˘ ˇ ˆ˙˝˝ - CyberPlacecanterbury.cyberplace.co.nz/community/CAFCA/publications/... ·...
Transcript of ˘ ˇ ˆ˙˝˝ - CyberPlacecanterbury.cyberplace.co.nz/community/CAFCA/publications/... ·...
��������������� ���� ������������� �������� ��� �
������������������ ��� �����
���� ���������������� ���� ����� �������� ��� ������!���������"
#�$������%����
Front cover cartoon by Ian Dalziel
Winner
Rio Tinto Alcan NZ Ltd
Second =
WestpacSajo Oyang Corporation
Oceania
FifthTelecom
Accomplice AwardThe Government
JudgesJoce Jesson, Wayne Hope, Paul Maunder, Paul Corliss, Sam Mahon
���� ������� ���� ������� ��� ����� ������� ��� �������� ��� ��������� ���������� ������ �������������������������������������������� �����������������!��������������������������������������������"economic dominance #� �������$%� ����������%�&� �������%� ������� ������������ people - �������$���%� ����� ��� ��� �����%��������������%� ����������������%�(����������)���*���������%������������$�������)������� ��� ��(����� environment� #� ��!�������������%�(���������������������������� �� ���#����������������������������������%����������������������������+��,������������ ��������������� ������� ��!��!�������!�� ����������"� ��� ������ ���� ����������������������(��+��
.�� ��� ���������� �� ���� ��� ��� �������������������� ��� ��$� ����� ���� �/� �!��� ���$����������$����0�����$%���$� �������������������������������������������+����
1���233�����!���&������������"�
�� ��� �������� ��!������ ������$� ��� ���3442�%� �������� 5����� � �������������������������������������������&����������$%������$���������������� ��� ������� 6����� � ��� ����������������$����$����+�
�� ��� ���������� ��� �� ���������&�����!�� �������� �!��� ������ �������������$��������&$�����6������������&���� (��� ���� ��� ��� ������� �����������/�,���������7������ +�
�� ��� ������������� ��� ���� ��� ��������$� ��� ���� ������ ��� ���������!������� �8���� +� � 9���%� ��� �&���������� &�$��� ������� ��$� ��� �������� �������� ���� (��� ���� ��!��������������������!�������:��$������$����������������������� �����;��������������� ���!�����$� 7�#������ (��������������������$+�
�� ��� 7�#������� ������� ��� �������$����!����� ���� )��������� ��������� ������� ���#��� (���(��� ������ 7��
������������������� +�� ��� �$� �� ����$� ��� (������ �
�������$�������������������(�!����������� ��(� ��!����%� ��������� ���$� ������ ��!��� ��� ��� � ������ �����$� ���������� � �������� ������� ��� �&������ ��� ��� ���� ������ ������ ������$�����������5�:�����<��������.���������$�� +
�� ��� ����$� ��� � �!���� =�>� �=���������������>������ �������� �����������+����� �&������%� !�����(��� ���)��������� �������!������� ��������� ���)���� �������� ���������� ���� ��� �/�������� ��� �������� ��� �����%� ��������$� ���������� �� ����� �������� �������$��� �� ��� ��#<�!������%� ������� (�� ��� ��� �!��� �� ��#���� (����%������������������!�������������������� ��� 8��� ?����� ��8? � ��� ��0� �233�Annual Report+� .�� (��� �����$�������������������������%�$��������������������$���$������$@
8���������������233�������(���������������" Adidas, Newmont Waihi Gold, New Zealand Aluminium Smelters Ltd/Rio Tinto Alcan NZ Ltd%������������������ �� ������������Telecom and Westpac.
Adidas was��������������������������+�1�����$����������������/�����(�������������������A��($�.������������������������������3B4C%� ���� ��������� ���������� ���� � �����������������/����������(�����$�������������D�E���F�,���G��)�0� ����$�������������������������������(������!�����+�.�����/���������������(�$������� ����$��������%�,���������(���)��������1����������������%�������������������������)�HH���
Newmont Waihi Gold ��� ���!�����$� � ����������22I�����22B%������������������233%������������������J���������������������!����%��������!�����������������������������������.���� ��� ������ �� ���� ������� �� �&���� ����������� � ���� ������������ ����� ������ ���
2011 Roger AwardJudges’ Statement
4
���+� K�������(�$� ��� ������ ���0� ��L$�(��� ������� ������$� ������ ����� �����+� ����<�!������� ���� ������� �� ���� ��� ��� )�$�� ��D�������� ��� ��� ����F� ��� ���� ��� ��� �����$�����������������+�.��������������$�����)������� ������� ��� ���������� ��� ��)�� ����$� ������0���������������$�������������$���$�����������������&�������������������������������5���5��� +�
New Zealand Aluminium Smelters Ltd/Rio Tinto Alcan NZ Ltd ������ )����� ����������������� ������!����� ���� ��� ������ � ��� (���� � ��������������������������������(�������22B����24� A����� ,����+� ����� ���� ��� �������� ����������������!���������� �����������������������������G��6�������������������������������� J� ���� ��(($���� ��� <�!�������� D�!�����!���� $���� �� ������� �&�����!�� ��������� �������� ���������� ����� ������ ��� �/� M���������������� 7������ �M�7 +� � �/,7*A��� ����� ������������� ��� � ��������� �������� !�� ����������(($���� ������� ��� ������$� �!���� ���<���������� N����$� �������� ��� ������ �� �������&����������������������������������/M�7 %�������������������M�7���������&�����!��������������������������������O+����� ���!��$� ��P������(�������/M�7��������������������������������� �� ��� ������� ������ ���� � ���������(��������������������&������������(������������������/M�7���� ������������������$�(����F+������ ������������������������%����$������$������%�����������:����/�������M�7��������+�1��$�����0�(�����%�$����������������)������$����������%���+
Oceania ��� ���� /����0�� ������ ���� ��������!�������� ���������($�� ���������:��$� ����+��1������������������������������������������� ���� ������ ������ ����� �� �&��� �� ���!���� ����!���� ���� ���� ������� ��� ������� (��� �� ���)�Q��� ������!��� ��� ����� ���� �����+� ���� �� ���� ����#���!��� (�������%� ���� ��� ��������� ����� D������F� ��� ��� ���)���� �!�����������$������%� (����� ��*��� ������ .����%� ���� !��$����� ����� �� ��� ��� ������ ���� ���)� J� �������������������8�����������+����$��������(��������� ��� �� �&�������$� ����%� ��� �����������������������+�
Sajo Oyang ��� � 7���� ?����� ������� �����$%��������������(�������������� ����!������������� ��� ������ �� ���� ������ �� !�������&�����!������������������L����+�����Sajo Oyang �� �� �����������!�������������������(���
�������!���������������������������������������������������(������������������.�������������������!�������)��������!�������������� ���)���� ��� ����� ���� !������ ������� (��+�1� ��� �������� ���� �&�������� ��� ������� ��� ����� ���(���� ���&� ��� ����� ����� ��������� ��� ��� (��� ��)� ��� �/� ������ ������ �!����)��� �6� 8$��� (��� ��� �/� ����� ��� ������� ��� �������� �$������ (���� ��� ������� +�8$��� ��� ��� D��F� ��� ��� ������ ���� (����� �������������������$%��������������������������<�!����������������1�:���$������������������A��������=�(���$��23� +�G���������%��7 ��8$���������������($�������������������������������8���?����%��5���A������������%�������������8?���233�Annual Report%������������������ ���� ��� �����#���� � ��� ��#���� ��������#�)���+��
��� ���� ��� �������� ���� ��� ��� ������� $��������� �&���� ���� � ���������� �� �)��� �������$��������(����%���������$���������������� ��� ����� ��� !�����(��+� ��� ������� ��� ������������������&���������������������������%���� �������� ����"� D7)$� ��$� ��� �$���� �� (�$����� /����� ��� �(�������� � ���!������ ��������� �&������ ���� ������� �� ��� ��� �� ��(��� ���������� �&������� ��� ��� �����F+� ,� ��������&����� ��� ��� �$� 7)$� ��$� ���� ��� �6� �����������)�����!��������R������������R�����$�(������7)$���$����0� ������ �����S����������!�����������������$�������+�T������������ �)��� $��� ����� ��� ���$� ���� ��� ���� ��)����������%������ +�
Telecom ������� ��� ���$� ���� �� �!�� (���� ��������!��$�$������������A�����,������������3BBC����������0�����$�����$����������� +�1�� ������� ��� �233� �������� (����� ����� � �������U3�� �������� ���� (������� ��� ��� ��������� ,����� ���� (����� ��(�������� ($� ��� <�!������� �������������������������������������(���(����K=G � ������ +� ���� �������� ����"� D��������������������������������/������������������� ��� ��� ��������$� ����!����� !��$� ��P������ �� (�)� ���� ��� �/� ����������������(�������%������������ ��������� ��� ������������������(������������������������!������������+�.����������$�������������������������$����������!�������������K=G����������!����������!���������������������%��������$�&�$���0�����$��!������(����!��!��+�1������������������ �������� #� ��� ��� ������� #� �� �� �������������������$�����<�!���������(���$������������� �� �������� ��� ��� �$� ������� �����$0�����������������������������F+�
5
Westpac ���������� ���(����232����2B������� ���� ������� ��� ��� �22�� A����� ,���+� 8���������������������������������233������������������� ������������$���� ���������M&����!��8E����U�+4������������U�+S��������%��������!��$%��!��� ��� ���!����� ��� $���%� ��� ������� ��� �/ �������������)���������Q�������������������$+�7�������$%� �� ���������� ��� ������������ ��������� ���� ������ ����� ����� ($� �������� �������� ��������� �������� ���� �������$� ����)��������������� ��������� Q��� ��� ���:�)��%���������D(��������������F������$+�
,������������������Accomplice Award+��9��������� ��� ���$� ���� �������� The Government with������������+�
First: The Government ��� �������� ���� ���Accomplice Award�D�����$���������$���(����������������� ������ �����������$� ����������� ���!��������������)���������������<�!���������(���$������������������������������(��$����:�)��!������������0�����$���!����������� ��������� ��)�@ +� � ���� K=G� ������� ��������$�����!����������������������������!������������(������F+�
Second The Government �������������������,���������� ,���� (������ ��� ��� D������� �����!������������������/��������������$%������������ �3 � ��� ������� �� ������� ��� �/�������� ������$� �� ������ �(�%� ���������%� �������(���������!���������)���%� �����!���������������/���������������������������%������ ������������������$������������������(�������R��������!����������������%�����������������������������������/���������%������������������������ ���������� ��$� �� �&������ ��(���$� �����������������($���������F+�
