Minder dan 3 maand 1 tot Meer dan Onbepaaldopeisbaar 3 maand tot 1 jaar 5 jaar 5 jaar

In de balans opgenomen sensitivity gap (56 750) (7 752) 15 167 10 416 81 416 (27 215)

De sensitivity gap opgenomen in de balans is afgedekt door derivaten.

12.5. Rentegevoeligheidsrisico

Er wordt geen gemiddelde rente volgens activa en verplichtingen gepubliceerd, omdat Dexia een ruim afdekkingsbeleid heeft ontwikkeld viade afdeling ALM. De rentemarge is bijgevolg het resultaat van de ontvangen en de betaalde interest op transacties, verminderd met die opafdekkingsoperaties.

Een relevantere risico-indicator is de Value at Risk (VaR) voor de activiteiten van Thesaurie en financiële markten en gevoeligheid voor ALM-activiteiten.

Activiteiten van Thesaurie en financiële markten

De door Dexia berekende VaR meet het potentiële verlies dat mogelijk is met een waarschijnlijkheid van 99 % en voor een periode van 10 dagen.

Value at Risk 10 dagen – 99 % Gemiddelde Maximum Gemiddelde Maximum2004 2004 2005 2005

KapitaalmarktenFED 7,8 16,5 6,2 14,1Fixed income 1,6 2,9 1,1 2,8Effectisering 1,7 2,1 1,2 2,0

11,1 21,5 8,5 18,9

Treasury and EquitiesEquities 2,5 5,4 0,9 5,5Forex 1,3 3,3 2,0 4,6Money market 19,3 34,0 19,8 31,0

23,1 42,7 22,7 41,1

TFM-activiteiten 27,2 46,2 26,9 38,5


147

De totale VaR van de TFM-activiteiten is verschillend van het totaal van de delen, vanwege de diversificatie van de risico's als alle activiteitensamen beschouwd worden. Het renterisico van de Credit Spread Portfolio is marginaal en is ook bij de hier berekende VaR van TMF inbegrepen.

ALM-gevoeligheid (1)

De Basis Point Value (BPV) meet de verandering in de netto economische waarde in de balans wanneer de rentevoeten over de hele curve met1 % stijgen.

BPV 31 dec. 2004 31 dec. 2005

Totaal (205) (209)

(1) Posities van verzekeringsmaatschappijen zijn uitgesloten.

Resterende looptijd van de portefeuille tot de volgende fixing van de rentedatum wordt bepaald via hypotheses over het waargenomen gedragvan cliënten en niet over de wettelijke betaaldatum (zie toelichting 12.4).

12.6. Gevoeligheid beursgenoteerde aandelen

De Value at Risk (VaR) vertegenwoordigt de potentiële wijziging in marktwaarde, terwijl de Earnings at Risk (EaR) de impact op het boek-houdresultaat vertegenwoordigt als de VaR werkelijkheid wordt.

De door Dexia berekende VaR meet het potentiële verlies met een betrouwbaarheidsinterval van 99 % en voor een periode van 10 dagen.

De EaR is lager dan de VaR, omdat de meeste beursgenoteerde aandelen een positieve AFS-reserve hebben. Er worden waardevermind-eringstesten uitgevoerd wanneer het verschil tussen de marktwaarde en de kosten hoger is dan 25 % en/of wanneer er een langdurige dalingvan de reële waarde is.

De kolom -25 % vertegenwoordigt de waardevermindering die in het boekhoudkundig resultaat zou kunnen worden opgetekend indien dewaarde met 25 % daalt.

a. Banken (ALM-portefeuille)

Marktwaarde VaR % VaR EaR -25 %

31/12/2004 1 053 60 5,7 % (2) (20)

31/03/2005 1 128 61 5,4 % (1) (8)

30/06/2005 1 231 65 5,3 % 0 0

30/09/2005 1 332 69 5,2 % (2) (6)

31/12/2005 1 443 79 5,4 % 0 (10)

b. Verzekeringsmaatschappijen

Marktwaarde VaR % VaR EaR -25 %

31/12/2004 1 196 55 4,6 % (8) (21)

31/03/2005 1 249 52 4,2 % 0 (36)

30/06/2005 1 315 52 3,9 % 0 (40)

30/09/2005 1 511 56 3,7 % 0 (35)

31/12/2005 1 729 69 4,0 % 0 (51)


148

12.7. Liquiditeitsrisico: uitsplitsing volgens resterende looptijd (1)

31 dec. 2005Uitsplitsing van brutobedrag en premie/korting

Activa Op zicht en Minder 3 maand 1 tot Meer dan Onbepaald Gelopen Aanpassing Waarde- Totaaldirect dan tot 5 jaar 5 jaar rente naar reële vermindering

opeisbaar(2) 3 maand 1 jaar waarde

Kas en tegoeden bij centrale banken 3 234 206 0 0 0 0 4 0 0 3 444Leningen en voorschotten aan kredietinstellingen 10 986 21 794 9 058 22 364 5 066 44 599 620 0 70 531Leningen en voorschotten aan cliënten 14 345 12 622 11 335 37 637 110 911 2 697 1 598 2 683 (1 426) 192 402Leningen en effecten die voor handelsdoeleinden worden aangehouden 706 822 3 903 8 311 1 775 107 66 (35) 0 15 655Leningen en effecten aangewezen als gewaardeerd tegen reële waarde 48 87 32 660 7 440 5 712 50 (164) 0 13 865Leningen en effecten die voor verkoop beschikbaar zijn 389 5 974 10 896 28 558 106 575 4 001 1 900 8 240 (329) 166 204Leningen en effecten die tot einde looptijd worden aangehouden 0 67 760 1 043 1 256 0 91 0 0 3 217Positieve waarde van derivaten 9 867 18 765 0 28 632Waarderingsverschillen van afdekking van het renterisico van een portefeuille 1 659 0 1 659Investeringen in geassocieerde deelnemingen 778 778Materiële vaste activa 2 185 2 185Immateriële activa en goodwill 735 735Belastingvorderingen 654 (52) 602Overige activa 1 798 5 572 55 12 9 1 365 0 7 (2) 8 816Voor verkoop aangehouden vaste activa 40 0 0 (4) 36

Totaal 31 506 47 144 36 039 98 585 233 032 18 318 14 175 31 775 (1 813) 508 761

31 dec. 2005Uitsplitsing van brutobedrag en premie/korting

Verplichtingen Op zicht en Minder 3 maand 1 tot Meer dan Onbepaald Gelopen Aanpassing Totaaldirect dan tot 5 jaar 5 jaar rente naar reële

opeisbaar(2) 3 maand 1 jaar waarde

Schulden aan kredietinstellingen 54 281 44 272 19 440 4 771 10 971 287 498 273 134 793Leningen aan en deposito's van cliënten 37 606 27 052 2 990 2 135 2 461 24 493 739 (97) 97 379Voor handelsdoeleinden aangehouden verplichtingen 18 255 2 464 965 37 14 34 26 3 813Verplichtingen aangewezen als gewaardeerd tegen reële waarde 47 305 2 457 5 533 4 473 4 965 113 129 18 022Negatieve waarde van derivaten 10 566 27 086 37 652Waarderingsverschillen van afdekking van het renterisico van een portefeuille 966 966Schuldpapier 1 627 34 287 22 935 63 250 50 031 362 2 507 686 175 685Achtergestelde en converteerbare schulden 5 95 639 1 326 1 671 1 066 102 81 4 985Technische voorzieningen van verzekeringsmaatschappijen 0 0 0 0 0 9 846 9 846Voorzieningen en andere verplichtingen 0 0 0 0 0 1 320 1 320Belastingverplichtingen 1 377 1 377Overige verplichtingen 2 073 1 229 123 44 67 3 677 10 0 7 223Voor verkoop aangehouden langlopende verplichtingen 0 0 0 0

Totaal 95 657 107 495 51 048 78 024 69 711 47 407 14 569 29 150 493 061

(1) Resterende looptijd tot vervaldag.(2) Zichtrekeningen, spaarrekeningen worden hier gerapporteerd, zelfs al is de echte terugbetalingsdatum onbepaald.

Op zicht en direct Minder dan 3 maand tot 1 tot Meer dan Onbepaaldopeisbaar 3 maand 1 jaar 5 jaar 5 jaar

Nettoliquiditeitsgap (64 151) (60 351) (15 009) 20 561 163 321 (29 089)

Deze tabel houdt geen rekening met de liquiditeit noch met de mogelijkheid om het actief te herfinancieren zodat sommige opgenomen lang-lopende activa kunnen verkocht worden wanneer dit voor liquiditeitsredenen nodig wordt geacht.

12.8. Valutarisico 31 dec. 2005

EUR Andere USD Andere TotaalEU-munten

Totaal van het actief 262 926 45 635 175 419 24 781 508 761

Totaal van de verplichtingen 260 233 48 337 176 085 24 106 508 761

Netto in de balans opgenomen positie 2 693 (2 702) (666) 675 0

12.10. Uitsplitsing naar risicogewogen activa

Risicogewogen activa 31 dec. 2004 31 dec. 2005

Voor 20 % gewogen tegenpartijen 33 768 40 120



Voor handelsdoeleinden aangehouden portefeuille 3 922 5 261

Totaal 103 355 115 002

12.9. Verzekeringsrisico’s

De verzekeringsactiviteiten worden in de groep Dexia uitgeoefenddoor FSA en de groep DIB (zie Boekhoudprincipes, punt 1.11).

De risico's van FSA zijn voornamelijk kredietrisico’s en worden innota 12.2.b geanalyseerd. FSA verzekert gewoonlijk enkel de“senior”-tranches van de uitgiften van asset backed activa, die eenzeer laag percentage van niet-betaling en een belangrijke invorde-ringsgraad vertonen door het hoge niveau van de ontvangen waar-borgen, de reserves aan liquide middelen, de aftrekbare bedragenof de beschermingen die de eerste verliezen dekken (zie bijlage overde ratings in toelichting 12.2.b).

Vooraleer een gemeentelijke obligatie te verzekeren, ontvangt FSAeen recht op de belastingontvangsten of een recht op de specifiekegemeentelijke inkomstenstromen die afkomstig zijn van basisover-heidsdiensten. De verzekerde portefeuille is gediversifieerd op basis

van de emittenten, in geografisch en industrieel opzicht en volgenshet type van verkregen waarborgen. Om het risicoprofiel te behe-ren, verdeelt FSA ook het risico en de risicodekking over herverze-keraars die een zeer hoge rating hebben. De risicogevoeligheid magdan ook als zwak worden beschouwd, wat ook kan worden afge-leid uit de statistieken over de verliezen van de voorgaande jaren.

De groep DIB is actief op het vlak van verzekering leven (meer dan85 % van de uitgegeven premies) en niet-leven en heeft geenbelangrijke concentratie van risico's. Sommige risico's worden her-verzekerd (zie toelichting 9.3).

Gelet op de activiteiten van DIB, de herverzekering van een gedeeltevan zijn risico’s en de omvang van zijn activiteiten ten opzichte vande totale activiteiten en risico’s van de groep Dexia, zal een wijzi-ging van de verzekeringsvariabelen geen belangrijke weerslag heb-ben op de financiële situatie van de groep Dexia.



Reconciliatie vereist voor de eerste toepassing van IFRS(Dexia GAAP naar EU GAAP)

Dexia – (A) Reconciliatie van de activa per 1 januari 2004

Per 31 december 2003 Verschil Toelichtingen Per 1 januari 2004 onder Dexia GAAP onder EU GAAP

ACTIVA ACTIVA(in miljoenen EUR)

Kas, tegoeden bij centrale banken

en postcheque- en girodiensten 3 010 1 478 1 4 488 Kas en tegoeden bij centrale banken

Bij de centrale bank herfinancierbaar

overheidspapier 5 977 (5 977)

Vorderingen op kredietinstellingen 29 696 (1 884) 1 27 812 Leningen en voorschotten aan kredietinstellingen

Vorderingen op cliënten 161 941 2 483 2 164 424 Leningen en voorschotten aan cliënten

Obligaties en andere vastrentende effecten 115 351 11 006 3 126 357 Totaal IV+V+VI+VII

A. Bankactiviteit en overige 101 719 17 488 Leningen en effecten die voor handelsdoeleinden

worden aangehouden

1. Van publiekrechtelijke emittenten 38 269 0 Leningen en effecten aangewezen als

gewaardeerd tegen reële waarde

2. Van andere emittenten 63 450 108 036 Leningen en effecten die voor verkoop

beschikbaar zijn

B. Verzekeringsactiviteit 13 632 833 Leningen en effecten die tot einde looptijd

worden aangehouden

Aandelen en andere niet-vastrentende effecten 5 157 (5 157)

A. Bankactiviteit en overige 1 878

B. Verzekeringsactiviteit 3 279

18 182 4 18 182 Positieve waarde van derivaten

5 0 Waarderingsverschillen van afdekking van het

renterisico van een portefeuille

Financiële vaste activa 1 443

A. Ondernemingen waarop vermogensmutatie

is toegepast 526 175 6 701 Investeringen in geassocieerde deelnemingen

B. Andere ondernemingen 917 (917)

1. Bankactiviteit en overige 849

2. Verzekeringsactiviteit 68

Immateriële vaste activa 949 (252) 6 697 Immateriële activa en goodwill

A. Oprichtingskosten en andere

immateriële activa 232

B. Consolidatieverschillen 717

Materiële vaste activa 1 811 (295) 7 1 516 Materiële vaste activa

Eigen aandelen 425 (425)

Overige activa 6 125 408 6 533 Totaal XIII+XIV+XV+XVI

A. Bankactiviteit en overige 5 403 8 617 Belastingvorderingen

B. Verzekeringsactiviteit 722 9 5 852 Overige activa

10 64 Voor verkoop aangehouden vaste activa

Overlopende rekeningen 18 003 (18 003)

Totaal activa 349 888 822 350 710 Totaal activa

XIV

XV

XIV

XIII

XIII

XII

XIIX

XIIVIII

X

VII

IX

VIII

VI

VII

VI

V

IV

V

IIIIV

IIIII

II

I

I


151

Toelichtingen bij de activa

De onderstaande toelichtingen zijn bedoeld om de belangrijkstewijzigingen evenals speciale aandachtspunten te verklaren.

1. De geldreserves bij de centrale bank zijn geherclassificeerd vande rubriek “III. Vorderingen op kredietinstellingen” (DexiaGAAP) naar de rubriek “I. Kas en tegoeden bij centrale banken”(EU GAAP).

2. De toename is voornamelijk het gevolg van een herclassificatievan obligaties die waren geboekt onder de rubriek “V. Obli-gaties en andere vastrentende effecten” (Dexia GAAP) maar dieniet waren genoteerd en die als leningen aan cliënten werdenbeschouwd overeenkomstig IAS 39. In mindere mate is de toe-name ook toe te schrijven aan leaseovereenkomsten die wer-den geherclassificeerd van operationele naar financiële leases(voorheen onder de rubriek “IX. Materiële vaste activa” volgensDexia GAAP) en aan bepaalde voorzieningen voor kredietrisico,waaronder de algemene voorziening van Legiolease, die wer-den geclassificeerd onder de rubriek “VI.A. Voorzieningen voorrisico’s en kosten, uitgestelde betalingen en belastinglatenties– voorzieningen voor risico’s en kosten” (Dexia GAAP) en dienu als bijzondere waardevermindering in mindering wordengebracht op de daarmee verband houdende activa.

3. Leningen en effecten worden geclassificeerd onder verschil-lende rubrieken volgens Dexia GAAP:• II. Bij de centrale bank herfinancierbaar overheidspapier• V. Obligaties en andere vastrentende effecten• VI. Aandelen en andere niet-vastrentende effecten• VII.B. Financiële vaste activa – andere ondernemingen• XII. Ingekochte eigen aandelen

Volgens EU GAAP worden leningen en effecten geboekt onderverschillende rubrieken:

• IV. Leningen en effecten die voor handelsdoeleinden wordenaangehouden.

• V. Leningen en effecten aangewezen als gewaardeerd tegenreële waarde: deze rubriek kan pas sinds 1 januari 2005worden gebruikt, aangezien deze mogelijkheid alleenbestaat als IAS 39 van toepassing is. Deze rubriek omvatde aan beleggingsfondsen gekoppelde producten sinds1 januari 2005.

• VI. Leningen en effecten die voor verkoop beschikbaar zijn.Opmerking: In 2004 omvatte deze rubriek ook de inge-

kochte eigen aandelen die sinds 1 januari 2005 in minde-ring worden gebracht van het eigen vermogen.

• VII. Leningen en effecten die tot einde looptijd worden aan-gehouden.

4. Deze rubriek omvat voornamelijk de opgelopen rente en agioop derivaten, die volgens Dexia GAAP meestal worden geboektonder “XIV. Overlopende rekeningen”. In 2004 werd er geenaanpassing naar reële waarde geboekt aangezien IAS 39 passinds 2005 wordt toegepast.

5. Deze rubriek omvat de herwaardering naar reële waarde van deafdekking van het renterisico van een portefeuille en werd in2004 niet gebruikt aangezien IAS 39 pas sinds 1 januari 2005van toepassing is.

6. Goodwill onder “VII.A. Financiële vaste activa Ondernemingenwaarop vermogensmutatie is toegepast” (Dexia GAAP) wordtnu geboekt onder “X. Investeringen in geassocieerde deel-nemingen” (EU GAAP).

7. De aanpassing is de herclassificatie van in lease gegeven activavan een operationele lease volgens Dexia GAAP naar een finan-ciële lease volgens EU GAAP.

8. Deze rubriek omvat de belastingvorderingen en uitgesteldebelastingen die werden opgenomen onder “XIII. Overige activa”(Dexia GAAP) plus de aanpassingen van uitgestelde belas-tingen bij de eerste toepassing van EU GAAP.

9. Overige activa omvatten voornamelijk verworven opbrengsten(niet aan rente gerelateerd), vooruitbetalingen en andere han-delsvorderingen. Ze omvatten ook verzekeringsproducten(herverzekering, te ontvangen verzekeringspremies, enz.),onderhanden projecten in opdracht van derden, voorraden enactiva die betrekking hebben op verplichtingen uit hoofde vanpersoneelsbeloningen.

10. Volgens IFRS 5 omvat deze rubriek de voor verkoop aange-houden activa (voornamelijk een gebouw in Frankrijk dat in 2004werd verkocht en een aantal “hub and spoke”-filialen in België).

11. De FTA is gewijzigd in vergelijking met de FTA die in de vorige acti-viteitenverslagen en het jaarverslag van 2004 werd gepubliceerd.De impact op de totale activa is kleiner dan 1 %. Wijzigingen inhet eigen vermogen worden op pagina 158 toegelicht.


Dexia – (B) Reconciliatie van de verplichtingen en het eigen vermogen per 1 januari 2004

Per 31 december 2003 Verschil Toelichtingen Per 1 januari 2004 onder Dexia GAAP onder EU GAAP

PASSIVA EN EIGEN VERMOGEN VERPLICHTINGEN EN EIGEN VERMOGEN(in miljoenen EUR)

Schulden aan kredietinstellingen 68 088 145 68 233 Schulden aan kredietinstellingen

Schulden aan cliënten 92 343 (7 264) 1 85 079 Leningen aan en deposito's van cliënten

5 514 1 5 514 Voor handelsdoeleinden aangehouden

verplichtingen

0 2 0 Verplichtingen aangewezen als gewaardeerd

tegen reële waarde

0 3 0 Waarderingsverschillen van afdekking van

het renterisico van een portefeuille

In schuldbewijzen belichaamde schulden 134 905 1 561 4 136 466 Schuldpapier

Overige passiva 4 108 1 819 5 5 927 Overige verplichtingen

Overlopende rekeningen 20 886 (825) 6 20 061 Negatieve waarde van derivaten

Voorzieningen voor risico's en kosten, uitgestelde

belastingen en belastinglatenties

A. Voorzieningen voor risico's en kosten 1 282 (142) 7 1 140 Voorzieningen en andere verplichtingen

B. Uitgestelde belastingen en belastinglatenties 644 247 8 891 Belastingverplichtingen

C. Voorzieningen van verzekeringsondernemingen 10 153 (143) 9 10 010 Technische voorzieningen van

verzekeringsmaatschappijen

Fonds voor algemene bankrisico's 1 793 (1 793) 0

Achtergestelde schulden en hybride 5 411 109 10 5 520 Achtergestelde en converteerbare schulden

kapitaalinstrumenten 0 Voor verkoop aangehouden langlopende

verplichtingen

Totaal schulden 339 613 (772) 338 841 Totaal van de verplichtingen

Kapitaal 4 786 4 786 Geplaatst kapitaal

Uitgiftepremies 8 915 8 915 Uitgiftepremies

Reserves en overgedragen resultaat 2 501 (2 320) Reserves en overgedragen resultaat

Herwaarderingsreserves 8 0 Ingekochte eigen aandelen

Consolidatieverschillen 333 0 Nettoresultaat van het boekjaar

In mindering gebrachte goodwill (6 602)

Subtotaal 9 941 1 440 11 381 Kern eigen vermogen

Omrekeningsverschillen (+/-) (151) 151 0 Niet in de resultatenrekening opgenomen

winsten en verliezen

Eigen vermogen van de Groep 9 790 1 591 11 11 381 Eigen vermogen van de Groep

Belangen van derden 485 3 488 Minderheidsbelangen

0 Discretionaire-winstdelingselement van

verzekeringscontracten

Totaal eigen vermogen 10 275 1 594 11 869 Totaal eigen vermogen

Totaal passiva 349 888 822 350 710 Totaal verplichtingen

XXI

XXXVI

XIXXV

XIVb

XVIIIXIV

XVIXII

XVIIXI

XVX

XIVIX

XIII

VIIIVIII

VII

IX

XI

X

VI

VV

XIIIV

VIIIII

VI

IV

III

IIII

II


153

Toelichtingen bij de verplichtingen en het eigenvermogen

De onderstaande toelichtingen zijn bedoeld om de belangrijkstewijzigingen evenals speciale aandachtspunten te verklaren.

