Jaarverslag.com | Download gratis jaarverslagen en …...sities. 2008 zal voor Punch Graphix in het...

UN

LOC

KIN

G VA

LUE

Jaarverslag 2007

Punch International nvKoperstraat 1A9830 Sint-Martens-LatemBelgiët +32 (0)9 243 48 40f +32 (0)9 243 48 48www.punchinternational.cominvestor.relations@punchinternational.com

Naast de jaarresultaten, publiceert Punch International eveneens halfjaarcijfers. De verwachte publicatiedatums en de datum voor de Algemene Vergadering van Aandeelhouders zijn de volgende:

Jaarlijkse Algemene Vergadering 22 mei 2008Publicatie halfjaarresultaten 2008 29 augustus 2008Publicatie jaarresultaten 2008 27 februari 2009

Eventuele wijzigingen aan deze kalender zullen steeds zo snel mogelijk op de website van de vennootschap (www.punchinternational.com) worden vermeld.

Verantwoordelijk uitgever

Wim DeblauweChief Financial OfficerPunch International nvKoperstraat 1A9830 Sint-Martens-LatemBelgië

Investor relations

Het jaarverslag, de periodieke resultaten en andere informatie zijn eveneens beschikbaar op de website www.punchinternational.com, in het Nederlands en het Engels. Uiteraard is deze informatie ook beschikbaar op de zetel van de vennootschap.

De Nederlandse versie geldt als officiële versie. De Engelstalige versie is hiervan een vertaling zonder bewijskracht. Punch International nv is verantwoordelijk voor die vertaling.

Iedereen die extra informatie wil, kan mailen naar [email protected].

The annual report, the periodic results and other infor-mation are also available on the website www.pun-chinternational.com, in Dutch and English, and at the registered office of the company.

Financiële kalender

Jaarverslag 2007

UNLOCKING VALUE

(1) EBITDA: is onder IFRS geen gedefinieerd begrip. Punch definieert het als het resultaat bekomen door bij het bedrijfsresultaat de geboek-te afschrijvingen, waardeverminderingen en voorzieningen op te tellen en er eventuele terugnames van deze rubrieken af te trekken.(2) Inclusief belangen van derden.(3) Netto financiële schuld = Lange en korte termijn financiële schulden - Liquide middelen.

(*) Op 31 december bezat Punch International 68,10% van de aandelen van Punch Graphix nv. Punch Graphix nv bezat toen 99,62% van de aandelen van Punch Graphix plc.

Geconsolideerde kerncijfers (IFRS)

2007 2006 Δ %

in miljoenen euro’s

Omzet 331,7 197,5 +68

Bedrijfsopbrengsten 433,4 258,0 +68

EBITDA (1) 109,6 41,6 +163

EBIT (bedrijfsresultaat) 30,3 28,6 +6

Financieel resultaat 5,2 -8,6 -

Resultaat voor belastingen 33,7 27,0 -

Belastingen -5,2 -6,0 -

Nettowinst 28,5 21,1 +35

Resultaat per aandeel – gewoon & verwaterd (in euro) 12,6 9,7

Eigen vermogen (2) 315,4 200,1

Solvabiliteit 46% 49%

Netto financiële schuld (3) 184,9 111,2

Structuur van de groep

Motive

Other

Punch Telematix

Punch Graphix

Punch International Euronext Brussels by NYSE Euronext | PUN

Euronext Amsterdam by NYSE Euronext | PGX

Euronext Brussels by NYSE Euronext | PTX

68,10% (*)

63,23%

genoteerd aan

Punch op de beurs >

UNLOCKING VALUE

1. Profiel 2. Strategie 4. Markante gebeurtenissen 5. Punch in detail3. Duurzame innovatie

Inhoud

2

JAARVERSLAG 2007

6. Informatie voor de aandeelhouder

7. Verslag van de Raad van Bestuur

9. Geconsolideerde jaarrekening

10. Enkelvoudige jaarrekening8. Deugdelijk bestuur

Voorwoord 04

Punch in een oogopslag 08

01. Profiel van de onderneming 10 02. Strategie 15

03. Duurzame innovatie 16

Punch in 2007 22

04. Markante gebeurtenissen 24

05. Punch in detail 26

06. Informatie voor de aandeelhouder 46

07. Verslag van de Raad van Bestuur 52

08. Deugdelijk bestuur 60

09. Geconsolideerde jaarrekening 80

10. Enkelvoudige jaarrekening 138

Eindnoten 166

GraphixTelematixMotiveOther

Punch op de beursKapitaalAandeelhoudersstructuurDividend Financiële kalenderInvestor relations

Mens- en milieuvriendelijk drukkenDuurzame mobiliteit

1718

28343842

474849505050

53 54 55 57 59 59

61 64 70 71 7273 76 78

81 82 84 86 88

100 136

Geconsolideerde kerncijfersBelangrijke gebeurtenissenBespreking van de resultatenBalans en kasstroomanalyseVooruitblikDividendvoorstel

Algemene Vergadering Raad van BestuurDirectiecomitéRemuneratiecomitéAuditcomité WinstbewijzenHandel met voorkennisCommissaris

Geconsolideerde resultatenrekeningGeconsolideerde balansGeconsolideerde kasstroomtabelReconciliatie van het eigen vermogenConsolidatieprincipes en waarderingsregelsCommentaar en toelichting bij de jaarrekeningVerslag van de commissaris

3

Voorwoord

1. Profiel 2. Strategie 4. Markante gebeurtenissen 5. Punch in detail3. Duurzame innovatie4

JAARVERSLAG 2007

Voorwoord2007 was een jaar van verandering.

Het aandeel van de groep in het rendement op eigen vermogen bedroeg 18,3% en daarmee overtrof Punch andermaal de interne doelstelling van 15%. De netto-winst kwam uit op 28,5 miljoen euro, een stijging van 34% ten opzichte van het boekjaar 2006.

De omzet over 2007 bedroeg 331,7 miljoen euro, een stijging ten opzichte van 2006 met 67,9%. Hierbij dient opgemerkt dat Punch Graphix plc vanaf eind februari opnieuw integraal werd geconsolideerd.

De grootste divisie van Punch, Punch Graphix, kende een goed jaar. Eind februari 2007 verwierf Punch opnieuw de volledige controle over Punch Graphix plc dat noteerde aan de Londense AIM. Onmiddellijk daarna werd een herstructureringsprogramma door-gevoerd dat focuste op kostenbeheersing en een beter beheer van het werkkapitaal. Deze maatregel heeft succes gehad: op vergelijkbare basis daalde het werkkapitaal met 14 miljoen euro, de kostenbasis daalde met 4 miljoen euro op ‘going concern basis’.

Op 10 juli 2007 werd Punch’ participatie in Punch Graphix plc ingebracht in het beursgenoteerde Punch Technix nv, dat vervolgens zijn naam veranderde in Punch Graphix nv, waardoor de structuur van de groep aanzienlijk vereenvoudigde. In december 2007 werd het kapitaal van de nieuwe groep verhoogd met 62 miljoen euro. Door de samenvoeging van Punch Graphix plc en Punch Technix nv en de extra kapitaal-verhoging, ontstond een sterke internationale gra-fische groep. Punch bleef referentieaandeelhouder met 68,1% van de aandelen.

Met een EBITDA van 39,9 miljoen euro is de grafische divisie opnieuw zonder meer zeer rendabel. De vol-gende uitdaging is om het (rendabele) groeipad terug te vinden, hetzij via organische groei, hetzij via acqui-sities. 2008 zal voor Punch Graphix in het teken staan van Drupa, de grootste grafische vakbeurs ter wereld

Geachte aandeelhouder,Geachte lezer,

die eens om de 4 jaar wordt gehouden. Dit keer zal Punch Graphix er de grootste nieuwe productlan-cering uit zijn bestaan doen: de Xeikon 8000 wordt het nieuwe vlaggenschip in de high-end markt voor digitaaldruk met een compromisloos kwaliteitsniveau dat klassieke offsetdruk ruim evenaart. Ook in de basysPrint-range wordt een nieuwe generatie machi-nes gelanceerd die nog steeds de voor basysPrint kenmerkende hoogstaande beeldkwaliteit bieden, maar met een verbeterde efficiency en aanzienlijk hogere productiviteit.

De divisie Robot Milking Solutions van het voormalige Punch Technix nv werd intussen afgebouwd door de verkoop van de activa en de ‘installed base’ aan WestfaliaSurge GmbH (‘Westfalia’). De in licentie gegeven octrooien zijn eigendom gebleven van Punch. De divisie kampte met het probleem van ontoerei-kende schaalgrootte en het was onmogelijk om dit op eigen kracht te verhelpen. De verkoop aan Westfalia, de wereldwijde nummer twee op het gebied van con-ventionele melkapparatuur en zonder melkrobot in zijn gamma, was dus de beste oplossing.

Na het veelbelovende 2006, kende Punch Telematix een heel moeilijk jaar. De omzet liep terug van 18,8 miljoen euro tot 14,4 miljoen euro. Aan de basis van de terugval lagen de teleurstellende verkoopresultaten in Frankrijk en bij Alturion, en een te ruim producten servicegamma voor een te breed gedefinieerde markt. De nodige maatregelen werden genomen om een en ander op te lossen: de vaste kostenstructuur werd verlaagd met 1,4 miljoen euro en de strategie spitst zich nu toe op het high-end segment van de markt, namelijk het truck- en transportsegment. In dit segment steeg de omzet in de tweede jaarhelft van 2007 met 28%, wat bewijst dat de truck- en transportmarkt wel degelijk potentieel heeft en dat de oplossingen van Punch Telematix beantwoorden aan een reële behoefte van dat segment. De belangrijkste doelstelling voor 2008 is om structureel winstgevend te worden.




10. Enkelvoudige jaarrekening8. Deugdelijk bestuur 5


JAARVERSLAG 2007

Voor Punch Motive was de belangrijkste gebeurte-nis de overname van BBS einde juni. Door deze overname verwierf Punch een belangrijke positie in de markt van aluminiumwielen, meer bepaald in de segmenten van de motorsport (BBS telt vijf Formule 1-teams onder zijn klanten) en de ‘aftermarket’. De OEM-markt voor aluminiumwielen kampt echter met lage prijzen en overcapaciteit. Punch heeft de prijzen voor OEM’s dan ook systematisch verhoogd, wat in dit segment geleid heeft tot een fors lagere omzet dan gepland: 37,8 miljoen euro in plaats van de verwachte 60 miljoen euro. Bij BBS ligt de focus nu vooral op de verdere uitbouw van de motorsport- en aftermarket-segmenten, twee segmenten waar BBS een van de sterkste merknamen is.

Punch Powertrain presteerde behoorlijk goed met een omzet van 42,9 miljoen euro en maakt zich op om de Chinese markt te bewerken. Er werd 11 miljoen euro geïnvesteerd in de bouw van een nieuwe fabriek in Nanjing die een productiecapaciteit zal hebben van 100.000 transmissies per jaar. Inmiddels werd het eerste serieorder van 10.000 stuks geplaatst door een grote Chinese constructeur.Punch Metals en Punch PlastX, ten slotte, presteer-den in de lijn van de interne verwachtingen.

De vastgoedportefeuille van de groep, gerapporteerd onder het segment ‘Other’, werd in de loop van het boekjaar uitgebreid met circa 50.000 m² gebouwen van BBS in Duitsland en de Verenigde Staten. Na balansdatum verwierf Punch de site van Flanders Language Valley in Ieper, België, goed voor ongeveer 14.000 m² kantoorruimte. De bedoeling is om van Flanders Language Valley het ‘kenniscentrum’ van de groep te maken. De geplande verkoop van het Oost-Europese vastgoed is in december afgespron-gen wegens financieringsproblemen bij de koper. Punch overweegt alle opties met betrekking tot zijn vastgoed, maar wenst voorlopig geen concrete timing te geven voor een eventuele verkoop, gezien de moei-lijke situatie op de wereldwijde kredietmarkten. De omzet van SpaceChecker, eveneens gerappor-teerd onder het segment ‘Other’, steeg van 2,6 mil-joen euro naar 4,2 miljoen euro, wat het beste laat verhopen voor de toekomst.

Vooruitblikkend willen we stellen dat Punch in 2008 zal focussen op de verdere uitbouw van zijn grafische en automotive activiteiten. Door balansverkorting wil het eveneens een deel van zijn schulden afbouwen. Gelet op de groeipolitiek van de groep stelt de Raad van Bestuur voor om voor het jaar 2007 dan ook geen dividend uit te keren.

Guido Dumarey Voorzitter van de Raad van Bestuur





Punch in een oogopslag


JAARVERSLAG 2007

Punch in een oogopslag





Profiel van de onderneming011. Profiel 2. Strategie 4. Markante

gebeurtenissen 5. Punch in detail3. Duurzame innovatie10

JAARVERSLAG 2007

Profiel van de onderneming016. Informatie voor de aandeelhouder




Punch International nv (‘Punch’), vandaag een gedi-versifieerde industriële holding, werd opgericht in 1982 na de overname van het Gentse New Impriver. Aanvankelijk specialiseerde het bedrijf zich in glas-bedrukking, later ook in hoogwaardige plaatbewer-king en industriële zeefdruk voor toepassingen in de elektronicasector. In de loop van de jaren 1980 en 1990 groeide het uit tot vooraanstaand toeleve-rancier van geïntegreerde systemen aan internatio-nale marktleiders uit de consumentenelektronica-industrie. 1999 was een mijlpaal in de geschiedenis van de groep: in maart van dat jaar ging Punch naar de beurs.

Meer dan 25 jaar later lijkt de groep nog maar in weinig op de kleine onderneming waarmee het alle-maal begon. De passie voor technologie en de zorg voor kwaliteit zijn echter al die jaren onveranderd gebleven. Dankzij een reeks succesvolle overnames en integraties kon de groep verder uitbreiden en evolueren naar de internationale kennis- en tech-nologieaanbieder die hij vandaag is. Met een eigen vermogen van circa 315 miljoen euro is Punch een gevestigde en solide groep die wereldwijd meer dan 2200 mensen tewerkstelt.

De operationele activiteiten van de groep zijn gestruc-tureerd in drie autonome divisies of ‘segmenten’: Graphix, Telematix en Motive. Alle andere activitei-ten zijn gebundeld onder de noemer ‘Other’. Om in de waardering rekening te kunnen houden met het gemengde karakter van de groep, kregen de divisies Graphix en Telematix een eigen beursnotering.

Graphix

Punch Graphix ontwikkelt, produceert en vermarkt wereldwijd geïntegreerde digitale druk- en drukvoorbe-reidingssystemen voor specifieke marktsegmenten van de grafische industrie. Onder de merknaam basysPrint en als OEM-toeleverancier aan Agfa ontwikkelt, pro-duceert en vermarkt Punch Graphix hoogwaardige CtP-drukvoorbereidingsapparatuur1 en bijbehorende software voor offsetdrukken in de sectoren van het commerciële drukwerk en de krantendruk. Onder de merknaam Xeikon levert Punch Graphix oplos-singen voor professionele digitale kleurendruk en de bijbehorende software en verbruiksgoederen zoals toner. In mei 2005 kreeg Punch Graphix zijn notering aan de Londense AIM. Begin 2007 verwierf Punch na een openbaar overnamebod opnieuw de controle over Punch Graphix en vandaag noteert de grafische groep aan Euronext Amsterdam by NYSE Euronext (PGX). Punch Graphix wordt sinds februari 2007 integraal geconsolideerd. Voor de 11 maanden van 2007 rea-liseerde Punch Graphix een omzet van 185 miljoen euro.

11

MotiveTelematix

Punch Telematix stond letterlijk aan de wieg van de draadloze datacommunicatie: in 2001 legde Punch de basis voor de onderneming. Vandaag ontwikkelt en vermarkt Punch Telematix transportmanagementop-lossingen voor grote en kleine bedrijven uit de truck- en transportsector. Dankzij een reeks strategische overnames van toonaangevende technologiebedrijven en samenwerkingsovereenkomsten met belangrijke telecomoperators groeide Punch Telematix uit tot een gevestigde waarde in West-Europa. Het hoofdkantoor en de R&D-afdeling zijn gevestigd in België en de verkoop en service worden ondersteund door kan-toren in Nederland, Frankrijk, Duitsland en Spanje en door ‘value added resellers’ en agenten. Punch is referentieaandeelhouder met 63% van de aandelen. Sinds november 2006 noteert Punch Telematix aan Euronext Brussels by NYSE Euronext (PTX). Punch Telematix realiseerde in 2007 een omzet van 13,7 miljoen euro.

In de automobielsector was de groep aanvankelijk actief als onderaannemer van kunststofspuitgieten en metaalbewerking, activiteiten gekenmerkt door marges die in de loop der jaren zwaar onder druk kwamen te staan. Tijdens de afgelopen twee jaar maakte Punch definitief de omschakeling van onder-aannemer naar technologiepartner voor de automo-bielindustrie dankzij enkele strategische overnames. In 2006 nam Punch de Sint-Truidense vestiging van de Duitse ZF-groep over. Punch Powertrain, zoals het bedrijf voortaan heet, is OEM-ontwikkelaar en -producent van continu variabele transmissies voor personenwagens. In 2007 werd het Duitse BBS, een van de marktleiders op het gebied van de productie en ontwikkeling van lichtmetalen wielen voor sport- en personenauto’s toegevoegd aan de divisie. Punch Motive was in 2007 goed voor een omzet van 126 miljoen euro.


JAARVERSLAG 2007

Other

De overige activiteiten van Punch zijn gebundeld in het segment ‘Other’. Naast de holdingactiviteiten gaat het om de vastgoedactiviteiten. Dit segment groe-peert ook die participaties die niet belangrijk genoeg zijn om verzelfstandigd te worden. Voorlopig betreft het de machinebouw- en engineeringactiviteiten van Punch Technix Equipment Manufacturing sro en SpaceChecker nv, een Belgisch telematicabedrijf dat zich specialiseert in satellietnavigatie.





Strategie 021. Profiel 2. Strategie 4. Markante


JAARVERSLAG 2007

In de loop der jaren groeide Punch uit tot een gediversifieerde industriële holding. Organische groei en strategische acquisities vulden elkaar aan. Punch volgt een langetermijnstrategie gericht op duurzame, rendabele groei door middel van meer-derheidsparticipaties in een gevarieerd portfolio van bedrijven waarvan het de impliciete waarde wil ontsluiten voor alle betrokkenen.

Als technologiekatalysator financiert Punch de com-merciële doorbraak van bewezen en veelbelovende technologieën. Als consolidator wil Punch kritieke massa creëren waardoor het een leidende markt-positie kan verwerven in die segmenten waarin het actief is. Punch speelt steeds een actieve rol in het management van zijn participaties om hun operatio-nele, commerciële en financiële prestaties positief te beïnvloeden en zo de waarde voor de aandeelhouders te maximaliseren. Centraal bij het verwerven van participaties staat steeds het streven naar een zo soepel mogelijke overgang voor alle betrokken par-tijen. Met klanten, partners, leveranciers en mede-werkers deelt Punch zijn kwaliteitsdoelstellingen en zijn passie voor technologie.

De krachtlijnen van de langetermijnstrategie die aan de groep gestalte heeft gegeven en die ook voor de toekomst een leidraad is, kunnen worden samenge-vat als volgt:

Toonaangevende marktpositiePunch streeft ernaar tot de top 3 te behoren in elk marktsegment of elke niche waarin het actief is.

Punch Graphix bekleedt met Xeikon wereldwijd een tweede plaats met ruim 33% van het marktaan-deel in zijn niche. De CtP-machines die door Agfa worden vermarkt in de sector van de krantendruk bekleden de nummer 1-positie in dat segment en de UV-plaatbelichters van basysPrint zijn toonaangevend in het segment van het commerciële drukwerk. Punch Telematix is gedeeld marktleider in de Benelux en behoort tot de top 3 van het Europese vasteland.

Segmenten waarin Punch niet tot de top 3 kan beho-ren in een specifieke niche komen niet in aanmerking voor investering.

Duurzame innovatiePunch streeft naar een combinatie van unieke tech-nologie en marktgedreven onderzoek en ontwikke-ling. Op die manier kan Punch anticiperen op nieuwe ontwikkelingen en kan het zijn bestaande technologie optimaliseren. Daarbij streeft het ernaar om de nega-tieve impact van zijn bedrijfsactiviteiten, producten en diensten op mens en milieu te minimaliseren en, waar mogelijk, duurzame alternatieven te bieden.

Punch is geen incubator, maar een katalysator van technologie. Het integreert bedrijven die veelbelo-vende technologie ontwikkeld hebben, maar waarbij de commerciële doorbraak uitblijft. Niet zelden gaat het om noodlijdende bedrijven die Punch herstructu-reert en opnieuw rendabel maakt. Punch neemt dan ook geen onverantwoorde technologische risico’s maar heeft een uitgesproken ‘go to market’ aanpak.

Recurrente inkomstenOm de voortdurende inspanningen op het gebied van onderzoek en ontwikkeling te ondersteunen, tracht Punch de recurrente inkomsten uit technologie te maximaliseren.

Bij Xeikon bijvoorbeeld, is circa 55% van de omzet recurrente omzet gegenereerd door de verkoop van toners, wisselstukken en onderhoudscontracten. Punch Telematix bouwt eveneens recurrente inkom-sten op door het aanbieden van draadloze communi-catiediensten (‘airtime’), backofficetoepassingen en onderhoudscontracten. In deze context moet ook de vastgoedpoot van de groep gezien worden: een rati-oneel beheer van de vastgoedportefeuille genereert een stabiel inkomstenpatroon waardoor de groep meerwaarde kan genereren.

Wereldwijde aanwezigheid als nichespelerDe naar internationale normen bescheiden omvang van de groep is de belangrijkste reden waarom Punch een nichestrategie aankleeft om zijn ambi-tie - behoren tot de top 3 in alle segmenten waarin het actief is - te realiseren. Omdat zijn technologie schaalbaar en universeel bruikbaar is, wil Punch ook wereldwijd aanwezig zijn.

Strategie 026. Informatie voor de aandeelhouder




Duurzame innovatie031. Profiel 2. Strategie 4. Markante


JAARVERSLAG 2007

Duurzame innovatie03 Punch streeft ernaar om door duurzame innovatie de negatieve impact van zijn bedrijfsactiviteiten, producten en diensten op mens en milieu te mini-maliseren. Waar mogelijk biedt het duurzame alter-natieven die zijn impact zoveel mogelijk verbeteren. In zijn streven naar duurzaamheid creëert het ook de randvoorwaarden voor een veilige en gezonde werken woonomgeving voor alle betrokkenen. Wat Punch en zijn verschillende dochterondernemingen bindt is marktgedreven technologisch onderzoek en ontwikkeling met aandacht voor duurzame innovatie als continu proces waarbij de lat steeds hoger wordt gelegd.

Mens- en milieuvriendelijk drukkenOfschoon de productie van drukwerk op zich misschien niet altijd de meest ecologische keuze is, bestaan er wel degelijk manieren om de milieubelasting ervan zoveel mogelijk te beperken. Punch Graphix’ oplos-singen hebben een gemeenschappelijk kenmerkt: ze maken allemaal een of meer tussenstappen uit het traditionele offsetdrukproces overbodig.

Duurzame concepten

Bij digitaal drukken worden documenten direct van digitale bestanden op papier of ander materiaal ge-drukt. De stappen ‘filmbelichting’, ‘plaatproductie’ en ‘montage’ uit het traditionele offsetproces worden zo geëlimineerd. Aan het digitale drukproces zijn geen opstartkosten verbonden waardoor men kosteneffi-ciënt hoogkwalitatieve kleinere oplagen kan drukken. Overtollige voorraden worden vermeden door enkel te drukken wat men nodig heeft. Drukklare bestanden kunnen digitaal worden verstuurd naar lokale druk-kerijen. Hierdoor wordt het transport van drukwerk tot een minimum beperkt, wat scheelt in de uitstoot van

uitlaatgassen. De Xeikon-persen zijn bijzonder mensen milieuvriendelijk: ze produceren geen schadelijke emissies van vluchtige organische stoffen (VOC), en omdat ze uitgerust zijn met circulatiekoeling (‘closed loop’), gebruiken ze geen proceswater. Ook het druk-werk dat met Xeikon-persen wordt geproduceerd is milieuvriendelijk. Xeikon-drukwerk is gegarandeerd recycleerbaar: de toner kan probleemloos worden verwijderd en hij bevat geen schadelijke stoffen.

Computer-to-Plate of CtP is een digitale technologie waarbij de te drukken teksten en beelden door mid-del van een speciale lichtbron direct op een lichtge-voelige drukplaat worden belicht waarna die plaat wordt gebruikt in het klassieke offsetdrukproces. In het traditionele procedé wordt eerst nog een ne-gatieve of positieve film gemaakt van de te drukken gegevens en vervolgens wordt die film gekopieerd op de drukplaat. CtP maakt de filmbelichtingsstap over-bodig; er worden dus geen zilverhoudende drukfilms geproduceerd, waardoor de negatieve impact op het milieu vermindert. basysPrint-plaatbelichters zijn milieuefficiënter dan andere CtP-technologieën: voor de ontwikkeling van conventionele drukplaten zoals gebruikt in basysPrint-plaatbelichters is geen chemi-sche ontwikkelaar nodig, en de ontwikkeling verbruikt minder energie. basysPrint-plaatbelichters dragen dus bij aan een gezonde productieomgeving en redu-ceren de hoeveelheid chemisch afval en afvalverwer-kingskosten. Ook voor violetlaserplaatbelichters zoals die ontwikkeld voor Agfa komen er milieuefficiëntere drukplaten op de markt. Deze ‘procesloze’ drukplaten kunnen zonder enige nabewerking van de belichter op de drukpers worden gelegd, zonder dat er proceswa-ter of chemicaliën aan te pas komen.





Duurzame productontwikkeling

Het streven naar duurzaamheid is eveneens zichtbaar in alle fasen van de productontwikkeling, van concept en design tot productie. De productdesignstrategie gaat uit van de volgende principes: vervanging of re-ductie van de gebruikte grondstoffen, verbetering van de procesefficiency, optimalisatie van het energie-verbruik en de productlevenscycli en een verbetering van de productverwijdering en –recycleerbaarheid. Met name de tonerfabriek in België leverde enkele bijzondere inspanningen. Zo werden er belangrijke investeringen gedaan om het energieverbruik te op-timaliseren waardoor dat tijdens de afgelopen twee jaar daalde met meer dan 35%, ondanks een meer dan verdubbeling van het relatieve productievolume. Dankzij een intelligente combinatie van hergebruik, recyclage en grondstoffen in bulkverpakking daalde ook het volume geproduceerd afval tijdens de voorbije twee jaar met bijna 60%.

Dat aandacht voor milieuvriendelijke productieme-thoden ook kan leiden tot betere producten wordt treffend geïllustreerd door Xeikons FA-toner. Xeikon-toner is mechanisch geproduceerde, gemalen toner. De poederkorrels van chemisch geproduceerde toner zijn echter kleiner, waardoor er scherpere afdrukken kunnen worden gemaakt. Het productieproces van chemische toner verbruikt ook minder energie, maar dat voordeel wordt tenietgedaan door het energiever-bruik voor het droogproces, de uitstoot van vluchtige organische stoffen (VOC) en de vereiste afvalwaterbe-handeling. Punch Graphix heeft zijn bestaande pro-ductietechnieken aangepast waardoor zijn nieuwe FA-toner alle voordelen biedt van chemische toner, maar zonder de nadelen.

Duurzame mobiliteit is een actueel thema. Het toe-nemende milieubewustzijn, en de steeds stringenter wordende milieuwetgeving dragen bij aan de behoefte aan een milieuvriendelijker mobiliteitssysteem.

Intelligent transportmanagement

De manieren waarop telematica in het algemeen kan bijdragen aan duurzame mobiliteit zijn legio. Punch Telematix’ transportmanagementoplossingen in het bijzonder verhogen in de eerste plaats de efficiency van transportondernemingen. Een aantal functies van deze oplossingen doen echter meer dan dat: onnodige kilometers worden vermeden dankzij geoptimaliseer-de routeplanning, en een geïntegreerde monitoring van motormanagementgegevens en rijstijlparame-ters draagt bij tot een verhoogde veiligheid, optimaal onderhoud van het wagenpark en minder schadelijke uitlaatgasemissies.


Duurzame mobiliteit

18

JAARVERSLAG 2007

Lichtere en zuinigere auto’s

Om aan de steeds strengere milieueisen en emissie-normen te voldoen, moeten auto’s onder andere lich-ter worden zodat hun brandstofverbruik daalt.

Enerzijds is de industrie op zoek naar milieuvriende-lijkere, zuinigere en dus lichtere wagens. Anderzijds dreigen wagens juist zwaarder te worden door de steeds uitgebreidere veiligheids- en comfortuitrusting. Om die gewichtstoename onder controle te houden, wordt steeds meer gebruik gemaakt van kunststof, niet alleen voor de nieuwe componenten maar ook ter vervanging van traditionele constructiematerialen: 100 kg kunststof vervangt immers ongeveer 200 tot 300 kg traditionele materialen. Men streeft naar een reductie van het gemiddelde gewicht met bijna 20% tegen 2010.

Een belangrijke manier om het gewicht van voertui-gen te reduceren is het gebruik van alternatieven voor staal, zoals aluminium en magnesium. Punch Metals ontwikkelde een nieuwe productietechniek, ‘halfwarm vervormen of dieptrekken’ van aluminium. Bij deze techniek wordt het te vervormen materiaal opge-warmd tot een temperatuur van 300 à 350 °C, vervol-gens wordt het diepgetrokken in cycli van ongeveer 30 seconden terwijl het wordt afgekoeld tot circa 60 °C. Aan de hand van een pilotproject voor een toonaan-gevende OEM werd de techniek verfijnd en nu is ze productieklaar.

Een andere manier om het gewicht van voertuigen omlaag te brengen vermindert tegelijkertijd ook de hoeveelheid afval: het gebruik van zogenoemde tweedehandsmaterialen in combinatie met ‘injection moulding compounding’. Voor de productie van nieu-we kunststofonderdelen kunnen bestaande onderde-len worden gerecycleerd, of kan er gebruik worden gemaakt van ander gerecycleerd polymeermateriaal. Ook kunnen plastic rest- of afvalproducten worden toegevoegd. Hierdoor verlaagt de dichtheid en dus het gewicht van deze kunststofonderdelen zonder dat de kwaliteit van het eindproduct eronder lijdt. Deze techniek vindt zijn toepassingen ook buiten de auto-mobielindustrie. Behalve kunststofafval kunnen dan ook andere afvalfracties zoals hout, textiel, bamboe, PET-vlokken of glasvezel worden toegevoegd. Punch PlastX heeft de techniek gedurende twee jaar verfijnd en op punt gesteld. Vandaag is ze productierijp.





Hybride auto’s

Niet alleen door ze lichter te maken kan het energie-verbruik van auto’s beperkt worden. Met name het efficiënte gebruik van hybride technologie zorgt voor een significant lager brandstofverbruik en een ver-minderde uitstoot van schadelijke stoffen, vooral bij het rijden in druk stadsverkeer. Een hybride auto heeft twee motoren, een verbrandingsmotor en een elektro-motor. Door de aanwezigheid van de elektromotor kan de verbrandingsmotor zuiniger worden. Als het ideale vermogen van de verbrandingsmotor hoger ligt dan het gevraagde rijvermogen, kan de overtollige energie worden opgeslagen in een accu door middel van de elektromotor. Omgekeerd kan de accu extra vermogen leveren als de auto meer energie nodig heeft dan de verbrandingsmotor kan leveren bij optimale verbran-ding. De auto schakelt naargelang van de rijomstan-digheden automatisch over op de meest efficiënte modus. Hybride voertuigen kunnen op deze manier 25 tot 30% brandstof besparen. De laatste jaren hebben hybride voertuigen aan populariteit gewonnen en bijna alle grote automerken zullen in de komende jaren met hybride auto’s op de markt komen.

Het in 2007 overgenomen BBS is meer dan ontwik-kelaar en producent van lichtgewichtwielen. Het is ook pionier op het gebied van het gebruik van nieuwe materialen en milieuvriendelijke productietechnieken. Met zijn meest recente innovatie, de wereldwijd gepa-tenteerde ‘Air Inside Technology’ zorgde het voor een revolutie in de productie van lichtmetalen wielen. Der-gelijke wielen hebben doorlopende holle kamers en hol gegoten spaken en zijn daardoor aanzienlijk lich-ter waardoor het brandstofverbruik gevoelig vermin-dert. Hiermee beantwoordt BBS niet alleen aan een actuele behoefte, maar ook aan de vraag van autopro-ducenten naar steeds grotere wieldiameters. Voor een goede stabiliteit, handelbaarheid en rijdynamiek moe-ten zulke grote wielen zo licht mogelijk zijn. Dit voor-beeld toont aan dat ecologische overwegingen, design en prestaties perfect verzoenbaar kunnen zijn.


JAARVERSLAG 2007

De markt voor continue variabele transmissies (CVT’s) hangt nauw samen met die voor hybride voertuigen. Een continue variabele transmissie anticipeert als het ware op de behoeften van de bestuurder (meer of minder vermogen). In tegenstelling tot de conventio-nele ‘getrapte’ automatische transmissies, werken CVT’s zoals die van Punch Powertrain ‘traploos’. De motor werkt dus steeds op het optimale bedrijfspunt waardoor hij minder brandstof verbruikt en minder schadelijke uitlaatgassen produceert. En doordat de optimale overbrengingsverhouding automatisch wordt ingesteld heeft de bestuurder geen last van schokken bij het ‘schakelen’. Precies die kenmerken maken de CVT’s van Punch Powertrain bijzonder geschikt voor de aandrijving van hybride voertuigen. De elek-tromotor van een hybride aandrijflijn wordt namelijk gekenmerkt door een grote inertie. Bij gebruik van een conventionele getrapte automatische transmissie

veroorzaakt het schakelen naar een hogere of lagere versnelling een abrupte verandering in de overbren-gingsverhouding die, in combinatie met de hoge iner-tie van de elektromotor, leidt tot suboptimale presta-ties van het systeem. Bij een traploze CVT gebeurt het schakelen echter zonder schokken, wat resulteert in optimale prestaties. De eerste ‘mild hybride’2 auto’s die gebruikmaken van Punch Powertrain CVT’s zijn al op de markt. Punch Powertrain werkt ook aan een volledig hybride3 aan-drijflijn.

De door BBS geproduceerde air-inside-technology-wielen zijn dan weer bij uitstek geschikt voor ‘in-wheel’ elektromotoren die wegens hun plaats- en gewichts-besparing op hun beurt ideaal zijn voor integratie in een hybride voertuig.






Punch in 2007

22

JAARVERSLAG 2007





Punch in 2007

23

Markante gebeurtenissen041. Profiel 2. Strategie 4. Markante


JAARVERSLAG 2007

Markante gebeurtenissen046. Informatie voor de aandeelhouder




Om de verdere expansie van de automotive en de gra-fische activiteiten van de groep te ondersteunen, haal-de Punch in juni 2007 via een private plaatsing 20,9 miljoen euro vers kapitaal op door uitgifte van 213.483 nieuwe aandelen tegen 98 euro per aandeel.

GraphixIn december 2006 bracht Punch een openbaar bod uit op de aandelen van Punch Graphix plc. Na afloop van het bod in februari 2007 had Punch cir-ca 93% van de aandelen Punch Graphix plc in handen. Daarna werd de participatie van Punch nog verder ver-hoogd tot 97%. In februari lanceerde Punch Graphix twee nieuwe digitale kleurendrukpersen: de Xeikon 4000 en de Xeikon 5000plus.

In juli 2007 bracht Punch zijn participatie in Punch Graphix plc (97%) onder in Punch Technix nv. Circa 36% van de aandelen werd ingebracht door middel van een kapitaalverhoging (70,1 miljoen euro) en circa 61% werd verkocht door middel van de creatie van een rekening-courant. Naar aanleiding van de operatie verhoogden de bestaande aandeelhouders van Punch Technix nv, met uitzondering van Punch, het kapitaal van de ven-nootschap met 9,6 miljoen euro door uitoefening van hun voorkeursrechten. Na afloop van de transactie ver-anderde Punch Technix nv zijn naam in Punch Graphix nv. Het management van Punch Graphix plc werd te-zelfdertijd aangesteld als het management van Punch Graphix nv.

In augustus 2007 verleende Punch Graphix nv aan West-faliaSurge GmbH (‘Westfalia’) een wereldwijde licentie op zijn melkrobottechnologie. Het directe verkoop- en servicenetwerk van de afdeling RMS (Robot Milking So-lutions) werd overgedragen aan Westfalia. In juni 2007 had het toenmalige Punch Technix nv daarvoor een bin-dende intentieverklaring getekend.

In oktober 2007 maakten Punch Graphix nv en Punch Graphix plc bekend dat Ben Van Assche met ingang van 31 december 2007 zou terugtreden als Chief Executive Officer om opgevolgd te worden door Wim Deblauwe, Chief Financial Officer van Punch. De notering van de aandelen Punch Graphix plc aan de Londense AIM werd gestaakt.

In december 2007 gaf Punch Graphix nv via een pri-vate plaatsing en conversie 10.909.090 nieuwe aande-len uit. Op grond van een overtoewijzingsoptie werden nog eens 465.774 extra aandelen uitgegeven. De helft daarvan werd geplaatst bij institutionele beleggers, de helft werd aangeboden aan Punch. De uitgifteprijs van de nieuwe aandelen bedroeg 5,5 euro, goed voor in to-taal 62,6 miljoen euro vers kapitaal. In de loop van de-cember verwierf Punch Graphix nv 2% extra aandelen in Punch Graphix plc. Op 31 december 2007 bezat het 99,62% van de aandelen Punch Graphix plc.

Ten slotte werd besloten om de aandelen van de Slo-waakse vennootschap Punch Technix Equipment Manu-facturing sro, de vennootschap waarin de machine-bouwen engineeringactiviteiten van het voormalige Punch Technix nv zijn ondergebracht, over te dragen aan Punch. De overdracht van de aandelen gebeurde tegen de boekwaarde op 31 december 2007.

TelematixIn juli 2007 kondigde Punch Telematix veranderingen in het management aan. Luc Lammens, Chief Execu-tive Officer, nam om persoonlijke redenen ontslag en werd opgevolgd door Wim Maes. Paul Schillebeekx, VP Strategy & Business Development en, als vaste verte-genwoordiger van BB Networks bvba, lid van de Raad van Bestuur van Punch Telematix, nam ontslag om gezondheidsredenen. Hij werd in de Raad van Bestuur opgevolgd door PTC bvba, vertegenwoordigd door Peter Tytgadt, Chief Financial Officer van Punch Graphix nv.

Na een teleurstellende eerste jaarhelft werd de stra-tegie grondig bijgesteld. Punch Telematix zou zich voortaan concentreren op het truck- en transportseg-ment met een afgeslankt portfolio van oplossingen.

De CarCube, Punch Telematix’ boordcomputeroplos-sing voor de truck- en transportsector, werd in de loop van 2007 uitgebreid met nieuwe functies.

MotiveIn juni 2007 nam Punch de activa over van het failliete BBS, een van de marktleiders op het gebied van de ontwikkeling en productie van lichtmetalen wielen voor sport- en personenauto’s in het premium segment.

Algemeen


JAARVERSLAG 2007

Punch in detail05





Punch is in het verleden gegroeid door een welover-wogen beleid van acquisities, integraties en desin-vesteringen. Een dergelijke groeistrategie impli-ceert dat de structuur van de groep een dynamisch gegeven is. Zoals zij zich in het verleden steeds aanpaste aan de wisselende behoeften, zo zal zij zich ook in de toekomst schikken naar de noden van het moment.

Bepalend voor de groepsstructuur is een logische bun-deling van activiteiten in zelfstandige divisies. Op die manier worden operationele en financiële stroomlij-ning en focus gerealiseerd. Voor investeerders is een dergelijke transparante organisatie bovendien eenvou-diger te evalueren en te waarderen. De divisies krijgen de mogelijkheid om hun ambities te realiseren en te groeien; de nadruk ligt op waardecreatie.

Die ‘verzelfstandigingsstrategie’ heeft ertoe geleid dat Punch gaandeweg het aanzicht van een loutere holding heeft gekregen. Punch onderscheidt zich echter van een ‘normale’ holding. Daar waar holdings vaak uit-sluitend financiële criteria hanteren bij de beoordeling van hun participaties en geen actieve rol spelen in het operationele beleid, is Punch daadwerkelijk betrokken bij de diverse technische en commerciële keuzes van zijn dochtermaatschappijen.

In de loop van 2007 heeft Punch zijn structuur ver-eenvoudigd door twee beursgenoteerde dochtermaat-schappijen, Punch Graphix plc en Punch Technix nv, samen te voegen en de resulterende groep, Punch Graphix nv, te rationaliseren.

Vandaag heeft Punch de operationele activiteiten van de groep gebundeld in drie autonome divisies of seg-menten, elk met een eigen focus: Graphix, Telematix en Motive. Punch Graphix nv en Punch Telematix nv zijn beursgenoteerd. Alle andere activiteiten zijn ge-bundeld onder de noemer ‘Other’.

Punch in detail05

OntstaanPunch Graphix is het resultaat van een geslaagde combinatie van unieke en bewezen digitale druk- en drukvoorbereidingstechnologie, waardevol intellec-tueel eigendom en een jarenlange gedegen ervaring in geavanceerde productontwikkeling en fabricage. Met de overnames van Strobbe Graphics, Xeikon en basysPrint legde Punch de basis voor wat een sterke internationale grafische groep zou worden.

In 2000 zette Punch zijn eerste stappen in de grafi-sche sector met de acquisitie van het Belgische be-drijf Strobbe Graphics, pionier op het gebied van ont-wikkeling van CtP-machines voor de krantenmarkt.

In 2002 nam Punch de activa van de Belgische groep Xeikon over uit het faillissement. In 1993 had Xeikon als eerste een digitale drukpers uitgebracht en sinds 1996 was het genoteerd aan de Nasdaq. Xeikon is tot dusver de meest succesvolle ‘turnaround’: nau-welijks een jaar na overname was het bedrijf weer winstgevend om een jaar later in Düsseldorf op de internationale vakbeurs ‘Drupa 2004’ te schitteren met een nieuwe kleurendrukpers, de Xeikon 5000, die uitgeroepen werd tot ‘hottest product of 2004’.

Graphix

Ten slotte werd in 2004 het Duitse basysPrint over-genomen. Hierdoor kon de groep zijn CtP-portfolio uitbreiden met unieke technologie voor de sector van het commerciële drukwerk.

In mei 2005 kreeg de grafische divisie een afzonder-lijke notering op de Londense AIM onder de naam Punch Graphix plc. Punch bleef aandeelhouder met 49% van de aandelen. In de loop van 2007 verwierf Punch na een openbaar overnamebod opnieuw de controle en verhoogde het zijn participatie tot 97%4. Die participatie werd vervolgens ingebracht in Punch Technix nv, het beursgenoteerde dochterbedrijf dat zich specialiseerde in machinebouw en –ontwikke-ling5. De geïntegreerde groep veranderde zijn naam in Punch Graphix nv, een weerspiegeling van het feit dat de activiteiten voor de grafische industrie domi-neren. Tegenwoordig noteert Punch Graphix aan Euronext Amsterdam by NYSE Euronext. Punch is meerderheidsaandeelhouder met circa 68% van de aandelen.

Punch Graphix nv (‘Punch Graphix’) is genoteerd aan Euronext Amsterdam by NYSE Euronext. Voor uitge-breide informatie over Punch Graphix wordt verwezen naar de website van de vennootschap, www.punch-graphix.com, en naar het jaarverslag dat beschikbaar is op die website. Belangstellenden kunnen via de website of via de zetel van de vennootschap ook een gedrukt exemplaar van het jaarverslag aanvragen.


JAARVERSLAG 2007

Punch Graphix

Digital Printing Solutions Prepress Solutions

Gevestigd in Nederland, met productiecentra in Euro-pa en een wereldwijd verkoop- en distributienetwerk, profileert de groep zich vandaag via twee ‘divisies’ met toonaangevende producten toegesneden op de doelmarkten van de divisie in kwestie en ondersteund door een uitgesproken klantgerichte service.

De divisie Equipment Development & Manufacturing Solutions (Punch Technix Equipment Manufacturing sro) werd overgedragen aan Punch en maakt voortaan deel uit van de Punch-divisie ‘Other’.





Organisatiestructuur

29

Punch Graphix’ oplossingen elimineren een of meer tussenstappen uit het traditionele offsetdrukproces6. Met Xeikon richt Punch Graphix zich tot de sector van de digitaaldruk. Met basysPrint en in samenwerking met Agfa, biedt het oplossingen voor de sector van de CtP-drukvoorbereiding.

Digital Printing Solutions

Producten en dienstenBij digitaal drukken worden documenten direct van di-gitale bestanden op papier of ander materiaal gedrukt. Digitaaldruk wordt daarom ook wel ‘direct-to-press’ of ‘direct-to-paper’ genoemd. Het digitale drukproces elimineert filmbelichting, plaatproductie en montage, dure en tijdrovende stappen uit het traditionele offset-drukproces. Aan het digitale drukproces zijn geen op-startkosten verbonden waardoor men kostenefficiënt hoogkwalitatieve kleinere oplagen kan drukken zodat overtollige voorraden worden vermeden. Bovendien biedt alleen de digitale druktechnologie de mogelijk-heid tot echte personalisatie of maatwerk omdat elke afdruk verschillend kan zijn.