����<�!����������������!�������P�������������������7�������� ������)��������(�P������� G��� G�������%� ��� ����� &��� (�� �� ��� ���� ���)�������������������������������������������������������(�������(���������!��������������������������+
The Judges were all in agreement that in 2011 the Government was the winner. But now to the 2011 Roger Award, (with Accompanying boos and hisses). ,��� ��� ��� ������� ����� ����$� ���������� ����
����$��0��,�������������!�������������������(�+�G��������� ������������������������������� ������ ��� ��������%� ���� ��� �����(�$������ ������� ���� �������������($� ��� �����%������������6������$�������������������������%������������Report�1%���������T����%����������������� �$� ��� �������������� ���� ��� ��� absolute worst TNC������233%���!������������(������������� �����������(�����D���������(�������(����"� ����������������������������:����������F+�
1������!��������������������$������!����������������������������������������(����������� ��� �������� �� ��� ��)��� ($� ��� �����+����� ���������� ������� $������� ��� ���� D ��F����������������������������+�1��!�����$������������������������:���%��������)�����A��($�.��������+��
7�� ���� ��� ����� �������� ����� ��� ���� ���� �������������233%�����������������#����+��
V������ �233%� ��� ��!����� ��� ������� ��� ����and Newmont Waihi Gold�������A�����,���� ������� ������+� ���� �6���� ��� ����������� �������� ��!����%� ����!��%� ����� ����� ������������������ �� ����� ������+� ����%� Adidas’ ����������� ��� ���������!�� (��!����� ���$�6����� ��� �������� ���������� ��� (������ ,���G��)� �����+� 7������$%� ��� ������� �������!������� ����� ����� ��(����� ������ ��� ����������������������������$���������������$+�.���!�����)������������������� �$��������R����������/����0��������$����($�(������������!����������������&����������������������(���������������&������������������+�
1�� ����� ����� ��� ������ ��� ��!������������������Newmont Waihi Gold’s���!������!��(���� �������%� �� ��� ��� ������� ���� ����� ���������� ��� ��� �����+� �.����� ������������� ��� �������� ���������� ������ ������ ����%�1� �&��� +� � G�%� �������� �� ��� ��� ��)���������%�������������������233�����������$��������������������+��
��������������� ���������������! "
���� �Q�� ����� ��P��� �!����� ��� Telecom+� ,�� ������!�����$������������������������������$������� ���� ��� ��������� ��������� ��� ������+����� ����� ��� Telecom’s� ����� ��� ����� �����+�,��������� �� � ��������� ����������� A���������� ($� =���&� �������� ���� N����#7���)��"�
6
D���� /�������� �$� ��� !����� �W�� ����� �����&��������������������������������������������%��!���)������������������������������F��Press%�32*33*32 +���������#�������$�����������������&�����������������/������������$� �������������������,���+��������0����)����������������($� �!������� ��� ��� ����� ��(���� ��������� ���������&���������$��������(���������������������������%��&���������%�������������1���������� �!�����+� �������0�� ������ �����$�������������!��(���������������($����!�����A�����,���� ������ ���#����������%� ��(��������%������������ +� ������ ��� ��� �!������� �� ������������� ������� ������ ���� ����������� ��������233+� �������0�� � ��� ������������� ��� �233��������������������������������������������������(���(��+�,���������������������������(�����������������������%�������������� �$���!������������������������������+��������������(�$� �������� ($� ���� /����� ��������������G����������������������D�������0������5������$F� ��*4*33 +���� ���������� ������!�����������������New Zealand Herald����������������$� ������� D7���#�������� <�!������� ��(������������N���F���*�*33 +
Now to the second place winners+�,��1��������������� ���������� ������� :����� $������� ��%� � �������������������������+�
���������������������������������������������Westpac+�,���� ���,�������(�)������������/����������������$������������������������������������� ���)�� ����� ���� ��6����� (�)����������� %���������������������$���������;����������������������� �������)����&�����������������$� ��� ������ �� �M8� ���������� +�Westpac,� ����!��%� ����� ��� ���� ��� ���������������������233+����(��������%���������������������������($���������S2��������232����233��U�/S�S� ������� +� ����� �������� �� �������!�����������������$������&���������(�)��6���� ������$� (��������+� 1�� ��� �P��� ����&%�New Zealand Herald� ��������T����<�$��������D������M&����!��<���?���$�(��������������($� ������� (��������� ����� ������� ��� ��������$0�� ������ (�)� �� �6��� ������� ������������� ��� ����� ������ ���� �����F� ��*�*33 +���������������$%� =���&� �������� A������ !������G����������������������D���������������������� ����� Westpac New Zealand� ������� ��(���� ��� ,������� ����0�� ����� ���� ��� ����:����F� (Press%� 3W*�*33 +� 5�������%� �� (�)��6������!����$�������(���$��������������������!���%�����/������M8�<������=�L���������
���$����(�������)��������U�/�+4��������+���������������&����$����(�����������!���($��M8������G�/%�,�/����������G�)+�7������ �&����� ��!��� ��� ����������%� �������� ��(�)����)���%� �������� Westpac’s ��������:�����������+�
���� ��&� ������� �:��� ������� ��� Sajo Oyang �� �� ���+� ���� ����#������� ��������� ������������� ($� �&������� ����������� �������� 5������ K����� ��� ��� ������ ��� D��� ������� /����� 7����$@� X(���� ��� ����� ������(�����(�������������������!������F+����Sajo Oyang� ����� ����� ���(���� �!�� (���� (����%��������� ��� ��������� �&������� ��� ���$�(�$����:������+�������������������!������!�!���������������������!�������(���������������������������������������������������$+�.���������������������$�����Q�����������(������$�� �� ����� (����%� ��� ��� ����� �� ���� �����8���?����������������� ��� �����������������=���������������>���������������������� ������� ��� ��� <�!������� 1�:���$� ���� ���=�(���$��23�������������� ������������� �� ���2012. Ed. +�
,���� ���������:��� ���������� �������/����0�������� ���� ���� ���!����%� Oceania+� ��������������� ��������� ��� ��� ���� �������)�� 6���� ������� �����%� ���� �������� ��������� !������ �������� ����� ����I%222� ����� �6� ��������+� � ,������ V����0��Foreign Control Watchdog� ������ �5$� �233 ���������������!����������:����������8����0����������+� ������ �������� ��� ���� �����$� ������� ����� ���� ������� ��� ��� ������������ ��� ����� ���!����� ��� 8����� �������� ������� ������ ���� �P��� ������� ����� ������� ��D(��� ������F� ������$� ���� ��� ����������������� �������!�� �������� +� 9���%� ����!����� ��� ������� �� �)��������� ��� �������������R������ ��� 5�:����� <��(�� 1�����������=����+� ������ �:��$� �����%� ������ ���� ��� �������!��������Y�����%� ������$���!��� ����� ��� ������������������������������������+������ ������������������������������������($����Y�����������������������������5�:����0��9����������� ��� �����(����%� �������� ����%� ��������$������������ ��� ���� ���� (���������� ���� ����������� �� ���#��!��� �������� ��� ����������������������������������������������8��������������������)����������)���������!�+�
7
7�����������������������233�A�����,�����������.������������������������8����������,����*����/�����#�Drum roll PLEASE - is
Rio Tinto Alcan NZ Limited
Rio Tinto Alcan NZ Limited%� � ��(�����$� ��������������������������Rio Tinto Alcan Inc+�8��������CB+IW���������/�����,���������7��������NZAS +���G�����������������������������%���0�������������(���A�����,���� �������������+� ���� ������� ��� �����$� ��������� ($���� ���� ��� ����!�� ������������ ��� �����������$%� ��� �� ���)%� ���� ��� ������ ���(��+�1�� ���� ������%� Rio Tinto� ������� ������$� ��� �������� ��������"� M�������� V�������%� N�����%�M�!�������%� ��� N������� 1����������+� ,���������6������������������(��%����������&�$������������+�
,�� ���� /����0�� ������ ������ ����� �� �$��� ������$� ���������� ��������� ���� ��� �������� ��������N�������������������+���������������� � �$���� ��� �������� ������� ��������������$�����������!��$�����/�����&�$���������� ���������� ��������$� (����� ����������$�������� +� ���� �������!�� ��������� �!�����������$� �������� (������ Rio Tinto and State �&����!��� ��������� �������� ������������ �� ������ ��!��� ��� ��������� (���� �������������� ��������� ��!������+� 7���� ���������� ���Rio Tinto� ��� ����������%� (�� ������ ���������!���+
5���� ������$%� Rio Tinto’s� ��!�������������������� ��� ��������$� ��������+� 8�� ���(���� ��� ��� �������0�� �����%� ���� /�����,��������� 7������� X�� ��/,7 � ��� �6���!��$��������������������������������(�������������������������+���G������T��$�3����V����(���I3%��232�NZAS �����������32%S�3��������������������$�����$����������������3�W%3SC+����������������������������S%�CS�������������������������� UC�B%4IW+� 1�� ���� ������ �� ������ ��NZAS��������$�(����������$����������������$���������$������������������������������������������������������������������� ���������the nominator, at the request of the judges, used �������� ������� �������� ���� �� ��������� ��NZ Aluminum Smelters Ltd/Rio Tinto Alcan Ltd ����������� ���� ��� ����!"#�$!%�&���'� � ���
Units for 2011. When asked if this more up to date )*����� ��� �����+����������������� ������������-�3&�������������� �*������������ �������� ��� ����������&'4������5�������67�8�797
1� ������ ��������%� �� ��� ���� /�����&�$��� �����(���������������������������rort ��� ��� ���������� ������ ������+� Rio Tinto ��%� �6���!��$%� (������ �$� ��������(���$� �������� ��� ���������� ��� ������������ ���(��������+� ���� ����������� ��� ���� ����� �����(����������������� ��������������$��������� ���� /����� ������$� (������ ����� ������#�������������������$�������������(�������� ������ ��� ��� ���������� �6���+� 8��������%� ���� ������ ��������� :�������� (�������E�����$�������������������%��������������&#(���������������������������������8�����P���+�G����0�����������������������+��
,���������������/����0���������������������(������������($��������!��������������Rena� �����%�Rio Tinto’s� �����������(����������(���������+
#�����$�� ����������������������!�and receive the award?