1. De rubriek “II. Deposito’s van cliënten” (Dexia GAAP) omvat:

• short-posities op rente die worden geherclassificeerd naar derubriek “III. Voor handelsdoeleinden aangehouden verplich-tingen” (EU GAAP);

• bepaalde door FSA uitgegeven schulden die nu wordengeboekt onder “VII. Schuldpapier” volgens EU GAAP.

2. Deze rubriek kan pas sinds 1 januari 2005 worden gebruikt,aangezien deze mogelijkheid alleen bestaat als IAS 39 van toe-passing is. Deze rubriek omvat:

• de technische reserves van aan beleggingsfondsen gekop-pelde producten sinds 1 januari 2005 – vergelijkbaar met toe-lichting 3 bij de activa;

• de verplichtingen uit hoofde van in contracten besloten deri-vaten die niet (kunnen) worden opgesplitst;

• de verplichtingen die worden aangewezen als gewaardeerdtegen reële waarde met verwerking van waardeveranderingenin de resultatenrekening.

3. Vergelijkbaar met toelichting 5 bij de activa.

4. Uitgegeven premies en kortingen die zijn opgenomen onder “XIV. Overlopende rekeningen” en “V. Overlopende rekeningen”volgens Dexia GAAP worden nu volgens EU GAAP toegere-kend aan de daarmee verband houdende activa en verplich-tingen, met als voornaamste post “VII. Schuldpapier”. Dezerubriek omvat ook schulden uitgegeven door FSA zoals ver-klaard in toelichting 1 hierboven.

5. De toename is het gevolg van de herclassificatie van voorzie-ningen die volgens (Dexia GAAP) onder de rubriek “V. Overlopende rekeningen” werden geboekt en die nu onderdeze rubriek worden geboekt. Verplichtingen van verzeke-ringsmaatschappijen (verzekeringsproducten) worden even-eens onder deze rubriek geboekt.

6. Vergelijkbaar met toelichting 4 bij de activa.

7. De wijzigingen zijn het gevolg van de samenstelling van voor-zieningen voor personeelsbeloningen volgens IAS 19, de terug-name van voorzieningen die niet conform IAS 37 waren en hetfeit dat sommige voorzieningen voor kredietrisico, waaronderde algemene voorziening van Legiolease, nu in mindering wor-den gebracht op de daarmee verband houdende activa – zietoelichting 2 bij de activa.

8. Omvat over de rapporteringsperiode verschuldigde en verre-kenbare belastingen die zijn geboekt onder “IV. Overigepassiva” (Dexia GAAP), uitgestelde belastingen onder “VI. B. Voorzieningen voor uitgestelde belastingen en belas-tinglatenties” (Dexia GAAP) en uitgestelde belastingen alsgevolg van wijzigingen in de grondslagen voor financiële ver-slaggeving, voornamelijk op de terugname van voorzieningenvoor risico’s en kosten.

9. Deze post werd beïnvloed op 1 januari 2005, toen alle verze-keringsproducten die de IFRS niet als dusdanig kwalificeert,werden geherclassificeerd als financiële verplichtingen. Voor-zieningen voor aan beleggingsfondsen gekoppelde productendie in 2004 onder deze rubriek werden opgenomen, werden in2005 overgedragen naar de rubriek “IV. Verplichtingen aange-wezen als gewaardeerd tegen reële waarde” (EU GAAP).

10. De voornaamste impact is het gevolg van het feit dat de rubriek“VIII. Achtergestelde schulden en hybride kapitaalinstrumenten”(Dexia GAAP) niet de niet-achtergestelde maar de converteer-bare schulden omvatte.

11. Het totale eigen vermogen volgens EU GAAP omvat het totaleeigen vermogen van de Groep volgens Dexia GAAP, de aan-passingen naar aanleiding van de eerste toepassing van de EU-regels (herclassificatie van “VII. Fonds voor algemenebankrisico’s” (Dexia GAAP) en andere aanpassingen voor eenbedrag van -202 miljoen EUR ). Voor verdere toelichtingen ver-wijzen wij naar pagina 157 van dit verslag.

12. De FTA is gewijzigd in vergelijking met de FTA die in de vorige acti-viteitenverslagen en het jaarverslag van 2004 werd gepubliceerd. Deimpact op de totale verplichtingen is kleiner dan 1 %. Wijzigingenin het eigen vermogen worden op pagina 158 toegelicht.

Dexia – (C) Reconciliatie resultatenrekening per 31 december 2004

Per 31 december 2004 Verschil Toelichtingen Per 31 december 2004 onder Dexia GAAP onder EU GAAP

(in miljoenen EUR) (zoals gepubliceerd)

Renteopbrengsten en soortgelijke opbrengsten 13 474 43 714 1 57 188 Renteopbrengsten

Rentekosten en soortgelijke kosten (10 445) (43 137) 1 (53 582) Rentekosten

Opbrengsten uit niet-vastrentende effecten 64 30 94 Dividenden

65 2 65 Nettoresultaat uit geassocieerde deelnemingen177 177 Nettoresultaat uit handelsdoeleinden en

afdekkingen307 3 307 Nettoresultaat uit beleggingen36 36 Overige netto-opbrengsten

Ontvangen provisies 1 212 63 1 275 Ontvangen provisies

Betaalde provisies (190) (37) (227) Betaalde provisies

Resultaten uit financiële transacties 431 (431)

Overige bedrijfsopbrengsten 343 (343)

Overige bedrijfskosten (288) 288

Technische en financiële marge van verzekeringsactiviteit 791 (502) 4 289 Technische marge van de verzekeringsactiviteiten

Nettobankproduct 5 392 230 5 622 Opbrengsten

Algemene beheerskosten 5A. Personeelskosten (1 463) (78) (1 541) PersoneelskostenB. Overige beheerskosten (870) (18) (888) Algemene- en administratiekostenC. Vergoeding van het net (355) 2 (353) Vergoedingen van het netD. Uitgestelde aanschaffingskosten (50) 0 (50) Geactiveerde acquisitiekosten

Waardecorrecties op immateriële (274) 49 (225) Afschrijvingenen materiële vaste activa

Brutobedrijfsresultaat 2 380 185 2 565

Correcties en terugnemingen van Bijzondere waardevermindering op leningen en waardecorrecties op vorderingen en voorzieningen (226) voorzieningen voor kredietverbintenissenvoor eventuele passiva en voor verplichtingen met een potentieel kredietrisico voor de buitenbalanstelling (229) 3

6 0 Bijzondere waardevermindering op goodwill

Correcties en terugnemingen van waardecorrecties op effecten met het karakter van financiële vaste activa, op participaties en aandelen in verbonden ondernemingen 99 (99)

Toevoegingen aan en terugnemingen uit het Fondsvoor algemene bankrisico's 0 7

Waardecorrecties op consolidatieverschillen van geïntegreerde ondernemingen (44) 25 8 (19) Bijzondere waardevermindering op goodwill

Resultaat van de gewone bedrijfsuitoefening 2 206 114 2 320 Nettoresultaat voor belastingenvan de geconsolideerde ondernemingen

Belastingen (420) (9) (429) Belastingen

Aandeel in het resultaat op de ondernemingen waarop vermogensmutatie is toegepast 71 (71)

Waardecorrecties op consolidatieverschillen (15) 15

Nettoresultaat van het boekjaar 1 842 49 1 891 Nettoresultaat

Aandeel van derden in het resultaat 70 (1) 69 Aandeel van minderheidsbelangen

Aandeel van de Groep in het resultaat 1 772 50 1 822 Aandeel van de GroepXXI

XX

XIX

XVIII

XIXXVII

XVIII

XIV

XIII

XII

XVII

XVIXI

XIVIX

XV

XIII

XII

XI

VIII

IX

XXII

X

VII

VI

VIIIV

VIIIV

X

VI

V

IV

IIIIII

IIII

II



155

Toelichtingen bij de resultatenrekening

1. De rubriek “I. Renteopbrengsten” en “II. Rentekosten” omvat-ten volgens EU GAAP de rente op voor handelsdoeleinden aan-gehouden swaps , terwijl deze rente volgens Dexia GAAP opnettobasis werd opgenomen in de rubriek “VI. Baten uit finan-ciële transacties”.

2. De rubriek “IV. Nettoresultaat uit geassocieerde deelnemingen”wordt volgens EU GAAP opgenomen onder de opbrengsten,terwijl deze rubriek volgens Dexia GAAP werd gerapporteerdals opbrengsten onder de rubriek “XVIII. Aandeel in het resul-taat op de ondernemingen waarop vermogensmutatie is toe-gepast”. Bovendien stond Dexia GAAP de afschrijving vangoodwill toe, terwijl de IFRS dit niet langer toestaan: alleenwaardeverminderingen op goodwill worden indien nodiggeboekt.

3. De rubriek “VI. Nettoresultaat uit beleggingen” omvat de netto-winsten en geïnde bedragen op langlopende beleggingen(rubriek XII. volgens Dexia GAAP) en de kapitaalresultaten opde verkoop van eigendommen (die volgens Dexia GAAP inrubriek IX werden opgenomen voor 30 miljoen EUR per 31 december 2004).

4. De rubriek “IX. Technische marge van verzekeringsactiviteiten”verschilt van rubriek XXII. volgens Dexia GAAP omdat de finan-ciële marge van verzekeringsmaatschappijen nu in de resul-tatenrekening gespreid wordt in de overeenkomstige rubriekdie op de activiteit betrekking heeft.

5. De impact op de algemene beheerskosten lijkt onbeduidend,maar bestaat uit compenserende posten die worden toegelichtin de aansluiting van Nettoresultaat – aandeel van de Groep inhet resultaat 2004.

6. De afschrijving en waardevermindering van materiële en imma-teriële activa werden samen geboekt onder rubriek IX. volgensDexia GAAP, terwijl ze afzonderlijk worden gepresenteerd vol-gens IFRS GAAP: afschrijvingen en amortisaties worden opge-nomen in het bedrijfsresultaat, terwijl waardeverminderingenworden opgenomen onder het Nettoresultaat voor belastingen.

7. Netto dotaties aan de reserve voor algemene bankrisico's zijnniet meer toegestaan.

8. De rubriek “XVIII. Waardeverminderingen op goodwill” volgensEU GAAP verschilt van rubriek XIV. volgens Dexia GAAP omdatgoodwill niet langer wordt afgeschreven volgens EU GAAP; erwordt indien nodig alleen nog een waardevermindering voorgeboekt. Volgens Dexia GAAP waren beide vereist.


156

Dexia – (D) Reconciliatie van het nettoresultaat – Aandeel van de Groep per 31 december 2004

31 dec. 2004 Toelichtingen

Totale impact op nettoresultaat - Aandeel van de Groep 50

Fonds voor algemene bankrisico's 0

Overige bestanddelen 50

Immateriële activa 103 1

Afschrijvingen negatieve goodwill 14 2

Materiële vaste activa 18 3

Opname van opbrengsten (1)

Voorzieningen voor pensioenen en soortgelijke (38) 4

Overige voorzieningen (4) 5

Op aandelen gebaseerde betalingen (24) 6

Uitgestelde belastingen (11) 7

Overige (7)

Nettoresultaat – Aandeel van de Groep onder Dexia GAAP 1 772

Nettoresultaat – Aandeel van de Groep onder EU GAAP 1 822

Verschil tussen EU/Dexia GAAP 50

Toelichtingen

1. Goodwill wordt niet langer afgeschreven conform EU GAAP(51 miljoen EUR). De oprichtingskosten werden in minderinggebracht op het beginsaldo van het eigen vermogen en wor-den niet langer afgeschreven (23 miljoen EUR). De afschrijvingvan software kan pas beginnen wanneer deze voor gebruikbeschikbaar is (29 miljoen EUR).

2. Omvat de afschrijving van negatieve goodwill op DexiaKommunalbank Deutschland (15 miljoen EUR) alsook de nietafgeschreven goodwill op Kempen & Co (29 miljoen EUR) dieconform EU GAAP in mindering wordt gebracht op het eigenvermogen en conform Dexia GAAP als kosten wordt opgeno-men.

3. De impact is het gevolg van het feit dat de afschrijving vangebouwen pas kan starten wanneer deze gebruiksklaar zijn envan de herclassificatie van operationele naar financiële leases.De bijzondere waardevermindering op een gebouw die in 2004

volgens Dexia GAAP werd geboekt is voor 10 miljoen EURteruggeboekt conform EU GAAP.

4. De impact in 2004 is voornamelijk het gevolg van de annuleringvan het gebruik van een voorziening voor herstructurering tenbelope van 30 miljoen EUR die in 2004 werd aangelegd con-form Dexia GAAP.

5. De impact bestaat uit terugboekingen van in 2004 aangelegdevoorzieningen die niet in overeenstemming waren met de IFRS(voornamelijk de AGDL-bepaling) en de annulering van terug-boekingen van voorzieningen die niet werden beschouwd alszijnde in overeenstemming met de IFRS per 1 januari 2004.

6. IFRS 2: lasten uit hoofde van aandelenopties en kortingen opkapitaalverhogingen.

7. De aanpassing is het gevolg van de belastingimpact op debovenvermelde aanpassingen.


157

Dexia – (E) Reconciliatie van het eigen vermogen per 1 januari en 31 december 2004

(in miljoenen EUR) 01/01/2004 31/12/2004

Totale impact op het eigen vermogen* 1 591 1 652

Fonds voor algemene bankrisico's 1 793 1 793

Overige bestanddelen (202) (141)

Immateriële activa (64) 31

Materiële vaste activa 24 42

Opname van opbrengsten (4) (5)

Voorzieningen voor pensioenen en soortgelijke (439) (476)

Overige voorzieningen 183 179

Uitgestelde belastingen 104 92

Overige (6) (4)

Eigen vermogen onder Dexia GAAP 9 790 10 464

Eigen vermogen onder EU GAAP 11 381 12 116

Verschil tussen EU/Dexia GAAP 1 591 1 652(zie toelichting 1)

* Inclusief nettoresultaat van het boekjaar – aandeel van de Groep.

1. Toelichting bij de aansluiting van het eigenvermogen per 1 januari 2004

Het eigen vermogen omvat het eigen vermogen volgens de doorDexia gehanteerde grondslagen voor financiële verslaggeving en deaanpassingen naar aanleiding van de eerste toepassing van de EU-regels. De voornaamste impact resulteert uit de herclassificatievan rubriek “VII. Fonds voor algemene bankrisico's” (Dexia GAAP)naar het eigen vermogen in 2004.

De eerste toepassing van EU GAAP op 1 januari 2004 (met uitzon-dering van IAS 32&39 en IFRS 4) leidde tot een verhoging van heteigen vermogen (kapitaal en reserves) met 1 591 miljoen EUR, van9 790 miljoen EUR volgens de vorige standaarden tot 11 381 mil-joen EUR volgens de nieuwe standaarden. Deze verhoging vloeitvoort uit (impact voor belastingen):

Fonds voor algemene bankrisico's +1 793 miljoen EUR

Verplichtingen uit personeelsbeloningen -439 miljoen EUR

Terugname van niet-conforme voorzieningen +183 miljoen EUR

Aanpassingen van materiële vaste activa +24 miljoen EUR

Aanpassingen van immateriële activa -64 miljoen EUR

Opname van opbrengsten -4 miljoen EUR

Uitgestelde belastingen +104 miljoen EUR

Overige aanpassingen -6 miljoen EUR

Commentaren:

Fonds voor algemene bankrisico's: +1 793 miljoen EUR

Het bedrag wordt overgeboekt naar het eigen vermogen zoals ver-eist op grond van IAS 30.

Verplichtingen uit personeelsbeloningen: -439 miljoen EUR

In 2003 werd een contract afgesloten met de actuaris Mercer ombepaalde regelingen te berekenen en alle personeelsbeloningen teherzien teneinde consistentie met de door andere actuarissengebruikte berekeningsmethoden te verzekeren. Actuariële veron-derstellingen aangaande disconteringsvoet, rendement op activa eninflatie per geografisch gebied werden op het niveau van de Groepgeharmoniseerd. De voornaamste impact op het eigen vermogenresulteert uit het feit dat verplichtingen uit hoofde van toegezegd-pensioenregelingen worden berekend op basis van lokale wetgevingdie geen rekening houdt met salarisverhogingen, terwijl IAS 19 dezewel in beschouwing neemt. Voor sommige voordelen die niet wor-den gewaardeerd volgens lokale GAAP zijn voorzieningen aange-legd. Voorzieningen voor ontslagvergoedingen werden herzienrekening houdend met het verwachte aantal werknemers die zulleningaan op het door de onderneming aangeboden prepensioen. DeGroep zal de corridor gebruiken teneinde de volatiliteit van de winst-en verliesrekening te verlagen.

Terugname van niet-conforme voorzieningen:+183 miljoen EUR

Deze aanpassing betreft hoofdzakelijk de terugname van de voor-ziening voor AGDL (Association for the Guarantee of Deposits) vanDexia BIL in Luxemburg voor een bedrag van 80 miljoen EUR. Deresterende teruggenomen voorzieningen zijn voorzieningen vooronderhoud, reorganisatiekosten die niet in overeenstemming zijnmet IAS 19 en 37, claims uit gerechtelijke procedures enz.


158

Aanpassingen van materiële vaste activa: +24 miljoen EUR

Bepaalde door ondernemingen van de Groep aan cliënten toege-kende leaseovereenkomsten werden geherclassificeerd van opera-tionele naar financiële leases of omgekeerd, wat leidde tot eennettodaling van de materiële vaste activa en een toename van deleningen aan cliënten. De impact op het eigen vermogen bedraagt+33 miljoen EUR vóór belastingen. Er werd onderzocht of gebou-wen een bijzondere waardevermindering hebben ondergaan, watleidde tot een bijzondere waardevermindering van 16 miljoen EUR.De afschrijvingsbasis van sommige materiële activa werd herzien,wat leidde tot een terugboeking van gecumuleerde afschrijvingenten belope van 8 miljoen EUR. De Groep heeft gekozen voor de toe-passing van de historische-kostprijsmethode voor haar activa, inclu-sief haar vastgoedbeleggingen, en zal deze bijgevolg in de toekomstniet herwaarderen via het eigen vermogen of de resultatenrekening.

Aanpassingen van immateriële activa: -64 miljoen EUR

Reorganisatiekosten werden geactiveerd en afgeschreven volgens dedoor Dexia gehanteerde grondslagen voor financiële verslaggeving.Het nettobedrag van 44 miljoen EUR per 1 januari 2004 werd terug-geboekt aangezien dergelijke kosten niet kunnen worden geactiveerdvolgens deze standaarden. Immateriële activa hebben voornamelijkbetrekking op software. De door Dexia gehanteerde grondslag voorfinanciële verslaggeving was gebaseerd op IAS 38, wat verklaartwaarom de resulterende aanpassingen niet materieel zijn.

Opname van opbrengsten: -4 miljoen EUR

Deze aanpassing vloeit voort uit opbrengsten uit betaalkaartengeboekt over hun looptijd in één onderneming van de Groep. Hetmerendeel van deze opbrengsten, voornamelijk provisies, die voort-vloeien uit de activiteiten van de Groep wordt al volgens het toe-rekeningsbeginsel geboekt over de looptijd van de onderliggendetransactie.

Uitgestelde belastingen: +104 miljoen EUR

De Groep besliste om haar uitgestelde belastingen in 2003 te bere-kenen op basis van IAS 12 binnen de door Dexia gehanteerdegrondslagen voor financiële verslaggeving. De uitgestelde belastin-gen zijn daarom het gevolg van de impact van een wijziging in degrondslagen voor financiële verslaggeving, voornamelijk toe te reke-nen aan personeelsbeloningen en de terugname van voorzieningendie niet in overeenstemming waren met de IFRS. De aanpassingomvat eveneens een voorziening voor niet-uitgekeerde reserves vangeassocieerde deelnemingen.

2. Toelichting bij de aansluiting van het eigenvermogen per 31 december 2004

De aansluiting van het eindsaldo van het eigen vermogen kan voor-namelijk worden verklaard door de toelichtingen bij de aansluitingvan het beginsaldo van het eigen vermogen en de opmerkingbetreffende het resultaat van de rapporteringsperiode.

3. Aanpassing van voorheen gepubliceerdeaansluiting

Na een herziening werd de FTA gewijzigd in vergelijking met de FTAdie in de vorige activiteitenverslagen werd gepubliceerd, en wel omde volgende redenen:

• IAS 19: -60 miljoen EUR als gevolg van voordelen die voor-heen niet waren geïdentificeerd en aanpassingen aan pen-sioenverplichtingen;

• IAS 38: -19 miljoen EUR na een correctie van de begindatumvan de afschrijving van intern ontwikkelde software;

• IAS 12: +27 miljoen EUR aan uitgestelde belastingen om debovenvermelde redenen.