Onder de merknaam Xeikon ontwikkelt, produceert en vermarkt Punch Graphix gesofisticeerde en milieu-vriendelijke totaaloplossingen voor professionele di-gitale kleurendruk. Xeikon-oplossingen bestaan uit (i) geavanceerde digitale kleurendrukpersen en randap-paratuur, (ii) op open standaarden gebaseerde work-flowsoftware, (iii) exclusieve toner en andere verbruiks-goederen, (iv) ondersteund door klantgerichte service.

Xeikon-drukpersen zijn digitale rollengevoede kleuren-drukpersen die gebruik maken van elektrofotografie7, hetzelfde principe dat kopieermachines en laserprin-ters gebruiken. Naast elektrofotografische digitale drukpersen, bestaan er ook inkjetdrukpersen8.

Producten, markten en concurrentie


Wereldwijd marktaandeel

Xerox3%

Indigo (HP)56%

Xeikon33%

NexPress(Kodak)

8%

30

JAARVERSLAG 2007

Xeikon investeert voortdurend in de verdere ontwik-keling en verbetering van zijn productgamma. Na de geslaagde lancering van de Xeikon 6000 in september 2006, volgde in februari 2007 de marktintroductie van de Xeikon 4000 en de Xeikon 5000plus, een vernieuw-de en verbeterde versie van de Xeikon 5000. Stuk voor stuk worden ze gekenmerkt door de eigenschappen die zowat Xeikons handelsmerk zijn: ze verwerken unieke substraatbreedtes9 tot 508 mm en produceren One-Pass-Duplex™ drukwerk10. Ze drukken op een ruime verscheidenheid van materialen en kunnen een groot aantal standaard en niet-standaardformaten aan met nagenoeg onbeperkte lengtes. Alle persen hebben een resolutie van 600 dpi met variabele puntdensiteit11. Voor het drukken van etiketten is er de Xeikon 330. De Xeikon-productfamilie bestrijkt thans het hele spec-trum van professionele druktoepassingen.

Klanten en doelmarktenDe Xeikon-oplossingen zijn gericht op de sectoren van het commerciële drukwerk, het documenten trans-actiedrukwerk en de industriële toepassingen.

Xeikon-systemen zijn uiterst geschikt voor hoogvolu-metoepassingen en zijn vooral populair bij bedrijven waar de workflow reeds in belangrijke mate geau-tomatiseerd en geïntegreerd is en waar de drukpers slechts een van de schakels in de volledige operatio-nele ketting vormt. Dit zijn vooral drukkerijen, maar ook interne printafdelingen of gespecialiseerde druk-kers zoals etiketten- en verpakkingsdrukkers. Of-schoon Xeikon-gebruikers zeer divers zijn, hebben ze een belangrijk kenmerk gemeen: ze streven allemaal naar onberispelijke drukkwaliteit.

Over de afgelopen vijf jaar breidde de markt voor digi-tale kleurendruk zich uit met een samengesteld jaar-lijks groeipercentage van 18,6% (CAGR). Waarnemers voorspellen dat deze sterke groei ook de volgende jaren nog zal aanhouden. Zo verwacht marktonder-zoeksbureau Pira dat het volume aan digitale prints tot 2015 zal toenemen met een samengesteld jaarlijks groeipercentage van 14,6%.

Concurrentievoordelen en concurrentieXeikon-oplossingen onderscheiden zich van de con-currentie door hun uitzonderlijke combinatie van drukkwaliteit, betrouwbaarheid, snelheid, afdrukfor-maten en flexibiliteit op het gebied van substraten (tot diktes van 350 gsm). Xeikon-systemen scoren syste-matisch beter op het gebied van productiviteit en kos-tenefficiëntie. Ook de digitale front-end, de X-800, is zonder meer toonaangevend. Niet alleen qua verwer-kingssnelheid heeft hij een streepje voor. Omdat hij gebaseerd is op open standaarden is hij bij uitstek ge-schikt voor integratie in een volledig geautomatiseer-de workflow aangezien hij ook niet-Xeikon-systemen kan aansturen. Xeikon-systemen maken uitsluitend gebruik van de door Punch Graphix ontwikkelde en geproduceerde toner. Deze tonersystemen zijn be-schermd door diverse patenten. Omdat Xeikon-persen droge toner gebruiken zijn ze milieuvriendelijker dan op inkjet of vloeibare toner gebaseerde systemen. Bij droge toner worden namelijk geen solventen gebruikt en met droge toner gedrukt materiaal is eenvoudig recycleerbaar.

Punch Graphix focust op het topsegment van de markt (druksnelheden > 120 A4 pagina’s per minuut) en heeft met Xeikon een geschat marktaandeel van 33%. Daarmee is het nog steeds de op één na grootste speler, na Hewlett Packard.

Bron: Interquest 2004 - marktonderzoek op basis van het aantal sys-temen dat in het verleden werd geleverd.





Prepress Solutions

Producten en dienstenComputer-to-Plate of CtP is een digitale technologie waarbij de te drukken teksten en beelden door middel van een speciale lichtbron direct op een lichtgevoe-lige drukplaat belicht worden, waarna die plaat wordt gebruikt in het klassieke offsetdrukproces. Hierin verschilt de CtP-methode van de traditionele ana-loge manier van plaatbelichting. In het traditionele procedé wordt eerst een negatieve of positieve film gemaakt van de te drukken gegevens en vervolgens wordt die film gekopieerd op de drukplaat die dan tij-dens het offsetdrukproces wordt gebruikt. Dankzij de CtP-technologie wordt niet alleen het offsetdrukpro-ces versneld, ook wordt de drukkwaliteit verbeterd.

Onder de merknaam basysPrint ontwikkelt, produ-ceert en vermarkt Punch Graphix UV-plaatbelichters. Net zoals andere CtP-belichters, maken ze de film-ontwikkelingsstap overbodig. Uniek aan de basysPrint-plaatbelichters is echter dat de belichte plaat een UV-gevoelige offsetplaat is. Daardoor zijn de basysPrint-systemen drempelverlagend: drukkers die de overstap willen maken van traditioneel naar ‘filmloos drukken’ kunnen de hun vertrouwde UV-platen, waarvan zij de karakteristieken en processtabiliteit door en door ken-nen, blijven gebruiken. Met de basysPrint UV-Setter Series 5, 6, 7 en 11 biedt Punch Graphix UV-plaatbe-lichters voor elk automatiseringsniveau en voor de meest uiteenlopende plaatformaten12. Voor elke serie

zijn er verschillende modellen die in meer of mindere mate geautomatiseerd zijn en ook het aantal belich-tingskoppen kan verschillen. Naast plaatbelichters omvat het aanbod systeem-automatisering en specifieke proofing- en workflow-oplossingen op maat.

In samenwerking met Agfa ontwikkelt en produceert Punch Graphix hoogwaardige CtP-systemen voor krantenoffsetdruk. Agfa vermarkt deze systemen we-reldwijd onder de merknamen Polaris en Advantage.

Punch Graphix CtP-systemen zijn vlakbedplaatbe-lichters, de drukplaten blijven dus vlak tijdens het belichtingsproces, in tegenstelling tot platen bij trom-melbelichters die rondom of in een trommel worden geplaatst. Op basis van de gebruikte belichtingstech-nologie kunnen CtP-systemen worden ingedeeld in drie categorieën: violetbelichting, thermische belich-ting en ultravioletbelichting. Ongeveer 75% van de CtP-markt maakt gebruik van violetbelichting (zicht-baar laserlicht). Deze technologie ligt ook aan de basis van de in samenwerking met Agfa ontwikkelde CtP-systemen. Thermische CtP-systemen gebruiken een belichtingstechniek waarbij warmtegevoelige platen belicht worden door blootstelling aan warm-te. Het marktaandeel van deze technologie bedraagt circa 20 %.Door middel van ultraviolet licht (UV) kun-nen zogenoemde conventionele offsetplaten worden belicht, vandaar de benaming CTcP (computer-to-conventional-plate). De basysPrint-machines waren de eerste, en tot voor kort de enige, die deze techniek gebruikten. De UV-techniek heeft een marktaandeel van circa 5%.


Marktpositie in de krantenindustrie

Agfa/Punch

Graphix66%

Krause9%

Creo8%

KPG7%

Alfaquest 4%

basysPrint 3%

ECRM 3%

32

JAARVERSLAG 2007

Klanten en doelmarktenbasysPrint richt zich in de eerste plaats tot de markt-segmenten van het commerciële drukwerk, het ver-pakkingsdrukwerk en de boekdruk, en tot middel-grote en grote drukkerijen. De UV-Setter Serie 11 is eveneens geschikt voor het drukken van grootformaat affiches.

De in samenwerking met Afga geproduceerde syste-men zijn bestemd voor de krantenoffsetdruk. De Polaris werd in 1996 ontwikkeld door Strobbe Graphics voor het topsegment van de krantenmarkt en is vandaag nog steeds ‘s werelds meest populaire plaatbelichter voor krantenoffsetdruk. De Advantage heeft minder bewe-gende delen en is daardoor minder complex. Hij is het ideale instapmodel voor kleinere krantendrukkerijen.

Het gebruik van CtP-systemen is de afgelopen jaren gegroeid, zowel in de sector van het commerciële drukwerk als in die van de krantendruk. Waarnemers voorspellen dat deze sterke groei ook de volgende ja-ren nog zal aanhouden: marktonderzoeksbureau VSM verwacht dat de markt voor CtP-systemen tot 2009 zal groeien met een samengesteld jaarlijks groeipercen-tage van 12,5%.

Concurrentievoordelen en concurrentiebasysPrint-plaatbelichters onderscheiden zich door hun gebruiksvriendelijkheid en betrouwbaarheid. Ze leveren de basis voor drukwerk van uitzonderlijke kwaliteit. Drukkers kunnen bovendien conventionele offsetplaten blijven gebruiken die nog steeds goedko-per zijn dan de speciaal voor andere CtP-belichters ontwikkelde platen. Hierdoor verlaagt de basysPrint-technologie de drempel voor filmloos drukken aan-zienlijk, vooral voor middelgrote drukkers die relatief hoge volumes drukken en waarvoor de kostprijs van de platen doorslaggevend is.

De door Agfa vermarkte Polaris- en Advantage-plaat-belichters zijn robuuste en bewezen systemen die zich nog steeds onderscheiden door hun belichtingssnel-heid en betrouwbaarheid.

Met een marktaandeel van 66% bekleden de CtP-systemen vermarkt door Agfa de nummer 1-positie in het segment van de krantendruk. basysPrint is vooral sterk in de sector van het commerciële drukwerk.

Bron: Punch Graphix marktonderzoek op basis van het aantal geïnstalleerde systemen bij drukkerijen in de krantenindustrie.

Marktpositie voor segment commercieel drukwerk

De CtP-markt voor commercieel drukwerk is zeer ge-fragmenteerd. De belangrijkste concurrenten zijn: •Creo •Screen •Heidelberg •Fuji •Lüscher •ECRM •Mitsubishi •Presstek





Recurrente inkomsten en groei

Recurrente inkomsten verschaffen het bedrijf een stabiele basis. Continue verbetering en optimale be-nutting van de synergieën tussen de divisies, de ver-koop- en serviceorganisatie en partners ondersteu-nen duurzame groei.

55% van de inkomsten gegenereerd door Digital Prin-ting Solutions zijn recurrente inkomsten afkomstig van software-updates, onderhoudscontracten en de verkoop van toner. Bij Prepress Solutions waren de recurrente inkomsten het afgelopen boekjaar nog beperkt tot inkomsten uit onderhouds- en ondersteu-ningscontracten. Intussen werd dat hiaat opgevuld dankzij een OEM-overeenkomst voor het leveren van conventionele drukplaten voor de basysPrint-syste-men onder ‘private label’. Marktonderzoeksbureau VSM verwacht dat de vraag naar drukplaten tot 2009 zal groeien met een samengesteld jaarlijks groeiper-centage van 4,7%. In 2009 zou de totale vraag 643 mil-joen m² bedragen, tegen een gemiddelde prijs van 6,5 euro per m².Verder wil Punch Graphix sterker groeien dan de markt door gerichte marketing, verbeterde leadge-neratie en een verscherpte focus op specifieke niche-markten.

Waardecreatie voor alle betrokkenen

Punch Graphix stelt zich ten doel om voor zijn aan-deelhouders structurele waardecreatie te realiseren.Daarom spitst het zijn inspanningen toe op die hoge-remargenichemarkten waarin het een toonaangeven-de rol kan spelen en langetermijnrelaties opbouwen. Op die manier kan het zich verzekeren van een duur-zame, rendabele groei ten voordele van alle betrok-kenen.

De krachtlijnen van Punch Graphix’ langetermijnstra-tegie zijn de volgende:

Wereldwijde aanwezigheid en top 3-speler in de gekozen nichemarkten

Punch Graphix wil zijn internationale aanwezigheid uitbreiden en versterken, in het bijzonder in de snel-groeiende markten van de VSA en Azië13. Punch Graphix streeft ernaar om tot de top 3 te behoren in elk markt-segment of elke niche waarin het actief is.

De Xeikon-oplossingen worden wereldwijd verdeeld door Punch Graphix dochterbedrijven en, aanvullend, via een netwerk van distributiepartners die ze verdelen op basis van regionale exclusiviteit. De basysPrint-oplossingen worden wereldwijd verdeeld door distributiepartners. De oplossingen ontwikkeld in samenwerking met Agfa worden door Agfa wereldwijd verdeeld en on-dersteund. Punch Graphix heeft met Xeikon een ge-schat marktaandeel van 33% in het topsegment van de markt voor digitaal drukwerk en is daarmee de op één na grootste speler. Punch Graphix wil deze posi-tie verstevigen en veiligstellen door zijn oplossingen voortdurend te verbeteren op het gebied van kwaliteit, betrouwbaarheid en snelheid. Met een marktaandeel van 66% bekleden de CtP-systemen vermarkt door Agfa de nummer 1-positie in het segment van de krantendruk. basysPrint is vooral sterk in de sector van het commerciële drukwerk.

Strategische doelstellingen en realisaties

OntstaanPunch Telematix stond letterlijk aan de wieg van de draadloze datacommunicatie: in 2001 legde Punch de basis voor de onderneming met de overname van Belgisch telematicapionier Advantra International. Advantra werd opgericht in 1988 en specialiseerde zich in de ontwikkeling van semafoons. Eind jaren negentiennegentig verlegde het zijn aandacht naar tweerichtingscommunicatie.

Tijdens de periode 2004-2006 kreeg Punch Telematix concrete vorm door een reeks strategische overna-mes van toonaangevende technologiebedrijven zoals de Belgische pioniers Acunia, Wevada en Alturion, het Nederlandse ICS en het Franse Atimis. Dankzij die overnames en samenwerkingsovereenkomsten met belangrijke telecomoperators groeide Punch Telematix uit tot een van de telematicareferenties in West-Europa. Sinds november 2006 noteert Punch Telematix aan Euronext Brussels by NYSE Euronext. Punch is hoofdaandeelhouder met circa 63% van de aandelen.

Telematix

OrganisatiestructuurHet hoofdkantoor en de R&D-afdeling zijn gevestigd in België. De verkoop en service worden ondersteund door kan-toren in Nederland, Frankrijk, Duitsland en Spanje en door ‘value added resellers’ en agenten.

Punch Telematix nv (‘Punch Telematix’) is genoteerd aan Euronext Brussels by NYSE Euronext. Voor uit-gebreide informatie over Punch Telematix wordt verwezen naar de website van de vennootschap, www.punchtelematix.com, en naar het jaarverslag dat beschikbaar is op diezelfde website. Belangstellenden kunnen via de website of via de zetel van de vennoot-schap ook een gedrukt exemplaar van het jaarverslag aanvragen.

Punch Telematix

België NederlandAndere landen(Frankrijk, Duitsland,

Spanje)


JAARVERSLAG 2007

Producten en diensten

Punch Telematix ontwikkelt en vermarkt transport-managementoplossingen voor grote en kleine bedrij-ven uit de truck- en transportsector. Deze innovatieve en gebruiksvriendelijke totaaloplossingen bestaan uit (i) de CarCube-boordcomputer of het CarBox-volgsys-teem, (ii) beveiligde draadloze communicatiediensten, (iii) centraal beheerde en beveiligde hostingdiensten en (iv) beveiligde, webgebaseerde backofficeappli-caties die de efficiency van transportbedrijven aan-zienlijk verbeteren. Dankzij hun open standaarden en modulaire, schaalbare architectuur zijn ze eenvoudig integreerbaar en kunnen ze meegroeien met de be-hoeften van een bedrijf.

FleetWorks is Punch Telematix’ geïntegreerde bundel van backofficetoepassingen voor planners, adminis-tratie en management. Omdat FleetWorks volledig webgebaseerd is, zijn de applicaties overal en altijd toegankelijk. Een eenvoudige internetverbinding vol-staat om toegang te hebben tot de applicaties en de meest recente gegevens. De datacommunicatie tus-sen de CarCube of de CarBox en de backofficeap-

CarCubeCarBox

Draadloze communicatie

Gecentraliseerde hosting

Integratie Backofficeapplicaties





plicaties gebeurt via GPRS over een gesloten, dus beveiligd, netwerk. Voor die datacommunicatie wer-den overeenkomsten afgesloten met onder meer Proximus en Vodafone. Dankzij overeenkomsten met verschillende GPRS-operatoren is de dataverbinding tussen voertuig en backoffice van een gegarandeerd hoge kwaliteit, waar het voertuig zich ook bevindt.

De oplossingenbundels worden aangeboden met ge-garandeerde technische ondersteuning gedurende de volledige looptijd van de overeenkomst, desgewenst tegen een maandelijks vast abonnementstarief, inclu-sief de communicatiekosten.

In de loop van het derde kwartaal van 2007 werd be-slist om niet door te gaan met de ontwikkeling en commercialisering van het portfolio draagbare op-lossingen. Punch Telematix heeft gekozen voor een gerichte strategie en wil focussen op de truck- en transportmarkt die minder gevoelig is voor prijserosie en waarvoor de CarCube de belangrijkste (vaste) op-lossing is. In de loop van 2007 werd de CarCube nog uitgebreid met nieuwe functies.



Europees marktaandeel einde 2006 Europees marktaandeel einde 2007

Bron: Punch Telematix market intelligence.Marktaandeel op basis van nieuw geleverde systemen en services voor bestaande systemen. Voor Punch Telematix werd enkel rekening gehouden met de CarCube. Een en ander is dus een onderschatting. Europa = Europa exclusief VK

Transics18,2 %

Groeneveld 5,8 %

Qualcomm 10,6 %

Masternaut 8,3 %

Andere 49,6 %

Punch Telematix 7,6 %

Groeneveld 4,7 %

Qualcomm 14,3 %

Masternaut 9,1 %

Andere 48,4 %

Punch Telematix 7,8 %

Transics15,7 %

36

JAARVERSLAG 2007

Klanten en doelmarkten

Punch Telematix richt zich in de eerste plaats tot grote en kleine bedrijven in de truck- en transport-markt (beroepsgoederenvervoer > 3,5 ton). Ofschoon de klanten van Punch Telematix zeer divers zijn qua grootte, hebben ze een belangrijke eigenschap ge-meen: allemaal zoeken ze een geïntegreerde totaal-oplossing voor efficiënter transportmanagement. En dat is precies wat Punch Telematix biedt.

Vele transportondernemingen hebben een gemengd wagenpark. De kleinere voertuigen en voertuigen die minder frequent worden gebruikt, worden typisch uit-gerust met de CarBox-basisoplossing, de rest van het wagenpark met de geavanceerde CarCube-boordcom-puteroplossing. Voor klanten uit de truck- en trans-portmarkt is het een voordeel dat ze voor de uitrusting van hun volledige wagenpark bij Punch Telematix te-rechtkunnen.

De CarBox vindt zijn toepassing niet alleen als ‘low-end’ oplossing voor transportbedrijven, maar wordt ook nog ingezet door commerciële bedrijven die hun

werknemers en voertuigen willen volgen (fleet & as-sets markt).

Waarnemers verwachten dat de markt voor trans-portmanagementoplossingen voor de truck- en trans-portsector de komende vijf jaar zal groeien met een gemiddeld samengesteld groeipercentage (CAGR) van bijna 15%14. Voor de lichte commerciële voertui-gen, de tweede doelmarkt voor de CarBox, zijn weinig relevante gegevens beschikbaar.

Concurrentievoordelen en concurrentie

Punch Telematix’ totaaloplossingen onderscheiden zich van de concurrentie door hun uitzonderlijke combinatie van gebruiksvriendelijkheid, flexibiliteit en betrouwbaarheid. Dankzij hun open, modulaire en schaalbare architectuur zijn ze eenvoudig en snel in-tegreerbaar met toepassingen en randapparatuur van derden. Punch Telematix levert veelomvattende stan-daardoplossingen die door de klant zeer eenvoudig kunnen worden geconfigureerd. Precies omdat de op-lossingen veelomvattende standaardoplossingen zijn, maximaal toegespitst op de behoeften van de sector,






Benelux marktaandeel einde 2006

Groeneveld 20 %

Qualcomm 5 %

Masternaut 1 %

Andere 11 %

Punch Telematix

32 %

Transics 32 %

Andere: CarrierWeb, GPSbuddy, Tom Tom Work, Fleetboard (Daimler), Dynafleet (Volvo), MAN, Truck24, Oktalogic, Renault, C-Track, MobiCoach, Elosystem, Eliot, ComLog, etc.

37

Punch Telematix heeft beslist om zijn aandacht voort-aan te concentreren op de truck- en transportmarkt, een markt die jaarlijks groeit met circa 15%. Deze verscherpte focus heeft reeds zijn eerste vruchten afgeworpen. Na een teleurstellende eerste jaarhelft, stegen tijdens de tweede jaarhelft de omzet en de EBITDA significant ten opzichte van 2006. Dit toont ook aan dat de markt voor transportmanagementop-lossingen groeipotentieel heeft en dat de producten en diensten van Punch Telematix beantwoorden aan reële behoeften van die markt.

De krachtlijnen van zijn langetermijnstrategie zijn de volgende:

Rentabiliteit

Punch Telematix streeft naar rentabiliteit door een kosteneffectief beleid en gerichte investeringen. Met name de standaardisatie van het productportfolio draagt bij tot een betere beheersing van de bedrijfs-kosten, en creëert een goede basis voor duurzame en rendabele groei. Het realiseren en in stand houden van structurele rentabiliteit heeft thans de hoogste prioriteit.

Groei

Door gerichte marketingacties en door de creatie van meer toegevoegde waarde wil Punch Telematix zijn marktaandeel vergroten. Verticale groei in de truck- en transportmarkt wordt de basis voor groei op lan-gere termijn. Voor 2008 ligt de nadruk op organische groei om het bedrijf structureel rendabel te maken.

Recurrente inkomsten

De draadloze communicatie, backofficetoepassingen en het onderhoud genereren recurrente inkomsten die een gezonde basis creëren voor verdere interne en externe groei. In de toekomst wil Punch Telematix zijn oplossingen verder ontwikkelen en uitbreiden met extra opties en functies die meer recurrente inkom-sten kunnen genereren.

zijn ze schaalbaar en kan Punch Telematix zijn klan-tenbasis uitbreiden zonder dat zijn organisatie even-veel moet groeien om de ontwikkeling van klantenspe-cifieke functies aan te kunnen. Punch Telematix biedt zijn oplossingenbundels desgewenst aan tegen een maandelijks vast abonnementstarief. Klanten kunnen dus, als ze dat willen, hun kosten vooraf vastleggen.

De belangrijkste concurrenten van Punch Telematix in het truck- en transportsegment zijn Qualcomm15, Transics, Masternaut en Groeneveld.

Op het Europese vasteland bekleedt Punch Telematix een derde plaats. In tegenstelling tot Punch Telematix is Qualcomm vooral sterk in Duitsland en Transics in Frankrijk. Verwacht wordt dat Punch Telematix in die twee landen aan marktaandeel zal winnen dankzij de opening van een direct verkoopkantoor in Duitsland en de aanpassing van de CarCube aan specifieke be-hoeften van de Franse markt. Zijn marktaandeel in de Benelux laat zien dat Punch Telematix inderdaad sterk is in die markten waar het aanwezig is via zijn directe verkooporganisatie.

OntstaanIn de automobielsector was de groep aanvankelijk actief als onderaannemer van kunststofspuitgieten en metaalbewerking, activiteiten gekenmerkt door marges die in de loop der jaren zwaar onder druk kwamen te staan. Als gevolg van de omschakeling naar activiteiten met een hogere marge, werd intus-sen het leeuwendeel van de kunststofspuitgietactivi-teiten afgestoten.

In 2005 werd het Belgische bedrijf Inalfa overgeno-men, een tier 1-producent van complexe metalen on-derdelen voor de automobielsector. Na de overname kreeg het bedrijf een nieuwe naam: Punch Metals.

Motive

Met de overname van de Sint-Truidense (BE) vesti-ging van de Duitse ZF-groep in 2006 maakte Punch definitief de omschakeling van onderaannemer naar technologiepartner voor de automobielindustrie. Punch Powertrain, zoals het bedrijf voortaan heet, is OEM-ontwikkelaar en -producent van continu varia-bele transmissies voor personenwagens.

In 2007 werd het Duitse BBS, een van de marktleidersop het gebied van de productie en ontwikkeling van lichtmetalen wielen voor sport- en personenauto’s toegevoegd aan de divisie.


BBSPunchPowertrain Punch Metals Punch PlastX

Motive


JAARVERSLAG 2007

Punch Powertrain

De overname in 2006 van ZF Getriebe nv16, de Sint-Truidense vestiging van de Duitse ZF-groep, opende voor Punch de deur naar een nichemarkt binnen de automobielsector, een niche waarin slechts enkele spelers actief zijn. Vandaag is ZF Getriebe actief onder de naam Punch Powertrain.

Het bedrijf ontwikkelt en produceert mechanische componenten en continu variabele transmissies – automatische versnellingsbakken of CVT’s – voor personenwagens. Punch Powertrains transmissies zijn zogenoemde traploze CVT’s. Daardoor werkt de motor steeds op het optimale bedrijfspunt waardoor hij minder brandstof verbruikt en minder schadelijke uitlaatgassen produceert. Omdat de optimale over-brengingsverhouding automatisch wordt ingesteld heeft de bestuurder geen last van schokken bij het ‘schakelen’. Punch Powertrains CVT’s staan garant voor uitstekende rijdynamiek en precisie, verbeterd rijcomfort, gunstig brandstofverbruik en, vooral, ver-hoogd rijplezier. Punch Powertrains transmissies vol-doen bovendien aan de Euro 5-emissienorm.

Punch Powertrain is de enige speler in de markt die niet verbonden is aan een autoconstructeur. Tot de belangrijkste klanten behoren BMW/Mini in het Ver-enigd Koninkrijk, het Zuid-Koreaanse Hyundai en de Chinese autoconstructeurs Haima, BYD, NACMG en Greatwall. In India heeft Punch Powertrain een ont-wikkelingscontract afgesloten met Tata. Wereldwijd staat Punch Powertrain op een vijfde plaats en zijn marktaandeel groeit snel.

Bron: Punch op basis van diverse onafhankelijke marktstudies

Belangrijkste spelers:(1) Aisin (Toyota)(2) Jatco (Nissan & Mitsubishi)(3) Mercedes Benz(4) Audi(5) Punch Powertrain






39

In 1992 startte het bedrijf met de productie van een duwband CVT. Sindsdien werd het ontwerp in opeen-volgende generaties verder verbeterd. Een gespeciali-seerd team van ingenieurs werkt aan de ontwikkeling van de volgende generatie CVT’s. Optimale prestaties, minimaal brandstofverbruik en emissies en rijplezier staan daarbij centraal. Punch Powertrain ontwikkelt momenteel een uiterst compacte volledig hybride aandrijving voor A- en B-klasse voertuigen.

De fabriek in Sint-Truiden, België is ISO/TS 16949:2002-gecertificeerd en heeft een productie-capaciteit van 100.000 transmissies per jaar. Om de toekomstige groei veilig te stellen werd er een nieuwe hypermoderne fabriek gebouwd in China, eveneens met een jaarlijkse productiecapaciteit van 100.00 transmissies De start van de productie is gepland voor medio 2008. Een grote Chinese constructeur plaatste intussen al het eerste serieorder van 10.000 transmissies.

4.000.000

3.500.000

3.000.000

2.500.000

2.000.000

1.500.000

1.000.000

500.000

0

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Wereldwijde markt CVT’saantal


JAARVERSLAG 2007

BBS

BBS werd opgericht in 1970 en is intussen uitgegroeid tot een van ’s werelds meest toonaangevende produ-centen van hoogwaardige lichtmetalen wielen voor sport- en personenwagens in het premiumsegment.

Met twee productiecentra in Duitsland en een ver-koopkantoor in de Verenigde Staten levert het bedrijf aan vrijwel alle grote OEM’s, raceteams, de vervan-gingsmarkt en tuningbedrijven. Tot zijn klanten beho-ren merken als Audi, BMW, DaimlerChrysler, Ferrari, Jaguar, Land Rover, Maserati, Porsche, Saab, Volvo en Volkswagen. BBS is DIN EN ISO 9001- en VDA 6.1-gecertificeerd en beantwoordt eveneens aan de QS 9000-kwaliteitsnorm van de Amerikaanse auto-mobielindustrie.

BBS’ wielen behaalden talrijke ereplaatsen in de F1-constructeurskampioenschappen. Het bedrijf maakte echter vooral naam met een reeks succesvolle innova-ties waarvan de eerste, het driedelige racewiel, dateert van 1972. Zijn meest recente innovatie is de wereldwijd gepatenteerde ‘Air Inside Technology’, een revolutio-naire productietechniek voor lichtmetalen wielen. Der-gelijke wielen hebben doorlopende holle kamers en hol gegoten spaken en zijn daardoor aanzienlijk lichter waardoor het brandstofverbruik gevoelig vermindert.

Hiermee beantwoordt BBS aan een actuele behoefte: in het licht van de alsmaar stringentere emissienor-men speelt gewichtsreductie immers een belangrijke rol. De wielen beantwoorden ook aan de vraag van autoproducenten naar steeds grotere wieldiameters. Voor een goede stabiliteit, handelbaarheid en rijdyna-miek moeten zulke grote wielen zo licht mogelijk zijn. Om de actieve veiligheid van voertuigen te verbeteren, wordt gebruik gemaakt van grotere remsystemen. Grotere remsystemen vergen grotere wielen. Dankzij hun ingenieuze constructie hebben air-inside-techno-logy-wielen een optimale verhouding tussen stijfheid en gewicht.

BBS hanteert verschillende productiemethodes: 54% van de wielen uit het huidige portfolio is gegoten (‘cast’), 43% is gewalst (‘flow formed’) en 3% is ge-smeed (‘forged’). In Europa worden gegoten wielen vooral gebruikt in het segment van de kleinere en compacte auto’s (90%) waar de marges sterk onder druk staan. In dit segment is ook de toenemende con-currentiedruk van China voelbaar. Circa 10% van de gegoten wielen vindt zijn toepassing in het premium segment, maar dat aandeel daalt sterk ten voordele van alternatieve lichtgewichttechnologieën zoals ge-bruikt door BBS.

De omvang van de markt voor het premiumsegment bedraagt ongeveer 4 miljoen wielen. BBS heeft een marktaandeel van circa 20%. Onder invloed van de strenger wordende Europese wetgeving inzake CO2-emissies groeit de belangstelling voor alternatieve technologieën om het gewicht van onder meer de wielen zoveel mogelijk te reduceren. Premium au-toconstructeurs zoals Porsche en Ferrari hebben al aangegeven dat de wielen in hun toekomstige gamma lichter zullen moeten zijn en dus hetzij gewalst, hetzij gesmeed.






41

Punch Metals en Punch PlastX

Dankzij een uitgebreide expertise op het gebied van gerobotiseerde plaatmetaalverwerkingsprocessen, zoals snijden, buigen en dieptrekken, produceert Punch Metals complexe componenten met de voor de automobielindustrie kenmerkende nauwe toleranties.

Voorbeelden van componenten geproduceerd door Punch Metals zijn dwarsbalken, chassiselementen, dashboardpanelen en instrumentendragers, airbag- en bumperframes, uitlaten en carterpannen.

Met behulp van ultramoderne geautomatiseerde spuitgietmachines die gebruik maken van gasinjec-tietechnologie produceert Punch PlastX complexe kunststofonderdelen.

Voorbeelden van dergelijke onderdelen zijn grote com-ponenten zoals volledige instrumentenpaneeldragers en middenconsoles, en kwalitatief hoogwaardige – want vaak zichtbare – onderdelen zoals deurstijlen, deurpanelen, stuurkolommen, airbagcovers, hand-schoenkastjes en luidsprekerroosters.

Punch Metals en Punch PlastX zijn beide ISO/TS 16949:2002-gecertificeerd.

Punch Motive wil in de komende jaren uitgroeien tot een toonaangevende OEM-leverancier van milieu-vriendelijke aandrijvingen enerzijds en lichtmetalen wielen anderzijds. Daarom wordt gefocust op:

Technologische innovatie

Punch Powertrain blijft investeren in de verdere ont-wikkeling van milieuvriendelijke hybride oplossingen (zowel ‘mild’ als ‘full’ hybrid17) in combinatie met een continu variabele transmissie. Belangrijk hierbij zijn de intellectuele eigendomsrechten waardoor Punch zich kan onderscheiden van andere toeleveranciers. BBS wil ook in de toekomst zijn rol van innovator blij-ven waarmaken.

Portfolio-uitbreiding

De huidige CVT’s geproduceerd door Punch Powertrain zijn voornamelijk geschikt voor de kleinere wagens. Punch wil zijn aanbod uitbreiden naar toepassingen voor het hele gamma personenwagens.Bij BBS ligt de focus nu vooral op de verdere uitbouw van de motorsport- en aftermarketsegmenten, twee segmenten waar BBS een van de sterkste merkna-men is.

Geografische uitbreiding

De belangrijkste markten voor automatische versnel-lingsbakken zijn Azië en de Verenigde Staten. Om de toekomstige groei veilig te stellen, opent Punch in 2008 een productiefaciliteit in China. De start van de productie is gepland voor de tweede helft van 2008. Het eerste serieorder voor 10.000 transmissies werd al ontvangen.

Onder de noemer ‘Other’ rapporteert Punch activitei-ten die niet thuishoren in een van de drie operationele segmenten Graphix, Telematix of Motive. Het betreft de zuivere holdingactiviteiten en de vastgoedactivitei-ten. Daarnaast groepeert dit segment ook die partici-paties die niet belangrijk genoeg zijn om verzelfstan-digd te worden. Voorlopig betreft het SpaceChecker nv, een Belgisch telematicabedrijf overgenomen in februari 2006 dat zich specialiseert in satellietnavi-gatie, en de machinebouw- en engineeringactiviteiten van Punch Technix Equipment Manufacturing sro.

Other



JAARVERSLAG 2007

Ventures

Property

Holding

Other

Property - vastgoed

De vastgoedactiviteiten van de groep worden cen-traal beheerd onder de noemer ‘Property’. De groep bezit momenteel ruim 1,3 miljoen m² terreinen. Bijna 380.000 m² daarvan is bebouwd, vooral voor industri-ele toepassingen. Een niet onbelangrijk deel van dit patrimonium wordt verhuurd aan derde partijen.

De vastgoedportefeuille vertoont een evenwichtige geografische spreiding, zoals blijkt uit de onderstaan-de grafieken.

In de loop der jaren heeft de groep een gedegen ken-nis opgebouwd in het ontwikkelen en onderhouden van multifunctionele industriële gebouwen. Het voordeel van dergelijke gebouwen is dat ze met minimale extra





Overzicht van de activiteiten

Terreinen

België46,8%

Nederland 0,2%

VSA 6,0%China 1,4%

Duitsland11,3%

Frankrijk2,7%

Slowakije31,6%

43

kosten en inspanningen kunnen worden verhuurd aan opeenvolgende huurders met uiteenlopende activitei-ten. Op vraag van de huurder kan worden afgeweken van het ‘multifunctionaliteitsprincipe’ en kunnen spe-ciale voorzieningen, bijvoorbeeld ‘clean rooms’ wor-den geïnstalleerd.

Punch beschikt over een aantal unieke locaties in Bel-gië, Duitsland en Slowakije. Dankzij hun gunstige lig-ging is de waarde ervan jaar na jaar aanzienlijk toege-nomen. De boekwaarde ervan daalt echter als gevolg van de afschrijvingen. Hierdoor ontstaan belangrijke latente meerwaarden die in de balans nog niet tot uit-drukking werden gebracht.

Totale oppervlakte 1.321.887 m²

Bebouwde oppervlakte

België48,1%

Nederland 0,3%

VSA 1,7%China 2,2%

Duitsland14,7%

Frankrijk3,6%

Slowakije29,5%

Totale bebouwde oppervlakte 377.348 m²


JAARVERSLAG 2007

Ventures – SpaceChecker en Punch Technix Equipment Manufacturing sro

Het deelsegment ‘Ventures’ groepeert die participa-ties die niet belangrijk genoeg zijn om verzelfstandigd te worden. Vandaag betreft het SpaceChecker nv en Punch Technix Equipment Manufacturing sro.

SpaceChecker nv (‘SpaceChecker’) is een Europees marktleider op het gebied van op satelliettechnolo-gie gebaseerde totaaloplossingen voor tracking & tracing van goederen en voertuigen en werd in febru-ari 2006 overgenomen door Punch. SpaceCheckers technologie onderscheidt zich van andere doordat het dataverkeer niet verloopt via een gsm- of GPRS-netwerk, maar via een geostationair satellietnetwerk met uitgebreid bereik. Tracking & tracing wordt met andere woorden ook mogelijk in gebieden waar geen of slechts beperkte gsm- of GPRS-dekking is. Mo-menteel is de technologie beschikbaar voor Europa, het Midden-Oosten, Noord-Afrika en Zuidoost Azië. Het technologieplatform verschilt fundamenteel van dat van Punch Telematix. Bovendien ligt de focus van Punch Telematix op het bieden van geavanceerde

transportmanagementoplossingen gebaseerd op lo-kalisatie-, communicatie- en informatietechnologie. Hoewel satelliettechnologie erg nuttig is voor het tracken & tracen van voertuigen en containers in ge-bieden zonder GPRS-dekking, is het gebruik ervan voor datacommunicatie minder interessant omdat zij trager en duurder is. Een en ander verklaart waarom SpaceChecker voorlopig als een afzonderlijke partici-patie gehouden wordt.

Punch Technix Equipment Manufacturing sro is de Slowaakse vennootschap waarin de machinebouw- en engineeringactiviteiten van het voormalige Punch Technix nv zijn ondergebracht. Na het samenvoegen van Punch Technix nv en Punch Graphix plc tot een nieuwe grafische groep Punch Graphix nv (‘Punch Graphix’) werd beslist om de aandelen van Punch Technix Equipment Manufacturing sro over te dragen aan Punch omdat deze activiteiten niet langer strate-gisch pasten binnen de nieuwe groep. De overdracht van de aandelen gebeurde tegen de boekwaarde op 31 december 2007. Punch Graphix kan, net zoals de andere dochterondernemingen van de Punch-groep, beroep blijven doen op de lagekostenproductiecapa-citeit van de Slowaakse vestiging.





Strategie

45

De vastgoedportefeuille is voor de groep van bijzonder strategisch belang. Ofschoon de meerwaarden slechts gerealiseerd worden bij een eventuele verkoop, is Punch van mening dat zijn vastgoed een belangrijke financiële buffer is die het in staat moet stellen om ook in moeilijkere tijden zijn andere activiteiten voort te zetten.

De voor 2007 geplande verkoop van het vastgoed in Oost-Europa kon uiteindelijk niet doorgaan wegens financieringsproblemen bij de koper. Inmiddels is de algemene vastgoedmarkt bovendien verzwakt zodat een snelle verkoop niet aangewezen is.

Voor participaties zoals SpaceChecker is de belang-rijkste doelstelling ze rendabel maken.


JAARVERSLAG 2007

Informatie voor de aandeelhouder06





ISIN-code BE0003748622Symbool PUNMarktsegment Euronext Brussels by NYSE Euronext, Eerste marktDatum introductie 16 maart 1999Introductieprijs 68 euro

Punch op de beurs

2004 2005 2006 2007

Hoogste koers van het boekjaar (in euro) 46,50 78,00 103,9 105,80

Laagste koers van het boekjaar (in euro) 27,55 44,00 75,00 75,75

Gemiddelde koers van het boekjaar (in euro) 35,49 61,56 88,36 94,57

Koers op de laatste beursdag (in euro) 45,00 77,00 88,05 89,50

Aantal aandelen einde boekjaar 2.107.492 2.164.238 2.164.238 2.380.661

Aantal verhandelde aandelen 400.728 1.086.892 1.071.347 1.042.443

Beurskapitalisatie (in duizenden euro’s) 94.837 166.646 190.561 213.069

45.000

40.000

35.000

30.000

25.000

20.000

15.000

10.000

5.000

0

110

100

90

80

70

60

Aant

al a

ande

len

EUR

Slotkoers PUN Verhandeld volume (aantal aandelen)

jan-07 feb-07 mrt-07 apr-07 mei-07 jun-07 jul-07 aug-07 sep-07 okt-07 nov-07 dec-07 jan-08 feb-08 mrt-08


JAARVERSLAG 2007

Naar Titel II artikel 5 tot en met 10 van de gecoördi-neerde statuten van de vennootschap de dato 12 juni 2007.

Geplaatst kapitaal

Het geplaatst maatschappelijk kapitaal bedraagt eenenzestig miljoen vierhonderd vijfentachtig dui-zend achthonderd achtenzeventig euro en drie cent (61.485.878,03 euro), vertegenwoordigd door twee miljoen driehonderd tachtigduizend zeshonderd eenenzestig (2.380.661) aandelen zonder aanduiding van nominale waarde, die elk één twee miljoen drie-honderd tachtigduizend zeshonderd eenenzestigste (1/2.380.661) van het geplaatst maatschappelijk kapi-taal vertegenwoordigen, alle genummerd. Het is vol-ledig volgestort.

Wijziging van het geplaatst kapitaal

De Algemene Vergadering, beraadslagend in overeen-stemming met de regels die gelden voor een wijziging van de statuten, kan het geplaatst kapitaal verhogen of verminderen. De aandelen waarop in geld wordt ingeschreven, moeten eerst worden aangeboden aan de aandeelhouders, naar evenredigheid van het deel van het kapitaal dat door hun aandelen wordt verte-genwoordigd gedurende een termijn van ten minste vijftien dagen te rekenen van de dag van de openstel-ling van de inschrijving. De Algemene Vergadering bepaalt de inschrijvingprijs waartegen, en de periode tijdens dewelke, het voorkeursrecht kan worden uit-geoefend. Indien de eigendomsrechten op aandelen opgesplitst zijn in vruchtgebruik en blote eigendom, komt het voorkeursrecht toe aan de blote eigenaar van de aandelen. Indien de Algemene Vergadering besluit om een uitgiftepremie te vragen, dient deze volledig volgestort te worden bij de onderschrijving en op een onbeschikbare rekening te worden geboekt die slechts kan worden verminderd of weggeboekt door een besluit van de Algemene Vergadering genomen op de wijze die vereist is voor de wijziging van de sta-tuten. De uitgiftepremie zal in dezelfde mate als het maatschappelijk kapitaal de waarborg voor derden uitmaken.

Bij vermindering van het geplaatst kapitaal moeten de aandeelhouders die zich in gelijke omstandighe-den bevinden, gelijk worden behandeld, en dienen de overige regels vervat in de artikelen 612 en volgende van het Wetboek van Vennootschappen worden geëer-biedigd.

Opvraging van storting

De Raad van Bestuur besluit soeverein over het op-vragen van stortingen op aandelen. Hij informeert de aandeelhouders over een besluit tot volstorting in overeenstemming met de bepalingen van het Wetboek van Vennootschappen in verband met de bijeenroeping van een Algemene Vergadering. De minimumtermijn voor stortingen zal niet minder dan dertig (30) dagen bedragen, te rekenen vanaf de datum van de publica-tie van de opvraging in de kranten of vanaf de datum van het aangetekende schrijven aan de houders van aandelen, indien deze later valt. Indien een aandeelhouder de opgevraagde storting op zijn aandelen niet heeft verricht binnen de door de Raad van Bestuur bepaalde termijn, wordt de uitoe-fening van de stemrechten verbonden aan de betrok-ken aandelen van rechtswege geschorst zolang deze storting niet is verricht. Bovendien zal de aandeelhou-der van rechtswege aan de vennootschap een nalatig-heidsinterest verschuldigd zijn gelijk aan de wettelijke interest vermeerderd met twee procent.

Indien de aandeelhouder geen gevolg geeft aan de in-gebrekestelling die door de Raad van Bestuur wordt verzonden bij aangetekend schrijven na verloop van de door de Raad van Bestuur bepaalde termijn, kan deze laatste de betrokken aandelen laten verkopen op de meest aangepaste wijze, onverminderd het recht van de vennootschap de niet voldane storting alsook eventuele schadevergoeding van de aandeelhouder te vorderen.