%���%����������%!����&��� ��� �'*++"
8
=��� ���� � �����$� ��� ������*A�,� ���������������� � ����� N���� ��� (���� ���� /����0����!�����������������&������������������������������� ��� �)�� ���������$� ��!������������� ��!�������� ����� �� ����� ���+� ���������$���������������,=�,0��Foreign Control Watchdog� �������$� ���� �������� �6� ��� ����/�������������$��$���3%�����(���������������������%������$���������������������!���������� �� ��(� ������� ��� ��� 5������� ��������������3B4B#BII%�������������(�������������!�������� ��� ������ ������ �����$� ������ ������$� 3BB2�%� �������� ������ (��)���� ����� �����(���� �!��� ��� �224� M��������� ������� 7���������������%� ��� ���� ��;��� � �������� �������� <�!������� �� ��� ������ ������� �����������������)��������������M�7+�������$������������������������(������������%�(�������������������$��������(���������!�����������(�����%�($����������������Q�����������/�������������������J��������������$���������$���������(��������������������$�����������������$�������������$�����/���������$+
���� ������0�� �������� ����� ��� ��� ��������������� ��� ��������� ����������"� ����#��� ��� (��)���+� ������*A�,� ��� �������$��������� �� ���� ��� ������� ��� ��)� �$%���!�����������/�������!������������)�������������%����������������������+�8�������������������(������������������������$����7�������(��������)���������������)������� ��������� ����� ����� ��������� ������������%�������*A�,����(���������7����������������������������������������������������������/������������$%���������&���������������#)�������(����(����$��6���!�+�,���Q��� ������� ��� �����#)���%� ��� ������ ����������$����������������1�!���������5$�������7��(����������������������D�����������������L���Z���[�����$���������������FS+
���������$����������������������������������#���!����������������NA������������������(��������+� =���� D�!���� ��� ))��F� �� ���������������������������������%����������������$0��������� ��#������ D7����(��� V�!��������A����F� ��� ������ ���� �������������� ������������ �� ��� �������$� ��� ���
Judges’ ReportNew Zealand Aluminium Smelters Ltd/Rio Tinto Alcan NZ Ltd
��!�������+� � ���� ��)� ����� ��� ������� �$� ������ ������� �������� ��������� ���(�������(������ ���!����������������������$� �����������������������$�������+��
M!��� ���� ���������%� �����%� ����� �������� ��� ��� ������� ��� ��� ��� ����� ��� �����������������������!��(��������22W��������������$� ��#(������ �� A�,%� ���� �!��$� ����� ���������� � ��;��� ���� ��� � (���� �����$� �� ���(�������&�������������/�������(��������+
Some History: The Electricity Saga
������������������������G��6������������������$"� ����� ��������$+� ��� ��� �%� ���������$��� �6� ��!�������� ��� ���� /����� ��������� ��� ,������� ���� ����� ���� �������� ����� ������!��� ��� ������ �� ���������� ���)#��� ���#������� ����#���� ������� ������������$������$+�=���%���������6�������(�������� 5������� �$�����������$� ����� ������ �������$�������������!����������7������X(������!����������)������ ��� ���� ����)����$���� ��Q� ��� 9��$�)�� ������ ��!������� ���)����������������(��������������&�$����&�����%� ���� ��� ������ ��� ��������$� �� ���������� ��� ($� � ����#���� ������ ������� ���3BWI+���������������������(����(������3BWB����3BC3������������������������������3BC�%��$��������������$����������2+3W����������).���)����P����� %� ����!������#:�����������2+������������($������ ����� ��������������%������Q��������G��)�7����$����6��������$������������� 2+CC� ����+� ���� �����%� ���� � ����������I2�+���5.������P� %�������������!��������������&�������($��������������������������3�� $���� (�$���� �22C%� �� ���� ��������� ����2��+��
=��������������������������������������(���� ��������%� (��� (������ �� ��:������ ���<�!�������������������!������X)��5���������� (������ ��� �����%� ������� ���������$�)��� ������ ���� ��� ������%� ��� �(!�����$� ������������������($�������$�����/�������%���� ����� ������$� ������%� ���� ����� ��������$+��9���� ��(���� ������� ��� ��� ���$� 3BC2�� (���)������ ������� ��� ��� �)�%� (�� ��� ������ ������
9
�������� ����$� �������� ����� ��(���� !���+�=��������� ��������� ��(���� ��������%� ���5���������!������� ���3BCC������� ���������������������!�����������������%�(������!������$�����������#�6��������%����������������!����� �����#���� �������� ������ �������� ���������� ������� ������� ��� ��� �����+� � 1�� �������3B42���������������������$���%������������������ �����%����$� SS�� ��� ��� ����#������$������%� ��� I��� ��� ��� ������� ��������� ���������� ($� �����$� ���������+� G$� 3BBI� �� ��� ������$����S���������(�����������W+�
����X����X(������!����������3B4C�P�������� ��������� ��� �����%� (�� ��� ��� ���� ������������� ���������� ����� ������%� ������������(��������P���%�������������������� ������+� M��/� �M�������$� �������������� /���� %� ������ ��������� ��� �����$� ������� ��� ������ ���������� ������������ ��� �����������/�����M�������$�V����������3B4W%������������ �� ��� ������ ������ ��� ��� ������� ��!��!��� ����� �����#��(������� ����� �������������$� ���������%� (�� ��� ���� ������������ M��/� ������� ��� 3BBI� ���������$� ������������!����������������������!���������������������$���������� �������������$�������($��23�+��
,���������$%��������������)����������������������$� ������+� ������ �%� ��� 3B43%� ������ ������ ���� ��������� � ����� ������� �� ������ 5������0�� ����)� G��� ��������� ��!����������������+����������I2#$�������������3C4+��5.%���( ��������������!�������3BBC�����������������������������������������������������������$����������!��$����������22�%������������������������������7����1�����(�����������%� ��� ���� ������+� 1�� �������� ������������������������������3BBC���!���%������������������������������23�+�������������������������������+3S�����*).�����3B4�%�(���W���������(��)������$���6��($�3B4B������������ �� C��� ������ ��� �������� ���!������� ���the contractC%�(�����3BBI����������������C���������D����!�����(��������������$������F��������������������(�)��%����(����%����3B4�����������(��)������$���64+
������ I%� ������� ��� 3B4C� ���� ��� ����$#����������� M��/%� ��� ���� �� �������� ���5.� ��� ���������� ��������$%� �� (�� ���� ����� ��� ���!������ ��������� �����+� � =��������������������� ��� M��/%� ��� ���� ��������$���)��������������������$%���������������
(�$����5���������������������%��������������!��)��������������$��������������������������(�����$�+�,Q����� �����(���������!���$%����������������������������%���!������������$����3BBI��������&���$����������������������������3BBC+��
���������� ���������� ���������������������M��/����3BBI�(�����������������V����(����Q��� ��� �������%� �!��� ����� ���������� �!������������������N�$��(���B +�?����������%����� <������ 5����� �<������� � � � M��/%���������������M��/0���&������������������0��������3��������������������B2������������!�����(��������)��������($��232%����������������������������������B2����������������� ������ ($� 3BBB32+� 1�� �23�� ��� �&������������������0����������������������������������)�� (������ �����+33� K������������$%� ��!���������0�� �����$� ��� �����(��� ����������)����%��������������������!������������������Q$��������+
,�� ��� ��� ��� 3BBI� ��������� ��&%� ���������������������������&�����������������+�����������������M��/�������������������������)�#��#�$�������!��������������S4I+C��5.�����������3������������(����������������SI+C�5.%������������������������������������I� �������5.����������������$���W2�5.��������!�����������������)�������+������&���������� ����������!������T����3BBS������������� ��� T���� 3BBW%� ������� ����$� ������W4%222���I3I%222�����������$��3� and adding S4����3I+
G$� �22�� ����� ������*A�,� ������� ���� �������������� ���� 5������� M����$%� ���� �����������������%����������*A�,���������������� ����� �(�����$� ���)� � ������ ���� ��� �������������($������������$%�������������������������� ($� ���������� �����%� ��� (��� ���#������������������($����������������+�,����������������������������������������$����������������������0�����������S+C�����*).�����������������!�������������������������������� ����W�����*).�3S+��G���E���������$�����������������������������������$�����5�����22W�������#����������������������������($���������� ��������$��+2I�����*).�+�8!����������������������������������� ������������������������������������ ��� ������$ � ���� 32+BW� ����%����������� ������ ���� ��� !����� 3I+�I� ����%��������������������3C+�B����������).�3�+�
10
������0�� ��������� �������� ��� �22�� ��%� ������%� �����������"� ������ 5������� �������� � ���� �����%� ��� ��� �����$� ������ (����� ������� ���#����� W22� 5.� ������ ����� J� ��������&� �� ��� ������%� ��� ��� ��� 7������� ������������3W+�7���������������������/����0����(������������������(�����������������������������3BBC�?$���N������ ����($����������������������������$������������%����������� ���������� 5������0�� ��)�� (�� ���� �� ���� /����0������������ ������� J� �6���!��$� ��� <�!����������(�����������������������������5������+�,�� ����� (����%� ������� ��� �����������$����)���� �&������� ����� �$� ��(��� &� �������(���������%������$��������������������<����������N����$������������������������!��$������$��������������������!�������������������������� ���������� ������ ��� ���� /�����������$+� ���� ����� ���� �6� �� ����"� ��� �22W�5��������������������������������������3BBI���������23I+�����)������$�:���$��������������C�5.�����23I%������������������������2I2%����)��������������������$�������������������������3C�$���+3C
,� ���� ���� ��� ���� ����#����#��� ���� ������������������!�������������$�����������(�����(���� ����� ��� ��� (��� ������$� ���#����� ��6���� ��� 5�������%� �E����%� ��� ��������$����������������������&�������(���+
Some Corporate History
K�����22W�������������0���������������%�(���������������������%�A�������%����������������(���������,������������$����+�
8�� W� ��!��(��� �22W� ������� ����/����� X�� ������� ��� ���� �� A��������,��������������/���� �X�34+��
���� ���������� $��� ����� ��� ������ ���������"
8��I�V����(����22C%�A��������,��������������/���� �X������������������A��������,���������/���� �X�3B
�������������������R��������$�������\������� ����� ������ ��� A��� ����� ���������������%� ��� �$� ��(���!�� ������ ����� �������� ��� !���� ��� ���� /����+� .�� ������������22C����������������)��!���(������8��(��#��!��(��� �22C� ($� A��� ����� NX�0�� ��������(�����$� A��� ����� ���� 9������� 1��� ���� ��������� ��������� ��������� ,���� 1���2+� ������������������(���������������($�����������������������������3C���!��(����22C%������������� � ���� �����$� ����� A��� ����� ,���� 1���3+�
���� ����� N���� ������� ��� ���� ��� ��� ��������Q�����A��������,����1��������������������%�(����������������������������������A�������� NX�+� M�������$� ��� ������� ��� ��� ���� ���� ��� ���#��#������ ������ ��� A��� �������������� ���������+� 1�� ��%� ��� ����������$�������3BW�����(�����A�����������$+
���� �������� ��� ��� �����$� ���� ��� 3B�W%� �����(�&��� �������� ����� �����!����� � .���� ����������� ]��������+� ��� ��!����� ����%� � ���������$%������������,���������N�������$�X�� ������� %� ��� ��� ��+� ���� �����$0�� ���$������$�����������������"
D���� ����������� ,������������������� N$� X�� ��� ������� ���3B�W� ����!�����(�&������������.���%�]��������+�1���������������$�������������������������������G������ ,��������� ��+� X�+� 1�� 3BW2�G������ ,��������� �������� ��� ����� ���������� ������� (����������������� /���� ���������� X����� ?����� ,��������� ^� �������������������������������������$��������� ��� ���� �� �������1��������� N$� X�� ��� ����������� ���>���������3��V���3BW2+�����������������������)����������������� �������� ������ ��� �����������������+� G���� ��� ��� ������� ���(�&��� ����� .���� ��� ,���)��%���� �����$� ������� ����������������� � G���� G$%� ]����������<������%�����������G��6%�����/����+� 1�� 3BW�� ?����� ,�������������� ��� �������� �� �A,� ��� �������������+� ���� �����$� ��������� ��� ���)� �&������ ��� 3BC2� ���������� � ����� ������������ �� �����(���%���������������������������� �� ������� X�%� (�� A��� �����X�� �:������ ��� ��������� �������� ������������� ���3BW2���� ��������$� ��� �������+� 1� ��� ���� ������$���������(�����$����A��������X�F+
���� �����$� D�A,F� ������ (����� ��� ?�����,��������� ��� 3BW�� ��� (���� ������� ��� �������$�������������������������������������/���� ���������� ���� ������ ����#��(�������K?� ������� ���%� A��� ����� X�%� �� ����� ��� A�������� /���� ���������� �A�/ %� ������ ,�������
11
��(�����$� (����� ���L���� A������ ��� ,��������A, �I+� 1�� 3BB�� ��� ���� ��� ��� ,������������$����������%���������������������%��� A��� ����� X�%� ������ ��� ����Q��� ������ ������������������������$������������/�X�+�G$� �222� A��� ����� ��� (����� ��� ��� ������$������������� ��� ��� ��� ������� ������ ����������S+�
V�!��������������.��������������:�����������(��������������������������"������������$������!���(�&������������������������&���%�,��8I %���������������������!���������������� ��������+� G������ ��������� ����������� !��$� ��������$#������!�%� ������� ��� ��� ������ ��� 3B�2�� ��� ������ ��� ������� �������� ���,������ ��� ���� /����+� ���� 7������ X(������!������� ������ ($� .���� ���� ��� )������ ������� (��� �$�����������$� ��� ���� ������������!������%����������������)������($���������������������� ���5��������������������������������������������G��6��������� (�!�%� ������� :���)�$� �������� ��� �������%� �������� ��� ���� ��� (�������� 5����������� ��� ���� /����� &�$�� +� 8�������$� ���������� ��� ��� ��!��!��� ����� ���� !�������������#���������/�X�%�7������%����7����V��)�� J� (�� ������� ��� ��$�� ��� � ���$������� ��� ��� ���!���� ������ ��� �����������7���� V��)�� �&���� ��� ��� 3B42�%� ��!���� ���������� ������ CB+IW�� ($� ������� ��� �2+WS��($�7��������������������$�X� +��
Climate Change Policy And The Emissions Trading Scheme
���� ��(���� ���� ��� ������*A�,� ��� ������ ��������#�������$� ����� ��� ��� �� ��� �����$0������ (��!����+� ���� ����� �/,7� Sustainable :���������������)������������������������������0�������������������������������������������3BB2%���������������$0�����������������������������������������������"
D�/,7� ������ ��� �������� (�����������������+�,���� ���������$�����!�����������(���$�������������$%����� �����������%� ��� ����� (����$����)���� ���� �)��������%� �� ��������������!��$� ������ �����$� �����������$� ��������� �� �����������+
Our Approach
D,� �/,7� ��� ��� ������������ ����Y����� ��� �����!��� �� ������������� �����+� 8��� ������ ����������$������������)�$��������������"3 7�;��� ���������� ����� ���
�����!����������������������������������� ��� ���������%�������� ������ ���������� ��� ($��6���%� ��� ��������� �����$�����������+
3 ��������!�� ��������� ���������$���!�������+
3 .��)���� ���� A��� ����� �������)�� ��� ����������������%� ��!�������� ��������$���� ��� L���� ��� ���������������������$+
3 .��)���� ���� ���� ���������� ������������ �� ������� �����������������������F+���+
������ :������ ��� ���� ���� �������� ��� ��������� �����$� )��� ������ ��� ���� �������%���� ����� ������ ��� �P���� ��� ����(�������!����W� ��� �������� �������� �� �!�� �����������!� �����������������$+��������������(����� ����� ��� D��������!�� ��������� ���������$� ��!�������F%� ������ ��� ������� ���������� �� �(�����!�� ��������� ���� �$������$������!�����������������������+
������*A�,� ��� (���� � ������ �������� ��$������ ��(($���� �6���� ����� ��(��� &��� �������������������������������$�3BB2�+�=��������������������������1�����!��������N����������������������3B44%�������3BB��A���M���7����%� ��� ���������� ��������� ������$�(����� ������ �� ��� ������� ���� �� �������(���$������(���&�����������������%����������� ��� � ����� ��� ������ �� ������ �����+�1�� ,�����%� ������ ������� ���� /����� X�0������������$�����)�$���$��%���22��,������1���������$��������C
D���� ��������� ������$� O� ��� (���� �!���� �������� ��� �����$� ��������� ��������� ����������� ��� ���������� ����������$� ���� ��� ��� ��������$� �������� ���������� ��� ��!�������� ��� ���(�� ��� ���� ���6���!�� �������+�1�� ������ ������� ��� �� ���������� ������� ���������� ����� ����� ���������$0�������������������!������
12