159

Impact van de eerste toepassing van IAS 32&39 en IFRS 4

Dexia – (F) Reconciliatie van het actief per 1 januari 2005

Zonder IAS 32&39 Impact van Toelichtingen Met IAS 32&39 en IFRS 4 IAS 32&39 en IFRS 4

(in miljoenen EUR) 31/12/2004 en IFRS 4 01/01/2005

Kas en tegoeden bij centrale banken 3 717 0 3 717

Leningen en voorschotten aan kredietinstellingen 40 431 2 874 1 43 305

Leningen en voorschotten aan cliënten 167 951 1 596 1 169 547

Leningen en effecten die voor handelsdoeleinden worden aangehouden 14 752 (4 698) 2 10 054

Leningen en effecten aangewezen als gewaardeerd tegen reële waarde 0 7 140 2 7 140

Leningen en effecten die voor verkoop beschikbaar zijn 126 088 688 3 126 776

Leningen en effecten die tot einde looptijd worden aangehouden 2 819 476 3 295

Positieve waarde van derivaten 20 719 6 545 4 27 264

Waarderingsverschillen van afdekking van het renterisico van een portefeuille 0 982 5 982

Investeringen in geassocieerde deelnemingen 757 12 769

Materiële vaste activa 1 633 0 1 633

Immateriële activa en goodwill 717 0 717

Belastingvorderingen 746 (23) 723

Overige activa 8 435 258 8 693

Voor verkoop aangehouden vaste activa 22 0 22

Totaal van het actief 388 787 15 850 404 637

XV

XIV

XIII

XII

XI

X

IX

VIII

VII

VI

V

IV

III

II

I

Toelichtingen

1. De toename van de rubrieken II. en III. is hoofdzakelijk toe teschrijven aan aanpassingen van reële-waardeafdekkingen en deherclassificatie van andere rubrieken.

2. Unit-linked producten (3 300 miljoen EUR) die werden gerap-porteerd onder “IV. Leningen en effecten die voor handels-doeleinden worden aangehouden” worden nu gerapporteerdonder “V. Leningen en effecten aangewezen als gewaardeerdtegen reële waarde”. Geselecteerde obligaties werden geboektals obligaties aangewezen als gewaardeerd tegen reële waardemet verwerking van waardeveranderingen in de resultaten-rekening teneinde de volatiliteit van sommige derivaten te neu-traliseren.

3. De toename van rubriek “VI. Leningen en effecten die voor ver-koop beschikbaar zijn” is het gevolg van aanpassingen aan demarktwaarde die werden geboekt in de reserve “Beschikbaarvoor Verkoop” of overgedragen resultaten in geval van reële-waardeafdekking. Ingekochte eigen aandelen, die in 2004 indeze rubriek werden opgenomen, worden sinds 1 januari 2005in mindering gebracht op het eigen vermogen.

4. De toename van de rubriek “VIII. Positieve waarde van deriva-ten” is het gevolg van de waardering van derivaten op basis vande reële waarde op 1 januari 2005.

5. De impact van de waarderingsverschillen uit de reële-waarde-afdekking van het renterisico uit een portefeuille (voornamelijkleningen) wordt gerapporteerd onder rubriek IX.

6. Wijzigingen van de voorheen gepubliceerde reconciliatie. Detotale activa per 31 december 2004 zijn met 646 miljoen EURafgenomen in vergelijking met de gegevens die in de vorigeactiviteitenverslagen zijn gepresenteerd. De voornaamstereden van deze afname is de presentatie van de onverdiendefinancieringsopbrengsten op financiële leases die in minderingwerden gebracht op de activa in plaats van op de verplichtin-gen. Na een herziening werden een aantal andere herclassi-ficaties geboekt.

Per 1 januari 2005 waren de totale activa afgenomen met 1,3 miljard EUR als gevolg van de combinatie van de volgendedrie redenen:

• presentatie van de onverdiende financieringsbaten op finan-ciële leases die in mindering werden gebracht op de activa;

• homogene presentatie van uitgestelde belastingen in verbandmet bedrijven opgenomen in de belastingintegratie inFrankrijk;

• herclassificaties.

Verschillen in bepaalde rubrieken binnen de activa zijn voorna-melijk het gevolg van herclassificaties in verband met verzeke-ringsproducten die in aanmerking komen als financiële activaen het gebruik van de mogelijkheid tot waardering tegen reëlewaarde door FSA.


160

Dexia – (G) Reconciliatie van de verplichtingen en eigen vermogen per 1 januari 2005

Zonder IAS 32&39 Impact Toelichtingen Met IAS 32&39 IFRS 4 van IAS 32&39 en IFRS 4

(in miljoenen EUR) 31/12/2004 en IFRS 4 01/01/2005

VERPLICHTINGEN

Schulden aan kredietinstellingen 88 830 (1 359) 1 87 471

Leningen aan en deposito's van cliënten 89 356 (2 290) 1 87 066

Voor handelsdoeleinden aangehouden verplichtingen 2 088 (19) 2 069

Verplichtingen aangewezen als gewaardeerd tegen reële waarde 0 12 209 1 & 2 12 209

Negatieve waarde van derivaten 24 353 11 638 3 35 991

Waarderingsverschillen van afdekking van het renterisico van een portefeuille 0 1 152 4 1 152

Schuldpapier 145 369 (1 205) 1 144 164

Achtergestelde en converteerbare schulden 5 042 235 1 5 277

Technische voorzieningen van verzekeringsmaatschappijen 12 518 (5 062) 1 & 2 7 456

Voorzieningen en andere verplichtingen 1 246 0 1 246

Belastingverplichtingen 1 002 222 1 224

Overige verplichtingen 6 383 178 6 561

Voor verkoop aangehouden langlopende verplichtingen 0 0 0

Totaal van de verplichtingen 376 187 15 699 391 886

EIGEN VERMOGEN

Geplaatst kapitaal 4 825 0 4 825

Uitgiftepremies 8 993 0 8 993

Ingekochte eigen aandelen 0 (584) (584)

Reserves en overgedragen resultaat (3 421) 681 (2 740)

Nettoresultaat van het boekjaar 1 822 (1 822) 0

Kern eigen vermogen 12 219 (1 725) 10 494

Niet in resultatenrekening opgenomen winsten en verliezen (103) 1 697 1 594

Eigen vermogen van de Groep 12 116 (28) 12 088

Minderheidsbelangen 484 (45) 439

Discretionaire-winstdelingselement van verzekeringscontracten 0 224 224

Totaal eigen vermogen 12 600 151 12 751

Totaal verplichtingen en eigen vermogen 388 787 15 850 404 637

XXI

XX

XIX

XVIII

XVII

XVI

XV

XIV

XIII

XII

XI

X

IX

VIII

VII

VI

V

IV

III

II

I


161

Toelichtingen

1. De wijzigingen in rubrieken I., II. en VII. zijn het gevolg van deimpact van reële-waardeafdekkingen en herclassificaties. Devoornaamste herclassificaties zijn toe te schrijven aan de eer-ste toepassing van IFRS 4 en aan het gebruik van de moge-lijkheid tot waardering tegen reële waarde in de rekeningen vanFSA conform EU GAAP per 1 januari 2005.

In het vierde kwartaal van 2005 bekrachtigde de EuropeseCommissie de nieuwe aanpassing aan IAS 39 betreffende demogelijkheid tot waardering tegen reële waarde. Bijgevolg washet mogelijk om verplichtingen aan te wijzen als verplichtingengewaardeerd tegen reële waarde met verwerking van waarde-veranderingen in de resultatenrekening indien aan de voor-waarden van de aanpassing was voldaan. FSA besloot dezeoptie te gebruiken om de volatiliteit van zijn winst te beperken.Als gevolg hiervan worden een aantal bedragen die boek-houdkundig werden verwerkt onder rubriek “II. Leningen aanen deposito's van cliënten” en “VII. Schuldbewijzen” overge-dragen naar rubriek “IV. Verplichtingen aangewezen alsgewaardeerd tegen reële waarde”.

IFRS 4 beschouwt sommige verzekeringsproducten als finan-ciële verplichtingen indien ze niet voldoen aan de in IFRS 4 ver-melde criteria. Voor deze verzekeringsobligaties wordenbedragen in rubriek “IX. Technische voorzieningen van verzeke-ringsmaatschappijen” overgedragen naar rubriek “II. Leningenaan en deposito’s van cliënten”.

2. In toepassing van IFRS 4 worden unit-linked producten (tak 23)

beschouwd als financiële verplichtingen en overgedragen van

rubriek “IX. Technische voorzieningen van verzekeringsmaat-

schappijen” naar rubriek “IV. Verplichtingen aangewezen als

gewaardeerd tegen reële waarde”.

3. De waarde van derivaten is gestegen daar ze op 1 januari 2005

worden gewaardeerd tegen reële waarde.

4. Rubriek “VI. Waarderingsverschillen van afdekking van het

renterisico van een portefeuille” is vergelijkbaar met rubriek IX.

van de activa, behalve dat de afgedekte positie deposito's van

cliënten zijn.

5. Wijzigingen van de voorheen gepubliceerde aansluiting.

De totale verplichtingen per 31 december 2004 zijn met

646 miljoen EUR afgenomen in vergelijking met de gegevens

die in de vorige activiteitenverslagen zijn gepresenteerd, zoals

toegelicht bij de activa.

Per 1 januari 2005 veranderen de totale verplichtingen om de

redenen die zijn vermeld voor de variatie van de totale activa.

Binnen de verplichtingen zijn herclassificaties voornamelijk het

gevolg van het gebruik van de mogelijkheid tot waardering

tegen reële waarde, met name door FSA, en de opname van

bepaalde verzekeringsproducten als financiële verplichtingen.


162

Dexia – (H) Reconciliatie van het eigen vermogen per 1 januari 2005

(in miljoenen EUR) 01/01/2005 Toelichtingen

TotaIe impact op eigen vermogen (28)

Fonds voor algemene bankrisico's 0

Overige posten (28)

Opname van opbrengsten 31 1

Overige voorzieningen 4 2

Catastrofe- en egalisatievoorzieningen (verzekeringsactiviteiten) 27 3

Waardeaanpassingen aan activa en verplichtingen (162) 4

Waardering van verkoopsopties toegekend aan minderheidsbelangen (39) 5

Voorzieningen en bijzondere waardeverminderingen op financiële activa (210) 6

In contracten besloten derivaten (45) 7

Impact van reële-waardeafdekking, gewaardeerd tegen reële waarde en derivaten (1 126) 8

Ingekochte eigen aandelen (584) 9

Impact op reserve “Beschikbaar voor verkoop” 2 380 10

Impact op reserve “Kasstroomafdekking” (133) 11

Uitgestelde belastingen (169) 12

Overige (2)

Eigen vermogen

Zonder IAS 32&39 en IFRS 4 per 31 december 2004 12 116

Met IAS 32&39 en IFRS 4 per 1 januari 2005 12 088

Impact van IAS 32&39 en IFRS 4 (28)

Toelichtingen

1. Wederbeleggingsvergoedingen moeten soms direct in hetresultaat worden opgenomen of worden gespreid over de loop-tijd van de nieuwe lening afhankelijk van de voorwaarden vande nieuwe transactie. Conform Dexia GAAP werden de meestevergoedingen gespreid. Conform EU GAAP moest een deeldaarvan in het resultaat worden opgenomen en toegevoegdaan het beginsaldo van het eigen vermogen.

2. De aanpassing houdt voornamelijk verband met voorzieningendie betrekking hebben op financiële producten die niet conformIAS 39 zijn.

3. Deze voorzieningen moesten worden teruggeboekt overeen-komstig de vereisten van IFRS 4.

4. Transactiekosten en provisies met betrekking tot leningen,effecten en schulden zijn geactiveerd voor een netto-impactvan -29 miljoen EUR, waarbij de waarde van bepaalde schul-den overeenkomstig de vereisten van IAS 32&39 is aangepastvoor een bedrag van -133 miljoen EUR.

5. De waardering van verkoopsopties toegekend aan minder-heidsbelangen van FSA leidt tot de opname van een schuld van72 miljoen EUR, waarvan 39 miljoen EUR in mindering wordtgebracht op het eigen vermogen en 33 miljoen EUR in minde-ring wordt gebracht op minderheidsbelangen.

6. Deze rubriek omvat de impact van bijzondere waardevermin-deringen van aandelen, de terugname van bijzondere waarde-verminderingen als gevolg van waardering tegen de laagstewaarde van de kostprijs en de marktwaarde, de terugname vanrisico's die verbonden zijn aan landen en algemene voorzie-

ningen, en het aanleggen van aanvullende specifieke en col-lectieve bijzondere waardeverminderingen.

7. Sommige aangekochte activa en uitgegeven schulden omvat-ten in contracten besloten derivaten die zijn afgescheiden, meteen impact op de reserves.

8. Alle reële-waardeafdekkingen die bestonden op 31 december2004 moeten als dusdanig worden beschouwd per 1 januari2005. Macro-afdekkingsrelaties werden teruggeboekt op 1 januari 2005. Per 1 januari 2005 moeten alle afdekkingsrelatiesworden aangewezen, gedocumenteerd en getest in overeen-stemming met IAS 39. Op 1 januari 2005 bedroeg de impact vande reële-waardeafdekkingen +2,3 miljard EUR op leningen,+2,8 miljard EUR op effecten en -1,8 miljard EUR op schulden, ofeen netto-impact van +3,3 miljard EUR op het eigen vermogen.

De impact van de waardering van derivaten tegen reële waardeen van de herwaardering van financiële instrumenten die zijnaangewezen als gewaardeerd tegen reële waarde met verwer-king van waardeveranderingen in de resultatenrekeningbedraagt -4,4 miljard EUR, wat resulteert in een afname van heteigen vermogen met +1,1 miljard EUR vóór belastingen. Devoornaamste impact is het gevolg van het feit dat Dexia in 2004werd beheerd volgens de lokale GAAP en dat er pas sinds 1 januari 2005 sprake is van afdekkingsrelaties conform IAS 39.

9. Ingekochte eigen aandelen worden sinds 1 januari 2005 in min-dering gebracht op het eigen vermogen. Derivaten op ingekochteeigen aandelen worden gerapporteerd in dezelfde rubriek, watverklaart waarom het bedrag van ingekochte eigen aandelen nietovereenstemt met het bedrag per 31 december 2004.


163

10. Deze aanpassing omvat de herwaardering (vóór belasting-impact) van aandelen en obligaties tegen marktwaarde op eenafzonderlijke regel van het eigen vermogen.

11. De kasstroomafdekkingsrelaties die bestonden op 31 decem-ber 2004 blijven bestaan op 1 januari 2005 indien ze voldoenaan de criteria van IAS 39.

12. De impact van uitgestelde belastingen bestaat uit uitgesteldebelastingen op aanpassingen van “beschikbaar voor verkoop”en aanpassingen van kasstroomafdekkingen die na belastingenworden gerapporteerd in een afzonderlijke rubriek van heteigen vermogen, en de belastingimpact op overige aanpas-singen die de overgedragen resultaten beïnvloeden.

13. In vergelijking met gegevens die in vorige activiteitenverslagenwerden gepresenteerd, is de totale impact op het eigen ver-mogen als gevolg van de eerste toepassing van IAS 32&39 enIFRS 4 afgenomen van 209 miljoen EUR tot -28 miljoen EUR.De voornaamste redenen voor deze afname van 237 mil-joen EUR zijn (effecten vóór belastingimpact): - provisies op leningen en schulden worden geactiveerd (zie

toelichting 4): -125 miljoen EUR;- aan minderheidsaandeelhouders toegekende puts (zie toe-

lichting 5) werden in vorige activiteitenverslagen niet gewaar-deerd. Op basis van verdere besprekingen en op de marktwaargenomen praktijken besloot Dexia om deze tegen reëlewaarde op te nemen met een impact op het eigen vermogenvan -39 miljoen EUR;

- kwalificatie als reële-waardeafdekking van een renterisico vaneen portefeuille die voorheen werd beschouwd als een kas-stroomafdekkingsrelatie: -149 miljoen EUR;

- uitgestelde belasting: +116 miljoen EUR.


164

Verslag van het college van commissarissen over de geconsolideerdejaarrekening afgesloten op 31 december 2005

Aan de aandeelhouders van Dexia NV

Overeenkomstig de wettelijke en statutaire bepalingen, brengen wiju verslag uit over de uitvoering van de controleopdracht die onswerd toevertrouwd.

Wij hebben de controle uitgevoerd van de geconsolideerde jaarre-kening van Dexia en haar filialen met een balanstotaal van508 761 miljoen EUR en waarvan de resultatenrekening afsluit meteen winst van het boekjaar van 2 038 miljoen EUR (deel van deGroep) over het boekjaar afgesloten op 31 december 2005. Wij heb-ben eveneens de controle van het jaarverslag over de geconsoli-deerde jaarrekening uitgevoerd. Deze geconsolideerde jaarrekeningen betrokken jaarverslag worden opgesteld door de raad vanbestuur. Onze verantwoordelijkheid is het formuleren van een opi-nie over deze geconsolideerde jaarrekening en betrokken jaarver-slag op basis van onze controle.

Verklaring over de geconsolideerde jaarrekeningzonder voorbehoud, met een toelichtendeparagraaf

Onze controles werden verricht overeenkomstig de normen van hetInstituut der Bedrijfsrevisoren. Deze beroepsnormen eisen dat onzecontrole zo wordt georganiseerd en uitgevoerd dat een redelijkemate van zekerheid wordt verkregen dat de geconsolideerde jaar-rekening geen onjuistheden van materieel belang bevat, rekeninghoudend met de Belgische wettelijke en bestuursrechtelijke voor-schriften voor geconsolideerde jaarrekeningen van genoteerdeondernemingen.

Overeenkomstig deze normen hebben wij rekening gehouden metde administratieve en boekhoudkundige organisatie van het gecon-solideerd geheel, alsook met de procedures van interne controle.Wij hebben de voor onze controles vereiste ophelderingen en inlich-tingen verkregen. Wij hebben op basis van steekproeven de ver-antwoording onderzocht van de bedragen opgenomen in degeconsolideerde jaarrekening. Wij hebben de waarderingsregels, de

consolidatiegrondslagen, de betekenisvolle boekhoudkundigeramingen die de onderneming maakte en de voorstelling van degeconsolideerde jaarrekening in haar geheel beoordeeld. Wij zijnvan mening dat deze werkzaamheden een redelijke basis vormenvoor het uitbrengen van ons oordeel.

Naar ons oordeel geeft de geconsolideerde jaarrekening afgeslotenop 31 december 2005 een getrouw beeld van de financiële toe-stand, van de resultaten, cashflows en van de evolutie in het gecon-solideerd eigen vermogen van de onderneming en haar filialen voorhet boekjaar dan eindigend in overeenstemming met de internatio-nale normen voor financiële rapportering (“IFRS”) zoals aangeno-men in de Europese Unie en wordt een passende verantwoordinggegeven in de toelichting.

Zonder afbreuk te doen aan ons oordeel vestigen wij de aandachtop toelichting 6 van de geconsolideerde jaarrekening die bepaaldejuridische risico’s met betrekking tot de aandelenleasing inNederland beschrijft, waarvan de afloop momenteel onzeker is.

Bijkomende verklaring

Wij vullen ons verslag aan met de volgende bijkomende verklaringdie niet van aard is om de draagwijdte van onze verklaring over degeconsolideerde jaarrekening te wijzigen:

• het jaarverslag over de geconsolideerde jaarrekening bevat dedoor de wet vereiste inlichtingen en stemt overeen met de gecon-solideerde jaarrekening. Wij kunnen ons echter niet uitspreken overde beschrijving van de voornaamste risico's en onzekerhedenwaarmee de gezamenlijke in de consolidatie opgenomen onder-nemingen worden geconfronteerd, alsook van hun positie, hunvoorzienbare ontwikkeling of de aanmerkelijke invloed van belang-rijke feiten op hun toekomstige ontwikkeling. Wij kunnen evenwelbevestigen dat de verstrekte gegevens geen evidente tegenstrij-digheden vertonen met de informatie waarover wij beschikken inhet kader van ons mandaat.