Kapitaal





Melding van belangrijke deelnemingen

In het kader van de toepassing van de wet van 2 maart 1989 met betrekking tot de openbaarmaking van be-langrijke deelnemingen in ter beurze genoteerde ven-nootschappen en tot reglementering van de openbare overnamebiedingen, zijn de toepasselijke drempels bepaald op drie procent (3%), vijf procent (5%) en veel-vouden van vijf procent (5%).

Aard van de aandelen

De aandelen zijn aan toonder of op naam, naargelang van de voorkeur van de aandeelhouder. De vennoot-schap zal gedematerialiseerde aandelen kunnen uit-geven, hetzij door een kapitaalverhoging, hetzij door de omruiling van bestaande aandelen op naam of aan toonder in gedematerialiseerde aandelen. Elke aan-deelhouder zal de omruiling kunnen vragen, hetzij in aandelen aan toonder, hetzij in aandelen op naam, hetzij in gedematerialiseerde aandelen. Een aandeel aan toonder wordt door ten minste twee bestuurders ondertekend; de handtekeningen mogen door naam-stempels worden vervangen. Uitoefening van aan aandelen verbonden rechten

Ten aanzien van de vennootschap zijn de aandelen ondeelbaar. Indien een aandeel aan verschillende personen toebehoort of indien de aan een aandeel verbonden rechten zijn verdeeld over meerdere per-sonen, mag de Raad van Bestuur de uitoefening van de eraan verbonden rechten opschorten totdat één enkele persoon tegenover de vennootschap als aan-deelhouder is aangewezen. Indien de eigendomsrech-ten op aandelen opgesplitst zijn in vruchtgebruik en blote eigendom wordt tegenover de vennootschap de vruchtgebruiker als aandeelhouder beschouwd.

Op 31 december 2007 was de aandeelhoudersstruc-tuur de volgende:

Aandeelhoudersstructuur

Aandeelhoudersstructuur

Publiek42,85%

Creacorp nv30,24%

ZA Capital LLP 2,81%

KBC Asset Management nv 3,25%

Mercator Verzekeringen nv4,34%

Mohist bv10,41%

Merrill Lynch Investment Managers Group Ltd. 5,57%

Punch International nv 0,39%Management 0,14%

Aantalaandelen %

Publiek 1.020.066 42,85

Creacorp nv (Guido Dumarey en VSP Investments bv) 719.936 30,24

Mohist bv 247.714 10,41

Mercator Verzekeringen nv 103.255 4,34

Merrill Lynch Investment Managers Group Ltd. 132.554 5,57

KBC Asset Management nv 77.386 3,25

ZA Capital LLP 67.000 2,81

Punch International nv 9.325 0,39

Management 3.425 0,14

Totaal 2.380.661 100,00


JAARVERSLAG 2007

Gelet op de groeipolitiek van de groep stelt de Raad van Bestuur voor om voor het jaar 2007 geen dividend uit te keren.

Uitkering

Naar artikelen 42 tot en met 44 van de gecoördineerde statuten van de vennootschap de dato 12 juni 2007.

Jaarlijks wordt van de nettowinst vermeld in de jaar-rekening een bedrag van vijf ten honderd voorafge-nomen tot vorming van een wettelijke reserve; deze voorafneming is niet meer verplicht wanneer het re-servefonds een tiende van het geplaatst kapitaal be-reikt. Op voorstel van de Raad van Bestuur beslist de Algemene Vergadering bij gewone meerderheid van uitgebrachte stemmen over de bestemming van het saldo van de nettowinst, mits eerbiediging van artikel 617 van het Wetboek van Vennootschappen.

Interimdividenden

De Raad van Bestuur kan interimdividenden uitkeren, mits eerbiediging van de toepasselijke bepalingen van het Wetboek van Vennootschappen.

Betaling van dividenden

De uitbetaling van de dividenden gebeurt op het tijd-stip en op de plaats door de Raad van Bestuur vastge-steld. Niet geïnde dividenden uitgekeerd aan aande-len op naam verjaren ten gunste van de vennootschap door verloop van vijf jaar vanaf de datum van inbeta-lingstelling.

Naast de jaarresultaten, publiceert Punch Internatio-nal eveneens halfjaarcijfers. De verwachte publicatie-datums en de datum voor de Algemene Vergadering van Aandeelhouders zijn de volgende:

•Jaarlijkse Algemene Vergadering 22 mei 2008•Publicatie halfjaarresultaten 2008 29 augustus 2008•Publicatie jaarresultaten 2008 27 februari 2009


Investor relationsPunch International wenst zijn aandeelhouders en andere belangstellenden zo volledig mogelijk te infor-meren. Een speciale ‘investor relations’ rubriek op de website van de vennootschap (www.punchinternatio-nal.com) bundelt daarom alle voor beleggers nuttige informatie. In die rubriek kan men zich ook aanmel-den voor de persberichtenmailinglijst.

Aandeelhouders, beleggers en analisten worden ge-regeld uitgenodigd op presentatievergaderingen, met name naar aanleiding van belangrijke financiële transacties en de bekendmaking van de financiële re-sultaten van de groep. Punch International neemt ook deel aan investor relations conferenties en semina-ries. De presentaties die tijdens dergelijke gelegenhe-den gegeven worden, zijn beschikbaar op de website van de vennootschap zodat ieder die dat wenst deze informatie kan raadplegen.

Dividend Financiële kalender





Aandeelhouders worden aangemoedigd om aanwe-zig te zijn op de jaarlijkse Algemene Vergadering van Aandeelhouders waar zij de leden van het manage-ment en de Raad van Bestuur kunnen ontmoeten en gelegenheid hebben om vragen te stellen.

Voor financiële informatie over Punch International en andere vragen die direct of indirect verband hou-den met het aandeel Punch International kan men te-recht bij de verantwoordelijke Investor Relations via

[email protected]. Geregis-treerde aandeelhouders worden verzocht eventuele adreswijzigingen schriftelijk mee te delen aan de ver-antwoordelijke Investor Relations.

Dit jaarverslag is beschikbaar op de website van de vennootschap. Belangstellenden kunnen via de web-site of via de zetel van de vennootschap ook een ge-drukt exemplaar aanvragen.


JAARVERSLAG 2007

Verslag van de Raad van Bestuur07





07 Punch rondt 2007 af met een nettowinst van 28,5 mil-joen euro; het aandeel van de groep in de nettowinst bedraagt 32,2 miljoen euro. Het rendement op eigen vermogen bedraagt dus 14,3% en het aandeel van de groep daarin 18%. De bedrijfsopbrengsten zijn toege-nomen met 68% van 258 miljoen euro in 2006 tot 433 miljoen euro voor 2007, ruim boven de interne doel-stelling van 385 miljoen euro. De operationele kas-stroom (EBITDA) is gestegen met 163% tot 110 miljoen euro. Het resultaat per aandeel, rekening houdend met het toegenomen aantal aandelen als gevolg van de kapitaalverhoging ten belope van 20 miljoen euro medio juni 2007, is gestegen met 29% tot 12,6 euro (2006: 9,7 euro).

Tijdens het afgelopen jaar vereenvoudigde de groep zijn structuur door het samenvoegen van Punch Graphix plc en Punch Technix nv; voor de groep was het resul-taat van die operatie positief (16 miljoen euro). De fo-cus van Punch ligt op de grafische markt, de automo-bielindustrie en de telematicasector. De operationele activiteiten van de groep zijn gestructureerd in drie autonome divisies of segmenten: Graphix, Telematix en Motive. Alle andere activiteiten zijn gebundeld on-der de noemer ‘Other’ (voornamelijk vastgoed).

De geplande verkoop van het vastgoed in Oost-Europa kon uiteindelijk niet doorgaan wegens een financie-ringsprobleem in hoofde van de koper. Inmiddels is de algemene vastgoedmarkt verzwakt, zodat een snelle verkoop niet aangewezen is. Daarom houdt de groep, wat zijn vastgoedportefeuille betreft, alle opties open. Er kan echter geen concrete timing worden gegeven voor een eventuele desinvestering.



2007 2006 Δ %


Omzet 331,7 197,5 +68


EBITDA (1) 109,6 41,6 +163


Financieel resultaat 5,2 -8,6

Resultaat voor belastingen 33,7 27,0

Belastingen -5,2 -6,0


Resultaat per aandeel – gewoon & verwaterd (euro) 12,6 9,7





JAARVERSLAG 2007

Punch International

7 juni 2007Via een private plaatsing haalt Punch 20,9 miljoen euro vers kapitaal op door uitgifte van 213.483 nieuwe aandelen tegen 98 euro per aandeel. Het nieuwe kapi-taal zal aangewend worden voor de verdere expansie van de automotive en de grafische activiteiten van de groep.

Punch Graphix

(voorheen Punch Technix – ticker PGX – Euronext Amsterdam)

Februari 2007 In december 2006 brengt Punch een openbaar bod uit op de aandelen van Punch Graphix plc. Na afloop van het bod in februari 2007 heeft Punch circa 93% van de aandelen Punch Graphix plc in handen. Hierna werd de participatie van Punch nog verder verhoogd tot 97%. Punch Graphix lanceert twee nieuwe digi-tale kleurendrukpersen: de Xeikon 4000 en de Xeikon 5000plus.

22 juni 2007 Punch Technix nv maakt bekend dat het een inten-tieverklaring heeft getekend met WestfaliaSurge (‘Westfalia’) om een licentie met betrekking tot de melkrobotgerelateerde octrooien en technologie te verlenen en het directe verkoop- en servicenetwerk van de afdeling RMS (Robot Milking Solutions) over te dragen.

18 juli 2007 Punch brengt zijn participatie (97%) in Punch Graphix plc onder in Punch Technix nv. Circa 36% van de aan-delen wordt ingebracht middels een kapitaalverhoging (70,1 miljoen euro) en circa 61% wordt verkocht door middel van de creatie van een rekening-courant. Naar aanleiding van de operatie verhogen de bestaande aandeelhouders van Punch Technix nv, met uitzon-dering van Punch, het kapitaal met 9,6 miljoen euro door uitoefening van hun voorkeursrechten.

23 juli 2007 Punch Technix nv verandert zijn naam in Punch Graphix nv. Het management van Punch Graphix plc wordt tezelfdertijd aangesteld als het management van Punch Graphix nv.

30 augustus 2007 De overeenkomst voortvloeiend uit de bindende inten-tieverklaring met Westfalia de dato 22 juni 2007 wordt door beide partijen getekend.

December 2007 Door middel van een private plaatsing verhoogt Punch Graphix nv zijn kapitaal met 62,6 miljoen euro. De helft wordt geplaatst bij institutionele beleggers, de helft door schuldconversie. De Slowaakse vennoot-schap Punch Technix Equipment Manufacturing sro, de vennootschap waarin de machinebouw- en engi-neeringactiviteiten van het voormalige Punch Technix nv zijn ondergebracht (EMS), wordt verkocht aan Punch. De overdracht van de aandelen gebeurt tegen de boekwaarde op 31 december 2007. Punch Graphix nv verwerft 2% extra aandelen van Punch Graphix plc (circa 5 miljoen euro).

Punch Motive

29 juni 2007Punch neemt de activa over van het failliete BBS, een van de marktleiders op het gebied van de ontwikke-ling en productie van lichtmetalen wielen voor sport- en personenauto’s in het premium segment.

Belangrijke gebeurtenissen tijdens 2007





Omzet en overige bedrijfsopbrengsten (IFRS)

De omzet is gestegen van 197 miljoen euro in 2006 tot 332 miljoen euro in 2007, een stijging van 68%.

GraphixPunch Graphix (inclusief omzet Technix) wordt sinds februari 2007 opnieuw integraal geconsolideerd en realiseerde over deze 11 maanden een omzet van 185 miljoen euro. In 2006 werd Punch Graphix plc opge-nomen via vermogensmutatie zodat de omzet van het segment gerapporteerd voor 2006 (35 miljoen euro) enkel betrekking heeft op de Punch Technix-activitei-ten. De RMS-activiteiten werden verkocht aan Westfalia en de inmiddels afgeslankte EMS-activiteiten werden in december verkocht aan Punch, waardoor ze volgend boekjaar onder het segment ‘Other’ zullen worden ge-rapporteerd.

Telematix Punch Telematix heeft een teleurstellend jaar ach-ter de rug: de omzet daalde van 18,7 miljoen euro in 2006 tot 13,7 miljoen euro in 2007. Inmiddels werd het productportfolio vereenvoudigd en de strategie ver-scherpt. De omzetgroei van de overgebleven produc-ten ligt in de lijn van de interne verwachtingen.

MotivePunch Motive zag de omzet dalen van 132 miljoen euro tot 126 miljoen euro. Deze daling wordt veroor-zaakt door het wegvallen van de omzet van de Tier 2-PlastX-activiteiten (Trnava, Adifil en Punch PlastX Evergem), activiteiten die in de loop van 2006 werden afgestoten. Een en ander kadert in de strategie van Punch om binnen het segment Motive te focussen op OEM-activiteiten. De omzet van Punch Metals (Tier 1-activiteiten) daalde met 6,5 miljoen euro. De omzet van de OEM-activiteiten daarentegen steeg met 48,5 miljoen euro, voornamelijk dankzij de acquisitie van BBS.

OtherHet segment ‘Other’ kende een verdere daling van de omzet: de CRT-productie18 werd volledig stopgezet. De omzet gerealiseerd door SpaceChecker steeg met 60% ten opzichte van vorig jaar.

Overige bedrijfsopbrengstenDe overige bedrijfsopbrengsten bedragen 101,7 mil-joen euro (2006: 60,5 miljoen euro), waarvan 68,3 mil-joen euro niet-recurrente inkomsten betreft. Deze ru-briek omvat hoofdzakelijk volgende elementen:•ontvangen huurgelden;•aan klanten doorberekende ontwikkelingskosten en andere kosten;•de licentie-inkomsten ontvangen op grond van de overeenkomst met Westfalia;•de meerwaarden gerealiseerd bij de overname van de activa van BBS;• ontvangen subsidies.

Bespreking van de resultaten over het boekjaar 2007

2007 2006


Geconsolideerd 331,7 197,5

Graphix 184,9 35,0

Punch Graphix (11 maanden) 149,9 0,0

Punch Technix 35,0 35,0

Telematix 13,7 18,7

Motive 126,2 132,3

Punch PlastX 16,4 64,5

Punch Metals 29,1 35,6

Punch Powertrain 42,9 32,2

BBS (5 maanden) 37,8 0,0

Other 6,9 11,4

SpaceChecker 4,2 2,6

Overige 2,7 8,8

Overige bedrijfsopbrengsten 101,7 60,5

Punch Graphix 25,6 0,9

Punch Telematix 0,6 1,1

Punch Motive 57,0 39,2

Other 18,5 19,3

Waarvan niet recurrent 68,3 32,7


JAARVERSLAG 2007

EBITDA

De EBITDA is gestegen van 41,6 miljoen euro in 2006 tot 109,6 miljoen euro in 2007.

Deze stijging is hoofdzakelijk toe te schrijven aan de integrale consolidatie van Punch Graphix sinds febru-ari 2007 (effect +38,4 miljoen euro). Bij het voorma-lige Punch Technix is de EBITDA nu positief dankzij de eenmalige licentie-inkomsten van Westfalia en het af-stoten van de verlieslatende RMS-activiteiten. Punch Telematix kreeg wegens de gedaalde omzet ook af te rekenen met een negatieve operationele kasstroom ten belope van -2,1 miljoen euro. De Motive-activitei-ten konden, ondanks de lagere omzet, toch een ho-gere EBITDA realiseren, voornamelijk dankzij de een-malige positieve effecten van de overname van BBS. Voor het segment ‘Other’ (hoofdzakelijk vastgoedacti-viteiten) bleef de EBITDA stabiel.

Bedrijfsresultaat - EBIT (IFRS)

De afschrijvings-, waardeverminderings- en provi-sielasten stegen van 17,3 miljoen euro over 2006 tot 81,5 miljoen euro in 2007. Het bedrijfsresultaat nam toe met 6% tot 30,3 miljoen euro.

Deze stijging is hoofdzakelijk te verklaren door de in-tegrale consolidatie van Punch Graphix sinds februari 2007 (24,6 miljoen euro). In Punch Technix werden voor 25 miljoen euro afschrijvingen en waardevermin-deringen geboekt op de afgestoten RMS-activiteiten; hierdoor komt het bedrijfsresultaat uit op -21,4 mil-joen euro.

Bij Punch Telematix werden voor circa 2 miljoen euro eenmalige herstructureringslasten geboekt waardoor het bedrijfsresultaat significant daalde tot -4,9 miljoen euro. Voor de Motive-activiteiten steeg het bedrijfsre-sultaat licht tot 27,8 miljoen euro (2006: 25,9 miljoen euro). In het segment ‘Other’ werden voor 2 miljoen eenmalige waardeverminderingen geboekt waardoor het bedrijfsresultaat in verhouding daalde.

2007 2006



Graphix 43,6 -3,3


Punch Technix 5,2 -3,3

Telematix -2,1 0,2

Motive 55,1 32,3

Other 13,0 12,3

2007 2006



Graphix 3,2 -4,2


Punch Technix -21,4 -4,2

Telematix -4,9 0,7

Motive 27,8 25,9

Other 4,2 6,2





Financieel resultaat

Het financieel resultaat over 2007 bedraagt 5,1 miljoen euro (2006: -8,6 miljoen euro), hoofdzakelijk dankzij een positief resultaat ten belope van 16 miljoen euro van de opeenvolgende publieke en private transacties met be-trekking tot Punch Graphix plc en Punch Graphix nv, en positieve wisselkoersresultaten ten bedrage van circa 6 miljoen euro. De financiële lasten stegen van 7,7 miljoen euro in 2006 tot 15,2 miljoen euro in 2007 als gevolg van de sterk verhoogde schuldpositie.

Resultaat voor belastingen

Na toerekening van de resultaten uit vermogensmu-tatie ten belope van -1,8 miljoen euro (Punch Graphix plc voor januari 2007), komt de winst voor belastingen uit op 33,7 miljoen euro, 25% hoger dan in 2006.

Belastingen

De belastingen over 2007 bedragen -5,2 miljoen euro, of een belastingsdruk van 15% (2006: 22%). Hier-bij dient opgemerkt dat Punch Graphix nv (voorheen Punch Technix nv) dankzij de overname van Punch Graphix plc en de bestaande fiscale strategie extra actieve belastinglatenties kon erkennen (netto positief effect op belastingen van circa 10 miljoen euro).

Netto geconsolideerd resultaat

Het netto geconsolideerd resultaat over 2007 komt uit op 28,5 miljoen euro (2006: 21,1 miljoen euro). Het aandeel van de groep in dit resultaat bedraagt 32,2 miljoen euro. Na de verwatering door de private plaat-sing van juni 2007 waarbij 216.423 nieuwe aandelen werden gecreëerd, is het resultaat per aandeel 12,6 euro, een stijging van 29% ten opzichte van de 9,7 euro in 2006.

Geconsolideerde balans – IFRS verkort

Balans en kasstroomanalyse

2007 2006 Δ %


Vaste activa 479 306 56

Vlottende activa 153 83 84

Liquide middelen 57 16 256

Totaal activa 689 405 70

Eigen vermogen 315 200 58

Financiële schulden 241 128 88

Overige passiva 133 77 73

Totaal passiva 689 405 70


JAARVERSLAG 2007

Kasstroomanalyse

2007 was voor Punch een scharnierjaar: met de acqui-sitie van BBS en het herwinnen van de controle over Punch Graphix plc realiseerde het de twee grootste overnames in zijn bestaan. Dat blijkt ook uit de be-langrijkste balansposten. Zowel de vaste activa, de fi-nanciële schulden als het benodigde werkkapitaal zijn aanzienlijk toegenomen. Het balanstotaal steeg met 70%. Niettemin bedraagt de solvabiliteit nog steeds 46%.

Om de voormelde operaties te financieren, ging Punch in juni over tot een private plaatsing waarbij het kapi-taal verhoogd werd met netto 20,6 miljoen euro door uitgifte van 216.423 nieuwe aandelen. Het eigen ver-mogen steeg van 200 miljoen euro einde 2006 tot 315 miljoen euro einde 2007. Deze stijging is te verklaren door voornoemde kapitaalverhoging (20,6 miljoen euro), het resultaat van het boekjaar (28,5 miljoen euro), de variatie in het eigen vermogen als gevolg van de acquisitie van de grafische afdeling (30,2 mil-joen euro), de variatie in het aandeel van derden (49,0 miljoen euro) en de effecten van de omrekeningsver-schillen en variatie in de rubriek eigen aandelen (-12,9 miljoen euro).

De netto financiële schuldpositie stijgt onder invloed van de belangrijke investeringen (189 miljoen euro) van 111 miljoen euro einde 2006 tot 185 miljoen euro einde 2007.

2007 2006 Δ %


Kasstroom – resultaten 115 35

Kasstroom – verschil in werkkapitaal 4 -5

Kasstroom – bedrijfsactiviteiten 119 29 302

Kasstroom – investeringsactiviteiten -189 -93 103

Kasstroom – financieringsactiviteiten 110 60 84

Netto kasstroom 40 -4





Vooruitblik Dividendvoorstel

Gelet op de groeipolitiek van de groep stelt de Raad van Bestuur voor om voor het jaar 2007 geen dividend uit te keren.

59

Voor Punch Graphix moet rekening worden gehouden met Drupa, ‘s werelds grootste grafische vakbeurs die eens in de vier jaar wordt georganiseerd. Traditioneel kent de sector een sterke daling van de orders in de periode die aan de beurs vooraf gaat. De editie 2008 gaat van start einde mei. De impact van Drupa op de resultaten van 2008 is niet in te schatten.

Ook de resultaten voor de Motive-activiteiten vallen moeilijk te voorspellen. BBS maakt pas sinds 5 maan-den deel uit van de groep en de integratie is nog niet volledig afgerond. Punch Powertrain bereidt thans de opstart voor van een nieuwe fabriek in China. De nieu-we vestiging zal een productiecapaciteit hebben van 100.000 versnellingsbakken per jaar. De start van de productie is gepland voor de tweede helft van 2008. Het eerste serieorder voor 10.000 transmissies is binnen.

Gelet op het voorgaande wenst de groep voor 2008 geen concrete prognoses te geven.


JAARVERSLAG 2007

Deugdelijk bestuur08





08 Punch hecht bijzonder veel belang aan een cor-recte en transparante informatieverstrekking aan zijn belanghebbenden: aandeelhouders, partners, klanten, leveranciers en anderen. De ‘corporate governance’-principes, de principes van deugdelijk bestuur, zijn dan ook de basis voor de dagelijkse besluitvoering. Punch wil in dit verband aanstippen dat het een middelgrote onderneming is, die zich gespecialiseerd heeft in waardecreatie door acqui-sities. Flexibiliteit is dan ook een van de grootste troeven.

Algemene Vergadering van aandeelhouders

Naar Titel IV artikel 30 tot en met 39 van de gecoördi-neerde statuten van de vennootschap de dato 12 juni 2007.

Samenstelling en bevoegdheden

De regelmatig samengestelde Algemene Vergadering vertegenwoordigt alle aandeelhouders. De besluiten van de Algemene Vergadering zijn bindend voor alle aandeelhouders, zelfs voor de afwezigen of zij die te-genstemden.

Vergadering

De gewone Algemene Vergadering wordt gehouden op de vierde donderdag van de maand mei om vijftien uur. Als deze dag een wettelijke feestdag is, wordt de verga-dering op de daaropvolgende werkdag gehouden. Een buitengewone Algemene Vergadering kan worden bij-eengeroepen telkens het belang van de vennootschap het vereist, en moet worden bijeengeroepen telkens de aandeelhouders die samen een vijfde van het geplaatst kapitaal vertegenwoordigen erom vragen. Tenzij an-ders vermeld in de oproeping vinden de Algemene Ver-gaderingen plaats op de zetel van de vennootschap.

Bijeenroeping

De Raad van Bestuur of de commissarissen roepen de Algemene Vergadering bijeen. Deze oproepingen vermelden de plaats, datum, uur en agenda van de Algemene Vergadering en geschieden in de vorm en binnen de termijnen vereist door de artikelen 533 en verder van het Wetboek van Vennootschappen. Elk jaar wordt een Algemene Vergadering gehouden waarvan de agenda ten minste de volgende punten vermeldt: de bespreking van het jaarverslag en, in voorkomend ge-val, het verslag van de commissarissen, de bespreking en de goedkeuring van de jaarrekening en de bestem-ming van de nettowinst, de kwijting aan de bestuurders en, in voorkomend geval, aan de commissarissen, en in voorkomend geval, de benoeming van bestuurders en commissarissen. De regelmatigheid van de bijeenroe-ping kan niet worden betwist als alle aandeelhouders aanwezig of regelmatig vertegenwoordigd zijn.


JAARVERSLAG 2007

Toelating

Om tot de Algemene Vergadering te worden toege-laten moeten de eigenaars van aandelen op naam minstens drie werkdagen voor de vergadering aan de Raad van Bestuur hun inzicht te kennen geven de Al-gemene Vergadering bij te wonen.

De eigenaars van aandelen aan toonder moeten bin-nen dezelfde termijn hun aandelen neerleggen op de in de oproeping aangeduide plaats. Zij worden tot de Algemene Vergadering toegelaten op voorlegging van een attest waaruit blijkt dat de effecten werden neer-gelegd.

De eigenaars van gedematerialiseerde aandelen moeten, binnen dezelfde termijn, bij de instellingen die de Raad van Bestuur aanduidt, een hetzij door de erkende rekeninghouder of door de vereffeningsin-stelling opgesteld attest neerleggen waarbij de on-beschikbaarheid van deze aandelen tot de Algemene Vergadering wordt vastgesteld.

In afwijking van wat hierboven bepaald is in de eer-ste drie alinea’s van dit artikel worden de houders van aandelen toegelaten tot de Algemene Vergade-ring en kunnen zij er hun stemrecht uitoefenen als zij het bewijs leveren dat zij, op de vijfde werkdag voor de Algemene Vergadering (de ‘registratiedatum’) om vierentwintig uur, aandeelhouder zijn, ongeacht het aantal aandelen waarvan zij houder zijn op de dag van de Algemene Vergadering. Zaterdagen worden niet beschouwd als werkdagen voor de toepassing van dit artikel.

In een door de Raad van Bestuur aangewezen regis-ter wordt ingeschreven over hoeveel aandelen elke geregistreerde aandeelhouder beschikt op de regis-tratiedatum om vierentwintig uur. Bij de oproeping tot de Algemene Vergadering wordt de registratiedatum vermeld evenals de wijze waarop de aandeelhouders zich kunnen laten registreren.

De Raad van Bestuur kan bepalen dat de toelatings-voorwaarden bepaald in de eerste drie alinea’s van dit

artikel niet van toepassing zijn en dat iedere houder van aandelen moet voldoen aan de voorwaarden be-paald in de vierde alinea van dit artikel om toegelaten te worden tot de Algemene Vergadering. De obligatie-houders mogen de Algemene Vergadering bijwonen mits naleving van de toelatingsvoorwaarden voorzien voor de aandeelhouders.

Vertegenwoordiging

Iedere aandeelhouder kan per brief, telegram, telefax, elektronische post vergezeld van elektronische hand-tekening in overeenstemming met artikel 1322 Bur-gerlijk Wetboek, of op een andere schriftelijke wijze een volmacht geven om hem op de Algemene Ver-gadering te vertegenwoordigen. De lasthebber moet geen aandeelhouder zijn. De Raad van Bestuur mag in de oproeping de vorm van de volmachten bepalen en eisen dat zij minstens vier dagen voor de Algemene Vergadering op de in de oproeping aangeduide plaats worden neergelegd.

Bureau

Iedere Algemene Vergadering wordt voorgezeten door de voorzitter van de Raad van Bestuur of, bij diens af-wezigheid, door een gedelegeerd bestuurder of, bij diens afwezigheid, door de oudste bestuurder. De voorzitter duidt de secretaris aan, die niet noodzake-lijk aandeelhouder of bestuurder dient te zijn. Indien het aantal aandeelhouders dit toelaat kiest de verga-dering twee stemopnemers. De aanwezige bestuur-ders vullen het bureau aan.

Verdaging

De Raad van Bestuur heeft het recht, tijdens de zit-ting, de beslissing met betrekking tot de goedkeuring van de jaarrekening drie weken uit te stellen. Deze verdaging doet geen afbreuk aan de andere genomen besluiten, behoudens andersluidende beslissing van de Algemene Vergadering hieromtrent. De volgende vergadering heeft het recht de jaarrekening definitief vast te stellen.





Aantal stemmen - uitoefening van het stemrecht

Ieder aandeel geeft recht op één stem. De houders van obligaties mogen de Algemene Vergadering bij-wonen, doch enkel met raadgevende stem.

Beraadslaging

Een aanwezigheidslijst waarop de naam van de aan-deelhouders en het aantal aandelen wordt vermeld waarmee ze aan de vergadering deelnemen, wordt door ieder van hen of door hun lasthebber onderte-kend alvorens de zitting wordt geopend.

De Algemene Vergadering kan niet beraadslagen over punten die niet op de agenda vermeld staan, tenzij alle aandeelhouders op de vergadering aanwezig of ver-tegenwoordigd zijn en ze met eenparigheid besluiten tot uitbreiding van de agenda. De bestuurders geven antwoord op de vragen die de aandeelhouders stellen met betrekking tot hun verslag of tot de agendapun-ten, voor zover de mededeling van gegevens of feiten niet van dien aard is dat zij ernstig nadeel zou berok-kenen aan de vennootschap, de aandeelhouders of het personeel van de vennootschap. In voorkomend geval geven de commissarissen ant-woord op de vragen die de aandeelhouders hen stel-len met betrekking tot hun verslag, voor zover de mededeling van gegevens of feiten niet van dien aard is dat zij ernstig nadeel zou berokkenen aan de ven-nootschap, de aandeelhouders of het personeel van de vennootschap.

Behoudens andersluidende wettelijke of statutaire bepalingen, worden de besluiten genomen bij gewone meerderheid van de uitgebrachte stemmen, ongeacht het aantal op de vergadering vertegenwoordigde aan-delen. Blanco en ongeldige stemmen worden niet bij de uitgebrachte stemmen geteld.

Wanneer bij een beslissing tot benoeming geen enke-le kandidaat de volstrekte meerderheid van de uitge-brachte stemmen behaalt, gaat men over tot een her-stemming tussen de beide kandidaten die de meeste

stemmen hebben behaald. Indien bij de herstemming het aantal stemmen gelijk is, is de oudste kandidaat verkozen. De stemmingen gebeuren door handopste-ken of bij naamafroeping, tenzij de Algemene Verga-dering er met eenvoudige meerderheid van de uitge-brachte stemmen anders over besluit.

De aandeelhouders kunnen eenparig en schriftelijk alle besluiten nemen die tot de bevoegdheid van de Algemene Vergadering behoren, met uitzondering van die welke bij authentieke akte moeten worden verle-den. Daartoe zal door de Raad van Bestuur, een rond-schrijven, hetzij per brief, fax, e-mail of enige andere informatiedrager, met vermelding van de agenda en alle voorstellen van besluit worden verstuurd naar alle aandeelhouders en naar de eventuele commis-sarissen, met de vraag aan de aandeelhouders de voorstellen van besluit goed te keuren en binnen de in het rondschrijven aangegeven termijn na ontvangst van het rondschrijven op correcte manier getekend terug te sturen naar de zetel van de vennootschap of op enige andere plaats in het rondschrijven vermeld. Is binnen deze periode de goedkeuring van alle aan-deelhouders met betrekking tot alle agendapunten en de schriftelijke procedure niet ontvangen, dan worden de beslissingen geacht niet genomen te zijn.

De houders van obligaties, warrants of certificaten bepaald in artikel 537 Wetboek van Vennootschappen, mogen van die besluiten kennis nemen op de zetel van de vennootschap.

Notulen

De notulen van de Algemene Vergadering worden on-dertekend door de leden van het bureau en door de aandeelhouders die er om vragen. Behoudens anders-luidende wettelijke bepaling, worden de afschriften in rechte of anderszins voor te leggen, door de voorzit-ter van de Raad van Bestuur of door twee bestuurders ondertekend.


JAARVERSLAG 2007

Samenstelling

Op 31 december 2007 telde de Raad van Bestuur zes leden.

Naam Lopende termijn*Guido Dumarey 2009Wim Deblauwe 2009Lexxus nv, vertegenwoordigd door Dirk Lannoo 2009JPS Consult nv, vertegenwoordigd 2009door Jean-Pierre Saelen Eddy Geysen 2009Pascal Ergo 2009

* De benoemingstermijn van de leden van de Raad van Bestuur loopt af onmiddellijk na de Algemene Vergadering van het jaar vermeld naast de naam van elke bestuurder.

Guido Dumarey en Wim Deblauwe zijn gedelegeerd bestuurder en vertegenwoordigers van de meerder-heidsaandeelhouders. Lexxus nv, vertegenwoordigd door Dirk Lannoo, JPS Consult nv, vertegenwoordigd door Jean-Pierre Saelen, Pascal Ergo en Eddy Geysen zijn onafhankelijk bestuurder. Guido Dumarey treedt op als voorzitter van de Raad van Bestuur.

Guido DumareyGedelegeerd bestuurder en voorzitter van de Raad van BestuurGuido Dumarey (°1959) lag in 1982 aan de basis van de groei van New Impriver nv, het Gentse bedrijf dat zich specialiseerde in glasbedrukking en later ook in hoogwaardige plaatbewerking en industriële zeefdruk voor toepassingen in de elektronicasector, en waaruit het huidige Punch International is ontstaan. Hij be-kleedt sindsdien de functie van gedelegeerd bestuur-der en in 1998 werd hij benoemd tot voorzitter van de Raad van Bestuur. In maart 2005 werd hij lid van de Raad van Bestuur van Punch Graphix plc en op 20 april 2006 trad hij toe tot de Raad van Commissaris-sen van Punch Graphix nv.

Wim DeblauweGedelegeerd bestuurderWim Deblauwe (°1974) was gedurende vijf jaar actief in de financiële sector (ING) voor hij in 2002 Chief Finan-cial Officer werd van Xeikon International, dochter van Punch. Later werd hij aangesteld als Vice President Sales & Marketing van Punch Graphix plc. Na de suc-cesvolle beursgang van Punch Graphix plc werd hij benoemd tot Chief Financial Officer van Punch Inter-national en sinds november 2005 is hij gedelegeerd bestuurder van de groep. Met ingang van 1 januari 2008 werd hij eveneens benoemd tot Chief Executive Officer van de Punch Graphix-groep.

Lexxus nv, vertegenwoordigd door Dirk LannooBestuurder Dirk Lannoo (°1958) is gedelegeerd bestuurder van Lexxus nv. Hij is actief als vice president van Katoen Natie nv en is bestuurder van een aantal andere be-drijven, onder meer het drukkers- en uitgeversbedrijf Lannoo. Dirk Lannoo is onafhankelijk bestuurder bij Punch.

JPS Consult nv, vertegenwoordigd door Jean-Pierre SaelenBestuurder Jean-Pierre Saelen (°1953) is gedelegeerd bestuurder van JPS Consult nv. Hij is verbonden aan de Vlerick Leuven Gent Management School als professor mar-keting. Hij is tevens marketing consultant en bestuur-der van een aantal grote en middelgrote bedrijven. Jean-Pierre Saelen is onafhankelijk bestuurder bij Punch.

Raad van Bestuur





1. Pascal Ergo2. Jean-Pierre Saelen3. Eddy Geysen4. Wim Deblauwe5. Dirk Lannoo6. Guido Dumarey

1 2 3 4 5 6

65

Eddy GeysenBestuurder Eddy Geysen (°1947) begon zijn carrière bij General Motors in 1970 en bekleedde diverse leidinggevende posities in verschillende vestigingen van General Mo-tors in België en Duitsland. Vanaf 1998 tot juni 2004 was hij Vice President GM Europe en voorzitter van de Raad van Bestuur van General Motors Belgium. Mo-menteel is Eddy Geysen onder meer lid van de Raad van Bestuur en voorzitter van de Sector Automobiel van de werkgeversorganisatie Agoria, voorzitter van Flanders’ Drive en lid van de Raad van Bestuur van de GIMV en van Conteyor nv. Sinds 1997 is hij even-

eens lid van de Adam Opel GmbH Supervisory Board. Tijdens de buitengewone Algemene Vergadering van 21 oktober 2005 werd hij benoemd als onafhankelijk bestuurder van Punch.

Pascal ErgoBestuurder Pascal Ergo (°1966) is Chief Executive Officer van een groep bedrijven actief in de farmaceutische logistiek in Rusland, Oekraïne, landen van het GOS en Slowa-kije. Op de Algemene Vergadering van 27 mei 2004 werd hij voorgedragen en benoemd als onafhankelijk bestuurder.


JAARVERSLAG 2007

De volgende hoofdstukken zijn gebaseerd op de ar-tikelen 16 tot en met 21 en 51 tot en met 52 van de gecoördineerde statuten van de vennootschap de dato 12 juni 2007.

Vergoeding

De opdracht van bestuurder is onbezoldigd, behou-dens andersluidend besluit van de Algemene Verga-dering. Voor het boekjaar 2007 bedroeg de bezoldiging voor alle bestuurders samen 3.474.402 euro. Dit be-drag omvat eveneens de vergoedingen van de leden van de directie in het kader van hun dagelijkse presta-ties voor de vennootschap.

Benoeming en ontslag van de bestuurders

De Raad van Bestuur telt ten minste vijf leden die geen aandeelhouder dienen te zijn en waarvan er ten min-ste drie onafhankelijk dienen te zijn. Deze onafhanke-lijke bestuurders dienen op zijn minst te voldoen aan de criteria zoals bepaald in dit nieuwe artikel 524 van het Wetboek van Vennootschappen.

De maximumleeftijd voor het mandaat van bestuurder is bepaald op zeventig (70) jaar. In geval van bestuur-der-rechtspersoon geldt diezelfde leeftijdsgrens voor de vaste vertegenwoordiger. Vanaf het bereiken van gemelde leeftijdsgrens (in hoofde van de bestuurder zelf of in hoofde van zijn vaste vertegenwoordiger), wordt de bestuurder geacht ontslagnemend te zijn; in zijn vervanging zal worden voorzien op de eerstvol-gende Algemene Vergadering.

Zolang artikel 518 § 3 Wetboek van Vennootschappen niet gewijzigd is, mag de duur van de opdracht zes jaar niet te boven gaan. Een opdracht eindigt bij de sluiting van de gewone Algemene Vergadering. Uittredende bestuurders zijn herbenoembaar. De bestuurders kunnen te allen tijde door de Algemene Vergadering worden geschorst of ontslagen.

De naamloze vennootschap ‘Creacorp’, hierna ge-noemd ‘Creacorp’, met maatschappelijke zetel te 9830 Sint-Martens-Latem, Palepelstraat 27, of haar rechts-opvolgers, heeft het exclusief recht tot voordracht van kandidaten voor de meerderheid van de leden van de Raad van Bestuur door de Algemene Vergadering te benoemen, voor zover ‘Creacorp’ of haar rechtsop-volgers, samen met (i) alle personen die rechtstreeks of onrechtstreeks door ‘Creacorp’ of haar rechtsop-volgers worden gecontroleerd of die ‘Creacorp’ con-troleren (in de zin van artikel 5 van het Wetboek van Vennootschappen en (ii) de aandeelhouders van ‘Cre-acorp’), zowel op het ogenblik van de voordracht van de lijst van kandidaat-bestuurders als op het ogenblik van de benoeming door de Algemene Vergadering, minstens vijf en twintig ten honderd (25%) van de uit-staande aandelen van de vennootschap bezit.Zolang deze voorwaarde vervuld is in hoofde van ‘Creacorp’, of haar rechtsopvolgers, zal de Algemene Vergadering gehouden zijn de meerderheid van de be-stuurders te benoemen uit de lijst van de kandidaten daartoe voorgedragen door ‘Creacorp’, of haar rechts-opvolgers, overeenkomstig de vorige paragraaf.

Voortijdige vacature

In geval van voortijdige vacature in de Raad van Be-stuur, hebben de overblijvende bestuurders het recht voorlopig in de vacature te voorzien totdat de Algeme-ne Vergadering een nieuwe bestuurder benoemt. De benoeming wordt op de agenda van de eerstvolgende Algemene Vergadering geplaatst. Elke op deze wijze door de Algemene Vergadering benoemde bestuurder beëindigt de opdracht van de bestuurder die hij ver-vangt.

Voorzitterschap

De Raad van Bestuur kiest onder zijn leden een voor-zitter. Indien geen voorzitter werd benoemd, wordt deze functie uitgeoefend door de oudste bestuurder.





Vergaderingen van de Raad van Bestuur

De Raad van Bestuur wordt bijeengeroepen door de voorzitter of door twee bestuurders of door een gede-legeerd bestuurder telkens de belangen van de ven-nootschap het vereisen. De oproepingen vermelden plaats, datum, uur en agenda van de vergadering en worden ten minste drie werkdagen voor de vergade-ring per brief, telegram, telex, telefax of op een an-dere schriftelijke wijze verzonden.Indien de voorzitter is verhinderd, wordt de Raad van Bestuur voorgezeten door een bestuurder door zijn col-lega’s daartoe aangeduid. De regelmatigheid van de bij-eenroeping kan niet worden betwist indien alle bestuur-ders aanwezig of regelmatig vertegenwoordigd zijn.

Beraadslaging

De Raad van Bestuur kan slechts geldig beraadslagen indien ten minste de helft van zijn leden aanwezig of vertegenwoordigd is. Indien dit quorum niet is bereikt, kan een nieuwe raad worden bijeengeroepen met de-zelfde agenda, die geldig zal beraadslagen en beslis-sen indien ten minste twee bestuurders aanwezig of vertegenwoordigd zijn. Over punten die niet op de agenda werden vermeld, kan hij slechts geldig beraadslagen met de instem-ming van de voltallige Raad van Bestuur en voor zover alle bestuurders persoonlijk aanwezig zijn.Iedere bestuurder kan per brief, telegram, telex, te-lefax, elektronische post vergezeld van elektronische handtekening in overeenstemming met artikel 1322 Burgerlijk Wetboek, of op een andere schriftelijke wijze volmacht geven aan een andere bestuurder om hem op een vergadering van de Raad van Bestuur te vertegenwoordigen.De besluiten van de Raad van Bestuur worden bij meerderheid van de uitgebrachte stemmen genomen. Blanco en ongeldige stemmen worden niet bij de uit-gebrachte stemmen geteld.In uitzonderlijke gevallen, wanneer de dringende nood-zakelijkheid en het belang van de vennootschap zulks vereisen, kunnen de besluiten van de Raad van Bestuur worden genomen bij eenparig schriftelijk akkoord van

de bestuurders. Deze procedure kan echter niet wor-den gevolgd voor de vaststelling van de jaarrekening, de aanwending van het toegestane kapitaal of van enig ander geval dat door de statuten is uitgesloten.De bestuurders dienen de bepalingen en formaliteiten voorzien in de artikelen 523 en 524 van het Wetboek van Vennootschappen na te leven.Indien op een vergadering van de Raad van Bestuur het vereiste quorum om geldig te beraadslagen aan-wezig is en één of meerdere bestuurders zich over-eenkomstig artikel 523 of 524 van het Wetboek van Vennootschappen dienen te onthouden, worden de besluiten genomen bij meerderheid van de overige aanwezige of vertegenwoordigde bestuurders.Indien alle bestuurders zich dienen te onthouden overeenkomstig artikel 523 of 524 van het Wetboek van Vennootschappen, moet de Raad van Bestuur on-verwijld een algemene vergadering bijeenroepen die de betrokken beslissingen zelf zal nemen of een ad hoc bestuurder zal benoemen die wordt belast met het nemen van de beslissing.Op de beslissingen en verrichtingen die verband hou-den met de in artikel 524 Wetboek van Vennootschap-pen vermelde betrekkingen van de vennootschap met een verbonden vennootschap, met uitzondering van haar dochtervennootschappen, en met de in voormeld artikel vermelde betrekkingen tussen een dochter-vennootschap van de vennootschap en een vennoot-schap die met die dochtervennootschap verbonden is maar geen dochtervennootschap is van die dochter-vennootschap, wordt de procedure bepaald in artikel 524 Wetboek van Vennootschappen toegepast.

Notulen

De beraadslagingen van de Raad van Bestuur wor-den vastgelegd in notulen die door de aanwezige le-den worden ondertekend. De volmachten worden aan de notulen gehecht. De afschriften of uittreksels, in rechte of anderszins voor te leggen, worden door twee bestuurders of door een persoon belast met het da-gelijks bestuur ondertekend. Deze bevoegdheid kan worden opgedragen aan een lasthebber.


JAARVERSLAG 2007

Bevoegdheden van de Raad van Bestuur

De Raad van Bestuur heeft de meest uitgebreide be-voegdheden om alle handelingen te verrichten die nodig of dienstig zijn voor de verwezenlijking van het doel van de vennootschap. Hij is bevoegd alle daden te stellen die niet uitdrukkelijk door de wet of door de statuten aan de Algemene Vergadering zijn voorbehouden. De Raad van Bestuur kan aan een lasthebber, zelfs indien deze geen aandeelhouder of bestuurder is, zijn bevoegdheden voor bijzondere en bepaalde aangelegenheden opdragen.