��������� ��� ���� ��)�� ����� ��� ��������� ���,����������������������+��������������������$��������������(����������������������(���U,�2%222�������������������7������������P������� ,G,AM0�� 5M<,G,AM� ������4 that ��� ����� �� ����$� ��� <�!������0���������� ��� ��� ��������� ���� ���?$�������������+�1���������������������(��� ��� ��� ,������� 1�����$�<���������������)��,1<� %���������$���(($� �� ��� ���������$� ������ ��(���)��������������6���!��(�������������+� ���� ������$� ��� ��������$�����������:������(��������������)����(����� ������ (��� ��� ����� ��������� ������ ��������%� ����� ������$����������� �� ���������� �����$� ��������� ����� ������ �������� ($� ��������I2������������?$���N�����������������+
D5����!��%� ��� ������$� ��� ���:����$��������� �� ������ ��!�������6������ ��� ��!�������� ��������������� ������ ��������� �� 6��� ���������$0�� ������ �� ����� ��������$+� 1������������������������������������� ������$� ������ (�� ��!���������$��������(����������������������!���� ��������� ���� ������ ��!�������������������+� �������� ��� ������$���������%� ��� ,������� ,����������������� �,,� %� ��� ������$����������$������� �� �� ��� ��� ���� ������������������ �� ,�����%� ��������$� ������� �������� �&������ �� ����+� 1�� ������#��� �� ��� �������� �� ������������������ ��� ���������� � ��� ?$�������������� ��� ��!��(��� 3BBC� �� ���� ��� ��������� ��� ������$� ������ �������$� ����� ������ ����� ��!������������������ ���,�����%���������������� ��L���� ��� ����� ����������������������������������F+
,��� ��� (�!�� ����� ����� �������$� ������� ����������/���������&�($�������*A�,+
������������!��!���������������A���������K����� <����� ������ ��� 3BBS� ������$� ��((����������U32������������(���&����������($�7�����K���%�����5��������������M�!�������+�1���$����������������������<����������N����$��������%����������3BBW������������(���&+�
�������������������������������������B"
D���� Z<���������� N����$� �������[���� ������� ���� (����� ��� � ���)�(������ � <�!������#�����������)���� ��$� ��� �� ������� ������������ ����� ��� ������������������%� �&������ �� ��������������� ���� (��� � ��(��� &� ������(��� ���������� ������+� ����<N�� ����� ��� ����� A��������K�����<����%����5 ���M����$�K�����<����� �5MK< %� ��� ����� (����������(($� ������� �$���� �� (���� ���<�!������0��������������������#��!�����(���&� ������������������������)������������3BB2���!����($�������������������$O�
D���� �������� ��� ������ ($� 5MK<������� ��������� ������+� 5��(���������������� 5MK<%� ��� ������ ����������� ,��������%� ������%�5����%������9���9�!�$%�G9N��/�7���%����N�)�����1�����$�,�!����$��������%� ��� M����$���� =�������%���� ��� N�������� M&��������,��������+� ������� ���� �� ���������� <�!������0�� ����� �(�����!��������� �� ��������� � ��(��� &%� �&�������������$�������!��(�������������/����0��������������������������������������������+�9������ ;��� ����������� ����� ��������������� ������ ���� ��� ��(��� ���)��������� (��� ������� ������� �����!�� (���%� ��� ��������� �����$��E�����$F+�
���� ��(($���� �6��� ��� ����������%� ��� �����������!����������������������������!�����$��������������� ����������������������� ������ ��$� ������ ����� �� ������� ��������� ���������� ��� ������ ���� ��� <�!��������$����������+��>��$���������������!��������� ���������$%�(�����������������������������$������$����!������������������(��+�
���� ���)� X(���� ��!������� ������ ��� ?$���N������� ��� �22�� ��� ���������� �� ��!���������������������(���&%������������R����������$��22�%�����������������$���������������������*A�,I2"
D<��� ��������� �)��� �������
13
��� ��������� �� :��� ���� /�����(�������������������<�!������0������ ��(��� &� ������ ��� �� ��� ���(�������+++�
D�������7�������5������V��������������(�������������(���&����<�!������� ��� ����������� ��� �22C��������������������������?$���N����������������������������UW2����������$���(���+++��5�����(�����������UW2���������������(������������� U�2� �������� (���� ���� �8_� ������������� ������ US2� �������� ��� ���������������$� ����� (������ ��� ��(���&�����&���������������������������������$�($�(�������)����P�����+�7�����������0�����������22I����UI���������%�����&��UW2��������������������)�������������������(��+�
D01�� $��� ��� �&������ �� ���� ��!��� �����(��� &� �(!�����$� $��� ������ ����������0%�5�����(�������O�,�)������������������$�����������������(������ ���;��� �� ��������� ���������� �����!�� �� ��� U3� (������� ��� �������� ����� ���� /����0�� ��������$�������%�5�����(�������"�̀ ��0�����(���������������0+�,������������������������(���������:����:���)�$+�`b������R��)�������������)��$0%�������+I3
������(���&��������������(��:����$�:����$�(�������($����<�!������+��������&�P������ �����������������������������������������������������������22C���������������������� ����� ���� �� ���������� ������ ������+� 7��������� ��� ��� �������� ����� �����������$� ��� �22������� � ��(��� &� ��� (���� �� ��� �������6���!� ������!�������������������������������(��������(��%�������*A�,������������!���������M�7��������������������������J�(����!�����������$�������������������(����������$��&����������!�����������$������������������ ������� (������ ���� ������ �����$� ��� �&�����������!�����+�������*A�,��������������P�����(�������������7����������P������=�(���$��224I�
D�/,7���������$�������&���������������� ������!�� ��MM1 �������$� O� �/,7� ����� ����M��������� ������� 7������
�M�7 #������ ���� ��������� ����� ��������� �� ��������� ���� �������$� ���� ������� ��������������$� ������� ���X������ 5��� M&�����O+� � ��������������� ��� �� M�7� ��� ����/����� (������ ��������� �������!�� �������� �� ������������ �/,7� ���� ��)�� �������������� �����(��� ��������������������� ���������������� ����� ���� �&��������������������)O
D1��������������������/�������������� ������$� �����!�� ������������������������(���������������#������������������������������������������&��������� ��� ��������$� ��)�� �� ���������� ��������� �����������������(����(�����)�+������ ��������� ��� �����&����������������������!�����O
D,� ������� �� ���������$�������� �MM1� ������� ��� ������� /����� M�7� ���������������������������$������� ������!����� �������+� 1����������������/�����������������$������O� � 5�$� �MM1� ������� ���(�� ���������$� ���������������� ��� ����� �������� ����/K�OA�,�/� �������� ��� �����������������/K����/�M���������K��� � ���� ����� ��� ������������ ��� ����������� �� (����������&�����OF
.���� f������� X��%� A�,0�� N�������� ��� N����$�5��%� ,��*N����� A�����%� ������� (������ ���7����������P������5$��224%�����������������!��� ����� ���������$"� DA��� ����� ����� ������������������������/���������������������������� �������#�������!��������+�����G���� ������������� ����� ������ ���� ���� /����� ��������� ������ � ���#�������!�� ������FII+� ����<������ 5����%� N��� 9��(�����%� ���� �����G����������D���� ��)��$���� ��������������������������FIS+
���������������������*A�,0��������N���������� �� ���(���� � (��L� ��� ��������!�#���)�������(���� (��� ��� ������� ��� ��� ���������
14
��)�� ���� ��� ������� ��� ������ ����+� 5N������%�������%���������+���������$��������:�������J���� ��� ��������� ��������� �� ����!��$���) �M�7������(��������$�����������)���������������#!�(��@�J����������������$����������������������P�����(�������%�������)������� !���� ������� ��� ��� 7����� �����P���������+
�����6�������D�����&�����F������������������������ ��(($���� �!��� ��� M�7� ����� ���������$�����������+� ��� �)�� ����� �� ��$� ������ ������������������� ��������������%� ����!������������������!���������������(����!��������������� ��������� ����� �� ��!��� ����� �(�������������� ��� M�7+� ����� �� �)�� ����� ��$� �������� �&�� ��������$� ����� ����� ��� ������ ���� ($���� ����� ��������$� ���������� ��� ���!��� ���($� ��� M�7%� ��� ���������� ���!����� ���� ������ (�� ��!��� $�� ������ ����� ��� ����� ����� ����$� ������ ����� �6� �� ����!��� ��� ����� J� ����������$� �)�� � ����� ��� ��� ���+� ���� ��������� ��� �)�� ���� ������*A�,� ��� ��� ����������������������������������������!�����������22B�����������������������������&����������� ���������� (�� ��� ��� (���� ��� ��� D����������������$F�������������%���������������������;�������� ����� ����� �� ����� ��������%� ���!�����������������������������������$�������������(������)I�+
.��� (��� X(���� ��� ������ ��!����������� ����� ��� ���� <���������� N����$� ����������(($���� ������$� ��!��!��� ��� ��� ������� ��������������� ��� ��� M�7%� �� ��� ���$� �� (���&��������������*A�,�������(������������� ��� :����� ���� ��� ����� ������� ��� �������������+��9���������233�A�����,���+
And Now It’s Up For Sale….