28 maart 2006

Het college van commissarissen,

PricewaterhouseCoopers Mazars & GuérardBedrijfsrevisoren BCVBA, Bedrijfsrevisoren BCVBA,Vertegenwoordigd door Vertegenwoordigd door

R. Peirce X. Doyen

Jaarrekening

165

Jaarrekening

Balans. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

Buitenbalanstelling. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

Resultatenrekening . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

Toelichting bij de jaarrekening . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


over de jaarrekening afgesloten op 31 december 2005 . . . 186

169

168

167

166

Balans (vóór winstverdeling)


166

ACTIEF(in duizenden EUR) 31/12/03 31/12/04 31/12/05

Vaste activa 18 209 687 18 799 949 20 174 401

Oprichtingskosten 22 178 4 835 4 353

Immateriële vaste activa 727 1 002 1 835

Materiële vaste activa 3 151 2 165 1 878

B. Installaties, machines & uitrusting 624 418 234

C. Meubilair en rollend materieel 2 368 1 676 1 504

E. Overige materiële vaste activa 159 68 137

F. Activa in aanbouw en vooruitbetalingen 0 3 3

Financiële vaste activa 18 183 631 18 791 947 20 166 335

A. Verbonden ondernemingen 18 183 621 18 791 937 20 166 335

1. Deelnemingen 16 366 361 16 318 162 16 530 358

2. Vorderingen 1 817 260 2 473 775 3 635 977

C. Andere financiële vaste activa 10 10 0

2. Vorderingen en borgtochten in contanten 10 10 0

Vlottende activa 505 303 724 962 767 969

Vorderingen op meer dan één jaar 13 693 53 181 69 599

B. Overige vorderingen 13 693 53 181 69 599

Vorderingen op ten hoogste één jaar 1 711 24 988 2 040

A. Handelsvorderingen 20 298 235

B. Overige vorderingen 1 691 24 690 1 805

Geldbeleggingen 451 980 620 228 639 134

A. Eigen aandelen 408 092 577 823 364 195

B. Overige beleggingen 43 888 42 405 274 939

Liquide middelen 26 371 11 194 21 093

Overlopende rekeningen 11 548 15 371 36 103

Totaal der activa 18 714 990 19 524 911 20 942 370

X

IX

VIII

VII

V

IV

III

II

I

Jaarrekening

167

PASSIEF(in duizenden EUR) 31/12/03 31/12/04 31/12/05

Eigen vermogen 16 843 536 16 904 723 17 125 552

Kapitaal 4 786 164 4 825 428 4 887 585

A. Geplaatst kapitaal 4 786 164 4 825 428 4 887 585

Uitgiftepremies 8 914 668 8 992 910 9 137 128

Reserves 1 509 777 1 390 262 1 330 559

A. Wettelijke reserve 474 446 478 616 482 543

B. Onbeschikbare reserves 408 092 577 823 364 195

1. Voor eigen aandelen 408 092 577 823 364 195

D. Beschikbare reserves 627 239 333 823 483 821

Overgedragen winst 1 097 825 631 898 264 304

Resultaat van het boekjaar 535 102 1 064 225 1 505 976

Voorzieningen en uitgestelde belastingen 14 683 23 248 31 698

A. Voorzieningen voor risico's en kosten 14 683 23 248 31 698

4. Overige risico's en kosten 14 683 23 248 31 698

Schulden 1 856 771 2 596 940 3 785 120

Schulden op meer dan één jaar 1 751 322 2 506 838 1 459 373

A. Financiële schulden 1 751 322 2 506 838 1 459 373

5. Overige leningen 1 751 322 2 506 838 1 459 373

Schulden op ten hoogste één jaar 93 111 73 602 2 290 633

A. Schulden op meer dan één jaar die binnen het jaar vervallen 0 0 167 062

B. Financiële schulden 5 484 97 2 042 670

1. Kredietinstellingen 5 484 97 2 042 670

C. Handelsschulden 12 265 12 851 16 759

1. Leveranciers 12 265 12 851 16 759

E. Schulden met betrekking tot belastingen, bezoldigingen en sociale lasten 3 501 20 249 6 356

1. Belastingen 739 16 865 2 733

2. Bezoldigingen en sociale lasten 2 762 3 384 3 623

F. Overige schulden 71 861 40 405 57 786

Overlopende rekeningen 12 338 16 500 35 114

Totaal der passiva 18 714 990 19 524 911 20 942 370

(in duizenden EUR) 31/12/03 31/12/04 31/12/05

Diverse rechten en verplichtingen:

– Persoonlijke zekerheden gesteld voor rekening van derden 0 20 26

– Bankgarantie huur gebouw de Meeûssquare 483 483 483

– Bankgarantie betreffende het bod tot aankoop van BCR 0 0 19 000

– Zakelijke zekerheden gesteld op eigen activa 17 17 17

– Op termijn gekochte deviezen - te ontvangen 141 169 141 169 149 308

– Op termijn verkochte deviezen - te leveren 106 280 98 548 122 019

– Stock options 574 934 696 201 807 446

– Verplichting tot aankoop van Dexia Nederland Holding NV 0 93 000 0

– Verbintenis t.a.v. Dexia Bank Nederland NV (zie punt 4.4. Buitenbalansrechten en -verbintenissen) PM PM PM

X

IX

VIII

VII

V bis

V

IV

II

I

Buitenbalanstelling

Resultatenrekening


168

(in duizenden EUR)31/12/03 31/12/04 31/12/05

Bedrijfsopbrengsten 344 238 108

D. Andere bedrijfsopbrengsten 344 238 108

Bedrijfskosten (83 103) (93 070) (91 944)

B. Diensten en diverse goederen (33 607) (42 711) (53 977)

C. Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen (13 676) (20 526) (24 793)

D. Afschrijvingen en waardeverminderingen op oprichtingskosten, (27 218) (20 899) (4 306)

op immateriële en materiële vaste activa

F. Voorzieningen voor risico's en kosten (8 207) (8 565) (8 450)

G. Andere bedrijfskosten (395) (369) (418)

Bedrijfsverlies (82 759) (92 832) (91 836)

Financiële opbrengsten 663 134 1 242 457 1 697 485

A. Opbrengsten uit financiële vaste activa 654 370 1 234 113 1 683 894

B. Opbrengsten uit vlottende activa 6 874 7 810 11 193

C. Andere financiële opbrengsten 1 890 534 2 398

Financiële kosten (37 284) (54 163) (115 351)

A. Kosten van schulden (33 741) (49 929) (110 726)

C. Andere financiële kosten (3 543) (4 234) (4 625)

Winst uit de gewone bedrijfsuitoefening, vóór belasting 543 091 1 095 462 1 490 298

Uitzonderlijke opbrengsten 1 236 0 0

B. Terugneming van waardeverminderingen op financiële vaste activa 1 236 0 0

Uitzonderlijke kosten (25 247) (51 331) (204)

A. Uitzonderlijke afschrijvingen en waardeverminderingen op 0 (322) (204)

oprichtingskosten, op immateriële en materiële vaste activa

B. Waardeverminderingen op financiële vaste activa (25 247) (51 009) 0

Winst van het boekjaar vóór belasting 519 080 1 044 131 1 490 094

Belastingen op het resultaat 16 022 20 094 15 882

A. Belastingen (127) (1 553) (3 000)

B. Regularisering van belastingen en terugneming van voorzieningen voor belastingen 16 149 21 647 18 882

Winst van het boekjaar 535 102 1 064 225 1 505 976

Te bestemmen winst van het boekjaar 535 102 1 064 225 1 505 976

Overgedragen winst van het vorige boekjaar 264 304

Te bestemmen winst van het boekjaar 1 505 976

Te bestemmen winst 1 770 280

XIII

XI

X

IX

VIII

VII

VI

V

IV

III

II

I

Jaarrekening

169

Toelichting bij de jaarrekening

3.2.2. Immateriële vaste activa (rubriek II.)

De aankoop van licenties en de externe kosten i.v.m. de ontwikkelingvan de website van de groep Dexia worden geactiveerd onder derubriek immateriële vaste activa voor een minimum bedrag van495,79 EUR zijnde de aanschaffingswaarde per bedrijfsmiddel, ofindien de levering wordt uitgevoerd in deelleveringen van minder dan495,79 EUR, doch in totaal minstens 495,79 EUR bedragen.

De in de activa geboekte immateriële vaste activa worden afge-schreven over maximum 5 jaar.

De interne kosten voor de ontwikkeling en de exploitatie van de soft-ware en de website vallen volledig ten laste van het boekjaar waarinze werden gemaakt.

3.2.3. Materiële vaste activa (rubriek III.)

Er worden uitzonderlijke afschrijvingen geboekt teneinde de boek-waarde van de vaste activa af te stemmen op de gebruikswaarde ervanvoor de onderneming, indien ze in waarde zijn verminderd of omdatde economische of technologische omstandigheden zijn veranderd.

Als de uitzonderlijke afschrijvingen niet meer gerechtvaardigd zijn,worden ze teruggenomen.

3.2.4. Financiële vaste activa (rubriek IV.)

De deelnemingen, aandelen en deelbewijzen worden in de balansopgenomen tegen hun aanschaffingswaarde of hun inbrengwaarde.De bijkomende aanschaffingskosten worden ten laste genomen vanhet boekjaar waarin de aanschaffing plaatshad.

Waardeverminderingen worden geboekt indien een duurzame min-derwaarde of waardeverlies vastgesteld wordt. Dit moet blijken uitde positie, de rentabiliteit of de vooruitzichten van de vennootschapwaarin de aandelen en/of deelbewijzen worden aangehouden.

De deelnemingen, aandelen en deelbewijzen kunnen ook wordengeherwaardeerd. Daartoe moet hun waarde, vastgesteld op grondvan hun nut voor de onderneming, op vaststaande en duurzamewijze uitstijgen boven hun boekwaarde.

De vorderingen opgenomen onder de financiële vaste activa wor-den volgens dezelfde principes gewaardeerd als de schuldvorde-ringen op meer dan één jaar en op ten hoogste één jaar.

3.2.5. Schuldvorderingen op meer dan één jaar en op tenhoogste één jaar (rubrieken V. en VII.)

De schuldvorderingen worden in de balans opgenomen tegen hunnominale waarde en er worden waardeverminderingen op toegepastindien de terugbetaling op de vervaldag onzeker is.

3.2.6. Geldbeleggingen en liquide middelen (rubrieken VIII. en IX.)

De tegoeden op rekening worden gewaardeerd tegen hun nominalewaarde.

De effecten worden geboekt tegen hun aanschaffingswaarde, terwijlde bijkomende aanschaffingskosten van deze effecten ten laste vanhet boekjaar genomen worden.

Voorstelling van de jaarrekening

Dexia NV stelt zijn jaarrekening vóór winstverdeling voor.

Jaarrekening en rekeningstelsel

Dexia NV, een financiële holding, is een vennootschap naar Belgischrecht waarvan de financiële instrumenten op een Belgische geregle-menteerde markt mogen worden verhandeld, en is zodoende onder-worpen aan het gemeen recht betreffende de jaarrekening dat isopgenomen in het Wetboek Vennootschappen en het bijbehorende uit-voeringsbesluit van 30 januari 2001.

Het rekeningstelsel stemt inzake inhoud, voorstelling en nummeringovereen met het rekeningstelsel bedoeld in het Koninklijk Besluit van12 september 1983 (gewijzigd bij Koninklijk Besluit van 4 augustus1996).

De rekeningen uit het rekeningstelsel die voor de onderneming nietrelevant zijn, komen in de publicatie niet voor.

De jaarrekening is opgesteld in duizenden EUR.

Waarderingsregels

3.1. Algemene regels

3.1.1. Wetgeving

De waarderingsregels zijn conform het Koninklijk Besluit van 30 janu-ari 2001 tot uitvoering van het Wetboek Vennootschappen.

Indien de wet in een keuzemogelijkheid voorziet of een uitzonderingtoestaat, wordt in de waarderingsregels (zie verder) de gekozenoptie of de toegepaste uitzondering vermeld.

3.1.2. Omrekening van deviezen in EUR

De monetaire tegoeden, schulden, rechten en verplichtingen indeviezen worden omgerekend in EUR door de pariteiten van de EURte kruisen met elk van de deviezen op basis van de gemiddelde indi-catieve koers op de afsluitingsdatum.

De niet-monetaire bestanddelen worden omgerekend in EUR doorde pariteiten van de EUR te kruisen met elk van de deviezen opbasis van de koers op de verrichtingsdatum.

De opbrengsten en kosten in deviezen worden omgerekend in EURdoor de pariteiten van de EUR te kruisen met elk van de deviezenop basis van de koers van de dag waarop de resultaten wordenberekend.

3.2. Activa

3.2.1. Oprichtingskosten (rubriek I.)

De oprichtingskosten worden geactiveerd en lineair afgeschreven injaarlijkse tranches van minstens 20 %.

3

2

1


170

Bij het afsluiten van het boekjaar maken de geldbeleggingen en liquidemiddelen het voorwerp uit van waardeverminderingen indien de reali-satiewaarde lager ligt dan de boekwaarde.

Er worden aanvullende waardeverminderingen toegepast om rekeningte houden met ofwel de evolutie van de realisatie- of marktwaarde,ofwel wisselvalligheden die gerechtvaardigd worden door de aard vande betrokken tegoeden.

De eigen aandelen die werden verworven om te worden vernietigd,worden echter gewaardeerd tegen hun aanschaffingsprijs want zekunnen slechts vernietigd worden na goedkeuring door de alge-mene vergadering.

3.3. Passiva

3.3.1. Herwaarderingsmeerwaarden (rubriek III.)

De deelnemingen en aandelen die deel uitmaken van de financiëlevaste activa kunnen worden geherwaardeerd wanneer hun waarde,vastgesteld op basis van het nut voor de onderneming, op vast-staande en duurzame wijze uitstijgt boven hun boekwaarde.De herwaarderingsmeerwaarden worden in deze rubriek behoudentot de realisatie van de betrokken activa of tot de opneming in hetkapitaal.

3.3.2. Voorzieningen voor risico’s en kosten (rubriek VII.)

Bij de afsluiting van elk boekjaar spreekt de raad van bestuur zichvoorzichtig, oprecht en te goeder trouw uit over de voorzieningendie moeten worden aangelegd tot dekking van alle verwachterisico’s of eventuele verliezen die tijdens het boekjaar of de vorigeboekjaren zijn ontstaan. De voorzieningen in verband met de vorige boekjaren worden regel-matig herzien en in de resultaten opgenomen indien ze niet meerrelevant zijn.

3.3.3. Schulden op meer dan één jaar en op ten hoogsteéén jaar (rubrieken VIII. en IX.)

De schulden worden in de balans opgenomen tegen hun nominalewaarde.

3.4. Posten buitenbalanstelling

De posten buitenbalanstelling worden opgenomen tegen de nomi-nale waarde van de rechten en verplichtingen vermeld in het con-tract, of bij gebrek hieraan tegen hun geraamde waarde.

Toelichting bij de jaarrekening

Dexia NV combineert het bezit van financiële deelnemingen met hetbeheer ervan, door de strategie uit te stippelen die door de groepDexia moet worden gevolgd. Dit beleid, dat wordt toegepast doorhet directiecomité, leidde tot de oprichting van diverse directies bin-nen Dexia Holding, die op groepsniveau belast zijn met de coördi-natie van diverse functies zoals algemene audit, deontologie encompliance, de leiding over de IT-systemen en -verrichtingen, stra-tegische planning, consolidatie, de organisatie van het risicobeheeren de risicocontrole, communicatie en human resources.

4

Dexia NV, waarvan de maatschappelijke zetel in Brussel gevestigdis, beschikt over een vaste vestiging in Parijs en sinds 1 november2004 ook over een vaste vestiging in Luxemburg.

Op 31 december 2005 is Dexia NV een grensoverschrijdende over-koepelende vennootschap waarvoor 226 personen werkzaam zijnin Brussel, Parijs en Luxemburg. Vanuit boekhoudkundig standpuntomvatten de maatschappelijke rekeningen van Dexia NV de reke-ningen van Brussel, de maatschappelijke zetel van Dexia NV, als-ook die van de vaste vestigingen in Parijs en Luxemburg.

4.1. Balanstotaal (vóór winstverdeling)

Het balanstotaal op 31 december 2005 beloopt 20 942 miljoen EUR,tegenover 19 525 miljoen EUR op 31 december 2004, d.i. een stij-ging van 7 %.

4.2. Activa

Vaste activa

4.2.1. Oprichtingskosten

Alle kosten die verband houden met de kapitaalverhogingen, wer-den op de actiefzijde geboekt onder de rubriek “Oprichtingskosten”en worden afgeschreven over een periode van 5 jaar.

De nettoboekwaarde van de oprichtingskosten bedraagt 4,4 mil-joen EUR.

De oprichtingskosten omvatten de kosten voor de splitsing van hetDexia-aandeel, de honoraria die rechtstreeks verband houden met dekapitaalverhogingen en de uitgaven voor de aandeelhoudersplannenbestemd voor de medewerkers van de Groep, d.w.z. zowat 24 000 per-sonen verspreid over de 25 landen waar de groep Dexia gevestigd is.

4.2.2. Immateriële vaste activa

De immateriële vaste activa bedragen 1,8 miljoen EUR en hebbenbetrekking op de aankoop van software en de externe kosten i.v.m.de ontwikkeling van de website. Deze vaste activa worden lineairafgeschreven over een periode van 3 jaar.

4.2.3. Materiële vaste activa

De materiële vaste activa, waarvan de nettoboekwaarde 1,9 mil-joen EUR beloopt, hebben een bruto-aanschaffingswaarde van 10,6 miljoen EUR.

De installaties, de machines en het meubilair dragen voor 2,9 mil-joen EUR bij aan de bruto-aanschaffingswaarde en worden lineairafgeschreven over een periode van 10 jaar.

Het bureau- en informaticamateriaal vertegenwoordigt een bruto-investering van 4,6 miljoen EUR, lineair afgeschreven tegen 25 %,terwijl het rollend materieel, waarvan de bruto-aanschaffingswaarde0,1 miljoen EUR beloopt, lineair wordt afgeschreven over eenperiode van 5 jaar.

De overige materiële vaste activa hebben betrekking op de inrich-ting van de gehuurde kantoren aan de de Meeûssquare (bruto-aan-schaffingswaarde: 3 miljoen EUR), waarvan de afschrijving lineairgespreid is over de duurtijd van het huurcontract.

Jaarrekening

171

De overige materiële vaste activa (0,003 miljoen EUR) hebbenbetrekking op een voorschot dat werd gestort in het kader van debestelling van kantoormeubilair.

4.2.4. Financiële vaste activa

Deelnemingen in verbonden ondernemingen

De rubriek “Participaties”, die op 31 december 2004 16 318 mil-joen EUR vertegenwoordigde, beloopt op 31 december 2005 16 530 miljoen EUR.

Deze rubriek omvat de volgende deelnemingen:

6 497 miljoen EUR 100 % van Dexia Bank België NV, Brussel,België.

Op 1 juli 2005 ging Dexia Bank België overtot de overname van Parfibank, waarvanDexia NV op 22 februari 2005 64 % van hetkapitaal had verworven voor een bedrag van116,5 miljoen EUR. Ingevolge deze transac-tie kreeg Dexia NV 64 % toegewezen van denieuwe aandelen die door Dexia Bank Belgiëwerden uitgegeven.

Daarnaast kocht Dexia NV op 30 juni en30 september 2005 binnen de Groep respec-tievelijk 2 205 en 12 033 aandelen in van DexiaBank België voor 0,1 en 0,5 miljoen EUR.

6 614 miljoen EUR 100 % van Dexia Crédit Local SA, Parijs,Frankrijk.

1 751 miljoen EUR 57,66 % in Dexia Banque Internationale àLuxembourg SA (Dexia BIL), Luxemburg.

1 279 miljoen EUR 99,99 % in Dexia Participation Luxem-bourg SA, Luxemburg, dat 42,26 % vanDexia BIL bezit.

284 miljoen EUR 10 % in Dexia Holding Inc., New York, VS,een holding die 98,1 % van FinancialSecurity Assurance Holding Ltd bezit.

93 miljoen EUR 100 % in Dexia Nederland Holding NV,Amsterdam, Nederland.

Conform zijn verbintenis, heeft Dexia NV100 % van de aandelen van Dexia NederlandHolding NV teruggekocht van Dexia Finan-cière NV op basis van een waardering van93 miljoen EUR.

8 miljoen EUR 8,42 % van Dexia Financière NV, Brussel,België.

3 miljoen EUR 100 % in Dexia Habitat SA, Parijs, Frankrijk.

Op 28 juni 2005 besloot de raad van bestuurvan Dexia Habitat tot het vrijgeven van hetsaldo van het kapitaal waarop werd inge-schreven en dat slechts voor 25 % was vrij-gegeven, wat tot een betaling van 2,2 mil-joen EUR leidde.

1 miljoen EUR 99,99 % in Dexia Employee Benefits NV,Brussel, België.

PM 100 % in Dexia Management Services Ltd,Londen, Verenigd Koninkrijk.

Vorderingen op verbonden ondernemingen

Deze rubriek ter waarde van 3 636 miljoen EUR heeft betrekking opachtergestelde leningen die aan entiteiten van de Groep werden toe-gekend.

Vlottende activa

4.2.5. Vorderingen op meer dan één jaar

Overige vorderingen

Sinds 2002 is de vaste vestiging van Dexia NV in Parijs de over-koepelende vennootschap van de fiscale integratiekring in Frankrijk,die op 31 december 2005 de volgende vennootschappen omvat:– CLF Badger– CLF Marne-la-Vallée Participation– CLF Patrimoniale– Compagnie pour le Foncier et l’Habitat– Dexia Assuréco– Dexia Bail– Dexia CLF Avenir– Dexia CLF Développement– Dexia CLF Energia– Dexia CLF Energy– Dexia CLF Immo– Dexia CLF Organisation– Dexia Crédit Local– Dexia Editions Locales de France– Dexia Finance– Dexia Flobail– Dexia Habitat – Dexia Municipal Agency– Dexia Sofaxis– Dexint Développement– Europrojet Développement– Floral– Guide pratique de la Décentralisation.

Aangezien de door Dexia Crédit Local en zijn dochteronderne-mingen aangegane verbintenissen Dexia in staat stellen om via zijnvaste vestiging tijdelijke fiscale besparingen te verwezenlijken, werdovereengekomen dat de aldus door de vaste vestiging vrijgemaaktemiddelen worden geleend aan de dochterondernemingen van de fis-caal geïntegreerde groep die belastingbesparingen mogelijk hebbengemaakt. De in dit kader ter beschikking gestelde middelen wordenhieronder voorschotten t.g.v. uitgestelde belastingen genoemd.

De totale voorschotten t.g.v. uitgestelde belastingen die door devaste vestiging werden toegekend en waarvan de contractuelevervaldag na 31 december 2006 ligt, belopen 36,6 miljoen EUR op31 december 2005.

De verkoop van Kempen & Co NV aan een groep van financiëlebeleggers en aan het management werd afgerond op 15 novem-ber 2004.

In het kader van deze overeenkomst blijft de achtergestelde leningvan 33 miljoen EUR, die eerder door Dexia NV aan Kempen & Co NVwerd toegekend, behouden. De voorwaarden van deze achterge-stelde lening werden gewijzigd om rekening te houden met het feitdat Kempen & Co NV nu onafhankelijk is en geen rating heeft.


172

4.2.6. Vorderingen op ten hoogste één jaar

Handelsvorderingen

De rubriek “Handelsvorderingen” heeft betrekking op voorschottendie werden gestort aan leveranciers (0,2 miljoen EUR).

Overige vorderingen

De maatschappelijke zetel heeft een fiscale schuldvordering op deBelgische fiscus voor een teveel aan voorafbetaalde belasting van1,1 miljoen EUR voor 2005; daarbij komt nog een bedrag van 0,3 miljoen EUR voor de roerende voorheffing die werd afgehoudenop de in 2004 geïnde dividenden van eigen aandelen.

Het arbeidsreglement bepaalt dat bezoldigingen vooraf moetenworden betaald. Ze vertegenwoordigen op 31 december 2005 eenschuldvordering van 0,3 miljoen EUR. Het saldo van 0,1 miljoen EURbestaat uit diverse schuldvorderingen.