Vertegenwoordiging

De vennootschap wordt in al haar handelingen, met inbegrip van de vertegenwoordiging in rechte, rechts-geldig vertegenwoordigd door twee gezamenlijk op-tredende bestuurders die geen bewijs van een vooraf-gaand besluit van de Raad van Bestuur moeten leveren. Twee bestuurders kunnen aan een lasthebber, zelfs indien deze geen aandeelhouder of bestuurder is, de vertegenwoordiging van de vennootschap voor bijzon-dere en bepaalde aangelegenheden (met inbegrip van vertegenwoordiging in rechte) toevertrouwen.

Dagelijks bestuur

De Raad van Bestuur kan het dagelijks bestuur van de vennootschap opdragen aan één of meer bestuurders die de titel van gedelegeerd bestuurder zullen voeren, en/of aan één of meer directeurs, die geen aandeelhou-der moeten zijn.In geval van delegatie van het dagelijks bestuur bepaalt de Raad van Bestuur de vergoeding die aan deze op-dracht is verbonden. Alleen de Raad van Bestuur is be-voegd om deze delegatie te herroepen en de voorwaar-den te bepalen waaronder de delegatie kan beëindigd worden. Wanneer meerdere personen zijn belast met het dagelijks bestuur, wordt de vennootschap in al haar handelingen van het dagelijks bestuur, met inbegrip van de vertegenwoordiging in rechte, rechtsgeldig verte-genwoordigd door een persoon belast met het dagelijks bestuur, die geen bewijs van een voorafgaand besluit onder hen moeten leveren.Elk persoon belast met het dagelijks bestuur kan aan

een lasthebber, zelfs indien deze geen aandeelhouder of bestuurder is, zijn bevoegdheden voor bijzondere en bepaalde aangelegenheden overdragen.

Bijzondere machtigingen

Toegestaan kapitaalDe Raad van Bestuur is gemachtigd om gedurende een termijn van vijf jaar te rekenen vanaf de bekendmaking van de beslissing van de buitengewone Algemene Ver-gadering van 26 mei 2005 in de Bijlagen tot het Belgisch Staatsblad, binnen de wettelijke beperkingen, het maat-schappelijk kapitaal in één of meerdere malen te verho-gen, zowel door inbreng in speciën als door inbreng in natura evenals door incorporatie van reserves en/of van uitgiftepremies, met of zonder uitgifte van nieuwe maat-schappelijke aandelen, met of zonder stemrecht en in voorkomend geval met een preferent dividendrecht en liquidatievoorrecht alsook om in één of meerdere ma-len in aandelen converteerbare obligaties, obligaties met warrants of warrants die al dan niet verbonden zijn aan een ander effect uit te geven, dit alles ten be-lope van een maximum globaal bedrag van vijfenvijftig miljoen zeshonderd vierenveertigduizend achthonderd tweeënzestig euro negenenzestig cent (55.644.862,69 euro). Deze machtiging kan worden hernieuwd.Voormeld plafond is van toepassing voor wat betreft de uitgifte van in aandelen converteerbare obligaties, obligaties met warrants of warrants die al dan niet ver-bonden zijn aan een ander effect, op het bedrag van de kapitaalverhogingen die zouden kunnen voortvloeien uit de conversie van die obligaties of uit de uitoefening van die warrants.

De Raad van Bestuur is gemachtigd, op grond van een beslissing genomen overeenkomstig de bepalingen van artikel 560 van het Wetboek van Vennootschappen, om in het kader van de uitgifte van effecten binnen het toe-gestaan kapitaal, de respectieve rechten te wijzigen van de bestaande soorten van aandelen of effecten die al dan niet het kapitaal vertegenwoordigen. De bedoeling van deze door de Algemene Vergadering aan de Raad van Bestuur verleende machtiging bestaat erin de Raad van Bestuur toe te laten om, ter gelegenheid van een kapitaalverhoging verwezenlijkt binnen de grenzen van





de voorwaarden vereist voor de kapitaalvermindering.De premie kan echter steeds ingelijfd worden bij het maatschappelijk kapitaal; deze beslissing kan door de Raad van Bestuur overeenkomstig de eerste alinea worden genomen.

Verkrijging en vervreemding van eigen aandelenDe buitengewone Algemene Vergadering van 11 april 2007 heeft de Raad van Bestuur gemachtigd om het krachtens artikel 620 van het Wetboek van Vennoot-schappen maximum toegelaten aantal aandelen door aankoop of ruil te verkrijgen en te vervreemden aan een prijs gelijk aan ten minste zeventig procent (70%) en ten hoogste honderd dertig ten honderd (130%) van de laatste slotkoers waaraan deze aandelen genoteerd werden op de Eerste Markt van de Effectenbeurs van Brussel op de dag voorgaand aan die aankoop of ruil, rechtstreeks of door een persoon die handelt in eigen naam maar voor rekening van de vennootschap of door een rechtstreekse dochtervennootschap in de zin van artikel 5, §2, 10, 2° en 4° van het Wetboek van Vennoot-schappen. Deze machtiging geldt voor een periode van achttien maanden te rekenen vanaf de bekendmaking in de Bijlagen tot het Belgisch Staatsblad en kan, over-eenkomstig artikel 620 van het Wetboek van Vennoot-schappen, hernieuwd worden.

De buitengewone Algemene Vergadering van 26 mei 2005 heeft de Raad van Bestuur uitdrukkelijk gemach-tigd om overeenkomstig de bepalingen van het Wetboek van Vennootschappen, haar eigen aandelen of winst-bewijzen of certificaten die daarop betrekking hebben door aankoop of ruil te verwerven, of te vervreemden zonder dat een voorafgaand besluit van de Algemene Vergadering vereist is, rechtstreeks of door een per-soon die handelt in eigen naam maar voor rekening van de vennootschap of door een rechtstreekse dochterven-nootschap in de zin van artikel 5, §2, 1°, 2° en 4° van het Wetboek van Vennootschappen, indien deze verkrijging of vervreemding noodzakelijk is ter vermijding van een ernstig nadeel voor de vennootschap. Deze machtiging geldt voor een periode van drie jaar vanaf de bekend-making in de Bijlagen tot het Belgisch Staatsblad en kan, overeenkomstig artikel 620 van het Wetboek van Vennootschappen, worden hernieuwd.

het toegestaan kapitaal, een nieuwe soort aandelen of effecten uit te geven die, op grond van hun statuut, de rechten van de bestaande soorten van aandelen kun-nen wijzigen. Dit kan gebeuren onder de vorm van een uitgifte van converteerbare obligaties, warrants, aan-delen zonder stemrecht, aandelen met een preferent dividenden liquidatievoorrecht en converteerbare aandelen.

De Raad van Bestuur is uitdrukkelijk gemachtigd om gedurende drie jaar vanaf de bekendmaking van de be-slissing van de buitengewone Algemene Vergadering van zes en twintig mei tweeduizend en vijf in de Bijla-gen tot het Belgisch Staatsblad, de door de onderhavige bepaling toegestane machtiging te gebruiken om het kapitaal te verhogen, in de gevallen, onder de voorwaar-den en binnen de beperkingen van artikel 607 van het Wetboek van Vennootschappen. Deze machtiging kan worden hernieuwd.De Raad van Bestuur bepaalt de data en de voorwaar-den van de kapitaalverhogingen die hij beveelt in toe-passing van de voorgaande alinea’s, erin begrepen de eventuele betaling van de uitgiftepremies. Hij stelt de voorwaarden van de obligatieleningen of de uitgifte van de warrants vast waartoe hij beslist ingevolge de vorige alinea’s.

Wanneer gebruik gemaakt wordt van de voorgaande ali-nea’s, bepaalt de Raad van Bestuur overeenkomstig de artikelen 592 en verder van het Wetboek van Vennoot-schappen, de termijn en de andere voorwaarden van de uitoefening door de aandeelhouders van het recht van voorkeur wanneer de wet hen dat recht toekent. Hij kan tevens, overeenkomstig de artikelen 592 en verder van het Wetboek van Vennootschappen, in het belang van de vennootschap en onder de voorwaarden door de wet vastgesteld, het voorkeursrecht van de aandeelhouders beperken of opheffen, ten gunste van één of meerdere bepaalde personen die hij bepaalt, ongeacht of deze personen behoren tot het personeel van de vennoot-schap of haar dochtervennootschappen.Wanneer een uitgiftepremie wordt betaald ingevolge onderhavige machtiging, dan wordt deze van rechtswe-ge overgedragen naar een rekening genaamd ‘uitgifte-premies’ waarover slechts kan beschikt worden onder


Directiecomité

70

JAARVERSLAG 2007

De statuten van de vennootschap bepalen dat de Raad van Bestuur het dagelijks bestuur van de vennoot-schap kan delegeren aan één of meer bestuurders die de titel van gedelegeerd bestuurder voeren en/of aan een of meer directeurs, die geen aandeelhouder moeten zijn.

Tijdens de Raad van Bestuur van 26 april 2007 werd besloten om het Executive Comité zoals dat tot dan bestond, te vervangen door een directiecomité.

Algemene bepalingen

Naar artikel 25 van de gecoördineerde statuten van de vennootschap de dato 12 juni 2007.

In overeenstemming met artikel 524bis Wetboek Ven-nootschappen is de Raad van Bestuur gemachtigd zijn bestuursbevoegdheden over te dragen aan een direc-tiecomité, zonder dat deze overdracht betrekking kan hebben op het algemeen beleid van de vennootschap of op alle handelingen die op grond van andere bepa-lingen van de wet aan de Raad van Bestuur zijn voor-behouden.

De overdraagbare bestuursbevoegdheid kan door de Raad van Bestuur worden beperkt. Deze beperkingen en de eventuele taakverdeling die de leden van het di-rectiecomité zijn overeengekomen kunnen niet wor-den tegengeworpen aan derden, zelfs niet indien zij worden bekendgemaakt. Wanneer een directiecomité wordt ingesteld, is de Raad van Bestuur belast met het toezicht op dat comité.

Het directiecomité bestaat uit meerdere personen, die al dan niet bestuurder zijn. De voorwaarden voor de aanstelling van de leden van het directiecomité, hun ontslag, hun bezoldiging, de duur van hun opdracht en de werkwijze van het directiecomité worden bepaald door de Raad van Bestuur.

De instelling van een directiecomité kan aan derden worden tegengeworpen onder de voorwaarden be-paald in artikel 76 Wetboek van Vennootschappen.

Indien één of meerdere leden van het directiecomité een direct of indirect belang van vermogensrechtelijke aard heeft of hebben dat strijdig is met een beslissing of verrichting die tot de bevoegdheid van het comité behoort, wordt de procedure en handelingswijze van artikel 524 ter § 2 Wetboek van Vennootschappen toe-gepast. Het lid in kwestie licht de Raad van Bestuur in. Alleen de Raad van Bestuur keurt de beslissing(en) of verrichting(en) goed en volgt daartoe in voorkomend geval de procedure omschreven in artikel 523 § 1 Wetboek Vennootschappen.

Het directiecomité komt bijeen op tweewekelijkse ba-sis. Daarnaast vergadert het directiecomité maande-lijks met de directies van de verschillende divisies van de groep om samen met hen het dagelijks beleid te bepalen op korte en middellange termijn.

Er worden geen bijkomende vergoedingen toegekend aan de leden.





Remuneratiecomité

71

Samenstelling

Op 31 december 2007 bestond het directiecomité uit de volgende leden:

•Guido Dumarey• Wim Deblauwe• Paskal Debusschere

Guido DumareyHet curriculum vitae van Guido Dumarey is te vinden op pagina 64 van dit jaarverslag.

Wim DeblauweHet curriculum vitae van Wim Deblauwe is te vinden op pagina 64 van dit jaarverslag.

Paskal DebusscherePaskal Debusschere (°1974) is licentiaat in de rech-ten en behaalde een aanvullende licentie fiscaliteit en vennootschapsrecht. Na zijn studies werkte hij eerst gedurende drie jaar als advocaat bij Loeff Claeys Verbeke (nu Allen & Overy, Brussels) en vervolgens gedurende drie jaar als corporate tax manager bij Brouwerijen Alken Maes, waar hij vooral belast was met de begeleiding van fusies en overnames. In 2004 vestigde hij zich als zelfstandig projectmanager, ge-specialiseerd in fusies en overnames. Sinds 2006 is hij actief bij Punch.

De directieleden zijn benoemd voor een onbepaalde termijn en kunnen dus op elk ogenblik ontslagen wor-den door de Raad van Bestuur.

Algemene bepalingen


De Raad van Bestuur richt in zijn schoot een remune-ratiecomité op dat uitsluitend is samengesteld uit een oneven aantal niet-uitvoerende bestuurders, van wie de meerderheid onafhankelijk bestuurder is.

Dit comité bestaat uit minstens drie leden. Het is be-last met het opstellen van aanbevelingen aan de Raad van Bestuur betreffende de bezoldiging en andere vormen van vergoeding van de bestuurders en de le-den van het hogere kader van de vennootschap.

De benoemingsvoorwaarden, de wijze van beraad-slaging en beslissingsvorming, evenals de rapporte-ringsprocedures worden vastgelegd in een huishou-delijk reglement opgesteld door de Raad van Bestuur in overleg met het remuneratiecomité.

De leden ontvangen geen bijkomende vergoedingen voor de uitoefening van hun mandaat.

Samenstelling en vergadering

Op 31 december 2007 telde het remuneratiecomité volgende leden:

Naam Lopende termijn*Lexxus nv, 2009vertegenwoordigd door Dirk LannooJPS Consult nv, 2009vertegenwoordigd door Jean-Pierre SaelenEddy Geysen 2009

* De benoemingstermijn van de leden loopt af onmiddellijk na de Algemene Vergadering van het jaar vermeld naast de naam van elke bestuurder.

Het remuneratiecomité is in 2007 eenmaal bijeenge-komen.


Auditcomité

72

JAARVERSLAG 2007

Algemene bepalingen


De Raad van Bestuur richt in zijn schoot een audit-comité op, uitsluitend samengesteld uit een oneven aantal niet-uitvoerende bestuurders, van wie de meerderheid onafhankelijk bestuurder is. Dit comité bestaat minstens uit drie leden.

Het auditcomité zal minstens belast zijn met volgende taken:•de rekeningen onderzoeken en de controle van het budget waarnemen;•de auditwerkzaamheden opvolgen evenals het permanent toezien op de afgewerkte dossiers van de commissaris;•de betrouwbaarheid van de financiële informatie evalueren;• toezicht uitoefenen op de interne controle die wordt georganiseerd door het management van de vennootschap;•afwijkingen toestaan in de zin van artikel 133 van het Wetboek van Vennootschappen.

Het auditcomité is bevoegd om onderzoek in te stel-len naar elke aangelegenheid die onder zijn bevoegd-heid valt. Te dien einde beschikt het over de nodige werkmiddelen, heeft het toegang tot alle informatie en kan het interne en externe deskundigen om advies vragen.

De benoemingsvoorwaarden, de wijze van beraad-slaging en beslissingsvorming, evenals de rapporte-ringsprocedures worden vastgelegd in een huishou-delijk reglement opgesteld door de Raad van Bestuur in samenspraak met het auditcomité.

De leden ontvangen geen bijkomende vergoedingen voor de uitoefening van hun mandaat.

Samenstelling en vergadering

Op 31 december 2007 zetelden in het auditcomité vol-gende leden:

Naam Lopende termijn*Lexxus nv, 2009vertegenwoordigd door Dirk LannooPascal Ergo 2009Eddy Geysen 2009

* De benoemingstermijn van de leden loopt af onmiddellijk na de Algemene Vergadering van het jaar vermeld naast de naam van elke bestuurder.

Het auditcomité is in 2007 tweemaal bijeengekomen.





Winstbewijzen

73

De winstbewijzen worden uitgegeven of worden door de vennootschap verkocht tegen de prijs van vijfdui-zend euro (5.000 euro) per winstbewijs. Deze uitgifte-prijs wordt geboekt op een rekening ‘onbeschikbare reserve winstbewijzen’ die op dezelfde wijze als ka-pitaal de waarborg van derden uitmaakt en waarover slechts kan worden beschikt met inachtneming van de voorwaarden voor wijziging van statuten. Deze reser-ve is niet beschikbaar voor uitkering of incorporatie in kapitaal. Indien de vennootschap beslist de winstbe-wijzen die ze zelf heeft verworven te vernietigen zal de vernietiging worden aangerekend op deze reserve.

Duur

De winstbewijzen worden uitgegeven voor een bepaal-de duur of voor de duur van de vennootschap naarge-lang is bepaald bij de beslissing tot uitgifte.

Aard

De winstbewijzen luiden op naam en kunnen niet worden omgezet in effecten aan toonder. Ze worden ingeschreven in een speciaal door de vennootschap daartoe bijgehouden register.

Voorkeursrecht

De winstbewijzen beschikken niet over een voorkeurs-recht ingeval van een kapitaalverhoging, of ingeval van de uitgifte van nieuwe winstbewijzen.


De Algemene Vergadering van de vennootschap heeft op de buitengewone Algemene Vergadering van 23 april 2007 beslist om een winstbewijzenplan in te voe-ren. De voorwaarden en modaliteiten van het winstbe-wijzenplan worden hieronder toegelicht.

Er kunnen winstbewijzen worden uitgegeven door de Algemene Vergadering beslissend met de bijzondere meerderheid vereist voor een statutenwijziging, onder de in dit artikel bepaalde voorwaarden en modalitei-ten.

Uitgifte

Winstbewijzen kunnen uitsluitend worden aangehou-den door personen die deelnemen aan het dagelijkse beleid van de vennootschap. Een lijst van de personen die recht hebben op winstbewijzen wordt opgesteld en indien noodzakelijk aangepast door de Raad van Bestuur. Het remuneratiecomité zal aan de Raad van Bestuur telkens deze erom verzoekt een aanbeveling uitbrengen over het aantal winstbewijzen dat een be-trokkene kan verwerven.

De winstbewijzen worden uitgegeven door de Alge-mene Vergadering beslissend met een bijzondere meerderheid vereist voor statutenwijziging. Bestaan-de winstbewijzen kunnen worden aangekocht van de vennootschap die ze aanhoudt. De uitgifte van winst-bewijzen of het verwerven van bestaande winstbewij-zen van de vennootschap is gekoppeld aan een vooraf-gaande kapitaalverhoging waarop de ontvangers van de winstbewijzen inschrijven.

Het bedrag aan winstbewijzen waarop een persoon kan inschrijven of vanwege de vennootschap kan aan-kopen is beperkt tot maximaal tien procent (10%) van het bedrag waarvoor dezelfde persoon inschrijft ter gelegenheid van deze voorafgaande kapitaalverho-ging.


JAARVERSLAG 2007

Overdracht

Rekening houdend met de hoedanigheid van de hou-ders van de winstbewijzen zijn deze niet overdraag-baar. Bij het einde van deelname aan het dagelijkse beleid van de vennootschap om gelijk welke reden of oorzaak, gepaard gaande met een schrapping van de houder op de hierboven vermelde lijst opgemaakt door de Raad van Bestuur, gaan de winstbewijzen van rechtswege in eigendom over naar de vennootschap mits betaling van een prijs die gelijk is aan het bedrag van de inschrijvingsprijs.

Stemrecht

De winstbewijzen verlenen geen stemrecht behou-dens in de gevallen bepaald in het Wetboek van Ven-nootschappen

Dividendrecht

De winstbewijzen verlenen aan hun houders het recht op een preferent dividend indien de geconsolideerde winst na belastingen van een boekjaar van de ven-nootschap en de vennootschappen opgenomen in haar consolidatie hoger is dan vijftien procent (15%) van het geconsolideerde eigen vermogen van dezelfde ven-nootschappen. Dit laatste eigen vermogen kan voor de vaststelling van het preferente dividend niet lager zijn dan honderd drieënzeventig miljoen zeshonderd vijf-tig duizend euro (173.650.000 euro), waarbij dit laatste bedrag met ingang van 2007 elk jaar wordt verhoogd met vijftien procent over het minimale eigen vermo-gen van het jaar voordien.(vb. In 2007: 173.650.000 + 15% = 199.697.500, in 2008: 199.697.500 + 15% = 229.652.125, enz.).

Dit minimale bedrag aan geconsolideerd eigen ver-mogen wordt verhoogd met het eigen vermogen dat door kapitaalverhoging of fusie wordt toegevoegd en verlaagd met het eigen vermogen dat door kapitaal-vermindering of uitkering van de reserves de vennoot-schap verlaat. De verhoging of verlaging wordt toege-past vanaf het boekjaar dat volgt op het jaar waarin deze verrichtingen hebben plaatsgevonden tenzij deze verrichting gedurende meer dan zes maanden van het boekjaar het geconsolideerde eigen vermogen heeft beïnvloedt. In het laatste geval wordt de verhoging of verlaging toegepast met ingang van het boekjaar waarin de verrichting heeft plaatsgevonden.Het preferente dividend dat wordt toegekend aan het geheel van de winstbewijzen bedraagt twintig procent (20%) van de geconsolideerde winst na belastingen van de vennootschap en de vennootschappen opgeno-men in haar consolidatie die de hierboven vermelde grens van vijftien procent (15%) overtreft.De geconsolideerde winst en het geconsolideerde eigen vermogen moeten voor de toepassing van het preferente dividend door de Raad van Bestuur van de vennootschap worden vastgesteld conform de Inter-national Financial Reporting Standards (IFRS).De Raad van Bestuur zal zich ertoe inspannen om er-voor te zorgen dat de statutaire winst van de vennoot-schap en/of de beschikbare reserves van de vennoot-schap de uitkering van het preferente dividend dat wordt vastgesteld op basis van de geconsolideerde gegevens mogelijk maken. Indien de Raad van Be-stuur hierin niet kan slagen, zal het preferente divi-dend dat niet kon uitgekeerd worden bij gebreke aan statutaire winst en/of beschikbare reserves worden uitgekeerd in het daaropvolgende jaar of jaren dat deze wel beschikbaar zijn.De winstbewijzen geven uitsluitend recht op het bo-venvermelde preferente dividend en zijn dus uitgeslo-ten van winstuitkeringen die toekomen aan de andere effecten die de vennootschap heeft uitgegeven.





Is een houder slechts een gedeelte van het boekjaar eigenaar geweest van een winstbewijs, dan heeft hij recht op het volledige bedrag van het preferente divi-dend per winstbewijs indien hij eigenaar is geworden van dat winstbewijs gedurende de eerste helft van het boekjaar. Indien hij slechts in de tweede helft van het boekjaar eigenaar is geworden van dat winstbewijs heeft hij recht op de helft van het preferente dividend per winstbewijs.Het dividendrecht is geschorst gedurende de periode dat de vennootschap zelf eigenaar is van haar eigen winstbewijzen of gedurende de periode dat bepaalde winstbewijzen nog niet zijn toegekend. Het preferente dividend dat aan deze winstbewijzen zou toekomen wordt niet uitgekeerd aan de houders van de andere winstbewijzen.

Rechten in geval van vereffening

Ingeval van vereffening van de vennootschap hebben de houders van winstbewijzen recht op terugbetaling van de inschrijvingsprijs.Behalve de terugbetaling van de inschrijvingsprijs hebben de houders van winstbewijzen geen recht op een deel in het vereffeningssaldo.

Uitgifte van 10 winstbewijzen

In overeenstemming met de hiervoor vermelde voor-waarden en modaliteiten heeft de buitengewone Al-gemene Vergadering van 23 april 2007 besloten om tien (10) winstbewijzen uit te geven. De tien (10) winst-bewijzen worden uitgegeven voor de duur van de ven-nootschap. De Raad van Bestuur zal op regelmatige tijdstippen een mogelijke toekenning evalueren en hierover een beslissing nemen, desgewenst op advies van het remuneratiecomité. Op heden werden op die manier zeven (7) winstbewijzen toegekend waarvan zes (6) aan leden van het directiecomité en één (1) aan een lid van het management.


Handel met voorkennis

76

JAARVERSLAG 2007

Het verhandelen van aandelen van de vennootschap of aandelen van andere beursgenoteerde bedrijven of hiervan afgeleide financiële instrumenten, waarmee de vennootschap relaties onderhoudt, op basis van ‘voorkennis’ die nog niet publiek is gemaakt, of derge-lijke informatie bekendmaken aan anderen zodat deze laatste zulke aandelen of hiervan afgeleide financiële instrumenten kunnen verhandelen, is verboden.

De richtlijnen betreffende ‘handel met voorkennis’ zijn van toepassing op alle leden van de Raad van Bestuur, de leden van het directiecomité en alle personeelsle-den die uit hoofde van hun functie op regelmatige of incidentele basis kunnen beschikken over voorkennis over de vennootschap en/of andere beursgenoteerde bedrijven (hierna de ‘andere personen’).

De ‘compliance officer’ maakt een lijst op van de be-treffende personen.

Voorkennis

‘Voorkennis’ is elke niet openbaar gemaakte informa-tie die nauwkeurig is en direct of indirect betrekking heeft op één of meer beursgenoteerde bedrijven en die, indien zij openbaar zou worden gemaakt, de koers van het aandeel of van de daarvan afgeleide financiële instrumenten aanzienlijk zou beïnvloeden.

Van informatie wordt aangenomen dat zij de koers aanzienlijk zou kunnen beïnvloeden wanneer een re-delijk handelende belegger waarschijnlijk van deze informatie gebruik zal maken om er zijn beleggings-beslissingen geheel of ten dele op te baseren.

Informatie wordt verondersteld nauwkeurig te zijn:• indien zij betrekking heeft op een situatie die bestaat

of waarvan redelijkerwijze mag worden aangeno-men dat zij zal ontstaan, dan wel een gebeurtenis die heeft plaatsgevonden of waarvan redelijkerwijze mag worden aangenomen dat zij zal plaatsvinden; en

• indien zij bovendien specifiek genoeg is om er een conclusie uit te trekken betreffende de invloed van bovengenoemde situatie of gebeurtenis op de koers van de financiële instrumenten.

Het is niet mogelijk een exhaustieve lijst op te stellen van informatie die dient gekwalificeerd te worden als ‘voorkennis’ daar deze vaststelling afhangt van feite-lijke omstandigheden.

Deze informatie kan bijvoorbeeld betrekking hebben op:•de overschrijding van een deelnemingsdrempel;•de bekendmaking van resultaten;•een omzet- en/of winstwaarschuwing;•een uitkering van dividenden;•de verwerving of overdracht van een onderneming;•feiten die een significante invloed kunnen hebben op de omzet/resultaten van de onderneming.

Bekendmaking van voorkennis

De Raad van Bestuur verbindt zich tot het bekendma-ken van voorkennis binnen de kortst mogelijke ter-mijn, conform de wetgeving en reglementering waar-onder de vennootschap ressorteert.

Bestuurders verbinden zich ertoe om het vertrouwe-lijke karakter van deze informatie te bewaren en deze onder geen enkele vorm te verspreiden of er kennis van laten nemen, tenzij na voorafgaandelijk machti-ging van de voorzitter van de Raad van Bestuur.

Procedure

Compliance officerDe ‘compliance officer’ ziet toe op de naleving van dit reglement, en is verantwoordelijk voor de specifieke opdrachten die hem in dit kader zijn toevertrouwd.

De financieel directeur wordt benoemd als ‘complian-ce officer’. In geval van twijfel kan hij beroep doen op het advies van de voorzitter van de Raad van Bestuur van de vennootschap.





MeldingDe leden van de Raad van Bestuur en het directieco-mité evenals de ‘andere personen’ moeten, vóór elke transactie in aandelen van de vennootschap of in an-dere effecten verbonden met de aandelen, de ‘compli-ance officer’ hiervan in kennis stellen. De transactie mag enkel uitgevoerd worden na uitdrukkelijke goed-keuring door de ‘compliance officer’.

Binnen de tien (10) dagen na het einde van het kwar-taal dienen alle aankopen en verkopen van aandelen of andere effecten verbonden met het aandeel gemeld te worden aan de ‘compliance officer’ met opgave van hoeveelheden, prijzen en datum van de opdracht en van de transactie.

De Raad van Bestuur meldt aan de ‘compliance of-ficer’ binnen de bovenvermelde termijn alle toeken-ningen van opties/warrants en elke uitoefening van opties/warrants door de leden van de Raad van Be-stuur, de leden van het directiecomité en de ‘andere personen’.

Verboden transactiesSpeculatieve transacties op korte termijn zijn steeds verboden. Dit houdt in dat transacties in opties met een korte looptijd, ‘short selling’ en indekken van op-ties toegekend in het kader van optieplannen niet toe-gelaten zijn.

‘Hedging’ of indekkingtransacties op aandelen in por-tefeuille, ter bescherming van de waarde van deze aandelen, zijn wel toegelaten.

SperperiodesEén maand voorafgaand aan de bekendmaking van de halfjaarlijkse of jaarlijkse resultaten tot de dag na de bekendmaking van de resultaten over elk semester (‘gesloten periode’) is het volledig verboden aankoop- of verkooptransacties van aandelen of andere financi-ele instrumenten van de vennootschap uit te voeren.

De ‘compliance officer’ kan additionele sperperiodes aankondigen op basis van ‘voorkennis’, die bekend is bij de Raad van Bestuur en waarvan het beslissings-proces in een onomkeerbare situatie is gekomen.

De duur van een additionele sperperiode zal aan-vangen op het tijdstip waarop die informatie bekend wordt bij de Raad van Bestuur en het directiecomité en zal duren tot en met het tijdstip van de publieke bekendmaking. De additionele sperperiodes gelden ook voor alle andere personen die over dezelfde infor-matie beschikken.

Toegelaten transactiesVolgende transacties blijven toegelaten, ook wanneer zij gebeuren in sperperiodes:• Het uitoefenen van opties /warrants toegekend in

het kader van een aandelenoptie- of warrantplan. Het verkopen van de aandelen verworven uit deze uitoefening blijft echter verboden. Ook het gedeel-telijk verkopen van aandelen voor de financiering van de uitoefenprijs of eventuele belastingen op de meerwaarde is verboden tijdens deze periodes.

•Het verwerven van aandelen in het kader van een dividenduitkering.

•Transacties waarvoor de opdracht gegeven werd buiten de bedoelde periodes; deze opdrachten mo-gen niet gewijzigd worden tijdens sperperiodes.

•Transacties in het kader van discretionair beheer van kapitalen uitbesteed aan derden.


Commissaris

78

JAARVERSLAG 2007

De jaarrekening van de Punch-groep werd gecon-troleerd door BDO ATRIO Bedrijfsrevisoren B.C.V., Guldensporenpark 14 B, 9820 Merelbeke, België, vertegenwoordigd door de heer Koen De Brabander. De commissaris werd door de Algemene Vergadering van 24 mei 2007 benoemd voor een termijn die eindigt onmiddellijk na de jaarvergadering die zich zal uit-spreken over het boekjaar afgesloten op 31 december 2009.

Vergoeding

De commissaris heeft in het kader van zijn opdracht tot nazicht van de geconsolideerde rekeningen 45.000 euro honoraria aangerekend en niet-auditfees aange-rekend van 272.883 euro. De audit van de gehele groep inclusief alle dochterbedrijven heeft geleid tot een to-tale kost van 537.000 euro.

Algemene bepalingen


De controle op de financiële toestand, op de jaarre-kening en op de regelmatigheid vanuit het oogpunt van het Wetboek van Vennootschappen en de statuten van de verrichtingen weer te geven in de jaarrekening, wordt opgedragen aan één of meer commissarissen die worden benoemd door de Algemene Vergadering onder de leden van het Instituut van Bedrijfsrevisoren. De Algemene Vergadering bepaalt het aantal com-missarissen en stelt hun bezoldiging vast. De com-missarissen worden benoemd voor een hernieuwbare termijn van drie jaar. Op straffe van schadevergoeding kunnen zij tijdens hun opdracht alleen om wettige redenen door de Algemene Vergadering ontslagen worden, op voorwaarde dat de procedure beschreven in artikel 136 Wetboek van Vennootschappen geëer-biedigd wordt. Bij ontstentenis van commissarissen of wanneer alle commissarissen zich in de onmoge-lijkheid bevinden om hun taak uit te voeren, roept de Raad van Bestuur onmiddellijk de Algemene Verga-dering bijeen om in hun benoeming of vervanging te voorzien.





Taak van de commissarissen


De commissarissen hebben, gezamenlijk of afzonder-lijk, een onbeperkt recht van controle over alle ver-richtingen van de vennootschap. Zij mogen ter plaatse inzage nemen van de boeken, de briefwisseling, de notulen en in het algemeen van alle geschriften van de vennootschap. Er wordt hen ieder semester door de Raad van Bestuur een staat overhandigd waarop de actieve en passieve toestand van de vennootschap wordt samengevat. De commissarissen kunnen zich bij de uitoefening van hun taak, op hun kosten, doen bijstaan door aangestelden of andere personen voor wie zij instaan.


JAARVERSLAG 2007

Geconsolideerde jaarrekening 09





Geconsolideerde resultatenrekening

EBITDA: is onder IFRS geen gedefinieerd begrip. Punch definieert het als het resultaat bekomen door bij het bedrijfsresultaat de geboekte afschrijvingen, waardeverminderingen en voorzieningen op te tellen en er eventuele terugnames van deze rubrieken af te trekken.

81

09 Toelichting 2007 2006 Δ

in duizenden euro’s

Omzet 3 331.706 197.459 134.247

Overige bedrijfsopbrengsten 3 101.737 60.525 41.213

Totale bedrijfsopbrengsten 433.443 257.984 175.459

Voorraadwijzigingen 4 -11.133 -16.487 5.354

Aankopen 4 -134.292 -82.910 -51.381

Personeelskosten 5 -77.846 -40.304 -37.542

Afschrijvingen 6 -74.645 -16.695 -57.950

Waardeverminderingen op vlottende activa 7 -6.826 -590 -6.236

Overige bedrijfskosten 8 -98.367 -72.434 -25.933

Totale bedrijfskosten 403.110 229.421 173.689

Bedrijfsresultaat 30.333 28.563 1.771

Financieel resultaat 9 5.164 -8.554 13.718

Aandeel in het resultaat van geassocieerde deelnemingen en joint ventures verwerkt volgens de vermogensmutatie-methode

10 -1.816 7.031 -8.847

Resultaat voor belastingen 33.681 27.039 6.641

Belastingen 11 -5.158 -5.957 799

Nettowinst 28.523 21.083 7.441

Nettoresultaat - aandeel van de groep 32.231 21.098 11.133

Nettoresultaat - minderheidsbelangen -3.708 -15 -3.693

Resultaat per aandeel - gewoon & verwaterd (in euro) 12 12,6 9,7 2,8

EBITDA 109.576 41.596 67.980


Geconsolideerde balans

82

JAARVERSLAG 2007

Toelichting 2007 2006 Δ


Vaste activa 478.917 305.629 173.288

Immateriële vaste activa 14 176.405 59.060 117.345

Materiële vaste activa 15 264.936 178.169 86.767

Investeringen in verbonden ondernemingen 16 - 53.345 -53.345

Handelsvorderingen en overige vorderingen 17 9.079 2.058 7.021

Actieve belastinglatenties 28.498 12.997 15.500

Vlottende activa 209.775 98.918 110.858

Voorraden 18 69.348 28.548 40.800

Bestellingen in uitvoering 18 25 1.162 -1.137

Handelsvorderingen 19 59.030 40.386 18.644

Overige vorderingen 19 18.466 9.321 9.145

Overlopende rekeningen 4.745 3.055 1.691

Liquide middelen 56.666 16.381 40.285

Financiële instrumenten 21 1.495 64 1.430

Activa voor verkoop 20 - - -

Totaal activa 688.692 404.547 284.145





EBITDA: is onder IFRS geen gedefinieerd begrip. Punch definieert het als het resultaat bekomen door bij het bedrijfsresultaat de geboekte afschrijvingen, waardeverminderingen en voorzieningen op te tellen en er eventuele terugnames van deze rubrieken af te trekken.Netto financiële schuld = Lange en korte termijn financiële schulden - Liquide middelen.

83



Eigen vermogen van de groep 245.338 175.241 70.097

Kapitaal 61.486 55.896 5.590

Uitgiftepremie 16.031 399 15.632

Geconsolideerde reserves 143.059 92.435 50.623

Omrekeningsverschillen -6.727 5.415 -12.142

Resultaat van het boekjaar 32.231 21.098 11.133

Ingekochte eigen aandelen -741 -2 -739

Belangen van derden 70.103 24.823 45.280

Eigen vermogen 22 315.441 200.064 115.377

Schulden op lange termijn 241.397 127.498 113.898

Financiële schulden 24 197.401 104.667 92.735

Latente belastingverplichtingen 28.956 9.600 19.357

Voorzieningen 23 14.942 13.111 1.831

Overige schulden 97 121 -24

Schulden op korte termijn 131.855 76.985 54.870

Handelsschulden 25 51.465 33.602 17.863

Overige schulden 25 26.785 17.763 9.021

Belastingschulden 9.401 2.727 6.674

Financiële schulden 44.204 22.893 21.311

Totaal passiva 688.692 404.547 284.145

Netto financiële schuld 184.939 111.179

Netto financiële schuld / EBITDA (jaarbasis) 1,69 2,67

Netto financiële schuld / Eigen vermogen 0,59 0,56

Eigen vermogen / Totaal activa 46% 49%

Rendement op eigen vermogen (periode) 14% 14%

Geconsolideerde kasstroomtabel


JAARVERSLAG 2007



Winst voor belastingen 33.681 27.039 6.642

Correcties voor:

Aandeel in het resultaat van verbonden ondernemingen 10 1.816 -5.100 6.916

Afschrijvingen en waardeverminderingen 6,7 81.471 16.695 64.776

Voorzieningen 23 -2.329 -2.367 38

Winst/verlies op verkoop van materiële vaste activa 6 2.176 -919 3.095

Financiële instrumenten 21 -1.221 -140 -1.081

Betaalde winstbelastingen 11 -1.411 -542 -869

Subtotaal 114.183 34.666 79.517

Wijzigingen in handelsvorderingen en overige vorderingen 19 -36.500 12.593 -49.093

Wijzigingen in voorraden 4 -39.663 4.474 -44.137

Wijzigingen in handelsschulden en overige schulden 25 32.993 -26.562 59.555

Overige wijzigingen (wijzigingen in perimeter) 1 47.532 4.322 43.210

Subtotaal 4.362 -5.173 9.535

Netto kasstroom uit bedrijfsactiviteiten 118.545 29.493 89.052

Investeringsstroom

Acquisities -188.655 -113.571 -75.084

- Participaties -97.497 - -97.497

- Activa -91.158 - -91.158

Desinvesteringen 25 20.513 -20.488

- Activa 13 25 20.513 -20.488

Netto kasstroom uit investeringsactiviteiten -188.631 -93.058 -95.573







Financieringsstroom

Inkomsten uit kapitaalverhoging 59.504 19.981 39.523

- Punch International 22 20.594 - 20.594

- Punch Graphix 38.910 - 38.910

- Punch Telematix - 19.981 -19.981

Nieuwe leningen 24 113.954 85.285 28.669

Terugbetaling leningen 24 -62.348 -48.758 -13.590

Ingekochte eigen aandelen -739 3.448 -4.187

Dividenden - - -

Netto kasstroom uit financieringsactiviteiten 110.371 59.956 50.415

Netto kasstroom 40.285 -3.609 43.894

Geldmiddelen en kasequivalenten

Bij het begin van de periode 16.381 19.990 -3.609

Op het einde van de periode 56.666 16.381 40.285

Omrekeningsverschillen - - -

Netto kasstroom 40.285 -3.609 43.894

Reconciliatie van het eigen vermogen (IFRS)


JAARVERSLAG 2007

Kapitaal Uitgifte-premies

Geconsolideerdereserves

Omrekenings-verschillen

Resultaat vanhet jaar

Eigenaandelen

Eigen vermogenvan de groep

Minderheids-belangen

Totaal eigen vermogen


31 december 2005 55.896 399 46.603 637 40.896 -2.498 141.934 8.921 150.855

Resultaat op aandelen Punch Telematix/Punch Technix - - 4.760 - - - 4.760 - 4.760

Overboekingen - - 40.896 - -40.896 - - - -

Resultaat van het boekjaar - - - - 21.098 - 21.098 -15 21.083

Bewegingen eigen aandelen - - - - - 2.496 2.496 - 2.496

Resultaat eigen aandelen - - 176 - - - 176 - 176

Bewegingen omrekeningsverschillen - - - 4.778 - - 4.778 - 4.778

Overige bewegingen - - - - - - - 15.916 15.916

31 december 2006 55.896 399 92.435 5.415 21.098 -2 175.241 24.823 200.064

Kapitaalverhoging juni 2007 5.590 15.632 -628 - - - 20.594 - 20.594

Overboekingen - - 21.098 - -21.098 - - - -

Resultaat van het boekjaar - - - - 32.231 - 32.231 -3.708 28.523

Bewegingen eigen aandelen - - - - - -739 -739 - -739

Bewegingen omrekeningsverschillen - - - -12.142 - - -12.142 - -12.142

Overige bewegingen - - 30.153 - - - 30.153 48.988 79.141

31 december 2007 61.486 16.031 143.059 -6.727 32.231 -741 245.338 70.103 315.441





Kapitaal Uitgifte-premies

Geconsolideerdereserves

Omrekenings-verschillen

Resultaat vanhet jaar

Eigenaandelen

Eigen vermogenvan de groep

Minderheids-belangen

Totaal eigen vermogen


31 december 2005 55.896 399 46.603 637 40.896 -2.498 141.934 8.921 150.855

Resultaat op aandelen Punch Telematix/Punch Technix - - 4.760 - - - 4.760 - 4.760

Overboekingen - - 40.896 - -40.896 - - - -

Resultaat van het boekjaar - - - - 21.098 - 21.098 -15 21.083

Bewegingen eigen aandelen - - - - - 2.496 2.496 - 2.496

Resultaat eigen aandelen - - 176 - - - 176 - 176

Bewegingen omrekeningsverschillen - - - 4.778 - - 4.778 - 4.778

Overige bewegingen - - - - - - - 15.916 15.916

31 december 2006 55.896 399 92.435 5.415 21.098 -2 175.241 24.823 200.064

Kapitaalverhoging juni 2007 5.590 15.632 -628 - - - 20.594 - 20.594

Overboekingen - - 21.098 - -21.098 - - - -

Resultaat van het boekjaar - - - - 32.231 - 32.231 -3.708 28.523

Bewegingen eigen aandelen - - - - - -739 -739 - -739

Bewegingen omrekeningsverschillen - - - -12.142 - - -12.142 - -12.142

Overige bewegingen - - 30.153 - - - 30.153 48.988 79.141

31 december 2007 61.486 16.031 143.059 -6.727 32.231 -741 245.338 70.103 315.441

Consolidatieprincipes en waarderingsregels


JAARVERSLAG 2007

Consolidatieprincipes

De groep past volgende methodes toe voor de conso-lidatie van zijn rekeningen:

A. Integrale consolidatieIntegrale consolidatie wordt toegepast voor die ven-nootschappen waarin de groep de meerderheid van de stemrechten van alle aandelen van die vennootschap bezit, of waarover de groep een juridische of feitelijke controle bezit.

Bij dit soort consolidatie worden alle activa en passiva van de betrokken dochtermaatschappij in de rekenin-gen van de moedermaatschappij opgenomen ter ver-vanging van de inventariswaarde van de deelneming. In voorkomende gevallen leidt deze methode tot het vaststellen van een consolidatieverschil en tot het er-kennen van het aandeel van de belangen van derden.

Op dezelfde wijze worden de posten van de resulta-tenrekening van de dochterondernemingen opgeteld bij die van de moedermaatschappij en wordt het re-sultaat van het boekjaar van de geconsolideerde ondernemingen opgedeeld in het aandeel van de moedermaatschappij en het aandeel van derden. De onderlinge rekeningen en verrichtingen worden weg-gelaten in de consolidatie.

B. Evenredige consolidatieDeze methode wordt toegepast bij vennootschappen waarop controle wordt uitgeoefend door een beperkt aantal aandeelhouders dat heeft afgesproken dat be-slissingen over de oriëntatie van het beheer van de on-derneming enkel kunnen genomen worden als ze het onderling eens zijn.

Bij deze methode worden alle activa en passiva van de betrokken dochteronderneming naar evenredig-heid van de deelneming van de moedermaatschappij in de rekeningen van de moedermaatschappij opge-nomen, ter vervanging van de inventariswaarde van de deelneming. In voorkomende gevallen leidt dit tot de vaststelling van een consolidatieverschil. De inte-gratie van de resultaten heeft slechts betrekking op een deel van elk element van de resultatenrekening,

dat eveneens wordt berekend naar evenredigheid van de deelneming. De onderlinge rekeningen en verrich-tingen worden evenredig met de deelneming van de moedermaatschappij weggelaten.

C. Vermogensmutatie Deze methode wordt toegepast in de gevallen die niet beantwoorden aan de criteria die gelden voor integra-le of evenredige consolidatie. Ze wordt toegepast op vennootschappen waarin een in de consolidatie opge-nomen onderneming een participatie heeft en op het beheer waarvan ze een beduidende invloed heeft.

De activa en passiva van de onderneming waarop de vermogensmutatie wordt toegepast, worden niet in elke rubriek van de geconsolideerde balans opgeno-men, maar de rekening ‘deelnemingen’ van de conso-liderende maatschappij wordt herwerkt in de gecon-solideerde financiële staten, zodanig dat het aandeel van het eigen vermogen van de ondernemingen in kwestie in aanmerking wordt genomen. De geconsoli-deerde resultatenrekening vermeldt, in plaats van de ontvangen dividenden, het aandeel van de groep in de gerealiseerde resultaten van de vennootschap waarop vermogensmutatie wordt toegepast.