1�� ��� �233� A��� ����� ����� ���)���� �� ����� �6�����������������������������������,������%���� ����� N���� ��� ����� ����� ������ �����������IW+������N����������������$����������������)��������������!��(�$������������)�+����� ����� ���������� �� �)�� ��� ������� �!��(���������"
�� ������$���������������������:�������� G��6%� ���������� ��� ����������� ��������������������������������������
�� ���� ���#������ ��������$� �����%� ��������������($�������������$������������ �!�� �� (�� ����� ���� ��� �������
������� A�,� �������� �� ��� ��� J� �� �����$�� (���� � �����(���$� �� ������*A�,� ������ ������ ��� ������� ��� ������������������(��������������$�������������������/�����
�� ���� !������$� �������� �������������)� ��� ������� �����$� ������������ ��)��� �� � ���#�������������������!������������������%����((�$����������+
1� ��� ��� ������ ����� ���)��� ������)��$� ���������/�������!��������������������������������� ��� ������� �� (�� ������� �� ����������������+��>���������������������)�$��� �������!�� �������� ��� ��� ������ ���������������$%��������������������#������������������ �������� �� ���!�!�� ������ �!������������+��
Conclusion
1�� ����%� ���������� ��� ��� NA� ��������%� ���� �������!��$�(��%�!��$����$�������������������������� (��!����� �!��� ��� �!�� ������� �� ���(������!���������/����������!���������!��$��&������� ��� ������$%� ��#������ (��!����+�����������������������������������(��!���������������������������$����
�� ��(������%� (��)������� ��� ����������������!�� ���� /����� ��!������������ �$���� ����!�� ��(������� ��� ���������0����������$�
�� ��������&%����
�� ���������(�������$��6���!��NA�������������������������$%�������$���������(��������������$����������������������������������(���+
1�� ���)���� ��� ��� M��������� ������� 7������ ���������$����������+
15
Financial AnalysisNew Zealand Aluminium Smelters Limited/Rio Tinto Alcan NZ
Limited
by Sue Newberry
1�� ��� �233%� A��� ����� ��������� �� �� ������ ����� � ������ ��� ��� ��������� ����� �� �� ����� N�����,��������+���������/�������������%�����������������������������G��6�������%������������������A�������0��,�����������%����������N�����,��������+IC�A�������������������!�������������/����������,�����+��������$�����������/�����,���������7�������X�����*A��������,�����/�X��������������������������������22C������A��������������������������$��������������������!����������������/�������������+�������������������������������������(�������J�����������$�Q������<�!������0���22C�������������������������������������������������M�7 ������������A���������������&������%����������� �� ���� /����� ������ ��� ������� (�� ���#�������!�+� 1� ����� (�� �&������ �� �����$�������������������������$����)�������������������������������!���������!�����%�(��������*��<�Report ���������������������������������������6��"���(��:����$%�����/������������������(������� ����(��� ��� ����� ����$+� .������ ���� ������� A��� ����� �� ���� ��� M�7� ������������ ��� ��� )����+��������P�����������(�����#����Q��#���������������������������������P�������������������$+���������������$�����������������Q��#�����������+
K����� ��� ���#�22C� ��������%� A��� ����0�� ��!������ ��� ���� /����� ��� ����������� ($� !��$� �������!����������������$������������������������!����������$(����������������������������������������(��������������(+�N�����(�$��������������������A����������)��(����!����������&���������������������$+�,�)�$��$(�������������������������������USB�%32S%222%�������������(����������(����+������������������������������A�������0��&�6�����������/�������������������������������������!�������������������+�����1�����A�!�����V������������������������������&�(���������($�����������������������(����������/��������,�����%������������$(��������������������+�7�������A�������0����������������������������6��������������������%���������������������������������������+�=������������������������$���%������������������������������������������� �!�� (���� �������� �6� �!�� (���� ���!����� (�)� �� ������� ($� ������ ����� L������ �� ��� ��������������������������������������������������$�������+�
4���� !��! ���&��4�����5�������6��7�����
A�������0����!�������������/������������������,������($�A��������,���������X�����A�,�N�����N$�X�+������!��������!��!���������$�����������������������/����%���������������������������������&��$�������+�����������������������(���(����+
Rio Tinto’s New Zealand Companies
����������� ���������������������� ��
RTA Investment (NZ) Ltd Ordinary shares�������������� Mandatory convertible notes��������������������
��������������� Ordinary shares�������������� Redeemable participating preference shares����Investment (NZ) Ltd
Rio Tinto Alcan (NZ) Ltd Ordinary shares����������������
RTA Power (NZ) Ltd !� �����������Rio Tinto Alcan (NZ) Ltd
New Zealand Aluminium
Smelters Ltd
!� �����������Rio Tinto Alcan (NZ) Ltd (79.36%);
Sumitomo Chemical Company (20.64%)
16
RTA Investment (NZ) Limited
��������/�������������������������$��������A�����������������������/��������A�,�1�!��������/ �X�������������������������$��������������U�%222+�,��,������������$%�A�,�N�����N$�X�����%������ ����� ������$� �����+� 8�� 3� T���$� �22C%� A�,� 1�!������ ��/ � X�� ������� �����$� ���!���(�����������USB�%32S%222���A��������,���������X�%� ���,�����+�A�,�1�!��������/ �X��D�$���������������5����$����!���(�����������������������������������������������������O��32+S��++FI4�,�I3�V����(����232�A�,�1�!��������/ �X���������������(���$��������������������$����!���(����������UCSW%�22%IBB%�����(������������%�������$��USB�%32S%222�����������������������U��3%2BW%IBB+�
A�,�1�!��������/ �X��������������������!�����%���!������������������$���������(�����$%�A�,�N�������/ �X�����+�1������������������(��������3�T���$��22C����������!�����USB�%32S%222��������������+�A�,� 1�!������ ��/ � X�����0�� �&������� ��� ������ ����%� ����������$� ��� ������� ��� ��� �����$����!���(�������������($�A��������,���������X�+�������!���������&������������� ����������� ��������$����������22C���I3�V����(����232����������(����+�����Q���&�������������������!��(���������&�������%�(�������������&��������������������������!�������������������%�����$%���������($����1�����A�!�����V������+�
RTA Investment (NZ) Limited
Revenues Expenses ��������(+) Loss (-) before tax
���������"�Loss (-) after tax
Balance of Retained earnings
2007 58,719,353 53,521,140 +5,198,213 +5,198,213 +5,198,213
2008 71,775,520 59,197,252 +12,578,268 +47,997,79839 +53,196,011
2009 54,458,378 65,644,707 -11,186,329 +8,507,083 +61,703,094
2010 47,365,986 72,734,335 -25,368,350 -$6,315,651 $55,387,443
Totals $232,319,237 $251,097,434-
$18,778,198 +$55,387,443
������&�(���������������������� ������� ��!�������!�����������$���+����������$����!���(�������������($�A��������,���������,�������!�����������($�������������������������������+����������������������$�(�����������(�����������(��������������������������������(���$������������$����!���(�������"�
RTA Investment (NZ) Ltd 1 Jan 2007 31 Dec 2010 Contributed equity 5,000 5,000 Retained earnings - 55,387,568
Total Equity 55,392,568
Liability (Mandatory convertible notes held by Rio
Tinto Aluminium, Australia)
495,104,000 746,200,399
17
&4�8�����967;<������
���� ��&� �$��� ����� ����� A�,� 1�!������ ��/ � X�� ��� A�,� N����� ��/ � X�+� =���� �22C� ����� ������$%� ���,������������$�A�,�N�����N$�X��������U�22%222����������$����������A�,�N�������/ �X�+�V�������������%�A�,�N�������/ �X��������������U3�(������������!����������������������UWCC%3C3%222�����224����US22%222%222�����22B +����$%������������$��������!��(�������������� ���U3%222+�
1�� �22C%� A�,� N����� ��/ � X�� ������� USB�%32S%222� ��� ������(��� ���������� ����������� ������ �� A�,�1�!������ ��/ � X�+� A�,� N����� ��/ � X�� ������ ����� ������(��� ���������� ����������� ������ �������(�����:��$%�����%��������+�A�������A�,�1�!��������/ �X�0����!��������������!�������A�,�N�������/ �X����������$�������������������(�����������������������������+�A�,�N�������/ �X�0�������������������������������������������������(���������������������������������������A�,�1�!��������/ �X���������������!������+�������������������������(�������������������������������������������������!�����+�1���������$���������!�����%�A�,�N�������/ �X����%������������$���� ��� ����������$��%� ������������������(������������������������������ ���� ����������� �����!�����%��������������������������A�,�1�!��������/ �X�0����!�����+�
8�� 3� T���$� �22C%� A�,� N����� ��/ � X������ �������� ������� �������� ��� UI44%WC�%222+� ������ ���������������������������($�������������������Q���&������������������($���������������������!������%��������������������������A�,�N�����N$�����!�������������������(�����������������������������+�����(���(������������������������������3�T���$��22C%����������)�������������������������������������$������I3�V����(����232"
&4�98�����;<������
���������(NZ) Ltd’s reported ������"����loss (-)after tax
$
Dividends (on the $200,000 ordinary shares) (to ���������Pty)
$
Tax adjustments (mostly non-resident withholding tax)
$
Dividends (redeemable participating preference shares) (to RTA Investment (NZ) Ltd)$
Balance of retained earnings
$
1 Jan 2007 $388,672,000
2007+
213,027,000-52,000 -58,719,000 542,928,000
2008 + 27,473,000 -677,171,000 +101,575,000 -71,775,000 -76,970,000
2009 - 14,199,000 -400,000,000 +60,000,000 -54,458,000 -485,627,000
2010 -26,919,000 - -47,366,000 -$559,912,000
Totals +199,382,000 -1,077,171,000 +161,523,000 -232,318,000
�������� �����������(��������������������������(�����������������������Q���&�������������$�������������U3BB%I4�%222�����&�������($������!���������������$����������%��6���($�������#�������������������&%��������U3%3SC%BWW%222+�������&�(��������������������������������!�������!�����������$���+
18
��������� 1 Jan 2007 31 Dec 2010 Contributed equity
- !� ����������������������#����������- Redeemable participating preference shares
(RTA Investment (NZ) Ltd)
200,000495,104,000
200,000680,057,000
Retained earnings388,672,000 -559,912,000
Total Equity 888,976,000 120,345,000
Rio Tinto Alcan (NZ) Limited
A�,�N�������/ �X�����������������������A��������,������/ �X�������������������������$����������UI�2%W�S%222+�1���22C%�A��������,������/ �X��������������������������������UIC3%2W�%222+�=����������������(����������������������Q���&���������!�����������������!���������$������������������(���(����%��������������������������)�������(�������������������������+�
Rio Tinto Alcan (NZ) Limited"��������&loss after tax
Dividends Balance of +Retained earnings/-accumulated losses
2007 Opening balance +371,065,000
2007 +204,530,000 = +575,595,000
2008 + 19,065,000 -575,595,000 = +19,065,000
2009 - 15,084,000 -291,000,000 = -287,019,000
2010 -27,340,000 = -314,359,000
Totals $181,171,000 $866,595,000
������!��������������������!�����������$�����&�����A��������,������/ �X�����0����������������($�UW4�%S�S%222��U4WW%�B�%222�#�U343%3C3%222 +�A��������������!��������������������%���������������!���������������224�����22B%����$�����A�,�N�������/ �X�������������(�����!�������$�������A�,�N�����N$�X�+�1����%�����224���!���������U�C�%�B�%222�����&��$������������������A�,�N�����N$� X�� Q��� � ������ ���� ���#�������� ����������� &� �UWCC%3C3%222� #� U323%�C�%222 +� ���� ��&� (��������������������������������!�������!�����������$���%���������������:��$����(�������������������������UC22�������������22C���UIW���������($������������232+
Rio Tinto Alcan (NZ) Ltd 1 January 2007
31 December 2010
'��������� �*������� ��������������Ltd) 350,654,000 350,654,000
Retained earnings 371,065,000 -314,359,000
Total Equity 721,719,000 36,295,000
RTA Power (NZ) Limited
A��������,������/ �X�����������US�2%222����������$����������A�,�N�������/ �X�����%�(��U�22%222���������������������+�+������� %���!������������������$��������!���������U��2%222+�A�,�N�������/ �X�������������)������$�����������5�������M����$�X�����������������SI+C������P�������������$+����������������&���������23�%�(������232�A��������,������/ �X���������������������)������$�������
19
���(����������������5������+����������������������������������2I2������������C������P�+�,�����������A��������,������/ �X���������������������������������������)�����+�
A�,�N�������/ �X������(�$�������������$������5������������#��������������/�����,���������7�������X�+�1���������(�$��������������������$���������&����$�������������+�A�,�N�������/ �X�������������� ������ �$���� ��!������� �� ��� ����������� (�� �� ��� ��������� ������� �:��!���� �� ���� ��� ���U��2%222����������������!�����+�=������������%����(�������������������������3�T���$��22C����������(����%������������$��0��Q���&����������������������������������������)�����(��������������������������������+�
RTA Power (NZ) Limited"��������:loss after tax
Balance of Retained earnings/accumulated losses
1 Jan 2007 Opening balance -$115,621
31 Dec 2007
-69,281 -$184,902
2008 -24,505 -$209,407
2009 + 366 -$209,041
2010 -755 -$209,796
����U��2%222��������!���������A�,�N�������/ �X�������������������6���($����U�2B%CBW�������������������%���!����������!���������US2%�2S+������������!�����������$�����������������������(���(����"
RTA Power 1 January 2007 31 December 2010
Contributed equity (held by Rio Tinto Alcan (NZ) Ltd 250,000 250,000
Retained earnings -115,621 -209,796
Total Equity 134,379 40,204
New Zealand Aluminium Smelters Limited
A��������,������/ �X�����������CB+IW���������������������/�����,���������7�������X����/,7 %����7��������������������$����T�����������������2+WS�+�
NZAS 1 January 2007
31 December 2010
Contributed equity (79.36% held by Rio Tinto Alcan (NZ) Ltd and 20.64% held by Sumitomo Chemical Company, Japan)
31,500,000 31,500,000
Retained earnings -2,077,000 894,000
Total Equity 29,423,000 32,394,000
��������&'�������������������� �'����Islands?)