4.2.7. Geldbeleggingen

Eigen aandelen

Overeenkomstig de beslissing die tijdens de buitengewone alge-mene vergadering van 11 mei 2005 werd genomen, werden de eigenaandelen die op 6 mei 2005 in het bezit waren van Dexia NV, zijnde51 886 865 aandelen die 813,6 miljoen EUR vertegenwoordigden,geannuleerd zonder vermindering van het vennootschapskapitaal.

Ingevolge de door de buitengewone algemene aandeelhoudersver-gadering van 11 mei 2005 verleende machtiging, heeft Dexia NVvanaf 27 mei 2005 tot 31 december 2005 19 727 600 eigen aan-delen ingekocht voor een totaalbedrag van 364,2 miljoen EUR.

Deze eigen aandelen werden verworven met inachtneming van delimieten en voorwaarden bepaald bij artikel 620 van het WetboekVennootschappen en met het oog op de annulering die op de vol-gende buitengewone algemene vergadering van aandeelhouders zalworden voorgesteld. Ze werden bijgevolg gewaardeerd tegen hunaanschaffingsprijs op grond van de waarderingsregel die door deraad van bestuur in aanmerking werd genomen.

De bijkomstige aanschaffingskosten voor deze inkoop van eigenaandelen werden onmiddellijk ten laste genomen.

Overige beleggingen

In deze rubriek noteren wij een termijndeposito van maximum éénmaand ten belope van 274,8 miljoen EUR, alsook 16 479 911 VVPR-strips van Dexia voor een waarde van 0,1 miljoen EUR.

4.2.8. Liquide middelen

Het beschikbare bedrag van de tegoeden op zichtrekening beloopt21,1 miljoen EUR.

4.2.9. Overlopende rekeningen

De over te dragen kosten belopen 0,6 miljoen EUR, terwijl de ver-worven opbrengsten 35,5 miljoen EUR bedragen.

De verworven opbrengsten omvatten met name de proratabedra-gen van de rente van achtergestelde leningen die werden toegekendaan de entiteiten van de Groep (34,2 miljoen EUR), van de lopendedeviezen- en renteswap met Dexia Crédit Local (0,7 miljoen EUR)en van de thesauriebeleggingen (0,4 miljoen EUR), alsook de rentevan voorschotten t.g.v. uitgestelde belastingen (0,2 miljoen EUR).

4.3. Passiva

Eigen vermogen

Op 31 december 2005 bedroeg het eigen vermogen van de holding,rekening houdend met het resultaat over 2005 vóór de bestemmingervan, 17 125,6 miljoen EUR; het omvat de volgende componenten:

4.3.1. Kapitaal

Het kapitaal waarop is ingeschreven, beliep 4 887,6 miljoen EUR op31 december 2005, tegenover 4 825,4 miljoen EUR op 31 decem-ber 2004.

Deze toename met 62,2 miljoen EUR vloeit voort uit de volgendetransacties:

1. Voorbehouden kapitaalverhoging voor de personeelsleden enmedewerkers van de groep Dexia in het kader van het aandeel-houdersplan 2005 voor een bedrag van 40,4 miljoen EUR;

2. De uitoefening van warrants die werden toegekend aan het per-soneel voor een bedrag van 21,8 miljoen EUR. Op 31 december2005 werd het kapitaal vertegenwoordigd door 1 107 469 030 aan-delen, waarvan 661 407 587 aan toonder en 446 061 443 op naam.Het totaal aantal VVPR-strips van Dexia beloopt 653 205 567.

4.3.2. Uitgiftepremies

Elke kapitaalverhoging gaat gepaard met een uitgiftepremie, zodathet bedrag van deze premies op 31 december 2005 uitkomt op 9 137,1 miljoen EUR.

4.3.3. Reserves en overgedragen winst

De rubriek Reserves omvat de wettelijke reserve (482,5 mil-joen EUR), alsook een onbeschikbare reserve voor eigen aandelen(364,2 miljoen EUR), die in de loop van het boekjaar 2005 wordtgestijfd door overdracht van de beschikbare reserve, en eenbeschikbare reserve van 483,8 miljoen EUR.

De overgedragen winst, die rekening houdt met de verdeling van hetboekjaar 2004, beloopt 264,3 miljoen EUR.

4.3.4. Resultaat van het boekjaar

Op 31 december 2005 beliep de winst 1 506 miljoen EUR. Dezerubriek is het resultaat van de ontvangen dividenden van de opera-tionele entiteiten van Dexia (1 569,7 miljoen EUR), de financiëleresultaten (12,4 miljoen EUR) en de nettobelastingopbrengst (15,9 miljoen EUR), verminderd met de werkingskosten van de hol-ding (-91,8 miljoen EUR) en de uitzonderlijke resultaten (-0,2 mil-joen EUR).

Voorzieningen en uitgestelde belastingen

4.3.5. Voorzieningen voor overige risico's en kosten

Als opvolger van Dexia Crédit Local aan het hoofd van de fiscaleconsolidatiekring in Frankrijk, heeft Dexia via zijn vaste vestiging t.a.v.de voormalige overkoepelende holding een verbintenis overgenomendie aanvankelijk door Dexia Crédit Local was aangegaan in het kadervan een transactie met een fiscaal hefboomeffect die plaatsvond inFrankrijk en erkend werd door de Franse belastingoverheid. Dezetransactie heeft m.b.t. het boekjaar 2005 een belastingbesparingopgeleverd van 7,1 miljoen EUR (onmiddellijke thesauriebesparing),die deel uitmaakt van het totaalbedrag van 18,9 miljoen EUR dat ver-

Jaarrekening

173173

meld wordt in de nota “Belastingen over het resultaat”, alsook tothet aanleggen van een voorziening voor eenzelfde bedrag.

Op 31 december 2005 bedroeg het saldo van deze voorzieningen30 miljoen EUR.

De verhuizing van de maatschappelijke zetel naar de Dexia Towerop het Rogierplein te 1000 Brussel is gepland voor het tweede half-jaar 2006. In deze context werd besloten een voorziening voor ver-huiskosten van 0,1 miljoen EUR op de passiefzijde van de balans inte schrijven. Daarnaast werd ook een voorziening van 1,5 miljoenEUR aangelegd om de thans gehuurde gebouwen in hun oorspron-kelijke staat te herstellen.

De voorziening voor kosten voor de verhuizing van de Parijse vastevestiging van 7-11, quai André Citroën naar de nieuwe kantoren inde Tour CBX in de Défense-wijk, blijft in de rekening behouden (0,1 miljoen EUR). Deze verhuizing was oorspronkelijk gepland voor2005, maar werd uitgesteld tot 2007.

Schulden

4.3.6. Schulden op meer dan één jaar

De financiële schulden op meer dan één jaar hebben betrekking opleningen die werden afgesloten bij vennootschappen van de Groepvoor een bedrag van 1 459,4 miljoen EUR.

4.3.7. Schulden op ten hoogste één jaar

Schulden op meer dan één jaar die tijdens het jaar vervallen

Een langetermijnlening van 167,1 miljoen EUR die met een vennoot-schap van de Groep was afgesloten, vervalt in 2006.

Financiële schulden

Deze schulden hebben betrekking op financieringen op korte termijn,aangegaan bij vennootschappen van de Groep voor een bedrag van2 042,6 miljoen EUR, en op debetstanden op zichtrekening ten belopevan 0,1 miljoen EUR.

Handelsschulden

De nog niet betaalde facturen van leveranciers belopen 4,3 mil-joen EUR, terwijl de te ontvangen facturen een bedrag vertegen-woordigen van 12,5 miljoen EUR.

Schulden met betrekking tot belastingen, bezoldigingen ensociale lasten

Deze rubriek omvat:

– de belastingen die de vaste vestiging in Parijs aan de Fransebelastingadministratie verschuldigd is als overkoepelende holdingvan de Franse geïntegreerde fiscale groep (1,8 miljoen EUR). Zoalsreeds werd verduidelijkt, is de Parijse vaste vestiging van Dexia NVde overkoepelende vennootschap van de fiscale consolidatiekringin Frankrijk. Deze vaste vestiging moet de vennootschapsbelas-ting, de Franse voorheffing en de forfaitaire belasting betalen diedoor de Groep verschuldigd is in het kader van de fiscale inte-gratie, aangezien de belastingen die verschuldigd zijn door deondernemingen die deelnemen aan de fiscale consolidatie, gestortmoeten worden aan de vaste vestiging;

– te betalen BTW (0,9 miljoen EUR);

– schulden m.b.t. bezoldigingen en sociale lasten (3,6 miljoen EUR).

Overige schulden

Zoals reeds werd verduidelijkt, is de Parijse vaste vestiging van Dexia NV de overkoepelende vennootschap van de fiscale consoli-datiekring in Frankrijk. De vaste vestiging is dus als enige aan deFranse belastingoverheid de vennootschapsbelasting, de jaarlijksevoorheffing en de jaarlijkse forfaitaire belasting verschuldigd die defiscale groep in Frankrijk moet betalen.

Het feit dat voornoemde dochterondernemingen deel uitmaken vande fiscale consolidatiekring (zie “vorderingen op meer dan één jaar”hierboven) is zonder belang voor de fiscale situatie waarin zij ver-keerd zouden hebben indien er geen sprake was van integratie, ende dochterondernemingen moeten derhalve hun bijdrage in debetaling van de vennootschapsbelasting van de fiscale consolidatie-kring aan de vaste vestiging storten. Voor het jaar 2005 overschrij-den de voorafbetalingen van de dochterondernemingen degeraamde belasting die ze aan de overkoepelende vennootschapverschuldigd zijn. Daarom heeft de vaste vestiging op 31 december2005 een schuld van 3,2 miljoen EUR tegenover de dochteronder-nemingen die deel uitmaken van de Franse fiscale consolidatiekring.

De nog te betalen dividenden voor het boekjaar 2004 belopen 19,7 miljoen EUR, terwijl het saldo van de verschuldigde dividendenvoor de vorige boekjaren uitkomt op een bedrag van 34,9 mil-joen EUR.

4.3.8. Overlopende rekeningen

Het gaat uitsluitend om toe te rekenen kosten, die als volgt kunnenworden uitgesplitst:

– financiële kosten voor deviezen- en renteswaps (3,8 miljoen EUR);

– financiële kosten voor leningen bij vennootschappen van de Groep(30,3 miljoen EUR);

– prorata van algemene kosten voor het boekjaar 2005 (1 mil-joen EUR).

4.4. Buitenbalansrechten en -verbintenissen

Dexia NV heeft belangrijke verbintenissen die buiten balans moetenworden vermeld:

• Er is een bankwaarborg voor de huur van het kantoorgebouw aande de Meeûssquare in Brussel, dat sinds 2000 de maatschappe-lijke zetel is van Dexia NV (0,5 miljoen EUR);

• In het kader van het vaste bod tot aankoop van Banca ComercialaRomana (BCR) door Dexia NV, werd door ING Belgium een waar-borg van 19 miljoen EUR uitgegeven ten voordele van AVAS(Authority for State Assets Recovery). Deze waarborg werd in janu-ari 2006 geschrapt omdat Dexia NV niet als koper van BCR in aan-merking werd genomen;

• De acquisitie van de Amerikaanse groep Financial SecurityAssurance werd gedeeltelijk gedekt d.m.v. een deviezen- en ren-teswap die met Dexia Crédit Local werd afgesloten voor eenbedrag van 134,2 miljoen USD (113,8 miljoen EUR op 31 decem-ber 2005) tegen 141,2 miljoen EUR;

• Er werden verschillende termijntransacties in USD afgesloten totdekking van de stromen die voortvloeien uit leningen die in dezemunt werden toegestaan en aangegaan: een aankoopverrichtingop termijn voor 8,1 miljoen EUR en verschillende verkoopverrich-tingen op termijn voor een totaal van 8,2 miljoen EUR;

• Op 31 december 2005 beliep het aantal toegekende maar nog nietuitgeoefende warrants 55 903 030. Rekening houdend met de uit-


oefenprijs, genereert deze transactie een bedrag buiten balansvan 807,4 miljoen EUR;

• Op 5 december 2002 verbond Dexia NV er zich tegenover zijndochteronderneming Dexia Bank Nederland NV en elke entiteit diezou zijn ontstaan uit de splitsing van Dexia Bank Nederland, metuitzondering van elke andere persoon, toe ervoor te zorgen datDexia Bank Nederland of de entiteiten op elk ogenblik in staatzouden zijn hun verbintenissen tegenover derden na te komen enhun activiteiten voort te zetten, met inbegrip van de instandhou-ding van hun relaties met de rekeninghouders en de overige cliën-ten; deze verbintenis had met name tot doel te beletten dat derdenzouden worden benadeeld door de splitsing van Dexia BankNederland. De wijziging of de intrekking van deze verbintenismoest vooraf worden goedgekeurd door DNB (“DeNederlandsche Bank”). De verkoop van Kempen & Co NV aan eengroep van financiële beleggers en aan het management was rondop 15 november 2004. In het kader van deze verkoop bevestigdeDexia NV in een brief van diezelfde datum zijn verbintenis t.a.v.Dexia Bank Nederland, dat voor 100 % een dochter blijft vanDexia, met uitsluiting van elke andere persoon. Naast de gebrui-kelijke waarborgen die aan de kopers worden gegeven en waar-aan Dexia NV zich eveneens heeft gehouden, stelt Dexia NVKempen & Co schadeloos voor de risico’s m.b.t. de aandelenle-asecontracten die verkocht werden door Dexia Bank NederlandNV, het voormalige Labouchere, en heeft het zich ertoe verbon-den Kempen & Co te vergoeden voor de schade die voortvloeituit een beperkt aantal geïdentificeerde elementen;

• Op 18 mei 2005 heeft Dexia NV 100 % van de aandelen van DexiaNederland Holding NV teruggekocht van Dexia Financière NV opbasis van een waardering van 93 miljoen EUR, onder voorbehoudvan een clausule “inzake de terugkeer van de schuldenaar in bete-ren doen”, die wordt toegestaan aan Dexia BIL en aan Dexia Bank,de overige aandeelhouders van Dexia Financière, indien de waardevan Dexia Nederland Holding, met inbegrip van de participatie inDexia Bank Nederland, opwaarts zou worden herzien als gevolg vangunstige beslissingen in het voordeel van Dexia Bank Nederland;

• Ingevolge de inbeschuldigingstelling van Dexia Bank die werdbekendgemaakt op 24 juni 2003 in het kader van het strafrech-terlijk onderzoek dat werd geopend in 2001 ten laste van de voor-malige managers van LHSP voor feiten die zouden zijn gepleegdtussen 2 juli 1999 en 1 september 2000 door Artesia BankingCorporation, werden vier burgerrechtelijke rechtszaken aanhangiggemaakt tegen Dexia Bank en Dexia NV in de Verenigde Staten,waaronder één class action en 3 individuele rechtszaken doorvoormalige houders van effecten van LHSP. De dagvaardingenwerden in februari en maart 2004 aan Dexia NV betekend. Metbetrekking tot de drie individuele rechtszaken hebben de tegen-partijen aanvaard om af te zien van de rechtszaak tegen Dexia NV,zonder evenwel af te zien van het recht om een nieuw verzoek inte dienen op basis van dezelfde feiten. Met betrekking tot de classaction hebben de eisers eveneens hun intentie te kennen gege-ven om af te zien van de rechtszaak tegen Dexia NV op grond vandezelfde voorwaarden. Een verzoek dat werd ingediend doorDexia Bank met het oog op het verwerpen van de eis zonderonderzoek ten gronde (motion to dismiss) werd verworpen krach-tens een beslissing van 9 februari 2005. Een dergelijke motion todismiss houdt in dat men aanvoert dat, ongeacht het pertinentkarakter van de feiten zoals ze door de eiser worden aangevoerd,de eis hoe dan ook verworpen zou worden, bijvoorbeeld wegensverjaring.

In 2005 werden tegen Dexia Bank en/of Dexia NV vier nieuwe bur-gerlijke vorderingen ingesteld:

– in juli 2005 dagvaardden de curatoren van Lernout &Hauspie21 partijen, waaronder Dexia Bank, voor de handelsrecht-bank van Ieper met het oog op een schadevergoeding voorde nettoschulden van LHSP in faillissement.

– op 27 september 2005 stelde de Litigation Trustee voor deLHSP Litigation Trust een rechtsvordering tegen Dexia Banken Dexia NV in bij de faillissementsrechtbank in Delaware.Deze vordering is in grote mate een kopie van de vorderingvan de Lernout&Hauspie-curatoren.

– op 11 oktober 2005 diende een Belgisch privé-persoon eenklacht in tegen Dexia Bank, Dexia NV en andere partijen uitnaam van de kopers die van 28 april 1998 tot 8 november2000 Lernout&Hauspie-aandelen kochten op de EASDAQ-aandelenmarkt. De rechtsvordering werd ingesteld in hetDistrict van Massachusetts.

– op 8 november 2005 stelden 4 941 gewezen aandeelhoudersvan Lernout&Hauspie in België een burgerlijke vordering integen verschillende partijen, waaronder Dexia Bank, met hetoog op een schadevergoeding voor hun verlies.

Deze vorderingen zijn een logisch gevolg van het strafrechtelijk onder-zoek en vormen niet echt een nieuwe ontwikkeling.


Een meer gedetailleerde verklaring m.b.t. de zaak Lernout&Hauspieen de betrokken geschillen is opgenomen in het jaarverslag vanDexia Bank van 2005 (www.dexia.be).

4.5. Resultatenrekening

4.5.1. Bedrijfsresultaat

De overige bedrijfsopbrengsten hebben betrekking op aanwezig-heidspenningen die aan Dexia NV werden betaald (0,1 miljoen EUR).

De diensten en diverse goederen nemen toe met 11,3 miljoen EURtot 54 miljoen EUR.

Deze rubriek omvat de erelonen die de consultants, experts, revi-soren en de dochterondernemingen van de Groep ontvingen voorhun prestaties, ten belope van 31,4 miljoen EUR, tegenover 27 mil-joen EUR in 2004. De toename van de erelonen heeft te maken metde sturings- en controleopdrachten die worden uitgevoerd door decorporate teams van de groep Dexia, meer bepaald in het kader vanBazel 2. De oprichting van Dexia Corporate University leidde tot 1,1 miljoen EUR kosten. Dexia Corporate University levert hoog-staande opleidingsprogramma’s voor de medewerkers van de volle-dige groep Dexia. De logistieke kosten (huur van gebouwen enkantoorruimte, telecommunicatie, reiskosten, benodigdheden enz.)bedragen 14,4 miljoen EUR, tegenover 11,2 miljoen EUR in 2004; detoename van deze kosten is het gevolg van de evolutie van het per-soneelsbestand van Dexia NV. De druk- en reclamekosten i.v.m. deverspreiding van de informatie belopen 4,6 miljoen EUR, tegenover2,3 miljoen EUR in 2004. De bijdrage aan de Commissie voor hetBank-, Financie- en Assurantiewezen bedraagt 0,9 miljoen EUR ende emolumenten voor de bestuurders belopen 1,6 miljoen EUR.

Het gemiddelde aantal personen dat rechtstreeks door Dexia wordttewerkgesteld, steeg van 88 tot 118, wat de stijging van de loon-

Jaarrekening

175

kosten en sociale lasten van 20,5 miljoen EUR tot 24,8 miljoen EURverklaart.

Voor de personeelsleden is er een systeem voor een aanvullend rust-en overlevingspensioen, waarvoor zowel werkgevers- als individuelebijdragen worden gestort aan een groepsverzekering. Voor sommigeleden van het directiecomité is er eveneens een aanvullend stelselzoals bepaald in artikel 39 van het Franse CGI, waarvan de bijdra-gen worden gestort aan een externe verzekeringsmaatschappij.

De afschrijvingen op oprichtingskosten vertegenwoordigen 2,8 mil-joen EUR, de afschrijvingen op immateriële vaste activa komen uitop 0,7 miljoen EUR, terwijl de afschrijvingen met betrekking totmateriële vaste activa 0,8 miljoen EUR bedragen.

4.5.2. Financieel resultaat

De opbrengsten uit de financiële vaste activa omvatten de divi-denden die werden uitgekeerd door de entiteiten van de Groep (1 569,7 miljoen EUR), alsook de ontvangen en te ontvangen renteop achtergestelde leningen (114,2 miljoen EUR).

De opbrengsten uit vlottende activa omvatten de interest die gege-nereerd wordt door de deviezen- en renteswap die werd afgeslotenmet Dexia Crédit Local (3,1 miljoen EUR), door de voorschotten opde uitgestelde belastingen (0,5 miljoen EUR), alsook door de thesauriebeleggingen (6,4 miljoen EUR). De achtergestelde leningaan Kempen & Co leverde 1,2 miljoen EUR aan interest op.

De overige financiële opbrengsten zijn het resultaat van een indek-kingsverrichting ten belope van 2,4 miljoen EUR.

De betaalde en verschuldigde rente met betrekking tot leningen die door de entiteiten van de Groep werden toegekend, beloopt102,6 miljoen EUR. De financiële kosten voor de deviezen- en ren-teswap die werd afgesloten met Dexia Crédit Local bedragen

7,9 miljoen EUR en de overige rentekosten komen uit op 0,2 mil-joen EUR.

De overige financiële kosten bestaan uit provisies betaald aan deinstellingen die de Dexia-dividenden uitbetalen (Dexia Bank, ING,Dexia BIL, Euro Emetteurs Finance), ten belope van 3,7 miljoen EUR,de kosten voor de effectendienstverlening (0,3 miljoen EUR) en dekosten in verband met de inkoop van eigen aandelen (0,3 mil-joen EUR). De waardeverhoging van de dollar tegenover de euro leidttot de tenlasteneming van een wisselverschil van 0,3 miljoen EUR.