Waarderingsregels

A. AlgemeenPunch International nv (de ‘Vennootschap’) is statutair gevestigd te Sint-Martens-Latem, België. De activitei-ten van de Vennootschap omvatten de grafische acti-viteiten van Punch Graphix, de telematica-activiteiten van Punch Telematix, de automotive activiteiten van Punch Motive en de in hoofdzaak vastgoedactiviteiten gerapporteerd in het segment ‘Other’.De geconsolideerde jaarrekening van de Vennoot-schap voor het boekjaar afgesloten op 31 december 2007 heeft betrekking op de Vennootschap en haar dochtermaatschappijen (samen ‘de operationele groep’ genoemd).

De jaarrekening werd opgesteld door de Raad van Be-stuur en op 22 april 2008 goedgekeurd voor publicatie. De jaarrekening zal op 22 mei 2008 ter goedkeuring worden voorgelegd aan de Algemene Vergadering van Aandeelhouders.





B. Grondslag voor de opstellingDe financiële informatie is opgesteld in overeen-stemming met de International Financial Reporting Standards (IFRS) en IFRIC-interpretaties opgesteld door de International Accounting Standards Board (IASB) die door de EU zijn goedgekeurd en binnen de EU van kracht zijn.

De financiële informatie is opgesteld volgens de his-torische-kostprijsbenadering. De term ‘operationele groep’ verwijst naar Punch International nv en zijn dochtermaatschappijen.

De bedrijven van de operationele groep voeren hun boekhouding in de valuta van en in overeenstemming met de wettelijke voorschriften van de landen waarin ze zijn opgericht en geregistreerd. De geconsolideer-de informatie is opgesteld in euro’s, de functionele en presentatievaluta van de operationele groep. Er zijn bepaalde aanpassingen aan de jaarrekening geboekt om de geconsolideerde jaarrekening te presenteren in overeenstemming met de IFRS, en om fouten te cor-rigeren die verband houden met de relevante periode.

De volgende standaarden en interpretaties werden van kracht vanaf de huidige verslagperiode en voor het eerst toegepast in de geconsolideerde jaarreke-ning per 31 december 2007: IFRS 7 ‘Financiële instru-menten: informatieverschaffing’ en de bijbehorende uitbreiding van IAS 1 ‘Presentatie van de jaarreke-ning’, IFRIC 8 ‘Toepassingsgebied van IFRS 2’, IFRIC 9 ‘Herbeoordeling van in contracten besloten derivaten’ en IFRIC 10 ‘Tussentijdse financiële verslaggeving en bijzondere waardevermindering’.

De volgende standaarden, interpretaties en amende-menten aan gepubliceerde standaarden werden ef-fectief in 2007, maar zijn niet relevant voor de groep: IFRIC 7 ‘Toepassing van de aanpassingsmethode in overeenstemming met IAS 29 Financiële verslagge-ving in economieën met hyperinflatie’.

Op het ogenblik van de goedkeuring van de jaarreke-ning waren de volgende standaarden en interpretaties wel gepubliceerd, maar nog niet van kracht: IFRS 8 ‘Operationele segmenten’, IFRIC 11 ‘IFRS 2 – Transac-

ties in groepsaandelen en ingekochte eigen aandelen’, IFRIC 12 ‘Dienstverlening uit hoofde van concessie-overeenkomsten’; IFRIC 13 ‘Klantengetrouwheids-programma’s’; IFRIC 14 IAS 19 – ‘Beperking van de activa uit hoofde van toegezegd-pensioenregelingen, minimale financieringsverplichtingen, en de interactie daartussen.’ De groep zal IFRS 8 vermoedelijk invoe-ren vanaf de rapporteringsperiode die start op 1 mei 2009. Aangezien dit een standaard is met betrekking tot de toelichtingen, zal deze geen invloed hebben op het netto-actief van de groep. Het effect van de invoe-ring van de overige interpretaties wordt momenteel door de ondernemingsleiding onderzocht.

Bij het opstellen van de jaarrekening van de groep, moet het management oordelen vormen en schat-tingen en veronderstellingen maken die een invloed hebben op de toepassing van de waarderingsregels en de gerapporteerde waarde van activa en verplich-tingen en van de baten en de lasten. De schattingen en daaraan ten grondslag liggende veronderstellin-gen zijn gebaseerd op ervaringen uit het verleden en diverse andere factoren die als redelijk worden be-schouwd op basis van de geldende omstandigheden. De resultaten van deze schattingen vormen de basis voor de boekwaarde van activa en verplichtingen die niet op eenvoudige wijze uit andere bronnen blijken. De daadwerkelijke uitkomsten kunnen afwijken van deze schattingen.

De schattingen en onderliggende veronderstellingen worden voortdurend geëvalueerd. Herzieningen van schattingen worden opgenomen in de periode waarin de schatting wordt herzien, indien de herziening al-leen voor die periode gevolgen heeft. Herziening in de verslagperiode en toekomstige perioden vindt plaats indien de herziening ook gevolgen heeft voor toekom-stige perioden.

Voor de belangrijke schattingen en beoordelingen wordt verwezen naar de betreffende toelichtingen, meer bepaald toelichting 11 Belastingen, toelichting 15 Immateriële vaste activa en toelichting 23 Voorzie-ningen.


JAARVERSLAG 2007

Voor de toepassing van IAS 36 ‘Bijzondere waardever-mindering van activa’ moet het management schat-tingen maken van de inputparameters van waarde-ringsmodellen voor prognoses van kasstromen en winstmarges. Het management baseert deze schat-tingen zowel op ervaringen uit het verleden als op ver-wachte marktontwikkelingen.

Het management moet eveneens veronderstellingen maken over de waardering van vorderingen, van ac-tieve belastinglatenties met het oog op toekomstige belastbare inkomsten en van garantievoorzieningen. Voor elk van deze aspecten houdt het management rekening met de ervaringen uit het verleden aange-vuld met actuele informatie over, onder meer, pro-ductportfolio en –prestaties en blootstelling aan kre-dietrisico.

De boekhoudkundige verwerkingsprincipes zijn con-sistent toegepast tijdens de gehele relevante periode. Hieronder wordt een samenvatting gegeven van de belangrijkste grondslagen voor financiële verslagge-ving.

C. Grondslag voor consolidatieDe jaarrekening is opgesteld op geconsolideerde ba-sis. Bedrijfsentiteiten die voldoen aan de definitie van dochteronderneming die is uiteengezet in IAS 27 (De geconsolideerde jaarrekening en de enkelvoudige jaarrekening) en die deel uitmaken van de operati-onele groep zijn opgenomen in de geconsolideerde jaarrekening vanaf de datum waarop de zeggenschap is overgegaan naar de bedrijvengroep Punch Interna-tional nv, en worden niet langer in de geconsolideerde jaarrekening opgenomen vanaf de datum waarop die zeggenschap eindigt. Saldi en transacties binnen de groep zijn geëlimineerd bij consolidatie, met inbegrip van niet-gerealiseerde winsten en verliezen, tenzij niet-gerealiseerde verliezen niet gerecupereerd kun-nen worden.

D. Bedrijfscombinaties - Goodwill

(i) BedrijfscombinatiesDe geconsolideerde jaarrekening bevat de resulta-ten van bedrijfscombinaties volgens de overname-methode. In de geconsolideerde balans worden de identificeerbare activa, de verplichtingen en de voor-waardelijke verplichtingen van de overgenomen partij opgenomen tegen reële waarde op de overnameda-tum. De resultaten van de overgenomen activiteiten worden opgenomen in de geconsolideerde resultaten vanaf de datum dat de controle werd verworven.Voor een bedrijfscombinatie die in fasen tot stand komt, wordt de goodwill berekend op de verhoging van het belang. De invloed van de wijziging van de wer-kelijke waarde van het belang dat de groep voordien aanhield, wordt niet verwerkt via goodwill.

(ii) GoodwillGoodwill is het bedrag waarmee de verkrijgingsprijs van een overgenomen onderneming de reële waarde van het groepsbelang in de overgenomen identificeer-bare activa, verplichtingen en voorwaardelijke ver-plichtingen van deze onderneming overschrijdt op de acquisitiedatum. De verkrijgingsprijs omvat de reële waarde van de identificeerbare activa, veronderstelde verplichtingen en uitgegeven eigenvermogensinstru-menten verhoogd met de directe kosten verbonden aan de overname. Goodwill wordt geactiveerd als im-materieel vast actief en waardeverminderingen ten opzichte van de boekwaarde worden in de winst-en-verliesrekening geboekt.Het bedrag waarmee de reële waarde van het groeps-belang in de overgenomen identificeerbare activa, ver-plichtingen en voorwaardelijke verplichtingen de reële waarde van de verkrijgingsprijs overschrijdt wordt in-tegraal in de winst-en-verliesrekening verwerkt.

E. Immateriële activa

(i) Onderzoeks- en ontwikkelingskostenUitgaven voor onderzoeksactiviteiten die zijn uitge-voerd met het oog op het verwerven van nieuwe we-tenschappelijke of technische kennis worden als last in de winst-en-verliesrekening opgenomen op het





ogenblik dat de uitgaven gedaan worden. Kosten gemaakt voor ontwikkelingsprojecten die ver-band houden met het ontwerpen en testen van nieuwe of verbeterde producten, worden als immateriële ac-tiva geboekt voor zover dergelijke uitgaven naar ver-wachting toekomstige economische voordelen zullen genereren en voldoen aan de opnamecriteria die zijn uiteengezet in IAS 38 (Immateriële activa). Andere uitgaven voor ontwikkeling worden als last opgenomen op het ogenblik dat de uitgaven gedaan worden. Ontwikkelingskosten die voorheen als last werden opgenomen, worden niet als activa geboekt in een latere periode. Ontwikkelingskosten die geactiveerd zijn, worden vanaf het begin van de commerciële productie van het product lineair afgeschreven over de periode van het verwachte voordeel. De toegepaste afschrijvingsperi-oden bedragen maximaal vijf jaar.Er wordt beoordeeld of geactiveerde ontwikkelings-kosten een bijzondere waardevermindering hebben ondergaan telkens wanneer gebeurtenissen of veran-deringen in omstandigheden aangeven dat hun boek-waarde misschien niet kan gerealiseerd worden.

(ii) Kosten voor de ontwikkeling van computersoftwareKosten die verband houden met de ontwikkeling of het onderhoud van computersoftware worden door-gaans als last geboekt op het moment dat ze gemaakt worden. Kosten die echter direct verband houden met identificeerbare en unieke softwareproducten die in handen zijn van de operationele groep en waarvan de waarschijnlijke economische voordelen groter zijn dan de kosten over één jaar, worden als activa geboekt. Directe kosten omvatten de personeelskosten van het softwareontwikkelingsteam. Computersoftwarekos-ten die geactiveerd zijn, worden lineair afgeschreven over de periode van hun verwachte gebruiksduur, maar nooit over meer dan vijf jaar.

(iii) Overige immateriële activaUitgaven die betrekking hebben op verworven oc-trooien en licenties worden geactiveerd en lineair af-geschreven over de gebruiksduur van die octrooien, handelsmerken en licenties, maar nooit over meer dan 20 jaar.

Uitgaven die betrekking hebben op verworven han-delsmerken worden geactiveerd en, gelet op de on-beperkte gebruiksduur, niet afgeschreven. Er wordt beoordeeld of deze activa een bijzondere waardever-mindering hebben ondergaan telkens wanneer ge-beurtenissen of veranderingen in omstandigheden aangeven dat hun boekwaarde misschien niet kan worden gerealiseerd.

De afschrijving van immateriële vaste activa wordt op-genomen in de rubriek afschrijvingen en waardever-minderingen van de winst-en-verliesrekening.

F. Bijzondere waardevermindering van de niet-financiële activa (andere dan voorraden, latente belastingsvorderingen, personeelsbe-loningen en afgeleide financiële instrumen-ten)Jaarlijks wordt op afsluitdatum onderzocht of good-will en andere immateriële vaste activa met een onbe-perkte gebruiksduur een bijzondere waardeverminde-ring hebben ondergaan.Voor andere niet-financiële activa wordt onderzocht of ze een bijzondere waardevermindering hebben onder-gaan telkens wanneer gebeurtenissen of veranderin-gen in omstandigheden aangeven dat hun boekwaarde mogelijk niet kan gerealiseerd worden. Telkens wanneer de boekwaarde van een actief zijn realiseerbare waarde overschrijdt (de realiseerbare waarde is de reële waarde van het actief min de ver-koopkosten, of de bedrijfswaarde van het actief indien deze laatste waarde hoger ligt), wordt een bijzonder waardeverminderingsverlies geboekt onder de af-schrijvingen in de winst-en-verliesrekening.

De reële waarde min de verkoopkosten is het bedrag dat kan verkregen worden uit de verkoop van een ac-tief op zakelijke, objectieve grondslag tussen onafhan-kelijke partijen, terwijl de bedrijfswaarde de contante waarde is van de geschatte toekomstige kasstromen die naar verwachting zullen voortvloeien uit het voort-gezette gebruik van een actief en uit de vervreemding ervan aan het eind van zijn gebruiksduur.

De realiseerbare waarde wordt geschat voor indi-viduele activa of, indien dit niet mogelijk is, voor de kasstroomgenererende eenheid waartoe de activa behoren. De terugboeking van bijzondere waardever-minderingsverliezen die in voorgaande jaren geboekt werden, wordt in de winst-en-verliesrekening opge-nomen als er een indicatie is dat de bijzondere waar-deverminderingsverliezen die voor de activa geboekt werden niet langer bestaan of zijn afgenomen. Bij wijze van uitzondering wordt een bijzonder waarde-verminderingsverlies dat werd geboekt voor goodwill niet teruggeboekt in een latere periode.

G. Materiële vaste activaMateriële vaste activa worden opgenomen tegen aan-koopprijs of productiekosten min geaccumuleerde afschrijvingen en bijzondere waardeverminderings-verliezen. Indien activa worden overgenomen middels toepassing van IFRS 3 Bedrijfscombinaties worden deze gewaardeerd tegen de reële waarde op de over-namedatum.

Kosten voor de reparatie van materiële vaste activa worden gewoonlijk ten laste gebracht van het resul-taat op het ogenblik dat die kosten gemaakt worden. Ze worden echter geactiveerd als ze de toekomstige economische voordelen die naar verwachting zullen voortvloeien uit het materieel vast actief verhogen.

Materiële vaste activa worden lineair afgeschreven over de geschatte gebruiksduur van het actief. Terrei-nen worden niet afgeschreven.Activa in aanbouw vertegenwoordigen fabrieken en eigendommen in aanbouw en worden opgenomen te-gen kostprijs. De kostprijs omvat kosten van materiële vaste activa en andere directe kosten, inclusief de ver-bonden financiële kosten. Activa in aanbouw worden pas afgeschreven op het ogenblik dat de desbetreffen-de activa beschikbaar zijn voor hun beoogde gebruik.

De geschatte gebruiksduur van de diverse categorieën van geïdentificeerde activa is hieronder weergegeven:

Gebouwen 25 tot 40 jaarMaterieel in gebouwen 10 jaarDecoratie van gebouwen 10 jaarProductiemachines 8 jaarOndersteuningsmateriaal 8 jaarERP-systeem 3 jaarKantoormachines 5 jaarKantoormachines - hardware 5 jaarSoftware 3 jaarMeubilair van de productieafdeling 5 jaarKantoormeubilair 5 jaarVoertuigen van de productieafdeling 5 jaarAndere voertuigen 3 jaar

De afschrijving wordt lineair berekend, te beginnen vanaf de maand waarin het desbetreffende actief werd aangekocht. Indien de boekwaarde van een actief zijn geschatte realiseerbare waarde overschrijdt, wordt het actief onmiddellijk afgeschreven tot zijn realiseer-bare waarde.

H. OverheidssubsidiesOverheidssubsidies die verband houden met de aan-koop van materiële vaste activa worden als uitgestelde baten opgenomen onder langlopende verplichtingen en worden lineair in de winst-en-verliesrekening ver-werkt over de verwachte gebruiksduur van de desbe-treffende activa.

I. Vastgoedbeleggingen Vastgoedbeleggingen worden tegen historische kost-prijs opgenomen onder materiële vaste activa.

J. Leaseovereenkomsten

(i) Als leasingnemerFinanciële leaseLeaseovereenkomsten van materiële vaste activa waarbij een bedrijf in de operationele groep nage-noeg alle risico’s en voordelen van de rechthebbende heeft, worden als financiële leasings geclassificeerd. Financiële leasings worden op het tijdstip waarop de leaseovereenkomst wordt aangegaan geactiveerd te-


JAARVERSLAG 2007

gen de reële waarde van de geleasede onroerende zaak of tegen de contante waarde van de minimale leasebetalingen indien deze laatste waarde lager ligt. Elke leasebetaling wordt verdeeld over een aflossing van kapitaal enerzijds en financieringskosten (ren-tedeel) anderzijds op een zodanige manier dat de fi-nancieringskosten een constant percentage bedragen van het uitstaande financiële saldo. De bijbehorende huurverplichtingen, na aftrek van financieringskosten, worden opgenomen in de overige te betalen posten op lange termijn. Het rentedeel van de financieringskos-ten wordt als last in de winst-en-verliesrekening op-genomen over de leaseperiode. De geleasede activa worden over hun verwachte gebruiksduur afgeschre-ven op een basis die consistent is met soortgelijke materiële vaste activa in eigendom. Indien het niet re-delijkerwijs zeker is dat de leasingnemer aan het eind van de leaseperiode de eigendom van het geleasede actief zal verkrijgen, wordt het actief afgeschreven over de leaseperiode, of over zijn gebruiksduur indien deze laatste korter is.

Operationele leaseLeasebetalingen voor operationele leasings worden lineair over de leaseperiode in de winst-en-verliesre-kening opgenomen als een kost.

(ii) Als leasinggeverFinanciële leaseWanneer activa geleased worden in het kader van een financiële lease, wordt de contante waarde van de leasebetaling geboekt als een vordering. Het verschil tussen de brutovordering en de contante waarde van de vordering wordt geboekt als onverdiende financiële baten. Financiële baten worden over de looptijd van de leaseovereenkomst geboekt volgens de netto-investe-ringsmethode, wat een constant periodiek rendement weerspiegelt. Winst gemaakt op de verkoop van ge-leasede activa wordt in de winst-en-verliesrekening opgenomen tijdens de periode waarin de verkoop plaatsvond.

Operationele leaseActiva die in lease zijn gegeven op grond van een ope-rationele lease worden in de balans opgenomen on-

der materiële vaste activa. Ze worden afgeschreven over hun verwachte gebruiksduur op een basis die consistent is met soortgelijke materiële vaste activa in eigendom. Huurinkomsten (na aftrek van eventuele ‘prikkels’ die aan de leasingnemer gegeven werden) worden lineair geboekt over de leaseperiode.

K. VoorradenVoorraden worden tegen kostprijs gewaardeerd vol-gens het principe ‘laagste waarde van de kostprijs of de opbrengstwaarde’, bepaald op basis van de gewogen gemiddelde kostprijs. Onderhanden werk (contracten in uitvoering) en gereed product worden gewaardeerd tegen directe productiekosten. De productiekosten be-staan uit de directe kostprijs van grondstoffen, directe productiekosten, de geëigende toerekening van over-headkosten in verband met grondstoffen en produc-tie, en een geëigend aandeel van de afschrijvingen en waardeverminderingen van activa die voor productie-doeleinden gebruikt worden. Als de aankoop- of pro-ductiekosten de opbrengstwaarde overschrijden, wor-den voorraden afgeschreven tot de opbrengstwaarde. De opbrengstwaarde is de geschatte verkoopprijs in het normale verloop van de bedrijfsvoering min de ge-schatte kosten van voltooiing en de verkoopkosten.

L. Handelsvorderingen en overige vorderingenHandelsvorderingen worden geboekt tegen het oor-spronkelijke factuurbedrag min waardeverminderin-gen als gevolg van gebeurtenissen die plaatsvonden na de boeking van de vordering, bijvoorbeeld aanwij-zingen voor een verslechterde kredietwaardigheid van de tegenpartij.

Overige vorderingen worden geboekt tegen hun nomi-nale waarde min een eventuele voorziening voor dubi-euze vorderingen.

M. Belasting inclusief latente belastingEr wordt een voorziening aangelegd voor het volle-dige bedrag van latente winstbelastingen volgens de balansmethode, voor tijdelijke verschillen tussen de boekwaarde voor financiële-verslaggevingsdoelein-den van activa en passiva en hun fiscale boekwaarde.






JAARVERSLAG 2007

Er worden geen latente belastingen berekend op de volgende tijdelijke verschillen:•de eerste opname van goodwill die niet fiscaal af-

trekbaar is; en•de eerste opname van activa of passiva die geen be-

drijfscombinatie zijn en die geen invloed hebben op de winst vóór belasting noch op de fiscale winst.

Het bedrag van de latente belasting waarvoor een voorziening wordt aangelegd is gebaseerd op de wij-ze waarop de boekwaarde van activa en passiva naar verwachting zal worden gerealiseerd of afgewikkeld, waarbij belastingtarieven worden gehanteerd waarvan het wetgevingsproces (materieel) is afgesloten op de balansdatum. Een latente belastingvordering wordt alleen geboekt in zoverre het waarschijnlijk is dat er in de toekomst fiscale winsten beschikbaar zullen zijn waarmee de niet-gecompenseerde fiscale verliezen en ongebruikte fiscaal verrekenbare tegoeden verrekend kunnen worden. Latente belastingvorderingen worden verlaagd voor zover het niet langer waarschijnlijk is dat het daarmee verband houdende belastingvoordeel zal gerealiseerd worden.

De te betalen belastingen worden berekend op basis van de belastbare winst voor het boekjaar. De over het boekjaar verschuldigde en verrekenbare belas-ting is de naar verwachting te betalen belasting over de belastbare winst over het boekjaar, berekend aan de hand van belastingtarieven die zijn vastgesteld op balansdatum dan wel waartoe materieel reeds op ba-lansdatum is besloten.

Uitgestelde belastingvorderingen en –verplichtingen worden uitsluitend gesaldeerd indien de groep een in rechte afdwingbaar recht heeft om de actuele belas-tingvorderingen te salderen met actuele belastingver-plichtingen en de uitgestelde belastingvorderingen en –verplichtingen verband houden met belastingen die door dezelfde belastingautoriteit worden geheven op hetzij dezelfde belastbare entiteit of verschillende be-lastbare entiteiten die ofwel voornemens zijn om de actuele belastingvorderingen en –verplichtingen netto te verrekenen, ofwel om de vorderingen te realiseren op hetzelfde moment dat de verplichtingen worden

afgewikkeld, in elke toekomstige periode dat aanzien-lijke bedragen van uitgestelde belastingverplichtingen of –vorderingen respectievelijk zullen worden afge-wikkeld en gerealiseerd.

N. Investeringen

(i) Investeringen in dochterondernemingenEr wordt van uitgegaan dat over een dochteronder-neming de zeggenschap wordt uitgeoefend indien de moedermaatschappij meer dan de helft van de stem-rechten van de onderneming heeft verworven. Zelfs als meer dan de helft van de stemrechten niet is ver-worven, kan de zeggenschap blijken uit de macht: •over meer dan de helft van de stemrechten op grond

van een overeenkomst met andere investeerders; of

•om het financiële en operationele beleid van de an-dere onderneming te sturen op grond van statuten of een overeenkomst; of

•om de meerderheid van de leden van de Raad van Bestuur te benoemen of te ontslaan; of

om op vergaderingen van de Raad van Bestuur de meerderheid van de stemmen uit te brengen.

(ii) Investeringen in verbonden deelnemingenEen verbonden deelneming is een entiteit waarover de groep invloed van betekenis kan uitoefenen, maar geen zeggenschap of gezamenlijke zeggenschap, via deelname aan de financiële en operationele beleids-beslissingen van de entiteit.De resultaten en activa en passiva van verbonden deel-nemingen worden in deze jaarrekening verwerkt vol-gens de vermogensmutatiemethode (‘equity method’), behalve indien ze zijn geclassificeerd als ‘aangehouden voor verkoop’. Investeringen in verbonden deelnemin-gen worden in de balans geboekt tegen kostprijs zo-als aangepast met wijzigingen van het aandeel van de groep in de nettoactiva van de verbonden deelneming na overname, verminderd met een eventuele bijzonde-re waardevermindering van individuele investeringen. Verliezen van de verbonden deelnemingen die groter zijn dan het belang van de groep in deze verbonden deelnemingen worden niet geboekt, tenzij er een ver-plichting bestaat om deze verliezen te compenseren.





Het bedrag waarmee de kostprijs van de overname het aandeel van de groep in de reële waarde van de iden-tificeerbare nettoactiva van de verbonden deelneming overschrijdt op de overnamedatum, wordt als good-will geboekt. Het bedrag waarmee de kostprijs van de overname lager ligt dan het aandeel van de groep in de reële waarde van de identificeerbare nettoactiva van de verbonden deelneming op de overnamedatum (vb. disagio op overname), wordt in de winst-en-ver-liesrekening verwerkt in de overnameperiode.Indien een bedrijf van de groep transacties verricht met een verbonden deelneming van de groep, worden winsten en verliezen geëlimineerd ten bedrage van het belang van de groep in de desbetreffende verbonden deelneming. Uit verliezen kan blijken dat het overge-dragen actief een bijzondere waardevermindering heeft ondergaan; in dat geval wordt een geëigende voorzie-ning voor bijzondere waardevermindering aangelegd.

(iii) Belangen in joint venturesHet aandeel van de groep in activa waarover geza-menlijk de zeggenschap wordt uitgeoefend en eventu-ele passiva wordt geconsolideerd volgens de methode van de evenredige consolidatie voor investeringen in joint ventures.

O. Geldmiddelen en kasequivalentenBinnen de context van het kasstroomoverzicht om-vatten geldmiddelen en kasequivalenten contanten, direct opvraagbare deposito’s bij banken, andere kortlopende, uiterst liquide beleggingen en bankvoor-schotten in rekening-courant. In de balans worden bankvoorschotten in rekening-courant opgenomen in leningen onder kortlopende verplichtingen.

P. Beëindigde bedrijfsactiviteitenEen bedrijfsactiviteit die wordt beëindigd is een duide-lijk te onderscheiden onderdeel van de bedrijfsactivi-teiten van de operationele groep:•dat wordt afgestoten of beëindigd overeenkomstig

een plan;•dat een belangrijke bedrijfsactiviteit of geografisch

bedrijfsgebied vertegenwoordigt; en•dat zowel operationeel als in de financiële verslag-

geving kan onderscheiden worden.

Vaste activa aangehouden voor verkoop en beëindigde activiteiten worden gewaardeerd tegen de laagste van hun boekwaarde en hun werkelijke waarde minus de verkoopkosten. Deze activa worden niet meer afge-schreven.

Q. Aandelenkapitaal en agioExterne kosten die direct kunnen worden toegerekend aan de uitgifte van nieuwe aandelen, uitgezonderd aandelen die in het kader van een bedrijfscombinatie zijn uitgegeven, worden gepresenteerd als een ver-mindering, na aftrek van belastingen, van het eigen vermogen. Aandelenemissiekosten die rechtstreeks zijn gemaakt in verband met een bedrijfscombinatie worden opgenomen in de kostprijs van de overname.

Dividenden op gewone aandelen worden in het eigen vermogen verwerkt in de periode waarin ze worden gedeclareerd.Indien het bedrijf of zijn dochterondernemingen ge-wone aandelen van zichzelf of van zijn/hun moeder-maatschappij aankoopt/aankopen, wordt de betaalde vergoeding, inclusief eventuele toe te rekenen trans-actiekosten, na winstbelastingen, in mindering ge-bracht op het totaal van het eigen vermogen als in-gekochte eigen aandelen tot ze worden geannuleerd. Indien dergelijke aandelen later worden verkocht of opnieuw worden uitgegeven, wordt de ontvangen ver-goeding opgenomen in het eigen vermogen.

R. VoorzieningenVoorzieningen worden geboekt wanneer de operati-onele groep een bestaande in rechte afdwingbare of feitelijke verplichting heeft als gevolg van gebeurte-nissen in het verleden, het waarschijnlijk is dat een uitstroom van middelen vereist zal zijn om de ver-plichting af te wikkelen, en een betrouwbare schatting van het bedrag kan worden gemaakt.

R1. GarantieDe operationele groep boekt de geschatte verplichting om zijn producten die op de balansdatum nog onder garantie zijn te repareren of te vervangen. Deze voor-ziening wordt berekend op basis van de in het verleden vereiste reparaties en vervangingen of op basis van beste schattingen.


JAARVERSLAG 2007

R2. Verlieslatende contractenDe operationele groep boekt een voorziening voor ver-lieslatende contracten als de verwachte voordelen uit een contract kleiner zijn dan de onvermijdelijke kos-ten die nodig zijn om de verplichtingen uit hoofde van het contract na te komen.

R3. ReorganisatieReorganisatievoorzieningen omvatten voornamelijk boeten voor het beëindigen van leaseovereenkomsten en betalingen op grond van de beëindiging van het dienstverband van werknemers, en worden geboekt in de periode waarin de operationele groep wettelijk of feitelijk verplicht wordt om deze te betalen.

Er ontstaat een feitelijke verplichting om te reorgani-seren als en alleen als een entiteit:•een gedetailleerd, formeel reorganisatieplan heeft;•bij de betrokkenen een geldige verwachting heeft

gewekt dat zij de reorganisatie zal doorvoeren door het plan te beginnen uit te voeren of door de belang-rijke kenmerken ervan mee te delen aan de betrok-kenen.

Er wordt geen voorziening aangelegd voor kosten die verband houden met de lopende activiteiten van de operationele groep. Vaste activa die niet langer vereist zijn voor hun oorspronkelijk gebruik worden overge-boekt naar vlottende activa en worden geboekt tegen de boekwaarde of tegen de reële waarde min de ver-koopkosten indien deze laatste waarde lager ligt.

R4. Overige voorzieningenOverige voorzieningen worden aangelegd voor mo-gelijke verplichtingen waarvan de uitstroom van middelen redelijkerwijze kan worden geschat. Deze voorzieningen betreffen onder meer juridische claims en belastingverplichtingen waarvoor meer dan waar-schijnlijk een uitstroom van middelen vereist zal zijn.

S. Activering van financieringskosten en renteLeningen worden bij de eerste verwerking opgeno-men tegen de ontvangen opbrengsten na aftrek van de transactiekosten. Daarna worden leningen geboekt tegen geamortiseerde kostprijs volgens de methode die zich baseert op het effectieve rendement. Verschil-

len tussen de opbrengsten (na aftrek van transactie-kosten) en de aflossingswaarde worden in de winst-en-verliesrekening geboekt over de periode van de lening.Wanneer leningen worden teruggekocht of afgewik-keld vóór het einde van hun looptijd, wordt elk verschil tussen het terugbetaalde bedrag en de boekwaarde onmiddellijk in de winst-en-verliesrekening opgeno-men.Geen van de betaalde of opgelopen interesten en fi-nancieringskosten komt in aanmerking voor active-ring.

T. Handelsschulden en overige schuldenHandelsschulden en overige schulden worden opge-nomen tegen nominale waarde.

U. OpbrengstverantwoordingOpbrengsten worden opgenomen indien het waar-schijnlijk is dat de economische voordelen met betrek-king tot een transactie naar de onderneming zullen vloeien en het bedrag van de opbrengsten betrouw-baar kan bepaald worden.Verkopen worden geboekt na aftrek van btw en kor-tingen.Opbrengsten uit de verkoop van goederen worden ge-boekt wanneer de goederen zijn geleverd en de risico’s en voordelen zijn overgedragen.Opbrengsten uit het verlenen van diensten worden ge-boekt naar rato van het stadium van voltooiing wan-neer dit kan worden bepaald op basis van de procen-tuele verhouding tussen enerzijds de werkuren die zijn gepresteerd vóór het einde van het jaar en anderzijds de totale geschatte werkuren voor het contract. Indien het resultaat van de transactie waarbij diensten wor-den verricht niet betrouwbaar kan worden geschat, worden opbrengsten alleen opgenomen tot het bedrag van de opgenomen lasten die kunnen worden gerecu-pereerd. Er worden geen opbrengsten geboekt op ruiltransac-ties die de uitwisseling van soortgelijke goederen en diensten inhouden.Rente wordt opgenomen op basis van tijdsevenredig-heid, waarbij rekening wordt gehouden met het effec-





tieve rendement van het actief.Royalty’s worden geboekt volgens het toerekenings-beginsel in overeenstemming met de bepalingen van overeenkomsten.Dividenden worden opgenomen op het ogenblik dat de aandeelhouder het recht heeft verkregen om de beta-ling te ontvangen.

V. Kosten van personeelsbeloningen

(i) PensioenverplichtingenDe operationele groep beheert een aantal ‘toegezegd-pensioenregelingen’ en ‘toegezegde-bijdragenrege-lingen’ over heel de wereld, waarvan de activa worden aangehouden in aparte beheerde fondsen of groeps-verzekeringen. De pensioenregelingen worden ge-financierd door betalingen van werknemers en door de desbetreffende bedrijven in de operationele groep, waarbij rekening wordt gehouden met de aanbeve-lingen van onafhankelijke erkende actuarissen. Voor de ‘toegezegd-pensioenregelingen’ worden de pensi-oenkosten geraamd volgens de ‘projected unit credit-methode’: de kosten van het verstrekken van pensi-oenen worden als last in de winst-en-verliesrekening opgenomen om de normale kosten te spreiden over de diensttijd van de werknemers op basis van actuariële berekeningen. De pensioenverplichting wordt gewaar-deerd als de contante waarde van de geschatte toe-komstige uitstroom van kasmiddelen, aan de hand van de rentevoeten van overheidseffecten waarvan de loop-tijd die van de desbetreffende verplichtingen benadert. Actuariële winsten en verliezen worden geboekt over de gemiddelde resterende diensttijd van werknemers. Nettoactiva die voortvloeien uit de overfinanciering van de pensioenverplichtingen worden geboekt ten bedrage van de contante nettowaarde van de toekom-stige besparingen op de werkgeversbijdrage volgens de ‘gesloten-groepmethode’ op het personeel aan het eind van het jaar. De bijdragen van de operationele groep aan ‘toegezegde-bijdragenregelingen’ worden als last in de winst-en-verliesrekening opgenomen in de periode waarop de bijdragen betrekking hebben. Prepensioenen worden behandeld als ontslagvergoe-dingen. De kosten worden geboekt wanneer werkne-

mers instemmen met de beëindiging van hun dienst-verband in het kader van deze programma’s.

(ii) Andere personeelsbeloningenDe nettoverplichting van de operationele groep met betrekking tot andere langetermijnpersoneelsbelo-ningen dan pensioenregelingen, is het bedrag van de toekomstige beloningen die werknemers hebben ver-diend in ruil voor de prestaties die zij in de lopende pe-riode en in voorgaande perioden hebben verricht. De verplichting wordt berekend volgens de ‘projected unit credit-methode’ en wordt gedisconteerd naar haar contante waarde, en de reële waarde van gerelateerde activa wordt in mindering gebracht. De gebruikte dis-conteringsvoet is het rendement op de balansdatum op hoogwaardige ondernemingsobligaties waarvan de looptijd die van de verplichtingen van de groep bena-dert.

(iii) PersoneelsbeloningenAlle personeelsbeloningen werden betaald in geld-middelen en werden als last opgenomen in de winst-en-verliesrekening.

W. Financieel risicobeheer

(i) Financiële risicofactorenDe entiteiten van de operationele groep streven ernaar de mogelijk ongunstige effecten op de financiële pres-taties van hun lokale activiteit tot een minimum te be-perken. Schommelingen in marktprijzen, wisselkoer-sen op verkopen en aankopen of intergroepleningen zijn echter inherente risico’s die verbonden zijn aan de prestaties van de activiteit.De operationele groep maakt gebruik van afgeleide financiële instrumenten om de blootstelling en rente-risico’s die voortvloeien uit zijn operationele, financie-rings- en investeringsactiviteiten af te dekken. Het net-torisico wordt centraal beheerd in overeenstemming met de principes die door het algemeen management zijn vastgelegd. Het is het beleid van de operationele groep om geen speculatieve of met vreemd vermogen gefinancierde transacties aan te gaan en om geen fi-nanciële instrumenten aan te houden of uit te geven voor handelsdoeleinden.


JAARVERSLAG 2007

(ii) ValutarisicoVanwege het internationale karakter van de operatio-nele groep zijn de bedrijfsactiviteiten blootgesteld aan verschillende valutarisico’s die voortvloeien uit diverse posities in vreemde valuta, voornamelijk de Ameri-kaanse dollar en het pond sterling. De bedrijven in de operationele groep kunnen termijncontracten gebrui-ken of andere instrumenten die worden afgesloten bij lokale banken teneinde hun blootstelling aan valutari-sico’s in de lokale rapporteringsvaluta af te dekken.

Transacties luidende in vreemde valuta worden admi-nistratief verwerkt tegen de wisselkoers die geldt op de datum van de transacties; winsten en verliezen die voortvloeien uit de afwikkeling van dergelijke transac-ties en uit de omrekening van monetaire activa en ver-plichtingen die luiden in vreemde valuta, worden ge-boekt in de winst-en-verliesrekening, tenzij ze worden uitgesteld in het eigen vermogen als in aanmerking komende kasstroomafdekkingen.

Winst-en-verliesrekeningen van buitenlandse en-titeiten worden naar de rapporteringsvaluta van de operationele groep omgerekend tegen de gewogen gemiddelde wisselkoersen voor het jaar, en balan-sen worden omgerekend tegen de wisselkoersen die gelden op afsluitdatum. Omrekeningsverschillen ten opzichte van de heropening van de balansrekeningen en de resultaten van het boekjaar worden onder het eigen vermogen opgenomen. Goodwill en aanpassin-gen naar de reële waarde die voortvloeien uit de over-name van een buitenlandse entiteit worden behandeld als in lokale valuta luidende activa en passiva van de buitenlandse entiteit en worden omgerekend tegen de slotkoers.

Bij de verkoop van buitenlandse entiteiten wordt het gecumuleerde omrekeningsverschil opgenomen on-der het eigen vermogen op datum van de transactie overgeboekt naar de winst-en-verliesrekening als deel van het resultaat op de verkoop.

(iii) RenterisicoHet renterisico wordt beheerd met behulp van afge-leide financiële instrumenten om de blootstelling aan rentevoetschommelingen af te dekken.

(iv) KredietrisicoDe operationele groep heeft geen aanmerkelijke con-centratie van kredietrisico’s en heeft beleidsregels op-gesteld om te waken over de kredietrisico’s op klanten. Voor belangrijke projecten wordt de tussenkomst van kredietverzekeringsmaatschappijen of soortgelijke organisaties gevraagd.

(v) LiquiditeitsrisicoHet liquiditeitsrisico is gekoppeld aan de evolutie van het werkkapitaal van de operationele groep. De opera-tionele groep volgt nauwlettend de wijziging in werk-kapitaal via gerichte acties.

X. Administratieve verwerking van afgeleide financiële instrumentenDe activiteiten van de groep stellen de groep voorna-melijk bloot aan de financiële risico’s van rentevoetwij-zigingen en veranderingen in wisselkoersen. De groep sluit valutatermijncontracten en renteswapovereen-komsten af teneinde deze risico’s af te dekken. De groep gebruikt geen afgeleide financiële instrumen-ten voor speculatieve doeleinden.

Het gebruik van financiële derivaten zal beheerd wor-den door het beleid van de groep dat goedgekeurd is door de Raad van Bestuur, die principes met betrek-king tot het gebruik van financiële derivaten schrifte-lijk vastlegt.

Veranderingen in de reële waarde van afgeleide finan-ciële instrumenten die aangewezen en effectief zijn als afdekkingen van toekomstige kasstromen worden direct in het eigen vermogen verwerkt, en het niet-effectieve deel wordt onmiddellijk in de winst-en-ver-liesrekening opgenomen. Als de kasstroomafdekking van een vaststaande toezegging of verwachte transac-tie leidt tot de opname van een actief of verplichting, dan worden op het ogenblik dat het actief of het passief wordt geboekt de daarmee verband houdende winsten of verliezen op het voorheen in het eigen vermogen verwerkte derivaat opgenomen in de eerste waarde-ring van het actief of de verplichting. Voor afdekkin-gen die niet leiden tot de opname van een actief of een passief, worden de in het eigen vermogen uitgestelde





bedragen geboekt in de winst-en-verliesrekening in dezelfde periode waarin de afgedekte positie de net-towinst of het nettoverlies beïnvloedt.

Voor een effectieve afdekking van een blootstelling aan veranderingen in de reële waarde, wordt de afgedekte positie aangepast om rekening te houden met veran-deringen in de reële waarde die toe te rekenen zijn aan het risico dat wordt afgedekt met de overeenkomstige post in de winst-en-verliesrekening.

Winsten of verliezen die voortvloeien uit de herwaar-dering van het derivaat of, voor een niet-derivaat, de vreemde-valutacomponent van zijn boekwaarde, wor-den in de winst-en-verliesrekening opgenomen.Veranderingen in de reële waarde van afgeleide finan-ciële instrumenten die niet in aanmerking komen voor ‘hedge accounting’, worden in de winst-en-verliesre-kening geboekt op het moment dat ze ontstaan.‘Hedge accounting’ wordt beëindigd wanneer het af-dekkingsinstrument vervalt of wordt verkocht, beëin-digd, uitgeoefend of niet langer in aanmerking komt voor ‘hedge accounting’. Op dat ogenblik wordt de in het eigen vermogen verwerkte cumulatieve winst of het in het eigen vermogen verwerkte cumulatieve verlies op het afdekkingsinstrument behouden in het eigen vermogen tot de verwachte transactie plaats-vindt. Als een afgedekte transactie naar verwachting niet meer zal plaatsvinden, wordt de in het eigen ver-mogen verwerkte netto cumulatieve winst of het in het eigen vermogen verwerkte netto cumulatief verlies overgeboekt naar de nettowinst of het nettoverlies over de periode.

In andere financiële instrumenten besloten derivaten of andere basiscontracten worden behandeld als af-zonderlijke derivaten als hun risico’s en kenmerken niet nauw verbonden zijn met die van basiscontrac-ten en de basiscontracten niet worden geboekt tegen reële waarde met verwerking van niet-gerealiseerde winsten of verliezen in de winst-en-verliesrekening.

Y. Schatting van de reële waardeSchattingen van de reële waarde worden gebaseerd op schattingen van derden indien deze beschikbaar zijn. Voor afdekkingscontracten is de reële waarde de marktwaarde.

Z. Op aandelen gebaseerde betalingstransactiesWanneer aandelenopties worden toegekend aan me-dewerkers, wordt de reële waarde van de aandelenop-ties op de toekenningsdatum opgenomen in de winst-en-verliesrekening gedurende de toekenningsperiode. Met niet-marktprijsgerelateerde voorwaarden voor onvoorwaardelijke toezegging wordt rekening gehou-den door het aantal aandelen of aandelenopties op elke balansdatum aan te passen zodat het cumulatief in de winst-en-verliesrekening opgenomen bedrag het aantal aandelen of aandelenopties weergeeft dat uiteindelijk onvoorwaardelijk wordt. Als voorwaarden voor onvoorwaardelijke toezegging marktprijsgere-lateerde zijn, worden deze volledig meegenomen in de reële waarde van de toegekende opties. Zolang aan alle andere voorwaarden voor onvoorwaardelijke toekenning voldaan is, wordt een bedrag opgenomen in de winst-en-verliesrekening, ongeacht of aan de marktprijsgerelateerde voorwaarde voor onvoorwaar-delijke toezegging is voldaan. Het cumulatief in de winst-en-verliesrekening opgenomen bedrag wordt niet aangepast om rekening te houden met de niet-marktprijsgerelateerde voorwaarde voor onvoorwaar-delijke toezegging. Indien de voorwaarden voor opties worden gewijzigd alvorens ze onvoorwaardelijk worden toegekend, wordt de toename in reële waarde, bepaald onmiddellijk voor en na de wijziging, opgenomen in de winst-en-verliesrekening voor de resterende toeken-ningsperiode.

Commentaar en toelichting bij de jaarrekening


JAARVERSLAG 2007

1. Consolidatiekring

1.1 Wijzigingen tijdens het boekjaar en na balansdatum

1.1.1 Integraal geconsolideerde participaties

(*) Opname van de geconsolideerde cijfers voor Punch Graphix (Euronext Amsterdam, www.punchgraphix.com ) en Punch Telematix (Euronext Brussel, www.punchtelematix.com ). Voor de groepsstructuur van deze entiteiten wordt verwezen naar de betreffende jaarverslagen.