270,730,000 247,798,000
,�I3�V����(����232%��/,70���:��$��������������UI�%IBS%222�(���/,7���������������(���$����U�SC%CB4%222��������������� �X������������������$����/,7��������� ���� ����!������(�������/,7������������$+S2�������������������������������$����������������$�������������%�(������������(������$���1�����+
20
G��� A��� ����� ,���� ��/ � X������ ��� 7������� �������� �����$� ��� �� �/,7� ��������� �� � ����!�����%��������6��������$���������!��������������������+�1����������������������Y���������������$���������������������������������$�����������������/,70��Q���&���������%���������������%������������������������/,70��Q���&�������+�.���������������������(�������Y����������7���������$���������������Y����������A��������,������/ �X�����+����������� ���������������������������������������������������/,7+��������������������������������������(��������������(���������������������������������!����������&���������������� ������+�A��������,������/ �X�����0��������� ������� ��� ��� ��� �������!�+� ������ ��� ��� �$� ��� ������$���� ��� ����� ��� ��� ��� � ����������������������������������������(�����������������A��������,������/ �X�����0������������������!����������/,7+�
���������������(������������/,70����������Q���&������+��������������������$����������������������CB+IW�������������������������������������(������������������������A��������,������/ �X�����0������������������������������/,70������+����������������������������������������A��������,������/ �X��������������� ������������/,70�� �����������������������������������������������������������������!����������/,7��������������A��������,������/ �X�����0���������������+��
New Zealand Aluminium Smelters LimitedYear NZAS
reported result after tax
79.36% of NZAS reported result after tax
RTA share of <������>���adjustments for whatever reason)
RTA consolidated investment
2007 +24,633,000 +19,548,749 1,695,000 129,437,000
2008 -55,556,000 -44,089,242 27,157,000 147,673,000
2009 +56,004,000 +44,444,774 4,348,000 76,505,000
2010 -22,110,000 -17,546,496-68,520,000 46,911,000
Total result 2,971,000 +2,357,785 -35,320,000
A��� ����� ,���� ��/ � X�����0�� ��������� �����$� ���� �� D��� ���$���� !���� Z��� ��� ��!�����[� ��������������$������������(���������������D�����(����F���������������<����0�������!�����FS3 The ������������������!�������������������UI3W%I22%222+�������6�������(��������������������������������������������������������������(�����$��&�������($������������������(����������������������������(+S��1�������������%������ �����������(���������������������������($���������������������������������������(����������������(+��������� ������������(���$+�.�����������������������&���������������������������������������(�����)���+�
��� ���� �������
=���� ��� ����� �&������� (�!�� (��� ��� �$����� �������� ��� A��� ����0�� ��!������ ��� ���� /����%��� �������(�������� �� ���(��)���� ��������������������� ��� ��!�����������������������������������������A��������,������/ �X������/,7 ������������$���������+�>��$���P���������������������������������A�����������7������+�
�/,70��� ��������������������������(����������$���������(�$�������A�,�N������/�X�����%����������������($�A��������,������/ �X�����+�A�����������7��������������������������/,7������������������!���������������+�,�����������7������0���������������%�D�/,7���!������������������������ ������������!�������������)��������������������������������������$����Z7����������A�������[���������+����������������������/,7�������������&�������(�����������/,7�����:������($����1������������������+FSI
7���������#��������������������������7������������$������������/����+�A��������,������/ �
21
X���������������������������������������%������������������$��������A����������������������������/����+������:����$%��������������������������������/����%���������������!���������������������������������������������!��������������������������($����������������������������������� ��������� �P���� ������ ���� /����+� 7������� ��������� ���� ����� ���� ��� �&������� ��� ����/,7�������������+��/,70���������!�����������������������!����/,70������%�(��������)�������+�����������������$������������������������������������������������������������������������������+�=�����%�����/,7�������)������������$�����$��%�����������������������������������$������6���������������������!�����$��+�������$�(�������($�����������������/,70���������������������$����������I3�V����(����232+�,����������������������������������!���������$��%��!�����������$������$�������������(���������+������������������������������������U�%BC3%222+
=>�� �=� ���@ ��4����!���!����������K���M4���������Q�����4�6��7�����
����(�����������/������������������������������������������������������������$���(������&������������ ��������� ����� �+� ���� ������$� :����� ������ ��� (���� ��� ����� �&���� �������� ������ ��� U3�(���������)+SS� � 1����������$������I3�V����(����232%��/,7����������������!�������$������������������%��������A��������,������/ �X�0�������������������������!�������������������D������U3�(������F������!�����+S�
.��)���������A��������,������/ �X�0�������������������D������U3�(������F������!����������&�������(�������������!������������(���������+�������������������������������6�������!�����/,7���� ����!��������������������� �����������$� ������A��������,���� ��/ ���(�����$%���������������A��������,������/ ���������������+����� ����!�������������������������������(������A�,���/ �N�����X������/,7%����(�������/,7����A��������,���������/���� �X������������������������ ���A��������,���������/���� �X�����0���������������+�����(���(����������������!����������&������������������A��������,���������/���� �X�����0����������������������22C����232+�
2010 2009 2008 2007
Revenues 1,231,564,000 913,251,000 1,060,897,000 1,129,060,000
Expenses -1,180,497,000 -899,178,000 1,059,637,000 829,951,000
Net 51,067,000 14,073,000 1,260,000 299,109,000
��������!����������&��������������������������$�����"�����A�,�N�������/ �X����������������������$���������������/,7%����������������������A��������,������/ 0��������������!���������&������(������A��������,���������/���� �X�����0�����������������������������!��������A�,�N�������/ �X���������������/,70�����������������A��������,������/ ����������������������������$����A��������,������/ �������#���������������������������+�7���������������������A��������,���������/���� �X�����0���������������+�1��������(������������������$�������&������%�(��������!����������&������%�(������������%�������(����������($�UISI%2IS%222������232��U�B�%WW2%222�����22B��UI32%3��%W�W�����224����U�BB%BI3%IS������22C+������6����������!����������(��������������������(����+�
2010 2009 2008 2007
Revenues 888,530,000 620,591,000 770,774,344 829,128,655
Expenses -837,463,000 -606,518,000 -749,484,344 -530,019,655
Net 51,067,000 14,073,000 1,260,000 299,109,000
����� ��� ������ ��L�(�����������(�� ��� ��������(������ ������/����� ���������&���� ��!������ �����(���������������$�(����������($�A��������,������/ 0�� �����������������������%���������������$����������������+������$%�����������������������������������������������������/�����(����������������������������������������$�(�+������:����$%����(���(���������������$��������������������������!������Q���������(������������������!��+����������!�����������$���%�������������
22
U�%3S4%BW�%BBB%�����������&�������U�IC%222%222�����$��%�����&����$�������������������+�
1��������(������%�����!��%������U�%3S4%BW�%BBB%�����������������������������(�)������,�������������������������!�������������������$����������A��������N�������/ �X�������U3%2CC%3C3%222 �������������� ��������$����!���(�������� ���A�,� 1�!������ ��/ �X������ �U��3%2BW%IBB +�.����������������!���������������$������������������������U�%3S4%BW�%BBB���U4�2%WB4%W22�������������������$���+��,!�������!�����������$����������������U�2�%3CS%W�2����(��������Q��������U3�(��������&������!���������������(���������/���������$��+
2010 2009 2008 2007 Total for the four years
Revenues with double counted electricity removed
888,530,000 620,591,000 770,774,344 829,128,655
Less materials and supplies (export costs)
242,447,000 155,060,000 268,408,000 264,143,000
Net revenues 646,083,000 465,531,000 482,366,344 554,985,655 2,148,965,999
Less dividends and interest paid overseas
-1,328,267,399
Approximate net export revenues for four years
$820,698,600
�����������������������������������������������������&������!�����%�(�����������������������������(������(������������/��������������&������!����������&������+�
=���&��>������������� ���?����������������*� ������4������������=�����7
23