4.5.3. Uitzonderlijk resultaat

Rekening houdend met de verhuizing van de maatschappelijke zetelnaar de Dexia Tower, die gepland is voor de tweede helft van 2006,moest een uitzonderlijke afschrijving van 0,2 miljoen EUR op mate-riële vaste activa worden geboekt, teneinde hun boekwaarde af testemmen op hun gebruikswaarde voor de onderneming op 31 december 2005.

4.5.4. Belastingen op het resultaat

De belastingen op het resultaat hebben betrekking op de Belgischebelasting die verschuldigd is op het resultaat van het boekjaar (3 miljoen EUR).

De belastingregularisaties (18,9 miljoen EUR) vinden hun oorsprongin het feit dat de vaste vestiging de overkoepelende holding is vande Franse fiscaal geïntegreerde groep. De belastingbesparingen diewerden verwezenlijkt door de geïntegreerde groep, worden bij devaste vestiging geboekt en als onmiddellijke winst van het boekjaarbeschouwd.

4.5.5. Winst van het boekjaar

De winst van het boekjaar 2005 bedraagt 1 506 miljoen EUR.


176

4.6. Staat van oprichtingskosten

(in duizenden EUR) Bedragen

Nettoboekwaarde per 31/12/04 4 835

Mutaties tijdens het boekjaar:– Nieuwe kosten van het boekjaar (kosten van kapitaalverhoging) 2 316– Afschrijvingen (2 798)


Waarvan kosten van oprichting of kapitaalverhoging,kosten bij uitgifte van leningen en andere oprichtingskosten 4 353

4.7. Staat van de immateriële vaste activa (licenties)


Aanschaffingswaarde per 31/12/04 2 559

Mutaties tijdens het boekjaar:– Aanschaffingen, met inbegrip van de geproduceerde vaste activa 1 543

Aanschaffingswaarde per 31/12/05 4 102

Afschrijvingen en waardeverminderingen per 31/12/04 1 557

Mutaties tijdens het boekjaar:– Geboekt 710

Afschrijvingen en waardeverminderingen per 31/12/05 2 267


4.8. Staat van de materiële vaste activa

Installaties, machines Meubilair en Overige materiële Activa in aanbouw(in duizenden EUR) en uitrusting rollend materieel vaste activa en vooruitbetalingen

Aanschaffingswaarde per 31/12/04 1 017 5 890 3 005 3

Mutaties tijdens het boekjaar:– Aanschaffingen 54 521 137 3– Overboeking van een post naar een andere 0 3 0 (3)

Aanschaffingswaarde per 31/12/05 1 071 6 414 3 142 3

Afschrijvingen en waardeverminderingen per 31/12/04 599 4 214 2 937 0

Mutaties tijdens het boekjaar:– Geboekt 238 696 68 0– Afgeboekt na overdracht en buitengebruikstellingen 0 0 0 0

Afschrijvingen en waardeverminderingen per 31/12/05 837 4 910 3 005 0

Nettoboekwaarde per 31/12/05 234 1 504 137 3

Jaarrekening

177

4.9. Staat van de financiële vaste activa

1. Deelnemingen en aandelen


Aanschaffingswaarde per 31/12/04 16 394 418

Mutaties tijdens het boekjaar:– Aanschaffingen 212 196

Aanschaffingswaarde per 31/12/05 16 606 614

Waardeverminderingen per 31/12/04 76 256

Mutaties tijdens het boekjaar 0

Waardeverminderingen per 31/12/05 76 256

Nettoboekwaarde per 31/12/2005 16 530 358

2. Vorderingen

Verbonden Andere(in duizenden EUR) ondernemingen ondernemingen

Nettoboekwaarde per 31/12/04 2 473 775 10

Mutaties tijdens het boekjaar:– Toevoegingen 920 625 0– Terugbetalingen 0 (10)– Wisselkoersverschillen 241 577 0

Nettoboekwaarde per 31/12/05 3 635 977 0


178

4.10. Deelnemingen en maatschappelijke rechten in andere ondernemingen

Hieronder worden de ondernemingen vermeld waarin de onderneming een deelneming bezit, alsmede de andere ondernemingen waarin deonderneming maatschappelijke rechten bezit ten belope van ten minste 10 % van het geplaatste kapitaal.

Naam, volledig adres van de zetel en zo het Maatschappelijke rechten gehouden door Gegevens geput uit de laatst beschikbare jaarrekeningeen onderneming naar Belgisch recht betreft,

de onderneming dochters Jaarrekening Munt- Eigen Nettoresultaathet ondernemingsnummer(rechtstreeks) per code vermogen

(+) of (-) aantal % % (in duizenden munteenheden)

Dexia Bank België NVPachecolaan 44B-1000 BrusselBE 0403.201.185Gewone aandelen 359 412 609 100,00 31/12/04 EUR 2 734 485 523 529

Dexia Crédit Local SA7 à 11, quai André CitroënF-75015 ParisGewone aandelen 87 045 744 100,00 31/12/04 EUR 2 627 932 519 268

Dexia Banque Internationale à Luxembourg SA69, route d’EschL-2953 LuxembourgGewone aandelen 1 163 293 57,66 42,34 31/12/04 EUR 1 223 908 (281 052)Dexia Holding IncorporatedPark Avenue 350New York, NY 10022, USAGewone aandelen 1 10,00 90,00 31/12/04 USD 2 691 136 10 109

Dexia Nederland Holding NVBeethovenstraat 300NL-1077 WZ AmsterdamGewone aandelen 50 000 100,00 31/12/04 EUR 380 607 (34 314)

Dexia Management Services LtdTuffon Street Westminster 55UK-SW1P 3QF LondonGewone aandelen 10 000 100,00 31/12/04 GBP 71 4

Dexia Employee Benefits NVLivingstonelaan 6B-1000 BrusselBE 0866.161.005Gewone aandelen 9 999 99,99 0,01 31/12/04 EUR 777 (223)

Dexia Participation Luxembourg SA69, route d’EschL-1470, Luxembourg

Gewone aandelen 25 759 99,99 0,01 31/12/04 EUR 1 279 018 (5)

Dexia Financière NVPachecolaan 44B-1000 BrusselBE 0479.551.271Gewone aandelen 6 780 866 8,42 91,58 31/12/04 EUR 93 048 (606 053)

Dexia Habitat SA7 à 11, quai André CitroënF-75015 ParisGewone aandelen 187 494 100,00 31/12/04 EUR 2 984 1

Jaarrekening

179

4.11. Geldbeleggingen: overige beleggingen

Vorig Boekjaar(in duizenden EUR) boekjaar

Termijnrekeningen bij kredietinstellingenmet een resterende looptijd of opzegtermijn van: 42 350 274 850

– minder dan een maand 42 350 274 850– meer dan één maand en hoogstens één jaar

Hierboven niet-opgenomen overige geldbeleggingen 55 89

4.12. Overlopende rekeningen

(in duizenden EUR) Boekjaar

Over te dragen kosten 610

Verkregen opbrengsten: intresten 35 493

4.13. Staat van het kapitaal

a. Geplaatst kapitaal

Bedragen Aantal(in duizenden EUR) aandelen

Geplaatst kapitaal per 31/12/04 4 825 428

Wijzigingen tijdens het boekjaar:

– kapitaalverhoging voorbehouden aan het personeel en de medewerkers van de groep Dexia 40 392 9 159 207

– uitoefening warrants toegekend aan personeel 21 765 4 935 322

Geplaatst kapitaal per 31/12/05 4 887 585

b. Samenstelling van het kapitaal

Bedragen Aantal(in duizenden EUR) aandelen

Soorten aandelen

• Aandelen zonder vermelding van nominale waarde die elk 1/1 107 469 030 van het maatschappelijk kapitaal vertegenwoordigen 4 887 585 1 107 469 030

• Aandelen op naam of aan toonder

– Op naam 446 061 443– Aan toonder 661 407 587


c. Eigen aandelen gehouden door

Kapitaalbedrag Aantal(in duizenden EUR) aandelen

– de vennootschap zelf 86 999 19 727 600

– haar dochters 3 613 819 344

d. Verplichtingen tot uitgifte van aandelen

Kapitaalbedrag Aantal (in duizenden EUR) aandelen

Als gevolg van de uitoefening van inschrijvingsrechten:

– Aantal inschrijvingsrechten in omloop 0 55 903 030

– Bedrag van het te plaatsen kapitaal 246 532 0

– Maximum aantal uit te geven aandelen 0 55 903 030

e. Toegestaan, niet-geplaatst kapitaal


2 830 066

f. Aandelen buiten kapitaalAantal Daaraan verbonden

aandelen stemrecht

Waarvan:

– gehouden door de vennootschap zelf 0 0

– gehouden door haar dochters 0 0

4.14. Uitsplitsing van de schulden met een oorspronkelijke looptijd van meer dan een jaar, naargelanghun resterende looptijd

Hoogstens Meer dan één jaar, Meer danéén jaar doch hoogstens 5 jaar

(in duizenden EUR) 5 jaar

Financiële schulden 167 062 0 1 459 373

5. Overige leningen 167 062 0 1 459 373

Handelsschulden 0 0 0

Ontvangen vooruitbetalingen op bestellingen 0 0 0

Overige schulden 0 0 0

Totaal 167 062 0 1 459 373

Jaarrekening

181

4.15. Schulden m.b.t. belastingen, bezoldigingen en sociale lasten


Belastingen

a) Vervallen belastingschulden 0b) Niet-vervallen belastingschulden 957c) Geraamde belastingschulden 1 776

Bezoldingen en sociale lasten

a) Vervallen schulden ten aanzien van de Rijksdienst voor Sociale Zekerheid 0b) Andere schulden met betrekking tot bezoldigingen en sociale lasten 3 623

4.16. Overlopende rekeningen


Toe te rekenen kosten: interesten 34 153

Toe te rekenen kosten: diensten en diverse goederen 961

4.17. Bedrijfsresultaten

Vorig boekjaar Boekjaar

Andere bedrijfsopbrengsten (in duizenden EUR)Waarvan: exploitatiesubsidies en vanwege de overheid ontvangen compenserende bedragen 0 0

Werknemers ingeschreven in het personeelsregister

a) Totaal aantal op de afsluitingsdatum 104 134b) Gemiddelde personeelsbestand berekend in voltijdse equivalenten 88,4 110,8c) Aantal daadwerkelijk gepresteerde uren 140 271 194 038

Personeelskosten (in duizenden EUR)

a) Bezoldigingen en rechtstreekse sociale voordelen 11 994 14 905b) Werkgeversbijdragen voor sociale verzekeringen 3 928 4 414c) Werkgeverspremies voor bovenwettelijke verzekeringen 4 573 5 397d) Andere personeelskosten 31 77e) Pensioenen 0 0

Voorzieningen voor risico's en kosten (in duizenden EUR)

Toevoegingen 9 528 8 700Bestedingen en terugnemingen (963) (250)

Andere bedrijfskosten (in duizenden EUR)

Belastingen en taksen op bedrijfsuitoefening 364 404Andere 5 14

Uitzendkrachten en ter beschikking van de onderneming gestelde personen

a) Totaal aantal op de afsluitingsdatum 0 0b) Gemiddeld aantal berekend in voltijdse equivalenten 0,2 0,1c) Aantal daadwerkelijk gepresteerde uren 406 91d) Kosten voor de onderneming (in duizenden EUR) 16 2


182

4.18. Belastingen op het resultaat


Detail van rubriek X.A.

Belastingen op het resultaat van het boekjaar 2 983

a) Verschuldigde of betaalde belastingen en voorheffingen 4 048b) Geactiveerde overschotten van betaalde belastingen en voorheffingen (1 065)c) Geraamde belastingsupplementen 0

Belastingen op het resultaat van vorige boekjaren 17

a) Verschuldigde of betaalde belastingsupplementen 17

b) Geraamde belastingsupplementen of belastingsupplementen waarvoor een voorziening werd gevormd 0

Belangrijkste oorzaken van de verschillen tussen de winst voor belastingen en de geraamde belastbare winst

Definitieve belaste inkomsten 1 491 238

Fiscale integratie in Frankrijk PM

4.19. Belasting op de toegevoegde waarde en belastingen ten laste van derden

(in duizenden EUR) Vorig boekjaar Boekjaar

De belasting op de toegevoegde waarde in rekening gebracht:

1. Aan de onderneming (aftrekbaar) 0 02. Door de onderneming 0 0

De ingehouden bedragen ten laste van derden bij wijze van:

1. Bedrijfsvoorheffing 4 550 5 6152. Roerende voorheffing 99 819 105 064

4.20. Niet in de balans opgenomen rechten en verplichtingen


Persoonlijke zekerheden die door de onderneming werden gesteld of onherroepelijk beloofd als waarborg voor schulden of verplichtingen van derden 26

Waarvan:– Het maximumbedrag ten belope waarvan andere verplichtingen van derden door de onderneming zijn gewaarborgd 26

Termijnverrichtingen

– Gekochte (te ontvangen) goederen 0

– Verkochte (te leveren) goederen 0

– Gekochte (te ontvangen) deviezen 149 308

– Verkochte (te leveren) deviezen 122 019

Jaarrekening

183183

Financiële betrekkingen

5.1. Financiële betrekkingen met bestuurders

Rechtstreekse en onrechtstreekse bezoldigingen en ten laste van de resultatenrekening toegekende pensioenen, voor zover deze vermeldingniet uitsluitend of hoofdzakelijk betrekking heeft op de toestand van een enkel identificeerbaar persoon.

Aan bestuurders (in duizenden EUR) 6 705

5.2. Afgeleide financiële instrumenten niet gewaardeerd op basis van de reële waarde

Schatting van de reële waarde voor elke categorie afgeleide financiële instrumenten die niet gewaardeerd zijn op basis van de waarde in heteconomisch verkeer, met opgave van de omvang en de aard van de instrumenten (in duizenden EUR)

Deviezen- en renteswap: 1 contract 16 593

Op termijn gekochte deviezen: 1 contract 83

Op termijn verkochte deviezen: 8 contracten (86)

5.3. Betrekkingen met verbonden ondernemingen en met ondernemingen waarmee een deelnemingsverhouding bestaat

Verbonden ondernemingen

(in duizenden EUR) Vorig boekjaar Boekjaar

Financiële vaste activa 18 791 937 20 166 335

Deelnemingen 16 318 162 16 530 358

Vorderingen:

– achtergestelde 2 473 775 3 635 977– andere 0 0

Vorderingen 43 666 36 619

Op meer dan één jaar 20 181 36 599Op hoogstens één jaar 23 485 20

Geldbeleggingen 42 350 274 850

Aandelen 0 0Vorderingen 42 350 274 850

Schulden 2 506 838 1 467 878

Op meer dan één jaar 2 506 838 1 459 373Op hoogstens één jaar 0 8 505

Belangrijke verplichtingen tot aankoop van vaste activa 93 000 0

Dexia Nederland Holding NV 93 000 0

Financiële resultaten

Opbrengsten uit financiële vaste activa 1 234 113 1 683 894Opbrengsten uit vlottende activa 4 773 9 927Andere financiële opbrengsten 0 0Kosten van schulden 49 849 110 558Andere financiële kosten 2 302 3 121

5


184

Sociale balans

6.1. Staat van de tewerkgestelde personen in 2005

A. Werknemers ingeschreven in het personeelsregister

Voltijds Deeltijds Totaal (T) of totaal Totaal (T) of totaal(boekjaar) (boekjaar) in voltijdse in voltijdse

equivalenten (VTE) equivalenten (VTE)1. Tijdens het boekjaar en het vorige boekjaar (boekjaar) (vorig boekjaar)

Gemiddeld aantal werknemers 96,2 20,4 110,8 (VTE) 88,4 (VTE)Aantal daadwerkelijk gepresteerde uren 167 404 26 634 194 038 (T) 140 721 (T)Personeelskosten (in duizenden EUR) 12 480 4 652 17 132 (T) 13 583 (T)Bedrag van de voordelen bovenop het loon (in duizenden EUR) 113 (T) 85 (T)

Voltijds Deeltijds Totaal in voltijdse2. Op de afsluitingsdatum van het boekjaar equivalenten

a. Aantal werknemers ingeschreven in het personeelsregister 114 20 127,8

b. Volgens de aard van de arbeidsovereenkomstOvereenkomst voor een onbepaalde duur 99 19 111,9Overeenkomst voor een bepaalde duur 12 1 12,9Vervangingscontract 3 0 3,0

c. Volgens het geslachtMannen 72 13 80,7Vrouwen 42 7 47,1

d. Volgens de beroepscategorieDirectiepersoneel 5 6 9,5Bedienden 106 14 115,3Andere 3 0 3,0

B. Uitzendkrachten en ter beschikking van de onderneming gestelde personen tijdens het boekjaar

Uitzendkrachten Ter beschikking van de onderneming

Tijdens het boekjaar gestelde personen

Gemiddeld aantal tewerkgestelde personen 0,1 0

Aantal daadwerkelijk gepresteerde uren 91 0

Kosten voor de onderneming (in duizenden EUR) 2 0

6

Jaarrekening

185

6.2. Tabel van het personeelsverloop tijdens het boekjaar

A. Ingetreden

Tijdens het boekjaar Voltijds Deeltijds Totaal in voltijdse equivalenten

a. Aantal werknemers die tijdens het boekjaar in het personeelsregister werden ingeschreven 36 2 37,2

b. Volgens de aard van de arbeidsovereenkomstOvereenkomst voor een onbepaalde duur 22 1 22,3Overeenkomst voor een bepaalde duur 13 1 13,9Vervangingscontract 1 0 1,0

c. Volgens het geslacht en het studieniveauMannen: secundair onderwijs 2 0 2,0

hoger niet-universitair onderwijs 1 0 1,0universitair onderwijs 15 2 16,2

Vrouwen: secundair onderwijs 1 0 1,0hoger niet-universitair onderwijs 1 0 1,0universitair onderwijs 16 0 16,0

B. Uitgetreden

Tijdens het boekjaar Voltijds Deeltijds Totaal in voltijdse equivalenten

a. Aantal werknemers met een in het personeelsregister opgetekende 7 1 7,2datum waarop hun overeenkomst tijdens het boekjaar een einde nam

b. Volgens de aard van de arbeidsovereenkomstOvereenkomst voor een onbepaalde duur 4 1 4,2Overeenkomst voor een bepaalde duur 3 0 3,0

c. Volgens het geslacht en het studieniveauMannen: secundair onderwijs 2 0 2,0

hoger niet-universitair onderwijs 1 0 1,0universitair onderwijs 2 1 2,2

Vrouwen: secundair onderwijs 0 0 0hoger niet-universitair onderwijs 0 0 0universitair onderwijs 2 0 2,0

d. Volgens de reden van beëindiging van de overeenkomstAfdanking 0 0 0Andere reden 7 1 7,2

6.3. Staat over het gebruik van de maatregelen ten gunste van de werkgelegenheid tijdens het boekjaar

Maatregelen ten gunste van de werkgelegenheid

Aantal betrokken werknemers Bedrag van hetAantal In voltijdse financiële voordeel

equivalenten (in duizenden EUR)

Structurele vermindering van de bijdragen voor sociale zekerheid 137 130,8 467

Vermindering van de persoonlijke bijdragen van sociale zekerheid aan werknemers met lage lonen 3 3,0 0

Aantal werknemers betrokken bij één of meerdere maatregelen ten gunste van de werkgelegenheid

Totaal voor het boekjaar 137 130,8

Totaal voor het vorige boekjaar 107 100,5

6.4. Inlichtingen over de opleidingen voor de werknemers tijdens het boekjaar

Mannen Vrouwen

Aantal betrokken werknemers 91 60

Aantal gevolgde opleidingsuren 1 595 1 210

Kosten voor de onderneming (in duizenden EUR) 201 133


186

Verslag van het college van commissarissen over de jaarrekeningafgesloten op 31 december 2005

Aan de aandeelhouders van Dexia NV

Overeenkomstig de wettelijke en statutaire bepalingen, brengen wiju verslag uit over de uitvoering van de controleopdracht die onswerd toevertrouwd.

Wij hebben de controle uitgevoerd van de jaarrekening, opgesteldonder de verantwoordelijkheid van de raad van bestuur van de ven-nootschap, over het boekjaar afgesloten op 31 december 2005, meteen balanstotaal van 20 942 370 (000) EUR en waarvan deresultatenrekening afsluit met een winst van het boekjaar van1 505 976 (000) EUR. Wij hebben eveneens de bijkomende speci-fieke controles uitgevoerd die door de wet zijn vereist. De jaarreke-ning en betrokken jaarverslag worden opgesteld door de raad vanbestuur. Onze verantwoordelijkheid is het formuleren van een opi-nie over deze jaarrekening en betrokken jaarverslag op basis vanonze controle.

Verklaring over de jaarrekening zondervoorbehoud, met een toelichtende paragraaf

Onze controles werden verricht overeenkomstig de normen van hetInstituut der Bedrijfsrevisoren. Deze beroepsnormen eisen dat onzecontrole zo wordt georganiseerd en uitgevoerd dat een redelijke matevan zekerheid wordt verkregen dat de jaarrekening geen onjuisthedenvan materieel belang bevat, rekening houdend met de Belgische wet-telijke en bestuursrechtelijke voorschriften met betrekking tot de jaar-rekening.

Overeenkomstig deze normen hebben wij rekening gehouden met deadministratieve en boekhoudkundige organisatie van uw vennoot-schap, alsook met de procedures van interne controle. De verant-woordelijken van de vennootschap hebben onze vragen naaropheldering of inlichtingen duidelijk beantwoord. Wij hebben op basisvan steekproeven de verantwoording onderzocht van de bedragenopgenomen in de jaarrekening. Wij hebben de waarderingsregels, debetekenisvolle boekhoudkundige ramingen die de ondernemingmaakte en de voorstelling van de jaarrekening in haar geheel beoor-deeld. Wij zijn van mening dat deze werkzaamheden een redelijkebasis vormen voor het uitbrengen van ons oordeel.