Naam Land BTW-nummer Belang(%)

Wijzigingt.o.v. vorig

boekjaar (%)

Graphix (*)

Punch Graphix nv NL NL 8068 48 868 B01 68,10 -0,46

Telematix (*)

Punch Telematix nv BE BE 0464 257 143 62,00 -1,17

Motive

Overpelt - Plascobel nv BE BE 0406 098 913 100,00 -

Punch PlastX Holding nv BE BE 0444 631 667 100,00 -

Punch PlastX Evergem nv (vroeger Punch Products nv) BE BE 0438 699 326 100,00 -

Punch Metals nv BE BE 0461 823 334 100,00 -

Punch Powertrain nv (voorheen ZF Getriebe nv) BE BE 0463 278 829 100,00 -

Punch Powertrain Nanjing Ltd. CN - 100,00 -

Diringer-Adifil sa FR FR 64 333 822 187 100,00 -

Punch Products Trnava sro SK SK 202 039 1714 100,00 -

BBS International GmbH DE DE 814862124 100,00 +100,00

BBS of America Inc. US - 100,00 +100,00

Other

Punch Plastics nv BE BE 0431 034 643 100,00 -

Punch Property International nv BE BE 0478 583 152 100,00 -

SpaceChecker nv BE BE 0468 914 628 100,00 -

Punch Electronique sa FR FR 32 382 841 385 00,00 -100,00





1.1.2 Proportioneel geconsolideerde participaties

Na het geslaagde overnamebod op Punch Graphix plc (februari 2007) en de integratie van Punch Graphix plc in Punch Graphix nv (juli 2007), wordt Punch Graphix plc middels Punch Graphix nv integraal geconsoli-deerd. (Zie ook hierboven – integraal geconsolideerde participaties)

1.1.3 Participaties geconsolideerd via vermogensmutatie

(**) voorheen integraal geconsolideerd via Punch Technix nv (nu Punch Graphix nv).



boekjaar (%)

Other (vervolg)

Schwarzenbourgh FR FR 66 421 445 909 100,00 -

SCI Diringer sa FR FR 42 399 455 419 100,00 -

SCI La Fecht 2 sa FR FR 05 443 934 013 100,00 -

SCI La Fecht sa FR FR 11 382 353 274 100,00 -

Jiin Hong Industry Co Ltd. HK - 100,00 -

Punch Donghwa Ltd. HK - 99,99 -

Punch Management Ltd. IE - 100,00 -

Punch de Mexico S. De RL de CV MX - 100,00 -

Blitz Blauw bv NL NL 8135 05 732 B01 100,00 -

Punch International Nederland bv NL NL 0031 53 745 B01 100,00 -

PI Products spol. sro SK - 100,00 -

Punch Assemblies Namestovo sro SK SK 202 042 6639 100,00 -

Punch Campus Namestovo spol. sro SK SK 202 042 7574 100,00 -

Punch Property Orava sro SK SK 202 042 6749 100,00 -

Punch Technix Equipment Manufacturing sro (**) SK SK 202 181 5158 100,00 -

BBS Verwaltung GmbH DE DE 814 862 132 100,00 +100,00

Punch Precision Ltd. UK GB 558 107 633 - -100,00



boekjaar (%)

Other

Shenzhen Sunrise Precision Electronic Co. Ltd. CN - - -45,00


JAARVERSLAG 2007

2. Segmentinformatie

2.1 Primaire segmentinformatie – geconsolideerde resultatenrekening

EBITDA: is onder IFRS geen gedefinieerd begrip. Punch definieert het als het resultaat bekomen door bij het bedrijfsresultaat de geboekte afschrijvingen, waardeverminderingen en voorzieningen op te tellen en er eventuele terugnames van deze rubrieken af te trekken.

2007 2006 Δ2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006

Graphix (*) Telematix Motive Other


Omzet 331.706 197.459 134.247 184.862 34.952 13.742 18.747 126.163 132.325 6.939 11.435

Overige bedrijfsopbrengsten 101.737 60.525 41.213 22.803 -380 262 -470 47.208 34.722 31.465 26.653

Totale bedrijfsopbrengsten 433.443 257.984 175.459 207.664 34.572 14.004 18.277 173.371 167.047 38.404 38.088

Voorraadwijzigingen -11.133 -16.487 5.354 -5.967 -1.321 1.301 336 -6.729 -14.212 263 -1.290

Aankopen -134.292 -82.910 -51.381 -74.913 -19.866 -7.290 -6.662 -49.852 -50.913 -2.236 -5.470

Personeelskosten -77.846 -40.304 -37.542 -39.816 -8.266 -4.579 -5.256 -32.304 -22.909 -1.148 -3.873

Afschrijvingen -74.645 -16.695 -57.950 -38.532 -925 -932 -1.134 -26.089 -10.478 -9.092 -4.158

Waardeverminderingen op vlottende activa -6.826 -590 -6.236 -3.787 -306 -1.433 309 -452 -57 -1.154 -536

Overige bedrijfskosten -98.367 -72.434 -25.933 -41.408 -8.052 -5.995 -5.193 -30.142 -42.609 -20.823 -16.580

Totale bedrijfskosten 403.110 229.421 173.689 204.424 38.736 18.928 17.601 145.568 141.177 34.189 31.906

Bedrijfsresultaat 30.333 28.563 1.771 3.241 -4.164 -4.924 676 27.802 25.869 4.214 6.182

Financieel resultaat 5.164 -8.554 13.718 -4.514 -13 203 -603 -1.498 -1.249 10.973 -6.690

Aandeel in het resultaat van geassocieerde deelnemingen en joint ventures verwerkt volgens de vermogensmutatiemethode -1.816 7.031 -8.847 -1.816 7.031 - - - - - -

Resultaat voor belastingen 33.681 27.039 6.641 -3.089 2.854 -4.721 73 26.304 24.620 15.187 -508

Belastingen -5.158 -5.957 799 6.701 3.736 -11 262 -11.449 -8.456 -398 -1.499

Nettowinst 28.523 21.083 7.441 3.612 6.590 -4.732 335 14.855 16.164 14.788 -2.007

Nettoresultaat - aandeel van de groep 32.231 21.098 11.133 5.522 6.729 -2.934 212 14.855 16.164 14.788 -2.007

Nettoresultaat - minderheidsbelangen -3.708 -15 -3.693 -1.910 -139 -1.798 123 - - - -

Resultaat per aandeel - gewoon & verwaterd (euro) 12,6 9,7 2,8 - - - - - - - -

EBITDA 109.576 41.596 67.980 43.588 -3.293 -2.144 240 55.101 32.311 13.031 12.338





(*) Graphix = Punch Graphix + Punch Technix

2007 2006 Δ2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006



Omzet 331.706 197.459 134.247 184.862 34.952 13.742 18.747 126.163 132.325 6.939 11.435

Overige bedrijfsopbrengsten 101.737 60.525 41.213 22.803 -380 262 -470 47.208 34.722 31.465 26.653

Totale bedrijfsopbrengsten 433.443 257.984 175.459 207.664 34.572 14.004 18.277 173.371 167.047 38.404 38.088

Voorraadwijzigingen -11.133 -16.487 5.354 -5.967 -1.321 1.301 336 -6.729 -14.212 263 -1.290

Aankopen -134.292 -82.910 -51.381 -74.913 -19.866 -7.290 -6.662 -49.852 -50.913 -2.236 -5.470

Personeelskosten -77.846 -40.304 -37.542 -39.816 -8.266 -4.579 -5.256 -32.304 -22.909 -1.148 -3.873

Afschrijvingen -74.645 -16.695 -57.950 -38.532 -925 -932 -1.134 -26.089 -10.478 -9.092 -4.158

Waardeverminderingen op vlottende activa -6.826 -590 -6.236 -3.787 -306 -1.433 309 -452 -57 -1.154 -536

Overige bedrijfskosten -98.367 -72.434 -25.933 -41.408 -8.052 -5.995 -5.193 -30.142 -42.609 -20.823 -16.580

Totale bedrijfskosten 403.110 229.421 173.689 204.424 38.736 18.928 17.601 145.568 141.177 34.189 31.906

Bedrijfsresultaat 30.333 28.563 1.771 3.241 -4.164 -4.924 676 27.802 25.869 4.214 6.182

Financieel resultaat 5.164 -8.554 13.718 -4.514 -13 203 -603 -1.498 -1.249 10.973 -6.690

Aandeel in het resultaat van geassocieerde deelnemingen en joint ventures verwerkt volgens de vermogensmutatiemethode -1.816 7.031 -8.847 -1.816 7.031 - - - - - -

Resultaat voor belastingen 33.681 27.039 6.641 -3.089 2.854 -4.721 73 26.304 24.620 15.187 -508

Belastingen -5.158 -5.957 799 6.701 3.736 -11 262 -11.449 -8.456 -398 -1.499

Nettowinst 28.523 21.083 7.441 3.612 6.590 -4.732 335 14.855 16.164 14.788 -2.007

Nettoresultaat - aandeel van de groep 32.231 21.098 11.133 5.522 6.729 -2.934 212 14.855 16.164 14.788 -2.007

Nettoresultaat - minderheidsbelangen -3.708 -15 -3.693 -1.910 -139 -1.798 123 - - - -

Resultaat per aandeel - gewoon & verwaterd (euro) 12,6 9,7 2,8 - - - - - - - -

EBITDA 109.576 41.596 67.980 43.588 -3.293 -2.144 240 55.101 32.311 13.031 12.338


JAARVERSLAG 2007

2.2 Primaire segmentinformatie – geconsolideerde balans – activa

2007 2006 Δ2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006



Vaste activa 478.917 305.629 173.288 188.068 86.990 31.096 30.225 128.770 97.251 130.983 91.163

Immateriële vaste activa 176.405 59.060 117.345 113.353 22.931 22.858 24.584 29.055 519 11.139 11.026

Materiële vaste activa 264.936 178.169 86.767 49.556 3.742 351 219 98.773 95.610 116.256 78.598

Investeringen in verbonden ondernemingen - 53.345 -53.345 - 52.851 - - - - - 494

Handelsvorderingen en overige vorderingen 9.079 2.058 7.021 4.026 - 4.021 1.556 885 156 146 345

Actieve belastinglatenties 28.498 12.997 15.500 21.133 7.466 3.865 3.865 57 966 3.442 700

Vlottende activa 209.775 98.918 110.858 95.603 19.232 11.603 22.588 53.512 51.577 49.056 5.521

Voorraden 69.348 28.548 40.800 34.614 11.845 1.083 1.093 28.069 13.921 5.582 1.689

Bestellingen in uitvoering 25 1.162 -1.137 - - - - 25 1.162 - -

Handelsvorderingen 59.030 40.386 18.644 35.360 7.526 5.530 7.761 14.912 20.825 3.228 4.275

Overige vorderingen 18.466 9.321 9.145 -16.639 -1.218 -990 2.039 1.611 11.685 34.484 -3.185

Latente belastingen & overlopende rekeningen 4.745 3.055 1.691 1.346 103 80 672 2.572 1.518 747 761

Liquide middelen 56.666 16.381 40.285 40.706 976 5.900 11.024 6.322 2.465 3.738 1.916

Financiële instrumenten 1.495 64 1.430 217 - - - - - 1.278 64

Totaal activa 688.692 404.547 284.145 283.671 106.222 42.699 52.813 182.283 148.828 180.039 96.684





2007 2006 Δ2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006



Vaste activa 478.917 305.629 173.288 188.068 86.990 31.096 30.225 128.770 97.251 130.983 91.163

Immateriële vaste activa 176.405 59.060 117.345 113.353 22.931 22.858 24.584 29.055 519 11.139 11.026

Materiële vaste activa 264.936 178.169 86.767 49.556 3.742 351 219 98.773 95.610 116.256 78.598

Investeringen in verbonden ondernemingen - 53.345 -53.345 - 52.851 - - - - - 494

Handelsvorderingen en overige vorderingen 9.079 2.058 7.021 4.026 - 4.021 1.556 885 156 146 345

Actieve belastinglatenties 28.498 12.997 15.500 21.133 7.466 3.865 3.865 57 966 3.442 700

Vlottende activa 209.775 98.918 110.858 95.603 19.232 11.603 22.588 53.512 51.577 49.056 5.521

Voorraden 69.348 28.548 40.800 34.614 11.845 1.083 1.093 28.069 13.921 5.582 1.689

Bestellingen in uitvoering 25 1.162 -1.137 - - - - 25 1.162 - -

Handelsvorderingen 59.030 40.386 18.644 35.360 7.526 5.530 7.761 14.912 20.825 3.228 4.275

Overige vorderingen 18.466 9.321 9.145 -16.639 -1.218 -990 2.039 1.611 11.685 34.484 -3.185

Latente belastingen & overlopende rekeningen 4.745 3.055 1.691 1.346 103 80 672 2.572 1.518 747 761

Liquide middelen 56.666 16.381 40.285 40.706 976 5.900 11.024 6.322 2.465 3.738 1.916

Financiële instrumenten 1.495 64 1.430 217 - - - - - 1.278 64

Totaal activa 688.692 404.547 284.145 283.671 106.222 42.699 52.813 182.283 148.828 180.039 96.684



JAARVERSLAG 2007

2.2 Primaire segmentinformatie – geconsolideerde balans – passiva

2.3 Secundaire segmentinformatie

2007 2006 Δ2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006



Eigen vermogen van de groep 245.338 175.241 70.097 117.712 74.802 22.836 26.279 95.173 72.718 9.616 1.442

Kapitaal 61.486 55.896 5.590 - - - - - - 61.486 55.896

Uitgiftepremie 16.031 399 15.632 - - - - - - 16.031 399

Geconsolideerde reserves 143.059 92.435 50.623 122.889 66.839 25.770 26.068 78.536 54.595 -84.138 -55.067

Omrekeningsverschillen -6.727 5.415 -12.142 -10.699 1.234 - - 1.782 1.958 2.190 2.223

Resultaat van het boekjaar 32.231 21.098 11.133 5.522 6.729 -2.934 212 14.855 16.164 14.788 -2.007

Ingekochte eigen aandelen -741 -2 -739 - - - - - - -741 -2

Belangen van derden 70.103 24.823 45.280 56.106 9.500 13.996 15.322 - - - -

Eigen vermogen 315.441 200.064 115.377 173.818 84.302 36.833 41.602 95.173 72.718 9.616 1.442

Schulden op lange termijn 241.397 127.498 113.898 51.458 4.491 1.075 532 50.696 36.502 138.168 85.973

Financiële schulden 197.401 104.667 92.735 40.406 575 - - 24.941 22.201 132.055 81.891

Latente belastingverplichtingen 28.956 9.600 19.357 4.938 - - - 18.723 7.860 5.295 1.740

Voorzieningen 14.942 13.111 1.831 6.114 3.916 1.075 532 6.944 6.344 810 2.319

Overige schulden 97 121 -24 - - - - 89 98 8 23

Schulden op korte termijn 131.855 76.985 54.870 58.396 17.429 4.792 10.680 36.413 39.608 32.254 9.268

Handelsschulden 51.465 33.602 17.863 22.727 7.234 2.931 4.026 18.137 17.633 7.670 4.709

Overige schulden 26.785 17.763 9.021 16.561 2.007 1.540 5.812 6.744 8.145 1.939 1.799

Belastingschulden 9.401 2.727 6.674 6.905 218 320 804 1.060 729 1.116 976

Financiële schulden 44.204 22.893 21.311 12.203 7.970 - 37 10.473 13.102 21.529 1.785

Totaal passiva 688.692 404.547 284.145 283.671 106.222 42.699 52.813 182.283 148.828 180.038 96.684

2007 2006 Δ2007 2006 2007 2006 2007 2006

Europa VSA Azië


Omzet 331.706 197.459 134.247 327.391 194.276 4.315 1.350 - 1.832

Segmentactiva 688.692 404.547 284.145 679.889 398.838 4.404 -558 4.399 6.267

Investeringen 154.060 32.673 121.386 153.984 32.646 36 - 39 28






2007 2006 Δ2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006



Eigen vermogen van de groep 245.338 175.241 70.097 117.712 74.802 22.836 26.279 95.173 72.718 9.616 1.442

Kapitaal 61.486 55.896 5.590 - - - - - - 61.486 55.896

Uitgiftepremie 16.031 399 15.632 - - - - - - 16.031 399

Geconsolideerde reserves 143.059 92.435 50.623 122.889 66.839 25.770 26.068 78.536 54.595 -84.138 -55.067

Omrekeningsverschillen -6.727 5.415 -12.142 -10.699 1.234 - - 1.782 1.958 2.190 2.223

Resultaat van het boekjaar 32.231 21.098 11.133 5.522 6.729 -2.934 212 14.855 16.164 14.788 -2.007

Ingekochte eigen aandelen -741 -2 -739 - - - - - - -741 -2

Belangen van derden 70.103 24.823 45.280 56.106 9.500 13.996 15.322 - - - -

Eigen vermogen 315.441 200.064 115.377 173.818 84.302 36.833 41.602 95.173 72.718 9.616 1.442

Schulden op lange termijn 241.397 127.498 113.898 51.458 4.491 1.075 532 50.696 36.502 138.168 85.973

Financiële schulden 197.401 104.667 92.735 40.406 575 - - 24.941 22.201 132.055 81.891

Latente belastingverplichtingen 28.956 9.600 19.357 4.938 - - - 18.723 7.860 5.295 1.740

Voorzieningen 14.942 13.111 1.831 6.114 3.916 1.075 532 6.944 6.344 810 2.319

Overige schulden 97 121 -24 - - - - 89 98 8 23

Schulden op korte termijn 131.855 76.985 54.870 58.396 17.429 4.792 10.680 36.413 39.608 32.254 9.268

Handelsschulden 51.465 33.602 17.863 22.727 7.234 2.931 4.026 18.137 17.633 7.670 4.709

Overige schulden 26.785 17.763 9.021 16.561 2.007 1.540 5.812 6.744 8.145 1.939 1.799

Belastingschulden 9.401 2.727 6.674 6.905 218 320 804 1.060 729 1.116 976

Financiële schulden 44.204 22.893 21.311 12.203 7.970 - 37 10.473 13.102 21.529 1.785

Totaal passiva 688.692 404.547 284.145 283.671 106.222 42.699 52.813 182.283 148.828 180.038 96.684

2007 2006 Δ2007 2006 2007 2006 2007 2006

Europa VSA Azië


Omzet 331.706 197.459 134.247 327.391 194.276 4.315 1.350 - 1.832

Segmentactiva 688.692 404.547 284.145 679.889 398.838 4.404 -558 4.399 6.267

Investeringen 154.060 32.673 121.386 153.984 32.646 36 - 39 28


JAARVERSLAG 2007

3. Omzet en overige bedrijfsopbrengsten

De omzet is gestegen van 197 miljoen euro in 2006 tot 332 miljoen euro in 2007, een stijging van 68%.

Punch Graphix (inclusief omzet Technix) wordt sinds februari 2007 opnieuw integraal geconsolideerd en realiseerde over deze 11 maanden een omzet van 185 miljoen euro. In 2006 werd Punch Graphix plc opge-nomen via vermogensmutatie zodat de omzet van het segment gerapporteerd voor 2006 (35 miljoen euro) enkel betrekking heeft op de Punch Technix-activitei-ten. De RMS-activiteiten werden verkocht aan West-falia en de inmiddels afgeslankte EMS-activiteiten werden in december verkocht aan Punch International nv, waardoor ze volgend boekjaar onder het segment ‘Other’ zullen worden gerapporteerd.

Punch Telematix heeft een teleurstellend jaar ach-ter de rug: de omzet daalde van 18,7 miljoen euro in 2006 tot 13,7 miljoen euro in 2007. Inmiddels werd het productportfolio vereenvoudigd en de strategie ver-scherpt. De omzetgroei van de overgebleven produc-ten ligt in de lijn van de interne verwachtingen.

Punch Motive zag de omzet dalen van 132 miljoen euro tot 126 miljoen euro. Deze daling wordt veroorzaakt door het wegvallen van de omzet van de Tier 2 PlastX-activiteiten (Trnava, Adifil en Punch PlastX Evergem), activiteiten die in de loop van 2006 werden afgestoten. Een en ander kadert in de strategie van Punch om bin-nen het segment Motive te focussen op OEM-activitei-ten. De omzet van Punch Metals (Tier 1-activiteiten) daalde met 6,5 miljoen euro. De omzet van de OEM-activiteiten daarentegen steeg met 48,5 miljoen euro, voornamelijk dankzij de acquisitie van BBS.

2007 2006


Geconsolideerde omzet 331,7 197,5

Graphix 184,9 35,0

Punch Graphix (11 maanden) 149,9 -

Punch Technix 35,0 35,0

Telematix 13,7 18,7

Motive 126,2 132,3

Punch PlastX 16,4 64,5

Punch Metals 29,1 35,6

Punch Powertrain 42,9 32,2

BBS (5 maanden) 37,8 -

Other 6,9 11,4

SpaceChecker 4,2 2,6

Overige 2,7 8,8

Overige bedrijfsopbrengsten 101,7 60,5

Punch Graphix 25,6 0,9

Punch Telematix 0,6 1,1

Punch Motive 57,0 39,2

Other 18,5 19,3

Waarvan niet recurrent 68,3 32,7





Het segment ‘Other’ kende een verdere daling van de omzet: de CRT-productie werd volledig stopgezet. De omzet gerealiseerd door SpaceChecker steeg met 60% ten opzichte van vorig jaar.

De overige bedrijfsopbrengsten bedragen 101,7 mil-joen euro (2006: 60,5 miljoen euro), waarvan 68,3 miljoen euro niet-recurrente inkomsten betreft. In de overige bedrijfsopbrengsten zijn vervat:•ontvangen huurgelden;•aan klanten doorberekende ontwikkelingskosten en

andere kosten;•de licentie-inkomst ontvangen op grond van de

overeenkomst met Westfalia;•de meerwaarden gerealiseerd bij de overname van

de activa van BBS;•ontvangen subsidies.


JAARVERSLAG 2007

4. Aankopen handelsgoederen en voorraadwijzigingen

Bovenstaande tabel geeft de evolutie weer van de door de verschillende segmenten gerealiseerde brutomar-ges. Het is belangrijk om op te merken dat, teneinde een correct beeld te krijgen, abstractie dient gemaakt van de geproduceerde vaste activa - hoofdzakelijk ge-activeerde R&D-kosten - die begrepen zijn in het cijfer van de voorraadwijzigingen.

Uit deze tabel blijkt dat de relatieve geconsolideerde brutomarge gestegen is van 49% in 2006 tot 56% in 2007. Bij deze evolutie dienen volgende elementen in acht te worden genomen:•Voor het segment ‘Graphix’ (inclusief de Technix-

activiteiten over 12 maanden) werden in 2007, na het geslaagde overnamebod op Punch Graphix plc, de resultaten opnieuw voor 11 maanden integraal ge-consolideerd. De marge gerealiseerd door de gra-fische activiteiten bedraagt circa 60%, wegens de lagere marges uit de Technix-activiteiten bedraagt de gezamenlijke marge 56%. Inmiddels werden de RMS-activiteiten afgestoten. De EMS-activiteiten zullen volgend jaar onder het segment ‘Other’ wor-den gerapporteerd.

•Bij Punch Telematix daalde de marge als gevolg van een eenmalige kost. Om technische problemen met een aantal producten aangekocht bij een derde partij op te lossen dienden deze vervangen te worden door eigen hardware, met als gevolg een niet-recurrente kost van circa 700.000 euro. Onder abstractie van deze kost bedraagt de gecorrigeerde marge circa 53%.

• In het segment ‘Motive’ steeg de marge van 51% naar 55% dankzij de focus op OEM-activiteiten.

• In het segment ‘Other’ werden de CRT-activiteiten, die lage marges genereerden, in de loop van 2006 afgebouwd. In 2007 steeg de marge aanzienlijk wegens van het wegvallen van de CRT-activiteiten. Vanaf 2008 zullen de EMS-activiteiten, die eveneens lagere marges genereren, onder ‘Other’ worden ge-rapporteerd.

2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006

Geconsolideerd Graphix (*) Telematix Motive Other


Omzet A 331.706 197.459 184.862 34.952 13.742 18.747 126.163 132.325 6.939 11.435

Voorraadwijzigingen B -11.133 -16.487 -5.967 -1.321 1.301 336 -6.729 -14.212 263 -1.290

Aankopen C -134.292 -82.910 -74.913 -19.866 -7.290 -6.662 -49.852 -50.913 -2.236 -5.470

Kost van de omzet B+C -145.425 -99.398 -80.881 -21.187 -5.989 -6.326 -56.582 -65.124 -1.973 -6.761

waarvan:

Vaste activa – intern geproduceerd D 1.492 1.520 - - 1.211 1.121 37 23 245 377

Gecorrigeerde kost van de omzet B+C-D -146.917 -100.918 -80.881 -21.187 -7.200 -7.447 -56.618 -65.147 -2.218 -7.137

Brutomarge zonder geactiveerde R&D-kosten 184.789 96.541 103.981 13.765 6.542 11.300 69.545 67.178 4.721 4.298

in % van de omzet 56% 49% 56% 39% 48% 60% 55% 51% 68% 38%





2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006



Omzet A 331.706 197.459 184.862 34.952 13.742 18.747 126.163 132.325 6.939 11.435

Voorraadwijzigingen B -11.133 -16.487 -5.967 -1.321 1.301 336 -6.729 -14.212 263 -1.290

Aankopen C -134.292 -82.910 -74.913 -19.866 -7.290 -6.662 -49.852 -50.913 -2.236 -5.470

Kost van de omzet B+C -145.425 -99.398 -80.881 -21.187 -5.989 -6.326 -56.582 -65.124 -1.973 -6.761

waarvan:

Vaste activa – intern geproduceerd D 1.492 1.520 - - 1.211 1.121 37 23 245 377

Gecorrigeerde kost van de omzet B+C-D -146.917 -100.918 -80.881 -21.187 -7.200 -7.447 -56.618 -65.147 -2.218 -7.137

Brutomarge zonder geactiveerde R&D-kosten 184.789 96.541 103.981 13.765 6.542 11.300 69.545 67.178 4.721 4.298

in % van de omzet 56% 49% 56% 39% 48% 60% 55% 51% 68% 38%



JAARVERSLAG 2007

5. Personeelskosten

Uit bovenstaande tabel blijkt dat de relatieve loonkost, de loonkost t.o.v. de omzet, in 2007 gestegen is ten opzichte van 2006 (23% versus 20%). Per segment dienen hierbij volgende elementen in aanmerking te worden genomen:•De loonkost van Punch Graphix wordt opnieuw in-

tegraal geconsolideerd over 11 maanden. De loon-kosten verbonden aan de EMS-divisie, die werd afgebouwd en op het einde van het boekjaar werd verkocht aan Punch International, zal vanaf boekjaar 2008 worden getoond onder het segment ‘Other’.

•Bij Punch Telematix is de relatieve loonkost geste-gen ten opzichte van 2006, ondanks een daling van het aantal personeelsleden. Dit is onder meer te wijten aan de daling van de omzet, die sterker was dan de daling van de loonlasten. De groep is van mening dat gedurende 2007 de nodige correcties aan het personeelsbestand werden uitgevoerd om in 2008 een daling van de relatieve loonkost te be-werkstelligen.

• In het segment ‘Motive’ steeg de loonkost sterk en dit zowel in absolute als relatieve cijfers. Dit effect vloeit hoofdzakelijk voort uit de omschakeling naar de OEM-activiteiten.

• In het segment ‘Other’ daalde de relatieve loonmas-sa sterk ten opzichte van het voorgaande boekjaar. Het wegvallen van de CRT-activiteiten is hiervan de voornaamste oorzaak.

2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006



Omzet 331.706 197.459 184.862 34.952 13.742 18.747 126.163 132.325 6.939 11.435

Personeelskosten -77.846 -40.304 -39.816 -8.266 -4.579 -5.256 -32.304 -22.909 -1.148 -3.873

in % van de omzet -23% -20% -22% -24% -33% -28% -26% -17% -17% -34%

Salarissen en bezoldigingen -61.382 -30.611

Werkgeversbijdragen -12.319 -6.336

Overige personeelskosten -4.145 -3.357

Totaal personeelskosten -77.846 -40.304





5.1 Personeelsaantallen

Gemiddeld aantal tewerkgestelde voltijdse equivalenten (inclusief Punch Graphix):

De groep maakt gebruik van toegezegde-bijdragen-regelingen (‘defined contribution’). Hierdoor vermijdt de groep het aanleggen van bijkomende voorzienin-gen voor eventuele tekorten die in het kader van toe-gezegd-pensioenregelingen (‘defined benefit’) zouden kunnen ontstaan.

2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006



Omzet 331.706 197.459 184.862 34.952 13.742 18.747 126.163 132.325 6.939 11.435

Personeelskosten -77.846 -40.304 -39.816 -8.266 -4.579 -5.256 -32.304 -22.909 -1.148 -3.873

in % van de omzet -23% -20% -22% -24% -33% -28% -26% -17% -17% -34%

Salarissen en bezoldigingen -61.382 -30.611

Werkgeversbijdragen -12.319 -6.336

Overige personeelskosten -4.145 -3.357

Totaal personeelskosten -77.846 -40.304

FTE’s 2007 2006

Arbeiders 1.186 2.256

Bedienden 1.113 1.126

Totaal 2.299 3.382

Graphix 657 794

Telematix 82 88

Motive 1.001 875

Other 559 1.625

5.2 Informatie met betrekking tot pensioenplannen



JAARVERSLAG 2007

6. Afschrijvingen, waardeverminderingen en impairment op vaste activa

7. Waardeverminderingen en impairment op vlottende activa

Bovenstaande tabel geeft een overzicht van de af-schrijvingen en waardeverminderingen op vaste ac-tiva. De globale kost van deze rubriek is met circa 58 miljoen euro gestegen tot 74,6 miljoen euro.

Deze stijging wordt verklaard door:•Afschrijvingen / waardeverminderingen op immate-

riële vaste activa:•De afschrijvingen van Punch Graphix worden na

de overname opnieuw integraal geconsolideerd (11 maanden).

•De afschrijvingen in Punch Motive zijn aanzienlijk gestegen, voornamelijk wegens de afschrijving op geactiveerde ontwikkelingskosten in Punch Po-wertrain (12 maanden) en BBS (5 maanden). Vo-rig jaar bevatte deze rubriek slechts de afschrij-vingen met betrekking tot Punch Powertrain voor een periode van 6 maanden.

Deze rubriek betreft de geboekte waardeverminderin-gen of de terugname hiervan op voorraden en dubi-euze debiteuren. In 2007 werden vooral aanzienlijke waardeverminderingen aangelegd voor de voormalige

•Waardeverminderingen op goodwill:•De geboekte waardeverminderingen op ‘goodwill’

hebben hoofdzakelijk betrekking op de RMS-ac-tiviteiten (Punch Graphix). De Raad van Bestuur heeft besloten naar, aanleiding van het verlenen van een niet exclusieve licentie aan Westfalia-Surge, om de goodwill op deze activiteit vrijwel in-tegraal af te waarderen. Verder werd hier ook de ‘goodwill’ met betrekking tot de thans afgestoten CRT-activiteiten afgeboekt.

2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006



Immateriële vaste activa -9.231 -2.263 -5.325 -925 -771 -871 -2.533 -161 -602 -306

Goodwill -23.713 - -22.682 - - - -162 - -869 -

Materiële vaste activa -41.701 -14.432 -10.525 - -161 -263 -23.394 -10.317 -7.621 -3.852

Afschrijvingen en waardeverminderingen -74.645 -16.695 -38.532 -925 -932 -1.134 -26.089 -10.478 -9.092 -4.158

2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006



Voorraden en goederen in bewerking -2.488 12 -1.879 16 -100 3 356 173 -865 -

Handelsvorderingen -4.338 -782 -1.908 -322 -1.333 306 -808 -231 -289 -536

Waardeverminderingen vlottende activa -6.826 -590 -3.787 -306 -1.433 309 -452 -57 -1.154 -536

Technix-activiteiten (de activiteiten van de subdivisies RMS en EMS, gerapporteerd onder ‘Graphix’), voor het segment ‘Telematix’ en voor de stopgezette CRT-activiteiten (segment ‘Other’).





2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006



Immateriële vaste activa -9.231 -2.263 -5.325 -925 -771 -871 -2.533 -161 -602 -306

Goodwill -23.713 - -22.682 - - - -162 - -869 -

Materiële vaste activa -41.701 -14.432 -10.525 - -161 -263 -23.394 -10.317 -7.621 -3.852

Afschrijvingen en waardeverminderingen -74.645 -16.695 -38.532 -925 -932 -1.134 -26.089 -10.478 -9.092 -4.158

2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006



Voorraden en goederen in bewerking -2.488 12 -1.879 16 -100 3 356 173 -865 -

Handelsvorderingen -4.338 -782 -1.908 -322 -1.333 306 -808 -231 -289 -536

Waardeverminderingen vlottende activa -6.826 -590 -3.787 -306 -1.433 309 -452 -57 -1.154 -536




JAARVERSLAG 2007

8. Overige bedrijfskosten

9. Financieel resultaat

De overige kasbedrijfskosten bestaan voornamelijk uit:•betaalde huurgelden;•onderhoud en herstelling;•elektriciteit, gas en water;•communicatiekosten;•verzekeringen;•erelonen;•publiciteit;•niet-inkomstenbelastingen;•…

De interestlasten zijn gestegen als gevolg van de stij-ging van de financiële schuldpositie van 7,5 miljoen euro over 2006 tot 15,2 miljoen euro over 2007. De re-sultaten voortvloeiend uit afgeleide producten bedra-gen 1,2 miljoen euro. De overige financiële resultaten

bestaan hoofdzakelijk uit de gerealiseerde winst op de diverse aandelentransacties met betrekking tot Punch Graphix plc en Punch Graphix nv (16 miljoen euro), ge-realiseerde wisselkoerswinsten (6 miljoen euro) en andere financiële kosten (-3 miljoen euro).

2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006



Voorzieningen 2.166 -429 1.972 360 -414 1.261 -758 -525 1.366 -1.525

Overige kasbedrijfskosten -100.533 -72.005 -43.380 -8.412 -5.580 -6.454 -29.385 -42.084 -22.189 -15.054

Overige bedrijfskosten -98.367 -72.434 -41.408 -8.052 -5.995 -5.193 -30.142 -42.609 -20.823 -16.580

2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006



Interesten -15.166 -7.474 -5.768 -2.088 60 -56 -1.828 -1.147 -7.630 -4.183

Resultaten financiële instrumenten 1.221 102 7 - - 38 - - 1.213 64

Overige financiële resultaten 19.110 -1.182 1.247 2.075 143 -584 330 -103 17.390 -2.570

Financieel resultaat 5.164 -8.554 -4.514 -13 203 -603 -1.498 -1.249 10.973 -6.690

De rubriek overige bedrijfskosten omvat voorzieningen of de terugname hiervan en overige kasbedrijfskosten.Voor de bespreking van de belangrijkste bewegingen op de voorzieningen wordt verwezen naar toelichting 23.





10. Resultaten uit vermogensmutatie

De resultaten uit vermogensmutatie betreffen het re-sultaat van Punch Graphix plc. In 2007 betrof het enkel januari, in 2006 nog het volledige boekjaar.

2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006



Voorzieningen 2.166 -429 1.972 360 -414 1.261 -758 -525 1.366 -1.525

Overige kasbedrijfskosten -100.533 -72.005 -43.380 -8.412 -5.580 -6.454 -29.385 -42.084 -22.189 -15.054

Overige bedrijfskosten -98.367 -72.434 -41.408 -8.052 -5.995 -5.193 -30.142 -42.609 -20.823 -16.580


2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006



Interesten -15.166 -7.474 -5.768 -2.088 60 -56 -1.828 -1.147 -7.630 -4.183

Resultaten financiële instrumenten 1.221 102 7 - - 38 - - 1.213 64

Overige financiële resultaten 19.110 -1.182 1.247 2.075 143 -584 330 -103 17.390 -2.570

Financieel resultaat 5.164 -8.554 -4.514 -13 203 -603 -1.498 -1.249 10.973 -6.690


De rubriek bevat significante niet-recurrente elemen-ten zoals de kosten verbonden aan de diverse her-structureringen en overnames uitgevoerd tijdens het boekjaar en dit in elk segment:•Graphix: •grafische activiteiten na het geslaagde openbaar

bod•RMS-activiteiten na de overdracht van het ver-

koop- en servicenetwerk aan WestfaliaSurge•EMS-activiteiten naar aanleiding van de afbouw

van de activiteiten in Slowakije

•Telematix: •Frankrijk•Alturion

•Motive: •afbouw van de PlastX-activiteiten• reorganisatie van BBS na de overname

•Other: •stopzetting van de CRT-activiteiten in Slowakije

en China


JAARVERSLAG 2007

11. Belastingen

De belastingen betreffen hoofdzakelijk latente belas-tingen zoals kan worden afgeleid uit bovenstaande tabel.

De gemiddelde belastingsdruk daalde van 30% over 2006 tot 15% over 2007. Deze daling is hoofdzakelijk toe te schrijven aan:

•De erkenning van extra actieve belastinglatenties op fiscaal overdraagbare verliezen in Punch Graphix nv die mogelijk wordt gemaakt door de inbreng van de activiteiten van Punch Graphix plc in Punch Graphix nv (aangroei netto actieve belastinglatentie met 8,7 miljoen euro).

•Het niet erkennen van extra actieve belastinglaten-ties op fiscaal overdraagbare verliezen voortvloei-end uit het negatieve resultaat van het boekjaar van Punch Telematix.

•Het niet erkennen van extra actieve belastinglaten-ties op fiscaal overdraagbare verliezen voortvloei-end uit het negatieve resultaat van het boekjaar van bepaalde activiteiten in het segment ‘Motive’.

•De teruggave ten belope van circa 0,5 miljoen euro van belastingen met betrekking tot vorige boekjaren.

Vrijwel het integrale resultaat voor belastingen, ge-toond in het segment ‘Other’ betreft een niet-belast-bare meerwaarde (circa 16 miljoen euro).

2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006



Resultaat voor belastingen 33.681 27.039 -3.089 2.854 -4.721 73 26.304 24.620 15.187 -508

Aandeel in het resultaat via vermogensmutatie 1.816 -7.031 1.816 -7.031 - - - - - -

Gecorrigeerd resultaat voor belastingen 35.497 20.008 -1.273 -4.177 -4.721 73 26.304 24.620 15.187 -508

Belastingen -5.158 -5.957 6.701 3.736 -11 262 -11.449 -8.456 -398 -1.499

Gemiddelde belastingdruk 15% 30% 526% 89% 0% -357% 44% 34% 3% -295%

Winstbelastingen -448 -542 -966 -16 -11 -4 66 -51 464 -472

Latente belastingen -4.710 -5.415 7.667 3.752 - 265 -11.515 -8.405 -862 -1.026

Totaal belastingen -5.158 -5.957 6.701 3.736 -11 262 -11.449 -8.456 -398 -1.499

Latente belastingen op de balans

Actieve belastinglatenties 28.498 12.997 21.133 7.466 3.865 3.865 57 966 3.442 700

Passieve belastinglatenties 28.956 9.600 4.938 - - - 18.723 7.860 5.295 1.740

Netto belasting latentie -458 3.398 16.195 7.466 3.865 3.865 -18.666 -6.894 -1.853 -1.040





2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006



Resultaat voor belastingen 33.681 27.039 -3.089 2.854 -4.721 73 26.304 24.620 15.187 -508

Aandeel in het resultaat via vermogensmutatie 1.816 -7.031 1.816 -7.031 - - - - - -

Gecorrigeerd resultaat voor belastingen 35.497 20.008 -1.273 -4.177 -4.721 73 26.304 24.620 15.187 -508

Belastingen -5.158 -5.957 6.701 3.736 -11 262 -11.449 -8.456 -398 -1.499

Gemiddelde belastingdruk 15% 30% 526% 89% 0% -357% 44% 34% 3% -295%

Winstbelastingen -448 -542 -966 -16 -11 -4 66 -51 464 -472

Latente belastingen -4.710 -5.415 7.667 3.752 - 265 -11.515 -8.405 -862 -1.026

Totaal belastingen -5.158 -5.957 6.701 3.736 -11 262 -11.449 -8.456 -398 -1.499

Latente belastingen op de balans

Actieve belastinglatenties 28.498 12.997 21.133 7.466 3.865 3.865 57 966 3.442 700

Passieve belastinglatenties 28.956 9.600 4.938 - - - 18.723 7.860 5.295 1.740

Netto belasting latentie -458 3.398 16.195 7.466 3.865 3.865 -18.666 -6.894 -1.853 -1.040

Alle erkende actieve belastinglatenties werden, con-form IFRS, getoetst op redelijkheid op basis van gepro-jecteerde toekomstige resultaten, rekening houdende met de door de groep geplande belastingstrategieën. Uit deze toetsing is gebleken dat geen negatieve her-zieningen noodzakelijk waren.

Alle actieve en passieve belastinglatenties op zoge-noemde tijdelijke verschillen zijn integraal erkend.

In totaal beschikt de groep nog over aanzienlijke niet-uitgedrukte actieve belastinglatenties voortvloeiend uit fiscaal overdraagbare verliezen die in de toekomst mogelijk voor erkenning in aanmerking komen. De belangrijkste in de toekomst mogelijk nog te erken-nen extra actieve latenties op fiscaal overdraagbare verliezen betreffen:•Punch Graphix nv circa 6 miljoen euro•Punch Telematix nv circa 5 miljoen euro



JAARVERSLAG 2007

12. Resultaat per aandeel

13. Stopgezette activiteiten

Volgende activiteiten werden tijdens het boekjaar stopgezet, verkocht of afgebouwd:

13.1 TechnixRMS-activiteiten (Robot Milking Solutions): in juni 2007 werd een bindende intentieverklaring getekend met WestfaliaSurge GmbH (‘Westfalia’) met betrek-king tot het verlenen van een niet exclusieve licentie en de overdracht van het verkoop- en servicenetwerk. Westfalia heeft de intentie de melkrobot gedurende de komende 3 jaar nog te laten bouwen in de productie-vestiging van EMS te Slowakije.

EMS-activiteiten (Equipment Manufacturing Services): deze afdeling werd einde december 2007 aan boek-waarde verkocht door Punch Graphix nv aan Punch International. Een en ander impliceert dat de resul-taten van deze activiteiten vanaf 2008 zullen worden voorgesteld onder het segment ‘Other’.

13.2 OtherDe CRT-activiteiten werden, nadat ze gedurende de voorgaande jaren werden afgebouwd, volledig stop-gezet. Zowel Punch Campus Namestovo als de joint venture in China heeft zijn CRT-activiteiten stopgezet.

2007 2006


Netto geconsolideerd resultaat (1) 28.523 21.083

Netto geconsolideerd resultaat - deel van de groep (2) 32.231 21.098

Gemiddeld aantal aandelen (3) 2.272.450 2.164.238

Resultaat per aandeel (in euro) (1)/(3) 12,6 9,7

Resultaat per aandeel - groep (in euro) (2)/(3) 14,2 9,7

Aantal aandelen einde boekjaar (4) 2.380.661 2.164.238

Resultaat per aandeel - na kapitaalverhoging (1)/(4) 12,0 8,9

Resultaat per aandeel - groep - na kapitaalverhoging (2)/(4) 13,5 8,9





14. Immateriële vaste activa

Ontwikke-lingskosten

Software,licenties,

…Goodwill

Totaal immateriële vaste activa


Aanschaffingswaarde

Openingsbalans 1-1-2006 3.948 5.838 49.724 59.510

Aanschaffingen 3.732 537 20.646 24.915

Wijziging van de consolidatiekring 18.869 700 - 19.569

Verkopen en buitengebruikstellingen - -1.385 - -1.385

Overige wijzigingen - - - -

Omrekeningsverschillen vreemde valuta - 43 - 43

Balans einde periode 31-12-2006 26.549 5.733 70.370 102.652

Aanschaffingen 8.525 42.809 - 51.334

Wijziging van de consolidatiekring 22.582 3.252 93.304 119.138

Verkopen en buitengebruikstellingen -5.320 100 - -5.220

Overige wijzigingen -889 466 -2.250 -2.673

Omrekeningsverschillen vreemde valuta - 4 - 4


Afschrijvingen

Openingsbalans 1-1-2006 -680 -4.692 -17.722 -23.094

Afschrijvingen van het boekjaar -1.304 -967 - -2.271

Verkopen en buitengebruikstellingen - 1.211 - 1.211

Wijziging van de consolidatiekring -19.051 -358 - -19.409

Overige wijzigingen - - - -

Omrekeningsverschillen vreemde valuta - -31 - -31

Balans einde periode 31-12-2006 -21.035 -4.837 -17.722 -43.594

Afschrijvingen van het boekjaar -5.231 -3.999 -23.714 -32.944

Verkopen en buitengebruikstellingen 5.320 - - 5.320

Wijziging van de consolidatiekring -15.306 -2.032 - -17.338

Overige wijzigingen -239 -292 260 -271

Omrekeningsverschillen vreemde valuta - -3 - -3

Balans einde periode 31-12-2007 -36.491 -11.163 -41.176 -88.830

Nettoboekwaarde

Balans einde periode 31-12-2006 5.514 896 52.648 59.058



JAARVERSLAG 2007

Tijdens het boekjaar 2007 werden aanzienlijke in-vesteringen gedaan in immateriële vaste activa. In totaal werd voor 41,3 miljoen euro geïnvesteerd. Het leeuwendeel hiervan, circa 30 miljoen euro, betreft de verwerving van patenten bij de overname van de activa van BBS (segment ‘Motive’). Hierbij werden de patenten conform de waarderingsregels en IFRS 3 Bedrijfscombinaties door een onafhankelijke partij gewaardeerd en aan deze reële waarde opgenomen in de balans. Verder werd, over de divisies heen, voor circa 8,5 miljoen euro geïnvesteerd in ontwikkeling.