3"�M+�+�5���$�9����%�D������0��N�����N�$F%�Watchdog�C2�,�����3BB�%��+3�#3B%��P�"**���+��������������+(������+��+�L*�22B*3�*�������#������#�����������#3BB�+�����N���X��)����A���������%�;����� @��*��������������&'<��&�B�?�������D�%��,=�,�3B4�%����������P�"**���+��������������+(������+��+�L*�22B*23*������#�����+���+�"�D������0��X��$F%�Watchdog�C�%�5����3BBI���+3S#3����P�"**���+��������������+(������+��+�L*�22B*3�*�������#������#������#����#3BBI+�����D9����������(��)����������������G��6�������F%�Watchdog�BC%��223%�N���X��)%��P�"**���+���!����+���+�L*������*BC*4+��+I"�D������������Q���5������F%�Watchdog�WC�T����3BB3��+�%��P�"**���+��������������+(������+��+�L*�22B*3�*�������#������#������# ���#3BB3+����S"�5��7����%�D����������������:�������/����F%�Waikato Times�3C*I*2�%��+3�+�"������)�$��������������������������������������������������32*W*4C�($�����E�������������5����������M����$%�AT���L��%��������D<�!������������P�����A����!�����������V�����F+W"�5�����������($�?����������%�<������5������<������� %�M��/%��2*3�*BI%��+3��NP���)�7�������D,���"���$������������������0�������������������F%�;���������������C*4*BI%��+W+C"�M��/�G���������D�������#�7������1�����F�($�?��������������������V�!��������5���� ������C*C*4B%��+3+4"��5�����������($�?����������%�<������5������<������� %�M��/%��2*3�*BI%��+�+�������6�������(��������������)���������������������������������G��)�7����$����6�����������������������������������$�($���������$0�������������������J�M�������$�7����$�,������������5��������M�������$�G����%���������������!�����(�������������������������������������($���������������������������������������$��6��������+�G�����������������������������������$����������������������$���������0���:���������������$���)�����������%��������������������$�(�����������������������$�������������������������+���������!�����(�����������������������������������$�������42��������G��)�7����$����6�����������$������$���������+B"�NP���)�7������%�D��������������������������F%�;���������������W*S*BW��+4+32"�5�����������($�?����������%�<������5������<������� %�M��/%��2*3�*BI%���+3#�+33"�7����������DM��/*��������������N�����7����$F�����������������������($�?����������%�<������5������<������� %�M��/%��2*3�*BI+3�"��=���807����!�%�DN��������������������/�R�������������������F%�& �� ��G��������������
Endnotes
4*3�*B���+C3��T����.���%�DN�����5��������������������������F%�Dominion�I*W*BW��+33+3I"�A������1����%�D������0�������N���������������������������)�������F%�& �� ��G��������������%��2*32*B�%��+�S+3S"�N���<����%�D���������6������N���F%�The Press%�B*S*2���+3+3�"�8���*��: � �J���������"$$%���+334#33B��(��<+��+3W"�T����.���%�D�����������U��(��������������)�F%�Dominion Post�3W*W*2�+����������������������������/,7�=��� �� >���:��������������"$$! �+�"�D1���22�����(�����������������������������#���������������$������/,7�(�$����������������������%��������&����������23�+�,�������������������%����� �����������!���������������(���$�����/,7���������������������������������$F+��,����+I"�D��������� �����������!���������������������������$������������$����/,7�(�$�����23������������&�������������������+�,������������22S��/,7��������������!������#����(���$�����������"�3+�,�(��)�����������������22���3222�5. ������������N�������������+�,��������������������22���3222�5. �� �������7���������������+�������������������(����������($������������22�+�.������������������������$������$����������������/,70������$������%�������������������������������������������������$������������R��%��������������������(����R�������������������N�������F+3C"����;������� ���&���'� � ���K��9� ���=�>���� ��������� ��J�� ��� ��������������M� ��8����*�#B�December 2010%��+��������������������8E���.�(��� +34"����;���������������&'9�K��� ���=�>���� �����:�������<��������������� ��������#B�:����>���2006%��+�+3B"����;������� ���&'9�K��� ���=�>���� �����:�������<��������������� ��������#B�:����>���"$$%%��+�+�2"��P�"**���+������+���*����*�3�CkW4SS+���+�3"��P�"**��+��)�����+���*��)�*A��k����k,����+��"��P�"**�����$+��+������(+���+�*���*���+���@��:���l�����^)�$l�CB �I"��P�"**���+������+���*(����*�����$+�� �S"��P�"**���+������+���*(����*�����$+��m*��*2*3B�W ��"�&'�=�=��� �� >���:��������������"$$%��+3W+�W: 1�����&���������<�!�������������$���������������$0��NA� �(������%����5�����$��������M�!���������!������������������������������!��(����22W�������������5�����$0����(�������Te Take Aoteraroa+�N������5��������%����5�����$0��7������8������������������1����������%����:��������$���"�DZ������*A�,[���������)������������(����!�����($�(���������������$��E����+�1�����������!����������������������)�������(�������������F+����������$0��<������5����%��������(���%�����������$�:��������$�����"�D���������(������������������!�����
24
�����$��E�����$�������������������0���������������$+�1����!�������!��(�������!���($�(��������������!�������������������������������������$�&��%������������������������!���F+���C"�9�������%�;�������������=�����*����������Structure, market power, subsidies and greenhouse gas emissions%�����,������1�������22�%��+3%���P�"**���+�+���+�*��������*��k�����&*VNSS+����4"�`5M<,G,AM0�������������!������������#�:����(�����������������������������$����������($����,�������G��������,�������������A��������M����������,G,AM +���������������������($�,G,AM���(�������������������������#������D��#����F��������(������D��������!��������O���������������������������������������������������$����� ��������$#���������������+����������������������&�����������������������������)����������������O+F��?�9�����%�5�9����$����G7�=�����%�D1���������<����������M��������5��������F%����.T�G�������%�Greenhouse: Coping with Climate Change%��71A8%�3BBW%��+WS� +������������������M������%���������������������������������������������������%������� ������,���������������$�������$��������(����������������$���������%����������������(���&������������$���������������������,�������������$�����������$������$��������+���������$������(���������������0��������$����������������������(!�����������+�,�����������������$������������������?$�����������������!�����$�����������(��#��������������������������($����?$���N������+�B"�D�����������������������������������&F%�;�������������%�3S*W*BW��+�+I2"�5��7����%�D����������������:�������/����F%�Waikato Times 3C*I*2�%��+3�+I3"��,=�,���������$���!������������� ����+�7���5���$�9����%�D�������������������)�����F%�Watchdog�32B%�,������22�%��P�"**���+���!����+���+�L*������*2B*2C+���+I�"�Rio Tinto submission to the Finance and 85���������=������X�������������X��� ���Change (Emissions Trading and Renewable ?���������9�G���%��4*�*24%����+�������+�L*�A*�����$���*BS�V�IC�#,S=�#SV�I#,M2M�MMWM443BSW4�*CB4WB*A������,����/X�+���%������I#S%�33+II"�DA��������M�7���(��������J�)�$������F%��������������3I*�*24%��P�"**���+�����+��+�L*������*GK242�*722���+�� IS"�G����=����%�DM����������������`������������0F%�NZ Herald%�3I*�*24+I�"�=���������������������W����<��6�G��������7���������$%�;���X �>��X� ����*�-�&���'� � ��<��Emissions Trading Scheme��G������.�������G��)�%�.��������%��232 ����!���������Foreign Control Watchdog 3��%�V����(����232%��P�"**���+���!����+���+�L*������*��*33+��
IW"�NP���)�7������%�D.����1�(�������an old ��������������������G��+Y6��?������"$[B$[BB7IC� �N���)�7������%�D.����1�(��������������������������������G��6F%�Press%��2*32*33+I4"�A�,�1�!��������/ �X�����%�,�������������������������$���������I3�V����(����232%�����33+IB"�1������$���A�,�1�!��������/ �X���������������&����������UI�%S3B%�I2%��������������������������&(������������������#&(�����������������+S2"������/�����,���������7�������X�����%��������������������������$���������I3�V����(����232+S3"��A��������,���������/���� �X�����������(��������%���������������������������$���������I3�V����(����232%�������S�"�1����������&%������(������������������)�����������������A�����������,�����������(��������������!�������!����������������������������������A��������,���������/���� �X�����0���������������+SI"�7��������������������$�X������/�����G����%����������������������$���������I3�5�����233+SS"�N���)�7������%�D.����1�(��������������������������������G��6F%�Press%��2*32*33+�7�������A��������/����0����������%��*�*3�%�����%�D,�����������������������233F+�1������������U3�(�������������������������/,7+������������������233�������������������!�����$��(��������!��(����������(���+��/,7�������$������������!����������$�������������������%����������%�������������������&������!������(��������������������������������������������������������/������7����������A��������,������/ �X�����+�1����������$������I3�V����(����232%��/,7����������������!���������UWW2%BW�%222������22C %�UC4W%CB�%222������224 %�U�WB%��3%222������22B ����UW��%W4C%222������232 +�1������������������������������������������7������0������/������������������A��������,���������/���� �X�����+�7����$%��/,7��������&������!���������+S�"�M!�������232%��/,70�������!���������������������UW��%W4C%222+��
25