Naar ons oordeel, rekening houdend met de toepasselijke wettelijkeen bestuursrechtelijke voorschriften, geeft de jaarrekening afgeslotenop 31 december 2005 een getrouw beeld van het vermogen, van definanciële toestand en van de resultaten van de vennootschap enwordt een passende verantwoording gegeven in de toelichting.

Zonder afbreuk te doen aan ons oordeel vestigen wij de aandacht ophet punt 1.b.6 van het jaarverslag dat bepaalde juridische risico’s metbetrekking tot de aandelenleasing in Nederland beschrijft, waarvan deafloop momenteel onzeker is, alsook op toelichting 4.4 van de jaar-rekening dat de verbintenis van de vennootschap jegens Dexia BankNederland vermeldt.

Bijkomende verklaringen en inlichtingen

Wij vullen ons verslag aan met de volgende bijkomende verklarin-gen en inlichtingen die niet van aard zijn om de draagwijdte van onzeverklaring over de jaarrekening te wijzigen:

• het jaarverslag bevat de door de wet vereiste inlichtingen en stemtovereen met de jaarrekening. Wij kunnen ons echter niet uitspre-ken over de beschrijving van de voornaamste risico's en onzeker-heden waarmee de vennootschap wordt geconfronteerd, alsookvan haar positie, haar voorzienbare ontwikkeling of de aanmer-kelijke invloed van bepaalde feiten op haar toekomstige ontwikke-ling. Wij kunnen evenwel bevestigen dat de verstrekte gegevensgeen evidente tegenstrijdigheden vertonen met de informatie waar-over wij beschikken in het kader van ons mandaat;

• onverminderd formele aspecten van ondergeschikt belang, wordtde boekhouding gevoerd overeenkomstig de in België toepasse-lijke wettelijke en bestuursrechtelijke voorschriften;

• wij dienen u geen enkele verrichting of beslissing mede te delen diein overtreding met de statuten of het Wetboek Vennootschappenzou zijn gedaan of genomen;

• de resultaatsverwerking die aan de algemene vergadering wordt voor-gesteld, stemt overeen met de wettelijke en statutaire bepalingen;

• overeenkomstig artikel 523 van het Wetboek Vennootschappen, die-nen wij tevens verslag uit te brengen omtrent de vermogensrechte-lijke gevolgen van de beslissingen van de raad van bestuur van3 maart en 26 april 2005 met betrekking tot de vergoedingen van degedelegeerde bestuurder en de voorzitter van de raad van bestuur, inwelk verband wij van een strijdig belang werden op de hoogtegebracht. De inlichtingen met betrekking tot deze beslissingen zijnopgenomen in het verslag van de raad van bestuur in het onderdeelmet betrekking tot de vergoedingen van de raad van bestuur en hetdirectiecomité. Wij zijn van oordeel dat deze informatie voldoende is,en van die aard om de aandeelhouders omtrent de vermogensrech-telijke gevolgen van betrokken beslissingen in te lichten.

28 maart 2006

Het college van commissarissen,

PricewaterhouseCoopers Mazars & GuérardBedrijfsrevisoren BCVBA, Bedrijfsrevisoren BCVBA,Vertegenwoordigd door Vertegenwoordigd door

R. Peirce X. Doyen


187


Agenda van de gewone algemene vergadering

van 10 mei 2006 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

Algemene gegevens. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 190

188


Agenda van de gewone algemene vergadering van 10 mei 2006

Mededeling van het beheersverslagvan de raad van bestuur, de verslagenvan het college van commissarissen metbetrekking tot het boekjaar 2005,de geconsolideerde jaarrekening en het verslagvan de voorzitter van de raad van bestuurover de werking van de raad en de internecontrole.

Besluiten

1. Voorstel tot goedkeuring van de jaarrekening van het boekjaar2005.

2. De winst van het boekjaar 2005 bedraagt 1 506 miljoen EUR. Deovergedragen winst van het vorige boekjaar beloopt 264,3 mil-joen EUR. De totale te bestemmen winst komt uit op 1 770,3 mil-joen EUR.

Voorstel om deze winst te bestemmen:

– voor de wettelijke reserve ten belope van 6,2 miljoen EUR;

– voor de beschikbare reserve ten belope van 250 miljoen EUR;

– voor de betaling van een brutodividend van 0,71 EUR voor elkaandeel, met uitzondering van de eigen aandelen die de ven-nootschap op 5 mei 2006 zal bezitten en waarvoor de vergade-ring het dividendrecht annuleert overeenkomstig artikel 622 vanhet Wetboek Vennootschappen;

– en om het saldo naar de overgedragen winst over te brengen.

3. Voorstel tot het verlenen van decharge aan de bestuurders.

4. Voorstel tot het verlenen van decharge aan de commissarissen.

5. Voorstel tot definitieve benoeming – voor een nieuw mandaat vanbestuurder van vier jaar dat eindigt na afloop van de gewone alge-mene vergadering van 2010 – van de heer Dominique Marcel, diedoor de raad van bestuur van 7 juli 2005 voorlopig benoemd werdter vervanging van de heer Thierry Breton, ontslagnemend.

De heer Dominique Marcel heeft een diploma politieke wetenschappen enstudeerde aan de Ecole Nationale d'Administration. Hij is financieeldirecteur bij de groep Caisse des Dépôts. Dominique Marcel is tevens lidvan het directiecomité van de Caisse des dépôts et consignations, lid vande raad van toezicht van Accor en voorzitter van de raad van toezicht vande Compagnie des Alpes.

6. Voorstel tot definitieve benoeming – voor een nieuw mandaat vanbestuurder van vier jaar dat eindigt na afloop van de gewone alge-mene vergadering van 2010 – van de heer Serge Kubla, die doorde raad van bestuur van 17 november 2005 voorlopig benoemdwerd ter vervanging van de heer Eric André, die overleden is.

De heer Serge Kubla is actief in de nationale politiek. Hij is burgemeester

van Waterloo sinds 1982 en tevens bestuurder van IP Trade en van de vzw

“Les Amis du Musée Wellington”.

7. Voorstel tot definitieve benoeming als bestuurder van de heerBernard Lux, voorlopig benoemd door de raad van bestuur van17 november 2005 om het bestuurdersmandaat te beëindigen vande heer Elio di Rupo, ontslagnemend. Het mandaat van de heerLux loopt ten einde na afloop van de gewone algemene verga-dering van 2009.

2

1 De heer Bernard Lux is doctor in de toegepaste economischewetenschappen, en auteur van studies en wetenschappelijke artikels. Hijis rector-voorzitter van de universiteit van Bergen-Henegouwen. BernardLux is ook gewoon hoogleraar aan de Faculté Warocqué des Scienceséconomiques en federaal lid van de Hoge Raad voor de Werkgelegenheid.

8. Voorstel tot definitieve benoeming – voor een nieuw mandaatvan bestuurder van vier jaar dat eindigt na afloop van de gewonealgemene vergadering van 2010 – van de heer Axel Miller, diedoor de raad van bestuur van 17 november 2005 met ingang van1 januari 2006 voorlopig benoemd werd ter vervanging van deheer François Narmon, ontslagnemend.

De heer Axel Miller is licentiaat in de rechten. Na een loopbaan van 14jaar als advocaat gespecialiseerd in financieel recht, fusies & overnamesen internationaal handelsrecht, kwam hij in 2001 terecht bij de groep Dexiaals General Counsel. In januari 2002 werd Axel Miller lid van hetdirectiecomité van Dexia Bank en in januari 2003 werd hij voorzitter vanhet directiecomité van Dexia Bank en hoofd van het metier Financiëledienstverlening aan particulieren (Personal Financial Services). Axel Milleris sinds 1 januari 2006 gedelegeerd bestuurder van Dexia NV, lid van hetdirectiecomité van Dexia Bank België en Dexia BIL en van het directoriumvan Dexia Crédit Local.

9. Voorstel tot benoeming van de heer Fabio Innocenzi tot bestuur-der voor een periode van vier jaar die eindigt na afloop van degewone algemene vergadering van 2010.

De heer Fabio Innocenzi is Chief Executive Officer van Banca Popolare diVerona e Novara. Hij is tevens ondervoorzitter van Credito Bergamasco, vanBanca Popolare di Novara S.p.A., van Banca Aletti & C. en van Banca peril Leasing – Italease S.p.A.

De kandidaat voldoet aan de onafhankelijkheidscriteria die door de raad vanbestuur werden aangenomen.

10. Voorstel tot vernieuwing van het bestuurdersmandaat van deheer Pierre Richard voor een periode van vier jaar die eindigt naafloop van de gewone algemene vergadering van 2010.

De heer Pierre Richard studeerde af aan de Ecole Polytechnique en deEcole nationale des Ponts et Chaussées. Algemeen directeur van de lokaleopenbare besturen – Ministerie van Binnenlandse Zaken van 1978 tot 1982.Adjunct algemeen directeur van de Caisse des dépôts et consignationsvan 1983 tot 1993. Voorzitter van Crédit Local de France van 1987 tot 1996.Medevoorzitter van de groep Dexia van 1996 tot 1999. In 1999 werd PierreRichard gedelegeerd bestuurder en voorzitter van het directiecomité vanDexia NV. Sinds 1 januari 2006 is hij voorzitter van de raad van bestuur vanDexia NV. Hij is bestuurder bij Crédit du Nord, Le Monde, Air France/KLM,Generali France Holding en bij vennootschappen die tot de groep Dexiabehoren.

11. Voorstel tot vernieuwing van het bestuurdersmandaat van deheer Gilles Benoist voor een periode van vier jaar die eindigt naafloop van de gewone algemene vergadering van 2010.De heer Gilles Benoist bezit een diploma in de rechten. Hij studeerde aanhet Institut d'Etudes Politiques en de Ecole Nationale d'Administration. Hijwerd in 1987 secretaris-generaal van Crédit Local de France en nadienlid van het uitvoerend comité van de Caisse des dépôts et consignationsvan 1993 tot 1998. Hij is thans voorzitter van het directorium van CNPAssurances. Hij is ook lid van het directiecomité van de groep Caisse desDépôts en bestuurder van o.a. Caixa Seguros.

De kandidaat voldoet aan de onafhankelijkheidscriteria die door de raadvan bestuur werden aangenomen.

12. Voorstel tot vernieuwing van het bestuurdersmandaat van deheer Rik Branson voor een periode van vier jaar die eindigt naafloop van de gewone algemene vergadering van 2010.

De heer Rik Branson is licentiaat in de economische wetenschappen. Hijoefende verschillende functies uit bij de Gewestelijke Investerings-maatschappij voor Vlaanderen tussen 1980 en 1989. Trad in 1989 toe totde groep Arco en werd in 1992 voorzitter van het directiecomité. Hij isook voorzitter van het directiecomité van Arcopar, Arcoplus, Auxipar enArcosyn. Tevens is hij o.a. censor bij de Nationale Bank van België.


189

13. Voorstel tot vernieuwing van het bestuurdersmandaat van deheer Denis Kessler voor een periode van vier jaar die eindigt naafloop van de gewone algemene vergadering van 2010.

De heer Denis Kessler bezit een diploma in de politieke wetenschappen,economische wetenschappen en de filosofie (Ecole des hautes étudescommerciales). Hij is algemeen directeur en voorzitter van de groep Scor.Thans is hij o.a. lid van de Conseil économique et social, Sociétéd’Economie Politique en de raad van de Association de Genève. Hij isbestuurder bij o.a. BNP Paribas, Bolloré Investissement, DassaultAviation en Cogedim.


14. Voorstel tot vernieuwing van het bestuurdersmandaat van deheer André Levy-Lang voor een periode van vier jaar die eindigtna afloop van de gewone algemene vergadering van 2010.

De heer André Levy-Lang studeerde af aan de Ecole Polytechnique en isdoctor in Business Administration van de universiteit van Stanford. Na zijnvoorzitterschap van het directorium van Paribas, werd hij professor aande universiteit Paris-Dauphine. Hij is bestuurder van Schlumberger, AGF,Institut Europlace de Finance, SCOR, Hôpital Américain de Paris enInstitut des Hautes Etudes Scientifiques. Hij is lid van de raad van toezichtvan Paris-Orléans.


15. Voorstel tot vernieuwing van het bestuurdersmandaat van deheer Gaston Schwertzer voor een periode van vier jaar die ein-digt na afloop van de gewone algemene vergadering van 2010.

De heer Gaston Schwertzer was lange tijd actief in de gassector en in hetkader van vastgoedprojecten in Luxemburg. Bestuurder van Dexia BIL sinds1984. Medestichter van BIL Participations, dat Luxempart werd. Thans is hijvoorzitter van o.a. Luxempart Energie, Sichel, Presta-Gaz en Energus. Hij isgedelegeerd bestuurder van Audiolux. Is ook ereconsul van de republiekNicaragua.

De kandidaat voldoet aan de onafhankelijkheidscriteria die door de raad vanbestuur werden aangenomen.

16. Voorstel tot vernieuwing van het bestuurdersmandaat van deheer Marc Tinant voor een periode van vier jaar die eindigt naafloop van de gewone algemene vergadering van 2010.

De heer Marc Tinant is licentiaat en master in de economischewetenschappen. Hij was algemeen adviseur van het directiecomité van deSociété Régionale d'Investissement de la Wallonie, vooraleer hij in 1991tot de groep Arco toetrad. Thans is hij o.a. lid van het directiecomité vanArcofin, Arcoplus, Auxipar en Arcopar en bestuurder van Retail Estates.

17. Voorstel tot vernieuwing van het bestuurdersmandaat van deheer Brian Unwin voor een periode van vier jaar die eindigt naafloop van de gewone algemene vergadering van 2010.

De heer Brian Unwin studeerde aan de universiteiten van Oxford en Yale.Hij was diplomaat en bekleedde verscheidene functies bij het Ministerievan Financiën en het kabinet van de Eerste Minister in Groot-Brittannië.Hij werd voorzitter van de Europese Investeringsbank in 1993 en is er

erevoorzitter sinds 2000. Thans is hij voorzitter van Assettrust HousingLtd. Hij is eveneens voorzitter van o.a. het Europees centrum voornatuurbescherming.


18. Voorstel tot bevestiging van volgende bestuurders in de hoeda-nigheid van onafhankelijke bestuurders in de zin van artikel 524van het Wetboek Vennootschappen en ten behoeve van de pro-cedure vastgelegd in genoemde bepaling. Deze bestuurdersvoldoen aan de onafhankelijkheidscriteria die in deze bepalingworden vooropgesteld en aan de andere onafhankelijkheids-criteria die door de raad van bestuur werden goedgekeurd:

– Anne-Marie Idrac

– Anne-Claire Taittinger

– Gilles Benoist

– Denis Kessler

– André Levy-Lang

– Gaston Schwertzer

– Sir Brian Unwin

– Fabio Innocenzi, op voorwaarde dat punt 9 van de agendadoor de algemene vergadering wordt goedgekeurd.

19. Voorstel tot vernieuwing van de aanstelling van de vennoot-schap Mazars & Guérard BCVBA, bedrijfsrevisoren, vertegen-woordigd door de heer Xavier Doyen, tot commissaris voor eenperiode van drie jaar die eindigt na afloop van de gewone alge-mene vergadering van 2009. Voorstel om de emolumenten vanhet college van commissarissen voor de uitoefening van hunwettelijke opdracht inzake controle van de rekeningen vast teleggen op 200 000 EUR per jaar.

20. Voorstel om aan de bestuurders met ingang van 1 januari 2005voor de uitoefening van hun mandaat een maximale totale jaar-lijkse bezoldiging van 1 300 000 EUR toe te kennen. Voorstelom aan de raad van bestuur alle bevoegdheden toe te kennenom de praktische modaliteiten voor deze bezoldiging en de toe-kenning ervan uit te werken.

21. Voorstel tot goedkeuring – voor zover nodig – van de toeken-ning van 5 013 aandelen aan de werknemers van FinancialSecurity Assurance Inc. (“FSA”) en van zijn rechtstreekse enonrechtstreekse dochters in de Verenigde Staten, verwezenlijktin het kader van het aandeelhoudersplan 2005 van de groepDexia, waarvoor de inschrijvingsperiode van 22 augustus 2005tot 26 september 2005 liep, dit met het oog op de toepassingvan het belastingstelsel bepaald in artikel 423 van de InternalRevenue Code.


190

Algemene gegevens

Benaming

De vennootschap heet “Dexia”.

Zetel

De zetel van de vennootschap is gevestigd te 1000 Brussel, deMeeûssquare 1 (RPR Brussel BTW BE 0458.548.296).

Rechtsvorm, oprichting, duur

De vennootschap is een naamloze vennootschap naar Belgischrecht die een publiek beroep doet op het spaarwezen. Zij werd op15 juli 1996 voor onbepaalde duur opgericht.

De vennootschap heeft twee vestigingen, een in Frankrijk en een inLuxemburg.

Vennootschappelijk doel

Artikel 3 van de statuten luidt als volgt:

“De vennootschap heeft tot doel, zowel in België als in het buiten-land:

1. het verwerven, het behoud, het beheren en het vervreemden, op omhet even welke manier, van alle soorten deelnemingen in bestaandeof nog op te richten vennootschappen en alle andere rechtsperso-nen, ongeacht hun juridische vorm, die werkzaam zijn als krediet-instelling, verzekerings- of herverzekeringsonderneming of diefinanciële, industriële, handels- of burgerlijke, administratieve oftechnische activiteiten uitoefenen, alsmede van alle soorten aan-delen, obligaties, overheidsfondsen en alle andere financiëleinstrumenten, van welke aard ook;

2. het administratief, commercieel en financieel ondersteunen ofbeheren en het verrichten van alle studies ten behoeve van der-den en in het bijzonder van de vennootschappen en alle andererechtspersonen, ongeacht hun juridische vorm, waarin zij recht-streeks of onrechtstreeks een deelneming bezit alsmede het toe-kennen van leningen, voorschotten, waarborgen of borgtochten,in welke vorm ook;

3. het uitvoeren van alle roerende, onroerende, financiële, industriële,handels- of burgerlijke verrichtingen, inclusief het verwerven, hetbeheren, het verhuren en het vervreemden van alle roerende enonroerende goederen, die rechtstreeks of onrechtstreeks bijdra-gen tot de verwezenlijking van het doel van de vennootschap ofdie de verwezenlijking ervan kunnen bevorderen”.

Geschillen

Dexia Bank Nederland

Er zijn een aantal geschillen gerezen tussen Dexia Bank Neder-land NV (hierna DBnl) en haar cliënten met betrekking toteffectenleaseproducten. In eerdere jaarverslagen en kwartaal activi-teitenverslagen heeft Dexia hierover bericht.

5

4

3

2

1 DBnl heeft nog steeds te maken met claims die gebaseerd zijn opbeweerdelijk misleidende informatie/dwaling met betrekking toteffectenleaseproducten; het niet-vaststellen of het effectenleasepro-duct past bij een cliënt gezien diens beleggingservaring en doelstel-lingen alsmede zijn of haar financiële situatie (“zorgplicht”); hetniet-verkrijgen van de toestemming van de echtgenoot; verkeerde enmisleidende (mondelinge) mededelingen door tussenpersonen;ongevraagde wervende contacten (“cold calling”); huis-aan-huis ver-koop; niet-bindende/ongeldige afstandsverklaringen met betrekkingtot het Dexia Aanbod; alsmede schendingen van de NederlandseWet op het Consumentenkrediet.

De geschillen zijn hetzij met individuele partijen, hetzij met stich-tingen (Stichting Leaseleed). Zij worden voorgelegd aan verschil-lende rechtbanken of scheidsgerechten, met name de sectorenciviel en kanton van de rechtbanken, gerechtshoven, het DutchSecurities Institute (DSI) alsmede de GeschillencommissieBankzaken. In eerdere verslagen en persverklaringen heeft Dexia hetpubliek op de hoogte gebracht van belangrijke ontwikkelingen. Dezeinformatie is te vinden op de website van Dexia, www.dexia.com.

Op 31 december 2005 is DBnl in civiele procedures gedagvaarddoor cliënten van wie het aantal contracten minder dan 2 % uit-maakt van het aantal contracten met gerealiseerde of mogelijke ver-liezen. Een grote meerderheid van de contracten is in collectieveprocedures betrokken. In 16 van dergelijke gevallen worden 674cliënten vertegenwoordigd door Leaseproces BV, een commerciëleorganisatie die cliënten werft op basis van “no cure, no pay”. Op 20februari 2006 hebben ongeveer 12 000 cliënten DBnl aangeschre-ven via Leaseproces BV, vooralsnog echter zonder gerechtelijkeprocedures aanhangig te hebben gemaakt.

Dutch Securities Institute (DSI)

In totaal hebben ongeveer 2 500 cliënten een klacht ingediend bijde Klachtencommissie van het DSI. Volgens de laatste schattingenzullen tenminste 1 750 cliënten niet-ontvankelijk worden verklaardop grond van verjaring. De resterende gevallen (maximaal 750) zijnopgeschort en zullen pas behandeld worden na de beslissing vanhet Gerechtshof van Amsterdam op het gezamenlijke verzoekschriftvan DBnl en de Belangenorganisaties om de Duisenberg-Regelingverbindend te verklaren.

Eind 2005 waren geen zaken meer in behandeling bij de Commissievan Beroep van het DSI.

Depot Lease

De Duisenberg-Regeling geldt niet voor een specifieke groep van oor-spronkelijk 5 500 cliënten die effectenleasecontracten in combinatiemet effectendepots hebben afgesloten (“Depot Lease”). In april 2005heeft DBnl ten behoeve van Depot Lease cliënten een aparte oplos-sing geïntroduceerd waarop thans op grote schaal door cliënten wordtingegaan. Minder dan 12 % van de Depot Lease cliënten vecht ech-ter de geldigheid van deze combinatie van producten voor een recht-bank aan. Ongeveer 300 cliënten daarvan zijn verenigd door deStichting Leaseleed en procederen in een collectieve actie.