Voor boekjaar 2007 bedragen de afschrijvingen en waardeverminderingen op de immateriële vaste ac-tiva, exclusief goodwill, 9,2 miljoen euro. Hierin begre-pen is een bijzondere waardevermindering ten belope van circa 2 miljoen euro op immateriële vaste activa gerelateerd aan de RMS-activiteiten.

De rubriek ‘goodwill’ groeit netto aan met 61,4 mil-joen euro. Dit is hoofdzakelijk te verklaren door het verwerven van de controle in Punch Graphix plc. Hier-door dient, conform IFRS 3 Bedrijfscombinaties, een waardering aan ‘fair value’ te gebeuren. In totaal werd een correctie ten belope van 91 miljoen euro uitge-voerd, waarvan 10 miljoen euro werd toegewezen aan merknamen, de resterende 81 miljoen euro kon niet worden toegewezen aan individuele activa en is dus beschouwd als ‘goodwill’.

Er werden tijdens het boekjaar bijzondere waardever-minderingen op ‘goodwill’ geboekt ten belope van 23,7 miljoen euro. Deze bijzondere waardeverminderingen zijn hoofdzakelijk de overdracht van de RMS-activi-teiten (circa 21,1 miljoen euro). De ‘goodwill’ wordt, conform IFRS, jaarlijks aan een impairmenttest on-derworpen waarbij wordt bepaald of de toekomstige geprojecteerde en verdisconteerde kasstromen vol-staan om de betreffende ‘goodwill’ te handhaven.





15. Materiële vaste activa

De wijzigingen in de consolidatiekring zijn hoofdzake-lijk toe te schrijven aan:•Punch Graphix plc: 48 miljoen euro•Punch Powertrain Nanjing Ltd.: 2 miljoen euro•BBS America: 2 miljoen euro•Shenzhen Sunrise (CRT): -2 miljoen euro

Er werd in 2007 opnieuw significant geïnvesteerd in materiële vaste activa, nl. voor een bedrag van 111 miljoen euro. De belangrijkste investeringen betreffen:•BBS: 46 miljoen euro•Punch Powertrain: 6 miljoen euro•Punch Graphix: 6 miljoen euro•Segment ‘Other’: 54 miljoen euro,

waarvan circa 51 miljoen euro een sale-and-lease-backconstructie betreft met betrekking tot het gebouw van Punch Campus Namestovo in Slowakije.

De BBS-activa werden conform de waarderingsregels en IFRS 3 Bedrijfscombinaties door een onafhanke-lijke partij gewaardeerd en aan deze reële waarde op-genomen in de balans.

De desinvesteringen betreffen hoofdzakelijk de ver-koop van het gebouw dat in de bovenvermelde sale-and-lease-backconstructie betrokken is, en de activa die verband houden met de RMS-activiteiten.

Terreinen en

gebouwen

Installaties, machines

en uitrusting

Meubilair en rollend materieel

Leasing en soortgelij-ke rechten

Overige materiële

vaste activa

Vaste activa in aanbouw en vooruit-betalingen

Totaal materiële

vaste activa


Aanschaffingswaarde

Openingsbalans 110.792 80.390 7.870 21.635 5.377 5.138 231.201

Wijziging van de consolidatiekring 37.477 24.457 3.190 2.368 2.142 3.127 72.761

Aanschaffingen 26.836 24.675 2.429 51.800 1.562 4.683 111.984

Verkopen en buitengebruikstellingen -42.617 -4.688 -878 -1.704 -496 -68 -50.451

Overige wijzigingen en overboekingen -10.924 -16.336 187 36.339 105 -5.383 3.988

Omrekeningsverschillen vreemde valuta 968 -15 8 535 -1 -16 1.479

Balans einde periode 122.531 108.483 12.807 110.972 8.689 7.481 370.963

Afschrijvingen

Openingsbalans -19.292 -21.985 -5.589 -3.179 -2.987 - -53.032

Wijziging van de consolidatiekring -5.797 -14.794 -1.049 -1.561 -1.067 - -24.268

Verkopen en buitengebruikstellingen 6.231 3.418 492 1.550 154 - 11.846

Afschrijvingen van het boekjaar -7.353 -23.512 -2.566 -7.122 -1.147 - -41.701

Overige wijzigingen en overboekingen 2.693 3.389 -181 -4.514 -32 - 1.355

Omrekeningsverschillen vreemde valuta -140 -10 -11 -72 7 - -226

Balans einde periode -23.659 -53.494 -8.903 -14.897 -5.073 - -106.027

Nettoboekwaarde

Balans begin periode 91.499 58.405 2.281 18.456 2.390 5.138 178.169

Balans einde periode 98.872 54.989 3.905 96.075 3.615 7.481 264.936


JAARVERSLAG 2007

16. Investeringen in verbonden ondernemingen

De investeringen in verbonden ondernemingen betref-fen hoofdzakelijk Punch Graphix plc. Door het verwer-ven van de controle middels het openbaar overname-bod medio januari 2007 wordt Punch Graphix plc sinds februari 2007 integraal geconsolideerd.

17. Vorderingen op lange termijn

De vorderingen op lange termijn stegen van 2,1 miljoen euro op het einde van boekjaar 2006 tot 9,1 miljoen euro op het einde van boekjaar 2007. Deze evolutie is hoofdzakelijk (4 miljoen euro) toe te schrijven aan het feit dat Punch Graphix sinds februari 2007 opnieuw in-tegraal wordt geconsolideerd. Punch Graphix maakt in beperkte mate (defensief) gebruik van langeter-mijncontracten voor machineverkopen: het gedeelte van de betalingen dat niet binnen het jaar zal worden ontvangen wordt in deze rubriek gerapporteerd. Ook Punch Telematix maakt gebruik van langetermijncon-tracten (bundelverkopen’) en laat een stijging van deze rubriek ten belope van 2,5 miljoen euro optekenen.

18. Voorraden en bestellingen in uitvoering

De voorraden en bestellingen in uitvoering stegen met circa 40 miljoen euro tot 69,4 miljoen euro. Deze stij-ging is voornamelijk toe te schrijven aan het feit dat Punch Graphix sinds februari 2007 opnieuw integraal wordt geconsolideerd. Ook de voorraad in het seg-ment ‘Motive’ is in belangrijke mate gestegen wegens het verwerven van BBS, waarvoor de omzet echter slechts voor 5 maanden wordt opgenomen. De stijging

in het segment ‘Other’ betreft hoofdzakelijk de voor-raad van de EMS-activiteiten waarvan de omzet voor 2007 wordt gerapporteerd onder het segment ‘Grap-hix’, maar de voorraad en de volledige balans, gelet op de verkoop van deze activiteit door Punch Graphix aan Punch International eind december 2007, onder het segment ‘Other’.

2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006



Grond- en hulpstoffen 23.160 17.630 10.905 8.372 - - 8.492 8.034 3.764 1.224

Goederen in bewerking 12.268 5.528 4.109 2.195 - - 6.893 3.320 1.266 -14

Afgewerkte producten 33.920 5.389 19.600 1.278 1.083 1.093 12.685 2.567 552 -451

Voorraden 69.348 28.548 34.614 11.845 1.083 1.093 28.069 13.921 5.582 1.689

Bestellingen in uitvoering 25 1.162 - - - - 25 1.162 - -

Voorraden en bestellingen in uitvoering 69.374 29.711 34.614 11.845 1.083 1.093 28.095 15.084 5.582 1.689

Omzet 331.706 197.459

Voorraadrotatie in dagen omzet 76 53





2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006



Grond- en hulpstoffen 23.160 17.630 10.905 8.372 - - 8.492 8.034 3.764 1.224

Goederen in bewerking 12.268 5.528 4.109 2.195 - - 6.893 3.320 1.266 -14

Afgewerkte producten 33.920 5.389 19.600 1.278 1.083 1.093 12.685 2.567 552 -451

Voorraden 69.348 28.548 34.614 11.845 1.083 1.093 28.069 13.921 5.582 1.689

Bestellingen in uitvoering 25 1.162 - - - - 25 1.162 - -

Voorraden en bestellingen in uitvoering 69.374 29.711 34.614 11.845 1.083 1.093 28.095 15.084 5.582 1.689

Omzet 331.706 197.459

Voorraadrotatie in dagen omzet 76 53



JAARVERSLAG 2007

19. Handelsvorderingen en overige vorderingen

De rubriek handelsvorderingen steeg met circa 19 miljoen euro, wat opnieuw integraal wordt verklaard door het feit dat Punch Graphix sinds februari 2007 opnieuw integraal wordt geconsolideerd. Het gemid-deld aantal dagen uitstaande handelsvorderingen daalde van 75 tot 65 dagen.

De overige vorderingen betreffen hoofdzakelijk te re-cupereren BTW-bedragen en een rekening-courant-vordering ten belope van 5.009.741 euro op de heer Dumarey en verbonden partijen (zie ‘Other’) waarop marktconforme rente wordt aangerekend.

20. Activa bestemd voor verkoop

Conform IFRS is een overboeking naar deze rubriek vereist als er door de Raad van Bestuur een besluit tot verkoop van activa is genomen en er bovendien voldoende zekerheid bestaat dat de betreffende activa binnen afzienbare tijd (normaliter 1 jaar) effectief zul-len worden overgedragen. Ofschoon de groep steeds actief zoekt naar moge-lijkheden voor waardecreatie, werden er momenteel geen beslissingen genomen die in aanmerking komen voor den dergelijke overboeking.

21. Financiële instrumenten

De groep maakt gebruik van afgeleide instrumenten om de blootstelling aan wisselkoersen renterisico’s die voortvloeien uit zijn activiteiten af te dekken. Het beleid laat niet toe dat speculatieve of met vreemd vermogen gefinancierde transacties worden aange-gaan, noch dat financiële instrumenten worden ge-houden voor handelsdoeleinden. De groep besloot bo-vendien om in 2007 een risico op een bestaande klant af te dekken door middel van een ‘put’ op de aandelen van de betreffende klant.

De aangehouden financiële instrumenten dienen onder IFRS op de balans tot uitdrukking te worden gebracht aan ‘fair value’. In casu gebeurt dit aan de marktwaarde (‘market-to-market value’) zoals opge-geven door de financiële instelling waarbij het instru-ment werd afgesloten.

De ‘fair value’ van de op het einde van 2007 aangehouden instrumenten bedraagt 1.495.000 euro, op het einde van 2006 was dat 64.000 euro. De ‘fair value’ van de betrokken instrumenten bedroeg op het einde van 2007:•Hedging yen: 217.000 euro•Interest Rate Swap (IRS): 855.000 euro•Put aandeel klant: 423.000 euro

2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006



Netto handelsvorderingen 59.030 40.386 35.360 7.526 5.530 7.761 14.912 20.825 3.228 4.275

Overige vorderingen 18.466 9.321 -16.639 -1.218 -990 2.039 1.611 11.685 34.484 -3.185

-- Intercompany -25.054 -3.090 -1.365 1.519 -1.304 10.433 27.723 -8.860

-- Derde partijen 18.466 9.321 8.414 1.871 375 519 2.916 1.252 6.761 5.675

Overlopende activarekeningen 4.745 3.055 1.346 103 80 672 2.572 1.518 747 761

Handelsvorderingen en overige vorderingen 82.241 52.762 20.066 6.411 4.620 10.472 19.095 34.028 38.459 1.851

Omzet 331.706 197.459 184.862 34.952 13.742 18.747 126.163 132.325 6.939 11.435

Gemiddeld aantal dagen uitstaande Handelsvorderingen 65 75 70 79 147 151 43 57 170 136






2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006



Netto handelsvorderingen 59.030 40.386 35.360 7.526 5.530 7.761 14.912 20.825 3.228 4.275

Overige vorderingen 18.466 9.321 -16.639 -1.218 -990 2.039 1.611 11.685 34.484 -3.185

-- Intercompany -25.054 -3.090 -1.365 1.519 -1.304 10.433 27.723 -8.860

-- Derde partijen 18.466 9.321 8.414 1.871 375 519 2.916 1.252 6.761 5.675

Overlopende activarekeningen 4.745 3.055 1.346 103 80 672 2.572 1.518 747 761

Handelsvorderingen en overige vorderingen 82.241 52.762 20.066 6.411 4.620 10.472 19.095 34.028 38.459 1.851

Omzet 331.706 197.459 184.862 34.952 13.742 18.747 126.163 132.325 6.939 11.435

Gemiddeld aantal dagen uitstaande Handelsvorderingen 65 75 70 79 147 151 43 57 170 136

22. Eigen vermogen

Voor de aansluiting van het eigen vermogen wordt ver-wezen naar de betreffende tabel op pagina 86.Het eigen vermogen steeg van 200 miljoen euro op het

Kapitaalverhoging via private plaatsing in juni 2007 20,6 miljoen euro

Resultaat van het boekjaar 28,5 miljoen euro

Inkoop eigen aandelen -0,7 miljoen euro

Beweging omrekeningsverschillen -12,1 miljoen euro

Herwaardering van Punch Graphix plc via eigen vermogen 30,1 miljoen euro

Beweging belangen van derden 49,0 miljoen euro

Totaal 115,4 miljoen euro

De beweging in de rubriek belangen van derden houdt verband met:

Punch Telematix nv 0,5 miljoen euro

Punch Graphix nv en Punch Graphix plc 48,5 miljoen euro

Totaal 49,0 miljoen euro

In juni 2007 werd via een private plaatsing een kapi-taalverhoging uitgevoerd van bruto 21,2 miljoen euro met een transactiekost van 0,6 miljoen euro. Het net-to-effect van de kapitaalverhoging op het eigen ver-mogen bedraagt dus 20,6 miljoen euro.

einde van het boekjaar 2006 tot 315 miljoen euro op het einde van 2007. De belangrijkste wijzigingen in het eigen vermogen betreffen:

Op het einde van het boekjaar 2007 had de groep 9.325 eigen aandelen in zijn bezit.


JAARVERSLAG 2007

23. Voorzieningen

De voorzieningen stegen van 13,1 miljoen euro op het einde van boekjaar 2006 tot 14,9 miljoen euro op het einde van boekjaar 2007. Deze stijging is vrijwel inte-graal te verklaren door de integrale consolidatie van Punch Graphix plc sinds februari 2007. De rubriek overige voorzieningen bestaat hoofdzakelijk uit:• voorzieningen voor garanties;•voorzieningen voor de sanering van het terrein van

Punch Metals;• voorzieningen voor kosten van claims.

De voorzieningen hebben een langlopend karakter.

2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006



Pensioenen 3.313 2.883 348 60 - - 2.796 2.717 169 106

Overige 11.629 10.228 5.766 3.856 1.075 532 4.147 3.627 641 2.213

Voorzieningen 14.942 13.111 6.114 3.916 1.075 532 6.944 6.344 810 2.319





24. Financiële schulden

Schulden gewaarborgd door zekerheden

De financiële schulden stegen met 114,1 miljoen euro van 127,6 miljoen euro op het einde van boekjaar 2006 tot 241,6 miljoen euro op het einde van boekjaar 2007. De netto financiële schuldpositie steeg met 73,8 mil-joen euro tot 184,9 miljoen euro. De wijzigingen in de consolidatiekring hebben hoofdzakelijk betrekking op de integrale consolidatie van Punch Graphix plc.

Er werden tijdens het boekjaar voor 114,0 miljoen euro nieuwe kredieten opgenomen en er werd 62,3 miljoen euro afgebouwd op bestaande kredietlijnen. In dit laatste bedrag is de terugbetaling (circa 36 mil-joen euro) begrepen van het overbruggingskrediet met betrekking tot het gebouw van Punch Campus Namestovo dat werd geherfinancierd door middel van een leasingkrediet. Het gros van de resterende verho-ging van de kredieten betreft kredietlijnen toegestaan aan Punch International in het kader van de financie-ring van het publiek overnamebod op Punch Graphix plc en de overname van de activa van BBS. Het is de intentie van de groep om deze kredietlijnen te herfi-nancieren.


2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006



Pensioenen 3.313 2.883 348 60 - - 2.796 2.717 169 106

Overige 11.629 10.228 5.766 3.856 1.075 532 4.147 3.627 641 2.213

Voorzieningen 14.942 13.111 6.114 3.916 1.075 532 6.944 6.344 810 2.319

Achter-gestelde schulden

Leasing-schulden

lange termijn

Financiële schulden

lange termijn

Totaal lan-getermijn-schulden

Lange-termijn-schulden

die binnen het jaar

vervallen


korte termijn


korte termijn

Totaal financiële schulden


Openingsbalans 474 59.009 45.184 104.667 10.610 12.283 22.893 127.560

Wijziging in de consolidatiekring - 38.398 6.742 45.139 3.918 12.640 16.558 61.697

Nieuwe schulden - 8.881 14.713 23.594 3.176 87.184 90.360 113.954

Terugbetalingen - -5.615 -18.320 -23.935 -28.930 -9.483 -38.413 -62.348

Overboekingen - -18.349 65.710 47.361 22.089 -69.450 -47.361 -

Omrekeningsverschillen vreemde valuta - 136 440 576 167 - 167 744

Balans einde periode 474 82.459 114.469 197.401 11.031 33.173 44.204 241.606

2007 2006


Achtergestelde leningen 474 474

Leasingschulden op lange termijn 82.459 59.009

Kredietinstellingen en leasing-schulden op korte termijn 158.673 68.077

Totaal 241.606 127.560


JAARVERSLAG 2007

Een analyse per segment laat de volgende evolutie zien:

2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006



Financiële schulden op lange termijn 197.401 104.667 40.406 575 - - 24.941 22.201 132.055 81.891

Financiële schulden op korte termijn 44.204 22.893 12.203 7.970 - 37 10.473 13.102 21.529 1.785

Totaal financiële schulden 241.606 127.560 52.609 8.545 - 37 35.414 35.302 153.583 83.676

Liquide middelen -56.666 -16.381 -40.706 -976 -5.900 -11.024 -6.322 -2.465 -3.738 -1.916

Netto financiële schuld 184.939 111.179 11.903 7.569 -5.900 -10.987 29.092 32.838 149.846 81.759

Eigen vermogen 315.441 200.064 173.818 84.302 36.833 41.602 95.173 72.718 9.617 1.442

Netto financiële schuld / Eigen vermogen 59% 56%

EBITDA 109.576 41.596 43.588 -3.293 -2.144 240 55.101 32.311 13.031 12.338

Netto financiële schuld / EBITDA 1,69 2,67

Materiële vaste activa 264.936 178.169 49.556 3.742 351 219 98.773 95.610 116.256 78.598

Dekking netto financiële schuld door materiële vaste activa 143% 160%

25. Handelsschulden en overige schulden

2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006



Totaal handelsschulden (HS) 51.465 33.602 22.727 7.234 2.931 4.026 18.137 17.633 7.670 4.709

Verschuldigde salarissen en werkgeversbijdragen 10.270 7.726 5.250 430 689 960 3.510 4.942 821 1.394

Ontvangen voorschotten 920 699 822 120 12 12 86 507 60

Overige schulden 6.921 6.047 4.799 1.120 256 4.759 1.191 153 675 15

Overlopende passivarekeningen 8.673 3.291 5.690 337 583 81 1.957 2.543 443 330

Totaal overige schulden 26.785 17.763 16.561 2.007 1.540 5.812 6.744 8.145 1.939 1.799

Handelsschulden en overige schulden 78.249 51.365 39.288 9.241 4.471 9.839 24.881 25.778 9.609 6.508

Gemiddeld aantal dagen HS 57 62







2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006



Financiële schulden op lange termijn 197.401 104.667 40.406 575 - - 24.941 22.201 132.055 81.891

Financiële schulden op korte termijn 44.204 22.893 12.203 7.970 - 37 10.473 13.102 21.529 1.785

Totaal financiële schulden 241.606 127.560 52.609 8.545 - 37 35.414 35.302 153.583 83.676

Liquide middelen -56.666 -16.381 -40.706 -976 -5.900 -11.024 -6.322 -2.465 -3.738 -1.916

Netto financiële schuld 184.939 111.179 11.903 7.569 -5.900 -10.987 29.092 32.838 149.846 81.759

Eigen vermogen 315.441 200.064 173.818 84.302 36.833 41.602 95.173 72.718 9.617 1.442

Netto financiële schuld / Eigen vermogen 59% 56%

EBITDA 109.576 41.596 43.588 -3.293 -2.144 240 55.101 32.311 13.031 12.338

Netto financiële schuld / EBITDA 1,69 2,67

Materiële vaste activa 264.936 178.169 49.556 3.742 351 219 98.773 95.610 116.256 78.598

Dekking netto financiële schuld door materiële vaste activa 143% 160%

2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006



Totaal handelsschulden (HS) 51.465 33.602 22.727 7.234 2.931 4.026 18.137 17.633 7.670 4.709

Verschuldigde salarissen en werkgeversbijdragen 10.270 7.726 5.250 430 689 960 3.510 4.942 821 1.394

Ontvangen voorschotten 920 699 822 120 12 12 86 507 60

Overige schulden 6.921 6.047 4.799 1.120 256 4.759 1.191 153 675 15

Overlopende passivarekeningen 8.673 3.291 5.690 337 583 81 1.957 2.543 443 330

Totaal overige schulden 26.785 17.763 16.561 2.007 1.540 5.812 6.744 8.145 1.939 1.799

Handelsschulden en overige schulden 78.249 51.365 39.288 9.241 4.471 9.839 24.881 25.778 9.609 6.508

Gemiddeld aantal dagen HS 57 62

In vergelijking met 2006 stegen de handelsschulden van 34 miljoen euro tot 51 miljoen euro op het einde van het boekjaar 2007. Deze stijging is vrijwel volle-dig toe te schrijven aan de integrale consolidatie van Punch Graphix plc sinds februari 2007. Gedetailleerde

informatie per segment wordt gegeven in bovenstaan-de tabel. Uit die tabel blijkt eveneens dat het beta-lingsgedrag van de groep verbeterde: het gemiddelde aantal dagen uitstaande handelsschuld daalde van 62 dagen naar 57 dagen.


JAARVERSLAG 2007

Alle transacties met verbonden partijen gebeuren te-gen marktconforme voorwaarden (at ‘arms length’) en de voorwaarden worden op regelmatige tijdstippen getoetst aan eventuele wijzigingen van de algemene marktomstandigheden. De belangrijkste transacties betreffen:

Punch Telematix•Gedurende het jaar betaalde Punch International

marktconforme interesten op een lening toegestaan door Punch Telematix. Punch Telematix betaalde management fees aan Punch International.

•Op 15 februari 2005 werd een huurovereenkomst af-gesloten tussen Punch Property International nv en Punch Telematix nv met betrekking tot het gebouw in Wervik. De jaarlijkse huurlasten bedragen circa 75.000 euro.

•Punch Telematix rekende aan Punch Powertrain (segment ‘Other’) de kosten door voor ontwikkeling en onderzoek inzake software voor continu varia-bele transmissies.

•Tijdens het boekjaar 2007 produceerde Punch Grap-hix nv (voorheen Punch Technix nv) voor Punch Tele-matix de CarBox in zijn Slowaakse vestiging te Na-mestovo. De aankoopprijzen waren marktconform en werden op regelmatige tijdstippen aan de markt getoetst. De aankopen bedroegen minder dan 20% van de totale aankopen van Punch Telematix. De Slowaakse vestiging van Punch Graphix nv werd eind december 2007 verkocht aan Punch Internati-onal. Op het einde van het eerste kwartaal van 2008 zal de productie van de CarBox in de Slowaakse ves-tiging worden stopgezet.

Punch GraphixPunch Graphix nv heeft een aantal contracten met zijn aandeelhouder Punch International nv of aanverwante vennootschappen:•Huurovereenkomst met Punch Property Internatio-

nal nv voor de huur van de kantoren te Eede voor een periode van 9 jaar en een jaarlijkse huurkost van 36.000 euro.

•Huurovereenkomst met Punch Property Internatio-nal nv voor de huur van de tonerfabriek te Heultje voor een periode tot 2014 en een jaarlijkse huurkost van 313.000 euro.

•Punch Technix Equipment Manufacturing sro had een huurovereenkomst met Punch Campus voor de huur van de productieruimtes op Punch Cam-pus Namestovo. De huurkost voor 2007 bedroeg 1.300.000 euro. In 2008 vervalt deze kost gezien de verkoop van Punch Technix Equipment Manufactu-ring sro einde december 2007.

•Punch Technix Equipment Manufacturing sro had een service level agreement met Punch Campus voor de levering van personeel en ondersteunende diensten voor een jaarlijks bedrag van ongeveer 1 miljoen euro. In 2008 vervalt deze kost gezien de verkoop van Punch Technix Manufacturing sro einde december 2007.

•Op 31 december 2007 had Punch Graphix nv nog een schuld van 24.559.000 euro ten opzichte van Punch International nv in verband met de aandelentrans-actie met Punch Graphix plc. Op deze schuld wordt een marktconforme interest betaald. Voor 2007 be-droeg het gemiddeld interestpercentage 6,2%.

•Tussen Punch Property International nv en Punch Graphix International nv bestaat er een recht van opstal voor de gronden gelegen Duwijckstraat 17 te Lier.

26. Transacties met verbonden en gerelateerde partijen





27. Rechten en verplichtingen buiten balans

•Claim vanwege Koenraad Van der Elst: bij vonnis van 15 januari 2007 werd Punch International nv veroor-deeld tot het betalen van een opzeggingsvergoeding van 62.500 euro. De rest van de vordering werd on-gegrond verklaard. De heer Koenraad Van der Elst is in beroep gegaan tegen dit vonnis. Voor de opzeg-gingsvergoeding werd een voorziening aangelegd ten belope van 62.500 euro.

•Bij de overname van SpaceChecker nv begin 2006 is een dispuut gerezen over een vermeende ‘ear-nout’. De verkopers van SpaceChecker hebben ge-dagvaard in betaling van 2,75 miljoen euro. Punch International nv betwist deze vordering en heeft een tegenvordering ingesteld van 4 miljoen euro.

•De groep Geminus, die een definitieve opschor-ting van betaling aangevraagd en verkregen heeft onder de procedure van het gerechtelijk akkoord, heeft Punch Metals nv en Punch International nv gedagvaard wegens een vermeende schending van de verplichting tot aankopen bij de Geminus-groep. De Geminus groep eist een schadevergoeding van 2.500.000 euro. Punch Metals nv en Punch Interna-tional nv betwisten deze claim integraal.

•BouMatic heeft op 25 augustus 2005 een arbitrage-procedure ingeleid volgens de International Cham-ber of Commerce (ICC) regels tegen Punch Graphix nv en verschillende van zijn dochterbedrijven, voor een totaalbedrag van 21,4 miljoen euro. Deze claim heeft betrekking op de verkoop van de Gascoigne Melotte business unit in 2004, en is gebaseerd op een vermeende inbreuk op de ‘representations and warranties’. Punch Graphix heeft een tegenclaim in-gediend van 1,9 miljoen euro voor het niet nakomen van de contractuele verplichtingen door BouMatic. Daarnaast startte BouMatic in Texas een juridische procedure tegen Punch International nv op basis van buitencontractuele argumenten. Punch Graphix nv en Punch International nv zijn van oordeel dat de claims van BouMatic in beide procedures volledig ongegrond zijn. Daarom werd er enkel een provisie aangelegd voor de gerechtskosten en procedure-kosten.

De op 31 december 2007 openstaande vorderingen op bestuurders en aan een bestuurder gerelateerde par-tijen (Guido Dumarey, Creacorp en Miller Marsh Pond) bedragen 5.009.741 euro, waarop een marktconforme rente werd aangerekend.

Voor het boekjaar 2007 bedroeg de bezoldiging voor alle bestuurders en de leden van het directiecomité samen 4.165.207 euro (2006: 1.148.560 euro). De ver-goedingen van de leden van de Raad van Bestuur hier-in begrepen bedraagt 3.474.402 euro (2006: 1.148.565 euro).

In het kader van het winstbewijzenplan (zie ook hoofd-stuk 8.6 op pagina 73 van dit verslag) werden aan de leden van het directiecomité 6 winstbewijzen toege-kend nadat door hen aan de voorwaarden van kapi-taalverhoging zoals bepaald in dit plan werd voldaan. Er werd tevens 1 winstbewijs toegekend aan een lid van het management.


JAARVERSLAG 2007

heeft Agfa Graphics nv (‘Agfa Graphics’) de aanstel-ling gevraagd van een expert om te bepalen of het patent EP 1 772 262 A1 en US 2007/0084374-A1 on-derdeel vormt van de samenwerkingsovereenkomst van 1 mei 2005 tussen Agfa Graphics en Punch Graphix Prepress Belgium nv en als zodanig moet worden beschouwd als mede-eigendom. Punch Graphix is van oordeel dat de uitvinding plaatsvond buiten het kader van deze samenwerkingsovereen-komst, en als zodanig exclusief eigendom is van Punch Graphix. Punch Graphix heeft een minnelijke schikking voorgesteld, maar deze werd verworpen door Agfa Graphics. Bij een beschikking in kort geding heeft de rechter een gerechtsdeskundige aangesteld die moet onderzoeken of het patent al dan niet mede-eigendom is. In de loop van de week van 17 maart 2008 vond een eerste meeting plaats in aanwezigheid van de door de rechter aange-stelde gerechtsdeskundige en waar beide partijen hun standpunt hebben kunnen uiteenzetten. Op 11 april hebben Punch Graphix en Agfa Graphics hun besluiten neergelegd. Op 6 mei 2008 vindt een vol-gende meeting plaats met de gerechtsdeskundige.

•RR Donnelley is een klant van Punch Graphix Ame-ricas die werd gedagvaard door Tesseron Ltd. voor een vermeende patentinbreuk. De zaak is aanhan-gig gemaakt voor de Northern District of Ohio. De variabele dataprintsystemen van Xeikon, die gebruik maken van de Xeikon RIP’s, zouden een inbreuk ple-gen op 4 patenten van Tesseron met betrekking tot Variable Data Printing. RR Donnelley heeft Punch Graphix gevraagd om de verdediging op te nemen en RR Donnelley schadeloos te stellen, indien no-dig. Punch Graphix onderzoekt momenteel dit ver-zoek en de mogelijke inbreuken van zijn producten op deze patenten. RR Donnelley heeft echter nog niet gereageerd op een schrijven van Punch Graphix van eind november 2007 waarin gevraagd werd om Punch Graphix te contacteren.

•Op 6 oktober 2003 heeft Punch Graphix Prepress Germany GmbH een exclusieve verkoopovereen-komst afgesloten met Wirth Graphic Technologies (Shanghai) Co (‘Wirth’) voor de verkoop, distributie en service van zijn basysPrint-producten op de Chi-

•Overpelt-Plascobel nv werd in gedwongen tussen-komst gedagvaard door Umicore nv in een rechts-zaak waarin Umicore nv zelf werd gedagvaard door Plastic Investment Company nv. De dagvaarding in gedwongen tussenkomst beoogt de terugbetaling van een provisioneel bedrag van 470.000 euro. De rechtszaak handelt over de overeenkomst tot over-name van de aandelen van Overpelt-Plascobel nv. Overpelt-Plascobel nv betwist de ontvankelijkheid en de gegrondheid van de claim volledig.

•Overpelt-Plascobel nv dagvaardde Brabantia S&L Belgium nv voor de betaling van een schadevergoe-ding van 187.000 euro wegens contractbreuk. Bra-bantia heeft een tegenvordering ingesteld voor een bedrag van 103.000 euro. Deze rechtszaak wordt in mei 2008 door de rechtbank behandeld.

•Uit een verkoop van bedrijfsafdeling aan ID Plast wordt een deel van de vergoeding ontvangen op basis van een contributie van 15% op de verkopen gerealiseerd tot maart 2008.

•Uit een overdracht van activa in Overpelt Plascobel nv werd een bijkomende vergoeding bedongen ten belope van 1,2 miljoen euro die een vaststaand ka-rakter krijgt in de komende jaren.

•Er bestaat momenteel een buitengerechtelijke dis-cussie met Teamsoft Automotive bv betreffende de betaling van de koopprijs van 200.000 euro voor de verkoop door Punch Telematix Nederland bv van de MDRS-software. De koopprijs werd door de koper tot op heden nog niet betaald. Er werd een voorziening aangelegd voor deze vordering. De vennootschap Teamsoft verzorgt momenteel ook onderhoudsacti-viteiten voor de Punch Telematix-groep, er bestaat tegelijkertijd een klantenrelatie met de tegenpartij.

•Punch Telematix geeft twee jaar garantie op pro-ducten van het type CarBox en drie jaar op produc-ten van het type CarCube. De garantie omvat zowel de interventies (in– en uitbouw), de verzendingskos-ten, de kosten voor een vervangtoestel, het geven van technische ondersteuning als de volledige kost voor het herstellen van de toestellen.

•Agfa Graphics nv tegen Punch Graphix Prepress Bel-gium nv en Punch Graphix International nv. Voor de Rechtbank van Koophandel van Mechelen, België,





nese markt. Op 23 februari 2007 heeft Punch Grap-hix deze overeenkomst beëindigd met ingang van 31 maart 2007 wegens ‘non-performance’ door Wirth. Wirth trekt de rechtsgeldigheid van de opzegbrief in twijfel, omdat er geen ingebrekestelling met be-schrijving van de redenen is voorafgegaan op basis waarvan Wirth de inbreuken kon rechtzetten. Om-dat diverse facturen onbetaald bleven, heeft Punch Graphix intussen een contract gesloten met een an-dere distributeur. Wirth heeft bovendien een claim ingediend tegen Punch Graphix voor schadever-goeding, ten bedrage van maximaal 445.000 euro. Tijdens de eerste rechtszitting heeft de rechtbank genoteerd dat de managing director van Wirth de toegang tot China werd ontzegd wegens een onder-zoek naar belastingfraude, en dat Wirth daardoor zijn verkoopovereenkomst niet meer kan nakomen. Intussen is er een uitspraak geweest waarbij Wirth door de Duitse rechter in het ongelijk is gesteld en waarbij is bevestigd dat de beëindiging van het con-tract door Punch Graphix in tweede instantie cor-rect is gebeurd. Het is nu wachten of Wirth in beroep gaat. In parallel lopen gesprekken tussen partijen teneinde een minnelijke schikking te bereiken.

•Thierry Vermander heeft op 15 oktober 2007 een claim ingediend tegen Punch Graphix International nv. Deze ex-werknemer claimt achterstallige com-missielonen en een schadevergoeding wegens on-rechtmatig ontslag ten belope van in totaal 208.000 euro. Punch Graphix International nv weerlegde de volledige claim.

•Een exwerknemer claimt een bedrag van 320.000 euro van Punch Graphix Deutschland GmbH. Deze exwerknemer claimt 5% van de aandelen van PunchGraphix Deutschland GmbH. Er is echter nooit enige overeenkomst hieromtrent ondertekend. Punch Graphix Deutschland GmbH verwerpt deze claim volledig.

28. Gebeurtenissen na balansdatum

Op 31 maart 2008 werd een herstructurering bij Punch Graphix Prepress Belgium nv aangekondigd waarbij 39 arbeidsplaatsen worden geschrapt.

De hier vermelde gebeurtenissen na balansdatum werden opgenomen tot einde maart 2008 op voorstel van de Raad van Bestuur.

Verslag van de commissaris


JAARVERSLAG 2007

Verslag van de commissaris aan de Algemene Vergadering der Aandeelhouders van de vennoot-schap Punch International nv over de geconsoli-deerde jaarrekening over het boekjaar afgesloten op 31 december 2007

Overeenkomstig de wettelijke bepalingen, brengen wij u verslag uit in het kader van ons mandaat van commissaris. Dit verslag omvat ons oordeel over het getrouw beeld van de geconsolideerde jaarrekening evenals de vereiste bijkomende vermeldingen.

Verklaring over de geconsolideerde jaarrekening zonder voorbehoudWij hebben de controle uitgevoerd van de geconsoli-deerde jaarrekening over het boekjaar afgesloten op 31 december 2007, opgesteld op basis van Internati-onal Financial Reporting Standards zoals aanvaard binnen de Europese Unie, met een balanstotaal van 688.692 duizend euro en waarvan de winst- en ver-liesrekening afsluit met een winst van het boekjaar, aandeel van de groep, van 32.231 duizend euro. Deze rekeningen bevatten meerdere filialen van Belgisch of buitenlands recht waarvan de controle aan andere re-visoren werd toevertrouwd. In het kader van de uitvoe-ring van onze opdracht hebben zij de onderliggende financiële staten van deze filialen in het kader van de opname in de consolidatie geattesteerd.

Het opstellen van de geconsolideerde jaarrekening valt onder de verantwoordelijkheid van het bestuur-sorgaan. Deze verantwoordelijkheid omvat onder meer: het opzetten, implementeren en in stand hou-den van een interne controle met betrekking tot het opstellen en de getrouwe weergave van de geconsoli-deerde jaarrekening die geen afwijkingen van materi-eel belang, als gevolg van fraude of van het maken van fouten, bevat; het kiezen en toepassen van geschikte grondslagen voor de financiële verslaggeving en het maken van boekhoudkundige ramingen die onder de gegeven omstandigheden redelijk zijn.

Het is onze verantwoordelijkheid een oordeel over deze geconsolideerde jaarrekening tot uitdrukking te brengen op basis van onze controle. Wij hebben onze controle uitgevoerd overeenkomstig de wettelijke be-palingen en volgens de in België geldende controle-normen, zoals uitgevaardigd door het Instituut der Bedrijfsrevisoren. Deze controlenormen vereisen dat onze controle zo wordt georganiseerd en uitgevoerd dat een redelijke mate van zekerheid wordt verkregen dat de geconsolideerde jaarrekening geen afwijkingen van materieel belang, als gevolg van fraude of van het maken van fouten, bevat.

Overeenkomstig voornoemde controlenormen heb-ben wij rekening gehouden met de administratieve en boekhoudkundige organisatie van het geconsolideerd geheel, alsook met zijn procedures van interne con-trole. Wij hebben van de verantwoordelijken en van het bestuursorgaan van de vennootschap de voor onze controles vereiste ophelderingen en inlichtingen ver-kregen. Wij hebben op basis van steekproeven de ver-antwoording onderzocht van de bedragen opgenomen in de geconsolideerde jaarrekening. Wij hebben de gegrondheid van de waarderingsregels, van de con-solidatiegrondslagen, de redelijkheid van de beteke-nisvolle boekhoudkundige ramingen gemaakt door de vennootschap, alsook de voorstelling van de geconso-lideerde jaarrekening als geheel beoordeeld. Wij zijn van mening dat deze werkzaamheden een redelijke basis vormen voor het uitbrengen van ons oordeel.

Naar ons oordeel geeft de geconsolideerde jaarre-kening afgesloten op 31 december 2007 een getrouw beeld van de financiële positie, van de financiële pres-taties, en van de kasstromen van het geconsolideerd geheel, in overeenstemming met het in België van toepassing zijnde boekhoudkundig referentiestelsel of, desgevallend, met International Financial Repor-ting Standards zoals aanvaard binnen de Europese Unie.





Bijkomende vermeldingenHet opstellen en de inhoud van het geconsolideerd jaarverslag vallen onder de verantwoordelijkheid van het bestuursorgaan.

Het is onze verantwoordelijkheid om in ons verslag de volgende bijkomende vermelding op te nemen die niet van aard is om de draagwijdte van onze verklaring over de geconsolideerde jaarrekening te wijzigen:

•Het geconsolideerd jaarverslag behandelt de door de wet vereiste inlichtingen en stemt overeen met de geconsolideerde jaarrekening. Wij kunnen ons echter niet uitspreken over de beschrijving van de voornaamste risico’s en onzekerheden waarmee de gezamenlijke in de consolidatie opgenomen onder-nemingen worden geconfronteerd, alsook van hun positie, hun voorzienbare evolutie of de aanmerke-lijke invloed van bepaalde feiten op hun toekomstige ontwikkeling. Wij kunnen evenwel bevestigen dat de verstrekte gegevens geen onmiskenbare incon-sistenties vertonen met de informatie waarover wij beschikken in het kader van ons mandaat.

Merelbeke, 20 april 2008

BDO Atrio Bedrijfsrevisoren Burg. Ven. CVBACommissarisVertegenwoordigd door Koen De Brabander


JAARVERSLAG 2007

Enkelvoudige jaarrekeningvan Punch International nv10





Bespreking van de enkelvoudige jaarrekening

139

10 De enkelvoudige jaarrekening hier gepresenteerd en besproken werd opgesteld op basis van het in België van toepassing zijnde boekhoudkundig referentiestelsel.

Het eigen vermogen van Punch International nv be-draagt op 31 december 2007 158,08 miljoen euro te-genover 104,53 miljoen euro op het einde van 2006. De stijging wordt verklaard door een verhoging van het kapitaal met 21,22 miljoen euro, het uitboeken van een herwaarderingsmeerwaarde van -28,53 miljoen euro, het aanleggen van een overige onbeschikbare reserve van 0,04 miljoen euro en een te bestemmen winst van het boekjaar van 60,82 miljoen euro.

Het balanstotaal van de vennootschap bedraagt 278,50 miljoen euro tegenover 163,70 miljoen euro in 2006.

Enkelvoudige balans: bespreking van de belangrijkste activa en passiva posten

OprichtingskostenDe toename van de oprichtingskosten voor een bedrag van 0,51 miljoen euro is het gevolg van de verhoging van het kapitaal van de vennootschap in de loop van 2007.

Immateriële vaste activaDe immateriële vaste activa zijn gestegen wegens de aankoop van nieuwe ERP-licenties voor de Punch-groep voor een bedrag van 0,84 miljoen euro.

Financiële vaste activaDe toename van de financiële vaste activa ten bedrage van 53,11 miljoen euro wordt verklaard door de uit-boeking van de aandelen in Punch Precision Ltd (-4,18 miljoen euro) na liquidatie, de aan- en verkoop van aandelen Punch Telematix nv (-0,49 miljoen euro), de verhoging van de investering in BBS International GmbH (5 miljoen euro) en SpaceChecker nv (5 miljoen euro) via inbreng van de rekening-courant, de volledi-ge verkoop van de minderheidsparticipaties in Punch Mécanique sas (-0,02 miljoen euro) en PPK sp (-0,31 miljoen euro), de gedeeltelijke terugbetaling van het agio op de aandelen Blitz Blauw bv (-5,97 miljoen

euro), de aankoop van de aandelen van Punch Technix Equipment Manufacturing sro (7,23 miljoen) in Slowa-kije en BBS Verwaltungs GmbH (0,03 miljoen euro) in Duitsland, de inbreng en de verkoop van de aandelen Punch Graphix plc in Punch Graphix nv (75,35 miljoen euro) en de uitboeking van de herwaardering van de participatie in Punch Graphix plc tegen het belang in het geconsolideerde eigen vermogen van de groep Punch Graphix (-28,53 miljoen euro).

Vorderingen op ten hoogste één jaarDe toename wordt hoofdzakelijk verklaard door het uitstaande saldo van de rekening-courant gevormd op Punch Graphix nv voor de verkoop van de aandelen Punch Graphix plc voor een bedrag van 24,56 miljoen euro en het uitstaande bedrag op de verschillende BBS-maatschappijen ten bedrage van 35,89 miljoen euro.

Geldbeleggingen en liquide middelenDe vennootschap hield op het einde van het boekjaar 9.325 eigen aandelen in portefeuille, gewaardeerd te-gen slotkoers of tegen de aanschaffingswaarde indien lager.


JAARVERSLAG 2007

Kapitaal, reserves, herwaarderingsmeer-waarden en overgedragen winstHet kapitaal van de vennootschap is t.o.v. het vorige boekjaar toegenomen met 21,22 miljoen euro door de uitgifte van 216.423 nieuwe aandelen. Hiervan is 5,59 miljoen euro opgenomen als geplaatst kapitaal en 15,63 miljoen euro als uitgiftepremie. Van de nieuwe aandelen zijn 3.425 aandelen op naam en 212.998 aan toonder. Bovendien zijn in 2007 in totaal 549 aande-len op naam omgezet in aandelen aan toonder. Het totaal aantal aandelen van de vennootschap bedraagt 2.380.661 op 31 december 2007.

De vennootschap heeft in 2007 overeenkomstig de statuten een aantal winstbewijzen uitgegeven. Hier-door is een onbeschikbare reserve opgenomen van 0,035 miljoen euro.

Wegens de inbreng in Punch Graphix nv en de verkoop van de aandelen Punch Graphix plc is de vorig jaar opgenomen herwaarderingsmeerwaarde ten bedrage van 28,53 miljoen euro terug uitgeboekt in 2007.

De overgedragen winst is toegenomen met het resul-taat van het boekjaar, zijnde 60,82 miljoen euro ver-minderd met 5% of 3,04 miljoen euro die werd toege-voegd aan de wettelijke reserves.

VoorzieningenDe in 2006 opgenomen voorziening voor de sluiting en de liquidatie van de vennootschap in Mexico als gevolg van de sterk verminderde CRT-activiteit, is in 2007 aangewend voor een bedrag van 1,07 miljoen euro.

SchuldenDe financiële schulden op meer dan één jaar (inclu-sief die binnen het jaar vervallen) en op ten hoogste één jaar zijn toegenomen met een bedrag van 68,98 miljoen euro door de opgenomen financiering voor het bod op alle aandelen van Punch Graphix plc en de overname van de activa van BBS.

De schulden met betrekkingen tot belastingen betref-fen niet-vervallen RSZ-schulden.