Beoordeling

De tabel in toelichting 6 van de geconsolideerde jaarrekening op pagina92 geeft de meest recente gegevens van de portefeuillestatus. Ze wilde lezers in staat stellen inzicht te krijgen in de risico’s welke verbon-den zijn aan mogelijke credit defaults alsmede lopende en mogelijketoekomstige rechtszaken.


191

Lernout&Hauspie

Ingevolge de inbeschuldigingstelling van Dexia Bank die werdbekendgemaakt op 24 juni 2003 in het kader van het strafrechter-lijk onderzoek dat werd geopend in 2001 ten laste van de voorma-lige managers van LHSP voor feiten die zouden zijn gepleegd tussen2 juli 1999 en 1 september 2000 door Artesia Banking Corporation,werden vier burgerrechtelijke rechtszaken aanhangig gemaakt tegenDexia Bank en Dexia NV in de Verenigde Staten, waaronder éénclass action en 3 individuele rechtszaken door voormalige houdersvan effecten van L&H. De dagvaardingen werden in februari enmaart 2004 aan Dexia NV betekend. Met betrekking tot de drie indi-viduele rechtszaken hebben de tegenpartijen aanvaard om af te zienvan de rechtszaak tegen Dexia NV, zonder evenwel af te zien vanhet recht om een nieuw verzoek in te dienen op basis van dezelfdefeiten. Met betrekking tot de class action hebben de eisers even-eens hun intentie te kennen gegeven om af te zien van de rechts-zaak tegen Dexia NV op grond van dezelfde voorwaarden. Eenverzoek dat werd ingediend door Dexia Bank met het oog op hetverwerpen van de eis zonder onderzoek ten gronde (motion to dis-miss) werd verworpen krachtens een beslissing van 9 februari 2005.Een dergelijke motion to dismiss houdt in dat men aanvoert dat,ongeacht het pertinent karakter van de feiten zoals ze door de eiserworden aangevoerd, de eis hoe dan ook verworpen zou worden, bij-voorbeeld wegens verjaring.

In 2005 werden tegen DBB en/of Dexia NV vier nieuwe burgerlijke vor-deringen ingesteld:

• in juli 2005 dagvaardden de curatoren van Lernout&Hauspie 21 par-tijen, waaronder Dexia Bank België, voor de handelsrechtbank vanIeper met het oog op een schadevergoeding voor de nettoschuldenvan LHSP in faillissement.

• op 27 september 2005 stelde de Litigation Trustee voor deLernout&Hauspie Litigation Trust een rechtsvordering tegen DexiaBank België en Dexia NV in bij de faillissementsrechtbank in Delaware.Deze vordering is in grote mate een kopie van de vordering van deLernout&Hauspie-curatoren.

• op 11 oktober 2005 diende een Belgisch privépersoon een klacht integen Dexia Bank België, Dexia en andere partijen uit naam van dekopers die van 28 april 1998 tot 8 november 2000 Lernout&Hauspie-aandelen kochten op de EASDAQ-aandelenmarkt. De rechtsvorde-ring werd ingesteld in het District van Massachusetts.

• op 8 november 2005 stelden 4 941 gewezen aandeelhouders vanLernout&Hauspie in België een burgerlijke vordering in tegen ver-schillende partijen, waaronder Dexia Bank België, met het oog op eenschadevergoeding voor hun verlies.

Deze vorderingen zijn een logisch gevolg van het strafrechtelijk onder-zoek en vormen niet echt een nieuwe ontwikkeling.


Een gedetailleerde verklaring m.b.t. de zaak Lernout&Hauspie en debetrokken geschillen is opgenomen in het jaarverslag van Dexia BankBelgië van 2005 (www.dexia.be).

Successierechten

Op 28 september 1999 stelde de gerechtelijke overheid bij Dexia Bankeen onderzoek in met betrekking tot een eventuele fraude met suc-cessierechten. Dit onderzoek heeft geleid tot het in beschuldiging stel-len van drie voormalige directeuren van Dexia Bank, waaronder eenhuidig lid van het Executief Comité van Dexia Bank (einde maart 2004).Deze inbeschuldigingstelling betekent echter niet dat de betrokkenen

daadwerkelijk schuldig zijn. Overigens behouden Dexia NV en DexiaBank hun volledig vertrouwen in deze personen.

Dexia is niet betrokken bij enig ander administratief, fiscaal, juridisch ofscheidsrechterlijk geding dat een aanzienlijke weerslag kan hebben opzijn financiële toestand.

Vennootschappelijk kapitaal

6.1. Evolutie van het kapitaal tijdens het boekjaar 2005

De evolutie van het kapitaal is hieronder chronologisch weergegeven:

6.1.1. 11 mei 2005: wijziging van de vertegenwoordigingvan het kapitaal ingevolge annulering en vernietiging vaneigen aandelen

De buitengewone algemene vergadering van de vennootschap van11 mei 2005 besloot tot de annulering en vernietiging van 51 886 865eigen aandelen zonder kapitaalvermindering en wijzigde aldus devertegenwoordiging van het kapitaal van 4 825 428 200,53 EURdoor het totaal aantal aandelen, na annulering, terug te brengen van1 145 261 366 tot 1 093 374 501.

6.1.2. 30 juni 2005: Kapitaalverhoging – uitoefening vaninschrijvingsrechten (Warrants “F1996”, “F1997”, “F1998”,“A1999”, “A2000”, “ESOP 2000”, “Share Plan Net 2000” en“ESOP 2001”)

Bij notariële akte van 30 juni 2005 werd een eerste kapitaalverhogingvia uitgifte van 2 639 235 nieuwe aandelen met VVPR-strip vastge-steld. Ze is het resultaat van de uitoefening van volgende categorieënvan inschrijvingsrechten:

a) 149 360 inschrijvingsrechten werden uitgeoefend door de begun-stigden, waarvan 14 000 inschrijvingsrechten tegen 5,95 EUR (war-rants “F1996”), 28 960 tegen 8,10 EUR (warrants “F1997”) en106 400 tegen 11,27 EUR (warrants “F1998”).

Deze opties waren door de raad van bestuur van Dexia NV op6 juli 2000 uitgegeven in het kader van het toegestane kapitaalten gunste van bepaalde medewerkers van de Groep (uitgifte van76 350 warrants “F1996” die uitoefenbaar zijn tegen 59,45 EUR,99 425 warrants “F1997” die uitoefenbaar zijn tegen 81 EUR en100 190 warrants “F1998” die uitoefenbaar zijn tegen 112,67 EUR)(1).

b) 502 915 inschrijvingsrechten werden door de begunstigden uit-geoefend, waarvan 399 645 inschrijvingsrechten tegen 13,81 EUR(warrants “A1999”) en 103 270 tegen 15,17 EUR (warrants“A2000”).

Deze opties werden door de raad van bestuur van Dexia NV uit-gegeven op 14 maart 2002 in het kader van een openbaar bodtot omruiling, teneinde de houders van aandelenopties uitgege-ven in 1999 en 2000 door Artesia Banking Corporation NV (intus-sen gefuseerd met Dexia Bank België) de mogelijkheid te gevenom de opties die hun in 1999 en/of 2000 aldus door ArtesiaBanking Corporation NV waren toegekend, om te ruilen tegeninschrijvingsrechten uitgegeven door Dexia NV en verdeeld intwee categorieën (warrants Dexia “A1999” in ruil voor de optiesdie in de loop van het boekjaar 1999 door Artesia werden uitge-geven, en Warrants Dexia “A2000” in ruil voor de opties die in deloop van het boekjaar 2000 door Artesia werden uitgegeven).

6

(1) Aantal en uitoefenprijs vóór deling door 10.


192

c) 621 150 inschrijvingsrechten van de categorie warrants “ESOP2000” werden door de begunstigden uitgeoefend tegen de prijsvan 14,58 EUR. Deze opties werden door de raad van bestuurvan Dexia NV van 30 mei 2000, in het kader van het Equity StockOption Plan van Dexia voor het jaar 2000, uitgegeven ten gunstevan bepaalde personeelsleden (kaderleden en leiders) van deGroep.

d) 1 345 810 inschrijvingsrechten van de categorie warrants “SharePlan Net 2000” werden door de begunstigden uitgeoefend tegen15,88 EUR. Deze opties waren uitgegeven overeenkomstig debeslissing van 31 mei 2000 van de buitengewone algemene ver-gadering van Dexia NV en de beslissing van de raad van bestuurvan Dexia NV van 12 september 2000 ten gunste van de mede-werkers van het agentennet van Dexia Bank België.

e) 20 000 inschrijvingsrechten van de categorie warrants “ESOP2001” werden door de begunstigden uitgeoefend tegen 17,86 EUR.Deze opties waren door de raad van bestuur van Dexia NV van22 mei 2001 uitgegeven ten gunste van bepaalde personeelsledenen leiders van de vennootschap en van haar dochters, kleindoch-ters en bijkantoren.Tengevolge van deze uitoefening is het kapitaal van de vennoot-schap gestegen van 4 825 428 200,53 tot 4 837 067 226,88 EUR,vertegenwoordigd door 1 096 013 736 aandelen.

6.1.3. 30 september 2005: Kapitaalverhoging – uitoefeningvan inschrijvingsrechten (Warrants “F1996”, “F1997”,“F1998”, “A1999”, “A2000” en “ESOP 2000”, “ESOP 2001”)

Bij notariële akte van 30 september 2005 werd een kapitaalverho-ging via uitgifte van 978 629 nieuwe aandelen met VVPR-strip vast-gesteld. Ze is het resultaat van de uitoefening van volgendecategorieën van inschrijvingsrechten:

a) 154 772 inschrijvingsrechten werden door de begunstigden uit-geoefend in het kader van het optieplan beschreven in punt6.1.2.a) hierboven, waarvan 5 000 tegen de prijs van 5,95 EUR(warrants “F1996”), 23 216 tegen 8,10 EUR (warrants “F1997”)en 126 556 tegen 11,27 EUR (warrants “F1998”).

b) 336 807 inschrijvingsrechten werden door de begunstigden uitge-oefend in het kader van het optieplan beschreven in punt 6.1.2.b.hierboven, waarvan 242 255 tegen 13,81 EUR (warrants “A1999”) en94 582 tegen 15,17 EUR (warrants “A2000”).

c) 390 550 inschrijvingsrechten van de categorie warrants “ESOP2000” werden door de begunstigden uitgeoefend in het kadervan het optieplan beschreven in punt 6.1.2.c. hierboven tegen14,58 EUR.

d) 96 500 inschrijvingsrechten van de categorie warrants “ESOP2001” werden door de begunstigden uitgeoefend in het kader vanhet optieplan beschreven in punt 6.1.2.d. tegen 17,86 EUR. Tengevolge van deze uitoefening is het kapitaal van de vennoot-schap gestegen van 4 786 589 720,53 tot 4 841 382 980,77 EUR,vertegenwoordigd door 1 096 992 365 aandelen.

6.1.4. 20 december 2005: Kapitaalverhoging voorde medewerkers van de groep Dexia (aandeelhoudersplan2005)

De kapitaalverhoging van 20 december 2005 past in het kader van hetaandeelhoudersplan 2004 voor alle personeelsleden en medewerkersvan de groep Dexia volgens dezelfde modaliteiten als voor de edities2000, 2001, 2002, 2003 en 2004 van de aandeelhoudersplannen vanDexia. In totaal werd ingeschreven op 9 159 207 nieuwe Dexia-aan-

delen met VVPR-strips, uitgegeven op 20 december 2005 in het kadervan de editie 2005 van het aandeelhoudersplan.

Tevens werden op 20 december 2005 189 772 inschrijvingsrechten(op een totaal van maximum 2 000 000, uitgegeven onder opschor-tende voorwaarde door de buitengewone algemene vergadering vande vennootschap van 12 mei 2004) uitgegeven ten voordele van demedewerkers die hadden ingeschreven op het aanbod dat de gratistoekenning inhield van 6 inschrijvingsrechten voor 10 aandelenwaarop werd ingeschreven zonder disagio (modaliteit van het aanbodvoor de medewerkers van de zelfstandige kantoornetten van DexiaBank en DVV in België).

Door de inschrijving op de kapitaalverhoging in het kader van het aan-deelhoudersplan 2005 werden op 20 december 2005 in totaal 9 159 207nieuwe aandelen met VVPR-strips uitgegeven, waardoor het kapitaalvan de vennootschap van 4 841 382 980,77 op 4 881 775 083,64 EURwordt gebracht (het saldo werd toegewezen aan een uitgiftepremie-rekening) en vertegenwoordigd is door 1 106 151 572 aandelen.

6.1.5. 30 december 2005: Kapitaalverhoging – uitoefeningvan inschrijvingsrechten (Warrants “F1996”, “F1997”,“F1998”, “A1999”, “A2000”, “ESOP 2000”, “ESOP 2001”,“ESOP 2002”)

De laatste kapitaalverhoging van 2005, die bij notariële akte van30 december 2005 werd vastgesteld, vloeit voort uit de uitoefeningdoor de begunstigden van de 1 317 458 hieronder beschreveninschrijvingsrechten via de creatie van 1 317 458 nieuwe aandelenmet VVPR-strips:

a) 173 944 inschrijvingsrechten werden door de begunstigden uit-geoefend in het kader van het optieplan beschreven in punt6.1.2.a hierboven, waarvan 27 000 tegen de prijs van 5,95 EUR(warrants “F1996”), 31 000 tegen 8,10 EUR (warrants “F1997”)en 115 944 tegen 11,27 EUR (warrants “F1998”).

b) 222 343 inschrijvingsrechten werden door de begunstigden uit-geoefend in het kader van het optieplan beschreven in punt6.1.2.b. hierboven, waarvan 146 715 tegen 13,81 EUR (warrants“A1999”) en 75 628 tegen 15,71 EUR (warrants “A2000”).

c) 350 900 inschrijvingsrechten werden door de begunstigden uit-geoefend in het kader van het optieplan beschreven in punt6.1.2.c. hierboven tegen 14,58 EUR (warrants “ESOP 2000”).

d) 319 500 inschrijvingsrechten werden door de begunstigden uit-geoefend in het kader van het optieplan beschreven in punt6.1.2.d. hierboven tegen 17,86 EUR (warrants “ESOP 2001”).

e) 250 771 inschrijvingsrechten werden door de begunstigden uit-geoefend in het kader van het optieplan beschreven in punt6.1.2.e. hierboven tegen 11,88 EUR (warrants “ESOP 2002”).Ingevolge deze kapitaalverhoging, werd het vennootschappelijkkapitaal op 4 887 585 073,42 EUR gebracht (het saldo werdtoegewezen aan een uitgiftepremierekening), vertegenwoor-digd door 1 107 469 030 aandelen. Ten slotte heeft de raad van bestuur van de vennootschap bijbesluit van 3 maart 2005 beslist om onder de opschortendevoorwaarde van hun effectieve toekenning een maximum van10 000 000 inschrijvingsrechten (warrants “ESOP 2005”) uit tegeven in het kader van het Equity Stock Option Plan 2005 vanDexia bestemd voor de personeelsleden (met inbegrip van de ledenvan de directieorganen van de Groep) van de vennootschap en haarBelgische en buitenlandse dochterondernemingen. De inschrij-vingsprijs van deze opties werd vastgelegd op 18,03 EUR perinschrijvingsrecht.


6.2. Overzichtstabel van de inschrijvingsrechten (“warrants”) van Dexia (op 31 december 2005)

Aantal Aantal AantalUitoefenprijs toegekende uitgeoefende overblijvende

inschrijvings- inschrijvings- inschrijvings-(in EUR) van tot rechten rechten rechten

Inschrijvingsrechten toegekend in 2000

Warrants “F1996” 5,95 3 sept 01 3 sept 06 763 500 709 500 54 000

Warrants “F1997” 8,10 27 mei 02 27 mei 07 994 250 798 776 195 474

Warrants “F1998” 11,27 29 mei 03 29 mei 08 1 001 900 643 400 358 500

Warrants “ESOP 2000” 14,58 30 nov 00* 31 dec 10* 5 915 000 2 080 300 3 834 700

Warrants “Share Plan Net 2000” 15,88 30 juni 05 30 juni 05 1 377 180 1 345 810 0+ 31 370

nietig


Warrants “ESOP 2001” 17,86 30 juni 04* 31 dec 11* 8 100 000 436 000 7 664 000

Warrants “Share Plan Net 2001 + Duitsland” 17,23 26 okt 06 26 okt 06 469 524 0 469 524


Warrants “ESOP 2002” 13,66/11,88** 30 sept 05* 23 juli 12* 10 000 000 250 771 9 749 229

13,66 2 450 000

11,88 7 299 229

Warrants “Share Plan Net 2002” 10,97 31 okt 07 31 okt 07 495 096 0 495 096

Warrants “A1999” 13,81 1 mei 03* 31 juli 07* 1 994 406 903 085 1 091 321

Warrants “A2000” 15,17 1 mei 04* 31 juli 08* 1 597 184 274 670 1 322 514


Warrants “ESOP 2003” 11,37 30 sept 06* 24 juli 13* 10 000 000 0 10 000 000



Warrants “ESOP 2004” 13,56 30 sept 07* 24 juli 14* 10 000 000 0 10 000 000



Warrants “ESOP 2005” 18,03 30 juni 08* 29 juni 15* 9 994 950 0 9 994 950


55 903 030

* behoudens bijzondere voorwaarden.

** 13,66: Frankrijk / 11,88: Andere landen.

Uitoefeningsperiode


194

6.3. Vennootschappelijk kapitaal op 31 december 2005

Op 31 december 2005 bedroeg het vennootschappelijk kapitaal4 887 585 073,42 EUR, vertegenwoordigd door 1 107 469 030aandelen zonder nominale waarde, waarvan één derde aandelenop naam en twee derde aandelen aan toonder. De aandelen zijngenoteerd op Euronext Brussel, Euronext Parijs en de beurs vanLuxemburg.

6.4. Kennisgevingen in het kader van detransparantiewetgeving

Op grond van de wet van 2 maart 1989 op de openbaarmaking vanbelangrijke deelnemingen in beursgenoteerde vennootschappen enkrachtens artikel 5 van de statuten van Dexia NV, zijn de aandeel-houders verplicht de Commissie voor het Bank-, Financie- enAssurantiewezen en Dexia kennis te geven van hun deelneming, voorzover deze participatie een drempel van 3 %, vervolgens 5 % of eenveelvoud van 5 % overschrijdt.

Voor de berekening van de participatiepercentages, bestaat de tel-ler uit het aantal effectieve stemrechten en het aantal toekomstige,al dan niet potentiële stemrechten (voortvloeiend uit rechten en ver-plichtingen tot omzetting in of inschrijving op uit te geven effecten),in handen van de persoon die de verklaring opstelt. De noemerbestaat uit het aantal effectieve stemrechten en het aantal toekom-stige, al dan niet potentiële stemrechten (voortvloeiend uit rechtenen verplichtingen tot omzetting in of inschrijving op uit te geveneffecten) van Dexia NV.

Deze kennisgeving is eveneens verplicht in volgende gevallen:

– bij overname of afstand van de controle van een vennootschap, diezelf een verklaring moet indienen;

– bij elke daling van de stemrechten onder een van vermelde drempels.

Als gevolg van de toepassing van het “Protocol betreffende het pru-dentieel toezicht op de groep Dexia” (zie supra – Corporate gover-nance) heeft Dexia bovendien aan zijn belangrijke aandeelhoudersgevraagd om vooraf en zo snel mogelijk de onderneming en deCommissie voor het Bank-, Financie- en Assurantiewezen te infor-meren over elke hierboven vermelde transactie.

Op basis van voornoemde bepalingen werd een verklaring inge-diend.

De participatie van Dexia NV (= eigen aandelen) was op 11 mei 2005boven de drempel van 3 % gestegen (0,117 %).

Plaatsen waar de voor het publiek bestemdedocumenten kunnen worden geraadpleegd

De statuten van de vennootschap liggen ter inzage op de griffie vande rechtbank van koophandel te Brussel en op de zetel van devennootschap.

De verslagen over het boekjaar, de jaarrekening en de geconsolideerdejaarrekening worden bij de Nationale Bank van België neergelegd. Dezedocumenten kunnen eveneens op de zetel van de vennootschap wor-den verkregen.

De beslissingen inzake benoeming en beëindiging van het mandaatvan de leden van de raad van bestuur worden in de Bijlage bij hetBelgisch Staatsblad bekendgemaakt. De financiële berichten overde vennootschap, alsmede de oproepingen tot de algemene verga-deringen verschijnen in de financiële dagbladen, de kranten en tijd-schriften.

Tijdschema voor de publicatie van deperiodieke informatie

– Datum van de gewone algemene vergadering voor het boekjaar2005: 10 mei 2006;

– Datum van de gewone algemene vergadering voor het boekjaar2006: 9 mei 2007;

– Datum van betaalbaarstelling van het dividend voor het boekjaar2005: 24 mei 2006;

– Halfjaarlijkse informatie: 5 september 2006.

8

7

Dexia NV

de Meeûssquare 1B-1000 Brussel

Rekeningnummer: 068-2113620-17RPR Brussel BTW BE 0458.548.296

In Parijs

7-11, quai André CitroënF-75015 Paris

In Luxemburg

69, route d’EschL-2953 Luxembourg

Conceptie en lay-out

Nord Compo7, rue de Fives

BP 123F-59653 Villeneuve-d’Ascq

Tel. +33 3 20 41 40 01

Druk

Snoeck-Ducaju & Zoon – B-9000 Gent

2005 Rekeningen en Verslagen Inhoud

Documents

Transcript of 2005 Rekeningen en Verslagen Inhoud