De afname van de overige schulden is in hoofdzaak toe te schrijven aan het terugbetaalde agio op de aande-len van Blitz Blauw bv (6,01 miljoen euro) en de aflos-singen op de lening met dochtermaatschappij Punch Powertrain nv (1,91 miljoen euro).

Bespreking enkelvoudige resultaten-rekening en resultaatverwerking op 31 december 2007

Het resultaat van het boekjaar steeg met 73,59 miljoen euro van -12,77 miljoen euro tot 60,82 miljoen euro. Deze stijging wordt verklaard door de meerwaarde ten bedrage van 69,19 miljoen euro bij de realisatie van de aandelen Punch Graphix plc.

Het bedrijfsresultaat daalde met 1,43 mio, hoofdzake-lijk ten gevolge van de diensten aangekocht inzake het overname bod uitgebracht op de uitstaande aandelen Punch Graphix plc begin 2007. Ook de daling in het financieel resultaat is hieraan toe te schrijven.

Het boekjaar eindigde met een winst van 60,82 mil-joen euro. Rekening houdend met het overgedragen winstsaldo van vorige boekjaren, een totaal bedrag van 14,23 miljoen euro, bedraagt het te bestemmen winstsaldo 75,05 miljoen euro. De Raad van Bestuur stelt voor om 3,04 miljoen euro toe te voegen aan de wettelijke reserves en het saldo van 72,01 miljoen euro over te dragen.

Enkelvoudige balans Punch International nv





Activa

Toelichting 2007 2006


Vaste activa 188.526 134.567

Oprichtingskosten 1 506 -

Immateriële vaste activa 2 1.079 454

Materiële vaste activa 2.360 2.647

Terreinen en gebouwen 3 471 501

Installaties, machines en uitrusting 3 41 62

Meubilair en rollend materieel 3 109 192

Leasing en soortgelijke rechten 3 1.739 1.892

Financiële vaste activa 184.582 131.467

Verbonden ondernemingen 184.347 78.040

Deelnemingen 4.1 184.010 77.703

Vorderingen 4.2 337 337

Ondernemingen waarmee een deelnemingsverhouding bestaat 150 53.020

Deelnemingen 4.1 150 53.020

Andere financiële vaste activa 85 407

Aandelen 4.1 12 324

Vorderingen en borgtochten in contanten 4.2 73 83

Vlottende activa 89.976 29.129

Vorderingen op ten hoogste één jaar 84.938 28.446

Handelsvorderingen 4.460 2.619

Overige vorderingen 80.478 25.827

Geldbeleggingen 741 2

Eigen aandelen 7 741 2

Liquide middelen 4.018 360

Overlopende rekeningen 6 279 321

Totaal activa 278.502 163.696


JAARVERSLAG 2007

10.2.2 Passiva



Eigen vermogen 158.083 104.532

Kapitaal 61.486 55.896

Geplaatst kapitaal 7 61.486 55.896

Uitgiftepremies 16.030 399

Herwaarderingsmeerwaarden - 28.527

Reserves 8.557 5.481

Wettelijke reserves 4.849 1.808

Onbeschikbare reserves 776 2

Voor eigen aandelen 741 2

Andere 35 -

Beschikbare reserves 2.931 3.670

Overgedragen winst 72.010 14.229

Voorzieningen en uitgestelde belastingen 748 1.814

Voorzieningen voor risico’s en kosten 748 1.814

Overige risico’s en kosten 748 1.814

Schulden 119.671 57.350

Schulden op meer dan één jaar 8 23.789 1.565

Financiële schulden 23.789 1.565

Leasingschulden en soortgelijke schulden 1.289 1.565

Kredietinstellingen 22.500 -

Schulden op ten hoogste één jaar 8 95.581 55.618

Schulden op meer dan één jaar die binnen het jaar vervallen 275 218

Financiële schulden 62.797 16.095

Kredietinstellingen 62.797 16.095

Handelsschulden 4.627 1.964

Leveranciers 4.627 1.964

Schulden m.b.t. belastingen, bezoldigingen en sociale lasten 67 595

Belastingen 2 505

Bezoldigingen en sociale lasten 65 90

Overige schulden 27.815 36.746

Overlopende rekeningen 9 300 167

Totaal passiva 278.502 163.696

Resultatenrekening







Bedrijfsopbrengsten 10.513 7.483

Omzet 8.505 5.672

Andere bedrijfsopbrengsten 2.008 1.811

Bedrijfskosten -13.058 -8.589

Handelsgoederen, gronden hulpstoffen - -

Inkopen - -

Diensten en diverse goederen 11.774 7.257

Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen 10 460 739

Afschrijvingen en waardeverminderingen op oprichtingskos-ten, op immateriële en materiële vaste activa 618 327

Waardeverminderingen op voorraden, bestellingen in uitvoering en handelsvorderingen - -

Andere bedrijfskosten 206 267

Bedrijfswinst -2.545 -1.107

Financiële opbrengsten 11 6.759 5.271

Opbrengsten uit financiële vaste activa 118 2.124

Opbrengsten uit vlottende activa 3.582 1.528

Andere financiële opbrengsten 3.058 1.619

Financiële kosten 11 -12.261 -8.254

Kosten van schulden 7.646 3.372

Waardeverminderingen op vlottende activa andere dan voor-raden, bestellingen in uitvoering en handelsvorderingen -34 4.086

Andere financiële kosten 4.649 795

Winst uit de gewone bedrijfsuitoefening voor belasting -8.047 -4.090

Resultatenrekening - vervolg


JAARVERSLAG 2007



Winst uit de gewone bedrijfsuitoefening voor belasting -8.047 -4.090

Uitzonderlijke opbrengsten 12 69.248 429

Terugneming van afschrijvingen en van waardeverminderin-gen op immateriële en materiële vaste activa 8 1

Meerwaarden bij de realisatie van vaste activa 69.188 99

Andere uitzonderlijke opbrengsten 52 329

Uitzonderlijke kosten 12 -867 -8.645

Waardeverminderingen op financiële vaste activa 1 4.197

Voorzieningen voor uitzonderlijke risico’s en kosten toevoe-gingen (bestedingen) (+)/(-) - 1.814

Minderwaarden bij de realisatie van vaste activa 585 712

Andere uitzonderlijke kosten 283 1.922

Winst van het boekjaar vóór belasting 60.334 -12.307

Belastingen op het resultaat 13 488 -466

Belastingen -9 -484

Regularisering van belastingen en terugnemingen van voor-zieningen voor belastingen 497 17

Winst van het boekjaar 60.822 -12.773

Te bestemmen winst van het boekjaar 60.822 -12.773

Resultaatverwerking





2007 2006


Te bestemmen winstsaldo 75.051 14.229

Te bestemmen winst van het boekjaar 60.822 -

Te verwerken verlies van het boekjaar - -12.773

Overgedragen winst van het vorige boekjaar 14.229 27.002

Toevoeging aan het eigen vermogen 3.041 -

Aan het kapitaal en aan de uitgiftepremies - -

Aan de wettelijke reserves 3.041 -

Aan de overige reserves - -

Over te dragen resultaat 72.010

Over te dragen winst 72.010 14.229

Over te dragen verlies - -

Toelichting


JAARVERSLAG 2007

Alle bedragen zijn in duizenden euro’s, tenzij anders vermeld.

1. Staat van de oprichtingskosten

2. Staat van de immateriële vaste activa

2.1 Concessies, octrooien licenties, enz.

2007

Nettoboekwaarde

Op het einde van het vorige boekjaar -

Mutaties tijdens het boekjaar:

Nieuwe kosten van het boekjaar 628

Afschrijvingen 122

Op het einde van het boekjaar 506

waarvan

Kosten van oprichting en kapitaalverhoging 506

2007

Aanschaffingswaarde

Op het einde van het vorige boekjaar 1.645


Aanschaffingen, met inbegrip van de geproduceerde vaste activa 836

Op het einde van het boekjaar (A) 2.482

Afschrijvingen en waardeverminderingen

Op het einde van het vorige boekjaar 1.192


Geboekt 211

Op het einde van het boekjaar (C) 1.403

Nettoboekwaarde op het einde van het boekjaar (A) – (C) 1.079





3. Staat van de materiële vaste activa

Terreinen engebouwen

Installaties, machines en

uitrusting

2007 2007

Aanschaffingswaarde

Op het einde van het vorige boekjaar 572 206


Aanschaffingen, met inbegrip van de geproduceerde vaste activa - -

Op het einde van het boekjaar (A) 572 206




Geboekt 30 21

Op het einde van het boekjaar (C) 101 165

Nettoboekwaarde op het einde van het boekjaar (A) – (C) 471 41

Meubilair en rol-lend materieel

Leasing en soort-gelijke rechten

2007 2007

Aanschaffingswaarde

Op het einde van het vorige boekjaar 713 1.981


Aanschaffingen, met inbegrip van de geproduceerde vaste activa 47 -

Overdrachten en buitengebruikstellingen -56 -

Op het einde van het boekjaar (A) 704 1.981




Geboekt 81 152

Teruggenomen want overtollig 8 -

Op het einde van het boekjaar (C) 594 241

Nettoboekwaarde op het einde van het boekjaar (A) – (C) 109 1.739


JAARVERSLAG 2007

4. Staat van de financiële vaste activa

4.1 Deelnemingen en aandelen

Andere ondernemingen

2007

Aanschaffingswaarde

Op het einde van het vorige boekjaar 324


Overdrachten en buitengebruikstellingen -312

Op het einde van het boekjaar 12

Nettoboekwaarde op het einde van het boekjaar 12

Verbondenondernemingen

Ondernemingen met

deelnemings-verhouding

2007 2007

Aanschaffingswaarde

Op het einde van het vorige boekjaar 81.900 24.493


Aanschaffingen 116.939 -

Overdrachten en buitengebruikstellingen -10.633 -24.343

Op het einde van het boekjaar (A) 188.206 150

Meerwaarden

Op het einde van het vorige boekjaar - 28.527


Overgeboekt van een post naar een andere - -28.527

Op het einde van het boekjaar (B) - -

Waardeverminderingen

Op het einde van het vorige boekjaar 4.197 -


Geboekt - -

Op het einde van het boekjaar (C) 4.197 -

Nettoboekwaarde op het einde van het boekjaar (A) + (B) – (C) 184.010 150





4.2 Vorderingen

Verbondenondernemingen

Andereondernemingen

2007 2007

Nettoboekwaarde op het einde van het vorige boekjaar 337 83


Toevoegingen - -

Terugbetalingen - 10

Overige mutaties - -

Nettoboekwaarde op het einde van het boekjaar 337 73


JAARVERSLAG 2007

5. Deelnemingen en maatschappelijke rechten in andere ondernemingen

Naam en zetel Ondernemingsnummer

Aangehouden maatschappelijke rechten Gegevens geput uit de laatste beschikbare jaarrekening

Rechtstreeks DochtersJaarrekening

op Muntcode

Eigen vermogen (in euro)

Netto- vermogen

(in euro)

Aantal % % (+) of (-)

PUNCH TELEMATIX nvBootweg 48940 Wervik, BelgiëBE 0464 257 143

2.681.916 62 - 31-12-2006 EUR 36.003 -282

BLITZ BLAUW bvDennenweg 222202 AC Noordwijk, Nederland

18.000 100 - 31-12-2006 EUR 5.966 -33

JIIN HUNG COMPANY Ltd.Shui On Centre 20F R209-18Harbour Road, Wanchai, Hongkong

10.000 100 - 31-12-2006 USD 5.479 -37

K.I.P. nvDuwijckstraat 172500 Lier, BelgiëBE 0864 058 875

150 33,33 - 31-12-2006 EUR 420 -7

PUNCH POWERTRAIN nvSchuurhovenveld 4 1253800 Sint-Truiden, BelgiëBE 0463 278 829

4.964.888 99,99 0,01 31-12-2006 EUR 20.917 6.437

PI PRODUCTS spol.sro.Vlarska 43, 91701 Trnava, Slowakije 1 100 - 31-12-2006 SKK -1.761 1

PUNCH ASSEMBLIES sro.Vavrecka 31102901 Namestovo, Slowakije

1 100 - 31-12-2006 SKK 26.343 -2.251

PUNCH CAMPUS spol.sro.Vavrecka 31102901 Namestovo, Slowakije

1 100 - 31-12-2006 SKK 1.128.149 -143.635

SPACECHECKER NVInterleuvenlaan 15, bus A3001 Heverlee, BelgiëBE 0468 914 628

2.127 99 1 31-12-2006 EUR -7.361 -7.433

PUNCH DE MEXICOFracc.1-A y Fracc.3Ex.Ejido Aquiles Serdan35078 Gomez Palacio Durango, Mexico

47.794 1,00 99,00 31-12-2006 MXN -43.470 -47.769

PUNCH DONGHWA Ltd.Shui On Centre 20F R209-18Harbour Road, Wanchai, Hongkong

99.999 99,99 - 31-12-2006 USD 15.959 11.213

PUNCH MANAGEMENT Ltd.Fritzwilliam Square 48Dublin 2, Ierland

24.999 99,99 - 31-12-2006 EUR 1.093 -19





Naam en zetel Ondernemingsnummer

Aangehouden maatschappelijke rechten Gegevens geput uit de laatste beschikbare jaarrekening

Rechtstreeks DochtersJaarrekening

op Muntcode

Eigen vermogen (in euro)

Netto- vermogen

(in euro)

Aantal % % (+) of (-)

PUNCH TECHNIX EQUIPMENT MANUFACTURING sroVavrecka 31102901 Namestovo, Slowakije

1 100 - 31-12-2006 SKK 228.205 3.233

PUNCH PLASTICS nvPathoukeweg 408000 Brugge, BelgiëBE 0431 034 643

76.499 99,90 0,10 31-12-2006 EUR 318 743

PUNCH PRECISION Ltd.North Road C8CF313TP Bridgend, Verenigd Koninkrijk

315.250 100 - 31-12-2006 GBP 2.507 -128

PUNCH PRODUCT POLAND Ul. Milosna 3082-500 Kwidzyn, Polen

40 100 - 31-12-2006 PLN 4 -

PUNCH PRODUCTS TRNAVAVlarska 2891701 Trnava, Slowakije

1 100 - 31-12-2006 SKK 293.862 -71.033

PUNCH METALS nvNobelstraat 23930 Hamont, BelgiëBE 0461 823 334

378.723 99,99 0,01 31-12-2006 EUR 7.388 449

PUNCH PROPERTY INT. nvKoperstraat 1A9830 Sint-Martens-Latem, BelgiëBE 0478 583 152

61.999 99,99 0,01 31-12-2006 EUR -605 -204

PUNCH PLASTX HOLDING nvDuwijckstraat 172500 Lier, BelgiëBE 0444 631 667

26.206 100 - 31-12-2006 EUR 6.064 -2

PUNCH GRAPHIX nvBrieversstraat 704529 GZ Eede, Nederland

18.421.133 64,16 2,36 31-12-2006 EUR 18.289 -5.690

BBS International GmbHWelschdorf 22077761 Schiltach, Duitsland

1 100 - 31-12-2006 EUR 25 -

BBS Verwaltung GmbHWelschdorf 22077761 Schiltach, Duitsland

1 100 - 31-12-2006 EUR 25 -

PUNCH INT. NEDERLAND bvKromme Spieringweg 289, bus B2141 BS Vijfhuizen, Nederland

11.400 100 - 31-12-2006 EUR -573 -107


JAARVERSLAG 2007

6. Overlopende rekeningen

7. Staat van het kapitaal

7.1 Maatschappelijk kapitaal

7.2 Eigen aandelen

7.3 Toegestaan, niet-geplaatst kapitaal

2007

Brandverzekering groep 2008 244

Overige 2008 36

Bedragen Aantalaandelen

Geplaatst kapitaal

Op het einde van het vorige boekjaar 55.896 2.164.238

Wijzigingen tijdens het boekjaar:

Kapitaalsverhoging 5.590 216.423

Op het einde van het boekjaar 61.486 2.380.661

Samenstelling van het kapitaal

Soorten aandelen

Gewone aandelen zonder vermelding van nominale waarde 61.486 2.380.661

Aandelen op naam of aan toonder

Op naam - 3.532

Aan toonder - 2.377.129

Kapitaalbedrag Aantalaandelen

Gehouden door de vennootschap zelf 741 9.325

Kapitaalbedrag Aantalaandelen

Toegestaan, niet-geplaatst kapitaal 34.424 -





7.4 Aandeelhoudersstructuur van de onderneming op datum van de jaarafsluiting, zoals die blijkt uit de kennisgevingen die de onderneming heeft ontvangen

Aandeelhouder Aantalaandelen %

Creacorp (Guido Dumarey + VSP Investments bv) 719.936 30,24

Punch International nv 9.325 0,39

Management 3.425 0,14

Publiek 1.020.066 42,85

Mohist bv 247.714 10,41

Merrill Lynch Investment Managers Group Ltd 132.554 5,57

Mercator Verzekeringen nv 103.255 4,34

KBC Asset Management nv 77.386 3,25

ZA Capital LLP 67.000 2,81

8. Staat van de schulden

2007

Uitsplitsing van de schulden met een oorspronkelijke looptijd van meer dan een jaar, naargelang hun resterende looptijd

Schulden op meer dan één jaar die binnen het jaar vervallen

Financiële schulden – Leasingschulden en soortgelijke schulden 275

Schulden met een resterende looptijd van meer dan één jaar doch hoogstens 5 jaar

Financiële schulden – Leasingschulden en soortgelijke schulden 1.289

Financiële schulden – Kredietinstellingen 22.500

Gewaarborgde schulden

Schulden gewaarborgd door zakelijke zekerheden gesteld of onherroepelijk beloofd op activa van de onderneming

Financiële schulden – Kredietinstellingen 84.450

Schulden met betrekking tot belastingen, bezoldigingen en sociale lasten

Belastingen

Niet-vervallen belastingschulden 2

Bezoldigingen en sociale lasten

Andere schulden met betrekking tot bezoldigingen en sociale lasten 65


JAARVERSLAG 2007

10. Bedrijfsresultaten

2007 2006

Werknemers ingeschreven in het personeelsregister

Totaal aantal op de afsluitingsdatum 7 10

Gemiddeld personeelsbestand berekend in voltijdse equivalenten 7,7 10

Aantal daadwerkelijk gepresteerde uren 13.503 17.845

Personeelskosten

Bezoldigingen en directe sociale voordelen 322 533

Werkgeversbijdragen voor sociale verzekeringen 107 150

Werkgeverspremies voor bovenwettelijke verzekeringen 15 38

Andere personeelskosten 16 18

Andere bedrijfskosten

Belastingen en taksen op de bedrijfsuitoefening 86 115

Andere 120 151

Uitzendkrachten en ter beschikking van de onderneming gestelde personen

Gemiddeld aantal berekend in voltijdse equivalenten 0,2 0,1

Aantal daadwerkelijk gepresteerde uren 480 421

Kosten voor de onderneming 13 8

9. Overlopende rekeningen

2007

Ontvangen huur voor Q1/2008 167

Intresten 2008 133





11. Financiële resultaten

2007 2006

Andere financiële opbrengsten

Voordelige omrekeningsverschillen 1.822 998

Voordelige wisselresultaten 723 329

Waardeverminderingen op vlottende activa

Geboekt - 2.731

Teruggenomen 34 -

Andere financiële kosten

Nadelige omrekeningsverschillen 535 723

Nadelige wisselresultaten 599 -

Uitkoopbod aandeelhouders Punch Graphix plc – zegelrechten 1.407 -

13. Belastingen op het resultaat

12. Uitzonderlijke resultaten

2007 2006

Uitsplitsing van de post 670/3

Belastingen op het resultaat van het boekjaar 9 484

Verschuldigde of betaalde belastingen en voorheffingen 9 484

2007 2006

Uitzonderlijke opbrengsten

Vervreemding alle aandelen Punch Graphix plc 69.188 -

Overige 60 429

Uitzonderlijke kosten

Waardeverminderingen op financiële vaste activa - 4.197

Voorziening sluiting en liquidatie Punch de Mexico - 1.814

Annulatie vordering Adifil Diringer sa - 577

Minderwaarde verkoop aandelen Punch Mécanique, PPK,… 585 661

Overige 283 1.396


JAARVERSLAG 2007

14. Belasting op de toegevoegde waarde en belastingen ten laste van derden

15. Niet in de balans opgenomen rechten en verplichtingen

2007 2006

De belasting op de toegevoegde waarde in rekening gebracht:

Aan de onderneming (aftrekbaar) 1.686 1.322

Door de onderneming 1.535 1.715

De ingehouden bedragen ten laste van derden bij wijze van:

Bedrijfsvoorheffing 119 170

2007

Zakelijke zekerheden die door de onderneming werden gesteld of onherroepelijk beloofd op haar eigen activa als waarborg voor schulden en verplichtingen van de onderneming

Pand op andere activa

Boekwaarde van de in pand gegeven activa 84.450

Termijnverrichtingen – Gekochte (te ontvangen) deviezen 854





2007

Bestuurders en zaakvoerders, natuurlijke of rechtspersonen die de onderneming direct of indirect controleren zonder verbonden ondernemingen te zijn, of met andere ondernemingen die door deze personen direct of indirect gecontroleerd worden

Uitstaande vorderingen op deze personen 5.010

Rechtstreekse en onrechtstreekse bezoldigingen en ten laste van de resultatenrekening toegekende pensioenen, voor zover deze vermelding niet uitsluitend of hoofdzakelijk betrekking heeft op de toestand van een enkel identificeerbaar persoon:

Aan bestuurders en zaakvoerders 3.474

De commissaris en de personen met wie hij verbonden is

Bezoldiging van de commissaris 45

Andere opdrachten buiten de revisorale opdrachten 18

16. Betrekkingen met verbonden ondernemingen en met ondernemingen waarmee een deelnemingsverhouding bestaat

Verbonden ondernemingenOndernemingen waarmee

een deelnemingsverhouding bestaat

2007 2006 2007 2006

Financiële vaste activa 184.347 78.040 150 53.020

Deelnemingen 184.010 77.703 150 53.020

Vorderingen: achtergestelde 150 150 - -

andere 187 187 - -

Vorderingen 79.053 26.116 1 213

Op hoogstens één jaar 79.053 26.116 1 213

Schulden 27.457 36.937 - -

Op hoogstens één jaar 27.457 36.937 - -

Financiële resultaten

Opbrengsten uit financiële vaste activa - 2.124 - -

Opbrengsten uit vlottende activa 3.241 1.528 - -

Kosten van schulden 2.636 1.393 - -

Realisatie van vaste activa

Verwezenlijkte meerwaarden 69.188 - - -

Verwezenlijkte minderwaarden 582 - - -

17. Financiële betrekkingen met

Sociale balans


JAARVERSLAG 2007

1. Staat van de tewerkgestelde personen

1.1 Werknemers ingeschreven in het personeelsregister

1.2 Uitzendkrachten en ter beschikking van de onderneming gestelde personen tijdens het boekjaar

Voltijds Deeltijds

Totaal (T) of totaal in

voltijdse equivalenten

(VTE)

Totaal (T) of totaal in

voltijdse equivalenten

(VTE)

2007 2007 2007 2006

Tijdens het boekjaar en het vorige boekjaar

Gemiddeld aantal werknemers 7,4 0,4 7,7 10,0

Aantal daadwerkelijk gepresteerde uren 13.015 488 13.503 17.845

Personeelskosten 442 18 460 739

Bedrag van de voordelen bovenop het loon - - 4 6

Op de afsluitingsdatum van het boekjaar

Aantal werknemers ingeschreven in het personeelsregister 5 2 6,3 10,0

Volgens de aard van de arbeidsovereenkomst

Overeenkomst voor een onbepaalde tijd 5 2 6,3 10,0

Volgens het geslacht

Mannen 2 1 2,8 8,0

Vrouwen 3 1 3,5 2,0

Volgens de beroepscategorie

Directiepersoneel - - - 1,0

Bedienden 5 2 6,3 9,0

2007

Gemiddeld aantal tewerkgestelde personen 0,2

Aantal daadwerkelijk gepresteerde uren 480

Kosten voor de onderneming 13





2. Tabel van het personeelsverloop tijdens het boekjaar

2.1 Ingetreden

2.2 Uitgetreden

Voltijds Deeltijds Totaal in voltijdse equivalenten

Aantal werknemers die tijdens het boekjaar in het personeelsregister werden ingeschreven 2,0 - 2,0


Overeenkomst voor een onbepaalde tijd 2,0 - 2,0

Volgens het geslacht en het studieniveau

Vrouwen

Hoger niet-universitair onderwijs 2,0 - 2,0

Voltijds Deeltijds Totaal in voltijdse equivalenten

Aantal werknemers met een in het personeelsregister opgetekende datum waarop hun overeenkomst tijdens het boekjaar een einde nam

5,0 - 5,0


Overeenkomst voor een onbepaalde tijd 5,0 - 5,0

Volgens het geslacht en het studieniveau

Mannen

Hoger niet-universitair onderwijs 5,0 - 5,0

Volgens de reden van beëindiging van de overeenkomst

Andere reden 5,0 - 5,0


JAARVERSLAG 2007

3. Staat over het gebruik van de maatregelen ten gunste van de werkgelegenheid tijdens het boekjaar

3.1 Maatregelen met een financieel voordeel

3.2 Aantal werknemers betrokken bij één of meerdere maatregelen ten gunste van de werkgelegenheid

Aantal betrokken werknemersFinancieelvoordeelAantal In voltijdse

equivalenten

Structurele vermindering sociale zekerheidsbijdrage 12 11,3 14

Startovereenkomst 2 2,0 1

Aantal In voltijdse equivalenten

Totaal voor het boekjaar 12 11,3

Totaal voor het vorige boekjaar 12 12,0

Waarderingsregels





Beginsel

De waarderingsregels worden vastgelegd in overeen-stemming met de bepalingen van het Koninklijk Be-sluit van 30 januari 2001 tot uitvoering van het Wet-boek van Vennootschappen.

Bijzondere regels

Oprichtingskosten en kosten van kapitaalverhogingDe kosten van oprichting en kapitaalverhoging worden geactiveerd en afgeschreven over een periode van ten hoogste 3 jaar.

Immateriële vaste activaDe immateriële vaste activa worden in de balans op-genomen tegen aanschaffingswaarde. De jaarlijkse afschrijving wordt toegepast volgens de lineaire me-thode à rato van 33% voor de kosten van aankoop en implementatie van software. Dit vanaf de implemen-tatiefase.

Materiële vaste activaMateriële vaste activa worden gewaardeerd tegen aan-schaffingsprijs. De bijkomende kosten van transport en aansluiting worden geactiveerd. De vaste activa in leasing of op grond van een soortgelijk recht worden volgens hetzelfde regime afgeschreven als de mate-riële vaste activa opgenomen in de rubrieken gebou-wen, installaties, machines en uitrusting en meubilair en rollend materieel.

De vaste activa die niet volledig opgebouwd en niet in het productieproces ingeschakeld zijn, worden opge-nomen in de rubriek vaste activa in aanbouw en voor-uitbetalingen. Er worden geen afschrijvingen geboekt op deze activa in aanbouw.


JAARVERSLAG 2007

Afschrijvingen geboekt tijdens het boekjaar

MethodeL (lineair)

Basis NG(Niet geher-waardeerde)

Afschrijvingspercentage

Hoofdsommin-max

Bijkomendekosten

1. Terreinen en gebouwen

. gebouwen L NG 5% - 5% -

. installaties in gebouwen L NG 5% - 10% -

. inrichting van gebouwen L NG 10% - 10% -

2. Installaties, machines en uitrusting

. productiemachines L NG 12,5% - 12,5% -

. hulpmateriaal L NG 12,5% - 12,5% -

. ERP-systeem L NG 33% - 33% -

. kantoormachines L NG 20% - 20% -

. kantoormachines hardware L NG 20% - 20% -

. software L NG 33% - 33% -

3. Rollend materieel

. productieafdeling L NG 20% - 20% -

. personenwagens L NG 20% - 33% -

4. Kantoormaterieel en meubilair

. productieafdeling L NG 20% - 20% -

. kantoor L NG 20% - 20% -

5. Activa in leasing

. gebouwen L NG 7,7% - 7,7% -





Financiële vaste activaDe deelnemingen opgenomen onder de financiële vaste activa worden gewaardeerd tegen aanschaf-fingswaarde, gebeurlijk onder aftrek van een waarde-vermindering in geval van duurzame minderwaarde.

Dezelfde regel wordt toegepast voor vorderingen. Ter verduidelijking: op vorderingen worden waardever-minderingen geboekt indien er onzekerheid bestaat voor de betaling.

De deelnemingen en aandelen die onder de financi-ele vaste activa voorkomen kunnen worden geher-waardeerd wanneer de waarde van deze activa op vaststaande en duurzame wijze uitstijgen boven hun boekwaarde.

Bij gedeeltelijke vervreemding van de deelnemingen en aandelen onder de financiële vaste activa wordt de eventuele uitzonderlijke opbrengst of kost hierop bepaald via het principe van de gemiddelde aanschaf-fingswaarde.

VoorradenGrond- en hulpstoffen worden gewaardeerd tegen aan-schaffingsprijs, het ‘lower-of-cost-or-market’ prin-cipe volgend, vastgesteld volgens de FIFO-methode. De goederen in bewerking en gereed product worden gewaardeerd aan directe productiekost. De voorraden worden gewaardeerd rekening houdend met waarde-verminderingen voor traag roterende stock.

GeldbeleggingenDe ingekochte eigen aandelen worden gewaardeerd aan de marktwaarde op het einde van het boekjaar. Eventuele waardeverminderingen worden ten laste van het resultaat genomen. De geldbeleggingen wor-den gewaardeerd aan nominale waarde. Tegoeden in vreemde munten worden omgerekend aan einde-jaarskoers. In voorkomend geval worden er waarde-verminderingen geboekt.

Voorzieningen voor risico’s en kostenDe voorzieningen voor risico’s en kosten die per ba-lansdatum waarschijnlijk of zeker zijn maar waarvan de omvang nog niet precies vaststaat, worden aan-gelegd, hierbij rekening houdend met de normen van voorzichtigheid, oprechtheid en goeder trouw.

Omrekening van monetaire tegoeden, schul-den, rechten en verplichtingen in deviezenDe algemene regel is dat de monetaire actief- en pas-siefbestanddelen in deviezen worden herberekend te-gen slotkoers op balansdatum.De omrekeningsverschillen worden als volgt berekend en verwerkt:•positieve omrekeningsverschillen ontstaan wan-

neer de slotomrekeningskoers hoger is dan de oor-spronkelijke omrekeningskoers van de tegoeden in deviezen (lager i.v.m. verplichtingen)

•negatieve omrekeningsverschillen ontstaan wan-neer de slotomrekeningskoers lager is dan de oor-spronkelijke omrekeningskoers van de tegoeden in deviezen (hoger i.v.m. verplichtingen)

De beide omrekeningsverschillen worden in het finan-cieel resultaat genomen.

Gebruik van afgeleide productenAfgeleide producten worden gebruikt ter dekking van interestlasten en wisselkoersrisico’s. Operaties ten speculatieve titel worden niet aangegaan.

Verslag van de commissaris over de enkelvoudige jaarrekening


JAARVERSLAG 2007

Verslag van de commissaris aan de Algemene Vergadering der Aandeelhouders van de vennoot-schap Punch International nv over de jaarrekening over het boekjaar afgesloten op 31 december 2007

Overeenkomstig de wettelijke en statutaire bepalingen, brengen wij u verslag uit in het kader van het mandaat van commissaris. Dit verslag omvat ons oordeel over het getrouw beeld van de jaarrekening evenals de ver-eiste bijkomende vermeldingen en inlichtingen.

Verklaring over de jaarrekening zonder voorbehoudWij hebben de controle uitgevoerd van de jaarrekening over het boekjaar afgesloten op 31 december 2007, opgesteld op basis van het in België van toepassing zijnde boekhoudkundig referentiestelsel, met een ba-lanstotaal van 278.502.376 euro en waarvan de resul-tatenrekening afsluit met een winst van het boekjaar van 60.821.824 euro.

Het opstellen van de jaarrekening valt onder de ver-antwoordelijkheid van het bestuursorgaan. Deze ver-antwoordelijkheid omvat onder meer: het opzetten, implementeren en in stand houden van een interne controle met betrekking tot het opstellen en de ge-trouwe weergave van de jaarrekening die geen afwij-kingen van materieel belang, als gevolg van fraude of van het maken van fouten, bevat; het kiezen en toepas-sen van geschikte waarderingsregels en het maken van boekhoudkundige ramingen die onder de gegeven omstandigheden redelijk zijn.

Het is onze verantwoordelijkheid een oordeel over deze jaarrekening tot uitdrukking te brengen op ba-sis van onze controle. Wij hebben onze controle uit-gevoerd overeenkomstig de wettelijke bepalingen en volgens de in België geldende controlenormen, zoals uitgevaardigd door het Instituut der Bedrijfsrevisoren. Deze controlenormen vereisen dat onze controle zo wordt georganiseerd en uitgevoerd dat een redelijke mate van zekerheid wordt verkregen dat de jaarreke-ning geen afwijkingen van materieel belang, als ge-volg van fraude of van het maken van fouten, bevat.

Overeenkomstig voornoemde controlenormen heb-ben wij rekening gehouden met de administratieve en boekhoudkundige organisatie van de vennootschap, alsook met haar procedures van interne controle. Wij hebben van de verantwoordelijken en van het bestuur-sorgaan van de vennootschap de voor onze controles vereiste ophelderingen en inlichtingen verkregen. Wij hebben op basis van steekproeven de verantwoording onderzocht van de bedragen opgenomen in de jaar-rekening. Wij hebben de gegrondheid van de waar-deringsregels, de redelijkheid van de betekenisvolle boekhoudkundige ramingen gemaakt door de ven-nootschap, alsook de voorstelling van de jaarrekening als geheel beoordeeld. Wij zijn van mening dat deze werkzaamheden een redelijke basis vormen voor het uitbrengen van ons oordeel.

Naar ons oordeel geeft de jaarrekening afgesloten op 31 december 2007 een getrouw beeld van het vermo-gen, de financiële toestand en de resultaten van de vennootschap, in overeenstemming met het in België van toepassing zijnde boekhoudkundig referentiestel-sel.





Bijkomende vermeldingen en inlichtingenHet opstellen en de inhoud van het jaarverslag, alsook het naleven door de vennootschap van het Wetboek van vennootschappen en van de statuten, vallen onder de verantwoordelijkheid van het bestuursorgaan.

Het is onze verantwoordelijkheid om in ons verslag de volgende bijkomende vermeldingen en inlichtingen op te nemen die niet van aard zijn om de draagwijdte van onze verklaring over de jaarrekening te wijzigen:•Het jaarverslag behandelt de door de wet vereiste

inlichtingen en stemt overeen met de jaarrekening. Wij kunnen ons echter niet uitspreken over de be-schrijving van de voornaamste risico’s en onzeker-heden waarmee de vennootschap wordt geconfron-teerd, alsook van haar positie, haar voorzienbare evolutie of de aanmerkelijke invloed van bepaalde feiten op haar toekomstige ontwikkeling. Wij kun-nen evenwel bevestigen dat de verstrekte gegevens geen onmiskenbare inconsistenties vertonen met de informatie waarover wij beschikken in het kader van ons mandaat.

•In het jaarverslag maakt de vennootschap – overeen-komstig artikel 524 van het Wetboek van vennoot-schappen – melding van een leningsovereenkomst afgesloten tussen een referentie aandeelhouder en de vennootschap en van het toekennen van winstbe-wijzen aan twee bestuurders van de vennootschap. Met betrekking tot het eerste belangenconflict heeft de Raad van Bestuur, met uitzondering van de voor-zitter, beslist de lening voor een periode van drie jaar te aanvaarden en hierop een intrest van 5% jaarlijks te berekenen en te kapitaliseren.

Inzake het tweede punt heeft de Raad van Bestuur, met uitzondering van de heer Guido Dumarey en de heer Wim Deblauwe, beslist om 3 winstbewijzen toe te kennen aan de heer Guido Dumarey en twee winstbewijzen aan de heer Wim Deblauwe. Deze personen hebben de winstbewijzen verworven tegen een aankoopprijs van 5.000 euro per winstbewijs na het onderschrijven van een kapitaalverhoging.

•Onverminderd formele aspecten van ondergeschikt belang, werd de boekhouding gevoerd overeenkom-stig de in België van toepassing zijnde wettelijke en bestuursrechtelijke voorschriften.

• Wij dienen u geen verrichtingen of beslissingen mede te delen die in overtreding met de statuten of het Wetboek van vennootschappen zijn gedaan of genomen. De verwerking van het resultaat die aan de algemene vergadering wordt voorgesteld, stemt overeen met de wettelijke en statutaire bepalingen.

Merelbeke, 18 april 2008

BDO Atrio Bedrijfsrevisoren Burg. Ven. CVBACommissarisVertegenwoordigd door Koen De Brabander

166

JAARVERSLAG 2007

(1) CtP: Computer-to-Plate

(2) Een ‘full hybride’ voertuig is een voertuig met twee gescheiden aandrijfsystemen. Een van die systemen is een elektrische aandrijving, het an-dere een conventionele verbrandingsmotor op benzine of diesel. Een ‘mild hybride voertuig’ maakt gebruik van een geïntegreerde starterge-nerator (een elektromotor) die mechanisch ge-koppeld is aan de conventionele verbrandings-motor. De elektromotor fungeert als startmotor bij opstart en als generator (of alternator) bij gewone motorwerking en kan de verbrandings-motor assisteren bij hoge motorbelasting. Bij een ‘full hybride’ voertuig daarentegen kan het volledige vermogen geleverd worden door de elektromotor.

(3) zie eindnoot (2)

(4) Na de inbreng verhoogde Punch Graphix nv zijn participatie in Punch Graphix plc met nog eens cir-ca 2%. Op 31 december 2007 bezat Punch Graphix nv 99,62% van de aandelen Punch Graphix plc.

(5) Geschiedenis Punch Technix nv. Punch Technix is ontstaan door de naamswijzi-

ging van de Nederlandse beursgenoteerde ven-nootschap Prolion Holding nv naar aanleiding van de inbreng van de machinebouwactiviteiten van de Punch International-groep.

mei 2005 In mei 2005 verwierf Punch International 40,6% van de aandelen in het voormalige Prolion en werd het daarmee hoofd-aandeelhouder. Prolion had zich, via zijn ope-rationele vennootschap RMS, gespecialiseerd in de ontwikkeling en productie van automa-tische melksystemen voor de grote en mid-delgrote melkveehouderijen. De uitbesteding van de productie van de RMS-systemen aan de gespecialiseerde productiefaciliteiten van Punch in Slowakije, luidde het begin in van de operatio-nele samenwerking tussen beide groepen.

oktober 2005 Om voldoende schaalgrootte te creëren en operationele en strategische synergieën te benutten, werd in oktober 2005 voorgesteld om de machinebouwactiviteiten van de Punch-groep in te brengen in Prolion. Het ging daarbij om de productie van fijnmechani-sche metalen componenten en de productie en assemblage van apparatuur en machines voor de agroalimentaire industrie, de grafische indu-strie, de medische industrie en diverse andere sectoren. Deze activiteiten waren op dat ogen-blik nog gegroepeerd in de Slowaakse vennoot-schap Punch Professional. Er werd eveneens voorgesteld om over te gaan tot een kapitaalver-hoging en tot de conversie in aandelen van de vorderingen van Punch International op Prolion.

november 2005 De Bijzondere Algemene Vergadering van Aandeelhouders van Prolion keurde op 14 november de voorgestelde trans-actie goed. Op 15 november 2005 veranderde Prolion zijn naam in ‘Punch Technix’. Na een reverse stock split noteerde het aandeel Punch Technix aan de Euronext beurs van Amsterdam (symbool PNX).

december 2005 Punch Technix haalde 9,2 mil-joen euro op via een succesvolle kapitaalver-hoging. Punch International bleef met 70,9% meerderheidsaandeelhouder. Het resultaat van de inbreng, de conversie en de kapitaalverhoging was een technologisch sterke groep gerug-steund door een financieel belangrijke referen-tieaandeelhouder.

Eindnoten

167

(6) Het traditionele offsetdrukproces is een mul-tistapsproces waarbij de te drukken afbeelding wordt omgezet van een elektronisch bestand naar een film die wordt ontwikkeld en gemon-teerd. Vervolgens wordt de film gekopieerd op de drukplaat die gebruikt wordt in de offsetdruk-pers waarmee de afbeelding ten slotte wordt af-gedrukt op papier of een ander materiaal.

(7) Elektrofotografie is een fotokopieerproces waar-bij een beeld wordt gevormd door toner op een elektrisch geladen drum. Dat beeld wordt elek-trisch overgedragen op het substraat waarop men wenst te drukken, papier of een ander ma-teriaal. Als laatste stap in het proces wordt de toner op het substraat gesmolten voor een goede hechting, het zogenoemde fusen.

(8) Inkjetprinters drukken een beeld door elektrisch geladen inkt met behulp van elektromagnetische velden op een substraat te hechten. De twee be-langrijkste systemen voor inkjetprinting zijn de continue systemen waarbij een ononderbroken stroom inktdruppels door de spuitmond van de printer wordt gespoten en de drop-on-demand-systemen waarbij de inktdruppels door middel van warmte of elektriciteit op het substraat wor-den gesproeid, maar enkel op het ogenblik dat dit voor de beeldvorming noodzakelijk is. Hewlett Packard brengt Inkjetprinters op de markt.

(9) Substraat: verzamelnaam voor het materiaal waarop wordt gedrukt, bijvoorbeeld papier, kar-ton, folie, polyester, plastic etc.

(10) One Pass Duplex™: Xeikons drukprocédé waarbij in één persdoorgang zowel voor- als achterzijde van het substraat wordt bedrukt. Het procédé zorgt voor een perfecte recto-verso-registratie en verhoogt de productiviteit van het drukproces aanzienlijk.

(11) De in maart 2008 gelanceerde Xeikon 8000 heeft een resolutie van 1200 dpi.

(12) In maart 2008, in de aanloop naar Drupa 2008 lanceerde Punch Graphix de snellere series 400 en 800.

(13) Azië inclusief Australië en Nieuw-Zeeland.

(14) Berg Insight - Fleet management and Wireless M2M, gepubliceerd in november 2007.

(15) Qualcomm maakt gebruik van satelliettechno-logie voor positionering en datacommunicatie. Hoewel die technologie erg nuttig is voor het tracken & tracen van voertuigen en containers in gebieden zonder GPRS-dekking, is het gebruik ervan voor datacommunicatie minder interes-sant omdat zij trager en duurder is.

(16) Ook wel ZF Sint-Truiden genoemd.

(17) zie eindnoot (2)

(18) CRT is de afkorting van cathode ray tube, de technologie gebruikt voor de traditionele com-puter- of televisiebeeldschermen.

UN

LOC

KIN

G VA

LUE

Jaarverslag 2007

Punch International nvKoperstraat 1A9830 Sint-Martens-LatemBelgiët +32 (0)9 243 48 40f +32 (0)9 243 48 48www.punchinternational.cominvestor.relations@punchinternational.com

Naast de jaarresultaten, publiceert Punch International eveneens halfjaarcijfers. De verwachte publicatiedatums en de datum voor de Algemene Vergadering van Aandeelhouders zijn de volgende:

Jaarlijkse Algemene Vergadering 22 mei 2008Publicatie halfjaarresultaten 2008 29 augustus 2008Publicatie jaarresultaten 2008 27 februari 2009


Verantwoordelijk uitgever

Wim DeblauweChief Financial OfficerPunch International nvKoperstraat 1A9830 Sint-Martens-LatemBelgië

Investor relations

Het jaarverslag, de periodieke resultaten en andere informatie zijn eveneens beschikbaar op de website www.punchinternational.com, in het Nederlands en het Engels. Uiteraard is deze informatie ook beschikbaar op de zetel van de vennootschap.

De Nederlandse versie geldt als officiële versie. De Engelstalige versie is hiervan een vertaling zonder bewijskracht. Punch International nv is verantwoordelijk voor die vertaling.

Iedereen die extra informatie wil, kan mailen naar [email protected].

The annual report, the periodic results and other infor-mation are also available on the website www.pun-chinternational.com, in Dutch and English, and at the registered office of the company.

Financiële kalender

Jaarverslag 2007

UNLOCKING VALUE


(*) Op 31 december bezat Punch International 68,10% van de aandelen van Punch Graphix nv. Punch Graphix nv bezat toen 99,62% van de aandelen van Punch Graphix plc.


2007 2006 Δ %


Omzet 331,7 197,5 +68


EBITDA (1) 109,6 41,6 +163


Financieel resultaat 5,2 -8,6 -

Resultaat voor belastingen 33,7 27,0 -

Belastingen -5,2 -6,0 -


Resultaat per aandeel – gewoon & verwaterd (in euro) 12,6 9,7




Structuur van de groep

Motive

Other

Punch Telematix

Punch Graphix

Punch International Euronext Brussels by NYSE Euronext | PUN

Euronext Amsterdam by NYSE Euronext | PGX

Euronext Brussels by NYSE Euronext | PTX

68,10% (*)

63,23%

genoteerd aan

Punch op de beurs >

Jaarverslag.com | Download gratis jaarverslagen en …...sities. 2008 zal voor Punch Graphix in het...

Documents

Transcript of Jaarverslag.com | Download gratis jaarverslagen en …...sities. 2008 zal voor Punch Graphix in het...